SOCIETE DES BAINS DE MER
ET DU CERCLE DES ETRANGERS A MONACO

Société anonyme monégasque au capital de 24 516 661 €.
Siège social : Monte-Carlo - Place du Casino, Principauté de Monaco.
R.C.S. : Monaco 56 S 523 - Siren : 775 751 878.

Information financière 3ème trimestre 2020/2021
(Période du 1er avril 2020 – 31 décembre 2020)


Baisse du chiffre d'affaires de 23 % au 3ème trimestre 2020/2021

Groupe consolidé – normes IFRS 2019 / 2020 2020 / 2021



Premier trimestre :
Secteur Jeux 61 711 9 602
Secteur Hôtelier 90 836 10 784
Secteur Locatif 21 274 24 440
Autres 6 644 1 548
Cessions internes (3 673) (1 228)
Total 176 793 45 146
Deuxième trimestre :
Secteur Jeux 89 439 38 510
Secteur Hôtelier 119 449 60 294
Secteur Locatif 25 065 26 652
Autres 3 588 1 262
Cessions internes (5 729) (3 103)
Total 231 813 123 615
Troisième trimestre :
Secteur Jeux 54 745 45 893
Secteur Hôtelier 45 668 23 484
Secteur Locatif 24 867 27 214
Autres 1 909 735
Cessions internes (2 909) (1 557)
Total 124 280 95 770
Cumul au 31 décembre :
Secteur Jeux 205 895 94 005
Secteur Hôtelier 255 954 94 562
Secteur Locatif 71 207 78 306
Autres 12 141 3 545
Cessions internes (12 311) (5 887)
Total 532 886 264 531
La Société des Bains de Mer et ses filiales enregistrent un chiffre d’affaires consolidé en
baisse de 23 % au cours du troisième trimestre de l’exercice 2020/2021. Sur la période
courant du 1er octobre au 31 décembre 2020, le chiffre d’affaires réalisé par le Groupe S.B.M.
s’élève en effet à 95,8 millions d’euros contre 124,3 millions d’euros pour l’exercice
précédent.
L’épidémie de Covid-19 impacte toujours fortement l’activité du Groupe S.B.M. Si la
Principauté de Monaco n’a pas imposé de confinement pour faire face à la deuxième vague de
l’épidémie qui sévit cet automne en Europe, les plages horaires d’ouverture des casinos et
restaurants ont néanmoins été réduites à compter du 1er novembre et les spas, piscines et bars
ont été fermés, conformément aux décisions gouvernementales.

Le chiffre d’affaires du secteur jeux s’établit à 45,9 millions d’euros pour le trimestre écoulé,
en baisse de 16 % par rapport à la même période de l’exercice précédent. Cette diminution
reste limitée compte tenu du contexte sanitaire, l’activité jeux de table ayant bénéficié d’un
aléa particulièrement favorable au cours du mois de décembre.

Le secteur hôtelier enregistre sur le trimestre une diminution de 49 % du chiffre d’affaires, qui
s’établit à 23,5 millions d’euros contre 45,7 millions d’euros précédemment. Même si les
hôtels et les restaurants ont pu rester ouverts au cours de cette période, le secteur est
particulièrement impacté par la pandémie de Covid-19 et la deuxième vague qui sévit en
Europe.

Le secteur locatif, qui regroupe les activités de location de boutiques et de bureaux ainsi que
les activités des résidences du Sporting, du Balmoral et du One Monte-Carlo et les Villas du
Sporting, présente un chiffre d’affaires de 27,2 millions d’euros contre 24,9 millions d’euros
précédemment. Cette hausse résulte principalement de la mise en location progressive des
appartements du One Monte-Carlo.

Enfin, le secteur autres activités présente un chiffre d’affaires trimestriel de 0,7 million
d’euros contre 1,9 million d’euros l’an passé.

Au cumul des neuf premiers mois de l’exercice, le chiffre d’affaires consolidé du
Groupe S.B.M. s’établit à 264,5 millions d’euros contre 532,9 millions d’euros pour la même
période de l’exercice précédent, soit une baisse de 50 % par rapport à l’an dernier. Si le
Groupe S.B.M. a conservé l’essentiel de ses revenus liés à ses activités locatives
commerciales et résidentielles, ce qui confirme le bien-fondé de la stratégie de diversification
engagée depuis plusieurs années pour développer son patrimoine immobilier et ses activités
locatives, l’épidémie de Covid-19 impacte fortement les activité jeux et hôtellerie/restauration
du Groupe S.B.M., d’autant que les fermetures d’établissements sont intervenues au cours du
premier semestre de l’exercice, qui est habituellement la période de plus forte activité.
En effet, l’ensemble des casinos et restaurants ont été fermés mi-mars conformément aux
décisions gouvernementales, puis l’Hôtel Hermitage et le Méridien Beach Plaza. Seuls l’Hôtel
de Paris et le Monte-Carlo Bay Hotel & Resort sont restés partiellement ouverts pour héberger
la clientèle, notamment les résidents permanents, mais avec une faible occupation.
Ce n’est qu’à compter du 2 juin 2020, date à laquelle le gouvernement monégasque a autorisé
la réouverture des restaurants et des casinos, que les établissements du Groupe S.B.M. ont
rouvert progressivement, en mettant en place des mesures sanitaires permettant d’assurer la
sécurité maximale des clients et du personnel. Les horaires d’ouverture des établissements ont
ensuite été réduits au cours du 3ème trimestre dans le cadre des mesures prises par les autorités
gouvernementales, avec notamment l’instauration d’un couvre-feu.

Description générale de la situation financière et des résultats

Activité
Comme indiqué précédemment, l’épidémie de Covid-19 impacte fortement l’activité du
Groupe S.B.M. Après un premier semestre, dont le résultat opérationnel s’est inscrit en déficit
de 43 millions d’euros, alors qu’il s’agit traditionnellement de la période la plus favorable, le
contexte sanitaire et économique défavorable laissait envisager, pour le second semestre, un
niveau d’activité inférieur aux réalisations des exercices précédents pour cette même période.
La baisse de chiffre d’affaires enregistrée au titre du 3ème trimestre confirme cette anticipation.
Le Groupe S.B.M. s’attend donc à un impact significatif de la crise sanitaire sur l’activité de
l’exercice 2020/2021 et à une performance financière fortement dégradée par rapport à celle
de l’exercice record 2019/2020, avec un déficit opérationnel au titre du second semestre qui
devrait être supérieur à celui des six premiers mois.

Mesures de réduction des coûts et de préservation de la trésorerie
Dans ce contexte, le Groupe S.B.M. a mis en œuvre une réduction drastique des dépenses
d’exploitation. Dès la fermeture des établissements, le Groupe S.B.M. a procédé à une
adaptation de son organisation, avec la prise de congés et le recours au chômage partiel en
s’appuyant sur le dispositif gouvernemental de soutien mis en place en Principauté de Monaco
(Chômage Total Temporaire Renforcé).
En complément de la réduction drastique des dépenses d’exploitation, le Groupe S.B.M. a
renforcé un contrôle strict de ses investissements. L’ensemble des projets d’investissement ont
été revus et il a été procédé à une réduction importante des budgets avec une suspension des
investissements non essentiels.
• Mise en œuvre d’un plan de restructuration global
La crise sanitaire liée à l’épidémie de Covid-19 et le choc économique engendré par cette
dernière ont obligé la Société des Bains de Mer à accélérer la mise en œuvre d’un plan de
restructuration global, en complément des dispositions déjà mises en place depuis le début de
la crise sanitaire.
Annoncé le 2 octobre dernier, ce plan de restructuration est rendu particulièrement nécessaire
du fait d’un déficit chronique des exploitations hôtelières, de la restauration et de l’activité
casino, lié notamment à un niveau de charge salariale en inadéquation avec le niveau de
chiffre d’affaires généré.
Il s’articule autour de trois principes directeurs :
- un plan de départs volontaires, ouvert pour l’ensemble des salariés du Groupe âgés de
plus de 57 ans, à la condition essentielle d’un non-remplacement ;
- un plan de départs collectifs ciblés sur certains départements pour motifs de
sureffectifs ou de réorganisation visant à restaurer la compétitivité ;
- la renégociation de certains accords collectifs ou usages en vigueur au sein du Groupe
S.B.M.
Un Plan de Sauvegarde de l’Emploi a donc été déposé dans ce sens auprès de la Direction du
Travail de la Principauté de Monaco, le 21 octobre dernier.
L’ouverture du Plan de Départ Volontaire a rencontré un grand succès. Au jour du présent
communiqué, 164 collaborateurs ont déjà confirmé leur accord sur les conditions proposées et
d’autres réponses sont attendues prochainement, afin de finaliser l’ensemble de ce dispositif
d’ici la fin du présent exercice.
Le succès du Plan de Départ Volontaire permet de réduire l’ampleur du Plan de Départ
Contraint prévu initialement, qui concernait un total de 161 personnes suivant le Plan de
Sauvegarde de l’Emploi déposé auprès de la Direction du Travail. Au travers d’un processus
de mobilité actuellement en cours, le Groupe S.B.M. parviendra à réduire à son minimum le
nombre de départs contraints.
Enfin, les négociations relatives à certains accords collectifs ou usages en vigueur au sein du
Groupe S.B.M. se poursuivent.
Il est rappelé que l’ensemble de ces mesures viennent en complément des actions déjà
engagées, et visent à générer une réduction globale annuelle des charges d’exploitation de
l’ordre de 25 millions d’euros.
• Trésorerie
Le Groupe S.B.M. maintient un contact étroit avec ses partenaires banquiers qui avaient mis à
disposition un encours de crédits de 230 millions d’euros. Les deux premières échéances, de
26,4 millions d’euros chacune, ont été remboursées fin juin et fin décembre derniers et
l’encours de crédits s’établit aujourd’hui à 177,2 millions d’euros. La prochaine échéance est
prévue en juin 2021, pour un montant identique aux précédentes.
Cependant, bien que les échéances de remboursement de l’encours de crédits ne soient pas
remises en cause, la baisse importante de l’activité due à la crise sanitaire a entraîné une
dégradation forte des résultats et certains engagements en termes de ratios ne peuvent être
respectés au niveau prévu initialement. Le Groupe S.B.M. a donc sollicité et obtenu de ses
partenaires bancaires un aménagement des covenants financiers concernés.
Pour compléter ses moyens de financement à court terme, le Groupe S.B.M. dispose d’un
programme d’émission de titres de créances négociables à court terme (NEU CP) pour un
montant maximum de 150 millions d’euros. Au 21 janvier 2021, l’encours de titres émis dans
le cadre de ce programme auprès d’investisseurs s’élève à 65 millions d’euros. Il est rappelé
que l’Etat Monégasque s’est engagé à souscrire, dans la limite d’un montant cumulé en
principal de 120 millions d’euros, tout ou partie des titres de créances négociables que le
Groupe S.B.M. émettrait dans le cadre de ce programme et qui ne trouveraient pas preneur sur
le marché pour quelque raison que ce soit.
Le Groupe S.B.M. dispose ainsi d’un niveau de trésorerie disponible de près de 90 millions
d’euros au 21 janvier 2021.

Monaco, le 22 janvier 2021.
www.montecarlosbm.com
ISIN : MC0000031187