COMMUNIQUÉ DE PRESSE


Safran : résultats du premier semestre 2016

• Hausse du chiffre d‘affaires de 6,5 % sur une base organique grâce à
la dynamique soutenue dans les activités de services en
Aéronautique et dans la Sécurité
• Marge opérationnelle courante record, à 14,6 %, avec une forte
progression des Equipements aéronautiques
• Bonne génération de cash grâce à la maîtrise du BFR
• Confirmation des perspectives de croissance organique pour 2016

[1]
Toutes les données chiffrées de ce communiqué de presse sont exprimées en données ajustées ,
sauf mention contraire. Les définitions des retraitements ainsi que la table de passage du compte de
résultat consolidé au compte de résultat ajusté pour le premier semestre 2016 sont disponibles dans
ce communiqué. Les comparaisons sont établies par rapport aux comptes 2015. Les définitions sont
disponibles dans les Notes en page 12 et suivante de ce communiqué.

Les sociétés du Groupe communiquent désormais toutes sous un seul logo : Safran. Les
dénominations sociales intègrent toutes la marque Safran dans leur nom, associée à un descriptif de
leur activité. La correspondance entre les anciens et les nouveaux noms a été annoncée par
communiqué le 19 mai 2016, disponible sur le site internet de Safran.


Chiffres clés du premier semestre 2016
Le chiffre d'affaires ajusté s'établit à 8 936 M€, en hausse de 6,3 % par rapport au

premier semestre 2015. La croissance est de 6,5 % sur une base organique.
[2]
Le résultat opérationnel courant ajusté s'élève à 1 309 M€ (14,6 % du chiffre d'affaires),

en progression de 11,8 % sur un an. Compte tenu des éléments non récurrents de (13) M€,
le résultat opérationnel ajusté ressort à 1 296 M€.

Le résultat net ajusté (part du Groupe) s’établit à 862 M€ (soit un résultat par action de

base de 2,07 € et un résultat par action dilué de 2,03 €). Au premier semestre 2015, le résultat
net ajusté comprenait une plus-value résultant de la cession de titres Ingenico Group. Hors
cette plus-value, le résultat net affiche une progression de 15,7 %.

Le résultat net consolidé - non ajusté (part du Groupe) s'établit à 1 818 M€, soit 4,37 € par

action. Il comprend un profit, sans incidence sur le cash flow, de 1 015 M€ avant impact des
impôts différés, découlant de la variation de la juste valeur du portefeuille d'instruments dérivés
de change destinés à couvrir les flux de trésorerie futurs et d'une plus-value d’apport de
368 M€ résultant de l’apport d’actifs à Airbus Safran Launchers (voir Note 1 p. 12).




1
La génération de cash flow libre du premier semestre 2016 s'élève à 566 M€, comparés

aux 96 M€ enregistrés au 30 juin 2015, notamment grâce à une bonne maîtrise du besoin en
fonds de roulement.
La dette nette, qui s'élève à 1 015 M€ au 30 juin 2016, comprend une souscription par

Safran à une augmentation de capital reservée d'Airbus Safran Launchers pour un montant de
470 M€ dans le cadre du rééquilibrage économique nécessaire à sa participation dans la co-
entreprise. Une deuxième souscription de 280 M€ sera effectuée au deuxième semestre 2016,
portant ainsi le montant total du rééquilibrage économique au montant précédemment
annoncé de 750 M€.
[3]
ont
Au premier semestre 2016, les activités d’après-vente pour moteurs civils

augmenté de 8,5 % en USD, tirées notamment par les premières révisions des moteurs
CFM56 récents et des GE90, ainsi que les services.
1
Confirmation des perspectives 2016




Faits marquants

Plus de 30 000 moteurs CMF56 produits depuis l’origine et plus de 11 100 commandes et

intentions d'achat enregistrées pour le moteur LEAP à l'issue du salon aéronautique de
Farnborough.

Production record de CFM56 avec 886 moteurs livrés au premier semestre.


LEAP-1A : CFM a commencé la montée en cadence du moteur LEAP-1A et a fourni 11 unités

à Airbus. Le premier Airbus A320neo équipé de moteurs LEAP-1A a été livré le 19 juillet 2016
à Pegasus Airlines.

LEAP-1B : Le moteur a obtenu la double certification de l'Agence européenne de la sécurité

aérienne (EASA) et de l'Administration fédérale américaine de l'aviation civile (FAA) le
4 mai 2016, ouvrant la voie à une entrée en service commercial au premier semestre 2017. À
ce jour, quatre Boeing 737 MAX participent au programme d’essais et ont enregistré plus de
800 heures sur plus de 300 vols. Les mesures réalisées montrent que le moteur devrait
parfaitement répondre aux spécifications souhaitées.

LEAP-1C : Le système de propulsion est prêt pour le premier vol prévu d'ici la fin de l'année.


Airbus Group et Safran ont finalisé la création de leur entreprise commune détenue à parts

égales, Airbus Safran Launchers, ouvrant ainsi un nouveau chapitre dans l'histoire de
er
l'industrie des lanceurs. Depuis le 1 juillet 2016, cette co-entreprise est une société
d’envergure mondiale entièrement intégrée regroupant environ 8 400 collaborateurs. Le 20
juillet 2016, la Commission européenne a autorisé l’acquisition de la participation du CNES
dans Arianespace par Airbus Safran Launchers.

Safran Helicopter Engines a été sélectionné par Korean Aerospace Industries (KAI) pour la

motorisation de ses hélicoptères LCH (Light Civil Helicopter) et par le Defence Acquisition
Program Administration sud-coréen pour la motorisation de ses hélicoptères LAH (Light Armed
Helicopter).




1
A périmètre constant.

2
Safran Landing Systems a signé plusieurs contrats pour la fourniture de freins carbone,

notamment avec Hainan pour équiper 39 Boeing 787 (en plus des 10 Boeing 787 déjà
équipés) et avec Azul pour 58 A320neo et 5 A350.

Safran Electrical & Power a été sélectionné pour fournir les harnais électriques des Embraer

Legacy 450 & 500.

Plus de 3 millions de voyageurs inscrits au programme TSA Pre✓pour lequel MorphoTrust est

l’unique fournisseur de services d’inscription.

Le 21 avril 2016, Safran a annoncé avoir conclu un accord pour la cession de Morpho

Detection LLC, et d'autres activités de détection, à Smiths Group pour une valeur d'entreprise
de 710 millions de dollars. L'acquisition, qui est soumise aux autorisations réglementaires et
doit remplir les autres conditions habituellement exigées, devrait être finalisée en début
d'année 2017. Pour plus d'informations, consulter le communiqué de presse en date du 21
avril.




Paris, le 29 juillet 2016

Le Conseil d'administration de Safran (Euronext Paris : SAF) s'est réuni à Paris le 28 juillet 2016
sous la présidence de Ross McInnes pour statuer sur les comptes du premier semestre 2016.


Commentaires du Directeur Général

Philippe Petitcolin a déclaré :

« Safran a tenu tous ses engagements opérationnels et financiers au premier semestre 2016. Je
suis particulièrement fier que nous ayons parfaitement respecté le calendrier de livraison des
premiers ensembles propulsifs LEAP-1A à Airbus et ainsi livré notre client de lancement Pegasus
Airlines dans les temps. Parallèlement, les cadences de production des équipements et des
moteurs pour les appareils actuels n'ont jamais été aussi élevées. Nous avons établi un record de
production pour le CFM56 avec la livraison de 886 moteurs en six mois et nous mettons tout en
œuvre pour répondre à la demande. Le résultat opérationnel du Groupe, en hausse de 11,8 %,
ressort à un taux record de 14,6 % du chiffre d'affaires, grâce à la croissance des services et aux
progrès réalisés dans les Equipements aéronautiques, la Défense et la Sécurité, conformément à
nos objectifs.

Le défi que représente la montée en cadence du programme LEAP va s'intensifier dans les mois à
venir. Nos équipes sont pleinement mobilisées pour continuer à tenir nos engagements. Je suis
convaincu que Safran, grâce à une préparation minutieuse, a toutes les cartes en main pour
réussir. »




3
Résultats du premier semestre 2016
Safran affiche une très forte progression de sa performance au premier semestre 2016.

Croissance solide du chiffre d'affaires. Au premier semestre 2016, le chiffre d'affaires de Safran
s'élève à 8 936 M€, comparé à 8 403 M€ au premier semestre 2015, en hausse de 6,3 % sur un
an. Cette croissance de 533 M€ traduit une progression des activités d'Aéronautique (propulsion
et équipements) et de Sécurité.

Sur une base organique, le chiffre d'affaires du Groupe augmente de 547 M€, représentant une
hausse de 6,5 %. La croissance organique a été calculée à taux de change constants et avant
prise en compte des effets de variation de périmètre de consolidation. Les calculs suivants ont
donc été appliqués :

Croissance publiée 6,3 %
Impact des variations de périmètre (2) M€ (0,0) %
Effet de change 16 M€ 0,2 %
Croissance organique 6,5 %

Le chiffre d'affaires a été impacté par un effet de change défavorable de (16) M€ au
premier semestre 2016, traduisant un effet de conversion négatif du chiffre d'affaires en devises
étrangères, notamment en GBP. Le taux de change spot USD/EUR moyen est de 1,12 USD pour
1 € au premier semestre 2016, stable par rapport à la même période il y a un an. Le taux couvert
du Groupe s'est amélioré à 1,24 USD pour 1 € au premier semestre 2016, contre 1,25 USD pour
1 € au premier semestre 2015.

La marge opérationnelle courante atteint 14,6 % du chiffre d'affaires. Au premier
semestre 2016, Safran affiche un résultat opérationnel courant de 1 309 M€, en hausse de
138 M€ (11,8 %) par rapport aux 1 171 M€ au premier semestre 2015. La croissance organique
ressort à 139 M€, en raison d'un effet de change négligeable et d'un impact des variations du
périmètre de consolidation de (1) M€.

La croissance du résultat opérationnel courant provient principalement des Equipements
aéronautiques dont la progression des activités de services a été soutenue, notamment pour les
roues et freins. Les activités de Défense et de Sécurité ont également contribué à cette
croissance.

Les éléments non récurrents représentent (13) M€ au premier semestre 2016.

S1 2015 S1 2016
En millions d'euros


Résultat opérationnel courant ajusté 1 171 1 309
% du chiffre d’affaires 13,9 % 14,6 %


Total des éléments non récurrents (4) (13)
Plus-value (moins-value) de cession - -
Reprise (charge) de dépréciation - -
Autres éléments non opérationnels inhabituels et (4) (13)
significatifs


Résultat opérationnel ajusté 1 167 1 296
% du chiffre d’affaires 13,9 % 14,5 %



4
Le résultat net ajusté (part du Groupe) est de 862 M€ (2,07 € par action), comparé à un résultat
net ajusté (part du Groupe) de 1 164 M€ au premier semestre 2015 (2,80 € par action) qui
comprenait une plus-value après impôts de 419 M€ résultant de la cession de titres Ingenico
Group.

Outre la croissance du résultat opérationnel, cette progression comprend :
 Des frais financiers nets de (59) M€, dont (24) M€ de coût de la dette ;
 Une charge d'impôts de (342) M€ (taux d'imposition apparent de 27,6 %).


Dividendes distribués aux actionnaires
Lors de l'Assemblée générale annuelle du 19 mai 2016, les actionnaires ont approuvé un
dividende de 1,38 € par action. Un acompte sur dividende (0,60 € par action) a été versé en
décembre 2015 et le solde de 0,78 € par action a été payé en mai 2016.


Structure bilantielle et trésorerie
Les opérations ont généré 566 M€ de cash flow libre. La dette nette s'élève à 1 015 M€ au
30 juin 2016, comparée à une dette nette de 748 M€ au 31 décembre 2015. La génération de
cash flow libre résulte d'un flux de trésorerie opérationnel de 1 359 M€, consacré principalement
aux investissements corporels (360 M€), dont le montant est resté stable, et de manière maitrisée
à une augmentation de 64 M€ du besoin en fonds de roulement afin de soutenir les montées en
cadence.

Les autres utilisations de la trésorerie du semestre incluent notamment la souscription à la
première augmentation de capital reservée d’Airbus Safran Launchers pour un montant de 470 M€
dans le cadre de la finalisation de la JV, ainsi que le paiement du solde du dividende de 325 M€
(0,78 € par action) aux actionnaires de la société mère.

Safran disposait au 30 juin 2016 d'un montant de trésorerie et équivalents de trésorerie de
2,4 Mds€ ainsi que de facilités de crédit confirmées et non tirées de 2,5 Mds€.



Investissements corporels
Les investissements corporels s'élèvent à 360 M€ au premier semestre 2016, un montant stable
par rapport au premier semestre 2015. Comme indiqué précédemment, 2016 sera une nouvelle
année d’investissements corporels soutenus pour assurer la transition de production et la montée
en cadence, notamment de moteurs LEAP.


Recherche et Développement
Les dépenses totales de R&D (y compris celles financées par les clients) atteignent 969 M€.

L'effort de R&D autofinancée (avant le Crédit d'Impôt Recherche – CIR) s'établit à 613 M€, soit
6,9 % du chiffre d'affaires au premier semestre 2016, en baisse de 68 M€ par rapport au
premier semestre 2015. Comme prévu, la R&D capitalisée a également diminué de 75 M€ pour
s'établir à 168 M€, principalement en raison de la baisse des dépenses sur les programmes
LEAP. Suite à la livraison à Airbus des premiers moteurs pour les A320neo, les dépenses liées au
er
programme LEAP-1A sont intégralement comptabilisées en charges depuis le 1 mai 2016 et
l'amortissement de la R&D capitalisée a commencé. Ainsi, l'impact sur le résultat opérationnel
courant de la R&D comptabilisée en charges atteint 419 M€, en hausse de 12 M€ par rapport à
l'année précédente.

5
Technofan
Le 15 juin 2016, l'Autorité des marchés financiers a autorisé l'offre d’achat présentée par Safran
suivie d'un retrait obligatoire visant les actions de Technofan non détenues par Safran. Safran a
ainsi acquis les 30 495 actions de Technofan qu'il ne possédait pas déjà, soit 4,85 % du capital de
Technofan, à un prix de 245 € par action pour un montant total de 7,5 M€. Technofan n'est donc
plus coté sur le marché réglementé Euronext Paris.


Finalisation de la seconde phase de la JV Airbus Safran Launchers
Le 30 juin 2016, Safran a apporté à Airbus Safran Launchers (ASL) tous les actifs et passifs
relatifs à ses activités de conception, développement, production et commercialisation de
systèmes de propulsion de lanceurs pour applications civiles et militaires. Afin de respecter
l’équilibre 50/50 entre les deux partenaires, Safran procédera à une compensation économique
s’élevant à 750M€ sur la base de la valeur à date des apports des deux groupes. Au 30 juin 2016,
concomitamment avec l’apport de ses actifs, Safran a également souscrit à une augmentation de
capital réservée d’ASL Holding SAS pour un montant de 470 M€. Airbus Group et Safran doivent
finaliser les ajustements relatifs à leurs apports respectifs et procéder au reclassement des titres
de la JV au sein de chaque groupe au deuxième semestre 2016. À l’issue de ces opérations
internes, Safran souscrira à une deuxième augmentation de capital réservée d’ASL Holding SAS
pour un montant de 280 M€, portant ainsi à 750 M€ le montant nécessaire à la détention de 50 %
des titres d’ASL Holding SAS.


Perspectives pour l'année 2016
Safran confirme la perspective de croissance organique de son activité indiquée en début
d’année. Sur la base du périmètre à fin 2015, Safran prévoit sur l'ensemble de l'exercice 2016:
 Une hausse du chiffre d'affaires ajusté comprise entre 2 et 4 % par rapport à 2015, au taux de
change moyen estimé de 1,11 USD pour 1 €.
 Une augmentation d’environ 5% du résultat opérationnel courant ajusté, accompagnée d'une
nouvelle hausse du taux de marge par rapport à 2015 (au cours couvert de 1,24 USD pour 1
€). La politique de couverture isole en grande partie le résultat opérationnel courant ajusté des
fluctuations actuelles du cours EUR/USD, sauf pour la partie des activités localisée aux États-
Unis exposée à l'effet de conversion en euro de leur résultat réalisé en USD.
 Un cash flow libre représentant plus de 40 % du résultat opérationnel courant ajusté, un
élément d'incertitude demeurant le rythme de paiement de plusieurs États clients.
er
A partir du 1 juillet 2016, Safran consolidera sa participation dans ASL par mise en équivalence
et par conséquent ne reconnaitra plus le chiffre d’affaires de ces activités spatiales. En 2016, ce
changement devrait diminuer le chiffre d’affaires d’environ 400 M€ et avoir un effet légèrement
positif sur le résultat opérationnel courant ajusté.

Safran confirme les hypothèses sur lesquelles ces perspectives sont basées.

Les perspectives 2016 sont ainsi basées sur les hypothèses suivantes :
 Augmentation soutenue des livraisons de première monte en Aéronautique
 Croissance des activités de services pour les moteurs civils dans le bas de la fourchette
initiale
 Coût du lancement de la production en série des moteurs LEAP
 Réduction du niveau de R&D autofinancée de l'ordre de 100 M€, avec une baisse plus
marquée des montants capitalisés liée à une diminution des dépenses sur le LEAP, l'A350 et
les turbines d'hélicoptères à l'approche de la certification et de l'entrée en service. En raison



6
de la baisse des dépenses capitalisées et de la hausse des amortissements, la R&D
comptabilisée en charges devrait augmenter d’environ 100 M€
Niveau soutenu d'investissements corporels, y compris les extensions, les nouvelles capacités

de production et les outillages, de l'ordre de 850 M€, comme requis par la transition de
production et la montée en cadence
Croissance rentable des activités de Sécurité

Poursuite de l’amélioration de la productivité




Couvertures de change

Le portefeuille de couverture de Safran s'élevait à 18,2 Mds USD le 27 juillet 2016.
Au cours du deuxième trimestre 2016, la couverture de l'exposition USD/EUR nette pour 2018 a
augmenté pour s'établir à 5,7 Mds USD (contre 4,3 Mds USD précédemment). La couverture
totale à atteindre reste inchangée à 8 Mds USD, et le cours couvert cible reste situé entre 1,17 et
1,20 USD. Les accumulateurs, les barrières désactivantes des options et les maturités restent
inchangés.
Aucun autre changement significatif dans les couvertures de change du Groupe n'est à noter
depuis les informations qui ont été communiquées dans la publication du chiffre d’affaires du
premier trimestre 2016 (23 avril 2016).


Commentaires sur l’activité
 Propulsion aéronautique et spatiale
Le chiffre d'affaires s'élève à 4 857 M€, en hausse de 8,3 % (8,2 % sur une base organique) par
rapport aux 4 486 M€ du premier semestre 2015. Cette croissance a été portée par les activités de
première monte pour moteurs civils et de services pour les programmes civils et militaires.

Le chiffre d'affaires des moteurs civils en première monte est en hausse, principalement porté par
les livraisons de moteurs CFM56 (886 unités ont été livrées au premier semestre 2016, soit 8,6 %
de plus qu’au premier semestre 2015). Les toutes premières livraisons de moteurs LEAP ont eu
lieu au deuxième trimestre : un chiffre d'affaires a été comptabilisé pour 11 unités. Les ventes de
moteurs militaires progressent également grâce à des quantités plus importantes de moteurs M88
et TP400 comparé au premier semestre 2015. Neuf moteurs M88, dont sept étaient destinés aux
marchés export, ont été livrés.
Le chiffre d'affaires des turbines d'hélicoptère a diminué de l'ordre de 9 %, en raison d'une baisse
des ventes en première monte et d'un repli de l'activité de services, notamment auprès des clients
du secteur gazier et pétrolier, et du fait de l'immobilisation au sol de la flotte d'hélicoptères H225
au deuxième trimestre.

8Le chiffre d'affaires généré par les services augmente de 9,8 % en euros et représente 55,1 %
du chiffre d'affaires des activités de propulsion du semestre. Les activités d’après-vente pour
moteurs civils, en croissance de 8,5 % en USD par rapport au premier semestre 2015, sont
toujours tirées par les révisions des moteurs CFM56 récents et des GE90, ainsi que par les
services qui ont notamment bénéficié d'une contribution positive non récurrente au deuxième
trimestre. Les activités de services des moteurs militaires enregistrent une forte croissance.

Le résultat opérationnel courant s'établit à 942 M€ au premier semestre 2016 (19,4 % du chiffre
d'affaires), un montant stable par rapport aux 944 M€ enregistrés au premier semestre 2015
(21,0 % du chiffre d'affaires). La forte activité des services ainsi qu'une hausse des livraisons de
moteurs CFM56 ont contribué positivement à ce résultat. Le résultat de la propulsion est en


7
revanche impacté par une baisse dans les turbines d'hélicoptère, par la marge négative des
premiers moteurs LEAP livrés et en production, ainsi que par un niveau de R&D en charges plus
élevé qu'en 2015. Les dépenses de R&D relatives au LEAP-1A sont comptabilisées en charges
depuis mai 2016, à l'issue de la première livraison des moteurs de série. L'amélioration du taux de
couverture a eu un impact légèrement positif sur la rentabilité. Safran poursuit la mise en œuvre
de son plan d’action de réduction progressive des coûts de production du LEAP afin d’atteindre le
point mort en terme de marge brute d’ici la fin de la décennie, comme déjà expliqué.


 Équipements aéronautiques
Le chiffre d'affaires s'élève à 2 542 M€, en hausse de 5,3 % comparé au premier semestre 2015.
Sur une base organique, le chiffre d'affaires augmente de 4,9 %.

Les livraisons de systèmes électriques et de trains d'atterrissage à Airbus pour l'A350 ont doublé
par rapport à la même période il y a un an. Celles du programme Boeing 787 ont de nouveau
enregistré une croissance cette année. Le repli des livraisons d'inverseurs de poussée pour l'A330
reflète le ralentissement annoncé des cadences d'assemblage de l'appareil. Les volumes
d'inverseurs de poussée pour l'A320ceo ont atteint des niveaux record et les livraisons de nacelles
pour l'A320neo ont débuté au deuxième trimestre (8 unités). Au premier semestre 2016,
56 nacelles d'A380 ont été livrées, soit 7 de plus qu'à la même période il y a un an.

Le chiffre d'affaires généré par les services augmente de 14,9 % et représente 31,2 % des ventes
des équipements aéronautiques. L’ensemble des activités ont contribué à cette croissance : freins
carbone, trains d'atterrissage et nacelles.

Le résultat opérationnel courant s'établit à 271 M€, en hausse de 36,2 % par rapport aux 199 M€
réalisés au premier semestre 2015. La marge opérationnelle a augmenté de 2,5 points et atteint
10,7 % grâce à une croissance des volumes et aux premiers résultats des importantes mesures
de réduction des coûts et de productivité mises en œuvre pour améliorer la rentabilité, notamment
pour les systèmes d'atterrissage et les systèmes électriques. Une baisse des coûts de R&D du fait
de l'entrée en service de certains programmes a également eu un impact favorable sur la
rentabilité.


 Défense
Le chiffre d'affaires des activités de Défense au premier semestre 2016 s'établit à 584 M€, en repli
de 5,2 % par rapport au premier semestre 2015 comme prévu.

Le chiffre d'affaires de l'activité d'optronique accuse un recul en raison d'une diminution des
ventes de viseurs et de la fin du programme FELIN. Cette baisse est partiellement compensée par
une augmentation des activités d'avionique (hausse des volumes de systèmes de commandes de
vol et des kits de guidage, notamment à l'export) et d'électronique (progression des ventes de
FADEC).

Le résultat opérationnel courant s'établit à 22 M€ (3,8 % du chiffre d'affaires) par rapport aux
15 M€ réalisés au premier semestre 2015 (2,4 % du chiffre d'affaires). Les augmentations de
volumes en avionique et en électronique ont plus que compensé le recul de l'optronique. Le
niveau de R&D en charges a sensiblement chuté par rapport au premier semestre 2015.
Néanmoins, la R&D autofinancée reste supérieure à 10 % du chiffre d'affaires afin de maintenir
l'avance technologique dans un contexte de fin des livraisons d'équipements FELIN.




8
Sécurité

Le chiffre d'affaires du premier semestre 2016 s'élève à 949 M€, en hausse de 7,2 % par rapport
aux 885 M€ enregistrés au premier semestre 2015. Hors impact des effets de change, le chiffre
d'affaires a progressé de 10,4 % sur une base organique.

Les activités d'Identité & Sécurité ainsi que les activités de Détection ont contribué à cette
croissance. Les solutions d'identité ont fortement progressé, notamment les contrats du
gouvernement fédéral des États-Unis, les solutions gouvernementales au Moyen-Orient, Afrique et
Asie-Pacifique, et les solutions destinées aux forces de l'ordre en Europe. Le chiffre d’affaires des
cartes à puce a augmenté sur une base organique grâce à une hausse des volumes pour les
clients du secteur bancaire et des télécommunications.


Le résultat opérationnel courant progresse de 19,7 % à 79 M€ (8,3 % du chiffre d'affaires), par
rapport aux 66 M€ réalisés au premier semestre 2015 (7,5 % du chiffre d'affaires). La contribution
en hausse des projets d'identité gouvernementaux, notamment aux États-Unis, de la sécurité
numérique et de l'authentification ainsi que l'impact positif des mesures de réduction des coûts ont
porté cette croissance, bien que partiellement absorbée par l'effet de conversion de change
négatif.


 Holding et autres
Le secteur « Holding et autres » comprend les coûts de pilotage et de développement du Groupe
ainsi que les services transversaux fournis à l'ensemble du Groupe, y compris les affaires
financières et juridiques, la politique fiscale et de change, la communication et les ressources
humaines. En outre, la holding facture aux filiales les services partagés, notamment les centres de
services administratifs (paie, recrutement, informatique, comptabilité), un organisme de formation
centralisé et le centre R&T du Groupe.

La forte baisse (48 M€) de l'impact du secteur « Holding et autres » sur le résultat opérationnel
courant du Groupe traduit d'importantes mesures de réduction de coûts et de rationalisation ainsi
que des reprises de provisions.



Calendrier

Chiffre d'affaires T3 2016 24 octobre 2016


*****

Safran organise aujourd'hui à 8h30, heure de Paris, une conférence téléphonique pour les
analystes financiers, les investisseurs et les médias. Pour participer, composer le 01 70 77 09 36
depuis la France, le +44 203 367 9461 depuis le Royaume-Uni, ou le +1 855 402 7764 depuis les
États-Unis. Une ré-écoute sera disponible au 01 72 00 15 00, au +44 203 367 9460 et au
+1 877 642 3018 (code d'accès 302147#).

Le communiqué de presse, la présentation et les états financiers consolidés sont disponibles sur
le site Internet à l'adresse www.safran-group.com.

*****

9
Chiffres clés
Compte de résultat ajusté
S1 2015 S1 2016 % variation
(en millions d'euros)
Chiffre d'affaires 8 403 8 936 6,3 %

Autres produits et charges opérationnels courants (7 248) (7 646)
Quote-part dans le résultat net des co-entreprises 16 19

Résultat opérationnel courant 1 171 1 309 11,8 %
% du chiffre d’affaires 13,9 % 14,6 % 0,7 pt

Autres produits et charges opérationnels non courants (4) (13)

Résultat opérationnel 1 167 1 296 11,1 %
% du chiffre d’affaires 13,9 % 14,5 % 0,6 pt

Résultat financier (39) (59)
Produit (charge) d'impôts (353) (342)
Quote-part dans le résultat net des entreprises associées 4 0
Résultat de cession des titres Ingenico Group 419 -
Résultat attribuable aux intérêts minoritaires (participations ne (34) (33)
donnant pas le contrôle)

Résultat net part du Groupe 1 164 862 (25,9 %)
Résultat par action (en €) 2,80* 2,07** (0,73)
EPS (dilué en €) 2,80* 2,03*** (0,77)
* Basé sur le nombre moyen pondéré de 416 432 773 actions au 30 juin 2015.
** Basé sur le nombre moyen pondéré de 416 388 893 actions au 30 juin 2016.
*** Après dilution, basé sur le nombre moyen pondéré de 423 666 098 au 30 juin 2016

31.12.2015 30.06.2016
Bilan consolidé - Actif
(en millions d'euros)
Écarts d'acquisition 3 590 2 987
Immobilisations corporelles et incorporelles 8 593 8 461
Participations dans les co-entreprises et les entreprises associées 765 1 864
Autres actifs non courants 1 403 860
Dérivés actifs 408 551
Stocks et en-cours de production 4 518 4 356
Créances clients et autres débiteurs 6 515 6 107
Trésorerie et équivalents de trésorerie 1 845 2 353
Autres actifs courants 870 800
Actifs destinés à être cédés - 639
Total actif 28 507 28 978

31.12.2015 30.06.2016
Bilan consolidé - Passif
(en millions d'euros)
Capitaux propres 5 893 7 259
Provisions 3 456 3 199
Dettes soumises à des conditions particulières 708 712
Passifs portant intérêts 2 628 3 459
Dérivés passifs 4 108 3 139
Autres passifs non courants 703 593
Fournisseurs et autres créditeurs 10 602 9 967
Autres passifs courants 409 550
Passifs destinés à être cédés - 100
Total passif 28 507 28 978

S1 2015 2015 S1 2016
Tableau des flux de trésorerie
(en millions d'euros)
Résultat net ajusté 1 164 1 482 862
Amortissements, dépréciations et provisions 458 1 688 298
Autres (127) (357) 199
Flux de trésorerie opérationnels 1 495 2 813 1 359
Variation du besoin en fonds de roulement (529) (60) (64)
Investissements corporels (359) (758) (360)
Investissements incorporels (252) (500) (188)
Capitalisation des frais de R&D* (259) (521) (181)
Cash flow libre 96 974 566
Dividendes versés (285) (540) (351)
Cessions/acquisitions et divers 193 321 (482)
Variation nette de trésorerie 4 755 (267)
Position financière nette - ouverture (1 503) (1 503) (748)
Position financière nette - clôture (1 499) (748) (1 015)
* Dont (13) millions d'euros d'intérêts capitalisés au 30 juin 2016 et (16) millions d'euros au 30 juin 2015.



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Chiffre d'affaires ajusté par
% variation
S1 2015 S1 2016
activité % variation
organique
(en millions d'euros)
Propulsion aéronautique et 4 486 4 857 8,3 % 8,2 %
spatiale
Équipements aéronautiques 2 414 2 542 5,3 % 4,9 %
Défense 616 584 (5,2) % (5,2) %
Sécurité 885 949 7,2 % 10,4 %
Autres 2 4 - -
Total Groupe 8 403 8 936 6,3 % 6,5 %


Résultat opérationnel courant
S1 2015 S1 2016 % variation
par activité
(en millions d'euros)
Propulsion aéronautique et 944 942 (0,2) %
spatiale
% du chiffre d’affaires 21,0 % 19,4 %
Équipements aéronautiques 199 271 36,2 %
% du chiffre d’affaires 8,2 % 10,7 %
Défense 15 22 46,7 %
% du chiffre d’affaires 2,4 % 3,8 %
Sécurité 66 79 19,7 %
% du chiffre d’affaires 7,5 % 8,3 %
Autres (53) (5) n.a.
Total Groupe 1 171 1 309 11,8 %
% du chiffre d’affaires 13,9 % 14,6 %

Chiffre d'affaires 2015 ajusté
T1 2015 T2 2015 T3 2015 T4 2015 2015
par trimestre
(en millions d'euros)
Propulsion aéronautique et 2 070 2 416 2 220 2 613 9 319
spatiale
Équipements Aéronautiques 1 172 1 242 1 180 1 349 4 943
Défense 278 338 266 384 1 266
Sécurité 414 471 474 519 1 878
Autres 1 1 1 5 8
Chiffre d’affaires total 3 935 4 468 4 141 4 870 17 414

Chiffre d'affaires 2016 ajusté
T1 2016 T2 2016 S1 2016
par trimestre
(en millions d'euros)
Secteur Propulsion aéronautique 2 301 2 556 4 857
et spatiale
Équipements Aéronautiques 1 219 1 323 2 542
Défense 269 315 584
Sécurité 449 500 949
Autres 2 2 4
Chiffre d’affaires total 4 240 4 696 8 936



S1 2015 2015 S1 2016
Change euro/dollar
Cours de change spot moyen 1,12 1,11 1,12
Cours de change spot (fin de 1,12 1,09 1,11
période)
Cours couvert 1,25 1,25 1,24




11
Notes
[1] Données ajustées
Pour refléter les performances économiques réelles du Groupe et permettre leur suivi et leur comparabilité
avec celles de ses concurrents, Safran établit, en parallèle de ses comptes consolidés, un compte de résultat
ajusté.

Ce dernier est ajusté des incidences :

de l’allocation du prix d’acquisition réalisée dans le cadre des regroupements d’entreprises. Ce

retraitement concerne depuis 2005 les dotations aux amortissements des actifs incorporels liés aux
programmes aéronautiques, réévalués lors de la fusion Sagem/Snecma. À compter de la publication des
comptes semestriels 2010, le Groupe a décidé de retraiter les effets des écritures relatives à l'allocation
du prix d'acquisition des regroupements d'entreprises, notamment les dotations aux amortissements des
actifs incorporels, reconnus lors de l'acquisition, avec des durées d'amortissement longues, justifiées par
la durée des cycles économiques des activités dans lesquelles opère le Groupe, ainsi que le produit de
réévaluation d’une participation antérieurement détenue dans une activité en cas d’acquisition par
étapes ou d’apport à une co-entreprise.


de la valorisation des instruments dérivés de change afin de rétablir la substance économique réelle de

la stratégie globale de couverture du risque de change du Groupe :
- ainsi, le chiffre d'affaires net des achats en devises est valorisé au cours de change effectivement
obtenu sur la période, intégrant le coût de mise en œuvre de la stratégie de couverture, et
la totalité des variations de juste valeur des instruments dérivés de change afférentes aux flux des
-
périodes futures est neutralisée.

Les variations d'impôts différés résultant de ces éléments sont aussi ajustées.

Table de passage du compte de résultat consolidé au compte de résultat ajusté pour le premier semestre
2016 :

Couverture de change Regroupement d’entreprises
S1 2016
Amortissements Effets des
Chiffre Différés des
Données
Revalorisation du incorporels - autres
d'affaires chiffre d’affaires résultats sur
ajustées
fusion regroupements
consolidé couvertures
Sagem/Snecma d'entreprises
(en millions d'euros)


Chiffre d'affaires 9 255 (319) - - - 8 936
Autres produits et charges opérationnels
(7 761) (3) 11 36 71 (7 646)
courants
Quote-part dans le résultat net des co-
19 - - - - 19
entreprises
Résultat opérationnel courant 1 513 (322) 11 36 71 1 309
Autres produits et charges opérationnels
355 - - - (368) (13)
non courants
Résultat opérationnel 1 868 (322) 11 36 (297) 1 296
Coût de la dette (24) - - - - (24)
Résultat financier lié au change 718 322 (1 015) - - 25
Autres charges et produits financiers (60) - - - - (60)
Résultat financier 634 322 (1 015) - - (59)
Produit (charge) d'impôts (652) - 345 (12) (23) (342)
Résultat net des activités poursuivies 1 850 - (659) 24 (320) 895
Résultat attribuable aux intérêts
minoritaires (participations ne donnant (32) - - (1) - (33)
pas le contrôle)
Résultat net - part du Groupe 1 818 - (659) 23 (320) 862




12
Il est rappelé que seuls les états financiers consolidés font l'objet d'un examen limité par les commissaires
aux comptes. Il est rappelé que seuls les états financiers consolidés font l'objet d'un examen limité par les
commissaires aux comptes, y compris les agrégats « chiffre d’affaires » et « résultat opérationnel » fournis en
données ajustées dans la note 4 « Information sectorielle » des comptes consolidés semestriels.

Les données financières ajustées, autres que celles fournies dans la note 4 « Information sectorielle » des
états financiers consolidés, font l'objet de travaux de vérification au titre de la lecture d'ensemble des
informations données dans le rapport financier semestriel.


[2] Résultat opérationnel courant
Afin de mieux refléter les performances opérationnelles récurrentes, ce sous-total nommé « résultat
opérationnel courant » exclut les éléments (charges et produits) qui ont peu de valeur prédictive du fait de
leur nature, fréquence et/ou importance relative (pertes/reprises de pertes de valeur, plus et moins-value de
cessions d'activités, produits de réévaluation de participations antérieurement détenues dans des activités
dont le Groupe prend le contrôle et autres éléments inhabituels et/ou significatifs).


[3] Activités de services pour moteurs civils (agrégat exprimé en USD)
Cet agrégat extracomptable (non audité) comprend le chiffre d’affaires des pièces de rechange et des
contrats de prestations de service (maintenance, réparation et révision) pour l’ensemble des moteurs civils de
Safran Aircraft Engines et de ses filiales, et reflète les performances du Groupe dans les activités de services
pour moteurs civils comparativement au marché.




Safran est un groupe international de haute technologie, équipementier de premier rang dans les domaines
de l'Aéronautique et de l'Espace (propulsion, équipements), de la Défense et de la Sécurité. Implanté sur
tous les continents, le Groupe emploie 70 000 personnes pour un chiffre d’affaires de 17,4 milliards d’euros
en 2015. Safran occupe, seul ou en partenariat, des positions de premier plan mondial ou européen sur ses
marchés. Pour répondre à l'évolution des marchés, le Groupe s'engage dans des programmes de recherche
et développement qui ont représenté en 2015 des dépenses de plus de 2 milliards d'euros. Safran est une
société cotée sur Euronext Paris et fait partie des indices CAC 40 et Euro Stoxx 50.
Pour plus d’informations : www.safran-group.com / Follow @Safran on Twitter


Contact Presse
Catherine MALEK : catherine.malek@safrangroup.com / T +33 (0)1 40 60 80 28

Contact Analystes et Investisseurs
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Frédéric LUCAND : frederic.lucand@safrangroup.com / T +33 (0)1 40 60 82 19

Avertissement

Les prévisions et informations de nature prospective présentées dans le présent communiqué de presse sont fondées sur des données,
des hypothèses et des estimations considérées comme raisonnables par le Groupe à la date du présent communiqué. Ces données,
hypothèses et estimations sont susceptibles d’évoluer ou d’être modifiées en raison des incertitudes liées notamment à l’environnement
économique, financier, concurrentiel, fiscal ou encore réglementaire. La survenance d'un ou plusieurs risques décrits dans le document de
référence pourrait avoir un impact sur les activités, la situation financière, les résultats, ou les perspectives du Groupe et donc venir
remettre en cause sa capacité à réaliser ses prévisions et informations de nature prospective. Le Groupe ne prend donc aucun
engagement, ni ne donne aucune garantie sur la réalisation des prévisions et informations de nature prospective présentées dans le
présent communiqué.



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