Rapport Financier Semestriel
au 30/09/2019




Inventory and Retail solutions
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Sommaire



1. Responsables du Rapport Financier Semestriel et du contrôle des comptes Page 3
1.1. Responsable du Rapport Financier Semestriel et attestation Page 3
1.2. Responsables du contrôle des comptes Page 3
1.3. Responsables de l'information financière Page 4


2. Rapport de gestion sur les états financiers semestriels au 30/09/2019 Page 5
2.1. Présentation du groupe IVALIS Page 5
2.2. Filiales et participations du groupe IVALIS au 30/09/2019 Page 7
2.3. Marche des affaires au cours du 1er semestre 2019/20 Page 8
2.4. Eléments significatifs du 1 er semestre 2019/20 Page 9
2.5. Perspectives du 2ème semestre 2019/20 Page 10
2.6. Evènements importants survenus postérieurement à la date de clôture des comptes semestriels Page 10
2.7. Description des principaux risques et incertitudes auxquels l'ensemble des entreprises comprises dans la
Page 10
consolidation est confronté
2.8. Informations concernant le capital de la société et les sociétés contrôlées Page 13
2.9. Evolution du cours de bourse depuis le 1/04/2017 Page 14


Comptes consolidés au 30/09/2019 Page 15
Bilan consolidé actif Page 16
Bilan consolidé passif Page 17
Compte de résultat consolidé Page 18
Tableau des flux de trésorerie consolidés Page 20
Tableau de variation des capitaux propres Page 21
Annexe Page 22
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Chapitre 1
Responsables du Rapport Financier Semestriel et du
contrôle des comptes



1.1. Responsable du Rapport Financier Semestriel et attestation

"J'atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés résumés pour le semestre clos le 30 septembre 2019 sont établis
conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du
résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité
présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les 6 premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les
comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales
incertitudes pour les 6 mois restant de l'exercice".

Frédéric MARCHAL
Président du conseil de surveillance
Montigny le Bretonneux, le 31 janvier 2020


1.2. Responsables du contrôle des comptes


1.2.1. Commissaires aux comptes titulaires


 
Sarl PRÉJEAN AUDIT ET CONSEIL, dont le siège Cabinet MAZARS, dont le siège est situé Tour Exaltis -
est situé 30, avenue de Messine - 75008 Paris, 61, rue Henri Regnault - 92400 Courbevoie, nommé le
nommée le 27 juin 2008 en qualité de commissaire 25 juin 2010 en qualité de co-commissaire aux
aux comptes titulaire et dont le mandat a été comptes titulaire et dont le mandat a été renouvelé par
renouvelé par l'assemblée générale du 30 juillet l'assemblée générale du 26 juillet 2016, pour une durée
2015 pour une durée de 6 exercices, soit jusqu'à de 6 exercices, soit jusqu'à l'assemblée générale qui
l'assemblée générale qui statuera sur les comptes statuera sur les comptes de l'exercice 2021/2022.
de l'exercice 2020/2021.


1.2.2. Commissaires aux comptes suppléants


 
Monsieur Johan AUDRY, domicilié 39, chemin Monsieur Jérôme de PASTORS, domicilié 7, rue
des Peupliers - 69570 Dardilly, nommé le 27 juin Gambetta - 95300 Pontoise nommé le 25 juin 2010 en
2008 et qualité de commissaire aux comptes qualité de co-commissaire aux comptes suppléant et
suppléant et dont le mandat a été renouvelé par dont le mandat a été renouvelé par l'assemblée
l'assemblée générale du 30 juillet 2015 pour une générale du 26 juillet 2016, pour une durée de 6
durée de 6 exercices, soit jusqu'à l'assemblée exercices, soit jusqu'à l'assemblée générale qui statuera
générale qui statuera sur les comptes de l'exercice sur les comptes de l'exercice 2021/2022.
2020/21.


Il est à noter que les comptes consolidés semestriels ne font pas l’objet d’un audit par les Commissaires aux comptes.
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1.3. Responsables de l'information financière


Roch VALLÉE Camille TRÉMEAU
Président du Directoire et CFO Responsable Corporate Services
IVALIS TSAF - Groupe VIEL
60, Avenue du Centre 9, Place Vendôme
78180 Montigny le Bretonneux 75001 Paris
Téléphone : +33 1 81 88 12 43 Téléphone : +33 1 40 74 15 45
roch.vallee@ivalisgroup.com camille.tremeau@tsaf-paris.com
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Chapitre 2
Rapport de gestion sur les états financiers semestriels
au 30/09/2019



2.1. Présentation du Groupe IVALIS

Né en 1991, le groupe IVALIS est l’un des principaux acteurs mondiaux en matière d’externalisation d’inventaires
physiques. Présent dans de nombreux pays européens (filiales en France, Allemagne, Suisse, Autriche, Espagne, Italie,
Belgique, Pays-Bas) et au Brésil, il garantit à ses clients une photographie précise, fiable et rapide de leurs stocks.

Grâce à un maillage d’une soixantaine d’agences, le groupe opère dans plus de 25 pays en Europe et au Brésil, faisant du
groupe IVALIS un des leaders en matière de gestion d’inventaires. Depuis 2016, le groupe offre également ses services en
Grande Bretagne et en Irlande via un partenariat avec la société Retail & Asset Solutions, qui permet aux deux groupes de prendre
ensemble la place de n°1 européen sur le marché de l’externalisation d’inventaires de stocks dans le secteur du Retail. En dehors de
l’Europe et du Brésil, IVALIS a signé un accord de franchise au Maroc en 2013 et à la Réunion en 2017. Fort de cette couverture
géographique, IVALIS propose à ses clients des méthodologies d’inventaires, des processus et des outils standardisés.

Tout au long des dernières années, le groupe IVALIS a développé de nouvelles solutions adaptées aux besoins de ses clients. C’est
la raison pour laquelle il propose aujourd’hui à ses clients une gamme large de services : inventaires Code-barres, Qr-Code ou
RFID, audits de stocks et de process, identification de produits, géolocalisation et solutions pour le e-commerce…

Le groupe IVALIS est constitué de la holding IVALIS SA (structure cotée en bourse sur Euronext Growth Paris – ex Alternext) et de ses
différentes filiales en Europe et au Brésil, qui portent toutes le nom d'IVALIS. Cette présence lui permet de réaliser des inventaires dans
un nombre croissant de pays (voir cartes aux paragraphes 2.1.1. et 2.1.2.).

Pionnier du secteur en Europe continentale, le groupe IVALIS poursuit une croissance forte grâce à la qualité de ses prestations, au
professionnalisme de ses équipes, à des process simples, à des outils modernes et performants au service des inventaires :
 Fiabilité et précision : Jusqu’à 99,9%, une performance unique sur le marché.
 Flexibilité : une expertise et des références clients sur tous types d’inventaires, de quelques milliers à plus de 10 millions de
pièces, tous secteurs confondus, de l’univers du luxe à la GSA.
 Efficacité : des équipes uniquement dédiées à la réalisation d’inventaires, formées et entraînées.
 Simplicité : IVALIS a toujours fait le choix de la simplicité. Que ce soit dans le choix des outils ou dans ses process : des
outils informatiques performants, un interlocuteur commercial unique, des résultats immédiatement et directement intégrables
au système d’information des clients.

IVALIS propose deux types de prestations d’inventaire :
 L'Inventaire Clé en Main® (plus de 90% des inventaires réalisés) intègre la mise à disposition de l'ensemble des moyens
nécessaires à la bonne réalisation de l'inventaire : les logiciels PCC® et Windouch®, développés en exclusivité par et pour
IVALIS, permettent de traiter en temps réel les données saisies par les lecteurs de code-barres, les terminaux portables et
les ressources humaines qualifiées (chef d'équipe + chefs de zones + opérateurs de saisie).
 L'Inventaire Partenaire® (moins de 10% des inventaires menés) associe les logiciels PCC® et Windouch®, les matériels et
le personnel d'encadrement d'IVALIS aux opérateurs de saisie fournis par le client.
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Le choix de recourir à IVALIS plutôt que de réaliser ses inventaires en interne se justifie par :
 Des technologies (PCC® / Windouch®) et des méthodologies (STM®) dédiées.
 Une absence de perte de chiffre d'affaires (ce qui est le cas lorsque le magasin est fermé pour inventaire),
 Une meilleure affectation des frais de personnel (pas de personnel non affecté à la vente),
 Pas de paiement éventuel d'heures supplémentaires,
 Une évaluation des stocks - avec exhaustivité et intégrité - effectuée par une société indépendante.

Chaque prestation fait l'objet d'un encadrement méthodologique et logistique exclusif, mis au point par IVALIS : la Stock Taking
Method®. Cette méthode est appliquée à tous les inventaires sans exception, en France comme à l'étranger. Les 5 principales
étapes sont :
 Le balisage, qui permet d'identifier précisément toutes les zones à saisir,
 La saisie, réalisée par les opérateurs sous la responsabilité du chef d'équipe et des chefs de zone en général dès la fermeture du
magasin,
 Le contrôle, réalisé pendant l'inventaire ou juste après la fin de la saisie pour limiter au maximum les risques d'erreur,
 Les corrections, qui permettent de garantir la fiabilité du résultat,
 La validation enfin des 4 étapes précédentes, ce qui permet au chef d'équipe de clôturer son inventaire.

Après un premier contact téléphonique, le conseiller commercial transmet un projet de devis, incluant un budget et un calendrier.
Une visite de site est ensuite nécessaire pour détecter les besoins exacts du client et affiner l'offre de services : besoins réels du
client, objectifs recherchés, traitement des cas particuliers (produits non étiquetés, codes inconnus, etc.). Dès acceptation de l'offre
de service, le conseiller commercial met en place la procédure de préparation de l'inventaire.


2.1.1. Implantations du groupe IVALIS en France


IVALIS est co-leader du marché en France et s’appuie sur un vaste réseau de 18 agences sur l’ensemble du territoire : Paris et
région parisienne, Lyon, Grenoble, Clermont-Ferrand, Marseille, Montpellier, Toulouse, Bordeaux, Rouen, Tours, Rennes, Nantes, Lille,
Metz, Mulhouse.

Cette couverture du territoire apporte une proximité forte avec le bassin d’emploi, un élément essentiel notamment dans la sélection
et la gestion des opérateurs de saisie. C’est aussi un élément clé dans la qualité des prestations car cela réduit fortement les temps
de déplacement et donc la pénibilité du métier.

En proximité forte avec les bassins d’emploi et les magasins, chacune des agences est composée d’un Responsable d’agence et de chefs
d’équipes. Ce sont eux qui prennent en charge la réalisation des prestations et encadrent les coordinateurs de zone et les opérateurs.
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2.1.2. Présence du groupe IVALIS dans le monde


Outre la France, le groupe possède des filiales en Allemagne, Suisse, Autriche, Espagne, Italie, Belgique, Pays-Bas et Brésil, une
succursale au Portugal et des franchises au Maroc et à la Réunion. Ces filiales délivrent leurs services dans la plupart des pays
européens – au total le groupe intervient dans plus de 25 pays – et font d’IVALIS l’un des principaux acteurs de la gestion d’inventaires.
Cette couverture géographique permet d’accompagner les clients dans de très nombreux pays avec des méthodologies d’inventaires,
des process et des outils identiques. Les clients internationaux bénéficient d’un point d’entrée unique, gage d’une parfaite
coordination inter-pays.




Présence d’IVALIS par le biais d’une filiale
Réalisation de prestations de service
Partenariat stratégique




2.2. Filiales et participations du Groupe IVALIS au 30/09/2019


2.2.1. Organigramme juridique du Groupe IVALIS




100% 99%
I nvent arios
Fr a nce


100% 9 9 ,8 9 %
B e l g i um
I t a l ia


100% 100%
N e d e r l an d T ch nology
e


100% 100%
B r a sil S witzerl and



100% 100%
Au stria
D e u tschland
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2.2.2. Périmètre de consolidation


Dénomination sociale Dénomination usuelle Pays Création/Acquisition Participation Activité
IVALIS SA IVALIS France Avril 1991 Holding

IVALIS FRANCE IVALIS FRANCE France Octobre 2007 100% Inventaires
Prestations
IVALIS TECHNOLOGY IVALIS TECHNOLOGY France Juillet 2009 100%
informatiques

IVALIS INVENTARIOS IVALIS ESPAGNE Espagne Mai 2005 99% Inventaires

IVALIS SRL IVALIS ITALIE Italie Mai 2006 100% Inventaires
IVALIS BELGIUM IVALIS BELGIQUE Belgique Mai 2007 99,89% Inventaires

IVALIS NEDERLAND IVALIS PAYS BAS Pays-Bas Mars 2011 100% Inventaires

IVALIS DEUTSCHLAND IVALIS ALLEMAGNE Allemagne Juin 2013 100% Inventaires

IVALIS SWITZERLAND IVALIS SUISSE Suisse Juin 2013 100% Inventaires

IVALIS AUSTRIA IVALIS AUTRICHE Autriche Juin 2013 100% Inventaires
IVALIS BRAZIL IVALIS BRESIL Brésil Mai 2013 100% Inventaires



2.3. Marche des affaires au cours du 1er semestre 2019/20


2.3.1. L’environnement économique


L’environnement économique dans lequel s’est inscrit le premier semestre a été globalement favorable.


2.3.2. Chiffres d'affaires



En K€ - Consolidé non audité 1er semestre 1er semestre 1er semestre
2019/20 2018/19 2017/18
1er Semestre du 1er avril au 30 septembre (*)

CA du 1er trimestre 13 969 15 874 15 594

CA du 2ème trimestre 14 331 13 345 14 029

CA consolidé du 1er semestre 28 301 29 219 29 623

(*) L’exercice fiscal d’IVALIS s’étend du 1er avril au 31 mars

L’essentiel de l’activité du groupe IVALIS se déploie au cours du second semestre de son exercice fiscal, soit d’octobre à mars. Le
1er semestre ne devrait ainsi représenter qu’un peu plus du tiers du chiffre d’affaires 2019-20.

Pour le 1er semestre de l'exercice 2019-20, le chiffre d'affaires du groupe IVALIS s'est élevé à 28,3 M€, en retrait de 3,1% par
rapport au 1er semestre 2018-19. Grâce à la bonne performance réalisée au cours du deuxième trimestre 2019-20 (+7,4% par
rapport à l’exercice précédent), le retard observé sur le 1er trimestre d’activité 2019-20 a été en grande partie comblé.
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2.3.3. Investissements et financement

Les principales ressources en matériels nécessaires à la réalisation d’un inventaire sont :
 Les logiciels de middle-office qui permettent de planifier les inventaires,
 Les logiciels de front-office qui permettent de réaliser opérationnellement les inventaires (PCC® et Windouch®) et les PC
qui vont avec,
 Les lecteurs code-barres utilisés par les opérateurs lors des inventaires,
 Les moyens de transport pour amener les opérateurs et les encadrants sur le lieu de l’inventaire.

Les investissements du groupe au premier semestre de l’exercice 2019/20 se sont montés à 333 K€, dont 199 K€ d’acquisitions
d’immobilisations corporelles. Ces acquisitions concernent essentiellement le parc de lecteurs code-barres du groupe et sont liées
au développement de l’activité et au nécessaire renouvellement d’une partie du matériel. Les investissements en immobilisations
incorporelles se sont élevés à 115 K€.

Du point de vue financier, le groupe a renforcé sa structure financière grâce à de nouveaux emprunts à 3 ans souscrits à hauteur de
2 395 K€ et a par ailleurs remboursé 1 815 K€ au cours du premier semestre 2019-20.

Au 30 septembre 2019, la trésorerie nette du groupe s’élève à 534 K€ comparé à 1 477 K€ au 30 septembre 2018.

Compte tenu d’un endettement brut de 8 014 K€ au 30/09/2019, contre 8 420 K€ au 30/09/2018, l’endettement financier net s’élève
ainsi à 7 476 K€ contre 6 943 K€ l’année dernière.


2.3.4. Résultats



1er semestre 1er semestre 1er semestre
En K€ - Consolidé non audité
1er Semestre du 1er avril au 30 septembre* 2019/20 2018/19 2017/18

Chiffre d’affaires 28 301 29 219 29 623

Excédent Brut d’Exploitation -2 240 -1 892 -382

Résultat d’exploitation -2 758 -2 340 -831

Résultat net (part du groupe) -3 493 -3 007 -1 672

(*) Les comptes consolidés semestriels n’ont pas fait l’objet d’un audit par les commissaires aux comptes.

Les résultats du 1er semestre sont en-deçà des attentes du groupe et du 1er semestre 2018/19, du fait d’une activité en retrait en
France et en Espagne, partiellement compensée par une croissance en Allemagne. La baisse de l’excédent brut d’exploitation
s’explique principalement par la contreperformance de la filiale allemande.

Il est à noter que la saisonnalité de l’activité d’IVALIS est forte, environ deux-tiers du chiffre d’affaires annuel étant réalisé au cours
du second semestre fiscal, soit du 1er octobre au 31 mars. Les pertes dégagées au cours du premier semestre sont donc
essentiellement liées à un niveau d’activité qui ne permet pas de couvrir les charges fixes dont le groupe a besoin pour réaliser dans
de bonnes conditions le fort niveau d’activité du second semestre.


2.4. Eléments significatifs du 1er semestre 2019/20

Aucun élément significatif n’est à noter.
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2.5. Perspectives du 2ème semestre 2019/20

Le groupe entend continuer à se développer en poursuivant sa stratégie en matière d’amélioration continue de la formation des
équipes et de la satisfaction clients.


2.6. Evènements importants survenus postérieurement à la date de
clôture des comptes semestriels

Néant.


2.7. Description des principaux risques et incertitudes auxquels
l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation est
confronté

IVALIS a procédé à une revue des risques susceptibles d'avoir une influence sur son activité, sa situation financière ou ses résultats,
ses opérations commerciales et économiques et sur son cours de bourse.

L'attention des actionnaires et des investisseurs est attirée sur le fait que d'autres risques peuvent exister, non identifiés à la date
d'établissement du présent document ou dont la réalisation n'est pas considérée, à cette même date, comme susceptible d'avoir un
effet défavorable significatif.


2.7.1. Risques clients


 Le portefeuille d'IVALIS comptait plus de 500 clients actifs au 30/09/2019.
 Il n'existe pas de client dominant : sur le premier semestre 2019/20, le plus gros client a représenté moins de 10% du
chiffre d’affaires et les 5 plus gros clients environ 30%.
 Aucun client n'a de lien de dépendance avec la société.
 IVALIS réduit d'année en année sa dépendance vis à vis d'un secteur d'activité donné.
 Le groupe est peu sensible à d'éventuels problèmes d'impayés, la clientèle étant essentiellement constituée de grands
comptes.
 Enfin le maillage de plus en plus complet du territoire permet de réduire l'éloignement des clients et donc les frais de
transport et les pertes de temps.


2.7.2. Risques fournisseurs


 IVALIS compte une cinquantaine de fournisseurs réguliers, principalement dans les domaines du travail temporaire, de la
location de véhicules, de l'organisation des voyages et déplacements, de la fourniture de matériel de bureau et informatique.
 Aucune relation autre que commerciale n'existant avec ses fournisseurs, la société a la possibilité de changer de
fournisseur à tout moment.
 IVALIS procédant directement au recrutement d'environ 1/3 de ses effectifs temporaires via le site espacejob.com® avant
de les réorienter vers une agence d'intérim pour signer les contrats, le risque vis à vis des groupes de travail temporaire
est relativement limité.
IVALIS - Rapport Financier Semestriel au 30/09/2019 Page 11




 Risque de concurrence par les fournisseurs : néant.
 Risque de défaut d'approvisionnement de la part des fournisseurs : néant.
 Risque lié à des fournisseurs dominants : néant.
 Risque lié à l'éloignement des fournisseurs : néant.


2.7.3. Risques liés à l'évolution du marché et à l'environnement économique


 De par sa capacité à dépasser les phénomènes conjoncturels, le groupe est en théorie peu exposé au risque de
ralentissement économique. Toutefois, dans la mesure où les inventaires sont essentiellement rémunérés au nombre de
pièces comptées, une variation sensible des stocks chez les clients pourrait engendrer une variation des facturations.
 De même, si les clients optaient pour des inventaires partenaire au lieu d'inventaires clé en main, ceci diminuerait d'autant le
montant des prestations effectuées par IVALIS.
 Enfin, dans un contexte où les stocks tourneraient moins, les inventaires intermédiaires de contrôle seraient moins fréquents.


2.7.4. Risques liés à la concurrence


Quelques grands compétiteurs existent au niveau international, principalement WIS et RGIS. WIS n'est toutefois pas présent en Europe
continentale. Dans la plupart des pays européens, quelques petits acteurs spécialisés interviennent sur leur territoire national.

Afin de se différencier de ses concurrents, IVALIS a développé en interne des logiciels particulièrement performants (PCC,
Windouch…), une méthodologie unique sur le marché (la Stock Taking Method®) qui assure aux clients sécurité, exhaustivité et
intégrité et enfin une norme qualité HQI.


2.7.5. Risques liés aux évolutions technologiques


IVALIS a élaboré des solutions de services d’inventaires incluant la technologie RFID. Le déploiement de cette technologie reste
néanmoins réservé à certains secteurs de la distribution dont le textile, le sport … En effet, cette technologie est très sensible à
l’environnement, ce qui ne permet pas de la déployer dans les secteurs de la distribution qui représentent le plus important potentiel
du marché des services d’inventaires.

IVALIS ne réalise qu’une faible partie de son chiffre d’affaires dans le secteur de la distribution textile et voit donc l’émergence de
cette technologie dans ce secteur comme une opportunité supplémentaire de développement. En effet, cette technologie permet de
récolter très rapidement les identifiants des produits situés dans les étiquettes RFID mais ne permet pas de réaliser un contrôle de la
saisie d’inventaire.

IVALIS a donc élaboré une solution qui permet de garantir la qualité de la saisie des informations RFID lors de l’inventaire. Cette
solution innovante est principalement proposée aux quelques enseignes de la distribution textile qui ont choisi cette technologie et
permet à IVALIS d’accroitre sa présence sur ce marché.


2.7.6. Risques de dépendance vis à vis d'hommes clés


L'équipe de direction s'est fortement renforcée au cours des dernières années et est en mesure de gérer la croissance anticipée du
groupe pour les prochaines années.

Le groupe IVALIS a modifié en 2017 son mode de gouvernance et est passé d’une société anonyme à conseil d'administration à une
société anonyme à directoire et conseil de surveillance. Frédéric MARCHAL est Président du conseil de surveillance.
IVALIS - Rapport Financier Semestriel au 30/09/2019 Page 12




Si IVALIS venait à perdre un ou plusieurs collaborateurs clés, une grande partie des tâches pourrait être effectuée par un autre
collaborateur clé, mais la société ne peut toutefois pas garantir qu'il n'y aurait pour elle aucun impact négatif. A ce jour, aucune
assurance "homme-clé" n'a été souscrite.


2.7.7. Risques sociaux


Le groupe considère ne pas être exposé significativement à des risques sociaux. Aucun jour de grève n'a été constaté au cours des
3 dernières années.


2.7.8. Risques juridiques


 Réglementation : réaliser un inventaire physique au moins 1 fois par an est généralement une obligation réglementaire
qu'il semble difficile de remettre en cause dans le contexte actuel de sécurité financière accrue.
 Obligation de moyens : la société est soumise à une obligation de moyens et non de résultat. En cas de contestation,
l'inventaire est systématiquement refait.
 Certification : aucun agrément ou certification n'est nécessaire à IVALIS pour exercer son métier.
 Propriété intellectuelle : aucun brevet n'a été déposé. IVALIS ne verse par ailleurs aucune redevance à aucun tiers pour
l'exploitation d'un brevet. Les marques INVENTORISTE®, IVALIS®, Espacejob®, l'Inventaire Clé en Main®, l'Inventaire
Partenaire®, PCC®, STM® et IVALIS® ont été déposées auprès de l'INPI et appartiennent à IVALIS.
 Assurances : le groupe IVALIS a souscrit une assurance multirisque pour les locaux qu’il utilise, à savoir les sièges
sociaux des différentes entités du groupe et les agences opérationnelles. D’autres assurances ont été mises en place, telle
l’assurance relative au matériel d'exploitation (lecteurs code-barres, ordinateurs portables, imprimantes etc.), l’assurance
relative à la flotte automobile, l’assurance transport de matériels et de bagages, ainsi que l’assurance responsabilité
d'exploitation.


2.7.9. Risques financiers


 Risque de change : seules les filiales suisse et brésilienne ne sont pas en zone euro. Le risque de change est limité dans
la mesure où ces filiales effectuent l'ensemble de leurs opérations en monnaie locale.
 Risque de taux : La plupart des emprunts bancaires souscrit sont à taux fixe.
Côté placement, la trésorerie excédentaire est placée dans des instruments monétaires sans risque à taux variable.
 Risque de liquidité : peu important, l’essentiel des actifs et passifs de la société étant à court terme (3 mois maximum).


2.7.10. Risques liés aux acquisitions potentielles


Le Groupe IVALIS n’a pas de projet d’acquisition significatif à court terme.


2.7.11. Risques environnementaux


Néant compte tenu de la nature de l'activité de la société.
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2.7.12. Risques liés aux cas de force majeure


IVALIS est soumis aux cas de force majeure (guerres, épidémies, séismes, phénomènes climatiques...) au même titre que les autres
agents économiques.


2.7.13. Faits exceptionnels et litiges


A la connaissance de la société, il n'existe pas de litige, arbitrage ou fait exceptionnel pouvant avoir ou ayant eu dans les 12 derniers
mois une incidence significative sur l'activité, la situation financière, le patrimoine ou les résultats du groupe IVALIS.


2.8. Informations concernant le capital de la société et des sociétés
contrôlées


2.8.1. Répartition du capital et des droits de vote au 30/09/2019


Nombre % du Nombre de % des
d'actions capital droits de vote droits de vote
BARBERINE (*) 626 334 47,79% 1 252 668 48,97%
KAMINO II (**) 620 314 47,33% 1 240 628 48,50%
Total concert 1 246 648 95,13% 2 493 296 97,46%
Fonds d’investissement 62 462 4,77% 62 462 2,44%
Public 1 376 0,10% 2 485 0,10%
TOTAL 1 310 486 100,00% 2 558 243 100,00%

(*) BARBERINE est un holding patrimonial contrôlé à 100% par Frédéric MARCHAL, Président du Conseil de Surveillance d'IVALIS
(**) KAMINO II est une société par actions simplifiée gérée par la société de gestion EKKIO CAPITAL



Un droit de vote double pour les actions détenues depuis plus de 24 mois a été instauré par l’Assemblée Générale du 28 mars 2014.


Répartition du capital au 30/09/2019 Répartition des droits de vote au 30/09/2019

Public
B A R B ER INE
Public K A MIN O II
KAMINO II
B A R B ER INE 2,54%
(*)
4,87% (**)
(**)
(*)
48,97% 48,50%
47,33%
47,79%




(*) BARBERINE est un holding patrimonial contrôlé à 100% par Frédéric MARCHAL, Président du Conseil de Surveillance d’IVALIS
(**) KAMINO II est une société par actions simplifiée gérée par la société de gestion EKKIO CAPITAL
IVALIS - Rapport Financier Semestriel au 30/09/2019 Page 14




2.8.2. Déclarations individuelles liées aux dirigeants


 Néant


2.8.3. Déclaration de franchissement de seuil


 Néant


2.9. Evolution du cours de bourse depuis le 1/04/2017


Volume quotidien de titres échangés Cours de clôture en euros

160 40



140 35



120 30
Indice Euronext Growth AllShare
IVALIS
100 25


80 20



60 15



40 10



20 5


0 0




Les actions IVALIS sont cotées au double fixing depuis le 25/01/2017.
IVALIS - Rapport Financier Semestriel au 30/09/2019 Page 15




Comptes consolidés
au 30 septembre 2019

Non audités
IVALIS - Rapport Financier Semestriel au 30/09/2019 Page 16




Comptes consolidés au 30/09/2019
Bilan actif



30/09/2019 30/09/2018 30/09/2017
Montants nets en € - Comptes consolidés non audités
6 mois 6 mois 6 mois
Ecart d'acquisition 1 792 500 2 831 072 3 916 674
Frais d'établissement - - -
Frais de recherche et développement - - -
Concessions, brevets, licences, logiciels, droits & valeurs similaires 14 832 25 546 26 051
Autres immobilisations incorporelles 789 605 937 629 130 821
Immobilisations incorporelles en cours 474 364 216 423 1 247 317
Immobilisations incorporelles 1 278 800 1 179 597 1 404 189
Terrains - - -
Constructions - - -
Installations techniques, matériel & outillage 30 212 36 509 22 173
Autres immobilisations corporelles 2 280 016 2 523 397 2 246 902
Immobilisations corporelles en cours - - -
Immobilisations corporelles 2 310 227 2 559 906 2 269 074
Participations - - -
Créances rattachées à des participations - - -
Prêts - - -
Autres immobilisations financières 561 214 533 145 467 784
Immobilisations financières 561 214 533 145 467 784
Total actif immobilisé 5 942 742 7 103 720 8 057 721
Matières premières et autres approvisionnements 135 180 100 890 66 883
En cours de production de biens et services - - -
Produits intermédiaires et finis - - -
Marchandises - - 37 608
Stocks et encours 135 180 100 890 104 491
Avances et acomptes versés sur commandes 164 229 249 617 241 562
Clients et comptes rattachés 9 781 290 9 773 730 11 636 379
Autres créances 5 952 576 6 370 941 6 037 874
Créances 15 898 095 16 394 288 17 915 815
Actions propres - - -
Instruments de trésorerie et autres titres 13 511 13 511 13 511
Disponibilités 2 825 108 2 652 875 2 370 196
Total actif circulant 18 871 894 19 161 564 20 404 012

TOTAL ACTIF 24 814 635 26 265 284 28 461 734
IVALIS - Rapport Financier Semestriel au 30/09/2019 Page 17




Comptes consolidés au 30/09/2019
Bilan Passif



30/09/2019 30/09/2018 30/09/2017
Montants nets en € - Comptes consolidés non audités
6 mois 6 mois 6 mois
Capital 262 097 262 097 262 091
Primes d'émission, de fusion, d'apport 130 028 130 028 130 028
Réserves statutaires ou contractuelles et réserves réglementées - - -
Autres réserves et report à nouveau 3 401 935 3 315 152 2 776 764
Ecart de conversion capitaux propres de l'année - - -
Résultat de la période - 3 492 865 -3 007 245 -1 671 918
Ecart de conversion sur le résultat - - -
Capitaux propres - part du groupe 301 195 700 032 1 496 965
Résultat des minoritaires -2 798 371 -804
Réserves des minoritaires 3 598 2 267 1 275
Capitaux propres - minoritaires 800 2 638 471
Total capitaux propres 301 995 702 670 1 497 436
Provisions pour impôts différés consommés - 48 389 240 249
Provisions pour risques et charges 651 023 606 255 464 190
Provisions pour risques et charges 651 023 654 644 704 439
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit 6 986 706 7 354 385 9 262 467
Autres dettes financières (1) 3 318 676 2 243 764 1 509 549
Dettes financières 10 305 382 9 598 149 10 772 015
Avances et acomptes reçus sur commandes en cours 243 273 172 268 199 378
Fournisseurs et comptes rattachés 6 170 387 7 427 574 8 143 401
Dettes fiscales et sociales 6 783 582 6 968 274 6 414 049
Dettes d'exploitation 13 197 242 14 568 116 14 756 828
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés - - -
Autres dettes 358 992 741 705 731 016
Produits constatés d'avance - - -
Dettes diverses 358 992 741 705 731 016
Total dettes 23 861 617 24 907 969 26 259 859

TOTAL PASSIF 24 814 635 26 265 284 28 461 734

1 000 000 1 000 000 1 000 000
(1) Dont emprunt obligataire > 1 an
2 291 512 1 175 579 460 022
et concours bancaires courants
IVALIS - Rapport Financier Semestriel au 30/09/2019 Page 18




Comptes consolidés au 30/09/2019
Compte de résultat



30/09/2019 30/09/2018 30/09/2017
Montants nets en € - Comptes consolidés non audités
6 mois 6 mois 6 mois
Vente de services 28 300 871 29 218 791 29 623 309
Total chiffre d'affaires 28 300 871 29 218 791 29 623 309
Production stockée et production immobilisée 92 224 23 089 98 682
Production de l'exercice 28 393 095 29 241 880 29 721 991
Achats de matières premières et autres approvisionnements -313 215 -241 765 -272 896
-16 253 -52 912 -19 803
Variations de stocks de matières premières et autres approvisionnements
Total achats consommés -329 468 -294 677 -292 699
Marge brute 28 063 627 28 947 203 29 429 292
Autres achats -149 796 -191 613 -186 623
Services extérieurs -1 618 671 -1 518 866 -1 567 159
Autres services extérieurs -11 811 013 -13 539 186 -13 524 325
Total autres achats et charges externes -13 579 480 -15 249 665 -15 278 107
Valeur ajoutée produite 14 484 146 13 697 538 14 151 185
Impôts et taxes -328 209 -375 953 -305 976
Rémunérations -13 244 520 -11 996 614 -11 268 415
Charges sociales -3 151 069 -3 217 077 -2 959 317
Total charges de personnel -16 395 589 -15 213 690 -14 227 732
Excédent brut d'exploitation -2 239 651 -1 892 105 -382 523
Reprises / amortissements, dépréciations, provisions et transferts de charges 209 031 181 791 169 441
Autres produits d'exploitation 42 330 52 144 31 405
Dotations aux amortissements sur immobilisations - 597 852 -629 311 -502 596
Dotations aux amortissements sur charges à répartir -13 186 -13 186 -13 186
Dotations aux dépréciations sur immobilisations - - -
Dotations aux dépréciations sur actif circulant -14 929 - -67 047
Dotations aux provisions pour risques et charges -142 258 -35 000 -95 000
Autres charges d'exploitation -1889 -4 549 28 079
Total autres charges et produits -518 752 -448 111 -448 905
Résultat d'exploitation -2 758 403 -2 340 215 -831 426
Autres intérêts et produits assimilés - - -
Différences positives de change 6 564 11 656 123 597
Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement - - 1 354
Autres produits financiers 18 711 2 175 4 359
Total produits financiers 25 275 13 831 129 311
Différences négatives de change -45 057 -91 170 -86 066
Intérêts et charges assimilées -234 897 -138 349 -146 362
Total charges financières -279 954 -229 519 -232 428
Résultat financier -254 680 -215 689 -103 117
…/…
IVALIS - Rapport Financier Semestriel au 30/09/2019 Page 19




…/…

Résultat financier -254 680 -215 689 -103 117
Résultat courant avant impôts des entreprises intégrées -3 013 082 -2 555 904 -934 543
Total produits exceptionnels 35 581 166 768 32 910
Total charges exceptionnelles -15 909 -17 688 6 180
Résultat exceptionnel 19 672 149 080 39 090
Impôts sur les bénéfices -10 959 -10 432 -951
Impôts différés 27 993 -70 332 -162 974
Résultat net des entreprises intégrées -2 976 377 -2 487 588 -1 059 378
Quote-part des sociétés mises en équivalence - - -
Amortissement des écarts d’acquisition -519 286 -519 286 -613 344
Résultat de l’ensemble consolidé -3 495 663 -3 006 874 -1 672 722
Résultat – part des minoritaires -2 798 371 -804

RESULTAT NET PART DU GROUPE -3 492 865 -3 007 245 -1 671 918
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Comptes consolidés au 30/09/2019
Tableau des flux de trésorerie



30/09/201 30/09/201
30/09/2017
Montants nets en € - Comptes consolidés non audités 9 8
6 mois
6 mois 6 mois
Résultat net - part du groupe -3 492 865 -3 007 245 -1 671 918
Dotations aux amortissements 597 852 629 311 497 596
Dotations aux provisions 142 258 35 000 95 000
Dotations aux amortissements Goodwill 519 286 519 286 613 344
Reprises sur amortissements et provisions -18 801 - 15 - 5 000
Variation des impôts différés -27 993 70 332 162 974
Élimination des plus ou moins-values de cessions d'actifs -17 758 -64 070 -12 303
- 804
Résultat net – part des minoritaires -2 798 371
Capacité d'autofinancement -2 300 819 -1 817 031 -321 112
Stocks et encours -27 014 -17 348 -45 051
Avances et acomptes versés - - -
Créances clients 2 911 777 1 336 867 -1 857 738
Autres créances 1 727 014 1 156 068 -361 279
Avances et acomptes reçus - - -
Dettes fournisseurs -4 356 099 -3 376 250 -2 132 709
Autres dettes -1 463 092 -1 336 849 -486 275
Variation du BFR -1 207 415 -2 237 514 -4 883 052
Flux net de trésorerie généré par l'exploitation -3 508 234 -4 054 544 -5 204 164
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles -313 495 -819 462 -748 726
Acquisition d'immobilisations financières -19 314 -56 939 -115 024
Frais accessoires à l'acquisition de titres - - -
Produits de cessions titres de participation consolidés - - -
Cessions d'immobilisations 26 708 65 769 12 304
Flux net de trésorerie généré par l'investissement -306 102 -810 632 -851 446
Dividendes versés aux actionnaires - - -
Remboursements d'emprunts dans l'exercice -1 815 438 -1 467 447 -1 062 940
Emprunts souscrits dans l'exercice 2 397 814 648 520 1 904 365
Variation nette des concours bancaires -7 741 189 1 201
Flux net de trésorerie généré par les opérations de financement 574 635 -818 738 842 626
Incidence des variations de change 8 802 -34 918 -45 259
VARIATION DE TRESORERIE -3 230 899 -5 718 831 -5 258 245

Trésorerie nette d'ouverture (1) 3 764 495 7 196 128 7 168 418
Trésorerie nette de clôture (2) 533 596 1 477 296 1 910 174


(1) La trésorerie d’ouverture de la période des six mois correspond à la situation de la dernière clôture annuelle, soit au 31 mars.
(2) La trésorerie nette de clôture au 30 septembre est égale aux disponibilités - moins les concours bancaires courants.
IVALIS - Rapport Financier Semestriel au 30/09/2019 Page 21




Comptes consolidés au 30/09/2019
Tableau de variation des capitaux propres



Capitaux
Montants nets en € Capitaux Total
Primes Ecart de propres part
Comptes consolidés Capital Réserves propres part capitaux
d’émission conversion des
non audités du groupe propres
minoritaires



Situation à l’ouverture
262 076 130 028 2 965 563 -35 253 3 322 414 1 277 3 323 691
(au 1/04/2017)

Résultat de la période -1 671 918 -1 671 918 -804 -1 672 722

Dividendes

Autres variations 15 -288 407 134 861 -153 531 -2 -153 533

Situation à la clôture
262 091 130 028 1 005 238 99 608 1 496 965 471 1 497 436
(au 30/09/2017)



Situation à l’ouverture
262 091 130 028 2 946 759 291 326 3 630 204 2 267 3 632 470
(au 1/04/2018)

Résultat de la période -3 007 245 -3 007 245 371 -3 006 874

Dividendes

Autres variations 7 -277 547 354 614 77 073 77 073

Situation à la clôture
262 097 130 028 -338 033 645 939 700 032 2 638 702 670
(au 30/09/2018)



Situation à l’ouverture
262 097 130 028 2 936 699 510 280 3 839 105 3 598 3 842 704
(au 1/04/2019)
-3 492
Résultat de la période -3 492 865 -2 798 -3 495 663
865
Dividendes

Autres variations -141 301 96 257 -45 045 -1 -45 045

Situation à la clôture
262 097 130 028 -697 467 606 537 301 195 800 301 995
(au 30/09/2019)
IVALIS - Rapport Financier Semestriel au 30/09/2019 Page 22




Comptes consolidés au 30/09/2019
Annexe



Les comptes consolidés au 30/09/2019 n'ont pas été audités par les commissaires aux comptes.


Date d'arrêté comptable des sociétés du groupe

La date de clôture comptable est le 31 mars. Les comptes consolidés semestriels ici présentés recouvrent la période du 1 er avril au
30 septembre.

Les comptes consolidés de l’exercice 2019/20 seront arrêtés au 31 mars 2020 et seront publiés dans les 4 mois suivant la date de
clôture de l’exercice.


Règles et méthodes utilisées pour la consolidation

La consolidation des comptes du groupe IVALIS au 30/09/2019 a été réalisée à partir des balances sociales de chacune des
sociétés du périmètre de consolidation et après l’enregistrement des retraitements suivants :
 Annulation des titres de participation et des capitaux propres de chaque société fille par la contrepartie des réserves,
 Elimination de tous les mouvements, soldes et facturation intra groupe,
 Activation et amortissement de l’ensemble des biens pris en crédit-bail sur la durée du contrat et constatation d’une dette
financière permettant le financement de l’investissement,
 Comptabilisation de la provision pour indemnités de fin de carrière,
 Comptabilisation de l’impôt différé relatif aux différences temporaires et retraitements enregistrés, calculés sur la base du
taux d’imposition en vigueur.


Périmètre de consolidation

Se reporter au chapitre 2.2.2 en page 8.


Changements de périmètre

Néant.


Caractère saisonnier de l’activité

L’activité d’IVALIS a une saisonnalité marquée : le 1er semestre fiscal, du 1er avril au 30 septembre, ne représentera qu’un peu plus
du tiers du chiffre d’affaires de l’exercice. La perte dégagée par le groupe au premier semestre est donc à relativiser, le groupe
dégageant ses profits au second semestre.