COMMUNIQUÉ DE PRESSE


Paris, le 25 juillet 2019

Résultats du 1er semestre 2019 : solide performance
Croissance interne des ventes : +3,5%
Progression du résultat d’exploitation1 : +8,3%
Hausse du résultat net courant par action : +17,6%

 Croissance interne de +3,5% avec une progression des prix de +2,3% dans un
environnement de coûts moins inflationniste ; hausse des volumes de +1,2% malgré un
effet jours ouvrés négatif
 Résultat d’exploitation de 1 638 M€ en augmentation de +8,2% en réel et de +8,3% à
structure et taux de change comparables. Gain de 30 points de base sur la marge
d’exploitation2 à 7,6%
 Hausse du résultat net courant de +16,7%
 Mise en place rapide du programme « Transform & Grow » : (1) forte dynamique
d’optimisation du portefeuille avec des cessions déjà réalisées ou signées représentant un
chiffre d’affaires de plus de 2,8 milliards d’euros et (2) objectif d’économies de coûts en
2019 relevé de plus de 50 millions d’euros à plus de 80 millions d’euros
 Confirmation des objectifs pour l’année 2019


S1 2019 Variation Variation
S1 2018
(en millions d’euros)
Retraité3 à données comp.


Chiffre d’affaires 21 677 4,3% 3,5%
20 787

Résultat d’exploitation 1 638 8,2% 8,3%
1 514

EBITDA4 8,4%
2 230 2 417

Résultat Net courant5 16,7%
809 944

Cash flow libre6 690 40,2%
492


1. A données comparables
2. Marge d’exploitation = Résultat d’exploitation / Chiffre d’affaires
Les comptes du premier semestre 2018 sont retraités, en application de la norme IFRS 16, avec effet rétroactif au 1er janvier 2018
3.
(Cf. communiqué du 1er juillet 2019)
4. EBITDA = résultat d’exploitation + amortissements d’exploitation - pertes et profits hors exploitation (hors Sika)
5. Résultat net courant : résultat net (part du Groupe) hors plus ou moins-values de cessions, dépréciations d’actifs, provisions non récurrentes
significatives et résultat Sika
6. Cash flow libre = EBITDA - amortissements des droits d'usage + résultat financier hors Sika + impôts sur les résultats - investissements
corporels et incorporels hors capacités additionnelles + variation du besoin en fonds de roulement
Pierre-André de Chalendar, Président-Directeur Général de Saint-Gobain, a déclaré :
« Le Groupe signe des résultats semestriels en nette progression, portés par la poursuite des
bonnes tendances de nos principaux marchés, un écart prix-coûts positif et les avancées très
significatives de notre plan de transformation qui apporte les effets attendus plus vite que prévu.
L’accélération de la rotation du portefeuille communiquée il y a un an se poursuit et nous
dépasserons les 3,0 milliards d’euros de chiffre d’affaires de cessions à fin 2019. Pour l’ensemble
de l’année, le Groupe confirme ses objectifs et anticipe pour le second semestre, dans un contexte
de marché globalement moins porteur, une progression du résultat d’exploitation à structure et taux
de change comparables par rapport au second semestre 2018. »

Benoit Bazin, Directeur Général Délégué de Saint-Gobain, a déclaré :
« Grâce à notre nouvelle organisation, opérationnelle depuis le 1er janvier, l’engagement de nos
équipes sur le terrain porte ses fruits. Le programme d’optimisation du portefeuille et les
250 millions d’euros d’économies additionnelles sont mis en œuvre avec agilité et détermination,
comme en témoigne l’accélération sur 2019 avec un objectif que nous relevons de plus de 50 à
plus de 80 millions d’euros d’économies. Au total, nous sommes très confiants dans la capacité de
« Transform & Grow » à donner un nouvel élan à la croissance et à la rentabilité du Groupe. »


Performances opérationnelles

Le Groupe réalise au premier semestre un chiffre d’affaires de 21 677 millions d’euros en
hausse de +4,3% à données réelles et +3,5% à données comparables par rapport au premier
semestre 2018. La croissance interne est tirée à la fois par les prix (+2,3%), dans un contexte
légèrement moins inflationniste, ainsi que par les volumes (+1,2%). La croissance de nos
principaux marchés a été atténuée par un effet jours ouvrés de -1% au deuxième trimestre sur une
base de comparaison élevée l’an passé.

L’effet périmètre contribue légèrement à la croissance totale à hauteur de +0,2%, les acquisitions
faisant plus que compenser le programme de cessions sur le semestre compte tenu des dates de
transaction respectives : notamment la Canalisation en Chine à Xuzhou, le carbure de silicium,
ainsi que les activités d’installation verrière au Royaume-Uni et de transformation en Suède et en
Norvège. Les acquisitions reflètent l’intégration de sociétés dans de nouvelles niches
technologiques ou de services (isolation technique Kaimann), en Asie et pays émergents (adhésifs
Join Leader) et la consolidation de nos positions fortes (plafonds de spécialité Hunter Douglas).

La croissance du chiffre d’affaires bénéficie également d’un effet de change positif à +0,6%,
notamment lié à l’appréciation du dollar américain par rapport à l’euro, malgré la dépréciation du
réal brésilien, des couronnes des pays nordiques et d’autres devises dans les pays émergents.

Le résultat d’exploitation du Groupe progresse de +8,3% à données comparables. La marge
d’exploitation gagne 30 points de base à 7,6%.

L’accélération de la transformation du Groupe se poursuit :
Les cessions réalisées ou signées à ce jour représentent un chiffre d’affaires supérieur à
-
2,8 milliards d’euros, d’ores et déjà proche de l’objectif à fin 2019 de plus de 3 milliards
d’euros. L’effet sur la marge d’exploitation en année pleine est de plus de 40 points de base,
atteignant déjà l’objectif du programme « Transform & Grow » d’une progression de 40 points
de base de la marge d’exploitation.
Le programme de 250 millions d’euros d’économies de coûts supplémentaires d’ici 2021 lié
-
à la nouvelle organisation se concrétise de manière plus rapide qu’initialement prévu avec
un calendrier accéléré : plus de 80 millions d’euros en 2019 (contre plus de 50 millions
d’euros initialement), dont 35 millions d’euros au premier semestre 2019, 150 millions d’euros
au total en 2020 (contre 120 millions d’euros initialement).



2
Performance par segment (chiffre d’affaires à données comparables)

Le chiffre d'affaires des Solutions de Haute Performance (SHP) progresse de +1,0% en
croissance interne, tiré par la bonne progression des prix. Les volumes sont en légère baisse,
affectés par le fort retrait du marché de l’automobile depuis l’été 2018, ainsi que par le repli des
Céramiques sur une base de comparaison élevée l’an passé. La marge d'exploitation s’établit à
13,0%, contre 14,4% au premier semestre 2018, qui était marqué par un marché automobile
encore dynamique et un niveau élevé des Céramiques. La marge progresse nettement par rapport
au niveau du second semestre 2018 de 12,4%.
- Le chiffre d’affaires de Mobilité est stable dans un environnement difficile sur le marché de
l’automobile. La stratégie de différenciation vers les produits à plus forte valeur ajoutée
continue de porter ses fruits. Malgré une poursuite du repli en Europe et en Chine, l’activité
progresse dans les Amériques en particulier soutenue par des gains de parts de marché. Nos
activités sur le marché de l’aéronautique sont en nette progression.
- Les activités servant l’Industrie enregistrent un chiffre d’affaires globalement satisfaisant du
fait d’une base de comparaison élevée au premier semestre 2018 dans les Céramiques.
- Les activités servant l’Industrie de la construction progressent nettement, à la fois sur les
marchés américains et européens, bénéficiant de gains de parts de marché, des bonnes
tendances des solutions d’isolation thermique par l’extérieur (ETICS) et des acquisitions
récentes.
- Les Sciences de la vie continuent d’afficher une très forte croissance dans le secteur
pharmaceutique et médical pour les composants à usage unique.

L’Europe du Nord poursuit sur sa bonne dynamique de l’année 2018 et progresse de +3,6%,
malgré un effet jours ouvrés plus défavorable que pour l’ensemble du Groupe et une base de
comparaison élevée au deuxième trimestre 2018 qui avait été marqué par un rattrapage des ventes
après les conditions climatiques rigoureuses du début d’année 2018. La Distribution enregistre un
bon premier semestre et l’industrie progresse, en particulier dans le Gypse et l’Isolation.
Les ventes dans les pays nordiques connaissent un très bon début d’année dans tous les
principaux métiers et pays, en particulier dans la Distribution, bénéficiant de son exposition au
marché de la rénovation qui maintient une bonne dynamique. Le Royaume-Uni se dégrade dans
un environnement économique incertain, avec une baisse au deuxième trimestre plus
particulièrement marquée dans la Distribution. Les ventes en Allemagne progressent. L’Europe de
l’Est se développe dans tous les principaux pays, bénéficiant également d’une base de
comparaison aisée avec la réparation l’an dernier de deux usines floats en Pologne et en
Roumanie.
La marge d'exploitation de la région progresse fortement à 6,0% contre 5,2% au premier semestre
2018, tirée par un bon début d’année en volumes, un différentiel prix-coûts matières premières et
énergie positif et une bonne performance industrielle.

L’Europe du Sud - Moyen-Orient & Afrique enregistre une hausse de +4,3% en amélioration par
rapport aux tendances de l’année 2018. La Distribution tire la croissance ; les métiers industriels
progressent, en particulier l’Isolation, le Gypse et les Mortiers. La Canalisation affiche une légère
hausse des ventes et poursuit avec succès ses efforts de compétitivité.
La France connaît un très bon premier semestre soutenu par un marché de la construction porteur
sur le segment de la rénovation et une base de comparaison aisée en 2018. Par métier, la
Distribution affiche une forte dynamique et des gains de parts de marché, tout comme l’Isolation
qui enregistre une croissance à deux chiffres, tirant parti d’une forte demande en rénovation
énergétique. Parmi les autres pays, l’Espagne affiche une forte croissance, tandis que le Benelux
et l’Italie progressent moins fortement. Le Moyen-Orient et l’Afrique s’inscrivent en repli sur le
semestre, tout particulièrement en Turquie qui connaît un contexte très difficile.
La marge d'exploitation de la région progresse nettement à 5,0% contre 4,4% au premier semestre
2018, soutenue par une forte amélioration de la France.




3
Les Amériques affichent une croissance interne de +2,6%.
L’Amérique du Nord continue de bénéficier d’un effet prix satisfaisant, dans un contexte de poursuite
de l’inflation des coûts de certaines matières premières, au détriment des volumes sur une base de
comparaison élevée au deuxième trimestre. Les Produits d’extérieur se stabilisent malgré un fort
effet prix. Bien orientés dans l’Isolation, les prix sont plus disputés dans le métier du Gypse, tandis
que les volumes restent globalement hésitants. L’Amérique latine poursuit sa dynamique, en
particulier dans le Vitrage bâtiment et les Mortiers ; dans un environnement macroéconomique
quelque peu incertain, le Brésil affiche une belle croissance au-delà de la tendance du marché sur
le semestre, bénéficiant des synergies d‘équipes commerciales liées à la nouvelle organisation.
La marge d'exploitation de la région s’inscrit à 9,0% au premier semestre 2019 contre 9,1% au
premier semestre 2018.

L’Asie-Pacifique enregistre une croissance interne de +6,0% du fait d’une dynamique soutenue
dans le Gypse et les Mortiers notamment.
L’Inde bénéficie de ventes additionnelles à la suite du démarrage de son 5e float et le Gypse continue
sa croissance à deux chiffres. Parmi les autres pays d’Asie, la Chine enregistre un bon semestre
marqué par le démarrage d’une nouvelle usine de plâtre et une forte croissance dans les Mortiers.
L’Asie du Sud-Est fait face à un environnement très compétitif pesant sur les prix de vente.
La marge d'exploitation de la région progresse à 9,5% contre 9,3% au premier semestre 2018.




4
Analyse des comptes consolidés du premier semestre 2019

Les comptes consolidés non audités du premier semestre 2019 ont fait l’objet d’un examen limité
par les commissaires aux comptes et ont été arrêtés par le Conseil d’administration réuni le
25 juillet 2019. Les comptes du premier semestre 2018 sont retraités, en application de la norme
IFRS 16, avec effet rétroactif au 1er janvier 2018 (Cf. communiqué du 1er juillet 2019).
S1 2018 Va ria tion S1 2018
S1 2019
Retraité % Publié
En millions d’euros (A) (B) (B)/(A)
Chiffre d'affaires et produits accessoires 20 787 21 677 4,3% 20 787

Ré sultat d'exploitation (RE) 1 514 1 638 8,2% 1 469
Amortis s ements d'exploitation 949 947 -0,2% 601
Pertes et profits hors exploitation (PPHE) hors Sika -233 -168 n.s . -234
EBITDA 2 230 2 417 8,4% 1 836

PPHE Sika 180 180
Plus et moins-values de cessions, dépréciations d'actifs, frais
-295 -217 n.s . -296
d'acquisition de sociétés et compléments de prix
Ré sultat opérationnel 1 166 1 253 7,5% 1 119
Rés ultat financier 354 -250 n.s . 392
Dividende Sika 0 28 n.s . 0
Impôts sur les résultats -266 -318 19,5% -265
Soc iétés mises en équivalence 0 1 n.s . 0
Ré sulta t net de l'ensemble consolidé 1 254 714 -43,1% 1 246
Part revenant aux intérêts minoritaires 27 25 -7,4% 27
Ré sulta t net de l'ensemble consolidé part du Groupe 1 227 689 -43,8% 1 219
BNPA (Bénéfice Net Par Action) 2 (en €) 2,24 1,27 -43,3% 2,23

Ré sultat net courant1 809 944 16,7% 802
2 1
1,48 1,74 17,6% 1,47
BNPA (Bénéfice Net Par Action) courant (en €)

Autofinanc ement 3 1 766 1 895 7,3% 1 410
4
1 754 1 883 7,4% 1 398
Autofina nce m e nt hors impôts / plus-values

EBITDA 2 230 2 417 8,4% 1 836
Amortis s ements des droits d'usage 357 340 -4,8% 0
Rés ultat financier hors Sika -247 -250 n.s . -247
Impôts sur les résultats -266 -318 19,5% -265
Inves tis s ements corporels 561 610 8,7% 561
dont capacités additionnelles 211 220 4,3% 257
Inves tis s ements incorporels 76 72 -5,3% 76
Variation du Besoin en fonds de roulement 5 -442 -357 -19,2% -442
Cash flow libre 6 492 690 40,2% 502
T aux de conversion de cash flow libre 7 26,3% 33,2% n.s. 27,3%

Inves tis s ements en location 430 353 -17,9% 0
8
1 289 158 n.s . 1 289
Inves tis s ements en titres
Ende tte m e nt net de l'ensemble consolidé 12 380 12 617 1,9% 9 294
1. Résultat net courant : résultat net (part du Groupe) hors plus ou moins-values de cessions, dépréciations d'actifs, provisions non
récurrentes significatives et résultat Sika
2. Calculé sur le nombre de titres en circulation au 30 juin (543 444 874 actions en 2019, contre 546 918 263 actions en 2018)
3. Autofinancement = Autofinancement hors provisions non récurrentes significatives
4. Autofinancement hors impôts / plus-values = (3) - effet fiscal des plus ou moins-values de cessions, dépréciations d'actifs et
provisions non récurrentes significatives
5. Variation du besoin en fonds de roulement : sur 12 mois (Cf. Annexe 4, en bas du tableau de financement)
6. Cash flow libre = EBITDA - amortissements des droits d'usage + résultat financier hors Sika + impôts sur les résultats -
investissements corporels et incorporels hors capacités additionnelles + variation du besoin en fonds de roulement
7. Taux de conversion de cash flow libre = cash flow libre / EBITDA hors amortissements des droits d'usage
8. Investissements en titres : 158 millions d'euros au S1 2019, dont 145 millions d'euros de sociétés consolidées

5
Le chiffre d’affaires du Groupe progresse à données comparables de +3,5%, tiré à la fois par les
prix (+2,3%) et par les volumes (+1,2%). En réel, le chiffre d’affaires s’inscrit en hausse de +4,3%
avec un effet de change de +0,6%, notamment lié à l’appréciation du dollar américain par rapport
à l’euro, malgré la dépréciation du réal brésilien, des couronnes des pays nordiques et d’autres
devises dans les pays émergents. L’effet périmètre affiche +0,2%, les acquisitions faisant plus
que compenser le programme de cessions. Les acquisitions reflètent l’intégration de sociétés dans
de nouvelles niches technologiques ou de services, en Asie et pays émergents et la consolidation
de nos positions fortes.

Le résultat d’exploitation du Groupe progresse de +8,2% en réel et de +8,3% à données
comparables. La marge d’exploitation gagne 30 points de base à 7,6%. L’EBITDA s’inscrit en
hausse de +8,4% à 2 417 millions d’euros et la marge d’EBITDA progresse à 11,2% du chiffre
d’affaires contre 10,7% au premier semestre 2018.

Les pertes et profits hors exploitation s’établissent à -168 millions d’euros contre -53 millions
d’euros au premier semestre 2018 qui intégrait +180 millions d’euros liés à l’opération Sika (soit
-233 millions d’euros hors ce produit exceptionnel). Le montant du premier semestre 2019 s’inscrit
ainsi en nette amélioration sur une base normalisée, malgré la prise en compte de -51 millions
d’euros de charges de restructuration liées à la mise en place du programme « Transform &
Grow ». La dotation de 45 millions d’euros au titre de la provision sur les litiges liés à l’amiante
chez CertainTeed aux Etats-Unis reste inchangée par rapport aux derniers semestres.
Les plus et moins-values de cessions, les dépréciations d’actifs et les frais d’acquisitions
de sociétés s’inscrivent, en net, à -217 millions d’euros contre -295 millions d’euros au premier
semestre 2018. Au premier semestre 2019, ce poste comprend principalement les dépréciations
d’activités en cours de cession. Le résultat opérationnel progresse ainsi de +7,5% à
1 253 millions d’euros.

Le résultat financier reste quasi stable hors Sika à -250 millions d’euros contre -247 millions
d’euros au premier semestre 2018. Le dividende reçu de Sika atteint 28 millions d’euros, tandis
que le premier semestre 2018 avait bénéficié d’un gain de 601 millions d’euros lié à l’opération Sika.
Le taux d’impôt sur le résultat net courant reste stable à 25%. Les impôts sur les résultats
s’élèvent à -318 millions d’euros (-266 millions d’euros au premier semestre 2018).
Le résultat net courant (hors plus et moins-values, dépréciations d’actifs, provisions non
récurrentes significatives et résultat Sika) ressort à 944 millions d’euros, en progression de +16,7%.
Le résultat net part du Groupe se replie de -43,8% à 689 millions d’euros compte tenu du gain
réalisé au premier semestre 2018 sur l’opération Sika (781 millions d’euros).

L’autofinancement s’améliore de +7,3% à 1 895 millions d’euros (1 766 millions d’euros au
premier semestre 2018) ; avant impact fiscal des plus et moins-values de cessions, dépréciations
d’actifs et provisions non récurrentes significatives, il progresse de +7,4% à 1 883 millions d’euros
(1 754 millions d’euros au premier semestre 2018).
Le cash flow libre bondit de +40,2% à 690 millions d’euros (3,2% du chiffre d’affaires contre 2,4%
au premier semestre 2018) grâce à une génération de cash améliorée et à une moindre hausse
du besoin en fonds de roulement sur douze mois.
Les investissements corporels et incorporels s’établissent à 682 millions d’euros (dont
220 millions d’euros de capacités additionnelles pour la croissance interne) et restent stables en
pourcentage des ventes à 3,1%.

Les investissements en titres s’élèvent à 158 millions d’euros (contre 1 289 millions d’euros au
premier semestre 2018 qui intégrait Sika pour 933 millions d’euros) pour développer des niches
innovantes (American Seal) et les positions du Groupe en pays émergents (plaque de plâtre au
Mexique). L’endettement net s’inscrit en très légère hausse de 12,4 au 30 juin 2018 retraité à
12,6 milliards d’euros au 30 juin 2019, les acquisitions sur les 12 derniers mois représentant 568
millions d’euros et les cessions 311 millions d’euros. L’endettement net représente 68% des fonds
propres (capitaux propres de l’ensemble consolidé), contre 65% au 30 juin 2018 retraité. Le ratio
« endettement net sur EBITDA des 12 derniers mois glissants » s’établit à 2,6 au 30 juin 2019
contre 2,7 au 30 juin 2018 retraité.


6
Litiges liés à l’amiante aux Etats-Unis

Le nombre de nouveaux litiges reçus par CertainTeed au premier semestre 2019 est stable à
environ 1 300.
Dans le même temps, environ 1 200 plaintes ont fait l'objet de transactions (contre 1 500 au premier
semestre 2018), ce qui porte le stock de litiges en cours au 30 juin 2019 à environ 32 700, un
niveau proche de celui de fin décembre 2018 (32 600).
Le montant total des indemnités versées au cours des douze derniers mois aux Etats-Unis s'établit
à 69 millions de dollars à fin juin 2019, contre 67 millions de dollars pour l'année 2018.

Priorités stratégiques et perspectives 2019

Le Groupe a poursuivi au cours du premier semestre 2019 la mise en œuvre de ses priorités
stratégiques :
- 155 millions d’euros d’économies de coûts (hors « Transform & Grow ») par rapport au premier
semestre 2018 ;
- 10 acquisitions pour 145 millions d’euros représentant en année pleine un chiffre d’affaires de
108 millions d’euros et un EBITDA de 19 millions d’euros ;
- Cessions réalisées ou signées à ce jour pour un chiffre d’affaires de plus de 2,8 milliards : au
cours du premier semestre 2019, cessions du carbure de silicium et des activités de
transformation verrière en Suède et Norvège ; signature d’accords sur les cessions de la
Distribution en Allemagne, d’Optimera Danemark et de DMTP en France. En 2018, cessions
de la Canalisation en Chine à Xuzhou, des mousses isolantes EPS en Allemagne et des
activités d’installation verrière au Royaume-Uni ;
- Revue stratégique du portefeuille d’activités en cours dans le cadre de la nouvelle organisation
qui débouchera sur une dynamique additionnelle de cessions et d’acquisitions ;
- 6,5 millions de titres rachetés pour 212 millions d’euros, contribuant à baisser le nombre de
titres en circulation à 543,4 millions de titres à fin juin 2019 (contre 546,9 millions de titres à fin
juin 2018).

Le Groupe confirme ses perspectives pour l’ensemble de l’année 2019 :
- Solutions de Haute Performance : les marchés industriels devraient rester satisfaisants
notamment aux Etats-Unis, en dépit du recul du marché automobile en Europe et en Chine ;
- Europe du Nord : en progression, malgré un Royaume-Uni plus difficile ;
- Europe du Sud - Moyen-Orient & Afrique : croissance attendue globalement dans la région,
avec pour le second semestre une moindre contribution du neuf et un marché de la rénovation
solide en particulier en France.
- Amériques : stabilisation en Amérique du Nord et environnement plus incertain en Amérique
latine ;
- Asie-Pacifique : poursuite de la croissance.

Le Groupe rappelle ses priorités d’actions définies en février :
- sa priorité aux prix de vente ;
- son programme d’économies de coûts afin de dégager sur l’ensemble de l’année environ
300 millions d’euros d’économies supplémentaires par rapport à la base des coûts de 2018,
ainsi que plus de 80 millions d’euros dès 2019 dans le cadre du Plan « Transform & Grow » ;
- son programme d’investissements corporels et incorporels à un niveau proche de 2018,
avec une priorité aux investissements de croissance hors Europe occidentale et une
focalisation particulière sur la productivité et la poursuite de la transformation digitale ;
- son engagement en investissements R&D pour soutenir sa stratégie de différenciation et de
solutions à plus forte valeur ajoutée ;
- sa priorité à la génération d’un cash flow libre élevé.

Saint-Gobain confirme ses objectifs pour l’année 2019 et anticipe pour le second semestre
une progression du résultat d’exploitation à structure et taux de change comparables par
rapport au second semestre 2018.



7
Calendrier financier

- Une réunion d’information pour les analystes et investisseurs aura lieu le 26 juillet 2019 à 8h30
(heure française). Elle sera retransmise en direct sur le site internet de Saint-Gobain :
www.saint-gobain.com/

- Chiffre d’affaires des neuf mois 2019 : 24 octobre 2019, après bourse.


Contacts analystes, investisseurs Contacts presse

Vivien Dardel +33 1 47 62 44 29 Laurence Pernot +33 1 47 62 30 10
Floriana Michalowska +33 1 47 62 35 98 Patricia Marie +33 1 47 62 51 37
Christelle Gannage +33 1 47 62 30 93 Susanne Trabitzsch +33 1 47 62 43 25



Les indicateurs croissance interne et variation à données comparables du chiffre d’affaires ou du résultat d’exploitation reflètent la performance
organique en excluant l’impact :
 des variations de périmètre, en calculant les indicateurs de l’exercice considéré sur la base du périmètre de consolidation de l’exercice
précédent (effet de périmètre)
 des variations de taux de change, en calculant les indicateurs de l’exercice considéré et ceux de l’exercice précédent sur la base des taux de
change identiques de l’exercice précédent (effet de change)
 des changements dans les principes comptables applicables


Tous les indicateurs de ce communiqué (non définis en notes de bas de page) font l’objet d’une explication dans les notes aux états
financiers du rapport financier semestriel, disponible en suivant le lien ci-contre : https://www.saint-gobain.com/fr/finance/information-
reglementee/rapport-financier-semestriel

Le glossaire ci-dessous indique dans quelle note du rapport financier semestriel est défini chaque indicateur.
Glossaire :
Autofinancement Note 4
Endettement net Note 9
EBITDA Note 4
Pertes et profits hors exploitation Note 4
Résultat d’exploitation Note 4
Résultat financier Note 9
Résultat net courant Note 4
Résultat opérationnel Note 4
Besoin en fonds de roulement Note 4




Avertissement important - déclarations prospectives :
Ce communiqué contient des déclarations prospectives relatives à la situation financière, aux résultats, aux métiers, à la stratégie et
aux perspectives de Saint-Gobain. Ces déclarations prospectives peuvent être généralement identifiées par l’utilisation des termes
« s’attendre à », « anticiper », « croire », « avoir l’intention de », « estimer » ou « planifier », ainsi que par d’autres termes similaires.
Bien que Saint-Gobain estime que ces déclarations prospectives reposent sur des hypothèses raisonnables à la date de publication du
présent document, les investisseurs sont alertés sur le fait qu'elles ne constituent pas des garanties quant à sa performance future. Les
résultats effectifs peuvent être très différents des déclarations prospectives en raison d'un certain nombre de risques, connus ou
inconnus, d'incertitudes et d’autres facteurs, dont la plupart sont difficilement prévisibles et généralement en dehors du contrôle de
Saint-Gobain, et notamment les risques décrits dans la section « Facteurs de Risques » du Document de Référence de Saint-Gobain
disponible sur son site Internet (www.saint-gobain.com). En conséquence, toute précaution doit être prise dans l'utilisation de ces
déclarations prospectives. Ce document contient des informations prospectives qui ne peuvent s’apprécier qu’au jour de sa diffusion.
Saint-Gobain ne prend aucun engagement de compléter, mettre à jour ou modifier ces déclarations prospectives en raison d’une
information nouvelle, d’un événement futur ou de toute autre raison.
Ce communiqué ne constitue ni une offre d'achat ou d'échange, ni une sollicitation d'une offre de vente ou d'échange d’actions
ou autres titres de Saint-Gobain.


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8
Annexe 1 : Résultats par segment - 1er semestre
Comptes du S1 2018 retraités pour tenir compte des impacts de la norme IFRS 16

Evolution à
S1 2018 Evolution à Evolution à S1 2018
I. CHIFFRE D'AFFAIRES S1 2019 structure et
Retraité structure structure
(en M€) change Impact
(en M€) réelle comparable Publié
comparables IFRS 16
3 706
Solutions de Haute Performance 3 706 3 862 +4,2% +2,9% +1,0%
7 459
Europe du Nord 7 459 7 726 +3,6% +3,2% +3,6%
6 729
Europe du Sud - MO & Afrique 6 729 7 011 +4,2% +4,1% +4,3%
2 591
Amériques 2 591 2 774 +7,1% +6,0% +2,6%
912
Asie-Pacifique 912 895 -1,9% +8,2% +6,0%
Ventes internes et divers -610
-610 -591 n.s. n.s. n.s.
Total Groupe 20 787 21 677 +4,3% +4,1% +3,5% 20 787 0

Industrie Europe 5 027 5 154 +2,5% +2,8% +3,3%
Distribution Europe 9 367 9 817 +4,8% +4,3% +4,6%



S1 2018
S1 2018 Evolution à S1 2018 S1 2019
II. RÉSULTAT D'EXPLOITATION S1 2019
Retraité structure (en % du (en % du
(en M€) Impact
(en M€) réelle C.A.) C.A.) Publié
IFRS 16
Solutions de Haute Performance 532 502 -5,6% 14,4% 13,0% 530 2
Europe du Nord 388 460 +18,6% 5,2% 6,0% 367 21
Europe du Sud - MO & Afrique 293 350 +19,5% 4,4% 5,0% 279 14
Amériques 235 250 +6,4% 9,1% 9,0% 227 8
Asie-Pacifique 85 85 +0,0% 9,3% 9,5% 85
Divers -19 -9 n.s. n.s. n.s. -19
Total Groupe 1 514 1 638 +8,2% 7,3% 7,6% 1 469 45

Industrie Europe 397 461 +16,1% 7,9% 8,9%
Distribution Europe 284 349 +22,9% 3,0% 3,6%



S1 2018
S1 2018 Evolution à S1 2018 S1 2019
III. RÉSULTAT OPERATIONNEL S1 2019
Retraité structure (en % du (en % du
(en M€) Impact
(en M€) réelle C.A.) C.A.) Publié
IFRS 16
Solutions de Haute Performance 483 458 -5,2% 13,0% 11,9% 480 3
Europe du Nord 326 250 -23,3% 4,4% 3,2% 305 21
Europe du Sud - MO & Afrique 139 309 +122,3% 2,1% 4,4% 124 15
Amériques (a) 163 174 +6,7% 6,3% 6,3% 156 7
Asie-Pacifique -99 81 +181,8% -10,9% 9,1% -100 1
Divers 154 -19 n.s. n.s. n.s. 154
Total Groupe 1 166 1 253 +7,5% 5,6% 5,8% 1 119 47
(a)
après charge-amiante (avant impôts) de 45 millions d'euros au S1 2018 et au S1 2019
S1 2018
S1 2018 Evolution à S1 2018 S1 2019
IV. AUTOFINANCEMENT S1 2019
Retraité structure (en % du (en % du
(en M€) Impact
(en M€) réelle C.A.) C.A.) Publié
IFRS 16
Solutions de Haute Performance 518 474 -8,5% 14,0% 12,3% 484 34
Europe du Nord 549 643 +17,1% 7,4% 8,3% 405 144
Europe du Sud - MO & Afrique 335 358 +6,9% 5,0% 5,1% 194 141
Amériques (b) 204 220 +7,8% 7,9% 7,9% 178 26
Asie-Pacifique 94 105 +11,7% 10,3% 11,7% 88 6
Divers 66 95 n.s. n.s. n.s. 61 5
Total Groupe 1 766 1 895 +7,3% 8,5% 8,7% 1 410 356
(b)
après charge-amiante (après impôts) de 33 millions d'euros au S1 2018 et au S1 2019




S1 2018
S1 2018 Evolution à S1 2018 S1 2019
V. INVESTISSEMENTS S1 2019
Retraité structure (en % du (en % du
CORPORELS ET INCORPORELS (en M€) Impact
(en M€) réelle C.A.) C.A.) Publié
IFRS 16
Solutions de Haute Performance 150 165 +10,0% 4,0% 4,3% 150
Europe du Nord 179 169 -5,6% 2,4% 2,2% 179
Europe du Sud - MO & Afrique 144 150 +4,2% 2,1% 2,1% 144
Amériques 92 122 +32,6% 3,6% 4,4% 92
Asie-Pacifique 53 58 +9,4% 5,8% 6,5% 53
Divers 19 18 n.s. n.s. n.s. 19
Total Groupe 637 682 +7,1% 3,1% 3,1% 637 0



S1 2018
S1 2018 Evolution à S1 2018 S1 2019
VI. EBITDA S1 2019
Retraité structure (en % du (en % du
(en M€) Impact
(en M€) réelle C.A.) C.A.) Publié
IFRS 16
Solutions de Haute Performance 663 640 -3,5% 17,9% 16,6% 627 36
Europe du Nord 667 738 +10,6% 8,9% 9,6% 502 165
Europe du Sud - MO & Afrique 579 610 +5,4% 8,6% 8,7% 429 150
Amériques 279 296 +6,1% 10,8% 10,7% 247 32
Asie-Pacifique 47 131 +178,7% 5,2% 14,6% 40 7
Divers -5 2 n.s. n.s. n.s. -9 4
Total Groupe 2 230 2 417 +8,4% 10,7% 11,2% 1 836 394
Annexe 2 : C.A. par segment - 2nd trimestre

Evolution à
T2 T2 Evolution à
CHIFFRE D'AFFAIRES Evolution à structure et
2018 2019 structure
structure réelle change
(en M€) (en M€) comparable
comparables
Solutions de Haute Performance 1 922 1 969 +2,4% +1,4% -0,4%
Europe du Nord 4 063 4 066 +0,1% -0,2% +0,1%
Europe du Sud - MO & Afrique 3 506 3 625 +3,4% +3,5% +3,7%
Amériques 1 381 1 467 +6,2% +4,4% +0,8%
Asie-Pacifique 470 469 -0,2% +6,4% +4,4%
-310 -297 n.s. n.s. n.s.
Ventes internes et divers
Total Groupe 11 032 11 299 +2,4% +2,1% +1,5%

Industrie Europe 2 618 2 633 +0,6% +0,9% +1,2%
Distribution Europe 5 062 5 177 +2,3% +2,0% +2,2%
Annexe 3 : Bilan consolidé
Comptes 2018 retraités pour tenir compte des impacts de la norme IFRS 16

31 déc 2018
(En millions d'euros) 31 déc 2018
30 juin 2019 Impact
Publié
Retraité
IFRS 16

ACTIF
2
Ecarts d'acquisition 9 990 10 022 9 988
Autres immobilisations incorporelles 2 526 2 555 2 526
Immobilisations corporelles 11 253 11 399 11 335 (82)
Droits d'usage relatifs aux contrats de location 2 621 2 595 0 2 621
Titres mis en équivalence 412 424 412
23
Impôts différés actifs 860 943 837
Autres actifs non courants 2 527 3 194 2 527

Total de l'actif non courant 30 189 31 132 27 625 2 564

Stocks 6 252 6 530 6 252
Créances clients 4 967 6 116 4 968 (1)
Créances d'impôts courants 286 258 286
Autres créances 1 608 1 622 1 609 (1)
174
Actifs détenus en vue de la vente 788 836 614
Disponibilités et équivalents de trésorerie 2 688 3 871 2 688

Total de l'actif courant 16 589 19 233 16 417 172

Total de l'actif 46 778 50 365 44 042 2 736

PASSIF
Capital 2 186 2 186 2 186
Primes et réserve légale 5 646 5 606 5 646
Réserves et résultat consolidés 11 728 11 539 11 969 (241)
1
Ecarts de conversion (1 639) (1 495) (1 640)
Réserves de juste valeur (124) 464 (124)
Actions propres (106) (124) (106)

Capitaux propres du Groupe 17 691 18 176 17 931 (240)

Intérêts minoritaires 330 358 331 (1)

Capitaux propres de l'ensemble consolidé 18 021 18 534 18 262 (241)

Dettes financières long terme - part long terme 9 156 10 340 9 218 (62)
Dettes de loyer long terme - part long terme 2 210 2 181 0 2 210
Provisions pour retraites et avantages au personnel 2 525 2 811 2 525
Impôts différés passifs 449 458 472 (23)
Autres provisions et passifs non courants 1 034 1 043 1 036 (2)

Total des dettes non courantes 15 374 16 833 13 251 2 123

Dettes financières long terme - part court terme 1 167 2 655 1 184 (17)
683
Dettes de loyer long terme - part court terme 683 665 0
Autres provisions et passifs courants 455 399 465 (10)
34
Dettes fournisseurs 6 150 6 273 6 116
Dettes d'impôts courants 104 136 104
Autres dettes 3 842 3 698 3 859 (17)
181
Passifs détenus en vue de la vente 503 525 322
Emprunts à moins d'un an et banques créditrices 479 647 479

Total des dettes courantes 13 383 14 998 12 529 854

Total du passif 46 778 50 365 44 042 2 736
Annexe 4 : Tableau de financement
Comptes du S1 2018 retraités pour tenir compte des impacts de la norme IFRS 16

S1 2018
S1 2018
S1 2019 Impact
Retraité
(En millions d'euros) Publié
IFRS 16
Résultat net part du Groupe 1 227 689 1 219 8

Part des intérêts minoritaires dans le résultat net 27 25 27
Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence, nette des dividendes reçus (13) (10) (13)
Dotations aux amortissements et dépréciations d'actifs 855 795 863 (8)
Dotations aux amortissements et dépréciation des droits d'usage 358 341 0 358
Résultat des réalisations d'actifs 9 10 11 (2)
Résultat exceptionnel SWH/Sika (781) 0 (781)
Résultats latents liés aux variations de juste valeur et aux paiements en actions 3 13 3
Retraitement hyperinflation Argentine 0 10 0
Variation des stocks (444) (370) (444)
Variation des créances clients, des dettes fournisseurs et des autres créances et dettes (1 137) (1 142) (1 137)
Variation des créances et dettes d'impôt (7) 19 (7)
Variation du BFR (1 588) (1 493) (1 588)
Variation des provisions pour autres passifs et des impôts différés 96 53 93 3


Trésorerie provenant de l'activité 193 433 (166) 359

Acquisitions d'immobilisations corporelles [1er semestre 2018 : (561), 1er semestre 2019 :
(637) (682) (637)
(610)] et incorporelles
Acquisitions d'immobilisations corporelles en location (430) (353) (9) (421)
Augmentation (diminution) des dettes sur immobilisations (208) (219) (208)
Acquisitions de titres de sociétés consolidées [1er semestre 2018 : (285), 1er semestre
(324) (134) (295) (29)
2019 : (137)] nettes de l'endettement acquis
Acquisitions d'autres titres de participation (1 000) (17) (1 000)
Augmentation des dettes sur investissements 27 3 27
Diminution des dettes sur investissements (9) (14) (9)
Investissements (2 581) (1 416) (2 131) (450)
Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles 36 47 6 30
Cessions de titres de sociétés consolidées, nettes de l'endettement cédé 27 81 27
Cessions d'autres titres de participation 0 2 0
(Augmentation) diminution des créances sur cessions d'immobilisations 0 97 0
Désinvestissements 63 227 33 30
Augmentation des prêts, dépôts et prêts court terme (90) (74) (90)
Diminution des prêts, dépôts et prêts court terme 23 26 23

Trésorerie nette dégagée par (ou utilisée par) des opérations d'investissement
(2 585) (1 237) (2 165) (420)
et désinvestissement

Augmentation de capital 179 154 179
(Augmentation) diminution des actions propres (389) (211) (389)
Dividendes mis en distribution (707) (716) (707)
Part des minoritaires dans les augmentations de capital des filiales 3 31 3
Variation des dettes sur investissements suite aux exercices de put options de minoritaires 0 (3) 0
Acquisitions d'intérêts minoritaires sans prise de contrôle (4) (4) (4)
Dividendes versés aux minoritaires par les sociétés intégrées (38) (23) (38)
Variation des dividendes à payer (1) (13) (1)


Trésorerie nette dégagée par (ou utilisée par) des opérations de financement (957) (785) (957) 0

Incidence de la norme IFRS 9 sur l'endettement net (4) 0 (4)
Incidence des variations monétaires sur l'endettement net (28) 2 (35) 7
Incidence des variations de juste valeur sur l'endettement net (12) (15) (12)
Endettement net reclassé en actifs et passifs des activités en cours de cession 0 (1) 0
Incidence des revalorisations sur les dettes de loyers (21) (7) 0 (21)


Augmentation (diminution) nette de l'endettement (3 414) (1 610) (3 339) (75)

Endettement net hors dettes de loyers en début de période (5 880) (8 114) (5 955) 75
Dettes de loyers en début de période (3 086) (2 893) 0 (3 086)
Endettement net total en début de période (8 966) (11 007) (5 955) (3 011)
Endettement net hors dettes de loyers en fin de période (9 214) (9 772) (9 294) 80
Dettes de loyers en fin de période (3 166) (2 845) 0 (3 166)
Endettement net en fin de période (12 380) (12 617) (9 294) (3 086)

er
(1 119) (1 588)
a. Variation du BFR au 1 semestre de l'année N-1
b. Variation du BFR au 2nd semestre de l'année N-1 1 146 1 136
Variation du BFR sur l'année N-1 = a. + b. 27 (452)
c. Variation du BFR au 1er semestre de l'année N (1 588) (1 493)
Variation du BFR du 30 juin N-1 au 30 juin N = b. + c. (442) (357)
Annexe 5 : Dette au 30 juin 2019

Commentaires
Montants en Mds€

Montant et structure de la dette nette Mds€

Dette Brute hors dettes de loyers 13,6
Dettes de loyers 2,8 Au 30 juin 2019,
s
la dette brute hors dettes de loyers est à taux fixe pour 80% ;
Disponibilités (3,9)
on coût moyen est de 2,2%.
Dette Nette 12,6



Détail de la dette brute hors dettes de loyers 13,6

Dette obligataire et perpétuelle 12,1
Septembre 2019 0,9
Mars 2020 1,0
Juin 2020 0,5
Mars 2021 0,8
Juin 2021 0,7
Mars 2022 0,9
Octobre 2022 0,1
Septembre 2023 0,5
Décembre 2023 0,4
Mars 2024 0,7
Juin 2024 0,1
Novembre 2024 0,3 (0,3 Md GBP)
Au-delà de 2024 5,2

(y compris 0,4 Md€ : part à LT de titrisation)
Autres dettes à long terme 0,6

Dettes à court terme 0,9 (Hors obligataire)
Negotiable European Commercial Paper (NEU CP) 0,0 Plafond du programme d'émission : 3 Mds€
Titrisation de créances commerciales 0,4 (0,3 Md€ équivalent en USD + 0,1 Md€)
Dettes locales et intérêts courus 0,5 Renouvellement fréquent ; très nombreuses
sources de financement différentes


Lignes de crédit et disponibilités 7,9

Disponibilités 3,9
Lignes de crédit "back-up" 4,0 Cf. détail ci-dessous



Détail des lignes de crédit "back-up" 4,0

Toutes les lignes sont confirmées, non tirées, sans "Material Adverse Change" (MAC) clause

Échéance Covenants financiers
Crédit syndiqué : 2,5 Mds€ Décembre 2023 Aucun
Crédit syndiqué : 1,5 Md€ Décembre 2023 Aucun