Rapport Financier Semestriel
2019




SOMMAIRE


1. Rapport semestriel d’activité

2. Comptes consolidés semestriels

3. Opérations avec les parties liées

4. Attestation du Responsable du rapport financier
semestriel

5. Rapport des Commissaires aux Comptes sur
l’information financière semestrielle 2019
RESULTATS DU 1ER SEMESTRE 2019 : CHARGEURS CONFIRME
SES OBJECTIFS STRATEGIQUES DE CROISSANCE ET
VISE 750 A 800 M€ DE CHIFFRE D’AFFAIRES EN 2020
COMMUNIQUE DE PRESSE
Paris, le 12 septembre 2019

Un premier semestre 2019 parmi les plus hauts historiques,
dans une conjoncture plus volatile et avec des investissements soutenus
• Renforcement significatif du Groupe Familial Fribourg au côté de Chargeurs début 2019
• Chiffre d’affaires à 326,1 m€ en croissance de 13,6 %, EBITDA à 32,5 m€ en croissance de 6,2 %,
et marge brute d’autofinancement à 22,8 m€ en croissance de 5,1% au 1er semestre 2019,
retour de la croissance organique au 2ème trimestre 2019
• Résultat opérationnel des activités (1) à 22,7 millions d’euros au 1er semestre 2019, qui intègre
l’intensification volontariste des investissements et l’impact de la conjoncture sur Chargeurs Protective
Films
• Accélération de la transformation pour accompagner la croissance :
▪ Développement réussi de nouveaux produits leaders et de capacités de production
▪ Réalisation de trois acquisitions et poursuite des acquisitions dans les prochains mois
▪ Succès de l’intégration des sociétés acquises en 2018
▪ Concrétisation de la nouvelle politique marketing dans tous les métiers
• Flexibilité financière inédite du Groupe avec la suppression au 1er semestre 2019 du covenant de levier et
allongement de la maturité des financements
• Acompte sur dividende de 0,20 euro au titre de l’exercice 2019, avec option de paiement en actions

« Grâce au renforcement du Groupe Familial Fribourg, Chargeurs confirme son ancrage dans une stratégie patrimoniale de
long terme. Dans une conjoncture plus volatile, nous avons maintenu début 2019 une performance courante à haut niveau
tout en faisant le choix d’intensifier et d’accélérer nos actions de fond pour renforcer durablement le business model et le
leadership de nos métiers. Fort de ses actions de fond, en matière de développement industriel, technologique, géographique
et des talents, Chargeurs est pleinement en mesure de confirmer son objectif d’un milliard d’euros de chiffre d’affaires d’ici à
fin 2021, et annonce viser un taux de marge opérationnelle normative supérieure à 10 % à compter de 2022. » a déclaré
Michaël Fribourg, Président Directeur Général.
Le Conseil d’administration de Chargeurs, réuni le 11 septembre 2019 sous la présidence de Michaël Fribourg, a arrêté les
comptes consolidés au 30 juin 2019.

INTENSIFICATION STRATEGIQUE DES INVESTISSEMENTS AU 1ER SEMESTRE 2019
Le 1er semestre 2019 a été marqué par le renforcement du Groupe Familial Fribourg au capital de Colombus Holding avec le
soutien des actionnaires historiques de long terme et l’accueil de Groupama, groupe français d’assurance mutualiste,
actionnaire de renom et de long terme. Le Groupe Familial Fribourg est ainsi devenu l’actionnaire de contrôle de Colombus
Holding - actionnaire de référence du groupe Chargeurs avec une détention de 27,6 % du capital social.
Ce renforcement capitalistique du Groupe Familial Fribourg sur le groupe Chargeurs traduit un haut niveau de confiance dans
la capacité du groupe Chargeurs à créer une forte valeur industrielle et actionnariale de long terme.
Le succès des acquisitions réalisées depuis 2016 valide la stratégie de croissance externe ciblée du groupe Chargeurs visant à
créer des champions mondiaux et à obtenir une contribution toujours plus équilibrée des différents segments opérationnels
à la profitabilité globale du Groupe.
En 2018, les acquisitions de PCC et Leach ont marqué une accélération de la mise en œuvre de cette stratégie. Le succès de
leur intégration a fortement contribué aux résultats du 1er semestre 2019.
En annonçant le 4 juillet 2019 la prise de participations majoritaire de 3 leaders chez Chargeurs Technical Substrates, le Groupe
a fait émerger un nouveau champion mondial dans l’expérience muséale avec la création du réseau Chargeurs Creative
Collection, niche d’activité à fort potentiel, constitué de Leach et des 3 prises de participations : Design PM, Met Studio et
Hypsos.
(1) Le résultat opérationnel des activités - ROPA - est défini dans le glossaire du présent communiqué de presse
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Pour Chargeurs Technical Substrates, le Groupe anticipe ainsi franchir 60 millions d’euros de chiffres d'affaires en année
pleine, et a avancé à fin 2020 l'objectif de franchir les 100 millions d’euros de chiffres d'affaires en visant à moyen terme un
taux de marge opérationnelle normative de 14 %, avec une forte conversion des résultats en cash.
Au 1er semestre 2019, Chargeurs a poursuivi l’intensification du déploiement du programme d’accélération opérationnelle
Game Changer en menant des actions de fond pour renforcer durablement les business model et le leadership des métiers
du Groupe. Toutes les équipes Chargeurs à travers le monde sont pleinement mobilisées à tous les niveaux opérationnels :
▪ Ventes et marketing : Chargeurs a continué à optimiser, dans tous ses métiers, le mix entre présence directe auprès
des clients et partenariats avec des distributeurs. Le Groupe a repensé entièrement la stratégie de marque de ses
métiers, pour mieux partager leur ADN premium et technologique avec leurs propres clients. High Emotion
Technology ®, nouvelle signature marketing mondiale des métiers du Groupe, résume ainsi la contribution
quotidienne de l’ensemble des métiers du groupe Chargeurs auprès de leurs clients et des clients de leurs clients.
Cette signature qui s’intègre dans un marketing BtoB et BtoBtoC innovant permettra de renforcer la visibilité et le
caractère incontournable des produits et des services du groupe.
▪ Smart manufacturing : dans tous ses métiers, le Groupe a réussi à flexibiliser et premiumiser ses outils de production.
En moins de dix-huit mois, dans des délais et à un coût moindre qu'envisagé, Chargeurs a réussi à bâtir et mettre en
service une ligne de haute technologie chez Chargeurs Protective Films, qui livre depuis juillet ses 1ères commandes.
Cette nouvelle ligne a représenté des charges additionnelles importantes au 1er semestre 2019. Au 2nd semestre
2019, le groupe n’anticipe pas d’investissements significatifs, le point haut ayant été atteint au 1er semestre.
▪ Innovation : la stratégie technologique de Chargeurs a consisté à accélérer le déploiement des produits « verts ».
Chez Chargeurs Protective Films : 100 % des films plastiques sont recyclables, et le métier dispose d'une gamme forte
de films biosourcés. Dans les métiers textiles, les produits développés à base de fibres recyclées ou traçables
rencontrent un succès mondial.
Chargeurs a été récompensé le 18 juin dernier par le prix d’excellence Hermès de l’Innovation, catégorie
« meilleure synthèse créative », venant honorer le groupe pour sa création de valeur à travers le développement de
produits et services améliorant la vie des individus et de la Société.
▪ Gestion des talents : les organisations des quatre métiers de Chargeurs ont été modernisées et globalisées. Plus de
80 % des comités exécutifs opérationnels sont désormais constitués de profils internationaux, pour mieux refléter
l’engagement global du groupe auprès de ses clients présents dans 90 pays. Nous avons considérablement renforcé
nos équipes pour avoir des talents qui accompagnent le changement d'échelle de chaque activité.
Chargeurs poursuit activement sa stratégie d’acquisitions à fort potentiel de rentabilité tout en renforçant ses fondamentaux
solides. Le groupe confirme ainsi sa confiance dans l’atteinte de son objectif stratégique de franchir le seuil d’un milliard
d’euros de chiffre d’affaires d’ici 2021, en visant un taux de marge opérationnelle normative supérieure à 10 % à compter de
2022.


AMELIORATION DE LA REPARTITION DU CHIFFRE D’AFFAIRES PAR ZONE GEOGRAPHIQUE AU 1ER SEMESTRE 2019
Var. S1 2019 / 2018
tcpc (1)
S1 2019 S1 2018 brut e
T2 2019 T1 2019 T2 2018 T1 2018
En millions d'euros
Europe 151,3 146,6 +3,2% +0,6%
72,9 78,4 69,5 77,1
Amériques 77,2 71,3 +8,3% +1,1%
38,8 38,4 37,2 34,1
As ie 97,6 69,2 +41,0% -10,4%
53,2 44,4 35,6 33,6
Chargeurs 326,1 287,1 +13,6% -1,9%
164,9 161,2 142,3 144,8
(1) tcpc : variation à Taux de Change et Périmètre Constants


Au 1er semestre 2019, l’accélération de la croissance de 13,6 % du chiffre d’affaires se décompose ainsi par zone
géographique :
• En Europe, malgré un fort ralentissement économique observé en Allemagne chez Chargeurs Protective Films, le chiffre
d’affaires du Groupe s’établit en hausse de 3,2 %, portée par la dynamique commerciale chez Chargeurs Technical
Substrates grâce à l’acquisition de Leach au Royaume-Uni en mai 2018, et par la signature chez Chargeurs Luxury
Materials de nouveaux partenariats industriels stratégiques, validant ainsi la stratégie de croissance du Groupe.
• En Amériques, le chiffre d’affaires affiche une progression solide de 8,3 %, soutenue par l’intégration de PCC chez
Chargeurs Fashion Technologies en 2018 et par un effet devise positif lié à l’appréciation du dollar américain.
En Asie, le chiffre d’affaires consolidé est en très forte croissance de 41,0 %, atteignant désormais près d’un tiers du
•
chiffre d’affaires global, essentiellement liée à l’intégration stratégique de PCC en août 2018 au sein de Chargeurs PCC
Fashion Technologies.
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COMPTES CONSOLIDES AU 30 JUIN 2019
S1 2019 T2 2019 T1 2019
S1 2019 S1 2018 vs
vs vs
En millions d'euros S1 2018 T2 2018 T1 2018
326,1 287,1 +13,6% +15,9% +11,3%
Chiffre d'affaires
(1)
-1,9% +1,0% -4,6%
tcpc
32,5 30,6 +6,2%
(2)
EBITDA
en % du chiffre d'affaires 10,0% 10,7%
-8,5%
22,7 24,8
Rés ultat opérationnel des activités
7,0% 8,6%
en % du chiffre d'affaires

Résultat net (3) 8,3 15,3 -45,8%
(1) tcpc : variation à Taux de Change et Périmètre Constants
(2) L'impact de la norme IFRS 16 est présenté dans le rapport financier simplifié

Le chiffre d’affaires du 1er semestre 2019 enregistre une nouvelle accélération de sa croissance de plus de 13 %, portée par
les acquisitions réalisées en 2018 et la croissance interne de 1,0 % au 2ème trimestre 2019.
L'EBITDA du Groupe s’élève à 32,5 millions d'euros, soit 10,0 % du chiffre d'affaires. II résulte d’un effet positif de 3,3 millions
d’euros lié à l’application de la nouvelle norme IFRS 16 depuis le 1er janvier 2019, d’une intensification des investissements
stratégiques, en particulier le lancement de la nouvelle ligne de production 4.0 chez Chargeurs Protective Films, d’un
ralentissement économique en Allemagne et en Chine, ainsi que des intégrations réussies de PCC chez Chargeurs Fashion
Technologies et Leach chez Chargeurs Technical Substrates.
Le résultat opérationnel des activités ressort à 22,7 millions d’euros, soit 7,0 % du chiffre d'affaires : la charge
d’amortissements a augmenté de 3,1 millions en lien avec la norme IFRS 16, et de 0,9 million d’euros en lien avec la stratégie
d’investissements soutenus du Groupe pour servir sa croissance future.
Le résultat net de la période s’élève à 8,3 millions d’euros. Il intègre en effet une charge d’amortissements des actifs
incorporels liés aux regroupements d'entreprises de 1,2 million d’euros ; des charges ponctuelles non récurrentes pour 1,9
millions d’euros liées aux projets d’acquisitions réalisées, pour 1,1 million d’euros liés aux coûts des réorganisations des
acquisitions et pour 0,7 million d’euros liés aux projets d’acquisitions en cours ; et un impact négatif de 0,4 million d’euros en
résultat financier lié à l’application de la norme IFRS 16.


CONTRIBUTION DES SECTEURS D’ACTIVITE

Chargeurs Protective Films : un 2ème trimestre plus porteur que le début 2019 en ventes et en commandes
S1 2019 T2 2019 T1 2019
S1 2019 S1 2018 vs vs vs
En millions d'euros S1 2018 T2 2018 T1 2018
142,1 150,0 -5,3% -3,2% -7,4%
Chiffre d'affaires
(1)
-7,1% -4,6% -9,5%
tcpc
19,2 21,7 -11,5%
(2)
EBITDA
en % du chiffre d'affaires 13,5% 14,5%
-22,5%
14,1 18,2
Rés ultat opérationnel des activités
9,9% 12,1%
en % du chiffre d'affaires
(1) tcpc : variation à Taux de Change et Périmètre Constants
(2) L'impact de la norme IFRS 16 est présenté dans le rapport financier simplifié


En ventes au cours du 2ème trimestre, Chargeurs Protective Films a enregistré un chiffre d’affaires de 73 millions d’euros, en
hausse de plus de 5 % par rapport au 1er trimestre 2019. Ce 2ème trimestre a été le meilleur trimestre de ventes et prises de
commande depuis 12 mois, reflétant un marché plus porteur et une action commerciale offensive avec une politique tarifaire
premium préservée conformément aux standards du métier. Les ventes du 2ème trimestre ont constitué le 2ème record
historique du métier pour cette période de l’année, avec un très bon mix produit à impact positif pour les mois à venir.
Le résultat opérationnel des activités au 1er semestre 2019 s’est établi à 14,1 millions d’euros avec une solide génération de
cash : la marge brute d’autofinancement est équivalente à celle du 1er semestre 2018. Comme annoncé le 12 mars 2019, le
1er semestre 2018 était à un niveau record bénéficiant d’une conjoncture soutenue, assorti de pics de commandes en juin
2018. Le niveau de résultat opérationnel des activités au 30 juin 2019, parmi les plus hauts historiques du métier, reflète
l’impact du 1er trimestre 2019, peu porteur en volume notamment en Chine et en Allemagne, suivi d’un 2ème trimestre en
revanche plus dynamique. L’effet activité explique ainsi sur le semestre la moitié de l’écart avec 2018.
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L’intensification du programme Game Changer, qui se traduit par des investissements opérationnels à fort rendement à
moyen terme, explique un quart de l’écart.
Enfin, cette performance trimestrielle, qui reste remarquable, intègre des paramètres contingents :
l’arrêt du soutien italien courant à la performance environnementale des outils productifs locaux,
•
• les surcoûts, concentrés sur le 1er semestre 2019, de réorganisation industrielle et logistique entre sites liés au
lancement d’une nouvelle ligne de production,
• le report, vers le 2nd semestre 2019, de commandes à fort rendement chez Chargeurs Protective Specialty Machines.

Chargeurs PCC Fashion Technologies : performance opérationnelle en croissance
S1 2019 T2 2019 T1 2019
S1 2019 S1 2018 vs vs vs
En millions d'euros S1 2018 T2 2018 T1 2018
107,7 68,8 +56,5% +56,3% +56,8%
Chiffre d'affaires
(1)
+2,3% +2,3% +2,4%
tcpc
11,4 7,6 +50,0%
(2)
EBITDA
en % du chiffre d'affaires 10,6% 11,0%
+35,0%
8,1 6,0
Rés ultat opérationnel des activités
7,5% 8,7%
en % du chiffre d'affaires
(1) tcpc : variation à Taux de Change et Périmètre Constants
(2) L'impact de la norme IFRS 16 est présenté dans le rapport financier simplifié


Avec 107,7 millions d’euros, le chiffre d’affaires de Chargeurs PCC Fashion Technologies est en croissance de 56,5 % par
rapport au 1er semestre 2018, porté par un effet périmètre lié à l’acquisition de PCC en 2018 et par la stratégie Customer
Centric focalisée sur l’expérience client. Le métier affiche une excellente dynamique commerciale dans un marché
compétitif lié à la montée en gamme de l’offre de solutions de produits et de services clients.
Avec un montant de 8,1 millions d’euros, le résultat opérationnel des activités a poursuivi sa dynamique de croissance
affichant une progression de 35,0 % au 1er semestre, avec une base de comparaison défavorable liée à la dévaluation du peso
argentin au 1er semestre 2018. Chargeurs PCC Fashion Technologies a poursuivi ses opex de croissance afin de poursuivre la
montée en gamme du métier, impactant ainsi la marge opérationnelle du métier.
Le métier accélère sa croissance, porté par les synergies liées à l’opération transformante d’acquisition de PCC aux Etats-Unis
et en Asie, ayant fait naître le champion mondial des textiles techniques pour le Luxe et la Mode.

Chargeurs Technical Substrates : création d’un champion mondial de l’expérience muséale
S1 2019 T2 2019 T1 2019
S1 2019 S1 2018 vs vs vs
En millions d'euros S1 2018 T2 2018 T1 2018
18,0 14,8 +21,6% +16,5% +28,6%
Chiffre d'affaires
(1)
-2,0% +5,9% -12,7%
tcpc
2,3 2,6 -11,5%
EBITDA (2)
en % du chiffre d'affaires 12,8% 17,6%
-26,3%
1,4 1,9
Rés ultat opérationnel des activités
7,8% 12,8%
en % du chiffre d'affaires
(1) tcpc : variation à Taux de Change et Périmètre Constants
(2) L'impact de la norme IFRS 16 est présenté dans le rapport financier simplifié


Au cours du 1er semestre 2019, Chargeurs Technical Substrates a poursuivi sa croissance, portée par l’acquisition de Leach,
leader britannique des solutions de communication visuelle dédiées aux points de vente, musées et institutions en 2018. La
forte mobilisation des équipes sous la nouvelle impulsion de Sampiero Lanfranchi a permis au métier d’accélérer sa croissance
interne : celle-ci s’est élevée à 5,9 % au 2ème trimestre 2019. Le lancement de nouveaux produits au 2ème trimestre 2019 a
généré une hausse de la consommation des matières premières et du temps machine, entraînant un retrait temporaire du
taux de marge opérationnelle.
Début juillet 2019, Chargeurs Technical Substrates a annoncé la création de la nouvelle référence mondiale des services aux
musées, en lançant son réseau Chargeurs Creative Collection constitué de 4 experts internationaux. Le métier a ainsi lancé
une nouvelle offre complète de solutions dans le secteur du patrimoine muséal et de l’expérience visiteurs, grâce à la prise
de participation majoritaire dans Design PM (UK), MET Studio (UK), et Hypsos (NLD), venant compléter l’offre de Leach, acquis
en 2018. En année pleine, le métier franchira les 60 millions d’euros de chiffre d’affaires.
La performance opérationnelle du métier intègre l’impact d’un 1er trimestre en retrait et des opex de croissance pour accélérer
la croissance du métier afin de franchir le seuil des 100 millions d’euros de chiffre d’affaires à fin 2021.
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Chargeurs Luxury Materials : premiers bénéfices de la premiumisation stratégique de la gamme
S1 2019 T2 2019 T1 2019
S1 2019 S1 2018 vs vs vs
En millions d'euros S1 2018 T2 2018 T1 2018
58,2 53,5 +8,8% +16,2% +3,0%
Chiffre d'affaires
(1)
+7,5% +15,3% +1,3%
tcpc
1,5 1,0 +50,0%
(2)
EBITDA
en % du chiffre d'affaires 2,6% 1,9%
+50,0%
1,5 1,0
Rés ultat opérationnel des activités
2,6% 1,9%
en % du chiffre d'affaires
(1) tcpc : variation à Taux de Change et Périmètre Constants
(2) L'impact de la norme IFRS 16 est présenté dans le rapport financier simplifié


Le métier Chargeurs Luxury Materials a réalisé un chiffre d’affaires au 1er semestre 2019 en croissance de 8,8 %, pour s’établir
à 58,2 millions d’euros. Le résultat opérationnel des activités s’est élevé à 1,5 million d’euros, affichant une solide progression
de 50 % par rapport à la même période en 2018. Le niveau de marge opérationnelle est également en très forte croissance
avec une hausse de 70 points de base.
Ces très bonnes performances sont le résultat de la stratégie de focalisation sur des produits hauts de gamme, traçables,
durables, offrant des caractéristiques monétisables auprès des grands clients du Luxe et du sportswear mondial. Le métier
commence à bénéficier des investissements en opex réalisés ces dernières années servant la sophistication croissante de la
supply chain.

ACCROISSEMENT DE LA FLEXIBILITE FINANCIERE DU GROUPE AU 30 JUIN 2019
Au cours du 1er semestre 2019, Chargeurs a procédé avec succès à la renégociation de la documentation de ses Euro PP émis
en 2016 et 2017 afin de l‘aligner sur celle du crédit syndiqué signé en décembre 2018 : suppression du covenant de levier,
assouplissement du Gearing à 1,2x et allongement de trois ans de la maturité des Euro PP arrivant à échéance en 2023, afin
d’allonger la maturité de la dette et d’échelonner les échéances. Le Groupe a ainsi encore renforcé sa flexibilité financière.
La structure financière de Chargeurs au 30 juin 2019 est très solide avec une dette nette de 115,2 millions d’euros,
représentant 50 % des capitaux propres part du Groupe de 234,6 millions d’euros, soit un ratio de Gearing à 0,5.
Au 30 juin 2019, le Groupe bénéfice de 173,7 millions d’euros de lignes confirmées non tirées, dont 130,0 millions d’euros
dédiés au financement d’opérations futures d’acquisitions et d’investissements.

ACOMPTE SUR DIVIDENDE AU TITRE DE 2019
En ligne avec la performance enregistrée par le Groupe au 1er semestre 2019, le Conseil d’Administration a décidé de verser
un acompte sur dividende d’un montant de 0,20 euro par action assorti d’une option de paiement en actions.
Calendrier relatif au versement de l’acompte sur dividende :
Date du détachement pour le paiement de l’acompte sur dividende 18 septembre 2019
Ouverture de la période d’option 20 septembre 2019
Clôture de la période d’option 10 octobre 2019
Annonce des résultats de l’option 14 octobre 2019
Date de livraison des actions et de mise en paiement de l’acompte sur dividende en numéraire 16 octobre 2019


PROGRAMME DE RACHAT D’ACTIONS
Au 1er semestre 2019, sur la base d’un mandat qui lui avait été confié en septembre 2018, le prestataire de services
d’investissement a procédé au rachat de 358 873 titres Chargeurs pour un montant de 6,3 millions d’euros.
S’appuyant sur sa confiance dans les performances du Groupe, Chargeurs a décidé de renouveler son programme de rachat
de ses propres titres. Le prestataire pourra acheter des actions Chargeurs, en fonction des conditions de marché, pour un
montant maximal de 15 millions d’euros, et à un prix maximal de 29 euros par action.
Ce programme expirera au plus tard le 5 novembre 2020. Il s’inscrit dans le cadre des résolutions approuvées par l’Assemblée
Générale réunie le 6 mai 2019, qui autorisent un programme de rachat d’actions dans la limite de 10 % du capital social du
Groupe pour une période de 18 mois à compter de la date de tenue de l’Assemblée Générale.




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PERSPECTIVES
Compte tenu des résultats enregistrés par le Groupe au 1er semestre 2019, de la performance et du carnet de commandes
constatés au 31 août, et dans un contexte de marché plus volatil, le groupe Chargeurs vise, à environnement géopolitique et
macroéconomique constants, une augmentation de son chiffre d’affaires, un résultat opérationnel des activités parmi les plus
hauts historiques - le ROPA 2019 devrait être supérieur à celui réalisé en 2017 - et une solide génération de cash.
La récente augmentation du contrôle familial indirect du Groupe Familial Fribourg sur le Groupe Chargeurs démontre la
confiance du premier actionnaire de Chargeurs, Colombus Holding, dans les fondamentaux du groupe et dans sa stratégie de
développement à long terme.
Le Groupe Chargeurs entend poursuivre activement sa stratégie d’acquisitions à fort potentiel de rentabilité et renforcer ses
fondamentaux solides, et confirme ainsi sa confiance dans l’atteinte de son objectif stratégique de franchir le seuil d’un
milliard d’euros de chiffre d’affaires d’ici 2021, en visant un taux de marge opérationnelle normative supérieure à 10 % à
compter de 2022.

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Annexe :
Norme IFRS 16 « Contrats de location » : application par le Groupe Chargeurs depuis le 1er janvier 2019
La norme IFRS 16 « Contrats de location », applicable aux exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2019, remplace IAS 17 ainsi que les interprétation IFRIC et SIC
associées. La norme impose un mode de comptabilisation unique des contrats par les preneurs en reconnaissant un actif « Droit d’utilisation relatifs aux contrats de
location » et un passif « Dettes de location ».
Au 1er janvier 2019, le Groupe a choisi d’appliquer la méthode rétrospective simplifiée consistant à comptabiliser l’effet cumulatif de l’application initiale comme un
ajustement sur les capitaux propres d’ouverture. En conséquence, les données des exercices antérieurs sont présentées conformément aux méthodes comptables
appliquées précédemment, telles que présentées dans les états financiers consolidés au 31 décembre 2018. La dette de location est présentée séparément de la
dette nette.
Son impact au 30 juin 2019 est de 23,2 millions d’euros sur la dette de location à long et moyen terme, et de 3,1 millions d’euros sur les amortissements.

Variation à taux de change et périmètre constants (tcpc) – Croissance interne :
La variation à taux de change et périmètre constants (ou interne) de l’année N par rapport à l’année N-1 est calculée :
en utilisant les taux de change moyens de l’année N-1 pour la période considérée (année, semestre, trimestre) ;
•
et sur la base du périmètre de consolidation de l’année N-1.
•

L’EBITDA correspond au résultat opérationnel des activités (tel que défini ci-après) retraité des amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles.

Le Résultat Opérationnel des Activités (ROPA) est formé de la marge brute, des frais commerciaux et des frais administratifs, et des frais de recherche et
développement.
Il s’entend :
• avant prise en compte des amortissements des actifs incorporels liés aux acquisitions, et
avant prise en compte des autres produits et charges opérationnels non courants correspondant aux éléments d’importance significative, inhabituels, anormaux
•
et peu fréquents, de nature à fausser la lecture de la performance récurrente de l’entreprise.

Taux de marge opérationnelle : résultat opérationnel des activités / chiffre d’affaires

Cash-flow opérationnel : Trésorerie nette provenant des opérations (= Marge Brute d’Autofinancement + Dividendes reçus des mises en équivalences + Variation
du BFR à change constant).

CPF : Chargeurs Protective Films conçoit, produit et commercialise des solutions techniques permettant de protéger la qualité des surfaces d’acier, d’aluminium, de
plastique ou autres au cours des processus de transformation, ainsi que des machines d’application des films (CPSM, Chargeurs Protective Specialty Machine).

CFT : Chargeurs PCC Fashion Technologies produit et commercialise des entoilages pour vêtements.

CTS : Chargeurs Technical Substrates développe, produit et commercialise des substrats techniques fonctionnalisés par enduction ;

CLM : Chargeurs Luxury Materials fabrique et commercialise des rubans de laine peignée haut de gamme (Top making).

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Calendrier financier
Information financière 3ème trimestre 2019
Jeudi 14 novembre 2019 (après bourse)


À PROPOS DE CHARGEURS
CHARGEURS, groupe industriel et de services d’implantation mondiale, occupe une position de leader sur les
segments de la protection temporaire de surfaces, de l’entoilage, des substrats techniques et de la laine peignée.
CHARGEURS emploie plus de 2 000 collaborateurs dans 45 pays, sur les 5 continents, au service d’une base de
clientèle diversifiée dans plus de 90 pays.
Le chiffre d’affaires 2018 s’est élevé à 573,3 millions d’euros, dont plus de 90 % réalisé hors de France.
CONTACT - www.chargeurs.com
Communication Financière Groupe  +33 1 47 04 13 40  comfin@chargeurs.com


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CHARGEURS




COMPTES CONSOLIDES



1er semestre 2019
Chargeurs 2
Comptes consolidés 1er semestre 2019
Compte de résultat consolidé (en millions d’euros)

Semestr e clos le 30 juin
2019 2018
Note
287,1
326,1
4
Chiffr e d'affaires
(211,3)
(241,1)
Coû ts des ventes
75,8
85,0
Mar ge brute
(28,9)
(37,4)
Charges commerciales
(20,2)
(22,8)
Charges administratives
(1,9)
(2,1)
Frais de recherche et de développement
24,8
22,7
Résul tat opérationnel des activités
-
(1,2)
Am ortissem ents des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises
5 0,2
Au tres produits opérationnels -
5 (0,3)
Au tres charges opérationnelles (4,2)
24,7
17,3
Résul tat d'exploitation
(4,5)
(4,7)
Coû t de l'endettement net
(1,0)
(1,1)
Au tres charges financières
0,1
-
Au tres produits financiers
( 5,4)
Résul tat financier ( 5,8)
7
19,3
11,5
Résul tat avant impôt sur le résultat
13
Qu ote-part dans le résultat des entreprises associées 0,1
-
8 (4,1)
I m pôt sur le résultat (3,2)
15,3
8,3
Résul tat net des activités poursuivies
15,3
Résul tat net 8,3
15,3
8,3
Résul tat net - Part du Groupe
-
-
Résu ltat net - Part des intérêts ne donnant pas le contrôle
Résu ltat net par action (en euros) 9 0,36 0,65
9
Résu ltat dilué par action (en euros) 0,36 0,65
L’impact de la première application de la norme IFRS 16 est présenté en note 2.2.1.



Etat du résultat global consolidé (en millions d’euros)
Semestr e clos le 30 juin
Note 2019 2018
Résul tat net 8,3 15,3
Différences de conversion 0,3 (0,8)
Cou vertu re de flux de trésorerie 0,3 (0,5)
Qu ote part dans les autres éléments du résultat global des entreprises associées - -
I m pôt sur les éléments reconnus directement en capitaux propres - 0,5
A utr es éléments du résulat global pouvant être reclassés en résultat net 0,6 ( 0,8)
Au tres éléments du résultat global (0,3) (0,1)
Gains et pertes actuariels sur avantages au personnel 17 (1,7) 0,8
A utr es éléments du résultat global ne pouvant pas être reclassés en résultat net ( 2,0) 0,7
Total du résultat net global reconnu en capitaux propres ( 1,4) ( 0,1)

Total du résultat global pour la période 6,9 15,2
Revenant :
Aux actionnaires de la société mère 6,9 15,2



Les notes font partie intégrante des états financiers consolidés.
Chargeurs 3
Comptes consolidés 1er semestre 2019
Etat de la situation financière consolidée (en millions d’euros)

Actif Note 30/06/2019 31/12/2018
I m m obilisations incorporelles 10 157,6 158,1
I m m obilisations corporelles 11 83,1 80,7
Droits d'utilisation relatifs aux contrats de location 12 27,7 -
Participations dans des sociétés associées et des co-entreprises 13 13,0 13,1
I m pôts différés 8 32,1 32,0
Actifs financiers 7,1 6,4
Au tres actifs non courants 0,8 0,6
Total actif non courant 321,4 290,9
Stocks et en cours 14 129,7 128,4
Clients et autres débiteurs 14 87,6 72,4
I nstru m ents financiers dérivés 14 0,9 0,7
Au tres créances 14 22,6 20,5
Créances courantes d'impôt sur les bénéfices 14 0,9 3,2
Trésorerie et équivalents de trésorerie 16 98,6 110,0
Total actif courant 340,3 335,2
Total de l'actif 661,7 626,1


Capitaux propres et Passif 30/06/2019 31/12/2018
Capital et réserves revenant aux actionnaires de la société mère 234,6 237,2
Participations ne donnant pas le contrôle - -
Total des capitaux propres 234,6 237,2
E m pru nts à long et moyen terme 16 189,5 169,1
Dettes de location à long et moyen terme 12 19,2 -
I m pôts différés 8 4,8 4,8
E ngagem ents de retraite et avantages assimilés 17 19,5 17,4
Provisions pour autres passifs 18 0,5 0,5
Au tres passifs non courants 19 3,4 3,5
Total passif non courant 236,9 195,3
Fou rnisseu rs et comptes rattachés 14 117,5 116,8
Au tres dettes 14 38,0 42,3
Dettes courantes d'impôt sur les bénéfices 14 1,6 1,0
I nstru m ents financiers dérivés 14 0,2 0,4
Part courante des emprunts 16 6,3 12,3
Part courante des dettes de location 12 8,6 -
Créd its court terme et découverts bancaires 16 18,0 20,8
Total passif courant 190,2 193,6
Total capitaux propres et passif 661,7 626,1
L’impact de la première application de la norme IFRS 16 est présenté en note 2.2.1.


Les notes font partie intégrante des états financiers consolidés.
Chargeurs 4
Comptes consolidés 1er semestre 2019
Tableau consolidé des flux de trésorerie (en millions d’euros)
Semestr e clos le 30 juin
Note 2019 2018
Fl ux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
Résu ltat net des sociétés intégrées avant impôt 11,5 19,3
E lim ination des éléments sans incidence sur la trésorerie 11,7 4,8
- amortissements des immobilisations 10 & 11 & 12 11,0 5,8
- provisions pour risques et engagements de retraite 0,2 0,2
- dépréciations d'actifs non courant - 0,4
- ajustement de juste valeur 0,1 -
- actualisation des créances et dettes 0,3 -
- plus-values sur cessions d'immobilisations et titres de participation - ( 0,1)
- gains et pertes de change sur créances/dettes en devises étrangères 0,1 -
- autres éléments sans incidence sur la trésorerie - ( 1,5)
I m pôts sur le résultat payé (0,4) (2,4)
Mar ge brute d’autofinancement 22,8 21,7
Variation du besoin en fonds de roulement liée à l’activité 14 (22,3) (16,4)
Tr ésor er ie nette provenant des opérations 0,5 5,3
Fl ux de trésorerie liés aux activités d’investissement
Acqu isition des filiales, nette de la trésorerie acquise - (13,9)
Cession de filiales, nette de la trésorerie cédée - -
Acqu isition d'immobilisations incorporelles 10 (0,8) (0,3)
Acqu isition d'immobilisations corporelles 11 (15,5) (8,4)
Cession d'immobilisations incorporelles & corporelles - 0,3
Variation nette des actifs financiers non courants - -
I ncid ence des variations de périmètre - -
Au tres mouvements (0,9) (0,4)
Tr ésor er ie nette provenant des activités d'investissement ( 17,2) ( 22,7)
Fl ux de trésorerie lies aux activités de financement
Divid end es versés en numéraire aux actionnaires de la société (5,1) (4,4)
(Rachat d'actions propres)/vente d'actions propres (4,5) -
Au gm entation des emprunts 16 32,2 2,1
Dim inu tion des emprunts 16 (9,3) (6,0)
Dim inu tion des dettes de location 12 (4,8) -
Variation des découverts bancaires 16 (2,9) 6,8
Tr ésor er ie nette provenant des activités de financement 5,6 ( 1,5)
A ugmentation/( Diminution) de la trésorerie et des équivalents de trésorerie ( 11,1) ( 18,9)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture 16 110,0 214,8
Profits/ (pertes) de change sur la trésorerie et équivalents de trésorerie (0,3) -
Tr ésor er ie et équivalents de trésorerie à la clôture 16 98,6 195,9

L’impact de la première application de la norme IFRS 16 est présenté en note 2.2.1.


Les notes font partie intégrante des états financiers consolidés.
Chargeurs 5
Comptes consolidés 1er semestre 2019
Variation des capitaux propres consolidés (en millions d’euros)


Cou vertu re E carts actuariels Participations
Prim es Réserves de Actions Total
de flux de sur avantages ne donnant
d'émission conversion Propres Groupe pas le contrôle
trésorerie au personnel
Capital Réserves Total
Sol de au 31/12/2017 3,7 60,2 171,5 1,6 ( 0,6) ( 6,3) ( 0,2) 229,9 - 229,9
Au gm entation de capital 0,1 3,6 - - - - - 3,7 - 3,7
Mou vem ent sur les actions propres - - - - - - - - - -
Paiem ents fondés sur les actions - - - - - - - - - -
Versem ent de dividendes - - (8,1) - - - - (8,1) - (8,1)
Résu ltat de la période - - 15,3 - - - - 15,3 - 15,3
E ffet des variations de périmètre - - - - - - - - - -
Au tres éléments du résultat global - - (0,1) (0,3) (0,5) 0,8 - (0,1) - (0,1)
Sol de au 30/06/2018 3,8 63,8 178,6 1,3 ( 1,1) ( 5,5) ( 0,2) 240,7 - 240,7
Sol de au 31/12/2018 3,7 64,6 182,9 3,1 - ( 6,7) ( 10,4) 237,2 - 237,2
Au gm entation de capital (1) 0,1 3,3 - - - - - 3,4 - 3,4
Mou vem ent sur les actions propres - - - - - (4,5) (4,5) - (4,5)
Paiem ents fondés sur les actions - - 0,1 - - - - 0,1 - 0,1
Versem ent de dividendes (1) - - (8,5) - - - (8,5) - (8,5)
Résu ltat de la période - 8,3 - - - 8,3 - 8,3
Au tres éléments du résultat global - - (0,3) 0,3 0,3 (1,7) - (1,4) - (1,4)
Sol de au 30/06/2019 3,8 67,9 182,5 3,4 0,3 ( 8,4) ( 14,9) 234,6 - 234,6

(1) 8,5 millions d’euros ont été versés au titre du dividende en 2019, dont 5,1 millions d’euros versés en numéraire et 3,4 millions d’euros versés en actions.


Les notes font partie intégrante des états financiers consolidés.
Chargeurs 6
Comptes consolidés 1er semestre 2019

NOTES ANNEXES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES


Faits marquants de l’exercice..................................................................................................................................7
1
2 Principales méthodes comptables ........................................................................................................................7
3 Estimations et jugements comptables déterminants .................................................................................. 11


Notes sur le compte de résultat consolidé
4 Information sectorielle........................................................................................................................................... 13
5 Autres charges et produits opérationnels ....................................................................................................... 15
6 Effectifs et charges de personnel ........................................................................................................................ 15
7 Résultat financier ..................................................................................................................................................... 16
8 Impôts sur les résultats .......................................................................................................................................... 16
9 Résultat par action ................................................................................................................................................... 16


Notes sur la situation financière consolidée
10 Immobilisations incorporelles ............................................................................................................................ 17
11 Immobilisations corporelles ................................................................................................................................ 18
12 Droits d’utilisation et dette de location ............................................................................................................ 19
13 Participations dans les co-entreprises et les entreprises associées ...................................................... 20
14 Besoin en fonds de roulement ............................................................................................................................. 21
15 Cession de créances ................................................................................................................................................. 22
16 Emprunts, dettes financières, trésorerie et équivalents de trésorerie ................................................ 22
17 Engagements de retraites et avantages assimilés ........................................................................................ 23
18 Provisions pour autres passifs............................................................................................................................. 24
19 Autres passifs non courants.................................................................................................................................. 24


Notes sur les informations complémentaires
20 Opérations avec parties liées ............................................................................................................................... 24
21 Engagements hors bilan et risques éventuels ................................................................................................ 24
22 Evénements postérieurs à la clôture ................................................................................................................. 24
23 Caractère saisonnier des activités du Groupe ................................................................................................ 25
24 Liste des principales sociétés consolidées ...................................................................................................... 26
Chargeurs 7
Comptes consolidés 1er semestre 2019
Chargeurs et ses filiales exercent des activités dans quatre secteurs :
− Chargeurs Protective Films (CPF) conçoit, produit et commercialise des solutions techniques permettant
de protéger la qualité des surfaces d’acier, d’aluminium, de plastique ou autres au cours des processus de
transformation, ainsi que des machines d’application des films (CPSM, Chargeurs Protective Specialty
Machine) ;
− Chargeurs PCC Fashion Technologies (CFT) produit et commercialise des entoilages pour vêtements.
− Chargeurs Technical Substrates (CTS) développe, produit et commercialise des substrats techniques
fonctionnalisés par enduction ;
− Chargeurs Luxury Materials (CLM) fabrique et commercialise des rubans de laine peignée haut de gamme
(Top making).

Chargeurs est une société anonyme dont le siège social est situé en France, 112 avenue Kléber – Paris 16ème.
Chargeurs est cotée sur Euronext Paris.
Les comptes consolidés au 30 juin 2019 ont été arrêtés par le Conseil d’Administration du 11 septembre 2019.

Faits marquants de l’exercice
1

1.1 Renégociation de la documentation des Euro PP
Le Groupe a procédé à la renégociation de la documentation de ses Euro PP émis en 2016 et 2017, afin de l’aligner
sur celle du crédit syndiqué signé en décembre 2018 : suppression du covenant de levier, assouplissement du gearing
à 1,2x et allongement de trois ans de la maturité des Euro PP arrivant à échéance en 2023, afin d’allonger la maturité
de la dette et d’échelonner les échéances (cf note 16).

2 Principales méthodes comptables

2.1 Base de préparation des états financiers
Les comptes consolidés de Chargeurs au 30 juin ont été préparés conformément au référentiel IFRS tel qu’adopté
dans l’Union Européenne. Ce référentiel est disponible sur le site internet de la Commission européenne
http://ec.europa.eu/commission/index_fr.
Les comptes consolidés résumés sont établis conformément à la norme IAS 34 relative à l’information financière
intermédiaire. Ils ne comportent donc pas l’intégralité des informations requises pour des états financiers annuels
complets. A ce titre, ils doivent être lus conjointement avec les états financiers consolidés au 31 décembre 2018.
Les états financiers consolidés ont été établis selon la convention du coût historique, à l’exception des terrains et
constructions, réévalués au 1er janvier 2004, des actifs financiers disponibles à la vente et des actifs et passifs financiers
évalués à la juste valeur en contrepartie du compte de résultat (instruments dérivés compris), des actifs et passifs
financiers évalués au coût amorti ainsi que des actifs et des passifs faisant l’objet d’une couverture de juste valeur.

La préparation des états financiers conformément aux IFRS nécessite de retenir certaines estimations comptables
déterminantes. La Direction est également amenée à exercer son jugement lors de l’application des méthodes
comptables de la Société. Les domaines pour lesquels les enjeux sont les plus élevés en termes de jugement ou de
complexité ou ceux pour lesquels les hypothèses et les estimations sont significatives en regard des états financiers
consolidés sont exposés à la note 3.
Chargeurs 8
Comptes consolidés 1er semestre 2019
2.2 Synthèse des nouveaux textes et amendements IFRS

Les nouvelles normes, amendements de normes existantes et interprétations publiés d’application
obligatoire dans les comptes au 30 juin 2019 sont les suivants :

Textes adoptés par l’Union Européenne :
IFRS 16 – « Contrats de location »
−
La norme IFRS 16 « Contrats de location », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2019,
remplace IAS 17 ainsi que les interprétation IFRIC et SIC associées. La norme impose un mode de
comptabilisation unique des contrats par les preneurs en reconnaissant un actif « Droit d’utilisation relatifs
aux contrats de location » et un passif « Dettes de location ».
Au 1er janvier 2019, le Groupe a choisi d’appliquer la méthode rétrospective simplifiée consistant à
comptabiliser l’effet cumulatif de l’application initiale comme un ajustement sur les capitaux propres
d’ouverture. En conséquence, les données des exercices antérieurs sont présentées conformément aux
méthodes comptables appliquées précédemment, telles que présentées dans les états financiers consolidés au
31 décembre 2018.
Les contrats de location du Groupe portent essentiellement sur des actifs immobiliers, tels que des bâtiments
industriels, des entrepôts ou des bureaux, mais aussi sur des matériels et équipements.
A la date de transition, le Groupe a retenu les mesures de simplification prévues par la norme suivantes :
le droit d’utilisation relatif aux contrats de location est égal au montant de la dette de location, ajusté le
-
cas échéant du montant des loyers payés d’avance ou provisionnés relatifs à la location comptabilisée au
bilan immédiatement avant la date d’application ;
utilisation d’un taux d’actualisation unique à un ensemble de contrats ayant des caractéristiques
-
similaires ;
les coûts directs initiaux ne sont pas pris en compte pour évaluer le droit d’utilisation (commissions,
-
honoraires juridiques, frais de négociation).
De même, à la date de transition, le Groupe a retenu les mesures d’exemptions suivantes :
- les contrats de location de biens de faible valeur sont exclus ;
- les contrats dont les durées résiduelles sont inférieures à un an sont exclus.
Aucun impact n’est comptabilisé en capitaux propres au 1er janvier 2019.
Aucun impôt n’a été comptabilisé au 1er janvier 2019.
Contrats de location capitalisés en date de première application
Dettes de location
Au 1er janvier 2019, le Groupe a comptabilisé une dette de location pour 23,5 millions d’euros, correspondant
au montant actualisé des paiements restant à effectuer sur les contrats de locations simples identifiés au 1er
janvier 2019.
La durée de location retenue a été définie contrat par contrat et correspond à la période ferme de l’engagement
en tenant compte des périodes optionnelles que la Direction estime être raisonnablement certaines d’être
exercées.
Les taux d’actualisation appliqués à la date de transition sont basés sur le taux d’emprunt marginal du Groupe
auquel est ajouté un spread pour tenir compte des environnements économiques spécifiques à chaque pays.
Ces taux d’actualisation ont été déterminés en tenant compte des maturités résiduelles moyennes des contrats
à compter de la date de première application, soit le 1er janvier 2019.
La dette de location financement figurant au bilan du 31 décembre 2018 en dettes financières est reclassée
au 1er janvier 2019 sur les lignes de dettes de location pour un montant de 8,7 millions d’euros.
Le groupe Chargeurs a fait le choix de présenter la dette de location séparément de la dette nette.
Chargeurs 9
Comptes consolidés 1er semestre 2019
Droits d’utilisation
Au 1er janvier 2019, la valeur comptable des droits d’utilisation relatifs aux contrats de location est égale à
la dette de location pour un montant de 23,5 millions d’euros, ajustée des paiements constatés d’avance ou
provisionnés relatifs aux locations et nette des avantages reçus des bailleurs, comptabilisés au 31 décembre
2018 pour un montant de 0,3 million d’euro, ainsi que de la valeur nette des immobilisations en location
financement au 31 décembre 2018 pour un montant de 11,2 millions d’euros.
Ainsi, les droits d’utilisation relatifs aux contrats de location s’élèvent à la date de transition à 35,0 millions
d’euros.
Impact de présentation
Les « Droits d’utilisation relatifs aux contrats de location » et les « Dettes de location » sont présentés dans
l’état de la situation financière consolidée sur une ligne distincte.
Les dotations aux amortissements et la charge d’intérêt qui en découlent sont respectivement comptabilisés
dans le résultat opérationnel courant avant amortissements des actifs incorporels liés aux regroupements
d’entreprise et avant autres produits et charges opérationnels et dans le résultat financier.
Le tableau suivant présente les impacts de la première application d’IFRS 16 sur le bilan :
31/12/2018 - 1ère application 01/01/2019 -
Actif publié IFRS16 IFRS16
Immobilisations incorporelles 158,1 - 158,1
Immobilisations corporelles 80,7 (11,2) 69,5
Droits d'utilisation relatifs aux contrats de location - 35,0 35,0
Participations dans des sociétés associées et des co-entreprises 13,1 - 13,1
Impôts différés 32,0 - 32,0
Actifs financiers 6,4 - 6,4
Autres actifs non courants 0,6 - 0,6
Total actif non courant 290,9 23,8 314,7
Stocks et en cours 128,4 - 128,4
Clients et autres débiteurs 72,4 - 72,4
Instruments financiers dérivés 0,7 - 0,7
Autres créances 20,5 (0,3) 20,2
Créances courantes d'impôt sur les bénéfices 3,2 - 3,2
Trésorerie et équivalents de trésorerie 110,0 - 110,0
Total actif courant 335,2 (0,3) 334,9
Total de l'actif 626,1 23,5 649,6


31/12/2018 - 1ère application 01/01/2019 -
publié IFRS16 IFRS16
Capitaux propres et Passif
Capital et réserves revenant aux actionnaires de la société mère 237,2 - 237,2
Participations ne donnant pas le contrôle - - -
Total des capitaux propres 237,2 237,2
Emprunts à long et moyen terme 169,1 (5,7) 163,4
Dettes de location à long et moyen terme - 23,2 23,2
Impôts différés 4,8 - 4,8
Engagements de retraite et avantages assimilés 17,4 - 17,4
Provisions pour autres passifs 0,5 - 0,5
Autres passifs non courants 3,5 - 3,5
Total passif non courant 195,3 17,5 212,8
Fournisseurs et comptes rattachés 116,8 - 116,8
Autres dettes 42,3 - 42,3
Dettes courantes d'impôt sur les bénéfices 1,0 - 1,0
Instruments financiers dérivés 0,4 - 0,4
Part courante des emprunts 12,3 (3,0) 9,3
Part courante des dettes de location - 9,0 9,0
Crédits court terme et découverts bancaires 20,8 - 20,8
Total passif courant 193,6 6,0 199,6
Total capitaux propres et passif 626,1 23,5 649,6
Chargeurs 10
Comptes consolidés 1er semestre 2019
Sur le premier semestre 2019, les impacts de l’application de la norme IFRS 16 (hors location financement)
sur les différents agrégats du compte de résultat sont les suivants :
Semestre clos le 30/06/2019 Retraitem ent
Publ ié I AS17
(en millions d'euros) IFRS16
Chiffr e d'affaires 326,1 - 326,1
EBITDA 32,5 3,3 29,2
Am ortissem ents (9,8) (3,1) (6,7)
Résul tat opérationnel des activités 22,8 0,2 22,6
Am ortissem ents des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises (1,2) - (1,2)
Au tres produits et charges opérationnels (Note 5) (4,2) - (4,2)
Résul tat d'exploitation 17,4 0,2 17,2
Résul tat financier (5,8) (0,4) (5,4)
Résul tat avant impôt sur le résultat 11,6 ( 0,2) 11,8
Qu ote-part dans le résultat des entreprises associées - - -
Charges d'impôt sur le résultat (3,2) - (3,2)
Résul tat de l'exercice 8,4 ( 0,2) 8,6

Au cours de la période, le montant des remboursements des dettes de location s’élève à 4,8 millions d’euros.
Les charges financières restent présentées dans les flux liés aux opérations.
Le tableau suivant rapproche les dettes de location à la date de transition avec les engagements hors bilan au
31 décembre 2018 :
(en millions d’euros)
Engagements donnés au titre des contrats de location simple au 31/12/2018 23,1
Périmètre (0,6)
Effets liés à des contrats pris en compte dans les engagements hors-bilan mais hors champs IFRS 16 (0,2)
Effets liés à des contrats court terme non reconnus dans les dettes au 1er janvier (0,4)
Durée 3,5
Effets liés aux périodes optionnelles non prise en compte dans les engagements hors-bilan et retenues
dans la dette de location 3,5
Dettes de location avant actualisation 26,0
Effet de l'actualisation (2,5)
Dettes de location après actualisation 23,5
Dettes de location au 1er janvier 2019 après première application 23,5

Autres textes d’application obligatoire au 30 juin 2019 :
Amendement IFRS 9 – Clauses de remboursement anticipé prévoyant une compensation négative ;
−
Amendement IAS 28 – Intérêts à long terme dans des entreprises associées et des coentreprises ;
−
− Amendement à IAS19 : modification, réduction ou liquidation ;
− Améliorations annuelles du cycle 2015-2017 des IFRS ;
IFRIC 23 – Comptabilisation des incertitudes à l’égard des impôts sur le résultat.
−

Ces amendements et interprétations n’ont pas d’incidence significative sur les comptes consolidés semestriels au
30 juin 2019.

Nouvelles normes, amendements de normes existantes et interprétations publiés non obligatoires dans les
comptes au 30 juin 2019 et non adoptés par anticipation par le groupe

Textes adoptés par l’Union Européenne :
− Néant
Textes non adoptés par l’Union Européenne :
IFRS 17 – Contrats d’assurances ;
−
− Amendements au Cadre Conceptuel dans les normes IFRS ;
Amendements IFRS 3 – Définition d’une entreprise ;
−
Amendements IAS 1 et IAS 8 – Modification de la définition du terme « significatif ».
−
Chargeurs 11
Comptes consolidés 1er semestre 2019
2.3 Méthodes comptables

Contrats de location
Le Groupe reconnait un contrat de location dès lors qu’il obtient la quasi-totalité des avantages économiques liés à
l’utilisation d’un actif identifié et qu’il a un droit de contrôler cet actif. Les contrats de location du Groupe portent
essentiellement sur des actifs immobiliers, tels que des bâtiments industriels, des entrepôts ou des bureaux, mais
aussi sur des matériels et équipements.
Les contrats de location sont comptabilisés au bilan au commencement du contrat, pour la valeur actualisée des
paiements futurs. Cela se traduit par la constatation :
- d’un actif non courant « Droit d’utilisation relatifs aux contrats de location » et,
- d’une dette de location au titre de l’obligation de paiement.

Droit d’utilisation
À la date de prise d’effet d’un contrat de location, le droit d’utilisation évalué comprend : le montant initial de la
dette auquel sont ajoutés, s’il y a lieu, les coûts directs initiaux, les coûts estimés de remise en état de l’actif ainsi
que les paiements d’avance faits au loueur, nets le cas échéant, des avantages reçus du bailleur.
Le droit d’utilisation est amorti sur la durée du contrat qui correspond en général à la durée ferme du contrat en
tenant compte des périodes optionnelles qui sont raisonnablement certaines d’être exercées. Les dotations aux
amortissements des droits d’utilisation sont comptabilisées dans le résultat opérationnel courant.

Dette de location
À la date de prise d’effet du contrat, la dette de location est comptabilisée pour un montant égal à la valeur actualisée
des paiements futurs qui comprennent les loyers fixes, les loyers variables qui dépendent d’un indice ou d’un taux
défini dans le contrat, ainsi que les paiements relatifs aux options d’extension, d’achat, de résiliation ou de non-
renouvellement, si le Groupe est raisonnablement certain de les exercer.
Quand le taux implicite du contrat n’est pas facilement déterminable, le Groupe retient le taux marginal
d’endettement pour évaluer le droit d’utilisation et la dette de loyers correspondante, qui prend notamment en
compte les conditions de financement du Groupe et l’environnement économique dans lequel le contrat a été
souscrit.
Ultérieurement, la dette de location est évaluée au coût amorti selon la méthode du taux d’intérêt effectif.
La charge d’intérêts de la période est comptabilisée dans le résultat financier.
La dette de location est présentée séparément de la dette nette.

Exemptions
Les contrats de location correspondant à des actifs de faible valeur unitaire ou de courte durée sont comptabilisés
directement en charges.

3 Estimations et jugements comptables déterminants
L’établissement des états financiers conformément au cadre conceptuel des normes IFRS nécessite de formuler des
estimations et des hypothèses qui affectent les montants figurant dans ces états financiers.
Les estimations et les hypothèses risquant de façon importante d’entraîner un ajustement significatif de la valeur
comptable des actifs et des passifs au cours de la période suivante sont analysées ci-après.

3.1 Dépréciation des goodwills
Le Groupe soumet les goodwills à un test annuel de dépréciation, conformément à la méthode comptable exposée
à la note 2.11.1 des états financiers consolidés au 31 décembre 2018. Les montants recouvrables des unités
génératrices de trésorerie ont été déterminés à partir de calculs de la valeur d’utilité. Ces calculs nécessitent de
recourir à des estimations (cf. note 10 du présent rapport).
Chargeurs 12
Comptes consolidés 1er semestre 2019
3.2 Impôt sur le résultat

Des impôts différés actifs sont comptabilisés au titre des pertes fiscales reportables dans la mesure où il est
probable que des bénéfices imposables futurs seront disponibles.
Les actifs d’impôt différés sont constatés dans les comptes dans la mesure où leur recouvrement est considéré comme
probable. Le montant de ces actifs est déterminé sur la base des prévisions de bénéfices fiscaux futurs sur une période
de 5 ou 7 ans en fonction des juridictions fiscales concernées.
L’exercice du jugement est donc requis pour les conséquences d’événements nouveaux sur la valeur de ces actifs et
notamment les changements intervenant dans les estimations de ces profits futurs taxables et des délais nécessaires à
leur utilisation.
En outre, ces positions fiscales peuvent dépendre des interprétations de la législation. Ces interprétations peuvent
avoir un caractère incertain.

3.3 Autres principales estimations
Les autres principales estimations faites par la direction lors de l’établissement des états financiers consolidés portent
notamment sur les hypothèses retenues pour :
la valorisation du droit d’utilisation et de la dette location ;
-
- les provisions pour litiges ;
- les positions fiscales incertaines.
Chargeurs 13
Comptes consolidés 1er semestre 2019
4 Information sectorielle

4.1 Informations par segment opérationnel
Le groupe Chargeurs analyse son activité selon quatre segments opérationnels.

Compte de résultat par segment opérationnel


Semestre clos le 30/06/2019 Protective Fashion Technical Lu xu ry Non
Consol idé
(en millions d'euros) Film s Technologies Substrates Materials opérationnel
Chiffr e d'affaires (1) 142,1 107,7 18,0 58,2 - 326,1
EBITDA 19,2 11,4 2,3 1,5 ( 1,9) 32,5
Am ortissem ents (5,1) (3,3) (0,9) - (0,5) (9,8)
Résul tat opérationnel des activités 14,1 8,1 1,4 1,5 ( 2,4) 22,7
Am ortissem ents des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises - (1,0) (0,1) - - (1,2)
Au tres produits et charges opérationnels (Note 5) (0,5) (2,1) (0,3) - (1,4) (4,2)
Résul tat d'exploitation 13,6 5,0 1,0 1,5 ( 3,8) 17,3
Résu ltat financier (5,8)
Résul tat avant impôt sur le résultat 11,5
Qu ote-part dans le résultat des entreprises associées -
Charges d'impôt sur le résultat (3,2)
Résul tat de l'exercice 8,3
(1) Sur le premier semestre 2019, les sociétés de PCC, acquises en août 2018, ont contribué au chiffre d’affaires de Fashion Technologies pour 35,7 millions
d’euros.



Semestre clos le 30/06/2018 Protective Fashion Technical Lu xu ry Non
Consol idé
(en millions d'euros) Film s Technologies Substrates Materials opérationnel
Chiffr e d'affaires 150,0 68,8 14,8 53,5 - 287,1
EBITDA 21,7 7,6 2,6 1,0 ( 2,3) 30,6
Am ortissem ents (3,5) (1,6) (0,7) - - (5,8)
Résul tat opérationnel des activités 18,2 6,0 1,9 1,0 ( 2,3) 24,8
Au tres produits et charges opérationnels (Note 5) (0,3) 1,4 (0,1) - (1,1) (0,1)
Résul tat d'exploitation 17,9 7,4 1,8 1,0 ( 3,4) 24,7
Résu ltat financier (5,4)
Résul tat avant impôt sur le résultat 19,3
Qu ote-part dans le résultat des entreprises associées 0,1
Charges d'impôt sur le résultat (4,1)
Résul tat de l'exercice 15,3




Actifs et passifs par segment opérationnel
Au 30/06/2019 Protective Fashion Technical Lu xu ry Non
(en millions d'euros) Film s Technologies Substrates Materials opérationnel Total
Actifs (1) 223,3 185,1 48,2 61,4 45,3 563,3
Passifs (2) 79,6 56,6 11,2 32,1 6,1 185,6
Capitaux investis 143,7 128,5 37,0 29,3 39,2 377,7
Acqu isition d'actifs 9,3 1,4 0,5 0,1 5,0 16,3




Au 31/12/2018 Protective Fashion Technical Lu xu ry Non
(en millions d'euros) Film s Technologies Substrates Materials opérationnel Total
Actifs (1) 206,3 175,7 45,8 56,0 32,3 516,1
Passifs (2) 79,5 59,2 9,8 31,2 7,0 186,7
Capitaux investis 126,8 116,5 36,0 24,8 25,3 329,4
Acqu isition d'actifs 15,6 4,4 2,2 - 2,4 24,6

(1) Actifs autres que la trésorerie. Les actifs incluent 28,4 millions d’euros de droits d’utilisation au 30 juin 2019.
(2) Passifs autres que les capitaux propres hors intérêts minoritaires, la dette financière (emprunts à long et moyen termes, part courante des emprunts,
crédits court terme et découverts bancaires) et les dettes de location.
Chargeurs 14
Comptes consolidés 1er semestre 2019
Informations complémentaires
Semestre clos le 30/06/2019 Protective Fashion Technical Lu xu ry Non
Consol idé
(en millions d'euros) Film s Technologies Substrates Materials opérationnel
Amortissements des immobilisations corporelles (3,3) (1,3) (0,8) - (0,1) (5,5)
Dépréciations :
- des stocks (0,7) (0,6) - - - (1,3)
- des créances clients - (0,1) - - - (0,1)
Restru ctu rations (Note 5) - (1,6) - - - (1,6)

Semestre clos le 30/06/2018 Protective Fashion Technical Lu xu ry Non
Consol idé
(en millions d'euros) Film s Technologies Substrates Materials opérationnel
Amortissements des immobilisations corporelles (3,4) (1,5) (0,6) - - (5,5)
Dépréciations :
- des actifs financiers - (0,4) - - - (0,4)
Dépréciations :
- des stocks (1,1) (0,2) - - - (1,3)
Restru ctu rations (Note 5) - (0,3) - - - (0,3)


4.2 Informations par zone géographique
Le Groupe réalise plus de 90% du chiffre d’affaires hors de France.
Le chiffre d’affaires par zone de localisation des clients se décompose de la façon suivante :

Semestre clos le 30/06/2019 Protective Fashion Technical Luxury
(en millions d'euros) Films Technologies Substrates Materials Consolidé
MARCHES GEOGRAPHIQUES
Europe 73,6 30,1 15,8 31,8 151,3
Asie-Océanie-Afrique 22,3 64,7 1,8 8,8 97,6
Amériques 46,2 12,9 0,5 17,6 77,2
Total Chiffre d'affaires 142,1 107,7 18,0 58,2 326,1

Semestre clos le 30/06/2018 Protective Fashion Technical Luxury
(en millions d'euros) Films Technologies Substrates Materials Consolidé
MARCHES GEOGRAPHIQUES
Europe 78,6 29,6 12,0 26,4 146,6
Asie-Océanie-Afrique 26,0 28,8 2,6 11,8 69,2
Amériques 45,4 10,4 0,2 15,3 71,3
Total Chiffre d'affaires 150,0 68,8 14,8 53,5 287,1

Les principaux pays clients sont :
Semestr e clos le 30 juin
(en millions d'euros) 2019 2018
E tats-Unis 58,0 17,8% 52,4 18,3%
I talie 40,0 12,3% 35,6 12,4%
Chine et Hong Kong 34,9 10,7% 22,2 7,7%
Allem agne 21,9 6,7% 27,2 9,5%
France 23,2 7,1% 23,9 8,3%
Total principaux pays 178,0 54,6% 161,3 56,2%
Au tres pays 148,1 45,4% 125,8 43,8%
Total 326,1 100,0% 287,1 100,0%
Chargeurs 15
Comptes consolidés 1er semestre 2019
5 Autres charges et produits opérationnels

Ils comprennent les rubriques suivantes :
Semestr e clos le 30 juin
(en millions d’euros) 2019 2018
Acqu isition à des conditions avantageuses (1) - 1,7
Frais de restructuration (2) (0,3) (0,3)
Mises au rebut d'immobilisations - -
Frais liés aux acquisitions (3) (3,9) (1,7)
Au tres - 0,2
Total (4,2) (0,1)
(1) Au cours du 1er semestre 2018, le Groupe a acquis la société Lantor Lanka pour un euro symbolique dégageant un badwill de 1,7 million d’euros.
(2) Les coûts de restructuration sont principalement engagés dans la division Fashion Technologies.
(3) Les frais relatifs aux acquisitions correspondent aux frais engagés dans le cadre des programmes de développement et de croissance des métiers du
Groupe.


Effectifs et charges de personnel
6

6.1 Effectifs
Les effectifs moyens des sociétés consolidées par intégration globale sont les suivants :
Semestr e clos le 30 juin
2019 2018
Personnel France 577 553
Personnel hors France 1 497 1 090
Effectif total 2 074 1 643

6.2 Charges de personnel
Semestr e clos le 30 juin
(en millions d’euros) 2019 2018
Salaires 36,3 30,0
Charges sociales 13,0 13,2
Intéressem ent 0,9 1,7
Total 50,2 44,9

L’augmentation constatée est liée à l’intégration de PCC Interlining au sein du groupe Chargeurs.
Chargeurs 16
Comptes consolidés 1er semestre 2019
7 Résultat financier

Semestre clos le 30 juin
(en millions d’euros) 2019 2018
- Intérêts et charges assimilées (4,7) (4,5)
Coût de l'endettement net (4,7) (4,5)
- Intérêts sur dettes de location (0,6) -
- Charge financière sur les avantages au personnel (0,2) (0,2)
- Dépréciation des actifs financiers - (0,4)
- Gains et pertes de change sur dettes et créances en devise (0,3) (0,4)
- Juste valeur des instruments financiers - 0,1
Autres éléments du résultat financier (1,1) (0,9)
Résultat financier (5,8) (5,4)


Impôt sur les résultats
8

L’impôt sur les résultats de la période s'analyse comme suit au compte de résultat :
Semestr e clos le 30 juin
(en millions d’euros) 2019 2018
Im pôts courants (3,4) (4,2)
Im pôts différés 0,2 0,1
Total (3,2) (4,1)

Une partie importante des déficits fiscaux reportables relatifs aux différentes intégrations fiscales n’est pas activée
(Cf. Note 8 des états financiers consolidés au 31 décembre 2018).

9 Résultat par action
Le résultat par action est calculé en divisant le résultat net des activités poursuivies par le nombre moyen pondéré
d’actions en circulation pendant l’exercice.
Le résultat non dilué par action au 30 juin 2019 est de 0,36 euro (résultat net/nombre d’actions moyen).
Le résultat dilué par action tient compte du nombre moyen pondéré d'actions de performance octroyées aux salariés
et des acomptes sur dividendes et des dividendes payés en actions. Le résultat dilué par action a été retraité de la
charge comptabilisée au titre des actions de performance pour 0,2 million d’euro.
Au 30 juin 2019, le résultat de base et le résultat dilué est identique.

Semestr e clos le 30 juin
2019 2018
(en millions d'euros) Résu ltat de base Résu ltat dilué Résu ltat de base Résu ltat dilué
Résu ltat net des activités continues 8,3 8,3 15,3 15,3
Nom bre moyen pondéré d'actions 23 012 756 23 012 756 23 374 727 23 374 727
Résul tat par action des activités continues (en euros) 0,36 0,36 0,65 0,65



Toutes les actions composant le capital de Chargeurs SA ont été appelées et sont entièrement libérées. Le nombre
d’actions composant le capital de Chargeurs a évolué comme suit au cours du premier semestre 2019 :
Nombre d'actions au 31/12/2018 23 551 755
Actions créées du fait du paiement du solde du dividende au titre de l'exercice 2018 204 348
Nombr e d'actions au 30/06/2019 23 756 103

Sur la base d’une valeur nominale de 0,16 euro, le nombre d’actions représente 3 800 976 euros au 30 juin 2019.
Chargeurs 17
Comptes consolidés 1er semestre 2019


Droits de vote double :
Les statuts de Chargeurs prévoient l’attribution d’un droit de vote double pour toutes les actions pour lesquelles il
est justifié d’une inscription nominative, depuis deux ans au moins, au nom du même actionnaire. En conséquence,
conformément aux dispositions de l’article L225-124 du code de commerce, les actionnaires bénéficient de plein
droit de ce droit de vote double au sein de Chargeurs. Au 30 juin 2019, 850 187 actions entraient dans cette
catégorie.

10 Immobilisations incorporelles

10.1 Ecarts d’acquisition

Variation des écarts d’acquisition
Le tableau ci-après présente la valeur nette comptable des écarts d’acquisition par unité génératrice de trésorerie.

Protective Fashion Technical
(en millions d’euros) Films Technologies Substrates Total
31/12/2017 69,2 6,0 11,0 86,2
Acqu isition - - 8,0 8,0
E ffets de change 1,5 0,2 - 1,7
30/06/2018 70,7 6,2 19,0 95,9
31/12/2018 72,1 35,8 18,9 126,8
E ffets de change 0,4 0,3 - 0,7
Au tres (1) - - (0,7) (0,7)
30/06/2019 72,5 36,1 18,2 126,8
(1) Ajustement du prix d’acquisition de Leach (acquise en 2018).

PROTECTIVE FILMS
Le segment Protective Films est géré selon une structure mondialisée répondant aux besoins de clients globaux et
s’appréhende comme une seule Unité Génératrice de Trésorerie.
La quasi-totalité du goodwill de Protective Films étant libellé en USD, l’évolution du dollar américain par rapport
à l’euro intervenue entre les 31 décembre 2018 et 30 juin 2019 a conduit à constater une augmentation de valeur de
ce goodwill de 0,4 million d’euros.

FASHION TECHNOLOGIES
Le segment Fashion Technologies est également géré selon une structure mondialisée répondant à des besoins
locaux.
Au cours du second semestre 2018, le groupe a acquis l’activité entoilage de Precision Custom Coatings (PCC).
L’opération a consisté en un share deal de PCC Asia LLC dégageant au 31 décembre 2018 un goodwill provisoire
de 222,4 millions de dollars Hong Kong, soit 24,1 millions d’euros, et un asset deal de l’activité entoilage de PCC
aux Etats Unis, dégageant au 31 décembre 2018 un goodwill provisoire de 5,4 millions de dollars US, soit 4,6
millions d’euros.
Compte tenu de l’intégration de PCC au sein de Fashion Technologies et des synergies mises en œuvre pour
l’ensemble de la division, le goodwill dégagé sur l’opération est assimilé au goodwill initial de la division.
Le goodwill de Fashion Technologies étant en partie libellée en Bangladesh Taka, en Dollars Hong Kong et en
dollars US, l’évolution de ces devises a conduit à constater une augmentation de valeur de 0,3 million d’euros au
premier semestre 2019.

TECHNICAL SUBSTRATES
Le segment opérationnel Technical Substrates est constitué de la société Senfa et de la société Leach, acquise au
cours du premier semestre 2018.
Chargeurs 18
Comptes consolidés 1er semestre 2019
Au cours du premier semestre 2019, le prix d’acquisition du groupe Leach a été ajusté d’un montant de 0,6 million
de livres sterling. Le goodwill a été ajusté en conséquence et s’établit de façon définitive à l’issue de la période
d’affectation à 6,4 millions de livre sterling, soit 7,2 millions d’euros au 30 juin 2019.

10.1.2 Test de dépréciation des écarts d’acquisition
Au 30 juin 2019, le Groupe Chargeurs estime que les hypothèses retenues pour déterminer la valeur recouvrable
des écarts d’acquisition au 31 décembre 2018 n’ont pas été significativement modifiées.
Le Groupe s’est assuré qu’il n’existait pas au 30 juin 2019 d’indicateurs susceptibles de laisser penser qu’une unité
génératrice de trésorerie avait perdu de sa valeur à cette date. La Direction a conclu à l’absence d’éléments indiquant
une réduction de la valeur des UGT ou groupes d’UGT par rapport au 31 décembre 2018. En outre, le Groupe
procédera au réexamen annuel de la valeur comptable des écarts d’acquisition et des autres immobilisations
incorporelles lors de la clôture annuelle.

10.2 Autres immobilisations incorporelles

Marques, portefeuille Frais de
(en millions d’euros) clients et brevets développement Autres Total
31/12/2017 0,6 0,5 1,0 2,1
Acquisitions - - 0,3 0,3
Mouvements de périmètre 4,6 - - 4,6
Dotations aux amortissements (0,1) - (0,2) (0,3)
30/06/2018 5,1 0,5 1,1 6,7
31/12/2018 28,8 0,5 2,0 31,3
Acquisitions 0,1 - 0,7 0,8
Dotations aux amortissements (1,2) (0,1) (0,3) (1,6)
Effets de change 0,3 - - 0,3
30/06/2019 28,0 0,4 2,4 30,8


11 Immobilisations corporelles

Les valeurs nettes des immobilisations corporelles ont évolué de la façon suivante :

Agencements Matériels et Immobilisations
(en millions d’euros) Terrains Constru ctions installations ou tillage en cours Total
31/12/2017 2,5 8,7 40,4 5,7 5,9 63,2
Acqu isitions (1) 0,1 0,3 2,8 0,2 5,4 8,8
Cessions d'immobilisations - - - - (0,3) (0,3)
Mou vem ents de périmètre 0,2 1,8 1,0 0,4 - 3,4
Dotations aux amortissements - (0,7) (4,6) (0,2) - (5,5)
Au tres - 0,1 0,3 - (0,4) -
E ffets de change - - 0,1 - (0,2) (0,1)
30/06/2018 2,8 10,2 40,0 6,1 10,4 69,5
31/12/2018 5,6 8,9 44,7 6,9 14,6 80,7
Tr ansfer t lié à IFRS 16 (2) ( 1,3) ( 1,1) ( 8,4) ( 0,4) - ( 11,2)
Acqu isitions 0,2 4,5 1,3 0,2 9,3 15,5
Dotations aux amortissements (0,2) (0,4) (4,4) (0,4) - (5,5)
Au tres (3) - 0,3 3,2 0,8 (0,7) 3,6
E ffets de change (0,1) 0,1 - -
30/06/2019 4,3 12,2 36,3 7,1 23,2 83,1
(1) Dont 0,4 million d’euros acquis en location financement.
(2) Reclassement des immobilisations détenues en location financement au 31 décembre 2018 au sein des Droits d’utilisation (cf note 12) dans le cadre de
la première application d’IFRS 16.
(3) Le groupe a exercé au cours du semestre une levée d’option sur des immobilisations détenues en location financement. Conformément à l’application
d’IFRS 16, ces immobilisations avaient été reclassées au 1 er janvier 2019 en droit d’utilisation (cf note 12).
Chargeurs 19
Comptes consolidés 1er semestre 2019
12 Droits d’utilisation et dette de location

12.1 Droits d’utilisation
Les droits d’utilisation des biens corporels tels que définis en note 2.3 ont les valeurs nettes suivantes :

Agencements Matériels et
(en millions d’euros) Terrains Constru ctions installations ou tillage Total
Pr emièr e application d'IFRS 16 - 12,9 10,3 0,6 23,8
Tr ansfer t lié à IFRS 16 (1) 1,3 1,1 8,4 0,4 11,2
Nou veau x contrats - 0,1 0,3 - 0,4
Fin de contrats - - - - -
Dotations aux amortissements - (1,7) (2,2) (0,1) (4,0)
Au tres (2) - - (3,6) (0,2) (3,8)
E ffets de change - - - 0,1 0,1
30/06/2019 1,3 12,4 13,2 0,8 27,7
Reclassement des immobilisations détenues en location financement au 31 décembre 2018 au sein des Droits d’utilisation (cf note 11) dans le cadre de
(1)
la première application d’IFRS 16.
Le groupe a exercé au cours du semestre une levée d’option sur des immobilisations détenues en location financement. Conformément à l’application
(2)
d’IFRS 16, ces immobilisations avaient été reclassées au 1er janvier 2019 en droit d’utilisation (cf note 11).

12.2 Dettes de location
Les variations des dettes de location se détaillent comme suit :
(en millions d’euros)
Dettes de location au 31/12/2018 -
Flu x avec impact sur la trésorerie :
Au gm entatio n -
Dim in u tio n (4,8)
Variatio n de périmètre -
Flu x sans impact sur la trésorerie :
Prem ière application d'IFRS 16 23,5
Transfert lié à IFRS 16 8,7
Nou veau x contrats de dettes de locations 0,4
Variatio n de change -
Au tres -
Dettes de location au 30/06/2019 27,8



Au 30 juin 2019, les échéances de la dette de location s’analysent comme suit :
(en millions d’euros) 30/06/2019
1 an ou moins 8,6
plu s d'1 an mais moins de 2 ans 7,5
plu s de 2 ans mais moins de 3 ans 4,9
plu s de 3 ans mais moins de 4 ans 2,5
plu s de 4 ans mais moins de 5 ans 1,8
plu s de 5 ans 2,5
Total 27,8
Chargeurs 20
Comptes consolidés 1er semestre 2019
13 Participations dans les co-entreprises et les entreprises associées

13.1 Composition

Segment Luxury Materials
CW Uruguay comprend Lanas Trinidad SA et ses filiales.
CW Argentine comprend Chargeurs Wool Argentina et sa filiale Peinadura Rio Chubut.
Zhangjiagang Yangtse Wool Combing Co. Ltd comprend Zhangjiagang Yangtse Wool Combing Co. Ltd et sa
filiale Yangtse (Australia) PTY Ltd.

Segment Fashion Technologies

A la suite de l’acquisition du groupe PCC Interlining au cours de l’exercice, le métier Fashion Technologies inclut
deux sociétés associées, Ningbo Textile Co LTD, détenue à 25 %, et Weemeet Korea, détenue à 20 %.
La variation des participations dans les sociétés associées et les co-entreprises s’analyse de la façon suivante :

E ffets de Variation de
(en millions d'euros) 31/12/2018 Résu ltat 30/06/2019
change Périmètre
CW Uruguay 6,9 0,1 - - 7,0
CW Argentine 1,6 0,1 (0,1) - 1,6
Z hangjiagang Yangtse Wool Combing Co Ltd 2,7 (0,2) - - 2,5
Total des co-entreprises 11,2 - ( 0,1) - 11,1
W ool USA 0,6 (0,1) - - 0,5
Ningbo Textile Co Ltd 0,5 - - - 0,5
W eem eet Korea 0,8 0,1 - - 0,9
Total des entreprises associées 1,9 - - - 1,9
Total des participations mises en équivalence 13,1 - ( 0,1) - 13,0

Variation de
E ffets de
Périmètre
(en millions d'euros) 31/12/2017 Résu ltat Divid end es change 30/06/2018
CW Uruguay 6,5 - - 0,2 - 6,7
CW Argentine 2,0 - - (0,3) - 1,7
Z hangjiagang China 2,8 0,1 - - - 2,9
Au tres entités - - - - - -
Total des co-entreprises 11,3 0,1 - ( 0,1) - 11,3
W ool USA 0,4 - - 0,1 - 0,5
Total des entreprises associées 0,4 - - 0,1 - 0,5
Total des participations mises en équivalence 11,7 0,1 - - - 11,8


13.2 Information financière relative aux principales sociétés mises en équivalence
Les informations financières des co-entreprises significatives sont présentées ci-après (sur une base 100 %) :
Semestr e clos le 30 juin 2019 Ex er cice clos le 31 décembre 2018
Char geur s Char geur s
Lux ur y Materials Lux ur y Materials


Zhangj iagang Z hangjiagang
Yangtse Wool Yangtse Wool
CW CW CW CW
Combing Co Com bin g Co
Uruguay Argentine Uruguay Argentine
Ltd Ltd
(en millions d'euros) Total Total
Actifs non courants 2,6 1,6 4,6 8,8 2,6 1,4 4,8 8,8
Actifs courants 42,7 25,1 19,0 86,8 43,0 22,6 13,3 78,9
Trésorerie et équivalents de trésorerie 2,2 0,4 0,7 3,3 1,6 0,2 1,4 3,2
Passifs financiers non courants - - - - - - - -
Au tres passifs non courants 0,1 - - 0,1 0,1 - - 0,1
Passifs financiers courants 28,5 14,0 2,6 45,1 25,6 10,1 2,5 38,2
Au tres passifs courants 4,9 9,9 16,6 31,4 7,7 11,0 11,5 30,2
Total actif net 14,0 3,2 5,1 22,3 13,8 - 3,1 5,5 22,4
Pou rcentage de détention 50% 50% 50% n.a. 50% 50% 50% n.a.
Qu ote part de détention 7,0 1,6 2,5 11,1 6,9 1,6 2,7 11,2
Val eur comptable 7,0 1,6 2,5 11,1 6,9 1,6 2,7 11,2
Chargeurs 21
Comptes consolidés 1er semestre 2019
Semestr e clos le 30 juin 2019 Semestr e clos le 30 juin 2018
Char geur s Char geur s
Lux ur y Materials Lux ur y Materials


Zhangj iagang Z hangjiagang
Yangtse Wool Yangtse Wool
Combing Co Com bing Co
CW CW CW CW
(en millions d'euros) Total Total
Ltd Ltd
Uruguay (1) Argentine Uruguay (1) Argentine
Chiffre d'affaires 29,8 10,9 8,2 48,9 26,2 14,4 16,8 57,4
Dépréciations et amortissements (0,2) - (0,4) ( 0,6) (0,2) - (0,5) ( 0,7)
Prod u its (Charges) d'intérêts nets (0,6) (0,5) (0,1) ( 1,2) (0,4) (0,2) (0,2) ( 0,8)
Résul tat des activités poursuivies 0,1 0,2 (0,4) ( 0,1) - - 0,2 0,2
Pou rcentage de détention 50% 50% 50% n.a. 50% 50% 50% n.a.
Quote part dans le résultat net 0,1 0,1 (0,2) - - - 0,1 0,1


13.3 Activité du Groupe avec les sociétés mises en équivalence
Au premier semestre 2019, les principales opérations réalisées par les sociétés du Groupe Chargeurs avec les
sociétés mises en équivalence (les sociétés Lanas Trinidad, Chargeurs Wool Argentina, Zhangjiagang Yangtse
Wool Combing Co Ltd et sa filiale Yangste Pty Ltd) sont les suivantes :
- achats enregistrés en coûts des ventes à hauteur de 27,1 millions d’euros,
- ventes pour 2,7 millions d’euros,
- créances clients pour 13,2 millions d’euros,
- dettes fournisseurs pour 17,2 millions d’euros.

14 Besoin en fonds de roulement
E ffets des
variations de
Variation du BFR Au tres E ffets de
(en millions d’euros) périmètre
liée à l'activité (1) variations change (2)
31/12/2018 30/06/2019
Stocks et en cours 128,4 1,0 0,3 - 129,7
Clients et autres débiteurs 72,4 14,9 0,1 0,2 - 87,6
I nstru m ents financiers dérivés 0,7 0,2 - - - 0,9
Au tres créances 20,5 2,3 (0,3) 0,1 - 22,6
Créances courantes d'impôt sur les bénéfices 3,2 - (2,3) - - 0,9
A ctifs 225,2 18,4 ( 2,5) 0,6 - 241,7
Fou rnisseu rs et comptes rattachés 116,8 0,3 - 0,4 - 117,5
I nstru m ents financiers dérivés 0,4 0,2 (0,4) - - 0,2
Au tres dettes 42,3 (4,4) - 0,1 - 38,0
Dettes courantes d'impôt sur les bénéfices 1,0 - 0,6 - - 1,6
Passifs 160,5 ( 3,9) 0,2 0,5 - 157,3
Besoin en fonds de roulement 64,7 22,3 ( 2,7) 0,1 - 84,4
(1) Elément présenté dans la variation nette de trésorerie liée à l’exploitation dans le tableau consolidé des flux de trésorerie.
(2) Dont 0,3 million d’euros dû à l’impact de l’hyperinflation en Argentine.

La variation du BFR, observée au 1er semestre 2019, est principalement due à la croissance organique de l’activité.


E ffets des
Variatio n du BFR Au tres E ffets de variations de
(en millions d’euros) 31/12/2017 30/06/2018
liée à l'activité (1) variations change périmètre
Stocks et en cours 107,3 3,8 - (0,9) 1,5 111,7
Clients et autres débiteurs 53,0 15,0 (0,1) (0,6) 2,5 69,8
I nstru m ents financiers dérivés 0,4 - - - - 0,4
Au tres créances 23,5 (1,9) (3,4) (0,3) 0,6 18,5
Créances courantes d'impôt sur les bénéfices 3,7 - (1,7) - - 2,0
A ctifs 187,9 16,9 ( 5,2) ( 1,8) 4,6 202,4
Fou rnisseu rs et comptes rattachés 96,7 5,3 0,1 (0,2) 1,0 102,9
I nstru m ents financiers dérivés 1,3 0,1 0,2 - - 1,6
Au tres dettes 42,5 (4,9) 0,9 (0,5) 1,4 39,4
Dettes courantes d'impôt sur les bénéfices 2,8 - 0,1 - 0,1 3,0
Passifs 143,3 0,5 1,3 ( 0,7) 2,5 146,9
Besoin en fonds de roulement 44,6 16,4 ( 6,5) ( 1,1) 2,1 55,5

(1) Elément présenté dans la variation nette de trésorerie liée à l’exploitation dans le tableau consolidé des flux de trésorerie.
Chargeurs 22
Comptes consolidés 1er semestre 2019
15 Cession de créances
Chargeurs SA et certaines de ses filiales ont négocié auprès d’établissements français les programmes de cessions
de créances commerciales du Groupe en Europe.
Ces programmes prévoient une cession sans recours et avec transfert de la quasi-totalité des risques et avantages
liés à l’encours cédé. Seul, le risque non significatif de dilution n’est pas transféré à l’acheteur. Par conséquent, les
créances cédées ne sont plus inscrites au bilan.
Les créances cédées dans le cadre de ces programmes s’élèvent à 66,0 millions d’euros au 30 juin 2019.

16 Emprunts, dettes financières, trésorerie et équivalents de trésorerie

16.1 Dette nette
Flux avec impact sur la trésorerie Flux sans impact sur la trésorerie

Variation de Transfert lié à Variation de
(en millions d’euros) périmètre IFRS 16 change
31/12/2018 Augmentation Diminution 30/06/2019
Valeurs mobilières de placement 16,8 - (11,8) - - - 5,0
Dépôts à terme 4,5 0,3 - - - 0,1 4,9
Soldes bancaires disponibles 88,7 - 0,4 - - (0,4) 88,7
Total trésorerie et équivalents de trésorerie 110,0 0,3 (11,4) - - (0,3) 98,6
Emprunts à long et moyen terme 181,4 32,3 (9,3) - (8,7) 0,1 195,8
- dont emprunts auprès des établissements financiers 172,7 32,3 (9,3) - - 0,1 195,8
- dont dettes financières liées aux locations financement 8,7 - - - (8,7) - -
Crédits court terme 14,3 0,9 - - - 0,1 15,3
Découverts bancaires 6,5 - (3,8) - - - 2,7
Total dette brute 202,2 33,2 (13,1) - (8,7) 0,2 213,8
Trésorerie (+)/Dette (-) nette (92,2) (32,9) 1,7 - 8,7 (0,5) (115,2)

Au 30 juin 2019, Chargeurs n’a pas de soldes et équivalents de trésorerie non disponibles pour le Groupe.
Le taux d'intérêt moyen des emprunts à long et moyen terme, après prise en compte des instruments de couverture,
s'établit à 2,36 % au 30 juin 2019, contre 2,79 % au 31 décembre 2018, incluant la dette de location financement.
Hors dette de location financement, le taux moyen au 31 décembre 2018 aurait été de 2,73%.

16.2 Variation de la dette nette
Sem estre clos le 30 juin
(en millions d’euros) 2019 2018
E BITDA 32,5 30,6
Non récurrent - Cash (1) (4,2) (2,0)
Coû t de l'endettement net et intérêts sur dettes de location (5,3) (4,5)
I m pôt sur le résultat payé (0,4) (2,4)
Au tres 0,2 -
Mar ge brute d'autofinancement 22,8 21,7
Variation du BFR lié à l'activité (22,3) (16,4)
Fl ux de trésorerie opérationnels 0,5 5,3
Transfert lié à IFRS 16 8,7 -
Acqu isition d'actifs corporels et incorporels net de cessions (16,3) (8,4)
Acqu isitions de filiales nette de la trésorerie nette acquise - (14,2)
Au tres flux d'investissements (0,9) (0,4)
Rachat d'actions propres (4,5) -
Divid end es versés en numéraire aux actionnaires de la société (5,1) (4,4)
Rem bou rsem ent de la dette de location (4,8) -
Au tres (0,1) (0,4)
Profits/ (pertes) de change (0,5) (0,1)
Var iation de la trésorerie (+)/dette (-) nette (23,0) ( 22,6)
Trésorerie (+)/dette (-) nette à l'ouverture (92,2) 8,9
Tr ésor er ie (+)/dette (-) nette à la clôture (115,2) ( 13,7)
(1) Sont inclus dans cette rubrique uniquement les éléments cash relatifs aux frais de restructuration et aux frais liés aux acquisitions (cf. Note 5).
Chargeurs 23
Comptes consolidés 1er semestre 2019
16.3 Ratios d’endettement
Le financement bancaire négocié en décembre 2018 (230,0 millions d’euros), comprenant une ligne RCF à maturité
5+1 ans (100,0 millions d’euros) et un Term Loan à maturité 6 ans (130,0 millions d’euros), ainsi que les Euro PP
(122,0 millions d’euros) ne sont assortis d’aucun covenant de Levier. Ils sont en revanche soumis au respect d’un
covenant de gearing ≤ 1,2x, calculé semestriellement (cf. note 1).
Au 30 juin 2019, ce ratio a été respecté.
La renégociation d’une partie du financement bancaire n’a pas entraîné de modification substantielle de la dette
initiale.

16.4 Dette par maturité et par nature de taux

Ventilation de la dette long et moyen terme par échéance et par nature de taux
30/06/2019 31/12/2018 (*)
(en millions d’euros) Total Tau x fixe Tau x variable Total Tau x fixe Tau x variable
1 an ou moins 6,3 6,1 0,2 12,3 11,6 0,7
plu s d'1 an mais moins de 2 ans 4,5 4,5 - 7,6 6,7 0,9
plu s de 2 ans mais moins de 3 ans 3,3 3,3 - 6,6 4,7 1,9
plu s de 3 ans mais moins de 4 ans 26,6 26,6 - 3,5 2,4 1,1
plu s de 4 ans mais moins de 5 ans 15,4 15,4 - 101,4 71,4 30,0
plu s de 5 ans 139,7 79,7 60,0 50,0 50,0 -
Total 195,8 135,6 60,2 181,4 146,8 34,6

(*) Y inclus les dettes de location financement conformément à IAS 17 pour un total de 8,7 millions d’euros.

La valeur comptable des emprunts à taux fixe, après prise en compte des instruments de couverture, est de 135,6
millions d’euros. La part à taux fixe des emprunts s’est élevée en moyenne à 69,2 % pour le premier semestre 2019,
contre 81,3 % pour l’année 2018.

Maturité des lignes de financement confirmées du Groupe
Les emprunts à taux variable ont une valeur au bilan voisine de leur juste valeur compte tenu des taux pratiqués.
La maturité des lignes de financement confirmées se présente de la façon suivante :
Matur ité Matur ité
(en millions d’euros) moyenne moyenne
30/06/2019 31/12/2018 (*)
Lignes de financement tirées 211,1 5,3 195,7 4,7
Lignes de financement non tirées (1) 173,7 5,4 206,5 5,8
Total ressources financières disponibles 384,8 5,3 402,2 5,3
(*) Y inclus les dettes de location financement conformément à IAS 17 pour un total de 8,7 millions d’euros.
(1) dont 130,0 millions d’euros dédiés au financement d’opérations futures d’acquisition et d’investissement.

16.5 Ventilation de la dette brute par devise de remboursement


(en millions d’euros) 30/06/2019 31/12/2018
Euro 194,3 181,3
Dollar US 9,2 8,6
Renminbi 2,8 4,0
Autres 7,5 8,3
Total 213,8 202,2


17 Engagements de retraites et avantages assimilés
Le montant de la charge s’élève à (0,3) million d’euros, dont (0,1) en résultat opérationnel courant et (0,2) en résultat
financier.
Zone US : le montant des écarts actuariels au premier semestre 2019 a été estimé à partir des tests de sensibilité
réalisés au 31 décembre 2018, en ajustant le taux d’actualisation à 3,55 % (contre 4,30 % en 2018). La variation
des écarts actuariels (produit) constatée sur la période s’élève à 0,6 million d’euros.
Chargeurs 24
Comptes consolidés 1er semestre 2019
Zone Europe : le montant des écarts actuariels au premier semestre 2019 a été estimé à partir des tests de sensibilité
réalisés au 31 décembre 2018, en ajustant le taux d’actualisation à 0,75 % (contre 1,50 % en 2018). La variation
des écarts actuariels (produit) constatée sur la période s’élève à 1,1 million d’euros.

18 Provisions pour autres passifs
Les provisions pour autres passifs doivent être lues avec les provisions pour autres passifs courants qui sont
classées en « Autres dettes ».

Provision pour Provision pour
autres passifs autres passifs
(en millions d’euros) non courants courants Total
31/12/2017 0,7 0,8 1,5
Reprises de provisions utilisées (0,1) - (0,1)
Reprises de provisions excédentaires - (0,2) (0,2)
30/06/2018 0,6 0,6 1,2
31/12/2018 0,5 0,7 1,2
30/06/2019 0,5 0,7 1,2
Les sorties de trésorerie liées aux passifs divers provisionnés s’élèveront à 0,7 million d’euros à moins d’un an et à
0,5 million d’euros à plus d’un an.

19 Autres passifs non courants
Le poste « Autres passifs non courants » enregistre principalement une caution de 2,9 millions d’euros reçue au
titre d’un contrat de licence.

20 Opérations avec parties liées

Les parties liées relatives aux co-entreprises et sociétés associées sont présentées en note 13.3.
Il n’y a pas eu de modifications significatives des transactions avec les parties liées entre le 31 décembre 2018 et le
30 juin 2019.

21 Engagements hors bilan et risques éventuels

21.1 Engagements commerciaux
Au 30 juin 2019, Chargeurs SA et ses filiales sont engagées par des commandes fermes pour l’acquisition d’actifs
industriels d’un montant total de 3,0 millions d’euros.

21.2 Garanties données à des tiers
Dans le cadre des financements du Groupe, Chargeurs SA et ses filiales se sont portées caution pour un montant
de 27,5 millions d’euros.

21.3 Sûretés réelles
Au 30 juin 2019, Chargeurs SA et ses filiales concèdent des sûretés réelles pour un montant total de 1,9 million
d’euros.

22 Evénements postérieurs à la clôture
Début juillet, le Groupe a annoncé une prise de participation majoritaire dans 3 sociétés de niches venant renforcer
le pôle service graphique de la division Technical Substrates, désormais baptisé Chargeurs Creative Collection.
Chargeurs 25
Comptes consolidés 1er semestre 2019
Sous réserve de la confirmation pendant les audits d’acquisitions, ces 3 entités représentent un chiffre d’affaires
combiné de 25 millions d’euros en année pleine :
- Design PM, basé à Londres, est un acteur majeur de la gestion de projets dans le domaine du patrimoine muséal.
Cette entreprise va permettre au Groupe de gagner en expertise dans la gestion de larges projets à forte intensité
technique, en capitalisant sur l’expérience du fondateur, Christopher Cawte, qui reste au capital de l’entreprise.
L’opération consiste en une prise de participation majoritaire immédiate de 80 % du capital, puis de 20 %
supplémentaires ultérieurement ;
MET Studio, basé à Londres, est un designer iconique de musées, d’expositions et d’expériences visiteurs,
-
offrant des prestations dans plus de 50 pays, et ayant une visée très internationale grâce à une présence dans 4
continents. Cette opération consiste en une prise de participation immédiate à hauteur de 71 % du capital, puis
de 13 % supplémentaires ultérieurement ;
- Hypsos - NL, situé à Amsterdam, est un « fit out contractor » offrant des solutions complètes de design projects
destinés à tous les secteurs : services aux entreprises, services culturels, ou encore services de vente au détail.
Grâce à l’acquisition immédiate de 51 % du capital - puis ultérieurement des 49 % restants - Chargeurs
Technical Substrates réalise l’intégration d’un portefeuille clients mondial diversifié et de grande qualité.

23 Caractère saisonnier des activités du Groupe

Le caractère saisonnier des activités du Groupe n’est pas significatif.
Chargeurs 26
Comptes consolidés 1er semestre 2019
24 Liste des principales sociétés consolidées
Au 30 juin 2019, 79 sociétés ont été intégrées dans les comptes consolidés (76 en 2018) et 11 mises en équivalence
(11 en 2018).
Société Mère Chargeurs SA
A -Principales sociétés intégrées globalement
France Chargeurs Boissy SARL / Chargeurs Textiles SAS / Chargetex 35/ Chargetex 34/ Chargeurs
Cloud
Allemagne Chargeurs Deutschland GmbH / Leipziger Wollkämmerei AG
Suisse CMI
Amérique du Nord Chargeurs Inc (USA)
Segment Protective Films
Holding du segment Chargeurs Films de Protection SA
France Novacel SA / Asidium (Somerra)
Italie Boston Tapes S.p.A. / Boston Tapes Commercial S.r.l. / Novacel Italia S.r.l. / Omma S.r.l
Allemagne Novacel GmbH
Royaume-Uni Novacel UK Ltd
Espagne Novacel Iberica S.p.a
Belgique S.A Novacel Belgium N.V
Amérique du Nord Chargeurs Protective Films Inc. (USA) / Novacel Inc. (USA) / Main Tape Inc. (USA) / T.L.C.
Inc (USA) / Walco Machines Company (USA)
Amérique Centrale Novacel Mexico S.a de C.v (Mexique)
Novacel Shangaï Co. Ltd. (Chine) – Novacel Korea Ltd. (Corée du Sud)
Asie
Segment Fashion Technologies
Holding du segment Fitexin
France Lainière de Picardie BC SAS / Intissel / Chargeurs Entoilage SA
Italie Chargeurs Interfodere Italia
Allemagne Lainière de Picardie Deutschland GmbH / Chargeurs Deutschland
Royaume-Uni Chargeurs Interlining (UK) Ltd
Portugal Chargeurs Entretelas (Iberica) Ltd
Roumanie Lainière de Picardie Insertii S.r.l.
Amérique du Nord Lainière de Picardie Inc. (USA)
Amérique du Sud Lainière de Picardie Golaplast Brazil Textil Ltda (Brésil) / Entretelas Americanas SA
(Argentine)/ Lainière de Picardie DHJ Chile SA (Chili)
Afrique Stroud Riley (Proprietary) Limited (Afrique du Sud) / ADT Chargeurs Entoilage Tunisie SARL
(Tunisie) / Chargeurs Fashion Technologies Ethiopia (Ethiopie)
Asie Chargeurs Interlining Limited (HK) / LP (Wujiang) Textiles Co. Ltd (Chine) / Lainière de
Picardie Korea Co. Ltd (Corée du Sud) / DHJ Interlining Limited (Chine) – Etacol Bangladesh
Ltd (Bengladesh) / Chargeurs Interlining Singapore PTE Ltd (Singapour) / Intissel Lanka PVT
Ltd (Sri Lanka) / Lantor Lanka (Sri Lanka) / Intissel China Ltd (Chine) / PCC Asia LLC (Chine)
/ PCC Guangzhou Trading Co Ltd (Chine)
Segment Technical Substrates
Holding du segment Chargeurs Technical Substrates
France Senfa
A.H Leach & Company Limited – Leach Colour Limited
Royaume-Uni


Segment Luxury Materials
Holding du segment Chargeurs Wool Holding GmbH
France Chargeurs Wool Eurasia SAS
Italie Chargeurs Wool Sales (Europe) S.r.l.
Nouvelle-Zélande Chargeurs Wool NZ Limited
Amérique du Nord Chargeurs Wool USA Inc. (USA)
Amérique du Sud Alvisey (Uruguay) / Nuovalane (Uruguay)
Chargeurs 27
Comptes consolidés 1er semestre 2019
B - Principales sociétés mises en équivalence (Segment Luxury Materials)
Amérique du Nord USA Wool (35%)
Amérique du Sud Lanas Trinidad SA (50%) (Uruguay) / Lanera Santa Maria (50%) et sa filiale Hart Newco SA
(50%) / Chargeurs Wool (Argentina) SA (50%), et sa filiale Peinaduria Rio Chubut (25%)
Asie Océanie Zhangjiagang Yangtse Wool Combing Co Ltd (50%) et sa filialeYangtse (Australie) Pty Ltd,
Weemeet Korea (Corée du Sud) et Ningbo Textile Co Ltd (Chine).
Les pourcentages indiqués sont les pourcentages de contrôle de Chargeurs au 30 juin 2019, lorsque ceux-ci ne sont
pas très proches ou égaux à 100 %.
OPERATIONS AVEC LES PARTIES LIEES


La nature des opérations réalisées par le Groupe avec des parties liées
est détaillée dans la note 19 des comptes consolidés résumés du
premier semestre 2019. Les parties liées sont des entreprises détenues à
moins de 50%, dans le cadre de coopérations sur lesquelles
CHARGEURS exerce une influence notable et qui sont en
conséquence consolidées selon la méthode de la mise en
équivalence. Il s’agit de sociétés industrielles et commerciales.
Au premier semestre 2019, il n’a pas été constaté d’évolution notable
dans la nature et l’importance des transactions réalisées avec ces
parties liées.




Le 11 septembre 2019
ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL



J’atteste, à ma connaissance, que les comptes condensés
pour le semestre écoulé sont établis conformément aux
normes comptables applicables et donnent une image
fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat
de la société et de l’ensemble des entreprises comprises
dans la consolidation, et que le rapport semestriel d’activité
présente un tableau fidèle des événements importants
survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur
incidence sur les comptes, des principales transactions entre
parties liées ainsi qu’une description des principaux risques
et incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.


Paris, le 11 septembre 2019



Michaël FRIBOURG
Président Directeur Général
CHARGEURS S.A.

Rapport des commissaires aux comptes
sur l’information financière semestrielle

(Période du 1er janvier 2019 au 30 juin 2019)
PricewaterhouseCoopers Audit HAF Audit & Conseil
63, rue de Villiers Membre de Crowe Global
92208 Neuilly-sur-Seine 85, rue Edouard Vaillant
92300 Levallois-Perret




Rapport des commissaires aux comptes
sur l’information financière semestrielle

(Période du 1er janvier au 30 juin 2019)



Aux Actionnaires,
CHARGEURS S.A.
112, avenue Kleber
75116 Paris


En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l'article
L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

- l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société CHARGEURS S.A., relatifs à
la période du 1er janvier au 30 juin 2019, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
- la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité de votre conseil
d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur
ces comptes.


I - Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des
aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins
étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en
France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas
d'anomalies significatives, obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins
élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre
en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 - norme du
référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union Européenne relative à l’information financière intermédiaire.
CHARGEURS S.A.
Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle - Page 2



II - Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel
d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen
limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes
semestriels consolidés résumés.


Fait à Neuilly-sur-Seine et Levallois-Perret, le 11 septembre 2019


Les commissaires aux comptes,

PricewaterhouseCoopers Audit HAF Audit & Conseil
Membre de Crowe Global




Eric Bertier Marc de Prémare