RESULTATS 2020 DU GROUPE EPC


Chiffre d’affaires à 339 M€ en baisse de -1,9% par
rapport 2019
ROC à 7,4 M€ en baisse de 38% par rapport à 2019.
Dépréciation des écarts d’acquisition sur
l’ensemble de l’exercice de 14,2M€ pour prendre en
compte l’ajustement des perspectives à moyen
terme.
Solide flux de trésorerie opérationnels à 40,3 M€
grâce à une nette amélioration du BFR


Paris, le 31 mars 2021,

Le Conseil d’administration d’EPC s’est réuni, le 31 mars 2021, sous la présidence de
Monsieur Olivier OBST, pour arrêter les comptes de l’exercice 2020.

1. Activité du groupe EPC

Activité et actionnariat

Le groupe EPC a démontré au cours de l’année écoulée sa forte résilience et sa
capacité de réaction dans un contexte particulièrement difficile lié à la pandémie de
Covid 19. Le rétablissement progressif de l’activité à partir de l’été, après la baisse de
10% constatée au premier semestre, a permis de limiter la baisse du chiffre d’affaires
sur l’ensemble de l’année à 1,9%.
Ces fondamentaux solides ont permis au groupe de vivre une étape importante dans
son histoire avec un changement inédit au sein de son actionnariat de contrôle. La
famille du fondateur d’EPC a cédé le 17 décembre sa holding EJB à un groupe
d’investisseurs emmené par des fonds d’investissement gérés par la société Argos
Wityu. Ce groupe d’investisseurs, réuni au sein de la société 4 décembre SAS, est
constitué, outre les fonds Argos, qui détiennent la majorité de son capital et exercent
le contrôle, d’actionnaires familiaux ayant apporté à 4 Décembre une partie de leurs
parts EJB et d’une cinquantaine de managers du groupe EPC.

Les évolutions anticipées sur les différents marchés du groupe du fait de la crise ont
conduit à revoir à la baisse certaines anticipations de résultat à moyen terme. C’est le
cas particulièrement en Europe tant dans les explosifs, les additifs diesel que la
démolition. En tenant compte de l’augmentation des taux de WACC, ceci s’est traduit
dans les comptes annuels par des provisions de 14,2 M€ sur les écarts d’acquisition
et certains actifs, qui confirment en très grande partie les dépréciations constatées au
30 juin 2020 (16,4 M€).

La bonne résistance constatée sur la zone Afrique – Moyen Orient confirme la
pertinence de la stratégie de diversification du groupe menée depuis plusieurs années.
Cette zone a confirmé sa capacité à générer de la croissance rentable, même dans le
contexte de la pandémie. L’ouverture particulièrement réussie de l’implantation au
Burkina Faso illustre ainsi le potentiel de développement complémentaire du groupe
sur cette zone.

Le Canada, après plusieurs années difficiles a également été au rendez-vous cette
année. Les essais réussis en 2019-2020 sur une importante mine au Nord Québec,
ont permis l’attribution fin 2020 d’un contrat de trois ans sur cette même mine qui est
un acteur de référence au Canada.

2020 aura ainsi été l’année de la concrétisation de plusieurs marché miniers
d’importance pour EPC. Outre le Canada cité plus haut, la performance a été
particulièrement bonne en Côte d’Ivoire avec la prolongation des contrats existants et
la signature d’un nouveau contrat avec Perseus, et en Arabie Saoudite avec les
différents contrats signés avec le groupe MA‘Aden.

Dans le secteur des travaux publics, le positionnement d’EPC comme un acteur de
référence pour l’accompagnement des grands groupes de BTP à l’export s’est
confirmé : Eiffage en Mauritanie, Razel en Zambie, Vinci en Côte d’Ivoire, Munk
(groupe de TP danois) au Groenland.

Les performances

Les différentes mesures de soutien mises en place par les gouvernements (activité
partielle, report de charges…) ont permis d’amortir la violence de la crise. Elles ont
également permis de traverser les mois de très faibles activités sans impacter les
capacités de production, permettant au groupe de saisir pleinement le rebond du
marché au deuxième semestre.




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Le résultat Opérationnel Courant qui s’était fortement contracté sur le premier
semestre 2020 (tout en restant positif) à 1,7 M€, s’est nettement rétabli à 5,7 M€ sur
le deuxième semestre, retrouvant ainsi le niveau moyen de 2019.

Le résultat net qui intègre les dépréciations des écarts d’acquisition et d’actifs de 14,2
M€ et une charge fiscale de 2,2 M€ liée à la moindre activation des déficits reportables
ressort en perte à -18,1 M€.

La structure financière

Dans cette période, le groupe a modifié la structure de son endettement. Grâce au
PGE mis en place en France, le groupe a pu obtenir 18 M€ de financement moyen
terme. Ce montant a été complété par un prêt de 5 M€ souscrit auprès de la BPI. Ces
nouveaux prêts mis en place qui assurent le financement du programme
d’investissement du groupe en 2021.

L’excellente performance réalisée en termes de BFR a permis de réduire très
significativement le tirage sur les lignes RCF et le programme d’affacturage. Cette
performance est le résultat des efforts très importants accomplis en cours d’année
pour accélérer l’encaissement des créances et aussi obtenir des termes de paiement
plus favorables sur les affaires.

Au total l’endettement net du groupe a diminué de 15 M€. Les covenants bancaires
sont largement respectés malgré la diminution des fonds propres.

2. Chiffre d’affaires.

Le chiffre d’affaires (hors co-entreprises) du Groupe de l’exercice 2020 s’élève à 339
M€ en baisse de 1,9% par rapport aux 345 M€ de l’exercice 2019. A taux de change
et périmètre constants, la baisse est de 1,5%.

Variation

à taux de
à fin à fin change et
décembre décembre périmètre
En milliers d'euros 2020 2019 Réelle constants*

Europe Méditerrannée et Amérique 309 270 320 248 -3,4% -3,1%
Afrique Asie Pacifique 59 580 59 144 0,7% 2,4%

Activité Consolidée (yc co-entreprises) 368 850 379 392 -2,8% -2,3%

Europe Méditerrannée et Amérique 297 392 306 925 -3,1% -2,8%
Afrique Asie Pacifique 41 149 38 135 7,9% 9,1%
Chiffre d'Affaires (hors co-entreprises) 338 541 345 060 -1,9% -1,5%




La variation à périmètre et taux de change constants est calculée en convertissant les chiffres 2019
aux taux de change moyen mensuel 2020 et en ajoutant (ou retranchant) aux chiffres 2019 les
entrées (ou sortie) de périmètre.



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3. Résultats



En milliers d'euros Exercice Exercice
2020 2019
Produits des activités ordinaires 338 541 345 049


Résultat opérationnel courant incluant la
7 423 11 894
part des mises en équivalence


Autres Produits et charges opérationnels (2 565) (2 015)

Dépréciation des écarts d’acquisition et
(14 237) (8 608)
actifs

Résultat Opérationnel (9 379) 1 271

Résultat Financier (3 523) (3 386)

Impôt (5 229) (3 184)


Résultat Net (18 131) (5 299)
dont part du groupe (18 488) (5 529)


Le résultat opérationnel courant avant mises en équivalence s’établit à 3,4 M€, soit 1%
du chiffre d’affaires en retrait par rapport à 2019 (6,9 M€ et 2% du Chiffres d’affaires).
La quote-part du résultat des entreprises mises en équivalence qui concerne nos
activités en co-entreprises baisse de 20%. La contribution qui était de 5 M€ en 2019
s’établit à 4 M€ en 2020.
Le résultat opérationnel courant incluant la part des mises en équivalence s’établit à
7,4 M€ contre 11,9 M€ en 2019 soit une baisse de -38%.
Une dépréciation de 14,2 M€ a été constatée sur les écarts d’acquisition des UGT
Europe Méditerranée Atlantique (Explosifs) et démolition suite à la dégradation des
perspectives sur ces activités du fait de la crise COVID.
Après prise en compte de cette dépréciation et des éléments non récurrents 2020 (frais
liés aux opérations d’expertises engagées en 2020 pour l’OPA et la conversion des
parts de fondateur, et frais de restructuration pour un total de 2,6 M€)), le résultat
opérationnel reste largement positif à 4,9M€ contre 9,9 M€ en 2019.
Le coût de l’endettement financier est stable à -2,8 M€ identique contre -2,7 M€ en
2019
Les autres produits et charges financiers sont stables également à - 0,8 M€ contre -
0,7 M€ en 2019.



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Enfin, l’impôt (y compris la CVAE) augmente nettement à 5,3 M€ contre 3,2 M€.
L’augmentation s’explique essentiellement par la réduction du déficit activé de 2,2 M€
résultant de la baisse des anticipations de résultats sur les UGT Démolition et Europe
Méditerranée.
Le résultat net consolidé 2020 ressort en perte à (18,1 M€), à comparer à une perte
de (5,3 M€) en 2019. Hors dépréciation des écarts d’acquisition et actifs et des déficits
activés la perte nette est réduite à (1,7 M€).




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4. Situation Financière


4-1 Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles


Exercice Exercice
en milliers d'euros
2020 2019
Résultat net consolidé -18 131 - 5 299

Elim. du résultat des mises en équivalence - 4 025 - 4 966
Elim. des amortissements et provisions 35 535 26 099
Elim. des autres produits et charge sans influence
-312 732
sur la trésorerie
Dividendes reçus des co-entreprises 1 500 2 592
Marge brute d'autofinancement 14 567 19 160
Variation de BFR 19 447 397
Elim. du coût de l’endettement financier 2 761 2 682
Elim. De la charge d’impôts 5 230 3 184
Impôts Payés - 1 697 -3 832
Flux de trésorerie liés aux activités
40 308 21 591
opérationnelles


Le flux de trésorerie lié aux activités opérationnelles s’établit en 2020 à 40,3 M€ contre
21,5 M€ en 2019.
L’élimination des amortissement et provisions 2020 inclus 7,5 M€ au titre d’IFRS 16 et
14,2 M€ au titre des dépréciations de goodwill et d’actifs (tests UGT).

La Marge Brute d’Autofinancement baisse légèrement sous l’effet de la baisse du
résultat et des dividendes reçus des JV. Elle s’établit à 14,6 M€

Le BFR s’améliore très fortement cette année (+19,5 M€). Cette amélioration reflète à
la fois :
- les efforts de recouvrement mis en place dans le contexte du COVID et
l’extrême attention portée aux encaissements clients,
- les mesure de soutien des administrations fiscales et sociales qui ont permis
de décaler certaines échéances,
- une position favorable en fin d’année liée à certains chantiers dans l’activité
démolition ayant bénéficier de délais de paiement particulièrement
favorables.




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4-2 Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement


Exercice Exercice
en milliers d'euros
2020 2019
Incidences des variations de périmètre - -
Acquisition d’immobilisations - 16 602 - 19 416
Variation des prêts et avances consenties 225 -2 903
Cessions d’immobilisations et actifs
702 1 523
financiers
Autres
Flux de trésorerie liés aux activités
-15 765 -20 786
d’investissement


Les acquisitions d’immobilisations sont en baisse cette année à 16,6 M€.
Plusieurs projets importants en complément des investissements de renouvellement.
Les principaux projets d’augmentation d’activité financés en 2020 sont :
- Les travaux d’achèvement sur la nouvelle usine au Maroc pour 1,9 M€.
- Les premiers investissements sur l’usine de MFQ au Québec et l’acquisition
de plusieurs camions d’émulsion pour le marché Québécois 3,6 M€
- L’acquisition de deux camions d’émulsions complémentaires pour le
Groënland chez EPC Suède (1 M€)
Les investissements de renouvellement ont en revanche été contenus en particulier
en début d’année du fait de l’incertitude liée à la COVID
Cela a eu également pour effet de baisser le niveau des cessions (0,7 M€ contre 1,5
M€ en 2019), certains équipements ayant été conservés plus longtemps que
d’habitude.


4-3 Flux de trésorerie liés aux activités de financement


Exercice Exercice
en milliers d'euros
2020 2019
Emission d’emprunts 28 375 25 180
Remboursement d’emprunts - 33 575 - 10 638
Diminution des dettes de locations -8 519 -9 383
Intérêts financiers versés - 2 905 - 2 704
Transactions entre actionnaires - - 270
Dividendes payés - 40 - 1 996
Flux de trésorerie liés aux activités de
-16 622 189
financement


La très bonne tenue du BFR a permis au groupe de se désendetter de près de 5,2 M€.
malgré un niveau d’investissement toujours significatif en 2020.


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La mise en place des PGE pour 18 M€ et du prêt Atout BPI de 5 M€ ont permis de
financer les investissements de long terme de l’entreprise. L’amélioration du BFR a
permis de réduire l’utilisation de la ligne RCF, tout en maintenant des lignes
disponibles importantes renforçant ainsi la résilience financière du groupe.

4-4 Variation de trésorerie


Exercice Exercice
en milliers d'euros
2020 2019
Flux de trésorerie liés aux activités
40 308 21 591
opérationnelles
Flux de trésorerie liés aux activités
-17 565 - 20 786
d’investissement
Flux de trésorerie liés aux activités de
- 16 622 189
financement
Incidence des écarts de change et autres -193 112
Variation de la Trésorerie 7 727 1 106
Trésorerie d’ouverture 8 475 7 369
Trésorerie de clôture 16 202 8 475

La position de trésorerie est très bonne en fin d’année avec 16,2 M€ de trésorerie
disponible. Elle résulte essentiellement de l’amélioration du BFR.


4-5 Financement


En milliers d’euros Exercice Exercice
2020 2019
Dettes financières non courantes 49 097 54 435
Dettes financières courantes (hors découverts 18 161 19 142
bancaires)
Découvert 3 127 2 590
Total dettes financières 70 385 76 167

L’endettement est en baisse du fait de l’amélioration du BFR.

En milliers d’euros Exercice Exercice
2020 2019
Dettes de location non courantes 16 402 17 738
Dettes de location courantes 8 440 8 050

Total dettes de location 24 842 25 788

Les dettes de location sont légèrement en baisse dans un contexte de léger
ralentissement de l’activité.



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4-6 Dividendes


Le Conseil d’administration proposera à l’assemblée générale des actionnaires de ne
pas distribuer de dividendes au titre de l’exercice 2020.

5. - Perspectives 2021

L’année 2021 marque un nouveau départ pour le groupe EPC.

La réorganisation de son actionnariat de contrôle a permis de créer les conditions pour
pouvoir accompagner son développement dans la continuité.

La simplification de la structure actionnariale du groupe, avec la conversion attendue
des parts de fondateur en actions, rend ainsi possible une augmentation de capital qui
doit permettre de renforcer sa structure financière pour saisir les opportunités de
croissance.

Le positionnement du groupe sur des zones en forte croissance, Afrique, Moyen-
Orient, Canada et maintenant Asie Pacifique crée de nombreuses opportunités que le
groupe va s’efforcer de saisir avec un souci renforcé de rentabilité dans
l’environnement incertain qui s’ouvre.

L’Europe du Nord et l’Europe Méditerranée doivent également s’adapter aux nouvelles
conditions de marché avec agilité, en maintenant l’esprit d’entrepreneuriat qui est un
des marqueurs du groupe.


Les comptes sociaux et consolidés de la Société ont été arrêtés par le Conseil
d’administration. Les procédures d’audit des comptes sont finalisées et le rapport
d’audit est en cours d’émission par les commissaires aux comptes.




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