TRIGANO




Etats financiers consolidés intermédiaires résumés
période de six mois close au 28 février 2010
ETATS FINANCIERS CONSOLIDES INTERMEDIAIRES RESUMES



1 A - Compte de résultat consolidé

2 B - Bilan consolidé


3 C - Etat consolidé des produits et des charges comptabilisés

3 D - Variation des capitaux propres consolidés


4 E - Etat des flux de trésorerie consolidés

5 F - Annexe aux états financiers consolidés intermédiaires
5 1- Présentation de l’émetteur
5 2- Règles et méthodes comptables
2.1- Normes et interprétations applicables à l’exercice ouvert le 1er septembre 2009
5
6 2.2- Utilisation de jugements et estimations
6 3- Evénements non récurrents de la période
4- Evolution du périmètre de consolidation depuis le 1er septembre 2009
6
6 5- Information sur le caractère saisonnier des activités
7 6- Information sectorielle
7 7- Notes sur les états financiers consolidés intermédiaires

10 Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 2010


11 Rapport d’activité semestriel 2010


12 Attestation du rapport financier semestriel
Sommaire
A - Compte de résultat consolidé




1er semestre 2010 1er semestre 2009
Note
en milliers d’euros
Chiffre d’affaires 329 350 304 506
Autres produits de l’activité 3 005 15 743
Achats consommés (202 112) (199 825)
Charges de personnel (60 590) (64 425)
Charges externes (36 528) (43 830)
Impôts et taxes (2 997) (3 249)
Amortissements et dépréciations (1 703) (2 740)
Variation des stocks de produits finis et d’encours (29 252) (20 499)
Résultat opérationnel courant (826) (14 319)
Autres produits opérationnels 1 - -
Autres charges opérationnelles 1 (343) (3 553)
Résultat opérationnel (1 168) (17 872)
Produits financiers 1 398 1 640
Charges financières (5 174) (8 369)
Résultat financier (3 776) (6 729)
Charge d’impôt 857 6 687
Quote-part du résultat net des entreprises associées 907 771
Résultat net (3 180) (17 142)
Part du groupe (3 167) (16 872)
Intérêts minoritaires (13) (271)
Résultat par action (0,15) (0,81)
Résultat dilué par action (0,15) (0,81)




1
Trigano. Etats financiers. 28 Février 2010
B - Bilan consolidé

Note 28/02/2010 31/08/2009 28/02/2009
en milliers d’euros
Immobilisations incorporelles 5 280 5 412 5 397
Ecarts d’acquisition 40 249 40 156 39 390
Immobilisations corporelles 2 104 246 107 826 110 815
Participations dans les entreprises associées 10 837 10 665 10 320
Autres actifs financiers 1 652 1 707 1 661
Actifs d’impôts différés 15 302 10 374 16 070
Autres actifs long terme 20 43 22
Total Actifs non courants 177 586 176 183 183 676
Stocks et en-cours 3 178 090 205 116 292 569
Clients et autres débiteurs 191 284 106 734 196 677
Créances d’impôt 2 606 14 959 4 064
Autres actifs courants 20 202 18 909 33 583
Trésorerie et équivalents de trésorerie 45 152 44 269 44 943
Total Actifs courants 437 334 389 987 571 836
Total Actif 614 920 566 170 755 512




28/02/2010 31/08/2009 28/02/2009
en milliers d’euros

Capital et primes 94 341 94 341 94 341
Réserves et résultats consolidés 188 994 192 055 190 326
Total Capitaux propres, part du groupe 283 335 286 396 284 667
Intérêts minoritaires 183 120 316
Capitaux propres de l’ensemble consolidé 283 518 286 516 284 983
Passifs financiers non courants 4 41 920 2 666 3 388
Provisions à long terme 5 12 878 12 593 12 772
Passifs d’impôts différés 4 658 4 322 3 787
Autres passifs non courants 908 944 983
Total Passifs non courants 60 365 20 526 20 931
Passifs financiers courants 4 90 530 134 568 297 633
Provisions courantes 5 7 202 8 258 9 600
Fournisseurs et autres créditeurs 135 644 81 590 96 915
Dettes d’impôt 2 676 783 1 962
Autres passifs courants 34 985 33 929 43 488
Total Passifs courants 271 037 259 128 449 598
Total Passif 614 920 566 170 755 512




Trigano. Etats financiers. 28 Février 2010 2
C - Etat consolidé des produits et des charges comptabilisés
Pour les situations intermédiaires aux 28 février 2010, 28 février 2009 et l’exercice clos au 31 août 2009
28/02/2010 28/02/2009 31/08/2009
en milliers d’euros
Écarts actuariels nets d’impôt (64) (12) (209)
Écarts de conversion 138 (3 899) (2 931)
Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres 74 (3 911) (3 140)
Résultat net (3 180) (17 142) (15 900)
Total des produits et charges comptabilisés sur la période (3 106) (21 053) (19 040)
Dont part du groupe (3 093) (20 780) (19 098)
Dont part des minoritaires (13) (273) 58



D - Variation des capitaux propres consolidés
Capital Primes Actions Réserves Capitaux Intérêts Capitaux
liées au propres et résultat propres minoritaires propres de
capital consolidés part du l’ensemble
groupe consolidé
en milliers d’euros
Capitaux propres au 31 août 2008 90 157 4 184 (3 194) 216 393 307 540 369 307 909

Opérations sur capital - - - - - - -

Opérations sur actions propres - - 1 - 1 - 1

Dividendes versés - - - (2 118) (2 118) (37) (2 155)

Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres - - - (3 909) (3 909) (2) (3 911)

Résultat de la période - - - (16 872) (16 872) (271) (17 142)

Variations de périmètre - - - - - - -

Engagement d’achats donnés aux minoritaires - - - - - 257 257

Autres mouvements (1) - - - 24 24 - 24

Capitaux propres au 28 février 2009 90 157 4 184 (3 193) 193 519 284 667 316 284 983

Opérations sur capital - - - - - - -

Opérations sur actions propres - - 50 - 50 - 50

Dividendes versés - - - - - - -

Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres - - - 767 767 4 770

Résultat de la période - - - 916 916 327 1 242

Variations de périmètre - - - - - (7) (7)

Engagement d’achats donnés aux minoritaires - - - - - (519) (519)

Autres mouvements (1) - - - (3) (3) - (3)

Capitaux propres au 31 août 2009 90 157 4 184 (3 143) 195 198 286 396 120 286 516

Opérations sur capital - - - - - - -

Opérations sur actions propres - - 33 - 33 - 33

Dividendes versés - - - - - (32) (32)

Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres - - - 74 74 - 74

Résultat de la période - - - (3 167) (3 167) (13) (3 180)

Variations de périmètre - - - - - 108 108

Engagement d’achats donnés aux minoritaires - - - - - - -

Autres mouvements (1) - - - - - - -

Capitaux propres au 28 février 2010 90 157 4 184 (3 110) 192 105 283 335 183 283 519

(1) dont contrepartie de la charge liée au coût des options d’achat d’actions : 0 k€ au 28/02/2010 et 21 k€ au 31/08/2009 (dont 21 k€ enregistrés au 28/02/2009).



3
Trigano. Etats financiers. 28 Février 2010
E - Etat des flux de trésorerie consolidés
1er semestre 2010 1er semestre 2009
en milliers d’euros
Résultat net (3 167) (16 872)
Part des minoritaires dans le résultat (13) (271)
Elimination du résultat net des entreprises associées (907) (771)
Elimination de la charge (produit) d’impôt (857) (6 687)
Elimination des amortissements et provisions 5 025 6 415
Elimination des résultats de cessions d’actifs 136 192
Elimination des charges (produits) d’intérêt nets 3 197 5 502
Elimination des produits de dividendes - -
Variation du besoin en fonds de roulement (a) (3 729) (78 796)
Impôts encaissés (payés) 10 546 12 933
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles 10 231 (78 355)
Incidence des variations de périmètre (b) - -
Acquisition d’immobilisations incorporelles (372) (710)
Acquisition d’immobilisations corporelles (2 113) (2 623)
Acquisition d’actifs financiers - -
Prêts et avances consentis (126) (133)
Subventions d’investissement reçues - -
Cession d’immobilisations incorporelles - -
Cession d’immobilisations corporelles 117 2 092
Cession d’actifs financiers - -
Remboursements reçus sur prêts 150 72
Dividendes reçus 735 -
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement (1 609) (1 302)
Augmentation de capital - -
Cession (acquisition) nette d’actions propres 33 (1)
Emission d’emprunts 74 000 2 430
Remboursement d’emprunts (6 776) (8 215)
Intérêts versés (3 325) (5 930)
Intérêts encaissés 105 443
Variation nette des placements court terme - -
Dividendes payés aux actionnaires du groupe - -
Dividendes payés aux minoritaires (32) (37)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement 64 005 (11 310)
Incidence de la variation des taux de change 216 (508)
Variation de la trésorerie 72 843 (91 475)
Trésorerie d’ouverture (82 620) (148 489)
Trésorerie de clôture (9 777) (239 964)
Trésorerie et équivalents de trésorerie 45 152 44 943
Concours bancaires courants (54 929) (284 907)

(a) Variation de besoin en fonds de roulement
en milliers d’euros 1er semestre 2010 1er semestre 2009
Stocks 26 967 39 546
Fournisseurs 54 130 (64 559)
Clients (84 620) (55 405)
Autres (206) 1 622
Incidence de la variation de BFR (3 729) (78 796)


(b) Incidence des variations de périmètre : néant.




Trigano. Etats financiers. 28 Février 2010 4
F - Annexe aux états financiers consolidés intermédiaires
période de six mois close au 28 février 2010


En date du 23 avril 2010, le Conseil d’administration a autorisé la Les états financiers consolidés semestriels ne comportent pas toutes les
publication des états financiers consolidés semestriels de Trigano pour le informations et annexes telles que présentées dans les états financiers
semestre se terminant le 28 février 2010. annuels. De ce fait il convient d’en effectuer la lecture en parallèle avec
les états financiers consolidés de Trigano au 31 août 2009. Les états
financiers consolidés de Trigano pour l’exercice clos le 31 août 2009 sont
1 - Présentation de l’émetteur
disponibles sur le site internet www.trigano.fr ou sur demande au siège
social de la société situé au 100, rue Petit à Paris.
Trigano est une société anonyme au capital de 90.157.501 € dont le siège
social est sis au 100, rue Petit - Paris 19ème, France – immatriculée au
2.1. Normes et interprétations applicables à l’exercice ouvert
Registre du Commerce et des Sociétés de Paris sous le numéro 722 049
le 1er septembre 2009
459.
Elle est cotée sur Euronext Paris, compartiment B.
2.1.1 Nouvelles normes et interprétations applicables à l’exercice ouvert le
1er septembre 2009
Trigano est la société mère d’un groupe européen spécialisé dans la
conception, la production et la commercialisation de véhicules de loisirs
Les révisions de normes, nouvelles normes et interprétations suivantes
et de remorques (ci après «Trigano» ou «le Groupe»).
sont d’application obligatoire pour l’exercice clos le 31 août 2010 :
Les états financiers consolidés semestriels au 28 février 2010 ont fait • IAS 1 révisée, «Présentation des états financiers» ;
l’objet d’un examen limité de la part des Commissaires aux comptes. Ils • IAS 27 révisée, «Etats financiers consolidés et individuels» ;
reflètent la situation comptable de la société et de ses filiales, ainsi que • IFRS 3 révisée, «Regroupement d’entreprises» ;
les intérêts du Groupe dans les entreprises associées. • IFRS 8, «Secteurs opérationnels» ;
• Amendement à IAS 1 / IAS 32, «Instruments remboursables au gré du
porteur ou en cas de liquidation» ;
2 - Règles et méthodes comptables
• Amendement à IAS 23, «Coûts d’emprunts» ;
• Amendement à IAS 39, «Eléments éligibles à une opération de
Déclaration de conformité
couverture» ;
En application du règlement européen 1606/2002 du 19 juillet 2002
• Amendement à IFRS 1 et IAS 27 «Coût des investissements dans des
sur les normes internationales, les états financiers au 28 février 2010 de
filiales, co-entreprises et entreprises associées» ;
Trigano sont établis conformément aux normes et interprétations publiées
• Amendement à IFRS 2 «Conditions d’acquisition des droits et
par l’International Accounting Standards Board (IASB) et adoptées par
annulations» ;
l’Union Européenne.
• Amendement à IFRS 7, «Amélioration des informations à fournir sur les
Ce référentiel, disponible sur le site de la Commission Européenne (http://
instruments financiers» ;
ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias_fr.htm), intègre les normes
• Amélioration des normes IFRS relatives, notamment, au traitement des
comptables internationales (IAS et IFRS), les interprétations du comité
prêts publics à taux bonifié (IAS 20), à la reprise de la dépréciation du
permanent d’interprétation (Standing Interpretations Committee – SIC)
goodwill (IAS 28), au traitement des dépenses de publicité et de promotion
et du comité d’interprétation des normes d’informations financières
(IAS 38) et à l’amortissement progressif (IAS 38) ;
internationales (International Financial Reporting Interpretations
• Amendement à IFRIC 9 / IAS 39, «Réévaluation des dérivés incorporés
Committee – IFRIC).
et instruments financiers : comptabilisation et évaluation» ;
• IFRIC 12, «Accords de concession de services» ;
Base de préparation
• IFRIC 13, «Programme de fidélisation clients» ;
Les états financiers consolidés semestriels, présentés de manière résumée,
• Interprétation IFRIC 14 / IAS 19 «Limitation de l’actif au titre des
ont été préparés conformément à la norme internationale d’information
prestations définies, obligations de financement minimum et leur
financière IAS 34 («Information financière intermédiaire») telle
interaction» ;
qu’adoptée par l’Union Européenne. Les règles et méthodes comptables
• IFRIC 16, «Couverture d’un investissement net dans une activité à
sont identiques à celles appliquées dans les comptes consolidés arrêtés
l’étranger».
au 31 août 2009, à l’exception des nouvelles normes et interprétations
Ces nouveaux textes publiés par l’IASB et d’application obligatoire pour
décrites dans la note 2.1.
le Groupe en 2010 n’ont pas eu d’incidence sur les comptes consolidés.
L’application spécifique de la norme IFRS 8 est présentée en note 6.




5
Trigano. Etats financiers. 28 Février 2010
2.1.2 Nouvelles normes et interprétations d’application ultérieure, adoptées Les principaux postes des états financiers dépendant d’estimations et de
par l’Union européenne jugements au 28 février 2010 sont les suivants :
• la dépréciation des stocks et des créances douteuses ;
Trigano n’a pas opté pour une application anticipée des normes,
• les provisions ;
amendements de normes et interprétations ci-dessous applicables de
• les dépréciations des actifs non courants (dont les écarts
manière obligatoire à une date future, notamment de :
d’acquisition) ;
• Révision de la norme IFRS 1 «Première adoption des IFRS» (applicable
• les impôts différés ;
aux périodes annuelles ouvertes à compter du 1er janvier 2010) ;
• les actifs et passifs financiers.
• Amendement à IAS 32 (applicable aux périodes annuelles ouvertes à
compter du 1er février 2010) ;
3 - Evénements non récurrents de la période
• IFRIC 15 «Contrats pour la construction de biens immobiliers»
(applicable aux périodes annuelles ouvertes à compter du 1er janvier
Aucun événement non récurrent significatif n’est à signaler sur la
2010) ;
période.
• IFRIC 17 «Distribution en nature aux actionnaires» (applicable aux
périodes annuelles ouvertes à compter du 1er novembre 2010) ;
4 - Evolution du périmètre de consolidation depuis le 1er
• IFRIC 18 «Transferts d’actifs des clients» (applicable aux périodes
septembre 2009
annuelles ouvertes à compter du 1er novembre 2010).
Aucune évolution du périmètre n’est à signaler sur la période.
2.1.3 Nouvelles normes et interprétations d’application ultérieure, non encore
adoptées par l’Union européenne
5 - Information sur le caractère saisonnier des activités
Par ailleurs, les normes ou interprétations suivantes, publiées par l’IASB,
n’ont pas encore été adoptées par l’Union européenne : La vente au public de la plupart des produits de Trigano est marquée par
une forte saisonnalité. Celle-ci est habituellement largement amortie par
• Amendement à IAS 24 «Parties liées» ;
la livraison au premier semestre des véhicules de mise en gamme et par
• Amendement à l’amélioration des normes IFRS (16 avril 2009) ;
le stockage par les réseaux de distribution de modèles de pré-saison et
• Amendement à IFRS 2, «Paiement fondé sur des actions : transactions
d’accessoires bénéficiant de conditions préférentielles (remises, délais de
intra-groupe dont le paiement est fondé sur des actions et qui sont réglées
règlement).
en trésorerie» ;
• Amendement à IFRS 1, «Première adoption des IFRS» ; La crise actuelle et l’entrée en vigueur de la loi LME en France ont
• IFRIC 19 ; entraîné une modification significative de ces équilibres. En effet, dans
• Amendement à IFRIC 14. un contexte d’incertitude sur l’évolution à court terme des principaux
marchés, les distributeurs ont réduit leurs gammes d’exposition et limité
Les effets de ces normes et interprétations sont en cours d’analyse.
strictement leurs commandes d’hiver. Outre les effets de report de ventes
du premier semestre sur le second, cette évolution conduit Trigano à
2.2. Utilisation de jugements et estimations réduire ses niveaux de production sur la première moitié de l’exercice afin
de contenir le niveau de son besoin en fonds de roulement. Il en résulte
Pour établir ses comptes, Trigano procède à des jugements et des
que les résultats du premier semestre sont structurellement pénalisés par
estimations et fait des hypothèses qui affectent la valeur comptable de
rapport à ceux du second semestre.
certains éléments d’actifs et de passifs, des produits et des charges, ainsi
que les informations données dans certaines notes de l’annexe. Trigano
revoit ses estimations et appréciations de manière régulière pour prendre
en compte l’expérience passée et les autres facteurs jugés pertinents au
regard des conditions économiques. En fonction de l’évolution de ces
hypothèses ou de conditions différentes, les montants figurant dans ses
futurs états financiers pourraient différer des estimations actuelles.
Les comptes consolidés de la période close le 28 février 2010 ont été
établis dans un contexte de crise économique mondiale et Trigano en a
tenu compte dans ses estimations. Les actifs dont la valeur s’analyse en
considérant des perspectives à plus long terme, en particulier les actifs
immobilisés (incorporels ou corporels), les actifs nets d’impôts différés
ainsi que les participations dans les entreprises associées, ont été évalués
dans le cadre d’hypothèses prenant en compte une crise économique dont
la durée serait limitée dans le temps.


Trigano. Etats financiers. 28 Février 2010 6
6 - Information sectorielle

Depuis le 1er septembre 2009, le Groupe applique IFRS 8, nouvelle norme de présentation de l’information sectorielle en remplacement d’IAS 14.
L’application d’IFRS 8 à Trigano n’apporte pas de modification significative par rapport à la norme IAS 14. L’information sectorielle reflète comme
auparavant la vue du management et est établie sur la base du reporting interne utilisé par la Direction Générale de Trigano. Les informations du
reporting interrne sont préparées en conformité avec les principes comptables suivis par le Groupe.

Les secteurs opérationnels du Groupe sont «Véhicules de loisirs» et « Equipements des loisirs».

1er semestre 2010
Véhicules de loisirs Équipement des loisirs Opérations Total consolidé
interactivités
en milliers d’euros
Chiffre d’affaires sectoriel 295 861 35 006 (1 518) 329 350
Résultat sectoriel des activités poursuivies (988) (236) 6 (1 217)


1er semestre 2009
Véhicules de loisirs Équipement des loisirs Opérations Total consolidé
interactivités
en milliers d’euros
Chiffre d’affaires sectoriel 269 713 36 191 (1 398) 304 506
Résultat sectoriel des activités poursuivies (15 957) (1 931) 16 (17 872)




7 - Notes sur les états financiers consolidés intermédiaires

Note 1 : Autres produits et charges opérationnels

1er semestre 1er semestre
2010 2009
en milliers d’euros
Autres produits opérationnels - -
Coûts des restructurations (318) (3 425)
Résultat de cession d’actifs (24) (128)
Autres charges opérationnelles (343) (3 553)
Total (343) (3 553)


Note 2 : Immobilisations incorporelles et corporelles

Acquisitions et cessions
Au cours de la période close le 28 février 2010, les acquisitions d’immobilisations se sont élevées à 2 419 k€ (28 février 2009 : 3 211 k€).
Certaines immobilisations corporelles dont la valeur nette comptable s’élevait à 185 k€ ont été cédées ou mises au rebut au cours de la période close
le 28 février 2010, dégageant une moins value de cession de 68 k€ (moins value de 128 k€ au 28 février 2009).




7
Trigano. Etats financiers. 28 Février 2010
Dépréciations
Trigano a effectué un suivi des indices de pertes de valeur par UGT au 28 février 2010. Cette analyse a conforté la validité des conclusions sur les tests
de dépréciation des actifs long terme réalisés au 31 août 2009.
Il est rappelé que les écarts d’acquisition sont testés au niveau de regroupements d’unités génératrices de trésorerie «Véhicules de loisirs» (39,5 M€)
et «Équipements de loisirs» (0,6 M€).
Les hypothèses financières prises au 31 août 2009 pour le calcul de la valeur d’utilité étaient un taux de croissance à l’infini de 1,5% et un taux
d’actualisation après impôt de 6,9%. Trigano considère que ces hypothèses demeurent valables au 28 février 2010.
Au regard de l’excédent existant entre les valeurs comptables et les valeurs d’utilité à cette date, Trigano a estimé sur la base des évènements
raisonnablement prévisibles à ce jour, que d’éventuels changements affectant les hypothèses clés ou les business plans n’entraîneraient pas la
comptabilisation d’une perte de valeur.
Le Groupe réalisera les calculs de vérification de la valeur recouvrable de ses actifs non courants au 31 août 2010 sur la base d’une actualisation de
ses plans de développement à moyen terme.



Note 3 : Stocks

en milliers d’euros 28/02/2010 31/08/2009 28/02/2009
Matières premières 65 751 69 446 86 085
En-cours 18 007 32 266 31 502
Marchandises 30 648 28 590 37 523
Produits finis 73 508 88 477 150 349
Montant brut 187 914 218 779 305 459
Dépréciation (9 824) (13 663) (12 891)
Montant net 178 090 205 116 292 569



Note 4 : Passifs financiers

Passifs financiers non courants
28/02/2010 31/08/2009 28/02/2009
en milliers d’euros
Emprunts 40 050 87 99
Dettes financières liées aux locations financement 1 871 2 579 3 289
Total 41 921 2 666 3 388


Passifs financiers courants
28/02/2010 31/08/2009 28/02/2009
en milliers d’euros
Emprunts 34 046 6 102 9 346
Concours bancaires courants 54 929 126 889 284 907
Intérêts courus non échus 148 178 420
Engagement de rachats de minoritaires - - 1 498
Dettes financières liées aux locations financement 1 407 1 399 1 462
Total 90 530 134 568 297 633




Trigano. Etats financiers. 28 Février 2010 8
Note 5 : Provisions

Provisions à long terme
31/08/2009 Dotations Utilisations Reprises Reclassement Ecarts 28/02/2010
actuariels
en milliers d’euros
Provisions pour garantie - part > 1 an 4 699 1 211 (892) (237) 404 - 5 185
Provisions pour litiges et risques divers 982 43 (55) (47) (157) - 766
Provisions pour fin de contrat (1) 6 912 338 (117) (303) - 96 6 927
Total 12 593 1 592 (1 065) (586) 247 96 12 878
(1) dont effet actualisation : 96 k€ au 28/02/2010 ; 315 k€ au 31/08/2009

Provisions courantes
31/08/2009 Dotations Utilisations Reprises Reclassement 28/02/2010
en milliers d’euros
Provisions pour garantie - part < 1 an 5 784 3 537 (3 182) (189) (404) 5 547
Provisions pour litiges et risques divers 2 068 302 (1 244) (15) 157 1 268
Provisions pour fin de contrat 405 10 (28) - - 387
Total 8 258 3 848 (4 454) (203) (247) 7 202



Note 6 : Distributions de dividendes
L’assemblée générale des actionnaires du 8 janvier 2010 a décidé de ne pas verser de dividendes au titre de l’exercice 2009.


Note 7 : Passifs et actifs éventuels
Aucune action nouvelle significative n’a été engagée à l’encontre de Trigano au cours la période.


Note 8 : Parties liées
Il n’y a pas eu de modification affectant les transactions entre les parties liées décrites dans le dernier rapport annuel qui pourrait
influer significativement sur la situation financière ou les résultats de l’émetteur durant les six premiers mois de l’exercice en cours.


Note 9 : Evénements postérieurs à la clôture
Il n’y a pas d’événements significatifs à la clôture qui nécessiteraient de modifier les comptes ou de donner une information complémentaire.




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Trigano. Etats financiers. 28 Février 2010
Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 2010


Aux Actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales et en application de l’article L. 451-1-2 III du Code Monétaire et
Financier, nous avons procédé à :
• l’examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société Trigano, relatifs à la période du 1er septembre 2009 au 28 février 2010,
tels qu’ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d’administration. Il nous appartient, sur la base de notre
examen limité, d’exprimer notre conclusion sur ces comptes.


1. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement
à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces
travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence,
l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une
assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n’avons pas relevé d’anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes
semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information
financière intermédiaire.
Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note 2.1 de l’annexe aux comptes consolidés semestriels
résumés qui décrit les nouvelles normes et interprétations que le Groupe a appliquées à compter du 1er septembre 2009.


2. Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité commentant les comptes semestriels
consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.




Paris et Lyon, le 26 avril 2010


Les Commissaires aux Comptes




Ernst & Young Audit
Bellot Mullenbach & Associés



Thierry Bellot Jean-Luc Loir Daniel Mary-Dauphin




Trigano. Etats financiers. 28 Février 2010 10
Rapport d’activité semestriel 2010


Par ailleurs, les comptes du semestre ont enregistré une nouvelle
Au cours du premier semestre, Trigano a bénéficié des premiers signes
amélioration de la structure financière de Trigano. Les actions entreprises
de reprise de l’activité sur les marchés des véhicules et équipements
pour contenir les utilisations de crédit ont en effet été poursuivies : la
de loisirs en Europe. Le chiffre d’affaires s’est établi à 329,3 M€, en
baisse du niveau des stocks (27,0 M€) a permis de limiter l’augmentation
croissance de 8,2% par rapport à l’exercice précédent.
saisonnière du besoin en fonds de roulement à 3,7 M€ (78,8 M€ en 2009).
L’augmentation des volumes de production consécutive à la reconstitution L’endettement net, traditionnellement à son point haut au 28 février
des carnets de commandes a permis une progression des ventes de atteint 87,3 M€ (256,1 M€ au 28 février 2009), soit seulement 30,8%
camping-cars de 8,4%. Le déstockage systématique pratiqué par les des capitaux propres consolidés.
réseaux de distribution est maintenant terminé sur la plupart des marchés
Parallèlement, Trigano s’est attaché à sécuriser ses sources de financement.
européens. Les ventes de caravanes (+ 23,6%) et de résidences mobiles
Un accord d’une durée de trois ans a ainsi été signé début septembre
(+ 16,3%) sont également bien orientées, tandis que celles d’accessoires
2009 avec les banques de la société portant sur des engagements à
pour véhicules de loisirs (+ 4,5%) majoritairement liées aux parcs
hauteur de 230 M€.
de véhicules en circulation ont suivi l’évolution de la demande des
consommateurs.

Perspectives
Les ventes de remorques (-10,7%) ont été impactées, d’une part, par
L’augmentation du volume d’affaires de Trigano devrait se poursuivre au
l’application de la loi LME en France qui a conduit les distributeurs à
deuxième semestre grâce au regain de confiance de la clientèle, dans
reporter une part importante de leurs commandes de pré-saison et, d’autre
un marché des véhicules de loisirs en cours d’assainissement. Les
part, par la perte d’un marché de remorques en Allemagne. Les activités
restructurations entreprises et les mesures de réduction de coûts mises
équipement de jardin (+ 9,0%) et matériel de camping (+ 34,9%) sont
en œuvre ont renforcé la capacité de résistance de Trigano et devraient
en basse saison, et leurs performances positives sur la période n’ont pas
permettre un retour à une rentabilité forte dès 2011. A moyen terme les
un caractère significatif.
avantages sociologiques, économiques et écologiques des véhicules de
loisirs devraient sortir renforcés de la crise.
Le résultat opérationnel du premier semestre s’établit à -1,2 M€ (-17,9 M€
en 2009). Outre l’amélioration de la marge brute liée à la progression du
chiffre d’affaires, les résultats du semestre ont bénéficié : Informations relatives à la société mère
• d’une nette réduction des coûts d’écoulement des stocks : gain de 1er semestre 2010 1er semestre 2009
en milliers d’euros
4,1 M€ par rapport à 2009 ;
Chiffre d’affaires 4 550 4 047
• de coûts de réduction d’effectifs et d’indemnisation du chômage partiel Résultat avant IS 17 994 19 450
en forte diminution : baisse de 3,2 M€ par rapport à 2009 ;
IS (221) (254)
• des résultats des actions de réduction des coûts indirects : impact Résultat net 17 773 19 196
estimé à 7,0 M€ environ.
Dont dividendes perçus 14 961 19 184

Grâce à la diminution de la charge nette d’intérêts (-2,3 M€) et à la
progression des résultats de change (+0,6 M€), le résultat financier
s’améliore de près de 3,0 M€. Compte tenu d’un produit d’impôt de
0,9 M€ (6,7 M€ en 2009) et de la contribution positive de Loisirs Finance
(0,9 M€), le résultat net s’établit à -3,2 M€ (-17,1 M€ en 2009).




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Trigano. Etats financiers. 28 Février 2010
Attestation du rapport financier semestriel


Nous soussignés, attestons qu’à notre connaissance les comptes condensés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables
applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l’ensemble des entreprises comprises
dans la consolidation, et que le rapport semestriel d’activité ci-joint présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six
premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu’une description des principaux
risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.



Paris, le 26 avril 2010



François FEUILLET Michel FREICHE
Président-Directeur général Directeur général adjoint




Trigano. Etats financiers. 28 Février 2010 12
TRIGANO


100 rue Petit, F-75165 Paris Cedex 19
Téléphone : + 33 (0)1 44 52 16 20
Télécopie : + 33 (0)1 44 52 16 21
E-mail : contact@trigano.fr
Société anonyme au capital de 90.157.501 euros
722 049 459 R.C.S. PARIS


www.trigano.fr




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Trigano. Etats financiers. 28 Février 2010