COMMUNIQUÉ DE PRESSE



Paris La Défense, le 26 juillet 2017

Résultats du premier semestre 2017
 Prises de commandes solides : 6,0 Mds€, en croissance de 10%
 Chiffre d’affaires : 7,24 Mds€, en croissance organique1 de 5,9%
 EBIT2 : 637 M€, en hausse de 16% (+17% en variation organique)
 Résultat net ajusté, part du Groupe2 : 424 M€, en hausse de 15%
 Résultat net consolidé, part du Groupe : 336 M€, en baisse de 12%
 Très bon niveau de free cash-flow opérationnel2 pour un premier semestre : +216 M€
(premier semestre 2016 : +45 M€)
 Objectifs 2017 confirmés


Le conseil d’administration de Thales (Euronext Paris : HO) s’est réuni le 25 juillet 2017 pour examiner les
comptes du premier semestre 20173.

A cette occasion, Patrice Caine, Président-directeur général, a déclaré : « A fin juin, Thales confirme à
nouveau sa dynamique de croissance, avec une progression soutenue de ses prises de commandes et une
croissance organique de 5,9% de son chiffre d’affaires, en avance sur les objectifs annuels. La rentabilité
du Groupe continue de progresser, avec un EBIT et un résultat net ajusté en croissance de plus de 15%
pour la troisième année consécutive. Dans le même temps, nous accélérons nos investissements en R&D,
en croissance de plus de 10% sur le semestre, afin de renforcer notre avance technologique. Ces résultats
témoignent de la robustesse de notre modèle économique et de sa capacité à créer de la valeur. »

« En parallèle, le Groupe consolide sa position de leader de la transformation digitale de ses marchés.
Nous investissons 150 millions d’euros sur 3 ans dans la mise en place d’une « digital factory », structure
transverse pour capitaliser sur notre portefeuille unique de technologies digitales. L’acquisition
stratégique de Guavus, en cours, va nous permettre d’industrialiser la mise en œuvre des solutions de big
data temps réel dans toutes nos activités. »

« Ce premier semestre renforce ainsi notre confiance dans la capacité de Thales à atteindre ses objectifs
annuels, et à réaliser ainsi une nouvelle année de croissance du chiffre d’affaires et des résultats. »




1
Dans ce communiqué, « organique » signifie « à périmètre et taux de change constants »
2
Mesures à caractère non strictement comptable, voir définitions en annexe, page 9. Les définitions de l’EBIT et du résultat net ajusté ont été modifiées à
compter du 1er janvier 2016 pour exclure les charges enregistrées au sein du résultat opérationnel courant qui sont directement liées aux regroupements
d’entreprises. Ces ajustements sont détaillés pages 11 et 12. Ils représentent 10 M€ sur l’EBIT et 7 M€ sur le résultat net ajusté du S1 2017 (7 M€ et 5 M€ au
S1 2016)
3
Les procédures de revue limitée des comptes ont été effectuées et le rapport des commissaires aux comptes a été émis à l’issue du Conseil d’administration



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Chiffres clés
Les nouvelles commandes du premier semestre 2017 s’établissent à 5 972 M€ et affichent une hausse de
10% par rapport au premier semestre 2016 (+10% à périmètre et taux de change constants). La
dynamique commerciale reste bonne dans l’ensemble des activités du Groupe. Au 30 juin 2017, le carnet
de commandes consolidé atteint 31,9 Mds€, soit près de 2,1 années de chiffre d'affaires, renforçant la
visibilité sur l’activité des années à venir.
Sur le premier semestre 2017, le chiffre d’affaires s’établit à 7 241 M€, en hausse de 5,8% à données
publiées, et de 5,9% à périmètre et taux de change constants (variation « organique »). Le chiffre
d’affaires maintient un rythme de croissance élevé sur les marchés émergents1 (croissance organique de
+15% après +14% au premier semestre 2016), tandis qu’il enregistre une croissance organique modérée
sur les marchés matures1 (+2,2%). Les marchés émergents représentent ainsi 32% du chiffre d’affaires du
Groupe, contre 24% au premier semestre 2014 et 29% au premier semestre 2016.

Variation Variation
S1 2017 S1 2016
totale organique
en millions d’euros sauf résultat par action (en euros)

Prises de commandes 5 972 5 423 +10% +10%
33 5302
Carnet de commandes en fin de période 31 861 -5% -4%
Chiffre d’affaires 7 241 6 846 +5,8% +5,9%
EBIT3 637 551 +16% +17%
en % du chiffre d’affaires 8,8% 8,1% +0,7 pts +0,9 pts
Résultat net ajusté, part du Groupe3 424 367 +15%
Résultat net ajusté, part du Groupe, par action 3 2,00 1,74 +15%
Résultat net consolidé, part du Groupe 336 384 -12%
Free cash-flow opérationnel3 216 45 +380%
2 3662
Trésorerie nette en fin de période 2 294 -72


Le Groupe affiche pour le premier semestre 2017 un EBIT de 637 M€ (8,8% du chiffre d’affaires), contre
551 M€ (8,1% du chiffre d'affaires) au premier semestre 2016. L’EBIT bénéficie notamment de la
poursuite du redressement opérationnel du secteur transport et de la solide performance des secteurs
Aérospatial et Défense & Sécurité.
A 424 M€, le résultat net ajusté, part du Groupe progresse de 15%, bénéficiant de l’amélioration de
l’EBIT.




1
Dans ce communiqué, les « marchés matures » incluent l’Europe, l’Amérique du nord, l’Australie et la Nouvelle-Zélande. Les « marchés émergents » incluent
tous les autres pays : Asie, Moyen-Orient, Amérique latine et Afrique
2
Au 31 décembre 2016
3
Mesures à caractère non strictement comptable, voir définitions en annexe, page 9



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Le résultat net consolidé, part du Groupe s’élève à 336 M€. Il enregistre une baisse de 12%, le résultat
net consolidé, part du Groupe ayant bénéficié au premier semestre 2016 de la cession à Raytheon des
intérêts détenus dans la société Thales Raytheon Systems LLC (plus-value de cession de 92 M€).
A 216 M€, le free cash-flow opérationnel du premier semestre 2017 est positif, comme sur la même
période l’an dernier, tiré par la bonne performance du Besoin en Fonds de Roulement et par le
ralentissement temporaire des investissements. Au 30 juin 2017, la trésorerie nette atteint 2 294 M€, en
baisse de 72 M€ par rapport au 31 décembre 2016, mais en hausse de 855 M€ sur 12 mois (1 439 M€ au
30 juin 2016).


Prises de commandes
Variation Variation
S1 2017 S1 2016
totale organique
en millions d’euros
Aérospatial 2 238 2 218 +1% +1%
Transport 662 507 +31% +31%
Défense & Sécurité 3 035 2 670 +14% +14%
Total – secteurs opérationnels 5 934 5 395 +10% +10%
Autres 38 28
Total 5 972 5 423 +10% +10%
Dont marchés matures1 4 401 3 806 +16% +16%
Dont marchés émergents1 1 571 1 617 -3% -2%

Les nouvelles commandes du premier semestre 2017 s’élèvent à 5 972 M€, en hausse de 10% par
rapport au premier semestre 2016 (+10% à périmètre et taux de change constants2). Le ratio des prises
de commandes rapportées au chiffre d’affaires (« book-to-bill ») s’élève à 0,82 sur le premier semestre
(0,79 au S1 2016), et à 1,12 sur les 12 derniers mois.
Au premier semestre 2017, Thales engrange huit grandes commandes d’un montant unitaire supérieur à
100 M€, pour un montant total de 1 180 M€, contre 3 au premier semestre 2016 :
 Un contrat enregistré au premier trimestre, couvrant la fourniture d’un satellite de
télécommunications à un client dans un pays émergent ;
 Sept grandes commandes enregistrées au deuxième trimestre :
o La fourniture de systèmes de multimédia de bord (IFE) à une grande compagnie aérienne
nord-américaine
o La réalisation d’un satellite très haut débit (V-HTS) de connectivité à bord des avions, pour
le compte d’Inmarsat (réseau Global Xpress)
o La prise en carnet de l’exploitation et de la maintenance des systèmes de sûreté,
d’information et de communication critiques de l’hexagone Balard, le nouveau siège du
ministère français des armées, qui accueille plus de 9.000 personnes

1
Marchés matures : Europe, Amérique du nord, Australie, Nouvelle-Zélande ; marchés émergents : tous les autres pays. Voir page 14
2
Compte tenu d’un effet change négatif de 18 M€ et d’un effet périmètre net positif de 7 M€, principalement lié à la consolidation de la société Vormetric au
16 mars 2016 (secteur Défense & Sécurité) et à la cession de l’activité de gestion d’identité au cours du 2ème trimestre 2017 (même secteur)



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o Un contrat dans le cadre du développement et de la construction de cinq frégates de taille
intermédiaire (FTI) pour la Marine nationale française
o Le contrat de production des 340 premiers véhicules blindés dans le cadre du programme
Scorpion, en partenariat avec Nexter et Renault Trucks Défense, pour le ministère français
des armées
o La fourniture de « pods » de reconnaissance AREOS à un client militaire
o La livraison de plusieurs systèmes et capteurs à la marine d’un pays émergent
Les prises de commandes d’un montant unitaire inférieur à 100 M€ s’inscrivent en légère baisse (-2%).
Du point de vue géographique1, le Groupe enregistre des prises de commandes au même niveau que l’an
dernier dans les marchés émergents (1 571 M€, -3%), et à un niveau élevé dans les marchés matures,
(4 401 M€, +16%, tirés par la France, +51%, et l’Amérique du nord, +42%).

Les prises de commandes du secteur Aérospatial s’établissent à 2 238 M€ contre 2 218 M€ au premier
semestre 2016 (+1%). Les commandes d’Avionique commercial restent bien orientées. Le multimédia de
bord (IFE) enregistre une croissance solide, bénéficiant de l’enregistrement d’une grande commande au
cours du semestre. En dépit des deux succès commerciaux mentionnés ci-dessus, les prises de
commandes de l’activité Espace sont en baisse par rapport à l’an dernier.

A 662 M€, les prises de commandes du secteur Transport sont en hausse de 31% par rapport au premier
semestre 2016, tirées notamment par le contrat du train express régional reliant Dakar à son nouvel
aéroport.

Les prises de commandes dans le secteur Défense & Sécurité s’élèvent à 3 035 M€ contre 2 670 M€ au
premier semestre 2016 (+14%), bénéficiant notamment d’une bonne dynamique dans les équipements
pour avions et navires militaires, et dans les systèmes d’information et de communication sécurisés.


Chiffre d'affaires
Variation Variation
S1 2017 S1 2016
totale organique
en millions d’euros
Aérospatial 2 872 2 667 +7,7% +7,2%
Transport 711 717 -0,9% -0,1%
Défense & Sécurité 3 631 3 424 +6,1% +6,5%
Total – secteurs opérationnels 7 214 6 809 +6,0% +6,1%
Autres 27 37
Total 7 241 6 846 +5,8% +5,9%
2
Dont marchés matures 4 958 4 856 +2,1% +2,2%
Dont marchés émergents2 2 283 1 990 +14,7% +15,1%




1
Voir tableau page 14
2
Marchés matures : Europe, Amérique du nord, Australie, Nouvelle-Zélande ; marchés émergents : tous les autres pays. Voir page 14



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Le chiffre d'affaires du premier semestre 2017 s’établit à 7 241 M€, contre 6 846 M€ au premier
semestre 2016, en hausse de 5,8% à données publiées1, et de 5,9% à périmètre et change constants
(variation « organique »), tiré par une bonne dynamique dans tous les segments.

Du point de vue géographique2, cette performance solide s’explique à la fois par la poursuite de la forte
croissance sur les marchés émergents (+15,1%, après +14,2% au premier semestre 2016) et par une
croissance organique modérée sur les marchés matures (+2,2% après +6,8% au premier semestre 2016).

Dans le secteur Aérospatial, le chiffre d'affaires s'élève à 2 872 M€, en hausse de 7,7% par rapport au
premier semestre 2016 (+7,2% à périmètre et change constants). Les activités d'avionique et de
multimédia de bord conservent une dynamique favorable, tirées en particulier par la croissance des
livraisons de systèmes d’avionique à Airbus. Seules les ventes de tubes et de systèmes d’imagerie sont en
baisse, affectées par le ralentissement du marché mondial du satellite. Le chiffre d'affaires de l'activité
Espace reste en forte croissance, bénéficiant des contrats signés en 2015 et 2016, notamment pour des
clients commerciaux et militaires.

Le secteur Transport enregistre un chiffre d’affaires de 711 M€, stable (-0,9%) par rapport au premier
semestre 2016 (-0,1% à périmètre et change constants). L’absence de croissance s’explique par une base
de comparaison défavorable, le premier semestre 2016 ayant bénéficié de l’effet combiné du démarrage
des facturations sur les 3 grands projets de signalisation ferroviaire urbaine gagnés en 2015 et du
rattrapage de l’activité sur les projets affectés par des retards d’exécution. Comparé au premier semestre
2015, le chiffre d’affaires de ce secteur s’inscrit ainsi en forte croissance (+29% à périmètre et change
constants).

Le chiffre d’affaires du secteur Défense & Sécurité atteint 3 631 M€, en hausse de 6,1% par rapport au
premier semestre 2016 (+6,5% à périmètre et change constants). La quasi-totalité des activités
contribuent à cette dynamique. L’activité Systèmes Terrestres et Aériens enregistre une croissance solide
notamment dans l’électronique de missile et dans les véhicules protégés, avec la montée en charge du
contrat de fourniture des véhicules Hawkei à l’armée australienne. L’activité Systèmes de Mission de
Défense bénéficie particulièrement du niveau élevé d’activité dans les systèmes pour avions de combat.
Seule l’activité Systèmes d’Information et de Communication Sécurisés connaît un ralentissement, la
dynamique favorable dans les réseaux et systèmes d’infrastructures militaires étant compensée par la
baisse du chiffre d’affaires dans les produits de radiocommunications.
Le Groupe poursuit ses travaux de mise en œuvre de la norme IFRS 15 « Produits des activités ordinaires
tirés des contrats conclus avec des clients » et prévoit notamment de faire un point sur son impact à
l’occasion de la communication sur les prises de commandes et le chiffre d’affaires du troisième trimestre
2017.




1
Compte tenu d’un effet change négatif de 16 M€ et d’un effet périmètre net positif de 7 M€, principalement lié à la consolidation de la société Vormetric au
16 mars 2016 (secteur Défense & Sécurité) et à la cession de l’activité de gestion d’identité au cours du 2ème trimestre 2017 (même secteur)
2
Voir tableau page 14



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Résultats

Variation Variation
S1 2017 S1 2016
totale organique
EBIT en millions d’euros
Aérospatial 263 239 +10% +11%
en % du chiffre d’affaires 9,2% 9,0% +0,2 pts +0,3 pts
Transport 6 (12) NS NS
en % du chiffre d’affaires 0,9% -1,6% +2,5 pts +2,6 pts
Défense & Sécurité 374 334 +12% +14%
en % du chiffre d’affaires 10,3% 9,8% +0,6 pts +0,7 pts
Total – secteurs opérationnels 644 561 +15% +17%
en % du chiffre d’affaires 8,9% 8,2% +0,7 pts +0,8 pts
Autres – hors Naval group (ex DCNS) (34) (29)
Total – hors Naval group (ex DCNS) 610 532 +15% +17%
en % du chiffre d’affaires 8,4% 7,8% +0,7 pts +0,8 pts
Naval group (ex DCNS) (quote-part à 35%) 27 20 +37% +37%
Total 637 551 +16% +17%
en % du chiffre d’affaires 8,8% 8,1% +0,7 pts +0,9 pts

Le Groupe affiche pour le premier semestre 2017 un EBIT1 de 637 M€, soit 8,8% du chiffre d’affaires,
contre 551 M€ (8,1% du chiffre d'affaires) au premier semestre 2016.
Le secteur Aérospatial enregistre un EBIT de 263 M€ (9,2% du chiffre d’affaires), contre 239 M€ (9,0% du
chiffre d’affaires) au premier semestre 2016. La marge de ce secteur se maintient à un bon niveau, le
renforcement des dépenses de R&D (en hausse de 17% par rapport à l’an dernier) étant compensé par
des économies sur les frais commerciaux et administratifs.
L’EBIT du secteur Transport poursuit son redressement et atteint 6 M€ (0,9% du chiffre d’affaires), contre
-12 M€ (-1,6% du chiffre d'affaires) au premier semestre 2016, confirmant que cette activité renoue
progressivement avec la rentabilité au fur et à mesure de la livraison des contrats anciens à marge faible
ou nulle.
L'EBIT du secteur Défense & Sécurité est en progression marquée et atteint 374 M€ (10,3% du chiffre
d’affaires), contre 334 M€ au premier semestre 2016 (9,8% du chiffre d’affaires). La hausse des marges
est tirée par la bonne dynamique commerciale, les économies sur les coûts de structure et la baisse des
charges de restructuration.
La contribution de Naval Group (ex DCNS) à l’EBIT s’élève à 27 M€ au premier semestre 2017, contre
20 M€ au premier semestre 2016. Naval Group enregistre au cours du semestre une croissance élevée de
son chiffre d’affaires (+18%). La notification du contrat des frégates de taille intermédiaire pour le
compte de la Marine française accroit par ailleurs la visibilité sur l’activité des années à venir. Sur l’année
2017, Naval Group anticipe un résultat net en progression de l’ordre de 10% à 15% par rapport à 2016.

1
Mesure à caractère non strictement comptable, cf. définition en annexe, page 9



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A 2 M€ au premier semestre 2017 contre 1 M€ au premier semestre 2016, le montant des intérêts
financiers nets reste très faible. Les autres résultats financiers ajustés1 s’élèvent à -20 M€ au premier
semestre 2017, contre -4 M€ au premier semestre 2016, principalement sous l’effet d’une baisse du
résultat de change ajusté. Le résultat financier sur retraites et avantages à long terme ajusté1 est stable
(-31 M€ contre -34 M€ au S1 2016), la hausse des engagements étant compensée par la baisse des taux
d'actualisation.
Le résultat net ajusté, part du Groupe2 s’élève ainsi à 424 M€, contre 367 M€ au premier semestre 2016,
après une charge d'impôt ajustée1 de -139 M€ contre -117 M€ au premier semestre 2016. Le taux effectif
d’imposition atteint 27,0%, contre 26,2% au S1 2016.

Le résultat net ajusté, part du Groupe, par action1 ressort à 2,00 €, en hausse de 15% par rapport au
premier semestre 2016 (1,74 €).
A 336 M€, le résultat net consolidé, part du Groupe enregistre une baisse de 12%, le résultat net
consolidé, part du Groupe ayant bénéficié au premier semestre 2016 de la cession à Raytheon des
intérêts détenus dans la société Thales Raytheon Systems LLC (plus-value de cession de 92 M€).


Situation financière au 30 juin 2017
Sur les six premiers mois de 2017, le free cash-flow opérationnel s’élève à 216 M€, en hausse par rapport
au premier semestre 2016 (+45 M€). Cette bonne performance s’explique principalement par
l’augmentation limitée du BFR au cours du semestre (+227 M€ au S1 2017 contre +337 M€ au S1 2016 et
+697 M€ au S1 2015) et un ralentissement temporaire des investissements d’exploitation.
Au 30 juin 2017, la trésorerie nette s'élève ainsi à 2 294 M€ contre 1 439 M€ au 30 juin 2016 et contre
2 366 M€ au 31 décembre 2016, après la distribution de 254 M€ de dividendes au cours du semestre
(212 M€ au S1 2016) et un encaissement net de 40 M€ lié aux acquisitions et cessions réalisées au cours
de la période, principalement lié à la cession de l’activité de gestion d’identité finalisée en mai.
Les capitaux propres, part du Groupe, atteignent 4 760 M€, contre 4 640 M€ au 31 décembre 2016, le
résultat net consolidé, part Groupe (336 M€) et la revalorisation des couvertures de change compensant
la distribution de dividendes et la hausse de l’engagement net de retraites.


Perspectives
Les résultats du premier semestre sont en ligne avec les attentes. Dans ce contexte, le Groupe confirme
l’ensemble de ses objectifs, rappelés ci-dessous.
Thales devrait continuer à bénéficier de la bonne orientation de la majorité de ses marchés. Dans ce
contexte, sans néanmoins atteindre les niveaux très élevés de 2015 et 2016, les prises de commandes de
2017 devraient rester dynamiques et se situer autour de 14 Mds€.



1
Voir tableaux pages 11 et 12
2
Mesure à caractère non strictement comptable, voir définition en annexe, page 9



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Le chiffre d’affaires de 2017 devrait connaître une croissance organique de l’ordre de 5% par rapport à
2016.
Cette évolution favorable, combinée à la poursuite des efforts d’amélioration de la compétitivité, devrait
conduire Thales à afficher en 2017, sur la base du périmètre et des taux de change de février 2017, un
EBIT compris entre 1 480 et 1 500 M€, en hausse de 9 à 11% par rapport à 2016.
Le Groupe confirme par ailleurs ses objectifs à moyen terme : une croissance organique de son chiffre
d’affaires de l’ordre de 5% en moyenne sur la période 2016-2018, et un taux de marge d'EBIT de 9,5 à
10% en 2017/18.


****



Ce communiqué peut contenir des déclarations de nature prospective. Ces déclarations constituent soit des tendances, soit des objectifs et
ne sauraient être considérées comme des prévisions de résultat ou de tout autre indicateur de performance. Les résultats effectifs peuvent
différer sensiblement des déclarations prospectives en raison d'un certain nombre de risques et d'incertitudes, tels que notamment décrits
dans le Document de Référence de la société, déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers.




Contacts
A propos de Thales

Thales est un leader mondial des hautes technologies pour les marchés de Thales, Relations Médias
l’Aérospatial, du Transport, de la Défense et de la Sécurité. Fort de 64 000
Cédric Leurquin
collaborateurs dans 56 pays, Thales a réalisé en 2016 un chiffre d’affaires +33 (0)1 57 77 86 26
de 14,9 milliards d’euros. Avec plus de 23 000 ingénieurs et chercheurs, pressroom@thalesgroup.com
Thales offre une capacité unique pour créer et déployer des équipements,
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des systèmes et des services pour répondre aux besoins de sécurité les plus
Investisseurs
complexes. Son implantation internationale exceptionnelle lui permet d’agir
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Annexes

Note méthodologique
Dans ce communiqué, les montants exprimés en millions d'euros sont arrondis au million le plus proche.
Par conséquent, les sommes des montants arrondis peuvent présenter des écarts non significatifs par
rapport aux totaux reportés. Tous les ratios et variations sont calculés à partir des montants sous-jacents,
qui figurent dans les états financiers consolidés.
La variation organique d’un indicateur monétaire mesure son évolution indépendamment des effets
mécaniques de variation des taux de change et de périmètre du Groupe. Elle est obtenue en calculant la
variation entre la valeur de cet indicateur pour l’année n-1, actualisée aux taux de change de l’année n
pour les entités reportant en devises autres que l’euro, dont est déduite la valeur de l’indicateur pour les
cessions réalisées au cours de l’année n, et la valeur de cet indicateur pour l’année n, dont est déduite la
valeur de l’indicateur pour les acquisitions réalisées au cours de l’année n.


Secteurs opérationnels
Aérospatial Avionique, Espace
Transport Systèmes de Transport Terrestre
Défense & Sécurité Systèmes d’Information et de Communication Sécurisés, Systèmes
Terrestres et Aériens, Systèmes de Mission de Défense


Définition des indicateurs financiers à caractère non strictement comptable
Afin de mieux permettre le suivi et la comparabilité de ses performances opérationnelles et financières,
le Groupe présente trois indicateurs clés, à caractère non strictement comptable, qui permettent
d’exclure des éléments non opérationnels et/ou non récurrents. Ils sont déterminés comme suit :
 L'EBIT, agrégat opérationnel ajusté, correspond au résultat opérationnel courant, augmenté de la
quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence, avant impact des écritures relatives à
l’amortissement des actifs incorporels acquis (purchase price allocation, « PPA ») enregistrées dans le
cadre de regroupement d’entreprises. A compter du 1er janvier 2016, il exclut également les autres
charges enregistrées au sein du résultat opérationnel courant qui sont directement liées aux
regroupements d’entreprises, événements non usuels par leur nature.
 Le résultat net ajusté correspond au résultat net, sous déduction des éléments suivants, nets des
effets impôts correspondants :
o amortissement des actifs incorporels acquis (PPA) enregistrés dans le cadre de regroupements
d’entreprises ;
o charges enregistrées au sein du résultat opérationnel courant qui sont directement liées à ces
regroupements d’entreprises, événements non usuels par leur nature ;
o résultat des cessions, variations de périmètre et autres ;
o variation de valeur des instruments dérivés de change (comptabilisés au sein des « autres
résultats financiers » dans les comptes consolidés) ;
o écarts actuariels sur les avantages à long terme (comptabilisés au sein du « résultat financier
sur retraites et avantages à long terme » dans les comptes consolidés).

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 Le free cash-flow opérationnel correspond au cash-flow net des activités opérationnelles avant
contributions au titre de la réduction des déficits de financement des régimes de retraite au
Royaume-Uni, et après déduction des investissements nets d'exploitation.
Il est rappelé que seuls les états financiers consolidés font l’objet d’un audit des commissaires aux
comptes au 31 décembre, y compris l'EBIT dont le calcul est détaillé dans la note 2 « informations
sectorielles » des états financiers consolidés, et le free cash-flow opérationnel, dont le calcul est détaillé
dans la note 11.1 des états financiers consolidés. Les données financières ajustées, autres que celles
fournies dans ces notes, font l’objet de travaux de vérification au titre de la lecture d’ensemble des
informations du présent communiqué.
L’impact des écritures d’ajustement sur les comptes de résultat au 30 juin 2017 et au 30 juin 2016 est
repris dans les tableaux des pages 11 et 12. Le calcul du free cash-flow opérationnel est détaillé page 13.




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COMMUNIQUÉ DE PRESSE

Calcul de l’EBIT et du résultat net ajusté – S1 2017

Ajustements
Compte de Compte de
Amort. des Ecarts
Résultats Variation de
résultat résultat
actifs actuariels
de juste valeur
consolidé ajusté
incorporels sur
cessions et des dérivés
S1 2017 S1 2017
(PPA), charges avantages
autres de change
liées* long terme
en millions d’euros
7 241 7 241
Chiffre d'affaires
(5 501) 1 (5 500)
Coût de l’activité
(363) 3 (360)
Frais de R&D
(524) 3 (521)
Frais commerciaux
(278) 4 (274)
Frais généraux et administratifs
(24) (24)
Coûts des restructurations
Amortissement des actifs
(54) 54 0
incorporels acquis (PPA)
498 N/A
Résultat opérationnel courant
0 0
Perte de valeur sur actifs immo.**
Résultat de cession, variations de
(9) 9 0
périmètre et autres
Quote-part de résultat des sociétés
61 13 74
mises en équivalence
N/A 637
EBIT
0 0
Perte de valeur sur actifs immo.**
2 2
Coût de l’endettement financier net
(63) 43 (20)
Autres résultats financiers
Résultat financier sur retraites et
(28) (3) (31)
avantages à long terme
(104) (22) 1 (15) 1 (139)
Impôt sur les bénéfices
358 56 10 28 (2) 450
Résultat net
(22) (4) (0) (26)
Intérêts minoritaires
336 52 10 28 (2) 424
Résultat net, part du Groupe
211 611 211 611
Nombre moyen d’actions (milliers)
Résultat net, part du Groupe,
1,59 2,00
par action (en euros)
(*) Y compris les charges liées aux acquisitions enregistrées dans le résultat opérationnel courant. Voir définition de l’EBIT et du résultat net ajusté, page 9.
(**) Inclus dans le « résultat opérationnel après résultat des mises en équivalence » dans le compte de résultat consolidé et dans le « résultat net » dans le
compte de résultat ajusté.




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COMMUNIQUÉ DE PRESSE

Calcul de l’EBIT et du résultat net ajusté – S1 2016

Ajustements
Compte de
Compte de Amort. des
résultat
Résultats Variation de Ecarts
résultat actifs ajusté
de juste valeur actuariels
consolidé incorporels
S1 2016
cessions et des dérivés avantages
S1 2016 (PPA), charges
autres de change long terme
liées*
en millions d’euros
Chiffre d'affaires 6 846 6 846
Coût de l’activité ** (5 223) 0 (5 223)
Frais de R&D (327) 2 (325)
Frais commerciaux ** (517) 2 (515)
Frais généraux et administratifs (270) 3 (267)
Coûts des restructurations (34) (34)
Amortissement des actifs
(40) 40 0
incorporels acquis (PPA)
Résultat opérationnel courant 435 N/A
Perte de valeur sur actifs immo.*** 0 -
Résultat de cession, variations de
95 (95) 0
périmètre et autres
Quote-part de résultat des sociétés
56 13 69
mises en équivalence
Résultat opérationnel après résultat
586 -
des mises en équivalence
EBIT N/A 551
Perte de valeur sur actifs immo.*** - 0
Coût de l’endettement financier net 1 1
Autres résultats financiers (49) 46 (4)
Résultat financier sur retraites et
(48) 15 (34)
avantages à long terme
Impôt sur les bénéfices (80) (16) 0 (16) (5) (117)
Résultat net 410 44 (95) 30 10 398
Intérêts minoritaires (26) (5) (1) (31)
Résultat net, part du Groupe 384 39 (95) 29 10 367
Nombre moyen d’actions (milliers) 210 547 210 547
Résultat net, part du Groupe,
1,82 1,74
par action (en euros)
(*) Y compris les charges liées aux acquisitions enregistrées dans le résultat opérationnel courant. Voir définition de l’EBIT et du résultat net ajusté, page 9.
(**) Le coût net des dépréciations des comptes clients a été reclassé de « frais commerciaux » en « coût de l’activité »
(***) Inclus dans le « résultat opérationnel après résultat des mises en équivalence » dans le compte de résultat consolidé et dans le « résultat net » dans le
compte de résultat ajusté.




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Calcul du free cash-flow opérationnel

S1 2017 S1 2016
en millions d’euros
Autofinancement d'exploitation avant intérêts et impôts 747 704
Variation du BFR et des provisions pour risques et charges (227) (337)
Versement des contributions de retraites, hors contributions au titre de la réduction
(62) (52)
des déficits au Royaume-Uni
Intérêts financiers nets versés (6) (5)
Impôt sur les bénéfices payés (46) (39)
Cash-flow net des activités opérationnelles, avant contributions au titre de la réduction
406 271
des déficits de financement des retraites au Royaume-Uni
Investissements nets d'exploitation (189) (226)
Free cash-flow opérationnel 216 45
Solde net des (acquisitions)/cessions 40 (281)
Contributions au titre de la réduction des déficits de financement des retraites
(40) (45)
au Royaume-Uni
Dividendes distribués (254) (212)
Change et autres (34) (46)
Variation de la trésorerie nette (72) (539)




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Prises de commandes par destination – S1 2017
Poids S1
Variation Variation
S1 2017 S1 2016 2017
totale organique
en %
en millions d’euros
France 1 811 1 201 +51% +51% 30%
Royaume-Uni 370 463 -20% -13% 6%
Autres pays d’Europe 1 143 1 304 -12% -13% 19%
Sous-total Europe 3 323 2 968 +12% +13% 56%
Etats-Unis et Canada 697 492 +42% +38% 12%
Australie et Nouvelle-Zélande 381 346 +10% +5% 6%
Total marchés matures 4 401 3 806 +16% +16% 74%
Asie 689 659 +5% +6% 12%
Proche et Moyen-Orient1 551 461 +19% +20% 9%
Reste du monde1 331 497 -33% -33% 6%
Total marchés émergents 1 571 1 617 -3% -2% 26%
Total tous marchés 5 972 5 423 +10% +10% 100%


Chiffre d’affaires par destination – S1 2017
Poids S1
Variation Variation
S1 2017 S1 2016 2017
totale organique
en %
en millions d’euros
France 1 768 1 661 +6,5% +6,6% 24%
Royaume-Uni 633 623 +1,6% +9,0% 9%
Autres pays d'Europe 1 415 1 417 -0,1% -0,6% 20%
Sous-total Europe 3 816 3 701 +3,1% +4,2% 53%
Etats-Unis et Canada 699 780 -10,4% -12,5% 10%
Australie et Nouvelle-Zélande 443 375 +18,1% +13,0% 6%
Total marchés matures 4 958 4 856 +2,1% +2,2% 68%
Asie 1 068 953 +12,1% +12,2% 15%
1
Proche et Moyen-Orient 789 613 +28,7% +28,3% 11%
1
Reste du monde 426 424 +0,5% +2,2% 6%
Total marchés émergents 2 283 1 990 +14,7% +15,1% 32%
Total tous marchés 7 241 6 846 +5,8% +5,9% 100%

1
Les chiffres 2016 ont été ajustés pour refléter le transfert de certains pays de la zone « Proche et Moyen-Orient » à la zone « Reste du monde » dans
l’organisation du Groupe. Le total des marchés émergents est inchangé



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Prises de commandes et chiffre d'affaires du 2ème trimestre 2017

T2 T2 Variation Variation
2017 2016 totale organique
en millions d’euros

Prises de commandes
Aérospatial 1 300 1 189 +9% +9%
Transport 447 276 +62% +63%
Défense & Sécurité 1 923 1 639 +17% +19%
Total – secteurs opérationnels 3 670 3 104 +18% +19%
Autres 22 8
Total 3 692 3 111 +19% +20%


Chiffre d'affaires
Aérospatial 1 619 1 600 +1,2% +1,1%
Transport 432 457 -5,5% -4,4%
Défense & Sécurité 2 120 2 038 +4,0% +5,5%
Total – secteurs opérationnels 4 171 4 095 +1,9% +2,7%
Autres 12 18
Total 4 183 4 113 +1,7% +2,5%



Variation organique du chiffre d’affaires par trimestre

Impact Impact
CA Effet CA Variation Variation
des des
2016 change 2017 totale organique
cessions acquis.
en millions d’euros
1er trimestre 2 732 10 0 3 058 15 +11,9% +11,0%
2ème trimestre 4 113 (25) 11 4 183 3 +1,7% +2,5%
1er semestre 6 846 (16) 11 7 241 19 +5,8% +5,9%




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