Communiqué – résultats 2016 – Groupe CPCU
Publication du 16 mars 2017


1. Synthèse

Sur les trois dernières années, CPCU a réalisé des investissements majeurs en faveur de la transition
énergétique en vue de fournir une chaleur décarbonée ayant un impact limité sur l’environnement à un prix
le plus stable possible dans le temps.

Ce programme d’investissements massifs pour assurer le verdissement du réseau de chaleur, la
protection de l’air et la mise aux nouvelles normes de certains équipements a entraîné une augmentation
importante de l’endettement, hausse plus élevée que le profit généré par les activités opérationnelles de
l’entreprise.

Ce choix d’avenir sur le réseau de chaleur de CPCU avec un cycle d’investissements importants dégrade
les indicateurs financiers à court terme.


2. Activité : 2016, année de rigueur climatique moyenne marquée par le franchissement des 50%
d’énergies renouvelables et de récupération (EnR&R) dans le mix énergétique


L’année 2016 a été marquée par une rigueur climatique supérieure de 2% à la moyenne des 15 années
précédentes, succédant à une année 2015 douce avec une rigueur climatique inférieure de 18% à la moyenne des
15 années précédentes. Les « Degrés Jours Unifiés » sur les 7 mois d’hiver, mesure de la rigueur climatique, sont
en augmentation de 16% par rapport à 2015.

En dépit de la crue de la Seine survenue en juin 2016 (6 m 10), l'introduction de nouvelles énergies renouvelables
dans le mix énergétique de la CPCU, avec la biomasse et le biocombustible liquide, associée à la production de
chaleur issue des usines d'incinération des ordures ménagères du Syctom a permis de dépasser le seuil de 50%
d’énergies renouvelables et de récupération (EnR&R) dans le mix énergétique de CPCU avec un taux de 50,6% en
2016.


3. Faits marquants de la période

1. L'aboutissement de projets majeurs en faveur des énergies renouvelables et de la protection de l'environnement

Le projet d’approvisionnement en biomasse de la centrale de Saint-Ouen a contribué au franchissement du
taux d'énergies renouvelables et de récupération de 50% en 2016
Le projet d’approvisionnement en biomasse de la centrale de production de CPCU à Saint-Ouen, lancé au plan
opérationnel mi-2014, s'est poursuivi en 2016 avec l'achèvement des principaux travaux et la combustion de
biomasse.
L'investissement, d'un montant global de 75 M€, a porté sur la construction d'une nouvelle plate-forme ferroviaire,
permettant l'acheminement des granulés de bois par voie douce, et sur l'adaptation du dispositif de transport et de
stockage de combustible de la centrale de Saint-Ouen aux caractéristiques techniques de la biomasse.
Une conversion au gaz réussie pour les cinq anciennes centrales au fioul, pour réduire très fortement les
émissions atmosphériques de CPCU
CPCU a converti au gaz naturel et au biocombustible liquide cinq de ses centrales fonctionnant précédemment au
fioul (Ivry-sur-Seine, Grenelle, Vaugirard, Bercy et Kremlin-Bicêtre). Cette transformation a pour principal impact de
réduire drastiquement les émissions de polluants atmosphériques locaux et, ainsi, de contribuer à l'amélioration de
la qualité de l'air en Île-de-France.
Cette évolution, qui passait par un renouvellement complet des autorisations administratives d’exploitation de ces
sites, s’est accompagnée d'une modernisation importante des centrales par la mise aux normes, notamment en
matière de sécurité incendie et de rejets aqueux. Les travaux de mise en conformité sont en cours de terminaison
(avec un avancement à 95%).
er
Depuis le 1 juin 2016, plus aucune tonne de fioul n'est brulée par CPCU.
Ce projet d’ampleur d'un montant global de 100 M€ a constitué un véritable défi pour CPCU qui l'a conduit sur cinq
sites en exploitation sans perturber la continuité d’approvisionnement en chaleur de ses clients.
Avec ces deux projets majeurs de conversion à la biomasse et au gaz, CPCU contribue à l'amélioration de
la qualité de l'air en Île-de-France, à la lutte contre le dérèglement climatique ainsi qu'à la préservation des
ressources, en renforçant son recours aux énergies renouvelables
Ces deux projets représentant un gain par rapport à la situation antérieure de :
- 25% pour les émissions de gaz à effet de serre (CO2),
- 25 à - 50% pour les polluants locaux : 50% pour les oxydes d’azote, 40% pour les poussières et 25% pour
les oxydes de soufre,
+ 10% pour la part des énergies renouvelables.

CPCU développe et fiabilise son réseau de distribution de vapeur et d’eau
CPCU délivre la chaleur à ses clients à travers un réseau de 505 km, sous forme de vapeur et de 22 boucles d’eau
chaude. En 2016, l’entreprise a poursuivi l'extension de son réseau (7 km additionnels construits) pour augmenter
et améliorer la desserte de ses clients.

CPCU a par ailleurs poursuivi en 2016 de lourds travaux de dévoiement de son réseau pour permettre les travaux
de prolongation du tramway T3 entre les Portes de Vincennes et d'Asnières.

En parallèle de ces développements, CPCU œuvre à fiabiliser son réseau, et notamment le réseau de retour des
condensats qui assure le retour de l’eau ayant délivré ses calories aux clients vers les centrales de production de
vapeur. Son bon état de fonctionnement est en effet indispensable à la performance économique et
environnementale du réseau de chaleur.
Ainsi, dans le cadre d'un plan de maintenance préventive et curative sur quatre ans (2014-2017), approuvé par la
ville de Paris, CPCU mène des actions ciblées sur la fraction du réseau la plus stratégique en termes de collecte et
de transport des condensats, appelée réseau prioritaire, en particulier :
la mise en œuvre d’un nouveau programme de maintenance préventive, permettant de fiabiliser en
moyenne 9 km de réseau prioritaire par an sur quatre ans, à travers des campagnes d’inspection puis de
remplacement ciblé,
la réparation en urgence des fuites survenant sur le retour d’eau prioritaire (maintenance curative).

2016 a confirmé une nouvelle amélioration du taux de restitution des condensats en centrales (38% en 2016 contre
36% en 2015 et 34% en 2014).
Par ailleurs, des techniques innovantes d'inspection et de réparation sont actuellement en cours de développement
afin de réduire l'impact, pour les riverains et les usagers de la voirie, des travaux de maintenance.

2. Un programme d’investissements massifs pour assurer le verdissement du réseau de chaleur, la protection de
l’air et la mise aux nouvelles normes de certains équipements


CPCU a fait face à un programme d’investissements massifs ces dernières années. Les investissements de 2016
de 82 M€ (hors subventions et participations financières) concernent principalement :


les centrales de production et les canalisations hors Paris pour un montant de 55 M€ avec deux projets
majeurs :

la nouvelle logistique à Saint-Ouen permettant la combustion de biomasse, le passage à 50% d'EnR&R
-
dans le mix énergétique de CPCU et la diminution des émissions de CO2 de 250 kt/an.
Les investissements réalisés en 2016 s'élèvent à 8 M€, pour un coût total de 75 M€.
la mise aux normes, notamment environnementales, des cinq centrales fioul, par passage au gaz ou au
-
biocombustible liquide permettant la diminution des émissions de CO2 de 50 kt/an.
Les investissements réalisés en 2016 s’élèvent à 23 M€, pour un coût total de 100 M€.

les canalisations dans Paris pour 18 M€ avec notamment les travaux de dévoiement consécutifs à
l’allongement de la ligne de Tramway T3 au Nord-Est de Paris avec un investissement de 4 M€ en 2016.

Les travaux menés dans le cadre du Plan quadriennal de remise en état du réseau de retour d’eau ne sont pas
comptabilisés en investissement dans les comptes consolidés. Les dépenses associées à ces travaux sur le
réseau de retour d’eau (11 M€ en 2016) s’ajoutent aux montants d’investissements mentionnés ci-dessus.

4. Périmètre de consolidation

Suite au rachat des parts de la CDC par CPCU et Climespace (CPCU devenant actionnaire à hauteur de
75% et Climespace 25%), Géométropole est intégrée globalement dans les comptes consolidés à fin 2016 ;
elle était mise en équivalence (44%) dans les comptes de 2015.

Le périmètre de consolidation à fin décembre 2016 comprend :

- les sociétés intégrées globalement dans les comptes consolidés : Choisy Vitry Energie, Cogé Vitry et
Géométropole ;

- les sociétés mises en équivalence à hauteur du pourcentage de détention par CPCU : Climespace
(22%), Tiru (19%), Choisy Vitry Distribution (45%), Transports Réunis Services (« TRS » 26%),
Géotelluence (50%).


5. Eléments financiers résumés


• Synthèse des éléments financiers

La hausse du chiffre d’affaires consolidé (de 441 M€ en 2015 à 469 M€ en 2016) provient notamment de la
rigueur climatique plus favorable et d’une hausse de tarif HT permettant le financement du cycle
d’investissements majeurs pour l’atteinte des 50% d’Energies Renouvelables & de Récupération
(EnR&R) et la diminution de la pollution atmosphérique (baisse des émissions annuelles de 300 000 tonnes
de CO2).



La hausse du résultat net consolidé Quote Part du Groupe (de 20,7 M€ en 2015 à 27,5 M€ en 2016)
provient notamment de la marge additionnelle électrique au niveau des deux cogénérations (Saint-Ouen et
Vitry) avec un produit non récurrent avec la fin du dispositif transitoire de prime cogénération et la
hausse de la production de 20% mais également de la hausse de la contribution des sociétés mises en
équivalence (notamment Tiru).


Toutefois, le programme d’investissements massifs réalisé par CPCU sur les trois dernières années pour
assurer le verdissement du réseau de chaleur, la protection de l’air et la mise aux nouvelles normes de
certains équipements a entraîné une augmentation importante de l’endettement, hausse plus élevée que le
profit généré par les activités opérationnelles de l’entreprise.



Ce choix d’avenir sur le réseau de chaleur de CPCU avec un cycle d’investissements importants
dégrade ainsi les indicateurs financiers à court terme.



2013 2014 2015 2016
Dette s nettes (*) M€ 157 226 267 280
EBITDA M€ 89 82 81 97
Dette s nettes / EBITDA 1,8 2,8 3,3 2,9
(*) : dettes nettes fin de période : dettes financières minorées des disponibilités
• Compte de résultat simplifié



2015 2016
Variation Variation
Co m p tes consolidés CPCU
Ré el Rée l
A B B-A B-A
Chiffre s d'Affaires M€ 441 469 6% 28
- Chaleur M€ 375 433 16% 58
- Electricité M€ 33 38 16% 5
- Concession M€ 33 -2 -107% -36
EBITDA M€ 81 97 19% 15
ROC M€ 44 56 27% 12
Ré sul tat financier M€ -7 -9 NS -2
MTM et cessions d'actifs M€ -3 -3 -15% 1
Impôts sur les Sociétés M€ -12 - 15 28% -3
Ré sultat net QP Groupe M€ 20,7 27,5 33% 7
( NS ) : Non Signif i c at i f




Le chiffre d’affaires augmente de 6% de 441 M€ en 2015 à 469 M€ en 2016 :

• l’activité thermique croît de 16% (de 375 M€ en 2015 à 433 M€ en 2016, en lien avec la rigueur
climatique et la hausse de tarif permettant le financement du cycle d’investissements majeurs pour
l’atteinte des 50% d’EnR&R et la diminution de la pollution atmosphérique) ;

• l’activité électrique augmente également de 16% (de 33 M€ en 2015 à 38 M€ en 2016, en lien avec
l’augmentation à la fois des volumes vendus et de la prime de capacité) ;



• le chiffre d’affaires « concession » (ventes au concédant, investissements de biens de retour) baisse
de 33 M€ en 2015 à - 2 M€ en 2016 avec la comptabilisation de subventions Ademe pour 17 M€ (en
moins du chiffre d’affaires « concession », subventions qui étaient conditionnées à l’atteinte des 50% d’EnR&R) et la
baisse des investissements de biens de retour entre 2015 et 2016.


Le Résultat Opérationnel Courant (ROC, après quote-part de résultat dans les entreprises mises en
équivalence) augmente de 44 M€ en 2015 à 56 M€ en 2016 du fait notamment de :

la marge additionnelle électrique au niveau des deux cogénérations (Saint-Ouen et Vitry) : produit
non récurrent avec la fin du dispositif transitoire de prime cogénération et la hausse de la production
de 20% ;

la hausse de la contribution des sociétés mises en équivalence (notamment Tiru) ;

l’effet rigueur climatique positif avec une hausse des volumes vendus de 7%, compensé par le
recours au biocombustible liquide (pour l’atteinte des 50% d’ENR).


Le résultat net consolidé Quote Part du Groupe est en augmentation de 20,7 M€ en 2015 à 27,5 M€ en
2016 du fait notamment de la hausse du Résultat Opérationnel Courant.
• Bilan résumé :




31/ 12/ 2015 31/12/ 2016
M€
Acti f
Tota l actif courant 201 207
Tota l actif non courant 856 896
Tota l actif 1 057 1 104
Pa ssi f
Ca pi ta ux propres totaux 275 306
Tota l passif courant 421 351
Tota l passif non courant 361 447
Tota l passif et capitaux propres 1 057 1 104


L’actif non courant progresse en lien notamment avec les investissements de l’année (82 M€) partiellement
compensés par les charges d’amortissement (41 M€).

La baisse du passif courant au profit du passif non courant s’explique en partie par le tirage en 2016 de deux
emprunts long terme de 90 M€ auprès d’ENGIE et de 38 M€ auprès de la BEI pour financer le programme
d’investissements massifs pour assurer le verdissement du réseau de chaleur, la protection de l’air et la mise
aux nouvelles normes de certains équipements.

* * * *


Les comptes consolidés du Groupe et les comptes sociaux de CPCU SA au 31 décembre 2016 ont été arrêtés
par le Conseil d'Administration du 16 mars 2017. Les procédures d'audit sur les comptes consolidés ont été
effectuées. Le rapport de certification est en cours d'émission.