Communiqué de presse
23 avril 2020




Activité au 31 mars 2020
Une performance solide sur le premier trimestre
Loyers bruts à 168,1 M€
(+2,4% à périmètre courant et +3,7% à périmètre constant)
Résilience forte grâce à la stratégie de centralité
Une grande mobilisation opérationnelle face à la crise sanitaire

Fondamentaux renforcés
o Patrimoine de bureaux central dans les zones à très faible taux de vacance ayant généré une
croissance des loyers bruts à périmètre constant de +4,0% (+3,7% pour l’ensemble du patrimoine)
o Base locative diversifiée
o Bilan fort et flexible (fin 2019 : LTV 34% droits inclus, 4,5 Md€ de lignes de crédit non tirées couvrant
l’ensemble des échéances de dette d’ici fin 2023)
o 347 M€ de cessions réalisées ou sous promesses sur le T1 2020 (4% de prime sur les dernières
expertises)

Filialisation du patrimoine résidentiel
o Constitution de la filiale dédiée regroupant plus de 3 Md€ de patrimoine et 107 collaborateurs
o Apport approuvé par les Assemblées Générales des actionnaires et des porteurs d’obligations
o Gecina se dote d’un véhicule permettant le développement de son patrimoine résidentiel locatif

Mobilisation en faveur des clients
o Gecina annule les loyers hors charges et taxes du deuxième trimestre de ses locataires TPE dont
l’activité s’est arrêtée sur décision administrative, en particulier dans le commerce
o A noter que les TPE et PME des secteurs dits « arrêtés » représentent moins de 2% de la base locative
tertiaire
o Gecina s’est engagée auprès des entreprises les plus fragiles de son portefeuille en reportant ou en
mensualisant au cas par cas avec réactivité les loyers portant à date sur près de 13% de sa masse locative
bureau

Mobilisation en faveur de l’effort national de solidarité
o Mise à disposition de logements étudiants aux femmes victimes de violences conjugales et au
personnel soignant
o Règlement de l’ensemble de ses fournisseurs suivant l’échéancier habituel
o Le Groupe n’a pas à ce jour fait appel aux dispositifs de soutien de l’activité tel que mesures de chômage
partiel, prêts garantis par l’Etat, étalement de charges
o Gecina a entendu l’appel du Gouvernement à la modération des politiques de distribution de dividende en
réduisant à 5,30€ par action son dividende 2019, couvrant son obligation de distribution au titre du régime
SIIC
o Le Conseil d’Administration a décidé, sur proposition de la Directrice Générale de réduire sa rémunération
fixe au titre de 2020 de 2 mois de salaire à titre de solidarité dans la période actuelle. Un montant équivalent
sera versé au profit de la Fondation d’entreprise pour soutenir des associations travaillant pour la lutte
contre le Covid-19. Il en est de même pour la rémunération des administrateurs au titre des conseils
d’Administration spécifiquement dédiés au Covid-19.




Gecina – Activité au 31 mars 2020 – Paris, le 23 avril 2020
Mobilisation en faveur des collaborateurs
o Recours généralisé au travail à distance dès le début du confinement, sans recours au chômage partiel
o Prime de 1 000€ à destination des gardiens, employés d’immeubles et gestionnaires de résidences
étudiants mobilisés sur le terrain
o Versement de la participation et de l’intéressement

Prudence requise pour l’exercice en cours
o Les incertitudes actuelles ne permettent pas à ce stade d’appréhender avec précision les conséquences de
cette crise
o Gecina a suspendu le 31 mars 2020 sa guidance pour l’année




Chiffres clés à fin mars 2020
Revenus locatifs bruts 31-mars-19 31-mars-20 Variation (%)
En millions d'euros Périm. courant Périm. constant
Bureaux 132,9 136,3 +2,6% +4,0%
Résidentiel traditionnel 26,4 26,4 +0,3% +1,3%
Résidences étudiants 4,8 5,3 +9,6% +9,0%
Total loyers bruts 164,1 168,1 +2,4% +3,7%




Méka Brunel, Directrice Générale : « Dans un contexte de crise sanitaire mondiale exceptionnelle depuis
plus d’un mois maintenant, je suis particulièrement fière de la mobilisation dont ont su faire preuve les
équipes de Gecina pour maintenir au cœur de leurs préoccupations l’activité du Groupe. Face à ces
turbulences sans précédent, les collaborateurs de Gecina restent aujourd’hui à l’écoute de leurs clients les
plus fragiles, ces TPE notamment dans l’univers du commerce, dont la surface financière réduite rend la
traversée de la crise difficile et pour lesquelles nous consentons à l’annulation d’un trimestre de loyers.
Dans un environnement très incertain, Gecina fait cependant preuve de résilience, en raison des choix
stratégiques faits ces dernières années de recentrage sur les zones les plus centrales de la Région
parisienne, de l’affirmation de notre ambition sur le résidentiel et d’une gestion pro-active et prudente de
notre bilan.

Je tiens d’ailleurs à saluer le travail accompli par Bernard Carayon, dont le mandat en tant que Président a
pris fin à l’issue de l’Assemblée Générale de ce jour. Son engagement et son expertise en matière de gestion
des risques a été précieuse. Nous sommes heureux qu’il puisse continuer à nous faire bénéficier de ses
compétences en tant qu’Administrateur du Groupe. »




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Gecina – Activité au 31 mars 2020 – Paris, le 23 avril 2020
Une performance solide sur un premier trimestre avant Covid-19
La solide performance enregistrée au premier trimestre 2020 traduit la pertinence des choix
stratégiques que Gecina a faits ces dernières années (recentrage sur les zones de centralité,
affirmation du résidentiel, rotation active du patrimoine, extraction de valeur sur les immeubles à
forts potentiels, …).
Il convient cependant de préciser que les éléments de performance détaillés dans ce
communiqué sont observés à fin mars 2020 et ne sont pas impactés par les effets du
Covid-19, cette crise ayant émergé dans la deuxième moitié du mois de mars.

Le Groupe s’appuie sur un bilan solide, avec un ratio d’endettement LTV à 34% droits inclus à
fin 2019 (n’intégrant pas les cessions réalisées depuis le début de l’année), renforcé par
d’importantes lignes de crédits non tirées (4,5 milliards d’euros à fin 2019) permettant de couvrir
la totalité des échéances de crédit jusqu’à fin 2023. L’accès du Groupe au marché de la dette à court
terme est resté satisfaisant permettant de renouveler et d’allonger la maturité de la dette à court
terme. Par ailleurs, la résilience du patrimoine résidentiel et tertiaire concentré sur les zones
les plus centrales de la Région parisienne avec plus de 80% des revenus locatifs sur le bureau qui
proviennent de clients grands comptes représente un atout certain.

Dès les premières décisions du gouvernement, Gecina a octroyé des étalements de loyers ou des
mensualisations visant à faciliter la gestion de la trésorerie de nos clients sur près de 13% des
loyers du Groupe sur le bureau. Cet effort consenti par Gecina va au-delà des demandes des
autorités, dans la mesure où le poids des TPE (entreprises de moins de 10 salariés) dont l’activité
est à l’arrêt dans le contexte de la crise sanitaire actuelle est limité, représentant 1% de la masse
locative totale sur le bureau. Ces TPE opérant sur les secteurs à l’arrêt feront l’objet d’annulation de
loyers sur le deuxième trimestre, les charges et taxes restant dues. En matière d’encaissement de
loyers, sur la base des loyers dus au 1er avril, hors reports, mensualisations et annulations octroyées,
le taux de recouvrement s’élève à 84% à date. A la même date il y a un an, ce taux s’établissait
à 91%.
Notons par ailleurs que la livraison des immeubles en cours de développement sera logiquement
décalée dans la mesure où les chantiers sont aujourd’hui à l’arrêt.
Les incertitudes actuelles ne permettant cependant pas à ce stade d’appréhender les conséquences
de cette crise, le Groupe Gecina a suspendu le 31 mars 2020 sa guidance pour l’année.


Des revenus locatifs bénéficiant des livraisons récentes et de la
croissance organique des loyers qui compensent les effets de
cessions et mises en restructuration

Revenus locatifs bruts 31-mars-19 31-mars-20 Variation (%)
En millions d'euros Périm. courant Périm. constant
Bureaux 132,9 136,3 +2,6% +4,0%
Résidentiel traditionnel 26,4 26,4 +0,3% +1,3%
Résidences étudiants 4,8 5,3 +9,6% +9,0%
Total loyers bruts 164,1 168,1 +2,4% +3,7%

A périmètre courant, les loyers s’inscrivent en légère hausse de +2,4% en dépit de l’important
effet des cessions réalisées en 2019 et 2020 (-7 M€) et des mises en restructuration (-2 M€). Cette
performance traduit donc essentiellement l’effet des livraisons d’actifs réalisées en 2019
(+6 M€), de la croissance à périmètre constant (+5 M€) et des acquisitions réalisées fin 2019 et
début 2020 (+2 M€).

A périmètre constant, la performance enregistrée atteint +3,7% à fin mars 2020. Cette
amélioration provient non seulement d’une progression de l’indexation (+1,9%), ainsi que de
l’effet positif de la réversion locative (+0,5%) se matérialisant sur les bureaux (avec une
réversion faciale de +22%) comme sur les logements (de +7,2%) et d’une réduction de la
vacance locative (+1,4%). La réversion faciale vient essentiellement du fait que les
renouvellements et relocations sur le premier trimestre ont principalement eu lieu dans Paris intra-
muros.



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Gecina – Activité au 31 mars 2020 – Paris, le 23 avril 2020
Notons que cette performance à périmètre constant n’intègre pas les effets de commercialisation
des actifs livrés après une opération de restructuration. En intégrant ces actifs, ce taux serait porté
à +6,6%.

Bureaux : une dynamique favorable aux bureaux sur les zones les plus centrales

Revenus locatifs bruts - Bureaux 31-mars-19 31-mars-20 Variation (%)
En millions d'euros Périm. courant Périm. constant
Bureaux 132,9 136,3 +2,6% +4,0%
Paris intra-muros 70,5 75,4 +7,0% +2,2%
- Paris QCA & 5-6-7 44,2 44,7 +1,1% +3,1%
- Paris Autres 26,3 30,8 +16,9% +0,4%
Croissant Ouest - La Défense 43,5 45,6 +5,0% +8,0%
Autres Ile-de-France 13,4 10,7 -20,0% +5,2%
Régions / Etranger 5,6 4,6 -18,0% -1,7%

A périmètre courant, les revenus locatifs de bureaux s’inscrivent en hausse de +2,6%, en dépit
de l’important volume de cessions réalisées en 2019 et des actifs transférés au pipeline. Cette
hausse traduit donc l’important volume d’actifs livrés 2019 ainsi que la dynamique organique
favorable.

Cette variation traduit ainsi :
les revenus locatifs provenant des immeubles récemment livrés (+6,0 M€) :
-
6 immeubles ont été ainsi livrés dont 5 dans Paris intra-muros (intégralement loués) et 1 à
La Défense (Carré Michelet)
les pertes temporaires de loyers provenant des actifs à fort potentiel de création de valeur
-
et qui seront ou qui ont été transférés au pipeline (-2,5 M€), notamment l’immeuble
« Bancelles » situés dans le QCA parisien.
les effets de cessions d’actifs non stratégiques ou matures (-6,6 M€), provenant
-
principalement des cessions réalisées en 2019 mais également de cessions finalisées au
cours du premier trimestre.
Le reste de la variation à périmètre courant vient de la croissance à périmètre constant et
-
de l’effet des acquisitions réalisées

A périmètre constant les loyers de bureaux s’inscrivent en hausse de +4,0% à fin mars
2020 bénéficiant d’une indexation en progression (+2,0%) et d’une réversion locative
(+0,5%) traduisant la bonne tenue des marchés de référence de Gecina ces dernières années
ayant favorisé la capture d’un potentiel de réversion ces derniers mois, sécurisée au travers de
renouvellements, renégociations et relocations (avec un écart entrant/sortant positif dans les zones
centrales), ainsi qu’un effet favorable provenant de la baisse de la vacance locative (+1,4%).
Notons que la contribution de la réversion locative est plus de deux fois supérieure dans
Paris QCA, à ce qu’elle est dans l’ensemble des autres zones.

En synthèse, la bonne dynamique à périmètre constant dans Paris intra-muros (+2,2%), et
notamment dans le QCA parisien (+3,1%) est essentiellement tirée par des effets de
réversion locative illustrant l’excellente tenue des marchés de bureaux au cœur de Paris qui avait
constitué ces dernières années un potentiel de réversion important dans les meilleures zones de
Paris.
Dans le Croissant Ouest la solide croissance organique (+8,0%) tient essentiellement à la
commercialisation de surfaces de bureaux au cours de 2019, sur des actifs partiellement
vacants au premier trimestre 2019 (notamment Be Issy et Octant-Sextant).
Sur le reste de la Région parisienne, c’est également la baisse du taux de vacance qui explique
l’amélioration du taux de croissance des loyers à périmètre constant.




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Gecina – Activité au 31 mars 2020 – Paris, le 23 avril 2020
Portefeuilles résidentiels : amélioration de la performance organique

Les loyers du portefeuille résidentiel traditionnel sont en hausse de +1,3% à périmètre
constant. Cette performance traduit les effets de la stratégie mise en place visant à capturer le
potentiel de réversion et à réduire l’effet de la vacance locative en diminuant les délais de
commercialisation. Depuis le début de l’année, l’écart de loyers sécurisés entre les nouveaux
locataires par rapport aux anciens s’élève à +7,2%, contribuant ainsi à hauteur de +0,5% à
la performance locative de ce portefeuille à périmètre constant. Par ailleurs l’indexation s’inscrit à
1,4% et la variation de la vacance est sans impact sur la performance à périmètre constant à fin
mars. Un facteur non récurrent d’ajustement minore cependant de -0,5% la croissance organique
au premier trimestre. Retraité de cet ajustement non récurent de régularisation, le taux de
croissance à périmètre constant des revenus locatifs sur le logement s’élève à près de 2,0%.

A périmètre courant, les revenus locatifs sont en légère hausse de +0,3%. Les effets de l’avancée
du programme de cessions de logements par unités vacantes que le Groupe avait lancé ces dernières
années, étant compensés par la performance à périmètre constant.

Les revenus locatifs des résidences étudiants sont en forte hausse à périmètre constant (+9,0%)
en raison principalement de l’amélioration du taux d’occupation de la résidence Rose de
Cherbourg livrée au deuxième semestre 2018 et maintenant en rythme de croisière, et de la
matérialisation d’une réversion positive. A périmètre courant, la hausse des revenus locatifs
atteint +9,6%

Un taux d’occupation du Groupe toujours élevé
Le taux d’occupation financier moyen (TOF) du Groupe s’établit encore à un haut niveau à
93,6%, mais en baisse de -110pb sur un an principalement en raison de la livraison d’immeubles
partiellement vacants (Carré Michelet) et de la cession d’immeubles intégralement occupés, venant
compenser l’avancée de la commercialisation d’immeubles partiellement vides lors du premier
trimestre 2019 (Be Issy, Octant-Sextant par exemple). En conséquence le taux d’occupation sur le
portefeuille de bureaux est en repli à 93,0%.

Sur le portefeuille de résidences étudiants le taux d’occupation financier est en nette progression
sur un an à près de 94% en raison de la montée en puissance progressive de deux résidences
récemment livrées (et notamment à Puteaux-La Défense).

Sur le portefeuille résidentiel traditionnel, le taux d’occupation financier reste globalement stable
à un très haut niveau à 97,7%

TOF moyen 31-mars-19 30-juin-19 30-sept-19 31-déc-19 31-mars-20
Bureaux 94,5% 94,4% 94,2% 93,8% 93,0%
Résidentiel traditionnel 97,6% 97,7% 97,7% 97,6% 97,7%
Résidences étudiants 87,3% 84,9% 85,4% 88,0% 93,9%
Autres actifs tertiaires 96,4% n.a. n.a. n.a. n.a.
Total Groupe 94,7% 94,6% 94,4% 94,1% 93,6%


Une activité sur le front des commercialisations révélant une
réversion positive significative dans les zones les plus centrales au
premier trimestre
Depuis le début de l’année, Gecina a loué, reloué ou renégocié près de 42 600 m², représentant
28 M€ de loyers faciaux annualisés, dont près de la moitié provient de la précommercialisation
d’une partie de l’immeuble Live dans le QCA parisien.

Les performances enregistrées montrent encore une véritable surperformance locative des zones
de prédilection de Gecina et notamment de Paris intra-muros. La réversion faciale obtenue sur
les relocations, renouvellements et renégociations atteint ainsi +22%. Cette
performance particulièrement forte tient en partie au fait que la plupart de ces
opérations ont été réalisées dans Paris intra-muros.


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Gecina – Activité au 31 mars 2020 – Paris, le 23 avril 2020
347 M€ de cessions réalisées ou sous promesses à fin mars renforçant
la qualité et la centralité du patrimoine
Depuis le début de l’année Gecina a cédé ou sécurisé 347 M€ de cessions, avec une prime sur
les dernières expertises de l’ordre de +4,3% (hors promesses), dont 304 M€ actées qui
faisaient déjà l’objet d’une promesse de vente à fin 2019.

Les cessions réalisées au cours du premier trimestre concernent essentiellement l’immeuble Le
Valmy (29 500 m²) situé à la frontière de Paris et de Montreuil, et un immeuble situé avenue
Pierre 1er de Serbie dans le QCA parisien, cédé dans le cadre d’un échange d’actifs en contrepartie
de l’acquisition de lots manquants dans une copropriété aujourd’hui détenue par Gecina également
dans le QCA parisien.

Parmi les immeubles tertiaires ayant fait l’objet d’une signature de promesse de vente au cours
du premier trimestre, l’immeuble situé au 54/56 avenue du Général Leclerc à Boulogne a été cédé
mi-avril pour près de 37 M€, en prime sur les dernières expertises libres.

Les Assemblées Générales de Gecina valident le lancement de la
filialisation du portefeuille résidentiel
L’Assemblée Générale des actionnaires, qui s’est tenue à huis clos le 23 avril 2020 ainsi que les
Assemblées Générale des porteurs obligataires (qui se sont tenues les 23 mars et 7 avril 2020)
ont ratifié l’ensemble des résolutions relatives au projet d’apport permettant la filialisation du
portefeuille résidentiel de Gecina.

Gecina est donc en ordre de marche pour avancer sur sa stratégie résidentielle, pour pouvoir mieux
répondre aux besoins de logement, de flexibilité, de services et aux grands enjeux
environnementaux et sociétaux en développant une offre locative responsable et de qualité à
destination des classes moyennes. Le Groupe est aujourd’hui par conséquent en mesure de pouvoir
capturer d’éventuelles opportunités d’investissements, afin de matérialiser des synergies de taille
et d’engager de nouveaux investissements sur les secteurs à fort potentiel de création de valeur
de la Région parisienne ou de certaines métropoles françaises qui sauraient satisfaire les exigences
de Gecina en matière de performance financière et de risque opérationnel.


Evolution de la gouvernance de Gecina

Jérôme Brunel nommé Président du Conseil d’Administration en remplacement de Bernard
Carayon
Le mandat de Bernard Carayon a pris fin lors de l’Assemblée Générale qui s’est tenue le 23 avril,
celui-ci ayant atteint la limite d'âge statutaire. M. Carayon reste administrateur du Groupe.
L’Assemblée Générale a également ratifié la nomination de M. Jérôme Brunel en tant
qu’administrateur de Gecina et le Conseil d’Administration l’a nommé Président du Conseil
d’Administration à compter de ce jour.
Les compétences de Jérôme Brunel, en particulier en matière de Gouvernance, RSE et affaires
publiques, représentent un atout complémentaire fort des compétences existantes dans le Conseil
d’Administration de Gecina.
Le Conseil d’Administration est dorénavant composé de 11 membres dont 7 indépendants.

Constitution de deux nouveaux Comités sur la RSE et sur la Conformité et l’Ethique
Par ailleurs, le Conseil d’Administration a décidé, sur recommandation du Comité de Gouvernance,
Nominations et Rémunérations, la constitution de deux nouveaux Comités, en complément du Comité
d’Audit et des Risques, du Comité de Gouvernance, Nominations et Rémunérations et du Comité
Stratégique et d’Investissement :

Un comité Responsabilité Sociétale et Environnementale (RSE)
-
Un comité Conformité et Ethique
-

La création du comité RSE démontre la volonté forte de Gecina de jouer un rôle majeur et accru dans la
dynamique collective des enjeux de RSE.


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Gecina – Activité au 31 mars 2020 – Paris, le 23 avril 2020
La création du comité Conformité et Ethique permet à Gecina de se conformer à la réglementation ainsi
qu’aux meilleures pratiques de place en matière de lutte anticorruption et à la diffusion de référentiels
applicables à la prévention de la corruption.

Gecina a suspendu le 31 mars 2020 sa guidance dans le contexte de
l’incertitude liée aux effets du Covid-19
Bien qu’il soit trop tôt pour estimer de manière précise les impacts opérationnels liés à cette crise, le
Groupe bénéficie d’un certain nombre de forces lui permettant d’être en ordre de marche pour faire face
sereinement aux éventuelles conséquences à court ou moyen terme de cette crise.

Gecina s’appuie notamment sur un bilan solide, avec un ratio d’endettement LTV à 34% droits inclus à
fin 2019, renforcé par d’importantes lignes de crédits non tirées (4,5 milliards d’euros à fin 2019)
permettant de couvrir la totalité des échéances de crédit jusqu’à fin 2023, et reste confiante dans la
résilience relative de son patrimoine résidentiel et tertiaire concentré sur les zones les plus centrales de
la Région parisienne avec plus de 80% des revenus locatifs sur le bureau qui proviennent de clients grands
comptes.

Cependant, face aux incertitudes actuelles ne permettant pas à ce stade d’appréhender avec précision
les conséquences de cette crise, le Groupe Gecina a suspendu le 31 mars sa guidance pour 2020.

Gecina, au cœur de la vie urbaine

Gecina détient, gère et développe un patrimoine immobilier de 20 milliards d’euros à fin 2019. La foncière, spécialiste
de la centralité et des usages, oriente son activité autour du premier patrimoine de bureaux d’Europe, situé à près de
97% en Ile-de-France, et d’un pôle de diversification composé notamment d’actifs résidentiels. Gecina a inscrit
l’innovation durable au cœur de sa stratégie pour créer de la valeur et anticiper les attentes de ses quelque 100 000
clients et utilisateurs finaux, grâce à l’implication et l’expertise de ses collaborateurs, qui s’engagent pour une ville
sobre, fluide et inclusive. Pour offrir à ses clients une haute qualité de services et accompagner l’évolution de leurs
besoins, Gecina a lancé YouFirst, sa marque relationnelle.

Gecina est une Société d’Investissement Immobilier Cotée (SIIC) sur Euronext Paris et a intégré les indices SBF 120,
CAC Next 20, CAC Large 60, Euronext 100, FTSE4Good, DJSI Europe et World, Stoxx Global ESG Leaders et Vigeo.
Pour concrétiser ses engagements citoyens, Gecina a créé une fondation d’entreprise dédiée à la protection de
l’environnement, au soutien de toutes les formes de handicap, à la préservation du patrimoine et à l’accès au logement
pour le plus grand nombre.

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