RAPPORT D’ACTIVITÉ
2019
RAPPORT D’ACTIVITÉ 2019

L’ESSENTIEL 1

1. PERFORMANCES COMMERCIALES 3
SYNTHÈSE 3
1.1 L’AUTOMOBILE 4
1.1.1 Ventes mondiales du Groupe par Région, par marque et par type de véhicules 4
1.1.2 Statistiques commerciales et de production 5
1.2 LE FINANCEMENT DES VENTES 7
1.2.1 Nouveaux financements et services 7
1.2.2 Développement international et nouvelles activités 8


2. RÉSULTATS FINANCIERS 9
SYNTHÈSE 9
2.1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS FINANCIERS 9
2.1.1 Compte de résultat consolidé 9
2.1.2 Free cash flow opérationnel de l’Automobile 11
2.1.3 Investissements et frais de Recherche et Développement 11
2.1.4 Position nette de liquidité de l’Automobile au 31 décembre 2019 12
2.2 COMPTES CONSOLIDÉS ANNUELS RÉSUMÉS 14
2.2.1 Compte de résultat consolidé 14
2.2.2 Résultat global consolidé 15
2.2.3 Situation financière consolidée 16
2.2.4 Variation des capitaux propres consolidés 17
2.2.5 Flux de trésorerie consolidés 18
2.2.6 Notes annexes aux comptes consolidés 19
2.2.6.1 Informations sur les secteurs opérationnels et les Régions 19
A. Informations par secteur opérationnel 19
B. Informations par Région 25




Rapport d’activité 2019
P




L’ESSENTIEL




RINCIPAUX CHIFFRES
2019 2018 Variation

Ventes mondiales Groupe (1) Millions de véhicules 3,75 3,88 - 3,4 %
Chif fre d’affaires Groupe Millions d’euros 55 537 57 419 - 1 882
Marge opérationnelle Groupe Millions d’euros 2 662 3 612 - 950
% CA 4 ,8 % 6 ,3 % - 1,5 pt
Résultat d’exploitation Millions d’euros 2 105 2 987 - 882
Contribution des entreprises associées Millions d’euros - 190 1 540 - 1 730
dont Nissan Millions d’euros 242 1 509 - 1 267
Résultat net Millions d’euros 19 3 451 - 3 432
Résultat net, part du Groupe Millions d’euros - 141 3 302 - 3 443
Résultat net par action Euros - 0,52 12,24 - 12,76
Free cash flow opérationnel de l’Automobile (2) Millions d’euros 153 607 - 454
Position nette de liquidité de l’Automobile (3) Millions d’euros 1 734 3 702 - 1 968
Actifs productifs moyens du Financement des ventes Milliards d’euros 47,4 4 4 ,4 + 6,8 %
(1) Les ventes mondiales du Groupe incluent celles de Jinbei&Huasong.
(2) Free cash flow opérationnel de l’Automobile : capacité d’autofinancement après intérêts et impôts payés (hors dividendes reçus des sociétés cotées) diminuée des investissements
corporels et incorporels nets des cessions +/- variation du besoin en fonds de roulement.
(3) Les données 2019 tiennent compte de l’application de la norme IFRS 16 « Contrats de location » à compter du 1er janvier 2019. Les données 2018 n’ont pas été retraitées.



SYNTHÈSE GÉNÉRALE La marge opérationnelle du Groupe s’élève à 2 662 millions
d’euros et représente 4,8 % du chiffre d’affaires contre 6,3 %
En 2019, les volumes de ventes du Groupe Renault s’élèvent en 2018.
à 3 753 723 véhicules, en baisse de - 3,4 %. Le Groupe Renault La marge opérationnelle de l’Automobile hors AVTOVAZ est en
maintient une part de marché de 4,25 % dans un marché en baisse de - 920 millions d’euros à 1 284 millions d’euros et atteint
baisse de - 4,8 %. 2,6 % du chiffre d’affaires contre 4,3 % en 2018.
Les ventes de véhicules électriques du Groupe dans le monde Les éléments suivants expliquent cette variation :
augmentent de + 23,5 % avec 62 447 véhicules.
• La baisse de l’activité (volume et ventes à partenaires) a un
Sur le segment des véhicules utilitaires, les volumes du Groupe impact négatif de - 582 millions d’euros.
progressent de + 0,7 % pour atteindre un nouveau record
• L’effet mix/prix/enrichissement est négatif de - 587 millions
de ventes.
d’euros essentiellement en raison de l’enrichissement
Le chiffre d’affaires du Groupe atteint 55 537 millions d’euros (réglementaire et des nouveaux produits) ainsi que de la baisse
(- 3,3 %), dont 3 130 millions d’euros pour AVTOVAZ (+ 3,0 %). des ventes diesel en Europe.
Hors impact des devises, le chiffre d’affaires du Groupe aurait été
• L’effet Monozukuri est positif de + 547 millions d’euros : il
en baisse de - 2,7 %.
bénéficie de la performance des achats et de la hausse du taux
Le chiffre d’affaires de l’Automobile hors AVTOVAZ s’établit de capitalisation de la R&D mais est pénalisé par l’augmentation
à 49 002 millions d’euros en baisse de - 4,2 %. de la charge d’amortissement.
Cette baisse s’explique par un effet volume négatif de - 1,4 point • Les matières premières pèsent pour - 324 millions d’euros,
notamment lié au recul des ventes en Argentine, Turquie et essentiellement en raison de prix plus élevés des métaux
Algérie. précieux et de l’acier.
Les ventes aux partenaires sont en repli de - 3,4 points. Cette • L’amélioration de + 121 millions d’euros des frais généraux
variation résulte de la baisse de la production de véhicules pour provient des efforts de l’entreprise pour limiter ses coûts et
Nissan et Daimler, du déclin de la demande de moteurs diesel en d’éléments positifs non récurrents.
Europe, de la forte baisse de notre activité CKD(1) en Chine et de
• Les devises ont un impact de + 24 millions d’euros, du fait de
son arrêt en Iran.
l’effet positif de la dépréciation de la Livre turque sur les coûts
L’effet de change, négatif de - 0,7 point, est lié à la forte dévaluation de production qui permet de compenser l’impact négatif du
du Peso argentin et de la Livre turque. Peso argentin.
L’effet prix, positif de + 1,7 point, provient des efforts pour La contribution d’AVTOVAZ à la marge opérationnelle s’élève
compenser ces dévaluations et de hausses de prix en Europe à 155 millions d’euros contre 204 millions d’euros en 2018, après
notamment liées aux coûts réglementaires. Depuis le prise en compte d’une baisse d’éléments positifs non récurrents
4ème trimestre, cet effet a bénéficié d’une politique de prix plus pour environ 70 millions d’euros.
ambitieuse, notamment en Europe avec Nouvelle Clio.

(1) CKD : Complete Knock Down – Collection de pièces pour assemblage.

1
Rapport d’activité 2019
L’ESSENTIEL



La contribution du Financement des ventes à la marge Les impôts courants et différés représentent une charge de
opérationnelle du Groupe atteint 1 223 millions d’euros contre - 1 454 millions d’euros dont - 753 millions d’euros au titre de
1 204 millions d’euros en 2018. Cette hausse de + 1,6 % provient l’arrêt de la reconnaissance d’impôts différés actifs sur les déficits
de la progression de l’actif productif moyen reflétant la forte fiscaux en France.
dynamique commerciale de RCI Banque en dépit d’un effet Le résultat net s’établit à 19 millions d’euros et le résultat net,
devises négatif de - 26 millions d’euros et d’une hausse des part du Groupe, à - 141 millions d’euros (- 0,52 euros par action
pertes des activités de services de mobilité pour également contre 12,24 euros par action en 2018).
- 26 millions d’euros.
Le free cash flow opérationnel de l’Automobile, y compris
Les autres produits et charges d’exploitation s’établissent à AVTOVAZ pour 28 millions d’euros, est positif à hauteur
- 557 millions d’euros (contre - 625 millions d’euros en 2018), et de 153 millions d’euros. Il résulte d’une forte hausse des
proviennent pour près de -240 millions d’euros de charges de investissements, d’une hausse du dividende de RCI pour
restructuration, notamment liées au plan de départs anticipés 350 millions d’euros et d’un impact positif de la variation du
en France, et pour environ - 300 millions d’euros, de dépréciation besoin en fonds de roulement hors AVTOVAZ pour 1 027 millions
d’actifs, notamment en Chine et en Argentine. d’euros hors ventes avec engagement de reprise.
Le résultat d’exploitation du Groupe s’établit à 2 105 millions L’activité Automobile dispose, au 31 décembre 2019, d’une
d’euros contre 2 987 millions d’euros en 2018. position de liquidité de + 15,8 milliards d’euros et d’une position
Le résultat financier s’élève à - 442 millions d’euros, contre de trésorerie nette de + 1,7 milliard d’euros.
- 353 millions d’euros en 2018, malgré un coût d’endettement Au 31 décembre 2019, les stocks totaux (y compris le réseau
stable. La dégradation provient des autres produits et charges indépendant) représentent 68 jours de vente contre 70 jours à fin
financiers et notamment de moindres dividendes reçus de nos décembre 2018.
participations non consolidées et de charges diverses.
Un dividende de 1,10 euro par action, comparé à 3,55 euros
La contribution des entreprises associées s’élève à - 190 millions versés en 2018, sera soumis à l’approbation de l’Assemblée
d’euros, contre + 1 540 millions d’euros en 2018. Nissan contribue Générale des actionnaires.
positivement à hauteur de + 242 millions d’euros tandis que Ce dividende serait détaché le 30 avril 2020 et mis en paiement
la contribution des autres entreprises associées (- 432 millions le 5 mai 2020.
d’euros) a été fortement pénalisée par la contre-performance
de nos joint-ventures chinoises ayant aussi entraîné des
dépréciations de valeur.




PERSPECTIVES 2020
Le marché automobile mondial devrait être en baisse cette année, en repli en Europe d'au moins
- 3 %, en Russie d'environ - 3 % et une hausse du marché brésilien de l'ordre de + 5 %.
Dans ce contexte de faible visibilité, notamment liée à la réglementation CAFE en Europe,
et d’une forte hausse des amortissements liés aux investissements pour préparer l’avenir, le
Groupe Renault vise :
• un chiffre d’affaires du même ordre qu’en 2019, à taux de change constants (1),
• une marge opérationnelle du Groupe de 3 % à 4 %,
• un free cash flow opérationnel de l’Automobile positif avant prise en compte des coûts de
restructurations.
Cette guidance ne tient pas compte d’éventuels impacts liés à la crise sanitaire du Coronavirus.




(1) Afin d'analyser la variation du chiffre d'affaires consolidé à taux de change constants, le Groupe Renault recalcule le chiffre d'affaires de l’exercice en cours en appliquant les
taux de change moyens annuels de l'exercice précédent.


2 Rapport d’activité 2019
1
PERFORMANCES COMMERCIALES
SYNTHÈSE




SYNTHÈSE
• Le Groupe Renault consolide ses positions sur ses principaux marchés et maintient sa part de marché mondiale.
• Le Groupe Renault maintient une part de marché de 4,25 % dans un marché en baisse de 4,8 %. Les volumes de ventes s’élèvent à
3 753 723 véhicules, en baisse de 3,4 %.
• Sur le dernier trimestre, le Groupe a enregistré une hausse des ventes grâce au succès de Nouvelle Clio en Europe, Arkana en Russie et Triber
en Inde.
• Le Groupe consolide ses positions sur ses marchés piliers : l’Europe progresse de 1,3 %, en Russie il confirme un leadership solide avec
29 % de part de marché, au Brésil, Renault devient la 4ème marque en gagnant deux positions et en Inde, Renault est la seule marque
à progresser sur les véhicules particuliers.
• 2020 marquera pour le Groupe une nouvelle étape de son offensive électrique avec le lancement de Twingo Z.E. et le déploiement de
sa nouvelle offre hybride et hybride rechargeable baptisée E-TECH.
• L’attractivité des nouveaux produits auprès des clients permettra au Groupe de poursuivre l’amélioration de son positionnement prix engagée
en 2019.
• Dans un marché automobile mondial en recul, RCI Bank and Services a réalisé une bonne performance commerciale avec 1 798 432 dossiers
financés à fin 2019.

Depuis mai 2019, l’organisation des Régions a changé : la Région Afrique Moyen-Orient Inde devient la Région Afrique Moyen-Orient Inde
Pacifique, incluant l’ancienne Région Asie Pacifique sans la Chine qui devient désormais une Région séparée. Toutes les autres régions
demeurent inchangées. Les données de 2018 sont ajustées avec la nouvelle structure des Régions.


LES QUINZE PREMIERS MARCHÉS DU GROUPE RENAULT
Évolution part
Volumes Part de marché
VP+VU
2019 * de marché
2019 vs. 2018
(en %) (en points)
VENTES (en unités)

1 France 698 723 25,9 - 0,3
2 Russie * * 508 647 29,0 + 1,4
3 Allemagne 247 155 6 ,3 0,0
4 Brésil 239 174 9,0 + 0,3
5 Italie 220 403 10,5 + 0,5
6 Espagne 183 264 12,4 + 0,1
7 Chine * * * 179 494 0,7 - 0,1
8 Royaume Uni 109 952 4,1 + 0,3
9 Belgique+Luxembourg 90 989 13,1 + 0,2
10 Inde 88 869 2, 5 + 0,4
11 Corée du Sud 86 859 5,0 - 0,1
12 Turquie 85 055 17,8 - 0,9
13 Roumanie 72 165 37,6 - 1,1
14 Maroc 70 281 4 2, 4 - 0,2
15 Pologne 69 090 11,1 + 0,5
* Chiffres provisoires (hors Twizy).
* * Dont ventes de AVTOVAZ
* * * Avec Jinbei&Huasong.




3
Rapport d’activité 2019
1 PERFORMANCES COMMERCIALES
1.1 L’AUTOMOBILE




1.1 L’AUTOMOBILE
1.1.1 VENTES MONDIALES DU GROUPE PAR RÉGION, PAR MARQUE ET PAR TYPE DE  VÉHICULES
2019 * 2018 Variation
VÉHICULES PARTICULIERS ET UTILITAIRES (UNITÉS) * * (en %)
GROUPE 3 753 723 3 884 273 - 3,4
RÉGION EUROPE 1 945 821 1 920 751 + 1,3
Renault 1 370 571 1 401 574 - 2,2
Dacia 564 854 511 445 + 10,4
Alpine 4 431 1 946 +++
Lada 5 965 5 786 + 3,1

RÉGION AFRIQUE MOYEN-ORIENT INDE & PACIFIQUE 453 223 561 860 - 19,3
Renault 280 569 374 441 - 25,1
Dacia 89 243 98 338 - 9,2
Renault Samsung Motors 79 081 84 954 - 6,9
Alpine 403 14 8 +++
Lada 3 034 3 087 - 1,7
Jinbei&Huasong * * * 893 892 + 0,1

RÉGION EURASIE 750 571 747 729 + 0,4
Renault 263 110 267 538 - 1,7
Dacia 82 473 90 838 - 9,2
Lada 403 634 389 153 + 3,7
Jinbei&Huasong * * * 0 200 - 100,0
AV TOVAZ 1 354 0 +++

RÉGION AMÉRIQUES 424 537 437 081 - 2,9
Renault 420 897 436 162 - 3,5
Alpine 1 0 +++
Lada 256 36 6 - 30,1
Jinbei&Huasong * * * 3 383 553 +++

RÉGION CHINE 179 571 216 852 - 17,2
Renault 21 946 52 887 - 58,5
Jinbei&Huasong * * * 157 625 163 965 - 3,9

PAR MARQUE
Renault 2 357 093 2 532 602 - 6,9
Dacia 736 570 700 621 + 5,1
Renault Samsung Motors 79 081 84 954 - 6,9
Alpine 4 835 2 094 +++
Lada 412 889 398 392 + 3,6
Jinbei&Huasong * * * 161 901 165 610 - 2,2
AV TOVAZ 1 354 0 +++

PAR TYPE DE VÉHICULES
Véhicules particuliers 3 129 434 3 264 256 - 4,1
Véhicules utilitaires 624 289 620 017 + 0,7
* Chiffres provisoires.
* * Étant un quadricycle, Twizy n’est pas inclus dans les ventes automobiles du Groupe sauf aux Bermudes, Chili, Colombie, Corée du Sud, Guatemala, Irlande, Liban, Malaisie et
au Mexique où le modèle est immatriculé en VP.
* * * Jinbei & Huasong regroupe les marques Jinbei JV, Jinbei not JV (Shineray et Huarui) et Huasong.


Avec 2 357 093 véhicules vendus en 2019 (- 6,9 % par rapport à l’année
En 2019, le Groupe Renault a vendu 3 753 723 véhicules dans le monde,
dernière), la marque Renault réalise 63 % des volumes du Groupe.
en baisse de 3,4 % (- 130 550 véhicules dont - 183 000 sur les marchés
Les marques Dacia et Lada progressent respectivement de + 5,1 %
iranien, argentin et turc) dans un marché qui décroît de 4,8 %.
et + 3,6 %.
La part de marché du Groupe ressort désormais à 4,25 %.


4 Rapport d’activité 2019
1
PERFORMANCES COMMERCIALES
1.1 L’AUTOMOBILE



La marque Dacia enregistre un nouveau record de ventes pour La marque Dacia a vendu 564 854 véhicules (+ 10,4 %). Cette hausse est
liée aux performances de Duster et Sandero.
la 7ème année consécutive en Europe avec 564 854 véhicules vendus
(+ 10,4 %).
  ors
H d’Europe
Les ventes de la marque Alpine ont plus que doublé cette année.
En Russie, le Groupe Renault est leader avec une part de marché de
Les ventes de Jinbei&Huasong sont en baisse de - 2,2 % et celles de
29 % en hausse de 1,4 point. Les ventes augmentent de 2,3 % sur un
Renault Samsung Motors de - 6,9 %.
marché en baisse de 2,6 %.
Les ventes de véhicules électriques du Groupe dans le monde Lada progresse de 0,6 % à 362 356 véhicules vendus, et confirme sa
augmentent de 23,5 % avec 62 447 véhicules. Nouvelle ZOE, lancée position de leader avec une part de marché de 20,7 %. Lada Granta
fin 2019, sera le porte-drapeau de la gamme électrique en 2020. et Lada Vesta confirment leur position de véhicules les plus vendus
Sur le segment des véhicules utilitaires électriques, Kangoo Z.E. en Russie.
reste le leader incontesté affichant une croissance de 19,2 % La marque Renault progresse aussi de 5,8 % avec 144 989 véhicules
à 10 349 véhicules. En Chine, le Groupe a lancé Renault City K-ZE vendus, grâce au lancement réussi d’Arkana sur le second semestre.
en novembre et a enregistré 2 658 ventes en 2 mois.
Au Brésil, les volumes de ventes augmentent de 11,3 % avec
Sur le segment des véhicules utilitaires, les volumes du Groupe 239 174 véhicules et la part de marché atteint un niveau record de
progressent de 0,7 % pour atteindre un nouveau record de ventes. 9 % (+0,3 point) grâce aux bons résultats de Kwid. Le marché reste
Ce record est atteint grâce à la performance de la marque Renault en dynamique et a progressé de 7,4 %.
Europe qui progresse de 3,6 % sur un marché qui progresse de 2,8 %.
En Inde, la stratégie du Groupe commence à porter ses fruits. Renault
Renault Pro+ conserve de nouveau ses deux leaderships européens est la seule marque en progression en 2019 sur le marché des véhicules
en volumes de ventes de fourgonnettes et fourgons ainsi que ventes particuliers. Les ventes progressent de 7,9 % sur un marché en baisse
de véhicules utilitaires électriques. de 11,3 %. Cette hausse est principalement due au lancement réussi
de Triber et au succès de Nouvelle Kwid. La part de marché atteint 2,5 %
  urope
E
en hausse de 0,45 point par rapport à 2018.
En Europe, les ventes progressent de 1,3 % dans un marché en Triber, le véhicule compact à la flexibilité inégalée permettant de
hausse de 1,2 %. transporter jusqu’à 7 personnes, lancé en août, a d’ores et déjà
Clio est leader du segment B, et 45 % des ventes de Nouvelle Clio enregistré 24 142 ventes, avec plus de la moitié en version haut de
sont en version haut de gamme. Clio 4 est maintenue dans la gamme gamme. Triber se positionne sur un segment qui devrait représenter
pour permettre une offre client plus large. Captur demeure le près de 50 % du marché indien d’ici 2022.
premier SUV de sa catégorie. ZOE a vu ses volumes croître de 19,1 %
En dehors des pays piliers, le Groupe est leader en Afrique, Turquie,
(47 027 véhicules).
Colombie et Roumanie.


1.1.2 STATISTIQUES COMMERCIALES ET DE PRODUCTION
1.1.2.1 VENTES MONDIALES DU GROUPE
https://group.renault.com/finance/information-reglementee/
Les ventes mondiales consolidées par marques et par zones
ventes mensuelles
géographiques ainsi que par modèles sont mises à disposition dans les
informations réglementées de la section Finance du site internet du
Groupe Renault.

1.1.2.2 PRODUCTION MONDIALE DU GROUPE
2019 * * 2018 Variation
VÉHICULES PARTICULIERS ET UTILITAIRES (EN UNITÉS) (en %)
PRODUCTION MONDIALE DU GROUPE * 3 662 802 3 846 603 -4,8
Dont production pour les partenaires :
Nissan 196 682 253 949 - 22,6
Daimler 49 969 71 998 - 30,6
GM 26 796 24 098 + 11,2
Fiat 23 031 25 035 - 8,0
Renault Trucks 15 580 15 802 - 1,4
2019 * * 2018 Variation
PRODUCTION DE PARTENAIRES POUR RENAULT (en %)
Nissan - Chennai 100 546 90 262 + 11,4
Autres Nissan 962 1 972 - 51,2
JV Chine - DRAC, RBJAC, e-GT-NEV 54 101 90 226 *** - 40,0
Pars Khodro, Iran Khodro - Iran - 91 000 ---
* Les données relatives à la production sont issues d’un comptage effectué lors de la sortie de chaîne de montage.
** Chiffres provisoires.
*** Les volumes de production ont été ajustés pour un montant de + 42 468 unités au titre d’une correction d’erreur sur RBJAC.

5
Rapport d’activité 2019
1 PERFORMANCES COMMERCIALES
1.1 L’AUTOMOBILE



1.1.2.3 ORGANISATION GÉOGRAPHIQUE DU GROUPE RENAULT PAR RÉGION – COMPOSITION DES RÉGIONS
Au 31 décembre 2019


EUROPE AFRIQUE MOYEN-ORIENT INDE PACIFIQUE EURASIE AMÉRIQUES CHINE


Albanie Abu Dhabi Maroc Arménie Antilles Néerlandaises Chine
Allemagne Afrique du Sud + Namibie Mar tinique Azerbaïdjan Argentine Hong Kong
Autriche Algérie Mauritanie Biélorussie Bermudes
Belgique-Lux. Angola Mayotte Bulgarie Bolivie
Bosnie Arabie Saoudite Mozambique Géorgie Brésil
Chypre Australie Népal Kazakhstan Chili
Croatie Bahrein Nouvelle-Calédonie Kirghizistan Colombie
Danemark Bangladesh Nouvelle-Zélande Moldavie Costa Rica
Espagne Bénin Oman Mongolie Curacao
Finlande Brunei Ouganda Ouzbékistan Dominique
France métropolitaine Burkina Faso Palestine Roumanie Équateur
Grèce Cambodge Philippines Russie Guatemala
Hongrie Cameroun Qatar Tadjikistan Mexique
Irlande Cap Vert Rép. Démocratique Congo Turquie Panama
Islande Corée du Sud Saint-Pierre & Miquelon Ukraine Paraguay
Italie Côte d’Ivoire Sénégal Pérou
Macédoine Cuba Seychelles Rép. Dominicaine
Malte Djibouti Singapour Trinidad & Tobago
Monténégro Dubai Soudan Uruguay
Norvège Égypte Tahiti
Pays Baltes Éthiopie Tanzanie
Pays-Bas Gabon Thaïlande
Pologne Ghana Togo
Por tugal Guadeloupe Tunisie
Rép. Tchèque Guinée Viet Nam
Royaume-Uni Guyane française Zambie
Serbie Île Maurice Zimbabwe
Slovaquie Inde
Slovénie Indonésie
Suède Irak
Suisse Israël
Japon
Jordanie
Kenya
Koweit
La Réunion
Laos
Liban
Liberia
Madagascar
Malaisie
Malawi
Mali




6 Rapport d’activité 2019
1
PERFORMANCES COMMERCIALES
1.2 LE FINANCEMENT DES VENTES




1.2 LE FINANCEMENT DES VENTES
1.2.1 NOUVEAUX FINANCEMENTS ET SERVICES
Russie, Inde (sociétés consolidées par mise en équivalence), ce taux
RCI Bank and Services réalise en 2019 une nouvelle progression
s’élève à 44,2 %, contre 42,9 % en 2018.
de sa performance commerciale et poursuit le déploiement de ses
ambitions. RCI Bank and Services s’inscrit ainsi comme un véritable
L’ac tivité Financements véhicule d’occasion continue son
partenaire stratégique des marques de l’Alliance.
développement avec 368 409 dossiers financés, soit une hausse de
Dans un marché automobile mondial en recul, RCI Bank and Services a
3,7 % par rapport à 2018.
réalisé une bonne performance commerciale avec 1 798 432 dossiers
financés à fin 2019, générant 21,4 milliards d’euros de nouveaux Dans ce contexte, les actifs productifs moyens s’établissent désormais
financements, soit + 2,3 % par rapport à l’an dernier. à 47,4 milliards d’euros, en croissance de 6,8 % par rapport à l’an
Le taux d’intervention Financements du Groupe s’établit ainsi à 42,2 %, dernier. Sur ce montant, 37,2 milliards d’euros sont directement liés à
soit une progression de 1,5 point par rapport à l’an passé. Hors Turquie, l’activité Clientèle, en hausse de 9,4 %.

PERFORMANCE FINANCEMENT DE RCI BANQUE
2019 2018 Variation
(en %)
Nouveaux dossiers Financements (En milliers) 1 798 1 799 -0,0
368 355 + 3,7
- Dont dossiers VO (En milliers)
21,4 20,9 + 2,3
Nouveaux financements (En milliards d’euros)
47,4 4 4 ,4 + 6,8
Actifs productifs moyens (En milliards d’euros)


TAUX D’INTERVENTION PAR MARQUE
2019 2018 Variation
(en %) (en %) (en points)
Renault 42,7 42,0 + 0,7
Dacia 4 4,7 43,4 + 1,3
Renault Samsung Motors 59,2 56,1 + 3,0
Nissan 36 ,5 34 ,2 + 2,4
Infiniti 29,9 22,9 + 7,0
Datsun 23,9 22,9 + 1,0
RCI Banque 42,2 40,7 + 1,5



TAUX D’INTERVENTION PAR RÉGION
2019 2018 Variation
(en %) (en %) (en points)
Europe 4 5, 4 4 4,9 + 0,5
Amériques 38,0 35,0 + 3,0
Afrique Moyen-Orient Inde et Pacifique (1) 40,9 37,3 + 3,6
Eurasie 29,7 27,0 + 2,8
RCI Banque 42,2 40,7 + 1,5
(1) Changement d’organisation au sein des régions du Groupe Renault à compter du 1er mai 2019 : la création de la nouvelle région « Afrique Moyen-Orient Inde et Pacifique » se traduit
sur le périmètre RCI par le regroupement des anciennes régions « Afrique Moyen-Orient Inde » et « Asie-Pacifique » réunissant désormais l’Algérie, le Maroc, l’Inde et la Corée du Sud.


Pilier de la stratégie du Groupe, l’activité Services s’intensifie contrats d’assurances et de services, dont 68 % sont des prestations
avec une hausse des volumes de 5,2 % sur les douze derniers mois. associées au client et à l’usage du véhicule.
Le nombre de services vendus en 2019 représente 5,1 millions de

PERFORMANCE SERVICES RCI BANQUE
2019 2018 Variation
Nouveaux dossiers services (En milliers) 5 092 4 839 + 5,2 %
Taux d’intervention Services 150,3 % 136,5 % + 13,8 pts




7
Rapport d’activité 2019
1 PERFORMANCES COMMERCIALES
1.2 LE FINANCEMENT DES VENTES



1.2.2 DÉVELOPPEMENT INTERNATIONAL ET NOUVELLES ACTIVITÉS
Grâce à l’obtention de sa licence bancaire auprès de la Prudential
En lien avec sa stratégie de diversification de refinancement,
Regulation Authority (PRA) en mars 2019 et la création de la société
RCI Bank and Services a lancé un produit d’épargne au Brésil pour les
RCI Bank UK Limited, RCI Bank and Services dispose désormais
particuliers en mars 2019. Le Groupe poursuit ainsi le développement
d’une filiale bancaire à part entière au Royaume-Uni. RCI Bank and
de son activité d’épargne, pour la première fois hors d’Europe. Il s’agit
Services peut continuer à exercer son activité de collecte d’épargne
d’une première pour une financière de marques d’un constructeur
sur le marché britannique, malgré la sortie du Royaume-Uni de l’Union
automobile sur le marché brésilien. RCI Bank and Services propose
Européenne.
désormais son activité de collecte d’épargne sur cinq marchés :
la France, l’Allemagne, l’Autriche, le Royaume-Uni et le Brésil.




8 Rapport d’activité 2019
(




2
RÉSULTATS FINANCIERS
SYNTHÈSE




SYNTHÈSE
2019 2018 Variation
(En millions d’euros)

Chiffre d’affaires Groupe 55 537 57 419 - 3,3 %
Marge opérationnelle 2 662 3 612 - 950
- 882
Résultat d’exploitation 2 105 2 987
- 89
Résultat financier - 442 - 353
Sociétés mises en équivalence - 190 1 540 - 1 730
- 1 267
Dont Nissan 242 1 509
Résultat net 19 3 451 - 3 432
Free cash flow opérationnel de l’Automobile(1) 153 607 - 454
Position nette de liquidité de l’Automobile(2) + 1 734 + 3 702 - 1 968
36 088 (3) - 757
Capitaux propres 35 331
(1) Free cash flow opérationnel : capacité d’autofinancement après intérêts et impôts payés (hors dividendes reçus des sociétés cotées) diminuée des investissements corporels et
incorporels nets des cessions +/- variation du besoin en fonds de roulement.
(2) Les données 2019 tiennent compte de l’application de la norme IFRS 16 « Contrats de location » à compter du 1er janvier 2019. Les données 2018 n’ont pas été retraitées.
(3) Les données au 31 décembre 2018 ont été modifiées pour tenir compte d’un ajustement de - 57 millions d’euros au titre d’une correction d’erreur sur nos opérations dans la Région
Amériques dont la contrepartie est en provisions pour risques fiscaux hors impôts sur les sociétés.




2.1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS FINANCIERS
2.1.1 COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
CONTRIBUTION DES SECTEURS OPÉRATIONNELS AU CHIFFRE D’AFFAIRES DU GROUPE

2019 2018
T1 T2 T3 T4 Année T1 T2 T3 T4 Année
(En millions d’euros)

Automobile hors AVTOVAZ 10 916 13 875 9 662 14 549 49 002 11 646 15 221 10 057 14 247 51 171
AV TOVAZ 767 790 791 782 3 130 716 761 627 936 3 040
Financement des ventes 84 4 858 8 43 860 3 405 793 820 800 795 3 208
Total 12 527 15 523 11 296 16 191 55 537 13 155 16 802 11 484 15 978 57 419

Variation
T1 T2 T3 T4 Année
(En %)

Automobile hors AVTOVAZ - 6,3 - 8,8 - 3,9 + 2,1 - 4,2
AV TOVAZ + 7,1 + 3,8 + 26,2 - 16,5 + 3,0
Financement des ventes + 6,4 + 4,6 + 5,4 + 8,2 + 6,1
Total - 4,8 - 7,6 - 1,6 + 1,3 - 3,3


Le chiffre d’affaires du Groupe atteint 55 537 millions d’euros Daimler, du déclin de la demande de moteurs diesel en Europe, de la
forte baisse de notre activité CKD(1) en Chine et de son arrêt en Iran.
(- 3,3 %), dont 3 130 millions d’euros pour AVTOVAZ (+ 3,0 %).
Hors impact des devises, le chiffre d’affaires du Groupe aurait été en L’effet de change, négatif de - 0,7 point, est lié à la forte dévaluation du
baisse de - 2,7 %. Peso argentin et de la Livre turque.
Le chiffre d’affaires de l’Automobile hors AVTOVAZ s’établit L’effet prix, positif de + 1,7 point, provient des efforts pour
à 49 002 millions d’euros en baisse de - 4,2 %. compenser ces dévaluations et de hausses de prix en Europe
notamment liées aux coûts réglementaires. Depuis le 4 ème trimestre,
Cet te baisse s’explique par un effet volume négatif de - 1,4 point
notamment lié au recul des ventes en Argentine, Turquie et Algérie. cet effet a bénéficié d’une politique de prix plus ambitieuse,
notamment en Europe avec Clio.
Les ventes aux partenaires sont en repli de - 3,4 points. Cette variation
résulte de la baisse de la production de véhicules pour Nissan et

1) CKD : Complete Knock Down – Collection de pièces pour assemblage.

9
Rapport d’activité 2019
2 RÉSULTATS FINANCIERS
2.1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS FINANCIERS



CONTRIBUTION DES SECTEURS OPÉRATIONNELS À LA MARGE OPÉRATIONNELLE DU GROUPE
2019 2018 Variation
(En millions d’euros)

Automobile hors AVTOVAZ 1 284 2 204 - 920
En % du chiffre d’affaires du secteur 2,6 % 4 ,3 % - 1,7 pt
AVTOVAZ 155 204 - 49
En % du chiffre d’affaires AVTOVAZ 5,0 % 6,7 % - 1,8 pt
Financement des ventes 1 223 1 204 + 19
TOTAL 2 662 3 612 - 950
En % du chiffre d’affaires Groupe 4 ,8 % 6 ,3 % - 1,5 pt


La marge opérationnelle du Groupe s’élève à 2 662 millions d’euros Le coût du risque total, qui inclut l’application de la norme IFRS9,
demeure maitrisé à 0,42 % des actifs productifs moyens, contre
et représente 4,8 % du chiffre d’affaires contre 6,3 % en 2018.
0,33 % par rapport à l’année dernière. Le coût du risque sur
La marge opérationnelle de l’Automobile hors AVTOVAZ est en
l’activité Clientèle (financement des particuliers et des entreprises)
baisse de - 920 millions d’euros à 1 284 millions d’euros et atteint
s’améliore sensiblement à 0,47 % des actifs productifs moyens
2,6 % du chiffre d’affaires contre 4,3 % en 2018.
en 2019 contre 0,51 % en 2018, confirmant une politique robuste
Les éléments suivants expliquent cette variation :
d’acceptation et de recouvrement. Le coût du risque sur l’activité
• La baisse de l’activité (volume et ventes à partenaires) a un impact Réseaux (financement des concessionnaires) est un produit de
négatif de - 582 millions d’euros. +0,09 % en 2019 contre un produit de +0,33 % en 2018 (forte reprise
de provisions en 2018).
• L’effet mix/prix/enrichissement est négatif de - 587 millions d’euros
essentiellement en raison de l’enrichissement (réglementaire et Les autres produits et charges d’exploitation s’établissent
des nouveaux produits) ainsi que de la baisse des ventes diesel à - 557 millions d’euros (contre - 625 millions d’euros en 2018), et
en Europe. proviennent pour près de -240 millions d’euros de charges de
restructuration, notamment liées au plan de départs anticipés
• L’effet Monozukuri est positif de + 547 millions d’euros : il
en France, et pour environ - 300 millions d’euros, de dépréciation
bénéficie de la performance des achats et de la hausse du taux de
d’actifs, notamment en Chine et en Argentine.
capitalisation de la R&D mais est pénalisé par l’augmentation de la
charge d’amortissement. Le résultat d’exploitation du Groupe s’établit à 2 105 millions
d’euros contre 2 987 millions d’euros en 2018.
• Les matières premières pèsent pour - 324 millions d’euros,
essentiellement en raison de prix plus élevés des métaux précieux Le résultat financier s’élève à - 442 millions d’euros, contre
et de l’acier. - 353 millions d’euros en 2018, malgré un coût d’endettement stable.
La dégradation provient des autres produits et charges financiers et
• L’amélioration de + 121 millions d’euros des frais généraux provient
notamment de moindres dividendes reçus de nos participations non
des efforts de l’entreprise pour limiter ses coûts et d’éléments
consolidées et de charges diverses.
positifs non récurrents.
La contribution des entreprises associées s’élève à - 190 millions
• Les devises ont un impact de + 24 millions d’euros, du fait de
d’euros, contre + 1 540 millions d’euros en 2018. Nissan contribue
l’effet positif de la dépréciation de la Livre turque sur les coûts
positivement à hauteur de + 242 millions d’euros tandis que la
de production qui permet de compenser l’impact négatif du Peso
contribution des autres entreprises associées (- 432 millions d’euros)
argentin.
a été fortement pénalisée par la contre-performance de nos joint-
La contribution d’AVTOVAZ à la marge opérationnelle s’élève à
ventures chinoises ayant aussi entraîné des dépréciations de valeur.
155 millions d’euros contre 204 millions d’euros en 2018, après prise
Les impôts courants et différés représentent une charge de
en compte d’une baisse d’éléments positifs non récurrents pour
- 1 454 millions d’euros dont - 753 millions d’euros au titre de l’arrêt
environ 70 millions d’euros.
de la reconnaissance d’impôts différés actifs sur les déficits fiscaux
La contribution du Financement des ventes à la marge
en France.
opérationnelle du Groupe atteint 1 223 millions d’euros contre
Le résultat net s’établit à 19 millions d’euros et le résultat net, part
1 204 millions d’euros en 2018.
du Groupe, à - 141 millions d’euros (- 0,52 euros par action contre
Cette progression de + 1,6 % est la conséquence de la croissance des
12,24 euros par action en 2018).
encours de financement, avec un actif productif moyen s’élevant
à 47,4 milliards d’euros en 2019, en hausse de + 6,8 %. À noter par
ailleurs la contribution croissante de la marge sur service, qui
atteint désormais près de 643 millions d’euros, soit 31 % du Produit
Net Bancaire.




10 Rapport d’activité 2019
2
RÉSULTATS FINANCIERS
2.1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS FINANCIERS



2.1.2 FREE CASH FLOW OPÉRATIONNEL DE L’AUTOMOBILE
FREE CASH FLOW OPÉRATIONNEL DE L’AUTOMOBILE
2019 2018 Variation
(En millions d’euros)

Capacité d’autofinancement (hors dividendes reçus des sociétés cotées et après intérêts
et impôts payés) + 4 144 + 4 386 - 242
Variation du besoin en fonds de roulement + 1 829 + 781 + 1 048
Investissements corporels et incorporels nets des cessions - 4 846 - 4 166 - 680
Véhicules et batteries donnés en location - 1 002 - 509 - 493
Free cash flow opérationnel hors AVTOVAZ + 125 + 492 - 367
Free cash flow opérationnel AVTOVAZ + 28 + 115 - 87
Free cash flow opérationnel de l’Automobile + 153 + 607 - 454


En 2019, le free cash flow opérationnel de l’Automobile, y compris • une contribution positive du besoin en fonds de roulement de
AVTOVAZ pour 28 millions d’euros est positif à hauteur de 153 millions 1 829 millions d’euros (dont 802 millions d’euros de besoin en fonds
de roulement liés aux ventes avec engagement de reprise) ;
d’euros en liaison notamment avec les éléments suivants du secteur
Automobile hors AVTOVAZ : • des investissements corporels et incorporels, nets des cessions, de
- 4 846 millions d’euros, en augmentation de 680 millions d’euros
• une capacité d’autofinancement (hors dividendes reçus des sociétés
par rapport à 2018 ;
cotées et après intérêts et impôts payés) de + 4 144 millions d’euros.
Elle intègre une hausse du dividende de RCI qui s’élève à 500 millions • des investissements liés aux véhicules avec engagement de reprise
d’euros (150 millions d’euros en 2018) ; et batteries données en location pour - 1 002 millions d’euros.



2.1.3 INVESTISSEMENTS ET FRAIS DE RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT
INVESTISSEMENTS CORPORELS ET INCORPORELS NETS DES CESSIONS PAR SECTEUR OPÉRATIONNEL
Total
Frais de
Investissements corporels nets des cessions
développement
(hors véhicules et batteries immobilisés donnés en location)
capitalisés
et incorporels (hors frais de développement capitalisés)
2019 (En millions d’euros)
Automobile hors AVTOVAZ 2 921 1 925 4 846
AV TOVAZ 75 60 135
Financement des ventes 10 0 10
Total 3 006 1 985 4 991

Total
Frais de
Investissements corporels nets des cessions
développement
(hors véhicules et batteries immobilisés donnés en location)
capitalisés
et incorporels (hors frais de développement capitalisés)
2018 (En millions d’euros)
Automobile hors AVTOVAZ 2 476 1 695 4 171
AV TOVAZ 62 22 84
Financement des ventes 19 0 19
Total 1 717 4 274
2 557

• Hors d’Europe, les investissements concernent principalement
Les investissements bruts totaux de 2019 sont en hausse par rapport
le renouvellement des gamme AB (Nouvelle Clio en Turquie),
à 2018 ; ils se répartissent à raison de 66 % pour l’Europe et 34 % pour
C (nouveau véhicule Arkana en Russie, XM3 en Corée), Global Access
le reste du monde.
(remplaçant de Logan et Sandero en Roumanie et au Maroc, et
• En Europe, les investissements effectués sont consacrés
de Duster au Brésil), véhicules utilitaires (remplaçant de Dokker
principalement au renouvellement de la gamme AB (nouveau Captur
au Maroc) et l’industrialisation des motorisations associées à
et Nouvelle Clio), au renouvellement de la gamme des véhicules
ces véhicules.
utilitaires (Kangoo et Master), à l’adaptation de l’outil industriel aux
évolutions de la demande en matière de motorisations (y compris
électrification et hybridation), et à l’application de la règlementation
Euro6.




11
Rapport d’activité 2019
2 RÉSULTATS FINANCIERS
2.1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS FINANCIERS



FRAIS DE RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT CONSTATÉS EN RÉSULTAT
Les frais de Recherche et Développement constatés en résultat s’analysent comme suit :
2019 2018 Variation
(En millions d’euros)

Dépenses de R&D - 3 697 - 3 516 - 181
Frais de développement capitalisés 1 985 1 717 + 268
Taux de capitalisation des frais de développement 53,7 % 4 8 ,8 % + 4,9 pts
Amor tissements des frais de développement capitalisés - 946 - 799 - 147
Frais de R&D bruts constatés en résultat * - 2 658 - 2 598 - 60
Dont AVTOVAZ -6 - 23 + 17
* Les frais de recherche et développement sont présentés nets des crédits d’impôt recherche dont bénéficie l’activité de développement de véhicules. Frais de R&D bruts : frais de R&D
avant refacturation à des tiers et autres.

L’augmentation des frais de développement immobilisés s’explique
Le taux de capitalisation passe de 48,8 % en 2018 à 53,7 % en 2019,
principalement par la reprise de la capitalisation depuis le
en lien avec l’avancement des projets.
2nd semestre 2018 des frais de développement relatifs au véhicule
La croissance des dépenses de recherche et développement s’explique
électrique ainsi que par le passage du jalon technique permettant
par les efforts déployés pour répondre aux nouveaux enjeux sur
la capitalisation (i.e. décision formelle d’entrer dans le développement
le véhicule connecté, autonome et électrique ainsi qu’à la mise en
et l’industrialisation) pour des projets significatifs sur la période.
conformité des organes mécaniques aux nouvelles réglementations
applicablesnotamment en Europe.

INVESTISSEMENTS ET DÉPENSES DE R&D NETS EN % DU CHIFFRE D’AFFAIRES
2019 2018
(En millions d’euros)

Investissements corporels nets des cessions (hors véhicules et batteries immobilisés donnés en location)
et incorporels (hors frais de développement capitalisés) 3 006 2 557
Dépenses d’investissements corporels refacturées à des tiers et autres - 213 - 219
Investissements industriels et commerciaux nets hors frais de développement capitalisés (1) 2 793 2 338
En % du chiffre d’affaires Groupe 5,0 % 4 ,1 %
Dépenses de R&D 3 697 3 516
Dépenses de R&D refacturées à des tiers et autres - 521 - 475
Dépenses de R&D nettes (2) 3 176 3 041
En % du chiffre d’affaires Groupe 5,7 % 5 ,3 %
Investissements et dépenses de R&D nets (1) + (2) 5 969 5 379
En % du chiffre d’affaires Groupe 10,7 % 9,4 %

En 2019, les investissements et dépenses de R&D nets se sont établis à 10,7 % du chiffre d’affaires Groupe contre 9,4 % en 2018, en hausse de
+1,3 point par rapport à 2018.


2.1.4 POSITION NETTE DE LIQUIDITÉ DE L’AUTOMOBILE AU 31 DÉCEMBRE 2019
VARIATION DE LA POSITION NETTE DE LIQUIDITÉ DE L’AUTOMOBILE (En millions d’euros)
Position nette de liquidité de l’Automobile au 31 décembre 2018 + 3 702
Free cash flow opérationnel 2019 + 153
Dividendes reçus + 625
Dividendes payés aux actionnaires de Renault et aux actionnaires minoritaires - 1 120
Investissements financiers et autres - 887
Impact application norme IFRS 16 - 739
Position nette de liquidité de l’Automobile au 31 décembre 2019 + 1 734

• l’impact de la norme IFRS 16 pour - 739 millions d’euros ;
Au-delà du free cash flow opérationnel de l’Automobile positif à
hauteur de + 153 millions d’euros, la baisse de 1 968 millions d’euros • investissements financiers et autres pour - 887 millions d’euros
de la position nette de liquidité de l’Automobile par rapport au notamment liés aux impacts des changements dans le périmètre de
31 décembre 2018 s’explique principalement par : consolidation et des investissements dans la mobilité et la conduite
autonome.
• le décalage traditionnel entre les dividendes reçus de Nissan (payés
en deux fois, sur le premier et le second semestre) et les dividendes
payés par Renault en juin ;




12 Rapport d’activité 2019
2
RÉSULTATS FINANCIERS
2.1 COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS FINANCIERS



POSITION NETTE DE LIQUIDITÉ DE L’AUTOMOBILE
31 déc. 2019 31 déc. 2018
(En millions d’euros

Passifs financiers non courants - 7 927 - 6 196
Passifs financiers courants - 3 875 - 3 343
Actifs financiers non courants - autres valeurs mobilières, prêts et dérivés sur opération de financement + 64 +55
Actifs financiers courants + 1 174 + 1 409
Trésorerie et équivalents de trésorerie + 12 298 + 11 777
Position nette de liquidité de l’Automobile + 1 734 + 3 702

Sur l’année 2019, Renault a émis via son programme EMTN deux Pour RCI Banque, au 31 décembre 2019, les sécurités disponibles
Eurobonds de 1 milliard et 500 millions d’euros chacun (maturités six et s’élèvent à 9,6 milliards d’euros. Elles comprennent :
huit ans, respectivement). • des accords de crédits confirmés non tirés pour 4,5 milliards d’euros ;
Au 31 décembre 2019, la réserve de liquidité de l’Automobile (AVTOVAZ • des créances mobilisables en banque centrale pour 2,4 milliards
inclus) s’établit à 15,8 milliards d’euros. Cette réserve est constituée de : d’euros ;
• 12,3 milliards d’euros de trésorerie et équivalents de trésorerie ; • des actifs hautement liquides (HQLA) pour 2,2 milliards d’euros ;
• 3,5 milliards d’euros de lignes de crédit confirmées non tirées. • et un montant d’actifs financiers de 0,5 milliard d’euros.




13
Rapport d’activité 2019
2 RÉSULTATS FINANCIERS
2.2 COMpTES CONSOLIDÉS ANNUELS RÉSUMÉS




2.2 COMPTES CONSOLIDÉS ANNUELS RÉSUMÉS

2.2.1 COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
2019 (1)
Notes 2018
(En millions d’euros)

Chiffre d’affaires 4 55 537 57 419
Coûts des biens et services vendus (44 665) (45 417)
Frais de recherche et développement 10-A (2 658) (2 598)
Frais généraux et commerciaux (5 552) (5 792)
Marge opérationnelle 5 2 662 3 612
Autres produits et charges d’exploitation 6 (557) (625)
Autres produits d’exploitation 6 80 149
Autres charges d’exploitation 6 (637) (774)
Résultat d’exploitation 2 105 2 987
Coût de l’endettement financier net 7 (311) (308)
Coût de l’endettement financier brut 7 (386) (373)
Produits relatifs à la trésorerie et aux placements 7 75 65
Autres produits et charges financiers 7 (131) (45)
Résultat financier 7 (442) (353)
Part dans le résultat des entreprises associées et des coentreprises (190) 1 540
Nissan 12 242 1 509
Autres entreprises associées et coentreprises 13 (432) 31
Résultat avant impôts 1 473 4 174
Impôts courants et différés 8 (1 454) (723)
Résultat net 19 3 451
Résultat net – part des actionnaires de la société mère (141) 3 302
Résultat net – part des participations ne donnant pas le contrôle 160 149
Résultat net de base par action (2) (En euros) (0,52) 12,24
Résultat net dilué par action (2) (En euros) (0,52) 12,13
Nombre d’actions retenu (En milliers)
Pour le résultat net de base par action 9 271 639 269 850
Pour le résultat net dilué par action 9 273 569 272 222
(1) Les données 2019 tiennent compte de l’application de la norme IFRS 16 « Contrats de location ». Les effets de l’application de la norme IFRS 16 à compter du 1er janvier 2019 sont
présentés dans la note 2-A2. Les données 2018 n’ont pas été retraitées.
(2) Résultat net – part des actionnaires de la société mère rapporté au nombre d’actions indiqué.




14 Rapport d’activité 2019
2
RÉSULTATS FINANCIERS
2.2 COMpTES CONSOLIDÉS ANNUELS RÉSUMÉS



2.2.2 RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ
2019 2018
Brut Effet Net Brut Effet Net
impôts impôts
(En millions d’euros)

RÉSULTAT NET 1 473 (1 454) 19 4 174 (723) 3 451
AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL
PROVENANT DE LA SOCIÉTÉ MÈRE ET SES FILIALES
Éléments qui ne seront pas reclassés ultérieurement en résultat (137) 49 (88) (356) (3) (359)
Écar ts actuariels sur régimes de retraite à prestations définies (194) 50 (14 4) 53 (16) 37
Instruments de capitaux propres à la juste valeur par capitaux propres 57 (1) 56 (409) 13 (396)
Éléments qui sont, ou qui seront ultérieurement, reclassés en résultat (67) (81) (148) (483) 29 (454)
Écar ts de change résultant de la conversion des activités à l’étranger 119 - 119 (213) - (213)
Écar ts de change résultant de la conversion des activités
dans les économies hyperinflationnistes (99) - (99) (175) - (175)
Couver ture partielle de l’investissement dans Nissan (70) (87) (157) (102) 32 (70)
Couver tures de flux de trésorerie (1) (17) 6 (11) 7 (4) 3
Instruments de dettes à la juste valeur par capitaux propres (2) - - - - 1 1
Total des autres éléments du résultat global
provenant de la société mère et ses filiales (A) (204) (32) (236) (839) 26 (813)

PART DES ENTREPRISES ASSOCIÉES ET DES COENTREPRISES
DANS LES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL
Éléments qui ne seront pas reclassés ultérieurement en résultat 24 - 24 (206) - (206)
Écar ts actuariels sur régimes de retraite à prestations définies 23 - 23 (68) - (68)
Autres éléments 1 - 1 (138) - (138)
Éléments qui sont, ou qui seront ultérieurement, reclassés en résultat (3) 352 - 352 956 - 956
Écar ts de change résultant de la conversion des activités à l’étranger 407 - 407 960 - 960
Autres éléments (55) - (55) (4) - (4)
Total de la part des entreprises associées et des coentreprises
dans les autres éléments du résultat global (B) 376 - 376 750 - 750
AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL (A) + (B) 172 (32) 140 (89) 26 (63)

Résultat global 1 645 (1 486) 159 4 085 (697) 3 388
Dont part des actionnaires de la société mère 1 3 221
Dont part des participations ne donnant pas le contrôle 158 167
(1) Dont 10 millions d’euros reclassés en résultat net en 2019 (6 millions d’euros en 2018).
(2) Dont (1) millions d’euros reclassés en résultat net en 2019 (2 millions d’euros en 2018).
(3) Dont 3 millions d’euros reclassés en résultat net en 2019 suite à la consolidation par intégration globale de ZAO GM-AVTOVAZ au 31 décembre 2019.




15
Rapport d’activité 2019
2 RÉSULTATS FINANCIERS
2.2 COMpTES CONSOLIDÉS ANNUELS RÉSUMÉS



2.2.3 SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE
31 déc. 2019 (1)
ACTIFS (En millions d’euros) Notes 31 déc. 2018
ACTIFS NON COURANTS
Immobilisations incorporelles et goodwill 10-A 6 949 5 913
Immobilisations corporelles (2) 10-B 16 900 14 304
Participations dans les entreprises associées et coentreprises 21 232 21 439
Nissan 12 20 622 20 583
Autres entreprises associées et coentreprises 13 610 856
Actifs financiers non courants 22 1 072 928
Impôts différés actifs 8 1 016 952
Autres actifs non courants 17 1 224 1 485
Total actifs non courants 48 393 45 021
ACTIFS COURANTS
Stocks 14 5 780 5 879
Créances de Financement des ventes 15 45 374 42 067
Créances clients de l’Automobile 16 1 258 1 399
Actifs financiers courants 22 2 216 1 963
Créances d’impôts courants 17 86 111
Autres actifs courants 17 4 082 3 779
Trésorerie et équivalents de trésorerie 22 14 982 14 777
Total actifs courants 73 778 69 975
Total actifs 122 171 114 996
(1) Les effets de l’application de la norme IFRS 16 « Contrats de location » à compter du 1er janvier 2019 sont présentés dans la note 2-A2. Les données 2018 n’ont pas été retraitées.
(2) Dont droits d’utilisation relatifs à l’application de la norme IFRS 16 « Contrats de location » pour 669 millions d’euros à la date de première application.

CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS (En millions d’euros) 31 déc. 2019 (1) 31 déc. 2018 (2)
Notes
CAPITAUX PROPRES
Capital 1 127 1 127
Primes d’émission 3 785 3 785
Titres d’autocontrôle (344) (400)
Réévaluation des instruments financiers 232 236
Écart de conversion (2 584) (2 826)
Réserves 32 489 30 265
Résultat net – part des actionnaires de la société mère (141) 3 302
Capitaux propres – part des actionnaires de la société mère 34 564 35 489
Capitaux propres – part des participations ne donnant pas le contrôle 767 599
Total capitaux propres 18 35 331 36 088
PASSIFS NON COURANTS
Impôts différés passifs 8 1 044 135
Provisions pour engagements de retraite et assimilés – part à plus d’un an 19 1 636 1 531
Provisions pour risques et charges – part à plus d’un an 20 1 458 1 463
Passifs financiers non courants 23 8 794 6 209
Provisions d’impôts sur les résultats relatives à des positions fiscales incertaines – part à plus d’un an 8-C 187 140
Autres passifs non courants 21 1 734 1 572
Total passifs non courants 14 853 11 050
PASSIFS COURANTS
Provisions pour engagements de retraite et assimilés – part à moins d’un an 19 64 56
Provisions pour risques et charges – part à moins d’un an 20 1 064 1 100
Passifs financiers courants 23 2 780 2 463
Dettes de Financement des ventes 23 47 465 44 495
Fournisseurs 9 582 9 505
Dettes d’impôts courants 8-C 223 289
Provisions d’impôts sur les résultats relatives à des positions fiscales incertaines – part à moins d’un an 8-C 8 22
Autres passifs courants 21 10 801 9 928
Total passifs courants 71 987 67 858
Total capitaux propres et passifs 122 171 114 996
(1) Les effets de l’application de la norme IFRS 16 « Contrats de location » à compter du 1er janvier 2019 sont présentés dans la note 2-A2. Les données 2018 n’ont pas été retraitées.
(2) Les données au 31 décembre 2018 tiennent compte du reclassement des provisions d’impôts sur les résultats relatives à des positions fiscales incertaines sur des lignes spécifiques
et non plus en provisions pour risques et charges en application d’une clarification de l’IFRIC en date de septembre 2019 (note 2-A3). Elles ont aussi été modifiées pour tenir
compte d’un ajustement de (57) millions d’euros dans les capitaux propres au titre d’une correction d’erreur sur nos opérations dans la Région Amériques dont la contrepartie est
en provisions pour risques et charges.

16 Rapport d’activité 2019
2
RÉSULTATS FINANCIERS
2.2 COMpTES CONSOLIDÉS ANNUELS RÉSUMÉS



2.2.4 VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS
Réévaluation Capitaux Capitaux propres
Nombre Total
Capital Primes Titres Écart de Réserves Résultat net
des propres part des part des participa-
d’actions capitaux
d’émission d’auto- conversion revenant aux
actionnaires de tions ne donnant propres
contrôle actionnaires de
(en milliers) instruments
la société mère
la société mère
financiers pas le contrôle
(En millions d’euros)

Solde au 31 décembre 2017 (1) 295 722 1 127 3 785 (494) 809 (3 376) 26 265 5 212 33 328 294 33 622
Transition à IFRS 9 –
Ajustements à l’ouverture (21) (73) (94) (2) (96)
Transition à IFRS 15 –
Ajustements à l’ouverture (229) (229) (9) (238)
Application de la norme IAS 29 –
Ajustements à l’ouverture 14 65 79 79
Solde ajusté
au 1er janvier 2018 295 722 1 127 3 785 (494) 788 (3 362) 26 028 5 212 33 084 283 33 367
Résultat net 2018 3 302 3 302 149 3 451
Autres éléments
du résultat global (2) (3) (538) 4 87 (30) (81) 18 (63)
Résultat global 2018 (538) 487 (30) 3 302 3 221 167 3 388
Affectation du résultat
net 2017 5 212 (5 212)
Distribution (958) (958) (94) (1 052)
(Acquisitions) cessions de titres
d’autocontrôle et effets
des augmentations de capital 94 94 94
Variations des parts d’intérêts (4) 33 39 72 241 313
Indexation des éléments de
capitaux propres en économie
hyperinflationniste 3 86 89 1 90
Coûts des paiements fondés
sur des actions et autres (14) 13 (112) (113) 1 (112)
Solde au 31 décembre 2018 (5) 295 722 1 127 3 785 (400) 236 (2 826) 30 265 3 302 35 489 599 36 088
Résultat net 2019 (141) (141) 160 19
Autres éléments
du résultat global (3) (4) 267 (121) 142 (2) 140
Résultat global 2019 (4) 267 (121) (141) 1 158 159
Affectation du résultat net 2018 3 302 (3 302)
Distribution (966) (966) (96) (1 062)
(Acquisitions) cessions de titres
d’autocontrôle et effets
des augmentations de capital 56 56 56
Variations des parts d’intérêts (5) (5) 106 101
Indexation des éléments de
capitaux propres en économie
hyperinflationniste (25) 59 34 34
Coûts des paiements fondés
sur des actions et autres (45) (45) (45)
Solde au 31 décembre 2019 295 722 1 127 3 785 (344) 232 (2 584) 32 489 (141) 34 564 767 35 331
(1) Dont droits d’utilisation relatifs à l’application de la norme IFRS 16 « Contrats de location » pour 669 millions d’euros à la date de première application.
(2) Les capitaux propres ont été ajustés pour un montant de (57) millions d’euros au titre d’une correction d’erreur sur nos opérations dans la Région Amériques dont la contrepartie
est en provisions pour risques et charges.
(3) La variation des réserves correspond aux écarts actuariels sur régimes de retraite à prestations définies constatés sur la période.
(4) Les variations des parts d’intérêt comprenaient en 2018 les effets des augmentations de capital d’Alliance Rostec Auto b.v. et d’AVTOVAZ et des acquisitions de titres AVTOVAZ par
Alliance Rostec Auto b.v. en raison d’une offre publique d’achat et d’une offre de retrait obligatoires (note 3-B).
(5) L’application des normes IFRS 16 « Contrats de location » et IFRIC 23 « Incertitude relative au traitement des impôts sur le résultat » n’a pas donné lieu à ajustement des capitaux
propres d’ouverture.


Les éléments contribuant à la variation des capitaux propres consolidés de 2019 sont commentés en note 18.




17
Rapport d’activité 2019
2 RÉSULTATS FINANCIERS
2.2 COMpTES CONSOLIDÉS ANNUELS RÉSUMÉS



2.2.5 FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS
Notes 2019 (1) 2018
(En millions d’euros)

Résultat net 19 3 451
Annulation des dividendes reçus des participations cotées non consolidées (46) (4 4)
Annulation des produits et charges sans incidence sur la trésorerie
Dotations nettes aux amortissements et aux pertes de valeurs 3 809 3 245
Par t dans les résultats des entreprises associées et des coentreprises 190 (1 540)
Autres produits et charges sans incidence sur la trésorerie avant intérêts et impôts 26-A 1 937 1 396
Dividendes reçus des entreprises associées et des coentreprises non cotées 4 2
Capacité d’autofinancement avant intérêts et impôts (2) 5 913 6 510
Dividendes reçus des sociétés cotées (3) 625 828
Variation nette des crédits consentis à la clientèle (2 612) (3 596)
Variation nette des crédits renouvelables au réseau de distribution (659) (160)
Diminution (augmentation) des créances de Financement des ventes (3 271) (3 756)
Émission d’emprunts obligataires du Financement des ventes 23-C 3 869 4 245
Remboursement d’emprunts obligataires du Financement des ventes 23-C (4 034) (3 148)
Variation nette des autres dettes du Financement des ventes 3 696 2 435
Variation nette des autres valeurs mobilières et des prêts du Financement des ventes (428) 61
Variation nette des actifs financiers et des dettes du Financement des ventes 3 103 3 593
Variation des actifs immobilisés donnés en location (1 059) (519)
Variation du besoin en fonds de roulement avant impôts 26-B 1 214 551
FLUX DE TRÉSORERIE DES OPÉRATIONS D’EXPLOITATION AVANT INTÉRÊTS ET IMPÔTS 6 525 7 207
Intérêts reçus 78 67
Intérêts payés (368) (332)
Impôts courants (payés) / reçus 8-C (636) (657)
FLUX DE TRÉSORERIE DES OPÉRATIONS D’EXPLOITATION 5 599 6 285
Investissements incorporels et corporels 26-C (5 022) (4 407)
Produits des cessions d’actifs corporels et incorporels 31 131
Acquisitions de participations avec prise de contrôle, nettes de la trésorerie acquise 5 (29)
Acquisitions d’autres participations (157) (215)
Cessions de participations avec perte de contrôle, nettes de la trésorerie cédée 2 -
Cessions d’autres participations 36 8
Diminution (augmentation) des autres valeurs mobilières et des prêts de l’Automobile (2) (150)
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX INVESTISSEMENTS (5 107) (4 662)
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère 18-D (1 035) (1 027)
Transaction avec les participations ne donnant pas le contrôle (10) 11
Dividendes versés aux participations ne donnant pas le contrôle 18-H (96) (94)
(Achats) ventes de titres d’autocontrôle (36) (41)
Flux de trésorerie avec les actionnaires (1 177) (1 151)
Émission d’emprunts obligataires de l’Automobile 23-C 1 557 1 895
Remboursement d’emprunts obligataires de l’Automobile 23-C (574) (1 455)
Augmentation (diminution) nette des autres passifs financiers de l’Automobile (59) (242)
Variation nette des passifs financiers de l’Automobile 23-B 924 198
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AU FINANCEMENT (253) (953)
Augmentation (diminution) de la trésorerie et des équivalents de trésorerie 239 670
(1) Les effets de l’application de la norme IFRS 16 « Contrats de location » à compter du 1er janvier 2019 sont présentés dans la note 2-A2. Les données 2018 n’ont pas été retraitées.
(2) La capacité d’autofinancement avant intérêts et impôts est présentée hors dividendes reçus des sociétés cotées.
(3) Correspond aux dividendes Daimler (46 millions d’euros en 2019 et 44 millions d’euros en 2018) et Nissan (579 millions d’euros en 2019 et 784 millions d’euros en 2018).

2018
2019
(En millions d’euros)

Solde de la trésorerie et des équivalents de trésorerie à l’ouverture 14 777 14 057
Augmentation (diminution) de la trésorerie 239 670
Ef fets des variations de change et autres sur la trésorerie (34) 50
Solde de la trésorerie et des équivalents de trésorerie à la clôture (1) 14 982 14 777
(1) La trésorerie faisant l’objet de restrictions d’utilisation est décrite en note 22-C.




18 Rapport d’activité 2019
2
RÉSULTATS FINANCIERS
2.2 COMpTES CONSOLIDÉS ANNUELS RÉSUMÉS



2.2.6 NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS
2.2.6.1 INFORMATIONS SUR LES SECTEURS coentreprises du domaine automobile, la principale étant Nissan.
OPÉRATIONNELS ET LES RÉGIONS • Le secteur « AVTOVAZ », constitué fin 2016, qui comprend le groupe
Les secteurs opérationnels retenus par Renault sont les suivants : AVTOVAZ, constructeur automobile russe, et sa société mère Alliance
Rostec Auto b.v. depuis leur prise de contrôle au sens d’IFRS 10 en
• Le secteur « Automobile hors AVTOVAZ » regroupe le périmètre
décembre 2016.
des activités automobiles du Groupe tel qu’il était avant la prise
de contrôle au sens d’IFRS 10 du groupe AVTOVAZ. Il comprend • Le secteur « Financement des ventes », considéré par le Groupe
les filiales de production, de commercialisation, de distribution comme une activité réalisant des opérations d’exploitation à part
de véhicules particuliers et utilitaires légers, les filiales de service entière, exercée par RCI Banque, ses filiales et participations dans
automobile pour les marques Renault, Dacia et Samsung ainsi des entreprises associées et coentreprises auprès du réseau de
que les filiales assurant la gestion de la trésorerie du secteur. Il distribution et de la clientèle finale.
comprend aussi les participations dans les entreprises associées et


A. Informations par secteur opérationnel

A1. Compte de résultat consolidé par secteur opérationnel
AVTOVAZ (1) Total
Total Financement Opérations
Automobile Opérations
consolidé
Automobile des ventes inter-
hors intra
AVTOVAZ (1) secteurs
Automobile
(En millions d’euros)

2019 (2)
Chiffre d’affaires externe au Groupe 49 002 3 130 - 52 132 3 405 - 55 537
Chif fre d’affaires intersecteurs 105 774 (774) 105 18 (123) -
Chiffre d’affaires du secteur 49 107 3 904 (774) 52 237 3 423 (123) 55 537
Marge opérationnelle (3) 1 289 156 (1) 1 444 1 223 (5) 2 662
Résultat d’exploitation 762 130 (1) 891 1 294 (80) 2 105
Résultat financier (4) 179 (111) - 68 (10) (500) (442)
Part dans le résultat des entreprises associées
et des coentreprises (213) 2 - (211) 21 - (190)
Résultat avant impôts 728 21 (1) 748 1 305 (580) 1 473
Impôts courants et différés (1 122) 51 - (1 071) (383) - (1 454)
Résultat net (394) 72 (1) (323) 922 (580) 19
(1) Le chiffre d’affaires externe du Groupe du secteur Automobile hors AVTOVAZ comporte en 2019 le chiffre d’affaires réalisé par ce secteur avec le groupe AVTOVAZ (246 millions d’euros
pour l’année 2019). Ce dernier apparaît en conséquence dans les opérations intersecteurs du secteur AVTOVAZ.
(2) Les effets de l’application de la norme IFRS 16 « Contrats de location » à compter du 1er janvier 2019 sont présentés dans la note 2-A2. Les données 2018 n’ont pas été retraitées.
(3) Les informations sur les dotations aux amortissements sont données dans le tableau des flux de trésorerie consolidés par secteur opérationnel.
(4) Les dividendes reçus du Financement des ventes sont comptabilisés dans le résultat financier de l’Automobile et sont éliminés dans les opérations intersecteurs. Au cours de
l’année 2019, leur montant s’est élevé à 500 millions d’euros.

AVTOVAZ (1) Total
Total Financement Opérations
Automobile Opérations
consolidé
Automobile des ventes inter-
hors intra
AVTOVAZ (1) secteurs
Automobile
(En millions d’euros)

2018
Chiffre d’affaires externe au Groupe 51 171 3 040 - 54 211 3 208 - 57 419
Chiffre d’affaires intersecteurs 96 815 (815) 96 18 (114) -
Chiffre d’affaires du secteur 51 267 3 855 (815) 54 307 3 226 (114) 57 419
Marge opérationnelle (2) 2 202 204 - 2 406 1 204 2 3 612
Résultat d’exploitation 1 583 209 - 1 792 1 193 2 2 987
Résultat financier (3) (97) (95) - (192) (11) (150) (353)
Part dans le résultat des entreprises associées
et des coentreprises 1 527 (3) - 1 524 16 - 1 540
Résultat avant impôts 3 013 111 - 3 124 1 198 (148) 4 174
Impôts courants et différés (369) (26) - (395) (330) 2 (723)
Résultat net 2 644 85 - 2 729 868 (146) 3 451
(1) Le chiffre d’affaires externe du Groupe du secteur Automobile hors AVTOVAZ comporte en 2018 le chiffre d’affaires réalisé par ce secteur avec le groupe AVTOVAZ
(311 millions d’euros pour l’année 2018). Ce dernier apparaît en conséquence dans les opérations intersecteurs du secteur AVTOVAZ.
(2) Les informations sur les dotations aux amortissements sont données dans le tableau des flux de trésorerie consolidés par secteur opérationnel.
(3) Les dividendes reçus du Financement des ventes sont comptabilisés dans le résultat financier de l’Automobile et sont éliminés dans les opérations intersecteurs.



19
Rapport d’activité 2019
2 RÉSULTATS FINANCIERS
2.2 COMpTES CONSOLIDÉS ANNUELS RÉSUMÉS



A2. Situation financière consolidée par secteur opérationnel
Automobile AVTOVAZ Opérations Total Financement Opérations Total
hors intra Automobile des ventes inter- consolidé
AVTOVAZ Automobile secteurs
31 DÉCEMBRE 2019 (1)
ACTIFS (En millions d’euros)
ACTIFS NON COURANTS
Immobilisations incorporelles et corporelles, et goodwill 21 701 1 740 - 23 441 4 08 - 23 849
Par ticipations dans les entreprises associées
21 087 3 - 21 090 142 - 21 232
et les coentreprises
Actifs financiers non courants – titres de sociétés 7 478 - (1 025) 6 453 2 (5 577) 878
Actifs financiers non courants – autres valeurs mobilières,
prêts et dérivés sur opérations de financement 194 - - 194 - - 194
de l’Automobile
Impôts différés actifs et autres actifs non courants 1 446 4 69 (108) 1 807 433 - 2 240
Total actifs non courants 51 906 2 212 (1 133) 52 985 985 (5 577) 48 393
ACTIFS COURANTS
Stocks 5 379 352 - 5 731 49 - 5 780
Créances sur la clientèle 1 175 183 (87) 1 271 4 6 252 (891) 4 6 632
Actifs financiers courants 1 197 5 (7) 1 195 1 948 (927) 2 216
Créances d’impôts courants et autres actifs courants 3 003 66 (3) 3 066 5 984 (4 882) 4 168
Trésorerie et équivalents de trésorerie 12 231 70 (3) 12 298 2 762 (78) 14 982
Total actifs courants 22 985 676 (100) 23 561 56 995 (6 778) 73 778
Total actifs 74 891 2 888 (1 233) 76 546 57 980 (12 355) 122 171

CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS (En millions d’euros)
CAPITAUX PROPRES 35 214 1 108 (1 028) 35 294 5 632 (5 595) 35 331
PASSIFS NON COURANTS
Provisions – part à plus d’un an 2 604 37 - 2 641 640 - 3 281
Passifs financiers non courants 7 106 821 - 7 927 867 - 8 794
Impôts différés passifs et autres passifs non courants 1 982 60 (108) 1 934 844 - 2 778
Total passifs non courants 11 692 918 (108) 12 502 2 351 - 14 853
PASSIFS COURANTS
Provisions – part à moins d’un an 1 034 66 - 1 100 36 - 1 136
Passifs financiers courants 3 785 100 (10) 3 875 - (1 095) 2 780
Fournisseurs et dettes de Financement des ventes 9 520 487 (84) 9 923 48 253 (1 129) 57 047
Dettes d’impôts courants et autres passifs courants 13 646 209 (3) 13 852 1 708 (4 536) 11 024
Total passifs courants 27 985 862 (97) 28 750 49 997 (6 760) 71 987
Total capitaux propres et passifs 74 891 2 888 (1 233) 76 546 57 980 (12 355) 122 171
(1) Les effets de l’application de la norme IFRS 16 « Contrats de location » à compter du 1er janvier 2019 sont présentés dans la note 2-A2.




20 Rapport d’activité 2019
2
RÉSULTATS FINANCIERS
2.2 COMpTES CONSOLIDÉS ANNUELS RÉSUMÉS



Total
Total Financement Opérations
AVTOVAZ Opérations
Automobile
consolidé
Automobile des ventes inter-
intra
hors
secteurs
Automobile
AVTOVAZ
31 DÉCEMBRE 2018
ACTIFS (En millions d’euros)
ACTIFS NON COURANTS
Immobilisations incorporelles et corporelles, et goodwill 18 448 1 422 - 19 870 347 - 20 217
Participations dans les entreprises associées
21 314 11 - 21 325 114 - 21 439
et les coentreprises
Actifs financiers non courants – titres de sociétés 6 907 - (855) 6 052 2 (5 201) 853
Actifs financiers non courants – autres valeurs mobilières,
prêts et dérivés sur opérations de financement 75 - - 75 - - 75
de l’Automobile
Impôts différés actifs et autres actifs non courants 1 738 342 (107) 1 973 464 - 2 437
Total actifs non courants 48 482 1 775 (962) 49 295 927 (5 201) 45 021
ACTIFS COURANTS
Stocks 5 515 321 - 5 836 43 - 5 879
Créances sur la clientèle 1 295 205 (80) 1 420 42 854 (808) 43 466
Actifs financiers courants 1 415 - (6) 1 409 1 369 (815) 1 963
Créances d’impôts courants et autres actifs courants 2 764 157 (4) 2 917 5 028 (4 055) 3 890
Trésorerie et équivalents de trésorerie 11 691 89 (3) 11 777 3 094 (94) 14 777
Total actifs courants 22 680 772 (93) 23 359 52 388 (5 772) 69 975
Total actifs 71 162 2 547 (1 055) 72 654 53 315 (10 973) 114 996

CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS (En millions d’euros)
CAPITAUX PROPRES (1) 36 004 908 (859) 36 053 5 249 (5 214) 36 088

PASSIFS NON COURANTS
Provisions – part à plus d’un an 2 529 27 - 2 556 578 - 3 134
Passifs financiers non courants 5 508 688 - 6 196 13 - 6 209
Impôts différés passifs et autres passifs non courants 1 070 34 (106) 998 709 - 1 707
Total passifs non courants 9 107 749 (106) 9 750 1 300 - 11 050
PASSIFS COURANTS
Provisions – part à moins d’un an 1 103 44 - 1 147 31 - 1 178
Passifs financiers courants 3 258 94 (9) 3 343 - (880) 2 463
Fournisseurs et dettes de Financement des ventes 9 279 495 (78) 9 696 45 311 (1 007) 54 000
Dettes d’impôts courants et autres passifs courants 12 411 257 (3) 12 665 1 424 (3 872) 10 217
Total passifs courants 26 051 890 (90) 26 851 46 766 (5 759) 67 858
Total capitaux propres et passifs 71 162 2 547 (1 055) 72 654 53 315 (10 973) 114 996
(1) Les données au 31 décembre 2018 tiennent compte du reclassement des provisions d’impôts sur les résultats relatives à des positions fiscales incertaines sur des lignes spécifiques
et non plus en provisions pour risques et charges en application d’une clarification de l’IFRIC en septembre 2019 (note 2-A3). Elles ont aussi été modifiées pour tenir compte d’un
ajustement de (57) millions d’euros dans les capitaux propres au titre d’une correction d’erreur sur nos opérations dans la Région Amériques dont la contrepartie est en provisions
pour risques et charges.




21
Rapport d’activité 2019
2 RÉSULTATS FINANCIERS
2.2 COMpTES CONSOLIDÉS ANNUELS RÉSUMÉS



A3. Flux de trésorerie par secteur operationnel
Total
Total Financement Opérations
Automobile AVTOVAZ Opérations
consolidé
Automobile des ventes inter-
hors intra
secteurs
AVTOVAZ Automobile
(En millions d’euros)

2019 (1)
Résultat net (2) (394) 72 (1) (323) 922 (580) 19
Annulation des dividendes reçus des participations cotées
non consolidées (4 6) - - (4 6) - - (4 6)
Annulation des produits et charges sans incidence
sur la trésorerie
Dotations nettes aux amortissements et aux pertes
de valeur 3 607 120 - 3 727 82 - 3 809
Par t dans le résultat des entreprises associées
et des coentreprises 213 (2) - 211 (21) - 190
Autres produits et charges sans incidence sur la trésorerie
avant intérêts et impôts 1 355 50 - 1 405 475 57 1 937
Dividendes reçus des entreprises associées et des coentreprises
non cotées 4 - - 4 - - 4
Capacité d’autofinancement avant intérêts et impôts (3) 4 739 240 (1) 4 978 1 458 (523) 5 913
Dividendes reçus des sociétés cotées (4) 625 - - 625 - - 625
Diminution (augmentation) des créances de Financement
des ventes - - - - (3 353) 82 (3 271)
Variation nette des actifs financiers et des dettes
du Financement des ventes - - - - 2 968 135 3 103
Variation des actifs immobilisés donnés en location (1 002) - - (1 002) (57) - (1 059)
Variation du besoin en fonds de roulement avant impôts 1 829 15 - 1 844 (635) 5 1 214
FLUX DE TRÉSORERIE DES OPÉRATIONS D’EXPLOITATION
AVANT INTÉRÊTS ET IMPÔTS 6 191 255 (1) 6 445 381 (301) 6 525
Intérêts reçus 73 5 - 78 - - 78
Intérêts payés (301) (87) 1 (387) - 19 (368)
Impôts courants (payés) / reçus (367) (11) - (378) (258) - (636)
FLUX DE TRÉSORERIE DES OPÉRATIONS D’EXPLOITATION 5 596 162 - 5 758 123 (282) 5 599
Investissements incorporels (2 016) (67) - (2 083) (3) - (2 086)
Investissements corporels (2 846) (95) 15 (2 926) (10) - (2 936)
Produits des cessions d’actifs corporels et incorporels 16 27 (14) 29 2 - 31
Acquisitions et cessions de participations avec prise
ou perte de contrôle, nettes de la trésorerie acquise (55) (9) - (64) 71 - 7
Acquisitions et cessions d’autres participations, et autres (120) - - (120) (1) - (121)
Diminution (augmentation) des autres valeurs mobilières
et des prêts de l’Automobile (3) 1 - (2) - - (2)
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX INVESTISSEMENTS (5 024) (143) 1 (5 166) 59 - (5 107)
Flux de trésorerie avec les actionnaires (1 165) (1) - (1 166) (511) 50 0 (1 177)
Variation nette des passifs financiers de l’Automobile 1 180 (49) - 1 131 - (207) 924
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AU FINANCEMENT 15 (50) - (35) (511) 293 (253)

Augmentation (diminution) de la trésorerie
557 239
et des équivalents de trésorerie 587 (31) 1 (329) 11
(1) Les effets de l’application de la norme IFRS 16 « Contrats de location » à compter du 1er janvier 2019 sont présentés dans la note 2-A2. Les données 2018 n’ont pas été retraitées.
(2) Les dividendes reçus du Financement des ventes sont inclus dans le résultat net du secteur Automobile hors AVTOVAZ. Leur montant s’est élevé à 500 millions d’euros.
(3) La capacité d’autofinancement avant intérêts et impôts est présentée hors dividendes reçus des sociétés cotées.
(4) Correspond aux dividendes Daimler (46 millions d’euros) et Nissan (579 millions d’euros).

Automobile AVTOVAZ Opérations Total Financement Opérations Total
hors intra Automobile des ventes inter- consolidé
AVTOVAZ Automobile secteurs
(En millions d’euros)

2019
Solde de la trésorerie et des équivalents de trésorerie
à l’ouverture 11 691 89 (3) 11 777 3 094 (94) 14 777
Augmentation (diminution) de la trésorerie 5 87 (31) 1 557 (329) 11 239
Ef fets des variations de change et autres sur la trésorerie (47) 12 (1) (36) (3) 5 (34)
Solde de la trésorerie et des équivalents de trésorerie
à la clôture 12 231 70 (3) 12 298 2 762 (78) 14 982

22 Rapport d’activité 2019
2
RÉSULTATS FINANCIERS
2.2 COMpTES CONSOLIDÉS ANNUELS RÉSUMÉS



Total
Total Financement Opérations
Automobile AVTOVAZ Opérations
consolidé
Automobile des ventes inter-
hors intra
secteurs
AVTOVAZ Automobile
(En millions d’euros)

2018
Résultat net 2 644 85 - 2 729 86 8 (146) 3 451
Annulation des dividendes reçus des participations cotées
non consolidées (4 4) - - (4 4) - - (4 4)
Annulation des produits et charges sans incidence
sur la trésorerie
Dotations nettes aux amortissements et aux pertes
de valeur 3 066 109 - 3 175 70 - 3 245
Par t dans le résultat des entreprises associées
et des coentreprises (1 527) 3 - (1 524) (16) - (1 540)
Autres produits et charges sans incidence sur la trésorerie
avant intérêts et impôts 825 90 (1) 914 503 (21) 1 396
Dividendes reçus des entreprises associées et des coentreprises
non cotées 2 - - 2 - - 2
Capacité d’autofinancement avant intérêts et impôts (1) 4 966 287 (1) 5 252 1 425 (167) 6 510
Dividendes reçus des sociétés cotées (2) 828 - - 828 - - 828
Diminution (augmentation) des créances de Financement
des ventes - - - - (3 586) (170) (3 756)
Variation nette des actifs financiers et des dettes
du Financement des ventes - - - - 3 593 - 3 593
Variation des actifs immobilisés donnés en location (509) - - (509) (10) - (519)
Variation du besoin en fonds de roulement avant impôts 781 16 6 803 (331) 79 551
FLUX DE TRÉSORERIE DES OPÉRATIONS D’EXPLOITATION
AVANT INTÉRÊTS ET IMPÔTS 6 066 303 5 6 374 1 091 (258) 7 207
Intérêts reçus 71 5 (2) 74 - (7) 67
Intérêts payés (263) (95) 2 (356) - 24 (332)
Impôts courants (payés) / reçus (388) (14) - (402) (255) - (657)
FLUX DE TRÉSORERIE DES OPÉRATIONS D’EXPLOITATION 5 486 199 5 5 690 836 (241) 6 285
Investissements incorporels (1 735) (32) - (1 767) (4) - (1 771)
Investissements corporels (2 557) (83) 19 (2 621) (15) - (2 636)
Produits des cessions d’actifs corporels et incorporels 126 31 (24) 133 - (2) 131
Acquisitions et cessions de participations avec prise
ou perte de contrôle, nettes de la trésorerie acquise (15) (2) - (17) (12) - (29)
Acquisitions et cessions d’autres participations, et autres (159) - - (159) (4 8) - (207)
Diminution (augmentation) des autres valeurs mobilières
et des prêts de l’Automobile (156) - 6 (150) - - (150)
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX INVESTISSEMENTS (4 496) (86) 1 (4 581) (79) (2) (4 662)
Flux de trésorerie avec les actionnaires (1 149) - - (1 149) (153) 151 (1 151)
Variation nette des passifs financiers de l’Automobile 233 (139) (7) 87 - 111 198
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AU FINANCEMENT (916) (139) (7) (1 062) (153) 262 (953)

Augmentation (diminution) de la trésorerie
47 670
et des équivalents de trésorerie 74 (26) (1) 604 19
(1) La capacité d’autofinancement avant intérêts et impôts est présentée hors dividendes reçus des sociétés cotées.
(2) Correspond aux dividendes Daimler (44 millions d’euros) et Nissan (784 millions d’euros).

Total
Total Financement Opérations
Automobile AVTOVAZ Opérations
consolidé
Automobile des ventes inter-
hors intra
secteurs
AVTOVAZ Automobile
(En millions d’euros)

2018
Solde de la trésorerie et des équivalents de trésorerie
à l’ouverture 11 718 130 (3) 11 845 2 354 (142) 14 057
Augmentation (diminution) de la trésorerie 74 (26) (1) 47 604 19 670
Ef fets des variations de change et autres sur la trésorerie (101) (15) 1 (115) 136 29 50
Solde de la trésorerie et des équivalents de trésorerie
à la clôture 11 691 89 (3) 11 777 3 094 (94) 14 777




23
Rapport d’activité 2019
2 RÉSULTATS FINANCIERS
2.2 COMpTES CONSOLIDÉS ANNUELS RÉSUMÉS



A4. Autres informations relatives aux secteurs automobiles : position nette de liquidite ou endettement financier net et free cash flow operationnel
Le Groupe inclut dans la position nette de liquidité ou l’endettement
La position nette de liquidité ou l’endettement financier net et le
free cash flow opérationnel ne sont présentés que pour les secteurs financier net, l’ensemble des dettes et engagements financiers,
hors exploitation, porteurs d’intérêts, diminué de la trésorerie et
automobiles car ces indicateurs ne sont pas appropriés pour le pilotage
équivalents de trésorerie ainsi que des autres actifs financiers, hors
de l’activité de Financement des ventes.
exploitation, tels que les valeurs mobilières ou les prêts du secteur.

Position nette de liquidité ou endettement financier net
AVTOVAZ (1) Opérations
Automobile Total
hors intra Automobile
AVTOVAZ (1)
31 DÉCEMBRE 2019 (En millions d’euros) Automobile
Passifs financiers non courants (7 106) (821) - (7 927)
Passifs financiers courants (3 785) (100) 10 (3 875)
Actifs financiers non courants – autres valeurs mobilières, prêts et dérivés sur opérations
de financement 64 - - 64
Actifs financiers courants 1 180 1 (7) 1 174
Trésorerie et équivalents de trésorerie 12 231 70 (3) 12 298
Position nette de liquidité (endettement financier net) du secteur de l’Automobile 2 584 (850) - 1 734
(1) Les effets de l’application de la norme IFRS 16 « Contrats de location » à compter du 1er janvier 2019 sont présentés dans la note 2-A2. Les données 2018 n’ont pas été retraitées.

Automobile AVTOVAZ Opérations Total
hors intra Automobile
31 DÉCEMBRE 2018 (En millions d’euros) AVTOVAZ Automobile
Passifs financiers non courants (5 508) (688) - (6 196)
Passifs financiers courants (3 258) (94) 9 (3 343)
Actifs financiers non courants – autres valeurs mobilières, prêts et dérivés
sur opérations de financement 55 - - 55
Actifs financiers courants 1 415 - (6) 1 409
Trésorerie et équivalents de trésorerie 11 691 89 (3) 11 777
Position nette de liquidité (endettement financier net) du Secteur de l’Automobile 4 395 (693) - 3 702


Free cash flow opérationnel
Automobile AVTOVAZ Opérations Total
hors intra Automobile
ANNÉE 2019 (En millions d’euros) AVTOVAZ Automobile
Capacité d’autofinancement (hors dividendes reçus des sociétés cotées) avant intérêts et impôts 4 739 240 (1) 4 978
Variation du besoin en fonds de roulement avant impôts 1 829 15 - 1 844
Intérêts reçus par l’Automobile 73 5 - 78
Intérêts payés par l’Automobile (301) (87) 1 (387)
Impôts courants (payés) / reçus (367) (11) - (378)
Investissements corporels et incorporels nets des cessions (4 846) (135) 1 (4 980)
Véhicules et batteries donnés en location (1 002) - - (1 002)
Free cash flow opérationnel des secteurs automobiles (1) 125 27 1 153
(1) La définition du Free cash flow opérationnel en 2019 reste identique à celle de 2018. En 2018, le Free cash flow opérationnel était diminué des charges de loyer en flux d’exploitation,
alors qu’à compter de 2019, du fait de l’application d’IFRS 16, seuls les flux relatifs aux intérêts payés sont en flux d’exploitation. Le solde résiduel au titre du paiement des loyers
est présenté en flux de financement (variation nette des passifs financiers de l’Automobile) et est donc exclu du Free cash flow opérationnel. Sans application de la norme IFRS 16,
le Free cash flow opérationnel en 2019 se serait élevé à 57 millions d’euros.

Automobile AVTOVAZ Opérations Total
hors intra Automobile
ANNÉE 2018 (En millions d’euros) AVTOVAZ Automobile
Capacité d’autofinancement (hors dividendes reçus des sociétés cotées) avant intérêts et impôts 4 966 287 (1) 5 252
Variation du besoin en fonds de roulement avant impôts 781 16 6 803
Intérêts reçus par l’Automobile 71 5 (2) 74
Intérêts payés par l’Automobile (263) (95) 2 (356)
Impôts courants (payés) / reçus (388) (14) - (402)
Investissements corporels et incorporels nets des cessions (4 166) (84) (5) (4 255)
Véhicules et batteries donnés en location (509) - - (509)
Free cash flow opérationnel des secteurs automobiles 492 115 - 607




24 Rapport d’activité 2019
2
RÉSULTATS FINANCIERS
2.2 COMpTES CONSOLIDÉS ANNUELS RÉSUMÉS



B. Informations par Région • la Région Chine est dédiée aux activités du Groupe dans ce pays ;
• la Région Afrique Moyen-Orient Inde Asie-Pacifique comporte les
La présentation par Région correspond au découpage géographique
pays d’Afrique, du Moyen-Orient, de l’Inde ainsi que les pays de
en vigueur dans l’organisation du Groupe. Les Régions sont définies en
l’ASEAN (Association des Nations de l’Asie du Sud-Est), la Corée, le
section 1.3.1.3 du Document d’enregistrement universel.
Japon et l’Australie.
Le chiffre d’affaires consolidé est présenté par zone d’implantation
Les données financières relatives à 2018 sont établies selon le même
de la clientèle. En 2019, le Groupe a fait évoluer son organisation
découpage que celui adopté en 2019.
internationale. Les anciennes Régions Asie-Pacifique et Afrique
Les immobilisations corporelles et incorporelles sont présentées par
Moyen-Orient Inde ont été scindées pour donner naissance à deux
région d’implantation des filiales et des activités conjointes.
nouvelles Régions :



Europe (1) Eurasie Total
Amériques Chine Afrique
consolidé
Moyen-Orient
Inde
Asie-Pacifique
(En millions d’euros)

2019
55 537
Chiffre d’affaires 36 516 4 435 127 7 038 7 421
Dont AVTOVAZ 42 3 - 14 3 317 3 376
23 849
Immobilisations corporelles et incorporelles 17 392 852 179 1 307 4 119
Dont AVTOVAZ - - - - 1 740 1 740

2018
57 419
Chif fre d’affaires 36 704 4 684 275 8 194 7 562
Dont AVTOVAZ 39 2 - 18 3 292 3 351
20 217
Immobilisations corporelles et incorporelles 14 800 821 - 1 180 3 416
Dont AVTOVAZ - - - - 1 422 1 422
(1) Dont France :

2019 2018
(En millions d’euros)

Chiffre d’affaires 13 581 13 533
Immobilisations corporelles et incorporelles 13 773 11 735




25
Rapport d’activité 2019
Réalisation : SophieBerlioz.fr – Couverture : © Lemal, Jean-Brice / Version Intens




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