Rapport financier semestriel 2017
Rapport d’activité

Comptes consolidés
RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2017


SOMMAIRE

Attestation du responsable du rapport financier semestriel 1


Rapport sur l’activité et les résultats du premier semestre 2017 2

Chiffres clés en données ajustées 2
o
Présentation de l’information financière 3
o
Prises de commandes 6
o
Chiffre d’affaires 7
o
Résultats ajustés 8
o
Résultats consolidés 9
o
Situation financière au 30 juin 2017 10
o
Parties liées 11
o
Principaux risques et incertitudes pour les six mois restants de l’exercice 11
o
Perspectives pour l’année en cours 11
o
Annexes 12
o


Comptes consolidés au 30 juin 2017 15

Sommaire 16
o
Compte de résultat consolidé 17
o
Etat du résultat global consolidé 18
o
Variation des capitaux propres consolidés 19
o
Bilan consolidé 20
o
Tableau des flux de trésorerie consolidés 21
o
Notes annexes aux comptes consolidés 22
o


Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière 38
semestrielle
RAPPORT SUR L’ACTIVITE ET LES RESULTATS
DU PREMIER SEMESTRE 2017


CHIFFRES CLÉS EN DONNÉES AJUSTÉES1



Variation Variation
S1 2017 S1 2016
en millions d’euros sauf résultat par action (en euros) totale organique

Prises de commandes 5 972 5 423 +10% +10%
2
Carnet de commandes en fin de période 31 861 33 530 -5% -4%

Chiffre d’affaires 7 241 6 846 +5,8% +5,9%
3
EBIT 637 551 +16% +17%

en % du chiffre d’affaires 8,8% 8,1% +0,7 pts +0,9 pts
3
Résultat net ajusté, part du Groupe 424 367 +15%
3
Résultat net ajusté, part du Groupe, par action 2,00 1,74 +15%

Résultat net consolidé, part du Groupe 336 384 -12%
3
Free cash-flow opérationnel 216 45 +380%
2
Trésorerie nette en fin de période 2 294 2 366 -72




1
Afin de mieux permettre le suivi et la comparabilité de ses performances opérationnelles et financières, Thales présente des données ajustées,
dont l’EBIT et le résultat net ajusté, mesures à caractère non strictement comptable, qui permettent d’exclure des éléments non opérationnels et
non récurrents. Le détail des ajustements est repris dans la « Présentation de l’information financière » de ce rapport.
2
Au 31 décembre 2016
3
Mesures à caractère non strictement comptable, voir définitions page 3

-2-
PRÉSENTATION DE L’INFORMATION FINANCIÈRE
Principes comptables
Les comptes consolidés résumés au 30 juin 2017 ont été établis en conformité avec la norme IAS 34
(Information financière intermédiaire) et le référentiel IFRS tel qu’adopté par l’Union Européenne au 30 juin
2017.

Les comptes intermédiaires suivent des règles et méthodes comptables identiques à celles adoptées pour
les comptes annuels établis au 31 décembre 2016, telles que détaillées dans le document de référence
2016 (notes 1 et 14 de l’annexe aux comptes consolidés).

Les nouveaux textes d’application obligatoire au 1er janvier 2017 (Amendements à IAS 12 Impôt sur le
résultat, amendements à IAS 7 Etat des flux de trésorerie, et améliorations annuelles 2014-2016) n’ont pas
été, à ce stade, adoptés par l’Union européenne et ne sont donc pas appliqués par le groupe au 30 juin
2017.

Compte de résultat ajusté
Afin de mieux permettre le suivi et la comparabilité de ses performances opérationnelles et financières, le
Groupe présente trois indicateurs clés, à caractère non strictement comptable, qui permettent d’exclure des
éléments non opérationnels et/ou non récurrents. Ils sont déterminés comme suit :

 L'EBIT, agrégat opérationnel ajusté, correspond au résultat opérationnel courant, augmenté de la
quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence, avant impact des écritures relatives à
l’amortissement des actifs incorporels acquis (purchase price allocation, « PPA ») enregistrées dans le
cadre de regroupement d’entreprises. A compter du 1er janvier 2016, il exclut également les autres
charges enregistrées au sein du résultat opérationnel courant qui sont directement liées aux
regroupements d’entreprises, événements non usuels par leur nature.

 Le résultat net ajusté correspond au résultat net, sous déduction des éléments suivants, nets des
effets impôts correspondants :
 amortissement des actifs incorporels acquis (PPA) enregistrés dans le cadre de regroupements
d’entreprises ;
 charges enregistrées au sein du résultat opérationnel courant qui sont directement liées à ces
regroupements d’entreprises, événements non usuels par leur nature ;
 résultat des cessions, variations de périmètre et autres ;
 variation de valeur des instruments dérivés de change (comptabilisés au sein des « autres résultats
financiers » dans les comptes consolidés) ;
 écarts actuariels sur les avantages à long terme (comptabilisés au sein du « résultat financier sur
retraites et avantages à long terme » dans les comptes consolidés).

 Le free cash-flow opérationnel correspond au cash-flow net des activités opérationnelles avant
contributions au titre de la réduction des déficits de financement des régimes de retraite au Royaume-
Uni, et après déduction des investissements nets d'exploitation.


Il est rappelé que seuls les états financiers consolidés font l’objet d’un audit des commissaires aux comptes
au 31 décembre, y compris l'EBIT dont le calcul est détaillé dans la note 2 « informations sectorielles » des
états financiers consolidés, et le free cash-flow opérationnel, dont le calcul est détaillé dans la note 11.1
des états financiers consolidés. Les données financières ajustées, autres que celles fournies dans ces
notes, font l’objet de travaux de vérification au titre de la lecture d’ensemble des informations du présent
communiqué.

L’impact des écritures d’ajustement sur les comptes de résultat au 30 juin 2017 et au 30 juin 2016 est
présenté ci-après :

-3-
 pour le premier semestre 2017 :


Ajustements
Compte
Amort. des
Compte Variation Ecarts de
actifs Résultats
de résultat de juste actuariels résultat
incorporels de
consolidé valeur des sur ajusté
(PPA), cessions
S1 2017 dérivés de avantages S1 2017
charges et autres
change long terme
liées*
en millions d’euros
7 241 7 241
Chiffre d'affaires
(5 501) 1 (5 500)
Coût de l’activité
(363) 3 (360)
Frais de R&D
(524) 3 (521)
Frais commerciaux
(278) 4 (274)
Frais généraux et administratifs
(24) (24)
Coûts des restructurations
Amortissement des actifs
(54) 54 0
incorporels acquis (PPA)
498 N/A
Résultat opérationnel courant
Perte de valeur sur actifs 0 0
immo.**
Résultat de cession, variations
(9) 9 0
de périmètre et autres
Quote-part de résultat des
61 13 74
sociétés mises en équivalence
N/A 637
EBIT
Perte de valeur sur actifs 0 0
immo.**
Coût de l’endettement financier 2 2
net
(63) 43 (20)
Autres résultats financiers
Résultat financier sur retraites et
(28) (3) (31)
avantages à long terme
(104) (22) 1 (15) 1 (139)
Impôt sur les bénéfices
358 56 10 28 (2) 450
Résultat net
(22) (4) (0) (26)
Intérêts minoritaires
336 52 10 28 (2) 424
Résultat net, part du Groupe
Nombre moyen d’actions 211 611 211 611
(milliers)
Résultat net, part du Groupe,
1,59 2,00
par action (en euros)

(*) Y compris les charges liées aux acquisitions enregistrées dans le résultat opérationnel courant. Voir définition de l’EBIT et du
résultat net ajusté, page 3.
(**) Inclus dans le « résultat opérationnel après résultat des mises en équivalence » dans le compte de résultat consolidé et dans
le « résultat net » dans le compte de résultat ajusté.




-4-
 pour le premier semestre 2016 :


Ajustements
Compte
Compte de Amort. des
Variation de
résultat actifs Ecarts
Résultats de juste résultat
consolidé incorporels actuariels
de cessions valeur des ajusté
S1 2016 (PPA), avantages
et autres dérivés de S1 2016
charges long terme
change
liées*
en millions d’euros
Chiffre d'affaires 6 846 6 846
Coût de l’activité ** (5 223) 0 (5 223)
Frais de R&D (327) 2 (325)
Frais commerciaux ** (517) 2 (515)
Frais généraux et administratifs (270) 3 (267)
Coûts des restructurations (34) (34)
Amortissement des actifs incorporels
(40) 40 0
acquis (PPA)
Résultat opérationnel courant 435 N/A
Perte de valeur sur actifs immo.*** 0 -
Résultat de cession, variations de
95 (95) 0
périmètre et autres
Quote-part de résultat des sociétés
56 13 69
mises en équivalence
Résultat opérationnel après résultat
586 -
des mises en équivalence
EBIT N/A 551
Perte de valeur sur actifs immo.*** - 0
Coût de l’endettement financier net 1 1
Autres résultats financiers (49) 46 (4)
Résultat financier sur retraites et
(48) 15 (34)
avantages à long terme
Impôt sur les bénéfices (80) (16) 0 (16) (5) (117)
Résultat net 410 44 (95) 30 10 398
Intérêts minoritaires (26) (5) (1) (31)
Résultat net, part du Groupe 384 39 (95) 29 10 367
Nombre moyen d’actions (milliers) 210 547 210 547
Résultat net, part du Groupe,
1,82 1,74
par action (en euros)

(*) Y compris les charges liées aux acquisitions enregistrées dans le résultat opérationnel courant. Voir définition de l’EBIT et du
résultat net ajusté, page 3.
(**) Le coût net des dépréciations des comptes clients a été reclassé de « frais commerciaux » en « coût de l’activité »
(***) Inclus dans le « résultat opérationnel après résultat des mises en équivalence » dans le compte de résultat consolidé et
dans le « résultat net » dans le compte de résultat ajusté.




-5-
PRISES DE COMMANDES

Variation Variation
S1 2017 S1 2016
en millions d’euros totale organique

Aérospatial 2 238 2 218 +1% +1%
Transport 662 507 +31% +31%
Défense & Sécurité 3 035 2 670 +14% +14%

Total – secteurs opérationnels 5 934 5 395 +10% +10%

Autres 38 28

Total 5 972 5 423 +10% +10%
1
Dont marchés matures 4 401 3 806 +16% +16%
1
Dont marchés émergents 1 571 1 617 -3% -2%


Les nouvelles commandes du premier semestre 2017 s’élèvent à 5 972 M€, en hausse de 10% par
rapport au premier semestre 2016 (+10% à périmètre et taux de change constants42). Le ratio des prises de
commandes rapportées au chiffre d’affaires (« book-to-bill ») s’élève à 0,82 sur le premier semestre (0,79
au S1 2016), et à 1,12 sur les 12 derniers mois.
Au premier semestre 2017, Thales engrange huit grandes commandes d’un montant unitaire supérieur
à 100 M€, pour un montant total de 1 180 M€, contre 3 au premier semestre 2016 :

 Un contrat enregistré au premier trimestre, couvrant la fourniture d’un satellite de
télécommunications à un client dans un pays émergent ;

 Sept grandes commandes enregistrées au deuxième trimestre :

La fourniture de systèmes de multimédia de bord (IFE) à une grande compagnie aérienne
o
nord-américaine

La réalisation d’un satellite très haut débit (V-HTS) de connectivité à bord des avions, pour
o
le compte d’Inmarsat (réseau Global Xpress)

La prise en carnet de l’exploitation et de la maintenance des systèmes de sûreté,
o
d’information et de communication critiques de l’hexagone Balard, le nouveau siège du
ministère français des armées, qui accueille plus de 9.000 personnes

Un contrat dans le cadre du développement et de la construction de cinq frégates de taille
o
intermédiaire (FTI) pour la Marine nationale française

Le contrat de production des 340 premiers véhicules blindés dans le cadre du programme
o
Scorpion, en partenariat avec Nexter et Renault Trucks Défense, pour le ministère français
des armées

La fourniture de « pods » de reconnaissance AREOS à un client militaire
o

La livraison de plusieurs systèmes et capteurs à la marine d’un pays émergent
o
Les prises de commandes d’un montant unitaire inférieur à 100 M€ s’inscrivent en légère baisse (-2%).


1
Marchés matures : Europe, Amérique du nord, Australie, Nouvelle-Zélande ; marchés émergents : tous les autres pays
2
Compte tenu d’un effet change négatif de 18 M€ et d’un effet périmètre net positif de 7 M€, principalement lié à la consolidation de la
société Vormetric au 16 mars 2016 (secteur Défense & Sécurité) et à la cession de l’activité de gestion d’identité au cours du 2ème trimestre
2017 (même secteur)

-6-
Du point de vue géographique1, le Groupe enregistre des prises de commandes au même niveau que l’an
dernier dans les marchés émergents (1 571 M€, -3%), et à un niveau élevé dans les marchés matures,
(4 401 M€, +16%, tirés par la France, +51%, et l’Amérique du nord, +42%).
Les prises de commandes du secteur Aérospatial s’établissent à 2 238 M€ contre 2 218 M€ au premier
semestre 2016 (+1%). Les commandes d’Avionique commercial restent bien orientées. Le multimédia de
bord (IFE) enregistre une croissance solide, bénéficiant de l’enregistrement d’une grande commande au
cours du semestre. En dépit des deux succès commerciaux mentionnés ci-dessus, les prises de
commandes de l’activité Espace sont en baisse par rapport à l’an dernier.
A 662 M€, les prises de commandes du secteur Transport sont en hausse de 31% par rapport au premier
semestre 2016, tirées notamment par le contrat du train express régional reliant Dakar à son nouvel
aéroport.
Les prises de commandes dans le secteur Défense & Sécurité s’élèvent à 3 035 M€ contre 2 670 M€ au
premier semestre 2016 (+14%), bénéficiant notamment d’une bonne dynamique dans les équipements pour
avions et navires militaires, et dans les systèmes d’information et de communication sécurisés.


CHIFFRE D'AFFAIRES
Variation Variation
S1 2017 S1 2016
totale organique
en millions d’euros

Aérospatial 2 872 2 667 +7,7% +7,2%
Transport 711 717 -0,9% -0,1%
Défense & Sécurité 3 631 3 424 +6,1% +6,5%
Total – secteurs opérationnels 7 214 6 809 +6,0% +6,1%
Autres 27 37
Total 7 241 6 846 +5,8% +5,9%
1
Dont marchés matures 4 958 4 856 +2,1% +2,2%
1
Dont marchés émergents 2 283 1 990 +14,7% +15,1%

Le chiffre d'affaires du premier semestre 2017 s’établit à 7 241 M€, contre 6 846 M€ au premier semestre
2016, en hausse de 5,8% à données publiées52, et de 5,9% à périmètre et change constants (variation
« organique »), tiré par une bonne dynamique dans tous les segments.
Du point de vue géographique1, cette performance solide s’explique à la fois par la poursuite de la forte
croissance sur les marchés émergents (+15,1%, après +14,2% au premier semestre 2016) et par une
croissance organique modérée sur les marchés matures (+2,2% après +6,8% au premier semestre 2016).
Dans le secteur Aérospatial, le chiffre d'affaires s'élève à 2 872 M€, en hausse de 7,7% par rapport au
premier semestre 2016 (+7,2% à périmètre et change constants). Les activités d'avionique et de multimédia
de bord conservent une dynamique favorable, tirées en particulier par la croissance des livraisons de
systèmes d’avionique à Airbus. Seules les ventes de tubes et de systèmes d’imagerie sont en baisse,
affectées par le ralentissement du marché mondial du satellite. Le chiffre d'affaires de l'activité Espace reste
en forte croissance, bénéficiant des contrats signés en 2015 et 2016, notamment pour des clients
commerciaux et militaires.




1
Marchés matures : Europe, Amérique du nord, Australie, Nouvelle-Zélande ; marchés émergents : tous les autres pays
2
Compte tenu d’un effet change négatif de 16 M€ et d’un effet périmètre net positif de 7 M€, principalement lié à la consolidation de la
société Vormetric au 16 mars 2016 (secteur Défense & Sécurité) et à la cession de l’activité de gestion d’identité au cours du 2ème trimestre
2017 (même secteur)

-7-
Le secteur Transport enregistre un chiffre d’affaires de 711 M€, stable (-0,9%) par rapport au premier
semestre 2016 (-0,1% à périmètre et change constants). L’absence de croissance s’explique par une base
de comparaison défavorable, le premier semestre 2016 ayant bénéficié de l’effet combiné du démarrage
des facturations sur les 3 grands projets de signalisation ferroviaire urbaine gagnés en 2015 et du
rattrapage de l’activité sur les projets affectés par des retards d’exécution. Comparé au premier semestre
2015, le chiffre d’affaires de ce secteur s’inscrit ainsi en forte croissance (+29% à périmètre et change
constants).
Le chiffre d’affaires du secteur Défense & Sécurité atteint 3 631 M€, en hausse de 6,1% par rapport au
premier semestre 2016 (+6,5% à périmètre et change constants). La quasi-totalité des activités contribuent
à cette dynamique. L’activité Systèmes Terrestres et Aériens enregistre une croissance solide notamment
dans l’électronique de missile et dans les véhicules protégés, avec la montée en charge du contrat de
fourniture des véhicules Hawkei à l’armée australienne. L’activité Systèmes de Mission de Défense
bénéficie particulièrement du niveau élevé d’activité dans les systèmes pour avions de combat. Seule
l’activité Systèmes d’Information et de Communication Sécurisés connaît un ralentissement, la dynamique
favorable dans les réseaux et systèmes d’infrastructures militaires étant compensée par la baisse du chiffre
d’affaires dans les produits de radiocommunications.
Le Groupe poursuit ses travaux de mise en œuvre de la norme IFRS 15 « Produits des activités ordinaires
tirés des contrats conclus avec des clients » et prévoit notamment de faire un point sur son impact à
l’occasion de la communication sur les prises de commandes et le chiffre d’affaires du troisième trimestre
2017.


RÉSULTATS AJUSTÉS
Variation Variation
EBIT
S1 2017 S1 2016
totale organique
en millions d’euros

Aérospatial 263 239 +10% +11%
en % du chiffre d’affaires 9,2% 9,0% +0,2 pts +0,3 pts
Transport 6 (12) NS NS
en % du chiffre d’affaires 0,9% -1,6% +2,5 pts +2,6 pts
Défense & Sécurité 374 334 +12% +14%
en % du chiffre d’affaires 10,3% 9,8% +0,6 pts +0,7 pts
Total – secteurs opérationnels 644 561 +15% +17%
en % du chiffre d’affaires 8,9% 8,2% +0,7 pts +0,8 pts
Autres – hors Naval group (ex DCNS) (34) (29)
Total – hors Naval group (ex DCNS) 610 532 +15% +17%
en % du chiffre d’affaires 7,8% +0,7 pts +0,8 pts
8,4%
Naval group (ex DCNS) (quote-part à 35%) 27 20 +37% +37%
Total 637 551 +16% +17%
en % du chiffre d’affaires 8,8% 8,1% +0,7 pts +0,9 pts


Le Groupe affiche pour le premier semestre 2017 un EBIT de 637 M€, soit 8,8% du chiffre d’affaires, contre
551 M€ (8,1% du chiffre d'affaires) au premier semestre 2016.
Le secteur Aérospatial enregistre un EBIT de 263 M€ (9,2% du chiffre d’affaires), contre 239 M€ (9,0% du
chiffre d’affaires) au premier semestre 2016. La marge de ce secteur se maintient à un bon niveau, le
renforcement des dépenses de R&D (en hausse de 17% par rapport à l’an dernier) étant compensé par des
économies sur les frais commerciaux et administratifs.
L’EBIT du secteur Transport poursuit son redressement et atteint 6 M€ (0,9% du chiffre d’affaires), contre -
12 M€ (-1,6% du chiffre d'affaires) au premier semestre 2016, confirmant que cette activité renoue

-8-
progressivement avec la rentabilité au fur et à mesure de la livraison des contrats anciens à marge faible ou
nulle.
L'EBIT du secteur Défense & Sécurité est en progression marquée et atteint 374 M€ (10,3% du chiffre
d’affaires), contre 334 M€ au premier semestre 2016 (9,8% du chiffre d’affaires). La hausse des marges est
tirée par la bonne dynamique commerciale, les économies sur les coûts de structure et la baisse des
charges de restructuration.
La contribution de Naval Group (ex DCNS) à l’EBIT s’élève à 27 M€ au premier semestre 2017, contre
20 M€ au premier semestre 2016. Naval Group enregistre au cours du semestre une croissance élevée de
son chiffre d’affaires (+18%). La notification du contrat des frégates de taille intermédiaire pour le compte
de la Marine française accroit par ailleurs la visibilité sur l’activité des années à venir. Sur l’année 2017,
Naval Group anticipe un résultat net en progression de l’ordre de 10% à 15% par rapport à 2016.

Résultat financier ajusté
A 2 M€ au premier semestre 2017 contre 1 M€ au premier semestre 2016, le montant des intérêts
financiers nets reste très faible. Les autres résultats financiers ajustés s’élèvent à -20 M€ au premier
semestre 2017, contre -4 M€ au premier semestre 2016, principalement sous l’effet d’une baisse du résultat
de change ajusté. Le résultat financier sur retraites et avantages à long terme ajusté est stable (-
31 M€ contre -34 M€ au S1 2016), la hausse des engagements étant compensée par la baisse des taux
d'actualisation.

Résultat net ajusté

Le résultat net ajusté, part du Groupe s’élève ainsi à 424 M€, contre 367 M€ au premier semestre 2016,
après une charge d'impôt ajustée de -139 M€ contre -117 M€ au premier semestre 2016. Le taux effectif
d’imposition atteint 27,0%, contre 26,2% au S1 2016.

Le résultat net ajusté, part du Groupe, par action ressort à 2,00 €, en hausse de 15% par rapport au
premier semestre 2016 (1,74 €).




RÉSULTATS CONSOLIDÉS
Résultat opérationnel courant
Après prise en compte des écritures d'allocation du prix d'acquisition (PPA), dont le montant atteint 54 M€ contre
40 M€ au premier semestre de l'an dernier, le résultat opérationnel courant s'établit à 498 M€ contre 435 M€
au 30 juin 2016 (soit une hausse de 14 %).
Le résultat opérationnel avant résultat des sociétés mises en équivalence s’élève 489 M€, contre 530 M€
au 30 juin 2016.

Résultat opérationnel après résultat des sociétés mises en équivalence
Le résultat des sociétés mises en équivalence s’élève à 61 M€, contre 56 M€ au cours du premier semestre
2016. Le résultat opérationnel après résultat des sociétés mises en équivalence ressort ainsi à 550 M€,
contre 586 M€ pour la même période de l'an dernier.

Résultat financier
Les intérêts financiers nets sont positifs de 2 M€ contre 1 M€ au premier semestre 2016. Les autres résultats
financiers atteignent -63 M€, contre -49 M€ au 30 juin 2016, principalement sous l’effet de pertes de changes
supérieures (-13 M€ contre -4 M€ au 30 juin 2016). Le résultat financier sur retraites et avantages à long
terme s’élève à -28 M€ contre -48 M€ sur les six premiers mois de 2016, la baisse des taux d'actualisation
compensant largement la hausse des engagements.



-9-
Résultat net
Le premier semestre 2017 se solde par un résultat net consolidé, part du Groupe de 336 M€, après une
charge d'impôt de -104 M€ (contre -80 M€ au premier semestre 2016). Le résultat net consolidé par action
ressort à 1,59 € contre 1,82 € à fin juin 2016.


SITUATION FINANCIÈRE AU 30 JUIN 2017
Sur les six premiers mois de 2017, le free cash-flow opérationnel s’élève à 216 M€, en hausse par
rapport au premier semestre 2016 (+45 M€). Cette bonne performance s’explique principalement par
l’augmentation limitée du BFR au cours du semestre (+227 M€ au S1 2017 contre +337 M€ au S1 2016 et
+697 M€ au S1 2015) et un ralentissement temporaire des investissements d’exploitation.

S1 2017 S1 2016
en millions d’euros

Autofinancement d'exploitation avant intérêts et impôts 747 704
Variation du BFR et des provisions pour risques et charges (227) (337)
Versement des contributions de retraites, hors contributions au titre de
la réduction (62) (52)
des déficits au Royaume-Uni
Intérêts financiers nets versés (6) (5)
Impôt sur les bénéfices payés (46) (39)
Cash-flow net des activités opérationnelles, avant contributions au
titre de la réduction des déficits de financement des retraites au 406 271
Royaume-Uni
Investissements nets d'exploitation (189) (226)
Free cash-flow opérationnel 216 45
Solde net des (acquisitions)/cessions 40 (281)
Contributions au titre de la réduction des déficits de financement des
retraites (40) (45)
au Royaume-Uni
Dividendes distribués (254) (212)
Change et autres (34) (46)
Variation de la trésorerie nette (72) (539)


Au 30 juin 2017, la trésorerie nette s'élève ainsi à 2 294 M€ contre 1 439 M€ au 30 juin 2016 et contre
2 366 M€ au 31 décembre 2016, après la distribution de 254 M€ de dividendes au cours du semestre
(212 M€ au S1 2016) et un encaissement net de 40 M€ lié aux acquisitions et cessions réalisées au cours
de la période, principalement lié à la cession de l’activité de gestion d’identité finalisée en mai.
Les capitaux propres, part du Groupe, atteignent 4 760 M€, contre 4 640 M€ au 31 décembre 2016, le
résultat net consolidé, part Groupe (336 M€) et la revalorisation des couvertures de change compensant la
distribution de dividendes et la hausse de l’engagement net de retraites.




-10-
PARTIES LIÉES
Les principales transactions entre parties liées sont décrites dans la note 14-a de l’annexe aux comptes
consolidés du document de référence 2016.
Le chiffre d’affaires réalisé avec le Ministère français de la Défense s’élève à 1 108,6 M€ au premier
semestre 2017. Il représentait 990,7 M€ au premier semestre 2016.
Au 30 juin 2017, le montant des créances échues, portant intérêt moratoire, vis-à-vis de la Direction
générale de l’armement s’élève à 20,3 M€ (contre 34,9 M€ au 30 juin 2016 et 199,6 M€ au 31 décembre
2016).


PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES POUR LES SIX MOIS
RESTANTS DE L’EXERCICE
Il n’existe aucune évolution significative des risques et incertitudes décrits dans le rapport de gestion du Groupe
pour l’exercice 2016 (« 1.1.2 Facteurs de risques » page 14 et suivantes du document de référence 2016 déposé
auprès de l’Autorité des Marchés Financiers le 5 avril 2017).

PERSPECTIVES POUR L’ANNÉE EN COURS
Les résultats du premier semestre sont en ligne avec les attentes. Dans ce contexte, le Groupe confirme
l’ensemble de ses objectifs, rappelés ci-dessous.
Thales devrait continuer à bénéficier de la bonne orientation de la majorité de ses marchés. Dans ce
contexte, sans néanmoins atteindre les niveaux très élevés de 2015 et 2016, les prises de commandes de
2017 devraient rester dynamiques et se situer autour de 14 Mds€.
Le chiffre d’affaires de 2017 devrait connaître une croissance organique de l’ordre de 5% par rapport à
2016.
Cette évolution favorable, combinée à la poursuite des efforts d’amélioration de la compétitivité, devrait
conduire Thales à afficher en 2017, sur la base du périmètre et des taux de change de février 2017, un
EBIT compris entre 1 480 et 1 500 M€, en hausse de 9 à 11% par rapport à 2016.




-11-
ANNEXES AU RAPPORT SUR L’ACTIVITE ET LES RESULTATS DU
PREMIER SEMESTRE 2017


Secteurs opérationnels
Aérospatial Avionique, Espace

Transport Systèmes de Transport Terrestre

Défense & Sécurité Systèmes d’Information et de Communication Sécurisés, Systèmes
Terrestres et Aériens, Systèmes de Mission de Défense



Prises de commandes par destination – S1 2017

Poids S1
Variation Variation
S1 2017 S1 2016 2017
totale organique
en millions d’euros
en %

France 1 811 1 201 +51% +51% 30%

Royaume-Uni 370 463 -20% -13% 6%

Autres pays d’Europe 1 143 1 304 -12% -13% 19%
Sous-total Europe 3 323 2 968 +12% +13% 56%

Etats-Unis et Canada 697 492 +42% +38% 12%

Australie et Nouvelle-Zélande 381 346 +10% +5% 6%
Total marchés matures 4 401 3 806 +16% +16% 74%

Asie 689 659 +5% +6% 12%
16
Proche et Moyen-Orient 551 461 +19% +20% 9%
1
Reste du monde 331 497 -33% -33% 6%
Total marchés émergents 1 571 1 617 -3% -2% 26%

Total tous marchés 5 972 5 423 +10% +10% 100%




1
Les chiffres 2016 ont été ajustés pour refléter le transfert de certains pays de la zone « Proche et Moyen-Orient » à la zone « Reste du
monde » dans l’organisation du Groupe. Le total des marchés émergents est inchangé

-12-
Chiffre d’affaires par destination – S1 2017

Poids S1
Variation Variation
S1 2017 S1 2016 2017
totale organique
en %
en millions d’euros

France 1 768 1 661 +6,5% +6,6% 24%

Royaume-Uni 633 623 +1,6% +9,0% 9%

Autres pays d'Europe 1 415 1 417 -0,1% -0,6% 20%

Sous-total Europe 3 816 3 701 +3,1% +4,2% 53%

Etats-Unis et Canada 699 780 -10,4% -12,5% 10%

Australie et Nouvelle-Zélande 443 375 +18,1% +13,0% 6%

Total marchés matures 4 958 4 856 +2,1% +2,2% 68%

Asie 1 068 953 +12,1% +12,2% 15%
17
Proche et Moyen-Orient 789 613 +28,7% +28,3% 11%
1
Reste du monde 426 424 +0,5% +2,2% 6%

Total marchés émergents 2 283 1 990 +14,7% +15,1% 32%

Total tous marchés 7 241 6 846 +5,8% +5,9% 100%




1
Les chiffres 2016 ont été ajustés pour refléter le transfert de certains pays de la zone « Proche et Moyen-Orient » à la zone « Reste du
monde » dans l’organisation du Groupe. Le total des marchés émergents est inchangé



-13-
Prises de commandes et chiffre d'affaires du 2ème trimestre 2017
T2 T2 Variation Variation
2017 2016 totale organique
en millions d’euros

Prises de commandes
Aérospatial 1 300 1 189 +9% +9%

Transport 447 276 +62% +63%

Défense & Sécurité 1 923 1 639 +17% +19%

Total – secteurs opérationnels 3 670 3 104 +18% +19%

Autres 22 8

Total 3 692 3 111 +19% +20%


Chiffre d'affaires
Aérospatial 1 619 1 600 +1,2% +1,1%

Transport 432 457 -5,5% -4,4%

Défense & Sécurité 2 120 2 038 +4,0% +5,5%

Total – secteurs opérationnels 4 171 4 095 +1,9% +2,7%

Autres 12 18

Total 4 183 4 113 +1,7% +2,5%




Variation organique du chiffre d’affaires par trimestre
Impact Impact
CA
CA Effet Variation Variation
des des
2016 change totale organique
2017
cessions acquis.
en millions d’euros
er
1 trimestre 2 732 10 0 3 058 15 +11,9% +11,0%
ème
2 trimestre 4 113 (25) 11 4 183 3 +1,7% +2,5%
er
1 semestre +5,8% +5,9%
6 846 (16) 11 7 241 19




-14-
COMPTES CONSOLIDÉS
RÉSUMÉS
AU 30 JUIN 2017




-15-
SOMMAIRE



COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE .............................................................................................................................................. 17
ETAT DU RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE ...................................................................................................................................... 18
VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES ....................................................................................................................... 19
BILAN CONSOLIDE ........................................................................................................................................................................ 20
TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES......................................................................................................................... 21
NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDES.............................................................................................................................. 22

1. REFERENTIEL COMPTABLE .................................................................................................................................................. 22
1.1 BASE DE PREPARATION DES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES RESUMES ......................................................................................... 22
1.2 NOUVEAUX TEXTES IFRS D’APPLICATION OBLIGATOIRE APRES LE 30 JUIN 2017 ........................................................................... 23
2. INFORMATIONS SECTORIELLES ........................................................................................................................................... 24
2.1 INFORMATIONS PAR SECTEURS OPERATIONNELS ..................................................................................................................... 24
2.2 INFORMATIONS PAR DESTINATION GEOGRAPHIQUE ................................................................................................................. 26
3. INCIDENCE DES VARIATIONS DE PERIMETRE ...................................................................................................................... 27
3.1 PRINCIPALES VARIATIONS DE PERIMETRE ............................................................................................................................... 27
3.2 RESULTAT DES CESSIONS, VARIATIONS DE PERIMETRE ET AUTRES ................................................................................................ 27
4. IMMOBILISATIONS CORPORELLES ET INCORPORELLES ....................................................................................................... 28
4.1 ECARTS D'ACQUISITION ..................................................................................................................................................... 28
4.2 IMMOBILISATIONS CORPORELLES ET INCORPORELLES ............................................................................................................... 29
5. PARTICIPATIONS DANS LES CO-ENTREPRISES ET ENTREPRISES ASSOCIEES .......................................................................... 29
5.1 CO-ENTREPRISES .............................................................................................................................................................. 29
5.2 ENTREPRISES ASSOCIEES .................................................................................................................................................... 29
6. FINANCEMENT ET INSTRUMENTS FINANCIERS ................................................................................................................... 31
6.1 RESULTAT FINANCIER ........................................................................................................................................................ 31
6.2 TRESORERIE (DETTE FINANCIERE) NETTE ................................................................................................................................ 31
6.3 SYNTHESE DES ACTIFS ET PASSIFS FINANCIERS ......................................................................................................................... 32
7. VARIATION DE LA TRESORERIE (DETTE) NETTE ................................................................................................................... 32
7.1 EVOLUTION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT .................................................................................................................. 33
7.2 EVOLUTION DES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (CONTRATS DE CONSTRUCTION EXCLUS) ................................................... 33
8. PROVISIONS POUR RETRAITE ET AVANTAGES A LONG TERME ............................................................................................ 34
9. IMPOT SUR LES BENEFICES ................................................................................................................................................. 35
10. CAPITAUX PROPRES ET RESULTAT PAR ACTION .................................................................................................................. 35
10.1 CAPITAUX PROPRES ........................................................................................................................................................ 35
10.2 RESULTAT PAR ACTION .................................................................................................................................................... 37
11. LITIGES ............................................................................................................................................................................... 37
12. PARTIES LIEES..................................................................................................................................................................... 37
13. EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE ........................................................................................................................ 37




-16-
COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE


Premier Premier
Année
semestre semestre
(en millions d’euros) Notes 2017 2016 2016

Chiffre d'affaires note 2 7 241,3 6 845,6 14 884,8
Coût de l’activité * (5 501,2) (5 222,5) (11 276,8)
Frais de recherche et développement (362,7) (326,7) (736,1)
Frais commerciaux * (523,2) (517,6) (1 023,2)
Frais généraux et administratifs (277,8) (270,0) (543,5)
Coût des restructurations (23,6) (34,0) (100,5)
Amortissement des actifs incorporels acquis ** (54,4) (39,7) (107,3)

Résultat opérationnel courant note 2 498,4 435,1 1 097,4

Résultat des cessions, variations de périmètre et autres note 3.2 (9,2) 9 5 ,3 205,1
Perte de valeur sur actifs immobilisés note 4 -- -- --

Résultat opérationnel avant résultat des mises en équivalence 489,2 530,4 1 302,5

Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence 61,1 5 6 ,0 119,6
dont, quote-part dans le résultat net des co-entreprises note 5.1 39,5 2 9 ,9 72,4
dont, quote-part dans le résultat net des entreprises associées note 5.2 21,6 2 6 ,1 47,2

Résultat opérationnel après résultat des mises en équivalence 550,3 586,4 1 422,1

Intérêts financiers relatifs à la dette brute (7,4) (6,5) (1 1 ,3 )
Produits financiers relatifs à la trésorerie et équivalents 9 ,0 7,7 17,6
Intérêts financiers nets 1 ,6 1,2 6,3

Autres résultats financiers note 6.1 (62,7) (49,3) (8 0 ,6 )
Résultat financier sur retraites et avantages à long terme note 8 (27,7) (48,3) (7 7 ,6 )
Impôt sur les bénéfices note 9 (103,6) (80,4) (255,6)

Résultat net 357,9 409,6 1 014,6

Attribuable :

aux actionnaires de la société mère 335,9 383,8 946,4
aux participations ne donnant pas le contrôle 22,0 2 5 ,8 68,2

Résultat par action (en euros) note 10.2 1 ,5 9 1,82 4,49
Résultat par action dilué (en euros) note 10.2 1 ,5 8 1,80 4,44


* Le coût net des dépréciations des comptes clients a été reclassé de frais commerciaux en coût de l’activité (-10,6 M€ au
premier semestre 2016, -2,2 M€ sur l’année 2016)
** Cette ligne correspond à l’amortissement des actifs incorporels acquis dans le cadre d’acquisition (PPA) d’entités
intégrées globalement. L’amortissement du PPA relatif aux sociétés mises en équivalence est inclus dans la quote-part
du résultat des sociétés mises en équivalence et détaillé en note 2.1.




-17-
ETAT DU RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE

Premier semestre 2017 Premier semestre 2016 2016
Total attribuable aux : Total attribuable aux : Total attribuable aux :
A c tionnaires Part. ne A c tionnaires Part. ne A c tionnaires Part. ne
de la société donnant pas de la société donnant pas de la société donnant pas
(en millions d’euros) Total Total Total
mère le contrôle mère le contrôle mère le contrôle

335,9 22,0 357,9 383,8 25,8 409,6 946,4 68,2 1 014,6
Résultat net de la période

Ecarts de conversion * (41,1) (0,7) (41,8) 1,0 (0,4) 0,6 32,2 (0,3) 31,9
Im pôts différés * -- -- -- -- -- -- 1,3 -- 1,3
Co-entrepris es (4,6) -- (4,6) (6,4) -- (6,4) (26,9) -- (26,9)
Entrepris es associées (11,2) -- (11,2) (34,9) -- (34,9) (30,7) -- (30,7)
Net (56,9) (0,7) (57,6) (40,3) (0,4) (40,7) (24,1) (0,3) (24,4)

Couverture de flux de trésorerie * 265,2 13,4 278,6 144,1 8,1 152,2 49,5 3,0 52,5
Im pôts différés * (77,3) (4,3) (81,6) (40,7) (3,1) (43,8) (17,4) (1,5) (18,9)
Co-entrepris es (1,3) -- (1,3) (1,2) -- (1,2) (0,5) -- (0,5)
Entrepris es associées (0,9) -- (0,9) 1,8 -- 1,8 0,5 -- 0,5
185,7 9,1 194,8 104,0 5,0 109,0 32,1 1,5 33,6
Net

(1,0) -- (1,0) -- -- -- 3,5 -- 3,5
Actifs financiers disponibles à la vente *
Co-entrepris es (6,7) -- (6,7) -- -- -- 6,7 -- 6,7
(7,7) -- (7,7) -- -- -- 10,2 0,0 10,2
Net
121,1 8,4 129,5 63,7 4,6 68,3 18,2 1,2 19,4
Eléments reclassés ultérieurement en résultat
(119,0) (1,8) (120,8) (455,8) (0,9) (456,7) (658,1) (2,9) (661,0)
Gains (pertes) actuariels / retraites *
1,0 0,6 1,6 43,2 0,2 43,4 22,6 (0,3) 22,3
Im pôts différés *
0,8 -- 0,8 -- -- -- (12,7) -- (12,7)
Co-entrepris es
(0,7) -- (0,7) 0,5 -- 0,5 0,4 -- 0,4
Entrepris es associées

(117,9) (1,2) (119,1) (412,1) (0,7) (412,8) (647,8) (3,2) (651,0)
Elements non reclassés ultérieurement en résultat

Autres éléments du résultat global, net d’impôt 3,2 7,2 10,4 (348,4) 3,9 (344,5) (629,6) (2,0) (631,6)


Total du résultat global pour la période 339,1 29,2 368,3 35,4 29,7 65,1 316,8 66,2 383,0


* sociétés contrôlées
-18-
VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES

Total attrib.
Nombre Partici-
Capitaux
Couverture
aux
d’actions en Titres Ecarts de Actions pations ne
Capital Primes Réserves de flux de propres
(en millions d’euros)
circulation AFS conversion propres actionnaires de donnant pas
trésorerie totaux
le contrôle
(milliers) la sté mère
211 445
Au 1er janvier 2017 636,6 4 036,9 376,5 (250,7) 12,4 (110,0) (61,6) 4 640,1 225,9 4 866,0
Résultat net de l’exercice -- -- -- 335,9 -- -- -- -- 22,0
335,9 357,9
Autres éléments du résultat global -- -- -- (117,9) 185,7 (7,7) (56,9) -- 7,2
3,2 10,4
Résultat global du 1er semestre 2017 -- -- -- 218,0 185,7 (7,7) (56,9) -- 339,1 29,2 368,3
Souscriptions d’actions réservées aux salariés 384 1 ,1 13,9 -- -- -- -- -- 15,0 -- 15,0
Distribution de dividendes de la société mère -- -- -- (253,7) -- -- -- -- (253,7) -- (253,7)
Part des tiers dans les distrib. de dividendes des filiales -- -- -- -- -- -- -- -- -- (11,7) (11,7)
Paiements en actions -- -- -- 8,0 -- -- -- -- 8,0 -- 8,0
Achat / vente de titres d’autocontrôle (8 5 ) -- -- (0,9) -- -- -- (8,6) (9,5) -- (9,5)
Autres -- -- -- 2 1 ,3 -- -- -- 21,3 (0,6) 20,7
211 744
Au 30 juin 2017 637,7 4 050,8 369,2 (65,0) 4,7 (166,9) (70,2) 4 760,2 242,8 5 003,0



Nombre Partici-
Total attrib. aux Capitaux
Couverture
d’actions en Titres Ecarts de Actions pations ne
Capital Primes Réserves de flux de actionnaires de propres
(en millions d’euros)
circulation AFS conversion propres donnant pas
trésorerie la sté mère totaux
le contrôle
(milliers)
210 122
Au 1er janvier 2016 632,9 3 995,4 404,6 (276,8) 2,2 (87,2) (25,2) 4 645,9 295,9 4 941,8
Résultat net de l’exercice -- -- -- 383,8 -- -- -- -- 25,8
383,8 409,6
Autres éléments du résultat global -- -- -- (412,1) 104,0 -- (40,3) -- 3,9
(348,4) (344,5)
Résultat global du 1er semestre 2016 -- -- -- (28,3) 104,0 -- (40,3) -- 35,4 29,7 65,1
Souscriptions d’actions réservées aux salariés 747 2,2 24,9 -- -- -- -- -- 27,1 -- 27,1
Distribution de dividendes de la société mère -- -- -- (212,3) -- -- -- -- (212,3) -- (212,3)
Part des tiers dans les distrib. de dividendes des filiales -- -- -- -- -- -- -- -- -- (47,5) (47,5)
Paiements en actions -- -- -- 7,9 -- -- -- -- 7,9 -- 7,9
Achat / vente de titres d’autocontrôle 41 -- -- 1,4 -- -- -- 0,8 2,2 -- 2,2
Rachat de la participation de Raytheon dans TRS SAS -- -- -- (52,8) -- -- -- -- (52,8) (85,8) (138,6)
Autres -- -- -- 3,8 -- -- 1,1 -- 4,9 (1,5) 3,4
210 910
Au 30 juin 2016 635,1 4 020,3 124,3 (172,8) 2,2 (126,4) (24,4) 4 458,3 190,8 4 649,1




-19-
BILAN CONSOLIDE

(en millions d’euros)
ACTIF Notes 30/06/17 31/12/16
Ecarts d'acquisition, net note 4.1 3 400,5 3 424,4
Autres immobilisations incorporelles, net note 4.2 869,8 958,8
Im m obilis ations corporelles, net note 4.2 1 778,6 1 798,9
Total de l’actif opérationnel non courant 6 048,9 6 182,1
Participations dans les co-entreprises note 5.1 1 009,6 997,5
Participations dans les entreprises associées note 5.2 203,0 219,5
Titres de participation non consolidés 57,1 82,3
Actifs financiers non courants 143,7 138,3
Total de l’actif financier non courant 1 413,4 1 437,6
Ins trum ents dérivés, non courant - actif note 6.2 20,0 27,9
975,8
Im pôts différés actifs 904,5
Actifs non courants 8 386,8 8 623,4
Stocks et en-cours 2 995,5 2 734,6
Contrats de construction : actif 2 840,8 2 331,5
Avances et acomptes versés sur commandes en cours 367,9 348,3
Clients et autres créances courantes 4 097,1 4 547,5
Ins trum ents dérivés, courant - actif 255,0 161,7
Total de l’actif opérationnel courant note 7.1 10 556,3 10 123,6
Im pôts sur les bénéfices 62,7 59,8
Actifs financiers courants 262,4 265,9
Trés orerie et équivalents trésorerie 3 564,9 3 616,9
Total de l’actif financier courant 3 827,3 3 882,8
note 6.2
Actifs courants 14 446,3 14 066,2
Total de l’actif 22 833,1 22 689,6

PASSIF Notes 30/06/17 31/12/16
Capital, primes et autres réserves 4 997,3 4 811,7
Ecarts de conversion (166,9) (110,0)
Actions propres (70,2) (61,6)
Total attribuable aux actionnaires de la société mère 4 760,2 4 640,1
Participations ne donnant pas le contrôle 242,8 225,9
Capitaux propres note 10.1 5 003,0 4 866,0
Dettes financières à long terme note 6.2 922,0 1 433,7
Ins trum ents dérivés, non courant - passif note 6.2 3,6 --
Provis ions pour retraite et avantages à long terme note 8 2 861,1 2 785,8
Im pôts différés passifs 254,8 294,6
Passifs non courants 4 041,5 4 514,1

Avances et acomptes reçus sur commandes en cours 4 779,1 4 478,4
Avances remboursables 133,8 133,4
Contrats de construction : passif 1 218,0 1 139,4
Provis ions pour risques et charges 1 050,1 1 037,0
Fournis s eurs et autres dettes courantes 5 689,9 5 872,6
Ins trum ents dérivés, courant - passif 236,6 478,3
Total du passif opérationnel courant note 7.1 13 107,5 13 139,1
Im pôts sur les bénéfices 53,1 59,0
Dettes financières à court terme note 6.2 628,0 111,4
Passifs courants 13 788,6 13 309,5
Total du passif et des capitaux propres 22 833,1 22 689,6




-20-
TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES



remier Premier
Année
semestre semestre
(en millions d’euros) Notes 2017 2016 2016

Résultat net 357,9 409,6 1 014,6
A ajouter (déduire) :
Charge (profit) d’impôt sur les bénéfices 103,6 80,4 255,6
Intérêts financiers nets (1,6) (1,2) (6,3)
Perte (profit) des sociétés mises en équivalence (61,1) (56,0) (119,6)
Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence : co-entreprises note 5.1 13,4 26,9 43,6
Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence : entr. associées note 5.2 21,7 15,1 29,1
Dotation aux amortissements des immobilisations corporelles et incorp. note 4.2 242,2 228,2 491,9
Dotation aux provisions pour retraite et avantages à long terme note 8 101,7 95,4 170,5
Perte (profit) sur cessions et autres 9,2 (95,3) (205,1)
Dotations nettes aux provisions pour restructuration (27,4) (13,3) (7,4)
Autres éléments (12,9) 14,1 31,4
Autofinancement d'exploitation avant intérêts et impôts 746,7 703,9 1 698,3

Var. du besoin en fonds de roulement et des prov. pour risques et charges note 7.1 (227,4) (337,3) (63,4)
Vers em ent des contributions de retraite (régimes à prestat° définies), dont : (101,8) (96,9) (190,1)
- au titre de la réduction des déficits au Royaume-Uni (40,0) (45,2) (88,3)
- au titre des contrib utions / prestations récurrentes (61,8) (51,7) (101,8)
Intérêts financiers payés (12,6) (11,0) (21,1)
Intérêts financiers reçus 6,7 6,5 13,6
Im pôts sur les bénéfices payés (45,8) (39,2) (99,4)

Cash flow net des activités opérationnelles -I- 365,8 226,0 1 337,9

Acquis itions d'immobilisations corporelles et incorporelles (189,5) (230,2) (480,3)
Ces s ions d'immobilisations corporelles et incorporelles 0,1 4,1 8,3
Investissement net d'exploitation note 4.2 (189,4) (226,1) (472,0)

Inves tis s em ents nets dans les filiales et participations (1,2) (367,8) (391,2)
Ces s ions nettes de filiales et participations 41,0 87,0 296,9
Dim inution (augmentation) des autres actifs financiers non courants (4,1) (14,3) (26,5)
Dim inution (augmentation) des actifs financiers courants 3,5 12,1 (235,6)
Investissement financier net 39,2 (283,0) (356,4)

Cash flow net des activités d’investissement (150,2) (509,1) (828,4)
- II -

Dis tributions de dividendes de la société mère note 10 (253,7) (212,3) (296,8)
Part des tiers dans les distributions de dividendes des filiales (11,7) (47,5) (48,3)
Levées d’options de souscription et (achat) vente de titres d'auto-contrôle 2,0 39,0 4,9
Augm entation des dettes financières 36,2 622,8 641,1
Rem bours em ent des dettes financières (0,8) (50,2) (643,7)
(228,0) 351,8 (342,8)
Cash flow net des activités de financement - III -
Im pact des variations de change et autres - IV - (39,6) 4,9 --
Augmentation (diminution) totale de la trésorerie I+II+III+IV (52,0) 73,6 166,7

Trés orerie et équivalents de trésorerie en début de période 3 616,9 3 450,2 3 450,2
Trésorerie et équivalents de trésorerie en fin de période 3 564,9 3 523,8 3 616,9



La trésorerie nette du Groupe et son évolution sur les périodes considérées sont présentées en notes 6.2 et 7.
P


-21-
NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDES
Tous les montants monétaires figurant dans ces notes sont exprimés en millions d’euros



1. RÉFERENTIEL COMPTABLE
Le 25 juillet 2017, le Conseil d’Administration a arrêté et autorisé la publication des états financiers
consolidés résumés intermédiaires de Thales pour la période close le 30 juin 2017.
Thales (société mère) est une société anonyme cotée, immatriculée au Registre du Commerce et des
Sociétés de Nanterre sous le numéro 552 059 024.


1.1 BASE DE PREPARATION DES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES RESUMES

Les comptes consolidés résumés au 30 juin 2017 ont été établis en conformité avec la norme IAS 34
(Information financière intermédiaire) et le référentiel IFRS tel qu’adopté par l’Union Européenne au
1
30 juin 2017 .
Les comptes intermédiaires suivent des règles et méthodes comptables identiques à celles adoptées
pour les comptes annuels établis au 31 décembre 2016, telles que détaillées dans le document de
référence 2016 (notes 1 et 14 de l’annexe aux comptes consolidés).
er
Les nouveaux textes d’application obligatoire au 1 janvier 2017 (Amendements à IAS 12 Impôt sur le
résultat, amendements à IAS 7 Etat des flux de trésorerie, et améliorations annuelles 2014-2016) n’ont
pas été, à ce stade, adoptés par l’Union européenne et ne sont donc pas appliqués par le groupe au 30
juin 2017.

Les particularités propres à l’établissement des états financiers intermédiaires sont les suivantes :


a) Méthodes d’évaluation spécifiques aux comptes consolidés intermédiaires

Provisions pour retraites
La charge du semestre au titre des engagements de retraites est calculée sur la base des évaluations
actuarielles réalisées à la fin de l’exercice précédent. Ces évaluations sont le cas échéant ajustées pour
tenir compte des réductions, liquidations ou autres événements non récurrents importants survenus lors
du semestre. De même, les montants comptabilisés au passif du bilan au titre des régimes à prestations
définies sont, le cas échéant, ajustés afin de tenir compte des évolutions significatives ayant affecté le
rendement des obligations émises par les entreprises de premier rang de la zone concernée (référence
utilisée pour la détermination des taux d’actualisation), le taux d’inflation et le rendement réel des actifs
de couverture.

Impôt sur les bénéfices
Pour les comptes intermédiaires, la charge d’impôt (courante et différée) est calculée en appliquant au
résultat comptable de la période, entité fiscale par entité fiscale, le taux d’impôt moyen annuel estimé
pour l’année en cours. Cette charge est, le cas échéant, ajustée des incidences fiscales liées aux
éléments à caractère exceptionnel de la période.

Ecarts d’acquisition
Les écarts d’acquisition font l’objet de tests de perte de valeur à chaque clôture annuelle, ainsi qu’à
chaque fois qu’il existe un indice de perte de valeur (note 4.1). Les pertes de valeur éventuellement
comptabilisées au cours du premier semestre ne sont pas réversibles.




1
disponibles sur le site https://ec.europa.eu/info/law/international-accounting-standards-regulation-ec-no-1606-2002.



-22-
b) Saisonnalité de l’activité

Conformément aux règles comptables, l’activité est reconnue, comme à la clôture annuelle, sur sa
période de réalisation. Lors des exercices précédents, c’est au cours du dernier trimestre de l’année, et
plus particulièrement au mois de décembre, que le niveau de l’activité a été le plus élevé. Cette
saisonnalité de l’activité s’est traduite par des revenus de l’activité et des résultats opérationnels
généralement moins élevés au premier semestre. La société a constaté la récurrence de ce phénomène,
avec toutefois une amplitude variable selon les années.


c) Taux de conversion

Les principaux cours de clôture et cours moyens utilisés pour les périodes considérées sont les suivants :

30 juin 2017 30 juin 2016 31 décembre 16
Euros Clôture Moyen Clôture Moyen Clôture Moyen
Dollar australien 1,4851 1,4420 1,4929 1,5116 1,4596 1,4852
0,8562 0,8227
Livre Sterling 0,8793 0,8612 0,8265 0,7850
1,0541 1,1032
Dollar U.S. 1,1412 1,0934 1,1102 1,1142




1.2 NOUVEAUX TEXTES IFRS D’APPLICATION OBLIGATOIRE APRES LE 30 JUIN 2017
Les nouvelles normes et interprétations publiées par l’IASB, mais non encore obligatoirement applicables,
sont décrites dans la note 1 « Référentiel comptable » de l’annexe aux états financiers consolidés 2016 qui
figure en page 34 du document de référence 2016.
Cette note décrit en particulier les principales incidences pour Thales de la norme IFRS 15 (Produits des
activités ordinaires tirés des contrats conclus avec des clients).

Thales a fait le choix de la méthode rétrospective complète. Ce retraitement permettra de fournir une
tendance historique cohérente, les données financières consolidées à fin décembre 2017 étant retraitées
sur une base comparable avec les données à fin décembre 2018, comptabilisées sous IFRS 15.
Les comptes comparatifs 2017 présentés dans les états financiers 2018 seront ainsi retraités et les
capitaux propres figurant au bilan d'ouverture au 1er janvier 2017 auront été ajustés des effets de
l'application de cette nouvelle norme.

En 2017, le Groupe a poursuivi les travaux de mise en œuvre de cette nouvelle norme. L’évaluation des
impacts sur le bilan consolidé à la date de transition, et sur les comptes du premier semestre 2017, est
toujours en cours.
Le Groupe prévoit de présenter les comptes retraités du premier semestre 2017, après revue des
auditeurs, lors de la communication financière sur les prises de commandes et le chiffre d’affaires du
troisième trimestre 2017.




-23-
2. INFORMATIONS SECTORIELLES
2.1 INFORMATIONS PAR SECTEURS OPERATIONNELS
Les secteurs opérationnels présentés par le Groupe sont les suivants :

▪ Le secteur Aérospatial regroupe les Activités Mondiales "Avionique" et "Espace", qui développent des
systèmes embarqués et des services, majoritairement pour des clients civils (avionneurs, compagnies
aériennes, opérateurs de satellites), ainsi que, dans une moindre mesure, pour des clients
étatiques/défense (Etats, agences spatiales et autres organismes parapublics) ;
▪ Le secteur Transport correspond à l'Activité Mondiale "Systèmes de Transport Terrestre", qui développe
des systèmes et services pour une base de clientèle exclusivement civile d'opérateurs d'infrastructures
de transport terrestre ;
▪ Le secteur Défense & Sécurité regroupe les Activités Mondiales "Systèmes d’Information et de
Communication Sécurisés", "Systèmes Terrestres et Aériens" et "Systèmes de Mission de Défense", qui
développent des équipements, systèmes et services pour les forces armées ainsi que pour la protection
des réseaux et infrastructures, et dont la base de clientèle est majoritairement étatique/défense.

Dans le cadre du suivi des performances opérationnelles et financières des entités du Groupe, les
dirigeants du Groupe examinent régulièrement certains indicateurs financiers clés, à caractère non
strictement comptable, qui sont définis dans la note 14-a de l’annexe aux comptes consolidés 2016. Leur
calcul permet d’exclure des éléments non opérationnels et non récurrents.
En particulier, l’EBIT, présenté ci-après par secteur, correspond au résultat opérationnel courant, auquel
s’ajoute la quote-part de résultat net des sociétés mises en équivalence. Ce total est corrigé des écritures
relatives à l’amortissement des actifs incorporels acquis (purchase price allocation, PPA) enregistrées
er
dans le cadre de regroupements d’entreprises. Depuis le 1 janvier 2016, il exclut également les autres
charges enregistrées au sein du résultat opérationnel courant et qui sont directement liées à ces
regroupements d’entreprises, événements non usuels par leur nature.



Thales
Premier semestre 2017 Aérospatial Transport Défense et Autres, élim,
Sécurité non alloués*
31 860,8
Carnet de commandes hors Groupe 9 141,1 4 417,5 18 213,1 89,1
5 972,2
Prises de commandes hors Groupe 2 237,5 662,0 3 034,5 38,2

7 241,3
Chiffre d’affaires hors Groupe 2 871,6 710,9 3 631,4 27,4
--
Chiffre d’affaires inter-secteurs 44,3 4,0 126,0 (174,3)
7 241,3
Chiffre d’affaires total 2 915,9 714,9 3 757,4 (146,9)
637,3
EBIT 263,2 6,4 374,4 (6,7)
Dont, part dans Naval Group (ex DCNS) -- -- -- 26,9 26,9
Dont, Naval Group exclus 263,2 6,4 374,4 (33,6) 610,4



Thales
Premier semestre 2016 Aérospatial Transport Défense et Autres, élim,
Sécurité non alloués*
30 374,1
Carnet de commandes hors Groupe 9 280,8 4 489,5 16 534,1 69,7
5 423,3
Prises de commandes hors Groupe 2 218,3 507,1 2 669,5 28,4

6 845,6
Chiffre d’affaires hors Groupe 2 667,3 717,3 3 424,2 36,8
--
Chiffre d’affaires inter-secteurs 43,8 3,4 138,1 (185,3)
6 845,6
Chiffre d’affaires total 2 711,1 720,7 3 562,3 (148,5)
551,2
EBIT 238,7 (11,7) 333,9 (9,7)
Dont, part dans Naval Group (ex DCNS) -- -- -- 19,6 19,6
Dont, Naval Group exclus 238,7 (11,7) 333,9 (29,3) 531,6




-24-
Thales
2016 Aérospatial Transport Défense et Autres, élim,
Sécurité non alloués*
33 530,2
Carnet de commandes hors Groupe 9 913,6 4 567,1 18972,7 76,8
16 514,3
Prises de commandes hors Groupe 5 872,3 1 503,5 9 063,1 75,4

14 884,8
Chiffre d’affaires hors Groupe 5 812,0 1 602,8 7 390,2 79,8
--
Chiffre d’affaires inter-secteurs 93,9 5,6 295,0 (394,5)
14 884,8
Chiffre d’affaires total 5 905,9 1 608,4 7 685,2 (314,7)
1 354,5
EBIT 571,3 11,3 787,4 (15,5)
Dont, part dans Naval Group (ex DCNS) -- -- -- 33,8 33,8
Dont, Naval Group exclus 571,3 11,3 787,4 (49,3) 1 320,7


* Le carnet de commandes, les prises de commandes et le chiffre d’affaires figurant en « Autres, élim & non alloués »
concernent les activités corporate (Thales société-mère, Thales Global Services, centres de recherche du Groupe,
pôle immobilier), ainsi que l'élimination des flux entre les secteurs.
L’EBIT non alloué inclut la quote-part du Groupe (35%) dans le résultat net de Naval Group (ex DCNS), le résultat
des activités corporate non imputable aux secteurs, ainsi que le coût des surfaces inoccupées par les secteurs. Les
autres coûts (principalement les résultats de holdings étrangères non refacturés et la charge liée aux paiements en
actions) ont été réalloués aux secteurs au prorata du chiffre d’affaires hors Groupe.



Le rapprochement entre le résultat opérationnel courant et l’EBIT s’analyse comme suit :


Premier Premier
Année
semestre semestre
2016
2017 2016
Résultat opérationnel courant 498,4 435,1 1 097,4
Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence 61,1 56,0 119,6
Sous total 559,5 491,1 1 217,0
Amortissement du PPA relatif aux sociétés contrôlées 54,4 39,7 107,3
Amortissement du PPA relatif aux sociétés mises en équivalence 13,3 13,3 11,2
Charges directement liées aux regroupements d’entreprises 10,1 7,1 19,0
EBIT 637,3 551,2 1 354,5




-25-
2.2 INFORMATIONS PAR DESTINATION GEOGRAPHIQUE


Premier Premier
Prises de commandes (directes ou indirectes) Année
semestre semestre
par destination 2016
2017 2016
France 1 811,1 1 200,7 3 509,2
Royaume-Uni 369,5 463,3 1 003,2
Autres pays d'Europe 1 142,7 1 304,2 3 646,3
Europe 3 323,3 2 968,2 8 158,7
Etats-Unis et Canada 696,9 492,0 1 215,6
Australie et Nouvelle Zélande 380,9 346,3 763,7
Asie 689,3 658,6 3 708,5
Proche et Moyen-Orient * 551,0 461,3 1 673,9
Reste du monde * 330,8 496,9 993,9
Marches émergents 1 571,1 1 616,8 6 376,3
Total 5 972,2 5 423,3 16 514,3


Premier Premier
Chiffre d’affaires (direct ou indirect) par Année
semestre semestre
destination 2016
2017 2016
France 1 768,1 1 660,7 3 580,6
Royaume-Uni 633,0 623,2 1 272,3
Autres pays d'Europe 1 415,1 1 416,8 3 227,2
Europe 3 816,2 3 700,7 8 080,1
Etats-Unis et Canada 698,8 779,7 1 555,9
Australie et Nouvelle Zélande 443,2 375,2 759,2
Asie 1 068,0 952,8 2 047,9
Proche et Moyen-Orient * 788,7 612,8 1 514,9
Reste du monde * 426,4 424,4 926,8
Marches émergents 2 283,1 1 990,0 4 489,6
Total 7 241,3 6 845,6 14 884,8

* Les chiffres 2016 ont été ajustés pour refléter le transfert de certains pays de la zone « Proche et Moyen-
Orient » à la zone « Reste du monde » dans l’organisation du Groupe.




-26-
3. INCIDENCE DES VARIATIONS DE PERIMETRE
3.1 PRINCIPALES VARIATIONS DE PERIMETRE
a) Principaux évènements du premier semestre 2017
En mai 2017, Thales a finalisé la cession de son activité de gestion d’identité au Groupe Imprimerie
Nationale pour un montant net de 21,3 M€. Dans les comptes consolidés, la plus-value de cession
s’élève à 17,8 M€.

b) Evènements en cours à la date de clôture
En avril 2017, Thales a signé un accord définitif en vue de l’acquisition de la société américaine Guavus,
un des pionniers de l’analyse « big data » en temps réel. La transaction est soumise aux approbations
réglementaires et aux conditions habituelles de clôture et devrait être finalisée au cours du troisième
trimestre 2017. Les parties se sont accordées sur une valeur d’entreprise qui pourrait atteindre un
montant maximum de 215 millions de dollars, sous réserve de l’atteinte d’objectifs de croissance
significative du chiffre d’affaires. Le chiffre d’affaires de la société devrait dépasser 30 millions de dollars
pour l’exercice en cours.

c) Rappel des principaux évènements de 2016
Fin mars 2016, Thales a finalisé l’acquisition de Vormetric, un des leaders des solutions de protection des
données, pour un montant de 408 M$ (372,4 M€). La société est consolidée par intégration globale
depuis cette date.
Dans le cadre de cette transaction, Thales a mis en place des accords de rémunération des managers
clés, conditionnée à leur présence future dans l’entreprise, et ce jusqu’en 2020. Ces montants sont étalés
linéairement, par tranche, sur la durée d’acquisition des droits. Les montants correspondants sont
enregistrés au sein du résultat opérationnel courant et retraités dans le cadre du calcul de l’EBIT
(10,1 M€ au premier semestre 2017, 7,1 M€ au premier semestre 2016 et 19 M€ en 2016).

Fin juin 2016, Thales a racheté les intérêts minoritaires de Raytheon dans la société française TRS SAS,
et cédé, en contrepartie, sa participation dans la société américaine TRS LLC, pour un solde net en
faveur de Thales de 90 M$ (81 M€).
Dans les comptes consolidés, le rachat des minoritaires de Raytheon dans TRS SAS s’est traduit par un
reclassement au sein des capitaux propres. La cession de la participation dans TRS LLC a généré une
plus- value de cession d’un montant de 91,8 M€. La société Thales-Raytheon Systems Air and Missile
Defense Command reste co-détenue et mise en équivalence dans les comptes du Groupe.

• En octobre 2016, Thales a cédé sa participation dans Hanwha Thales, la société commune coréenne
que le Groupe détenait avec Hanwha, pour un montant de 204,4 M€. Dans les comptes consolidés, la
plus-value de cession s’est élevée à 113,8 M€.


3.2 RESULTAT DES CESSIONS, VARIATIONS DE PERIMETRE ET AUTRES

Premier Premier
Année
semestre semestre
2016
2017 2016
Cessions de titres et d’activités : 12,2 91,6 200,5
Activités de gestion d‘identité 17,8 -- --
Hanwha-Thales (50%) -- -- 113,8
Thales Raytheon Systems LLC (50%) -- 91,8 91,8
Autres (5,6) (0,2) (5,1)
Cessions d'autres actifs : (0,4) 3,7 4,6
Actifs immobiliers -- 3,7 8,0
Actifs mobiliers (0,4) -- (3,4)

Incidence des liquidations / modifications de régimes
(21,0) -- --
de retraites (coût des services passés - note 8)

Total (9,2) 95,3 205,1

-27-
4. IMMOBILISATIONS CORPORELLES ET INCORPORELLES
4.1 ECARTS D'ACQUISITION
Les écarts d’acquisitions relatifs aux filiales consolidées par intégration globale ont été affectés à des
unités génératrices de trésorerie (UGT) ou à des regroupements d’UGT qui correspondent aux Activités
Mondiales du Groupe (GBU). Leur évolution est présentée ci-après :

Acquisi- Pertes var. change
O 31/12/16 30/06/17
Cessions
tions de valeur et autres
476,1 478,0
Avionique 11,3 * -- -- (9,4)
481,8 481,9
Espace -- -- 0,1
Aérospatial 957,9 11,3 -- -- (9,3) 959,9
875,3 875,3
Transport -- -- -- --
819,4 794,4
Systèmes d’Information et de Comm. Sécurisés -- (7,0) ** -- (18,0)
309,8 309,8
Systèmes Terrestres et Aériens -- -- -- --
462,0 461,1
Systèmes de Mission de Défense -- -- -- (0,9)
Défense et Sécurité 1 591,2 -- (7,0) -- (18,9) 1 565,3
Total 3 424,4 11,3 (7,0) -- (28,2) 3 400,5

Acquisi- Pertes Var. change
31/12/15 31/12/16
Cessions
tions de valeur et autres
472,0 476,1
Avionique -- -- -- 4,1
472,7 481,8
Espace 11,1 -- (2,0)
Aérospatial 944,7 11,1 -- -- 2,1 957,9
875,3 875,3
Transport -- -- -- --
625,1 819,4
Systèmes d’Information et de Comm. Sécurisés 189,9*** -- -- 4,4
309,8 309,8
Systèmes Terrestres et Aériens -- -- -- --
461,0 462,0
Systèmes de Mission de Défense -- -- -- 1,0
1 395,9 189,9 -- --
Défense et Sécurité 5,4 1 591,2
201,0 -- --
Total 3 215,9 7,5 3 424,4

* Acquisition d’Aviovision
** Cession des activités de gestion d’identité
*** Acquisition Vormetric : montant résiduel après allocation du prix d’acquisition




Les écarts d’acquisition font l’objet de tests de perte de valeur annuels conformément au calendrier
budgétaire du Groupe.
Dans le cadre de l’arrêté semestriel, les Unités Génératrices de Trésorerie (UGT) pour lesquelles il existe un
indice de perte de valeur, et notamment une dégradation des prévisions d’activité et de rentabilité par
rapport au budget, font l’objet de nouveaux tests intégrant les effets des derniers évènements connus à la
date de clôture.
Le Groupe a procédé à une revue au 30 juin 2017 des indices de pertes de valeur relatifs aux écarts
d’acquisition alloués aux unités génératrices de trésorerie (UGT) ou groupes d’UGT dont les analyses de
sensibilité ont été présentées dans les comptes consolidés au 31 décembre 2016. Cette revue a permis de
confirmer l’absence de perte de valeur à comptabiliser au 30 juin 2017.




-28-
4.2 IMMOBILISATIONS CORPORELLES ET INCORPORELLES

Acquisi- Pertes var. périm,
Dotations
31/12/16 change et 30/06/17
tions & Cessions de
aux amort.
activations valeur autres
Immobilisations incorporelles acquises (PPA) 773,9 -- -- (54,4) -- (23,6) 695,9
Frais de développement capitalisés 79,3 4,5 -- (16,0) -- (1,7) 66,1
Autres 105,6 17,4 -- (19,6) -- 4,4 107,8
Immobilisations incorporelles 958,8 869,8
21,9 -- (90,0) -- (20,9)
Immobilisations corporelles 1 798,9 1 778,6
167,6 (0,1) (152,2) -- (35,6)
Total 2 757,7 189,5 (0,1) (242,2) -- (56,5) 2 648,4

Acquisi- Pertes var. périm,
Dotations
01/01/16 change et 31/12/16
tions & Cessions de
aux amort.
activations valeur autres
Immobilisations incorporelles acquises (PPA) 649,2 -- -- (107,3) -- 232,0 773,9
Frais de développement capitalisés 123,3 6,6 -- (48,1) -- (2,5) 79,3
Autres 90,4 45,1 -- (39,1) -- 9,2 105,6
Immobilisations incorporelles 862,9 958,8
51,7 -- (194,5) -- 238,7
Immobilisations corporelles 1 696,7 1 798,9
428,6 (8,3) (297,4) -- (20,7)
Total 2 559,6 480,3 (8,3) (491,9) -- 218,0 2 757,7




5. PARTICIPATIONS DANS LES CO-ENTREPRISES ET ENTREPRISES ASSOCIEES
5.1 CO-ENTREPRISES
a) Part du Groupe dans la situation nette et le résultat des co-entreprises

Participations dans
Quote-parts de résultat net
les co-entreprises
er er
30/06/17 31/12/16 1 sem 17 1 sem 16 2016
Naval Group (ex DCNS -35%) 721,4 713,9 14,2 7,0 23,9
Autres co-entreprises * 288,2 283,6 25,3 22,9 48,5
Total 1 009,6 997,5 39,5 29,9 72,4

* Individuellement non significatives, la valeur de chaque participation représentant moins de 10% de la
valeur totale.

b) Evolution des titres de participation dans les co-entreprises

30/06/17 31/12/16
Participations à l’ouverture 997,5 1 126,4

Quote-part de résultat net dans les co-entreprises 39,5 72,4
(4,6)
Différence de conversion (26,9)
(1,3)
Couverture de flux de trésorerie (0,5)
(6,7)
Actifs financiers disponibles à la vente 6,7
0,8
Gains (pertes) actuariels sur retraite (12,7)
Quote-part de résultat global des co-entreprises 27,7 39,0
Dividendes versés (13,4) (43,6)
Périmètre (Hanwha Thales Co., Ltd) -- (112,3)
Autres (2,2) (12,0)
Participations à la clôture 1 009,6 997,5


-29-
c) Informations financières résumées Naval Group (ex DCNS)

Bilan résumé à 100% * 30/06/17 31/12/16
Actif non courants 2 283,0 2 359,9
Actifs courants 6 388,3 6 078,9
Total de l’actif 8 671,3 8 438,8

Capitaux propres retraités, part de l’entité 1 227,0 1 205,3
Participations ne donnant pas le contrôle 68,9 86,2
Passifs non courants 655,9 649,6
Passifs courants 6 719,5 6 497,7
Total du passif et des capitaux propres 8 671,3 8 438,8

Trésorerie nette 2 715,0 2 525,5

Intégration dans Thales : 30/06/17 31/12/16
Capitaux propres retraités de Naval Group 1 227,0 1 205,3
% de détention de Thales 35% 35%
Quote-part Thales 429,4 421,9
Ecart d’acquisition 292,0 292,0
Participation dans la co-entreprise 721,4 713,9


er
1 sem 17 1er sem 16
Compte de résultat à 100% * 2016
Chiffre d’affaires 1 707,1 1 440,8 3 191,2
Résultat opérationnel après mises en équivalence* 30,3 (1,8) 4,3
Résultat financier (3,3) 21,1 23,9
Impôt (6,4) (6,2) 33,3
Résultat net retraité 20,6 13,1 61,5
Dont, part de l’entité 40,6 20,1 68,3
Dont, participations ne donnant pas le contrôle (20,0) (7,0) (6,8)

Compte de résultat à 100% * 1er sem 17 1er sem 16 2016
Résultat net retraité, part de l’entité 40,6 20,1 68,3
% de détention de Thales 35% 35% 35%
Quote-part de résultat dans la co-entreprise 14,2 7,0 23,9
Dont, impact du PPA (12,6) (12,6) (9,9)
Quote-part de résultat avant PPA 26,9 19,6 33,8

Dividendes reçus de la co-entreprise -- -- --

* Après prise en compte des retraitements Thales, et notamment du PPA


5.2 PARTICIPATIONS DANS LES ENTREPRISES ASSOCIEES

30/06/17 31/12/16
Titres de participation à l’ouverture 219,5 359,5

Quote-part de résultat net des entreprises associées 21,6 47,2
Différence de conversion (11,2) (30,7)
Couverture de flux de trésorerie (0,9) 0,5
Gains (pertes) actuariels sur retraite (0,7) 0,4
Quote-part de résultat global des entreprises associées 8,8 17,4
Dividendes versés (21,7) (29,1)
Variations de périmètre (TRS LLC en 2016) -- (127,8)
Autres (3,6) (0,5)
Titres de participation à la clôture 203,0 219,5


-30-
6. FINANCEMENT ET INSTRUMENTS FINANCIERS
6.1 RESULTAT FINANCIER
Premier Premier
Année
semestre semestre
2016
2017 2016

Profits (pertes) de change (13,1) (4,1) (2,4)
Variation de juste valeur des instruments dérivés de change * (43,1) (45,7) (70,3)
Inefficacité des couvertures de change (3,6) 0,7 (5,9)
Résultat de change (59,8) (49,1) (78,6)

Dividendes reçus 1,6 2,1 2,8
Dépréciation de titres, créances et prêts financiers -- (0,4) (1,4)
Autres (4,5) (1,9) (3,4)

Total des autres résultats financiers (62,7) (49,3) (80,6)

* Ce montant se compose des variations de juste valeur du report/déport (-45,4 M€ au premier semestre
2017, -30,6 M€ au premier semestre 2016 et -54,0 M€ en 2016) et de la valeur temps pour les dérivés
documentés en couverture (- 3,6 M€ au premier semestre 2017, -5,1 M€ au premier semestre 2016 et -7,3 M€
en 2016), ainsi que des variations de juste valeur des dérivés non documentés en couverture.



6.2 TRESORERIE (DETTE FINANCIERE) NETTE

 Trésorerie (dette) nette à la clôture
30/06/17 31/12/16
Actifs financiers courants 262,4 265,9
Trésorerie et équivalents trésorerie 3 564,9 3 616,9
Trésorerie et autres placements (I) 3 827,3 3 882,8
Dettes financières à long terme 922,0 1 433,7
Dettes financières à court terme 628,0 111,4
Instruments dérivés en couverture de taux (16,4) (27,9)
Dette financière brute (II) 1 533,6 1 517,2

Trésorerie nette (I –II) 2 293,7 2 365,6


 Détail de la dette financière brute
30/06/17 31/12/16
Emprunt obligataire juin 2023 593,1 595,6
Emprunt obligataire mars 2021 313,4 315,9
Emprunt obligataire mars 2018 502,1 502,8
Autres dettes 125,0 102,9
Dette financière brute 1 533,6 1 517,2




-31-
6.3 SYNTHESE DES ACTIFS ET PASSIFS FINANCIERS


30/06/17 31/12/16
Au coût / Juste valeur par :
Valeur Valeur
Juste Juste
coût capitaux
résultat au bilan au bilan
valeur valeur
amorti propres
Actifs financiers non courants :
57,1 57,1 82,3
Titres de participation -- -- 57,1 82,3
-- 143,7 138,3
Créances et prêts financiers, non courants 120,0 23,7 143,7 138,3
-- 20,0 27,9
Instruments dérivés documentés en couverture -- 20,0 20,0 27,9
Actifs financiers courants :
247,2 247,2 154,2
Instruments dérivés documentés en couverture -- -- 247,2 154,2
-- 7,8 7,5
Instruments dérivés non documentés en couverture -- 7,8 7,8 7,5
-- 262,4 265,9
Actifs financiers courants 262,4 -- 262,4 265,9
-- 3 564,9 3 616,9
Trésorerie et équivalents de trésorerie 2 952,5 612,4 3 564,9 3 616,9
Passifs financiers non courants :
-- 922,0 1 433,7
Dettes financières à long terme 909,2 12,8 948,7 1 477 ,4
-- 3,6 --
Instruments dérivés documentés en couverture -- 3,6 3,6 --
Passifs financiers courants :
228,0 228,0 458,3
Instruments dérivés documentés en couverture -- -- 228,0 458,3
-- 8,6 20,0
Instruments dérivés non documentés en couverture -- 8,6 8,6 20,0
628,0 111,4
Dettes financières à court terme 624,6 -- 3,4 634,1 111,4

Les créances clients, dettes fournisseurs et avances remboursables, sont des actifs et passifs financiers au sens
d’IAS 32/39, évalués au coût amorti. Ils sont décrits dans la note 7.1.


7. VARIATION DE LA TRESORERIE (DETTE) NETTE

Premier Premier
Année
semestre semestre
2016
2017 2016
Trésorerie (dette) nette à l’ouverture 2 365,6 1 977,6 1 977,6
Cash-flow net des activités opérationnelles 365,8 226,0 1 337,9
40,0 45,2
Moins, réduction des déficits de pensions 88,3
(189,4) (226,1)
Investissements net d’exploitation (472,0)
Free cash-flow opérationnel 216,4 45,1 954,2
Investissements dans les filiales et participations (1,2) (367,8) (391,2)
Dont, Vormetric -- (365,4) (365,4)
Cessions de filiales et participations 41,0 87,0 296,9
Dont, activité de gestion d’identité 21,3 -- --
Dont, Hanwha Thales Co. Ltd (50%) -- -- 204,4
Dont, soulte Thales - Raytheon Systems -- 81,0 81,0
Réduction des déficits de pension (Royaume-Uni) (40,0) (45,2) (88,3)
Variation des prêts financiers (4,1) (14,3) (26,5)
Distribution de dividendes de la société mère (253,7) (212,3) (296,8)
Part des tiers dans les distributions de dividendes des filiales (11,7) (47,5) (48,3)
Auto-contrôle et levées d’options de souscription d’actions 2,0 39,0 4,9
Variations de change (26,4) (30,1) (19,8)
5,8 7,2
Autres 2,9
Variation totale (71,9) (538,9) 388,0
Trésorerie (dette) nette à la clôture 2 293,7 1 438,7 2 365,6



-32-
7.1 EVOLUTION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT
Les actifs et passifs opérationnels courants incluent les éléments constitutifs du besoin en fonds de
roulement (BFR) ainsi que les provisions pour risques et charges. Leur évolution est présentée ci-après.
Les contrats relevant de la norme IAS 11 font l’objet d’un classement spécifique dans le bilan consolidé :
pour chaque contrat, le solde des factures à établir, travaux-en-cours et provisions pour risques et
charges est présenté, à l’actif ou au passif, dans la rubrique « contrats de construction ».
Le Groupe peut procéder à des cessions de créances commerciales, principalement sur l’Etat français, et
d’effets de commerce. Au 30 juin 2017, l’en-cours des créances cédées s’élève à 152,4 M€. Il était de
130,3 M€ au 31 décembre 2016.

Variation du Périmètre,
01/01/17 30/06/17
BFR et change et
provisions reclassts

Stocks et en-cours 2 734,6 296,8 (35,9) 2 995,5
Contrats de construction : actif 2 331,5 548,4 (39,1) 2 840,8
Avances et acomptes versés 348,3 23,7 (4,1) 367,9
Clients et aut. créances courantes 4 547,5 (292,7) (157,7) 4 097,1
Instruments dérivés - actif 161,7 56,2 37,1 255,0
Actif opérationnel courant 10 123,6 632,4 (199,7) 10 556,3

Avances et acomptes reçus (4 478,4) (338,3) 37,6 (4 779,1)
Avances remboursables (133,4) (0,9) 0,5 (133,8)
Contrats de construction : passif (1 139,4) (88,6) 10,0 (1 218,0)
Provisions pour risques et charges (1 037,0) (20,6) 7,5 (1 050,1)
Fournisseurs et autres dettes (5 872,6) 70,8 111,9 (5 689,9)
Instruments dérivés - passif (478,3) -- 241,7 (236,6)
Passif opérationnel courant (13 139,1) (377,6) 409,2 (13 107,5)
Provision pour restructuration * 114,3 (27,4) (2,5) 84,4

Augm. (dim.) du BFR & prov. 227,4

* Incluse dans les provisions pour risques et charges.



7.2 EVOLUTION DES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (contrats de construction exclus)

31/12/16 30/06/17
Dotations Utilisations Reprises change & aut.
Restructuration 114,3 6,2 (31,7) (1,9) (2,5) 84,4
Litiges 125,5 16,5 (11,3) (1,2) (1,2) 128,3
Garanties 255,8 23,4 (12,8) (3,6) (1,8) 261,0
Pertes à terminaison 96,3 35,2 (20,6) (4,6) 0,4 106,7
Provisions sur contrats 173,5 10,7 (7,9) (5,2) (3,6) 167,5
Autres * 271,6 59,5 (22,4) (3,2) (3,3) 302,2
Total 1 037,0 151,5 (106,7) (19,7) (12,0) 1 050,1

31/12/15 31/12 /16
Dotations Utilisations Reprises change & aut.
Restructuration 116,3 72,4 (68,1) (11,7) 5,4 114,3
Litiges 127,7 33,4 (18,9) (24,4) 7,7 125,5
Garanties 239,7 82,2 (51,8) (10,4) (3,9) 255,8
Pertes à terminaison 76,1 52,9 (27,9) (4,8) -- 96,3
Provisions sur contrats 147,4 44,9 (12,7) (4,8) (1,3) 173,5
Autres * 315,7 71,1 (58,4) (23,0) (33,8) 271,6
Total 1 022,9 356,9 (237,8) (79,1) (25,9) 1 037,0

* Cette ligne inclut les provisions techniques des sociétés d’assurance, les provisions pour risques fiscaux et
sociaux, les provisions pour garanties de passif, pour environnement et autres.

-33-
8. PROVISIONS POUR RETRAITE ET AVANTAGES A LONG TERME

a) Hypothèses actuarielles

Au 30 juin 2017, la valeur de marché des actifs de couverture, ainsi que les hypothèses de taux
d’actualisation et de taux d’inflation des principaux pays (représentant plus de 90% de l’engagement
net), ont été mises à jour. Les hypothèses retenues au Royaume-Uni et en France sont les
suivantes :


30 juin 2017 Royaume-Uni France

Taux d'inflation 3,05% 1,35%
Taux d'actualisation 2,55% 1,59%

30 juin 2016 Royaume-Uni France

Taux d'inflation 2,83% 1,50%
Taux d'actualisation 3,21% 1,16%

31 décembre 2016 Royaume-Uni France

Taux d'inflation 3,22% 1,40%
Taux d'actualisation 2,79% 1,50%




b) Evolution de la provision
Premier Premier
Année
semestre semestre
2016
2017 2016
Provision à l’ouverture (2 785,8) (2 318,9) (2 318,9)

Coût des services rendus de la période (53,0) (47,1) (92,9)
Coût des services passés * (21,0) -- --

Intérêts nets (28,4) (31,1) (60,6)
Frais de gestion des fonds (2,5) (2,5) (5,2)
Ecarts actuariels / autres avantages à long terme 3,2 (14,7) (11,8)
Résultat financier sur retraites et avantages à long terme (27,7) (48,3) (77,6)
Charge totale de la période (101,7) (95,4) (170,5)

Réévaluation / retraites (autres éléments du résultat global) (120,8) (456,7) (661,0)
Prestations et contributions versées 101,8 96,9 190,1
- au titre de la réduction des déficits au R-U 40,0 45,2 88,3
- au titre des contributions / prestations récurrentes 61,8 51,7 101,8
Ecarts de conversion 42,1 128,3 163,2
Variations de périmètre et autres 3,3 2,3 11,3)
Provision à la clôture (2 861,1) (2 643,5) (2 785,8)

* Provision constituée dans le cadre d’un nouvel accord permettant aux salariés français de convertir tout ou
partie de leur indemnité de fin de carrière en un départ en retraite anticipé.




-34-
9. IMPÔT SUR LES BÉNÉFICES

Premier Premier
Année
semestre semestre
2016
2017 2016

Résultat net 357,9 409,6 1 014,6
Moins charge d'impôt 103,6 80,4 255,6
Moins résultat net des sociétés mises en équivalence (61,1) (56,0) (119,6)
Résultat avant impôt et sociétés mises en équivalence 400,4 434,0 1 150,6

Charge d'impôt de la période (103,6) (80,4) (255,6)

Taux effectif d’impôt 25,9% 18,5% 22,2%


La charge d’impôt exclut les crédits d’impôt recherche enregistrés au sein du résultat opérationnel
(respectivement 85,4 M€, 77,9 M€ et 176,2 M€ aux premiers semestres 2017 et 2016 et en 2016).
Le taux effectif du premier semestre 2016 prenait en compte des plus values de cession non taxables.




10. CAPITAUX PROPRES ET RESULTAT PAR ACTION
10.1 CAPITAUX PROPRES
a) Répartition du capital

30/06/17 31 /12/16
% du % droits % du % droits
Actions Actions
capital de vote capital de vote
T.S.A. 54 786 654 25,77% 35,83% 54 786 654 25,82% 35,86%
Etat (dont 1 action spécifique) 2 060 -- -- 2 060 -- --
Secteur Public (a) 54 788 714 25,77% 35,83% 54 788 714 25,82% 35,86%
Dassault Aviation (b) 52 531 431 24,71% 28,51% 52 531 431 24,76% 28,53%
Thales (c) 834 509 0,39% -- 749 559 0,35% --
Salariés 5 338 197 2,51% 3,12% 5 743 081 2,71% 3,31%
Autres actionnaires 99 085 845 46,62% 32,54% 98 381 981 46,36% 32,30%
Total (d) 212 578 696 100,00% 100,00% 212 194 766 100,00% 100,00%


(a) Aux termes du pacte d’actionnaires avec Dassault Aviation (le «Partenaire Industriel»), le «Secteur Public »
est représenté par la société TSA à l’exclusion de l’État directement. La totalité des actions Thales
détenues directement et indirectement par l’État français sont inscrites au nominatif pur depuis plus de
deux ans et ont donc un droit de vote double au 30 juin 2017.
(b) Dassault Aviation détient 42 154 349 actions au nominatif pur, dont 34 654 349 sont détenues depuis plus
de deux ans et ont par conséquence un droit de vote double au 30 juin 2017, et détient en outre
10 377 082 actions sous la forme au porteur.
(c) L’autodétention est composée de 57 000 actions au porteur (dans le cadre d’un contrat de liquidité) et de
777 509 actions au nominatif pur.
(d) Au cours du premier semestre 2017, les exercices d’options de souscription d’actions ont conduit à la
création de 383 930 actions nouvelles, portant jouissance le 1er janvier 2017.




-35-
b) Actions propres
Au 30 juin 2017, Thales société mère détient en propre 834 509 actions. La valeur correspondante est
comptabilisée en diminution des capitaux propres consolidés pour un montant de 70,2 M€. Dans le cadre
des autorisations conférées par l’Assemblée générale au Conseil d’administration, la société a effectué,
en 2016 et au premier semestre 2017, les opérations suivantes :

Premier Premier
Année
semestre semestre
2016
2017 2016
Actions propres à l’ouverture 749 559 839 254 839 254
Achats dans le cadre du contrat de liquidité 298 883 182 561 513 001
(472 001)
Cessions dans le cadre du contrat de liquidité (291 883) (167 561)
(41 714)
Cessions aux salariés (plan d’actionnariat) -- (41 714)
(607 381)
Livraison d’actions gratuites (50) (100)
575 000
Achats dans le marché 118 000 --
Exercice d’options d’achat d’actions (40 000) (14 400) (56 600)
Actions propres à la clôture 834 509 798 040 749 559



c) Distribution de dividendes de la société mère
Les montants unitaires des dividendes mis en distribution s’élèvent à 1,36 € et 1,60 € au titre des
exercices 2015 et 2016. Les distributions des années 2016 et 2017 sont décrites ci-après :

Dividende Modalités
Total
Date de mis en
Année Décision Nature par action de
(en M€)
paiement
(en €) distribution

Assemblée générale
Solde 2016 1,20 € juin 2017 numéraire 253,7 M€
du 17 mai 2017
2017
er
Distributions de dividendes au 1 semestre 2017 253,7 M€
Conseil d’administration
Acompte 2016 0,40 € déc. 2016 numéraire 84,6 M€
du 22 septembre 2016
Assemblée générale
2016 Solde 2015 1,01 € juin 2016 numéraire 212,3 M€
du 18 mai 2016
Distributions de dividendes en 2016 296,8 M€




d) Participations ne donnant pas le contrôle

Ce poste inclut essentiellement la part de Leonardo (ex Finmeccanica) dans le sous-groupe Thales
Alenia Space (33%), les intérêts de Siemens et Philips Medical Systems International dans la société
Trixell SAS (49%) ainsi que, jusqu’au 29 juin 2016, les intérêts de Raytheon dans Thales-Raytheon
Systems Company SAS (50%).
La contribution de ces minoritaires aux principaux agrégats financiers du Groupe n’est individuellement
pas significative.
La trésorerie de ces trois sociétés est exclusivement placée auprès de la Direction de la Trésorerie du
Groupe Thales, sans restriction d’utilisation.




-36-
10.2 RESULTAT PAR ACTION
Premier Premier
Année
semestre semestre
2016
2017 2016

Numérateur (en millions d'euros) :
Résultat net attribuable aux actionnaires de la société mère (a) 335,9 383,8 946,4

Dénominateur (en milliers) :
Nombre moyen d'actions en circulation (b) 211 611 210 547 210 872
Options de souscription et d’achat d'actions * 705 1 131 1 004
1 432
Plans d’actions gratuites et en unités** 951 1 271
Nombre moyen d'actions en circulation dilué (c) 213 267 212 949 213 308

Résultat net par action (en euros) (a) / (b) 1,59 1,82 4,49
Résultat net par action dilué (en euros) (a) / (c) 1,58 1,80 4,44


Cours moyen de l’action 92,79 € 72,16 € 77,59 €

* Seuls les plans d’options dont le prix d’exercice est inférieur au cours moyen de l’action sur la période considérée
sont retenus pour le calcul du résultat par action dilué.
** Les actions / unités soumises à des conditions de performance ne sont prises en compte que lorsque les
conditions de performance sont atteintes.




11. LITIGES
Le Groupe est exposé, par son activité, à des litiges techniques et commerciaux. Les litiges mentionnés
dans le document de référence 2016 n’ont pas évolué.


12. PARTIES LIEES
Les principales transactions entre parties liées sont décrites dans la note 14-a de l’annexe aux comptes
consolidés du document de référence 2016.
Le chiffre d’affaires réalisé avec le Ministère français de la Défense s’élève à 1 108,6 M€ au premier
semestre 2017. Il représentait 990,7 M€ au premier semestre 2016.
Au 30 juin 2017, le montant des créances échues, portant intérêt moratoire, vis-à-vis de la Direction
générale de l’armement s’élève à 20,3 M€ (contre 34,9 M€ au 30 juin 2016 et 199,6 M€ au 31 décembre
2016).


13. EVÈNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE
Le Groupe n’a pas connaissance d’événements significatifs postérieurs à la clôture.




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Thales
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