Rapport financier semestriel 2015
du groupe EPC
SOMMAIRE

RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITE 2015 ............................................................................................3

ETATS FINANCIERS SEMESTRIELS CONSOLIDES RESUMES ..........................................................7
Rapport d’activité semestriel
1er semestre 2015


Retour à la rentabilité opérationnelle confirmée
Résultat net en forte hausse à 2.5 M€ sur 6 mois




Le premier semestre 2015 confirme le net redressement de la rentabilité du groupe EPC
amorcée fin 2013.
La montée en puissance des pays émergents compense la baisse d’activité enregistrée en
Europe.
Le résultat opérationnel du groupe EPC progresse de 30%.
Le résultat net ressort à 2,5 M€ contre 0,8 M€ au 30 juin 2014.


1. Activité Consolidée en retrait de 2,1% sur le premier semestre 2015, malgré une forte
croissance sur les pays émergents.
L’Activité Consolidée du Groupe (intégrant les entreprises associées) diminue de 2,1% et
s’élève à 163,8 M€ contre 167,4 M€ au 30 juin 2014. A taux de change et périmètre constant, elle
baisse de 6,1% par rapport à l’activité du premier semestre de 2014.
Cette évolution confirme la tendance constatée sur les trois premiers mois de 2015 sur lesquels
avait été enregistrée une baisse d’activité de 4,8%.
Le Chiffre d’Affaires semestriel réel, tenant compte des nouvelles normes applicables, s’établit
pour sa part à 150,4 M€ contre 157,3 M€ en 2014, en baisse de 4,4%. A taux de change et
périmètre constant, le chiffre d’affaires diminue de 7,7%.

Variation


à taux de
change et
périmètre
S1 S1 T2 T2
Réelle constants *
2015 2014 2015 2014
En milliers d'euros

133 799 143 729 67 780 74 424
Europe -6,9% -9,8%
30 044 23 686 15 289 13 717
Afrique et Moyen Orient 26,8% 15,1%

Activité Consolidée (yc les co-entreprises) 163 843 167 415 -6,1% 83 069 88 141
-2,1%

Chiffre d'Affaires 150 417 157 291 -7,7% 75 671 81 115
-4,4%

* La variation à taux de change et périmètre constant est calculée en convertissant les chiffres 2014 aux taux de change
moyens mensuels de 2015 et en ajoutant (ou en retranchant) aux chiffres 2014 les entrées (ou les sorties) de périmètre.




3
L’écart entre l’évolution réelle et celle à taux de change et périmètre constant s’explique
essentiellement par les écarts de change liés à l’évolution de l’Euro par rapport aux autres devises
(notamment USD et GBP). Il n’y a pas eu de variation de périmètre sur le semestre.

Sur la zone Europe l’activité diminue de plus de 6,9% en réel et de 9,8% à taux de change et
périmètre constant. Cette baisse est particulièrement marquée en France (-12,1%), et notamment
à cause de la démolition. Ce secteur avait atteint en 2014 un niveau d’activité exceptionnel porté
par des chantiers d’envergure aujourd’hui achevés ; l’activité a marqué un net recul sur le premier
semestre 2015. On assiste néanmoins à une reconstitution plus satisfaisante du carnet en fin de
période. Le chiffre d’affaires réalisé dans les explosifs et le forage minage est en retrait. Ce niveau
est conforme aux anticipations sur lesquelles était basé le plan de restructuration mis en oeuvre
en 2013/2014. L’activité est également en baisse en Scandinavie, suite à l’arrêt des activités sur
le contrat Sydvaranger et à la fermeture de la mine de Danemorra.

En revanche, l’activité croit rapidement au Royaume Uni (+6,9%), notamment dans les divisions
explosifs et forage-minage qui bénéficient d’une demande en très forte hausse des carrières.
L’activité de production d’additifs diesel est à la baisse du fait de la baisse du prix des matières
premières, qui est intégralement répercutée sur le prix de vente Cette baisse est sans impact sur
la rentabilité de la société.

Kemek en Irlande réalise également un très bon premier semestre (+13,4%) tout comme KEMEK
US aux Etats-Unis (+43,6%) où les ventes se développent très fortement. Le marché italien
(+5,6%) bénéficie également d’une certaine reprise économique depuis le début de l’année.

La zone Afrique Moyen Orient confirme son dynamisme sur le premier semestre. Son activité
progresse de 26,8% en réel et de 15,1% à taux de change et périmètre constant (l’écart entre ces
deux chiffres étant imputable aux variations de change sur l’AED, le SAR et le GNF). Cette
croissance porte sur l’ensemble des filiales de la zone à l’exception du Gabon, dont le chiffre
d’affaires sur le premier semestre 2014 était exceptionnellement élevé, et du Cameroun.

En Guinée comme au Sénégal, l’activité reste soutenue. Les filiales marocaines (+41.9%)
bénéficient de l’impact des chantiers du port de Safi et du barrage M’Dez, qui ont démarré en
début d’année. La Côte d’Ivoire confirme sa montée en puissance avec un chiffre d’affaires en
hausse de plus de 50% par rapport à 2014.

Au Moyen Orient, au-delà de l’impact positif de l’évolution des taux de change sur le niveau
d’activité, le fort développement de MCS sur le marché saoudien lui permet de doubler sa
contribution par rapport au 30 juin 2014 (+109%) et confirme ainsi les perspectives de croissance
attendues.




4
2. Progression du résultat Opérationnel de 1.4 M€ et du Résultat Net de 1,7 M€

Le Résultat Opérationnel Courant incluant la part des mises en équivalence progresse et
s’établit à 5,8 M€ à fin juin 2015 contre 5,6 M€ en 2014.

La baisse d’activité constatée dans la démolition et en Scandinavie a eu un impact à la baisse sur
le résultat des filiales concernées.

Les efforts de restructuration menés chez EPC France et EPC Italia ont en revanche permis de
significativement baisser le point mort de ces sociétés. Dans ce contexte, malgré une activité qui
reste faible, les résultats s’améliorent nettement, devenant positifs sur le premier semestre.

Le Maroc après un exercice 2014 difficile renoue avec un très bon niveau de résultat. Le Moyen-
Orient affiche également une bonne performance. Chez MCS notamment, la progression des
ventes avec des installations désormais pleinement opérationnelles permet de dégager, pour la
première fois un résultat nettement positif.

Le Résultat Opérationnel du groupe, qui intégrait au 30 juin 2014 des charges non récurrentes
pour litige à hauteur de 1,1 M€, est en nette hausse passant de 4,4 M€ sur le premier semestre
2014 à 5,8 M€ à fin juin 2015.

Après prise en compte du résultat financier (-2 M€), et de l’impôt (-1,3 M€), le Résultat Net part
du groupe enregistre une très forte progression et ressort à 2,5 M€ au 30 juin 2015 contre 0,8 M€
en 2014.




5
3. Evènements significatifs du semestre écoulé

Transaction définitive sur les procédures DGC

Au dernier trimestre 2014, EPC SA, le mandataire judiciaire à la liquidation de DGC et FC, et les
anciens dirigeants de ces sociétés ont conclu un protocole de transaction mettant un terme
définitif aux contentieux opposant EPC SA à DGC et FC, d’une part, et EPC à ces anciens
dirigeants, d’autre part. (cf. Rapports annuels 2008 à 2013 et, en dernier lieu, rapport sur les
comptes semestriels au 30 juin 2014, page 5).

La transaction a été homologuée par un jugement du Tribunal de commerce de Nanterre du 4
février 2015, et exécutée dans les jours qui ont suivi.

Cette transaction définitive s’est traduite par une charge de 999 K€ pour EPC prise en compte sur
l’exercice 2014.


Ouverture d’un centre de formation en Angleterre

Un nouveau centre de formation accrédité auprès des autorités Britanniques a été inauguré sur le
site EPC UK à Alfreton. Ce centre de formation permet de délivrer des formations qualifiantes aux
différents acteurs de la filière explosifs au Royaume-Uni.

Il permet de conforter EPC UK comme l’acteur de référence sur ce marché.


Présence d’EPC pour le premier contrat attribué dans le cadre du redémarrage du projet de
tunnel Lyon-Turin

EPC France a été choisi par un consortium associant Spie-Batignolles, Eiffage et des entreprises
italiennes pour la fourniture et la mise en œuvre, en technologie Morse®, des explosifs pour le
percement d’une descenderie d’une longueur 2,8 km, sur le tracé de la ligne ferroviaire Lyon-
Turin, au niveau de Saint Martin la Porte.

Obtention d’une licence au Libéria

Le 1er mai 2015, le groupe EPC s’est vu attribuer, une licence de production, importation,
distribution et vente de produits explosifs à usages civils industriels par les autorités du Libéria.




4. Evolution prévisible pour le semestre à venir

Le retour à la rentabilité du groupe se confirme au premier semestre 2015. La diversité de
l’implantation géographique constitue un atout sérieux pour assurer la pérennité de cette
rentabilité dans le temps.

Le deuxième semestre se présente bien avec notamment une meilleure performance attendue
dans le domaine de la démolition.




6
Etats financiers semestriels Consolidés Résumés
SOMMAIRE


COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ AU 30 JUIN 2015 ......................................................................9
ETAT DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN
CAPITAUX PROPRES AU 30 JUIN 2015 .............................................................................................. 10
ETAT DE SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE AU 30 JUIN 2015 ............................................... 11
TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDE AU 30 JUIN 2015 .......................................... 12
TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS AU 30
JUIN 2015................................................................................................................................................ 14
COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ AU 30 JUIN 2015




Notes 30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros


Activités poursuivies
Produit des activités ordinaires 5.1 150 417 157 291
Autres produits 410 588
Achats consommés (70 620) (76 125)
Autres achats et charges externes 5.2 (34 246) (36 494)
Variation des stocks d’encours et de produits finis 5.3 (18) 1 800
Charges de personnel 5.4 (35 196) (34 567)
Amortissements et dépréciations des immobilisations (4 659) (5 061)
Dotations et reprises de provisions (813) (851)
Autres produits et charges d’exploitation 5.5 (1 434) (1 885)
Part du résultat des mises en équivalence 6.4 1 974 864
Résultat opérationnel courant incluant la part des mises
5 815 5 560
en équivalence
Résultat sur cession de participations consolidées
Autres produits et charges opérationnels 5.6 (11) (1 177)
Résultat opérationnel 5 804 4 383
Coût de l’endettement financier net 5.7 (1 394) (1 495)
Autres produits et charges financiers 5.7 (560) (733)
Résultat avant impôt 3 850 2 155
Impôt sur les résultats 5.8 (1 334) (1 325)
Résultat net de l’ensemble consolidé – activités
2 516 830
poursuivies
Résultat net des activités abandonnées 8 (24) (51)
Résultat net de l’ensemble consolidé – total 2 492 779
Résultat net – part du groupe 2 477 719
Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le
15 60
contrôle (intérêts minoritaires)




9
ETAT DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES AU
30 JUIN 2015



30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Résultat net total 2 492 779
Ecarts de conversion sur sociétés intégrées globalement 1 627 (328)
Ecarts de conversion sur sociétés mises en équivalence 620 529
Variation des instruments financiers 51 (13)
Impôts différés sur les éléments qui seront reclassés
(17) 4
ultérieurement en résultat net
Total des autres éléments du résultat global qui seront
2 281 192
reclassés ultérieurement en résultat net
Pertes et gains actuariels 2 450 (874)
Impôt différés sur éléments qui ne seront pas reclassés
(481) 200
ultérieurement en résultat net
Résultat global 6 742 297
dont quote-part du Groupe 6 545 262
dont quote-part attribuable aux participations 197 35
ne donnant pas le contrôle




10
ETAT DE SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE AU 30 JUIN 2015



Notes 30 juin 2015 31 décembre 2014
En milliers d’euros


ACTIF
Ecarts d’acquisition 6.1 27 190 26 594
Immobilisations incorporelles 6.2 807 777
Immobilisations corporelles 6.3 71 767 70 412
Participations dans les mises en équivalence 6.4 18 956 18 922
Autres actifs financiers non courants 6.5 7 430 6 644
Actifs d’impôts différés 6.11 8 142 8 566
Autres actifs long terme 127 126
Total actifs non courants 134 419 132 041
Stocks 6.6 26 083 28 050
Clients et autres débiteurs 6.7 103 271 95 496
Créances fiscales 2 958 2 769
Autres actifs courants 3 621 2 781
Trésorerie et équivalents de trésorerie 6.8 12 159 14 236
Total actifs courants 148 092 143 332
TOTAL ACTIF 282 511 275 373




PASSIF
Capital 6.9 5 220 5 220
Réserves 90 565 84 979
Résultat net de l’exercice – part du groupe 2 477 2 298
Capitaux propres part du groupe 98 262 92 497
Participations ne donnant pas le contrôle (intérêts minoritaires) 956 768
Capitaux propres 99 218 93 265
Dettes financières non courantes 6.10 34 138 35 755
Passifs d’impôts différés 6.11 1 848 1 734
Provisions pour avantages aux salariés 6.12 14 783 16 293
Autres provisions non courantes 6.13 14 612 14 296
Autres passifs long terme 70 281
Total passifs non courants 65 451 68 359
Fournisseurs et autres créditeurs 6.14 80 410 83 605
Dettes d’impôt 90 646
Dettes financières courantes 6.10 27 932 19 622
Autres provisions courantes 6.13 5 669 5 624
Autres passifs courants 3 741 4 252
Total passifs courants 117 842 113 749
Total dettes 183 293 182 108
TOTAL PASSIF 282 511 275 373




11
TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDE AU 30 JUIN 2015




30 juin 2015 30 juin 2014
Notes
En milliers d’euros


2 492 779
Résultat net consolidé
(1 974) (864)
Elim. des parts des mises en équivalence 6.4
4 279 5 193
Elim. des amortissements et provisions
(193) 69
Elim. des résultats de cession et des pertes et profits de dilution
(40) 78
Elim. autres produits et charges sans incidence sur la trésorerie
78 435
Elim. de l’effet d’actualisation
1 658 2 109
Dividendes reçus des co-entreprises 6.4.1
(12) ( 8)
Elim. des produits de dividendes (hors-groupe)
Marge brute d’autofinancement après coût de l’endettement
6 288 7 791
financier net et impôt
1 334 1 326
Elim. de la charge (produit) d’impôt 5.8
1 394 1 495
Elim. du coût de l’endettement financier net 5.7
Marge brute d’autofinancement avant coût de l’endettement
9 016 10 612
financier net et impôt
(9 533) (5 742)
Incidence de la variation du BFR 6.15
(1 328) (1 984)
Impôts payés
(1 845) 2 886
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
(54)
Incidence des variations de périmètre 6 .1 6
(4 410) (3 213)
Acquisition d’immobilisations corporelles et incorporelles 6.3
(800) 1 995
Variation des prêts et avances consentis
711 306
Cession d’immobilisations corporelles et incorporelles
37
Cession d’actifs financiers
2 8
Dividendes reçus 6.4.1
(4 497) (921)
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement
Augmentation de capital
13 057 8 279
Emission d’emprunts 6 .1 0
(8 231) (6 711)
Remboursement d’emprunts 6 .1 0
(1 362) (1 694)
Intérêts financiers nets versés
(71)
Transactions entre actionnaires : acquisitions/cessions partielles
(15)
Dividendes payés aux minoritaires
3 464 (212)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
486 (46)
Incidences de la variation des taux de change
(2 392) 1 707
Variation de la trésorerie
12 255 13 662
Trésorerie d’ouverture 6.8
9 863 15 369
Trésorerie de clôture 6.8

Les flux de trésorerie présentés ci-dessus incluent les activités abandonnées présentées en page 13.




12
Les impacts dans le tableau de flux de trésorerie liés aux activités abandonnées sont les suivants :



30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Résultat net consolidé (24) (51)
Marge brute d’autofinancement avant coût de l’endettement
(24) (95)
financier net et impôt
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles (10) (143)
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement 301
Flux de trésorerie liés aux activités de financement (175)
Variation de la trésorerie (10) (17)
Trésorerie d’ouverture 10 64
Trésorerie de clôture 47




13
TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS AU 30 JUIN 2015


Réserves
Total capitaux T o t al
consolidées et Réserves de
Capital Actions Intérêts
propres Part du capitaux
En milliers d’euros
résultat Part du
social propres conv. Minoritaires
groupe propres
groupe

Total au 31 décembre 2013 retraité 5 220 (2 478) 88 675 (1 470) 89 947 2 093 92 040
Produits et charges comptabilisés
(457) (482)
(648) 191 (25)
directement en capitaux propres
719 779
Résultat net de l’exercice 719 60
Total des produits et charges
71 191 262 35 297
comptabilisés
(520) (569)
Dividendes versés (520) (49)
(19) (244)
Variations de périmètre (1) (19) (225)
Total au 30 juin 2014 5 220 (2 478) 88 207 (1 278) 89 670 1 854 91 524

Total au 31 décembre 2014 5 220 (2 478) 89 046 709 92 497 768 93 265
Produits et charges comptabilisés
4 068 4 250
1 846 2 222 182
directement en capitaux propres
2 477 2 492
Résultat net de l’exercice 2 477 15
Total des produits et charges
4 323 2 222 6 545 197 6 742
comptabilisés
(937) (947)
Dividendes versés (937) (10)
Variations de périmètre
157 158
Autres variations (2) 157 1
Total au 30 juin 2015 5 220 (2 478) 92 589 2 931 98 262 956 99 218


(1) Les variations de périmètre sont liées à des effets dilutifs ou relutifs d’entités pour lesquelles la méthode de
l’intégration globale est maintenue. Au cours de l’exercice 2014, la baisse des intérêts minoritaires
3
s’expliquent principalement par le rachat des intérêts minoritaires des entités EPC Belgique, DGO M et
Minexplo.

(2) Les autres variations correspondent à l’impact de l’application d’IFRIC 21 sur les capitaux propres
d’ouverture au 30 juin 2015.




14
Annexe aux états financiers du premier semestre 2015
SOMMAIRE


1. PRÉSENTATION GÉNÉRALE ........................................................................................................... 17
2. FAITS MARQUANTS DU PREMIER SEMESTRE 2015 ................................................................... 17
2.1. Transaction définitive sur les procédures DGC ......................................................................... 17
2.2. Présence d’EPC pour le premier contrat attribué dans le cadre du redémarrage du projet de
tunnel Lyon-Turin .............................................................................................................................. 17
2.3. Obtention d’une licence au Libéria ............................................................................................. 17
3. PRINCIPES COMPTABLES ............................................................................................................... 18
3.1. Principes généraux et normes comptables ................................................................................ 18
3.2. Recours à des estimations ......................................................................................................... 19
3.3. Périmètre de consolidation......................................................................................................... 19
3.4. Evolution de l’information sectorielle .......................................................................................... 19
4. INFORMATION SECTORIELLE ......................................................................................................... 20
4.1. Informations comparatives ......................................................................................................... 20
4.2. Résultats sectoriels .................................................................................................................... 21
4.3. Autres éléments sectoriels inclus dans le compte de résultat, sans contrepartie de trésorerie 22
4.4. Investissements sectoriels ......................................................................................................... 23
4.5. Etat de Passage de l’information sectorielle publiee au compte de resultat consolidé ............. 23
5. NOTES RELATIVES AU COMPTE DE RÉSULTAT .......................................................................... 24
5.1. Produits des activités ordinaires ................................................................................................ 24
5.2. Autres achats et charges externes ............................................................................................ 24
5.3. Variation des stocks d’en-cours et de produits finis au compte de résultat ............................... 24
5.4. Charges de personnel ................................................................................................................ 25
5.5. Autres produits et charges d’exploitation ................................................................................... 25
5.6. Autres produits et charges opérationnels .................................................................................. 25
5.7. Coût de l’endettement financier net et autres produits et charges financiers ............................ 26
5.8. Impôt sur les résultats ................................................................................................................ 26
6. NOTES RELATIVES A L’ÉTAT DE SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE ............................... 28
6.1. Ecarts d’acquisition .................................................................................................................... 28
6.2. Immobilisations incorporelles ..................................................................................................... 28
6.3. Immobilisations corporelles ........................................................................................................ 29
6.4. Participation dans les mises en équivalence ............................................................................. 30
6.5. Autres actifs financiers non courants ......................................................................................... 31
6.6. Stocks et en cours ...................................................................................................................... 32
6.7. Clients et autres débiteurs ......................................................................................................... 32
6.8. Trésorerie et équivalents de trésorerie ...................................................................................... 33
6.9. Capital ........................................................................................................................................ 33
6.10. Dettes financières .................................................................................................................... 34
6.11. Impôts différés au bilan ............................................................................................................ 35
6.12. Provisions pour avantages aux salariés .................................................................................. 35
6.13. Autres provisions ...................................................................................................................... 36
6.14. Fournisseurs et autres créditeurs ............................................................................................ 36
6.15. Besoin en Fonds de Roulement ............................................................................................... 37
6.16. Incidence des variations de périmètre ..................................................................................... 37
6.17. Engagements financiers........................................................................................................... 38
7. INFORMATION RELATIVE AUX PARTIES LIEES ........................................................................... 38
7.1. Contrôle ...................................................................................................................................... 38
7.2. Relation avec les filiales ............................................................................................................. 38
7.3. Transactions avec des parties liées ........................................................................................... 38
8. ABANDONS D’ACTIVITES ................................................................................................................ 39
8.1. Arrêt des activités de BFMS....................................................................................................... 39
8.2. Arrêt des activités de nitrokemfor services ................................................................................ 39
8.3. Arrêt des activités de EEI ........................................................................................................... 39
8.4. STIPS TI ..................................................................................................................................... 40
9. ACTIVITES DESTINEES A ETRE CEDEES ...................................................................................... 40
10. ÉVENEMENTS POST CLOTURE .................................................................................................... 40
1. PRÉSENTATION GÉNÉRALE

Le Groupe EPC est un groupe international. EPC SA est une société anonyme cotée à la bourse de
Paris (ISIN FR0000039026) immatriculée en France. EPC pratique principalement trois activités :

La fabrication d’explosifs à usage civil et leur mise en œuvre (forage minage),
x
La démolition,
x
Autres activités diversifiées (produits chimiques).
x

La société mère, Société Anonyme d’Explosifs et de Produits Chimiques, est une société anonyme
française dont le siège social est situé au 61, rue de Galilée, 75008 Paris.
Les comptes consolidés du Groupe EPC au 30 juin 2015 ont été arrêtés par le Conseil
d’Administration du 28 septembre 2015, qui en a autorisé la publication.

Sauf indication contraire, tous les montants sont exprimés en milliers d’euros.


2. FAITS MARQUANTS DU PREMIER SEMESTRE 2015

2.1. TRANSACTION DEFINITIVE SUR LES PROCEDURES DGC

Au dernier trimestre 2014, EPC SA, le mandataire judiciaire à la liquidation de DGC et FC, et les
anciens dirigeants de ces sociétés ont conclu un protocole de transaction mettant un terme définitif
aux contentieux opposant EPC SA à DGC et FC, d’une part, et EPC à ces anciens dirigeants, d’autre
part. (cf. Rapports annuels 2008 à 2013 et, en dernier lieu, rapport sur les comptes semestriels au 30
juin 2014, page 5).

La transaction a été homologuée par un jugement du Tribunal de commerce de Nanterre du 4 février
2015, et exécutée dans les jours qui ont suivi.

Cette transaction définitive s’est traduite par une charge de 999 K€ pour EPC prise en compte sur
l’exercice 2014.


2.2. PRESENCE D’EPC POUR LE PREMIER CONTRAT ATTRIBUE DANS LE CADRE DU
REDEMARRAGE DU PROJET DE TUNNEL LYON-TURIN

EPC France a été choisi par un consortium associant Spie-Batignolles, Eiffage et des entreprises
italiennes pour la fourniture et la mise en œuvre, en technologie Morse®, des explosifs pour le
percement d’une descenderie d’une longueur de 2,8 km, sur le tracé de la ligne ferroviaire Lyon-
Turin, au niveau de Saint Martin la Porte.


2.3. OBTENTION D’UNE LICENCE AU LIBERIA

Le 1er mai 2015, le groupe EPC s’est vu attribuer, une licence de production, importation, distribution
et vente de produits explosifs à usages civils industriels par les autorités du Libéria.




17
3. PRINCIPES COMPTABLES

3.1. PRINCIPES GENERAUX ET NORMES COMPTABLES

Les états financiers consolidés sont présentés en millier d’euros et toutes les valeurs sont arrondies
au millier le plus proche sauf indication contraire.


3.1.1. Conformité aux normes comptables

En application du règlement n°1126/2008 du Conseil Européen adopté le 3 novembre 2008, le
Groupe EPC a établi ses comptes consolidés conformément aux normes internationales
d’information financière ou « International Financial Reporting Standards » (IFRS) telles qu'adoptées
dans l'Union Européenne à la date de préparation des états financiers.

Les comptes consolidés intermédiaires au 30 juin 2015 sont établis conformément à la norme IAS 34
– Information financière intermédiaire. S'agissant de comptes condensés, ils n’intègrent pas toutes
les informations et notes annexes requises pour l'établissement des états financiers annuels, et à ce
titre ils doivent être lus en liaison avec les états financiers consolidés du Groupe EPC au 31
décembre 2014.

Conformément aux dispositions de la norme IAS 34, les comptes présentés sont les états consolidés
d'EPC SA ; les comptes sociaux de la précédente clôture au 31 décembre 2014 ont été approuvés
par le Conseil d’Administration et déposés au greffe ; les commissaires aux comptes ont émis leur
rapport sur les comptes sociaux de la précédente clôture (31 décembre 2014) ; les rapports des
commissaires aux comptes sur les comptes sociaux de la précédente clôture (31 décembre 2014)
ont été émis sans réserve.

A l’exception des points décrits ci-dessous, les méthodes comptables appliquées par le Groupe dans
les états financiers intermédiaires résumés sont identiques à celles utilisées dans les états financiers
consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2014.

Les normes comptables internationales comprennent les IFRS, les IAS (International Accounting
Standards), et leurs interprétations SIC (Standing Interpretations Committee) et IFRIC (International
Financial Reporting Interpretations Committee).

L’ensemble des textes adoptés par l’Union européenne est disponible sur le site internet de la
Commission européenne à l’adresse suivante :

http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias_fr.htm

3.1.2. Les normes suivantes sont applicables à compter du 1er janvier 2015 sur
l’information financière présentée :

IFRIC 21 – Droits et taxes
x
er
Le Groupe applique depuis le 1 janvier 2015 IFRIC 21. Son application rétrospective sur les comptes
au 30 juin 2014 présente un impact peu significatif au regard des comptes présentés. Il n’y a donc pas
eu nécessité d’établir des comptes 30 juin 2014 retraités.


3.1.3. Les nouvelles normes, amendements à des normes existantes et interprétations
suivantes ont été publiées mais ne sont pas applicables au 30 juin 2015 et n’ont pas
été adoptées par anticipation :

les amendements IAS 16 et IAS 38 – Clarification sur les modes d’amortissement
x
acceptables ;



18
Les amendements à IFRS 10 et à IAS 28 – Vente ou apport d'actifs entre un investisseur
x
et une entreprise associée ou une coentreprise ;
amendements limités à IFRS 10, IFRS 12 et IAS 28 - Exemption de consolidation
x
applicable aux entités d'investissement ;
les amendements IFRS 11 – Comptabilisation des acquisitions des intérêts dans une
x
entreprise commune ;
IFRS 9 – Instruments financiers ;
x
IFRS 14 – Comptes de reports réglementaires ;
x
IFRS 15 – Produits des activités ordinaires tirés des contrats avec des clients.
x

3.2. RECOURS A DES ESTIMATIONS

L’établissement des états financiers nécessite d’effectuer des estimations et de formuler des
hypothèses qui peuvent affecter les montants figurant dans ces états financiers, notamment en ce qui
concerne les éléments suivants :
l’évaluation des provisions et des engagements de retraites ;
x
l’évaluation des impôts différés ;
x
les évaluations retenues pour les tests de perte de valeur ;
x
l’évaluation des coûts de démantèlement, décontamination et de remise en état des sites.
x

Ces estimations partent d’une hypothèse de continuité d’exploitation et sont établies en fonction des
informations disponibles lors de leur établissement. Les estimations peuvent être révisées si les
circonstances sur lesquelles elles étaient fondées évoluent ou suite à de nouvelles informations. Les
résultats réels peuvent être différents de ces estimations.


3.3. PERIMETRE DE CONSOLIDATION

Le périmètre de consolidation du premier semestre 2015 n’a pas évolué par rapport au 31 décembre
2014.


3.4. EVOLUTION DE L’INFORMATION SECTORIELLE


Le Groupe a décidé de présenter dans l’information des segments opérationnels la consolidation des
sociétés Arabian Explosives, Croda EPC, Kemek, Kemek US, Exor, Modern Chemical Services,
Nitrokemine Guinée et Société de Minage en Guinée selon la méthode de l’intégration proportionnelle
en conformité avec l’information produite dans son reporting interne.




19
4. INFORMATION SECTORIELLE

Conformément à la norme IFRS 8 – Secteurs opérationnels, l’information sectorielle présentée est
établie sur la base des données de gestion internes utilisées pour l’analyse de la performance des
activités.

Les informations relatives aux secteurs opérationnels présentés suivent les mêmes règles comptables
que celles utilisées pour les états financiers consolidés.

Les zones sont présentées de la manière suivante :

Zone 1 – Europe ;
x
Zone 2 – Afrique, Moyen Orient.
x


4.1. INFORMATIONS COMPARATIVES

4.1.1. Produit des activités ordinaires publié, par zone géographique


30 juin 2015 30 juin 2014 Variation %
En milliers d’euros

Zone 1 - Europe 133 799 143 729 -6,91%
Zone 2 - Afrique Moyen Orient 30 044 23 686 26,84%
Total 163 843 167 415 -2,13%


4.1.2. Produit des activités ordinaires à taux de change et périmètre constant

La variation à périmètre et taux de change constant est calculée en convertissant les chiffres 2014
aux taux de change moyen mensuel 2015 et en ajoutant (ou retranchant) aux chiffres 2014 les
entrées (ou sortie) de périmètre.


30 juin 2014 30 juin 2014
30 juin 2015 Variation %
En milliers d’euros
retraité publié

Zone 1 - Europe 133 799 148 327 -9,79% 143 729
Zone 2 - Afrique Moyen Orient 30 044 26 095 15,13% 23 686
Total 163 843 174 422 -6,07% 167 415



4.1.3. Résultat opérationnel courant par zone géographique


30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Zone 1 - Europe 1 963 4 236
Zone 2 - Afrique Moyen Orient 3 846 1 916
Total 5 809 6 152




20
4.1.4. Résultat net consolidé par zone géographique


30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Zone 1 - Europe 144 111
Zone 2 - Afrique Moyen Orient 2 348 668
Total 2 492 779



4.2. RESULTATS SECTORIELS

4.2.1. Zone 1 - Europe


30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Produit des activités ordinaires 141 896 151 375
Produit des activités ordinaires intersectoriel (8 097) (7 644)
Produit des activités ordinaires externe total 133 799 143 729

Résultat opérationnel courant incluant la part des
1 963 4 236
co-entreprises mises en équivalence
Résultat opérationnel 1 952 3 061
Charges financières – net (1 084) (1 970)
Résultat avant impôts 868 1 091
Impôt sur les résultats (700) (947)
Résultat net – activités poursuivies 168 144
Résultat net – activités abandonnées (24) (33)
Résultat net total 144 111




21
4.2.2. Zone 2 - Afrique Moyen-Orient


30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Produit des activités ordinaires 30 166 23 822
Produit des activités ordinaires intersectoriel (122) (136)

Produit des activités ordinaires externe total 30 044 23 686
Quotes-parts de résultat des ent. mises en
équivalence
Résultat opérationnel courant incluant la part des
3 846 1 916
co-entreprises mises en équivalence
Résultat opérationnel 3 846 1 916
Charges financières – net (674) (499)
Résultat avant impôts 3 172 1 417
Impôt sur les résultats (824) (731)
Résultat net – activités poursuivies 2 348 686
Résultat net – activités abandonnées (18)
Résultat net total 2 348 668



4.3. AUTRES ELEMENTS SECTORIELS INCLUS DANS LE COMPTE DE RESULTAT, SANS
CONTREPARTIE DE TRESORERIE

4.3.1. Zone 1 - Europe


30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Dot/Rep. aux amortissements et pertes de valeur des
(4 360) (4 874)
immobilisations
Dot/Rep. aux provisions (629) (990)


4.3.2. Zone 2 - Afrique Moyen-Orient


30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Dot/Rep. aux amortissements et pertes de valeur des
(1 364) (1 049)
immobilisations
Dot/Rep. aux provisions (87) 139




22
4.4. INVESTISSEMENTS SECTORIELS


30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Zone 1 - Europe 4 504 2 590
Zone 2 - Afrique Moyen Orient 786 1 545

Investissements (incorp. et corp.)* 5 290 4 135


* hors investissements financés par contrat de locations financement (voir note 6.3).


4.5. ETAT DE PASSAGE DE L’INFORMATION SECTORIELLE PUBLIEE AU COMPTE DE
RESULTAT CONSOLIDE


30 juin 2014

Informa tion sectorielle IFRS 10 et 11 Com pte de résultat
En milliers d’euros
Zone 1 Zone 2 Tota l Zone 1 Zone 2 Tota l Zone 1 Zone 2 Tota l

Produi t des activités ordinaires externe total 143 729 23 686 167 415 (3 998) (6 126) (10 124) 139 731 17 560 157 291

Quotes -parts de résultat des ent. mises en
- - - 482 382 864 482 382 864
équivalence

Ré sul ta t opérationnel courant incluant la
4 236 1 916 6 152 (1) (591) (592) 4 235 1 325 5 560
part des co-entreprises mises en équivalence

Rés ultat opérationnel 3 061 1 916 4 977 (3) (591) (594) 3 058 1 325 4 383
Charges financières – net (1 970) (499) (2 469) (16) 257 241 (1 986) (242) (2 228)
Ré sul ta t avant impôts 1 091 1 417 2 508 (19) (334) (353) 1 072 1 083 2 155
Impôt sur les résultats (947) (731) (1 678) 19 334 353 (928) (397) (1 325)
Ré sul ta t net – activités poursuivies 144 686 830 144 686 830
- - -
Rés ultat net – activités abandonnées (33) (18) (51) - - - (33) (18) (51)
Ré sul ta t net total 111 668 779 111 668 779
- - -




30 juin 2015

Information sectorielle IFRS 10 et 11 Compte de résultat
En milliers d’euros
Zone 1 Zone 2 T o t al Zone 1 Zone 2 Total Zone 1 Zone 2 Total

Produit des activités ordinaires externe total 133 799 30 044 163 843 (4 676) (8 750) (13 426) 129 123 21 294 150 417

Quotes-parts de résultat des ent. mises en
- - - 573 1 401 1 974 573 1 401 1 974
équivalence

Résultat opérationnel courant incluant la part
1 963 3 846 5 809 25 (19) 6 1 988 3 827 5 815
des co-entreprises mises en équivalence

Résultat opérationnel 1 952 3 846 5 798 25 (19) 6 1 977 3 827 5 804
Charges financières – net (1 084) (674) (1 758) (129) (67) (196) (1 213) (741) (1 954)
Résultat avant impôts 868 3 172 4 040 (104) (86) (190) 764 3 086 3 850
Impôt sur les résultats (700) (824) (1 524) 105 85 190 (595) (739) (1 334)
Résultat net – activités poursuivies 168 2 348 2 516 168 2 348 2 516
- - -
Résultat net – activités abandonnées (24) (24) - - - (24) (24)
Résultat net total 144 2 348 2 492 144 2 348 2 492
- - -




23
5. NOTES RELATIVES AU COMPTE DE RÉSULTAT

5.1. PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES



30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Chiffre d’affaires hors retraitement des activités abandonnées 150 417 157 291
Activités abandonnées - -
Chiffre d’affaires publié 150 417 157 291


5.2. AUTRES ACHATS ET CHARGES EXTERNES


30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Autres services extérieurs (2 050) (1 833)
Locations (6 729) (6 301)
Prestations générales Groupe (1) (3 537) (4 173)
Entretien et grosses réparations (4 222) (4 392)
Commissions sur ventes (691) (989)
Frais de transport (6 562) (7 480)
Frais de déplacement (3 412) (3 331)
Intérimaires (1 635) (2 296)
Assurance (1 788) (1 946)
Honoraires (1 725) (1 671)
Autres achats et charges externes (1 895) (2 082)
Total des autres achats et charges externes (34 246) (36 494)

(1) Prestations de services facturées par des parties liées au Groupe.


5.3. VARIATION DES STOCKS D’EN-COURS ET DE PRODUITS FINIS AU COMPTE DE
RESULTAT


30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Production stockée de biens 150 650
Variation d’en-cours de production de biens (67) 331
Variation d’en-cours de production de services (101) 819
Total (18) 1 800




24
5.4. CHARGES DE PERSONNEL


30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros


Rémunérations (25 022) (24 460)
Charges sociales (10 162) (10 055)
Autres charges ou produits (12) (52)
Total charges de personnel (35 196) (34 567)


5.5. AUTRES PRODUITS ET CHARGES D’EXPLOITATION



30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Production immobilisée 448 199
Subventions d’exploitation 142 46
Subventions d’investissement virées au compte de
6 8
résultat
Produits de cession d’immobilisations 729 301
Autres produits d’exploitation 215 158
Total autres produits 1 540 712
Valeur nette comptable des immobilisations cédées (536) (293)
Impôts et taxes (1 767) (1 672)
Autres charges d’exploitation (671) (632)
Total autres charges (2 974) (2 597)
Total autres produits et charges d’exploitation (1 434) (1 885)

193 8
Plus ou moins-value sur cession d’immobilisations



5.6. AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPERATIONNELS

30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Frais d’acquisition sur titres de participation (78)
Frais de restructuration (11) (164)
Autres litiges (935)

Total autres produits et charges non courants (11) (1 177)


Au 30 juin 2014, les frais de restructuration sont constitués principalement des coûts liés au plan de
restructuration engagé en Italie, le coût est estimé à 0,16 millions d’euros.
Les litiges traduisent l’impact résultat de la transaction définitive sur les procédures DGC.




25
5.7. COUT DE L’ENDETTEMENT FINANCIER NET ET AUTRES PRODUITS ET CHARGES
FINANCIERS


30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Produits de trésorerie et équivalents de trésorerie 1 6
Charges d’intérêts (1 395) (1 501)
Coût de l’endettement financier net (1 394) (1 495)
Pertes de change (225) (95)
Gains de change 82 102
Coût financier sur avantages au personnel
(288) (294)
(«interest cost»)
(Charge) / produit de désactualisation des provisions (250) (460)
Dividendes reçus de sociétés non consolidées 12 8
Dotations et reprises aux provisions financières 172 44
Autres charges financières (196) (263)
Autres produits financiers 133 225
Autres produits et charges financiers (560) (733)
Total du résultat financier (1 954) (2 228)


5.8. IMPOT SUR LES RESULTATS

La charge d’impôts sur le résultat s’analyse de la façon suivante :


30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

(Charge) / produit d’impôts exigibles (1 144) (1 443)
(Charge) / produit d’impôts différés (190) 118
Total (1 334) (1 325)
Impôts reclassé en activités abandonnées (1)
Charge (produit) d’impôt éliminé sur le tableau de
(1 334) (1 326)
flux de trésorerie




26
Rapprochement entre impôt théorique au taux légal d’imposition France et impôt effectif :


30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Résultat avant impôt et part du résultat des entreprises
1 852 1 240
mises en équivalences
Taux d’imposition théorique en vigueur en France 33,33% 33,33%
Impôt théorique attendu (617) (413)
Déficits reportables de la période non activés (1 214) (1 110)
Déficits antérieurs non activés utilisés sur la période 844 536
Incidence de la variation de taux (report variable) (7) 11
Différentiel de taux sur résultat étranger 177 75
Autres différences (1) (517) (424)
Impôt effectivement comptabilisé (1 334) (1 325)

(1) L’impact CVAE s’élève à 287K€ en 2015 contre 332 K€ en 2014.

Au 30 juin 2015, le Groupe a décidé de maintenir la limitation du montant des actifs d'impôt différé
reconnu au titre des pertes de l’intégration fiscale française à 3 369K€, soit l'impôt imputable sur les
déficits antérieurs calculé sur le bénéfice prévisionnel des quatre prochaines années. Cet impôt
imputable tient compte d’une plus-value de cession sur des terrains liée au projet SOLAIRDIRECT.

Au 30 juin 2015, le Groupe dispose au niveau de l’intégration fiscale en France d’un stock non-activé
d’impôts différés de 17 586K€ au titre des déficits reportables.

Les taux d’impôt applicables sont les suivants :

31 décembre 31 décembre
Pays 30 juin 2015 Pays 30 juin 2015
2014 2014


Belgique 33,99% 33,99% Norvège 27% 27%
Espagne 28% 30% Portugal 21% 25%
France 33,33% 33,33% Sénégal 30% 30%
Royaume-Uni 20% 21% Suède 22% 22%
Guinée 30% 30% Gabon 30% 30%
Irlande 12,5% 12,5% Arabie Saoudite 20% 20%
Italie 31,4% 31,4% Cameroun 33% 38,5%
Luxembourg 26,47% 26,47% Emirats Arabe-Unis 0% 0%
Maroc 30% 30% Etats-Unis 35% 35%




27
6. NOTES RELATIVES A L’ÉTAT DE SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE

6.1. ECARTS D’ACQUISITION


30 juin 2015 31 décembre 2014
En milliers d’euros

Au 31 décembre 2014
Valeur brute 28 537 26 712
Pertes de valeur cumulées (1 943) (1 944)
Valeur nette à l’ouverture 26 594 24 768
Variations de périmètre (1) 1 737
Ecart de conversion 596 89
Au 30 juin 2015
Valeur brute 29 133 28 538
Pertes de valeur cumulées (2) (1 943) (1 944)
Valeur nette à la clôture 27 190 26 594

(1) Les variations de périmètre au 31 décembre 2014 sont liées à l’entrée dans le périmètre de la
société Dynarol, pour 1,6M€, ainsi qu’à l’entrée de Sigenci, pour 0,1M€..
(2) Les pertes de valeurs cumulées concernent l’UGT démolition.

Tests de perte de valeur – méthodologie

Au 30 juin 2015, la revue des indices de perte de valeur ne remet pas en cause les évaluations
réalisées au 31 décembre 2014. Aucune dépréciation supplémentaire n’a donc été comptabilisée.


6.2. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

Aucune perte de valeur n’a été constatée sur les immobilisations incorporelles pour les deux exercices
2015 et 2014.

Frais de
Concessions, Autres Immos
développe Droit au bail Total
En milliers d’euros
brevets, licences incorp. & en cours
ment

Au 31 décembre 2014
3 410
Valeurs brutes 1 315 723 37 1 335
(2 633)
Amortissements cumulés et dépréciations (1 183) (715) (735)
Valeur nette au 31 décembre 2014 132 8 37 600 777
Variations de l’exercice
77
Acquisitions 46 31
11
Ecart de conversion 11
(59)
Amortissements et dépréciations (43) (1) (15)
1
Reclassements 19 (18)
Valeur nette au 30 juin 2015 154 7 37 609 807

Au 30 juin 2015
3 512
Valeurs brutes 1 380 723 37 1 372
(2 705)
Amortissements cumulés et dépréciations (1 226) (716) (763)
Valeur nette au 30 juin 2015 154 7 37 609 807




28
6.3. IMMOBILISATIONS CORPORELLES

Immos en
Terrains & Total Autres Immos
Total
cours et
En milliers d’euros
constr. ITMO (1) corp.
autres
Au 31 décembre 2014
200 293
Valeurs brutes 51 877 111 580 31 552 5 284
(129 881)
Amortissements cumulés et dépréciations (21 709) (82 868) (25 226) (78)
Valeur nette au 31 décembre 2014 30 168 28 712 6 326 5 206 70 412

Variations de l’exercice
5 041
Acquisitions 152 2 416 669 1 804
Variations de périmètre
(536)
Cessions (510) (26)
1 461
Ecarts de conversion 351 879 110 121
(4 601)
Amortissements et dépréciations (503) (3 109) (989)
(10)
Autres mouvements 1 570 1 091 1 439 (4 110)
Valeur nette au 30 juin 2015 31 738 29 479 7 529 3 021 71 767

Au 30 juin 2015
205 157
Valeurs brutes 54 306 114 371 33 381 3 099
(133 390)
Amortissements cumulés et dépréciations (22 568) (84 892) (25 852) (78)
Valeur nette au 30 juin 2015 31 738 29 479 7 529 3 021 71 767


(1) Installations techniques, matériel et outillage.


Contrats de locations financement

Les immobilisations corporelles incluent les éléments suivants pris en location financement :


30 juin 2015 31 décembre 2014
En milliers d’euros

Constructions
Valeur brute 149 136
Amortissements et dépréciations cumulés (101) (89)
Valeur nette comptable 48 47
ITMO
Valeur brute 19 567 18 798
Amortissements et dépréciations cumulés (13 657) (13 229)
Valeur nette comptable 5 910 5 569
Autres immobilisations corporelles
Valeur brute 5 287 4 961
Amortissements et dépréciations cumulés (4 037) (4 034)
Valeur nette comptable 1 250 927




29
Réconciliation des « Acquisition d’immobilisations corporelles et incorporelles » des notes 6.2
et 6.3 avec le Tableau de flux de trésorerie


30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Acquisitions d’immobilisations incorporelles 77 86
Acquisitions d’immobilisations corporelles 5 041 4 117
5 118 4 203
Elimination des acquisitions d’immo. en contrats de
(1 292) (585)
location
Variation des dettes sur acquisitions d’immo. corporelles
584 (405)
et incorporelles
(708) (990)
Acquisitions d’immobilisations corporelles et
4 410 3 213
incorporelles – Tableau de Flux de Trésorerie



6.4. PARTICIPATION DANS LES MISES EN EQUIVALENCE

Le Groupe détient des participations dans huit co-entreprises : Kemek, Kemek US, Exor, Modern
Chemical Services, Nitrokemine Guinée, Société de Minage en Guinée (maison mère de Nitrokemine
Guinée), Arabian Explosives et Croda EPC.


30 juin 2015 31 décembre 2014
En milliers d’euros

Valeur à l’ouverture 18 922 17 604
Quote-part du résultat 1 974 2 674
Ecart de conversion 696 1 844
Dividendes (2 636) (2 890)
Ecarts actuariels (310)
Valeur à la clôture 18 956 18 922




6.4.1. Réconciliation des « dividendes reçus » avec le Tableau de flux de trésorerie



30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Dividendes reçus des sociétés non consolidées 2 8
Dividendes distribués par les co-entreprises 2 636 2 890
Variation des créances sur dividendes à recevoir (978) (781)
Dividendes reçus – Tableau de Flux de Trésorerie 1 660 2 117




30
6.5. AUTRES ACTIFS FINANCIERS NON COURANTS



30 juin 2015 31 décembre 2014
En milliers d’euros

Titres de participation 1 710 1 659
Provis ions sur titres de participation (755) (735)
Va le ur nette des titres de participation 955 924
Créanc es rattachées à des participations (1) 6 338 5 586
Prêts non courants 98 97
Divers 39 37
Autre s actifs financiers – valeur brute 6 475 5 720
Tota l autres actifs financiers non courants 7 430 6 644

(1) Les créances rattachés à des participations sont liées aux avances de trésorerie effectuées à
Modern Chemical Services (4 860K€) et à Kemek US (1 478K€).

Détail des titres de participation non consolidés


30 juin 2015 31 décembre 2014
En milliers d’euros

Exchem Explosives Ltd 167 152
Exchem transport Ltd 42 39
Exchem Defence Systems Ltd 13 12
Townend farm partnership 135 123
Corse Confortement 27 27
Silex Seguridad 77 77
Siciex 57 57
Compagnie Africaine des Explosifs 72 72
Edilcave Srl 332 332
Société congolaise des explosifs 22 22
ADEX 8 8
ADEX TP 2 2
SME 1 1
Valeur nette des titres de participation 955 924

Ces titres de participation ne sont pas consolidés dans la mesure où les contributions de ces sociétés
sont non significatives.

Instruments financier dérivés

Le Groupe EPC a souscrit à des instruments financiers dérivés destinés à convertir des prêts à taux
variable en taux fixe. Au 30 juin 2015, la juste valeur de ces instruments financiers dérivés est de
(172) K€.




31
6.6. STOCKS ET EN COURS

Matières
En-cours Produits
Marchan-
premières et
de biens et intermé- Total
En milliers d’euros
dises
autres
services diaires
appro.

Au 31 décembre 2014
29 979
Valeurs brutes 8 345 844 5 217 15 573
(1 929)
Provisions cumulées (367) (958) (604)
Valeur nette au 31 décembre 2014 7 978 844 4 259 14 969 28 050
Variations de l’exercice
(2 377)
Mouvements de BFR (972) (124) 106 (1 387)
(200)
Dotations nettes aux provisions 8 (135) (73)
Variations de périmètre
610
Ecart de conversion 262 6 40 302
Valeur nette au 30 juin 2015 7 276 726 4 270 13 811 26 083
Au 30 juin 2015
28 261
Valeurs brutes 7 646 726 5 362 14 527
(2 178)
Provisions cumulées (370) (1 092) (716)
Valeur nette au 30 juin 2015 7 276 726 4 270 13 811 26 083



6.7. CLIENTS ET AUTRES DEBITEURS


30 juin 2015 31 décembre 2014
En milliers d’euros

Avances et acomptes 708 675
Créances clients 95 113 83 654
Autres créances (2) 6 596 11 227
Créances fiscales – hors IS 8 177 7 957
Comptes courants (1) 14 339 14 374
Dividendes à recevoir 993 4
Autres 356 178
Total des créances brutes 126 282 118 069
Dépréciation clients et comptes rattachés (8 531) (8 093)
Dépréciation des comptes courants et autres (1) (14 480) (14 480)
Total des dépréciations (23 011) (22 573)
Total des clients et autres débiteurs 103 271 95 496

(1) Les comptes courants comprennent principalement un compte courant relatif à STIPS TI, pour
14,3 M€, entièrement provisionné.
(2) Les autres créances incluent principalement :
ƒ 5 106K€ de créances cédées au factor non mobilisées ;
ƒ 604K€ d’actifs liés au sur financement du régime Art. 39.




32
6.8. TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE


30 juin 2015 31 décembre 2014
En milliers d’euros

VMP – Equivalents de trésorerie (1) 3 409 4 441
Disponibilités 8 750 9 795
Total trésorerie et équivalents de trésorerie 12 159 14 236
Découverts bancaires (2 296) (1 981)
Total trésorerie nette 9 863 12 255
Total de la trésorerie nette des actifs/passifs
9 863 12 255
destinés à être cédés

(1) Les équivalents de trésorerie sont composés de placements à très court terme, très liquides et
facilement convertibles en un montant connu de trésorerie et qui sont soumis à un risque
négligeable de changement de valeur. La valorisation des placements à très court terme est
effectuée à la valeur de marché à chaque clôture.

Les disponibilités incluent 1 047 K€ nantis chez EPCapRé.

Le Groupe dispose de lignes disponibles dans les filiales, auxquels il faut rajouter 5,1 M€ de ligne de
crédit disponible sur des créances cédées à CGA (factor) mais non mobilisées au 30 juin 2015.


6.9. CAPITAL

6.9.1. Actions

Nombre Nombre de parts Total du capital
d’actions de fondateurs (en K€)
Au 30 juin 2015 168 400 29 473 5 220
Au 31 décembre 2014 168 400 29 473 5 220

Le capital est composé de 168 400 actions de 31 €. Un droit de vote double est attribué à toutes les
actions nominatives, entièrement libérées, inscrites depuis cinq ans au moins au nom d’un même
titulaire.

Il existe 29 473 parts de fondateurs sans valeur nominative offrant un droit dans les bénéfices, les
réserves et le boni de liquidation. Les réserves de la société tête de Groupe, la SA EPC, comportent
un Fonds Préciputaire des parts qui bénéficiera exclusivement à ces dernières en cas de liquidation
ème
de la Société. Son montant s’élève à 1 740 000 €, soit 25/75 du capital social.


6.9.2. Dividendes par action

Lors de l’Assemblée Générale ordinaire du 24 juin 2015, les actionnaires du Groupe ont approuvé la
proposition de distribution de dividende pour 937 K€ qui a été versé le 10 juillet 2015.




33
6.10. DETTES FINANCIERES

Dettes financières non courantes

Reclassement
Juste
courant/ non
31 déc. 2014 Augmentation Autres 30 juin 2015
En milliers d’euros
valeur
courant
Emprunts obligataires 3 940 12 3 952
Emprunts bancaires 28 483 2 515 (4 417) 63 26 644
Instruments de couverture de taux 160 (51) 109
Dettes sur location financement 3 172 1 166 (919) 14 3 433
Total dettes financières non
35 755 3 693 (5 336) (51) 77 34 138
courantes



Dettes financières courantes

Reclassement
Juste
31 déc. 2014 Augmentation Diminution Autres 30 juin 2015
courant/ non
En milliers d’euros
valeur
courant
Emprunts bancaires 10 713 1 480 (5 506) 4 399 151 11 237
Utilisation de lignes de crédits
2 200 (1 597) 603
renouvelables
Instruments de couverture de taux 80 (17) 63
Mobilisation de créances 2 118 9 050 113 11 281
Autres emprunts et dettes assimilées 289 (21) 18 21 307
Dettes sur location financement 1 991 127 (1 107) 919 14 1 944
Intérêts courus sur emprunt 250 196 (245) 201

Total dettes financières courantes
17 641 10 853 (8 476) 5 336 (17) 299 25 636
hors découverts bancaires

Découverts bancaires 1 981 285 30 2 296

Total dettes financ. courantes 19 622 11 138 (8 476) 5 336 (17) 329 27 932




Réconciliation des « émissions / remboursements d’emprunts » avec le Tableau de flux de
trésorerie

30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Augmentation des dettes financières non courantes 3 693 1 739
Augmentation des dettes financières courantes 10 853 7 346
Retraitement de la variation des intérêts courus (196) (221)
Retraitement de la variation des dettes sur location financement (1 293) (585)
Emission d’emprunts – Tableau de Flux de Trésorerie 13 057 8 279
Diminution des dettes financières courantes (8 476) (7 006)
Retraitement de la variation des intérêts courus 245 295

Remboursement d’emprunts – Tableau de Flux de Trésorerie (8 231) (6 711)




34
6.11. IMPOTS DIFFERES AU BILAN

Les mouvements d’impôts différés sont les suivants :


Provisions dépollution
Avantages au
décontamination et Autres Total
En milliers d’euros
personnel
démantèlement

Au 31 décembre 2014 3 202 3 113 517 6 832
(190)
Enregistré au compte de résultat (185) (20) 15
(577)
Enregistré en capitaux propres* (481) (96)
229
Différences de change 74 233 (78)
Au 30 juin 2015 3 091 2 845 358 6 294

* Le montant enregistré dans la colonne « autres » comprend 79 K€ d’impôt différé lié à l’ajustement
d’ouverture lié à la première application d’IFRIC 21.



30 juin 2015 31 décembre 2014
En milliers d’euros

Impôts différés actifs 8 142 8 566
Impôts différés passifs (1 848) (1 734)
Impôts différés nets 6 294 6 832



30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d'euros

Rappel de l’impôt comptabilisé au résultat (190) 117
Impôt reclassé sur activités abandonnées 1
Impôts différés au compte de résultat (190) 118




6.12. PROVISIONS POUR AVANTAGES AUX SALARIES



30 juin 2015 31 décembre 2014
En milliers d’euros

Valeur nette comptable à l'ouverture 16 293 15 470
Coût des services rendus (service cost) 334 491
Coût fin. sur avantages au personnel (interest cost) 288 499
Ecarts actuariels reconnus en capitaux propres (2 451) 872
Cotisations versées (850) (1 982)
Ecart de conversion 1 169 842
Variation de périmètres 101
Valeur nette comptable à la clôture 14 783 16 293




35
6.13. AUTRES PROVISIONS

Démant.
Restruct. Autres (1) T o t al
Décontam.
En milliers d’euros
Dépol.
Au 31 décembre 2014 11 879 493 7 548 19 920
Provisions supplémentaires 2 2 177 2 179
Reprises (168) (32) (2 170) (2 370)
Variation du montant actualisé
78 78
(effet temps et modification du taux)
Ecart de conversion 472 2 474
Au 30 juin 2015 12 263 461 7 557 20 281

(1) Les autres provisions pour risques et charges correspondent essentiellement aux risques de
l’activité courante du Groupe

Détail des autres provisions entre non courant et courant


30 juin 2015 31 décembre 2014
En milliers d’euros

Non courant 14 612 14 296
Courant 5 669 5 624
Total 20 281 19 920




6.14. FOURNISSEURS ET AUTRES CREDITEURS



30 juin 2015 31 décembre 2014
En milliers d’euros

Dettes fournisseurs 51 566 56 980
Avances et acomptes reçus sur commandes 404 409
Dettes sociales 9 528 10 069
Dettes fiscales 13 781 12 683
Autres dettes 5 131 3 464
Total 80 410 83 605




36
6.15. BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT

Le besoin en fonds de roulement s’analyse comme suit :


Variations du BFR & provisions
courantes
En milliers d’euros
1er Semestre 2015 1er semestre 2014
Stocks et en cours (2 575) 1 757
Clients et autres débiteurs 5 681 5 668
Autres actifs long terme 1
Autres actifs courants 619 122
Sous total 3 725 7 548
Fournisseurs et autres créditeurs 5 236 (1 785)
Autres passifs long terme 29 (101)
Autres passifs courants 543 80
Sous total 5 808 (1 806)
Besoin en fonds de roulement 9 533 5 742




6.16. INCIDENCE DES VARIATIONS DE PERIMETRE



30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

Trésorerie acquise lors des entrées de périmètre - 324
Investissement en titres consolidés - (378)
Impact des entrées de périmètre - (54)
Trésorerie cédée lors des sorties de périmètre - -
Désinvestissement en titres consolidés - -
Impact des sorties de périmètre - -
Total des incidences de périmètre - (54)

Au 30 juin 2014, les incidences de variation de périmètre concernaient essentiellement l’entrée de la
société SIGENCI dans le Groupe.
er
Les sociétés EPC Belgique et Dynarol ont fusionné en date du 1 janvier 2015.




37
6.17. ENGAGEMENTS FINANCIERS


30 juin 2015 31 décembre 2014
En milliers d’euros

Avals et cautions 8 974 9 600
Hypothèques et nantissements 7 555 7 400
Autres 86 86
Total des garanties données 16 615 17 086


30 juin 2015 31 décembre 2014
En milliers d’euros

Avals et cautions 2 244 2 240

Total des garanties reçues 2 244 2 240

La ligne Avals et Caution concerne principalement les cautions de marché.

Contrats de location simple – Preneurs
Les engagements en matière de contrat de location simple – Preneurs sont peu significatifs et ne sont
donc pas présentés.

Contrats de location simple – Bailleurs
Les engagements en matière de contrat de location simple – Bailleurs sont peu significatifs et ne sont
donc pas présentés.


7. INFORMATION RELATIVE AUX PARTIES LIEES

7.1. CONTROLE

Le Groupe EPC est contrôlé par la société EJ Barbier. La société tête de Groupe est la Société
Anonyme d’Explosifs et Produits Chimiques, EPC, détenue à plus de 66,67% par EJ Barbier qui
publie des états financiers.


7.2. RELATION AVEC LES FILIALES

Les transactions entre la société mère et ses filiales, qui sont des parties liées, ont été éliminées en
consolidation et ne sont pas présentées dans ces notes.


7.3. TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIEES


Le Groupe entretient des relations avec les parties liées suivantes :
x EJ.Barbier, actionnaire majoritaire d’EPC SA ;
x Adex, Adex TP et Adex Services filiales détenues majoritairement par EJ.Barbier.

Au cours du premier semestre 2015, les relations entre le Groupe EPC et les sociétés liées sont
restées en ligne avec la progression de l’activité. Aucune transaction inhabituelle, par sa nature, n’est
intervenue au cours de cette période.




38
8. ABANDONS D’ACTIVITES

Résultat net des activités abandonnées

30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros

BFMS (note 8.1) - (18)
Nitrokemfor Services (note 8.2) - -
EEI (note 8.3) (33)
(24)
STIPS TI et ses filiales (note 8.4) -
-

Résultat net des activités abandonnées (24) (51)


8.1. ARRET DES ACTIVITES DE BFMS


30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros
Produit des activités ordinaires - -
Résultat opérationnel - (14)
Produits (charges) financiers, nets - -
Impôt sur les résultats - (4)
Résultat net des activités abandonnées - (18)


8.2. ARRET DES ACTIVITES DE NITROKEMFOR SERVICES


30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros
Produit des activités ordinaires - -
Résultat opérationnel - -
Produits (charges) financiers, nets - (1)
Impôt sur les résultats - 1
Résultat net des activités abandonnées - -



8.3. ARRET DES ACTIVITES DE EEI

30 juin 2015 30 juin 2014
En milliers d’euros
Produit des activités ordinaires - -

Résultat opérationnel (33)
(24)
Produits (charges) financiers, nets - -
Impôt sur les résultats - -

Résultat net des activités abandonnées (24) (33)




39
8.4. STIPS TI

Le Groupe a eu à subir en 2008 la faillite d’une de ses filiales la société STIPS TI.
Comme déjà mentionné dans le rapport 2013, le 26 octobre 2011, EPC SA et sa filiale Démokrite ont
été assignées devant le Tribunal de Grande Instance de Thionville avec les anciens dirigeants des
sociétés STIPS TI et U2C, qui sont en liquidation judiciaire depuis le 15 octobre 2008, par le
liquidateur de celles-ci.
Le liquidateur a évalué l’insuffisance d’actif à une somme comprise entre 45 et 50 millions d’€. Dans le
cadre de la procédure collective le Groupe EPC a produit pour 15 042 177 € de créances. Ces
créances sont intégralement provisionnées depuis le 31 décembre 2008.
Les assignations reprochent essentiellement à EPC SA et Démokrite un prétendu soutien abusif. EPC
SA et Démokrite estiment, au contraire, avoir été victimes d’escroqueries et ont déposé plainte de ce
chef. Elles considèrent que les prétentions, tardives, formulées par le liquidateur de STIPS TI et U2C
sont dénuées de fondement. Ses demandes n’ont donc pas fait l’objet de provision particulière dans
les comptes du Groupe.
A la suite des plaintes de STIPS TI et du Groupe EPC, au cours du premier semestre 2012, le
Procureur de la République de Thionville a ouvert une information judiciaire des chefs d’escroquerie et
d’abus de biens sociaux, un juge d’instruction a été désigné, et EPC, Demokrite, Demosten ainsi que
STIPS TI se sont constituées parties civiles.
L’ensemble des parties ont demandé et obtenu, par deux jugements du 22 novembre 2012 de la
chambre commerciale du tribunal de grande instance de Thionville, un sursis à statuer dans l’attente
d’une décision définitive sur le volet pénal de l’affaire résultant de l’ouverture de l’information
judiciaire.
L’ouverture de cette information judiciaire et le sursis à statuer confortent la position d’EPC et
DEMOKRITE qui estiment avoir été victimes d’escroqueries et ont déposé plainte de ce chef dès
l’origine du dossier.


9. Activités destinées à être cédées

Néant


10. Événements post clôture

Le Groupe EPC à travers sa filiale EPC France a signé en août 2015 un contrat d’une valeur estimée
à 13 M€ pour la réalisation d’une prestation complète de forage minage sur une importante mine
située en Nouvelle-Calédonie.

Cette commande est intéressante d’un point de vue technique. Elle permet la mise en œuvre de la
dernière technologie d’unité mobile de fabrication (UMFE) reposant sur le procédé « Multi-Energies ».
Ce concept innovant du Groupe EPC permet d’adapter la quantité et la densité des explosifs fabriqués
sur site en temps réel, aux besoins du gisement et de l’exploitant. L’objectif est d’améliorer la qualité
du minage et donc la productivité globale de la mine.

La durée du contrat est de 3 ans. EPC France intégrera dans ses équipes les compétences locales
(salariés et entreprises néo-calédoniennes partenaires). Cette organisation permet de maximiser les
retombées pour l’économie de l’île et les communautés, tout en apportant le meilleur niveau
technologique.




40
Attestation du responsable du rapport semestriel
d’activité




Paris le 28 Septembre 2015,


Nous attestons qu’à notre connaissance, les comptes consolidés semestriels résumés au 30
juin 2015 du Groupe EPC sont établis conformément aux normes comptables applicables et
donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société
et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport
semestriel d’activité présente un tableau fidèle des évènements importants survenus
pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes, des
principales transactions entre parties liées ainsi qu’une description des principaux risques et
des principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.




Le Président Directeur-général Le Directeur Financier




Olivier Obst Charles-Ernest Armand
SOCIETE ANONYME D’EXPLOSIFS ET DE PRODUITS
CHIMIQUES

Rapport des Commissaires aux comptes
sur l’information financière semestrielle 2015

(Période du 1er janvier 2015 au 30 juin 2015)
PricewaterhouseCoopers Audit ACE Audit
Commissaire au comptes Commissaire aux comptes
63 rue de Villiers 5, Avenue Franklin Roosevelt
92208 Neuilly-sur-Seine Cedex 75008 Paris




Rapport des Commissaires aux comptes
sur l’information financière semestrielle 2015

(Période du 1er janvier 2015 au 30 juin 2015)




Aux Actionnaires
SOCIETE ANONYMES D’EXPLOSIFS ET DE PRODUITS CHIMIQUES
61 rue Galilée
75008 Paris



En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de
l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

- l'examen limité des comptes semestriels consolidés condensés de la Société Anonyme d’Explosifs et
Produits Chimiques, relatifs à la période du 1er janvier 2015 au 30 juin 2015, tels qu'ils sont joints au
présent rapport ;

- la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité du conseil
d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur
ces comptes.


I - Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des
aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins
étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en
France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas
d'anomalies significatives, obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins
élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre
en cause la conformité des comptes semestriels consolidés condensés avec la norme IAS 34 - norme du
référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.

Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note 8.4
relative au suivi de l’assignation d’EPC SA et sa filiale Demokrite par le liquidateur judiciaire STIPS TI.
SOCIETE ANONYME D’EXPLOSIFS ET DE PRODUITS CHIMIQUES
Rapport des Commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 2015 - Page 2




II - Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel
d'activité commentant les comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté notre examen
limité. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les
comptes semestriels consolidés condensés.



Fait à Neuilly-sur-Seine et Paris, le 28 septembre 2015


Les Commissaires aux comptes

PricewaterhouseCoopers Audit ACE Audit




Thierry Charron François Shoukry