LETTRE AUX ACTIONNAIRES N° 93




Le 16 avril 2019

Cher(e) Actionnaire,

Voici les éléments principaux de la situation actuelle de notre groupe.

CHIFFRE D’AFFAIRES DU 1ER TRIMESTRE 2019 : + 14,4 %
À PÉRIMÈTRE CONSTANT : + 4,3 %

Variation
2019
2019 2018 périmètre
Variation
En milliers d’euros 2019 périmètre 2018 périmètre 2019/2018 /constant *
constant * constant ** périmètre
constant
2018 **
Détail par secteurs d’activité :
Mecafer et Domac, gros outillage 7 128 7 128 7 813 7 813 - 8,8 % - 8,8 %
Dipra, pompes et plomberie 5 066 5 066 5 609 5 609 - 9,7 % - 9,7 %
Rousseau, robinetterie sanitaire * 8 908 - - - - -
Isocel, fourniture de composants 1 564 1 564 1 522 1 522 + 2,8 % + 2,8 %
Aello, matériels de piscines 2 167 2 167 1 681 1 681 + 28,9 % + 28,9 %
Jetly, pompes 12 151 12 151 11 153 11 153 + 8,9 % + 8,9 %
Thermador, accessoires pour
12 445 12 445 11 905 11 905 + 4,5 % + 4,5 %
le chauffage et l'eau sanitaire
PBtub, systèmes de canalisations 7 049 7 049 7 019 7 019 + 0,4 % + 0,4 %
Axelair, matériels et accessoires
960 960 775 775 + 23,9 % + 23,9 %
de ventilation
Sferaco, robinetterie, raccords
14 688 14 688 13 761 13 761 + 6,7 % + 6,7 %
et compteurs
Sectoriel, motorisation pour vannes 5 275 5 275 5 016 5 016 + 5,2 % + 5,2 %
et compresseurs d’air
FGinox, raccords, brides, vannes 4 409 4 409 4 012 4 012 + 9,9 % + 9,9 %
et accessoires en inox
Thermador International 6 927 6 927 6 033 6 033 + 14,8 % + 14,8 %
Sodeco Valves, robinetterie industrielle ** 4 232 4 232 4 969 4 326 - 14,8 % - 2,2 %
Autres structures 79 79 81 81 - 2,5 % - 2,5 %
Total 1 trimestre - selon IFRS 15 93 048 84 140 81 349 80 706 + 14,4 % + 4,3 %
er



* CA 2019 : avec l’acquisition de Sanidom / Rousseau au 31 décembre 2018 par Thermador Groupe consolidés depuis le 1er janvier 2019.
** CA 2018 : retraité de la cession du fonds de commerce de Sodeco Sedin, filiale française de Sodeco Valves.

…/…

80, rue du Ruisseau - Parc d’Activités de Chesnes - SAINT-QUENTIN-FALLAVIER (Isère)
Adresse postale : CS 10710 - 38297 SAINT-QUENTIN-FALLAVIER CEDEX
Téléphone : 04 74 95 63 28 - Télécopie : 04 74 95 46 35 - Site Internet : www.thermador-groupe.fr
S.A. au Capital de 36 439 008 e - 339 159 402 R.C.S. Vienne - Siret 339 159 402 00017
ACTIVITÉ
À périmètre constant, nous avons repris un rythme de croissance légèrement supérieur à la moyenne de l’année
2018. Les chiffres en provenance des organisations auxquelles adhèrent nos principaux clients montrent également
le rebond de l’activité comparativement au précédent trimestre. Il nous semble donc que les mouvements sociaux
qui ont débuté en France au mois d’octobre 2018 n’ont eu qu’un impact limité sur notre chiffre d’affaires total
consolidé tout en constatant une baisse des commandes des grandes surfaces de bricolage chez Mecafer,
Domac et Dipra. Nous jugeons pour l’instant ces baisses plus conjoncturelles (effets météo et promotionnels) que
structurelles.
Conformément à nos attentes, le marché de la piscine confirme son très fort dynamisme et soutient la croissance
élevée d’Aello.
L’intégration du fonds de commerce de Vortice France entièrement faite, Axelair reprend un rythme de croissance
organique supérieur à 20 %.
Dans la continuité de l’année 2018, Thermador International enregistre d’excellentes performances et tout
particulièrement en Europe de l’Ouest.
Dix-huit mois après son arrivée dans le groupe Thermador, l’équipe de FGinox signe un très remarquable et très
encourageant premier trimestre.
Nous notons également le très bon début d’année de nos deux plus grandes filiales Jetly et Sferaco qui réalisent
respectivement des progressions de 8,9 % et 6,7 %.
Enfin, PBtub, notre société la plus exposée au marché des logements neufs, résiste et maintient son niveau
d’activité.

PERSPECTIVES
Sans surprise, nous observons que les mises en chantier de logements neufs (de décembre 2018 à février 2019)
accentuent leur baisse (- 4,3 %) et particulièrement dans l’habitat collectif (- 6,2 %). Rappelons ici que seulement
10 % de notre chiffre d’affaires consolidé est directement impacté par ce marché cyclique.
En revanche, les mesures annoncées en faveur du pouvoir d’achat par le gouvernement pourraient avoir un effet
positif sur l’entretien et la rénovation de l’habitat qui constituent le socle de nos activités dans le bâtiment.
Simultanément, notre progression dans les métiers de la robinetterie industrielle devrait se poursuivre en France et
à l’international, excepté peut-être au Royaume-Uni où notre chiffre d’affaires reste relativement modeste et peu
exposé à un hypothétique Brexit dur.

ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 8 AVRIL
Notre Assemblée Générale s’est déroulée à Lyon le 8 avril 2019. Elle a réuni 188 personnes, dont 167 votants
représentant 70,3 % des droits de vote à comparer aux 69,7 % enregistrés en 2018. Nous vous remercions pour
votre forte mobilisation et constatons avec satisfaction un plus large usage de la plateforme Votaccess, utilisée par
614 d’entre vous pour voter à distance.
Le 11 avril, nous avons réuni environ 160 actionnaires aux Salons Hoche à Paris.
Lors de l’Assemblée Générale, toutes les résolutions ont été adoptées avec des taux d’approbation compris entre
89,7 % et 99,9 %. Vous retrouverez le texte des résolutions dans les pages 119 à 121 du rapport annuel 2018 ainsi
que sur notre site Internet.
Ainsi, un dividende de 1,75 euro par action sera détaché le 23 avril et mis en paiement le 25 avril 2019.
Avec 91,6 % de votes favorables, la résolution autorisant une augmentation de capital réservée aux salariés a
été adoptée. Cette opération, qui devrait normalement se faire en mars 2020, permettra aux salariés et anciens
salariés de notre groupe de se rapprocher de l’objectif que nous nous sommes fixé pour accompagner les mesures
gouvernementales favorables à l’épargne salariale. Ils pourraient effectivement posséder près de 10 % du capital
dès le mois d’avril 2020.
Comme en 2018, l’intégralité de l’Assemblée Générale a été filmée et sera bientôt mise en ligne sur la chaîne
YouTube de Thermador Groupe.

CONSEIL D’ADMINISTRATION
À l’occasion de l’échéance de son mandat, nous avons chaleureusement remercié Laurence Verdickt qui a participé
avec une grande assiduité aux travaux du conseil et partagé sans réserve sa connaissance académique et pratique
sur le bon usage des réseaux sociaux pour nos entreprises.
En remplacement, Mathilde Yagoubi, Président de Fundy, a été désignée administratrice indépendante pour un
mandat de 4 ans. Vous trouverez sa biographie sur notre site Internet à la rubrique « Conseil d’Administration ».
Les mandats d’administrateur de Karine Gaudin et Olivier Villemonte de la Clergerie ont été renouvelés pour une
durée de 4 ans.

PEA PME
Thermador Groupe a confirmé son éligibilité auprès d’Euronext.

Le Président
Guillaume Robin