| 26/08/2010 18:00 |
| Unibel : rapport financier semestriel 2010 |
INFORMATION REGLEMENTEE
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jeudi 26 août 2010
Rapport financier semestriel 2010 • Rapport semestriel d’activité 2 • Comptes semestriels consolidés résumés 4 • Rapport des Commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 30 • Attestation du responsable du rapport semestriel 32 Unibel est la société holding animatrice du Groupe Bel. Le Groupe Bel est un des leaders mondiaux du secteur des fromages de marque. Son portefeuille de produits différenciés et d’envergure internationale tels que La Vache qui Rit, Kiri, Mini Babybel, Leerdammer ou Boursin, ainsi qu’une vingtaine d’autres marques locales, lui ont permis de réaliser en 2009 un chiffre d’affaires de 2,2 milliards d’euros. Près de 11 500 collaborateurs répartis dans une trentaine de filiales dans le monde contribuent aux succès du groupe. Ses produits sont élaborés dans 27 sites de production et distribués dans plus de 120 pays. Société anonyme à directoire et conseil de surveillance au capital de 1 742 679 € 16, boulevard Malesherbes 75008 Paris Siren 552 002 578 RCS Paris http://www.unibel.fr Groupe Unibel • Rapport semestriel d’activité 1. Revue des opérations et du résultat Chiffres clefs er er En millions d’euros Variation 1 semestre 2010 1 semestre 2009 Chiffre d’affaires 1169 1082 87 Résultat opérationnel 139 56 83 Résultat net part du Groupe 57 18 39 Malgré le contexte de crise économique mondiale, le Groupe a su développer significativement ses ventes hors Europe, en particulier aux Amériques, au Moyen Orient et dans le reste du monde, ce qui lui permet de progresser en termes d’activité, et de compenser les difficultés rencontrées, en Europe de l’Est notamment. Ainsi, au premier semestre de 2010, le chiffre d’affaires consolidé du Groupe a progressé de 8,1 % par rapport au premier semestre de 2009, et s’analyse par zone géographique de la manière suivante : Deuxième trimestre Premier semestre 2010 2009 Variation 2010 2009 Variation (en millions d'euros) 3 mois 3 mois en % 6 mois 6 mois en % Europe de l'Ouest 346 336 2. 9% 675 653 3.3% Intern ational 175 150 16.8% 321 283 13.7% Amériques 65 43 50.6% 113 80 42.3% Europe de l'Est 31 34 -7.8% 59 66 -10.6% Total 618 563 9. 7% 1 169 1 082 8.1% La croissance organique ressort pour le semestre à + 7,7 %. Les effets des variations de change ont eu un impact positif sur le semestre de + 0,6 %; la cession de l’activité de négoce de la filiale tchèque Jaromericka a eu un impact de - 0,3 % sur l’évolution du chiffre d’affaires semestriel consolidé. Le résultat opérationnel du Groupe pour le premier semestre 2010, à 139 millions d’euros, apparaît en progression marquée par rapport au premier semestre de 2009, bénéficiant à la fois de l'accroissement des volumes, de la baisse des prix de revient et d’une comparaison positive avec le premier semestre de l’année précédente, qui était notamment pénalisé par des éléments exceptionnels à hauteur de 25 millions d’euros environ. Après une charge financière de 11,7 millions d’euros, et une charge d’impôts de 37 millions (contre 13 millions d’euros au premier semestre 2009), le résultat net part du groupe consolidé s’élève à 57,3 millions d’euros pour l’ensemble du premier semestre 2010. 2 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel 2. Flux financiers et endettement L’endettement financier net, à 323 millions d’euros, a diminué de 8 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2009 et représente 33 % des capitaux propres consolidés du Groupe. Le Groupe conserve donc une situation financière solide. La marge brute d’autofinancement de 176 millions d’euros au premier semestre 2010, est en hausse de près de 63 millions d’euros par rapport au premier semestre 2009. Cependant, la hausse des impôts payés et celle du besoin en fonds de roulement, en particulier du fait de l’augmentation de l’activité et de la hausse du prix des matières premières, ont ramené les flux de trésorerie générés par l’activité opérationnelle de 110 millions d’euros au premier semestre 2009 à 77 millions d’euros au premier semestre 2010. Les flux d’investissement, dans le cadre d’une politique financière rigoureuse, ont diminué de près de 2 millions d’euros, et comprennent le rachat de 137 425 actions Fromageries Bel en mai 2010, pour un prix de 19 millions d’euros. 3. Principales transactions avec les parties liées Les principales transactions avec les parties liées sont décrites dans la note 8 de l’annexe aux comptes semestriels consolidés résumés. 4. Perspectives – principaux risques et incertitudes La hausse du prix du lait en France et la forte remontée du prix des principales matières premières sur les marchés internationaux auront un plein effet dans la deuxième partie de l’année, et devraient conduire à un fort recul de la marge opérationnelle au second semestre de 2010. Néanmoins, sur le second semestre de l’exercice 2010, le Groupe espère poursuivre le fort développement de ses activités, en particulier à l’international, et maintiendra la rigueur nécessaire à la préservation de sa bonne situation financière, grâce à une politique d’investissements sélective et à la maîtrise de son besoin en fonds de roulement. Hors dégradation de la conjoncture, le résultat opérationnel de l’exercice est attendu en progression par rapport à celui de 2009. Les principaux risques et incertitudes auxquels le Groupe sera plus particulièrement exposé durant le second semestre concernent l’évolution des prix des matières premières laitières, au premier rang desquelles le prix du lait en Europe, la capacité de répercussion de ces hausses dans les prix de vente des produits, ainsi que le cours des produits industriels et la volatilité des devises. 5. Evénements postérieurs à la clôture En France, les négociations sur le prix du lait pour l’exercice 2010 se sont poursuivies au cours de l’été, négociations qui ont abouti à la signature d’un accord interprofessionnel national le 18 août. Il fixe la moyenne du prix du lait de référence de la formule F1 à 301,20 euros les 1000 litres pour 2010, en augmentation sensible par rapport à 2009. 3 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel • Comptes semestriels consolidés résumés Comptes de résultats consolidés comparés au 30 juin 5 Bilans consolidés comparés au 30 juin 6 Tableau des flux de trésorerie consolidés au 30 juin 7 Variation des capitaux propres consolidés au 30 juin 2010 8 Etat du résultat global consolidé 9 Annexe aux comptes consolidés au 30 juin 2010 10 4 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel Comptes de résultats consolidés comparés au 30 juin Notes juin 2010 juin 2009 décembre 2009 (en milliers d’euros) Chiffre d'affaires 3.1 1 168 638 1 081 541 2 220 662 Coût des produits et services vendus 3.2 (774 994) (742 829) (1 517 328) Marge brute 393 644 338 712 703 334 Frais commerciaux et de distribution 3.2 (169 651) (181 845) (340 124) Frais de recherche et développement 3.2 (7 739) (8 263) (17 610) Frais généraux et administratifs 3.2 (75 323) (74 050) (150 811) Autres charges et produits opérationnels 3.2 269 274 519 Résultat des activités courantes 141 200 74 828 195 308 Autres charges et produits non courants 3.3 (2 019) (19 216) (45 525) Résultat opérationnel 139 181 55 612 149 783 Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie 3.4 604 1 642 4 338 Coût de l'endettement financier brut (9 705) (12 414) (25 306) Coût de l'endettement financier net 3.4 (9 101) (10 772) (20 968) Autres produits et charges financiers 3.4 (2 648) (1 076) (3 770) Résultat avant impôt 127 432 43 764 125 045 Charge d'impôt (37 117) (13 164) (36 960) Résultat net de l'ensemble consolidé 90 315 30 600 88 085 Intérêts minoritaires (33 059) (12 818) (33 311) Résultat net part du Groupe 57 256 17 782 54 774 Résultat net par action 3.5 27,30 8,47 26,11 Résultat net dilué par action 3.5 27,24 8,37 25,76 5 Unibel Rapport financier semestriel 2010.doc Groupe Unibel Bilans consolidés comparés au 30 juin CAPITAUX PROPRES ET PASSIF ACTIF juin 2010 décembre 2009 juin 2010 décembre 2009 Notes Notes (en milliers d' euros) (en milliers d' euros) Capital 1 743 1 743 ACTIFS NON COURANTS Ecarts d'acquisition 4.1 415 603 401 963 Primes Autres immobilisations incorporelles 4.2 311 270 311 234 Réserves 651 672 588 855 Immobilisations corporelles 4.3 559 100 549 980 Actions propres -6 914 -6 866 Actif s disponibles à la vente 4.5 1 249 1 247 Autres actifs financiers 4.5 2 310 1 282 CAPIT AUX PROPRES (part du Groupe) 646 501 583 732 Prêts & avances 4.5 7 196 7 204 INTERETS MINORITAIRES 344 549 338 333 Clients & autres créances 4.5 2 024 1 721 CAPIT AUX PROPRES 991 050 922 065 Actif s d'impôts différés 4.9 12 712 11 657 PASSIFS NON COURANTS Actif s non courants destinés à être cédés 4.6 578 Provisions 4.13 8 652 8 729 Avantages du personnel 4.14 38 133 36 288 Passifs d'impôts différés 4.9 120 398 129 117 Emprunts et dettes financières supérieurs à un an 4.17 375 496 409 973 Autres passifs 4.15 34 300 33 529 TOTAL 1 311 464 1 286 866 TOTAL 576 979 617 636 PASSIFS COURANTS ACTIFS COURANTS Stocks et en-cours 4.7 223 611 178 577 Provisions 4.13 18 832 16 308 Clients et autres créances 4.8 456 262 386 412 Avantages du personnel 4.14 1 713 1 947 Autres actifs financiers 4.4 1 135 361 Passifs de location financement inférieurs à un an 4.17 39 82 Prêts & avances 4.4 359 177 Emprunts et dettes financières inférieurs à un an 4.17 41 444 42 316 Actif s d'impôts courants 4.10 33 410 27 654 Autres passifs financiers 4.12 48 800 11 010 Fournisseurs et autres dettes 4.16 384 971 364 710 Trésorerie et équivalents de trésorerie 4.17 99 986 129 621 Passifs d'impôts exigibles 4.10 55 297 25 085 Concours bancaires et autres emprunts 4.17 7 102 8 509 TOTAL 814 763 722 802 TOTAL 558 198 469 967 TOTAL DE L'ACTIF 2 126 227 2 009 668 TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET PASSIF 2 126 227 2 009 668 Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés 6 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel T ableau des flux de trésorerie consolidés au 30 juin en milliers d'euros juin 2010 juin 2009 décembre 2009 Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Notes Résultat avant impôts CR 127 432 43 764 125 045 Ajustements pour : Am ortissem ents et provisions 39 141 53 708 121 657 Plus ou moins values de cession -88 2 263 5 813 Reclassement des dividendes et charges d'intérets 9 208 13 092 24 297 Autres éléments non monétaires du résultat -69 -63 -1 675 Marge brute d'autofinancement 175 624 112 764 275 137 Variation des stocks, créances et dettes courants -85 444 -21 685 -3 487 Variation des créances et dettes non courantes 1 585 3 255 666 Impôts sur le résultat payés -14 891 15 798 -21 881 (1) Flux nets de trésorerie générés par les activités opérationnelles 76 874 110 132 250 435 Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement Acquisitions d'activités (périmètre) -19 993 -2 570 -6 451 Cessions d'activités (périmètre) 505 Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles -26 114 -45 221 -78 933 Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles 1 539 258 1 467 Subv entions d'investissement encaissées 1 726 2 442 Acquisitions d'actifs financiers -1 023 -941 -1 862 Cessions d'actifs financiers 1 209 744 1 792 Intérêts reçus 41 38 Div idendes reçus 144 27 152 (2) Flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement -43 692 -45 939 -81 393 Flux de trésorerie liés aux opérations de financement Div idendes versés -21 945 -12 530 -15 481 Intérêts payés -9 693 -13 287 -24 405 Augm entation ou diminution de capital Actions propres -317 -317 Rem boursem ent de dettes résultant de contrats de location financement -45 -51 -98 Variation des comptes courants avec les entités hors périmètre -1 191 113 113 Emissions d'emprunts et dettes financières 17 027 10 030 13 744 Rem boursem ents d'emprunts et dettes financières -57 580 -96 109 -276 618 (3) Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement -73 427 -112 151 -303 062 (1)+(2)+(3) Variation nette de la trésorerie et équivalents de trésorerie -40 245 -47 958 -134 020 Trésorerie et équivalents de trésorerie nets à l'ouverture 4.17 121 064 246 747 246 747 Incidence des variations des cours des devises 4 880 -1 479 -2 149 Autres éléments sans effet de trésorerie 7 178 9 869 10 486 Trésorerie et équivalents de trésorerie nets à la clôture 92 877 207 179 121 064 A la date de clôture, la trésorerie nette est ainsi composée : Valeurs mobilières de placement 4.17 65 165 135 785 75 544 Disponibilités 4.17 34 814 79 959 54 029 Concours bancaires 4.17 -7 102 -8 565 -8 509 T otal 92 877 207 179 121 064 Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés. 7 Unibel Rapport financier semestriel 2010.doc Groupe Unibel Variation des capitaux propres consolidés au 30 juin 2010 Capitaux Capitaux Nombre Ecarts de Actions Résultat Réserves Intérêts propres - propres de (en milliers d'euros) d'actions en Capital Primes conversion propres consolidé consolidées minoritaires part du l'ensemble circulation Groupe consolidé Situation au 1er janvier 2009 2 099 017 1 743 -11 219 -6 518 30 941 520 803 535 750 323 746 859 496 Af fectation du résultat de la période antérieure -30 941 30 941 Div idendes versés -4 208 -4 208 -11 274 -15 482 Résultat de la période 17 782 17 782 12 818 30 600 Autres éléments du résultat global -3 284 61 -3 223 -2 178 -5 401 Autres variations de valeur reconnues directement en capitaux propres 855 855 288 1 143 Variations de périmètre 104 104 156 260 Actions propres rachetées -1 944 -307 -307 -10 -317 Situation au 30 juin 2009 2 097 073 1 743 -14 503 -6 808 17 782 548 539 546 753 323 546 870 299 Div idendes versés 4 4 -3 1 Résultat de la période 36 992 36 992 20 493 57 485 Autres éléments du résultat global -1 165 3 715 2 550 -274 2 276 Autres variations de valeur reconnues directement en capitaux propres -1 638 -1 638 -29 -1 667 Variations de périmètre -907 -907 -5 422 -6 329 Actions propres rachetées -22 -22 22 Situation au 31 décembre 2009 2 097 073 1 743 -15 668 -6 847 54 774 549 730 583 732 338 333 922 065 Af fectation du résultat de la période antérieure -54 774 54 774 Div idendes versés -8 024 -8 024 -18 036 -26 060 Résultat de la période 57 256 57 256 33 059 90 315 Autres éléments du résultat global 28 433 -12 898 15 535 9 618 25 153 Autres variations de valeur reconnues directement en capitaux propres -1 312 -1 312 -146 -1 458 Variations de périmètre -67 -619 -686 -18 279 -18 965 Actions propres rachetées Situation au 30 juin 2010 2 097 073 1 743 12 765 -6 914 57 256 581 651 646 501 344 549 991 050 Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés 8 Unibel Rapport financier semestriel 2010.doc Groupe Unibel Etat du résultat global consolidé (en milliers d'euros) juin 2010 juin 2009 décembre 2009 Résultat net de la période 90 315 30 600 88 085 Autres éléments du résultat global Actifs financiers disponibles à la vente Pertes et gains latents 65 Ajustements de reclassements relatifs aux transferts en résultats du fait d'une cession Effet d'impôt 90 Difference de Conversion 44 742 -5 488 -9 046 Couverture des flux de trésorerie Montants comptabilisés en capitaux propres -29 885 -51 9 187 Ajustements de reclassements relatifs aux montants inclus dans le résultat net Effet d'impôt 10 296 -17 -3 266 T otal du résultat global reconnu en capitaux propres 25 153 -5 401 -3 125 T otal du résultat global pour la période 115 468 25 199 84 960 Part du Groupe 72 791 14 559 54 101 Intérêts minoritaires 42 677 10 640 30 859 Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés. 9 Unibel Rapport financier semestriel 2010.doc Groupe Unibel Groupe Unibel - 30 juin 2010 Table des matières de l’annexe aux comptes consolidés 1. PRINCIPES, REGLES ET METHODES COMPTABLES .................................................................................... 11 1.1. PRESENTATION DES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES SEMESTRIELS ....................................................................... 11 1.2. EVOLUTION DU PERIMETRE DE CONSOLIDATION.................................................................................................. 11 2. EVENEMENTS SIGNIFICATIFS DE L’EXERCICE ............................................................................................ 11 2.1. SITUATION ECONOMIQUE ............................................................................................................................... 11 3. NOTES SUR LE COMPTE DE RESULTAT ...................................................................................................... 11 3.1. CHIFFRE D’AFFAIRES .................................................................................................................................... 12 3.2. CHARGES OPERATIONNELLES PAR NATURE ....................................................................................................... 12 3.3. AUTRES CHARGES ET PRODUITS NON COURANTS ............................................................................................... 12 3.4. CHARGES ET PRODUITS FINANCIERS ................................................................................................................ 13 3.5. RESULTAT PAR ACTION ................................................................................................................................. 13 4. NOTES SUR LE BILAN .................................................................................................................................. 13 4.1. ECARTS D’ACQUISITION................................................................................................................................. 13 4.2. AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ...................................................................................................... 14 4.3. IMMOBILISATIONS CORPORELLES..................................................................................................................... 14 4.4. VENTILATION DES ACTIFS FINANCIERS .............................................................................................................. 15 4.5. AUTRES ACTIFS NON COURANTS (HORS IMPOTS DIFFERES)................................................................................... 15 4.6. ACTIFS DESTINES A ETRE CEDES..................................................................................................................... 15 4.7. STOCKS ET EN-COURS .................................................................................................................................. 16 4.8. CLIENTS ET AUTRES CREANCES ...................................................................................................................... 16 4.9. IMPOTS DIFFERES ........................................................................................................................................ 17 4.10. ACTIFS ET PASSIFS D’IMPOTS EXIGIBLES ........................................................................................................... 17 4.11. INFORMATIONS SUR LE CAPITAL ...................................................................................................................... 17 4.12. VENTILATION DES PASSIFS FINANCIERS ............................................................................................................ 18 4.13. PROVISIONS ............................................................................................................................................... 18 4.14. AVANTAGES DU PERSONNEL .......................................................................................................................... 18 4.15. AUTRES PASSIFS NON COURANTS.................................................................................................................... 19 4.16. FOURNISSEURS ET AUTRES DETTES................................................................................................................. 19 4.17. ENDETTEMENT FINANCIER NET ....................................................................................................................... 20 4.18. INSTRUMENTS FINANCIERS............................................................................................................................. 20 4.18.1. GESTION DES RISQUES DE MARCHE ....................................................................................................... 20 4.18.2. GESTION DU RISQUE DE LIQUIDITE ......................................................................................................... 20 4.18.3. GESTION DU RISQUE DE TAUX DE CHANGE ............................................................................................... 21 4.18.4. GESTION DU RISQUE DE TAUX ............................................................................................................... 25 4.18.5. GESTION DU RISQUE DE CONTREPARTIE.................................................................................................. 26 4.18.6. GESTION DU RISQUE DE MATIERES PREMIERES......................................................................................... 26 4.18.7. GESTION DU RISQUE ACTION................................................................................................................. 26 4.18.8. CLASSIFICATION PAR HIERARCHIE DE LA JUSTE VALEUR SELON IFRS7 .......................................................... 26 5. ENGAGEMENTS FINANCIERS....................................................................................................................... 27 6. LITIGES ........................................................................................................................................................ 27 7. INFORMATION SECTORIELLE ...................................................................................................................... 28 8. PARTIES LIEES ............................................................................................................................................ 28 8.1. AVANTAGES AUX DIRIGEANTS ......................................................................................................................... 28 8.2. RELATIONS AVEC LES PARTIES LIEES ............................................................................................................... 28 9. EVENEMENTS POSTERIEURS AU 30 JUIN 2010............................................................................................ 28 10. PERIMETRE DE CONSOLIDATION ................................................................................................................ 29 10 Unibel Rapport financier semestriel 2010.doc Groupe Unibel 1. PRINCIPES, REGLES ET METHODES COMPTABLES 1.1. Présentation des états financiers consolidés semestriels Base de préparation et référentiel comptable En application du règlement européen n° 1606 / 2002 du 19 juillet 2002, les états financiers consolidés d’Unibel arrêtés au 31 décembre 2009 ont été établis et présentés en conformité avec le référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tel qu’adopté par l’Union européenne à la date de préparation de ces états financiers. Le Groupe publie des comptes intermédiaires consolidés résumés, qui ont été arrêtés par le directoire du 25 août 2010. Les comptes au 30 juin 2010 sont établis selon les principes de la norme IAS 34 « information financière intermédiaire » et les règles et méthodes comptables sont identiques à celles appliquées dans les comptes consolidés arrêtés au 31 décembre 2009 (et figurant dans le document de référence enregistré à l’AMF sous le numéro D10-0220), à l’exception de la première application des normes révisées IFRS 3 – Regroupements d’entreprises et IAS 27 – États financiers consolidés et individuels. La norme IFRS 3 prescrit notamment la comptabilisation immédiate en charges des frais de transaction, ainsi que la possibilité d’opter lors de chaque regroupement pour le goodwill complet. La norme révisée IAS27 indique principalement que toute variation de pourcentage d’intérêt n’affectant pas le contrôle se traduira désormais par une nouvelle répartition des capitaux propres entre la part du groupe et la part hors-groupe. Les variations qui entrainent la perte ou l’acquisition de contrôle seront comptabilisées en résultat. Les opérations concernées par ces deux normes (cf. paragraphe 4.11 Informations sur le capital) ont eu un impact de 19 millions d’euros sur les capitaux propres totaux. Les autres normes, amendements ou interprétations publiées et applicables au 1er Janvier 2010 n'entraînent pas de changement sur les comptes consolidés semestriels résumés au 30 Juin 2010. Le Groupe n'a appliqué aucune norme ni interprétation par anticipation. Aucun impact significatif au titre de ces évolutions réglementaires sur les comptes consolidés du Groupe n’est à prévoir. Saisonnalité des activités Le Groupe constate des variations saisonnières sur ses activités qui peuvent affecter, d’un semestre à l’autre, le niveau du chiffre d’affaires et le mix produit. Ainsi le résultat intermédiaire n’est pas nécessairement indicatif de celui pouvant être attendu pour l’ensemble de l’année 2010. Dépréciation d’actifs Aucun indice de perte de valeur n’a été identifié au 30 Juin 2010 ; par conséquent, aucun test de dépréciation d’actifs n’a été réalisé à cette date. Frais de transport sur ventes Ils sont, à partir de l'exercice 2010, classés dans la Marge Brute pour l'ensemble des marchés du Groupe. Impôt sur les bénéfices Au 30 juin, la charge d’impôt est évaluée selon la meilleure estimation du taux annuel moyen attendu pour l’ensemble de l’exercice. 1.2. Evolution du périmètre de consolidation Aucune acquisition ni cession n'a été réalisée au cours du premier semestre 2010, à l'exception de la cession de l'activité Négoce d'une filiale Tchèque, Jaromericka, intervenue le 1er janvier 2010, sans impact significatif sur les comptes consolidés semestriels résumés du Groupe au 30 Juin (cf. Note 3.1). 2. EVENEMENTS SIGNIFICATIFS DE L’EXERCICE 2.1. Situation économique Malgré le contexte de crise économique mondiale, le Groupe a su développer significativement ses ventes hors Europe, en particulier aux Amériques, au Moyen-Orient et dans le reste du monde, ce qui lui permet de progresser en termes d’activité, et de compenser les difficultés rencontrées, en Europe de l’Est notamment La hausse du prix du lait en France et la forte remontée du prix des principales matières premières sur les marchés internationaux auront un plein effet dans la deuxième partie de l’année, et devraient conduire à un fort recul de la marge opérationnelle au second semestre de 2010. 11 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel 3. NOTES SUR LE COMPTE DE RESULTAT 3.1. Chiffre d’affaires A taux de change et périmètre comparables, le chiffre d’affaires du Groupe a augmenté de 7,7% entre le premier semestre 2009 et le premier semestre 2010. Les effets se résument ainsi : 1er semestre 1er semestre Variation (en milliers d'euros) 2010 2009 % 2009 Chiffre d'affaires publié 1 168 638 1 081 541 8,1% 2 220 662 Effets des variations de périmètre 3 254 0,3% -17 429 Effets de change -6 922 -0,7% 4 634 Chiffre d'affaires comparable 1 164 970 1 081 541 7,7% 2 207 867 Les variations de périmètre correspondent à la cession de l’activité négoce d’une entité tchèque, Jaromericka le 1er janvier 2010. 3.2. Charges opérationnelles par nature Les autres charges opérationnelles comprennent les matières premières et consommables de fabrication relatifs aux produits vendus, ainsi que les autres coûts relatifs aux biens et services vendus. 1er semestre 1er semestre 2010 2009 2009 (en milliers d'euros) Charges de personnel 194 693 190 845 372 811 Dotations aux amortissements 36 766 34 855 72 178 Autres 795 979 781 013 1 580 365 Total des charges opérationnelles 1 027 438 1 006 713 2 025 354 3.3. Autres charges et produits non courants 1er semestre 1er semestre (en milliers d'euros) 2010 2009 2009 Résultats des cessions d'actif immobilisé -417 -867 -4 530 Dotations nettes aux provisions (hors coûts de restructuration) -160 -17 600 -41 840 Coûts de restructuration (dotations nettes aux provisions incluses) -1 514 -330 -1 846 Autres charges et produits non courants 72 -419 2 691 Total des autres charges et produits non courants -2 019 -19 216 -45 525 Au 30 juin 2009, les dotations nettes aux provisions étaient relatives aux dépréciations d’incorporels chez Bel Karper (Turquie) pour 3 millions d’euros, et chez Shostka (Ukraine) pour 12 millions d’euros. Par ailleurs, les dépréciations pour obsolescence d’immobilisations corporelles étaient comptabilisées pour 2,4 millions d’euros au 30 juin 2009, contre 0,4 millions d’euros au 30 juin 2010. 12 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel 3.4. Charges et produits financiers 1er semestre 1er semestre 2010 2009 2009 (en milliers d'euros) Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie 604 1 641 2 137 Charges d'intérêts -9 697 -13 156 -24 449 Autres -8 743 1 344 Coût de l'endettement financier net -9 101 -10 772 -20 968 Im pact net des désactualisations de provisions -1 389 -1 508 -3 175 Dotations nettes aux provisions sur titres de participation 1 538 1 256 Résultat de change financier -1 494 215 -449 Autres 235 -1 321 -1 402 Autres produits et charges financiers -2 648 -1 076 -3 770 Total des charges financières nettes -11 749 -11 848 -24 738 3.5. Résultat par action Le résultat par action a été calculé en divisant le résultat net part du Groupe par le nombre moyen pondéré d’actions (2 323 572 au 30 juin 2010), minoré du nombre moyen pondéré d’actions détenues en autocontrôle (226 499 au 30 juin 2010). Le résultat net dilué a été corrigé de l’effet de l’augmentation de la part des minoritaires dans le résultat consolidé liée à l’attribution d’actions gratuites chez Fromageries Bel SA, soit 132 milliers d’euros. 4. NOTES SUR LE BILAN 4.1. Ecarts d’acquisition La variation du poste écarts d’acquisition au cours du premier semestre de l’exercice 2010 s’analyse comme suit : (en milliers d'euros) Ecarts d'acquisition Au 31 décembre 2009 Valeur brute Valeur Brute 461 633 DépréciationDépréciations cumulées s cumulées -59 670 Valeur nette 401 963 Variations 1er semestre Ecarts de conversion conversion Ecarts de 13 640 Valeur nette au 30 juin 2010 415 603 Au 30 juin 2010 Valeur brute Valeur Brute 477 660 DépréciationDépréciations cumulées s cumulées -62 057 Valeur nette 415 603 13 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel 4.2. Autres immobilisations incorporelles Les autres immobilisations incorporelles ont évolué au cours du premier semestre de l’année 2010 comme suit : Concessions et (en milliers d'euros) Logiciels Marques Autres Total brevets Au 31 décembre 2009 Valeur brute 24 203 110 803 239 544 1 325 375 875 Dépréciations cumulées -10 476 -36 547 -16 770 -848 -64 641 Valeur nette 13 727 74 256 222 774 477 311 234 Variations du premier semestre Acquisitions 4 061 32 4 093 Ecarts de conversion 6 968 1 701 44 2 719 Dépréciations et amortissements -385 -6 497 -5 -6 887 Reclassements 349 -238 111 Valeur nette au 30 Juin 2010 13 348 73 137 224 475 310 311 270 Au 30 Juin 2010 Valeur brute 24 210 116 398 243 736 1 311 385 655 Dépréciations cumulées -10 862 -43 261 -19 261 -1 001 -74 385 Valeur nette 13 348 73 137 224 475 310 311 270 Les acquisitions du premier semestre correspondent principalement à la suite de la mise en place du logiciel « SAP » au sein du Groupe. 4.3. Immobilisations corporelles Les immobilisations corporelles ont évolué au cours du premier semestre de l’année 2010 comme suit : Installations, Autres Immobilisations (en milliers d'euros) Terrains Constructions matériels et immobilisations Total en cours outillage corporelles Au 31 décembre 2009 Valeur brute 20 734 279 704 780 096 71 473 23 533 1 175 540 Amortissements et provisions cumulés -2 028 -127 142 -448 451 -47 939 -625 560 Valeur nette 18 706 152 562 331 645 23 534 23 533 549 980 Variations du premier semestre Acquisitions 4 916 3 717 940 16 700 22 277 Cessions et mises au rebut 2 -527 -722 -93 -1 340 Ecarts de conversion 439 4 578 10 654 601 1 635 17 907 Amortissements et provisions -93 -5 095 -21 781 -3 077 -30 046 Reclassements 931 1 816 11 137 362 -13 924 322 Valeur nette au 30 juin 2010 19 987 154 779 334 845 21 638 27 851 559 100 Au 30 Juin 2010 Valeur brute 22 160 289 291 809 039 69 687 27 851 1 218 028 Amortissements et provisions cumulés -2 173 -134 512 -474 194 -48 049 -658 928 Valeur nette 19 987 154 779 334 845 21 638 27 851 559 100 Les principaux mouvements du premier semestre concernent l’augmentation des capacités de production en France, aux Pays-Bas, en Slovaquie, en Algérie, et en Egypte. 14 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel 4.4. Ventilation des actifs financiers Actifs détenus Actifs disponibles à la vente Hors champ Total au Prêts et créances Catégories d'actifs financiers (IAS 39) à des fins de selon IAS 39 IAS 39 30 Juin 2010 transactions Evalués à la Evalués à la Evalués au Evalués à la Evalués au Hors champ Classes d'actifs financiers (IFRS7) juste valeur juste valeur coût amorti juste valeur coût amorti IFRS 7 528 1 249 Actifs disponibles à la vente 267 454 2 310 Autres actifs financiers 2 310 7 196 Prêts et avances non courants 7 196 2 024 Clients et autres créances non courants 2 024 Actifs d'impôts différés 12 712 12 712 Stocks et en-cours 223 611 223 611 Clients et autres créances 456 262 456 262 1 135 Autres actifs financiers 5 1 130 359 Prêts et avances courants 359 33 410 Actifs d'impôts courants 33 410 99 986 Trésorerie et équivalents de trésorerie 34 821 65 165 Total des actifs financiers 65 165 272 2 764 1 130 534 600 236 323 840 254 (en milliers d'euros) Actifs détenus à Actifs disponibles à la Hors champ Prêts et créances Total au Catégories d'actifs financiers (IAS 39) des fins de vente selon IAS 39 IAS 39 31 décembre transactions 2009 Evalués à la juste Evalués à la Evalués au Evalués à la Evalués au Hors champ Classes d'actifs financiers (IFRS7) valeur juste valeur coût amorti juste valeur coût amorti IFRS 7 529 1 247 Actifs disponibles à la vente 267 451 1 282 Autres actifs financiers 1 282 7 204 Prêts et avances 7 204 Clients et autres créances non courants 1 721 1 721 Actifs d'impôts différés 11 657 11 657 178 577 Stocks et en-cours 178 577 386 412 Clients et autres créances 386 412 Autres actifs financiers 361 239 122 Prêts et avances 177 177 27 654 Actifs d'impôts courants 27 654 Trésorerie et équivalents de trésorerie 54 077 129 621 75 544 Total des actifs financiers 75 544 506 1 733 122 477 774 190 234 745 913 4.5. Autres actifs non courants (hors impôts différés) Au 31 décembre 2009 Valeur brute 1 283 4 670 7 204 1 795 Dépréciations cumulées -36 -3 388 -74 Valeur nette 1 247 1 282 7 204 1 721 Variations du premier semestre Acquisitions 1 028 1 041 Cessions / remboursements -1 076 Ecarts de conversion 2 122 303 Désactualisations 70 Reclassements -165 Valeur nette au 30 Juin 2010 1 249 2 310 7 196 2 024 Au 30 juin 2010 Valeur brute 1 285 5 698 7 196 2 108 Dépréciations cumulées -36 -3 388 -84 Valeur nette 1 249 2 310 7 196 2 024 4.6. Actifs destinés à être cédés Au 30 juin 2010, il n’y a pas d’actif destiné à être cédé. 15 Unibel Rapport financier semestriel 2010.doc Groupe Unibel 4.7. Stocks et en-cours Matières premières En-cours de Produits et autres (en milliers d'euros) production, biens et intermédiaires, finis Total approvisionne- services et marchandises ments Au 31 décembre 2009 Valeur brute 71 767 25 182 85 546 182 495 Provisions cumulées -1 493 -530 -1 895 -3 918 Valeur nette 70 274 24 652 83 651 178 577 Variations du premier semestre Mouvements de BFR 19 775 706 14 238 34 719 Dotations aux provisions nettes 194 107 962 1 263 Ecarts de conversion 5 323 483 3 129 8 935 Reclassements 117 117 Valeur nette au 30 Juin 2010 95 566 25 948 102 097 223 611 Au 30 juin 2010 Valeur brute 96 925 26 375 103 100 226 400 Provisions cumulées -1 359 -427 -1 003 -2 789 Valeur nette 95 566 25 948 102 097 223 611 4.8. Clients et autres créances Autres (en milliers d'euros) Clients créances Total courantes Au 31 décembre 2009 Valeur brute 319 819 75 087 394 906 Dépréciations cumulées -8 315 -179 -8 494 Valeur nette 311 504 74 908 386 412 Variations du premier semestre Mouvements de BFR 32 819 25 374 58 193 Dotations aux provisions nettes -116 9 -107 Ecarts de conversion 9 744 2 011 11 755 Reclassements 10 -1 9 Valeur nette au 30 Juin 2010 353 961 102 301 456 262 Au 30 juin 2010 Valeur brute 362 824 102 473 465 297 Dépréciations cumulées -8 863 -172 -9 035 Valeur nette 353 961 102 301 456 262 Les créances clients nettes non échues représentent 89,8% du total, celles échues à moins de 60 jours 10%, et celles échues à plus de 60 jours 0,2%. Les créances échues depuis plus de 120 jours et non couvertes par une assurance crédit sont intégralement provisionnées. 16 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel 4.9. Impôts différés Impact Impôts différés Impôts différés (en milliers d'euros) capitaux Impact résultat actif passif propres Au 31 décembre 2009 11 657 129 117 Variations du premier semestre IAS 32 - 39 245 -12 929 10 296 2 878 Différences temporaires hors IAS 32 - 39 -169 847 271 -1 287 Ecarts de conversion 541 2 925 -2 384 Reclassement actif / passif 438 438 Total des variations 1 055 -8 719 8 183 1 591 Au 30 juin 2010 12 712 120 398 4.10. Actifs et passifs d’impôts exigibles Actifs d'impôts Passifs d'impôts (en milliers d'euros) courants exigibles Au 31 décembre 2009 27 654 25 085 Variations du premier semestre Mouvements de BFR 2 427 26 233 Ecarts de conversion 3 329 3 779 Reclassements 200 Au 30 juin 2010 33 410 55 297 Les variations de BFR concernent l’impôt société non payé ou les créances d’impôt non perçues au cours du premier semestre. 4.11. Informations sur le capital Au premier semestre 2010, les capitaux propres du Groupe ont évolué principalement en fonction du résultat de l’exercice et du dividende payé en mai au titre de l’exercice précédent. Le Groupe peut être amené, en fonction de sa situation économique et de l’évolution de ses besoins, à ajuster son capital, par exemple au travers d’émissions d’actions nouvelles ou de rachats et annulations d’actions existantes. Le Groupe n’est soumis à aucune exigence sur ses capitaux propres imposée par des tiers. Rachat d’actions En mai 2010, Unibel a acheté 137 425 actions Fromageries Bel pour un prix de 19 millions d’euros. En application de la norme révisée IAS27, cette transaction a été comptabilisée dans les capitaux propres, en part groupe et part minoritaire, sur la rubrique variation de périmètre. Actions gratuites Le premier plan d’attribution d’actions gratuites 2007/2009 s’est terminé en avril 2009 avec l’attribution de 3 380 actions aux bénéficiaires. Les deuxième (2008/2011) et troisième (2009/2012) plans d’actions gratuites sont en cours, et un quatrième plan d’actions gratuites 2010/2013 a été autorisé par le conseil d’administration du 24 mars 2010. Conformément aux dispositions de IFRS 2, la charge de personnel correspondant au plan d’attribution d’actions gratuites est étalée sur la période d’acquisition des droits, avec contrepartie en capitaux propres. Le récapitulatif des plans d’actions gratuites est résumé dans le tableau ci-après : 17 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel (en milliers d'euros) Plan 2010 Plan 2009 Plan 2008 nombre d'actions attribuées à l'origine 12 010 11 515 10 620 nombre d'actions attribuées au 31 décembre 2009 12 010 11 515 10 090 juste valeur de l'action (en €) 105 98 181 critères d'attribution : pourcentage provisionné 100% 100% 96% période d'acquisition 3 ans 3 ans 3 ans période de conservation 2 ans 2 ans 2 ans montant en charges en 2008 390 montant en charges en 2009 129 565 montant en charges au 30 juin 2010 112 186 290 4.12. Ventilation des passifs financiers Les passifs financiers entrant dans le champ d’IFRS 7 sont tous enregistrés au coût amorti, à l’exception des instruments financiers passifs, valorisés à la juste valeur pour un total de 48,8 millions d’euros et détaillés note 4.18. 4.13. Provisions (en milliers d'euros) Litiges Autres charges Autres risques Total Au 31 décembre 2009 Part long terme 802 382 7 545 8 729 Part court terme 11 976 1 657 2 675 16 308 Valeur nette 12 778 2 039 10 220 25 037 Variations du premier semestre Dotations 1 193 795 2 785 4 773 Reprises pour utilisation -104 -1 351 -248 -1 703 Reprises sans objet -70 -5 -562 -637 Désactualisations 30 30 Reclassements -289 -199 -488 Ecarts de conversion 43 49 380 472 Valeur nette au 30 Juin 2010 13 840 1 238 12 406 27 484 Au 30 juin 2010 Part long terme 782 370 7 500 8 652 Part court terme 13 058 868 4 906 18 832 Valeur nette 13 840 1 238 12 406 27 484 Les principales dotations du premier semestre concernent des provisions pour litiges commerciaux et risques fiscaux. 4.14. Avantages du personnel Les calculs actuariels des engagements de retraite et autres avantages du personnel sont réalisés dans le cadre de l’établissement du budget ; l’évaluation des provisions et de la charge du premier semestre est donc fondée sur les estimations réalisées l’année précédente et les principales hypothèses restent inchangées par rapport à décembre 2009. Le Groupe est principalement concerné par les catégories d’avantages suivantes : - plans de retraite complémentaire, - indemnités de fin de carrière ou de fin de contrat, - plans de retraite progressive. Synthèse des différents types d’engagements envers le personnel 18 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel Plans de retraite Indemnités de fin de Médailles / Retraite (en milliers d'euros) Autres Total complémentaire contrat / carrière Jubilés progressive Au 31 décembre 2009 14 284 19 851 3 614 210 276 38 235 Ecarts de conversion 47 90 1 42 180 Dotations / reprises 259 1 104 105 -37 1 431 Au 30 juin 2010 14 590 21 045 3 720 210 281 39 846 Les avantages du personnel concernent principalement l’Europe, la France et l’Allemagne représentant à eux seuls environ 34 millions d’euros d’avantages, soit 85,6% sur un total de 39,7 millions d’euros. 4.15. Autres passifs non courants Subventions Dettes au (en milliers d'euros) d'investisse- Autres Total personnel ments Au 31 décembre 2009 20 649 12 494 386 33 529 Variations du premier semestre Mouvement de B.F.R. 249 1 337 1 586 Virement au résultat -980 -980 Ecarts de conversion 9 83 73 165 Au 30 juin 2010 19 678 12 826 1 796 34 300 Les dettes envers le personnel sont essentiellement constituées des Comptes Epargne Temps des salariés des sociétés françaises. 4.16. Fournisseurs et autres dettes Autres dettes (en milliers d'euros) Fournisseurs Total courantes Au 31 décembre 2009 274 919 89 791 364 710 Variations du premier semestre Mouvement de BFR 12 180 -450 11 730 Ecarts de conversion 6 712 1 515 8 227 Reclassements 16 288 304 Au 30 juin 2010 293 827 91 144 384 971 Le poste « Autres dettes courantes » comprend essentiellement des dettes envers le personnel et les organismes sociaux, ainsi que les dettes fiscales courantes hors IS. 19 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel 4.17. Endettement financier net 30 juin 31 décembre (en milliers d'euros) 2010 2009 Emprunts auprès des établissements de crédit 361 712 393 013 Participation des salariés 9 992 8 879 Autres emprunts et dettes 3 792 8 081 Dettes à long terme (hors part court terme) 375 496 409 973 Emprunts auprès des établissements de crédit 13 576 10 127 Dettes sur location financement 39 82 Participation des salariés 2 014 2 569 Autres emprunts et dettes 25 698 29 333 Comptes courants passif 157 287 Dettes à court terme 41 484 42 398 Dette financière brute 416 980 452 371 Concours bancaires 7 102 8 509 Valeurs mobilières de placement -65 165 -75 544 Disponibilités -34 821 -54 077 Comptes courants actif -1 113 -125 Total dette nette y compris intérêts courus 322 983 331 134 Au 30 juin 2010, le montant des options de vente des minoritaires, inclus dans l’endettement brut en « autres emprunts et dettes », s’élève à 23 millions d’euros. Ces options de ventes concernent les filiales turques, ukrainiennes et iraniennes et ont été comptabilisées en contrepartie des capitaux propres. Echéancier des dettes financières à long terme au 30 juin 2010 Devise Entre 1 et 2 Entre 2 et 3 Entre 3 et 4 Entre 4 et 5 A plus de 5 (en milliers d'euros) Total d'émission ans ans ans ans ans DZD 2 159 2 159 4 318 EUR 227 164 762 227 190 817 1 361 357 394 Emprunts auprès des établissements de crédit TOTAL 2 386 166 921 227 190 817 1 361 361 712 Participation des salariés EUR 2 092 2 500 2 270 3 130 9 992 Autres emprunts et dettes IRR 3 792 3 792 Total dettes à long terme 4 478 169 421 6 289 193 947 1 361 375 496 4.18. Instruments financiers 4.18.1. Gestion des risques de marché Le département Trésorerie Groupe, dépendant de la Direction Financière Groupe, possède les compétences et outils nécessaires à la conduite de la gestion des risques de marché. Un reporting mensuel est communiqué à la Direction et des présentations régulières sont organisées pour le Comité d’Audit. 4.18.2. Gestion du risque de liquidité La situation d’endettement nette du Groupe au 30 juin 2010 est passive de 343 millions d’euros. Au 30 juin 2010, le Groupe disposait de deux lignes de crédits syndiqués : une ligne de 400 millions d’euros à date de maturité juillet 2012 et une autre de 150 millions d’euros à date de maturité octobre 2012, ainsi que d’un placement privé de 191 millions d’euros à date de maturité avril 2014. Unibel s’est engagé à respecter un ratio de levier financier inférieur à 3 pendant toute la durée des crédits cités ci-dessus ; ce ratio est testé deux fois par an. Le ratio de levier financier désigne le montant de la dette nette consolidée divisé par l’EBITDA consolidé du Groupe. Le Groupe a mis en place une politique de concentration de la liquidité au niveau de la société Fromageries Bel pour tous les pays où la devise locale est convertible et où il n’y a pas de contrainte juridique et fiscale dans la remontée des excédents ou dans le financement des besoins locaux. Le département Trésorerie Groupe gère des comptes courants internes et le système de compensation de paiement inter-compagnies. 20 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel Dans les pays où la centralisation des excédents et besoins de financement n’est pas autorisée, les filiales placent leurs excédents en devises locales sur des supports monétaires et se financent, le cas échéant, principalement en devises locales. La politique de dividende systématique vise également à ne jamais laisser d’excédent récurrent dans les filiales. Les excédents de liquidités sont placés sous forme, d’OPCVM monétaires ou de dépôts, à court terme. 4.18.3. Gestion du risque de taux de change Le Groupe, de par son activité et sa présence internationale, subit des variations liées au change. Le Groupe est exposé au risque de change sur des transactions commerciales comptabilisées au bilan ou sur des transactions futures ayant un caractère hautement probable (importations, exportations, transactions financières). Le Groupe ne couvre pas les risques d’écart de conversion sur la consolidation des filiales étrangères, à l’exception des dividendes intra-groupe. Politique de couverture des risques de variation de taux de change La politique de gestion est de couvrir le risque de transactions sur les opérations libellées en devises par l’utilisation d’instruments financiers dérivés. Le département Trésorerie n’est pas un centre de profit. Le Groupe met en œuvre une politique de change centralisée visant à couvrir le risque budgétaire annuel sur les achats et ventes de devises pour toutes les entités françaises, européennes et nord américaines. La Trésorerie du Groupe fournit à ces entités les couvertures de change nécessaires. Pour les filiales qui opèrent dans des pays où il n’existe pas d’instruments financiers de couverture, la politique consiste à maximiser la couverture naturelle au travers par exemple des devises de facturation. Les cours définis au moment de l’établissement du budget sur la base de conditions de marché serviront de cours de référence pour la mise en place des couvertures. L’horizon de gestion des couvertures budgétaires est au maximum de 18 mois. Au 30 juin 2010, la maturité du portefeuille de dérivés n’excédait pas le 31 décembre 2011. Les flux attachés à ces couvertures budgétaires 2010 et 2011 sont attendus sur 2010 et 2011 et impacteront les résultats des exercices 2010 et 2011. Couverture des risques de variations des cours de change sur les importations, exportations et transactions financières Périodiquement, à chaque révision budgétaire, les entités du Groupe recalculent leurs expositions nettes en devises. Le Groupe utilise principalement des contrats de change à terme, des options de change et des cross currency swaps pour gérer son risque de change. Au 30 juin 2010, le Groupe avait contracté les couvertures suivantes : Portefeuille de termes adossés a des créances clients ou dettes fournisseurs ou transactions futures. (en m il lie r s d'euros) A u 30 juin 2010 Type C a p ita u x R é s u lta t V a l e u r de Sens C ro s s Eng agem ent d'o p é r a t i o n P ro p re s opérationnel m a rc h é TER ME A EUR AUD 2 18 5 34 - 34 TER ME A E U R JP Y 18 644 (2 0 0 4 ) ( 1 35 6 ) ( 3 36 0 ) TER ME A EUR USD 83 993 (8 8 4 3 ) ( 1 17 2 ) (1 0 0 1 5 ) TER ME A EURZAR 2 25 7 (3 0 9 ) 5 (3 0 4 ) TER ME V D KKSEK 3 64 7 183 34 217 TER ME A EURSEK 8 20 0 (4 9 0 ) (9 4 ) (5 8 4 ) TER ME V NOKSEK 533 10 - 10 TER ME A EUR CAD 9 80 0 (1 5 9 7 ) (1 9 3 ) ( 1 79 0 ) TER ME A USD CAD 3 20 0 (5 0 ) (7 ) (5 7 ) TER ME A EURCHF 4 50 0 (3 6 4 ) (8 0 ) (4 4 4 ) TER ME A EURCZK 6 35 0 (1 0 5 ) - (1 0 5 ) TER ME A EUR GBP 12 240 (2 9 7 ) (1 2 0 ) (4 1 7 ) TER ME V EUR PLN 23 600 (9 8 2 ) - (9 8 2 ) TER ME V KRW USD 1 55 8 (6 6 ) (1 ) (6 7 ) TOTAL (1 4 8 8 0 ) ( 2 98 4 ) (1 7 8 6 4 ) NB : Le type d’opération est exprimé par rapport au sens du cross. 21 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel (en millliers d'euros) Au 31 décembre 2009 Types Capitaux Résultat Valeur S en s C ro ss E n g ag e m en t d'opérations P ro p re s o p é r a ti o n n e l d e marché 4 708 119 26 14 4 TE RM E V D K K -S E K 12 740 (4 59) (7 0 ) (5 2 8 ) TE RM E A E U R -C A D 3 500 (1 9 ) - (1 9 ) TE RM E A E U R -C H F 7 500 149 - 14 9 TE RM E A E U R -C Z K 9 540 151 (1 0 ) 14 1 TE RM E A E U R -G B P 17 385 85 32 1 40 6 TE RM E A E U R -J P Y 24 600 (4 87) (3 8 8 ) (8 7 5 ) TE RM E V E U R -P L N 6 600 (8 5 ) (5 7 ) (1 4 1 ) TE RM E A E U R -S E K 87 756 2 504 33 8 2 843 TE RM E A E U R -U S D 1 257 (7 5 ) - (7 5 ) TE RM E A E U R -Z A R TE RM E V K R W -U S D 2 547 (1 86) (1 ) (1 8 7 ) 1 160 (8 ) (3 ) (1 1 ) TE RM E V N O K -S E K 3 899 (6 7 ) (1 6 ) (8 4 ) TE RM E A U S D -C A D 1 623 14 0 1 763 TO TAL NB : Le type d’opération est exprimé par rapport au sens du cross. 22 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel Portefeuille d’options de change adossées à des créances clients ou dettes fournisseurs ou transactions futures (en millliers d'euros) Au 30 Juin 2010 T yp es Capitaux Résultat Résultat Valeur Cr o ss Engagement d'opérations Propres opérationnel financier de marché Achat de Call EURCAD 3 750 - - 63 63 Vente de Put EURCAD 2 250 (44) (140) (46) (230) Achat de Call EURCHF 6 250 - - 19 19 Vente de Put EURCHF 3 000 (311) - (8) (319) Achat de Call EURCZK 1 500 - - 13 13 Vente de Put EURCZK 1 000 (1) - (16) (17) Achat de Call EURGBP 44 500 - - 330 330 Vente de Put EURGBP 33 000 (631) (9) (487) (1 127) Achat de Call EURJPY 13 745 - - 191 191 Vente de Put EURJPY 14 140 (1 466) (346) (296) (2 108) Achat de Put EURPLN 18 500 97 178 360 635 Vente de Call EURPLN 16 250 (153) - (353) (506) Achat de Call EURSEK 2 500 - - 34 34 Vente de Put EURSEK 1 250 (11) - (32) (43) Achat de Call EURUSD 98 611 - - 1 452 1 452 Vente de Put EURUSD 79 142 (3 214) (2 014) (1 584) (6 812) T O T AL (5 734) (2 331) (360) (8 425) NB : Le type d’opération est exprimé par rapport au sens du cross. (en millliers d'euros) Au 31 Décembre 2009 Ty pe s Capitaux Résultat Résultat V a le u r C ro s s En gag em en t d'opérations P ro p re s opé ra tion nel financier de marché Ach at de Call E U R -C A D 5 650 - - 46 46 Ven te de Put E U R -C A D 3 900 (6 9 ) - (63) (1 3 2 ) Ach at de Call E U R -C H F 3 750 - - 31 31 3 000 (3) - (35) (38) Ven te de Put E U R -C H F Ach at de Call E U R -C Z K 5 900 - - 82 82 Ven te de Put E U R -C Z K 4 150 (3 5 ) - (40) (76) Ach at de Call E U R -G B P 36 500 - - 6 53 65 3 Ven te de Put E U R -G B P 32 000 - - (2 6 3 ) (2 6 3 ) Ach at de Call E U R - JP Y 12 203 45 1 96 4 07 64 8 Ven te de Put E U R - JP Y 12 064 - - (2 4 9 ) (2 4 9 ) Ach at de Put E U R -P L N 20 750 907 - 1 63 1 069 Ven te de Call E U R -P L N 19 500 - - (1 0 6 ) (1 0 6 ) Ach at de Call E U R -S E K 4 800 - - 8 8 Ven te de Put E U R -S E K 3 300 (2 2 ) - (38) (60) Ach at de Call E U R -U S D 77 299 1 358 9 09 1 364 3 631 56 644 (201 ) - (7 3 9 ) (9 3 9 ) Ven te de Put E U R -U S D Ach at de Call U S D -C A D 2 181 130 - (96) 33 Ven te de Put U S D -C A D 1 369 (2 7 ) - (12) (39) 2 084 1 105 1 110 4 299 T OTAL NB : Un montant en euro positif signifie une livraison de la devise d’engagement. Le type d’opération est exprimé par rapport au sens du cross. 23 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel Portefeuille de termes venant couvrir des dividendes futurs (en millliers d'euros) Au 30 juin 2010 Au 31 décembre 2009 Types Capitaux Valeur Capitaux Valeur Sens Cross E n g a g e me n t E n g a g e me n t d'opérations Propres de marché Propres de marché T E R ME A EURUSD 9 077 (1 530) (1 530) 5 012 (204) (204) Total (1 530) (1 530) (204) (204) NB : Un montant en euro positif signifie une livraison de la devise d’engagement. Portefeuille de swaps venant couvrir des financements en devise Au 30 juin 2010 (en millliers d'euros) Ty pe s Résultat Va l e u r Se n s Cross Engagement d'opérations financier de marché TERME A EURCAD 9 549 84 84 TERME V EURCHF 3 338 (2) (2) TERME A EURCZK 11 057 (35) (35) TERME V EURPLN 1 320 5 5 TERME V EURUSD 9 032 13 13 TERME A EURJPY 322 - - TERME A EURGBP 1 232 8 8 TERME A EURSEK 786 - - TERME A EURMXN 1 088 2 2 Total 75 75 NB : Le type d’opération est exprimé par rapport au sens du cross. (en m illlie rs d'euros) A u 31 décem b re 2009 Typ es Résultat V a le u r S ens C ro s s En gagem ent d'opérations financier d e m a rc h é TERME D K K -S E K - - - TERME E U R -A U D - - - SW AP V E U R -C A D 1 826 (8 ) (8 ) SW AP V E U R -C H F 2 592 4 4 SW AP A E U R -C Z K 7 578 21 21 SW AP A E U R -G B P 3 061 (3 5 ) (3 5 ) SW AP A E U R -J P Y 292 3 3 SW AP A E U R -P L N 1 246 (5 ) (5 ) SW AP A E U R -S E K 1 021 (9 ) (9 ) SW AP A E U R -U S D 1 0 839 79 79 TOTAL 49 49 NB : Le type d’opération est exprimé par rapport au sens du cross. Le stock de couverture au 31 décembre 2009, dont la valeur de marché avait été comptabilisée en capitaux propres (valeur de marché positive de 3,5 millions d’euros), a été comptabilisé en résultat au 30 juin 2010 pour une valeur positive de 2,4 millions d’euros. Au 30 juin 2010, la valeur de marché des dérivés affectés à la couverture de transactions futures à caractère hautement probable et comptabilisée en capitaux propres est négative de 22,1 millions d’euros. Le dollar, la livre sterling et le Zloty Polonais sont les principales devises qui présentent un risque de change de transaction pour le Groupe. Les valorisations indiquées sont hors impact des impôts différés. Une variation de 1% à la baisse sur l’exposition au risque de transaction EUR/USD avant couverture entraînerait un impact positif de 2,1 millions d’euros en résultat opérationnel. Une variation de 1% à la baisse sur l’exposition au risque de transaction EUR/GBP avant couverture entraînerait un impact positif de 0,7 million d’euros en résultat opérationnel. Une variation de 1% à la hausse sur l’exposition au risque de transaction EUR/PLN avant couverture entraînerait un impact positif de 0,450 million d’euros en résultat opérationnel 24 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel Au 30 juin 2010, le ratio de couverture sur l’exposition nette estimée relative au budget 2010 est compris entre 65% et 95% selon la devise gérée. Le ratio de couverture sur l’exposition nette estimée relative au budget 2011 est compris entre 0% et 49% selon la devise gérée. Par conséquent, les variations de devises sur la comptabilisation des achats et ventes des entités du Groupe seront compensées, à hauteur de la couverture, par le résultat dégagé sur ces couvertures. La valorisation des couvertures est conforme aux pratiques de marché aussi bien en termes de données (courbe de taux, cours de change et courbes de volatilité) que de modèles de valorisation. Le département Trésorerie possède en interne les outils nécessaires aux calculs des valorisations. 4.18.4. Gestion du risque de taux L’essentiel des financements du Groupe est mis en place par la société Fromageries Bel SA, qui centralise aussi la gestion du risque de taux. Tous les financements de Fromageries Bel SA sont émis à taux variable. La politique mise en œuvre par l’utilisation de dérivés de taux, vise à se protéger des effets d’une évolution défavorable des taux, tout en profitant partiellement d’une éventuelle baisse des taux. Au 30 juin 2010, le Groupe a mis en place des couvertures par le biais de swaps de taux ou d’achats de caps combinés à la vente de floors, « collars » à prime nulle : Portefeuille de taux (en milliers d'euros) Au 30 juin 2010 Au 31 décembre 2009 Devises Valeur de Valeur de Types d'opérations d'engagement Nominal marché Nominal marché Swap emprunteur taux fixe EUR 230 000 - 14 390 250 000 - 11 801 Achat de Cap EUR 120 000 130 135 000 542 Vente de Floor EUR 120 000 - 6 222 135 000 - 5 657 Total - 20 482 - 16 916 NB : Achat Swap = emprunteur à taux fixe et prêteur à taux variable L’échéancier des couvertures ci-après correspond aux cash flows prévisionnels du Groupe. Le profil des couvertures excède la maturité des financements, mais ceux-ci seront renouvelés partiellement ou en totalité à leur échéance par des structures similaires. Echéancier des couvertures (en millions d'euros) 2010 2011 2012 2013 Achats de cap [1] 120 90 60 30 Ventes de floor [2] 120 90 60 30 Swaps de taux [3] 230 190 150 110 Total couverture [1] + [3] 350 280 210 140 Total couverture [2] + [3] 350 280 210 140 Les flux de dérivés sont ajustés sur les tirages effectués. Le contrat d’emprunt de 191 millions d’euros contient un dérivé incorporé, non reporté dans les tableaux ci-dessus. Un contrat de swap a été mis en place afin de couvrir le risque de taux associé à cet emprunt. Les flux du swap couvrent parfaitement les flux de l’emprunt. Le traitement comptable appliqué à cette dette contenant un dérivé incorporé est l’option de juste valeur par résultat. Ainsi l’impact dans le compte de résultat de la réévaluation de la dette sera neutralisé par l’impact en résultat de la variation de juste valeur du swap. Valeur de marché des couvertures de taux (en millions d'euros) Au 30 juin 2010 Au 31 decembre 2009 Derivés Vanille - 20,4 -17 Dérivés Prêt 191 millions d'euros 1 ,7 9 ,5 Total - 18,7 - 7,5 Les dérivés "Vanille" sont valorisés en intégrant les swaps de taux, l'achat de caps et la vente de floors. Les dérivés relatifs à l’emprunt de 191 millions d'euros incluent les couvertures de taux de sens inverse aux dérivés de taux du contrat de financement de 191 millions d'euros, à maturité 2014. 25 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel Au 30 juin 2010, la valeur de marché des dérivés affectés à la couverture de transactions futures à caractère hautement probable et comptabilisée en capitaux propres est négative de 20 millions d’euros. Au 31 décembre 2009, la valeur de marché des dérivés affectés à la couverture de transactions futures à caractère hautement probable et comptabilisée en capitaux propres était négative de 16,7 millions d’euros. Une hausse de taux de 1%, sur toute la courbe de taux aurait un impact positif sur les capitaux propres du Groupe de 8 millions d’euros. Une baisse de taux de 1%, sur toute la courbe de taux, aurait un impact négatif sur les capitaux propres du Groupe de 7,6 millions d’euros Après couverture, la sensibilité de la dette nette euro à une variation de taux (référence Euribor 3 mois du 30 juin 2010 : 0,767%) est non significative. 4.18.5. Gestion du risque de contrepartie Tous les excédents de trésorerie et les instruments financiers sont mis en place avec des contreparties majeures en respectant les deux règles de sécurité et de liquidité. Par conséquent le risque de contrepartie est faible. 4.18.6. Gestion du risque de matières premières Le Groupe est exposé à la hausse des matières premières, en particulier le lait, la poudre de lait et le beurre. Jusqu’à ce jour, le Groupe n’a pas pu mettre en place de politique systématique globale de couverture de ces matières premières ; seules les entités américaines ont une politique de couverture des matières premières par l’utilisation des marchés à terme de Chicago. Au 30 juin 2010, Bel Brands et Bel USA avaient sur le contrat « Milk class III » et « Whey » les positions suivantes : Au 30 Juin 2010 Au 31 décembre 2009 nombre de Valeur de marche nombre de Valeur de marche Types d'opérations contrats (en milliers d'euros) contrats (en milliers d'euros) Futures 373 -710 964 266 Options - Call 21 -10 168 32 Options- Put 21 0 169 -61 Total -720 237 Au 30 Juin 2010, la valeur de marché des dérivés affectés à la couverture de transactions futures à caractère hautement probable et comptabilisée en capitaux propres était négative de 416 milliers d’euros. Au 31 décembre 2009, la valeur de marché des dérivés affectés à la couverture de transactions futures à caractère hautement probable et comptabilisée en capitaux propres est positive de 205 milliers d’euros. Les valeurs de marché des couvertures sur le contrat « Whey » et les ventes d’options sont comptabilisées directement par le compte de résultat. 4.18.7. Gestion du risque action Au 31 décembre 2009, le Groupe ne possède aucun dérivé sur action. Pour la valorisation des titres Unibel, se référer au paragraphe 4.5. 4.18.8. Classification par hiérarchie de la juste valeur selon IFRS7 30 Juin 2010 Description (en milliers d'euros) Niveau 1 Niveau 2 Dérivés Change (27 753) (27 753) Dérivés Taux (20 482) (20 482) Dérivés Matières Premières (720) (720) Total (48 955) (720) (48 235) OPCVM 61 435 61 435 Term deposit 3 023 3 023 Total OPCVM + Term deposit 64 458 64 458 TOTAL 15 503 63 738 (48 235) 26 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel 31 décembre 2009 Description (en milliers d'euros) Ni v ea u 1 N i vea u 2 Dérivés Change 5 906 5 906 Dérivés Taux (16 916) (16 916) Dérivés Matières Premières 237 237 Total (10 772) 237 (11 009) O PC VM 59 299 59 299 Term deposit 2 756 2 756 Total OPCVM + Term deposit 62 055 62 055 TOTAL 51 283 62 292 (11 009) Le Niveau 1 de la hiérarchie de la juste valeur représente des prix cotés sur des marchés actifs pour des actifs ou passifs identiques. Le Niveau 2 représente des données autres que les prix cotés au Niveau 1, observables pour l'actif ou le passif concerné, soit directement (à savoir des prix) ou indirectement (à savoir des données dérivées de prix). 5. ENGAGEMENTS FINANCIERS 30 Juin 31 décembre (en milliers d'euros) 2010 2009 Engagements donnés Avals et cautions 55 578 Responsabilité d'associés dans le passif de GIE, SCI, etc 1 255 1 658 Lettres d'intention 1 384 3 600 Divers 614 1 008 Attribution d'actions gratuites 2 467 1 794 Total 5 775 8 638 Engagements reçus Avals et cautions 2 065 935 Garanties bancaires sur clause de garantie de passif 863 Garantie de bonne exécution de contrat 1 308 1 382 Crédit syndiqué non utilisé 385 000 355 000 Garanties et cautions sur créances clients export 54 291 16 095 Autres engagements reçus 2 215 1 751 Total 445 742 375 163 Engagements réciproques Commandes d'immobilisations 4 590 4 987 Locations simples 79 187 21 275 - à moins d'un an 12 193 10 714 - de un à cinq ans 38 997 10 172 - à plus de cinq ans 27 997 389 Autres engagements réciproques 29 59 Total 83 806 26 321 6. LITIGES • Le Groupe est engagé dans un certain nombre de procès et litiges dans le cours normal de ses opérations. Les charges probables et quantifiables pouvant en découler ont fait l’objet de provisions. Il n’existe aucun litige connu de la Direction et comportant des risques significatifs, susceptibles d’affecter le résultat ou la situation financière du Groupe, qui n’ait fait l’objet des provisions estimées nécessaires au 30 juin 2010. • Les sociétés composant le Groupe font périodiquement l’objet de contrôles fiscaux dans les pays où elles sont implantées. - Les redressements acceptés donnent lieu à comptabilisation des rappels d’impôts et pénalités (par voie de provisions lorsque les montants en cause ne sont pas arrêtés définitivement). - Les redressements contestés sont examinés de manière très attentive et font généralement l’objet de provisions (application du principe de prudence) sauf s’il apparaît clairement que la société pourra faire valoir le bien fondé de sa position dans le cadre d’une procédure contentieuse. 27 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel 7. INFORMATION SECTORIELLE L’information sectorielle, telle que suivie par le principal décideur opérationnel est présentée ci-dessous : Au 30 Juin 2010 Au 30 Juin 2009 Résultat Résultat Chiffre Chiffre (en milliers d'euros) d'Affaires Opérationnel d'Affaires Opérationnel Europe de l'Ouest 675 040 81 346 653 281 49 086 Europe de l'Est 59 077 -4 229 66 085 -9 299 Amérique 113 307 14 636 79 616 799 International 321 214 47 428 282 559 15 026 Total Groupe 1 168 638 139 181 1 081 541 55 612 8. PARTIES LIEES Avantages aux dirigeants 8.1. La notion de dirigeants recouvre les membres du Directoire et du Conseil de surveillance. Les principes de rémunérations et avantages assimilés alloués aux dirigeants n’ont pas fait l’objet de changement notable au cours du premier semestre 2010. 8.2. Relations avec les parties liées 1er semestre 1er semestre 2010 2009 (en milliers d'euros) Montant des transactions 2 279 524 Créances associées 3 133 1 179 Dettes associées 6 808 3 512 Toutes les transactions inter-compagnies sont éliminées. Les relations avec les parties liées concernent essentiellement les comptes courants rémunérés des sociétés holdings familiales RFE, Fiévet Frères, SCIF et CIANAS (dettes associés : 6,5 millions d’euros). 9. EVENEMENTS POSTERIEURS AU 30 JUIN 2010 En France, les négociations sur le prix du lait pour l’exercice 2010 se sont poursuivies au cours de l’été, négociations qui ont abouti à la signature d’un accord interprofessionnel national le 18 août. Il fixe la moyenne du prix du lait de référence de la formule F1 à 301,20 euros les 1000 litres pour 2010, en augmentation sensible par rapport à 2009. 28 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel 10. PERIMETRE DE CONSOLIDATION 30 juin 2010 31 Décembre 2009 Pourcentage Pourcentage Pourcentage Pourcentage Sociétés Pays de contrôle d'intérêt de contrôle d'intérêt Par intégration globale Unibel France Sté mère Sté mère Sté mère Sté mère Fromageries Bel France 67.83 65.84 65.81 63.77 Fromageries Bel Production France France 100.00 65.84 100.00 63.77 Fromageries Boursin SAS France 100.00 65.84 100.00 63.77 Fromageries Picon France 99.99 65.84 99.99 63.77 Safr France 100.00 65.84 100.00 63.77 Sicopa France 100.00 65.84 100.00 63.77 100.00 100.00 Société des Produits Laitiers France 65.84 63.77 Sofico France 100.00 65.84 100.00 63.77 Sopaic France 100.00 65.84 100.00 63.77 100.00 100.00 Spa Fromagerie Bel Algérie Algérie 65.84 63.77 Bel Deutschland GmbH Allemagne 100.00 65.84 100.00 63.77 Bel Belgium Belgique 100.00 65.84 100.00 63.77 Bel Canada Canada 100.00 65.84 100.00 63.77 Bel Egypt Distribution Egypte 100.00 65.84 100.00 63.77 Bel Egypt Expansion For Cheese Egypte 100.00 65.84 100.00 63.77 100.00 100.00 Société Alimentaire Bel Egypt Egypte 65.84 63.77 Grupo Fromageries Bel España, S.L. Espagne 100.00 65.84 100.00 63.77 100.00 100.00 Bel Americas Inc. Etats-Unis 65.84 63.77 Bel Brands USA Inc. Etats-Unis 100.00 65.84 100.00 63.77 Bel USA Inc. Etats-Unis 100.00 65.84 100.00 63.77 Bel UK Ltd Grande-Bretagne 100.00 65.84 100.00 63.77 Fromageries Bel Hellas Grèce 100.00 65.84 100.00 63.77 Bel SAHAR Iran 70.00 46.09 70.00 44.64 Bel Italia Spa Italie 100.00 65.84 100.00 63.77 100.00 100.00 Bel Japon Japon 65.84 63.77 67.99 67.99 Fromageries Bel Maroc Maroc 44.76 43.36 S.I.E.P.F. Maroc 100.00 65.84 100.00 63.77 Bel Leerdammer B.V. Pays-Bas 100.00 65.84 100.00 63.77 Bel Nederland B.V. Pays-Bas 100.00 65.84 100.00 63.77 Parco BV Pays-Bas 71.16 46.86 71.16 45.38 Bel Polska Pologne 100.00 65.84 100.00 63.77 Fromageries Bel Portugal Portugal 100.00 65.84 100.00 63.77 Syraren Bel Slovensko a.s. Slovaquie 99.87 65.76 99.87 63.69 Bel Nordic A.B. Suède 100.00 65.84 100.00 63.77 Bel Suisse Suisse 100.00 65.84 100.00 63.77 100.00 100.00 Bel Syrie Syrie 65.84 63.77 Bel Syry Cesko a.s. Tchéquie 100.00 65.84 100.00 63.77 J+R sro Tchéquie 100.00 65.84 100.00 63.77 Jaromericka Tchéquie 81.42 53.61 81.42 51.93 Bel Karper Gida San. A.S. Turquie 58.46 38.49 58.46 37.28 Bili Beregy LLC Ukraine 83.58 55.03 83.58 53.30 Shostka City Milk Factory OJSC Ukraine 83.58 55.03 83.58 53.30 Trademark Shostka City Milk Factory CJSC Ukraine 83.25 54.81 83.25 53.09 29 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel • Rapport des Commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 30 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel 31 Unibel : rapport financier semestriel 2010 Groupe Unibel • Attestation du responsable du rapport financier semestriel ** * Le présent rapport semestriel est disponible sur le site internet d’Unibel : http:// www.unibel.fr Des exemplaires peuvent être obtenus sans frais au siège social de la société : Unibel, 16, boulevard Malesherbes, 75008 Paris Société anonyme à directoire et conseil de surveillance au capital de 1 742 679 euros RCS Paris 552 002 578 http://www.unibel.fr 32 Unibel : rapport financier semestriel 2010 |