COMMUNIQUE DE PRESSE


Excellente performance en 2019

Paris, le 27 février 2020

Données ajustées
 Chiffre d'affaires de 24 640 M€, en progression de 17,1 % sur une base
publiée et de 9,3 % sur une base organique
 Résultat opérationnel courant de 3 820 M€, en augmentation de 26,4 % sur
une base publiée et de 24,6 % sur une base organique
 Progression de la marge opérationnelle dans toutes les divisions, à 20,6 %
(+140 points de base) pour la Propulsion, 13,1 % (+60 points de base) pour
les Équipements aéronautiques, Défense et Aerosystems, et 5,7 %
(+250 points de base) pour Aircraft Interiors. La marge opérationnelle du
Groupe s’établit à 15,5 % (+110 points de base)
 Génération de cash-flow libre de 1 983 M€, représentant 51,9 % du résultat
opérationnel courant malgré l'immobilisation du Boeing 737MAX


Données consolidées
 Le chiffre d'affaires consolidé s'établit à 25 098 M€
 Le résultat opérationnel courant consolidé s'établit à 3 824 M€
 Le résultat opérationnel consolidé s'élève à 3 837 M€
 Le résultat net part du Groupe ressort à 2 447 M€
 Le cash-flow libre est de 1 983 M€

Le Conseil d'administration de Safran (Euronext Paris : SAF), présidé par Ross McInnes, lors de
sa réunion à Paris le 26 février 2020, a arrêté et autorisé la publication des comptes consolidés de
Safran et celle du compte de résultat ajusté pour l’exercice clos le 31 décembre 2019.

Préambule
Toutes les données chiffrées de ce communiqué de presse sont exprimées en données

ajustées [1], sauf mention contraire. Les définitions des retraitements ainsi que la table de
passage du compte de résultat consolidé au compte de résultat ajusté pour l'exercice 2019 sont
disponibles dans les Notes en page 12 de ce communiqué.
Aerosystems et Aircraft Interiors (anciennes activités de Zodiac Aerospace) sont consolidées

par intégration globale dans les états financiers de Safran depuis le 1 er mars 2018.
Les variations organiques excluent les effets de périmètre (notamment la contribution

d'Aerosystems et d'Aircraft Interiors en janvier et février 2019) et les effets de change pour la
période.
 Safran a rendu publique une nouvelle information sectorielle au 30 juin 2019 (cf. communiqué
de presse du 1er juillet 2019).




1
Commentaire du Directeur Général
Philippe Petitcolin a déclaré :
« Toutes les activités ont enregistré d'excellentes performances en 2019, c’est une très bonne
année pour Safran en termes de croissance, de rentabilité et de génération de trésorerie. Dans un
contexte difficile, nous avons livré 2 127 moteurs LEAP et CFM56, réorganisé nos activités
Équipements et Aerosystems, et continué d'améliorer la performance d'Aircraft Interiors. En 2020,
Safran s’appuiera encore sur ses qualités d’adaptation, la mobilisation de ses équipes et la
robustesse de son modèle ».

Faits marquants
1- Propulsion aéronautique et spatiale
Stabilité des livraisons de moteurs d'avions court et moyen-courriers
En 2019, les livraisons cumulées de CFM56 et LEAP totalisent 2 127 moteurs, contre 2 162 en 2018.
Succès commerciaux du LEAP
CFM International confirme son leadership commercial. Les commandes et intentions d'achat de
LEAP s'élèvent à 1 968 moteurs en 2019, portant le carnet de commandes à 15 614 moteurs à fin
décembre 2019.
Programme LEAP
CFM International a poursuivi la montée en cadence de la production des moteurs LEAP.
1 736 moteurs ont été livrés en 2019, contre 1 118 en 2018.
LEAP-1A : 55 compagnies aériennes opèrent actuellement 632 avions équipés de moteurs
LEAP- 1A, totalisant à date plus de 5,5 millions d'heures de vol.
LEAP-1B : Avant l'immobilisation du 737MAX, 54 compagnies aériennes opéraient 387 avions
équipés de moteurs LEAP-1B, totalisant plus de 1,7 million d'heures de vol.
LEAP-1C : Le 6e avion d'essai du C919 de COMAC a effectué son premier vol le 27 décembre 2019.
Programme CFM56
Les livraisons de moteurs CFM56 ont ralenti comme prévu, pour atteindre 391 unités en 2019, contre
1 044 en 2018. En juin, la flotte de CFM56 a établi un nouveau record en devenant la première
famille de moteurs dans l'histoire de l'aviation à franchir le cap du milliard d'heures de vol.
Activités de services pour moteurs civils 1
Le chiffre d'affaires des activités de services pour moteurs civils augmente de 9,9 % en USD, en
hausse de 10,2 % au 1er trimestre, 10,2 % au 2e trimestre, 9,2 % au 3e trimestre et 10,2 % au
4e trimestre 2019. La croissance a été tirée par les ventes de pièces de rechange pour les moteurs
CFM56 de dernière génération et pour les moteurs des long-courriers, ainsi que par l'augmentation
des contrats de services.
Turbines d'hélicoptères
Safran a reçu de nouvelles certifications au 4e trimestre, portant à quatre le nombre de certifications
dans l’année, notamment :
 de l'EASA (Agence Européenne de la Sécurité Aérienne), le certificat de type de l'Ardiden 1U,
qui motorise l'hélicoptère indien LUH (Light Utility Helicopter)2 ;
 de l'EASA, le certificat de type du moteur Aneto-1K, qui équipe l'hélicoptère AW189K de
Leonardo. La famille Aneto est destinée à motoriser les hélicoptères super-medium et lourds et
couvre une gamme de puissance allant de 2 500 à 3 000 shp. Il s'agit de la première certification
obtenue par Safran pour sa nouvelle gamme de turbines de forte puissance.

1Activités de services pour moteurs civils (agrégat exprimé en USD) : cet agrégat extracomptable (non audité) comprend le
chiffre d'affaires des pièces de rechange et des contrats de prestations de service (maintenance, réparation et révision) pour
l'ensemble des moteurs civils de Safran Aircraft Engines et de ses filiales et reflète les performances du Groupe dans les
activités de services pour moteurs civils comparativement au marché.
2 Le LUH est un nouvel hélicoptère monomoteur et multi-missions de trois tonnes, développé par Hindustan Aeronautics Ltd.
(HAL).

2
2- Équipements aéronautiques, Défense et Aerosystems

Nacelles
Safran fournira la nacelle complète de l'avion d'affaires G700 de Gulfstream Aerospace (propulsé
par le turboréacteur Pearl 700), dévoilé au salon de l'aviation d'affaires NBAA 2019 à Las Vegas.

Freins carbone
En 2019, Safran a signé des contrats de freins carbone pour équiper plus de 850 avions. La base
installée s'élevait à près de 10 300 avions à fin 2019. Safran est le leader mondial des freins carbone
pour les avions commerciaux de plus de 100 passagers.

Safran Electronics & Defense
Safran a remporté un contrat avec Armasuisse pour fournir 1 000 jumelles infrarouges multifonctions
(JIM Compact™, MOSKITO TI™) et plus de 8 000 jumelles de vision nocturne à vision
stéréoscopique (NYX™). Cette sélection confirme la position de Safran comme un leader mondial
dans le domaine des équipements optroniques portables.
La NSPA (Agence OTAN de Soutien et d'Acquisition) a sélectionné Safran pour la fourniture de
plusieurs dizaines de jumelles infrarouges multifonctions de longue portée aux forces armées
danoises.

Electrical & Power
Les moteurs électriques intelligents ENGINeUS™ de Safran ont commencé à voler sur le banc
d'essais de Cassio 1, l'aéronef hybride-électrique de VoltAero. Deux moteurs ENGINeUS™ 45 ont
été montés, orientés vers l'avant, sur les ailes du banc d'essais de cet avion en configuration « push-
pull ». Le moteur ENGINeUS™ 45 produit une puissance continue de 45 kW et dispose d'une
électronique de commande dédiée intégrée.

Aerosystems
Safran a dépassé les 5 millions de gilets de sauvetage produits. Le Groupe est le leader mondial
des technologies d'évacuation d'urgence avec une gamme complète de produits (gilets de
sauvetage, toboggans d'évacuation, radeaux).
Le système de jaugeage LiSafe a effectué son premier vol sur le Boeing 777X.


3- Aircraft Interiors

Cabin
Safran a été choisi par une grande compagnie aérienne asiatique low cost pour fournir les galleys
de son importante et future flotte d'A330neo, et par Turkish Airlines pour fournir des trolleys Hybrite.

Seats
Safran a été sélectionné, notamment par des compagnies aériennes d’Asie-Pacifique majeures,
pour fournir des sièges :
 de première classe, de classe affaires et de classe premium économie pour A350 ;
 de classe affaires pour Boeing 787.

Passenger Solutions
Le succès de l'activité de divertissement à bord (IFE) de Safran s’est poursuivi. Des contrats pour
IFE intégrés aux sièges et pour solutions de connectivité ont été signés avec plusieurs compagnies
aériennes – non divulguées – notamment européennes et asiatiques. Certaines achètent pour la
première fois les produits RAVE de Safran, qui élargit ainsi son portefeuille de clients. Celui-ci
dépasse désormais les 50 compagnies aériennes, dont plusieurs de premier plan.
0




3
Résultats annuels 2019
Le chiffre d’affaires 2019 ressort à 24 640 M€, en hausse de 3 590 M€, soit une augmentation
de 17,1 % par rapport à 2018. La contribution nette des effets de périmètre s'élève à 929 M€, dont
781 M€ au titre des anciennes activités de Zodiac Aerospace (deux mois), et 148 M€ au titre de
l'acquisition d'ElectroMechanical Systems. L'effet de change net s'élève à 704 M€, reflétant un effet
de conversion positif du chiffre d'affaires en devises étrangères, notamment en USD. Le taux de
change spot EUR/USD moyen est de 1,12 $ pour 1 € en 2019, comparé à 1,18 $ pour 1 € en 2018.
En 2019, le taux couvert du Groupe est inchangé par rapport à 2018, à 1,18 $ pour 1 €.
Sur une base organique, le chiffre d'affaires augmente de 9,3 %, porté par la croissance de toutes
les divisions :
 la croissance dans la Propulsion (+10,8 %) a été soutenue par les volumes en première monte
(civils et militaires), ainsi que par les services (activités de services pour moteurs civils et de
maintenance pour moteurs militaires) ;
 le chiffre d'affaires des Équipements aéronautiques, Défense et Aerosystems a enregistré une
hausse de 7,4 % grâce aux nacelles (services et première monte), aux activités d'avionique et
aux activités de maintenance pour les systèmes d'atterrissage ;
 le chiffre d'affaires d'Aircraft Interiors (+8,8 %) a été porté par les ventes en première monte de
Seats et de Passenger Solutions, ainsi que par les services de l'ensemble des activités.


En 2019, Safran affiche un résultat opérationnel courant 3 de 3 820 M€, en hausse de 26,4 %
par rapport à 2018. Cette augmentation intègre un effet de périmètre de 41 M€, ainsi qu'un effet de
change positif de 13 M€ (lié aux filiales internationales).
Sur une base organique, le résultat opérationnel courant a augmenté de 24,6 %, porté par toutes
les divisions :
 la croissance des activités de Propulsion (21,9 %) s'explique principalement par les activités de
services pour moteurs civils et les activités militaires ;
 le résultat opérationnel courant des Équipements aéronautiques, Défense et Aerosystems
enregistre une hausse de 16,6 % grâce aux activités de services et à la progression continue
de la performance industrielle ;
 la forte hausse du résultat opérationnel courant d'Aircraft Interiors (+140,7 %) a été soutenue
par les ventes en première monte et les activités de services de Seats et de Passenger
Solutions, ainsi que par la baisse des coûts de production dans l'ensemble des activités.
Le résultat opérationnel courant du Groupe s'établit à 15,5 % du chiffre d'affaires, contre 14,4 % en
2018.
Les éléments non récurrents, d'un montant de 13 M€, correspondent principalement à la plus-value
de cession d'un immeuble et d'une filiale (rationalisation de l'ancien portefeuille de Zodiac).

Le résultat net ajusté (part du Groupe) est de 2 665 M€ (résultat par action de base : 6,20 € ;
résultat par action dilué : 6,13 €), comparé à un résultat net ajusté (part du Groupe) de 1 981 M€ en
2018 (résultat par action de base : 4,60 € ; résultat par action dilué : 4,54 €). Il comprend :
 un résultat financier ajusté net de (89) M€, dont (33) M€ de coût de la dette ;
 une charge d'impôts ajustée de (1 012) M€ (taux d'imposition apparent de 27 %).
La table de passage du compte de résultat consolidé au compte de résultat ajusté de l'exercice
2019 est présentée et commentée dans les Notes à la page 13.




3Résultat opérationnel avant résultats de cession d'activités/changement de contrôle, pertes de valeur, coûts de transaction
et d'intégration et autres.

4
Cash-flow et dette nette

Les opérations ont généré 1 983 M€ de cash-flow libre4. La génération de cash-flow libre résulte
d'un flux de trésorerie opérationnel de 4 042 M€ consacré principalement aux investissements
corporels et incorporels (1 162 M€ net de la vente d'un immeuble), et à une augmentation de 897 M€
du besoin en fonds de roulement en raison d'une augmentation des stocks et des créances,
notamment de Boeing.
L’immobilisation du Boeing 737MAX a eu, comme précédemment annoncé, un impact d'environ
(700) M€ sur le cash-flow libre en 2019.

Dividende annuel 2019
Lors de l'Assemblée générale du 28 mai 2020, un dividende de 2,38 € par action (en augmentation
de 30,8 % par rapport à l'exercice 2018) sera soumis à l'approbation des actionnaires, ce qui
représente un taux de distribution de 38 %.

Programme de rachat d'actions
Le programme de rachat d'actions de 2,3 milliards d'euros annoncé en mai 2017 est aujourd'hui
entièrement réalisé pour un total de 20 millions d'actions. Après l'annulation de 11,4 millions
d'actions en 2018, 8,6 millions d'actions d'autocontrôle supplémentaires ont été annulées en
décembre 2019.

Dette nette
La dette nette s'élève à 4 114 M€ au 31 décembre 2019, comparée à une dette nette de 3 269 M€
au 31 décembre 2018, dont 529 M€ au titre de l'adoption d'IFRS 16.


Recherche et Développement

Les dépenses totales de Recherche et Développement (R&D), dont celles vendues aux clients,
s'élèvent à (1 725) M€, par rapport à (1 472) M€ en 2018. L'augmentation des dépenses de R&D
entre 2019 et 2018 inclut les anciennes activités de R&D de Zodiac Aerospace.
Les dépenses de R&D avant Crédit d'Impôt Recherche s'établissent à (1 337) M€, contre (1 226) M€
en 2018.
La R&D capitalisée s'élève à 325 M€, comparée à 320 M€ en 2018.
La charge d'amortissement et de dépréciation de la R&D capitalisée s'élève à (270) M€, contre
(218) M€ en 2018.
L'impact sur le résultat opérationnel courant de la R&D comptabilisée en charges atteint (1 116) M€,
contre (973) M€ l’année précédente. Cette augmentation s'explique notamment par la consolidation
de Zodiac Aerospace (12 mois en 2019 contre 10 mois en 2018).


Financement

Safran a remboursé deux emprunts arrivant à échéance en 2019 : la tranche de 155 M$ à sept ans
du placement privé américain (USPP) de 1,2 Md$ de 2012 a été remboursée en février 2019, et les
obligations à taux variable à deux ans de 500 M€ émises en juin 2017 ont été remboursées en juin
2019.
Aucune nouvelle dette à long terme n'a été émise en 2019.




4 Cet agrégat extracomptable (non audité) correspond à la capacité d'autofinancement minorée du besoin en fonds de
roulement et des investissements incorporels et corporels.

5
Couvertures de change

Le 18 février 2020, le portefeuille de couverture de Safran s'élevait à 28,1 Mds$. L'exposition
moyenne annuelle estimée s’élève à 11,0 Mds$ jusqu'en 2023. Les conditions de marché actuelles
et la composition du portefeuille de Safran permettent d'améliorer les perspectives pour les cours
couverts cible.
2020 : la couverture ferme de l'exposition nette estimée s'est établie à 9,7 Mds$ (contre 9,5 Mds$
en octobre 2019). Le cours couvert cible est maintenant de 1,16 $ (contre 1,16 $ à 1,18 $
auparavant).
2021 : la couverture ferme de l'exposition nette estimée s'est établie à 7,9 Mds$ (contre 8,4 Mds$
en octobre 2019). Le cours couvert cible devrait être compris entre 1,14 $ et 1,16 $ (contre 1,15 $
à 1,18 $ précédemment).
2022 : la couverture ferme de l'exposition nette estimée s'est établie à 6,5 Mds$ (même montant
qu’en octobre 2019). Le cours couvert cible devrait être compris entre 1,12 $ et 1,14 $ (contre 1,15 $
à 1,18 $ précédemment).
2023 : Safran a initié une couverture ferme de 4,0 Mds$ (contre 2,2 Mds$ en octobre 2019). Le
cours couvert cible devrait être compris entre 1,10 $ et 1,12 $.



Objectifs pour l'année 2020

Afin de tenir compte de la décision de Boeing d’un arrêt de la production du 737MAX à compter de
janvier 2020 et d'une reprise des livraisons estimée à la mi-2020, Safran a établi ses objectifs 2020
en retenant :
 l'hypothèse d'une production annuelle d'environ 1 400 LEAP, sur la base d'une production de
10 moteurs LEAP-1B en moyenne par semaine sur l'année,
 et l’accord entre CFM International et Boeing pour le paiement de ses moteurs.

Safran a mis en œuvre un plan d'adaptation pour faire face à cette situation ; il comprend des
économies sur les coûts directs, les frais généraux, un gel des embauches et une réduction des
dépenses de R&D et d’investissements pour 2020.
Safran prévoit pour l'exercice 2020 :
o sur la base d'un cours spot moyen estimé de 1,13 $ pour 1 € en 2020, le chiffre d'affaires
ajusté devrait baisser entre 0 % et -5 % par rapport à 2019. Variation similaire en organique;
o le résultat opérationnel courant ajusté devrait croître d'environ 5 %, sur la base d'un cours
couvert de 1,16 $ pour 1 € ;
o le cash-flow libre devrait être supérieur à celui de 2019.

Les perspectives sont basées notamment sur les hypothèses suivantes :
Baisse des livraisons en première monte en aéronautique (moteurs civils et militaires) ;

Croissance des activités de services pour moteurs civils entre 7 % et 9 %, dès lors que l’impact

du Coronavirus sur le trafic aérien ne se prolonge pas au-delà du 1er trimestre 2020 ;
Transition CFM56 - LEAP : impact neutre sur la variation du résultat opérationnel courant ajusté

des activités de Propulsion ;
Equipements/Aircraft Interiors : légère croissance organique du chiffre d’affaires des

Equipements et décroissance organique de celui d'Aircraft Interiors. Poursuite de l'amélioration
du résultat opérationnel courant de ces deux divisions ;
Baisse du niveau des dépenses de R&D de l'ordre de 50 M€ à 100 M€. Impact positif sur le

résultat opérationnel courant ajusté après activation et amortissement ;
Niveau des investissements corporels stable entre 2019 et 2020.


6
Ambitions à moyen terme

 Les ambitions pour 2022, telles que communiquées le 29 novembre 2018 lors du Capital Markets
Day (CMD), étaient basées sur des hypothèses qui devront être actualisées pour tenir compte
de l'impact de l’immobilisation du 737MAX ;
 grâce aux bonnes performances de l'ensemble des activités de Safran, l'année 2019 a été
supérieure à la trajectoire prise en compte dans les objectifs 2018-2022 annoncés lors du CMD ;
 les nouvelles hypothèses intégreront l'amélioration des cours couverts cible sur la période ;
 les ambitions à moyen terme seront mises à jour une fois que la remise en service du 737MAX
et la nouvelle montée en cadence auront été clarifiées.


Commentaires sur l'activité pour 2019

 Propulsion aéronautique et spatiale

En 2019, le chiffre d'affaires s'élève à 12 045 M€, en hausse de 13,9 % par rapport à 10 579 M€ en
2018. Sur une base organique, le chiffre d'affaires a progressé de 10,8 %, notamment grâce aux
activités de services pour moteurs civils (9,9 % en USD), ainsi qu'aux ventes de moteurs M88 et
aux activités de services pour moteurs militaires. Les activités de maintenance pour turbines
d'hélicoptères ont également contribué à la croissance.

Les activités de première monte ont augmenté de 13,5 % (10,1 % sur une base organique),

malgré l'impact de l'immobilisation du 737MAX sur les livraisons de moteurs LEAP-1B ; le total
des livraisons de moteurs d'avions court et moyen-courriers (CFM56 et LEAP) s'établit à
2 127 unités (-35 comparé à 2018). Les livraisons de M88 s'élèvent à 62 moteurs en 2019,
contre 23 en 2018. Les livraisons de turbines d'hélicoptères sont en baisse par rapport à 2018.

Le chiffre d'affaires généré par les services augmente de 14,2 % (en euros, 11,4 % sur une base

organique) représentant 56,9 % des ventes. Le chiffre d'affaires des activités de services pour
moteurs civils augmente de 9,9 % en USD grâce à la progression continue des ventes de pièces
de rechange pour les moteurs CFM56 de dernière génération, pour les moteurs des long-
courriers, et à une plus forte contribution des contrats de services. Les services pour moteurs
militaires et les activités de maintenance pour turbines d'hélicoptères ont contribué à cette
progression sur l’année.

Le résultat opérationnel courant s'établit à 2 485 M€, en hausse de 22,4 % par rapport aux 2 030 M€
réalisés en 2018. La marge opérationnelle progresse et s’établit à 20,6 % (19,2 % en 2018).
La rentabilité a bénéficié de la croissance des activités de services pour moteurs civils et de la
contribution plus importante des activités militaires.
La transition CFM56-LEAP a pesé à hauteur de (98) M€ sur la croissance du résultat opérationnel
courant ajusté des activités de Propulsion en 2019 par rapport à 2018, dans le haut de la fourchette
des objectifs 2019 (-50 à -100 M€).


 Équipements aéronautiques, Défense et Aerosytems

En 2019, le chiffre d'affaires s'élève à 9 256 M€, en hausse de 16,5 % par rapport à 7 942 M€ en
2018. Sur une base organique, le chiffre d'affaires progresse de 7,4 %, tiré par les ventes de
nacelles et les activités de maintenance pour les systèmes d'atterrissage.




7
Le chiffre d’affaires des activités de première monte augmente de 16,7 % (6,8 % sur une base

organique) en 2019, principalement grâce à la hausse des volumes de nacelles pour l'A320neo
et l'A330neo, et des activités de câblage et d'avionique. Les livraisons de nacelles pour les
A320neo équipés de LEAP-1A se sont accélérées pour atteindre 602 unités en 2019 (438 en
2018). La montée en cadence des nacelles pour l'A330neo s'est poursuivie : 92 nacelles ont été
livrées en 2019, contre 18 en 2018. Le chiffre d'affaires des activités de première monte a été
porté par la montée en cadence des activités de câblage pour le programme Boeing 787. Il a
également été soutenu par les activités d'avionique (FADEC pour moteurs LEAP, systèmes de
commande de vol et d'information embarqués) et de Défense (systèmes de visée).
Comme indiqué auparavant, la baisse des volumes de nacelles de l'A380 et des inverseurs de
poussée pour l'A320ceo a pesé sur le chiffre d'affaires des activités de première monte.

Le chiffre d'affaires des activités de services augmente de 16,3 % (8,7 % sur une base

organique) en 2019, tiré par la dynamique soutenue des activités de services pour les freins
carbone, les trains d'atterrissage et les nacelles (principalement pour l’A320neo). Les activités
de Safran Aerosystems (sécurité et systèmes de gestion des fluides) ont également contribué à
la croissance sur l'ensemble de l'exercice.

Le résultat opérationnel courant s'établit à 1 209 M€, en hausse de 21,9 % par rapport aux 992 M€
réalisés en 2018. La marge opérationnelle courante a augmenté de 12,5 % à 13,1 %, portée par la
progression des activités de nacelles et de systèmes d'atterrissage (en particulier les services), ainsi
que par les fruits des mesures de réduction des coûts et d'accroissement de la productivité.
Toutefois, cette croissance a été partiellement neutralisée par l'augmentation de la R&D en charges
et par l'effet de périmètre dilutif.


 Aircraft Interiors

Le chiffre d'affaires de 2019 s'élève à 3 321 M€, en hausse de 32,3 % par rapport à 2 511 M€ en
2018. Sur une base organique, le chiffre d'affaires augmente de 8,8 %, tiré principalement par les
activités de Seats et de Passenger Solutions, tandis que l'activité de Cabin a été stable.
 Le chiffre d'affaires en première monte progresse de 30,8 % (7,7 % sur une base organique) en
2019. Les ventes augmentent grâce à la montée en cadence des programmes de sièges affaires
(Fusio et Polaris), aux livraisons de toilettes pour l'A350 et aux activités Connected Cabin (IFE)
de Passenger Solutions. La croissance a été impactée par une baisse des volumes de galleys
de l'activité Cabin.
 Le chiffre d'affaires des activités de services augmente de 36,4 % (11,9 % sur une base
organique) en 2019, principalement tiré par les activités de services de Seats et dans une
moindre mesure, par les activités de Cabin et Passenger Solutions.

Le résultat opérationnel courant s'établit à 188 M€, en hausse de 107 M€ par rapport aux 81 M€
réalisés en 2018. La marge opérationnelle courante a augmenté de 3,2 % à 5,7 %. La rentabilité de
toutes les activités a progressé grâce à la hausse des volumes, à la baisse des coûts de non-qualité
et aux plans de productivité.

 Holding et autres

« Holding et autres » comprend les coûts de pilotage et de développement du Groupe ainsi que les
services transverses fournis à l'ensemble du Groupe et ses filiales, y compris les affaires financières
et juridiques, la politique fiscale et de change, la communication et les ressources humaines.
En outre, la holding facture aux filiales les services partagés, notamment les centres de services
administratifs (paie, recrutement, informatique, comptabilité), un organisme de formation centralisé
et le centre R&T du Groupe.

L'impact du secteur « Holding et autres » sur le résultat opérationnel courant de Safran s'établit à
(62) M€ en 2019, contre (80) M€ en 2018.

8
Calendrier

Chiffre d'affaires T1 2020 29 avril 2020
Assemblée générale 2020 28 mai 2020*
Résultats S1 2020 30 juillet 2020

*(Date de détachement : 8 juin 2020, Date d'enregistrement : 9 juin 2020, Date de paiement : 11 juin 2020)




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Safran organise aujourd'hui à 8h15, heure de Paris, une conférence téléphonique pour les analystes
financiers, les investisseurs et les médias. Pour participer, composer le 01 72 72 74 03 depuis la
France, le +44 207 194 3759 depuis le Royaume-Uni ou le +1 646 722 4916 depuis les États-Unis
(code d'accès pour tous les pays : 58737770#).
Veuillez demander la conférence Safran et dire votre nom. Les participants sont invités à se
connecter dix minutes avant le début de la conférence téléphonique.

Le webcast sera accessible via le site Internet de Safran, sur inscription, à l'adresse suivante :
https://event.onlineseminarsolutions.com/wcc/r/2156144-
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Les participants pourront accéder au webcast 15 minutes avant le début de la conférence.

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Le communiqué de presse et la présentation sont disponibles sur le site Internet à l'adresse
www.safran-group.com (section Finance).




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Chiffres clés
1. Compte de résultat ajusté, bilan et trésorerie
Les anciennes activités Aerosystems et Aircraft Interiors issues de l'acquisition de Zodiac
Aerospace ont été consolidées à partir du 1er mars 2018 dans les comptes de Safran.
Compte de résultat ajusté
2018 2019 % variation
(en millions d'euros)
21 050 24 640 17,1 %
Chiffre d'affaires

Autres produits et charges opérationnels non courants (18 254) (21 025)
227 205
Quote-part dans le résultat net des co-entreprises

Résultat opérationnel courant 3 023 3 820 26,4 %
14,4 % 15,5 % 1,1 pt
% du chiffre d'affaires

Autres produits et charges opérationnels non courants (115) 13

Résultat opérationnel 2 908 3 833 31,8 %
% du chiffre d'affaires 13,8 % 15,6 % 1,8 pt

Résultat financier (211) (89)
Produit (charge) d'impôts (638) (1 012)

Résultat de la période 2 059 2 732 32,7 %

Résultat attribuable aux intérêts minoritaires (78) (67)

Résultat net part du Groupe 1 981 2 665 34,5 %

Résultat par action de base attribuable aux propriétaires de la 4,60* 6,20** 34,8 %
société mère (en euros)

Résultat par action dilué attribuable aux propriétaires de la société 4,54*** 6,13**** 35,0 %
mère (en euros)
** Basé sur le nombre moyen pondéré de 430 911 810 actions au 31 décembre 2018.
** Basé sur le nombre moyen pondéré de 429 723 372 actions au 31 décembre 2019.
*** Après dilution, basé sur le nombre moyen pondéré de 436 335 631 actions au 31 décembre 2018.
**** Après dilution, basé sur le nombre moyen pondéré de 434 976 733 actions au 31 décembre 2019.
31 déc. 31 déc.
31 déc. 31 déc. Bilan consolidé - Passif
Bilan consolidé - Actif
2018 2019 2018 2019
(en millions d'euros) (en millions d'euros)
Écarts d'acquisition 5 173 5 199 Capitaux propres 12 301 12 748
Immobilisations corporelles et
14 211 13 877 Provisions 2 777 3 083
incorporelles
Dettes soumises à des conditions
Participations comptabilisées
585 505
2 253 2 211
particulières
par mise en équivalence
Droits d'utilisation - 732 Passifs portant intérêts 5 605 6 779
Autres actifs non courants 811 684
Dérivés passifs 1 262 1 038
Dérivés actifs 753 707
Stocks et en-cours de production 5 558 6 312 Autres passifs non courants 1 664 1 342
Coûts des contrats 470 471
Fournisseurs et autres créditeurs 5 650 6 164
Créances clients et autres débiteurs 6 580 7 639
Passifs sur contrat 10 453 10 923
Actifs sur contrat 1 544 1 743
Trésorerie et équivalents de trésorerie 2 330 2 632 Autres passifs courants 323 226
Autres actifs courants 937 601
Total passif 40 620 42 808
Total actif 40 620 42 808
Tableau des flux de trésorerie
2018 2019
(en millions d'euros)
Résultat opérationnel courant 3 023 3 820
Autres produits et charges opérationnels non courants (115) 13
Amortissements, provisions et dépréciations (hors financier) 838 1 135
EBITDA 3 746 4 968
Impôts sur les bénéfices et éléments n'ayant pas entraîné (648) (926)
de flux de trésorerie
Flux de trésorerie opérationnels 3 098 4 042
Variation du besoin en fonds de roulement (27) (897)
Investissements corporels (780) (695)
Investissements incorporels (183) (134)
Capitalisation des frais de R&D (327) (333)
Cash-flow libre 1 781 1 983
Dividendes versés (721) (817)
Cessions/acquisitions et divers (4 623) (1 482)
Variation nette de trésorerie (3 563) (316)
Position financière nette - ouverture 294 (3 798)*
Position financière nette - clôture (3 269) (4 114)

L'impact d'IFRS 16 à l'ouverture est de (529) M€.

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2. Répartition sectorielle

Pour mémoire, le communiqué de presse sur la nouvelle présentation de l'information sectorielle a été
publié le 1er juillet 2019.
% %
Chiffre d'affaires ajusté par activité % variation variation % variation
2018 2019
(en millions d'euros) variation de taux de organique
périmètre change
Propulsion aéronautique et spatiale 10 579 12 045 13,9 % - 3,1 % 10,8 %
Équipements aéronautiques, Défense et
7 942 9 256 16,5 % 5,6 % 3,5 % 7,4 %
Aerosystems
Aircraft Interiors 2 511 3 321 32,3 % 19,3 % 4,2 % 8,8 %
Holding & autres 18 18 n.a. - - n.a.
Total Groupe 21 050 24 640 17,1 % 4,4 % 3,4 % 9,3 %

Chiffre d'affaires 2019 par trimestre
T1 2019 T2 2019 T3 2019 T4 2019 2019
(en millions d'euros)
Propulsion aéronautique et spatiale 2 771 3 131 2 987 3 156 12 045
Équipements aéronautiques, Défense et
2 201 2 352 2 298 2 405 9 256
Aerosystems
Aircraft Interiors 806 834 805 876 3 321
Holding & autres 3 4 5 6 18
Total Groupe 5 781 6 321 6 095 6 443 24 640

Chiffre d'affaires 2018 par trimestre
T1 2018 T2 2018 T3 2018 T4 2018 2018
(en millions d'euros)
Propulsion aéronautique et spatiale 2 319 2 486 2 524 3 250 10 579
Équipements aéronautiques, Défense et
1 641 2 070 2 052 2 179 7 942
Aerosystems
Aircraft Interiors 256 724 769 762 2 511
Holding & autres 6 4 3 5 18
Total Groupe 4 222 5 284 5 348 6 196 21 050

Résultat opérationnel courant par activité
2018 2019 % variation
(en millions d'euros)
Propulsion aéronautique et spatiale 2 030 2 485 22,4 %
% du chiffre d'affaires 19,2 % 20,6 %
Équipements aéronautiques, Défense et
992 1 209 21,9 %
Aerosystems
% du chiffre d'affaires 12,5 % 13,1 %
Aircraft Interiors 81 188 132,1 %
% du chiffre d'affaires 3,2 % 5,7 %
Holding & autres (80) (62) n.a.
Total Groupe 3 023 3 820 26,4 %
% du chiffre d'affaires 14,4 % 15,5 %

Autres produits et charges opérationnels non
courants 2018 2019
(en millions d'euros)
Résultat opérationnel courant ajusté 3 023 3 820
% du chiffre d'affaires 14,4 % 15,5 %

Total des éléments non récurrents (115) 13
Plus-value (moins-value) de cession d’activités - 12
Reprise (charge) de dépréciation (38) (11)
Autres éléments non opérationnels inhabituels et (77) 12
significatifs

Résultat opérationnel ajusté 2 908 3 833
% du chiffre d'affaires 13,8 % 15,6 %

2018 2019
Change euro/dollar
Cours de change spot moyen 1,18 1,12
Cours de change spot (fin de période) 1,15 1,12
Cours couvert 1,18 1,18



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Notes
[1] Chiffre d'affaires ajusté
Pour refléter les performances économiques réelles du Groupe et permettre leur suivi et leur
comparabilité avec celles de ses concurrents, Safran établit, en complément de ses comptes
consolidés, un compte de résultat ajusté.


Le compte de résultat consolidé du Groupe est ajusté des incidences :
 de l'allocation du prix d'acquisition réalisée dans le cadre des regroupements d'entreprises. Ce
retraitement concerne depuis 2005 les dotations aux amortissements des actifs incorporels liés
aux programmes aéronautiques, réévalués lors de la fusion Sagem/Snecma. À compter de la
publication des comptes semestriels 2010, le Groupe a décidé de retraiter :
- les effets des écritures relatives à l'allocation du prix d'acquisition des regroupements
d'entreprises, notamment les dotations aux amortissements des actifs incorporels,
reconnus lors de la transaction, avec des durées d'amortissement longues, justifiées par la
durée des cycles économiques des activités dans lesquelles opère le Groupe et les effets
de revalorisation des stocks, ainsi que
- le produit de réévaluation d'une participation antérieurement détenue dans une activité en
cas d'acquisition par étapes ou d'apport à une co-entreprise.
Ces retraitements s'appliquent également à compter de 2018 à l'acquisition de Zodiac
Aerospace ;
 de la valorisation des instruments dérivés de change afin de rétablir la substance économique
réelle de la stratégie globale de couverture du risque de change du Groupe :
- ainsi, le chiffre d'affaires net des achats en devises est valorisé au cours de change
effectivement obtenu sur la période, intégrant le coût de mise en œuvre de la stratégie de
couverture, et
- la totalité des variations de juste valeur des instruments dérivés de change afférentes aux
flux des périodes futures est neutralisée.
Les variations d'impôts différés résultant de ces éléments sont aussi ajustées.




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Table de passage du compte de résultat consolidé au compte de résultat ajusté pour
l'exercice 2019 :
Couverture de change Regroupements d'entreprises
2019
Amortissements
Différés des Effet des autres
incorporels –
Revalorisation du
Données Données
résultats sur regroupements
chiffre d’affaires fusion
consolidées ajustées
couvertures d’entreprises
(1)
Sagem/Snecma
(2) (4)
(en millions d'euros) (3)


Chiffre d'affaires 25 098 (458) - - - 24 640
Autres produits et charges opérationnels
(21 438) 9 (1) 51 354 (21 025)
courants
Quote-part dans le résultat net des co-
164 - - - 41 205
entreprises
Résultat opérationnel courant 3 824 (449) (1) 51 395 3 820
Autres produits et charges opérationnels non
13 - - - - 13
courants
Résultat opérationnel 3 837 (449) (1) 51 395 3 833
Coût de la dette nette (33) - - - - (33)
Résultat financier lié au change (283) 449 (175) - - (9)
Autres produits et charges financiers (47) - - - - (47)
Résultat financier (363) 449 (175) -- - (89)
Produit (charge) d'impôts (962) - 60 (13) (97) (1 012)
Résultat net des activités poursuivies 2 512 - (116) 38 298 2 732
Résultat attribuable aux intérêts
(65) - - (2) - (67)
minoritaires
Résultat net part du Groupe 2 447 - (116) 36 298 2 665

(1) Revalorisation (par devise) du chiffre d'affaires net des achats en devises au cours couvert (incluant les primes sur
options dénouées), par reclassement des variations de valeur des couvertures affectées aux flux comptabilisés en résultat
sur la période.
(2) Variations de valeur des couvertures afférentes aux flux qui seront comptabilisés en résultat sur des périodes futures
pour (175) M€ hors impôts, et effet de la prise en compte des couvertures dans l'évaluation des provisions pour pertes à
terminaison pour (1) M€ au 31 décembre 2019.
(3) Annulation des amortissements/dépréciations des actifs incorporels liés à la revalorisation des programmes
aéronautiques issue de l’application de la norme IFRS 3 à l’opération de fusion Sagem/Snecma.
(4) Annulation des effets de revalorisation des actifs lors de l’acquisition de Zodiac Aerospace pour 315 M€ hors impôts
différés et annulation des amortissements/dépréciations des actifs identifiés lors des autres regroupements d'entreprises.

Il est rappelé que les états financiers consolidés font l'objet d'un audit par les commissaires aux comptes, y
compris les agrégats « chiffre d'affaires » et « résultat opérationnel » fournis en données ajustées dans la
Note 5 « Information sectorielle » des comptes consolidés.

Les données financières ajustées, autres que celles fournies dans la Note 5 « Information sectorielle » des
états financiers consolidés, font l'objet de travaux de vérification au titre de la lecture d'ensemble des
informations données dans le rapport annuel d'activité.




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Safran est un groupe international de haute technologie opérant dans les domaines de la propulsion et des
équipements aéronautiques, de l'espace et de la défense. Implanté sur tous les continents, le Groupe
emploie plus de 95 000 collaborateurs pour un chiffre d'affaires de 24,6 milliards d'euros en 2019. Safran
occupe, seul ou en partenariat, des positions de premier plan mondial ou européen sur ses marchés. Pour
répondre à l'évolution des marchés, le Groupe s'engage dans des programmes de recherche et
développement qui ont représenté en 2019 des dépenses de près de 1,7 milliard d'euros.
Safran est une société cotée sur Euronext Paris et fait partie des indices CAC 40 et Euro Stoxx 50.


Pour plus d'informations : www.safran-group.com / Suivez @Safran sur Twitter

Contact Presse
Catherine Malek : catherine.malek@safrangroup.com / + 33 1 40 60 80 28

Contact Analystes et Investisseurs
Cécilia Matissart : cecilia.matissart@safrangroup.com / + 33 1 40 60 82 46
Jean-François Juéry : jean-francois.juery@safrangroup.com / +33 1 40 60 27 26
Florent Defretin : florent.defretin@safrangroup.com / + 33 1 40 60 27 30
Aurélie Lefebvre : aurelie.lefebvre@safrangroup.com/ + 33 1 40 60 82 19


AUTRES INFORMATIONS IMPORTANTES

Ce document contient des informations et déclarations prospectives relatives à Safran qui ne se fondent pas sur des faits
historiques mais sur des anticipations, elles-mêmes issues des estimations et opinions des dirigeants, et impliquent des
risques et des incertitudes, connues ou non, qui pourraient aboutir à des résultats, performances ou évènements
significativement différents de ceux mentionnés dans ces déclarations. Ces déclarations ou informations sont susceptibles
de porter sur des objectifs, intentions ou anticipations relatifs à des tendances, synergies, accroissements de valeur,
plans, évènements, résultats d'opérations ou situations financières futures, ou comprendre d'autres informations relatives
à Safran, fondées sur les opinions actuelles des dirigeants, ainsi que sur des hypothèses établies à partir de l'information
actuellement à la disposition des dirigeants. Ces déclarations prospectives sont généralement identifiées par les mots
« s'attendre à », « croire », « planifier », « anticiper », « pourrait », « prévoir », ou « estimer », ainsi que par d'autres
termes similaires. Ces déclarations prospectives sont soumises à de nombreux risques et incertitudes, difficilement
prévisibles et généralement en dehors du contrôle de Safran. Les investisseurs et les porteurs de titres devraient dès lors
utiliser ces déclarations avec la plus grande précaution. Les facteurs qui pourraient impliquer que les résultats et
développements attendus diffèrent significativement de ceux reflétés dans ces déclarations prospectives comprennent,
sans que cela soit limitatif : les incertitudes liées notamment à l'environnement économique, financier, concurrentiel, fiscal
ou règlementaire ; le risque que les nouvelles entités combinées ne réalisent pas les avantages escomptés, et notamment
les synergies et les économies envisagées ; la capacité de Safran à mener à terme ses plans et sa stratégie, et à atteindre
ses objectifs ; des résultats, obtenus par Safran, à l'issue de ces plans et de cette stratégie, inférieurs aux anticipations ;
ou encore les risques décrits dans le document de référence. La liste de facteurs qui précède n'est pas exhaustive. Les
déclarations prospectives ne valent que le jour où elles sont données. Safran décline toute obligation de mettre à jour les
informations publiques ou déclarations prospectives dans ce document pour refléter des événements ou circonstances
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sur le fait que ces indicateurs ne sont ni audités, ni reflétés directement dans les états financiers du Groupe établis selon
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