Rapport Financier Semestriel 2016




Incluant :


Rapport Semestriel d’Activité 2016


Etats Financiers Consolidés au 30 Juin 2016


Rapport des Commissaires aux Comptes sur l’Information Financière Semestrielle 2016


Déclaration des Personnes Responsables du Rapport Financier Semestriel 2016





Compagnie de Saint-Gobain
Les Miroirs • 18, avenue d’Alsace • 92096 La Défense Cedex • France • Tél. +33 (0)1 47 62 30 00 • www.saint-gobain.com
S.A. au capital de € 2.219.387.920 • 542 039 532 R.C.S. Nanterre • Siret 542 039 532 000 40 • APE 7010 Z
Rapport Semestriel d’Activité

Comptes Consolidés au 30 Juin 2016




Chiffres clés


(en millions d’euros) S1 2015 S1 2016 Variation Variation
à données comp.


+2,9%
Chiffre d’affaires 19 549 -1,6%
19 860

Excédent Brut d’Exploitation (EBE) 1 957 +3,8%
1 886

+10,2%
Résultat d’exploitation 1 368 +7,3%
1 275

Résultat Net courant2 624 +13,0%
552

Autofinancement libre3 823 +13,0%
728




 Croissance interne de +2,9% avec des volumes en nette amélioration (+3,5%) soutenus en partie
par un effet jours ouvrés favorables
 Effet prix de -0,6% dans un environnement qui reste déflationniste en prix et en coûts des
matières premières et de l’énergie
 Effet de change de -3,5% sur les ventes et effet périmètre de -1,0%
 Résultat d’exploitation en progression de +7,3% en réel et de +10,2% à structure et taux de
change comparables
 Nette progression de +13,0% du résultat net courant et de l’autofinancement libre
 Acquisition et annulation d’environ 11 millions d’actions au cours du premier semestre
BNPA courant1 en progression de +16,5%

 Confirmation des objectifs pour l’année 2016 et amélioration du résultat d’exploitation à données
comparables au second semestre par rapport au second semestre 2015




1. BNPA (Bénéfice Net Par Action) courant des activités poursuivies
2. Résultat Net courant des activités poursuivies hors plus ou moins-values de cessions, dépréciations d’actifs et provisions non récurrentes significatives
3. Autofinancement des activités poursuivies hors effet fiscal des plus ou moins-values de cessions, dépréciations d’actifs et provisions non récurrentes
significatives - investissements industriels
,
Rapport Semestriel d’Activité du Groupe Saint-Gobain


Performances opérationnelles

Le Groupe réalise au premier semestre un chiffre d’affaires de 19 549 millions d’euros, avec
un effet de change marqué de -3,5%, notamment lié à la dépréciation par rapport à l’euro des
devises en Amérique latine et dans une moindre mesure de la livre britannique.
L’effet périmètre de -1,0% reflète l’impact des cessions intervenues en 2015 dans le cadre de
la politique d’optimisation du portefeuille dans la Distribution Bâtiment.

A données comparables les ventes s’améliorent de +2,9% tirées par les volumes à +3,5%
soutenus en partie par un effet jours ouvrés positif au deuxième trimestre (impact estimé
légèrement supérieur à +1% sur le semestre). Tous les Pôles et toutes nos zones
géographiques progressent en volumes. Dans un contexte encore déflationniste des coûts des
matières premières et de l’énergie, les prix restent en légère érosion à -0,6% sur le semestre.

Le résultat d’exploitation du Groupe progresse de +7,3% en réel et de +10,2% à données
comparables. La marge d’exploitation1 du Groupe rebondit à 7,0%, en progression de
+0,6 point par rapport au premier semestre 2015. Tous les Pôles voient leur marge progresser,
notamment dans l’industrie et dans une moindre mesure dans la Distribution Bâtiment affectée
par l’environnement déflationniste.


Par Pôle

Le chiffre d'affaires du Pôle Matériaux Innovants progresse de +4,4% à données comparables
tiré par le Vitrage. La marge d'exploitation du Pôle poursuit sa nette amélioration à 11,2% contre
10,2% au premier semestre 2015.
 Le deuxième trimestre confirme les bonnes tendances du début de l’année dans le Vitrage
qui enregistre une croissance interne sur le semestre de +6,5%. L’activité automobile
maintient sa bonne dynamique dans toutes les zones géographiques, hormis au Brésil. Les
marchés de la construction restent dynamiques en Asie et pays émergents et bénéficient de
la reprise des volumes en Europe occidentale et d’une augmentation des prix du float. La
marge d'exploitation poursuit son redressement à 8,8% contre 7,4% au premier semestre
2015, grâce aux volumes additionnels associés à un effet de levier opérationnel optimisé.
 Le chiffre d’affaires des Matériaux Haute Performance (MHP) progresse de +2,0% à
données comparables sur le semestre. Les Plastiques et les Solutions textiles affichent une
bonne dynamique ; les Abrasifs enregistrent une croissance interne tirée par les prix. Les
Céramiques se contractent au deuxième trimestre après un premier trimestre qui avait
bénéficié d’un niveau élevé dans les réfractaires. La marge d’exploitation s’améliore à
14,0% contre 13,5% au premier semestre 2015.

Le chiffre d’affaires du Pôle Produits pour la Construction (PPC) progresse de +1,6% à
données comparables sur le semestre, grâce à l’Aménagement Intérieur qui génère
une amélioration significative de la marge d'exploitation du Pôle à 9,4% contre 8,7% au premier
semestre 2015.

 L'Aménagement Intérieur réalise une croissance interne de +5,2% au premier semestre,
grâce à ses positions de marché solides, qui lui permettent de tirer parti d’une bonne
dynamique dans toutes les zones géographiques. Dans un environnement qui reste encore
déflationniste, les volumes sont bien orientés en Europe occidentale (en partie aidés par un
effet jours ouvrés favorables) comme en Amérique du Nord. L’Asie et les pays émergents
confirment leur bonne performance, et le bien-fondé des opérations de croissance réalisées
dans cette zone au cours des dernières années. La marge d'exploitation progresse à 10,2%
contre 9,0% au premier semestre 2015.




1. Marge d’exploitation = Résultat d’exploitation / Chiffre d’affaires 2
,
Rapport Semestriel d’Activité du Groupe Saint-Gobain


 L'Aménagement Extérieur marque un recul sur le semestre de -2,0% à données
comparables, entièrement expliqué par le repli attendu de la Canalisation, qui pâtit de
marchés en contraction sur ses principales zones géographiques. Pour autant, le deuxième
trimestre de l’Aménagement Extérieur se stabilise, bénéficiant de l’accélération des volumes
dans le Roofing aux Etats-Unis. Les Mortiers affichent une croissance interne tirée par l’Asie
et les pays émergents et par l’amélioration de l’Europe occidentale, qui compensent la
situation plus difficile du Brésil. Au total, la marge d'exploitation se stabilise à 8,3%.

Le chiffre d’affaires du Pôle Distribution Bâtiment progresse de +3,1% à données
comparables, avec un deuxième trimestre soutenu par un effet jours ouvrés positif. L’activité en
France bénéficie du début de la reprise de la construction neuve tandis que le marché de la
rénovation demeure atone. Les bonnes tendances en volumes se poursuivent en Allemagne, au
Royaume-Uni et tout particulièrement dans les pays nordiques. Dans un contexte de baisse des
coûts d’achat de produits vendus en Europe, les prix s’inscrivent en repli en particulier en
France et au Royaume-Uni. Le Brésil continue de subir un ralentissement conjoncturel marqué.
La marge d’exploitation s’établit à 2,8% contre 2,6% au premier semestre 2015, bénéficiant
d’une reprise des volumes en Europe, mais affectée par un environnement déflationniste.


Par grande zone géographique

Le premier semestre affiche une croissance interne positive dans toutes nos zones avec une
poursuite des tendances du premier sur le deuxième trimestre.
 L’activité en France confirme sa stabilisation sur le semestre et affiche une croissance
interne de +0,6%, bénéficiant d’un effet jours ouvrés favorable sur le deuxième trimestre.
L’activité dans la construction neuve montre des signes d’amélioration ; le marché de la
rénovation reste pour l’instant atone ; le recul de la Canalisation pèse sur le premier
semestre. La marge d’exploitation s’érode légèrement à 2,4%, affectée par la détérioration
de la Canalisation.
 Les autres pays d’Europe occidentale à +4,3% sur le semestre, voient leur croissance
interne s’accélérer sur le deuxième trimestre. Au-delà d’un effet jours ouvrés positif, cette
progression reflète les bonnes conditions de marché dans tous nos principaux pays. La
marge d’exploitation de la zone poursuit son rebond à 5,9% contre 5,4% au premier
semestre 2015.
 En Amérique du Nord, le chiffre d’affaires à données comparables progresse de +3,6% au
premier semestre, en ligne avec le premier trimestre. L’activité dans la construction reste
dynamique et les marchés industriels hésitants. La marge d’exploitation rebondit fortement à
11,6% par rapport à 9,5% au premier semestre 2015, tirée par la nette amélioration du
Roofing.
 L’Asie et les pays émergents poursuivent leur bon niveau de croissance interne à +4,9%
sur le semestre, tirée par l’Europe de l’Est et l’Amérique latine, malgré le ralentissement du
Brésil. L’Asie progresse avec une forte dynamique en Inde et malgré une activité en recul en
Chine. La marge d’exploitation s’améliore à nouveau à 10,6% du chiffre d’affaires contre
10,0% un an plus tôt.




3
,
Rapport Semestriel d’Activité du Groupe Saint-Gobain


Analyse des comptes consolidés du premier semestre 2016
Les comptes consolidés non audités du premier semestre 2016 ont fait l’objet d’un examen
limité par les commissaires aux comptes et ont été arrêtés par le Conseil d’administration réuni
le 28 juillet 2016.

Variation
S1 2015 S1 2016
%
(A) (B) (B)/(A)
En millions d’euros

Chiffre d'affaires et produits accessoires 19 860 19 549 -1,6%


Résultat d'exploitation (RE) 1 275 1 368 7,3%
Amortissements d'exploitation 611 589 -3,6%
EBE (RE + amortissements d'exploitation) 1 886 1 957 3,8%


Pertes et profits hors exploitation -154 -180 16,9%
Plus et moins-values de cessions, dépréciations d'actifs,
-41 -32 -22,0%
frais d'acquisition de sociétés et compléments de prix
Résultat opérationnel 1 080 1 156 7,0%
Résultat financier -328 -287 -12,5%
Impôts sur les résultats -236 -261 10,6%
Sociétés mises en équivalence 0 2 n.s.
Résultat net des activités poursuivies 516 610 18,2%

Résultat net des activités cédées 69 0 n.s.

Résultat net de l'ensemble consolidé 585 610 4,3%
Part revenant aux intérêts minoritaires 27 14 -48,1%
Résultat net part du Groupe 558 596 6,8%
2
BNPA (Bénéfice Net Par Action) (en €) 0,98 1,08 10,2%
Résultat net des activités poursuivies part du Groupe 493 596 20,9%

Résultat net courant des activités poursuivies1 552 624 13,0%
BNPA (Bénéfice Net Par Action)2 courant des
0,97 1,13 16,5%
activités poursuivies1 (en €)

3
Autofinancement 1 195 1 260 5,4%
4
Autofinancement hors impôts / plus-values 1 185 1 251 5,6%
Investissements industriels 457 428 -6,3%

Autofinancement libre5 728 823 13,0%

Investissements en titres 92 68 -26,1%
Endettement net de l'ensemble consolidé 7 995 6 624 -17,1%



1. Hors plus ou moins-values de cessions, dépréciations d'actifs et provisions non récurrentes significatives
2. Calculé sur le nombre de titres en circulation au 30 juin (552 574 120 actions en 2016, contre 569 364 905 en 2015)
3. Autofinancement = Autofinancement des activités poursuivies hors provisions non récurrentes significatives
4. Autofinancement hors impôts / plus-values = (3) - effet fiscal des plus ou moins-values de cessions, dépréciations d'actifs et
provisions non récurrentes significatives
5. Autofinancement libre = (4) - investissements industriels des activités poursuivies



4
,
Rapport Semestriel d’Activité du Groupe Saint-Gobain


Le chiffre d’affaires du Groupe progresse à données comparables de +2,9%, grâce à la
croissance des volumes et malgré un effet prix de -0,6% dans un environnement déflationniste.
En réel, le chiffre d’affaires se replie de -1,6% avec un effet de change de -3,5%, résultant
principalement de la dépréciation par rapport à l’euro des devises d’Amérique latine et dans une
moindre mesure de la livre britannique. L’effet périmètre de -1,0% reflète essentiellement les
cessions en 2015 dans la Distribution Bâtiment.
Le résultat d’exploitation progresse de +7,3% à données réelles malgré un effet de change
défavorable. La marge d’exploitation s’améliore à 7,0% du chiffre d’affaires contre 6,4% au
premier semestre 2015, grâce à l’amélioration de la marge dans tous les Pôles.
L’Excédent Brut d’Exploitation progresse de +3,8% à 1 957 millions d’euros (EBE = Résultat
d’exploitation + amortissements d’exploitation) et la marge d’EBE à 10,0% du chiffre d’affaires
contre 9,5% au premier semestre 2015.
Les pertes et profits hors exploitation s’inscrivent à -180 millions d’euros, avec une hausse
des charges de restructuration par rapport à la même période de 2015 en raison de
l’anticipation dans l’année de certains projets ; la prévision annuelle d’une légère baisse de ces
coûts est maintenue. La dotation de 45 millions d’euros au titre de la provision sur les litiges liés
à l’amiante chez CertainTeed aux Etats-Unis reste inchangée par rapport aux derniers
semestres.
Les plus et moins-values de cessions, les dépréciations d’actifs et les frais
d’acquisitions de sociétés se limitent, en net, à -32 millions d’euros contre -41 millions d’euros
au premier semestre 2015. En ligne avec la progression du résultat d’exploitation, le résultat
opérationnel s’adjuge +7,0% à 1 156 millions d’euros.
Le résultat financier s’inscrit en nette amélioration de 12,5% à -287 millions d’euros contre
-328 millions d’euros, essentiellement grâce à la baisse de l’endettement net ; le coût de
l’endettement financier brut reste à 3,9% au 30 juin 2016 en ligne avec le taux de fin 2015.
Le taux d’impôt sur le résultat net courant reste stable à 30%. Les impôts sur les résultats
s’inscrivent à -261 millions d’euros (-236 millions d’euros au premier semestre 2015).
Le résultat net courant (hors plus et moins-values, dépréciations d’actifs et provisions non
récurrentes significatives) ressort à 624 millions d’euros, en progression de +13,0%.
Le résultat net part du Groupe s’établit en hausse de +6,8% à 596 millions d’euros, mais
progresse de +20,9% hors résultat net de Verallia en 2015.
Les investissements industriels s’établissent en baisse à 428 millions d’euros avec un effet
de change négatif (457 millions d’euros à la même période 2015) et représentent 2,2% des
ventes contre un premier semestre 2015 à 2,3%.
L’autofinancement s’établit à 1 260 millions d’euros, en amélioration de +5,4% ; avant impact
fiscal des plus et moins-values de cessions, dépréciations d’actifs et provisions non récurrentes
significatives, il progresse de +5,6%, à 1 251 millions d’euros et l’autofinancement libre
progresse de +13,0% pour atteindre 823 millions d’euros (4,2% du chiffre d’affaires contre 3,7%
au premier semestre 2015).
La différence entre l’EBE (Excédent Brut d’Exploitation) et les investissements industriels
s’améliore de +7,0% à 1 529 millions d’euros (1 429 millions d’euros au premier semestre
2015). Elle représente 7,8% du chiffre d’affaires (7,2% au premier semestre 2015).
Le BFRE (Besoin en Fonds de Roulement d’Exploitation) à 4 244 millions d’euros (4 448
millions d’euros à fin juin 2015) s’améliore à 39,1 jours de chiffre d’affaires, soit -1,7 jour
principalement lié à la baisse des stocks.
Les investissements en titres sont limités à 68 millions d’euros (92 millions d’euros au premier
semestre 2015) et correspondent à des acquisitions de petite taille au sein des trois pôles.
L’endettement net s’améliore en passant de 8,0 milliards d’euros au 30 juin 2015 à 6,6
milliards d’euros au 30 juin 2016 (en baisse de 17,1%) avec l’impact favorable de la cession de
Verallia au second semestre 2015, partiellement compensé par le paiement du dividende en
juin 2016 contre juillet 2015, ainsi que par le montant de 857 millions d’euros de rachats
d’actions sur les deux derniers semestres. L’endettement net représente 36% des fonds propres
(capitaux propres de l’ensemble consolidé), contre 40% au 30 juin 2015.
Le ratio « endettement net sur EBE des 12 derniers mois glissants (EBITDA) » s’établit à 1,7,
contre 2,1 à fin juin 2015.
5
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Rapport Semestriel d’Activité du Groupe Saint-Gobain
Principaux risques et incertitudes
Les principaux risques et incertitudes auxquels le Groupe pourrait être confronté au second
semestre 2016 sont ceux décrits à la section 1 « Facteurs de risques » du Chapitre 6 du
document de référence 2015 du 4 avril 2016 déposé auprès de l’Autorité des marchés
financiers sous le numéro D.16-0265 (le « Document de Référence 2015 »). Il n’y a pas eu
d’évolution significative de ces facteurs de risques au cours du premier semestre 2016.

Les évolutions relatives aux litiges au cours du premier semestre 2016 sont présentées dans la
note 6.2 de l’annexe aux comptes consolidés au 30 juin 2016.

Principales transactions entre parties liées

Les parties liées sont constituées principalement des sociétés mises en équivalence, des
sociétés intégrées proportionnellement et de certaines filiales du groupe Wendel. Les
transactions avec ces sociétés liées, conformément à la politique du Groupe, sont réalisées à
des conditions courantes de marché dans le cadre normal de ses activités.

Saint-Gobain a procédé le 4 mai 2016 au rachat de 10 millions de ses propres actions (soit
environ 1,8% du capital à la date de l’opération) pour un prix de 385 millions d’euros dans le
cadre d’un placement accéléré avec construction de livre d’ordres réalisé le même jour par
Wendel, portant sur un total de 30 millions d’actions Saint-Gobain représentant environ 5,3% du
capital. Ce rachat a été effectué au prix du placement, au titre du programme de rachat
d’actions autorisé par les actionnaires de Saint-Gobain lors de l’Assemblée générale du 4 juin
2015. Les actions rachetées ont été annulées le 30 mai 2016. A l’issue de cette opération,
Wendel détient environ 6,4% du capital et 11,1% des droits de vote de la Compagnie de Saint-
Gobain, en restant un actionnaire significatif et de long terme dans le cadre des accords de
gouvernance existants.

Il n’y a pas eu d’autre évolution significative de ces transactions au cours du premier semestre
2016.

Faits marquants

Projet d’acquisition du contrôle de Sika

Saint-Gobain a poursuivi au cours du premier semestre 2016 son projet d’acquisition du
contrôle de Sika, décrit à la section 4.3 du Chapitre 2 du Document de Référence 2015, avec
une décision du Tribunal cantonal de Zoug en première instance attendue d’ici la fin de l’année.

Perspectives et priorités d’actions 2016

Après une première partie de l’année en ligne avec nos prévisions, pour le second semestre :
- la France devrait bénéficier progressivement de la reprise de la construction neuve après
une stabilisation au premier semestre
- les autres pays d’Europe occidentale devraient poursuivre leur croissance, même si le
Royaume-Uni pourrait subir les effets des incertitudes générées par le vote du 23 juin
- l’Amérique du Nord devrait progresser malgré un contexte incertain dans l’industrie
- en Asie et pays émergents, nos activités devraient poursuivre leur bon niveau de
croissance interne malgré la contraction au Brésil

Le Groupe confirme ses priorités d’actions sur l’ensemble de l’année :
- priorité aux prix de vente dans un contexte déflationniste
- économies supplémentaires de ~250 millions d’euros par rapport à la base de coûts de
2015, dont 150 millions d’euros au premier semestre
- programme d’investissements industriels d’environ 1 400 millions d’euros
- engagement en investissements R&D pour soutenir sa stratégie de différenciation et de
solutions à plus forte valeur ajoutée
- priorité à la génération d’un autofinancement libre élevé
- poursuite de l’acquisition du contrôle de Sika
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Rapport Semestriel d’Activité du Groupe Saint-Gobain


Conformément à ses objectifs à long terme, le Groupe a racheté 10,9 millions d’actions et en
a annulé 11 millions au cours du premier semestre.

Le Groupe confirme ses objectifs pour l’année 2016 et anticipe pour le second semestre
une amélioration du résultat d’exploitation à structure et taux de change comparables
par rapport au second semestre 2015.
Tous les indicateurs de ce rapport (non définis en notes de bas de page) font l’objet d’une explication dans les notes aux Etats
Financiers Consolidés au 30 juin 2016 ci-après, inclus dans le présent rapport financier semestriel.

Le glossaire ci-dessous indique dans quelle note est défini chaque indicateur.
Glossaire :
Autofinancement Note 3
Endettement net Note 7
Excédent Brut d’Exploitation Note 3
Pertes et profits hors exploitation Note 3
Résultat d’exploitation Note 3
Résultat financier Note 7
Résultat net courant Note 3
Résultat opérationnel Note 3


Avertissement important - déclarations prospectives :
Ce rapport contient des déclarations prospectives relatives à la situation financière, aux résultats, aux métiers, à la stratégie et aux
perspectives de Saint-Gobain. Ces déclarations prospectives peuvent être généralement identifiées par l’utilisation des termes
« s’attendre à », « anticiper », « croire », « avoir l’intention de », « estimer » ou « planifier », ainsi que par d’autres termes similaires.
Bien que Saint-Gobain estime que ces déclarations prospectives reposent sur des hypothèses raisonnables à la date de publication
du présent document, les investisseurs sont alertés sur le fait qu'elles ne constituent pas des garanties quant à sa performance future.
Les résultats effectifs peuvent être très différents des déclarations prospectives en raison d'un certain nombre de risques, connus ou
inconnus, d'incertitudes et d’autres facteurs, dont la plupart sont difficilement prévisibles et généralement en dehors du contrôle de
Saint-Gobain, et notamment les risques décrits dans la section « Facteurs de Risques » du Document de Référence de Saint-Gobain
disponible sur son site Internet (www.saint-gobain.com). En conséquence, toute précaution doit être prise dans l'utilisation de ces
déclarations prospectives. Ce document contient des informations prospectives qui ne peuvent s’apprécier qu’au jour de sa diffusion.
Saint-Gobain ne prend aucun engagement de compléter, mettre à jour ou modifier ces déclarations prospectives en raison d’une
information nouvelle, d’un événement futur ou de toute autre raison.
Ce rapport ne constitue ni une offre d'achat ou d'échange, ni une sollicitation d'une offre de vente ou d'échange d’actions ou
autres titres de Saint-Gobain.


Pour toute information complémentaire, se reporter au site internet www.saint-gobain.com




7
ETATS FINANCIERS
CONSOLIDES
RESUMES
30 juin 2016




Direction de la CONSOLIDATION REPORTING GROUPE
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain



SOMMAIRE DETAILLE
COMPTES CONSOLIDES RESUMES AU 30 JUIN 2016 .......................................................................... 3
BILAN CONSOLIDE ............................................................................................................................................. 3
COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE ................................................................................................................. 4
ETAT DES PRODUITS ET DES CHARGES COMPTABILISES................................................................................. 5
TABLEAU CONSOLIDE DES FLUX DE TRESORERIE ........................................................................................... 6
TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES ................................................................... 7
NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDES INTERMEDIAIRES ................................................................... 8
NOTE 1 – PRINCIPES COMPTABLES ................................................................................................................ 8
1.1. Estimations et hypothèses ............................................................................................................ 8
1.2. Référentiel appliqué ..................................................................................................................... 8
NOTE 2 – PERIMETRE DE CONSOLIDATION ................................................................................................... 9
2.1. Principes comptables liés au périmètre de consolidation ......................................................... 9
2.2. Evolutions du périmètre de consolidation.................................................................................. 9
2.3. Evolutions du nombre de sociétés consolidées ......................................................................... 10
2.4. Engagements hors bilan donnés liés au périmètre du Groupe............................................... 10
NOTE 3 – ELEMENTS COURANTS DE L’ACTIVITE OPERATIONNELLE ......................................................... 10
3.1. Eléments du compte de résultat ................................................................................................ 10
3.2. Informations sectorielles............................................................................................................ 11
3.3. Informations par zone géographique ....................................................................................... 12
3.4. Indicateurs de performance ...................................................................................................... 13
3.5. Besoins en fonds de roulement .................................................................................................. 14
3.6. Engagements hors bilan liés aux activités opérationnelles ..................................................... 15
NOTE 4 – CHARGES ET AVANTAGES AU PERSONNEL .................................................................................. 15
4.1. Provisions pour retraites et avantages au personnel .............................................................. 15
4.2. Paiements en actions .................................................................................................................. 17
NOTE 5 – IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES............................................................. 19
5.1. Ecarts d’acquisition ................................................................................................................... 19
5.2. Autres immobilisations incorporelles ....................................................................................... 19
5.3. Immobilisations corporelles ...................................................................................................... 20
5.4. Contrats de location-financement et locations simples ........................................................... 20
5.5. Suivi de la valeur ........................................................................................................................ 20
NOTE 6 – AUTRES PROVISIONS ET PASSIFS COURANTS ET NON COURANTS, PASSIFS EVENTUELS ET
LITIGES ........................................................................................................................................ 21
6.1. Provisions pour autres passifs ................................................................................................... 21
6.2. Passifs éventuels et litiges .......................................................................................................... 21
NOTE 7 – FINANCEMENT ET INSTRUMENTS FINANCIERS............................................................................ 25
7.1. Résultat financier ....................................................................................................................... 25
7.2. Endettement net ......................................................................................................................... 25
7.3. Instruments financiers ............................................................................................................... 28
7.4. Actifs et passifs financiers ......................................................................................................... 30
NOTE 8 – CAPITAUX PROPRES ET RESULTAT PAR ACTION ......................................................................... 30
8.1. Capitaux propres ....................................................................................................................... 30
8.2. Résultat par action ..................................................................................................................... 31
NOTE 9 – IMPOTS SUR LES RESULTATS ........................................................................................................ 31
9.1. Impôts sur les résultats .............................................................................................................. 31



1
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


9.2. Impôts différés ............................................................................................................................ 32
NOTE 10 – EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE ............................................................................. 32




2
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


COMPTES CONSOLIDES RESUMES AU 30 JUIN 2016
BILAN CONSOLIDE

(en millions d'euros) Notes 3 0 juin 2016 3 1 déc 2015


ACTIF

Ecarts d'acquisition (5) 10 457 10 683
Autres immobilisations incorporelles (5) 2 641 2 748
Immobilisations corporelles (5) 11 373 11 587
Titres mis en équivalence 331 319
Impôts différés actifs (9) 1 548 1 337
Autres actifs non courants 660 635
Total de l'actif non courant 2 7 010 27 309
Stocks (3) 5 964 5 715
Créances clients (3) 5 906 4 751
Créances d'impôts courants 264 296
Autres créances (3) 1 522 1 405
Disponibilités et équivalents de trésorerie (7) 2 900 5 380
Total de l'actif courant 1 6 556 17 547

Total de l'actif 4 3 566 44 856

PASSIF

Capital (8) 2 219 2 244
Primes et réserve légale 6 081 6 341
Réserves et résultat consolidés 10 591 10 805
Ecarts de conversion (913) (528)
Réserves de juste valeur 147 181
Actions propres (8) (78) (87)
Capitaux propres du Groupe 1 8 047 18 956
Intérêts minoritaires 360 364
Capitaux propres de l'ensemble consolidé 1 8 407 19 320
Dettes financières (7) 5 829 7 330
Provisions pour retraites et avantages au personnel (4) 4 082 3 849
Impôts différés passifs (9) 474 466
Autres provisions et passifs non courants (6) 1 298 1 276
Total des dettes non courantes 1 1 683 12 921
Partie court terme des dettes financières (7) 2 933 2 231
Partie court terme des autres provisions et passifs (6) 428 454
Dettes fournisseurs (3) 5 699 5 716
Dettes d'impôts courants 167 150
Autres dettes (3) 3 487 3 448
Emprunts à moins d'un an et banques créditrices (7) 762 616
Total des dettes courantes 1 3 476 12 615

Total du passif 4 3 566 44 856

Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.




3
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE

(en millions d'euros) Notes 1 er semestre 1 er semestre
2016 2015
Chiffre d'affaires et produits accessoires (3) 19 549 19 860
Coût des produits vendus (3) (14 498) (14 840)
Frais généraux et de recherche (3) (3 697) (3 765)
Quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence opérationnelles 14 20
Résultat d'exploitation 1 368 1 275
Autres produits opérationnels (3) 15 14
Autres charges opérationnelles (3) (227) (209)
Ré s ultat opérationnel 1 156 1 080
Coût de l'endettement financier brut (197) (228)
P roduits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie 10 15
Coût de l'endettement financier net (187) (213)
Autres produits et charges financiers (100) (115)
Ré s ultat financier (7) (2 8 7 ) (3 2 8 )
Quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence non opérationnelles 2 0
Impôts sur les résultats (9) (261) (236)
Résultat net des activités poursuivies 610 516
Résultat net des activités cédées 0 69
Résultat net de l'ensemble consolidé 610 585
Résultat net des activités poursuivies, part du Groupe 596 493
Résultat net des activités cédées, part du Groupe 0 65
Résultat net part du Groupe 596 558
Résultat net des activités poursuivies, part revenant aux intérêts minoritaires 14 23
Résultat net des activités cédées, part revenant aux intérêts minoritaires 0 4
Part revenant aux intérêts minoritaires 14 27

Résultat par action (en euros) Notes 1 er semestre 1 er semestre
2016 2015
Nombre moyen pondéré de titres en circulation 556 459 337 561 292 118
Résultat net, part du Groupe par action (8) 1,07 1,00
Résultat net des activités poursuivies, part du Groupe par action (8) 1,07 0,88
Résultat net des activités cédées, part du Groupe par action (8) 0,00 0,12
Nombre moyen pondéré et dilué de titres 558 802 960 563 600 566
Résultat net dilué, part du Groupe par action (8) 1,07 0,99
Résultat net dilué des activités poursuivies, part du Groupe par action (8) 1,07 0,87
Résultat net des activités cédées, part du Groupe par action (8) 0,00 0,12

Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.




4
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


ETAT DES PRODUITS ET DES CHARGES COMPTABILISES

(en millions d'euros) 1 er semestre 1 er semestre
2016 2015
Ré s ultat net de l'ensemble consolidé 610 585
Eléments recyclables en résultat
Ecarts de conversion (377) 783
Variation de juste valeur (34) 381
Impôts sur les éléments recyclables en résultat 12 (143)
Eléments non recyclables en résultat
Variation des écarts actuariels (277) 446
Impôts sur les éléments non recyclables en résultat 140 (155)
Total produits et charges reconnus directement en capitaux propres (5 3 6 ) 1 312
Total des produits et charges de la période 74 1 897
P art du Groupe 52 1 867
P art des intérêts minoritaires 22 30
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.




5
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


TABLEAU CONSOLIDE DES FLUX DE TRESORERIE
(en millions d'euros) Notes 1 er semestre 1 er semestre
2016 2015
Ré s ultat net des activités poursuivies, part du Groupe 596 493
P art des intérêts minoritaires dans le résultat net (a) 14 23
Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence, nette des dividendes reçus (8) (12)
Dotations aux amortissements et dépréciations d'actifs (3) 608 633
Résultat des réalisations d'actifs (3) 9 10
Résultats latents liés aux variations de juste valeur et aux paiements en actions (3) 34 21
Variation des stocks (3) (300) (250)
Variation des créances clients, des dettes fournisseurs et des autres créances et dettes (3) (1 081) (1 128)
Variation des créances et dettes d'impôt (9) 55 24
Variation des provisions pour autres passifs et des impôts différés (4)(6)(9) (29) 43
Tré s o re rie provenant des activités poursuivies (1 0 2 ) (1 4 3 )
Trésorerie provenant des activités cédées 0 61
Tré s o re rie provenant de l'activité (1 0 2 ) (8 2 )

Acquisitions d'immobilisations corporelles [1er semestre 2016 : (428), 1er semestre 2015 : (457)] et incorporelles (5) (480) (511)
Augmentation (diminution) des dettes sur immobilisations (3) (111) (135)
Acquisitions de titres de sociétés consolidées [1er semestre 2016 : (56), 1er semestre 2015 : (85)], nettes de la trésorerie acquise (53) (83)
Acquisitions d'autres titres de participation (12) (7)
Augmentation des dettes sur investissements (6) 2 4
Diminution des dettes sur investissements (6) (2) (14)
Inv e s tis s e me nts (6 5 6 ) (7 4 6 )
Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles (5) 31 73
Cessions de titres de sociétés consolidées, nettes de la trésorerie cédée 44 7
Cessions d'autres titres de participation 1 0
Dé s inv e s tis s e me nts 76 80
Augmentation des prêts, dépôts et prêts court terme (72) (84)
Diminution des prêts, dépôts et prêts court terme 36 33
Variatio ns des prêts, dépôts et prêts court terme (3 6 ) (5 1 )
Tré s o re rie nette dégagée par (ou utilisée par) des opérations d'investissement et désinvestissement des activités poursuivies (6 1 6 ) (7 1 7 )
Trésorerie nette dégagée par (ou utilisée par) des opérations d'investissement et désinvestissement des activités cédées 0 (107)
Tré s o re rie nette dégagée par (ou utilisée par) des opérations d'investissement et désinvestissement (6 1 6 ) (8 2 4 )
Augmentation de capital (a) 137 394
(Augmentation) diminution des actions propres (a) (416) (104)
Dividendes mis en distribution (a) (681) (695)
Variation des dividendes à payer 2 455
Trans actio ns avec les actionnaires de la société mère (9 5 8 ) 50
P art des minoritaires dans les augmentations de capital des filiales 0 12
Dividendes versés aux minoritaires par les sociétés intégrées (29) (34)
Trans actio ns avec les minoritaires (2 9 ) (2 2 )
Augmentation (diminution) des banques créditrices et autres emprunts à court terme 76 1 201
Augmentation des dettes financières (b) 81 496
Diminution des dettes financières (b) (915) (211)
Variatio ns de la dette brute (7 5 8 ) 1 486
Tré s o re rie nette dégagée par (ou utilisée par) des opérations de financement des activités poursuivies (1 745) 1 514
Trésorerie nette dégagée par (ou utilisée par) des opérations de financement des activités cédées 0 180
Tré s o re rie nette dégagée par (ou utilisée par) des opérations de financement (1 745) 1 694

Aug me ntatio n (diminution) nette de la trésorerie (2 463) 788
Incidence des variations monétaires sur la trésorerie (17) 25
Incidence des variations de juste valeur sur la trésorerie 0 (10)
Incidence des variations monétaires sur la trésorerie des activités cédées 0 (1)
Disponibilités et équivalents de trésorerie reclassés en actifs des activités en cours de cession 0 (46)
Dis po nibilité s et équivalents de trésorerie en début de période 5 380 3 493

Dis po nibilité s et équivalents de trésorerie en fin de période 2 900 4 249

(a) Se référer au tableau de variation des capitaux propres consolidés
(b) Y compris primes, prépaiements d’intérêts et frais liés aux émissions obligataires

Le montant des impôts décaissés s’élève à 256 millions d’euros au premier semestre 2016 (222 millions d’euros au premier semestre 2015) et les intérêts
financiers décaissés nets des encaissements à 162 millions d’euros au premier semestre 2016 (213 millions d’euros au premier semestre 2015).

Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.




6
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES
en nombre d'actions en millions d'euros
Composant le En circulation Capital P rimes et Réserves et Ecarts de Réserves de Actions Capitaux Intérêts Capitaux
propres du propres de
capital réserve légale résultat conversion juste valeur propres minoritaires
Groupe l'ensemble
consolidé
consolidé
5 6 0 385 966 Capitaux propres au 1 er janvier 2015
5 6 1 895 566 2 248 6 437 1 0 411 (9 5 3 ) (6 3 ) (6 7 ) 1 8 013 405 1 8 418
P roduits et charges reconnus directement en capitaux propres 0 0 148 780 381 0 1 309 3 1 312
Résultat de la période 558 558 27 585
Total des produits et des charges de la période 0 0 706 780 381 0 1 867 30 1 897
Augmentation de capital
4 449 939 4 449 939 Plan d'Epargne Groupe 18 126 144 144
545 781 545 781 Options de souscription d'actions 2 8 10 10
6 559 204 6 559 204 Dividende versé en actions 26 214 240 240
Autres 0 12 12
Dividendes distribués (par action : 1,24 €) (695) (6 9 5 ) (35) (7 3 0 )
(3 217 465) Actions rachetées (130) (1 3 0 ) (1 3 0 )
641 480 Actions revendues 3 23 26 26
Actions annulées 0 0
Paiements en actions 4 4 4
Variations de périmètre (17) (1 7 ) (6) (2 3 )
5 7 3 450 490 5 6 9 364 905 Capitaux propres au 30 juin 2015 2 294 6 785 1 0 412 (1 7 3 ) 318 (1 7 4 ) 1 9 462 406 1 9 868
P roduits et charges reconnus directement en capitaux propres 0 0 (309) (355) (140) 0 (804) (32) (8 3 6 )
Résultat de la période 737 737 24 761
Total des produits et des charges de la période 0 0 428 (355) (1 4 0 ) 0 (67) (8 ) (7 5 )
Augmentation de capital
P lan d'Epargne Groupe 0 0
492 949 492 949 Options de souscription d'actions 2 16 18 18
Dividende versé en actions 0 0
Autres 0 11 11
Dividendes distribués (par action : 1,24 €) 0 (2) (2 )
(11 832 796) Actions rachetées (464) (4 6 4 ) (4 6 4 )
582 463 Actions revendues (16) 39 23 23
(13 000 000) Actions annulées (52) (460) 512 0 0
Paiements en actions 5 5 5
Variations de périmètre (24) 3 (21) (43) (6 4 )
5 6 0 943 439 5 5 8 607 521 Capitaux propres au 31 décembre 2015 2 244 6 341 1 0 805 (5 2 8 ) 181 (8 7 ) 1 8 956 364 1 9 320
P roduits et charges reconnus directement en capitaux propres 0 0 (125) (385) (34) 0 (544) 8 (536)
Résultat de la période 596 596 14 610
Total des produits et des charges de la période 0 0 471 (385) (3 4 ) 0 52 22 74
Augmentation de capital
4 653 810 4 653 810 Plan d'Epargne Groupe 18 118 136 136
233 819 233 819 Options de souscription d'actions 1 1 1
Dividende versé en actions 0 0
Autres 0 0
Dividendes distribués (par action : 1,24 €) (681) (6 8 1 ) (29) (7 1 0 )
(11 658 122) Actions rachetées (444) (4 4 4 ) (4 4 4 )
737 092 Actions revendues (3) 31 28 28
(10 984 088) Actions annulées (44) (378) 422 0 0
Paiements en actions 5 5 5
Variations de périmètre (6) (6 ) 3 (3)
5 5 4 846 980 5 5 2 574 120 Capitaux propres au 30 juin 2016 2 219 6 081 1 0 591 (9 1 3 ) 147 (7 8 ) 1 8 047 360 1 8 407


Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.




7
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDES INTERMEDIAIRES

Les états financiers consolidés reflètent la situation comptable de la Compagnie de Saint-Gobain et de ses filiales (l’ensemble
constituant « Le Groupe »), ainsi que les intérêts du Groupe dans les entreprises associées et coentreprises. Ils sont exprimés en
euros arrondis au million le plus proche.

Ces états financiers ont été arrêtés le 28 juillet 2016 par le Conseil d’administration.


NOTE 1 – PRINCIPES COMPTABLES

Les états financiers consolidés intermédiaires résumés du Groupe Saint-Gobain ont été préparés en conformité avec la
norme IAS 34 « Information financière intermédiaire ». Ces états financiers résumés ne comprennent pas l’ensemble des
informations demandées pour les états financiers annuels et doivent être lus en relation avec les états financiers du Groupe
pour l’exercice clos le 31 décembre 2015. Les états financiers consolidés sont préparés sur la base du coût historique à
l’exception des éléments évalués à la juste valeur décrits dans cette annexe.

1.1. Estimations et hypothèses

La préparation de comptes consolidés conformes aux normes IFRS nécessite la prise en compte par la Direction
d’hypothèses et d’estimations qui affectent les montants d’actifs et de passifs figurant au bilan, les actifs et les passifs
éventuels mentionnés dans l’annexe, ainsi que les produits et les charges du compte de résultat. Ces estimations et
hypothèses sont effectuées sur la base d’une expérience passée et de divers autres facteurs dans le contexte actuel de
dégradation de l’environnement économique et financier qui rend difficile l’appréhension des perspectives d’activité. Il est
possible que les montants effectifs soient différents des estimations et des hypothèses retenues.

Les estimations et hypothèses principales décrites dans cette annexe concernent les tests de valeur des actifs (note 5
«Immobilisations incorporelles et immobilisations corporelles»), l’évaluation des engagements de retraites (note 4
«Charges et avantages au personnel»), les impôts différés (note 9 «Impôts sur les résultats»), les provisions pour autres
passifs (note 6 «Autres provisions et passifs courants et non courants, passifs éventuels et litiges»), la valorisation des
instruments financiers (note 7 «Financement et instruments financiers») et les paiements en actions (note 4 «Charges et
avantages au personnel»).

Les méthodes d’évaluation appliquées par le Groupe dans les comptes consolidés intermédiaires sont identiques à celles
utilisées dans les comptes consolidés au 31 décembre 2015. Les méthodes d’évaluation spécifiques appliquées concernent
l’impôt sur le résultat et les avantages au personnel.

1.2. Référentiel appliqué

Les états financiers consolidés du Groupe sont établis en conformité avec les normes comptables internationales («Normes
IFRS») et interprétations telles qu’adoptées par l’Union européenne au 30 juin 2016. Par ailleurs, ces états financiers ont
été préparés conformément aux normes IFRS émises par l’International Accounting Standards Board (IASB). Les normes
adoptées par l’Union Européenne sont consultables sur le site internet de la Commission Européenne :
http://ec.europa.eu/finance/accounting/ias/index_fr.htm

1.2.1. Normes, interprétations et amendements à des normes existantes d’application obligatoire aux
exercices ouverts à compter du 1er janvier 2016

Les normes, interprétations et amendements aux normes publiées suivants n’ont pas d’incidence significative sur les états
financiers semestriels du Groupe.

 Amendement IAS 1 « Initiative information à fournir» ;
 Amendement IAS 16 et IAS 38 « Clarification sur les modes d’amortissement acceptables et amendement sur la
méthode de la réévaluation » ;
 Amendement IAS 19 « Cotisation des membres du personnel et sur les taux d’actualisation (marchés régionaux) » ;
 Amendement IFRS 11 « Comptabilisation des acquisitions d’intérêts dans des entreprises communes » ;
 Amendement IAS 27 « Utilisation de la méthode de la mise en équivalence dans les états financiers individuels » ;
 Amendement IFRS 2 « Paiement à base d’actions - Définition des conditions d’acquisition des droits » (pour les
paiements à base d’actions attribués à compter du 1 er juillet 2014 – application prospective) ;


8
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


 Amendement IFRS 3 « Regroupement d’entreprises – Comptabilisation des paiements conditionnels » (pour les
regroupements d’entreprises réalisés à compter du 1 er juillet 2014 – application prospective) ;
 Amendement IFRS 5 « Actifs non courants détenus en vue de la vente - modification des modalités de cession » ;
 Amendement IFRS 7 « Instruments financiers : Informations à fournir sur les mandats de gestion et applicabilité des
modifications d’IFRS 7 aux états financiers intermédiaires résumés » ;
 Amendement IFRS 8 « Secteurs opérationnels - Regroupement de secteurs opérationnels et réconciliation des actifs par
segment » ;
 Amendement des bases de conclusion IFRS 13 « Débiteurs et créditeurs à court terme » ;
 Amendement IAS 24 « Information relative aux parties liées – principaux dirigeants » ;
 Amendement IAS 34 « Information financière intermédiaire - Informations fournies ailleurs dans le rapport financier
intermédiaire ».

1.2.2. Normes, interprétations et amendements à des normes existantes applicables par anticipation aux
exercices ouverts à compter du 1er janvier 2016

Aucune nouvelle norme, interprétation ou amendement n’a été adopté par l’Union Européenne au 30 juin 2016.

NOTE 2 – PERIMETRE DE CONSOLIDATION

2.1. Principes comptables liés au périmètre de consolidation

Les états financiers consolidés du Groupe comprennent les comptes de la Compagnie de Saint-Gobain et de toutes ses
filiales contrôlées, des sociétés contrôlées conjointement et des sociétés sous influence notable.

2.2. Evolutions du périmètre de consolidation

Les évolutions significatives du périmètre de consolidation du Groupe pour le premier semestre 2016 et pour l’exercice
2015 sont présentées ci-dessous.

2.2.1. Opérations réalisées au cours du premier semestre 2016

Au cours du premier semestre 2016, le Groupe n’a procédé à aucune acquisition avec prise de contrôle ni cession
significative.

2.2.2. Opérations réalisées sur l’exercice 2015

a) Cession du Pôle Conditionnement

Suite à l’annonce faite le 8 juin 2015, le Groupe Saint-Gobain avait cédé le 29 octobre 2015 le Pôle Conditionnement à des
fonds gérés par des filiales d’Apollo Global Management, LLC et BPI France, qui en détiennent à présent respectivement
90% et 10% du capital. La cession s’était effectuée sur la base d’une valeur d’entreprise de 2 945 millions d’euros.

En conséquence, en application de la norme IFRS 5 « Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités
abandonnées », le résultat net des activités cédées ou en cours de cession intégrait le résultat net du Pôle Conditionnement
jusqu’à la date de cession et les plus-values de cession réalisées au titre du Pôle Conditionnement en 2015.

b) Autres variations de périmètre

Outre la cession du Pôle Conditionnement, le Groupe Saint-Gobain avait poursuivi en 2015 une gestion active de son
portefeuille d’activités, s’inscrivant pleinement dans la stratégie du Groupe. Entre autres, le Groupe Saint-Gobain avait
signé la cession de son activité de distribution, Norandex aux Etats-Unis à ABC Supply Co Inc, numéro un de la
distribution de produits de toiture et de façade aux Etats-Unis.

Diverses opérations d’acquisitions avaient été réalisées afin de renforcer le profil du Groupe dans les métiers à haute valeur
ajoutée et les marchés porteurs.



9
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


2.2.3. Projet d’acquisition du contrôle de Sika

Saint-Gobain a poursuivi au cours du premier semestre 2016 son projet d’acquisition du contrôle de Sika, décrit à la section
4.3 du chapitre 2 du Document de Référence 2015.

2.3. Evolutions du nombre de sociétés consolidées

Au 31 décembre 2015, le nombre de sociétés consolidées étaient de 851 dont 96 consolidées selon la méthode de la mise en
équivalence. Au 30 juin 2016, la variation du nombre de sociétés consolidées n’est pas significative.

La liste des principales filiales consolidées est présentée en note 12 « Principales sociétés consolidées » des comptes
consolidés 2015.

2.4. Engagements hors bilan donnés liés au périmètre du Groupe

Au 30 juin 2016, les engagements d’achats irrévocables comprennent l’engagement sur les titres de participation du groupe
Sika pour un montant de 2 383 millions d’euros.

NOTE 3 – ELEMENTS COURANTS DE L’ACTIVITE OPERATIONNELLE

3.1. Eléments du compte de résultat

3.1.1. Résultat opérationnel

Le résultat opérationnel par nature est détaillé ci-dessous :

(en millions d'euros) 1 er semestre 1 er semestre
2016 2015
Chiffre d'affaires et produits accessoires 1 9 549 19 860
Charges de personnel :
Salaires et charges sociales (3 980) (3 938)
Rémunérations en actions (a) (15) (11)
Retraites et avantages au personnel (a) (106) (82)
Dotations aux amortissements (589) (611)
Quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence opérationnelles 14 20
Autres (b) (13 505) (13 963)
Ré s ultat d'exploitation 1 368 1 275
(c)
Autres produits opérationnels 15 14
Autres produits opérationnels 15 14
Charges de restructuration (d) (86) (70)
P rovisions et charges sur litiges (e) (56) (73)
(f)
Autres charges opérationnelles et dépréciations d'actifs (47) (55)
Autres (g) (38) (11)
Autre s charges opérationnelles (2 2 7 ) (2 0 9 )

Ré s ultat opérationnel 1 156 1 080


Les rémunérations en actions (charges IFRS 2) et le détail de l’évolution de la charge de retraites sont détaillées en
(a)

note 4 «Charges et avantages au personnel » ;

Ce poste correspond aux coûts des marchandises vendues, remises fournisseurs et frais de distribution du Pôle
(b)

Distribution Bâtiment ainsi qu’aux frais de transport, coûts des matières premières et autres coûts de production dans
les autres Pôles. Il comprend également les frais de recherche et développement comptabilisés en charges
d’exploitation qui s’élèvent à 218 millions d’euros au premier semestre 2016 (226 millions d’euros au premier
semestre 2015) ;


10
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain



Aux premiers semestres 2016 et 2015, ce poste comprend principalement les plus-values de cession des
(c)

immobilisations corporelles et incorporelles ;

Au premier semestre 2016, les charges de restructurations sont composées notamment de 46 millions d’euros
(d)

d’indemnités de départ (39 millions d’euros au premier semestre 2015) ;

En 2016 comme en 2015, les dotations et reprises de provisions et charges sur litiges détaillées et commentées en
(e)

note 6 « Autres provisions et passifs courants et non courants, passifs éventuels et litiges », comprennent
essentiellement la charge relative aux litiges amiante ;

Au premier semestre 2016, les autres charges opérationnelles comprennent essentiellement des moins-values de
(f)

cession et des mises au rebut d’immobilisations pour 24 millions d’euros (24 millions d’euros au premier semestre
2015) ;

Les dépréciations d’actifs comprennent une charge de 19 millions d’euros au premier semestre 2016 sur les
immobilisations incorporelles et corporelles (17 millions d’euros au premier semestre 2015) et aucun montant
significatif au premier semestre 2016 au titre des dépréciations des écarts d’acquisition, des actifs financiers et des
actifs courants (7 millions d’euros au premier semestre 2015) ;

Au premier semestre 2016, le poste « Autres » détaillé et commenté en note 6 « Autres provisions et passifs courants et
(g)

non courants, passifs éventuels et litiges », comprend notamment la charge relative aux litiges environnementaux.

3.2. Informations sectorielles

Conformément à la norme IFRS 8, l’information sectorielle est présentée par Pôles et Activités, selon l’organisation
et le reporting interne du Groupe. Les secteurs opérationnels définis sont homogènes avec ceux des exercices
précédents.

Les investissements industriels n’incluent pas les immobilisations en location-financement.

Par Pôle et Activité, l’information sectorielle est présentée de la façon suivante :

 Pôle Matériaux Innovants (MI)
 Activité Vitrage
 Activité Matériaux Haute Performance (MHP)
 Pôle Produits Pour la Construction (PPC)
 Aménagement Intérieur : activités Isolation et Gypse
 Aménagement Extérieur : activités Mortiers, Canalisation et Produits d’extérieur
 Pôle Distribution Bâtiment

La Direction utilise en interne plusieurs types d’indicateurs pour mesurer la performance des activités et l’affectation des
ressources. Ces indicateurs sont issus des informations utilisées pour la préparation des comptes consolidés et sont
conformes aux exigences des normes. Les ventes internes sont généralement effectuées aux mêmes conditions que les
ventes aux tiers et sont éliminées en consolidation. La colonne « Autres » inclut les holdings et certaines fonctions support
transversales du Groupe (fiscalité, trésorerie, achats…).




11
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


Les données sectorielles du premier semestre 2016 par Pôle et Activités sont les suivantes :

MATERIAUX INNOVANTS PRODUITS POUR LA DISTRIB U- Autre s * Total
1 er semestre 2016
CONSTRUCTION -TION
BATIMENT
(en millions d'euros) Vitrage Matériaux Elimina- Total Aménage- Aménage- Elimina- Total
Haute tions ment ment tions
Performance Intérieur Extérieur
Ventes externes 2 642 2 203 4 845 2 987 2 605 5 592 9 102 10 19 549
Ventes internes 14 61 (8) 67 310 148 (42) 416 2 (485) 0
Chiffre d’affaires et produits accessoires 2 656 2 264 (8) 4 912 3 297 2 753 (42) 6 008 9 104 (475) 1 9 549
Résultat d'exploitation 234 318 552 335 229 564 253 (1) 1 368
Résultat opérationnel 177 285 462 319 209 528 219 (53) 1 156
Résultat des sociétés mises en équivalence 8 1 9 4 2 6 0 1 16
Amortissements 135 81 216 156 75 231 127 15 589
Dépréciations d'actifs 16 0 16 0 2 2 1 19
Investissements industriels 102 74 176 111 53 164 69 19 428
Autofinancement 502 420 191 147 1 260
Excédent brut d'exploitation 369 399 768 491 304 795 380 14 1 957
*
La colonne "Autres" correspond à l'élimination des opérations intra-Groupe pour le chiffre d'affaires interne et à l'Activité Holding pour les autres rubriques.

Les données sectorielles du premier semestre 2015 par Pôle et Activités sont les suivantes :

MATERIAUX INNOVANTS PRODUITS POUR LA DISTRIB U- Autre s * Total
1 er semestre 2015
CONSTRUCTION -TI O N
BATIMENT
(en millions d'euros) Vitrage Matériaux Elimina- Total Aménage- Aménage- Elimina- Total
Haute tions Pôle ment ment tions Pôle
Performance Intérieur Extérieur
Ventes externes 2 616 2 239 4 855 2 906 2 757 5 663 9 337 5 19 860
Ventes internes 17 58 (8) 67 291 156 (31) 416 1 (484) 0
Chiffre d’affaires et produits accessoires 2 633 2 297 (8) 4 922 3 197 2 913 (31) 6 079 9 338 (479) 1 9 860
Résultat d'exploitation 194 310 504 288 241 529 242 0 1 275
Résultat opérationnel 181 282 463 258 217 475 196 (54) 1 080
Résultat des sociétés mises en équivalence 15 1 16 3 2 5 0 (1) 20
Amortissements 153 74 227 160 76 236 132 16 611
Dépréciations d'actifs 2 3 5 9 7 16 1 0 22
Investissements industriels 91 74 165 110 73 183 82 27 457
Autofinancement 465 415 188 127 1 195
Excédent brut d'exploitation 347 384 731 448 317 765 374 16 1 886
*
La colonne "Autres" correspond à l'élimination des opérations intra-Groupe pour le chiffre d'affaires interne et à l'Activité Holding pour les autres rubriques.


3.3. Informations par zone géographique

Les données sectorielles du premier semestre 2016 par zone géographique sont les suivantes :

France Autre s pays Amé rique du Pays Ve nte s TOTAL
1er semestre 2016
d'Europe Nord émergents et internes
(en millions d'euros)
Occidentale Asie
Chiffre d’affaires et produits accessoires 5 270 8 660 2 674 3 956 (1 011) 19 549
Résultat d'exploitation 124 513 310 421 1 368
Résultat opérationnel 90 465 226 375 1 156
Investissements industriels 81 108 81 158 428
Autofinancement 89 505 211 455 1 260
Excédent brut d'exploitation 265 697 399 596 1 957




12
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


Les données sectorielles du premier semestre 2015 par zone géographique sont les suivantes :

France Autre s pays Amé rique du Pays Ve nte s TOTAL
1er semestre 2015
d'Europe Nord émergents et internes
(en millions d'euros)
Occidentale Asie
Chiffre d’affaires et produits accessoires 5 282 8 574 2 738 4 219 (953) 19 860
Résultat d'exploitation 136 460 259 420 1 275
Résultat opérationnel 107 393 200 380 1 080
Investissements industriels 69 107 119 162 457
Autofinancement 90 470 200 435 1 195
Excédent brut d'exploitation 287 650 349 600 1 886

3.4. Indicateurs de performance

3.4.1. Excédent brut d’exploitation

L’excédent brut d’exploitation s’élève à 1 957 millions d'euros au premier semestre 2016 (1 886 millions d’euros au premier
semestre 2015). Son calcul est le suivant :

(en millions d'euros) 1 er semestre 1 er semestre
2016 2015
Résultat d'exploitation 1 368 1 275
Amortissements d'exploitation des immobilisations corporelles et incorporelles 589 611
Excédent brut d'exploitation 1 957 1 886

3.4.2. Résultat net courant

Le résultat net courant des activités poursuivies s'élève à 624 millions d'euros au premier semestre 2016 (552 millions d’euros
au premier semestre 2015). Rapporté au nombre moyen pondéré de titres en circulation au 30 juin (556 459 337 actions en
2016, 561 292 118 actions en 2015), il représente un bénéfice net courant par action de 1,12 euro en 2016 contre 0,98 euro au
premier semestre 2015.

L'écart entre le résultat net et le résultat net courant s'explique de la façon suivante :

(en millions d'euros) 1 er semestre 1 er semestre
2016 2015
Ré s ultat net des activités poursuivies, part du Groupe 596 493
Déduction faite des éléments suivants :
Résultat de cession d'actifs (9) (10)
Dépréciations d'actifs et frais encourus au titre des regroupements d'entreprises (23) (31)
Dotation/reprise provision pour litige concurrentiel et autres provisions non récurrentes (7) (27)
Impact des minoritaires 2 (1)
Impôts sur résultat de cession, dépréciations d'actifs et provisions non récurrentes 9 10
Résultat net courant des activités poursuivies, part du Groupe 624 552




13
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


3.4.3. Autofinancement

L’autofinancement des activités poursuivies s’élève à 1 260 millions d'euros au premier semestre 2016 (1 195 millions d’euros
au premier semestre 2015) et l’autofinancement hors impôts sur résultat de cession et provisions non récurrentes des activités
poursuivies s’élève à 1 251 millions d'euros au premier semestre 2016 (1 185 millions d’euros au premier semestre 2015). Leur
calcul est le suivant :

(en millions d'euros) 1 er semestre 1 er semestre
2016 2015
Ré s ultat net des activités poursuivies, part du Groupe 596 493
Part des intérêts minoritaires dans le résultat net 14 23
Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence, nette des dividendes reçus (8) (12)
Dotation aux amortissements et dépréciations d'actifs 608 633
Résultat de cession d'actifs 9 10
Dotation/reprise provision pour litige concurrentiel et autres provisions non récurrentes 7 27
Résultats latents liés aux variations de juste valeur et aux paiements en actions 34 21
Autofinancement des activités poursuivies 1 260 1 195
Impôts sur résultat de cession, dépréciations d'actifs et provisions non récurrentes (9) (10)
Autofinance me nt hors impôts sur résultat de cession et provisions non récurrentes, des activités poursuivies 1 251 1 185


3.5. Besoins en fonds de roulement

3.5.1. Stocks

Au 30 juin 2016 et 31 décembre 2015, les stocks se décomposent comme suit :

(en millions d’euros) 3 0 juin 2016 3 1 déc 2015

Vale ur brute
Matières premières 1 327 1 282
En-cours de production 326 284
Produits finis 4 747 4 610
Valeur brute des stocks 6 400 6 176
Provisions pour dépréciation
Matières premières (141) (149)
En-cours de production (12) (13)
P roduits finis (283) (299)
Pro v is io ns pour dépréciation des stocks (4 3 6 ) (4 6 1 )

Vale ur nette des stocks 5 964 5 715


La valeur nette des stocks s’élève à 5 964 millions d’euros au 30 juin 2016 comparé à 6 157 millions d’euros au 30 juin
2015 et 5 715 millions d’euros au 31 décembre 2015. L’augmentation des stocks sur le premier semestre 2016 s’explique
principalement par la saisonnalité des activités du Groupe.




14
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


3.5.2. Créances et dettes d’exploitation

Les créances et les dettes se décomposent de la manière suivante :


(en millions d’euros) 3 0 juin 2016 3 1 déc 2015

Valeur brute 6 354 5 201
Provisions pour dépréciation (448) (450)
Cré ance s clients 5 906 4 751
Avances versées aux fournisseurs 503 504
Créances sociales 34 16
Créances fiscales d'exploitation (hors impôts sur les sociétés) 406 323
Créances diverses 590 578
Provisions pour dépréciation des autres créances (11) (16)
To tal des autres créances 1 522 1 405

Dettes fournisseurs 5 699 5 716
Acomptes reçus des clients 906 927
Fournisseurs d’immobilisations 141 250
Subventions reçues 91 97
Dettes sociales 1 055 1 107
Dettes fiscales (hors impôt sur les sociétés) 594 394
Autres dettes 700 673
Total des autres dettes 3 487 3 448


La variation à la hausse de la valeur nette des créances clients au cours du premier semestre 2016 s’explique principalement
par la saisonnalité des activités du Groupe. Pour mémoire, la valeur nette des créances clients était de 5 990 millions
d’euros au 30 juin 2015.

3.6. Engagements hors bilan liés aux activités opérationnelles

Au premier semestre 2016, les engagements en matière de location simple ne varient pas de manière significative et s’élèvent à
2 993 millions d’euros. Les engagements d’achats irrévocables diminuent de 197 millions d’euros notamment les engagements
relatifs à l’énergie. Les actifs nantis représentent au 30 juin 2016 un montant de 460 millions d’euros contre 674 millions
d’euros fin 2015. Ce poste concerne principalement des actifs immobilisés au Royaume-Uni.


NOTE 4 – CHARGES ET AVANTAGES AU PERSONNEL

4.1. Provisions pour retraites et avantages au personnel

4.1.1. Description des régimes à prestations définies

Les principaux régimes à prestations définies du Groupe sont identiques à ceux mentionnés dans les comptes consolidés du
31 décembre 2015.

4.1.2. Hypothèses actuarielles retenues pour l’évaluation des engagements et des fonds de retraites

4.1.2.1. Hypothèses de taux

Les hypothèses de mortalité, de rotation du personnel et d’augmentation de salaires tiennent compte des conditions
économiques propres à chaque pays ou société du Groupe.




15
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


Les taux utilisés pour l’évaluation du résultat du premier semestre 2016 dans les pays où les engagements du Groupe sont
les plus significatifs sont les suivants :

France Autres pays d'Europe Etats -Unis
(en pourcentage) Zone euro Royaume -Uni
Taux d'actualisation 2,40% 2,40% 3,80% 4,25%
2,00%*
P ourcentage d'augmentation des salaires 2,50% 1,50% à 2,60% 3,00%
Taux de rendement des fonds 2,40% 2,40% 3,80% 4,25%
Taux d'inflation 1,70% 1,50% à 1,90% 2,05% 2,50%
*
Plafonnement des salaires de référence pour le calcul des droits.

L’évolution des taux d’intérêt et la constatation de leur niveau au 30 juin 2016 ont eu principalement pour conséquence :

 la révision des taux d’actualisation utilisés pour le calcul des engagements : ainsi, le taux de la zone Euro est passé
de 2,40% à 1,50%, le taux du Royaume-Uni de 3,80% à 3,10% et le taux des Etats-Unis de 4,25% à 3,50% ;

 la baisse du taux d’inflation au Royaume-Uni qui est passé de 2,05% à 1,85%.

Ces trois zones représentent la quasi-totalité de l’engagement et la révision des taux d’actualisation et du taux d’inflation a
conduit à augmenter l’engagement, et par conséquent la provision, d’un montant de 1 162 millions d’euros.

Les calculs de sensibilité n’ont pas été réactualisés au 30 juin 2016 mais donneraient des résultats peu divergents des
analyses figurant dans le rapport annuel de l’exercice 2015 (note 4 «Effectifs, charges et avantages au personnel» de
l’annexe aux comptes consolidés).

Les rendements dégagés sur la quasi-totalité des fonds sont de 1 014 millions d’euros soit 885 millions d’euros supérieurs
aux taux de rendement prévisionnels principalement au Royaume-Uni, entrainant une diminution de la provision du même
montant.

4.1.3. Détail et évolution des engagements de retraites, d’indemnités de départ en retraites et de prévoyance des
retraités

4.1.3.1. Valeur nette comptable des provisions

Les provisions pour engagements de retraites et autres engagements sociaux sont constituées par :

(en millions d’euros) 3 0 juin 2016 3 1 déc 2015

Engagements de retraites 3 072 2 919
Indemnités de fin de carrière 374 333
Prévoyance des retraités 493 451
Total des provisions pour engagements de retraites et
3 939 3 703
prévoyance des retraités
Couverture médicale 27 28
Incapacité de longue durée 20 19
Autres avantages à long terme 96 99
Provisions pour retraites et avantages au personnel 4 082 3 849

Les provisions pour l’ensemble des autres avantages à long terme s’élèvent à 143 millions d’euros au 30 juin 2016
(146 millions d’euros au 31 décembre 2015).




16
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


Le montant des engagements nets de retraites et prévoyance des retraités se décompose entre actif et passif de la manière
suivante :

(en millions d’euros) 30 juin 2016 31 déc 2015

Engagements provisionnés - passif 3 939 3 703
Engagements financés d'avance - actif (52) (63)
Engage me nts nets de retraites et prévoyance des
3 887 3 640
retraités

4.1.3.2. Evolution des provisions pour retraites et prévoyance des retraités hors avantages annexes

L’évolution des provisions pour retraites et prévoyance hors avantages annexes est la suivante :

(en millions d’euros) Eng ag e me nts nets de retraites et
prévoyance des retraités
Au 1 er janvier 2016 3 640
Variations
Charges opérationnelles 94
Coût financier 53
Variation des écarts actuariels de la période * 277
Contributions aux fonds et prestations versées (129)
Ecarts de conversion et autres (48)
247
Total des variations de la période
Au 30 juin 2016 3 887
*
L’impact sur les capitaux propres est une diminution de 277 millions d’euros avant impôts (137 millions d’euros nets d’impôts).


4.2. Paiements en actions

4.2.1. Plan d’Epargne du Groupe (PEG)

Au cours du premier semestre 2016, le Groupe Saint-Gobain a mis en œuvre un nouveau plan d’épargne Groupe. Les
modalités du plan 2016 sont identiques au plan 2015 et sont décrites dans la note 4 «Effectifs, charges et avantages au
personnel» des comptes consolidés 2015.

En 2016, le Groupe a émis au titre du PEG 4 653 810 actions nouvelles (4 449 939 actions en 2015) de quatre euros de
nominal réservées à ses salariés, à un prix moyen de 29,42 euros (32,44 euros en 2015) représentant une augmentation de
capital de 136 millions d’euros (144 millions d’euros en 2015).




17
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


Le tableau ci-dessous présente les principales caractéristiques des plans classiques, les montants souscrits et les hypothèses
de valorisation pour 2016 et 2015 :

Exercice 2016 Exe rcice 2015


Caracté ris tique s des plans
Date de l'Assemblée générale 4 juin 2015 (dix-septième résolution) 6 juin 2013 (seizième résolution)
Date de décision du Président-Directeur Général arrêtant le prix de souscription 21 mars 23 mars
Maturité des plans (en années) 5 ou 10 5 ou 10
P rix de référence (en euros) 36,77 40,54
P rix de souscription (en euros) 29,42 32,44
Décote faciale (en %) 20,00% 20,00%
Décote totale à la date de décision du Président-Directeur Général (en %) (a) 21,94% 20,02%
Montant souscrit par les salariés (en millions d'euros) 136,9 144,4
Nombre total d'actions souscrites 4 653 810 4 449 939
Hypo thè s e s de valorisation
Taux de financement des salariés * 5,00% 5,40%
Taux d'intérêt sans risque à cinq ans -0,15% 0,05%
Taux de prêt ou d'emprunt des titres (repo) 0,50% 0,46%
Incessibilité pour le participant au marché (en %) (b) 22,92% 23,42%
Coût global pour le Groupe (en %) (a-b) -0,98% -3,40%
*
Une baisse de 0,5 point du taux de financement du salarié n’aurait pas d’incidence sur la charge IFRS2 de 2016.

Le montant enregistré en charge en 2016 et en 2015 est de zéro, net du coût d’incessibilité de 26 millions d’euros
(24 millions d’euros en 2015).

4.2.2. Plans d’options sur actions

La Compagnie de Saint-Gobain met en œuvre des plans d’options sur actions réservés à certaines catégories de personnel.
Sur le premier semestre 2016, aucune attribution n’a été réalisée. La charge IFRS 2 correspondant à l’amortissement des
plans attribués antérieurement, s’élève à 1 million d’euros au premier semestre 2016 et 2015.

4.2.3. Attribution d’actions de performance et d’unités de performance

a) Plans d’attribution d’actions

Des plans d’attribution d’actions assujettis à des conditions de performance ont été mis en œuvre à partir de 2009. Au cours du
premier semestre 2016, aucun nouveau plan n’a été mis en œuvre.

Le montant enregistré en charge au premier semestre 2016 au titre des plans attribués antérieurement s’élève à 4 millions
d’euros (3 millions d’euros au premier semestre 2015).

b) Plans d’attribution d’unités de performance

Des plans d’attribution d’unités de performance, assujettis à des conditions de présence et de performance ont été mis en œuvre
à partir de 2012. Lesdits plans ne donneront pas lieu à émission d’actions nouvelles ou remise d’actions existantes et donneront
à leurs bénéficiaires la possibilité de recevoir à long terme une rémunération en espèces dont le montant sera déterminé par
référence au cours de bourse de l’action Saint-Gobain. Au cours du premier semestre 2016, aucun nouveau plan n’a été mis en
œuvre.

Le montant enregistré en charges au premier semestre 2016 au titre de ces plans s’élève à 10 millions d’euros (7 millions
d’euros au premier semestre 2015).




18
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


NOTE 5 – IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES

Les variations des écarts d’acquisition, des autres immobilisations incorporelles et des immobilisations corporelles du
premier semestre 2016 sont analysées ci-dessous :

(en millions d'euros) Ecarts Autre s Immo bilis atio ns Total
d'acquisition immobilisations corporelles immobilisations
incorporelles incorporelles et
corporelles
Au 1 er janvier 2016
Valeur brute 12 180 4 590 31 606 48 376
Amortissements et dépréciations cumulés (1 497) (1 842) (20 019) (23 358)
Vale ur nette 1 0 683 2 748 11 587 25 018
Variations
Acquisitions 0 52 428 480
Cessions 0 0 (26) (26)
Ecarts de conversion (276) (113) (61) (450)
Dotation aux amortissements et dépréciations 0 (46) (562) (608)
Evolution du périmètre et autres variations 50 0 7 57
Total des variations de la période (2 2 6 ) (1 0 7 ) (2 1 4 ) (5 4 7 )
Au 30 juin 2016
Valeur brute 11 921 4 497 31 403 47 821
Amortissements et dépréciations cumulés (1 464) (1 856) (20 030) (23 350)
Vale ur nette 1 0 457 2 641 11 373 24 471


5.1. Ecarts d’acquisition

Au premier semestre 2016, le poste « Evolution de périmètre et autres variations » correspond essentiellement à des entrées
de périmètre. Les écarts de conversion du premier semestre 2016 incluent principalement les incidences de la variation de
change de la livre sterling.

Au 30 juin 2016 et au 31 décembre 2015, les valeurs nettes des écarts d’acquisition par Pôle et activité se répartissent
comme suit :

(en millions d'euros) 30 juin 2016 31 déc 2015

Vitrage 206 209
Matériaux Haute Performance 1 573 1 597
Produits Pour la Construction 5 846 5 957
Distribution Bâtiment 2 832 2 920
Total 10 457 10 683


Les écarts d’acquisition se situent essentiellement dans le Pôle Produits Pour la Construction et concernent principalement
les activités du Gypse (3 406 millions d’euros au 30 juin 2016) et des Mortiers Industriels (1 923 millions d’euros au 30
juin 2016) et dans les métiers du Pôle Distribution Bâtiment notamment au Royaume-Uni, en France et en Scandinavie.

5.2. Autres immobilisations incorporelles

La ventilation des marques non amortissables par Pôle figure dans les tableaux d’informations sectorielles en note 3
« Eléments courants de l’activité opérationnelle » de l’annexe aux comptes consolidés de l’exercice 2015.




19
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


5.3. Immobilisations corporelles

L’évolution du périmètre et autres variations de l’exercice ne sont pas significatives.

5.4. Contrats de location-financement et locations simples

Au premier semestre 2016, les autres variations d’immobilisations corporelles comprennent un montant de 10 millions
d’euros (17 millions d’euros au 31 décembre 2015) correspondant aux nouveaux contrats de location-financement non
inclus dans le tableau des flux de trésorerie conformément à la norme IAS 7. A la clôture de l’exercice, le montant total des
immobilisations en location-financement s’élève à 67 millions d’euros (67 millions d’euros au 31 décembre 2015).

5.5. Suivi de la valeur

Test de valeur des UGT

Dans le cas où le test de valeur annuel révèle une valeur recouvrable inférieure à la valeur nette comptable, une
dépréciation est constatée.

Les pertes de valeur constatées sur les écarts d’acquisition ne sont jamais reprises en résultat. Pour les autres actifs
corporels et incorporels, lorsqu’il apparaît un indice montrant que les dépréciations sont susceptibles de ne plus
exister, et que la valeur recouvrable excède la valeur comptable de l’actif, les dépréciations antérieurement
constatées sont reprises en résultat en tenant compte du rattrapage des amortissements.

Lors de la réalisation des tests de valeur, les différentes hypothèses mesurant la sensibilité de la méthode sont
systématiquement testées sur les paramètres suivants :

 variation du taux d’actualisation des flux de trésorerie de +/- 0,5% ;
 variation du taux de croissance annuel moyen des flux de trésorerie projetés à l’infini de +/- 0,5% ;
 variation du taux du résultat d’exploitation de -1 point pour les activités industrielles et de -0,5 point pour
les activités de distribution.

Au 31 décembre 2015, une variation défavorable de +0,5% dans le taux d’actualisation pour toutes les UGT aurait
engendré une dépréciation complémentaire des actifs incorporels du Groupe d’environ 61 millions d’euros. Par ailleurs,
l’impact d’une variation défavorable de -0,5% dans le taux de croissance annuel moyen des flux de trésorerie projetés à
l’infini dans toutes les UGT aurait entraîné une dépréciation complémentaire des actifs incorporels d’environ 45 millions
d’euros. L’impact d’une variation défavorable de -1 point du taux de résultat d’exploitation pour toutes les UGT
industrielles aurait engendré une dépréciation complémentaire des actifs incorporels du Groupe d’environ 118 millions
d’euros et la variation de -0,5 point du taux pour les activités de distribution aurait engendré une dépréciation
complémentaire de 109 millions d’euros.

Incidence d'une variation
de +0,5% sur de -0,5% sur de -1 point sur de -0,5 point
le taux le taux de le taux de sur le taux de
d'actualisation croissance résultat résultat
(en millions d'euros) d'exploitation d'exploitation
Vitrage* (20) (11) (28) (66)
Matériaux Haute Performance
P roduits Pour la Construction (90)
Distribution Bâtiment (41) (34) (43)
Total (61 ) (45) (118) (109)
*
les 66 millions d’euros correspondent uniquement à l’activité distribution du Vitrage (Glassolutions).

La ventilation des dépréciations d’actifs par Pôle des premiers semestres 2016 et 2015 est indiquée dans les tableaux
d’informations sectorielles en note 3 « Eléments courants de l’activité opérationnelle ».

Au premier semestre 2016, aucune dépréciation d’actif sur les UGT n’a été constatée.




20
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


NOTE 6 – AUTRES PROVISIONS ET PASSIFS COURANTS ET NON COURANTS, PASSIFS EVENTUELS ET LITIGES

6.1. Provisions pour autres passifs

Le détail par nature et l’évolution des autres provisions et passifs courants et non courants sont les suivants :

(en millions d'euros) Pro v is io ns Pro v is io ns Pro v is io ns Pro v is io ns Pro v is io ns Pro v is io ns Total des De tte s sur Total
pour litiges pour environ- pour pour charges pour garantie pour autres provisions investis-
-nement restructu- de personnel clients risques pour autres -sements
ratio n passifs
Au 1 er janvier 2016
P art courante 127 39 67 27 130 60 450 4 454
Part non courante 468 124 72 56 125 247 1 092 184 1 276
Total des provisions pour autres passifs et dettes sur
595 163 139 83 255 307 1 542 188 1 730
investissements
Variations
Dotations 63 21 32 16 27 30 189 189
Reprises (4) (1) (5) (4) (10) (6) (3 0 ) (3 0 )
Utilisations (58) (11) (37) (6) (26) (17) (1 5 5 ) (1 5 5 )
Variations de périmètre 0 0 0 0 0 0 0 0
Autres (reclassements et écarts de conversion) (10) 0 (3) 3 (7) 7 (10) 2 (8)
Total des variations de la période (9 ) 9 (13) 9 (16) 14 (6) 2 (4)
Au 30 juin 2016
P art courante 98 45 60 29 123 68 423 5 428
Part non courante 488 127 66 63 116 253 1 113 185 1 298
Total des provisions pour autres passifs et dettes sur
586 172 126 92 239 321 1 536 190 1 726
investissements



6.2. Passifs éventuels et litiges

Les risques juridiques auxquels le Groupe est le plus exposé sont détaillés ci-dessous :

6.2.1. Litiges relatifs à l’amiante

6.2.1.1. Litiges français relatifs à l’amiante

a) Actions en reconnaissance de la faute inexcusable

En France, où les sociétés Everite et Saint-Gobain PAM ont exercé dans le passé des activités de fibre-ciment, de nouvelles
actions individuelles émanant d’anciens salariés de ces sociétés, à raison des maladies professionnelles liées à l’amiante
dont ils sont ou ont été atteints, ou de leurs ayants droit, sont venues s’ajouter au premier semestre 2016 à celles engagées
depuis 1996. 801 actions au total au 30 juin 2016 ont été ainsi engagées depuis l’origine contre ces deux sociétés en vue
d’obtenir une indemnisation complémentaire à la prise en charge par les Caisses d’assurance maladie des conséquences de
ces maladies professionnelles.

Sur ces 801 procédures, 748 sont au 30 juin 2016 définitivement terminées tant sur le fond que sur le montant des
indemnisations. Dans ces dossiers les juridictions ont toutes retenu la responsabilité de l’employeur au titre de la faute
inexcusable.

Les indemnisations définitivement versées par Everite et Saint-Gobain PAM l’ont été pour un montant global d’environ
1,7 million d’euros.

Concernant les 53 actions restant en cours contre Everite et Saint-Gobain PAM au 30 juin 2016, une est terminée sur le
fond mais est, pour la fixation du montant des indemnisations, en attente de l’arrêt de la Cour d’appel. 13 autres de ces
53 actions sont terminées sur le fond ainsi que sur la fixation du montant des indemnisations, mais sont en cours sur
l’affectation de la charge financière des indemnisations.

Sur les 39 actions restantes, 38 sont, au 30 juin 2016, en cours sur le fond, à différents stades de la procédure : quatre sont
en cours de procédure administrative devant des Caisses d’assurance maladie, 34 sont pendantes devant des Tribunaux des
Affaires de Sécurité Sociale. La dernière action a fait l’objet d’une radiation d’instance, le demandeur pouvant en solliciter
le rétablissement à tout moment pendant un délai de deux ans.

Par ailleurs, 216 actions de même nature ont été au total au 30 juin 2016 engagées depuis l’origine par des salariés ou
anciens salariés de treize sociétés françaises du Groupe (hors actions engagées contre les sociétés ne faisant plus partie du
Groupe) qui avaient notamment utilisé des équipements de protection en amiante destinés à les protéger de la chaleur des
fours.


21
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


Au 30 juin 2016, 159 procédures étaient définitivement terminées, sur lesquelles 86 décisions ont retenu la faute
inexcusable de l’employeur.

Les indemnisations définitivement versées par ces sociétés l’ont été pour un montant global d’environ 2,2 millions d’euros.

S’agissant des 57 actions restant en cours au 30 juin 2016, une en est encore au stade de l’instruction par la Caisse
d’assurance maladie, 41 sont en cours sur le fond dont 26 pendantes devant des Tribunaux des Affaires de Sécurité Sociale
et 15 devant des Cours d’appel. Par ailleurs neuf actions sont terminées sur le fond mais en cours sur les indemnisations
et/ou sur l’affectation de la charge financière des indemnisations, dont une devant un Tribunal des Affaires de Sécurité
Sociale, sept devant des Cours d’appel et une devant la Cour de Cassation. Enfin, les six actions restantes ont fait l’objet de
radiation d’instance, le demandeur pouvant en solliciter le rétablissement à tout moment pendant un délai de deux ans.

b) Actions en réparation du préjudice d’anxiété

Par ailleurs, huit sociétés françaises du Groupe qui, pour six d’entre elles, exploitent ou ont exploité en France des
établissements « classés amiante » font l’objet d’actions judiciaires en dommages-intérêts de nature différente des actions
visées ci-dessus.

Par établissements « classés amiante », il faut entendre des établissements industriels, fermés ou en activité, qui ont dans le
passé, soit fabriqué des matériaux contenant de l’amiante, soit utilisé des équipements de protection et d’isolation en
amiante et qui sont inscrits par arrêté ministériel sur la liste des établissements ouvrant droit pour les salariés y travaillant
ou y ayant travaillé au bénéfice de l’allocation de cessation anticipée d’activité des travailleurs de l’amiante (ACAATA).

Il s’agit d’actions, 822 au total au 30 juin 2016, engagées par des salariés ou anciens salariés non atteints de maladie
professionnelle due à l’amiante, bénéficiaires ou non de l’ACAATA, en vue d’obtenir l’indemnisation de divers préjudices
ayant pour origine leur exposition prétendue à l’amiante. Sur ces 822 procédures, 519 sont définitivement terminées. Trois
demandeurs ont été totalement déboutés ; pour les 496 autres, dont l’exposition au risque a été reconnue, les condamnations
ont été prononcées pour un montant global d’indemnisation de 5,5 millions d’euros. Sur les 303 actions restantes, 97 sont
en instance devant les Cours d’appel compétentes, 126 sont en instance devant le bureau de jugement des Conseils de
prud’hommes compétents, cinq sont en instance devant la Cour de cassation et 58 ont fait l’objet d’une radiation d’instance,
le demandeur pouvant en solliciter le rétablissement à tout moment pendant un délai de deux ans. Enfin, six actions ont été
déclarées caduques par les Conseils de prud’hommes compétents et 11 demandeurs se sont désistés de l’instance qu’ils
avaient engagée.

Il est précisé que les chiffres ci-dessus n’incluent pas les actions engagées contre les sociétés ne faisant plus partie du
Groupe.

6.2.1.2. Litiges américains relatifs à l’amiante

Aux Etats-Unis, plusieurs activités du Groupe qui ont dans le passé fabriqué des produits ayant contenu de l’amiante tels
que des tuyaux en fibre-ciment, des produits de toiture ou des isolants spéciaux, font l’objet d’actions judiciaires en
dommages-intérêts, le cas échéant en dommages punitifs, de personnes autres que leurs salariés ou anciens salariés à raison
d’une exposition alléguée à ces produits sans que, dans de nombreux cas, ne soient démontrées ni une exposition spécifique
à un ou plusieurs produits donnés, ni une maladie ou une incapacité physique particulière. La grande majorité de ces
actions vise le plus souvent simultanément de très nombreuses autres entreprises extérieures au Groupe qui ont été
fabricants, distributeurs, installateurs ou utilisateurs de produits ayant contenu de l’amiante.

Aux Etats-Unis, le nombre estimé de nouveaux litiges liés à l’amiante mettant en cause CertainTeed au cours du premier
semestre 2016 s’élève à environ 1 700. En 12 mois glissants, le flux de nouvelles plaintes est stable à 2 900 environ à fin
juin 2016 par rapport à fin décembre 2015 (3 200).

Environ 2 100 litiges ont fait l’objet d’une transaction durant les six premiers mois de l’exercice 2016, ce qui porte le stock
de litiges en cours au 30 juin 2016 à environ 35 200, niveau en légère diminution par rapport au 31 décembre 2015
(35 600) et en diminution par rapport au 31 décembre 2014 (37 000).

Une provision complémentaire estimée de 50 millions de dollars est enregistrée dans les comptes consolidés au 30 juin
2016 pour faire face aux litiges mettant en cause CertainTeed. Comme chaque année depuis 2002, il sera procédé à une
évaluation précise de la provision nécessaire pour la clôture des comptes annuels.




22
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


Le montant total des indemnisations payées au titre des plaintes déposées contre CertainTeed, (correspondant pour partie à
des litiges ayant fait l’objet d’une transaction avant le 30 juin 2015 mais pour lesquels les indemnisations n’ont été versées
qu’au cours des 12 derniers mois et pour partie à des litiges entièrement réglés et indemnisés au cours des 12 derniers
mois), ainsi que des indemnisations (nettes de couvertures d’assurance) versées au cours des 12 derniers mois par les autres
activités du Groupe aux Etats-Unis impliquées dans des actions judiciaires liées à l’amiante, s’est élevé à environ
89 millions de dollars (contre 65 millions de dollars pour l’année 2015).

6.2.1.3. Situation au Brésil

Au Brésil, les anciens salariés des sociétés du Groupe qui sont atteints de maladies professionnelles liées à l’amiante se
voient proposer, selon les cas, soit une indemnisation exclusivement pécuniaire, soit une assistance médicale à vie assortie
d’une indemnisation ; seul un petit nombre de contentieux d’anciens salariés ou de leurs ayants droit est en cours à fin juin
2016 à cet égard, et ils ne présentent pas à ce jour de risque significatif pour les filiales concernées.

6.2.2. Droit de la concurrence et procédures liées

6.2.2.1. Enquête de la Commission suisse de la concurrence dans le secteur de la distribution de matériels
sanitaires

En novembre 2011, la Commission suisse de la concurrence a ouvert une enquête pour pratiques anticoncurrentielles dans le
secteur de la distribution de matériels sanitaires. En mai 2014, le secrétariat de la Commission a adressé une notification de
griefs à Sanitas Troesch ainsi qu’à d’autres grossistes du secteur. Aux termes de cette notification, le secrétariat a demandé à
la Commission de prononcer à l’égard de Sanitas Troesch une sanction d’environ 117 millions de francs suisses aux motifs
que Sanitas Troesch et certains de ses concurrents se seraient notamment concertés en 2005 et en 2012 sur une baisse des
prix « bruts » (« gross prices »).

La Commission a indiqué dans un communiqué de presse en date du 3 juillet 2015 que l’amende totale prononcée à
l’encontre de toutes les sociétés concernées sera de 80 millions de francs suisses. Pour Sanitas Troesch, elle s’élève à
28,5 millions de francs suisses. Sanitas Troesch a fait appel de cette décision le 2 mai 2016. Sanitas Troesch réfute toujours
fermement les griefs avancés ; une provision pour litiges a néanmoins été passée au 31 décembre 2015 pour un montant
équivalent au montant de l’amende, montant inchangé au 30 juin 2016.

6.2.2.2. Enquête de l’Autorité de la concurrence française dans le secteur des produits d’isolation
thermique des bâtiments

Le 6 août 2014, la société Saint-Gobain Isover et la Compagnie de Saint-Gobain (en tant que société mère du Groupe Saint-
Gobain) ont reçu une notification de griefs de la part de l’Autorité de la concurrence française. Le seul grief reproché est
d’avoir échangé, entre 2002 et 2007, des informations prétendues stratégiques et confidentielles relatives à une demande de
certification déposée par Actis pour un de ses produits et relatives à un contentieux devant le Tribunal de commerce de
Versailles, opposant Actis au Syndicat des fabricants d’isolants en laines minérales manufacturées (FILMM), dont Saint-
Gobain Isover est membre.

Saint-Gobain Isover et la Compagnie de Saint-Gobain contestent ce grief et ont déposé leurs écritures en réponse le
6 novembre 2014. Après communication du rapport de l’Autorité de la concurrence le 10 août 2015, les deux sociétés ont
rendu leur mémoire en réponse le 29 octobre 2015. L’audience devant le collège de l’Autorité de la concurrence s’est tenue
le 11 mai 2016. Saint-Gobain Isover et la Compagnie de Saint-Gobain restent désormais en attente de la décision du collège.

Sur le plan civil, en mars 2013, la société Actis a assigné Saint-Gobain Isover, le Centre Scientifique et Technique du
Bâtiment et le FILMM devant le Tribunal de Grande Instance de Paris pour les conséquences dommageables des faits faisant
l’objet de l’enquête de l’Autorité de la concurrence. Par ordonnance en date du 16 décembre 2014, le juge de la mise en état
a prononcé un sursis à statuer dans l’attente de la décision de l’Autorité de la concurrence.




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Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


6.2.2.3. Enquête de l’Autorité de la concurrence américaine dans le secteur de la plaque de plâtre aux
Etats-Unis

En juillet 2015, la division Concurrence du « Department of Justice » américain a ouvert une enquête pénale pour de
prétendus comportements anticoncurrentiels, notamment entente sur les prix, dans le secteur de la plaque de plâtre aux
États-Unis, enquête faisant suite à des plaintes déposées fin 2012 sous forme d’actions de groupe devant les juridictions
civiles contre huit industriels du secteur, dont CertainTeed, par certains de leurs clients.

Sur la base des témoignages et documents remis dans le cadre des procédures civiles, CertainTeed et ses avocats n'ont
identifié aucun élément susceptible d’engager la responsabilité de CertainTeed et ont déposé en conséquence une « motion
for summary judgement » en mai 2015 afin de mettre fin aux procédures civiles. Cette demande a été admise le 18 février
2016 par le tribunal compétent. Un appel contre cette décision reste possible.

6.2.3. Litiges environnementaux

6.2.3.1. Procédures PFOA aux Etats-Unis

Des teneurs en PFOA (acide perfluoro-octanoïque) supérieures à celles recommandées par l’Agence de Protection de
l’Environnement (EPA) et des agences départementales de santé américaines ont été détectées dans les réseaux d’eau des
localités et les puits privés proches des sites de SG PPL à Hoosick Falls (Etat de New York), à Merrimack
(New Hampshire) et d’un ancien site à North Bennington (Vermont) aux Etats-Unis. Le PFOA et le PTFE
(polytétrafluoroéthylène) n’ont jamais été produits sur ces sites. SG PPL utilise le PTFE comme matière première qu’elle
acquiert auprès de fournisseurs tiers ; le PTFE contenait par le passé des traces de PFOA.

La responsabilité de SG PPL en matière de dépollution et de mise en place de systèmes de purification d’eau sur ces sites
n’a pas encore été établie, et si elle l’était, elle pourrait être en partie partagée avec d’autres parties prenantes. Il est
impossible à ce stade d’évaluer l’étendue des obligations financières qui en découleront pour SG PPL.

Des actions en réparation de préjudices économiques et de santé en lien avec le PFOA ont été intentées devant les
juridictions civiles américaines sous forme d’actions de groupe. SG PPL a l’intention de contester vigoureusement ces
allégations. Il est difficile de prévoir l’issue de telles actions ni leur délai, tout comme de savoir si d’autres actions seront
intentées contre SG PPL.

Une provision a été passée au 30 juin 2016 pour un montant de 10 millions de dollars au titre notamment des frais de
défense.

6.2.4. Autres procédures et litiges

Les principaux risques et incertitudes auxquels le Groupe pourrait être confronté au second semestre 2016 sont ceux décrits
à la section 1 « Facteurs de risques » du Chapitre 6 du document de référence 2015 du 4 avril 2016 déposé auprès de
l’Autorité des marchés financiers sous le numéro D.16-0265 (le « Document de Référence 2015 »). Il n’y a pas eu
d’évolution significative de ces facteurs de risques au cours du premier semestre 2016.




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Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


NOTE 7 – FINANCEMENT ET INSTRUMENTS FINANCIERS

7.1. Résultat financier

Le résultat financier des premiers semestres 2016 et 2015 comprend :

(en millions d'euros) 1 er semestre 1 er semestre
2016 2015
Coût de l'endettement financier brut (197) (228)
P roduits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie 10 15
Coût de l'endettement financier net (1 8 7 ) (21 3 )
Coût financier des retraites (196) (196)
Rendement des fonds 142 148
Coût financier des retraites net (54 ) (48 )
Autres charges financières (55) (75)
Autres produits financiers 9 8
Autres produits et charges financiers (46 ) (67 )
Ré s ultat financier (2 8 7 ) (32 8 )


7.2. Endettement net

7.2.1. Emprunts et dettes financières

Les dettes long terme et court terme du Groupe se décomposent comme suit :

(en millions d'euros) 3 0 juin 2016 3 1 décembre
2015
Emissions obligataires 5 105 6 663
Emprunt perpétuel et titres participatifs 203 203
Titrisation long terme 200 200
Autres passifs financiers à long terme 321 264
Partie long terme des dettes financières 5 829 7 330

Partie court terme des dettes financières 2 933 2 231
Programmes court terme (US CP, Euro CP, NEU CP ) 0 0
Titrisation court terme 260 178
Concours bancaires et autres passifs financiers à court terme 502 438
Emprunts à moins d'un an et banques créditrices 762 616

Total dette brute 9 524 10 177
Disponibilités sur comptes bancaires (1 141) (1 232)
P ortefeuille OPCVM et valeurs assimilées (1 759) (4 148)
Dis po nibilité s et équivalents de trésorerie (2 900) (5 380)

Total dette nette avec intérêts courus 6 624 4 797


La juste valeur des dettes brutes à long terme (parts à long et court terme) gérées par la Compagnie de Saint-Gobain s’élève
à 8,6 milliards d’euros au 30 juin 2016 (pour une valeur comptable enregistrée de 7,7 milliards d’euros). La juste valeur des
emprunts obligataires correspond à la dernière cotation du marché. Pour les autres emprunts, la valeur de remboursement a
été retenue.




25
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


7.2.2. Échéancier de la dette brute

L’échéancier de la dette brute du Groupe au 30 juin 2016 se décompose comme suit :

(en millions d'euros) De v is e M o ins d'1 an De 1 à 5 ans Au-de là de 5 Total
ans
Emissions Obligataires EUR 1 949 2 408 1 955 6 312
GBP 363 661 1 024
JPY 44 44
NOK 81 81
Emprunt perpétuel et titres participatifs EUR 203 203
Titrisation long terme EUR 346 200 546
Autres passifs financiers à long terme Toutes devises 94 116 205 415
Intérets courus dette long terme Toutes devises 137 137
Total dette long terme 2 933 2 805 3 024 8 762

Total dette court terme Toutes devises 762 762

Total dette brute 3 695 2 805 3 024 9 524


7.2.3. Emprunts obligataires

Le 31 mai 2016, la Compagnie de Saint-Gobain a remboursé un emprunt obligataire de 700 millions d’euros avec un coupon de
4,875% arrivé à maturité.

7.2.4. Emprunt perpétuel

En 1985, la Compagnie de Saint-Gobain a émis 25 000 titres perpétuels, de 5 000 écus de nominal, aujourd’hui de
5 000 euros.

Au cours du temps, le Groupe a racheté et annulé 18 496 titres. Le nombre de titres en circulation au 30 juin 2016 est donc
de 6 504 pour un montant nominal de 33 millions d’euros.

La rémunération de ces titres est à taux variable (moyenne des taux interbancaires offerts par cinq banques de référence
pour des dépôts en euro à six mois).

Ces titres ne sont pas remboursables et leur rémunération est assimilée à des frais financiers.

7.2.5. Titres participatifs

En juin 1983, la Compagnie de Saint-Gobain a émis 1 288 299 titres participatifs de 1 000 francs de nominal, maintenant
fixé à 152,45 euros depuis la conversion en euros intervenue en 1999.

Une partie de ces titres a été rachetée au cours du temps ; le nombre de titres encore en circulation au 30 juin 2016 s’élève à
606 883, soit un montant nominal de 92,5 millions d’euros.

La rémunération de ces titres participatifs est comprise entre 75% et 125% du TMO, en fonction des résultats consolidés du
Groupe Saint-Gobain.

En avril 1984, la Compagnie de Saint-Gobain a également émis 194 633 titres participatifs de 1 000 écus de nominal,
aujourd’hui de 1 000 euros.

Une partie de ces titres a été rachetée au cours du temps ; le nombre de titres encore en circulation au 30 juin 2016 s’élève à
77 516, soit un montant nominal de 77,5 millions d’euros.

La rémunération de ces titres participatifs est composée d’une part d’une partie fixe applicable à 60% du montant nominal
du titre et rémunérée à 7,5% l’an, et d’autre part d’une partie variable applicable à 40% du montant nominal du titre, liée au
bénéfice net consolidé de l’exercice précédent et au taux de référence Libor EUR 6 mois + 7/8%.

L’ensemble de ces titres participatifs n’est pas remboursable et leur rémunération est assimilée à des frais financiers.




26
Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


7.2.6. Programmes de financement

Le Groupe dispose de programmes de financement à moyen et long terme (Medium Term Notes) et à court terme
(Commercial Paper et NEU CP).

A la date du 30 juin 2016, la situation de ces programmes s’établit comme suit :

(en millions d'euros) Tirage s Limites Encours au Encours au
autorisés autorisées au 30 juin 2016 31 décembre
30 juin 2016 2015
Medium Term Notes 15 000 7 719 7 719
901 *
US Commercial Paper jusqu'à 12 mois 0 0
901 *
Euro Commercial Paper jusqu'à 12 mois 0 0
NEU CP jusqu'à 12 mois 3 000 0 0
*
Équivalent à 1 000 millions d’US dollars sur la base du taux de change au 30 juin 2016.

Conformément aux usages du marché, les tirages d’US Commercial Paper, Euro Commercial Paper et Negotiable European
Commercial Paper (NEU CP) sont généralement effectués pour une durée allant de un à six mois. Compte tenu de leur
renouvellement fréquent, ils sont classés dans la dette à taux variable.

7.2.7. Lignes de crédit syndiquées

La Compagnie de Saint-Gobain dispose de lignes de crédit sous forme de crédits syndiqués, dont l’objet principal est de
constituer une source de financement sécurisée pour le Groupe Saint-Gobain (y compris le support éventuel de ses
programmes de financement à court terme : US Commercial Paper, Euro Commercial Paper et NEU CP) :

 Un premier crédit syndiqué de 1,5 milliard d’euros à échéance décembre 2017 a été conclu en décembre 2012. Ce
crédit syndiqué a été renégocié en décembre 2013 et prorogé jusqu’en décembre 2018 ;

 Un second crédit syndiqué de 2,5 milliards d’euros à échéance décembre 2018 comprenant deux options
d’extension d’un an supplémentaire chacune, a été conclu en décembre 2013. Après exercice des deux options
d’extension en décembre 2014 et décembre 2015, ce crédit syndiqué a été prorogé de deux années
supplémentaires, portant sa maturité à décembre 2020.

Au niveau actuel de note de la dette à long terme du Groupe Saint-Gobain, ces deux crédits syndiqués ne comportent pas de
ratio financier.

Au 30 juin 2016, aucune de ces deux lignes de crédit n’est utilisée.

7.2.8. Titrisation de créances commerciales

Le Groupe dispose de deux programmes de titrisation de créances commerciales, l’un par l’intermédiaire de sa filiale
française GIE Point-P Finance, l’autre par l’intermédiaire de sa filiale américaine Saint-Gobain Receivables Corporation.

Le programme français a été signé le 2 décembre 2013 pour un montant maximal de 600 millions d’euros. Il s’élève à
546 millions d’euros au 30 juin 2016 contre 578 millions d’euros au 31 décembre 2015. Sur la base de fluctuations
saisonnières historiques des créances à céder et des caractéristiques du contrat, 200 millions d’euros ont été classés en part
à long terme et le solde est classé en part à court terme.

Le programme américain a été signé le 21 octobre 2015 pour un montant maximal de 350 millions d’US dollars. Sa
contrevaleur s’élève à 260 millions d’euros au 30 juin 2016 contre 178 millions d’euros au 31 décembre 2015.

7.2.9. Concours bancaires courants et autres passifs financiers à court terme

Ce poste comprend l’ensemble des comptes bancaires débiteurs du Groupe (financement par découvert bancaire), les
emprunts bancaires locaux à court terme réalisés par les filiales ainsi que les dérivés et les intérêts courus sur la dette court
terme.




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Comptes consolidés du Groupe Saint-Gobain


7.2.10. Dettes garanties par des actifs

Une partie des dettes, pour un montant de 13 millions d’euros au 30 juin 2016, est garantie par des actifs immobilisés
(hypothèques et nantissements de titres).

7.3. Instruments financiers

Les principaux instruments dérivés utilisés par le Groupe sont les suivants :

Juste valeur au 30 juin 2016 J us te valeur au No minal réparti par échéance au 30 juin 2016
Total 31 décembre M o ins d'1 an De 1 à 5 ans Au-de là de 5
(en millions d'euros) Dé riv é s Dé riv é s Total
2015
Actif Passif ans
Co uv e rture de juste valeur 0 0 0

Couverture de flux futurs
Change 218 (10) 208 227 2 887 19 2 906
Taux 0 (69) (69) (13) 10 397 407
Energie et matières premières 3 (2) 1 (9) 27 2 29
Autres risques (5) (5) 6 67 67
Couverture de flux futurs - total 221 (86) 135 211 2 924 88 397 3 409

Dé riv é s non qualifiés conclus principalement par la Compagnie de
Saint-Gobain
Change 7 (5) 2 3 2 135 12 2 147
Taux (4) (4) 22 40 40
Energie et matières premières 1 (1) 0 0 7 7
Dérivés non qualifiés - total 8 (10) (2 ) 25 2 182 12 0 2 194

Total 229 (96) 133 236 5 106 100 397 5 603


7.3.1. Instruments de change

 Swaps de change

Les swaps de change sont principalement utilisés par le Groupe pour sa gestion de trésorerie en devises à l’aide de ressources
principalement en euro.

 Changes à terme et options de change

Les changes à terme et options de change permettent de couvrir le risque de change des sociétés du Groupe sur leurs opérations
en devises, en particulier les opérations commerciales (achats et ventes) et les investissements.

7.3.2. Instruments de taux

 Swaps de taux

Les swaps de taux utilisés par le Groupe permettent de convertir à taux variable (respectivement fixe) une partie de la dette
bancaire ou obligataire contractée à taux fixe (respectivement variable).

 Cross Currency Swaps

Les Cross Currency Swaps sont utilisés par le Groupe pour convertir une dette en devises (respectivement en euro) en une dette
en euro (respectivement en devises).

7.3.3. Énergie et matières premières

 Swaps d’énergie et de matières premières

Les swaps d’énergie et de matières premières permettent de couvrir le risque de variation du prix d’achat sur certains flux
physiques liés aux activités opérationnelles des filiales du Groupe, principalement les approvisionnements d’énergie (fioul, gaz
et électricité).



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Les dérivés du Pôle Conditionnement existants à sa date de cession, essentiellement du fioul, ont été conservés et reclassés en
opérations externes. La Compagnie de Saint-Gobain a mis en place un accord de collatéralisation sur ces opérations.

7.3.4. Autres risques

 Dérivés sur actions

Les dérivés sur actions permettent de couvrir le risque de variation du cours de l’action Saint-Gobain concernant le plan de
rémunération à long terme sous la forme d’attribution d’unités de performance.

7.3.5. Risque de crédit des instruments dérivés

La valorisation du risque de crédit des instruments dérivés est calculée selon la norme IFRS 13 à partir des probabilités de
défaut historiques issues des calculs d'une agence de notation de premier plan et d’un taux de recouvrement. Au 30 juin
2016, cette valorisation n'est pas significative.

7.3.6. Impact en capitaux propres des instruments financiers qualifiés en couverture de flux futurs

Au 30 juin 2016, la réserve IFRS de couverture des flux futurs («cash flow hedge reserve» consolidée) représente un solde
créditeur de 147 millions d’euros composé principalement :
 d’un montant créditeur de 213 millions d’euros correspondant à la variation de valeur des couvertures de swap de
change qualifiées en couverture de flux futurs concernant l’achat du contrôle de Sika ;
 d’un montant débiteur de 41 millions d’euros relatif aux Cross Currency Swaps qualifiés en couverture de flux futurs
permettant la conversion en euro d’un emprunt obligataire ;
 d’un montant débiteur de 16 millions d’euros correspondant à la variation de valeur des couvertures de taux qualifiées
en couverture de flux futurs.

Les dérivés qualifiés en couverture de flux futurs ne présentent pas d’inefficacité significative.

7.3.7. Impact en résultat des instruments financiers non qualifiés en couverture de flux futurs

La juste valeur des instruments dérivés qui sont classés dans la catégorie «Actifs et passifs financiers en juste valeur par
résultat» est négative de 2 millions d’euros au 30 juin 2016 (positive de 25 millions d’euros au 31 décembre 2015).

7.3.8. Structure de la dette du Groupe

La moyenne pondérée des taux d’intérêts de la dette brute totale, aux normes IFRS et après gestion (swaps de taux et Cross
Currency Swaps), s’établit à 3,9 % au 30 juin 2016 contre 3,9% au 31 décembre 2015.

Le tableau ci-après présente la répartition par type de taux (fixe ou variable) de la dette brute du Groupe au 30 juin 2016 après
gestion par des swaps de taux et des Cross Currency Swaps.

Dette brute après gestion des taux
(en millions d'euros) Variable Fix e Total
EUR 1 282 6 207 7 489
Autres devises 903 911 1 814
Total 2 185 7 118 9 303
23% 77% 100%
Autres passifs financiers 71
Intérêts courus 150
Total dette brute 9 524




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7.4. Actifs et passifs financiers

La synthèse des actifs et passifs financiers selon la norme IFRS 7 est la suivante :

Au 30 juin 2016 :
Instruments financiers à la juste valeur Total des Autre s instruments financiers Total des Ins trume nts financiers à la juste valeur Total des
(en millions d'euros) instruments instruments selon les hiérarchies IFRS 7 instruments
Actifs et financiers P rêts et P assifs au coût financiers Données de financiers
Rubriques au bilan et classes d'instruments Notes Instruments Dérivés Actifs Données de Données de
passifs évalués évalués à la disponibles à la niveau 3 évalués à la
financiers par qualifiés de créances amorti niveau 1 niveau 2
à la juste juste valeur juste valeur
résultat couverture vente
valeur (option
JV)
Créances clients et autres créances (3) 0 7 205 7 205 0
Prêts, dépôts et cautions 0 553 553 0
Titres disponibles à la vente et autres titres 0 55 55 0
Instruments dérivés actifs 8 221 229 229 229 229
Disponibilités et équivalents de trésorerie 2 900 2 900 2 900 1 759 1 141 2 900
Total actif 8 221 2 900 3 129 55 7 758 0 10 942 1 759 1 370 0 3 129
Dettes fournisseurs et autres dettes (3) 0 (9 166) (9 166) 0
Dettes financières long terme et court terme 0 (9 454) (9 454) 0
Instruments dérivés passifs (10) (86) (9 6 ) (9 6 ) (96) (9 6 )
Total passif (1 0 ) (8 6 ) 0 (96) 0 0 (18 620) (1 8 716) 0 (96) 0 (96)
Total (2 ) 135 2 900 3 033 55 7 758 (18 620) (7 774) 1 759 1 274 0 3 033



Au 31 décembre 2015 :
Ins trume nts financiers à la juste valeur Total des Autre s instruments financiers Total des Ins trume nts financiers à la juste valeur Total des
(en millions d'euros) instruments instruments selon les hiérarchies IFRS 7 instruments
Actifs et financiers P rêts et P assifs au coût financiers Données de financiers
Rubriques au bilan et classes d'instruments Notes Instruments Dérivés Actifs Données de Données de
qualifiés de passifs évalués évalués à la disponibles à la niveau 3 évalués à la
financiers par créances amorti niveau 1 niveau 2
à la juste juste valeur juste valeur
résultat couverture vente
valeur (option
JV)
Créances clients et autres créances (3) 0 5 910 5 910 0
Prêts, dépôts et cautions 0 510 510 0
Titres disponibles à la vente et autres titres 0 62 62 0
Instruments dérivés actifs 35 238 273 273 273 273
Disponibilités et équivalents de trésorerie 5 380 5 380 5 380 4 148 1 232 5 380
Total actif 35 238 5 380 5 653 62 6 420 0 12 135 4 148 1 505 0 5 653
Dettes fournisseurs et autres dettes (3) 0 (9 142) (9 142) 0
Dettes financières long terme et court terme 0 (10 189) (1 0 189) 0
Instruments dérivés passifs (10) (27) (3 7 ) (3 7 ) (37) (3 7 )
Total passif (1 0 ) (2 7 ) 0 (37) 0 0 (19 331) (1 9 368) 0 (37) 0 (37)
Total 25 211 5 380 5 616 62 6 420 (19 331) (7 233) 4 148 1 468 0 5 616




NOTE 8 – CAPITAUX PROPRES ET RESULTAT PAR ACTION

8.1. Capitaux propres

8.1.1. Capital

Au 30 juin 2016, le nombre d’actions composant le capital social de la Compagnie de Saint-Gobain est de 554 846 980 actions
au nominal de 4 euros (560 943 439 actions au 31 décembre 2015).

8.1.2. Dividendes

L’Assemblée Générale, réunie le 2 juin 2016, a approuvé le dividende proposé au titre de l'exercice 2015, soit 1,24 euro par
action.




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8.2. Résultat par action

Le calcul du résultat de base et dilué par action se détaille comme suit :

1 er semestre 2016 1 er semestre 2015
De base Dilué De base Dilué

Ré s ultat (en millions d'euros)
Résultat net des activités poursuivies, part du Groupe 596 596 493 493
Résultat net des activités cédées, part du Groupe 0 0 65 65
Résultat net, part du Groupe 596 596 558 558

Nombre d'actions
Nombre moyen pondéré de titres en circulation 556 459 337 561 292 118
Nombre moyen pondéré et dilué de titres 558 802 960 563 600 566

Ré s ultat par action (en euros)
Résultat net des activités poursuivies, part du Groupe par action 1,07 1,07 0,88 0,87
Résultat net des activités cédées, part du Groupe par action 0,00 0,00 0,12 0,12
Résultat net, part du Groupe par action 1,07 1,07 1,00 0,99

Le nombre moyen pondéré et dilué de titres est calculé à partir du nombre moyen pondéré de titres en circulation en tenant
compte de tous les effets de la conversion des instruments dilutifs existants, c’est-à-dire des plans d’options de souscription ou
d’achat d’actions soit 694 853 titres et des plans d’attribution d’actions de performance soit 1 648 770 titres au premier semestre
2016.

NOTE 9 – IMPOTS SUR LES RESULTATS

9.1. Impôts sur les résultats

Le résultat net des sociétés intégrées avant impôt sur les résultats est le suivant :

(en millions d’euros) 1 er semestre 1 er semestre
2016 2015
Résultat net de l'ensemble consolidé 610 585
moins :
Quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence 16 20
Résultat net des activités cédées 0 69
Impôts sur les résultats (261) (236)

Ré s ultat des sociétés intégrées avant impôt sur les résultats 855 732


Conformément à la norme IAS 34, la charge d’impôt comptabilisée est déterminée par référence au taux effectif d’impôt
projeté en fin d’année retraité des éléments ponctuels du semestre.

La réconciliation entre la charge d’impôt théorique et la charge d’impôt réelle a été effectuée sur la base d’un taux
d’imposition de 34,43% au premier semestre 2016 contre 38% au premier semestre 2015 et s’analyse de la façon suivante :

(en millions d’euros) 1 er semestre 1 er semestre
2016 2015
Impô ts théoriques calculés aux taux locaux de chaque pays (2 2 8 ) (197)
Dépréciations d'actif, plus ou moins-values et provision concurrentielle (2) (8)
Non reconnaissance d'impôts différés actifs (8) (11)
Report variable (1) 0
Coûts relatifs aux dividendes (21) (11)
Autres impôts (1) (9)
Charg e totale d’impôt sur les résultats (2 6 1 ) (236)




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9.2. Impôts différés

Au bilan, la variation du montant net des impôts différés actifs et passifs s’explique de la manière suivante :

(en millions d’euros) Impô ts différés
actifs/(passifs)
nets
Situatio n au 1 er janvier 2016 871
(Charges)/produits d'impôts différés 50
Variation des impôts différés relatifs aux écarts actuariels IAS 19 (note 4 - charges et avantages au personnel) 140
Ecarts de conversion 5
Incidence de la variation du périmètre de consolidation et divers 8
Situation au 30 juin 2016 1 074



NOTE 10 – EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE

Néant.




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