Rapport financier semestriel 2020
Rapport d’activité

Comptes consolidés
RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2020


SOMMAIRE

Attestation du responsable du rapport financier semestriel 1


Rapport sur l’activité et les résultats du premier semestre 2020 2

Chiffres clés en données ajustées 2
o
Présentation de l’information financière 3
o
Prises de commandes 7
o
Chiffre d’affaires 8
o
Résultats ajustés 9
o
Résultats consolidés 11
o
Situation financière au 30 juin 2020 12
o
Parties liées 13
o
Principaux risques et incertitudes pour les six mois restants de l’exercice 13
o
Perspectives pour l’année en cours 13
o
Annexes 14
o


Comptes consolidés au 30 juin 2020 16

Sommaire 17
o
Compte de résultat consolidé 18
o
Etat du résultat global consolidé 19
o
Variation des capitaux propres consolidés 20
o
Bilan consolidé 22
o
Tableau des flux de trésorerie consolidés 23
o
Notes annexes aux comptes consolidés 24
o


Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière 39
semestrielle
Attestation du responsable du rapport financier
semestriel


J'atteste, qu’à ma connaissance, les comptes semestriels résumés au 30 juin 2020 sont établis
conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine,
de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises
dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci -joi nt présente un tableau fidèle
des événements importants survenus au cours des six premiers mois de l’exercice, de leur
incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une
description des principaux risques et incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.




Paris La Défense, le 28 juillet 2020




Patrice Caine
Président-directeur général




1
RAPPORT SUR L’ACTIVITE ET LES RESULTATS
DU PREMIER SEMESTRE 2020




CHIFFRES CLÉS EN DONNÉES AJUSTÉES1

S1 S1 Variation Variation
En millions d’euros
2020 2019 totale organique
sauf résultat par action (en euros)

-13% -23%
Prises de commandes 6 092 6 995
Carnet de commandes en fin de -6% -6%
31 662 31 701
période
-5,4% -13,6%
Chiffre d’affaires 7 751 8 190
2
-57% -63%
EBIT 348 820
en % du chiffre d’affaires 4,5% 10,0% -5,5 pts -5,8 pts
Résultat net ajusté, part du Groupe 2 -60%
232 574
Résultat net ajusté, part du Groupe,
-60%
1,09 2,70
par action2
Résultat net consolidé, part du
-88%
65 557
Groupe
Free cash-flow opérationnel2 -139
-471 -332
Trésorerie (dette) nette en fin de
-4 3973 +469
-3 928
période




1
Afin de mieux permettre le suivi et la comparabilité de ses performances opérationnelles et financières, Thales présente des données ajustées,
dont l’EBIT et le résultat net ajusté, mesures à caractère non strictement comptable, qui permettent d’exclure d es éléments non opérationnels et
non récurrents. Le détail des ajustements est repris dans la « Présentation de l’information financière » de ce rapport
2
Indicateurs financiers à caractère non strictement comptable, voir définitions page 3
3
Dette nette au 30 juin 2019


2
PRÉSENTATION DE L’INFORMATION FINANCIÈRE


Principes comptables
Les comptes consolidés résumés au 30 juin 2020 ont été établis en conformité avec la norme IAS 34 (Information
financière intermédiaire) et le référentiel IFRS tel qu’adopté par l’Union Européenne au 30 juin 20201.
Les comptes intermédiaires suivent des règles et méthodes comptables identiques à celles adoptées pour les comptes
annuels établis au 31 décembre 2019, telles que détaillées dans le document d’enregistrement universel 2019 (notes 1 et
13 de l’annexe aux comptes consolidés).
L’environnement global du premier semestre 2020 a été profondément modifié par la pandémie du Covid-19, qui affecte
Thales comme toutes les entreprises. Les éléments comptables liés à cette crise affectant les comptes consolidés du
premier semestre 2020 sont décrits dans la note 1.2 des comptes consolidés résumés au 30 juin 2020.



Compte de résultat ajusté
Afin de mieux permettre le suivi et la comparabilité de ses performances opérationnelles et financières, le Groupe
présente trois indicateurs clés, à caractère non strictement comptable, qui permettent d’exclure des éléments non
opérationnels et/ou non récurrents. Ils sont déterminés comme suit :
L'EBIT, agrégat opérationnel ajusté, correspond au résultat opérationnel courant, augmenté de la quote-part dans le
résultat net des sociétés mises en équivalence, avant impact des écritures enregistrées dans le cadre de regroupements
d’entreprises (amortissement des actifs évalués dans le cadre de l’allocation du prix d’acquisition, autres charges
directement liées aux acquisitions).
Le résultat net ajusté correspond au résultat net, sous déduction des éléments suivants, nets des effets impôts
correspondants :

 amortissement des actifs évalués dans le cadre de l’allocation du prix d’acquisition (regroupements d’entreprises)
2
 charges enregistrées au sein du résultat opérationnel courant ou du résultat financier qui sont directement liées à
ces regroupements d’entreprises

 résultat des cessions, variations de périmètre et autres

 perte de valeur sur actifs immobilisés
 variation de juste valeur des instruments dérivés de change (comptabilisés au sein des « autres résultats
financiers » dans les comptes consolidés)

 écarts actuariels sur les avantages à long terme (comptabilisés au sein du « résultat financier sur retraites et
avantages à long terme » dans les comptes consolidés)


Le free cash-flow opérationnel correspond au cash-flow net des activités opérationnelles avant contributions au titre de
la réduction des déficits de financement des régimes de retraite au Royaume-Uni, et après déduction des investissements
nets d'exploitation.
Les définitions de l’EBIT et du résultat net ajusté impliquent la définition d’autres agrégats sur le compte de résultat
ajusté : coût de l’activité ajusté, marge brute ajustée (qui correspond à la différence entre le chiffre d’affaires et le coût de
l’activité ajusté), coûts indirects ajustés, autres résultats financiers ajustés, résultat financier sur retraites et avantages à
long terme ajusté, impôt sur les bénéfices ajusté, résultat net ajusté, part du Groupe, par action, dont le calcul est détaillé
pages 5 et 6.
La trésorerie (dette) nette correspond à la différence entre la somme des postes « trésorerie et équivalents de
trésorerie » et « actifs financiers courants » et les dettes financières à court et long-terme, après déduction des


1
disponibles sur le site https://ec.europa.eu/info/law/international-accounting-standards-regulation-ec-no-1606-2002
2
La définition du résultat net ajusté a été adaptée pour prendre en compte les frais liés à l’acquisition de Gemalto enre gis trés en résultat financier
(8,4 M€ sur le S1 2018). Voir note 6.1 des états financiers consolidés au 31 décembre 2018


3
instruments dérivés en couverture de taux. A compter du 1er janvier 2019, elle intègre la dette de location inscrite au bilan
dans le cadre de l’application de la norme IFRS 16. Son calcul figure dans la note 6.2 des états financiers consolidés.
Il est rappelé que seuls les états financiers consolidés au 31 décembre 2019 font l’objet d’un audit des commissaires aux
comptes, y compris l'EBIT dont le calcul est détaillé dans la note 2 « informations sectorielles », la trésorerie (dette) nette,
dont la définition et le calcul figurent dans la note 6.2 « trésorerie (dette financière) nette », et le free cash-flow
opérationnel, dont la définition et le calcul sont précisés dans la note 6.3 « variation de la trésorerie nette ». Les données
financières ajustées autres que celles fournies dans ces notes font l’objet de travaux de vérification au titre de la lecture
d’ensemble des informations du présent communiqué.
L’impact des écritures d’ajustement sur les comptes de résultat au 30 juin 2020 et au 30 juin 2019 est détaillé ci-dessous :




4
Pour le premier semestre 2020 :

Compte Compte
Ajustements
de de
résultat résultat
(1) (2) (3) (4)
consolidé ajusté
En millions d’euros
S1 2020 S1 2020
sauf résultat par action (en euros)
Chiffre d'affaires 7 751 7 751
252
Coût de l’activité (6 156) (5 904)
0
Frais de R&D (491) (491)
1
Frais commerciaux (672) (671)
2
Frais généraux et administratifs (310) (308)
0
Coûts des restructurations (30) (30)
255
Résultat opérationnel courant 92 N/A
Résultat des cessions, variations de
(45)
45 0
périmètre et autres
Perte de valeur sur actifs immobilisés 0 0
Quote-part dans le résultat des 14
(13) 1
sociétés mises en équivalence
269 (45)
EBIT N/A 348
Intérêts financiers nets (30) (30)
34
Autres résultats financiers (49) (15)
Résultat financier sur retraites et (2)
(18) (20)
avantages à long terme
(74) 0 (12) 1
Impôt sur les bénéfices 20 (66)
Taux effectif d’impôt sur les bénéfices * +49,6% -23,2%
195 (45) 22 (1)
Résultat net 47 218
(4)
Intérêts minoritaires 18 14
191 (45) 22 (1)
Résultat net, part du Groupe 65 232
Nombre moyen d’actions (milliers) 212 704 212 704
Résultat net, part du Groupe,
0,31 1,09
par action (en euros)

(*) Impôt sur les bénéfices divisé par le résultat net avant impôt sur les bénéfices et avant quote-part dans le résultat des sociétés mises en
équivalence

Ajustements (voir définitions page 3) :
(1) Impact des regroupements d’entreprises : amortissement des actifs évalués dans le cadre de l’allocation du prix d’acquisition, autres charges
directement liées aux acquisitions
(2) Résultat des cessions, variations de périmètre et autres
(3) Variation de juste valeur des instruments dérivés de change
(4) Ecarts actuariels sur avantages à long terme




5
Pour le premier semestre 2019 :

Compte Compte
Ajustements
de de
résultat résultat
(1) (2) (3) (4)
consolidé ajusté
En millions d’euros
S1 2019 S1 2019
sauf résultat par action (en euros)
Chiffre d'affaires 8 190 8 190
97
Coût de l’activité (6 084) (5 987)
1
Frais de R&D (477) (476)
1
Frais commerciaux (639) (638)
0
Frais généraux et administratifs (306) (306)
14
Coûts des restructurations (58) (44)
Amort. des actifs incorporels acquis
128
(128) 0
(PPA)
241
Résultat opérationnel courant 498 N/A
Résultat des cessions, variations de
(220)
220 0
périmètre et autres
Perte de valeur sur actifs immobilisés 0 0
Quote-part dans le résultat des
14
67 80
sociétés mises en équivalence
255 (220)
EBIT N/A 820
Intérêts financiers nets (16) (16)
40
Autres résultats financiers (44) (4)
Résultat financier sur retraites et 11
(39) (27)
avantages à long terme
(71) 24 (12) (3)
Impôt sur les bénéfices (123) (184)
Taux effectif d’impôt sur les bénéfices * -19,8% -26,6%
184 (196) 28 8
Résultat net 564 588
(7)
Intérêts minoritaires (7) (14)
177 (196) 28 8
Résultat net, part du Groupe 557 574
Nombre moyen d’actions (milliers) 212 518 212 518
Résultat net, part du Groupe,
2,62 2,70
par action (en euros)
(*) Impôt sur les bénéfices divisé par le résultat net avant impôt sur les bénéfices et avant quote-part dans le résultat des sociétés mises en
équivalence

Ajustements (voir définitions page 3) :
(1) Impact des regroupements d’entreprises : amortissement des actifs évalués dans le cadre de l’allocation du prix d’acquisition, autres charges
directement liées aux acquisitions.
(2) Résultat des cessions, variations de périmètre et autres
(3) Variation de juste valeur des instruments dérivés de change
(4) Ecarts actuariels sur avantages à long terme




6
Prises de commandes

S1 S1 Variation Variation
2020 2019 totale organique
En millions d’euros
-8% -8%
Aérospatial 1 625 1 758
-21% -20%
Transport 442 556
-36% -36%
Défense & Sécurité 2 425 3 809
n.s. +5%
Identité & Sécurité Numériques 1 587 829
-13% -23%
Total – secteurs opérationnels 6 078 6 952
Autres 14 43
-13% -23%
Total 6 092 6 995
Dont marchés matures1 -14% -21%
4 566 5 280
Dont marchés émergents1 -11% -29%
1 526 1 715


Les nouvelles commandes du premier semestre 2020 s’élèvent à 6 092 M€, en baisse de 13% par rapport au premier
semestre 2019 (-23% à périmètre et taux de change constants 2). Le ratio des prises de commandes rapportées au chiffre
d’affaires (« book-to-bill ») s’élève à 0,79 sur le premier semestre 2020, contre 0,85 au S1 2019, et à 1,01 sur les 12
derniers mois.
Au premier semestre 2020, Thales engrange 4 grandes commandes d’un montant unitaire supérieur à 100 M€, pour un
montant total de 560 M€, contre 7 au premier semestre 2019 :

 1 grande commande enregistrée au premier trimestre 2020, couvrant l’acquisition par un pays du Moyen-Orient
d’un système de surveillance aérienne ;

 3 grandes commandes enregistrées au deuxième trimestre 2020 :

 la fourniture de sonars de lutte anti-sous-marine à la marine américaine (secteur Défense & Sécurité)
3
 un contrat sécurisant la fourniture sur 10 ans de munitions à l’armée australienne (secteur Défense & Sécurité)

 un contrat spatial pour un client dont l’identité demeure confidentielle (secteur Aérospatial)


Le Groupe a par ailleurs enregistré des succès commerciaux importants dans le naval militaire et dans l’observation de la
terre depuis l’espace :
En juin, l’office fédéral des équipements de l’armée allemande a sélectionné le consortium constitué des chantiers navals
Damen, Blohm+Voss et de Thales pour la réalisation de 4 frégates MKS180, le plus important projet de l’histoire de la
marine allemande.
L’agence spatiale européenne a sélectionné Thales Alenia Space sur 5 des 6 missions Copernicus prévues sur les
prochaines années, dont 3 en tant que maître d’œuvre. Copernicus est le plus grand programme mondial de fourniture de
données pour surveiller l’environnement.
La signature des contrats correspondants étant attendue dans les prochaines semaines, ces projets seront intégrés dans
les prises de commandes du deuxième semestre, pour un montant d’environ 1,7 milliards d’euros. 4


A 5 532 M€, les prises de commandes d’un montant unitaire inférieur à 100 M€ sont en hausse de 4% par rapport au
premier semestre 2019, après intégration de Gemalto.


1
Marchés matures : Europe, Amérique du nord, Australie, Nouvelle-Zélande ; marchés émergents : tous les autres pays. Voir tableau page 14
2
Compte tenu d’un effet change négatif de 16 M€ et d’un effet périmètre net positif de 728 M€, principalement lié à la consoli dation de Gemalto
er
au 1 avril 2019 (secteur Identité & Sécurité Numériques)
3
Contrat d’une valeur totale d’environ 600 M€ sur 10 ans, dont environ 200 M€ pris en carnet en 2020
4
Environ 1,5 Mds€ pour MKS180 et 200 M€ pour les premières tranches (phases B2 de définition avancée) des projets Copernicus,
conformément aux pratiques contractuelles de l’ESA


7
Le socle de petites commandes de moins de 10 M€ se maintient bien malgré la crise, contribuant à amortir la volatilité des
gros contrats : elles sont en hausse de 7% après intégration de Gemalto, et en baisse de l’ordre de 5% à périmètre
constant et en excluant l’impact de la forte baisse des commandes dans l’aéronautique civile.
1
Du point de vue géographique , les prises de commandes dans les marchés émergents sont en baisse de 11% après
intégration de Gemalto, et de 29% à périmètre et taux de change constants. Les prises de commandes dans les marchés
matures s’inscrivent quant à elles en baisse de 14% après intégration de Gemalto et en baisse de 21% à périmètre et taux
de change constants.
Les prises de commandes du secteur Aérospatial s’établissent à 1 625 M€ contre 1 758 M€ au premier semestre 2019 (-
8%). Cette baisse limitée (compte tenu de l’effondrement de la demande dans l’aéronautique civile de l’ordre de 50% au
deuxième trimestre) s’explique par un premier trimestre 2020 dynamique et par une base de comparaison favorable dans
les activités spatiales, qui avaient enregistré peu de prises de commandes au cours du premier semestre 2019.
A 442 M€, les prises de commandes du secteur Transport s’inscrivent en baisse de 21% par rapport au premier semestre
2019, affectées par des retards dans la finalisation de contrats liés à la crise sanitaire.
Les prises de commandes dans le secteur Défense & Sécurité s’élèvent à 2 425 M€ contre 3 809 M€ au premier semestre
2019 (-36%), intégrant les 3 grandes commandes d’un montant unitaire supérieur à 100 M€ mentionnées ci-dessus. La
baisse s’explique à la fois par la volatilité naturelle des grands contrats (3 grandes commandes au S1 2020 contre 6 au S1
2019) et par les retards dans la finalisation de contrats liés à la crise sanitaire. Le deuxième semestre 2020 devrait
bénéficier de la résorption de ces retards, ainsi que de l’enregistrement des commandes liées au projet MKS180.
A 1 587 M€, les prises de commandes du secteur Identité & Sécurité Numériques sont proches du chiffre d’affaires, la
majorité des activités du secteur n’enregistrant pas de commandes à long terme. La forte hausse par rapport au premier
semestre 2019 s’explique par l’intégration de Gemalto à partir du 1er avril 2019.



Chiffre d'affaires
S1 S1 Variation Variation
2020 2019 totale organique
En millions d’euros
-25,4% -25,8%
Aérospatial 1 946 2 609
-14,1% -13,7%
Transport 717 835
-7,6% -7,3%
Défense & Sécurité 3 588 3 882
n.s. n.s.
Identité & Sécurité Numériques 1 472 829
-5,3% -13,6%
Total – secteurs opérationnels 7 723 8 155
Autres 28 35
-5,4% -13,6%
Total 7 751 8 190
Dont marchés matures2 -0,5% -7,5%
5 687 5 716
14
-16,5% -27,9%
Dont marchés émergents 2 064 2 474


Le chiffre d'affaires du premier semestre 2020 s’établit à 7 751 M€, contre 8 190 M€ au premier semestre 2019, en baisse
de 5,4% après intégration de Gemalto. La variation organique (à périmètre et taux de change constants 3) s’établit à -
13,6%, le recul organique du chiffre d’affaires s’expliquant par la baisse de 20% des ventes au deuxième trimestre,
traduisant l’effondrement de la demande en aéronautique civile (de l’ordre de -50%) et les perturbations affectant les
opérations dans l’ensemble des activités du Groupe.
Du point de vue géographique 4, la baisse du chiffre d’affaires est marquée dans les marchés émergents (-27,9%
organique), traduisant des effets de phasage anticipés sur quelques grands contrats. La baisse est plus modérée dans les
marchés matures (-7,5% organique).
Dans le secteur Aérospatial, le chiffre d'affaires s'élève à 1 946 M€, en baisse organique de 25,8% par rapport au premier
semestre 2019. Sans surprise, cette baisse du chiffre d’affaires touche tout particulièrement les activités du Groupe dans

1
Voir tableau page 14
2
Marchés matures : Europe, Amérique du nord, Australie, Nouvelle-Zélande ; marchés émergents : tous les autres pays. Voir tableau page 14
3
Le calcul de la variation organique du chiffre d’affaires figure page 15
4
Voir tableau page 14


8
l’aéronautique civile (avionique de vol et systèmes multimédia et connectivité de cabine), directement affectées par la
chute de la demande de l’ordre de 50%. Les autres activités (aéronautique militaire, spatial, tubes micro -ondes) sont
affectées par la perturbation des opérations liées aux mesures sanitaires mises en place pendant le deuxième trimestre.
Le secteur Transport enregistre un chiffre d’affaires de 717 M€, en baisse de 14,1% par rapport au premier semestre 2019
(-13,7% à périmètre et change constants). En plus des effets de phasage sur les grands contrats de signalisation
ferroviaire urbaine (en particulier à Doha (Qatar) et à Londres) qui pèsent sur la croissance du secteur depuis fin 2018, la
baisse s’explique par les perturbations liées à la crise sanitaire, notamment pour les activités d’installation et de tests sur
site.
Le chiffre d’affaires du secteur Défense & Sécurité s’élève à 3 588 M€, en baisse de 7,6% par rapport au premier
semestre 2019 (-7,3% à périmètre et change constants). En dépit de la crise, 6 des 13 business lines de ce secteur
restent en croissance, notamment dans les domaines navals, des communications militaires, et des véhicules protégés.
Cette réduction limitée, après deux années de forte croissance organique (+8,5% au premier semestre 2018 et +6,8% au
premier semestre 2019), traduit la dynamique solide des solutions du Groupe, qui s’appuie sur un carnet de commandes
supérieur à 20 Mds€ à fin juin 2020.
A 1 472 M€, le chiffre d’affaires du secteur Identité & Sécurité Numériques est stable à périmètre constant (S1 2 019 + T1
2019 de Gemalto) par rapport au premier semestre 2019. La baisse organique de seulement 4,9% au deuxième trimestre
traduit l’impact négatif de la crise sanitaire sur la demande pour les solutions biométriques et les modules de connexion
IoT, en partie compensé par une dynamique supérieure aux attentes dans les cartes de paiement EMV et dans les cartes
SIM.



RÉSULTATS AJUSTÉS

S1 S1 Variation Variation
EBIT
2020 2019 totale organique
En millions d’euros
n.s. n.s.
Aérospatial (109) 270
en % du chiffre d’affaires -5,6% 10,3% -15,9 pts -15,9 pts
n.s. n.s.
Transport 4 (42)
+5,6 pts +5,6 pts
en % du chiffre d’affaires 0,6% -5,0%
-36% -36%
Défense & Sécurité 359 564
en % du chiffre d’affaires 10,0% 14,5% -4,5 pts -4,6 pts
n.s. n.s.
Identité & Sécurité Numériques 140 37
en % du chiffre d’affaires 9,5% 4,5% +5,0 pts +7,2 pts
-52% -58%
Total – secteurs opérationnels 395 830
en % du chiffre d’affaires 5,1% 10,2% -5,1 pts -5,3 pts

n.s. n.s.
Autres – hors Naval Group (32) (39)
-54% -60%
Total – hors Naval Group 363 790
-5,0 pts -5,2 pts
en % du chiffre d’affaires 4,7% 9,7%
n.s. n.s.
Naval Group (quote-part à 35%) (15) 29
-57% -63%
Total 348 820
en % du chiffre d’affaires 4,5% 10,0% -5,5 pts -5,8 pts

1
Le Groupe affiche pour le premier semestre 2020 un EBIT de 348 M€, soit 4,5% du chiffre d’affaires, contre 820 M€
(10,0% du chiffre d'affaires) au premier semestre 2019.
Dès le début avril, Thales a mis en œuvre un plan global d’adaptation à la crise afin de maintenir ses capacités
productives au service de ses clients, de limiter les impacts industriels et financiers de cette crise et de renforcer ses
capacités de financement au cas où la crise s’amplifierait ou se prolongerait.
1
Indicateur financier à caractère non strictement comptable, voir définition page 3, et calcul pages 5 et 6


9
Les principaux leviers de ce plan sont les suivants :
 mise en place des conditions sanitaires assurant la protection de la santé des collaborateurs : organisation en
équipes distinctes, adaptation des postes de travail pour faciliter la distanciation, nettoyage et désinfection,
recours au télétravail, etc. ;

 maintien de la continuité des activités critiques et stratégiques de nos clients puis reprise progressive de l’activité ;
 coordination des actions avec l’ensemble des filières concernées, par exemple en France dans le cadre du
GIFAS, en particulier pour limiter les ruptures d’approvisionnement ;

 prises de congés pendant la période de confinement, forte baisse de l’intérim, mise en œuvre des dispositifs
exceptionnels d’activité partielle dans les pays qui les prévoient, gel des embauches dans les fonctions support ;

 gel des projets d’investissement non prioritaires (R&D, informatique, immobilier, etc.) ;

 forte réduction des dépenses discrétionnaires (marketing, voyages, consultants, etc.) ;

 renforcement des actions de contrôle du besoin en fonds de roulement, en particulier pour prendre en compte
l’impact de la crise sur la demande et les chaînes d’approvisionnement.
Ce plan a généré des économies estimées à environ 320 M€ sur le premier semestre, soit environ 40% de la baisse de
marge brute avant mesures, estimée à 740 M€1, ainsi qu’une baisse de 16% des investissements d’exploitation à
périmètre constant.
Lors de sa réunion du 23 juillet, le Conseil d’administration a accepté la proposition du Président-Directeur général de
réduire, par solidarité avec les employés du Groupe affectés par les mesures de chômage partiel, sa rémunération fixe
annuelle d’environ 10% sur la période d’activité restreinte. Ceci s’ajoute à la réduction très significative de sa rémunérati on
variable annuelle 2020, laquelle représente, à la cible, 50% de sa rémunération globale annuelle 2020.
Le secteur Aérospatial enregistre un EBIT de -109 M€ (-5,6% du chiffre d’affaires), contre 270 M€ (10,3% du chiffre
d’affaires) au premier semestre 2019. La perte enregistrée sur le semestre s’explique par l’impact sur la marge brute de la
baisse significative du chiffre d’affaires (-25,4%) sur la période, en partie compensé par l’impact des mesures du plan
global d’adaptation à la crise.
Le secteur Transport enregistre un EBIT de 4 M€ (0,6% du chiffre d’affaires), contre une perte de -42 M€ (5,0% du chiffre
d'affaires) au premier semestre 2019. En dépit de la crise, le plan de transformation engagé dans ce secteur assure une
poursuite de la hausse de la marge brute. L’EBIT bénéficie par ailleurs de la non-récurrence des éléments exceptionnels
négatifs enregistrés au premier semestre 2019.
Le secteur Défense & Sécurité enregistre un EBIT de 359 M€ (10,0% du chiffre d’affaires) contre 564 M€ au premier
semestre 2019 (14,5% du chiffre d’affaires). Ce secteur maintient une marge à deux chiffres dans le contexte de crise
sanitaire grâce à l’ajustement rapide des coûts indirects (dans les mêmes proportions que la baisse du chiffre d’affaires)
combiné aux efforts continus d’accroissement de la marge brute, au strict contrôle des frais généraux et à la solide
exécution des projets malgré les perturbations opérationnelles.
A 140 M€ (9,5% du chiffre d’affaires), l’EBIT du secteur Identité & Sécurité Numériques bénéficie d’un effet mix positif sur
la marge brute, des synergies de coûts, et d’une forte adaptation des coûts indirects dans le cadre du plan d’adaptation
global mis en œuvre par le Groupe.
Sur le premier semestre 2020, la contribution de Naval Group à l’EBIT est négative de 15 M€, contre une contribution
positive de 29 M€ au premier semestre 2019. Cette baisse traduit les perturbations importantes de la production de
navires et de sous-marins militaires dues aux mesures sanitaires mises en place (baisse de 26% du chiffre d’affaires sur la
période). Les effets positifs des différentes actions mises en place devraient permettre à Naval Group de terminer l’année
2020 sur une contribution positive à l’EBIT de Thales.
Le résultat net ajusté, part du Groupe 2 s’élève ainsi à 232 M€, contre 574 M€ au premier semestre 2019, après un impôt
1
sur les bénéfices ajusté de -66 M€ contre -184 M€ au premier semestre 2019. A 23,2% au 30 juin 2020 contre 26,6% au
30 juin 2019, le taux effectif d’imposition bénéficie notamment d’un mix pays favorable.
2
Le résultat net ajusté, part du Groupe, par action ressort à 1,09 €, en baisse de 60% par rapport au premier semestre
2019 (2,70 €).



1
Marge brute sur le compte de résultat ajusté du premier semestre 2020 (1 847 M€) – Marge brute sur le compte de résultat ajusté du premier
semestre 2019 (2 203 M€) – marge brute de Gemalto au premier trimestre 2019 (210 M€) = -566 M€ - 170 M€ (impact estimé des mesures) =
environ 740 M€
2
Indicateur financier à caractère non strictement comptable, voir définition page 3


10
RÉSULTATS CONSOLIDÉS


Résultat opérationnel courant
Après prise en compte des écritures d'allocation du prix d'acquisition (PPA) et les charges directement liées aux
acquisitions, dont le montant atteint 255 M€ contre 241 M€ au premier semestre de l'an dernier, le résultat opérationnel
courant s'établit à 92 M€ contre 498 M€ au 30 juin 2019.
Le résultat opérationnel avant résultat des sociétés mises en équivalence s’élève à 137 M€, contre 718 M€ au 30 juin
2019. L’an dernier, il intégrait une plus-value de cession sur l’activité de GP HSM d’un montant de 221 M€.

Résultat opérationnel après résultat des sociétés mises en équivalence
Le résultat des sociétés mises en équivalence s’élève à une contribution négative de 13 M€, contre une contribution
positive de 67 M€ au cours du premier semestre 2019, notamment en raison de la baisse de la contribution de Naval
Group. Le résultat opérationnel après résultat des sociétés mises en équivalence ressort ainsi à 124 M€, contre 785 M€
pour la même période de l'an dernier.


Résultat financier
La hausse des intérêts financiers nets (-30 M€ contre -16 M€ au premier semestre 2019) s’explique par l’accroissement de
la dette moyenne du Groupe suite à l’acquisition de Gemalto. Les autres résultats financiers restent faibles
(-49 M€ contre -44 M€ au premier semestre 2019). A -18 M€ contre -39 M€ au 30 juin 2019, le résultat financier sur
retraites et avantages à long terme bénéficie de la baisse continue des taux d’actualisation, et de la réduction des écarts
actuariels (produit de 2 M€ contre une charge de 11 M€ au premier semestre 2019).



Résultat net
A 65 M€, le résultat net consolidé, part du Groupe enregistre une baisse de 88% par rapport au premier semestre 2019,
période qui avait bénéficié de la plus-value de cession sur l’activité de GP HSM (pour un total de 221 M€).




11
SITUATION FINANCIERE AU 30 JUIN 2020
S1 S1
Variation
2020 2019
En millions d’euros
Autofinancement d'exploitation avant intérêts et
709 1 024 -315
impôts
+ Variation du BFR et des provisions pour risques et
(832) (1 022) +190
charges
+ Versement des contributions de retraites, hors
contributions au titre de la réduction des déficits au (87) (73) -15
R-U
+ Intérêts financiers nets reçus (payés) (46) (22) -24
+ Impôt sur les bénéfices payés (55) (64) +9
+ Investissements nets d'exploitation (161) (175) +14
= Free cash-flow opérationnel (471) (332) -139
+ Solde net des cessions (acquisitions) de filiales et
(4) (5 175) +5 170
participations
+ Contributions au titre de la réduction des déficits de
(49) (48) -1
financement des retraites au Royaume-Uni
+ Dividendes distribués - (336) +336
+ Change et autres (94) (181) +87
= Variation de la trésorerie (dette) nette (617) (6 071) +5 453

Trésorerie (dette) nette en début de période (3 311) 1 673
+ Variation de la trésorerie (dette) nette (617) (6 071)
= Trésorerie (dette) nette en fin de période (3 928) (4 397) +469

1
Sur les six premiers mois de 2020, le free cash-flow opérationnel s’élève à -471 M€, contre -332 M€ au premier semestre
2019. Cette évolution s’explique principalement par la baisse de l’autofinancement d’exploitation avant intérêts et impôts (-
315 M€), toutefois plus réduite que la baisse de l’EBIT (-471 M€), en partie compensée par une variation négative du BFR
moins importante que l’an dernier, bénéficiant notamment des mesures prises dans le cadre du plan global d’adaptation à
la crise.
Ce free cash-flow opérationnel intègre des investissements nets d’exploitation d’un montant de 161 M€, en baisse de 14
M€ par rapport au premier semestre 2019. A périmètre et taux de change constants, les mesures d’adaptation assurent
une baisse de 28 M€ (-16%) par rapport au premier semestre 2019, supérieure à la baisse du chiffre d’affaires.
Au 30 juin 2020, la dette nette s'élève à -3 928 M€, en baisse de 469 M€ sur un an (-4 397 M€ au 30 juin 2019), et en
hausse de 617 M€ depuis le 1er janvier 2020 (-3 311 M€). Comme approuvé par l’Assemblée Générale du 6 mai 2020, et
dans un souci d’exemplarité vis-à-vis de l’ensemble des parties prenantes, le Groupe n’a pas distribué de dividende au
cours du semestre.
Au 30 juin 2020, les capitaux propres, part du Groupe s’élèvent à 4 843 M€, contre 5 449 M€ au 31 décembre 2019,
principalement sous l’effet de la hausse des engagements de retraite liée à la baisse du taux d’actualisation au Royaume -
Uni.
Le Groupe bénéficie d’une situation financière très solide. Au 30 juin 2020, il disposait de 3,8 milliards d’euros de
trésorerie et d’équivalents de trésorerie et de 2 lignes de crédit bancaires confirmées et non tirées d’un montant total de
2,8 Mds€, l’une expirant en octobre 2021 et l’autre en décembre 2021. La prochaine échéance obligataire est en mars
2021 et porte sur 300 M€.




1
Indicateur financier à caractère non strictement comptable, voir définition page 3


12
PARTIES LIÉES
Les principales transactions entre parties liées sont décrites dans la note 13-a de l’annexe aux comptes consolidés du
document de référence 2019.
Le chiffre d’affaires réalisé avec l’Etat français s’élève à 1 450,0 M€ au premier semestre 2020. Il représentait 1 424,2 M€
au premier semestre 2019.



PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES POUR LES SIX MOIS RESTANTS
DE L’EXERCICE
Les principaux risques et incertitudes décrits dans le Document d’Enregistrement Universel déposé le 8 avril 2020
(chapitre 3, pages 46-60) restent applicables pour les 6 mois restants de l'exercice.
En particulier, les résultats du premier semestre confirment la matérialité des risques décrits dans le paragraphe 3.1.1
concernant la pandémie du Covid-19 : risques liés à la demande, en particulier dans l’aéronautique civile, risques liés aux
difficultés d’approvisionnement, risques liés à la production et à l’exécution des projets, compte-tenu des mesures
sanitaires mises en place.
Comme décrit dans le paragraphe « perspectives » ci-dessous, ces risques restent susceptibles d’affecter l’activité sur la
deuxième moitié de l’exercice.


PERSPECTIVES POUR L’ANNÉE EN COURS
L’environnement global demeure profondément modifié par la crise sanitaire du Covid-19, qui affecte Thales comme
toutes les entreprises. Le contexte sanitaire et macro-économique reste incertain et pourrait en particulier affecter la
vitesse de redressement du trafic aérien et les plans d’investissements des entreprises, notamment dans la cybersécurité
et l’Internet des objets.
Grâce à la mobilisation de l’ensemble des équipes, Thales anticipe dès l’été le retour de la productivité interne à un niveau
proche de la normale. L’activité restera néanmoins toujours perturbée par les restrictions de voyage et les difficultés
d’accès sur certains sites des clients, ainsi que par des problématiques ponctuelles d’approvisionnement.
Le Groupe pourra par ailleurs s’appuyer sur la visibilité conférée par son carnet de commande de plus de 31 Mds€, et la
bonne orientation des commandes du secteur Défense & Sécurité.
Thales bénéficiera enfin du plein effet du plan global d’adaptation, qui devrait se traduire par des économies de l’ordre de
800 M€ sur l’année : environ 750 M€ sur l’EBIT, et au moins 50 M€ de baisse des investissements nets d’exploitation1, au
moins en ligne avec la baisse attendue du chiffre d’affaires.
Ainsi, sur la base d’un contexte sanitaire et économique se stabilisant, Thales se fixe les objectifs suivants pour 2020 :

 Comme en 2019, un ratio de book-to-bill supérieur à 1 ;
2
 Un chiffre d’affaires dans la fourchette de 16,5 à 17,2 Mds€ , intégrant des perturbations toujours importantes de
l’aéronautique civile combinées au redressement de la productivité dans les autres secteurs ;
3
 Un EBIT compris entre 1 300 et 1 400 M€ , correspondant à une marge d’EBIT d’environ 8% sur l’année, grâce
au plein effet du plan global d’adaptation, à la poursuite des initiatives de compétitivité mises en œuvre dans le
cadre du plan Ambition 10 et à la montée en puissance des synergies de coûts liées à l’acquisition de Gemalto.
4
Au second semestre 2020, la marge opérationnelle récurrente devrait ainsi revenir à un niveau proche de celui
du second semestre 2019.




1
Investissements nets d’exploitation en 2019 : 496 M€
2
Sur la base du périmètre et des taux de change de juillet 2020
3
Sur la base de 130 M€ de charges de restructuration (102 M€ en 2019) et de 70 M€ de contribution des JVs (171 M€ en 2019)
4
Marge opérationnelle récurrente : EBIT avant charges de restructuration et contribution des JV, rapporté au chiffre d‘affaires


13
ANNEXES AU RAPPORT SUR L’ACTIVITE ET LES RESULTATS DU PREMIER
SEMESTRE 2020

Prises de commandes par destination – S1 2020

Poids
S1 S1 Variation Variation
S1 2020
2020 2019 totale organique
en %
En millions d’euros
-39% -40% 21%
France 1 270 2 075
-29% -34% 6%
Royaume-Uni 393 551
-16% -26% 21%
Autres pays d'Europe 1 304 1 560
-29% -34% 49%
Sous-total Europe 2 967 4 186
+46% +21% 20%
Etats-Unis et Canada 1 198 821
Australie et Nouvelle- +47% +48% 7%
402 274
Zélande
-14% -21% 75%
Total marchés matures 4 566 5 280
-33% -45% 12%
Asie 705 1 046
+23% -5% 7%
Proche et Moyen-Orient 439 359
+23% -3% 6%
Reste du Monde 381 310
-11% -29% 25%
Total marchés émergents 1 526 1 715
-13% -23% 100%
Total tous marchés 6 092 6 995



Chiffre d’affaires par destination – S1 2020

Poids
S1 S1 Variation Variation
S1 2020
2020 2019 totale organique
en %
En millions d’euros
-3.7% -4.9% 26%
France 2 014 2 090
-4.3% -8.6% 7%
Royaume-Uni 562 587
-2.6% -11.2% 22%
Autres pays d’Europe 1 676 1 722
-3.4% -7.9% 55%
Sous-total Europe 4 251 4 399
+11.6% -12.0% 12%
Etats-Unis et Canada 955 856
Australie et Nouvelle-
+4.1% +5.6% 6%
480 461
Zélande
-0.5% -7.5% 73%
Total marchés matures 5 687 5 716
-15% -27.4% 13%
Asie 1 012 1 191
-26.3% -31.6% 7%
Proche et Moyen-Orient 553 749
-6.3% -23.9% 6%
Reste du Monde 500 533
-16.5% -27.9% 27%
Total marchés émergents 2 064 2 474
-5.4% -13.6% 100%
Total tous marchés 7 751 8 190




14
Prises de commandes et chiffre d’affaires – T2 2020
Variation
T2 T2 Variation
organiqu
Prises de commandes 2020 2019 totale
e
En millions d’euros
Aérospatial 846 1 086 -22% -22%
Transport 286 307 -7% -7%
Défense & Sécurité 1,465 2 507 -42% -41%
Identité & Sécurité Numériques 826 795 +4% +5%
Total – secteurs opérationnels 3 423 4 696 -27% -27%
Autres 7 27
Total 3 429 4 722 -27% -27%

Chiffre d’affaires
En millions d’euros
Aérospatial 862 1 388 -37.9% -38.1%
Transport 370 437 -15.3% -14.3%
Défense & Sécurité 1 864 2 195 -15.1% -14.8%
Identité & Sécurité Numériques 745 794 -6.0% -4.9%
Total – secteurs opérationnels 3 842 4 814 -20,2% -19,9%
Autres 11 14
Total 3 852 4 828 -20,2% -19,9%



Variation organique du chiffre d’affaires par trimestre

Impact Impact Variation
CA Effet CA Variation
des des organiqu
2019 change 2020 totale
En millions cessions acquis. e
d’euros
1er trimestre 3 361 -0 - 3 899 +697 -16,0% -4,7%
2èm e
4 829 -20 - 3 852 +0 -20,2% -19,9%
trimestre
1er semestre 8 190 -20 - 7 751 +697 -5,4% -13,6%

Principaux effets de périmètre :
 Cessions : néant
er
 Acquisitions : consolidation de Gemalto à compter du 1 avril 2019 (secteur Identité & Sécurité Numériques)



Impact du 1er trimestre 2019 de Gemalto

Chiffre d’affaires EBIT Marge d’EBIT
En millions d’euros
Thales S1 2019 8 190 820 10,0%
+ Gemalto T1 2019* 652 10
= Thales + Gemalto S1 2019 8 841 829 9,4%
(*) Voir Note 1.2 des comptes consolidés au 31 décembre 2019.




15
COMPTES CONSOLIDÉS
RÉSUMÉS
AU 30 JUIN 2020




16
SOMMAIRE


COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ .............................................................................................................................................. 18
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ ...................................................................................................................................... 19
VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS ....................................................................................................................... 20
BILAN CONSOLIDÉ ........................................................................................................................................................................ 22
TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS......................................................................................................................... 23
NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS.............................................................................................................................. 24

1. REFÉRENTIEL COMPTABLE .................................................................................................................................................. 24
1.1 BASE DE PREPARATION DES ETATS FINANCIERS CONSO LI DES RESUMES ............................................................................................. 24
a) Méthodes d’évaluation spécifiques aux comptes consolidés intermédiaires ............................................................... 24
b) Saisonnalité de l’activité................................................................................................................................................... 24
1.2 CONSEQUENCES DE LA PANDEMIE COVID 19 ............................................................................................................................... 25
2. INFORMATIONS SECTORIELLES ........................................................................................................................................... 26
2.1 SECTEURS OPERATIONNELS ....................................................................................................................................................... 26
2.2 CHIFFRE D’AFFAIRES................................................................................................................................................................. 26
2.3 ACTIVITE COMMERCIALE ET EBIT PAR SECTEUR............................................................................................................................ 27
3. INCIDENCE DES VARIATIONS DE PÉRIMÈTRE....................................................................................................................... 28
3.1 PRINCIPALES VARIATIONS DE PERIMETRE ..................................................................................................................................... 28
3.2 RESULTAT DES CESSIONS, VARIATIONS DE PERIMETRE ET AUTRES .................................................................................................... 28
4. IMMOBILISATIONS CORPORELLES ET INCORPORELLES ....................................................................................................... 29
4.1 ÉCARTS D'ACQUISITION ............................................................................................................................................................ 29
4.2 AUTRES IMMOBILISATIONS CORPORELLES ET INCORPORELLES......................................................................................................... 30
5. SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE ..................................................................................................................................... 31
5.1 EVOLUTION DES TITRES MIS EN EQUIVALENCE .............................................................................................................................. 31
5.2 INFORMATION FINANCIERE RESUMEE NAVAL GROUP.................................................................................................................... 31
6. FINANCEMENT ET INSTRUMENTS FINANCIERS ................................................................................................................... 32
6.1 RESULTAT FINANCIER ............................................................................................................................................................... 32
6.2 TRESORERIE (DETTE FINANCIERE) NETTE...................................................................................................................................... 32
6.3 SYNTHESE DES ACTIFS ET PASSIFS FINANCIERS .............................................................................................................................. 33
7. VARIATION DE LA TRÉSORERIE (DETTE) NETTE ................................................................................................................... 33
7.1 ÉVOLUTION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT ....................................................................................................................... 34
7.2 ÉVOLUTION DES PRO VI SI ONS POUR RISQUES ET CHARGES .............................................................................................................. 34
8. PROVISIONS POUR RETRAITE ET AVANTAGES A LONG TERME ............................................................................................ 35
8.1 HYPOTHESES ACTUARIELLES ...................................................................................................................................................... 35
8.2 ÉVOLUTION DE LA PRO VI SI ON .................................................................................................................................................... 35
9. IMPOT SUR LES BENEFICES ................................................................................................................................................. 36
10. CAPITAUX PROPRES ET RÉSULTAT PAR ACTION .................................................................................................................. 36
10.1 CAPITAUX PROPRES ............................................................................................................................................................... 36
a) Répartition du capital ....................................................................................................................................................... 36
b) Actions propres ................................................................................................................................................................. 37
c) Distribution de dividendes de la société mère ................................................................................................................ 37
10.2 RESULTAT PAR ACTION ........................................................................................................................................................... 38
11. LITIGES ............................................................................................................................................................................... 38
12. PARTIES LIÉES..................................................................................................................................................................... 38
13. ÉVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE ........................................................................................................................ 38




17
COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ



Premier Premier
Année
semestre semestre
(en millions d’euros) Notes 2020 2019 2019

Chiffre d'affaires note 2 7 751,2 8 189,8 18 401,0
Coût de l’activité (6 156,4) (6 211,8) (13 877,3)
Frais de recherche et développement (491,4) (476,6) (1 098,5)
Frais commerciaux (671,8) (639,2) (1 382,9)
Frais généraux et administratifs (309,8) (305,8) (636,7)
Coût des restructurations (29,6) (58,2) (122,2)
Résultat opérationnel courant note 2 92,2 498,2 1 283,4

Résultat des cessions, variations de périmètre et autres note 3.2 44,6 219,7 2 1 8 ,6
Perte de valeur sur actifs immobilisés note 4 -- -- --

Résultat opérationnel avant résultat des mises en équivalence 1 3 6 ,8 717,9 1 502,0

Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence note 5 (12,5) 66,8 1 4 2 ,0

Résultat opérationnel après résultat des mises en équivalence 1 2 4 ,3 784,7 1 644,0


Intérêts financiers relatifs à la dette brute (33,9) (26,0) (62,9)
Produits financiers relatifs à la trésorerie et équivalents 4,0 10,5 19,6
Intérêts financiers nets note 6.1 (29,9) (15,5) (43,3)

Autres résultats financiers note 6.1 (49,1) (43,7) (84,4)
Résultat financier sur retraites et avantages à long terme note 8 (17,9) (38,8) (68,9)
Impôt sur les bénéfices note 9 19,8 (122,6) (301,0)

Résultat net 47,2 564,1 1 146,4

Attribuable :

aux actionnaires de la société mère 65,1 556,9 1 121,9
aux participations ne donnant pas le contrôle (17,9) 7 ,2 24,5

Résultat par action (en euros) note 10.2 0,31 2 ,6 2 5,28
Résultat par action dilué (en euros) note 10.2 0,31 2 ,6 1 5,26




L’information sectorielle, incluant le calcul de l’EBIT, est présentée en note 2.3.




18
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ




Premier semestre 2020 Premier semestre 2019 2019
Total attribuable aux : Total attribuable aux : Total attribuable aux :
A c tionnair es Par t. ne A c tionnair es Par t. ne A c tionnair es Par t. ne
de la société donnant pas de la société donnant pas de la société donnant pas
(en millions d’euros) Total Total Total
mère le contrôle mère le contrôle mère le contrôle

65,1 (17,9) 47,2 556,9 7,2 564,1 1121,9 24,5 1146,4
Résultat net de la période

Ecarts de conversion (40,9) 0,1 (40,8) 18,2 0,3 18,5 35,9 (0,3) 35,6
Couverture de flux de trésorerie 9,3 -- 9,3 (31,4) 0,8 (30,6) (40,8) 0,6 (40,2)
Sociétés mises en équivalence (5,5) -- (5,5) 4,9 -- 4,9 3,9 -- 3,9

(37,1) 0,1 (37,0) (8,3) 1,1 (7,2) (1,0) 0,3 (0,7)
Eléments reclassés ultérieurement en résultat
(588,1) (2,0) (590,1) (487,9) (3,0) (490,9) (510,9) (8,8) (519,7)
Gains (pertes) actuariels / retraites
(8,0) (8,0) (6,5) (6,5) (12,4) -- (12,4)
-- --
Actifs financiers à la juste valeur
Im pôts différés / éléments non reclassés ultérieurement en résultat 23,0 23,0 44,6 1,0 45,6 56,7 2,2 58,9
--
Sociétés mises en équivalence 4,5 -- 4,5 (1,6) -- (1,6) (15,7) -- (15,7)

(568,6) (2,0) (570,6) (451,4) (2,0) (453,4) (482,3) (6,6) (488,9)
Elements non reclassés ultérieurement en résultat

(483,3) (6,3) (489,6)
Autres éléments du résultat global, net d’impôt (605,7) (1,9) (607,6) (459,7) (0,9) (460,6)

Total du résultat global pour la période (540,6) (19,8) (560,4) 97,2 6,3 103,5 638,6 18,2 656,8




19
VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS



Nombre
Total attrib. aux Participations Capitaux
Couverture
d’actions en Ecarts de Actions
Capital Primes Réserves de flux de actionnaires de la ne donnant pas propres
(en millions d’euros)
circulation conversion propres
trésorerie le contrôle
sté mère totaux
(milliers)


212 456
Au 1er janvier 2019 retraité 639,3 4 068,1 1 339,0 (48,7) (225,1) (67,3) 5 705,3 224,9 5 930,2
Résultat net de l’exercice -- -- -- 1 121,9 -- -- -- 24,5
1 121,9 1 146,4
Autres éléments du résultat global - sociétés contrôlées -- -- -- (466,6) (40,8) 35,9 -- (6,3)
(471,5) (477,8)
Autres éléments du résultat global - sociétés en équivalence -- -- -- (15,7) (4,6) 8,5 -- --
(11,8) (11,8)
Résultat global 2019 -- -- -- 639,6 (45,4) 44,4 -- 638,6 18,2 656,8
Souscriptions d’actions réservées aux salariés 213 0 ,7 6,2 -- -- -- -- 6,9 -- 6,9
Distribution de dividendes de la société mère -- -- -- (463,1) -- -- -- (463,1) -- (463,1)
Part des tiers dans les distrib. de dividendes des filiales -- -- -- -- -- -- -- (18,3)
-- (18,3)
Paiements en actions -- -- -- 26,3 -- -- -- 26,3 -- 26,3
Achat / vente de titres d’autocontrôle 88 -- -- (40,8) -- -- 10,8 (30,0) -- (30,0)
Rachat des intérêts minoritaires Gemalto -- -- -- (437,0) -- -- -- (437,0) 7,2 (429,8)
Autres -- -- -- 2 ,2 -- -- -- 2,2 0,9 3,1
212 757
Au 31 décembre 2019 640,0 4 074,3 1 066,2 (94,1) (180,7) (56,5) 5 449,2 232,9 5 682,1

Résultat net de l’exercice -- -- -- 65,1 -- -- -- (17,9)
65,1 47,2
Autres éléments du résultat global - sociétés contrôlées -- -- -- (573,1) 9,3 (40,9) -- (1,9)
(604,7) (606,6)
Autres éléments du résultat global - sociétés en équivalence -- -- -- 4 ,5 2,4 (7,9) -- (1,0) -- (1,0)
Résultat global du 1er semestre 2020 -- -- -- (503,5) 11,7 (48,8) -- (540,6) (19,8) (560,4)
Souscriptions d’actions réservées aux salariés 23 0 ,0 0,6 -- -- -- -- 0,6 -- 0,6
Distribution de dividendes de la société mère -- -- -- -- -- -- -- -- -- 0,0
Part des tiers dans les distrib. de dividendes des filiales -- -- -- -- -- -- -- (9,7)
-- (9,7)
Paiements en actions -- -- -- 2 ,9 -- -- -- 2,9 -- 2,9
Achat / vente de titres d’autocontrôle (1 0 0 ) -- -- (5 ,4 ) -- -- (1,9) (7,3) -- (7,3)
Ajustement du PPA Gemalto : part des minoritaires -- -- -- (28,8) -- -- -- (28,8) -- (28,8)
Autres -- -- -- (32,8) -- (0,6) -- (33,4) (2,0) (35,4)
212 680
Au 30 juin 2020 640,0 4 074,9 498,6 (82,4) (230,1) (58,4) 4 842,6 201,4 5 044,0




20
Premier semestre 2019
Nombre
Total attrib. aux Participations Capitaux
Couverture
d’actions en Ecarts de Actions
Capital Primes Réserves de flux de actionnaires de la ne donnant pas propres
(en millions d’euros)
circulation conversion propres
trésorerie le contrôle
sté mère totaux
(milliers)
212 456
Au 1er janvier 2019 retraité 639,3 4 068,1 1 339,0 (48,7) (225,1) (67,3) 5 705,3 224,9 5 930,2

Résultat net de l’exercice -- -- -- 556,9 -- -- -- 7,2
556,9 564,1
Autres éléments du résultat global : sociétés contrôlées -- -- -- (449,8) (31,4) 18,2 -- (0,9)
(463,0) (463,9)
Autres éléments du résultat global : sociétés en équivalence -- -- -- (1,6) 1,2 3,7 -- --
3,3 3,3
Résultat global du 1er semestre 2019 -- -- -- 105,5 (30,2) 21,9 -- 97,2 6,3 103,5

Souscriptions d’actions réservées aux salariés 203 0,6 6,0 -- -- -- -- 6,6 -- 6,6
Distribution de dividendes de la société mère -- -- -- (335,6) -- -- -- (335,6) -- (335,6)
Part des tiers dans les distrib. de dividendes des filiales -- -- -- -- -- -- -- -- (11,8) (11,8)
Paiements en actions -- -- -- 9,0 -- -- -- 9,0 -- 9,0
Achat / vente de titres d’autocontrôle 10 -- -- (0,5) -- -- 2,6 2,1 -- 2,1
Rachat de minoritaires Gemalto -- -- -- (331,0) -- -- -- (331,0) 59,1 (271,9)
Autres -- -- -- (15,6) -- -- -- (15,6) 4,2 (11,4)

212 669
Au 30 juin 2019 639,9 4 074,1 770,8 (78,9) (203,2) (64,7) 5 138,0 282,7 5 420,7




21
BILAN CONSOLIDÉ




(en millions d’euros)
ACTIF Notes 30/06/20 31/12/19
Ecarts d'acquisition, net note 4.1 6 143,8 5 981,5
Autres immobilisations incorporelles, net note 4.2 2 571,3 2 810,4
Im m obilis ations corporelles, net note 4.2 3 697,9 3 830,4
Participations dans les sociétés mises en équivalence note 5 1 268,2 1 333,1
Titres de participation non consolidés 167,9 196,3
Actifs financiers non courants 154,9 174,1
Ins trum ents dérivés, non courant - actif note 6.2 13,0 16,8
Im pôts différés actifs 999,7 1 002,1
Actifs non courants 15 016,7 15 344,7
Stocks et en-cours, et coûts d'exécution des contrats note 7.1 4 051,9 3 731,3
Actifs sur contrats note 7.1 2 872,9 3 088,9
Avances et acomptes versés sur commandes en cours note 7.1 624,4 549,5
Clients et autres créances courantes note 7.1 4 986,6 5 239,5
Ins trum ents dérivés, courant - actif note 7.1 127,3 109,6
Im pôts sur les bénéfices 218,6 212,6
Actifs financiers courants note 6.2 32,1 15,9
Trés orerie et équivalents trésorerie note 6.2 3 734,1 2 931,4
Actifs courants 16 647,9 15 878,7
Total de l’actif 31 664,6 31 223,4

PASSIF Notes 30/06/20 31/12/19
Capital, primes et autres réserves 5 131,1 5 686,4
Ecarts de conversion (230,1) (180,7)
Actions propres (58,4) (56,5)
4 842,6 5 449,2
Total attribuable aux actionnaires de la société mère
Participations ne donnant pas le contrôle 201,4 232,9
Capitaux propres note 10.1 5 044,0 5 682,1
Dettes financières à long terme note 6.2 5 159,7 4 306,4
Ins trum ents dérivés, non courant - passif 13,6 14,5
Provis ions pour retraite et avantages à long terme note 8 3 385,9 2 945,2
Im pôts différés passifs 717,1 783,3
Passifs non courants 9 276,3 8 049,4

Pas s ifs sur contrats note 7.1 6 203,5 6 414,9
Provis ions pour risques et charges note 7.1 2 048,8 1 960,0
Fournis s eurs et autres dettes courantes note 7.1 6 212,0 6 813,7
Ins trum ents dérivés, courant - passif note 7.1 175,9 150,5

Im pôts sur les bénéfices 156,6 184,5
Dettes financières à court terme note 6.2 2 547,5 1 968,3
Passifs courants 17 344,3 17 491,9
Total du passif et des capitaux propres 31 664,6 31 223,4




22
TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS




remier Premier
Année
semestre semestre
(en millions d’euros) Notes 2020 2019 2019

Résultat net 47,2 564,1 1 146,4
A ajouter (déduire) :
Charge (profit) d’impôt sur les bénéfices (19,8) 122,6 301,0
Intérêts financiers nets 29,9 15,5 43,3
Perte (profit) des sociétés mises en équivalence 12,5 (66,8) (142,0)
Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence note 5.1 31,6 66,4 111,0
Dotation aux amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles note 4.2 590,1 444,2 1 112,5
Dotation aux provisions pour retraite et avantages à long terme note 8 80,2 84,8 154,9
Perte (profit) sur cessions et autres (44,6) (219,7) (218,6)
Dotations nettes aux provisions pour restructuration (21,2) 5,7 20,1
3,3 7,0 19,0
Autres éléments
Autofinancement d'exploitation avant intérêts et impôts 709,2 1 023,8 2 547,6

Var. du besoin en fonds de roulement et des prov. pour risques et charges note 7.1 (831,8) (1 021,9) (341,3)
Vers em ent des contributions de retraite (régimes à prestat° définies), dont : (136,1) (120,8) (245,9)
- au titre de la réduction des déficits au Royaume-Uni (48,7) (47,9) (98,1)
- au titre des contrib utions / prestations récurrentes (87,4) (72,9) (147,8)
Intérêts financiers payés (59,8) (33,6) (53,5)
Intérêts financiers reçus 14,2 11,5 16,9
Im pôts sur les bénéfices payés (54,8) (64,1) (153,6)

Cash flow net des activités opérationnelles -I- (359,1) (205,1) 1 770,2

Acquis itions d'immobilisations corporelles et incorporelles (163,2) (175,5) (503,3)
Ces s ions d'immobilisations corporelles et incorporelles 2,7 1,0 7,0
Investissement net d'exploitation note 4.2 (160,5) (174,5) (496,3)

Inves tis s em ents dans les filiales et participations note 7 (9,8) (4 807,4) (4 980,1)
Moins , trésorerie brute des sociétés acquises -- 271,3 271,9
Ces s ions de filiales et participations 5,6 362,2 364,1
Dim inution (augmentation) des autres actifs financiers non courants 11,1 (0,8) (11,1)
Dim inution (augmentation) des actifs financiers courants (23,2) 246,6 236,3
Investissement financier net (16,3) (3 928,1) (4 118,9)

Cash flow net des activités d’investissement (176,8) (4 102,6) (4 615,2)
- II -

Dis tributions de dividendes de la société mère note 10 -- (335,6) (463,1)
Part des tiers dans les distributions de dividendes des filiales (9,7) (11,8) (18,3)
Levées d’options de souscription et (achat) vente de titres d'auto-contrôle (6,5) 5,2 (23,0)
Augm entation des dettes financières 2 256,7 2 129,2 1 365,3
Rem bours em ent des dettes financières (847,3) (596,0) (732,6)
1 393,2 1 191,0 128,3
Cash flow net des activités de financement - III -
Im pact des variations de change et autres - IV - (54,6) 10,9 10,6
Augmentation (diminution) totale de la trésorerie I+II+III+IV 802,7 (3 105,8) (2 706,1)

Trés orerie et équivalents de trésorerie en début de période 2 931,4 5 637,5 5 637,5
Trésorerie et équivalents de trésorerie en fin de période 3 734,1 2 531,7 2 931,4



La trésorerie nette du Groupe et son évolution sur les périodes considérées sont présentées en notes 6.2 et 7.
P




23
NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS
Tous les montants monétaires figurant dans ces notes sont exprimés en millions d’euros



1. RÉFÉRENTIEL COMPTABLE

Le 23 juillet 2020, le Conseil d’Administration a arrêté et autorisé la publication des états financiers
consolidés résumés intermédiaires de Thales pour la période close le 30 juin 2020.
Thales (société mère) est une société anonyme cotée, immatriculée au Registre du Commerce et des
Sociétés de Nanterre sous le numéro 552 059 024.


1.1 Base de préparation des états financiers consolidés résumés
Les comptes consolidés résumés au 30 juin 2020 ont été établis en conformité avec la norme IAS 34
(Information financière intermédiaire) et le référentiel IFRS tel qu’adopté par l’Union Européenne au
30 juin 2020 1.
Les comptes intermédiaires suivent des règles et méthodes comptables identiques à celles adoptées
pour les comptes annuels établis au 31 décembre 2019, telles que détaillées dans le document
d’enregistrement universel 2019 (notes 1 et 13 de l’annexe aux comptes consolidés).

Les particularités propres à l’établissement des états financiers intermédiaires sont les suivantes :

a) Méthodes d’évaluation spécifiques aux comptes consolidés intermédiaires

Provisions pour retraites
La charge du semestre au titre des engagements de retraites est calculée sur la base des évaluations
actuarielles réalisées à la fin de l’exercice précédent. Ces évaluations sont le cas échéant ajustées pour
tenir compte des réductions, liquidations ou autres événements non récurrents importants survenus au
cours du semestre. De même, les montants comptabilisés au passif du bilan au titre des régimes à
prestations définies sont, le cas échéant, ajustés afin de tenir compte des évolutions significatives ayant
affecté le rendement des obligations émises par les entreprises de premier rang de la zone concernée
(référence utilisée pour la détermination des taux d’actualisation), le taux d’inflation et le rendement réel
des actifs de couverture.

Impôt sur les bénéfices
Pour les comptes intermédiaires, la charge d’impôt (courante et différée) est calculée en appliquant au
résultat comptable de la période, entité fiscale par entité fiscale, le taux d’impôt moyen annuel estimé
pour l’année en cours. Cette charge est, le cas échéant, ajustée des incidences fiscales liées aux
éléments à caractère exceptionnel de la période.

Ecarts d’acquisition
Les écarts d’acquisition font l’objet de tests de perte de valeur à chaque clôture annuelle, ainsi qu’à
chaque fois qu’il existe un indice de perte de valeur (note 4.1). Les pertes de valeur éventuellement
comptabilisées au cours du premier semestre ne sont pas réversibles.

b) Saisonnalité de l’activité
Conformément aux règles comptables, l’activité est reconnue, comme à la clôture annuelle, sur sa
période de réalisation. Lors des exercices précédents, c’est au cours du dernier trimestre de l’année, et
plus particulièrement au mois de décembre, que le niveau de l’activité a été le plus élevé. Cette
saisonnalité de l’activité s’est traduite par des revenus de l’activité et des résultats opérationnels
généralement moins élevés au premier semestre. La société a constaté la récurrence de ce phénomène,
avec toutefois une amplitude variable selon les années.



1
disponibles sur le site https://ec.europa.eu/info/law/international-accounting-standards-regulation-ec-no-1606-2002.




24
1.2 Conséquences de la pandémie Covid 19
L’environnement global du premier semestre 2020 a été profondément modifié par la pandémie du Covid-
19, qui affecte Thales comme toutes les entreprises.
Les mesures mises en place pour limiter la propagation du virus ont eu un impact significatif sur la
production, l’exécution des projets, les approvisionnements et la capacité des clients à prendre livraison
des produits et systèmes.
De plus, cette crise a affecté la demande sur les marchés du Groupe, l’impact le plus important portant
sur les activités d’aéronautique civile comptabilisées au sein du secteur opérationnel « Aérospatial ».
Dans ce contexte, et avec comme première priorité la protection de la santé de ses collaborateurs, le
Groupe a mis en œuvre à compter d’avril 2020 un plan global d’adaptation à la crise afin de (1) maintenir
ses capacités productives au service de ses clients, (2) limiter les impacts industriels et financiers de
cette crise et (3) renforcer les capacités de financement au cas où la crise s’amplifierait ou se
prolongerait.
Les éléments comptables affectant les comptes consolidés du premier semestre 2020 sont présentés ci-
après :

a) Comptabilisation du chiffre d’affaires
Le chiffre d’affaires du Groupe est majoritairement constitué de contrats de conception et de livraison de
biens complexes ainsi que de contrats de services. Conformément à IFRS 15, le chiffre d’affaires
correspondant est reconnu à l’avancement des dépenses.
La crise sanitaire a engendré des inefficacités (sous-activité, réorganisations, retards de planning...) et
des coûts supplémentaires (achats d’équipements de protection, dépenses liées à la généralisation du
télétravail...).
Selon IFRS 15, ces coûts ne participent pas à la mesure de l’avancement des dépenses, et ne génèrent
donc pas de chiffre d’affaires. Ils sont comptabilisés au sein du résultat opérationnel courant dès lors
qu’ils sont encourus.

b) Mesures de soutien des Etats
Les mesures de soutien des Etats (chômage partiel, incitations au maintien de l’emploi…) sont
enregistrées en réduction des coûts concernés, dès lors que leur obtention est garantie.

c) Ecarts d’acquisition
Dans le contexte de cette crise sanitaire, les écarts d’acquisition ont fait l’objet d’une attention
particulière. Les analyses menées dans ce cadre sont décrites dans la note 4.1. Aucune perte de valeur
n’a été constatée à ce titre dans les comptes du premier semestre 2020.

d) Risque de crédit
L’exposition du Groupe au risque de crédit sur ses activités opérationnelles n’a pas conduit à
reconsidérer de manière significative les pertes de crédit attendues sur les clients dans les comptes du
premier semestre 2020.

e) Autres actifs
Le Groupe a procédé à la revue des autres actifs : stocks, coûts d’exécution des contrats, frais de
développement capitalisés, impôts différés actifs. Cette analyse n’a pas généré de dépréciation
significative au premier semestre 2020.

f) Provisions pour retraites et autres avantages à long terme
A fin juin 2020, les engagements correspondants ont été réactualisés pour tenir compte de la dégradation
des conditions de marché. Les impacts sont présentés en note 8.

g) Risque de liquidité
Le Groupe a pris des mesures supplémentaires pour renforcer sa liquidité en mettant en place une
nouvelle ligne de crédit syndiquée et en procédant à une émission obligataire de 700 M€ dont les
caractéristiques sont décrites en note 6.2.




25
2. INFORMATIONS SECTORIELLES

2.1 Secteurs opérationnels
Les secteurs opérationnels présentés par le Groupe sont les suivants :
▪ Le secteur Aérospatial regroupe les Activités Mondiales "Avionique" et "Espace", qui développent des
systèmes embarqués et des services pour des clients civils (avionneurs, compagnies aériennes,
opérateurs de satellites) et étatiques/défense (Etats, agences spatiales et autres organismes
parapublics) ;
▪ Le secteur Transport correspond à l'Activité Mondiale "Systèmes de Transport Terrestre", qui développe
des systèmes et services pour une base de clientèle exclusivement civile d'opérateurs d'infrastructures
de transport terrestre ;
▪ Le secteur Défense et Sécurité regroupe les Activités Mondiales "Systèmes d’Information et de
Communication Sécurisés", "Systèmes Terrestres et Aériens" et "Systèmes de Mission de Défense", qui
développent des équipements, systèmes et services pour les forces armées ainsi que pour la protection
des réseaux et infrastructures, et dont la base de clientèle est majoritairement étatique/défense ;
▪ Le secteur Identité & Sécurité numériques regroupe les activités de Gemalto (consolidé depuis le 1er
avril 2019) qui développent des solutions d’identification et de sécurité digitales pour une base de
clientèle commerciale et étatique, et certaines activités digitales anciennement affectées au secteur
Défense et Sécurité, en particulier dans la protection et l’analyse des données d’entreprise.

2.2 Chiffre d’affaires


Premier semestre 2020 Thales
Aérospatial Transport Défense & I&S Autres
Sécurité numériques
Destination géographique :
4 251,3
Europe 1 263,6 425,3 2 160,3 389,6 12,5
955,3
Amérique du Nord 259,0 34,3 229,7 430,9 1,4
480,3
Australie & Nouvelle Zélande 21,9 17,8 402,0 38,5 0,1
5 686,9
Total marchés matures 1 544,5 477,4 2 792,0 859,0 14,0
2 064,3
Marchés émergents * 401,1 239,6 796,0 613,4 14,2
Total 1 945,6 717,0 3 588,0 1 472,4 28,2 7 751,2



Premier semestre 2019 Thales
Aérospatial Transport Défense & I&S Autres
Sécurité numériques
Destination géographique :
4 398,6
Europe 1 628,7 461,0 2 047,1 247,7 14,1
856,4
Amérique du Nord 367,1 39,8 198,8 248,1 2,6
461,2
26,1 22,3 397,0 15,8 --
Australie et Nouvelle Zélande
5 716,2
Total marchés matures 2 021,9 523,1 2 642,9 511,6 16,7
2 473,6
Marchés émergents * 587,3 311,9 1 238,7 317,6 18,1
Total 2 609,2 835,0 3 881,6 829,2 34,8 8 189,8



Année 2019 Thales
Aérospatial Transport Défense & I&S Autres
Sécurité numériques
Destination géographique :
9 798,3
Europe 3 462,7 1 049,5 4 521,7 735,8 28,6
2 101,5
Amérique du Nord 780,5 88,6 467,3 757,7 7,4
957,9
Australie et Nouvelle Zélande 53,0 40,3 812,0 52,5 0,1
1 546,0 36,1 12 857,7
Total marchés matures 4 296,2 1 178,4 5 801,0
5 543,3
Marchés émergents * 1 298,9 731,7 2 464,5 1 005,0 43,2
5 595,1 1 910,1 8 265,5 2 551,0 79,3 18 401,0
Total

* Marchés émergents : tous pays hors Europe, Amérique du Nord, Australie et Nouvelle-Zélande




26
2.3 Activité commerciale et EBIT par secteur

Dans le cadre du suivi des performances opérationnelles et financières des entités du Groupe, les
dirigeants du Groupe examinent régulièrement certains indicateurs financiers clés, à caractère non
strictement comptable, qui sont définis dans la note 13-a de l’annexe aux comptes consolidés 2019. Leur
calcul permet d’exclure des éléments non opérationnels et non récurrents.
En particulier, l’EBIT, présenté ci-après par secteur, correspond au résultat opérationnel courant, auquel
s’ajoute la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence. Ce total est corrigé des
écritures enregistrées dans le cadre de regroupements d’entreprises (amortissement des actifs évalués
dans le cadre de l’allocation du prix d’acquisition et autres charges directement liées à l’acquisition).


Premier semestre 2020 Thales
Aérospatial Transport Défense et Digital I&S Autres, élim,
Sécurité non alloués*
31 662,3
Carnet de commandes hors Groupe 6 861,9 3 673,3 20 343,6 697,2 86,3
au 30/06
6 092,2
Prises de commandes hors Groupe 1 624,6 441,6 2 425,2 1 586,6 14,2
7 751,2
Chiffre d’affaires hors Groupe 1 945,6 717,0 3 588,0 1 472,4 28,2
--
Chiffre d’affaires inter-secteurs 48,5 1,1 126,5 1,5 (177,6)
7,751,2
Chiffre d’affaires total 1 994,1 718,1 3 714,5 1 473,9 (149,4)
348,3
EBIT (108,7) 4,5 359,0 140,1 (46,6)
Dont, part dans Naval Group -- -- -- -- (14,5) (14,5)
Hors Naval Group (108,7) 4,5 359,0 140,1 (32,1) 362,8


Premier semestre 2019 Thales
Aérospatial Transport Défense et Digital I&S Autres, élim,
Sécurité non alloués*
31 700,5
Carnet de commandes hors Groupe 7 151,3 3 907,2 19 958,1 601,9 82,0
au 30/06
6 995,1
Prises de commandes hors Groupe 1 758,4 556,2 3 808,8 828,6 43,1
8 189,8
Chiffre d’affaires hors Groupe 2 609,2 835,0 3 881,6 829,2 34,8
--
Chiffre d’affaires inter-secteurs 39,9 2,2 183,5 0,8 (226,4)
8 189,8
Chiffre d’affaires total 2 649,1 837,2 4 065,1 830,0 (191,6)
819,5
EBIT 270,1 (41,5) 563,8 37,2 (10,1)
Dont, part dans Naval Group -- -- -- -- 29,4 29,4
Hors Naval Group 270,1 (41,5) 563,8 37,2 (39,5) 790,1


Année 2019 Thales
Aérospatial Transport Défense et Digital I&S Autres, élim,
Sécurité non alloués*
Carnet de commandes hors Groupe 33,838,7
7 306,3 4 076,2 21 773,8 588,4 94,0
au 31/12
Prises de commandes hors Groupe 19 141,6
4 828,9 1 750,6 9 907,1 2 572,3 82,7
18 401,0
Chiffre d’affaires hors Groupe 5 595,1 1 910,1 8 265,5 2 551,0 79,3
--
86,2 2,5 338,1 4,7 (431,5)
Chiffre d’affaires inter-secteurs
Chiffre d’affaires total 5 681,3 1 912,6 8 603,6 2 555,7 (352,2) 18 401,0
EBIT 520,8 56,1 1 152,7 264,1 14,3 2 008,0
Dont, part dans Naval Group -- -- -- -- 64,7 64,7
Hors Naval Group 520,8 56,1 1 152,7 264,1 (50,4) 1 943,3


* Le carnet de commandes, les prises de commandes et le chiffre d’affaires figurant en « Autres, élim & non alloués »
concernent les activités corporate (Thales société-mère, Thales Global Services, centres de recherche du Groupe,
pôle immobilier), ainsi que l'élimination des flux entre les secteurs.
L’EBIT non alloué inclut la quote-part du Groupe (35%) dans le résultat net de Naval Group, le résultat des activités
corporate non imputable aux secteurs, ainsi que le coût des surfaces inoccupées par les secteurs. Les autres coûts
(principalement les résultats de holdings étrangères non refacturés et la charge liée aux paiements en actions) ont
été réalloués aux secteurs au prorata du chiffre d’affaires hors Groupe.




27
Le rapprochement entre le résultat opérationnel courant et l’EBIT s’analyse comme suit :

Premier Premier
Année
semestre semestre
2019
2020 2019
Résultat opérationnel courant 92,2 498,2 1 283,4

Moins, amortissement des actifs acquis : 252,4 225,0 527,5
- Actifs incorporels 228,7 128,0 375,3
- Actifs corporels 11,5 -- 17,3
- Stocks et en-cours -- 74,0 74,0
- Revenus différés 12,2 23,0 60,9
Moins, charges directement liées aux acquisitions : 2,6 16,0 26,5
- Restructurations -- 14,2 20,7
- Autres charges 2,6 1,8 5,8

Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence (12,5) 66,8 142,0
Moins, amortissement des actifs acquis / sociétés en 13,6 13,5 28,6
équivalence

EBIT 348,3 819,5 2 008,0




3. INCIDENCE DES VARIATIONS DE PÉRIMÈTRE

3.1 Principales variations de périmètre

En décembre 2017, Thales et Gemalto (leader dans la sécurité numérique) avaient annoncé la signature
d’un accord de rapprochement incluant une offre en numéraire, au prix de 51€ par action ordinaire
coupon attaché (valorisant ainsi les fonds propres à environ 4,8 mds €).
Le règlement-livraison de l’offre initiale est intervenu le 2 avril 2019. Gemalto est consolidé dans les états
financiers de Thales depuis cette date.
En 2019, le Groupe a procédé à une allocation préliminaire du prix d’acquisition, l’écart d’acquisition
résiduel s’élevant à 2 570 M€ à fin 2019. Cette allocation a été finalisée au premier trimestre 2020,
conformément aux règles comptables, conduisant à un écart d’acquisition définitif de 2 740 M€.


3.2 Résultat des cessions, variations de périmètre et autres

Premier Premier
Année
semestre semestre
2019
2020 2019

213,9
Cessions de titres et d’activités 44,7 222,8
223,2
Activité GP HSM -- 221,2
(9,3)
Autres 44,7 1,6
Honoraires directement liés aux acquisitions d’entreprises
(28,3)
(3,1) (14,7)
(consultants, conseils…)
(1,5)
Cessions d'actifs mobiliers et immobiliers (0,2) (1,0)
Incidence des liquidations / modifications de régimes de
34,5
3,2 12,6
retraites (note 8)

218,6
Total 44,6 219,7




28
4. IMMOBILISATIONS CORPORELLES ET INCORPORELLES

4.1 Écarts d'acquisition
Les écarts d’acquisitions relatifs aux filiales consolidées par intégration globale ont été affectés à des
unités génératrices de trésorerie (UGT) ou à des regroupements d’UGT qui correspondent aux Activités
Mondiales du Groupe (GBU). Leur évolution est présentée ci-après :

Acquisi- Reclas- Var.
01/01/20 30/06/20
Cessions
tions s em ent change
465,8 465,9
Avionique -- -- -- 0,1
490,6 490,1
Espace -- -- -- (0,5)
Aérospatial 956,4 -- -- -- (0,4) 956,0
879,8 879,8
Transport -- -- -- --
651,3 649,1
Systèmes d’Information et de Comm. Sécurisés (2,2)
309,4 309,3
Systèmes Terrestres et Aériens -- -- -- (0,1)
457,6 456,6
Systèmes de Mission de Défense -- -- -- (1,0)
-- -- --
Défense et Sécurité 1 418,3 (3,3) 1 415,0
2 727,0 2 893,0
Identité & Sécurité numériques 165,4 (a) -- -- 0,6

Total 5 981,5 165,4 -- -- (3,1) 6 143,8

(a) Dont 169,9 M€ au titre de l’allocation définitive du prix d’acquisition de Gemalto, portant l’écart d’acquisition à 2 739,9 M€


Acquisi- Reclas- Var.
01/01/19 31/12/19
Cessions
tions s em ent (c) change
463,8 465,8
Avionique -- -- -- 2,0
489,2 490,6
Espace -- -- -- 1,4
Aérospatial 953,0 -- -- -- 3,4 956,4
875,3 879,8
Transport 4,5 -- -- --
850,6 651,3
Systèmes d’Information et de Comm. Sécurisés 60,0 (a) (142,0) (b) (119,3) 2,0
309,3 309,4
Systèmes Terrestres et Aériens -- -- -- 0,1
457,0 457,6
Systèmes de Mission de Défense -- -- -- 0,6
60,0 (142,0) (119,3)
Défense et Sécurité 1 616,9 2,7 1 418,3
2 727,0
Identité & Sécurité numériques -- 2 605,5 (d) -- 119,3 2,2

3 445,2 (142,0) --
Total 2 670,0 8,3 5 981,5

(a) Acquisition des sociétés Ercom et Suneris
(b) Cession de l’activité de modules de sécurité matériels à usage général (GP HSM)
(c) Réaffectation des écarts d’acquisition relatifs aux activités de Guavus et Thales e-Security, compte tenu du
changement d’organisation. Cette réaffectation a été réalisée sur la base des justes valeurs relatives à cette date.
(d) Dont acquisition de Gemalto : 2 570 M€.


Les écarts d’acquisition font l’objet de tests de perte de valeur annuels conformément au calendrier
budgétaire du Groupe. Dans le cadre de l’arrêté semestriel, les Unités Génératrices de Trésorerie (UGT)
pour lesquelles il existe un indice de perte de valeur font l’objet de nouveaux tests intégrant les effets des
derniers évènements connus à la date de clôture.
Dans le contexte actuel, le Groupe a notamment pris en compte :
- les analyses de marché sur les secteurs d’activité impactés ;
- la dégradation des prévisions d’activité et de rentabilité par rapport au budget, au regard des marges de
confort existantes.
Des tests spécifiques ont ainsi été réalisés sur certaines UGT de l’Avionique ainsi que sur l’UGT Identité et
Sécurité numériques.
Dans ce cadre, le taux d’actualisation a été recalculé en intégrant une prime de risque spécifique permettant
de refléter les incertitudes liées au contexte du Covid-19. Ce taux s’élève ainsi à 8% pour le Groupe.
Au 30 juin 2020, ces travaux n’ont pas conduit à constater de pertes de valeurs.



29
Sur la base des valeurs d’utilité révisées, le Groupe a par ailleurs testé la sensibilité à la vari ation des
hypothèses-clés. Une augmentation de 1 point du taux d’actualisation, une diminution de 1 point du taux de
croissance ou diminution de 2 points de la rentabilité opérationnelle n’entraineraît pas de dépréciation.



4.2 Autres immobilisations corporelles et incorporelles

Acquisi- Dot. aux Change et
01/01/20 30/06/20
Cessions
Périmètre
tions amort. autres
Immobilisations incorporelles acquises 2 561,0 -- -- -- (228,8) 3,5 2 335,7
-- -- (17,9)
Frais de développement capitalisés 58,6 13,3 (0,1) 53,9
Autres 190,8 0,7 17,1 (0,1) (33,6) 6,8 181,7
Immobilisations incorporelles 2 810,4 2 571,3
0,7 30,4 (0,1) (280,3) 10,2
Droit d’utilisation des contrats de location 1 650,9 -- 94,5 -- (114,5) (21,5) 1 609,4
11,8 (2,6) (195,3)
2 179,5
Autres immobilisations corporelles 132,8 (37,7) 2 088,5
Immobilisations corporelles 3 830,4 3 697,9
11,8 227,3 (2,6) (309,8) (59,2)
Total 6 640,8 12,5 257,7 (2,7) (590,1) (49,0) 6 269,2
Moins, nouveaux contrats de location (94,5)
Investissement d’exploitation ** 163,2



Acquisi- Dot. aux Change
01/01/19 31/12/19
Cessions
Périmètre tions amort. et autres
Immobilisations incorporelles acquises 604,9 2 314,5 -- -- (375,3) 16,9 2 561,0
Frais de développement capitalisés 30,8 26,5 28,2 -- (27,4) 0,5 58,6
Autres 133,6 40,9 67,3 -- (64,3) 13,3 190,8
Immobilisations incorporelles 769,3 2 381,9 95,5 -- (467,0) 30,7 2 810,4
Droit d’utilisation des contrats de location 1 481,5 109,5 298,7 -- (229,3) (9,5) 1 650,9
Autres immobilisations corporelles * 1 808,9 384,7 407,8 (7,0) (416,2) 1,3 2 179,5
Immobilisations corporelles 3 290,4 494,2 706,5 (7,0) (645,5) (8,2) 3 830,4
Total 4 059,7 2 876,1 802,0 (7,0) (1 112,5) 22,5 6 640,8
Moins, nouveaux contrats de location (298,7)
Investissement d’exploitation ** 503,3

* Dont 115 M€ au titre de l’allocation du prix d’acquisition de Gemalto, amorti à hauteur de 17,3 M€ en 2019.
** Présenté dans le tableau des flux de trésorerie.




30
5. SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE


5.1 Evolution des titres mis en équivalence
30/06/20 31/12/19
Participations à l’ouverture 1 333,1 1 306,3

Quote-part dans le résultat net des sociétés en équivalence (12,5) 142,0
Différence de conversion (7,9) 8,5
2,4 (4,6)
Couverture de flux de trésorerie
4,5 (15,7)
Gains (pertes) actuariels sur retraite
Quote-part dans le résultat global des sociétés en équivalence (13,5) 130,2
Dividendes versés (31,6) (111,0)
Dividendes votés non encore versés (19,8) --
Périmètre et autres -- 7,6
Participations à la clôture 1 268,2 1 333,1

Dont, Naval Group 703,9 746,7



5.2 Information financière résumée Naval Group

Bilan résumé à 100% * 30/06/20 31/12/19

Actif non courants 2 194,8 2 184,4
Actifs courants 4 140,8 4 551,6
Total de l’actif 6 335,6 6 736,0

Capitaux propres retraités, part de l’entité 1 176,7 1 299,1
Participations ne donnant pas le contrôle 14,4 16,6
Passifs non courants 620,6 609,1
Passifs courants 4 523,9 4811,2
Total du passif et des capitaux propres 6 335,6 6 736,0

Trésorerie nette 1 276,2 1 903,3

Intégration dans Thales : 30/06/20 31/12/19

Quote-part de Thales (35%) dans les capitaux propres retraités 411,9 454,7
Ecart d’acquisition 292,0 292,0
Participation dans Naval Group 703,9 746,7


er
Compte de résultat à 100% * er
1 sem 20 1 sem 19 2019
Chiffre d’affaires 1 325,5 1 796,5 3 712,1
Résultat opérationnel après mises en équivalence (118,9) 74,1 167,3
Résultat financier 1,1 (1,9) (7,1)
Impôt et autres 37,4 (26,8) (58,1)
Résultat net retraité (80,4) 45,4 101,7
Dont, part de l’entité (78,2) 47,4 107,1
Dont, participations ne donnant pas le contrôle (2,2) (1,9) (5,4)

er
Intégration dans Thales : er
1 sem 20 1 sem 19 2019
Quote-part de Thales dans le résultat, part entité (27,3) 16,6 37,5
Dont, impact du PPA (12,8) (12,8) (27,2)
Quote-part dans le résultat avant PPA (14,5) 29,4 64,7

Dividendes reçus de Naval Group 16,6 15,4 15,4

* Après prise en compte des retraitements Thales, et notamment du PPA




31
6. FINANCEMENT ET INSTRUMENTS FINANCIERS

6.1 Résultat financier
Premier Premier
Année
semestre semestre
2019
2020 2019

Intérêts financiers relatifs aux contrats de location (13,6) (12,5) (27,4)
Autres intérêts financiers (20,3) (13,5) (35,5)
Intérêts financiers relatifs à la dette brute (33,9) (26,0) (62,9)
Produits financiers relatifs à la trésorerie et équivalents 4,0 10,5 19,6
Intérêts financiers nets (29,9) (15,5) (43,3)

Profits (pertes) de change (16,0) (7,2) (9,0)
Variation de juste valeur des instruments dérivés de change * (33,8) (39,6) (72,5)
Inefficacité des couvertures de change (2,3) (0,9) 0,7
Résultat de change (52,1) (47,7) (80,8)
Autres 3,0 4,0 (3,6)

Autres résultats financiers (49,1) (43,7) (84,4)

* Ce montant se compose des variations de juste valeur du report/déport (-34,5 M€ au premier semestre 2020,
-39,3 M€ au premier semestre 2019 et -64,8 M€ en 2019) et des impacts liés à la valeur temps des options de
change pour les dérivés documentés en couverture (-3,0 M€ au premier semestre 2020, -2,6 M€ au premier
semestre 2019 et -6,0 M€ en 2019), ainsi que des variations de juste valeur des dérivés non documentés en
couverture.

6.2 Trésorerie (dette financière) nette

La trésorerie (dette financière) nette du Groupe s’établit comme suit :

30/06/20 31/12/19
Actifs financiers courants 32,1 15,9
Trésorerie et équivalents trésorerie 3 734,1 2 931,4
Trésorerie et autres placements (I) 3 766,2 2 947,3
Dettes financières 6 003,8 4 533,2
Dont, emprunts obligataires 3 986,7 3 286,7
Dettes de location 1 690,4 1 724,7
Dette brute * (II) 7 694,2 6 257,9

Trésorerie (dette) nette (I –II) (3 928,0) (3 310,6)

* Dont :
Dettes financières à long terme 5 159,7 4 306,4
Dettes financières à court terme 2 547,5 1 968,3
Instruments dérivés en couverture de taux (13,0) (16,8)


Au premier semestre 2020, le Groupe a par ailleurs :
- refinancé par anticipation, en janvier 2020, l’emprunt obligataire venant à échéance en avril 2020 ;
- procédé, en mai 2020, à une émission obligataire à taux fixe de 700 M€ à 8 ans, assortie d’un coupon de
1% . Cette émission est notamment destinée à se substituer en partie à la ligne de crédit syndiquée
conclue en avril.
Afin de renforcer sa liquidité, et en complément de la ligne de crédit bancaire confirmée de 1 500 M€
existante venant à échéance en décembre 2021, Thales a signé, en avril 2020, une ligne de crédit
syndiquée de 2 000 M€ (réduite à 1 300 M€ à l’issue de l’émission obligataire de mai 2020). Cette nouvelle
ligne vient à échéance en octobre 2021 et ne prévoit pas de clause d’exigibilité anticipée.
3




2
Caractéristiques des emprunts obligataires à fin juin 2020 :

Taux d’intérêt effectif
Date Date Nature de
. Nominal Coupon Avant Après
d’émission d’échéance taux
couverture couverture
300 M€ mars 2013 mars 2021 fixe * 2,25% 2,40% 1,04%
387 M€ sept 2014 sept. 2021 fixe 2,125% 0,55% 0,55%
500 M€ mai 2019 mai 2022 fixe 0% 0,02% 0,02%
600 M€ juin 2016 juin 2023 fixe * 0,75% 0,84% 0,98%
500 M€ avril 2018 avril 2024 fixe 0,875% 0,94% 1,11%
500 M€ janvier 2018 janvier 2025 fixe 0,75% 0,91% 0,91%
500 M€ janvier 2020 janvier 2027 fixe 0,25% 0,33% 0,33%
700 M€ mai 2020 mai 2028 fixe 1% 1,10% 1,10%

* Après retournement, intervenu au cours du premier semestre 2018, des swaps mis en place à l’origine

6.3 Synthèse des actifs et passifs financiers
Les catégories d’actifs et passifs financiers présentés dans la note 6.5 de l’annexe aux comptes 2019 n’ont
pas évolué à fin juin 2020.
La juste valeur des actifs et passifs financiers est proche de leur valeur comptable, à l’exception des dettes
financières à long terme pour lesquelles la juste valeur est de 5 204,6 M€ pour une valeur comptable de
5 159,6 M€ au 30 juin 2020 (4 369,4 M€ vs. 4 306,4 M€ au 31 décembre 2019).


7. VARIATION (DETTE) NETTE
DE LA TRÉSORERIE


Premier Premier
Année
semestre semestre
2019
2020 2019
Trésorerie (dette) nette à l’ouverture (3 310,6) 1 673,3 1 673,3
Cash-flow net des activités opérationnelles (359,1) (205,1) 1 770,2
Moins, contribution au titre de la réduction des déficits de retraite au UK 48,7 47,9 98,1
Investissements nets d’exploitation (160,5) (174,5) (496,3)
Free cash-flow opérationnel (470,9) (331,7) 1 372,0
Investissements dans les filiales et participations (9,8) (4 807,4) (4 980,1)
Dont, Gemalto -- (4 619,1) (4 762,4)
Dette nette des sociétés acquises -- (729,4) (729,4)
Cessions de filiales et participations 5,6 362,2 364,1
Dont, General Purpose HSM 3,2 362,2 361,7
Contribution au titre de la réduction des déficits de retraite au UK (48,7) (47,9) (98,1)
Variation des prêts financiers 9,7 (0,8) (11,1)
Distribution de dividendes par la société mère -- (335,6) (463,0)
Part des tiers dans les distributions de dividendes des filiales (9,7) (11,8) (18,4)
Rachats d’actions et levées d’options de souscription d’actions (6,5) 5,2 (23,0)
Nouvelles dettes de location (94,5) (87,5) (298,7)
Variations de change et autres 7,4 (85,6) (98,2)
Variation totale (617,4) (6 070,3) (4 983,9)
Trésorerie (dette) nette à la clôture (3 928,0) (4 397,0) (3 310,6)




33
7.1 Évolution du besoin en fonds de roulement
Les actifs et passifs opérationnels courants incluent les éléments constitutifs du besoin en fonds de
roulement (BFR) ainsi que les provisions pour risques et charges.

Leur évolution est présentée ci-après :


Variation Périmètre, Variation Périmètre,
Evolution sur la période 01/01/19 du BFR et 31/12/19 30/06/20
change et du BFR et change et
provisions reclassts provisions reclassts

219,4 431,3
3 080,6 3 731,3
Stocks et en-cours 339,6 (19,0) 4 051,9
Actifs sur contrats 2 538,4 335,2 215,3 3 088,9 (181,7) (34,3) 2 872,9
Avances et acomptes versés 652,3 (122,5) 19,7 549,5 71,9 3,0 624,4
Clients et aut. créances courantes 4 671,7 (13,8) 581,6 5 239,5 (240,1) (12,8) 4 986,6
Instruments dérivés – actif 91,6 34,8 (16,8) 109,6 (6,9) 24,6 127,3

Passifs sur contrats (6 108,2) (92,3) (214,4) (6 414,9) 162,3 49,1 (6 203,5)
Provisions pour risques et charges (1 730,8) (44,1) (185,1) (1 960,0) 108,2 (197,0) (2 048,8)
Fournisseurs et autres dettes (6 148,5) 4,5 (669,7) (6 813,7) 599,7 2,0 (6 212,0)
Instruments dérivés – passif (273,7) -- 123,2 (150,5) -- (25,4) (175,9)
BFR et provisions, net (3 226,6) 321,2 285,1 (2 620,3) 853,0 (209,8) (1 965,7)
Provision pour restructuration 62,0 20,1 18,6 100,7 (21,2) 3,1 82,6

Augm. (dim.) du BFR & prov. 341,3 831,8


Le Groupe peut procéder à des cessions de créances commerciales, principalement sur l’Etat français, et
d’effets de commerce. Au 30 juin 2020, l’en-cours des créances et effets de commerce cédés s’élève à
199,5 M€ (contre 715,2 M€ au 31 décembre 2019). La variation de l’en-cours s’explique essentiellement
par le niveau élevé des créances échues et cédées sur l’Etat français au 31 décembre 2019.


7.2 Évolution des provisions pour risques et charges
Périmètre
01/01/20 30/06/20
Utilisations Dotations Reprises
& change
(20,6) (2,0) 3,1 82,6
1,4
Restructuration 100,7
Litiges techniques et autres 212,0 (19,1) 11,0 (3,3) 204,5 * 405,1
Garanties 370,4 (46,7) 38,4 (3,3) (2,1) 356,7
Pertes à terminaison 658,2 (80,3) 43,5 (4,8) (11,9) 604,7
Provisions sur contrats 397,7 (50,8) 29,5 (5,8) (9,8) 360,8
33,1
221,0 (15,1) (13,3) 238,9
13,2
Autres **
1 960,0 (232,6) 156,9 (32,5) 2 048,8
Total 197,0

01/01/19 31/12 /19
Utilisations Dotations Reprises change & aut.
Restructuration 62,0 (51,4) 81,9 (10,4) 18,6 100,7
Litiges techniques et autres 159,4 (15,8) 49,2 (15,7) 34,9 212,0
Garanties 357,7 (95,7) 99,9 (11,4) 19,9 370,4
Pertes à terminaison 577,1 (150,4) 188,6 (39,4) 82,3 658,2
Provisions sur contrats 345,4 (85,6) 108,6 (8,7) 38,0 397,7
Autres ** 229,2 (36,2) 59,2 (22,6) (8,6) 221,0
Total 1 730,8 (435,1) 587,4 (108,2) 185,1 1 960,0

* Ce montant inclut les provisions complémentaires constatées dans le cadre de l’allocation du prix d’acquisition
de Gemalto.
** Cette ligne inclut les provisions techniques des sociétés d’assurance, les provisions pour risques sociaux, les
provisions pour garanties de passif, pour environnement et autres.




34
8. PROVISIONS POUR RETRAITE ET AVANTAGES A LONG TERME


8.1 Hypothèses actuarielles
Au 30 juin 2020, la valeur de marché des actifs de couverture, ainsi que les hypothèses de taux
d’actualisation et de taux d’inflation des principaux pays (représentant plus de 90% de l’engagement
net), ont été mises à jour. Les hypothèses retenues au Royaume-Uni et en France sont les
suivantes :


30 juin 2020 Royaume-Uni France

Taux d'inflation 2,85% 1,00%
Taux d'actualisation 1,43% 0,74%

30 juin 2019 Royaume-Uni France

Taux d'inflation 3,25% 1,15%
Taux d'actualisation 2,29% 0,79%
31 décembre 2019 Royaume-Uni France

Taux d'inflation 2,97% 1,15%
Taux d'actualisation 2,00% 0,73%



8.2 Évolution de la provision
Premier Premier
Année
semestre semestre
2019
2020 2019
Provision à l’ouverture (2 945,2) (2 326,7) (2 326,7)

Coût des services rendus (résultat opérationnel courant) (65,5) (58,6) (120,4)
Coût des services passés (autres résultats opérationnels) 3,2 12,6 34,5 *

Intérêts nets (17,2) (24,5) (49,0)
Frais de gestion des fonds (2,5) (2,9) (6,8)
Ecarts actuariels / autres avantages à long terme 1,8 (11,4) (13,1)
Résultat financier sur retraites et avantages à long terme (17,9) (38,8) (68,9)
Charge totale de la période (80,2) (84,8) (154,8)

Réévaluation/retraites (autres éléments du résultat global)** (590,1) (490,9) (519,7)
Prestations et contributions versées 136,1 120,8 245,9
- au titre de la réduction des déficits au R-U 48,7 47,9 98,1
- au titre des contributions / prestations récurrentes 87,4 72,9 147,8
Ecarts de conversion 95,6 7,5 (54,8)
Variations de périmètre (Gemalto) et autres (2,1) (134,9) (135,1)
Provision à la clôture (3 385,9) (2 909,1) (2 945,2)

* Dont 21,9 M€ au titre de la cristallisation du régime des dirigeants dans le cadre de la loi Pacte.
** Principalement lié à la baisse des taux d’actualisation, notamment au Royaume-Uni.




35
9. IMPÔT SUR LES BÉNÉFICES

Premier Premier
Année
semestre semestre
2019
2020 2019

Résultat net 47,2 564,1 1 146,4
Moins, charge (produit) d'impôt (19,8) 122,6 301,0
Moins, résultat net des sociétés mises en équivalence 12,5 (66,8) (142,0)
Résultat avant impôt et sociétés mises en équivalence 39,9 619,9 1 305,4

Produit (charge) d'impôt de la période 19,8 (122,6) (301,0)

Taux effectif d’impôt 19,8% 23,1%
N/A


La charge d’impôt exclut les crédits d’impôt recherche enregistrés au sein du résultat opérationnel
(respectivement 84,6 M€, 98,9 M€ et 204,9 M€ aux premiers semestres 2020 et 2019 et en 2019).
Les taux effectif d’impôt de 2019 tiennent compte de l’impact de la cession des activités GP HSM.
Le taux du premier semestre 2020 n’est pas représentatif, du fait du faible résultat de la période et du mix
pays (contributions positives et négatives à des taux d’impôts différents).




10. CAPITAUX PROPRES ET RÉSULTAT PAR ACTION

10.1 Capitaux propres
a) Répartition du capital

30/06/20 31 /12/19
% du % droits % du % droits
Actions Actions
capital de vote Capital de vote
T.S.A. 54 786 654 25,68% 34,88% 54 786 654 25,68% 34,87%
Etat (dont 1 action spécifique) 2 060 -- -- 2 060 -- --
Secteur Public (a) 54 788 714 25,68% 34,88% 54 788 714 25,68% 34,87%
Dassault Aviation (b) 52 531 431 24,62% 29,82% 52 531 431 24,63% 29,81%
Thales (c) 660 526 0,31% -- 560 866 0,26% --
Salariés 6 131 116 2,87% 3,55% 6 183 434 2,90% 3,58%
Autres actionnaires 99 228 590 46,52% 31,75% 99 253 061 46,53% 31,74%
Total (d) 213 340 377 100,00% 100,00% 213 317 506 100,00% 100,00%



(a) Aux termes du pacte d’actionnaires avec Dassault Aviation (le «Partenaire Industriel»), le «Secteur Public »
est représenté par la société TSA à l’exclusion de l’État directement. Depuis le 29 janvier 2018, l’EPIC
Bpifrance détient l’intégralité du capital de TSA à l’exception d’une action de préférence conservée par
l’Etat français. L'EPIC Bpifrance et l'Etat français ont, en outre, convenu de se concerter vis -à-vis de TSA
dans les conditions décrites dans l'avis AMF n°218C0137 du 16 janvier 2018. La totalité des actions Thales
détenues directement et indirectement par l’État français sont inscrites au nominatif pur depuis plus de
deux ans et ont donc un droit de vote double au 30 juin 2020.
(b) Dassault Aviation détient 42 154 349 actions au nominatif pur, dont 41 154 349 sont détenues depuis plus
de deux ans et ont par conséquence un droit de vote double au 30 juin 2020, et détient en outre
10 377 082 actions au porteur.
(c) L’autodétention est composée de 250 000 actions au porteur (dans le cadre d’un contrat de liquidité) et de
410 526 actions au nominatif pur.
(d) Au cours du premier semestre 2020, les exercices d’options de souscription d’actions ont conduit à la
création de 22 871 actions nouvelles, portant jouissance le 1er janvier 2020.




36
b) Actions propres
Au 30 juin 2020, Thales société mère détient en propre 660 526 actions. La valeur correspondante est
comptabilisée en diminution des capitaux propres consolidés pour un montant de 58,4 M€. Dans le cadre
des autorisations conférées par l’Assemblée générale au Conseil d’administration, la société a effectué,
en 2019 et au premiers semestres 2019 et 2020, les opérations suivantes :

Premier Premier
Année
semestre semestre
2019
2020 2019
Actions propres à l’ouverture 560 866 648 295 648 295
Achats dans le cadre du contrat de liquidité 529 656 446 846 906 402
Cessions dans le cadre du contrat de liquidité (454 656) (546 620) (993 676)
Cessions aux salariés (plan d’actionnariat) (43 400) -- (506 515)
Livraisons d’actions gratuites -- (400) (223 640)
Achats dans le marché 68 100 90 000 730 000

Actions propres à la clôture 660 526 638 121 560 866



c) Distribution de dividendes de la société mère
Le 25 février 2020, lors de l’examen des comptes annuels 2019, le Conseil d’administration avait décidé
de proposer aux actionnaires, convoqués en assemblée générale le 6 mai 2020, la distribution d’un
dividende de 2,65 € par action au titre de l’exercice 2019, correspondant à un taux de distribution de 40%
du résultat net ajusté, part du Groupe, par action. Au cours de sa séance du 6 avril 2020, le Conseil
d’administration a décidé, dans un souci d’exemplarité vis-à-vis de l’ensemble des parties prenantes du
Groupe, et afin de préserver ses capacités de financement si la crise du Covid-19 venait à durer, de
revoir sa proposition de dividende au titre de l’exercice 2019 pour le limiter au montant de l’acompte de
0,60 € versé en décembre 2019.
Au titre des exercices 2018 et 2019, les montants unitaires des dividendes mis en distribution s’élèvent à
2,08 € et 0,60 €. Les distributions des années 2019 et 2020 sont décrites ci-après :

Dividende Modalités
Total
Date de mise en
Année Décision Nature par action de
(en M€)
paiement
(en €) distribution


Assemblée générale
2020 Solde 2019 Néant N/A Néant Néant
du 6 mai 2020
Conseil d’administration
Acompte 2019 0,60 € déc. 2019 numéraire 127,5 M€
du 25 septembre 2019
Assemblée générale
2019 Solde 2018 1,58 € mai 2019 numéraire 335,6 M€
du 15 mai 2019
Distributions de dividendes en 2019 463,1 M€




37
10.2 Résultat par action
Premier Premier
Année
semestre semestre
2019
2020 2019

Numérateur (en millions d'euros) :
Résultat net attribuable aux actionnaires de la société mère (a) 65,1 556,9 1 121,9

Dénominateur (en milliers) :
Nombre moyen d'actions en circulation (b) 212 704 212 518 212 502
Options de souscription et d’achat d'actions * 54 178 123
465
Plans d’actions gratuites et en unités** 327 411
Nombre moyen d'actions en circulation dilué (c) 213 085 213 107 213 090

Résultat net par action (en euros) (a) / (b) 0,31 2,62 5,28
Résultat net par action dilué (en euros) (a) / (c) 0,31 2,61 5,26


Cours moyen de l’action 70,45 € 104,42 € 99,48 €


* Seuls les plans d’options dont le prix d’exercice est inférieur au cours moyen de l’action sur la période considérée
sont retenus pour le calcul du résultat par action dilué.
**Les actions / unités soumises à des conditions de performance ne sont prises en compte que lorsque les
conditions de performance sont atteintes.




11. LITIGES
A la date de publication du présent document, il n’existe pas de procédure gouvernementale, judiciaire ou
d’arbitrage, dont la Société a connaissance, qui est en suspens ou dont elle est menacée, ayant eu au
cours des 6 derniers mois ou susceptible d’avoir des effets significatifs sur la situation financière ou la
rentabilité de la Société et/ou du Groupe.



12. PARTIES LIÉES

Les principales transactions entre parties liées sont décrites dans la note 13-a de l’annexe aux comptes
consolidés du document d’enregistrement universel 2019.
Le chiffre d’affaires réalisé avec l’Etat français s’élève à 1 450,0 M€ au premier semestre 2020. Il
représentait 1 424,2 M€ au premier semestre 2019.


13. ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS A LA CLOTURE
Le Groupe n’a pas connaissance d’événements significatifs postérieurs à la clôture.




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MAZARS ERNST & YOUNG Audit




Thales
Période du 1er janvier au 30 juin 2020




Rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle




39
MAZARS ERNST & YOUNG Audit
Tours Exaltis Tour First
61, rue Henri Regnault TSA 14444
92400 Courbevoie 92037 Paris-La Défense cedex
S.A. à directoire et conseil de surveillance S.A.S à capital variable
au capital de € 8 320 000 344 366 315 R.C.S Nanterre
784 824 153 R.C.S. Nanterre

Commissaire aux Comptes Commissaire aux Comptes
Membre de la compagnie Membre de la compagnie
Régionale de Versailles Régionale de Versailles




Thales
Période du 1er janvier au 30 juin 2020




Rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle



Aux Actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales, et en application de
l’article L. 451-1-2 III du code monétaire et financier, nous avons procédé à :

l’examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société Thales, relatifs à la période
·
du 1er janvier au 30 juin 2020, tels qu'ils sont joints au présent rapport,

la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.
·

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité de votre conseil
d’administration le 23 juillet 2020, sur la base des éléments disponibles à cette date dans un contexte
évolutif de crise liée au Covid-19 et de difficultés à appréhender ses incidences et les perspectives
d'avenir. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces
comptes.


1. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en
France. Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en
charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces
travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice
professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur
ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est
une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à
remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 –
norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l’Union européenne relative à l’information financière
intermédiaire.




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2. Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel
d’activité établi le 23 juillet 2020 commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a
porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes
semestriels consolidés résumés.



Courbevoie et Paris-La-Défense, le 23 juillet 2020

Les Commissaires aux Comptes


MAZARS ERNST & YOUNG Audit




Grégory Derouet Dominique Muller Jean-François Ginies Serge Pottiez




Thales 2
41
Thales
Tour Carpe Diem
31 Place des Corolles – CS 20001
92098 Paris La Défense
France
Tél : +33 (0)1 57 77 80 00
www.thalesgroup.com