Rapport
semestriel
au 30 juin 2008
Profil du Groupe
L’un des premiers énergéticiens au niveau mondial, GDF SUEZ est présent
sur l’ensemble de la chaîne de l’énergie, en électricité et en gaz naturel,
de l’amont à l’aval. En inscrivant la croissance responsable au cœur de
ses métiers (énergie, services à l’énergie et environnement), il se donne
pour mission de relever les grands défis : répondre aux besoins en énergie,
assurer la sécurité d’approvisionnement, lutter contre les changements
climatiques et optimiser l’utilisation des ressources. GDF SUEZ s’appuie
sur un portefeuille d’approvisionnement diversifié et un parc de production
électrique flexible et performant pour proposer des solutions énergétiques
innovantes aux particuliers, aux collectivités et aux entreprises.




Chiffres clés (à fin 2007)
196 500 collaborateurs dont I Electricité
134 500 dans l’énergie et les services 5ème producteur en Europe
et 62 000 dans l’environnement
1er producteur indépendant dans le monde
I Gaz naturel
74 000 MW de17capacités 1er acheteur en Europe
de production électrique (dont 500 MW
1er réseau de transport et de distribution
en construction)
en Europe


74,3d’affaires en 2007 d’euros
milliards I Gaz naturel liquéfié
1er importateur et acheteur de GNL
de chiffre
(donnée IFRS pro forma non auditée)
en Europe

20 navires méthaniers
(dont cinq en construction)

I Services à l’énergie
1er fournisseur en Europe
I Environnement
2ème fournisseur de services à
l’environnement (eau et propreté)
dans le monde
Sommaire


Rapport financier semestriel
de Gaz de France 3
ƒ Rapport d’activité 4
ƒ Comptes consolidés au 30 juin 2008 21
ƒ Notes aux comptes consolidés 34
ƒ Déclaration des personnes responsables
du rapport financier semestriel 62
ƒ Rapport des commissaires aux comptes 63



Rapport financier semestriel de SUEZ 65
ƒ Rapport d’activité 66
ƒ Comptes consolidés 77
ƒ Notes aux comptes consolidés 84
ƒ Déclaration des personnes responsables
du rapport financier semestriel 109
ƒ Rapport des commissaires aux comptes 110



Résultats pro forma de GDF SUEZ 111
ƒ 1. Description de la transaction 112
ƒ 2. Base de présentation 112
ƒ 3. Calcul et affectation du coût du regroupement 113
ƒ 4. Bilan pro forma de GDF SUEZ 114
ƒ 5. Comptes de résultat pro forma de GDF SUEZ 116
ƒ 6. Données historiques SUEZ 120
ƒ 7. Données historiques Gaz de France 123
ƒ 8. Calcul et affectation du coût d’acquisition 126
ƒ 9. Autres ajustements pro forma 127



Perspectives d’avenir de GDF SUEZ 129
ƒ Des positions commerciales et industrielles de premier plan
dans toutes les branches 129
ƒ Des perspectives de croissance rentable 130
Le présent rapport financier semestriel comprend les états financiers résumés non audités du premier semestre clos le 30 juin 2008 de Gaz
de France et de Suez, les rapports semestriels d’activité de Gaz de France et de Suez, ainsi que les comptes pro forma non audités du
nouveau Groupe fusionné GDF SUEZ établis au 30 juin 2008, qui ont été examinés par le Comité d’audit du 28 août 2008 et par le Conseil
d’Administration du 29 août 2008.

Le rapport financier semestriel 2008 se lit en complément des rapports financiers de l’exercice clos le 31 décembre 2007 tels qu’ils figurent
dans le Document de référence déposé auprès de l’Autorité des marchés Financiers (AMF) le 18 mars 2008 sous le numéro D08-0122 pour
Suez et enregistré le 15 mai 2008 sous la référence R08-056 pour Gaz de France (Les « Documents de référence 2007 »).

Le présent rapport financier comprend des déclarations prospectives relatives aux objectifs, aux stratégies et aux activités du Groupe GDF
SUEZ.

Ces déclarations reflètent la vision actuelle du Groupe au sujet de ses activités et des marchés sur lesquels il exerce, ainsi que sur diverses
estimations et hypothèses considérées raisonnables.

Les lecteurs sont informés que ces déclarations, fondées sur les données actuellement disponibles, sont soumises à des facteurs de risques
et d’incertitudes qui sont notamment décrits dans les Documents de Référence et dans le document de fusion visé par l’AMF n° 08-126 le
13 juin 2008. Les résultats ou événements réels peuvent donc différer de ces informations et déclarations prospectives, auxquelles les lecteurs
ne doivent accorder aucun caractère de certitude.

En outre, GDF SUEZ n’a pas d’obligation de mise à jour des informations prospectives contenues dans ce document, sous réserve des
obligations d’information permanente pesant sur les sociétés dont les actions sont admises aux négociations sur un marché réglementé.

Toutes les déclarations prospectives subséquentes, écrites ou verbales, formulées par la société ou en son nom sont expressément et
intégralement tempérées par la présente mise en garde.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
2
Rapport financier
semestriel de
Gaz de France
RAPPORT D’ACTIVITÉ 4
4 | Données sur les actions en circulation 17
1 | Faits marquants du premier semestre 2008 4
5 | Opérations et projets récents de
2 | Activité et résultats de la période 6
Gaz de France 19
3 | Structure financière 17


COMPTES CONSOLIDÉS AU 30 JUIN 2008 21
États financiers consolidés intermédiaires Tableau des flux de trésorerie consolidés 24
résumés au 30 juin 2008 21
État des produits et charges comptabilisés 25
Compte de résultat consolidé 21
Tableau de variation des capitaux propres 26
Bilan consolidé 22
Annexes 27


NOTES AUX COMPTES CONSOLIDES 34
Note 9 | Disponibilités et équivalents de
Note 1 | Informations par secteur d’activité 34
disponibilités 52
Note 2 | Informations par zone
Note 10 | Instruments financiers dérivés 53
géographique 42
Note 11 | Information sur les risques 54
Note 3 | Résultat financier 43
Note 12 | Informations relatives aux parties
Note 4 | Actifs incorporels et corporels 46
liées 56
Note 5 | Capital 44
Note 13 | Litiges, procédures judiciaires et
Note 6 | Provisions (hors provisions pour d’arbitrage 57
avantages au personnel) 45
Note 14 | Événement postérieur à la clôture :
Note 7 | Engagements de retraite et autres fusion Gaz de France – SUEZ 58
engagements envers le personnel 47
Note 8 | Endettement financier net 52



DÉCLARATION DES PERSONNES RESPONSABLES DU RAPPORT
FINANCIER SEMESTRIEL 62

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES 63


RAPPORT
RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 3
Rapport financier semestriel de Gaz de France
Comptes Notes aux comptes Rapport des commissaires aux comptes
Rapport d’activité




RAPPORT D’ACTIVITE
ƒ


1 | FAITS MARQUANTS DU PREMIER SEMESTRE 2008

Durant le premier semestre 2008, les principaux faits marquants ont été les suivants :




Poursuite du développement dans l’exploration-production

ƒ En janvier, Gaz de France ouvre un bureau de représentation à préqualifié par Qatar Petroleum pour participer à un appel d’offres
Doha et signe un accord de partenariat avec Qatar Petroleum pour l’attribution de nouvelles licences offshore au Qatar.
International (QPI). Cet accord prévoit le développement de
ƒ En juin, Gaz de France réalise une découverte de gaz naturel
la coopération entre Gaz de France et QPI à l’international,
dans sa licence d’exploration-production de West El Burullus,
notamment dans les domaines de l’exploration-production,
en Egypte.
du gaz naturel liquéfié (GNL). Gaz de France est également




Renforcement des positions dans le secteur du GNL avec plusieurs
avancées technologiques significatives
ƒ En mars, Gaz de France reçoit sa première cargaison de GNL canadien Rabaska (Gaz de France, Gaz Metro et Enbridge)
concluent un accord prévoyant l’entrée au capital du terminal
en provenance de Snohvit. Cette première livraison marque
de GMTUSA qui devrait par ailleurs contracter la pleine capacité
l’ouverture d’une nouvelle route d’approvisionnement en GNL
qui représentera 700 millions de m3 de gaz en année pleine. du terminal.

ƒ Fin mai, Gaz de France et Höegh LNG AS signent un accord
ƒ E n avril, Gaz de France et Shell signent un contrat
de partenariat en vue de la conception, la supervision de la
d’approvisionnement de long terme portant sur un volume total
de 10 milliards de m3 de GNL. Les livraisons débuteront au plus construction et l’exploitation d’un navire utilisé comme Unité
Flottante de Stockage et de Regazéification (navire-FSRU). Grâce
tard en 2014.
à ce partenariat, la technologie la plus avancée sera intégrée
ƒ En avril toujours, Gaz de France, en partenariat avec Technip,
au projet Triton, un projet GNL off-shore développé par Gaz de
achève avec succès le processus de qualification d’un nouveau
France dans la mer Adriatique.
système de déchargement en mer de GNL par flexible. La
ƒ En juin, Gaz de France conclut un accord avec PowerGas, filiale
qualification de ce nouveau flexible représente une première
à 100% de Singapore Power, pour une prise de participation à
mondiale, ouvrant la voie à la construction d’une première unité
hauteur de 30% dans le projet de construction et d’exploitation
flottante de GNL en mer.
du premier terminal GNL de Singapour (3 millions de tonnes par
ƒ En mai, la filiale américaine de Gazprom (GMTUSA) et les
an de capacité initiale).
partenaires du projet de terminal méthanier de regazéification




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
4
Rapport financier semestriel de Gaz de France
Comptes Notes aux comptes Rapport des commissaires aux comptes
Rapport d’activité




Croissance des capacités dans l’électricité conventionnelle et éolienne
ƒ En février, Gaz de France et SUEZ acquièrent la centrale de et l’exploitation de parcs éoliens terrestres en France. Ce faisant,
Teesside en Grande-Bretagne. Cette centrale, d’une puissance Gaz de France conforte sa position de leader de l’éolien en France
installée de 1 875 MW est la plus puissance d’Europe. Le closing avec une capacité installée de près de 145 MW début 2008.
de la transaction s’est déroulé en avril.
ƒ En avril, la filiale de Gaz de France Erelia inaugure l’extension
ƒ En février, Gaz de France acquiert la société Nass & Wind du parc éolien «le Haut des Ailes» en Lorraine. Le parc compte
Technologie, spécialisée dans le développement, la construction désormais 22 éoliennes d’une puissance totale de 44 MW.




Mise en place d’une régulation incitative pour les activités
de Distribution de gaz naturel en France
ƒ En mars, le ministère en charge de l’énergie rend publique la proposition tarifaire de la Commission de Régulation de l’Énergie (CRE)

concernant le tarif d’accès des tiers au réseau de distribution volumes et prix des énergies, des incitations à la productivité et à
de gaz naturel dont la mise en œuvre sera effective au 1er juillet la qualité de service. Le taux de rémunération de la base d’actifs
2008. régulés passe de 7,25% à 6,75% (taux réel avant impôt). Ce
nouveau tarif est valable pour une période de 4 ans.
ƒ Cette proposition prévoit une progression de 5,6% du tarif au
1er juillet 2008, un mécanisme de prise en compte des risques




Augmentations des tarifs réglementés du gaz naturel en France
ƒ Au 1er janvier et au 1er mai, le gouvernement français décide de hausses tarifaires respectivement de 0,173 c€/kWh et de 0,264 c€/kWh.




Fusion Gaz de France/SUEZ – Remèdes (engagements pris par
Gaz de France)
ƒ Le 29 mai 2008, Cofathec, filiale de Gaz de France et le Groupe producteur belge d’électricité. Le montant de la transaction s’élève
italien A2A signent le contrat de cession de Cofathec Coriance, à 515 millions d’euros, auquel s’ajouterait un complément de prix
spécialisée dans les réseaux de chaleur en France. Le prix payé après mise en œuvre des engagements pris par SUEZ vis-à-vis de
s’établit à 44,6 millions d’euros. L’opération reste soumise à l’Etat belge. Cette cession était notamment conditionnée au non-
l’approbation des autorités de la concurrence. exercice par Centrica du droit de préemption dont il disposait.
Le 22 juillet 2008, Centrica notifie son intention d’exercer son
ƒ Le 20 juin 2008, Gaz de France conclut un accord avec EDF pour
droit de préemption. La cession à Centrica sera définitive après
la cession de sa participation de 25,5% dans le capital de SPE,
l’approbation de l’opération par la Commission Européenne.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 5
Rapport financier semestriel de Gaz de France
Comptes Notes aux comptes Rapport des commissaires aux comptes
Rapport d’activité




2 | ACTIVITÉ ET RÉSULTATS DE LA PÉRIODE
En application du règlement européen 1606/2002 du 19 juillet doivent être lus conjointement avec les états financiers consolidés
2002, les états financiers consolidés du Groupe Gaz de France sont au 31 décembre 2007 mais aussi compte tenu de l’évolution des
préparés sur la base des règles de présentation, de reconnaissance principes comptables sur la période.
et d’évaluation du référentiel IAS/IFRS publiées par l’IASB et
Les règles et méthodes comptables appliquées pour la préparation
adoptées par l’Union Européenne au 30 juin 2008.
des états financiers intermédiaires résumés sont identiques à
Les états financiers consolidés intermédiaires résumés sont établis celles utilisées dans les états financiers consolidés de l’exercice
conformément à la norme IAS 34 relative à l’information financière clos le 31 décembre 2007, après prise en compte ou, selon le
intermédiaire. Ils ne comportent pas l’intégralité des informations cas, à l’exception des nouvelles normes et interprétations décrites
requises pour des états financiers annuels complets. A ce titre, ils ci-dessous.




Textes adoptés dans l’Union Européenne et d’application facultative
au 30 juin 2008
La norme IFRS 8 «Secteurs opérationnels», remplacera de manière L’application de l’interprétation IFRIC 11 «Actions propres et
obligatoire la norme IAS 14 pour les exercices ouverts à compter transactions intragroupe» n’a pas d’impact sur les comptes du
du 1er janvier 2009. Gaz de France n’a pas appliqué ce texte par Groupe.
anticipation. Ses conséquences sur l’évaluation et la présentation
de l’information sectorielle sont en cours d’examen.




Normes, amendements et interprétations publiés par l’IASB
mais non encore adoptés dans l’Union Européenne au 30 juin 2008

ƒ T e x t e s dont l’application anticipée au 30 juin 2008 est exercices ouverts à compter du 1er janvier 2009. Gaz de France
possible : n’anticipe pas d’effet significatif sur ses comptes,
‚ la norme IAS 1 révisée «Présentation des Etats financiers»,
‚ IFRIC 12 «Accords de concession de services», appliqué
publiée le 6 septembre 2007 par l’IASB, entre en vigueur au
par anticipation par le Groupe dès les états financiers au
titre des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2009 ;
31 décembre 2006,
‚ l ’ a m e n d e m e n t IAS 27 «Etats financiers consolidés et
‚ IFRIC 13 : «Programmes de fidélisation des clients». Le Groupe
individuels», portant sur la détermination du coût d’une
examine les différentes actions commerciales du Groupe : à
participation dans les états financiers, est applicable aux
ce jour, aucune action commerciale n’est identifiée comme
exercices ouverts à compter du 1er janvier 2009,
relevant de cette interprétation,
‚ les amendements IAS 32 et IAS 1 «Instruments financiers :
‚ IFRIC 14 : «IAS 19 – Limitation de l’actif au titre de prestations
présentation», portant sur les instruments financiers
définies, obligations de financement minimum et leur
remboursables par anticipation à la juste valeur et les obligations
interaction». IFRIC 14 n’a pas eu d’impact significatif compte
liées à la liquidation, sont applicables aux exercices ouverts à
tenu du régime particulier auquel Gaz de France est soumis.
compter du 1er janvier 2009,
ƒ Textes dont l’application anticipée au 30 juin 2008 n’est pas
‚ l’amendement IFRS 2 «Paiement fondé sur des actions»,
possible :
portant sur les conditions d’acquisition des droits et annulations,
‚ la norme IAS 23 révisée «Coûts d’emprunts», prévoyant la est applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier
capitalisation obligatoire des coûts d’emprunt dans la valeur 2009.
comptable des actifs, est applicable obligatoirement aux




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
6
Rapport financier semestriel de Gaz de France
Comptes Notes aux comptes Rapport des commissaires aux comptes
Rapport d’activité




Jugement de la Direction et utilisation d’estimations
L’établissement des états financiers consolidés conduit la Direction d’actualisation utilisé pour calculer le montant de certaines provisions
de Gaz de France à effectuer des estimations et à formuler des qui a été ajusté aux conditions actuelles du marché :
hypothèses qui affectent les montants inscrits à l’actif, au passif,
ƒ provision pour renouvellement : 4,75% au 30 juin 2008, 4,5% au
en produits et en charges dans les états financiers ou dans les
31 décembre 2007 et au 30 juin 2007 ;
notes annexes.
ƒ provision pour reconstitution des sites en exploration-production :
Les états financiers reflètent les meilleures estimations dont puisse
4,75% au 30 juin 2008, 4,5% au 31 décembre 2007 et au 30 juin
disposer la Direction, sur la base des informations disponibles à
2007 ;
la date d’établissement des comptes. Les principes comptables
ƒ e n g a g e m e n t s de retraite : 5,25% au 30 juin 2008, 5% au
appliqués par le Groupe ainsi que les hypothèses ou estimations
afférents aux domaines complexes qui requièrent un haut degré de 31 décembre 2007, 4,75% au 30 juin 2007 ;
jugement ou qui ont un impact significatif sur les états financiers
ƒ autres avantages au personnel : 5% au 30 juin 2008, entre 4,5%
sont validés par la Direction du Groupe et ont été préalablement
et 5% au 31 décembre 2007, 4,5% au 30 juin 2007.
approuvés par le Comité d’Audit.
A l’exception des taux d’actualisation et du recalage du modèle
Les résultats définitifs peuvent cependant diverger sensiblement
actuariel au 1er janvier 2008 (Cf. ci-dessous), aucune autre hypothèse
de ces estimations en fonction d’hypothèses ou de situations qui
actuarielle entrant dans le calcul des engagements de retraite et autres
pourraient s’avérer différentes de celles envisagées.
engagements envers le personnel – l’inflation et l’augmentation des
Au titre du 1er semestre 2008, les principales modifications aux salaires en particulier – n’a été modifiée sur la période.
estimations et hypothèses retenues pour l’établissement des états
financiers consolidés au 31 décembre 2007 concernent le taux




Méthodes d’évaluation spécifiques aux arrêtés intermédiaires
Les méthodes d’évaluation spécifiques aux arrêtés intermédiaires retraite et autres engagements envers le personnel sont détaillés
sont les suivantes : en Note 7 de l’annexe aux comptes consolidés.

ƒ Avantages au personnel ƒ Impôts sur les résultats

Le montant de l’engagement au titre des avantages postérieurs La charge d’impôt (exigible et différée) sur le résultat de la période
à l’emploi et des autres avantages à long terme au 30 juin 2008 intermédiaire est calculée en appliquant au résultat comptable des
a été calculé à partir d’une évaluation au 1er janvier 2008 prenant sociétés intégrées avant impôt, la meilleure estimation connue du
en compte les effets de la réforme des retraites relevant du taux effectif d’impôt de l’exercice pour chaque entité ou groupe
régime des IEG et les recalages du modèle actuariel associé fiscal.
et en projetant sur une demi-année l’engagement au compte
tenu des prestations versées et des mouvements sur les actifs
de couverture du premier semestre 2008. Les engagements de




Saisonnalité de l’activité
Les résultats du Groupe sont influencés par l’aléa climatique lié En conséquence, les comptes intermédiaires ne peuvent servir de
au caractère saisonnier de la consommation de gaz naturel, base d’extrapolation pour l’estimation du résultat et des flux de
traditionnellement plus forte au cours du premier semestre qui trésorerie annuels.
comprend les mois d’hiver.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 7
Rapport financier semestriel de Gaz de France
Comptes Notes aux comptes Rapport des commissaires aux comptes
Rapport d’activité




Facteurs de risque
La section Facteurs de risques (chapitre 4) du Document de structures de capacités d’importation. La Commission soutient que
référence 2007 de Gaz de France daté du 15 mai 2008 contient Gaz de France, ses filiales ainsi que les sociétés qu’elle contrôle, se
une description détaillée des facteurs de risques auxquels le Groupe rendent coupables de telles pratiques.
est exposé. A l’exception du point développé ci-après, il n’est pas
P a r ailleurs, le 11 juin 2008, Gaz de France a reçu une
anticipé de risques ou d’incertitudes autres que ceux présentés
communication de griefs de la Commission Européenne faisant état
dans ce document.
de présomptions de concertation avec E.ON ayant pour effet de
Le 22 mai 2008, la Commission européenne a annoncé l’ouverture restreindre la concurrence sur leurs marchés respectifs, en particulier
d’une procédure à l’encontre de Gaz de France relative à en ce qui concerne les livraisons de gaz naturel transporté par le
d’éventuelles infractions aux dispositions du Traité de la Communauté gazoduc MEGAL. Cette étape de la procédure vise à informer Gaz
européenne régissant les abus de position dominante et les pratiques de France et E.ON des faits qui leur sont exactement reprochés et
restrictives de concurrence. Comme indiqué par la Commission permet aux entreprises d’avoir accès aux informations détenues par
européenne elle-même dans son communiqué, l’ouverture d’une la Commission. Cette communication de griefs est le prolongement
procédure signifie seulement que la Commission va conduire une d’une enquête ouverte par la Commission en mai 2006.
enquête approfondie et en aucun cas qu’un manquement a été
Gaz de France n’est pas en mesure de se prononcer sur les impacts
constaté. Selon la Commission européenne, l’enquête porte sur
éventuels de ces deux procédures initiées par la Commission
un comportement qui pourrait empêcher ou restreindre la libre
européenne. Gaz de France continuera d’apporter son entier
concurrence sur le marché de la fourniture de gaz naturel en France,
concours à la Commission européenne dans la poursuite de ces
en raison, particulièrement, de la combinaison d’une réservation à
deux procédures afin de faire valoir pleinement tous ses droits.
long terme des capacités de transports et d’un réseau de contrats
d’importation ainsi qu’en raison d’un sous-investissement dans les




2.1 CHIFFRES CLÉS DU GROUPE

S1 2008 S1 2007 Var %
En millions d’euros

Chiffre d’affaires 16 864 13 778 + 22%
(1)
Excédent brut opérationnel (avant dépenses de renouvellement) 3 811 3 110 + 23%
Résultat opérationnel 2 767 2 326 + 19%

Résultat net – part du Groupe 1 700 1 505 + 13%
Résultat net et résultat net dilué par action(2) 1,75 1,53 + 14%
(1) L’excédent brut opérationnel donné dans le présent document s’entend avant dépenses de renouvellement (cf. annexe aux comptes consolidés au 30 juin 2008 ; Note 1.2
«Réconciliation de l’excédent brut opérationnel avec les états financiers»).

(en milliers) : 971 386 en 2008 et 983 588 en 2007.
(2) Nombre moyen d’actions en circulation


VENTES CONSOLIDÉES DE GAZ DU GROUPE GAZ DE FRANCE(*)


S1 2008 S1 2007
En TWh

Segment Achat-Vente d’Énergie et Services 344 313
Segment Transport Distribution International 71 63
Segment Exploration Production 34 26

Éliminations des ventes intersegments (38) (32)
TOTAL VENTES GAZ GROUPE 411 370
(*) Y compris la quote-part du Groupe Gaz de France dans les ventes d’énergie réalisées par les sociétés consolidées par intégration proportionnelle.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
8
Rapport financier semestriel de Gaz de France
Comptes Notes aux comptes Rapport des commissaires aux comptes
Rapport d’activité




VENTES CONSOLIDÉES D’ÉLECTRICITÉ DU GROUPE GAZ DE FRANCE(*)


S1 2008 S1 2007
En TWh

Segment Achat-Vente d’Énergie 12,9 9,2
Segment Transport Distribution International 4,5 7,8

Éliminations des ventes intersegments (4,5) (5,2)
TOTAL VENTES ELECTRICITÉ GROUPE 12,9 11,8
(*) Y compris la quote-part du Groupe Gaz de France dans les ventes d’énergie réalisées par les sociétés consolidées par intégration proportionnelle.



ƒ Néanmoins ces évolutions favorables ont été modérées par
2.1.1 Ces résultats semestriels l’impact de la non-répercussion de la totalité des coûts dans les
s’expliquent principalement tarifs de distribution publique sur le premier semestre 2008.
par trois facteurs : D a n s ce contexte, l’excédent brut opérationnel s’élève à
3 811 millions d’euros, en augmentation de 23% par rapport
ƒ un contexte de marché de l’énergie porteur, particulièrement
au premier semestre 2007, et le résultat opérationnel atteint
favorable aux activités Exploration-Production et GNL ;
2 767 millions d’euros, en progression de 19%.
ƒ des conditions climatiques moins défavorables qu’au 1er semestre
Le résultat net consolidé part du Groupe s’établit à 1 700 millions
2007 ;
d’euros au premier semestre 2008, en croissance de 13%.
ƒ l’augmentation de la production de l’activité
Exploration-Production.



2.1.2 Autres éléments

Prix du pétrole et taux de change
ƒ



Cours moyens S1 2008 S1 2007 Variations

Brent (en USD) 109,1 63,3 + 73%

Parité EUR/USD 1,53 1,33 + 15%
71,4 47,6 + 50%
Brent (en EUR)




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 9
Rapport financier semestriel de Gaz de France
Comptes Notes aux comptes Rapport des commissaires aux comptes
Rapport d’activité




Variations de périmètre
ƒ
Les principales variations de périmètre intervenues au cours des deux périodes comparées sont données dans le tableau ci-dessous :



Entité Nature du mouvement Date Segment
Consolidée par intégration proportionnelle
EFOG (jusqu’alors mise en équivalence) 01/02/2007 Exploration-Production
Acquisition – consolidation par intégration
ENERCI globale 12/04/2007 Exploration-Production
Consolidée par intégration globale (jus-
Énergie Investimenti qu’alors en proportionnelle) 26/09/2007 Transport Distribution International
Consolidée par intégration globale (mise
en équivalence jusqu’en juin 2007,
puis intégration proportionnelle jusqu’en
Italcogim Énergie septembre) 26/09/2007 Transport Distribution International
Acquisition de 95% – consolidée par
Erelia intégration globale 05/11/2007 Achat-Vente d’Énergie
Mise en équivalence (jusqu’alors consoli-
SPE dée par intégration proportionnelle) 30/11/2007 Transport Distribution International
Acquisition de 100% – consolidée par
Société Eoliennes de la Haute-Lys intégration globale 11/12/2007 Achat-Vente d’Énergie
Mise en équivalence (jusqu’alors consoli-
Gasag dée par intégration proportionnelle) 01/01/2008 Transport Distribution International
Acquisition de 70% – consolidée par
Termica Boffalora SRL intégration globale 01/01/2008 Services
Acquisition de 100% – consolidée par
Co Energy Power SRL intégration globale 01/02/2008 Services
Acquisition d’une participation dans le
champ d’Alam el Shawish West (Egypte)
GDF New Exploration BV – consolidée par intégration globale 05/03/2008 Exploration-Production
Acquisition de 100% – consolidée par
Nass & Wind intégration globale 10/03/2008 Achat-Vente d’Énergie
Déconsolidation du Groupe suite à une
Coriance perte de contrôle 31/03/2008 Services
Acquisition de 50% – consolidée par
Teesside Power Limited intégration proportionnelle 25/04/2008 Achat-Vente d’Énergie




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
10
Rapport financier semestriel de Gaz de France
Comptes Notes aux comptes Rapport des commissaires aux comptes
Rapport d’activité




Reclassements
ƒ
Dans le cadre de la poursuite des reclassements relatifs à la nouvelle organisation du Groupe, des transferts non significatifs ont été apportés au
titre du premier semestre 2007. Les impacts sur le chiffre d’affaires et sur l’excédent brut opérationnel par segment sont donnés ci-après :


Effets du
Chiffre d’affaires
2007 publié reclassement 2007 retraité
En millions d’euros

Fourniture Énergie & Services

Exploration – Production 784 784
Achat-Vente d’Énergie 10 259 (11) 10 248
Services 908 908
Infrastructures

Transport-Stockage 1 179 + 11 1 190
Distribution France 1 541 1 541
Transport Distribution International 2 571 2 571

Éliminations & autres (3 464) (3 464)
TOTAL GROUPE 13 778 13 778


Effets du
Excédent brut opérationnel
2007 publié reclassement 2007 retraité
En millions d’euros

Fourniture Énergie & Services

Exploration – Production 531 531
Achat-Vente d’Énergie 756 +4 760
Services 57 57
Infrastructures

Transport-Stockage 765 (4) 761
Distribution France 686 686
Transport Distribution International 300 300

Éliminations & autres 15 15
TOTAL GROUPE 3 110 3 110




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2.2 ACTIVITÉS ET RÉSULTATS PAR SECTEUR D’ACTIVITÉ
Le tableau ci-dessous présente l’évolution du chiffre d’affaires, de l’excédent brut opérationnel, du résultat opérationnel et des investissements
ventilés par secteur d’activité.



Chiffre d’affaires Excédent brut opérationnel
En millions d’euros

2008 2007 Var. % 2008 2007 Var. %

Pôle Fourniture d’Énergie et de Services

Exploration-Production 1 296 784 + 65% 923 531 + 74%
Achat-Vente d’Énergie 12 598 10 248 + 23% 984 760 + 29%
Services 989 908 + 9% 75 57 + 32%
Pôle Infrastructures

Transport-Stockage 1 293 1 190 + 9% 826 761 + 9%
Distribution France 1 689 1 541 + 10% 765 686 + 12%
Transport Distribution International 2 798 2 571 + 9% 264 300 - 12%

Éliminations, autres et non alloué (3 799) (3 464) (26) 15
TOTAL GROUPE 16 864 13 778 + 22% 3 811 3 110 + 23%



Investissements(1)
Résultat opérationnel
En millions d’euros

2008 2007 Var. % 2008 2007 Var. %

Pôle Fourniture d’Énergie et de Services

Exploration-Production 712 367 + 94% 361 261 + 38%
Achat-Vente d’Énergie 878 709 + 24% 159 203 - 22%
Services 49 34 + 44% 15 18 - 17%
Pôle Infrastructures

Transport-Stockage 624 586 + 6% 499 309 + 61%
Distribution France 408 406 - 289 279 + 4%
Transport Distribution International 204 232 - 12% 62 67 - 8%

Éliminations, autres et non alloué (108) (8) 13 11
TOTAL GROUPE 2 767 2 326 + 19% 1 398 1 148 + 22%
(1) Investissements d’équipement y compris dépenses de renouvellement, dépenses d’exploration et investissements en location-financement.




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favorables que le chiffre d’affaires et l’excédent brut opérationnel
2.2.1 Les résultats du Pôle et reste très partiellement impacté par l’augmentation des
Fourniture d’énergie et de amortissements dus à la mise en production de nouveaux
Services champs.

ƒ Les investissements d’équipement (hors exploration) s’élèvent à
274 millions d’euros au premier semestre 2008 contre 224 millions
2.2.1.1 Exploration-Production
ƒ
d’euros au premier semestre 2007. Les investissements 2008 ont
ƒ Le chiffre d’affaires du Segment Exploration-Production s’élève à été réalisés pour 68% en Norvège, 11% aux Pays-Bas, 7% en
1 296 millions d’euros contre 784 millions d’euros pour la même Allemagne, 6% au Royaume-Uni et 8% pour les autres régions.
période de 2007, soit une progression de 65% (63% à périmètre
ƒ Les dépenses d’exploration s’établissent à 87 millions d’euros
constant).
au premier semestre 2008 contre 37 millions d’euros au premier
Cette hausse très significative du chiffre d’affaires résulte de semestre 2007. Cette progression est liée à un programme de
l’augmentation de la production d’hydrocarbures, amorcée à fin forages au premier semestre 2008 plus soutenu : 9 puits forés
2007 avec les mises en production de la Norvège, du Royaume- avec 5 succès (dont 2 en Egypte, 1 au Royaume-Uni, 1 en
Uni et des Pays-Bas : la production totale d’hydrocarbures atteint Allemagne, 1 en Norvège) contre 4 puits terminés au 1er semestre
25,7 Mbep contre 20,7 Mbep (y compris EFOG) sur S1 2007, 2007 (dont 2 succès en Norvège).
soit + 24%.

2.2.1.2 Achat-Vente d’énergie
ƒ
Elle s’explique également par la poursuite d’un environnement
de prix très favorable :
L’activité du segment Achat-Vente d’Énergie sur le 1er semestre
‚ le prix moyen du Brent en €/bl est en hausse de 50% par 2008 s’inscrit dans un environnement caractérisé par :
rapport au 1er semestre 2007,
ƒ des conditions climatiques moins défavorables qu’au 1er semestre
‚ le prix moyen du gaz naturel sur le NBP britannique a plus 2007 (- 7,4 TWh au 1er semestre 2008 contre - 24,5 TWh au
que doublé sur la période, atteignant 24,3 €/MWh sur le 1er semestre 2007) ;
1er semestre 2008 contre 10,7 €/MWh sur le 1er semestre
ƒ l’augmentation des tarifs administrés du gaz naturel de 0,173
2007.
c€/kWh en moyenne au 1 er janvier 2008 complétée d’une
Production totale d’hydrocarbures augmentation de 0,264 c€/kWh au 1er mai 2008 ;
(sociétés consolidées)
ƒ des conditions de marché permettant de tirer profit du portefeuille
d’approvisionnement.
Mbep S1 2008 S1 2007 Variations Le chiffre d’affaires du segment Achat-Vente d’Énergie s’établit à
12 598 millions d’euros contre 10 248 millions d’euros à périmètre
Productions combinées 25,7 20,7 + 24%
équivalent1, en progression de 23% (16% à climat moyen).
Gaz 18,7 14,7 + 27%
Ventes de gaz naturel
Liquides 7,0 6,0 + 17%
Les ventes de gaz du segment Achat-Vente d’Énergie s’élèvent à
344 TWh, en augmentation de 31 TWh par rapport au 1er semestre
ƒ L’excédent brut opérationnel du segment augmente de 74%
2007. Elles progressent de 14 TWh à climat moyen.
de semestre à semestre et atteint 923 millions d’euros au
1er semestre 2008, bénéficiant tout comme le chiffre d’affaires Les ventes de gaz naturel aux clients particuliers en France
de l’augmentation de la production et de l’environnement de prix s’élèvent à 77 TWh contre 65 TWh au 1er semestre 2007. Elles sont
très favorable. en légère progression à climat moyen.
Dans une moindre mesure, l’excédent brut opérationnel du Les ventes à la clientèle d’affaires France s’établissent à 140 TWh
segment est impacté par l’augmentation des coûts techniques à fin juin 2008. Ces ventes progressent à climat moyen de 1,5 TWh
liés à la mise en production de nouveaux champs. par rapport au 1er semestre 2007.
ƒ Le résultat opérationnel du segment Exploration Production En Europe, les ventes sur ces mêmes segments atteignent 63 TWh
a pratiquement doublé par rapport au 1er semestre 2007 pour en progression de 5 TWh par rapport au 1er semestre 2007.
atteindre 712 millions d’euros au 1er semestre 2008. Le résultat
Les ventes court terme et autres ventes progressent de 4 TWh
opérationnel du segment est tiré par les mêmes éléments
pour atteindre 64 TWh sur le 1er semestre 2008.




(1) Cf. reclassements non significatifs décrits au § 2.1.2 ci-dessus «Autres éléments».




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Ventes de gaz naturel par segment Achat-Vente d’Énergie


S1 2008 S1 2007
En TWh

Total France, dont 229 208
Résidentiel individuel 77 65
Clientèle d’affaires 90 88
Grands clients industriels et commerciaux 50 42
Autres clients 12 13
Total Europe, dont 70 65
Grands clients industriels et commerciaux 63 58
Autres clients 7 7

Ventes court terme 45 40
TOTAL SEGMENT ACHAT-VENTE D’ÉNERGIE 344 313


ƒ Les investissements d’équipement du segment Achat Vente
Ventes d’électricité
d’Énergie s’élèvent à 159 millions d’euros sur le 1er semestre
ƒ Les ventes d’électricité du segment s’élèvent à 13 TWh sur le
2008 contre 203 millions d’euros sur le 1er semestre 2007 et
premier semestre 2008, en hausse de + 4 TWh (+ 41%).
concernent essentiellement la construction de centrales à cycle
Cette hausse est liée à l’accroissement d’activité en Espagne et combiné gaz et d’investissements dans l’éolien.
en France. Le nombre de clients en France atteint 395 000 au
30 juin 2008.
2.2.1.3 Services
ƒ
Le chiffre d’affaires de cette activité a par ailleurs été impacté à
ƒ Le chiffre d’affaires du segment Services s’élève à 989 millions
la hausse à la suite de l’acquisition conjointement avec SUEZ de
d’euros à fin juin 2008 contre 908 millions d’euros au 1er semestre
la centrale de Teesside en Grande-Bretagne (puissance totale
2007. A périmètre constant, le chiffre d’affaire du segment est en
installée de 1 875 MW).
hausse de 9% (+ 7,8% à climat moyen).
ƒ L’excédent brut opérationnel du segment Achat Vente d’Énergie
Cette évolution s’explique par le bon dynamisme de l’activité,
progresse de 224 millions d’euros pour atteindre 984 millions
principalement en France.
d’euros.
ƒ L ’ e x c é d e n t brut opérationnel du segment progresse de
L’évolution de l’excédent brut opérationnel (+ 29%), portée par
18 millions d’euros à 75 millions d’euros. Il bénéficie de l’intégration
les conditions climatiques moins défavorables qu’au 1er semestre
des centrales de cogénération en Italie acquises en 2008. A
2007, s’explique notamment par des conditions de marché
périmètre constant, l’EBO progresse de 11 millions d’euros grâce
très favorables qui ont permis au Groupe de tirer profit de son
au développement des activités multi-techniques.
portefeuille de GNL. Néanmoins, cette évolution est modérée par
ƒ Le résultat opérationnel du segment s’élève à 49 millions d’euros
l’impact de la non-répercussion de la totalité des coûts dans les
tarifs de distribution publique sur le premier semestre 2008. à fin juin 2008 contre 34 millions au 1er semestre 2007, en ligne
avec l’évolution de l’excédent brut opérationnel.
ƒ Le résultat opérationnel du segment progresse dans la même
ƒ Les investissements d’équipement du segment Services
mesure que l’excédent brut opérationnel et atteint 878 millions
d’euros à fin juin 2008, en progression de 24% par rapport au s’élèvent à 15 millions d’euros sur le 1er semestre 2008 contre
1er semestre 2007. 18 millions d’euros sur le 1er semestre 2007.




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hors impact de l’interprétation IFRIC 12, la croissance du chiffre
2.2.2 Les résultats du Pôle d’affaires s’établit à 3,1%.
Infrastructures
ƒ L’excédent brut opérationnel s’établit à 765 millions d’euros, à
comparer aux 686 millions d’euros du premier semestre 2007.
2.2.2.1 Transport-Stockage
ƒ Cette croissance de 12% tient principalement à l’impact de l’effet
climatique.
ƒ Le chiffre d’affaires du segment Transport-Stockage s’établit
ƒ Le résultat opérationnel passe de 406 millions d’euros au premier
sur la période à 1 293 millions d’euros, en progression de 9%
semestre 2007 à 408 millions d’euros au premier semestre 2008.
par rapport au premier semestre 2007.
Cette progression limitée est liée à l’augmentation de la dotation
Ce chiffre d’affaires est tiré par l’évolution favorable des prix des
à la provision pour renouvellement.
prestations de stockage (+ 9% au 1er avril 2007 et + 2,8% au
ƒ Les investissements d’équipement du segment Distribution
1er avril 2008) ainsi que par le succès des ventes aux enchères
France s’élèvent à 289 millions d’euros au premier semestre 2008
de capacités (7 TWh, dont 1 TWh de capacité restituable, à
contre 279 millions d’euros au premier semestre 2007.
comparer à 5,7 TWh l’an passé). La croissance de l’activité
s’explique également par une hausse des souscriptions sur
Les investissements de développement représentent 40% du
le réseau de Transport français ainsi que par l’entrée dans ce
total.
segment des activités de stockage en Allemagne2, complétées
d’éléments non récurrents associés aux activités de propane du
2.2.2.3 Transport Distribution International
ƒ
Groupe. Hors ces effets de périmètre et éléments non récurrents,
la croissance du chiffre d’affaires s’élève à 5,6%.
ƒ Le chiffre d’affaires du premier semestre 2008 de l’activité
ƒ L’excédent brut opérationnel s’établit à 826 millions d’euros, Transport Distribution International s’établit à 2 798 millions
d’euros contre 2 571 millions d’euros, en hausse de 9% par
en croissance de 9% par rapport au premier semestre 2007.
rapport au 1er semestre 2007.
Hors effets périmètre et non récurrents, la croissance de la
performance s’établit à 5,6% et provient, pour la plus grande
A périmètre équivalent et hors effets de change, cette hausse
partie, des activités de stockage.
atteint les 13% en lien avec les fortes hausses du prix du gaz
ƒ Le résultat opérationnel passe de 586 millions d’euros au premier et de l’électricité au Royaume-Uni, les augmentations tarifaires
intervenues dans plusieurs pays européens, et un climat plus
semestre 2007 à 624 millions d’euros au premier semestre 2008,
favorable qu’au premier semestre 2007.
en augmentation de 6%.
ƒ L’excédent brut opérationnel du segment Transport Distribution
ƒ Les investissements d’équipement du segment Transport-
International s’élève à 264 millions d’euros au premier semestre
S t o c k a g e réalisés au premier semestre 2008 s’élèvent à
2008 contre 300 millions d’euros au premier semestre 2007,
499 millions d’euros contre 309 millions d’euros pour le premier
soit une baisse de 12%. Hors effets de change, périmètre et
semestre 2007. Cette croissance très significative s’explique
changements de méthode de consolidation, l’excédent brut
principalement par la hausse des investissements de fluidification
opérationnel est en hausse de 6%, en lien en particulier avec
des échanges engagés sur le réseau de transport, et de
un climat 2008 plus favorable que celui constaté au premier
développement des capacités de stockage.
semestre 2007.

ƒ Le résultat opérationnel atteint 204 millions d’euros au premier
2.2.2.2 Distribution France
ƒ
semestre 2008 contre 232 millions d’euros au premier semestre
ƒ Le chiffre d’affaires du segment Distribution France ressort à
2007.
1 689 millions d’euros, en progression de 10% par rapport au
ƒ Les investissements d’équipement du segment Transport
premier semestre 2007. Cette évolution s’explique principalement
Distribution International s’élèvent à 62 millions d’euros (67 millions
par l’impact du retour à des conditions climatiques moins
d’euros au premier semestre 2007). Ils comprennent notamment
défavorables que durant le premier semestre 2007. Les volumes
31 millions d’euros d’investissements d’équipement réalisés par
acheminés sont en croissance de 19,2 TWh entre les deux
Distrigaz Sud en Roumanie et 14 millions d’euros réalisés par
semestres, dont 17,6 TWh liés au climat. A climat moyen et
SPP en Slovaquie.




(2) Jusqu’alors localisées au sein du segment Exploration-Production.




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2.3 LES AUTRES ÉLÉMENTS FINANCIERS
ƒ L a charge d’impôt s’élève à 948 millions d’euros contre
2.3.1 Du résultat opérationnel
ƒ
735 millions d’euros au premier semestre 2007. Le taux effectif
au résultat net
d’impôt augmente à 36,3% sur le premier semestre 2008 contre
ƒ Le résultat opérationnel au 30 juin 2008 s’établit à 2 767 millions 33,1% au premier semestre 2007 en raison principalement de
d’euros en augmentation de 441 millions d’euros par rapport au la part croissante de l’activité E&P, fortement imposée, dans les
30 juin 2007 (+ 19%). résultats du Groupe.
Outre l’augmentation de l’excédent brut opérationnel entre les ƒ Au total, le résultat net consolidé Part du Groupe s’élève
deux périodes, cette variation est impactée par l’augmentation des à 1 700 millions d’euros au premier semestre 2008, en
dotations aux amortissements et provisions résultant notamment augmentation de 13% par rapport au premier semestre 2007.
de mises en production de nouveaux champs de l’activité
Exploration-Production et par l’augmentation de la dotation à la
2.3.2 Les principaux éléments
ƒ
provision pour renouvellement sur l’activité Distribution France.
du Tableau des Flux de Trésorerie
ƒ Le résultat financier s’établit à - 160 millions d’euros, en recul
ƒ Le cash flow opérationnel avant dépenses de renouvellement,
de 61 millions d’euros par rapport au premier semestre 2007.
impôt et variation du besoin en fonds de roulement s’établit
Cette évolution découle :
à 3 900 millions d’euros au premier semestre 2008, contre
‚ d’un coût de l’endettement financier brut en amélioration
3 066 millions d’euros au premier semestre 2007.
de 8 millions d’euros, passant de - 132 millions d’euros à
ƒ L e besoin en fonds de roulement est en diminution de
- 123 millions d’euros, étant précisé que 94% de la dette est
620 millions d’euros sur le semestre essentiellement en raison
libellée en euros et que l’essentiel de la part à taux variable
de la saisonnalité de l’activité.
est indexée sur l’Euribor, la diminution de l’endettement brut
moyen compense la hausse des taux dans la zone Euro (77
ƒ Les investissements totaux s’élèvent à 2 001 millions d’euros
points de base pour l’Euribor 3 mois),
au premier semestre 2008.
‚ d’un résultat sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie
Les investissements d’équipement sont en progression de 22%
en augmentation de 1 million d’euros : l’Eonia capitalisé qui
à 1 398 millions d’euros tirés principalement par les activités de
sert de benchmark aux placements de trésorerie est passé
Transport-Stockage (+ 61%), d’Exploration-Production (+ 38%,
de 3,77% au premier semestre 2007 à 4,06% au premier
dont 30 millions d’euros de dépenses d’exploration passées
semestre 2008 (+ 29 bp),
en charges), et par la Production d’électricité ; ils comprennent
‚ d’un recul des autres produits et charges financiers qui
également 87 millions d’euros de dépenses de renouvellement et
représentent une charge de 101 millions d’euros au premier
5 millions d’euros d’investissements financés en crédit-bail.
semestre 2008 contre 31 millions au premier semestre 2007.
Les autres investissements s’établissent à 603 millions d’euros,
Cette baisse résulte essentiellement de résultats de change
dont 579 millions d’euros de croissance externe (principalement
et de produits sur comptes courants moins favorables qu’au
les acquisitions de 50% de la centrale de Teesside, de la société
premier semestre 2007 et de charges de désactualisation
Nass & Wind, d’une participation de 45% dans la licence d’Alam
supérieures en 2008 par suite de l’augmentation des taux
El Shawish West en Egypte ainsi que de deux sociétés exploitant
d’intérêt.
des cogénérations en Italie).
ƒ La quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence
s’élève à 78 millions d’euros en augmentation de 26 millions ƒ Les produits de cession d’actifs s’élèvent à 78 millions d’euros
d’euros par rapport au premier semestre 2007, principalement en et concernent principalement la cession d’une participation dans
raison du changement de méthode de consolidation de certaines la société polonaise ECW.
participations.




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3 | STRUCTURE FINANCIÈRE

ƒ Les fonds propres s’élèvent à 18 086 millions d’euros au 30 juin aux programmes de financement court terme. Cette facilité n’est
pas utilisée en 2008.
2008, en diminution de 415 millions d’euros.

Gaz de France dispose également de programmes de financement
L e nombre d’actions existantes au 30 juin 2008 est de
court terme via un programme de billets de trésorerie qui a été porté
983 871 988, dont 26 028 793 actions autodétenues.
en 2008 à 2 000 millions d’euros et via un programme global d’Euro
ƒ l’endettement financier net du Groupe (hors effet des instruments
Commercial Paper et d’US Commercial Paper de 1 000 millions de
financiers dérivés) au 30 juin 2008 est de 2 864 millions d’euros
dollars américains. Au 30 juin 2008, seul le programme de billets de
contre 2 734 millions d’euros à fin 2007 soit une augmentation
trésorerie était utilisé à hauteur de 761 millions d’euros :
de 130 millions d’euros.
ƒ l e s dividendes versés en 2008 s’élèvent à 1 250 millions
Le ratio «Endettement net sur fonds propres» ressort à 15,8% contre
d’euros dont 1 214 millions d’euros par Gaz de France et
14,8% à fin 2007.
36 millions d’euros correspondant aux dividendes distribués aux
ƒ l’endettement financier brut avant effet des couvertures, au actionnaires minoritaires des filiales consolidées selon la méthode
de l’intégration globale ;
30 juin 2008 est de 5 960 millions d’euros. L’endettement
brut est à 71% à long terme et à 43% à taux fixe avant effets
ƒ la dette long terme de Gaz de France est notée au 30 juin 2008
de couvertures. Après couverture, la part de l’endettement
AA- et Aa1, respectivement par Standard & Poor’s et Moody’s,
brut à taux fixe est de 64%. L’endettement financier brut est
sous surveillance avec perspective négative pour les deux
principalement porté par la maison-mère et 94% de la dette brute
agences depuis le 27 février 2006.
est libellée en euros.
Les notes à court terme de Gaz de France ont été confirmées aux
Gaz de France dispose d’un crédit syndiqué multidevises de
meilleurs niveaux soit A-1+ chez Standard & Poor’s et P-1 chez
3 000 millions d’euros à échéance 2012 qui a pour objet de
Moody’s.
financer les besoins généraux du Groupe et de servir de support




4 | DONNÉES SUR LES ACTIONS EN CIRCULATION
Le capital social de la Société s’élève à 983 871 988 euros, composé de 983 871 988 actions d’une valeur nominale d’un euro chacune,
toutes entièrement souscrites et intégralement libérées.

Au 30 juin 2008, le capital de la Société se répartissait comme suit :



Actionnaires Pourcentage du capital

Etat 79,8%
Individuels et institutionnels 15,5%

Salariés 2,0%
Autocontrôle 2,7%




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Actionnariat salarié –
Plan d’attribution d’actions gratuites
prévoit l’attribution immédiate de droits à actions, qui donneront lieu
L’Assemblée Générale Mixte de Gaz de France du 19 mai 2008 a
à l’issue d’une période d’acquisition de 2 ans et pour une partie des
autorisé, dans sa onzième résolution, le Conseil d’administration à
titres sous réserve de la satisfaction de conditions de performance
attribuer gratuitement un nombre maximal d’actions égal à 0,2% du
à l’attribution gratuite d’actions le 1er juin 2010.
capital social de Gaz de France.

Le Conseil d’administration de Gaz de France, réuni en date Ces actions devront être conservées 2 ans au minimum, jusqu’en
du 28 mai 2008, a décidé de mettre en œuvre un plan mondial juin 2012.
d’attribution gratuite d’actions.
Aucun autre instrument de capitaux propres n’a été attribué au
cours du 1er semestre 2008.
Ce plan «Actions + 2008», qui reprend les principes fondamentaux
du précédent plan d’attribution gratuite d’actions lancé en 2007,




Autocontrôle

Contrat de liquidité Rachat d’actions pour annulation
Gaz de France a souscrit un contrat de liquidité en application d’une Par ailleurs, le Conseil d’administration de Gaz de France a décidé
décision du Conseil d’administration du 26 avril 2006. Ce contrat le 19 décembre 2007 de mettre en œuvre un programme de
est conforme à la Charte de déontologie établie par l’Association rachat d’actions en vue de leur annulation, préalablement autorisé
Française des Entreprises d’Investissement (AFEI) et approuvé par par l’Assemblée Générale Mixte du 23 mai 2007. Ce programme
l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) par décision du 22 mars de rachat, d’un montant maximal de 24 500 000 actions, a été
intégralement réalisé au 1er semestre 2008, pour un total de
2005. Il a été conclu avec une banque désignée «animateur» pour
une durée d’un an renouvelable par tacite reconduction. 983,0 millions d’euros.

A u 30 juin 2008, Gaz de France ne détient aucune action
d’autocontrôle dans le cadre de ce contrat de liquidité.
Stock d’actions en couverture
Sur le 1er semestre 2008, le nombre d’actions achetées est égal au
du plan d’attribution gratuite
nombre d’actions vendues et s’élève à 2 865 185. Le montant des
d’actions de 2007
achats s’élève à 116,4 millions d’euros et le montant des ventes à
116, 6 millions d’euros, dégageant ainsi une plus value de 0,2 million
Au 30 juin 2008, Gaz de France détenait 1 528 793 actions propres
d’euros.
affectées à cet objectif.
Les liquidités non utilisées pour les achats d’actions ont été investies
1 530 000 actions avaient été acquises par la société au second
par Rothschild & Cie Banque dans une SICAV monétaire et ont
semestre 2007 en couverture de ce plan, et 1 207 actions ont
généré des plus-values d’un montant total de 0,7 million d’euros
fait l’objet au 1er semestre 2008 d’une livraison anticipée aux
pour le 1er semestre 2008.
bénéficiaires ou à leurs ayants droit (cas de décès ou invalidité).
Au 30 juin 2008, les moyens disponibles sur le compte de liquidité
Au total, Gaz de France détenait au titre des trois objectifs mentionnés
s’élevaient à 61,8 millions d’euros.
ci-dessus, un stock d’autocontrôle de 26 028 793 actions.

Les actions propres détenues en portefeuille à la clôture dans ce
cadre sont portées en déduction des capitaux propres.




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18
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Rapport d’activité




5 | OPÉRATIONS ET PROJETS RÉCENTS DE GAZ DE FRANCE


5.1 FUSION
Le 16 juillet 2008, l’Assemblée Générale Mixte de Gaz de France La fusion entre Gaz de France et SUEZ a été définitivement réalisée
s’est réunie pour statuer sur le projet de fusion avec SUEZ. le 22 juillet 2008 à 00h00. Le premier Conseil d’administration de
L’ensemble des 44 résolutions qui portaient principalement sur les GDF SUEZ s’est réuni le 22 juillet 2008. Les objectifs financiers de
conditions financières de la fusion, l’adaptation des statuts et la GDF SUEZ sont exposés dans la section «Perspectives d’avenir de
composition du nouveau conseil d’administration a été approuvé GDF SUEZ» du présent rapport financier semestriel.
à une forte majorité.




5.2 OPÉRATIONS ET PROJETS RÉCENTS
Le 14 août 2008, GDF SUEZ a remporté l’appel d’offres pour la
5.2.1 Nouveaux contrats privatisation de la société Izgaz, société de distribution et de vente de
gaz naturel en Turquie. Détenue jusqu’à présent par la municipalité
Le 2 juillet 2008, Gaz de France et Bulgargaz Holding ont signé un
d’Izmit, Izgaz est le troisième distributeur de gaz naturel en Turquie,
accord de partenariat stratégique dans les domaines de la sécurité
après celui d’Istanbul et Ankara.
d’alimentation en gaz naturel et du développement du marché gazier
en Europe du Sud Est.

5.2.2 Perspectives tarifaires
Le 7 juillet 2008, Gaz de France entre sur le marché du stockage
italien en créant, avec Acea et Gas Plus, une joint-venture pour la
conversion du gisement déplété en stockages de gaz naturel sur Le 28 juillet 2008, le ministère en charge de l’énergie rend publique
le site de «San Benedetto del Tronto», situé dans la région des la proposition tarifaire de la Commission de Régulation de l’Énergie
Marches. Pour participer à ce développement, Gaz de France et (CRE) concernant le tarif d’accès au réseau de transport de gaz naturel
Acea s’étaient déjà associés sur la base de participations respectives (ATRT 4) dont la mise en œuvre est prévue au 1er janvier 2009.
de 70% et de 30%.
Cette proposition, qui s’inscrit dans la continuité des évolutions
Le 22 juillet 2008, le Conseil d’administration de GDF SUEZ a décidé apportées en 2008 au tarif d’accès des tiers au réseau de
de mettre en œuvre deux contrats de liquidité, afin de favoriser la Distribution, prévoit une progression de 6% du tarif moyen au
liquidité des transactions portant sur les actions de la société et la 1er janvier 2009, un élargissement du compte de régularisation des
régularité des cotations sur Euronext Paris et Euronext Bruxelles, charges et des produits, et des incitations à la productivité et à la
ainsi que d’éviter les décalages de cours non justifiés par la tendance qualité de service. Le taux de base de rémunération de la base
de marché. Le dimensionnement total de ces contrats de liquidité a d’actifs régulés reste inchangé à 7,25%(taux réel avant impôt). Ce
été fixé à 165 millions d’euros. nouveau tarif sera valable pour une période de 4 ans.
Le 30 juillet 2008, GDF SUEZ a remporté un contrat pour la Cette proposition a été transmise pour approbation par la CRE à
construction et l’exploitation de la centrale électrique et de l’Etat qui a engagé une consultation auprès des parties prenantes.
dessalement d’eau de mer Shuweihat 2. L’Etat rendra sa décision d’ici le 18 septembre prochain.
L’offre publique initiale (OPI) de la Sohar Power Company (SPC) s’est GDF SUEZ entend finaliser dans les meilleurs délais le nouveau
conclue avec succès le 30 juillet 2008. Quelques 9 730 000 actions contrat de service public pour la période 2008-2010. Ce contrat
SPC, représentant 35% des capitaux propres de la société, ont été devrait notamment fixer les dispositions relatives à l’évolution des
vendues au prix de 1 350 rial omanais (environ 3,51 USD) pour un tarifs en distribution publique pour les trois prochaines années.
total de 35 MUSD.
.
Le 12 août 2008, le gouvernement français a décidé d’augmenter
les tarifs réglementés de vente du gaz naturel de 0,237 c€ par
kilowattheure en moyenne.




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Comptes




COMPTES CONSOLIDÉS AU 30 JUIN 2008
ƒ

ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS
AU 30 JUIN 2008
N.B. : Les valeurs figurant dans les tableaux sont généralement exprimées en millions d’euros. Le jeu des arrondis peut dans certains cas
conduire à un léger écart au niveau des totaux ou variations.



COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

Notes
30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007
En millions d’euros

Ventes d’énergie 15 028 11 958 23 737
Ventes de services 1 836 1 820 3 690
Chiffre d’affaires 16 864 13 778 27 427

Consommations externes (11 587) (9 446) (19 131)
Charges de personnel (1 302) (1 307) (2 628)
Autres produits opérationnels 358 320 530
Autres charges opérationnelles (624) (336) (792)
Amortissements et provisions (942) (683) (1 532)
Résultat opérationnel 2 767 2 326 3 874

Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie 64 64 102
Coût de l’endettement financier brut (123) (132) (272)
3
Coût de l’endettement financier net (59) (68) (170)
3
Autres produits financiers 333 204 467
3
(434) (235) (607)
Autres charges financières
Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence 78 52 99
Résultat avant impôt 2 685 2 279 3 663

Impôts sur les résultats (948) (735) (1 153)
RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ DU GROUPE 1 737 1 544 2 510
Part du Groupe 1 700 1 505 2 472
Intérêts minoritaires 37 39 38

1 737 1 544 2 510
Résultat net et résultat net dilué par action (en euros) – part du
Groupe 1,75 1,53 2,51




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BILAN CONSOLIDÉ
ACTIF
Notes
30 juin 2008 31 décembre 2007
En millions d’euros

Net Net

Actifs non courants
4
Écarts d’acquisition 1 825 1 755
4
5 522 5 612
Actifs incorporels du domaine concédé
4
899 883
Autres immobilisations incorporelles
4
18 327 17 705
Immobilisations corporelles
Participations mises en équivalence 1 182 814
Actifs financiers non courants 1 424 1 612
Instruments financiers dérivés non courants 67 73
Actifs d’impôts différés 76 79
Autres actifs non courants 573 658
TOTAL ACTIFS NON COURANTS (I) 29 895 29 191
Actifs courants

Stocks et en-cours 2 000 1 808
Créances
Créances clients et comptes rattachés 6 914 7 732
Créance d’impôts 374 233
Autres débiteurs 2 190 1 465
Instruments financiers dérivés courants 6 236 2 538
Titres de placements 150 238
9
2 946 2 973
Disponibilités et équivalents de disponibilités
TOTAL ACTIFS COURANTS (II) 20 810 16 987
TOTAL ACTIF (I À II) 50 705 46 178




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PASSIF
Notes
30 juin 2008 31 décembre 2007
En millions d’euros

Capitaux propres – part du Groupe
5
Capital 984 984
Prime d’émission 1 789 1 789
Réserves et résultats consolidés 14 353 14 923
Écarts de conversion 385 257
TOTAL CAPITAUX PROPRES – PART DU GROUPE (I) 17 511 17 953
INTÉRÊTS MINORITAIRES (II) 575 548
TOTAL CAPITAUX PROPRES 18 086 18 501
Passifs non courants
7
Provisions pour avantages au personnel 1 003 1 118
6
6 367 6 088
Provisions
Passifs d’impôts différés 2 707 2 634
8
624 624
Titres participatifs
8
3 671 3 966
Dettes financières
Instruments financiers dérivés non courants 7 11
Autres passifs non courants 196 287
TOTAL PASSIFS NON COURANTS (III) 14 575 14 728
Passifs courants
6
Provisions 213 161
Dettes envers le personnel 642 571
8
1 665 1 355
Dettes financières
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 3 256 3 699
Impôts exigibles 761 529
Autres dettes fiscales 1 339 1 086
Autres dettes 4 204 3 055
Instruments financiers dérivés courants 5 964 2 493
TOTAL PASSIFS COURANTS (IV) 18 044 12 949
TOTAL PASSIF (I À IV) 50 705 46 178




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TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007
En millions d’euros

I – Flux nets des activités opérationnelles

Résultat avant impôt 2 685 2 279 3 663

Amortissements, dépréciation des actifs long terme 805 745 1 529
Provisions 224 38 266
Dépenses d’exploration 51 30 103
Autres 135 (26) 343
Cash flow opérationnel avant impôt, dépenses de renouvellement
et variation du Besoin en fonds de roulement (3 900) 3 066 5 904

Dépenses de renouvellement des ouvrages du domaine concédé (87) (101) (247)
Variation du Besoin en fonds de roulement opérationnel 620 1 461 232

Stocks (203) 487 176
Créances clients et comptes rattachés actifs et passifs 806 2 319 (569)
Dettes fournisseurs (399) (1 254) 101
Autres créances et dettes 416 (91) 524
Impôts payés (864) (550) (1 111)

Flux nets des activités opérationnelles (I) 3 569 3 876 4 778

II – Flux nets des investissements

1. Investissements

Investissements d’équipement (1 212) (1 021) (2 552)
Investissements d’exploration directement passés en charges (30) (20) (59)
Investissements en titres de participation et assimilés (579) (68) (275)
Autres investissements (88) (93) (165)
Sous-total (1 909) (1 202) (3 051)

2. Désinvestissements et autres ressources

Subventions et contributions de tiers 4 6 11
Produits de cessions d’actifs corporels, incorporels
et titres de participation 78 127 196
Réduction des autres actifs financiers 37 59 85
Intérêts reçus 58 52 95
Dividendes reçus 34 24 41
Sous-total 211 268 428

Flux nets des Investissements (1 + 2) II (1 698) (934) (2 623)

III – Disponible après financement des investissements (I + II) III 1 871 2 942 2 155




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Comptes




30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007
En millions d’euros

IV – Flux nets des financements

Augmentation de capital et des primes 15 17 47
Rachats sur actions propres (983) 1 (49)
Dividendes versés (1 250) (1 083) (1 095)
Souscriptions d’emprunts 785 209 903
Remboursements d’emprunts (277) (391) (1 132)
Opérations sur titres de placements 49 (104) 108
Intérêts payés (146) (110) (185)
Flux nets des financements (IV) (1 807) (1 461) (1 403)

V – Variations de change, de méthodes et divers (V) (35) 106 -

VI – VARIATION DE LA TRÉSORERIE (III + IV + V) VI 29 1 587 752

Trésorerie et équivalents de trésorerie à l’ouverture 2 327 1 575 1 575
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture 2 356 3 162 2 327




ÉTAT DES PRODUITS ET CHARGES COMPTABILISÉS

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007
En millions d’euros
Part Part Part Part Part Part
Groupe minoritaires Total Groupe minoritaires Total Groupe minoritaires Total

Résultat de la période 1 700 37 1 737 1 505 39 1 544 2 472 38 2 510
Écarts actuariels sur
avantages au personnel (48) 1 (47) 169 - 169 260 (9) 251
Ajustements de juste
valeur sur instruments
financiers de couverture 50 7 57 85 (3) 82 192 (1) 191
Ajustements de juste
valeur sur actifs
disponibles à la vente (93) - (93) 117 - 117 193 - 193
Écarts de conversion 128 (2) 126 55 29 84 (92) (27) (119)
Impôts différés 2 (2) - (105) 1 (104) (158) 3 (155)
Produits et charges
comptabilisés
directement en capitaux
propres 39 4 43 321 27 348 395 (34) 361
TOTAL PRODUITS
ET CHARGES
COMPTABILISÉS 1 739 41 1 780 1 826 66 1 892 2 867 4 2 871




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TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES
Réserves
de juste Total
valeur et Écarts de Intérêts capitaux
Capital Autocontrôle Primes autres Réserves Résultat conversion Total minoritaires propres
En millions d’euros
Capitaux propres
au 1er janvier 2007 984 1 789 (191) 10 968 2 298 349 16 197 466 16 663
Résultat de la période 1 505 1 505 39 1 544
Produits et charges
comptabilisés
en capitaux propres 266 55 321 27 348
TOTAL PRODUITS
ET CHARGES
COMPTABILISÉS 266 1 505 55 1 826 66 1 892
Résultat affecté
en réserves 2 298 (2 298)
Dividendes distribués
(1,10 euro par action) (1 082) (1 082) (10) (1 092)
Autres variations 12 12 34 46
Capitaux propres
au 30 juin 2007 984 1 789 75 12 196 1 505 404 16 953 556 17 509
Résultat de la période 967 967 (1) 966
Produits et charges
comptabilisés
en capitaux propres 221 (147) 74 (61) 13
TOTAL PRODUITS
ET CHARGES
COMPTABILISÉS 221 967 (147) 1 041 (62) 979
Résultat affecté
en réserves
Dividendes distribués
(1,10 euro par action) (2) (2)
Autres variations (51) 10 (41) 56 15
Capitaux propres au
31 décembre 2007 984 (51) 1 789 296 12 206 2 472 257 17 953 548 18 501
Résultat de la période 1 700 1 700 37 1 737
Produits et charges
comptabilisés
en capitaux propres (89) 128 39 4 43
TOTAL PRODUITS
ET CHARGES
COMPTABILISÉS (89) 1 700 128 1 739 41 1 780
Résultat affecté
(2 472)
en réserves 2 472
Dividendes distribués
(1,26 euro par action) (1 214) (1 214) (36) (1 250)
Autres variations (983) 16 (967) 22 (945)
Capitaux propres
au 30 juin 2008 984 (1 034) 1 789 207 13 480 1 700 385 17 511 575 18 086




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Comptes




ANNEXES
A. PRINCIPES COMPTABLES ET MÉTHODES D’ÉVALUATION

1. Base de préparation 3. Normes, amendements
de l’information financière et interprétations publiés
par l’IASB mais non encore
En application du règlement européen 1606/2002 du 19 juillet
adoptés dans l’Union
2002, les états financiers consolidés du Groupe Gaz de France sont
européenne au 30 juin 2008
préparés sur la base des règles de présentation, de reconnaissance
et d’évaluation du référentiel IAS/IFRS publiées par l’IASB et
adoptées par l’Union Européenne au 30 juin 2008.
Textes dont l’application anticipée au 30 juin
ƒ
Les états financiers consolidés intermédiaires résumés sont établis
2008 est possible
conformément à la norme IAS 34 relative à l’information financière
intermédiaire. Ils ne comportent pas l’intégralité des informations ƒ I F R I C 12 «Accords de concession de services», appliqué
requises pour des états financiers annuels complets. À ce titre, ils par anticipation par le Groupe dès les états financiers au
doivent être lus conjointement avec les états financiers consolidés 31 décembre 2006.
au 31 décembre 2007 mais aussi compte tenu de l’évolution des
ƒ IFRIC 13 : «Programmes de fidélisation des clients». Le Groupe
principes comptables sur la période.
examine les différentes actions commerciales du Groupe : à ce
Les règles et méthodes comptables appliquées pour la préparation jour, aucune action commerciale n’est identifiée comme relevant
des états financiers intermédiaires résumés sont identiques à de cette interprétation.
celles utilisées dans les états financiers consolidés de l’exercice
ƒ IFRIC 14 : «IAS 19 – Limitation de l’actif au titre de prestations
clos le 31 décembre 2007, après prise en compte ou, selon le
définies, obligations de financement minimum et leur interaction».
cas, à l’exception des nouvelles normes et interprétations décrites
IFRIC 14 n’a pas eu d’impact significatif compte tenu du régime
ci-dessous.
particulier auquel Gaz de France est soumis.


2. Textes adoptés dans l’Union Textes dont l’application anticipée au 30 juin
ƒ
européenne et d’application 2008 n’est pas possible
facultative au 30 juin 2008 ƒ La norme IAS 23 révisée «Coûts d’emprunts», prévoyant la
capitalisation des coûts d’emprunt dans la valeur comptable
La norme IFRS 8 «Secteurs opérationnels», remplacera de manière des actifs, est applicable obligatoirement aux exercices ouverts à
obligatoire la norme IAS 14 pour les exercices ouverts à compter compter du 1er janvier 2009. Gaz de France n’anticipe pas d’effet
du 1er janvier 2009. Gaz de France n’a pas appliqué ce texte par significatif sur ses comptes.
anticipation. Ses conséquences sur l’évaluation et la présentation
ƒ La norme IAS 1 révisée «Présentation des Etats financiers»,
de l’information sectorielle sont en cours d’examen.
publiée le 6 septembre 2007 par l’IASB, entre en vigueur au titre
L’application de l’interprétation IFRIC 11 «Actions propres et transactions des exercices ouverts à compter du 1er janvier 2009.
intragroupe» n’a pas d’impact sur les comptes du Groupe.
ƒ L’amendement IAS 27 «Etats financiers consolidés et individuels»,
portant sur la détermination du coût d’une participation dans les
états financiers, est applicable aux exercices ouverts à compter
du 1er janvier 2009.

ƒ Les amendements IAS 32 et IAS 1 «Instruments financiers :
présentation», portant sur les instruments financiers
remboursables par anticipation à la juste valeur et les obligations
liées à la liquidation, sont applicables aux exercices ouverts à
compter du 1er janvier 2009.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 27
Rapport financier semestriel de Gaz de France
Rapport d’activité Notes aux comptes Rapport des commissaires aux comptes
Comptes




ƒ L’amendement IFRS 2 «Paiement fondé sur des actions», portant hypothèse actuarielle entrant dans le calcul des engagements de
retraite et autres engagements envers le personnel – l’inflation et
sur les conditions d’acquisition des droits et annulations, est
applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2009. l’augmentation des salaires en particulier – n’a été modifiée sur la
période.

4. Jugements de la Direction
5. Méthodes d’évaluation
et utilisation d’estimations
spécifiques aux arrêtés
L’établissement des états financiers consolidés conduit la Direction
intermédiaires
de Gaz de France à effectuer des estimations et à formuler des
hypothèses qui affectent les montants inscrits à l’actif, au passif,
Les méthodes d’évaluation spécifiques aux arrêtés intermédiaires
en produits et en charges dans les états financiers ou dans les
sont les suivantes :
notes annexes.

Les états financiers reflètent les meilleures estimations de la Direction,
Avantages au personnel
ƒ
sur la base des informations disponibles à la date d’établissement
Le montant de l’engagement au titre des avantages postérieurs à
des comptes. Les principes comptables appliqués par le Groupe
l’emploi et des autres avantages à long terme au 30 juin 2008 a
ainsi que les hypothèses ou estimations afférents aux domaines
été calculé à partir d’une évaluation au 1er janvier 2008 prenant en
complexes qui requièrent un haut degré de jugement ou qui ont
compte les effets de la réforme des retraites relevant du régime des
un impact significatif sur les états financiers sont validés par la
IEG et les recalages du modèle actuariel associé et en projetant sur
Direction du Groupe et ont été préalablement approuvés par le
une demi-année l’engagement compte tenu des prestations versées
Comité d’Audit.
et des mouvements sur les actifs de couverture du premier semestre
Les résultats définitifs peuvent cependant diverger sensiblement de 2008. Les engagements de retraite et autres engagements envers
ces estimations en fonction de situations qui pourraient s’avérer le personnel sont détaillés en Note 7 de l’annexe aux comptes
différentes de celles envisagées. consolidés.
Au titre du 1er semestre 2008, les principales modifications aux
estimations et hypothèses retenues pour l’établissement des états
Impôts sur les résultats
ƒ
financiers consolidés au 31 décembre 2007 concernent le taux
La charge d’impôt (exigible et différée) sur le résultat de la période
d’actualisation utilisé pour calculer le montant de certaines provisions
intermédiaire est calculée en appliquant au résultat comptable des
qui a été ajusté aux conditions actuelles du marché :
sociétés intégrées avant impôt, la meilleure estimation connue du
ƒ provision pour renouvellement : 4,75% au 30 juin 2008, 4,5% au taux effectif d’impôt de l’exercice pour chaque entité ou groupe
31 décembre 2007 et au 30 juin 2007 ; fiscal.
ƒ provision pour reconstitution des sites en exploration-production :
4,75% au 30 juin 2008, 4,5% au 31 décembre 2007 et au 30 juin
6. Saisonnalité de l’activité
2007 ;

ƒ e n g a g e m e n t s de retraite : 5,25% au 30 juin 2008, 5% au Les résultats du Groupe sont influencés par l’aléa climatique lié
31 décembre 2007, 4,75% au 30 juin 2007 ; au caractère saisonnier de la consommation de gaz naturel,
traditionnellement plus forte au cours du premier semestre qui
ƒ autres avantages au personnel : 5% au 30 juin 2008, entre 4,5%
comprend les mois d’hiver.
et 5% au 31 décembre 2007, 4,5% au 30 juin 2007.
En conséquence, les comptes intermédiaires ne peuvent servir de
À l’exception des taux d’actualisation et du recalage du modèle
base d’extrapolation pour l’estimation du résultat et des flux de
actuariel au 1 er janvier 2008 (Cf. ci-dessous), aucune autre
trésorerie annuels.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
28
Rapport financier semestriel de Gaz de France
Rapport d’activité Notes aux comptes Rapport des commissaires aux comptes
Comptes




B. COMPARABILITÉ DES EXERCICES

1. Transactions majeures

1.1 Nouvelles sociétés consolidées au premier semestre 2008
ƒ

Secteur Méthode de
Nom de la filiale Pays d’activité % d’intérêt consolidation Date
Achat-Vente
Teesside Power Limited Grande-Bretagne d’Énergie 50% I.P. 25/04/2008
Achat-Vente
Nass & Wind France d’Énergie 100% I.G. 10/03/2008
GDF New Exploration BV Exploration-
(licence Alam El Shawish) Pays-Bas Production 100% I.G. 05/03/2008
Co Energy Power SRL Italie Services 100% I.G. 01/02/2008

Termica Boffalora SRL Italie Services 70% I.G. 01/01/2008
I.G. : intégration globale.
I.P. : intégration proportionnelle.



Le 25 avril 2008, Gaz de France a acquis, conjointement avec Le 5 mars 2008, Gaz de France a conclu l’acquisition d’une
SUEZ, la société britannique Teesside Power Limited qui détient participation de 45% dans la licence d’exploration-production d’Alam
une centrale électrique à cycle combiné. L’acquisition s’est traduite El Shawish West en Egypte, portée par GDF New Exploration BV.
par la constatation d’un écart d’acquisition de 26 millions d’euros
Début 2008, Cofathec, filiale de Gaz de France, a acquis les sociétés
sur des bases provisoires, le Groupe ayant la possibilité de finaliser
Co Energy Power SRL et Termica Boffalora SRL, qui détiennent
l’identification et l’évaluation des actifs acquis et passifs assumés
6 centrales de cogénération. L’acquisition s’est traduite par la
jusqu’en avril 2009.
constatation d’un écart d’acquisition de 5 millions d’euros pour la
Le 10 mars 2008, Gaz de France a acquis 100% du groupe société Co Energy Power SRL et 7 millions d’euros pour la société
Nass & Wind, spécialisé dans le développement, la construction Termica Boffalora SRL sur des bases provisoires, le Groupe ayant la
et l’exploitation de parcs éoliens terrestres en France. L’acquisition possibilité de finaliser l’identification et l’évaluation des actifs acquis
s’est traduite par la constatation d’un écart d’acquisition de et passifs assumés jusqu’en décembre 2008.
128 millions d’euros sur des bases provisoires, le Groupe ayant la
possibilité de finaliser l’identification et l’évaluation des actifs acquis
et passifs assumés jusqu’en mars 2009.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 29
Rapport financier semestriel de Gaz de France
Rapport d’activité Notes aux comptes Rapport des commissaires aux comptes
Comptes




Les impacts de ces nouvelles sociétés sur le bilan se résument comme suit :



30 juin 2008
En millions d’euros

Immobilisations incorporelles 2
Immobilisations corporelles 551
Disponibilités et équivalents de disponibilités 20
Autres actifs 105
TOTAL ACTIF (I) 678
Dettes financières 96
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 13
Autres passifs 180
TOTAL PASSIF (II) 289
Intérêts minoritaires (III) 9
Juste valeur des actifs nets acquis (I) – (II) – (III) 380

Écart d’acquisition 166
Coût d’acquisition total 546

Disponibilités et équivalents de disponibilités acquis (20)
Décaissements de la période liés aux acquisitions 526

Les principales incidences de ces nouvelles sociétés sur le compte de résultat sont les suivantes :



30 juin 2008
En millions d’euros

Chiffre d’affaires 234

Résultat opérationnel 19
Résultat net – part du Groupe 13


1.2 Acquisition du premier
ƒ portant ainsi sa participation dans Enerci à 100%. Enerci détient
12% d’un gisement off-shore situé en Côte d’Ivoire.
semestre 2007
Cette acquisition n’a pas eu d’incidence significative sur les états
Le 12 avril 2007, Gaz de France a racheté à EDF la participation de
financiers consolidés du Groupe.
51% qu’elle détenait dans Enerci, société d’exploration-production,




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
30
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Comptes




En conséquence, le groupe Gasag est comptabilisé depuis le
2. Changements de méthode 1er janvier 2008 par mise en équivalence (au taux inchangé de
de consolidation 31,57%), ce qui conduit à éliminer les valeurs suivantes au bilan en
leur substituant la valeur des titres mis en équivalence :

2.1 Changement du premier
ƒ
semestre 2008
Le 31 décembre 2007, Gaz de France n’a pas renouvelé le pacte
d’actionnaires qui lui permettait d’exercer un contrôle conjoint sur
le groupe Gasag avec son partenaire Vattenfall.




En millions d’euros

Écart d’acquisition 206
Autres immobilisations incorporelles 14
Immobilisations corporelles 479
Immobilisations financières 97
Autres actifs non courants 4
Stocks 27
Créances clients 158
Autres actifs courants 46
Disponibilités et équivalents de disponibilités 9
TOTAL ACTIF (I) 1 040
Intérêts minoritaires 14
Provisions 65
Dettes financières 362
Autres passifs 226
TOTAL PASSIF (II) 667
VALEUR DES TITRES MIS EN EQUIVALENCE (I) – (II) 373


2.2 Changement du premier
ƒ société d’exploration-production britannique EFOG a conféré à
Gaz de France un contrôle conjoint de cette société, justifiant sa
semestre 2007
consolidation par intégration proportionnelle, alors qu’elle était
Le 1er février 2007, une modification du pacte d’actionnaires auparavant comptabilisée par mise en équivalence.
(sans participation complémentaire) avec le partenaire de la




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 31
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Comptes




La consolidation par intégration proportionnelle a conduit à éliminer les titres mis en équivalence en leur substituant à cette date les valeurs
suivantes au bilan :



En millions d’euros

Immobilisations corporelles 212
Créances clients et comptes rattachés 18
Autres créances 21
Disponibilités et équivalents de disponibilités 113
TOTAL ACTIF (I) 364
Provisions 16
Passifs d’impôts différés 66
Autres passifs 26
TOTAL PASSIF (II) 108
VALEUR DES TITRES MIS EN EQUIVALENCE (I) – (II) 256


ƒ les crédits à la clientèle relevaient des postes actifs courants ou
3. Retraitement des périodes actifs non courants du secteur financier ;
de comparaison
ƒ le refinancement des crédits à la clientèle était inscrit en passifs
courants ou passifs non courants du secteur financier.
Auparavant, certains comptes des filiales du secteur financier
faisaient l’objet d’un classement particulier :
Afin de fournir une meilleure information financière et conformément
ƒ les produits de l’activité crédit à la clientèle de Solfea, ainsi que à la recommandation de l’AMF, ces comptes ne font plus l’objet
d’un classement particulier.
la marge brute comptable dégagée par les activités de Gaselys,
étaient inscrits sous la rubrique «produits des activités du secteur
financier» au sein du chiffre d’affaires ;


Les reclassements de présentation des périodes de comparaison sont les suivants :


30 juin 2007 30 juin 2007 30 juin 2007
retraité publié en 2007 Reclassements
En millions d’euros

Ventes d’énergie 11 958 11 917 41
Ventes de services 1 820 1 816 4

Produits des activités du secteur financier 45 (45)
Chiffre d’affaires 13 778 13 778




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32
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Comptes




31 décembre 2007 31 décembre 2007 31 décembre 2007
retraité publié en 2007 Reclassements
En millions d’euros

Ventes d’énergie 23 737 23 644 93
Ventes de services 3 690 3 681 9
Produits des activités du secteur financier 102 (102)
Chiffre d’affaires 27 427 27 427

Actifs financiers non courants 1 612 1 447 165
Actifs non courants du secteur financier 165 (165)
Actifs non courants 29 191 29 191

Stocks 1 808 1 790 18
Créances 9 430 8 816 614
Instruments financiers dérivés courants 2 538 2 639 (101)
Actifs courants du secteur financier 531 (531)
Actifs courants 16 987 16 987

Autres passifs non courants 287 161 126
Passifs non courants du secteur financier 126 (126)
Passifs non courants 14 728 14 728

Provisions et dettes 5 786 5 756 30
Autres dettes fiscales 1 086 852 234
Autres dettes 3 055 2 705 350
Instruments financiers dérivés courants 2 493 2 529 (36)

Passifs courants du secteur financier 578 (578)
Passifs courants 12 949 12 949




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Rapport d’activité Comptes Rapport des commissaires aux comptes
Notes aux comptes




NOTES AUX COMPTES CONSOLIDES
ƒ



NOTE 1 | INFORMATIONS PAR SECTEUR D’ACTIVITÉ
Comparabilité des périodes
Certaines activités ont fait l’objet, en 2008, de reclassement entre
Services (SER)
les segments sur l’ensemble des périodes présentées.
L’activité de Services consiste en l’offre de services complémentaires
Le principal reclassement concerne l’activité non liée au gaz naturel
à la fourniture d’énergie, principalement :
(butane, propane) de Gaz de France : secteur TS (auparavant
AVE). ƒ conduite et maintenance d’installations de production de chaleur
ou de froid, maintenance industrielle (groupe Cofathec),

Secteurs d’activité ƒ i n s t a l l a t i o n s en environnement contrôlé, gestion d’unités
industrielles (groupe Cofathec),
La segmentation repose sur des structures de gestion et de
ƒ production d’électricité (groupe Finergaz),
reporting internes : un secteur d’activité regroupe un sous-ensemble
d’activités ou d’entités opérationnelles, chaque entité étant gérée
ƒ Gaz Naturel Véhicules (GNVert).
séparément et fournissant une information financière et de gestion
Le pôle Infrastructures (Infrastr.) regroupe l’ensemble des
régulièrement disponible.
activités en matière de transport et de distribution, réparties entre
Les activités du Groupe sont déclinées en six secteurs d’activité
les segments :
regroupés en deux pôles, Fourniture d’énergie et de services et
Infrastructures.

Transport – Stockage (TS)
Le pôle Fourniture d’énergie et de services (Four. Ener. Serv.)
regroupe les secteurs d’activité suivants :
Le réseau de transport du gaz en France est exploité par la filiale
GRTgaz pour le compte de Gaz de France et, en application des
Exploration-Production (E&P) directives européennes, pour le compte de tiers. Ce segment
comprend également les réseaux Megal (Sud de l’Allemagne) et
Segeo (Belgique), ainsi que la gestion des terminaux méthaniers et
Le Groupe Gaz de France dispose via ses filiales et participations
des installations de stockage en France.
d’un portefeuille d’actifs pétroliers et gaziers, principalement des
actifs productifs en Mer du Nord et en Allemagne, et des champs en
exploration et en développement en Algérie et en Egypte. L’activité
Distribution France (DIF)
Exploration-Production vend une part importante de ses productions
à l’activité Achat-Vente d’Énergie.
Ce segment regroupe la gestion et l’exploitation des réseaux
de distribution en France – investissement, renouvellement,
Achat-Vente d’Énergie (AVE) maintenance – assurées par Gaz de France en 2007 et cédées
à la filiale GrDF au 31 décembre 2007, principalement destinés à
l’acheminement du gaz pour son compte propre et pour le compte
Ce segment regroupe les activités de négoce, de trading et des
de tiers. Les réseaux de distribution sont exploités sous un régime
services associés. Les ventes concernent l’ensemble des clients :
de concessions accordées par les collectivités locales.
résidentiels, tertiaires et autres sociétés énergétiques. En France
elles sont réalisées principalement par Gaz de France. Les ventes
de gaz aux grands comptes en France, Allemagne et Belgique ainsi
Transport et Distribution
que d’électricité en Angleterre sont principalement assurées par Gaz
de France. L’activité de trading est portée par Gaselys. Les services
International (TDI)
associés relèvent essentiellement de Savelys.
Le Groupe dispose de participations dans plusieurs sociétés de
transport et de distribution de gaz, principalement en Europe
(Allemagne, Hongrie, Slovaquie, Portugal, Roumanie) et au Mexique.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
34
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Notes aux comptes




En général, ces entités assurent aussi la commercialisation du gaz.
Éléments non alloués
Ce segment regroupe également la vente de gaz hors Europe
continentale (notamment Angleterre). Les charges et produits non alloués comprennent principalement
des frais centraux, des frais de recherche et développement ainsi
que divers produits non directement affectables aux activités.
Autres Les immobilisations non allouées regroupent les actifs du siège,
ceux affectés à la recherche et ceux de la Direction du Personnel.
Ce segment regroupe les contributions des entités holdings et celles
dédiées au financement centralisé du Groupe, ainsi que les sociétés
à vocation immobilière.




1.1 Compte de résultat




Groupe Gaz de France (en millions d’euros – données comparatives retraitées – cf. paragraphe C.1.1. Comparabilité des
périodes ci-avant)


a) Chiffre d’affaires
ƒ


30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007
CA Cessions CA Cessions CA Cessions
Chiffre d’affaires externe internes Total externe internes Total externe internes Total

Four. Ener. Serv. 13 468 1 005 10 738 938 21 156 1 822
14 473 11 676 22 978

Infrastructures 3 373 2 398 2 990 2 280 6 167 4 545
5 771 5 270 10 712

Autres 10 249 39 135 79 282
259 174 361

Non alloué 13 284 11 258 25 504
297 269 529

Éliminations - (3 936) - (3 611) - (7 153)
(3 936) (3 611) (7 153)

TOTAL 16 864 - 16 864 13 778 - 13 778 27 427 - 27 427


b) Autres indicateurs
ƒ


Excédent brut opérationnel(**)

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

Four. Ener. Serv 1 982 1 348 2 336
Infrastructures 1 855 1 747 3 311
Autres 17 13 65

Non alloué (43) 2 (46)
TOTAL 3 811 3 110 5 666
(**) Avant dépenses de renouvellement et paiement en actions – cf. Note 1.2.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 35
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Notes aux comptes




Résultat opérationnel

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

Four. Ener. Serv. 1 639 1 110 1 785
Infrastructures 1 236 1 224 2 110
Autres (26) (9) 47

Non alloué (82) 1 (68)
TOTAL 2 767 2 326 3 874



Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

Four. Ener. Serv. 35 38 68
Infrastructures 43 14 31
Autres - - -

Non alloué - - -
TOTAL 78 52 99


c) Éléments inclus dans le résultat opérationnel
ƒ


Frais de personnel

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

Four. Ener. Serv. 499 501 972
Infrastructures 593 632 1 295
Autres 36 15 45

Non alloué 174 159 316
TOTAL 1 302 1 307 2 628



Amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

Four. Ener. Serv 322 251 544
Infrastructures 465 474 935
Autres 14 15 27

Non alloué 3 4 7
TOTAL 804 744 1 513




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
36
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Notes aux comptes




Perte de valeur des immobilisations corporelles et incorporelles

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

Four. Ener. Serv. - 1 18
Infrastructures - (1) (2)
Autres - - (2)

Non alloué - - -
TOTAL - - 14



Pôle Fourniture d’Énergie et de Services (en millions d’euros – données comparatives retraitées
– cf. paragraphe C.1.1. Comparabilité des périodes ci-avant)


a) Chiffre d’affaires
ƒ


30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007
CA Cessions CA Cessions CA Cessions
Chiffre d’affaires externe internes Total externe internes Total externe internes Total

E&P 961 335 597 187 1 293 424
1 296 784 1 717

AVE 11 562 1 036 9 287 961 18 162 1 856
12 598 10 248 20 018

SER 945 44 854 54 1 701 106
989 908 1 807

Éliminations - (410) - (264) - (564)
(410) (264) (564)

TOTAL 13 468 1 005 14 473 10 738 938 11 676 21 156 1 822 22 978


b) Autres indicateurs
ƒ


Excédent brut opérationnel (**)

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

E&P 923 531 1 127
AVE 984 760 1 080

SER 75 57 129
TOTAL 1 982 1 348 2 336
(**) Avant dépenses de renouvellement et paiement en actions – cf. Note 1.2.




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Rapport d’activité Comptes Rapport des commissaires aux comptes
Notes aux comptes




Résultat opérationnel

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

E&P 712 367 755
AVE 878 709 948

SER 49 34 82
TOTAL 1 639 1 110 1 785



Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

E&P - 11 11
AVE 36 27 57

SER (1) - -
TOTAL 35 38 68


c) Éléments inclus dans le résultat opérationnel
ƒ


Frais de personnel

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

E&P 59 49 103
AVE 247 239 464

SER 193 213 405
TOTAL 499 501 972



Amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

E&P 214 168 377
AVE 81 60 123

SER 27 23 44
TOTAL 322 251 544



Perte de valeur des immobilisations corporelles et incorporelles

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

E&P - 1 11
AVE - - 7

SER - - -
TOTAL - 1 18



RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
38
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Notes aux comptes




Pôle Infrastructures (en millions d’euros – données comparatives retraitées – cf. paragraphe C.1.1. Comparabilité des
périodes ci-avant)


a) Chiffre d’affaires
ƒ


30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007
CA Cessions CA Cessions CA Cessions
Chiffre d’affaires externe internes Total externe internes Total externe internes Total

TS 314 979 219 971 510 2 006
1 293 1 190 2 516

DIF 302 1 387 219 1 322 517 2 559
1 689 1 541 3 076

TDI 2 757 41 2 552 19 5 140 62
2 798 2 571 5 202

Éliminations - (9) - (32) - (82)
(9) (32) (82)

TOTAL 3 373 2 398 5 771 2 990 2 280 5 270 6 167 4 545 10 712


b) Autres indicateurs
ƒ


Excédent brut opérationnel (**)

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

TS 826 761 1 529
DIF 765 686 1 291

TDI 264 300 491
TOTAL 1 855 1 747 3 311
(**)
Avant dépenses de renouvellement et paiement en actions – cf. Note 1.2.




Résultat opérationnel

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

TS 624 586 1 177
DIF 408 406 552

TDI 204 232 381
TOTAL 1 236 1 224 2 110



Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalences

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

TS 6 4 2
DIF - - -

TDI 37 10 29
TOTAL 43 14 31




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 39
Rapport financier semestriel de Gaz de France
Rapport d’activité Comptes Rapport des commissaires aux comptes
Notes aux comptes




c) Éléments inclus dans le résultat opérationnel
ƒ


Frais de personnel

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

TS 152 151 300
DIF 336 367 711

TDI 105 114 284
TOTAL 593 632 1 295



Amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

TS 181 182 357
DIF 232 217 453

TDI 52 75 125
TOTAL 465 474 935



Perte de valeur des immobilisations corporelles et incorporelles

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

TS - - -
DIF - - -

TDI - (1) (2)
TOTAL - (1) (2)




1.2 Réconciliation de l’EBO avec les états financiers

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007
En millions d’euros
Cash-flow opérationnel avant impôt, dépenses de
renouvellement et variation du BFR 3 900 3 066 5 904
Plus ou moins-values sur cessions - 78 71
Dépenses d’exploration (51) (30) (103)
Charges de retraites 103 28 (4)
Éléments sans effets de trésorerie liés aux instruments
financiers dérivés (46) 15 (145)
Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence (88) (61) (65)

Autres (7) 14 8
Excédent brut opérationnel avant dépenses de
renouvellement et paiement en actions 3 811 3 110 5 666




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
40
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Rapport d’activité Comptes Rapport des commissaires aux comptes
Notes aux comptes




30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

Résultat opérationnel 2 767 2 326 3 874
Amortissements et provisions 942 683 1 532
Paiement en actions 15 - 13

Dépenses de renouvellement 87 101 247
Excédent brut opérationnel avant dépenses de
renouvellement et paiement en actions 3 811 3 110 5 666




1.3 Autres indicateurs

Groupe Gaz de France
Investissements d’équipement
(y.c. dépenses de renouvellement et crédit-bail)

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

Four. Ener. Serv 482 1 064
535

655 1 704
Infrastructures 850

7 30
Autres 8

4 12
Non alloué 5

TOTAL 1 398 1 148 2 810



Pôle Fourniture d’Énergie et de Services
Investissements d’équipement (y.c. dépenses de renouvellement et crédit-
bail)

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

E&P 261 630
361

203 391
AVE 159

SER 18 43
15

TOTAL 535 482 1 064




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Pôle Infrastructures
Investissements d’équipement (y.c. dépenses de renouvellement et crédit-
bail)

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

TS 309 796
499

279 724
DIF 289

TDI 67 184
62

TOTAL 850 655 1 704




NOTE 2 | INFORMATIONS PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE
Le chiffre d’affaires est ventilé :
L’information sectorielle de niveau secondaire repose sur un
découpage par zones géographiques sur lesquelles s’exerce
ƒ par origine, en fonction de la zone géographique d’émission des
l’activité du Groupe :
ventes ;
ƒ France ;
ƒ par destination, par affectation à la zone géographique à laquelle
ƒ Europe hors France ; correspond la localisation du bénéficiaire de la vente ou de la
prestation.
ƒ Reste du Monde.
Les autres indicateurs du Groupe sont ventilés par origine de
localisation.




2.1 Zone géographique d’origine

Chiffre d’affaires Résultat opérationnel
31 décembre 31 décembre
30 juin 2008 30 juin 2007 2007 30 juin 2008 30 juin 2007 2007

France 11 015 21 659 1 653 2 548
13 376 1 738

4 087 8 570 621 1 232
Europe hors France 5 300 993

140 273 52 94
Reste du monde 147 37

Éliminations (1 464) (3 075) - -
(1 959) -

TOTAL 16 864 13 778 27 427 2 767 2 326 3 874




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2.2 Chiffre d’affaires par zone géographique de destination

Chiffre d’affaires

30 juin 2008 30 juin 2007 31 décembre 2007

France 9 796 8 176 16 066
Grande-Bretagne 1 765 1 379 2 725
Benelux 1 158 1 036 2 075
Italie 1 206 646 1 548
Hongrie 405 366 691
Allemagne 536 579 1 156
Autres pays d’Europe 1 667 1 303 2 604

Reste du monde 331 293 562
TOTAL 16 864 13 778 27 427




NOTE 3 | RÉSULTAT FINANCIER

31 décembre
30 juin 2008 30 juin 2007 2007
En millions d’euros
Cout de l’endettement financier net (59) (68) (170)
Autres éléments financiers :
Autres produits financiers :
Gains de change non liés à la dette 134 43 146
Gains sur instruments dérivés de change et de taux 42 7 27
Dividendes reçus 30 24 42
Rendement attendu des actifs de couverture des engagements envers le personnel 56 46 90
Autres produits 71 84 162
Sous-total produits 333 204 467
Autres charges financières :
Pertes de change non liées à la dette (100) (8) (72)
Pertes sur instruments dérivés de change et de taux (55) (6) (27)
Désactualisation des provisions pour avantages au personnel (68) (63) (130)
Désactualisation des autres provisions (176) (148) (304)
Autres charges (35) (10) (74)
Sous-total charges (434) (235) (607)
TOTAL AUTRES ÉLÉMENTS FINANCIERS (101) (31) (140)




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NOTE 4 | ACTIFS INCORPORELS ET CORPORELS

Autres
Écarts Concessions Immobilisations Immobilisations
d’acquisition (y.c. en-cours) incorporelles corporelles Total
En millions d’euros

Valeur brute au 31 décembre 2007 1 958 11 121 1 163 26 945 41 187

Augmentations 135 81 1 218 1 434

Diminutions (4) (90) (94)

Variation de périmètre (*) (22) (76) (24) (44) (166)

Écarts de conversion 91 (7) 107 191

Autres 1 13 3 22 39

Valeur brute au 30 juin 2008 2 028 11 189 1 216 28 158 42 591
Amortissements et pertes de valeur cumulés
au 31 décembre 2007 203 5 509 280 9 240 15 232

Dotations aux amortissements 195 45 564 804
Reprises d’amortissement sur cessions et
retraits (3) (50) (53)

Pertes de valeur -Dotations 5 5

Pertes de valeur – Reprises (5) (5)

Variation de périmètre (*) (34) (11) 32 (13)

Écarts de conversion 1 31 32

Autres 2 14 16
Amortissements et pertes de valeur cumulés
au 30 juin 2008 203 5 667 317 9 831 16 018
Valeur nette comptable
au 31 décembre 2007 1 755 5 612 883 17 705 25 955

Valeur nette comptable au 30 juin 2008 1 825 5 522 899 18 327 26 573
(*) Voir B.1.1 pour les nouvelles sociétés consolidées et B.2.1 pour les changements de méthode de consolidation.




Engagements d’investissements d’équipement
(y compris actifs incorporels)

Paiements dus par période
Obligations Contractuelles
Total A moins d’un an D’un à cinq ans A plus de cinq ans
En millions d’euros

Engagements d’investissements d’équipement 2 153 1 025 1 090 38

Autres investissements 30 4 25 1
TOTAL 2 183 1 029 1 115 39




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ƒ 392 millions d’euros relatifs à la construction de centrales à cycles
Les engagements d’investissements s’élèvent à 2 183 millions
d’euros et concernent principalement : combinés gaz ;

ƒ 45 millions d’euros relatifs à l’achèvement du terminal méthanier ƒ 860 millions d’euros relatifs aux engagements d’investissement
de Fos Cavaou dont la mise en service initialement prévue pour du secteur Exploration-Production (dont 775 millions d’euros en
le second semestre 2008 est repoussée au premier semestre 2008 et 2009).
2009 ;




NOTE 5 | CAPITAL
5.1 Composition du capital social

Capital social(1) 30 juin 2008 31 décembre 2007

Nombre d’actions émises et entièrement libérées(2) 983 871 988 983 871 988

Nombre d’actions émises et non entièrement libérées - -
Nombre total d’actions composant le capital social 983 871 988 983 871 988
(1) Valeur nominale 1 euro.
(2) Dont 26 028 793 actions au titre de l’autocontrôle au 30 juin 2008 (cf. Note 5.2 et 5.3).




Chaque action confère un droit de vote simple. Le résultat par action dilué est obtenu en divisant le résultat net par
le nombre moyen d’actions composant le capital en tenant compte
Le résultat par action non dilué est obtenu en divisant le résultat net
des éventuels instruments dilutifs. Au 30 juin 2008, il n’existe aucun
par le nombre moyen d’actions composant le capital.
instrument de dilution.




5.2 Programme de rachat d’actions
En application d’une décision du Conseil d’Administration du contrat signé est conforme à la Charte de déontologie établie par
19 décembre 2007, Gaz de France a mis en œuvre un programme l’Association Française des Entreprises d’Investissement (AFEI) et
de rachat de ses propres actions en vue de leur annulation. Ce approuvé par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) par décision
programme porte sur un maximum de 24 500 000 actions, soit du 22 mars 2005.
environ 2,5% du capital de la société. A ce titre, Gaz de France a
Les actions propres détenues en portefeuille à la clôture sont portées
racheté 24 500 000 actions au 30 juin 2008.
en déduction des capitaux propres.
Gaz de France a souscrit un contrat de liquidité en application
d’une décision du Conseil d’Administration du 26 avril 2006. Ce




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5.3 Attribution gratuite d’actions au personnel
la période en se basant sur la juste valeur des instruments de
Plan 2008 capitaux propres ainsi attribués.
L’Assemblée générale mixte de Gaz de France du 19 mai 2008 a L’évaluation est effectuée à la date d’octroi. La juste valeur d’une
autorisé, dans sa onzième résolution, le Conseil d’administration à action attribuée correspond au prix de marché de l’action à la date
attribuer gratuitement un nombre maximal d’actions égal à 0,2% d’attribution, ajusté d’une part pour la perte de dividende attendu
du capital social de Gaz de France. Le Conseil d’administration pendant la période d’acquisition de deux ans et d’autre part de la
de Gaz de France, réuni en date du 28 mai 2008, a décidé de période d’incessibilité attachée aux titres. Le coût attaché à cette
mettre en œuvre un plan d’attribution gratuite d’actions. Cette incessibilité n’est pas significatif. Le taux d’actualisation appliqué
attribution donne droit à recevoir gratuitement des actions de la est un taux sans risque.
société, à l’issue d’une période d’acquisition de 2 ans et pour une
Cette valeur est enregistrée en charges de personnel, linéairement
partie des titres sous réserve de la satisfaction de conditions de
entre la date d’octroi et la date à laquelle les conditions d’attributions
performance.
sont levées avec une contrepartie directe en capitaux propres.

Compte tenu du nombre de droits à attribution gratuite d’actions
Plan 2007 distribués le 28 mai 2008, la charge maximale représentative de la
juste valeur des actions qui pourraient ainsi être attribuées, sous
Le Conseil d’administration de Gaz de France, réuni en date du réserve de la satisfaction des conditions de performance fixées par
20 juin 2007, avait également mis en œuvre un plan d’attribution le Conseil d’administration de Gaz de France, est une charge de
gratuite d’actions, sur autorisation de l’Assemblée générale mixte de 59 millions d’euros hors impôts sur la base de 1,5 million de titres.
Gaz de France du 23 mai 2007. Cette attribution donne également
Elle sera ajustée en fonction des éventuelles révisions relatives aux
droit à recevoir gratuitement des actions de la société, à l’issue
hypothèses afférentes aux taux de départs effectifs intervenus au
d’une période d’acquisition de 2 ans et pour une partie des titres
cours de la période et au respect des conditions de performance.
sous réserve de la satisfaction de conditions de performance.
Elle sera définitivement fixée sur la base du nombre d’actions
Le Groupe a couvert ses engagements par des rachats de titres. effectivement distribuées à l’issue de cette période.

Au titre des plans d’attribution d’actions gratuites 2007 et 2008,
Description du modèle d’évaluation une charge de 15 millions d’euros hors impôts a été reconnue
dans le compte de résultat au 30 juin 2008. Cette charge inclut les
pour les instruments attribués cotisations patronales de 10% introduites par la loi de financement
2008 de la Sécurité Sociale.
En application d’IFRS 2 – Paiement fondé sur des actions, Gaz de
France a évalué la juste valeur des biens ou services reçus pendant




5.4 Dividende
Conformément à la décision des actionnaires réunis en Assemblée En 2007, Gaz de France avait mis en paiement un dividende relatif
générale mixte le 19 mai 2008 d’attribuer un dividende de 1,26 euro à l’exercice 2006 d’un montant de 1 082 millions d’euros, soit
par action ordinaire au titre de l’exercice 2007, Gaz de France a 1,10 euro par action.
mis en paiement le 27 mai 2008 un montant total de 1 214 millions
d’euros.




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NOTE 6 | PROVISIONS (HORS PROVISIONS POUR AVANTAGES
AU PERSONNEL)

Reconstitution
des sites et
Provision pour démantèlement Total
renouvellement d’installations Litiges Autres Provisions
En millions d’euros

Au 31 décembre 2007 4 149 1 808 128 162 6 247

Dotations au compte de résultat 174 19 14 97 304

Provisions consommées (87) (8) (5) (17) (117)
Provisions excédentaires ou devenues
sans objet (47) (1) (2) - (50)

Reclassements 17 2 12 10 41

Variation de périmètre (4) 13 1 (27) (17)

Effet de la désactualisation 130 43 - - 173

Autres - (1) 3 (3) (1)

Au 30 juin 2008 4 332 1 875 151 222 6 580


Sur la base des paramètres actuellement applicables en matière de une modification du solde des provisions pour renouvellement de
coûts estimés et du calendrier des décaissements, une variation du l’ordre de 2%, à la hausse en cas de diminution du taux et à la
taux d’actualisation de 50 points de base est susceptible d’entraîner baisse en cas d’augmentation du taux.




NOTE 7 | ENGAGEMENTS DE RETRAITE ET AUTRES
ENGAGEMENTS ENVERS LE PERSONNEL
Rappel des principales dispositions de la réforme
Conformément au «Document d’orientation relatif à la réforme des Il comporte notamment les adaptations en matière de droits familiaux
régimes spéciaux de retraite» émis par le Ministère du travail, des et conjugaux, de minimum de pensions ainsi que de la nouvelle
relations sociales et de la solidarité en date du 10 octobre 2007, le prise en compte du handicap, issues des négociations entre les
régime spécifique de retraite des industries électriques et gazières employeurs de la branche des industries électriques et gazières et
a été modifié par décret n° 2008-69 du 22 janvier 2008. Ce décret les organisations syndicales intervenues depuis la parution du décret
permet d’aligner, à l’issue d’une phase transitoire, le régime des IEG du 22 janvier 2008.
sur celui de la Fonction Publique.
Ce décret est complété par le décret n° 2008-653 du 2 juillet 2008
Le décret n° 2008-627 du 27 juin 2008 relatif au régime de retraite qui met à jour diverses dispositions du statut des IEG.
et d’invalidité du personnel des industries électriques et gazières
Les modifications apportées entrent en vigueur au 1er juillet 2008
modifie l’annexe 3 du statut national du personnel des IEG. Il reprend
et concernent essentiellement :
les principes fondamentaux de la réforme des retraites inscrits dans
ƒ l’allongement de la durée de cotisation ;
le décret du 22 janvier 2008 et pose les bases des nouvelles règles
qui vont régir le régime spécial de retraite des IEG à compter du
ƒ la mise en place d’un mécanisme de décote et de surcote ;
1er juillet 2008.
ƒ les modalités de revalorisation des pensions.




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La revalorisation des pensions et des rentes d’invalidité sera
Pendant la phase transitoire, la durée de cotisation nécessaire pour
calculée, à compter du 1er janvier 2009, sur la base de l’indice des
bénéficier d’une retraite à taux plein jusqu’alors fixée à 150 trimestres
augmente progressivement pour atteindre 160 trimestres le prix à la consommation hors tabac.
1er décembre 2012. Ensuite, elle évoluera comme celle du régime
Dans le cadre de la refonte du régime de retraite et selon les
de la fonction publique.
principes posés par le Document d’Orientation, un premier accord
Pour les personnes qui ne justifient pas de la durée d’assurance a parallèlement été signé le 29 janvier 2008 pour la branche des IEG.
requise, un système de décote est progressivement introduit. Il prévoit notamment une revalorisation du salaire national de base
sur 2008 applicable aux actifs et aux retraités, un aménagement
La décote consiste en l’application d’une pénalité financière pour
de la grille de rémunération et la modification des indemnités de
les salariés qui n’ont pas atteint la durée d’assurance nécessaire
fin de carrière.
à l’obtention d’une pension à taux plein. A l’inverse, la surcote
correspond à une majoration de pension applicable aux salariés D’autres négociations se poursuivent et d’autres accords pourront
qui prolongent leur activité au-delà de 60 ans et de 160 trimestres être conclus en 2008, notamment sur la prise en compte des
de durée d’assurance, sous certaines conditions. spécificités des métiers.




Traitement comptable de la réforme des retraites et des mesures
d’accompagnement associées
afin de conserver un niveau identique d’avantages et éviter tout
La position retenue par le Groupe est d’appréhender les effets
risque de décote.
«cœur de réforme» et les mesures d’accompagnement comme étant
directement liés à une seule et même réforme, dans une approche
Dans le futur, le comportement réel des agents pourrait différer
économique globale, et de les comptabiliser selon les dispositions
des hypothèses, ce qui pourrait avoir un impact sur les états
de la norme IAS 19 relatives au traitement d’une modification de
financiers.
régime.
En outre, la mise en œuvre de la réforme s’est accompagnée d’un
L a date de prise d’effet de l’intégralité de ces mesures de
recalage du modèle de calcul actuariel ce qui a dégagé des écarts
modification de régime a été fixée au 1er janvier 2008.
actuariels enregistrés en contrepartie des capitaux propres.
Les nouvelles évaluations des engagements de retraites et des
Les impacts de la réforme à la charge du Groupe diffèrent en
autres «engagements mutualisés» en date du 1er janvier 2008
fonction du secteur d’activité d’appartenance des agents
pour les entreprises de la branche IEG ont été effectuées par la
(régulé/concurrentiel) et des périodes d’acquisition de droits
Caisse Nationale des Industries Electriques et Gazières en retenant
concernées.
l’hypothèse que les agents reportent leur date de départ à la retraite




Rappel du mécanisme de la CTA
La loi n° 2004-803 du 9 août 2004, relative au service public de La loi du 9 août 2004 a institué une contribution tarifaire (CTA) sur
l’électricité et du gaz et aux entreprises électriques et gazières a les prestations de transport et de distribution d’électricité et de gaz
défini (article 18) les droits spécifiques du régime de retraites des IEG naturel qui vise à assurer le financement des droits spécifiques de
mis en évidence dans la réforme du financement, calculés comme retraite acquis au 31 décembre 2004 et dus aux personnels qui
un différentiel entre les droits du régime spécial et les droits «dits de relèvent du régime des industries électriques et gazières et sont
base», repris par les régimes de droit commun et correspondant aux en fonction dans les activités régulées des entreprises relevant
droits qui auraient été acquis dans ces régimes si les employeurs et de ce régime (droits spécifiques passés régulés – DSPR). Ainsi,
salariés y avaient toujours cotisé. le financement de ces droits n’incombe plus au Groupe Gaz de
France, à l’exception des dérives occasionnées par les évolutions
Ces droits spécifiques évoluent dans le temps notamment en
postérieures au 31 décembre 2004 ayant pour effet d’augmenter
fonction de la politique salariale des entreprises du secteur et
le montant de ces droits et résultant de changements dans la
d’éventuelles réformes des conditions d’accès aux prestations au
classification du personnel ou dans la réglementation relative à
sein des régimes de droit commun ou du régime spécial des IEG.
l’assurance vieillesse du régime des IEG.




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En l’absence de décret d’application de la loi du 9 août 2004, Cette interprétation a été communiquée aux ministères concernés
l’interprétation de Gaz de France est qu’il est possible d’apprécier en janvier 2008. Des discussions, dont l’objectif est de clarifier les
la notion de dérive sur la base d’un solde net pour le cœur de divergences pouvant exister sur l’interprétation de la loi du 9 août en
réforme et l’ensemble des mesures d’accompagnement, et que par l’absence de décret d’application, ont été engagées récemment.
conséquent la CTA assure en principe le financement des mesures
Dans l’attente de l’issue de ces discussions, Gaz de France a
d’accompagnement dès lors que ces mesures, nettes des impacts
maintenu au 30 juin 2008 son analyse et considère en tout état de
de la réforme, n’ont pas pour effet d’augmenter le montant des
cause que toute autre interprétation n’aurait pas d’effet significatif
droits spécifiques passés régulés.
sur les comptes consolidés du Groupe.
A ce titre, les dernières mesures négociées conduisant à une légère
Les droits spécifiques passés afférents aux activités autres que le
augmentation nette des engagements acquis au 31 décembre
transport et la distribution, c’est-à-dire les activités concurrentielles,
2004 de 26 millions d’euros et pouvant donc rester à la charge
sont financés par les entreprises existantes au 31 décembre
du Groupe, il a été constitué une provision pour risque et charge
2004.
d’égal montant.




Comptabilisation des effets de la réforme
engagements non encore acquis (relatifs uniquement aux indemnités
Avantages postérieurs à l’emploi de fin de carrière et pour lesquels un montant de 39 millions d’euros
reste à étaler).
Les effets de la variation de l’engagement entre l’ancien régime et
le nouveau dispositif (coûts des services passés) ont été constatés
en résultat pour les droits à prestations déjà acquis, la part des
Droits spécifiques acquis à compter
engagements non encore acquis étant amortie linéairement sur la
du 1er janvier 2008
durée moyenne résiduelle d’acquisition des droits.

L’ensemble des droits spécifiques acquis à compter du 1er janvier
Avantages à long terme 2008, qu’ils concernent les secteurs régulés ou non régulés, est
comptabilisé en coût des services rendus de la période.
Les effets de la variation de l’engagement entre l’ancien régime et
La provision enregistrée au bilan relative aux régimes de retraite à
le nouveau dispositif (coûts des services passés) ont été constatés
prestations définies est la valeur actuelle des engagements à la date
en totalité en résultat.
du bilan, ajustée des coûts des services passés non reconnus et
A i n s i , pour les droits spécifiques des secteurs non régulés diminuée de la juste valeur des actifs du régime.
(commercialisation et production) acquis jusqu’au 31 décembre
2007 et les droits spécifiques des secteurs régulés acquis entre le
Principales hypothèses actuarielles retenues
ƒ
1er janvier 2005 et le 31 décembre 2007, les impacts de la réforme
pour l’évaluation des engagements
sont comptabilisés en charges de personnel au compte de résultat
en une fois au 1er janvier 2008, date de mise en place de la réforme, Les hypothèses de mortalité, de rotation, d’augmentation de salaire,
pour un produit de 88 millions d’euros. L’impact de la réforme des d’actualisation financière et de rendement des fonds ont été fixées
retraites et des mesures d’accompagnement sur les engagements en fonction des situations économiques et démographiques propres
au personnel autres que les retraites est une charge de 9 millions à chaque pays.
d’euros, dont 1,4 million d’euros au titre de l’amortissement linéaire
sur la durée moyenne résiduelle d’acquisition des droits des



Retraites Autres avantages envers le personnel

Taux d’actualisation (zone euro) 5,25% Entre 4% et 5,25% suivant les risques

Taux de rendement attendu des actifs de couverture 5,30% Entre 4% et 6% suivant les pays
Taux de rendement réel des actifs de couverture - 5,93% - 8,45%

Selon les estimations établies par le Groupe, une variation de 50 points de base du taux d’actualisation entraînerait une variation des
engagements d’environ 5%.




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Détermination des montants comptabilisés au bilan et au compte de résultat
ƒ

Autres avantages
Retraites postérieurs à l’emploi Avantages long terme Total
En millions d’euros
Actifs Actifs Actifs Actifs
passifs passifs passifs passifs
Passifs Actifs nets Passifs Actifs nets Passifs Actifs nets Passifs Actifs nets
(1) (2) (1 - 2) (1) (2) (1 - 2) (1) (2) (1 - 2) (1) (2) (1 - 2)
Solde au 31 décembre
2007 1 773 1 971 (198) 809 110 699 265 3 262 2 847 2 084 763
Charges ou produits de la
période 1 53 (52) 21 3 18 17 17 39 56 (17)
Cotisations versées aux
fonds pour la part des
régimes financés 32 (32) 32 (32)
Prestations versées (48) (43) (5) (17) (17) (20) (20) (85) (43) (42)
Écarts actuariels (80) (163) 83 (48) (13) (35) (128) (176) 48

Autres (9) (9) (19) 1 (20) (5) (3) (2) (33) (2) (31)
SOLDE AU
30 JUIN 2008 1 637 1 850 (213) 746 101 645 257 - 257 2 640 1 951 689


Composante de la charge de la période
ƒ

Autres avantages
Retraites postérieurs à l’emploi Avantages long terme Total
En millions d’euros
31 dé- 31 dé- 31 dé- 31 dé-
30 juin 30 juin cembre 30 juin 30 juin cembre 30 juin 30 juin cembre 30 juin 30 juin cembre
2008 2007 2007 2008 2007 2007 2008 2007 2007 2008 2007 2007
Coût des services
rendus de la période 47 64 127 9 10 20 - 1 28 56 75 175
Coût des services
passés (88) - - (4) - - 13 - - (79) - -
Charges d’intérêt sur
obligation 42 41 83 20 17 36 7 5 11 69 63 130
Réduction - - - (4) - - (3) - - (7) - -
Rendement attendu des
actifs de couverture (53) (43) (84) (3) (3) (6) - - - (56) (46) (90)
CHARGE TOTALE
DE LA PERIODE (52) 62 126 18 24 50 17 6 39 (17) 92 215




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Rapprochement des actifs et passifs comptabilisés
ƒ

Autres avantages
Retraites postérieurs à l’emploi Avantages long terme Total
En millions d’euros
31 dé- 31 dé- 31 dé- 31 dé-
30 juin 30 juin cembre 30 juin 30 juin cembre 30 juin 30 juin cembre 30 juin 30 juin cembre
2008 2007 2007 2008 2007 2007 2008 2007 2007 2008 2007 2007
Valeur actualisée
de l’obligation à la
clôture totalement
ou partiellement
financée 1 538 1 684 1 673 101 122 138 - 3 7 1 639 1 809 1 818
Valeur actualisée
de l’obligation à la
clôture non financée 99 127 100 645 725 671 257 244 259 1 001 1 096 1 030
Juste valeur des
actifs de couverture (1 850) (1 984) (1 971) (101) (121) (110) - (3) (3) (1 951) (2 107) (2 084)
Coûts des services
passés non
constatés - - - 35 - - - - - 35 - -
Montant de la
provision reconnue
101 132 156 645 726 699 257 245 263 1 003 1 103 1 118
au passif
Montant reconnu
(314) (305) (354) - - - - - - (314) (305) (354)
à l’actif




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NOTE 8 | ENDETTEMENT FINANCIER NET

30 juin 2008 31 décembre 2007
En millions d’euros

> 1 an < 1 an Total > 1 an < 1 an Total

En-cours des dettes financières 3 671 1 665 5 336 3 966 1 355 5 321
Titres participatifs 624 - 624 624 - 624
Dettes financières 4 295 1 665 5 960 4 590 1 355 5 945

Instruments financiers dérivés relatifs à la dette au passif 7 16 23 11 28 39
Dette brute 4 302 1 681 5 983 4 601 1 383 5 984

Titres de placements - (150) (150) (3) (235) (238)
Disponibilités et équivalents de disponibilités - (2 946) (2 946) - (2 973) (2 973)
Instruments financiers dérivés relatifs à la dette à l’actif (67) (29) (96) (73) (20) (93)
Trésorerie active (67) (3 125) (3 192) (76) (3 228) (3 304)

Endettement net 4 236 (1 444) 2 791 4 525 (1 845) 2 680

Dettes financières 4 295 1 665 5 960 4 590 1 355 5 945
Titres de placements - (150) (150) (3) (235) (238)

Disponibilités et équivalents de disponibilités - (2 946) (2 946) - (2 973) (2 973)
Endettement net hors effets des instruments financiers dérivés 4 295 (1 431) 2 864 4 587 (1 853) 2 734



Ratio d’endettement
ƒ


30 juin 2008 31 décembre 2007
En millions d’euros

Endettement net hors effets des instruments financiers 2 864 2 734

Capitaux propres 18 086 18 501
Ratio d’endettement 15,8% 14,8%




NOTE 9 | DISPONIBILITÉS ET ÉQUIVALENTS DE DISPONIBILITÉS

30 juin 2008 31 décembre 2007 Variation
En millions d’euros

Disponibilités et équivalents de disponibilités au bilan 2 946 2 973 (27)

Total découverts bancaires remboursables à vue (552) (674) 122
Comptes courants à caractère de disponibilité (32) 23 (55)

Autres (6) 5 (11)
Trésorerie du tableau des flux de trésorerie 2 356 2 327 29




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NOTE 10 | INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS
Les instruments financiers dérivés sont évalués à la juste valeur et s’analysent comme suit :


31 décembre
30 juin 2008 2007
Actif
Total(**)
Non courant Courant Total
En millions d’euros

Instruments financiers dérivés relatifs à la dette 67 29 93
96

2 516
Instruments financiers dérivés relatifs aux matières premières - 6 207 6 207

2
Instruments financiers dérivés relatifs aux autres éléments - - -

TOTAL DES INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS 67 6 236 6 303 2 611
Engagements fermes désignés en couverture de juste valeur
-
relatifs aux matières premières - - -
TOTAL DES ENGAGEMENTS FERMES DÉSIGNÉS
EN COUVERTURE DE JUSTE VALEUR * - - - -


31 décembre
30 juin 2008 2007

Total **
Passif Non courant Courant Total

Instruments financiers dérivés relatifs à la dette 7 16 39
23

2 464
Instruments financiers dérivés relatifs aux matières premières - 5 948 5 948

1
Instruments financiers dérivés relatifs aux autres éléments - - -

TOTAL DES INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS 7 5 964 5 971 2 504
Engagements fermes désignés en couverture de juste valeur
74
relatifs aux matières premières - 288 288
TOTAL DES ENGAGEMENTS FERMES DÉSIGNÉS
ENCOUVERTURE DE JUSTE VALEUR * - 288 288 74
(*) Les engagements fermes désignés en couverture de juste valeur sont classés en Autres débiteurs et en Autres dettes.
(**) Les comparatifs au 31 décembre 2007 ont fait l’objet de retraitements décrits plus haut.




Les instruments financiers dérivés relatifs à la dette, aux matières Les analyses de sensibilité présentées dans la Note 11 illustrent
premières ou aux autres éléments sont mis en place dans le cadre que le niveau d’exposition du Groupe n’a pas significativement
de la politique de gestion du risque du Groupe. augmenté au cours de la période malgré l’évolution du montant
des instruments financiers dérivés.




Instruments financiers dérivés relatifs aux matières premières
L’évolution du montant des instruments financiers dérivés relatifs les produits pétroliers, le gaz naturel et l’électricité) et à l’évolution
aux matières premières pour + 3 691 millions d’euros à l’actif et de la parité des devises (notamment EUR/USD et EUR/GBP) sur
+ 3 484 millions d’euros au passif est due pour l’essentiel à la lesquelles ces instruments sont indexés.
très forte hausse du prix des matières premières (principalement




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30 juin 2008 31 décembre 2007

Actif Passif Actif Passif
En millions d’euros

Couverture de flux de trésorerie 2 163 2 027 640 572
Couverture de juste valeur 288 - 74 -
Hors couverture 3 756 3 921 1 802 1 892
Instruments financiers dérivés relatifs aux matières premières 6 207 5 948 2 516 2 464
Engagements fermes désignés en couverture de juste valeur
relatifs aux matières premières - 288 - 74


L’effet de l’évolution des prix de marché sur le montant total des marchés organisés sur lesquels il intervient, conformément à la
instruments financiers dérivés inscrit au bilan a été atténué par norme IAS 32.
un recours plus important à la compensation entre instruments
Au 30 juin 2008, ce recours plus important à la compensation
financiers dérivés rendu possible par l’existence de conventions
permet de réduire le montant des instruments financiers dérivés
bilatérales de compensation négociées en gré à gré par le Groupe
relatifs aux matières premières de 3 148 millions d’euros à l’actif
avec certaines de ses contreparties, ou entre le Groupe et les
et au passif.




3. Autres informations


NOTE 11 | INFORMATION SUR LES RISQUES
La gestion des risques financiers non liés aux matières premières La gestion des risques financiers relatifs aux matières premières
– risques de crédit, de liquidité, de taux et de change – est placée – risques de crédit, de marché et de change incorporés aux
sous la responsabilité de la Direction Financière. Le positionnement transactions portant sur les matières premières – est placée sous
de cette activité en tête de Groupe permet une mise en œuvre la responsabilité du Pôle Fourniture d’Énergie et de Services, dans
efficace de la politique de risque grâce à une agrégation des risques, le cadre des limites qualitatives et quantitatives fixées par la Direction
une maîtrise des positions et un lieu unique d’intervention sur les Financière.
marchés.




11.1 Risque de crédit
Le placement des excédents de trésorerie du Groupe porte sur des actifs peu risqués et n’a pas été affecté par les conséquences de la crise
des subprimes.




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paper d’un montant de 1 000 millions de dollars inutilisé au 30 juin
11.2 Risque de liquidité 2008, et d’un programme de billets de trésorerie d’un montant de
Gaz de France dispose de liquidités mobilisables à très court terme, 2 000 millions d’euros, utilisé à hauteur de 761 millions d’euros
lui permettant de faire face à ses besoins de trésorerie courants ou au 30 juin 2008 ;
de servir de relais en cas d’opérations de croissance externe :
ƒ les disponibilités et placements de trésorerie immédiatement
ƒ la maison mère dispose d’une ligne de crédit syndiquée de disponibles au niveau du Groupe sont de 3 096 millions
3 000 millions d’euros à échéance février 2012 non tirée au d’euros.
30 juin 2008. Cette ligne de crédit ne comporte pas de covenants
De plus, afin de réduire au minimum ses besoins de liquidités
financiers ;
nettes, le Groupe a mis en place une politique de «cash-pooling»
ƒ Gaz de France a également accès au marché des dettes à court des principales entités contrôlées.
terme au moyen d’un programme d’EURO et US commercial




11.3 Sensibilité du résultat et des capitaux propres aux risques
de marché

La sensibilité du résultat au risque de change provient pour
Pour son activité, le Groupe a recours à des instruments financiers
l’essentiel de couvertures économiques qui ne sont pas désignées
dont l’évaluation est sensible aux risques de marché.
en couverture en normes IFRS.

Sensibilité au risque de taux
Sensibilité au risque de prix des
d’intérêts
matières premières
Une hausse de + 50 points de base des cours à terme de taux
d’intérêts aurait un impact avant impôts d’environ : Une hausse de + 10,00 USD/bbl des cours à terme des produits
pétroliers aurait un impact avant impôts d’environ :
ƒ - 6,1 millions d’euros au 30 juin 2008 (- 2,4 millions d’euros au
ƒ - 37,5 millions d’euros au 30 juin 2008 (- 27,3 millions d’euros au
31 décembre 2007) sur le résultat ;
31 décembre 2007) sur le résultat ;
ƒ + 25,8 millions d’euros au 30 juin 2008 (+ 19,6 millions d’euros
ƒ + 107,0 millions d’euros au 30 juin 2008 (+ 69,3 millions d’euros
au 31 décembre 2007) sur les capitaux propres.
au 31 décembre 2007) sur les capitaux propres.

Une hausse de + 3,00 EUR/MWh des cours à terme du gaz naturel
Sensibilité au risque de change aurait un impact avant impôts d’environ :

ƒ + 18,1 millions d’euros au 30 juin 2008 (+ 14,3 millions d’euros
Une hausse de + 0,10 USD pour 1,00 EUR de la parité EUR/USD
aurait un impact avant impôts d’environ : au 31 décembre 2007) sur le résultat ;
ƒ + 64,6 millions d’euros au 30 juin 2008 (+ 49,2 millions d’euros ƒ - 48,3 millions d’euros au 30 juin 2008 (+ 11,3 millions d’euros
au 31 décembre 2007) sur le résultat ; au 31 décembre 2007) sur les capitaux propres.
ƒ - 100,7 millions d’euros au 30 juin 2008 (- 45,0 millions d’euros Une hausse de + 5,00 EUR/MWh des cours à terme de l’électricité
au 31 décembre 2007) sur les capitaux propres. aurait un impact avant impôts d’environ :

ƒ - 3,0 millions d’euros au 30 juin 2008 (- 3,3 millions d’euros au
Une hausse de + 0,10 GBP pour 1,00 EUR de la parité EUR/GBP
aurait un impact avant impôts d’environ - 19,5 millions d’euros au 31 décembre 2007) sur le résultat ;
30 juin 2008 (- 30,9 millions d’euros au 31 décembre 2007) sur le
ƒ - 17,6 millions d’euros au 30 juin 2008 (- 9,9 millions d’euros au
résultat.
31 décembre 2007) sur les capitaux propres.
Une hausse de + 0,80 NOK pour 1,00 EUR de la parité EUR/NOK
La sensibilité du résultat au risque de prix des matières premières
aurait un impact avant impôts d’environ + 77,1 millions d’euros au
provient pour l’essentiel de couvertures économiques qui ne sont
30 juin 2008 (+ 53,0 millions d’euros au 31 décembre 2007) sur
pas désignées en couverture en normes IFRS.
le résultat.




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NOTE 12 | INFORMATIONS RELATIVES AUX PARTIES LIÉES
ƒ les prestations de fourniture d’énergie et de services associés aux
Le Groupe a conclu diverses transactions avec des sociétés liées qui
collectivités territoriales et services de l’Etat.
ont toutes été réalisées dans le cadre normal de ses activités.

Les relations avec la CNIEG (Caisse Nationale des Industries
Conformément à la politique du Groupe, ces opérations sont réalisées
Electriques et Gazières) qui gère l’ensemble des pensions de
aux conditions courantes de marché. Elles comprennent :
vieillesse, d’invalidité et de décès pour les agents d’EDF, Gaz de
ƒ les relations de nature commerciale ou financière entre Gaz de
France et des Entreprises non nationalisées (ENN) sont décrites
France et ses filiales, conformément aux pratiques habituellement
dans la Note 22 des états financiers consolidés au 31 décembre
retenues pour des opérations réalisées entre société mère et
2007.
sociétés affiliées, principalement achats et ventes d’énergie et
Les relations avec les sociétés liées sont restées comparables à celle
opérations de centralisation de trésorerie ;
de l’exercice 2007 et en particulier aucune transaction inhabituelle
ƒ les relations avec EDF, avec lequel existent un certain nombre
par sa nature ou son montant n’est intervenue au cours de la
de services communs, ayant trait principalement aux activités
période.
opérationnelles du service public de proximité à travers la structure
EDF Gaz de France Distribution et à la gestion du personnel ;




Relations avec EDF
GrDF ont conclu en date du 20 juillet 2007 un contrat de cession par
Gaz de France et EDF ont signé le 18 avril 2005 une convention
Gaz de France SA à GrDF de l’activité de gestionnaire de réseaux
définissant leurs relations concernant les activités de distribution
d’EDF Gaz de France Distribution suite à la création au 1er juillet 2004, de distribution de gaz naturel avec une date d’effet au 31 décembre
2007.
de l’opérateur commun des réseaux de distribution d’électricité et
de gaz dénommé EDF Gaz de France Distribution («EGD»).
Pour adapter la convention susvisée à l’exigence de séparation
juridique des gestionnaires de réseau de distribution d’électricité
Les activités d’EGD étaient exercées dans des conditions qui
et de gaz issue de la loi du 7 décembre 2006 et à la création d’un
garantissaient la séparation comptable et les intérêts stratégiques
service commun entre les sociétés GrDF et Electricité Réseau
de chaque Groupe. Certaines charges peuvent être d’abord
Distribution France («ErDF»), un avenant à cette convention a été
comptabilisées dans les comptes de l’une des deux entreprises
signé le 20 décembre 2007 par Gaz de France et EDF qui organise
et ensuite donner lieu à refacturation à l’autre entreprise,
la reprise par leurs filiales respectives, GrDF et ErRDF, de leurs
notamment :
droits et obligations au titre de la convention. Cet avenant a en outre
ƒ les prestations de main-d’œuvre ;
adapté l’accord de gouvernance à la nouvelle organisation.
ƒ les prestations de service portant principalement sur l’informatique,
Par ailleurs, après avoir remporté l’appel d’offres lancé par RTE en
les télécommunications ainsi que des services automobiles.
février 2005 relatif à la construction et l’exploitation d’une centrale
électrique située à Saint-Brieuc d’une capacité de production
Depuis le 31 décembre 2007 les activités ne sont plus portées par
d’environ 200 MWel, Gaz de France et RTE ont signé le 6 décembre
EDF et Gaz de France SA : en application de la loi n° 2006-1537
2006 un contrat de réservation de production électrique prenant
du 7 décembre 2006 relative au secteur de l’énergie qui prévoit la
effet à partir de 2010.
filialisation des réseaux de distribution de gaz naturel et d’électricité
portés par les opérateurs historiques, Gaz de France SA et sa filiale




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NOTE 13 | LITIGES, PROCÉDURES JUDICIAIRES ET D’ARBITRAGE
Gaz de France est impliqué dans certaines procédures judiciaires Un jugement du Tribunal administratif de Marseille en date du
et arbitrales dans le cadre de la marche ordinaire de son activité. 18 octobre 2007 a rejeté l’intégralité des recours précités. La
A la connaissance de la Société, pour une période qui couvre Commune de Fos s’est pourvue en appel contre ce jugement le
les six derniers mois, il n’existe pas d’autre procédure judiciaire 20 décembre 2007. L’instruction est en cours.
ou d’arbitrage (y compris toute procédure dont l’émetteur a
Le 26 décembre 2004, une explosion survenue au 12 de la rue
connaissance, qui est en suspens ou dont il est menacé) qui pourrait
de la Martre à Mulhouse a causé la mort de 17 personnes ainsi
avoir ou a eu récemment des effets significatifs sur la situation
que d’importants dégâts matériels. L’instruction judiciaire ouverte
financière ou la rentabilité de l’émetteur et/ou du Groupe.
pour homicides et blessures involontaires est toujours en cours. Le
Il existe un contentieux sur le terminal méthanier en construction 14 décembre 2005, le juge d’instruction a convoqué les familles pour
à Fos Cavaou. Par arrêté du 15 décembre 2003 pris au titre des les tenir informées suite au dépôt du rapport des experts judiciaires.
installations classées pour la protection de l’environnement (ICPE), le Selon les informations communiquées par la presse, ce rapport
préfet des Bouches-du-Rhône a autorisé Gaz de France à exploiter attribuerait l’explosion à la «fente» découverte sur la canalisation
un terminal méthanier à Fos Cavaou. Le permis de construire de de distribution de Gaz de France au lendemain de l’accident. Le
l’installation a été délivré par un second arrêté préfectoral pris le 21 mars 2006, Gaz de France a été mis en examen par le juge
même jour. Ces deux arrêtés font l’objet de recours contentieux. d’instruction. Le risque encouru par la personne morale est une peine
L’arrêté d’exploitation, délivré au titre des ICPE, a fait l’objet de deux d’amende pour homicide involontaire : 225 000 euros maximum en
recours en annulation devant le Tribunal administratif de Marseille cas d’imprudence ou de négligence et jusqu’à 375 000 euros en
déposés, l’un par l’Association de défense et de protection du littoral cas de violation délibérée d’une obligation de sécurité imposée par
du golfe de Fos-sur-Mer (ADPLGF), l’autre par un particulier. Le la loi ou le règlement. A cette peine principale pourrait s’ajouter
recours introduit par l’ADPLGF a été assorti d’une requête en référé une peine d’amende pour blessures involontaires d’un montant
suspension qui a été rejetée par ordonnance rendue le 12 octobre maximal variable en fonction du taux d’ITT (incapacité temporaire
2004 par le juge des référés du Tribunal administratif de Marseille. de travail) des personnes blessées. Le rapport sur les mesures
L’association requérante s’est pourvue en cassation contre cette complémentaires demandées par Gaz de France et ordonnées par
ordonnance devant le Conseil d’Etat mais sa requête n’a pas le Juge d’instruction a été déposé et conforte le premier rapport
été admise. Le permis de construire a, pour sa part, fait l’objet d’expertise. L’instruction est toujours en cours.
de recours contentieux en annulation introduits devant le Tribunal
La totalité des demandes formées à l’encontre de Gaz de France et
administratif de Marseille, l’un par la commune de Fos-sur-Mer,
de ses filiales dans le cadre des procédures judiciaires ou arbitrales
l’autre par le Syndicat d’agglomération nouvelle (SAN) et le troisième
décrites ci-dessus est inférieure à 100 millions d’euros.
par un particulier.




Commission Européenne
Le 22 mai 2008, la Commission Européenne a annoncé l’ouverture P a r ailleurs, le 11 juin 2008, Gaz de France a reçu une
d’une procédure à l’encontre de Gaz de France relative à communication de griefs de la Commission Européenne faisant état
d’éventuelles infractions aux dispositions du Traité de la Communauté de présomptions de concertation avec E.ON ayant pour effet de
européenne régissant les abus de position dominante et les pratiques restreindre la concurrence sur leurs marchés respectifs, en particulier
restrictives de concurrence. Comme indiqué par la Commission en ce qui concerne les livraisons de gaz naturel transporté par le
européenne elle-même dans son communiqué, l’ouverture d’une gazoduc MEGAL. Cette étape de la procédure vise à informer Gaz
procédure signifie seulement que la Commission va conduire une de France et E.ON des faits qui leur sont exactement reprochés et
enquête approfondie et en aucun cas qu’un manquement a été permet aux entreprises d’avoir accès aux informations détenues par
constaté. Selon la Commission européenne, l’enquête porte sur la Commission. Cette communication de griefs est le prolongement
un comportement qui pourrait empêcher ou restreindre la libre d’une enquête ouverte par la Commission en mai 2006.
concurrence sur le marché de la fourniture de gaz naturel en France,
Gaz de France n’est pas en mesure de se prononcer sur les impacts
en raison, particulièrement, de la combinaison d’une réservation à
éventuels de ces deux procédures initiées par la Commission
long terme des capacités de transports et d’un réseau de contrats
européenne. Gaz de France continuera d’apporter son entier
d’importation ainsi qu’en raison d’un sous-investissement dans les
concours à la Commission européenne dans la poursuite de ces
structures de capacités d’importation. La Commission soutient que
deux procédures afin de faire valoir pleinement tous ses droits.
Gaz de France, ses filiales ainsi que les sociétés qu’elle contrôle, se
rendent coupables de telles pratiques.




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NOTE 14 | ÉVÉNEMENT POSTÉRIEUR À LA CLÔTURE :
FUSION GAZ DE FRANCE – SUEZ
Description de la transaction
La fusion entre SUEZ et Gaz de France, annoncée publiquement une augmentation des intérêts minoritaires. En effet, à l’issue de
en février 2006, est devenue effective le 22 juillet 2008, après la l’Apport-Distribution préalable à la fusion, GDF SUEZ détient 35% de
signature du projet de traité intervenu le 5 juin 2008, l’approbation SUEZ Environnement Company et en conserve le contrôle exclusif
de celui-ci par les Assemblées Générales Extraordinaires des au travers d’un pacte d’actionnaires regroupant GDF SUEZ et les
deux groupes le 16 juillet 2008, ainsi que la levée des dernières principaux actionnaires de l’ancien Groupe SUEZ, et représentant
conditions suspensives, telles que prévues dans le Traité de Fusion. ensemble 47% du capital de SUEZ Environnement Company.
L’opération a consisté en une fusion-absorption de SUEZ par Gaz
D’un point de vue comptable la fusion est analysée comme une
de France, la parité d’échange proposée ayant été fixée à 21 actions
acquisition «inversée» de Gaz de France par SUEZ. En effet,
Gaz de France pour 22 actions SUEZ. Cette fusion-absorption
l’opération est juridiquement réalisée par voie d’absorption de SUEZ
a été précédée d’un certain nombre d’opérations destinées à
par Gaz de France pour des raisons de continuité opérationnelle.
permettre à SUEZ de distribuer à ses actionnaires 65% des actions
Toutefois, et conformément à la norme IFRS 3 «Regroupement
composant le capital de SUEZ Environnement Company, opération
d’entreprises», l’appréciation de l’ensemble des critères prévus
sans impact sur les capitaux propres consolidés du nouveau
par cette Norme ont conduit à identifier SUEZ comme l’acquéreur
Groupe GDF SUEZ car comptabilisée comme une distribution
comptable de Gaz de France.
de dividendes au niveau des capitaux propres part du Groupe et




Calcul et affectation du coût du regroupement
Le regroupement d’entreprises sera comptabilisé en date du d’actions nouvelles par SUEZ afin de conférer aux actionnaires de
22 juillet 2008, date de réalisation effective de la fusion. Gaz de France le même pourcentage de détention dans le nouveau
Groupe que celui réellement obtenu du fait de l’opération juridique.
Gaz de France a émis 1 208 millions d’actions en rémunération
Ainsi, 993 millions d’actions de SUEZ auraient dû être émises afin
des 1 309 millions d’actions composant le capital de SUEZ après
de donner aux actionnaires de Gaz de France une participation de
déduction des 36 millions d’actions SUEZ détenues par SUEZ et
44% dans le nouveau Groupe.
les 8 millions d’actions SUEZ détenues par Gaz de France. A l’issue
de l’émission des 1 208 millions Gaz de France, les actionnaires Le prix d’acquisition a été évalué sur la base du cours de clôture du
de l’ancienne entité SUEZ détiennent environ 56% du capital 22 juillet 2008, date de réalisation effective de la fusion. Sur cette
du nouveau Groupe (1 208 millions d’actions sur 2 156 millions base, le prix d’acquisition est estimé à 39 818 millions d’euros.
d’actions en circulation), tandis que les actionnaires de l’ancienne
Au 22 juillet 2008, date de réalisation effective de la fusion, chaque
entité Gaz de France en détiennent environ 44%.
action de SUEZ a été échangée contre environ 0,9545 action de
Dans la mesure où cette transaction est qualifiée d’acquisition Gaz de France (parité de 22 actions de SUEZ pour 21 actions de
inversée, le coût du regroupement d’entreprises est réputé avoir Gaz de France).
été encouru par SUEZ (c’est-à-dire, l’acquéreur comptable). En
Le total estimé des coûts de transaction, directement imputables
conséquence, le nombre d’actions à émettre est calculé comme
à la fusion s’élève à 103 millions d’euros avant impôt. Au 21 juillet
étant le nombre d’actions que SUEZ aurait eu à émettre si le
2008, SUEZ détenait 10 millions d’actions de Gaz de France pour
regroupement d’entreprises avait été réalisé sous forme d’émission
un coût historique de 272 millions d’euros.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
58
Rapport financier semestriel de Gaz de France
Rapport d’activité Comptes Rapport des commissaires aux comptes
Notes aux comptes




Le calcul du coût du regroupement d’entreprise à la date de réalisation effective de la fusion peut être détaillé comme suit :


Nombre d’actions composant le capital de SUEZ (en millions) au 21 juillet (après déduction des actions SUEZ détenues par
SUEZ et des actions SUEZ détenues par Gaz de France à cette date) 1 265
Participation théorique dans le nouveau Groupe détenue par les actionnaires de Gaz de France à l’issue de la transaction 44%
Nombre total d’actions de SUEZ (en millions) qui devraient être émises afin que les actionnaires de Gaz de France disposent
du taux de participation déterminé ci dessus dans le nouveau Groupe 993
40,09
Cours de l’action prise en compte à la date de réalisation effective de la fusion (en euros)
Prix d’acquisition (en millions d’euros) 39 818

Coûts estimés directement imputables à la transaction (en millions d’euros) 103

Coût historique des actions Gaz de France détenues par SUEZ (en millions d’euros) 272
Total du coût du regroupement d’entreprises (en millions d’euros) 40 193


C o n f o r m é m e n t à IFRS 3, une première affectation du prix matérialité relative de cette allocation en regard des ajustements de
d’acquisition aux actifs et passifs de Gaz de France est présentée ci- réévaluation de l’ensemble des actifs tels que présentés dans cette
après, et constitue une estimation provisoire réalisée en fonction des note. L’affectation sera finalisée sur la base d’évaluations et d’études
données actuellement disponibles. Compte tenu de la taille et de la complémentaires qui seront réalisées dans le délai de douze mois
complexité de l’opération, les affectations sont susceptibles de faire prévu par la norme IFRS 3. En conséquence, l’affectation du coût
l’objet de modifications ultérieures en fonction de l’évaluation définitive du regroupement est donnée à titre provisoire. L’affectation finale
des justes valeurs. Dans le cadre de cette allocation préliminaire, du coût du regroupement pourrait différer de manière significative
SPE n’a pas été réévalué à sa juste valeur en raison de la faible des estimations préliminaires retenues ci-après.


L’allocation préliminaire du coût d’acquisition est la suivante :



En millions d’euros

Total du coût du regroupement d’entreprises 40 193

Valeur comptable de l’actif net – part du Groupe de Gaz de France au 30 juin 2008 17 511
Annulation du goodwill historique Gaz de France (1 825)
Ajustements de juste valeur

Actifs incorporels en concession 6 300
Autres immobilisations incorporelles, nettes 2 300
Immobilisations corporelles 5 300
Participations dans les entreprises associées 400
Impôts différés (5 200)

Minoritaires constatés sur l’affectation du coût du regroupement (29)
Goodwill 15 436


L’affectation de la juste valeur des immobilisations incorporelles ainsi que des actifs immobiliers, des réseaux de transport, des
concerne principalement les contrats de concessions et d’autres terminaux méthaniers et des sites de stockage.
actifs incorporels tels que des relations clients et des marques.
Une section pro forma non auditée des deux groupes combinés
L’affectation de la juste valeur des immobilisations corporelles est disponible dans une section distincte du rapport financier
concerne principalement des actifs d’exploration et de production semestriel.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 59
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Remèdes
Dans le cadre des engagements pris à l’égard de la Commission Suite à la cession de la participation détenue par SUEZ dans le
Européenne et qui étaient destinés à emporter l’adhésion de la capital de Distrigaz, le nouveau Groupe pourra conserver un volume
Commission Européenne au projet de fusion, SUEZ et Gaz de d’approvisionnement allant jusqu’à 70 TWh fourni dans le cadre
France ont conclu les accords suivants : de contrats à long terme détenus par Distrigaz en vue de couvrir
une partie des besoins en gaz du groupe Electrabel nécessaires à
ƒ SUEZ a conclu, le 29 mai dernier, un accord avec ENI pour la
l’alimentation de ses centrales et de ses clients.
vente de sa participation (57,25%) dans Distrigaz, entité active
ƒ Dans le cadre de la restructuration de sa participation de 57,25%
dans le négoce de gaz naturel et incluse dans le secteur d’activité
«Electricité et gaz en Europe». Le prix offert par ENI valorise la dans Fluxys en Belgique, SUEZ a accepté le 3 juillet dernier
participation de SUEZ dans Distrigaz à 2,7 milliards d’euros, l’offre d’achat par Ecofin Limited de 12,5% du capital de Fluxys,
permettant à SUEZ de dégager une plus-value de l’ordre de ramenant ainsi la participation de SUEZ dans Fluxys sous le
2 milliards d’euros. Ce prix pourra être majoré d’un complément niveau de 45%, comme elle en avait pris l’engagement envers
de prix éventuel lié à la cession à Fluxys des activités de transit la Commission Européenne. La transaction est sous condition
de Distrigaz & Co. La réalisation de cette cession, conformément suspensive de l’absence d’exercice par Publigaz du droit de
aux accords conclus avec ENI, étant notamment sous condition préemption dont il est titulaire.
suspensive de l’absence d’exercice par Publigaz du droit de
D a n s le cadre des engagements pris par SUEZ vis-à-vis du
préemption dont il est titulaire et de la réalisation de la fusion entre
gouvernement belge (l’Accord Pax Electrica II), SUEZ a signé le
Gaz de France et SUEZ, intervenue le 22 juillet dernier, n’a pas
12 juin dernier des conventions avec SPE pour l’augmentation de
été comptabilisée au premier semestre 2008. Le closing définitif
la quote-part de SPE dans la production d’énergie en Belgique.
devrait intervenir au courant du deuxième semestre 2008 après
Ces conventions sont soumises à un certain nombre de conditions
l’obtention, notamment, de l’agrément d’ENI par la Commission
suspensives.
Européenne et des autorisations requises au titre du contrôle des
concentrations. Par ailleurs, SUEZ a conclu un accord-cadre avec De son côté, Gaz de France a conclu les accords suivants :
ENI pour l’acquisition des actifs suivants :
ƒ le 20 juin dernier, Gaz de France a conclu un accord avec EDF
‚ 1 100 MW de capacité de production virtuelle (VPP) en Italie pour la cession de sa participation de 25,5% dans le capital de
pour une période de 20 ans et un prix de 1,2 milliard d’euros, SPE, producteur belge d’électricité. Le montant de la transaction
s’élève à 515 millions d’euros, auquel s’ajouterait un complément
‚ le réseau de distribution de gaz de la municipalité de Rome,
de prix après mise en œuvre des engagements pris par SUEZ vis-
pour un prix de 1,1 milliard d’euros. Le transfert de ce réseau
à-vis de l’Etat belge. Cette cession était notamment conditionnée
est soumis à l’approbation de la municipalité romaine,
au non-exercice par Centrica du droit de préemption dont
‚ un ensemble d’actifs en Exploration & Production situés au
il dispose. Le 22 juillet 2008, Centrica a notifié son intention
Royaume-Uni, dans le Golfe du Mexique, en Egypte et en
d’exercer son droit de préemption. La cession à Centrica sera
Indonésie pour un prix de l’ordre de 273 millions d’euros,
définitive après l’approbation de l’opération par la Commission
‚ un contrat d’approvisionnement de 4 milliards de m3 par an Européenne ;
de gaz en Italie sur 20 ans, soit environ la moitié des besoins
ƒ Gaz de France a signé avec A2A, opérateur italien dans le secteur
de GDF SUEZ en Italie. Le Groupe a également négocié avec
du chauffage urbain, un contrat pour la cession de Cofathec
ENI une option pour un contrat de fourniture additionnel de
Coriance, gestionnaire de réseaux de chaleur en France, le 29 mai
2,5 milliards de m3 par an sur 11 ans, livrable en Allemagne,
dernier. Le prix à payer par A2A s’établit à 44,6 millions d’euros.
‚ un contrat d’approvisionnement de 900 millions de m3 par an
La vente reste soumise à l’avis de la Commission Européenne ;
de GNL en équivalent gazeux dans le Golfe du Mexique sur
ƒ le 27 juin 2008, Gaz de France a conclu le contrat de cession de
20 ans.
sa participation de 25% dans Segeo, propriétaire du gazoduc qui
L’accord global d’acquisition des actifs est conditionné au rachat
traverse la Belgique et relie les frontières française et néerlandaise,
par ENI de la participation de SUEZ dans Distrigaz.
à Fluxys S.A. Cette cession reste soumise à l’approbation de la
Commission Européenne.




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Fiscalité
Une demande d’agrément a été déposée auprès de la Direction reportables au 31 décembre 2007 et à la formation desquels ont
Générale des Impôts afin de permettre, sur le fondement des concouru les filiales du groupe fiscal SUEZ appelées à rejoindre,
à compter du 1er janvier 2008, celui qui sera constitué par SUEZ
dispositions des articles 223-I-5 et 223-I-6 du CGI, le transfert à
Gaz de France des déficits fiscaux d’ensemble du groupe fiscal Environnement Company. Le montant des déficits fiscaux dont le
SUEZ demeurant reportables au 31 décembre 2007 et à la transfert est ainsi sollicité, s’élève à 0,5 milliard d’euros.
formation desquels ont concouru les filiales membres du groupe
La délivrance des agréments et décisions de suivi d’agréments
fiscal rejoignant, à compter du 1er janvier 2008, celui constitué
susvisés a fait l’objet, par courriers en date du 3 juin 2008, d’un
par Gaz de France, ainsi que SUEZ dans le cadre de ses activités
accord de principe par la Direction Générale des Impôts. Elle n’a
énergie. Le montant des déficits fiscaux dont le transfert à Gaz de
pas fait l’objet d’un accord définitif. La reconnaissance partielle
France est ainsi sollicité s’élève à 1,7 milliard d’euros. Par ailleurs,
ou totale des actifs d’impôts différés correspondants, ainsi que
la cessation du groupe fiscal SUEZ générera, au titre de l’exercice
les effets de fiscalité différée passive qui pourront résulter de la
2008, au niveau de GDF SUEZ, un déficit supplémentaire estimé à
dissolution du groupe d’intégration fiscale SUEZ, interviendront
0,8 milliard d’euros.
dans les comptes consolidés GDF SUEZ du second semestre
Des demandes d’agrément et de suivi d’agrément ont par ailleurs 2008, étant rappelé que SUEZ avait déjà reconnu un impôt différé
été déposées auprès de la Direction Générale des Impôts aux fins actif de 500 millions d’euros au 31 décembre 2007 au titre des
de permettre, sur le fondement des dispositions des articles 223-I- reports déficitaires existant à cette date et dont la consommation
5 et 223-I-7 du CGI, le transfert à SUEZ Environnement Company était jugée probable.
des déficits fiscaux d’ensemble du groupe fiscal SUEZ demeurant




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Notes aux comptes




DÉCLARATION DES PERSONNES
ƒ
RESPONSABLES DU RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL

Nous attestons qu’à notre connaissance, les comptes du premier semestriel d’activité présente un tableau fidèle des événements
semestre de l’exercice 2008 sont établis conformément aux normes importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice,
comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de leur incidence sur les comptes semestriels, des principales
de la situation financière et du résultat de la société et de l’ensemble transactions entre parties liées, ainsi que des principaux risques et
des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.




Gérard Mestrallet Jean-François Cirelli

Président-Directeur Général Vice-Président, Directeur Général Délégué




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RAPPORT DES COMMISSAIRES
ƒ
AUX COMPTES
PÉRIODE DU 1ER JANVIER AU 30 JUIN 2008
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR L’INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE 2008
DE GAZ DE FRANCE
ƒ la vérification des informations données dans le rapport semestriel
Mesdames, Messieurs les Actionnaires,
d’activité.
E n exécution de la mission qui nous a été confiée par vos
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous
assemblées générales et en application des articles L. 232-7 du
la responsabilité du conseil d’administration de GDF SUEZ. Il nous
Code de commerce et L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier,
appartient, sur la base de notre examen limité, d’exprimer notre
nous avons procédé à :
conclusion sur ces comptes.
ƒ l’examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de
la société Gaz de France, relatifs à la période du 1er janvier au
30 juin 2008, tels qu’ils sont joints au présent rapport ;




1. Conclusion sur les comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité
professionnel applicables en France. Un examen limité consiste est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans
essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en le cadre d’un audit.
charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre
Sur la base de notre examen limité, nous n’avons pas relevé
des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que
d’anomalies significatives de nature à remettre en cause la
ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice
conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la
professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance
norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union
que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas
européenne relative à l’information financière intermédiaire.




2. Vérification spécifique
Nous avons également procédé à la vérification des informations Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur
données dans le rapport semestriel d’activité commentant les concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.
comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre
examen limité.


La Défense et Neuilly-sur-Seine, le 29 août 2008

Les Commissaires aux Comptes




DELOITTE & ASSOCIÉS ERNST & YOUNG et Autres MAZARS & GUÉRARD
Jean-Paul Picard Pascal Pincemin Christian Mouillon Nicole Maurin Philippe Castagnac Thierry Blanchetier




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 63
RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
64
Rapport financier
*
semestriel de SUEZ

RAPPORT D’ACTIVITÉ 68
4 | Financement 76
1 | Évolution de l’activité et du résultat des
opérations 68
5 | Autres postes du bilan 77
2 | Évolution des métiers du Groupe 69
7 | Perspectives 2008 78
3 | Autres éléments du compte de résultat 75



COMPTES CONSOLIDÉS 79
Variation des capitaux propres 83
Bilan 79
État des produits et charges comptabilisés 85
Compte de résultat 81
Informations relatives au Groupe GDF SUEZ 86
Tableau consolidé des flux de trésorerie 82



NOTES AUX COMPTES CONSOLIDÉS 21
Note 10 | Endettement financier net 100
Note 1 | Référentiel et principes comptables 87
Note 11 | Instruments financiers dérivés 101
Note 2 | Opérations majeures 89
Note 3 | Information sectorielle 90 Note 12 | Gestion des risques liés aux
instruments financiers 102
Note 4 | Résultat des activités
opérationnelles 93 Note 13 | Paiements fondés sur des actions 104
Note 5 | Résultat financier 95 Note 14 | Transactions avec des parties liées 105
Note 6 | Impôt sur les sociétés 95 Note 15 | Procédures judiciaires et
d’arbitrage 106
Note 7 | Immobilisations 96
Note 16 | Événement postérieur à la clôture :
Note 8 | Éléments sur capitaux propres 97 fusion Gaz de France - SUEZ 107
Note 9 | Provisions 99



DÉCLARATION DES PERSONNES RESPONSABLES DU RAPPORT
FINANCIER SEMESTRIEL 111

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES 112

* Toutes les données sont établies sur base des comptes en normes IFRS sauf indication contraire.

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 65
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Comptes Notes aux comptes Rapport des commissaires aux comptes
Rapport d’activité




RAPPORT D’ACTIVITÉ
Le premier semestre 2008 est marqué par la poursuite de la différé complémentaire ayant permis de compenser des résultats de
croissance des performances du Groupe, avec une hausse de cessions inférieurs à ceux enregistrés en 2007 et l’impact négatif de
l’EBITDA1 (+ 14,2%) supérieure aux objectifs de performance la variation de juste valeur des instruments financiers sur matières
opérationnelle que s’est fixés le Groupe pour l’année 2008, tandis premières.
que la croissance du résultat opérationnel courant est de + 9,0%, le
La marge brute d’autofinancement avant résultat financier et impôt
ROC au 30 juin 2007 ayant bénéficié d’éléments non récurrents. La
est en progression de 14,2%. Les investissements du semestre, en
croissance organique de ces indicateurs s’établit à respectivement
forte croissance, s’élèvent à 3,7 milliards d’euros et s’inscrivent dans
+ 15,1% et + 9,7%, contre 15,7% pour celle du chiffre d’affaires (y
le cadre du plan 2007-2009. Après paiement de 2,1 milliards d’euros
compris effet prix du gaz1).
de dividendes et 0,3 milliard d’euros consacrés sur le semestre au
programme de rachat d’actions, l’endettement financier net au
30 juin 2008 s’établit à 16,0 milliards d’euros, contre 13,1 milliards
Le résultat net part du Groupe s’établit à 2,0 milliards d’euros, en
d’euros à fin 2007, le gearing s’établissant à 65,7% (52,7% au
progression de + 10,4% par rapport à 2007 (1,9 milliard d’euros), la
31 décembre 2007).
qualité des performances opérationnelles et l’activation d’un impôt




1 | ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ET DU RÉSULTAT DES OPÉRATIONS

Variation Rappel
30 juin 2008 30 juin 2007 brute en % 31/12/2007
En millions d’euros

14,1%
Chiffre d’affaires 26 597 23 307 47 475

14,2%
EBITDA 4 244 3 717 7 433

9,0%
Résultat opérationnel courant 2 980 2 735 5 175

- 3,4%
Résultat des activités opérationnelles 2 867 2 967 5 408


Le Groupe a connu sur le 1er semestre 2008 une croissance La croissance organique, qui s’établit à + 15,7%, provient :
soutenue de son activité, avec une progression de 14,1% de son
ƒ d e la hausse des ventes d’électricité en Europe et à
chiffre d’affaires.
l’international ;
La croissance brute du chiffre d’affaires (+ 3 290 millions d’euros)
ƒ d’une forte activité dans le GNL ;
se décompose comme suit :
ƒ de l’évolution favorable du prix du gaz ;
ƒ c r o i s s a n c e organique (+ 3 541 millions d’euros, dont
ƒ du développement des activités d’installation et de services à
+ 715 millions d’euros résultant de la hausse du prix du gaz2) ;
l’énergie ;
ƒ effets de change (- 447 millions d’euros) ;
ƒ d ’ u n e croissance organique soutenue des métiers de
ƒ effets de périmètre (+ 196 millions d’euros).
l’environnement, tous les segments contribuant à cette
croissance.




(1) L’EBITDA auquel il est ici fait référence correspond à la nouvelle définition retenue par le Groupe GDF-SUEZ, qui diffère de la définition du
résultat brut d’exploitation antérieurement retenue par le Groupe SUEZ. Le rapprochement entre ces deux définitions figure dans la note 3.4 des
états financiers consolidés condensés semestriels. En outre, comme indiqué en note 1.5 des états financiers consolidés condensés semestriels,
les comptes au 30 juin 2007 fournis dans les états financiers et utilisés comme base de comparaison pour le présent rapport semestriel d’activité,
ont été retraités rétrospectivement afin de consolider Hisusa par intégration proportionnelle sur l’ensemble du 1er semestre 2007.

(2) Effet sur les ventes sans répercussion sur les marges (pass through total ou indexation très fortement corrélée).




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
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Rapport d’activité




un impact sur l’EBITDA (+ 527 millions d’euros dont + 548 millions
L’EBITDA progresse de + 14,2% en brut. Les variations de périmètre
d’euros de croissance organique), qui sont compensés pour
ont un impact légèrement positif et comprennent principalement
moitié par des reprises non récurrentes de provision enregistrées
l’effet de la première consolidation de Teesside et de différentes
au premier semestre 2007, l’une chez Electrabel consécutive à la
sociétés dans le secteur de la Propreté en Europe, que ne compense
révision des modalités de constitution de la provision pour aval de
que partiellement l’impact de la cession d’Applus par Agbar au
cycle nucléaire, et l’autre chez Distrigaz.
second semestre 2007. Les impacts de change sont défavorables
(- 60 millions d’euros) et sont principalement imputables au dollar
Le résultat des activités opérationnelles (RAO) est en léger retrait
américain. La croissance organique s’établit à + 548 millions
de - 3,4%. Sur le premier semestre 2007, les plus-values de cession
d’euros, soit + 15,1%, chaque branche y contribuant positivement.
s’étaient en effet élevées à 224 millions d’euros (27 millions d’euros
La croissance organique est particulièrement forte chez SUEZ
au 30 juin 2008), intégrant principalement les effets des cessions
Energy International (+ 274 millions d’euros, soit + 38,4%, portée
partielles des Intercommunales bruxelloise et wallonnes, et celles
par les performances des activités de LNG aux Etats-Unis et par
de diverses participations cotées non stratégiques.
les opportunités de ventes spot saisies au Brésil), ainsi que chez
SUEZ Energy Europe (+ 204 millions d’euros, soit + 11,8%, le La variation de juste valeur des instruments financiers sur matières
Groupe ayant notamment bénéficié des conditions particulièrement premières comptabilisée en application des normes IAS 32/39 a un
favorables qui ont entouré les activités d’arbitrage de Distrigaz). La impact négatif de - 148 millions d’euros sur le RAO, résultant de la
croissance organique est également prononcée chez SUEZ Energy hausse des prix des matières premières, contre un effet positif de
Services (+ 34 millions d’euros, soit + 9,2%, effet de l’amélioration + 55 millions d’euros en 2007.
de la rentabilité opérationnelle de la quasi-totalité des business units)
Le RAO est par ailleurs également impacté en 2008 par les coûts
et chez SUEZ Environnement (+ 44 millions d’euros, soit + 4,8%,
de restructuration à hauteur de - 39 millions d’euros, correspondant
portée par une activité soutenue à l’International).
pour l’essentiel aux coûts non capitalisables liés au projet de fusion
La croissance du résultat opérationnel courant (+ 9,0% en brut et SUEZ-Gaz de France et à la mise en bourse de 65% de SUEZ
+ 9,7% en organique) bénéficie des éléments opérationnels ayant Environnement Company.




2 | ÉVOLUTION DES MÉTIERS DU GROUPE
2.1 Électricité & Gaz

2.1.1 Chiffres clés

Variation
30 juin 2008 30 juin 2007
brute en
SEE SEI Total SEE SEI Total %
En millions d’euros

Chiffre d’affaires 10 860 3 716 14 576 8 779 3 208 11 987 21,6%
(a)
EBITDA 1 959 996 2 955 1 726 759 2 485 18,9%

Dotations aux amortissements et aux provisions (b) (428) (175) (603) (189) (183) (372) - 62,1%
Charges nettes sur concessions/stock-options (c) (7) (5) (12) (4) (3) (7) - 64,3%
Résultat opérationnel courant = a + b + c 1 524 816 2 340 1 533 573 2 106 11,1%
Mtm sur instruments financiers
à caractère opérationnel (323) 176 (147) 47 8 55 N/A
Dépréciations d’actifs 1 68 69 - (1) (1) N/A
Restructurations - - - - - - N/A

Cessions d’actifs 28 (8) 20 111 15 126 N/A
Résultat des activités opérationnelles 1 230 1 052 2 282 1 691 595 2 286 - 0,2%




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 67
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Rapport d’activité




Autres activités
ƒ
2.1.2 SUEZ Énergie Europe
La décroissance organique du chiffre d’affaires constatée au niveau
Les ventes de SUEZ Énergie Europe sont en croissance brute de des autres activités (- 16 millions d’euros) résulte de la diminution
+ 23,7% (+ 2 081 millions d’euros) au 1er semestre 2008. Sur base des prestations rendues suite à la cession de l’activité TVD en
comparable, le chiffre d’affaires est en croissance organique de Wallonie, partiellement compensée par une bonne performance du
+ 21,7% y compris effet de la hausse du prix du gaz. négoce de matières premières (trading).

L ’ E B I T D A présente une croissance brute de + 13,5% (soit
Électricité
ƒ + 233 millions d’euros) à 1 959 millions d’euros qui bénéficie
principalement de la progression de Distrigaz (+ 139%, soit
Les ventes d’électricité s’élèvent à 6 822 millions d’euros contre
+ 191 millions d’euros) tandis que la croissance moindre d’Electrabel
5 681 millions d’euros à fin juin 2007, en croissance organique
(+ 1,4%) fait suite à une forte hausse enregistrée en 2007.
de + 18,0%. L’augmentation des ventes d’électricité résulte à la
fois de la dynamique des prix en Europe et de la progression des
L’activité électrique fait face au cours de ce semestre à un marché
volumes :
des matières premières sous forte tension : plusieurs d’entre elles
ƒ en Belgique, l’évolution du chiffre d’affaires reflète l’augmentation ont franchi des seuils de résistance historiques, qu’il s’agisse
du pétrole mais également du charbon ou des certificats CO2,
des prix de marché de l’électricité, eux-mêmes fortement
dont l’enjeu économique est déterminant alors que débute la
influencés par la hausse des prix des combustibles fossiles et
première phase du protocole de Kyoto. Les prix de l’électricité ont
de la composante CO2 alors que débute la première période
logiquement suivi ce mouvement haussier. Electrabel ne bénéficie
(2008-2012) pour laquelle le protocole de Kyoto fixe des objectifs
pas encore pleinement de cette tendance dans la mesure où la
de réduction des émissions de gaz à effets de serre. Elle est
répercussion du prix de marché dans le prix moyen s’opère de façon
également la conséquence de la hausse des coûts de réseau
progressive d’une part et compte tenu de sa politique de couverture
tant de transport que de distribution. Les volumes vendus sont
sur un horizon glissant de trois ans d’autre part. Par ailleurs, les
en recul (- 1,7 TWh, soit - 4,7%) sous l’effet d’une concurrence
conditions d’exploitation sont sensiblement plus défavorables qu’au
intensifiée sur le segment des clients industriels et d’une réduction
premier semestre 2007, à la fois du fait de conditions de marché
des volumes vendus à des commercialisateurs d’énergie
moins favorables pour certaines unités thermiques et d’une moindre
concurrents ;
disponibilité des capacités, nucléaires en particulier, compte tenu
ƒ aux Pays-Bas, la progression de 3,3% des volumes vendus d’arrêts programmés plus importants.
concerne les ventes sur le marché et aux revendeurs ;
L’envolée des prix de l’électricité bénéficie par ailleurs de manière
ƒ les volumes d’électricité vendus hors Benelux sont en progression immédiate aux composantes du portefeuille les plus exposées, et en
brute de + 6,8%, et représentent 43% des ventes d’électricité en particulier à la Compagnie Nationale du Rhône qui maintient une part
Europe. La croissance brute y atteint + 28,4%, la plupart des pays de son portefeuille ouverte pour se prémunir du risque hydraulique et
recueillant les fruits de leur dynamisme commercial et bénéficiant à Castelnou en Espagne où les conditions du marché de l’électricité
de la hausse des prix, en particulier en France et en Espagne. Elle placent les centrales à gaz dans une position favorable.
bénéficie également de l’acquisition de Teesside au Royaume-Uni
L’activité gazière, dont la performance est principalement relative à
en partenariat avec Gaz de France, intégrée proportionnellement
Distrigaz, a bénéficié de conditions particulièrement favorables sur
à partir du 1er avril 2008.
l’arbitrage (net redressement des prix spots par rapport à 2007) et
d’une amélioration de la marge commerciale.
Gaz
ƒ
L e résultat opérationnel courant de SUEZ Énergie Europe
Les volumes de gaz vendus par Electrabel sont en hausse de
s’établit à 1 524 millions d’euros, en décroissance organique de
+ 2,2 TWh, la croissance brute du chiffre d’affaires en résultant
- 1,9% (- 8 millions d’euros) Bien que la croissance du ROC repose
s’élevant à + 42,5%. La progression est largement attribuable
principalement sur les facteurs explicatifs de l’EBITDA, elle est
d’une part à la hausse du prix du gaz et des coûts d’acheminement
pénalisée par des éléments à caractère non récurrent, notamment
associés et d’autre part à l’effet climatique, l’hiver 2007-2008 ayant
deux reprises de provisions intervenues en 2007, l’une consécutive
été plus rigoureux que le précédent.
à la mise à jour de la provision pour aval du cycle nucléaire chez
Electrabel suivant la décision du Comité de Suivi de mars 2007 et
Les ventes de Distrigaz sont en progression sensible en volume
l’autre chez Distrigaz.
(+ 14,8% par rapport à 2007), des opportunités d’arbitrage ayant
été saisies dans un contexte de conditions de marché favorables
Le résultat des activités opérationnelles de SUEZ Énergie Europe
et venant plus que compenser une légère diminution des ventes en
s’élève à 1 230 millions d’euros contre 1 691 millions d’euros au
Belgique et à l’étranger. Le chiffre d’affaires s’élève à 1 591 millions
30 juin 2007 (- 27,3% en variation brute), cette évolution provenant
d’euros, en croissance organique de 38,4%.
pour l’essentiel des variations défavorables de juste valeur
d’instruments de couverture (- 370 millions d’euros) chez Electrabel
et chez Distrigaz sous l’effet d’une forte progression des prix des
énergies. Dans une moindre mesure, l’évolution du RAO s’explique
par le dégagement de résultats de cessions moindres (+ 28 millions




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aux Etats-Unis, ainsi que d’un effet non récurrent significatif lié
d’euros en 2008 contre + 111 millions d’euros en 2007), le premier
à la déqualification de certaines couvertures d’achats de LNG.
semestre 2007 ayant enregistré le désengagement partiel des
L’activité «merchant» est en croissance (+ 25 millions d’euros),
Intercommunales wallonnes et bruxelloises
après un premier semestre 2007 affecté par le faible niveau des
«spark spreads» ;
2.1.3 SUEZ Énergie International ƒ l’Amérique latine est en croissance organique de + 34,1%, grâce
à la progression significative des activités «Électricité» au Brésil
L e s ventes de SUEZ Énergie International progressent de
(+ 31,9%) qui, par sa stratégie d’allocation de l’énergie assurée, a
+ 27,7% en croissance organique (soit + 798 millions d’euros y
pu bénéficier de ventes sur le marché «spot» à des prix très élevés
compris effet du prix du gaz). Cette augmentation est le fruit du
au premier trimestre 2008. Les activités «Électricité» au Pérou
dynamisme commercial sur toutes ses zones de développement,
sont en forte progression (+ 47,6%) avec notamment l’évolution
dans un contexte de forte croissance de la demande d’énergie et
favorable des prix et la mise en service de la centrale «OCP2» en
de hausse des prix.
juillet 2007 (174 MW). Les activités «Électricité» au Chili affichent
Plus précisément, la croissance organique de l’activité provient une croissance de + 14 millions d’euros dans un contexte de
de : hausse des prix de vente ;

ƒ l’Amérique latine (+ 229 millions d’euros) grâce à l’accroissement ƒ la zone Moyen-Orient – Asie affiche une décroissance organique
des ventes d’électricité au Brésil (+ 101 millions d’euros) qui de l’EBITDA de - 16,9%, notamment liée à la baisse momentanée
reflète un accroissement des ventes sur le marché «spot» où des fees sur de nouveaux projets au Moyen-Orient (des fees
TRACTEBEL Energia bénéficie de sa stratégie d’allocation de étant attendus sur le second semestre 2008) et aux moindres
l’énergie assurée et de prix particulièrement élevés au premier performances de la Thaïlande (- 15,7%) notamment affectée par
trimestre ; l’augmentation des ventes au Pérou (+ 45 millions l’appréciation du THB par rapport à l’USD ainsi que par la hausse
d’euros) et au Chili (+ 75 millions d’euros) s’explique par des prix du fuel qui n’a pas été complètement répercutée dans
l’augmentation des prix et dans une moindre mesure par celle les tarifs.
des volumes vendus ;
Le résultat opérationnel courant de SUEZ Énergie International
ƒ l’Amérique du Nord (+ 341 millions d’euros), principalement grâce s’élève à 816 millions d’euros, soit une croissance brute de
aux succès commerciaux de SERNA (SUEZ Energy Resources 42,6% après 27 millions d’euros d’effets négatifs de change (USD
North America, fournisseur d’électricité aux consommateurs essentiellement). La croissance organique s’établit à 50,1% (soit
commerciaux et industriels aux Etats-Unis) ainsi qu’au progrès + 271 millions d’euros), en raison principalement de la forte hausse
de l’activité des centrales «merchants» ; de l’EBITDA.

ƒ l’activité Gaz Naturel Liquéfié (+ 142 millions d’euros) : poursuite Le résultat des activités opérationnelles de SUEZ Énergie
de l’activité d’optimisation à partir de Londres dans un contexte International ressort à 1 052 millions d’euros, en très nette hausse
de prix plus élevés et saisie d’opportunités d’arbitrage (9 cargos par rapport au 30 juin 2007 (+ 77% en variation brute). Par rapport
contre 3 au 1er semestre 2007) ; aux éléments déjà évoqués au niveau du ROC, cette évolution
s’explique par :
ƒ l ’ A s i e / M o y e n - O r i e n t (+ 86 millions d’euros) grâce au
ƒ l’impact de la variation de juste valeur des instruments financiers
développement dans les pays du Golfe (+ 23 millions d’euros)
dont l’impact de la mise en service de Sohar Power Company fin sur matières premières qui s’établit à + 176 millions d’euros,
mai 2007, et à l’évolution positive des prix en Turquie (+ 41 millions contre + 8 millions d’euros au 30 juin 2007. Il se rapporte
d’euros) et en Thaïlande (+ 25 millions d’euros). notamment à des instruments de couverture économique sur
contrats d’approvisionnement et de vente de gaz et électricité
L’EBITDA, hors effets négatifs de change et de périmètre (pour un
sur les activités nord américaines ;
total de - 37 millions d’euros), affiche une croissance soutenue de
ƒ les dépréciations d’actifs qui montrent un gain de + 68 millions
+ 38,4% :
d’euros, contre une perte de - 1 million d’euros au 30 juin 2007,
ƒ l’Amérique du Nord est le premier contributeur à cette croissance
et intègrent quasi exclusivement une reprise d’impairment sur une
(+ 81,9%) grâce principalement à la nette amélioration de SUEZ
centrale merchant aux Etats-Unis, consécutive à la signature en
LNG North America qui affiche une croissance organique de
avril 2008 d’un contrat de vente dont la réalisation est soumise à
+ 113 millions d’euros, bénéficiant de la hausse des prix du gaz
des conditions suspensives.




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2.2 Chiffres clés SUEZ Énergie Services
30 juin 2008 30 juin 2007 Variation brute en %
En millions d’euros

Chiffre d’affaires 5 997 5 549 8,1%

EBITDA (a) 413 375 10,1%
(b)
Dotations aux amortissements et aux provisions (104) (107) 2,8%
(c)
(23) (17)
Charges nettes sur concessions/stock-options -35,3%
Résultat opérationnel courant = a + b + c 286 251 13,7%

Mtm sur instruments financiers à caractère opérationnel - - N/A
Dépréciations d’actifs (4) (2) N/A
Restructurations (7) (5) N/A

Cessions d’actifs 4 2 N/A
Résultat des activités opérationnelles 279 246 13,4%


ƒ les activités de services en France sont portées par une rigueur
L e s ventes de SES progressent de + 8,7% en croissance
climatique plus favorable qu’en 2007, par l’augmentation des prix
organique, bénéficiant d’une rigueur climatique plus favorable
des combustibles et par le développement commercial réalisé ;
qu’en 2007 et d’un niveau élevé des réalisations au second trimestre
2008 :
ƒ en Belgique, les activités d’installations et de services ont
ƒ TRACTEBEL Engineering et les Pays-Bas (secteurs hospitaliers enregistré une croissance organique du ROC de l’ordre de
+ 27%. Plusieurs succès commerciaux de fort volume se sont
et infrastructures) enregistrent de fortes croissances de
également concrétisés en fin de semestre ;
respectivement + 25,4% et + 11,8% ;

ƒ les actions de réorganisation aux Pays-Bas portent leurs fruits. Le
ƒ les carnets de commande fournis à fin 2007 ont permis aux
ROC y connaît une croissance organique de + 81% ;
activités de Services en France de progresser de + 145 millions
d’euros (+ 12,5%) ;
ƒ les difficultés du secteur immobilier en Espagne fragilisent les
ƒ portées par le développement commercial et la rigueur hivernale, clients dans la région et conduisent à un suivi particulier des
opérations ;
les activités d’Installation en France ont enregistré une croissance
de + 120 millions d’euros (+ 7,4%).
ƒ TRACTEBEL Engineering évolue sur un marché porteur et réalise
un développement important à travers les activités Énergie. La
Les taux de croissance organique de l’EBITDA et du ROC atteignent
conjoncture commerciale est toujours favorable avec un carnet
respectivement + 9,1% et + 12,5%, témoignant de l’amélioration de
de commandes qui représente plus de 15 mois d’activité.
la rentabilité opérationnelle de l’ensemble des unités à l’exception
de la BU International Sud pénalisée par la crise financière et
Le résultat des activités opérationnelles de SUEZ Énergie Services
immobilière en Espagne :
s’établit à 279 millions d’euros et connaît une croissance semblable
ƒ les activités d’installation en France affichent une croissance à celle du ROC.
organique du ROC de l’ordre de + 24% bénéficiant d’un fort niveau
d’activité et d’une amélioration de la rentabilité opérationnelle ;




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2.3 Chiffres clés SUEZ Environnement

30 juin 2008 30 juin 2007 Variation brute en %
En millions d’euros

Chiffre d’affaires 6 025 5 770 4,4%

EBITDA (a) 1 006 979 2,7%
(b)
Dotations aux amortissements et aux provisions (369) (362) -1,9%
(c)
(119) (103)
Charges nettes sur concessions/stock-options -15,5%
Résultat opérationnel courant = a + b + c 518 514 0,7%

Mtm sur instruments financiers à caractère opérationnel (1) - N/A
Dépréciations d’actifs (7) (13) N/A
Restructurations (22) 7 N/A

Cessions d’actifs (2) 20 N/A
Résultat des activités opérationnelles 486 528 -8,0%


que dans les métiers de service en croissance de + 5% (collecte
A v e c un chiffre d’affaires de 6,0 milliards d’euros, SUEZ
des déchets ménagers, autres services) ;
Environnement affiche au 1er semestre 2008 une croissance brute
de + 7,5% (hors effet de la cession de Applus au 4e trimestre 2007)
ƒ à la forte croissance du Royaume-Uni (+ 8%, + 37 millions
contre + 4,1% en 2007. Cette croissance brute, retraitée de la
d’euros), liée à la hausse des prix incluant notamment une
cession de Applus se décompose en :
augmentation de la taxe de mise en décharge de + 33%, aux
ƒ une croissance organique de + 6,7% (+ 363 millions d’euros) ; contrats de PFI2 de Cornwall et Northumberland, et au recyclage
de métaux ;
ƒ u n e croissance externe de + 3,4% 1 (soit + 183 millions
ƒ à la croissance soutenue en Scandinavie (+ 7,8%) résultant de
d’euros) ;
la hausse des activités de contrats industriels et commerciaux
ƒ un impact défavorable du change de - 2,3% (- 126 millions
et du traitement, et en Belgique avec la bonne performance de
d’euros) mais aussi d’effets de périmètre positifs constatés au
l’incinérateur de Sleco.
30 juin.
L’International enregistre une bonne croissance organique (+ 7,6%,
Les ventes Eau Europe affichent une croissance organique de
+ 85 millions d’euros) qui provient :
+ 8,4% (+ 143 millions d’euros) assurée par :
ƒ de l’Asie – Pacifique (+ 12,6%, + 27 millions d’euros), en Chine
ƒ l a bonne performance de Lyonnaise des Eaux (+ 5%,
dans l’eau, notamment à Macao, et en Australie dans les déchets
+ 51 millions d’euros), qui bénéficie des impacts favorables de
avec la hausse des ventes en collecte industrielle et commerciale
l’évolution des prix, du développement commercial dans l’eau
et la croissance de l’activité traitement/mise en décharge ;
et l’assainissement, du fort développement commercial auprès
ƒ de l’Europe Centrale, notamment en Pologne dans les déchets
de clients industriels ainsi que de l’accroissement des activités
(+ 28%, + 13 millions d’euros), grâce aux hausses de prix et au
de travaux et de prestation de service. Sur le premier semestre
dynamisme commercial ;
2008, la baisse des volumes d’eau potable livrés en France est
de - 2% ;
ƒ d e la croissance de l’activité chez Degrémont (+ 6,3%,
ƒ la forte hausse des activités d’Agbar (+ 13,5%, + 92 millions + 25 millions d’euros), à la suite notamment du démarrage
des contrats au Moyen-Orient (Palm Jumeirah, Barka) ou à
d’euros), tant dans l’eau et l’assainissement (grâce principalement
Barcelone ;
à des hausses tarifaires obtenues en Espagne, au Chili et au
Royaume-Uni), que dans l’activité santé.
ƒ de la hausse des ventes dans l’eau régulée en Amérique du Nord
(United Water).
Les ventes de Propreté Europe sont également en croissance
organique soutenue de + 5% (+ 131 millions d’euros) grâce :

ƒ au bon niveau d’activité de la France (+ 4,6%, + 62 millions
d’euros), tant dans le traitement (notamment le tri et la valorisation)

(1) Hors cession de Applus.
(2) Private Finance Initiative.




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très satisfaisant, notamment dans le traitement en France et en
L’EBITDA de SUEZ Environnement affiche une croissance organique
Belgique, partiellement compensé par une contraction de l’activité
de + 44 millions d’euros, soit + 4,8% (et brute de + 5,2%1), qui
aux Pays-Bas tandis que le Royaume-Uni avait bénéficié d’effets
s’explique par :
non récurrents favorables en 2007 ;
ƒ la très forte croissance à l’International de + 26,3% (+ 37 millions
ƒ le segment Autres, dont la décroissance organique de - 5 millions
d’euros) qui résulte d’augmentations tarifaires obtenues
d’euros résulte du renforcement en cours de semestre de la
dans le secteur régulé en Amérique du Nord, du dynamisme
structure corporate de SUEZ Environnement dans le cadre de
commercial en Europe Centrale, notamment dans les déchets,
l’apport-distribution de la branche.
du développement des activités dans l’eau en Chine, de bons
volumes d’eau vendus chez Lydec et des contrats actuellement
Le résultat opérationnel courant de SUEZ Environnement s’établit
en exécution chez Degrémont ;
à 518 millions d’euros au 30 juin 2008 en croissance brute de
ƒ la croissance de l’Eau Europe qui s’élève à + 1,9% (+ 7 millions + 3,8%2 et organique de + 3,1% (+ 15 millions d’euros). Cette
croissance du résultat opérationnel courant résulte principalement
d’euros), est tirée principalement par Agbar qui a bénéficié
de la progression de l’EBITDA.
d’effets prix favorables mais d’une légère contraction des volumes
combinée à une légère augmentation de la sinistralité de l’activité
Le résultat des activités opérationnelles de SUEZ Environnement
santé. En France, l’évolution favorable des prix n’a pu compenser
s’établit à 486 millions d’euros au 30 juin 2008 après prise en
la baisse des volumes constatée depuis le début de l’année ;
compte des coûts relatifs à l’apport-distribution de la société SUEZ
ƒ la croissance de la Propreté Europe de + 1% (+ 4 millions d’euros) Environnement Company qui se sont élevés, au 1er semestre 2008,
à 19 millions d’euros.
est le résultat de situations contrastées avec un niveau d’activité




2.4 Chiffres clés Autres
30 juin 2008 30 juin 2007 Variation brute en %
En millions d’euros
(a)
EBITDA (131) (122) - 7,1%

Dotations aux amortissements et aux provisions (b) 7 (4) N/A
Charges nettes sur stock-options (c) (40) (10) - 300,0%
Résultat opérationnel courant = a + b + c (164) (136) - 20,7%

Mtm sur instruments financiers à caractère opérationnel N/A
Dépréciations d’actifs (11) (5) N/A
Restructurations (11) (27) N/A

Cessions d’actifs 6 76 N/A
Résultat des activités opérationnelles (179) (92) - 94,5%


L a baisse du résultat opérationnel courant s’explique Le résultat des activités opérationnelles au 30 juin 2007 avait
principalement par l’impact du plan mondial d’attribution d’actions bénéficié de résultats de cession (76 millions d’euros), notamment
gratuites à tous les salariés, mis en place par le Groupe au second de titres cotés.
semestre 2007.




(1) Hors cession de Applus.
(2) Hors cession de Applus.




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3 | AUTRES ÉLÉMENTS DU COMPTE DE RÉSULTAT

Rappel
Variation brute 31 décembre
30 juin 2008 30 juin 2007 en % 2007
En millions d’euros

Résultat des activités opérationnelles 2 867 2 967 - 3,4% 5 408

Résultat financier (279) (220) (722)
- 26,8%
Impôts sur les bénéfices (398) (733) (528)
45,7%
Part dans les entreprises associées 152 208 458
- 26,9%
Résultat net 2 342 2 222 5,4% 4 616

Dont intérêts minoritaires 297 368 693
- 19,4%
Dont résultat net part du Groupe 2 046 1 854 10,3% 3 923


L a diminution du résultat financier résulte des éléments reconnaissance de 200 millions d’euros d’actifs d’impôt différé au
suivants : titre des différences temporelles sur le groupe d’intégration fiscale
SUEZ SA. Cette reconnaissance complémentaire prend en compte
ƒ une hausse du coût de la dette nette, qui s’établit à - 312 millions
les éléments du 1er semestre qui sont venus renforcer la capacité
d’euros, contre - 208 millions d’euros au 30 juin 2007, sous l’effet
du groupe d’intégration à générer des bénéfices fiscaux. Hors cet
de moindres résultats de change positifs sur le réal brésilien,
effet non récurrent, le taux effectif d’imposition recule de 3,6 points,
enregistrés dans le cadre du remboursement des floating rate
et s’établit à 23,1% contre 26,7% au 30 juin 2007.
notes chez SUEZ Énergie International (+ 55 millions d’euros
contre + 127 millions d’euros en 2007), ainsi que d’un coût Le résultat des entreprises associées est en diminution de
moyen de la dette brute en légère progression à 5,4% (contre 56 millions d’euros par rapport au 30 juin 2007. L’essentiel de cette
5,3% au 30 juin 2007) ; baisse s’explique par l’absence des éléments non récurrents dont
les Intercommunales en Flandre et en Wallonie avaient bénéficié
ƒ que n’a que partiellement compensé la progression des autres
en 2007.
produits et charges financiers, pour + 45 millions d’euros
(augmentation des dividendes perçus, notamment de Gas La part des minoritaires s’établit à 297 millions d’euros, en baisse
de 71 millions d’euros par rapport au 1er semestre 2007, sous
Natural).
l’effet du rachat des intérêts minoritaires dans Electrabel (OPR) en
La charge d’impôt sur les bénéfices est en baisse de 335 millions
juillet 2007, et dans le Groupe Agbar (OPA).
d’euros par rapport au 1 er semestre 2007 sous l’effet de la




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4 | FINANCEMENT
4.1 Flux issus de l’activité opérationnelle

MBA avant charges financières & impôts

30 juin 2008 30 juin 2007 Variation brute en %
En millions d’euros

Électricité & Gaz 3 037 2 564 18,4%

SUEZ Énergie Europe 2 037 1 801 13,1%
SUEZ Énergie International 1 000 763 31,1%
SUEZ Énergie Services 380 344 10,5%

SUEZ Environnement 882 898 -1,8%

Autres (126) (152) 17,1%

GROUPE SUEZ 4 173 3 654 14,2%


Orient ainsi que la croissance de l’activité enregistrée en Amérique
La marge brute d’autofinancement avant charges financières et
Latine (+ 65 millions d’euros et + 46 millions d’euros respectivement)
impôt (MBAO) s’élève à 4 173 millions d’euros au 30 juin 2008,
soit une progression brute de + 14,2% par rapport au 1er semestre sont les facteurs opérationnels de croissance du BFR de SUEZ
Énergie International. Enfin, le BFR est affecté par le décaissement
2007, en ligne avec celle de l’EBITDA.
au titre du règlement du litige AEP.
Le besoin en fonds de roulement (BFR) s’inscrit en hausse de
1,4 milliard d’euros au 1 er semestre 2008. Cette hausse est Dans les Services à l’Énergie, la hausse du BFR est contenue
(+ 44 millions d’euros) et profite d’une amélioration du délai de
imputable, pour l’essentiel, à SUEZ Énergie Europe (+ 708 millions
rotation des créances clients. Enfin, le besoin en fonds de roulement
d’euros) où la progression des prix des énergies (combustibles et
progresse de manière limitée dans la branche Environnement
électricité) et de leur volatilité sur les derniers mois ont occasionné
(+ 65 millions d’euros) eu égard au dynamisme commercial soutenu
une hausse de la valeur monétaire des créances sur les marchés
du semestre.
à terme (+ 321 millions), constitutives pour partie de dépôts de
garantie et d’appels de marge versés, ainsi qu’une augmentation de
Au total, les flux des activités opérationnelles dégagent néanmoins
la valeur des encours clients (+ 304 millions d’euros) et des stocks
un excédent de trésorerie de 2,2 milliards d’euros sur le premier
de combustibles (+ 112 millions d’euros).
semestre 2008, contre 3,1 milliards d’euros sur le premier semestre
2007.
L e s appels de marge sur les instruments de couverture
(+ 180 millions d’euros), le développement de projets au Moyen-




4.2 Flux issus des activités d’investissement
contribuent principalement Electrabel (0,2 milliard d’euros,
L e s investissements du premier semestre 2008 s’élèvent à
intégrant notamment la maintenance des centrales nucléaires
3,7 milliards d’euros et comprennent :
et classiques en Belgique) et SUEZ Environnement (0,3 milliard
ƒ des investissements financiers de 1,8 milliard d’euros, dont
d’euros) ;
0,7 milliard correspondant à la part du groupe dans l’OPA sur
ƒ des investissements de développement de 1,2 milliard d’euros
Agbar. Les autres investissements les plus significatifs concernent
(0,6 milliard d’euros au 1 er semestre 2007). Ils concernent
l’acquisition de Ponte de Pedra au Brésil pour 0,2 milliard d’euros,
et l’investissement réalisé dans la SET (Projet Georges Besse II) notamment les développements de centrales TGV en Belgique
pour 0,3 milliard d’euros ; et aux Pays-Bas, de centrales au charbon en Allemagne, et de
centrales hydrauliques au Brésil (San Salvador et Estreito).
ƒ des investissements de maintenance de 0,7 milliard d’euros,
contre 0,6 milliard d’euros au 1er semestre 2007, auxquels




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Les cessions représentent 0,1 milliard d’euros sur le premier Au total, les flux des activités d’investissement génèrent une
semestre 2008, contre 0,7 milliard d’euros au 30 juin 2007. consommation de trésorerie de 3,5 milliards d’euros (contre
1,8 milliard sur le 1er semestre 2007), en ligne avec le plan de
Les intérêts et dividendes d’actifs financiers non courants ont généré
développement annoncé.
un flux de trésorerie positif de 0,1 milliard d’euros.




4.3 Flux issus du financement
Les dividendes versés en 2008 s’élèvent à 2,1 milliards d’euros Dans le cadre du plan de développement, les souscriptions de
(contre 1,9 milliard d’euros en 2007). Ils intègrent les dividendes nouveaux emprunts ont été supérieures aux remboursements
versés par SUEZ SA à ses actionnaires, soit 1 728 millions d’euros (entrée nette de trésorerie de 2 433 millions d’euros).
contre 1 514 millions d’euros en 2007, en raison de la progression
Les augmentations de capital représentent une entrée de trésorerie
tant du dividende unitaire servi que du nombre d’actions à
de 84 millions d’euros, et sont liées notamment aux options de
rémunérer. Ils intègrent également les dividendes versés par diverses
souscription d’actions exercées par les salariés du Groupe. La mise en
filiales aux actionnaires minoritaires, soit 365 millions d’euros, stables
œuvre du programme de rachat d’actions par SUEZ SA a généré une
par rapport à 2007. Les intérêts financiers nets payés s’élèvent à
sortie nette de trésorerie sur le semestre de 300 millions d’euros.
409 millions d’euros contre 450 millions d’euros au 30 juin 2007.
Au total, les flux des activités de financement génèrent une entrée
de trésorerie de 0,1 milliard d’euros, contre une sortie de 1,1 milliard
d’euros sur les 6 premiers mois de l’exercice 2007.




4.4 Endettement au 30 juin 2008
L’endettement net au 30 juin 2008 s’élève à 16,0 milliards d’euros, La dette brute est libellée à 40% à taux fixe, après prise en compte
contre 13,1 milliards d’euros à fin décembre 2007. Le ratio des instruments financiers. Du fait du niveau des liquidités au 30 juin
endettement net/capitaux propres s’élève à 65,7%, contre 52,7% 2008 (5,8 milliards d’euros) et de la politique du Groupe de fixation
au 31 décembre 2007. des taux en période de taux historiquement bas, la part de la dette
nette rémunérée à taux fixe est de 56%. L’échéance moyenne de
La dette nette est libellée (après prise en compte des instruments
la dette nette est de 5,7 années.
financiers) à 57% en euros, 22% en dollars américains et 6%
en livres sterling, contre respectivement 57%, 25%, et 6% au Au 30 juin 2008, le Groupe disposait de facilités de crédit autorisées
31 décembre 2007. et non tirées, et de lignes de back up de ses billets de trésorerie,
pour un montant total de 8,6 milliards d’euros (contre 9,1 milliards
d’euros au 31 décembre 2007).




5 | AUTRES POSTES DU BILAN
Les immobilisations incorporelles s’établissent à 3,5 milliards Les participations dans les entreprises associées sont stables à
d’euros, stables par rapport au 31 décembre 2007. Il en est de 1,2 milliard d’euros.
même pour les goodwills à 14,9 milliards d’euros au 30 juin 2008.
Les titres disponibles à la vente s’établissent à 4,1 milliards d’euros
Les immobilisations corporelles nettes s’établissent à 23,8 milliards au 30 juin 2008, les investissements de la période (0,4 milliard
d’euros contre 22,6 milliards d’euros au 31 décembre 2007, soit d’euros) ayant été compensés par les variations de juste valeur et
une augmentation de 1,2 milliard d’euros qui résulte pour l’essentiel de périmètre.
des investissements du semestre (1,7 milliard d’euros) tandis que
Les capitaux propres totaux s’établissent à 24,3 milliards d’euros,
les amortissements s’élèvent à 0,8 milliard d’euros.
en baisse de 0,5 milliard d’euros par rapport au 31 décembre




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 75
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Comptes Notes aux comptes Rapport des commissaires aux comptes
Rapport d’activité




2007, malgré le résultat net de la période (2,3 milliards d’euros). Le Les impôts différés représentent un passif net de 0,2 milliard
versement des dividendes (- 2,1 milliards d’euros), les mouvements d’euros, en baisse de 0,3 milliard d’euros sous l’effet de l’activation
sur actions propres (- 0,3 milliard d’euros) et l’effet des éléments de 200 millions d’euros de différences temporelles antérieurement
passés directement par capitaux propres (- 0,5 milliard d’euros, liés non reconnues dans l’intégration fiscale constituée autour de SUEZ
à la mise en valeur de marché des titres disponibles à la vente et à la SA en France.
variation de juste valeur des instruments de couverture sur matières
Les rubriques du bilan relatives aux instruments financiers dérivés
premières) expliquent ce recul.
(courants et non courants) sont en nette augmentation, tant à l’actif
L e s provisions pour risques sont en légère augmentation à (+ 10,5 milliards d’euros), qu’au passif (+ 11,1 milliards d’euros),
9,7 milliards d’euros (+ 0,1 milliard d’euros). Les dotations de du bilan. Cette forte progression des instruments financiers dérivés
la période (0,5 milliard d’euros, dont 0,2 milliard d’effet de la relatifs aux matières premières provient essentiellement de la hausse
désactualisation) et les reprises sont d’ampleurs similaires. des prix des matières premières, ceux-ci ayant atteint des niveaux
historiquement élevés à la fin juin 2008.




6 | PERSPECTIVES D’AVENIR
Le 16 juillet 2008, l’Assemblée Générale Mixte de SUEZ s’est réunie La fusion entre Gaz de France et Suez a été définitivement réalisée
pour statuer sur le projet de fusion avec Gaz de France. L’ensemble le 22 juillet 2008 à 00h00. Le premier Conseil d’Administration de
des 6 résolutions qui portaient principalement sur les conditions GDF SUEZ s’est réuni le 22 juillet 2008.
financières de la fusion, la mise en bourse de SUEZ Environnement
Les objectifs financiers de GDF SUEZ sont exposés dans la section
Company et la distribution aux actionnaires de SUEZ de 65% des
«Perspectives d’avenir de GDF SUEZ» du présent rapport financier
actions de SUEZ Environnement Company a été approuvé à une
semestriel.
forte majorité.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
76
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Rapport d’activité




COMPTES CONSOLIDÉS
ƒ


COMPTE DE RÉSULTAT

30 juin 2007(*)
30 juin 2008
En millions d’euros Note

Chiffre d’affaires 26 596,6 23 306,5
Achats (13 101,7) (10 705,6)
Charges de personnel (4 183,1) (3 986,9)
Amortissements, dépréciations et provisions (1 070,3) (845,1)
Autres produits et charges opérationnels (5 261,4) (5 034,4)
2 980,1 2 734,5
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT 4

Mtm sur instruments financiers à caractère opérationnel (148,2) 55,4
Dépréciations d’actifs corporels, incorporels et financiers 47,3 (21,1)
Restructurations (39,3) (25,0)
Cessions d’actifs 27,4 223,7
2 867,3 2 967,4
RÉSULTAT DES ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES 4

Charges financières (771,9) (779,8)
Produits financiers 493,1 559,8
Résultat financier (278,8) (220,0)
5

Impôt sur les bénéfices (397,9) (732,5)
6

Quote-part de résultat des entreprises associées 152,1 207,5
RÉSULTAT NET 2 342,7 2 222,4
Dont intérêts minoritaires 296,8 368,6
Dont résultat net part du Groupe 2 045,9 1 853,8
Résultat net part du Groupe par action 1,61 1,46

Résultat net part du Groupe par action dilué 1,59 1,44

(*) Voir commentaire Note 1.5.




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Comptes




BILAN

30 juin 2008 31 décembre 2007
En millions d’euros Note

Actifs non courants
Immobilisations incorporelles nettes 3 488,7 3 497,7
7

Goodwill 14 874,9 14 902,8
7

Immobilisations corporelles nettes 23 839,2 22 597,1
7

Titres disponibles à la vente 4 144,1 4 120,7
Prêts et créances au coût amorti 2 119,6 2 107,0
Instruments financiers dérivés (y.c. matières premières) 2 103,8 1 140,1
11

Participations dans les entreprises associées 1 225,7 1 214,3
Autres actifs 672,7 730,5
Impôts différés Actif 1 308,9 1 085,0
Total actifs non courants 53 777,6 51 395,2
Actifs courants
Prêts et créances au coût amorti 479,8 331,3
Instruments financiers dérivés (y.c. matières premières) 12 891,8 3 363,3
11

Clients et autres débiteurs 14 337,8 11 869,3
Stocks 1 724,8 1 571,8
Autres actifs 2 966,3 2 556,5
Actifs financiers évalués à la juste valeur par résultat 750,9 1 319,5
Trésorerie et équivalents de trésorerie 5 812,2 6 720,2
10

Total actifs courants 38 963,6 27 732,0
TOTAL BILAN ACTIF 92 741,2 79 127,2




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30 juin 2008 31 décembre 2007
En millions d’euros Note

Capitaux propres part du Groupe 21 715,2 22 192,8
Intérêts minoritaires 2 624,2 2 668,1
Total capitaux propres 24 339,4 24 860,9
8

Passifs non courants
Provisions 8 637,8 8 448,5
9

Dettes financières 14 811,7 14 526,0
10

Instruments financiers dérivés (y.c. matières premières) 1 937,3 800,9
11

Autres passifs financiers 781,4 778,0
Autres passifs 1 160,3 1 004,5
Impôts différés passif 1 532,6 1 643,6
Total passifs non courants 28 861,1 27 201,5
Passifs courants
Provisions 1 057,5 1 106,6
9

Dettes financières 8 258,2 7 129,8
10

Instruments financiers dérivés (y.c. matières premières) 13 126,3 3 201,9
11

Fournisseurs et autres créanciers 11 776,4 10 038,1
Autres passifs 5 322,3 5 588,4
Total passifs courants 39 540,7 27 064,8
TOTAL BILAN PASSIF 92 741,2 79 127,2




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VARIATION DES CAPITAUX PROPRES

Réserves
conso-
lidées et Variations Écarts Capitaux
Résultat justes de propres Intérêts
Nombre part du valeurs et Actions conver- part du mino-
d’actions Capital Primes Groupe autres propres sion Groupe ritaires Total
Capitaux
propres IFRS au
31 décembre
2007 1 307 043 522 2 614,1 12 302,0 6 968,1 1 667,4 (1 214,7) (144,1) 22 192,8 2 668,1 24 860,9
Charges et
produits reconnus
directement en
capitaux propres (447,5) (206,8) (654,3) (86,3) (740,6)
Résultat net 2 045,9 2 045,9 296,8 2 342,7
Total des charges
et produits
comptabilisés 2 045,9 (447,5) (206,8) 1 391,6 210,5 1 602,1
Souscriptions
d’actions réservées
aux salariés
et rémunération sur
base d’actions 1 898 431 3,8 44,0 63,0 110,8 110,8
Dividendes
distribués (1 727,7) (1 727,7) (365,0) (2 092,7)
Acquisitions
nettes de titres
d’autocontrôle 31,1 (282,1) (251,0) 4,0 (246,9)
Autres variations (1,4) (1,4) 106,6 105,2
CAPITAUX
PROPRES
IFRS AU
30 JUIN 2008 7 379,0 1 219,9 (1 496,8) (350,9) 21 715,2 24 339,4




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
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Réserves
consoli-
dées et Variations Écarts Capitaux
Résultat justes Actions de propres Intérêts
Nombre part du valeurs et propres conver- part du mino-
d’actions Capital Primes Groupe autres détenues sion Groupe ritaires TOTAL
Capitaux propres
IFRS au 31 dé-
cembre 2006 1 277 444 403 2 554,9 11 534,4 4 424,2 880,2 (132,2) 242,3 19 503,8 3 060,0 22 563,8
Charges et produits
reconnus directe-
ment en capitaux
propres 520,9 (80,2) 440,7 93,9 534,6
Résultat net 1 853,8 1 853,8 368,6 2 222,4
Total des charges
et produits
comptabilisés 1 853,8 520,9 (80,2) 2 294,5 462,4 2 756,9
Souscriptions
d’actions réservées
aux salariés
et rémunération
sur base d’actions 5 704 957 11,4 139,2 30,7 181,3 181,3
Dividendes distri-
bués (1 514,1) (1 514,1) (367,5) (1 881,6)
Acquisitions nettes
de titres d’auto-
contrôle 2,3 (518,6) (516,3) 0,6 (515,7)

Autres variations (1,7) (1,7) 12,1 10,4
CAPITAUX
PROPRES
IFRS AU
30 JUIN 2007 1 283 149 360 2 566,3 11 673,6 4 795,2 1 401,1 (650,8) 162,1 19 947,5 3 167,7 23 115,2




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ÉTAT DES PRODUITS ET CHARGES COMPTABILISÉS
Total au Dont Total au Dont
30 juin Dont part intérêts 30 juin Dont part intérêts
2008 du Groupe minoritaires 2007 du Groupe minoritaires

Actifs financiers disponibles à la vente (190,1) 285,5
(169,6) (20,5) 264,3 21,2
Couverture d’investissement net (11,7) (1,2)
(13,0) 1,3 (5,2) 4,0
Couverture des flux de trésorerie (27,6) 25,5
(33,1) 5,5 24,1 1,4
Couverture des flux sur matières premières (432,3) 4,0
(395,8) (36,5) (1,5) 5,5
Pertes et Gains actuariels (38,6) 467,5
(35,7) (2,9) 421,5 46,0
Impôts différés 191,3 (200,7)
179,4 11,9 (182,8) (17,9)
Écarts de conversion sur éléments ci dessus 20,7 (9,8)
20,3 0,4 0,5 (10,3)
Variation de juste valeur et autres (488,3) (447,5) (40,8) 570,8 520,9 49,9

Écarts de conversion sur autres éléments (252,3) (36,2)
(206,8) (45,5) (80,2) 44,0
Charges et produits reconnus directement
en capitaux propres (740,6) (654,3) (86,3) 534,6 440,7 93,9

Résultat net 2 342,7 2 222,4
2 045,9 296,8 1 853,8 368,6
TOTAL DES CHARGES ET PRODUITS
COMPTABILISÉS 1 602,1 1 391,6 210,6 2 757,1 2 294,5 462,5




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TABLEAU CONSOLIDÉ DES FLUX DE TRÉSORERIE

30 juin 2007 (*)
30 juin 2008
En millions d’euros
Résultat net 2 342,7 2 222,4

- Quote-part de résultat consolidé d’entreprises associées (152,1) (207,5)
+ Dividendes reçus d’entreprises associées 224,4 123,6
- Dotations nettes aux provisions, amortissements & dépréciations 886,4 809,0
- Plus-values nettes sur cessions (27,4) (223,7)
- Mtm sur instruments financiers à caractère opérationnel 148,2 (55,5)
- Autres éléments sans effet de trésorerie 74,3 33,0
- Charge d’impôt 397,9 732,5
- Résultat financier 278,8 220,0
MBA avant résultat financier et impôt 4 173,1 3 653,9

+ Impôt décaissé (587,1) (548,0)
Variation du Besoin en Fonds de Roulement (1 430,4) (19,9)

Flux issus des activités opérationnelles 2 155,6 3 086,1

Investissements corporels et incorporels (1 946,4) (1 183,9)
Acquisitions d’entités nettes de trésorerie et équivalent de trésorerie acquises (1 371,8) (287,4)
Acquisitions de titres disponibles à la vente (377,8) (1 164,4)
Cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles 48,2 55,8
Cessions d’entités nettes de trésorerie cédée et équivalents de trésorerie cédés 32,5 293,0
Cessions de titres disponibles à la vente 22,5 350,0
Intérêts reçus d’actifs financiers non courants 80,4 45,5
Dividendes reçus sur actifs financiers non courants 147,6 121,8
Variation des prêts et créances émis par l’entreprise et autres (97,9) 7,4
Flux issus des activités d’investissement (3 462,5) (1 762,2)

Dividendes payés (2 092,7) (1 880,9)
Remboursement de dettes financières (3 446,9) (4 117,3)
Variation des actifs financiers évalués à leur juste valeur par résultat 303,3 72,6
Intérêts financiers versés (541,0) (568,3)
Intérêts financiers reçus sur trésorerie et équivalents de trésorerie 132,4 118,5
Augmentation des dettes financières 5 880,2 5 570,4
Augmentation de capital 84,3 155,4
Mouvement sur actions propres (246,9) (507,8)
Flux issus des activités de financement 72,6 (1 157,3)

Effet des variations de change, de méthodes et divers 326,4 (23,7)
TOTAL DES FLUX DE LA PÉRIODE (907,9) 142,8
TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORIE A L’OUVERTURE 6 720,2 7 944,6
TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORIE A LA CLÔTURE 5 812,2 8 087,3
(*) Voir commentaire Note 1.5.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 83
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Comptes




NOTES AUX COMPTES CONSOLIDÉS

INFORMATIONS RELATIVES AU GROUPE GDF SUEZ
Le siège du Groupe est domicilié au 22, rue du docteur Lancereaux
SUEZ a été constituée le 23 février 1880, prorogée en 1941 pour
à Paris 08.
une durée de 99 ans.

Les titres de GDF SUEZ sont cotés sur les Bourses de Paris,
Le 16 juillet 2008, l’Assemblée Générale Mixte de SUEZ a approuvé
Bruxelles et Luxembourg. Les titres SUEZ demeureront pour leur
la fusion de SUEZ avec Gaz de France, la mise en bourse de SUEZ
part cotés pour une durée de 24 mois.
Environnement et la distribution aux actionnaires de SUEZ de
65% des actions de SUEZ Environnement. La fusion-absorption
GDF SUEZ, un des premiers énergéticiens au niveau mondial,
de SUEZ par Gaz de France SA, effective depuis le 22 juillet
est présent sur l’ensemble de la chaîne de l’énergie, en électricité
2008, sera comptabilisée à cette date comme l’acquisition par le
et en gaz naturel, de l’amont à l’aval. En inscrivant la croissance
Groupe SUEZ du Groupe Gaz de France comme développé dans
responsable au cœur de ses métiers (énergie, services à l’énergie
la Note 16 «Evénement postérieur à la clôture». En conséquence,
et environnement), il se donne pour mission de relever les grands
les états financiers consolidés du Groupe SUEZ, y compris ces
défis : répondre aux besoins en énergie, assurer la sécurité
états financiers intermédiaires au 30 juin 2008, constituent les états
d’approvisionnement, lutter contre les changements climatiques et
financiers historiques du nouveau Groupe GDF SUEZ.
optimiser l’utilisation des ressources.
GDF SUEZ SA, société mère du Groupe GDF SUEZ, est une Société
En date du 29 août 2008, les états financiers consolidés condensés
Anonyme à Conseil d’Administration soumise aux dispositions du
semestriels de la société SUEZ et de ses filiales au 30 juin 2008
livre II du Code du commerce, ainsi qu’à toutes les autres dispositions
ont été présentés au Conseil d’Administration de GDF SUEZ qui a
légales applicables aux sociétés commerciales françaises.
autorisé leur publication.
Elle est régie par les dispositions légales et règlementaires, en vigueur
et à venir, applicables aux sociétés anonymes et par ses statuts.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
84
Rapport financier semestriel de SUEZ
Rapport d’activité Comptes Rapport des commissaires aux comptes
Notes aux comptes




NOTE 1 | RÉFÉRENTIEL ET PRINCIPES COMPTABLES
1.1 Référentiel

En application du règlement européen du 19 juillet 2002 sur les Les états financiers consolidés condensés semestriels du Groupe,
normes comptables internationales (IFRS), les états financiers établis pour la période de six mois close au 30 juin 2008, ont été
consolidés annuels du Groupe sont établis conformément au préparés selon les dispositions de la norme IAS 34 – Information
référentiel IFRS tel que publié par l’IASB et adopté dans l’Union financière intermédiaire qui permet de présenter une sélection
Européenne1. Il comprend les normes approuvées par l’International de notes annexes. Les états financiers consolidés intermédiaires
Accounting Standards Board («IASB»), c’est-à-dire les normes IFRS, n’incluent donc pas toutes les notes et informations requises par
les normes comptables internationales («IAS») et les interprétations les IFRS pour les états financiers annuels et doivent donc être
émanant de l’International Financial Reporting Interpretation lus conjointement avec les états financiers annuels de l’exercice
Committee («IFRIC») ou de l’ancien Standard Interpretation 2007, sous réserve des particularités propres à l’établissement des
Committee («SIC»). comptes intermédiaires décrites ci-après.




1.2 Principes comptables
Les principes comptables retenus pour l’élaboration des comptes l’application est obligatoire pour les exercices ouverts à compter
du 1er janvier 2009.
consolidés intermédiaires condensés sont identiques à ceux
retenus pour l’exercice clos au 31 décembre 2007 conformément
Il est rappelé que IFRIC 13 «Programme de fidélité des clients»,
au référentiel IFRS tel que publié par l’IASB et adopté dans l’Union
et IAS 1 révisée «Présentation des états financiers», publiées en
Européenne. Il est rappelé que le Groupe applique depuis le
2007, ne sont pas d’application obligatoire en 2008 et n’ont pas
31 décembre 2006, les dispositions d’IFRIC 122 qui peuvent être
été appliquées par anticipation.
utilisées à titre d’orientation dans la mesure où cette interprétation
n’est pas incompatible avec les normes adoptées par l’Europe. Les nouvelles normes ou amendements suivants :

ƒ IAS 27 révisée : Etats financiers consolidés et individuels ;
L’interprétation IFRIC 11 «Transactions au sein d’un groupe» et
les dispositions d’IFRIC 14 «Plafonnement de l’actif : disponibilité
ƒ IFRS 3 révisée : Regroupements d’entreprises ;
des avantages économiques et obligation de financement
ƒ amendement à IFRS 2 : Conditions d’acquisition des droits et
minimum», d’application obligatoire en 2008, sous réserve de
l’adoption d’IFRIC 14 par l’Union Européenne, seront appliqués annulations ;
au 31 décembre 2008. Les impacts sur les états financiers liés à
ƒ a m e n d e m e n t à IAS 32 et IAS 1 : Instruments financiers
l’application d’IFRIC 14, sont en cours d’évaluation. L’interprétation
remboursables au gré du porteur ou en cas de liquidation,
IFRIC 11 ne trouve pas d’application dans les comptes du
adoptés par l’IASB en 2008 n’ont pas été appliqués de façon
Groupe.
anticipée.
C o m m e en 2007, SUEZ n’applique pas par anticipation la
norme IFRS 8 «Secteurs opérationnels», publiée en 2006, dont




(1) Référentiel disponible sur le site Internet de la Commission Européenne http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias_fr.htm#adopted-
commission.
(2) Non adoptée à ce jour par l’Union Européenne.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 85
Rapport financier semestriel de SUEZ
Rapport d’activité Comptes Rapport des commissaires aux comptes
Notes aux comptes




1.3 Utilisation du jugement et d’estimations
pour démantèlement des installations et les provisions pour
Les états financiers consolidés condensés semestriels reflètent
l’activité du seul Groupe SUEZ sur la période du 1er janvier au litiges ;
30 juin 2008 ; ils ne tiennent pas compte des conséquences de la
ƒ les passifs pour renouvellement ainsi que les engagements de
fusion, qui sera comptabilisée sur le second semestre 2008 comme
retraite et assimilés ;
expliqué en Note 16 «Evénement postérieur à la clôture».
ƒ les instruments financiers ;

ƒ le chiffre d’affaires réalisé et non relevé, dit en compteur ;
Estimations
ƒ l’évaluation des actifs d’impôts différés reconnus.
La préparation des états financiers nécessite l’utilisation d’estimations
Des informations complémentaires sur le contenu de ces estimations
et d’hypothèses pour la détermination de la valeur des actifs et des
sont présentées dans la Note 1 des états financiers annuels 2007.
passifs, l’évaluation des aléas positifs et négatifs à la date de clôture,
ainsi que les produits et charges de l’exercice.

Jugement
En raison des incertitudes inhérentes à tout processus d’évaluation,
le Groupe révise ses estimations sur la base d’informations
régulièrement mises à jour. Il est possible que les résultats futurs Outre l’utilisation d’estimations, la direction du Groupe fait usage
des opérations concernées diffèrent de ces estimations. de jugement pour définir le traitement comptable adéquat de
certaines activités et transactions notamment lorsque les normes
Comme en 2007, les estimations significatives réalisées par le
et interprétations IFRS en vigueur ne traitent pas de manière précise
Groupe pour l’établissement des états financiers semestriels portent
des problématiques comptables concernées.
principalement sur :
Cela a été le cas en particulier pour la comptabilisation des contrats
ƒ l ’ é v a l u a t i o n de la valeur recouvrable des immobilisations
de concession, la classification des contrats de services, et pour la
corporelles et incorporelles ;
détermination des «activités normales» au regard d’IAS 39 pour les
ƒ l’évaluation des provisions et notamment les provisions pour contrats d’achat et de vente d’électricité et de gaz.
retraitement et stockage des déchets nucléaires, les provisions




1.4 Particularités propres à l’établissement
des états financiers intermédiaires

Saisonnalité des activités Retraites
Les activités du Groupe sont, par nature, des activités saisonnières ; Le coût des retraites pour une période intermédiaire est calculé sur
mais on constate cependant que les variations climatiques sont la base des évaluations actuarielles réalisées à la fin de l’exercice
des facteurs plus importants que la saisonnalité sur les différents précédent. Ces évaluations sont le cas échéant ajustées pour tenir
indicateurs d’activité et de résultat opérationnel. En conséquence, les compte des réductions, liquidations ou autres événements non
résultats intermédiaires au 30 juin 2008 ne sont pas nécessairement récurrents importants survenus lors du semestre. Par ailleurs les
indicatifs de ceux pouvant être attendus pour l’ensemble de montants comptabilisés au bilan au titre des régimes à prestations
l’exercice 2008. définies sont le cas échéant ajustés afin de tenir compte des
évolutions significatives ayant affecté le rendement des obligations
émises par les entreprises de premier rang de la zone concernée
Impôt sur les bénéfices (référence utilisée pour la détermination des taux d’actualisation) et
le rendement attendu des actifs de couverture.
Dans le cadre des arrêtés intermédiaires, la charge d’impôt (courante
et différée) est calculée pour chaque entité fiscale en appliquant au
résultat taxable de la période le taux effectif moyen annuel estimé
pour l’année en cours.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
86
Rapport financier semestriel de SUEZ
Rapport d’activité Comptes Rapport des commissaires aux comptes
Notes aux comptes




1.5 Présentation
Les états financiers semestriels au 30 juin 2007 de SUEZ avaient En conséquence, les comptes au 30 juin 2007 fournis dans les
été établis en consolidant Hisusa par intégration globale à compter présents états financiers ont été retraités rétrospectivement afin de
du second trimestre 2007. En septembre 2007, la position prise consolider Hisusa par intégration proportionnelle sur l’ensemble du
1er semestre 2007.
par les autorités de régulation espagnole dans le cadre de la
cotation de Criteria Caixa Corp SA, suivie du projet d’introduction
Les principaux impacts de ce retraitement sur le compte de résultat
en bourse de SUEZ Environnement dans le cadre du projet de
au 30 juin 2007 se résument comme suit (en millions d’euros) :
fusion entre SUEZ et Gaz de France, ont conduit SUEZ et la Caixa à
réapprécier la méthode de consolidation d’Hisusa et à la consolider CA - 422
de nouveau en intégration proportionnelle. Afin de permettre une
ROC - 53
meilleure comparabilité de ses états financiers, SUEZ a décidé dès
sa communication financière au 30 septembre 2007 d’appliquer Résultat net total - 41
rétrospectivement ce changement de méthode de consolidation
Résultat net part du Groupe 0
à compter du 1er avril 2007. Hisusa a donc été consolidée par
intégration proportionnelle sur l’ensemble de l’exercice 2007 dans
les états financiers annuels 2007 de SUEZ.




NOTE 2 | OPÉRATIONS MAJEURES
Événements survenus au premier semestre 2008
Le Groupe SUEZ détient donc directement et indirectement (via
Offre publique d’achat sur les sa quote-part dans Hisusa) 45,9% du capital d’Agbar, celle-ci
intérêts minoritaires de la Sociedad demeurant intégrée proportionnellement.
General De Aguas de Barcelona Dans ses comptes annuels 2007, SUEZ avait considéré avoir pris un
(AGBAR) engagement irrévocable vis-à-vis des minoritaires. Le Groupe avait
donc comptabilisé dans ses états financiers une dette financière
L’offre de SUEZ, La Caixa et Hisusa sur l’ensemble des actions de 918 millions d’euros correspondant à un taux de succès de
Aguas de Barcelona non encore détenues s’est clôturée avec 100% de l’offre en cours. En tenant compte des titres effectivement
succès le 16 janvier 2008. A l’issue de cette opération, les offrants apportés, la dette financière contractée s’établit au 30 juin 2008 à
détiennent 90,01% du capital. La structure de détention d’Agbar 708 millions d’euros en baisse de 210 millions d’euros.
est désormais la suivante :
Pour rappel, l’intention des offrants est de maintenir la cotation
ƒ Hisusa (intégrée proportionnellement) : 66,44% ; d’Agbar sur la bourse espagnole avec un flottant, au terme de deux
ans, de l’ordre de 30%.
ƒ SUEZ Environnement (intégrée globalement) : 12,02% ;

ƒ Criteria (Caixa) (hors Groupe) : 11,55%.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 87
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NOTE 3 | INFORMATION SECTORIELLE
gestion déléguée, notamment dans le domaine des équipements
3.1 Secteurs d’activité électriques ou thermiques, des systèmes de conduites et des
SUEZ est organisé autour de quatre secteurs : «électricité et gaz», réseaux d’énergie ;
«services à l’énergie», «environnement» et «autres». Afin d’assurer
ƒ SUEZ Environnement (SE) – les filiales concernées assurent, au
une meilleure compréhension de cette information, le Groupe
profit de particuliers, de collectivités locales ou d’industriels :
distingue, au sein du secteur «électricité et gaz», l’activité exercée en
Europe (SUEZ Énergie Europe – SEE) et celle exercée à l’international ‚ des prestations de distribution et de traitement des eaux,
(SUEZ Énergie International – SEI). notamment dans le cadre de contrats de concession (gestion
de l’eau), la conception et construction d’installations (ingénierie
Chacun de ces secteurs est géré séparément car chacun d’entre
de l’eau),
eux développe, fabrique et vend des produits et services distincts,
‚ et des prestations de collecte et de traitement des déchets,
ou s’adresse à des segments de clientèle distincts. La nature de
incluant la collecte, le recyclage, le compostage, la mise en
l’activité de chacun de ces secteurs se présente comme suit :
décharge et la valorisation énergétique ainsi que le traitement
ƒ É l e c t r i c i t é et gaz – les filiales concernées produisent de
de déchets industriels et spéciaux ;
l’électricité, et/ou assurent la transmission et la distribution de
ƒ Autres – ce segment regroupe les contributions des entités
celle-ci, et/ou assurent l’approvisionnement, le transport et la
holdings et de celles dédiées au financement centralisé du
distribution de gaz :
Groupe. Ce segment ne comprend pas les holdings en position
‚ en Europe (SEE), à travers Electrabel, Distrigaz et Fluxys, ces de tête de branche, qui sont rattachées au segment concerné.
deux dernières étant cotées en Belgique, Par ailleurs, bien que détenue par Electrabel, SUEZ-TRACTEBEL
‚ et à l’international (SEI), via un portefeuille d’actifs de production, SA est dans le segment «autres».
de transport et dans une moindre mesure de distribution
Les principes comptables retenus pour l’information sectorielle
d’électricité et de gaz, principalement aux Etats-Unis, au Brésil,
sont identiques à ceux appliqués pour l’établissement des comptes
au Chili, en Thaïlande et dans la zone Moyen-Orient ;
consolidés.
ƒ SUEZ Énergie Services (SES) – les filiales concernées assurent
des prestations d’ingénierie, d’installation, de maintenance ou de




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
88
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3.1.1 Information sectorielle compte de résultat

Sous-total
30 juin 2008 –Électricité
SEE SEI et Gaz SES SE Autres ELIM TOTAL
En millions d’euros
TOTAL DES PRODUITS 10 859,7 3 715,6 14 575,3 6 019,0 6 029,7 0,0 (27,4) 26 596,6
- produits de l’activité
(hors Groupe) 10 859,9 3 715,6 5 996,6 6 024,5 0,0 26 596,6
14 575,5
- ventes interactivités (Groupe) (0,2) 0,0 22,4 5,2 0,0 (27,4) 0,0
(0,2)
EBITDA 1 959,5 995,8 413,1 1 005,7 (130,5) 4 243,6
2 955,3
Résultat opérationnel
courant (ROC) 1 524,3 816,3 285,8 517,5 (163,8) 2 980,1
2 340,6
- Mtm sur instruments financiers
à caractère opérationnel (322,6) 176,2 (0,8) (1,0) (148,2)
(146,4)
- Dépréciation d’actifs 0,4 68,2 (3,8) (6,8) (10,7) 47,3
68,6
- Restructurations (0,2) (6,8) (21,7) (10,6) (39,3)
(0,2)
Résultat sectoriel (IAS 14) 1 201,9 1 060,7 2 262,6 274,4 488,0 (185,1) 2 839,9
- Cession d’actifs 28,0 (8,6) 4,1 (2,4) 6,3 27,4
19,4
Résultat des activités
opérationnelles 1 230,0 1 052,1 2 282,0 278,5 485,6 (178,8) 0,0 2 867,3
Amortissements
et dépréciations dans le ROC) (377,4) (174,2) (109,2) (382,4) 7,4 (1 035,8)
(551,7)
Part dans les entreprises
associées 119,5 12,2 1,9 18,2 0,4 152,2
131,7

Sous-total
30 juin 2007 Électricité
SEE SEI et Gaz SES SE Autres ELIM TOTAL
En millions d’euros
TOTAL DES PRODUITS 8 802,7 3 208,1 12 010,8 5 571,6 5 775,7 0,0 (51,6) 23 306,5
- produits de l’activité (hors
Groupe) 8 779,4 3 208,1 5 549,3 5 769,7 0,0 23 306,5
11 987,5
- ventes interactivités (Groupe) 23,3 0,0 22,3 6,0 0,0 (51,6) 0,0
23,3
EBITDA(*) 1 725,9 758,7 375,2 978,9 (121,8) 3 716,9
2 484,6
Résultat opérationnel courant
(ROC) 1 532,6 572,6 251,3 513,7 (135,8) 2 734,5
2 105,2
- Mtm sur instruments finan-
ciers à caractère opérationnel 47,4 8,1 (0,5) 0,4 55,4
55,5
- Dépréciation d’actifs (0,3) (0,7) (2,0) (13,0) (5,1) (21,1)
(1,0)
- Restructurations 0,8 (5,3) 6,6 (27,1) (25,0)
0,8
Résultat sectoriel (IAS 14) 1 580,5 580,0 2 160,5 243,6 507,7 (168,0) 2 743,7
- Cession d’actifs 111,0 14,8 2,0 20,2 75,7 223,7
125,8
Résultat des activités opéra-
tionnelles 1 691,5 594,8 2 286,3 245,6 527,9 (92,3) 0,0 2 967,4
Amortissements
et dépréciations (dans le ROC) (289,0) (181,5) (108,4) (388,8) (4,0) (971,7)
(470,5)
Part dans les entreprises
associées 189,1 8,0 2,0 12,8 (4,3) 207,5
197,1
(*) Cf. tableau de réconciliation avec le résultat brut d’exploitation ancienne définition Note 3.4.




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3.1.2 Information sectorielle flux de trésorerie

Sous-total
Électricité
30 juin 2008 SEE SEI et Gaz SES SE Autres TOTAL

En millions d’euros

Marge brute d’autofinancement avant
charges financières et impôts 2 036,8 1 000,1 379,9 882,7 (126,4) 4 173,1
3 036,9
Investissements corporels et incorporels(a) 801,1 524,5 132,0 354,2 3,5 1 815,3
1 325,6
(b)
17,1 0,6 10,2 25,2 0,0 53,2
Cessions d’actifs corporels et incorporels 17,7


Sous-total
Électricité
30 juin 2007 SEE SEI et Gaz SES SE Autres TOTAL

En millions d’euros

Marge brute d’autofinancement avant
charges financières et impôts 1 800,9 762,7 343,5 898,5 (151,7) 3 653,9
2 563,6
(a)
408,2 191,1 129,8 361,1 8,0 1 098,2
Investissements corporels et incorporels 599,3
(b)
5,2 0,0 25,7 28,9 1,5 61,3
Cessions d’actifs corporels et incorporels 5,2
(a) Les investissements corporels et incorporels sont présentés ici hors variation des dettes sur immobilisations. Celle-ci s’élève à respectivement + 131,1 millions d’euros et
+ 85,7 millions d’euros au 30 juin 2008 et au 30 juin 2007.
(b) De même, les cessions d’actifs corporels et incorporels sont présentées hors variation des créances sur immobilisations. Celle-ci s’élève à respectivement - 4,9 millions d’euros
et - 5,5 millions d’euros au 30 juin 2008 et au 30 juin 2007.




3.2 Zones géographiques
Chiffre d’affaires

30 juin 2008 30 juin 2007
En millions d’euros

France 6 554,4 6 011,0
Belgique 6 944,3 5 784,2
Autres pays UE 7 540,1 6 639,5
Autres pays d’Europe 341,0 318,4
Amérique du Nord 2 282,5 2 065,1
Amérique du Sud 1 292,9 1 029,5
Asie, Moyen-Orient et Océanie 1 264,4 1 154,7

Afrique 377,0 304,1
TOTAL 26 596,6 23 306,5




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90
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3.3 Réconciliation de l’EBITDA avec le résultat opérationnel courant

30 juin 2008 30 juin 2007

Résultat opérationnel courant 2 980,1 2 734,5

- Dotations nettes aux amortissements et provisions (1 070,3) (845,1)
- Paiements en actions (IFRS 2) * (74,3) (32,9)
- Charges nettes décaissées des concessions (118,9) (104,4)
EBITDA 4 243,6 3 716,9

* Détail Note 13.




3.4 Réconciliation du résultat brut d’exploitation 2007

30 juin 2007

Résultat brut d’exploitation ancienne définition 4 005,8

(+) Dotations nettes aux amortissements et provisions sur avantages du personnel à long terme 39,5
(-) Revenus financiers hors intérêts 120,9

(-) Part dans le résultat des entreprises associées 207,5
EBITDA 3 716,9

L’impact du passage d’Agbar d’intégration globale à proportionnelle sur le résultat brut d’exploitation ancienne définition est de - 95 millions
d’euros.




NOTE 4 | RÉSULTAT DES ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES

30 juin 2008 30 juin 2007
En millions d’euros

RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT 2 980,1 2 734,5
Mtm sur instruments financiers à caractère opérationnel (148,2) 55,4
Dépréciations d’actifs corporels, incorporels et financiers 47,3 (21,1)
Restructurations (39,3) (25,0)

Cessions d’actifs 27,4 223,7
RÉSULTAT DES ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES 2 867,3 2 967,4




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 91
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4.1 Mtm sur instruments financiers à caractère opérationnel
La contribution au résultat des activités opérationnelles du Groupe qui est principalement due à la forte hausse des prix forward des
représente une perte de 148,2 millions d’euros au 30 juin 2008 qui matières premières (+ 61 millions d’euros au 30 juin 2007) ;
résulte essentiellement des éléments suivants :
ƒ des gains et pertes sont enregistrés en compte de résultat au
ƒ afin d’optimiser leurs marges, certaines entités du Groupe mettent titre (i) de la part inefficace des stratégies de couverture de flux
en œuvre des stratégies de couverture économique au travers de de trésorerie futurs sur actifs non financiers (cash-flow hedges) et
contrats à terme (avec ou sans livraison physique) négociés sur (ii) de l’effet de la déqualification en 2008 de certains instruments
les marchés de gros, qui visent à réduire la sensibilité des marges de couverture du risque matières premières, lorsque l’efficacité
du Groupe aux variations des prix des matières premières ; de la relation de couverture ne peut plus être démontrée ou
toutefois, dans la mesure où ces stratégies couvrent l’exposition lorsque le risque couvert ne peut plus être considéré comme
nette au risque de prix des entités concernées, ces stratégies hautement probable. La variation de juste valeur, consécutive
ne sont pas éligibles à la comptabilité de couverture au regard à la hausse substantielle des prix des matières premières, est
des dispositions de la norme IAS 39 – «Instruments financiers positive à hauteur de 113 millions d’euros (- 1 million d’euros au
– comptabilisation et évaluation». En conséquence, toutes les 30 juin 2007) ;
variations de juste valeur sur le premier semestre des contrats
ƒ l’évolution favorable de la juste valeur de dérivés incorporés
à terme concernés doivent être traduites au compte de résultat.
contenus dans les contrats matières premières, qui au regard
L’évolution de la juste valeur de ces positions représente ainsi
de la norme IAS 39 ont dû être comptabilisés séparément, se
une perte d’opportunité plutôt qu’une perte économique et se
traduit par un effet positif de 27 millions d’euros (- 12 millions
traduit par une charge nette de la période de 295 millions d’euros
d’euros au 30 juin 2007).




4.2 Dépréciations d’actifs corporels, incorporels et financiers
Le Groupe a été amené à reprendre une partie de la dépréciation au contrat de vente signé en avril 2008, et dont la réalisation est
de valeur (67,8 millions d’euros) actée les années précédentes sur soumise à des conditions suspensives d’approbation du régulateur
la centrale merchant aux Etats-Unis. La nouvelle valeur correspond américain.




4.3 Restructurations
Tant en 2008 qu’en 2007 la majeure partie des coûts de cette à l’introduction en bourse de 65% de SUEZ Environnement
rubrique sont liés au projet de fusion avec Gaz de France et Company.




4.4 Résultat de cessions d’actifs
Ne comprenant pas d’élément significatif au 30 juin 2008, les de distribution dans le cadre des accords conclus en 2001 et
principales cessions concernaient au premier semestre 2007 : 2005 sur la restructuration des réseaux de distribution, Electrabel
a cédé une partie de ses participations dans les intercommunales
ƒ la cession de parts de sociétés intercommunales bruxelloises
wallonnes et bruxelloise. La plus-value constatée dans les
et wallonnes.
comptes au 30 juin 2007 représente un montant global de
66,7 millions d’euros ;
Dans le cadre des dispositifs légaux et réglementaires prévoyant
d’une part la libéralisation du marché de l’énergie et d’autre part la
ƒ les cessions de diverses participations cotées non stratégiques,
désignation des intercommunales comme gestionnaire de réseau
représentant une plus value nette de 96 millions d’euros.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
92
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NOTE 5 | RÉSULTAT FINANCIER

30 juin 2008 30 juin 2007

Charges Produits Total Charges Produits Total
En millions d’euros

Coût de la dette nette (564,9) 252,5 (312,5) (557,3) 349,4 (207,9)

Charges d’intérêts sur dette brute (564,9) - (564,9) (557,3) - (557,3)
Résultat de change sur dettes financières et couvertures - 36,4 36,4 - 119,7 119,7
Résultat des couvertures sur emprunts - 54,8 54,8 - 34,7 34,7
Résultat sur trésorerie et équivalents de trésorerie, et actifs
financiers évalués à la juste valeur par résultat - 161,2 161,2 - 195,0 195,0
Autres produits et charges financiers (206,9) 240,6 33,7 (222,6) 210,4 (12,1)

RESULTAT FINANCIER (771,9) 493,1 (278,8) (779,8) 559,8 (220,0)


La diminution du résultat de change résulte des moindres gains Floating Rate Notes chez SUEZ Energy International (contre
de change enregistrés pour 54,6 millions d’euros au 30 juin 126,8 millions d’euros au 30 juin 2007).
2008 sur le réal brésilien dans le cadre du remboursement de




NOTE 6 | IMPÔT SUR LES SOCIÉTÉS
6.1 Ventilation de la charge d’impôt comprise dans le résultat
La ventilation de la charge d’impôt s’établit comme suit :


30 juin 2008 30 juin 2007
En millions d’euros
(a)
Résultat net 2 342,7 2 222,4
(b)
(397,9) (732,5)
Charge totale d’impôt sur les bénéfices comptabilisée en résultat
Quote-part de résultat des entreprises associées (c) 152,1 207,5
Résultat avant impôt et résultat des entreprises associées (a) - (b) - (c) = (d) 2 588,5 2 747,4

Taux effectif d’impôt - (b) / (d) 15,4% 26,7%


Le taux effectif d’impôt est de 15,4% au 30 juin 2008, contre 26,7% différences temporelles sur le groupe d’intégration fiscale SUEZ
au 30 juin 2007. SA. Cette reconnaissance complémentaire prend en compte les
éléments du 1er semestre qui sont venus renforcer la capacité du
Au 30 juin 2008, la charge d’impôt tient compte de la reconnaissance
groupe d’intégration à générer des bénéfices fiscaux.
de 200 millions d’euros d’actifs d’impôt différé au titre des




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 93
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6.2 Impôts comptabilisés directement en capitaux propres
La variation des impôts différés, directement comptabilisés en financiers comptabilisés en capitaux propres, s’élève à 193,0 millions
capitaux propres et résultant des écarts actuariels calculés sur la d’euros au premier semestre 2008.
période, ainsi que des variations de juste valeur des instruments




NOTE 7 | IMMOBILISATIONS

Autres
Immobilisations Immobilisations
Goodwill incorporelles corporelles
En millions d’euros

A. Valeur brute au 31 décembre 2007 15 065,9 6 968,0 48 111,9

Acquisitions 217,9 130,3 1 697,5
Cessions (1,6) (11,3) (180,1)
Écarts de conversion (88,0) (56,0) (526,4)
Autres (131,3) 24,7 930,9
AU 30 JUIN 2008 15 063,0 7 055,7 50 033,9
B. Amortissements et pertes de valeur au 31 décembre 2007 (163,1) (3 470,4) (25 514,8)

Dotation aux amortissements et pertes de valeur (22,9) (145,1) (802,1)
Cessions 0,0 10,2 141,7
Écarts de conversion 2,0 28,7 111,6
Autres (4,1) 9,5 (131,0)
AU 30 JUIN 2008 (188,1) (3 567,0) (26 194,6)
C. Valeur nette comptable = A + B au 31 décembre 2007 14 902,8 3 497,7 22 597,1

AU 30 JUIN 2008 14 874,9 3 488,7 23 839,2




7.1 Variation des immobilisations
Les effets de change sur les immobilisations corporelles s’élèvent Les entrées de périmètre ont un impact sur les immobilisations
à - 414,8 millions d’euros, essentiellement constatés sur le dollar. corporelles de 798,8 millions d’euros essentiellement lié aux
acquisitions de Teesside en Grande Bretagne (288 millions d’euros)
et de Ponte de Pedra au Brésil (467,5 millions d’euros).




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
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7.2 Engagements
Les engagements d’achats fermes d’immobilisations corporelles du a pris divers engagements d’investissements pour un montant
Groupe s’élèvent à 5 582,8 millions d’euros au 30 juin 2008 contre total de 927,8 millions d’euros, contre 885,0 millions d’euros au
4 469,7 millions d’euros au 31 décembre 2007. En outre, le Groupe 31 décembre 2007.




NOTE 8 | ÉLÉMENTS SUR CAPITAUX PROPRES

8.1 Éléments sur capital social

Dont actions
Capital social en circulation Dont actions d’autocontrôle
Primes Nombre Nombre Valeur
Nombre Capital social
d’actions d’actions
d’actions (millions d’euros) (millions d’euros) (millions d’euros)
Au 31 décembre
1 277 444 403 2 554,9 11 534,4 1 272 751 488 4 692 915 132,2
2006

Émission 29 599 119 59,2 767,6 29 599 119
Achats et ventes
d’actions propres (25 845 657) 25 845 657 1 082,5
Au 31 décembre
1 307 043 522 2 614,1 12 302,0 1 276 504 950 30 538 572 1 214,7
2007

Émission 1 898 431 3,8 44,0 1 898 431
Achats et ventes
d’actions propres (5 185 825) 5 185 825 282,1
1 308 941 953 2 617,9 12 346,0 1 273 217 556 35 724 397 1 496,8
Au 30 juin 2008


Les actions émises durant le premier semestre 2008 résultent de la de vote double est accordé aux détenteurs d’actions nominatives
levée d’options de souscription d’actions. entièrement libérées détenues depuis plus de deux ans par le même
actionnaire.
Chaque détenteur d’action(s) dispose d’un droit de vote par action à
chacune des Assemblées Générales du Groupe. Toutefois, un droit




8.2 Titres donnant accès à de nouvelles actions

Plans de souscription d’actions et actions gratuites ou de performance
Le Groupe a attribué des options de souscriptions d’actions et des actions gratuites ou de performance à ses salariés dans le cadre de plans
de souscription d’actions présentés en Note 13




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8.3 Autres éléments sur capitaux propres – part du Groupe

31 décembre 2007 Variation 30 juin 2008
En millions d’euros

Actifs financiers disponibles à la vente 1 452,1 (169,6) 1 282,5
Couverture d’investissement net (4,4) (13,0) (17,4)
Couverture de flux de trésorerie (79,0) (33,1) (112,1)
Couverture des flux sur matières premières 434,4 (395,8) 38,6
Pertes et gains actuariels 82,9 (35,7) 47,2
Impôts différés (233,7) 179,4 (54,3)
Écarts de conversion sur éléments ci dessus 15,1 20,3 35,4
Sous-total 1 667,4 (447,5) 1 219,9
Écarts de conversion sur autres éléments (144,1) (206,8) (350,9)
TOTAL 1 523,3 (654,3) 869,0




8.4 Dividendes

Dividendes payés par SUEZ SA

Exercice Montant réparti en millions d’euros Dividende net par action en euros

2006 (payé le 7 mai 2007) 1 514,1 1,20
2007 (payé le 14 mai 2008) 1 727,7 1,36




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NOTE 9 | PROVISIONS

Reprises Reprises Variation Écarts
31 décembre pour pour de Effet de la de 30 juin
2007 Dotations utilisation excédent périmètre désactualisation change Autres 2008
En millions d’euros
Retraites et autres
avantages du personnel 2 346,2 36,5 (123,7) (8,4) 0,4 48,1 1,2 (14,4) 2 286,0
Retraitement et stockage
des déchets nucléaires 3 182,4 49,4 (5,7) (2,7) 0,0 78,7 0,0 (1,4) 3 300,7
Risques sectoriels 205,8 0,1 (44,7) (3,4) 0,0 0,0 (0,0) 22,5 180,3
Démantèlement des
installations 2 044,3 1,1 (2,0) 0,0 17,1 51,6 3,7 21,6 2 137,3
Garantie 79,1 18,5 (17,5) (2,2) 2,1 0,0 (0,8) 0,7 80,0
Litiges, réclamations
et risques fiscaux 336,1 53,6 (35,5) (3,7) 5,3 0,0 0,3 0,4 356,6
Reconstitution de sites 525,0 13,1 (7,3) 0,0 0,0 11,4 (7,0) 0,6 535,8
Restructurations 54,1 4,9 (18,9) (0,9) 0,2 0,3 (0,2) 0,5 39,9

Autres risques 782,1 103,6 (86,9) (18,8) 2,3 1,8 (0,9) (4,4) 778,8
TOTAL PROVISIONS 9 555,1 280,6 (342,3) (39,9) 27,4 191,9 (3,8) 26,1 9 695,3


L’effet de la désactualisation portant sur les retraites et autres La colonne «Autres» relative aux avantages à long terme du
avantages du personnel correspond à la charge d’intérêts sur les personnel se compose, d’une part, d’un impact de - 55,4 millions
obligations de retraite, nette du rendement attendu sur les actifs d’euros concernant la baisse de la provision sur le Net Wallonie en
de couverture. raison de l’effet de la sortie des rentiers ayant accepté le paiement
d’un capital et d’autre part, d’un impact de + 38,8 millions d’euros
Les hypothèses retenues pour le 30 juin 2008 sur les engagements
d’écarts actuariels.
de retraite portent principalement, pour la zone euro, sur le taux
d’inflation projeté à 2% et le taux d’actualisation fixé à 5,5% compte
tenu de la duration moyenne des engagements.




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NOTE 10 | ENDETTEMENT FINANCIER NET

10.1 Endettement financier net

30 juin 2008 31 décembre 2007
Part non Part non
courante Part courante Total courante Part courante Total
En millions d’euros
En-cours des dettes financières 14 933,0 8 172,8 23 105,8 14 597,2 6 956,5 21 553,7
Impact du coût amorti (40,2) 118,6 78,4 (42,8) 171,4 128,6
Impact de la couverture de juste
valeur (a) (81,1) (33,2) (114,3) (28,5) 1,9 (26,6)
Dettes financières 14 811,7 8 258,2 23 069,9 14 526,0 7 129,8 21 655,7
Instruments financiers dérivés relatifs
à la dette au passif (b) 307,7 14,0 321,7 182,4 8,8 191,2
Dette brute 15 119,4 8 272,2 23 391,6 14 708,4 7 138,6 21 847,0
Actifs financiers évalués à la juste
valeur par résultat 0,0 (750,9) (750,9) 0,0 (1 319,5) (1 319,5)
Trésorerie et équivalent de trésorerie 0,0 (5 812,2) (5 812,2) 0,0 (6 720,2) (6 720,2)
Trésorerie et actifs financiers
évalués à la juste valeur par résultat 0,0 (6 563,1) (6 563,1) 0,0 (8 039,7) (8 039,7)
Instruments financiers dérivés relatifs
à la dette à l’actif (b) (798,4) (30,7) (829,1) (701,3) (14,1) (715,4)
Trésorerie active (798,4) (6 593,8) (7 392,2) (701,3) (8 053,7) (8 755,0)
ENDETTEMENT FINANCIER NET 14 321,0 1 678,4 15 999,4 14 007,1 (915,1) 13 091,9
(a) Ce poste correspond à la revalorisation de la composante taux des dettes dans le cadre d’une stratégie de couverture de juste valeur.
(b) Il s’agit de la juste valeur des dérivés affectés économiquement à la dette, qualifiés ou non de couverture, y compris les dérivés qualifiés de couverture d’investissement net.




10.2 Endettement financier par échéance

Au-delà
Au 30 juin 2008
Total 2008 2009 2010 2011 2012 2013 de 5 ans
En millions d’euros
Encours des dettes financières 23 105,8 6 673,4 3 410,8 2 733,3 1 320,4 2 335,1 577,7 6 055,1
Trésorerie et actifs financiers évalués à la juste
valeur par résultat (6 563,1) (6 563,1) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
TOTAL ENDETTEMENT NET HORS COÛT
AMORTI ET EFFETS DES INSTRUMENTS
FINANCIERS DÉRIVÉS 16 542,7 110,3 3 410,8 2 733,3 1 320,4 2 335,1 577,7 6 055,1


Au 31 décembre 2007
Total 2008 2009 2010 2011 2012 Au-delà de 5 ans
En millions d’euros
Encours des dettes financières 21 553,7 6 956,5 3 120,6 2 748,8 1 269,1 1 036,7 6 422,0
Trésorerie et actifs financiers évalués à la juste
valeur par résultat (8 039,7) (7 986,0) 0,0 0,0 0,0 (47,4) (6,3)
TOTAL ENDETTEMENT NET HORS COÛT
AMORTI ET EFFETS DES INSTRUMENTS
FINANCIERS DÉRIVÉS 13 514,1 (1 029,5) 3 120,6 2 748,8 1 269,1 989,3 6 415,8



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98
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10.3 Variation de l’endettement financier net
Au 30 juin 2008, la variation de l’endettement net s’explique par d’euros à échéance du 10 avril 2015, un tirage sur crédit syndiqué
le versement du dividende et la mise en place d’un programme de 400 millions d’euros et divers emprunts.
d’investissements. Ces éléments ont été financés par les flux issus
Sur le premier semestre 2008, les variations de périmètre entraînent
des activités opérationnelles, des émissions de billets de trésorerie
une augmentation de 134 millions d’euros de l’endettement net, et
pour 932 millions d’euros, un emprunt obligataire de 600 millions
les variations de change représentent une diminution de 348 millions
d’euros.




10.4 Ratio d’endettement
30 juin 2008 31 décembre 2007
En millions d’euros

Endettement financier net 15 999,4 13 091,9

Total capitaux propres 24 339,4 24 860,8
Ratio d’endettement 65,7% 52,7%




NOTE 11 | INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS
Actifs financiers dérivés (y.c. matières premières)
Les instruments financiers dérivés à l’actif sont évalués à la juste valeur et s’analysent comme suit :


30 juin 2008 31 décembre 2007

Non courant Courant Total Total
En millions d’euros

Instruments financiers dérivés relatifs à la dette 798,4 30,7 829,1 715,4
Instruments financiers dérivés relatifs aux matières premières 1 234,2 12 853,0 14 087,2 3 685,6

Instruments financiers dérivés relatifs aux autres éléments 71,2 8,1 79,3 102,4
TOTAL 2 103,8 12 891,8 14 995,6 4 503,4




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Passifs financiers dérivés (y.c. matières premières)
Les instruments financiers dérivés au passif sont évalués à la juste valeur et s’analysent comme suit :


30 juin 2008 31 décembre 2007

Non courant Courant Total Total
En millions d’euros

Instruments financiers dérivés relatifs à la dette 307,7 14,0 191,2
321,7

3 715,2
Instruments financiers dérivés relatifs aux matières premières 1 600,0 13 054,5 14 654,5

Instruments financiers dérivés relatifs aux autres éléments 29,6 57,8 96,4
87,4

TOTAL 1 937,3 13 126,3 15 063,6 4 002,8


La forte progression des actifs et passifs financiers dérivés relatifs Les instruments dérivés sur matières premières (et les instruments
aux matières premières provient essentiellement de la hausse des dérivés sur dettes et autres) sont mis en place dans le cadre de la
prix des matières premières. En effet, ceux-ci ont atteint des niveaux politique de gestion du risque du Groupe.
historiquement hauts à la fin juin 2008.




NOTE 12 | GESTION DES RISQUES LIÉS
AUX INSTRUMENTS FINANCIERS
12.1 Risque de liquidité
Au 30 juin 2008, les ressources bancaires représentent 42% de La liquidité repose sur le maintien de disponibilités et de facilités de
la dette brute, (hors découverts bancaires, coût amorti et effet crédit confirmées. Le Groupe dispose de facilités de crédit confirmées
des dérivés), le reste étant financé par le marché des capitaux compatibles avec sa taille et les échéances auxquelles il doit faire
(dont 9 864 millions d’obligataires soit 44% de la dette brute). Les face. Le montant de ces facilités de crédit confirmées représente
encours d’émission de papier à court terme (billets de trésorerie et 10 645 millions d’euros au 30 juin 2008, dont 2 030 millions d’euros
commercial paper) représentent 14% de la dette brute et s’élevaient tirés. 86% des lignes de crédit totales et 91% des lignes non tirées
à 3 112 millions d’euros au 30 juin 2008. Ces programmes sont sont centralisées. Aucune de ces lignes ne contient de clause de
utilisés (de manière conjoncturelle ou structurelle) pour financer les défaut liée à des ratios financiers ou à des niveaux de notation.
besoins à court terme du Groupe en raison de leur coût attractif et
La trésorerie active (nette des découverts bancaires) s’élève à
de leur liquidité. La totalité des encours est toutefois adossée à des
5 630 millions d’euros au 30 juin 2008. Les excédents portés par les
facilités bancaires confirmées afin que le Groupe puisse continuer
véhicules centraux sont gérés dans le cadre d’une politique unique.
à se financer pour le cas où l’accès à cette source de financement
L’objectif de gestion est de préserver la liquidité du portefeuille tout
viendrait à se tarir.
en assurant un rendement supérieur à celui d’un fond sans risque.




12.2 Sensibilité sur les instruments de change et de taux d’intérêt
L’analyse de sensibilité a été établie sur base de la situation de la Pour le risque de change, la sensibilité correspond à une variation
dette (y compris instruments financiers dérivés de taux d’intérêt et de cours de change de +/- 10% par rapport au cours de clôture.
de change) à la date de clôture.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
100
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Impact sur le résultat
Impact sur le résultat

Une augmentation de 1% des taux d’intérêt court terme (uniforme
Une variation des cours de change des devises contre euro n’a
pour toutes les devises) sur le nominal de la dette nette à taux
d’impact en résultat que sur les passifs libellés dans une autre devise
variable, et les jambes à taux variable des dérivés, aurait un impact
que la devise de reporting des sociétés les portant à leur bilan et
sur la charge nette d’intérêt de 67,5 millions d’euros. Une diminution
dans la mesure où ces passifs n’ont pas été qualifiés de couvertures
de 1% des taux d’intérêt court terme aurait pour impact un
d’investissements nets. In fine, l’impact d’une variation uniforme
allégement de la charge nette d’intérêt de 80,7 millions d’euros. La
défavorable de 10% des devises contre Euro a un impact en résultat
dissymétrie de l’impact est liée à l’impact du portefeuille de caps.
non significatif.

U n e augmentation de 1% des taux d’intérêt (identique pour
Impact sur les capitaux propres
toutes les devises) générerait, en compte de résultat, un gain de
Pour les passifs financiers (dettes et dérivés) qualifiés de couverture
129,1 millions d’euros lié à la variation de juste valeur des dérivés
d’investissement net, une variation uniforme défavorable de 10%
non documentés ou qualifiés de couverture d’investissement net.
des devises contre Euro a un impact en capitaux propres de
Une diminution de 1% des taux d’intérêts générerait a contrario une
+ 220,9 millions d’euros. Cette variation est compensée par un effet
perte de 83,2 millions d’euros. La dissymétrie de l’impact est liée
de sens inverse sur l’investissement net en devises couverts.
au portefeuille de cap pour lesquels la perte est limitée à la valeur
du Mtm stockée au bilan.
Pour le risque de taux d’intérêt, la sensibilité correspond à une
variation de la courbe de taux de +/- 1% par rapport aux taux
Impact sur les capitaux propres
d’intérêts en vigueur à la date de clôture.
Une variation uniforme de plus ou moins 1% des taux d’intérêt
(identique pour toutes les devises) générerait, sur les capitaux
propres, un gain ou une perte de 64,2 millions d’euros lié à la
variation de juste valeur des dérivés documentés en couverture de
flux de trésorerie.




12.3 Risque de marché lié à l’utilisation des instruments financiers
dérivés sur matières premières
Le Groupe est exposé aux variations de cours des matières conjointement à d’autres limites de risque de marché. La quantification
premières. Celles-ci induisent de la volatilité dans les résultats, les du risque de marché par la VaR fournit une mesure transversale
capitaux propres et dans les flux de trésorerie d’une période à une du risque, tous marchés et produits confondus. Le recours à ces
autre. Pour cette raison, le Groupe utilise des instruments financiers méthodologies nécessite la fixation d’hypothèses clés, notamment la
dérivés dans le cadre de différentes stratégies afin d’éliminer en sélection d’un intervalle de confiance et d’un horizon de détention.
totalité ou en partie ces risques. Les risques de marché sont
La VaR représente la perte potentielle maximale sur la valeur d’un
gérés par les services de négoce et de gestion de portefeuille en
portefeuille d’actifs compte tenu d’un horizon de détention et
accord avec les politiques de couverture et de négoce ainsi que les
d’un intervalle de confiance. La value at risk ne constitue pas une
procédures de gestion des risques.
indication des résultats attendus. Le Groupe utilise un horizon de
Le risque de marché des positions sur matières premières est évalué, détention de 1 jour et un intervalle de confiance de 95%.
mesuré et géré quotidiennement au moyen de la «value at risk (VaR)»,


Value at risk
2008 moyenne(a) 2007 moyenne(a) Maximum 2008(b) Minimum 2008(b)
30 juin 2008
En millions d’euros

Activités de négoce 7,7 5,6 5,6 10,4 2,7
(a) moyenne des VaR quotidiennes sur le premier semestre.
(b) maximum et minimum observé en fin de mois en 2008.



La VaR concernant les dérivés de couverture et les autres instruments réduire l’exposition au risque de marché susceptible d’affecter la
financiers dérivés sur matières premières est de 83,8 millions d’euros marge attendue des actifs de production du Groupe.
au 30 juin 2008. Ces instruments sont utilisés afin de gérer et de




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 101
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NOTE 13 | PAIEMENTS FONDÉS SUR DES ACTIONS
La note ci-dessous ne reprend que les éléments survenus en 2008. Le descriptif des opérations antérieures figure dans le document de
référence 2007 (note aux comptes n°26).



Charge de la période
En millions d’euros

30 juin 2008 30 juin 2007

Plans de stock-options 26,5 20,5
Share appreciation rights(*) 11,2 2,2
Plans d’attribution d’actions gratuites/de performance 36,6 10,2
Paiement en action (IFRS 2) 74,3 32,9

Prime exceptionnelle 3,6 2,2
TOTAL 77,9 35,1
(*) Emis dans le cadre des augmentations de capital réservées aux salariés de certains pays.



ƒ la parité de fusion de 22 actions SUEZ pour 21 actions Gaz de
Les actionnaires de SUEZ et Gaz de France ont décidé lors de
leurs assemblés générales du 16 juillet 2008 de la reprise intégrale France.
des plans de stock-options et actions gratuites/de performance
Pour les stock-options, la conséquence sera un ajustement du
de SUEZ. Ils ont également décidé d’ajuster les droits en cours
prix de levée ainsi que du nombre d’options détenues ; pour les
d’acquisition sur ces plans, de manière à refléter les effets de :
droits aux actions gratuites, il s’agira d’un ajustement du nombre
ƒ la distribution aux actionnaires de SUEZ de 65% de SUEZ de droits.
Environnement Company en raison de 1 action SEC pour chaque
tranche de 4 actions SUEZ détenue ;




13.1 Actions gratuites ou de performance
ƒ une période obligatoire de conservation des actions, à compter
Dans le cadre d’un accord d’intéressement financier de portée
de la date d’acquisition définitive (variable selon les pays
mondiale, mis en place en 2007 (pour une durée de trois ans) au
concernés).
profit de tous les salariés, il a été décidé d’attribuer, pour l’année
2008, 15 actions gratuites à chaque salarié, soit 2,2 millions d’actions
La juste valeur unitaire a été estimée conformément aux principes
gratuites au total afin de les associer aux performances du Groupe.
du Groupe décrits dans la note 1 du Document de Référence 2007
et de manière cohérente avec les plans précédents. Elle s’élève
L ’ a t t r i b u t i o n de ces actions gratuites est liée à plusieurs
en moyenne à 39,0 euros par action attribuée. La charge de
conditions :
rémunération est reconnue sur la période d’acquisition des droits
ƒ une condition de performance liée à l’EBITDA du Groupe ;
(deux ou quatre ans à compter du 1er juin 2008).
ƒ une condition de présence (variable selon les pays concernés) ;




13.2 Share appreciation rights
L’impact comptable des share appreciation rights (SAR), s’agissant attributions 2004, 2005 et 2007 s’élève à 24,1 millions d’euros.
d’instruments réglés en trésorerie, consiste à enregistrer sur la durée L’impact dans le résultat du SAR y compris couverture par des
d’acquisition des droits une dette envers le salarié par contrepartie warrants est de - 11,2 millions d’euros.
du résultat. Au 30 juin 2008, la juste valeur de la dette relative aux




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
102
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NOTE 14 | TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIÉES
L’objet de la présente note est de mettre en évidence les relations qui existent entre le Groupe et les sociétés qualifiées de parties liées au
30 juin 2008.




14.1 Co-entreprises
Electrabel a accordé un prêt à Zandvliet Power. Celui-ci s’élève à
Groupe Acea-Electrabel (Italie) 73,6 millions d’euros au 30 juin 2008 contre 81,7 millions d’euros
au 30 juin 2007.
Electrabel Italia, une filiale à 100% de Electrabel, détient 40,59% de
Acea-Electrabel qui, elle-même, possède plusieurs filiales.

Teesside
Le Groupe SUEZ vend au Groupe Acea-Electrabel de l’électricité et
du gaz pour un montant de 101,4 millions d’euros au 30 juin 2008
contre 109,3 millions d’euros au 30 juin 2007. En avril 2008, après avoir obtenu l’autorisation des autorités
européennes de la concurrence, SUEZ et Gaz de France ont achevé
Le Groupe SUEZ a également accordé des prêts au Groupe Acea-
l’acquisition de Teesside Power Limited, la centrale électrique à cycle
Electrabel dont le solde au 30 juin 2008 s’élève à 549,2 millions
combiné la plus puissante d’Europe (1 875 MW). Gaz de France et
d’euros contre 363 millions d’euros à fin 2007.
SUEZ, via leurs filiales, détiennent chacun 50% de la société et ont
conclu un pacte d’actionnaires leur assurant un contrôle conjoint.

Zandvliet Power Le Groupe SUEZ a accordé seul un prêt à Teesside, dont le solde
au 30 juin 2008 est de 180 millions d’euros.
Zandvliet Power est une co-entreprise (50%-50%) entre Electrabel
et RWE.




14.2 Sociétés associées
généré un revenu financier de 23,3 millions d’euros au 30 juin 2008
Elia System Operator (ESO)/Elia contre 19,4 millions d’euros au 30 juin 2007.
Elia est une société cotée dont Electrabel détient 24,36%.

Sociétés intercommunales
Elia, une filiale d’Elia System Operator (ESO), a été créée en 2001,
pour gérer le réseau de transport d’électricité haute tension en
Belgique. ESO et Elia sont consolidées par mise en équivalence E l e c t r a b e l a une influence notable sur des sociétés
depuis la désignation par le Conseil des ministres fédéral belge intercommunales.
d’ESO comme gestionnaire du réseau de transport. Les tarifs de
J u s q u ’ e n 2006, les sociétés intercommunales wallonnes et
réseau de transport sont soumis à l’approbation de la Commission
bruxelloises, consolidées par mise en équivalence, vendaient du
de Régulation de l’électricité et du gaz (CREG).
gaz et de l’électricité produits par Electrabel aux clients belges
Electrabel a acheté à ESO/Elia des services de transport d’électricité résidentiels. Depuis le 1er janvier 2007, les marchés du gaz et de
d’un montant de 66,0 millions d’euros au 30 juin 2008 et 75,1 millions l’électricité en Belgique sont totalement libéralisés. Par conséquent,
d’euros au 30 juin 2007. Electrabel ne réalise plus de ventes de gaz ni d’électricité via les
sociétés intercommunales mais bien en direct avec ses clients. Pour
Par ailleurs, le Groupe a vendu à ESO/Elia des prestations de service
rappel, au 30 juin 2006, ces ventes d’Electrabel aux intercommunales
pour un montant de 41,1 millions d’euros au 30 juin 2008 contre
s’élevaient à 517,4 millions d’euros.
39,2 millions d’euros au 30 juin 2007.
Electrabel et Electrabel Customer Solutions ont acheté des droits
Au 30 juin 2008, le Groupe a accordé un prêt d’une valeur de
d’utilisation du réseau de distribution de gaz et d’électricité aux
808,4 millions d’euros (soit 354,8 millions d’euros à échéance 2009
sociétés intercommunales pour un montant de 844,7 millions d’euros
et 453,6 millions d’euros à échéance au-delà de 2010) montant
au 30 juin 2008 contre 834,9 millions d’euros au 30 juin 2007.
inchangé par rapport au 31 décembre 2007. Ce dernier prêt a




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 103
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Rapport d’activité Comptes Rapport des commissaires aux comptes
Notes aux comptes




Electrabel a un droit à remboursement sur les intercommunales
Au 30 juin 2008 les sociétés intercommunales wallonnes n’ont pas
Wallonnes relatifs aux engagements de retraite des personnels
d’effectifs propres. En application des statuts, Electrabel met à
Electrabel mis à leur disposition. Ces droits à remboursement,
disposition de ces sociétés intercommunales son personnel pour
qui correspondent aux montants provisionnés dans les comptes
assurer les services de maintenance et de distribution du réseau.
d’Electrabel, s’élèvent à 276,8 millions d’euros au 30 juin 2008
Electrabel facture tous ses travaux, fournitures et prestations aux
contre 309,7 millions d’euros au 31 décembre 2007.
sociétés intercommunales. Les montants facturés se sont élevés à
237,9 millions d’euros au 30 juin 2008 contre 223,1 millions d’euros
au 30 juin 2007.
Contassur
Les créances clients relatives aux services, à la fourniture de gaz et
d’électricité s’élèvent à 6,5 millions d’euros au 30 juin 2008 contre
Contassur est partiellement détenue par SUEZ-TRACTEBEL (10%)
37,2 millions d’euros au 31 décembre 2007.
et Electrabel (5%).
Les dettes d’exploitations d’Electrabel et Electrabel Customer
Contassur est une société d’assurance captive consolidée par mise
Solutions envers les sociétés intercommunales s’élèvent à
en équivalence. Les fonds de pension pour certains employés du
32,0 millions d’euros au 30 juin 2008 contre 148,9 millions d’euros
Groupe ont conclu des contrats d’assurance avec Contassur.
au 31 décembre 2007.
Les polices d’assurance contractées avec Contassur constituent
Electrabel a prêté 477,8 millions d’euros au 30 juin 2008 aux
des droits à remboursement comptabilisés en tant qu’«Autres actifs»
sociétés intercommunales au moyen d’avances de trésorerie contre
au bilan. Ces droits à remboursement s’élèvent à 179,6 millions
430,1 millions d’euros au 31 décembre 2007.
d’euros au 30 juin 2008.




NOTE 15 | PROCÉDURES JUDICIAIRES ET D’ARBITRAGE
15.1 Concurrence et concentrations
position dominante collective. Le Conseil de la concurrence n’a pas
15.1.1 Énergie Europe assorti sa décision de sanctions à l’encontre des deux sociétés mais
a demandé au ministre de l’économie d’enjoindre aux deux sociétés
L ’ e n q u ê t e du Conseil de la concurrence belge sur un abus
de modifier ou de résilier les accords les ayant conduits à associer
de position dominante et de ventes à perte au moment de la
leurs moyens dans le cadre de leurs filiales communes afin de faire
libéralisation du marché Wallon au 1er janvier 2007 a été classée,
cesser l’entrave à la concurrence.
par le rapporteur, sans suite.
A la date du présent document, aucune procédure contentieuse
n’est en cours et aucun arrêté ministériel n’est intervenu. Dans une
15.1.2 Environnement lettre en date du 18 février 2008, adressée à l’UFC-Que Choisir,
la ministre de l’économie, Mme Lagarde a indiqué «qu’elle s’est
En France, par une décision en date du 11 juillet 2002, le Conseil fixée un objectif de 6 mois pour la finalisation d’une solution
de la concurrence a considéré que l’existence de sociétés de consensuelle qui devra être mise en œuvre dans un délai inférieur
distribution d’eau paritaires entre la Compagnie Générale des Eaux à 24 mois» ; à défaut d’une solution, la ministre précise qu’elle
(filiale de Veolia Environnement) et la Lyonnaise des Eaux France prendra «les mesures nécessaires à l’application effective de la
(filiale de SUEZ Environnement) entraînait une situation d’abus de décision du Conseil de la Concurrence».




15.2 Litiges et arbitrages
Dans le cadre de ses activités, le Groupe est engagé dans un des différents dossiers. Par ailleurs, aucun nouveau litige significatif
certain nombre de litiges et arbitrages d’une part et d’autre part fait n’est apparu au cours du premier semestre 2008. Le montant
l’objet d’enquêtes au titre du droit de la concurrence. Ces points des provisions constituées à ce titre au 30 juin 2008 s’élève à
ont été commentés dans le document de référence 2007 dans la 356,6 millions d’euros.
Note 30. Ne sont donc reprises ici que les évolutions marquantes




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
104
Rapport financier semestriel de SUEZ
Rapport d’activité Comptes Rapport des commissaires aux comptes
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15.2.1 Sinistre Queen Mary 15.2.3 Litige Togo Électricité
Le 11 février 2008, le Tribunal Correctionnel de Saint-Nazaire avait Suite à la résiliation par Togo Électricité de la Convention de
rendu son jugement condamnant notamment la société ENDEL. Concession signée en septembre 2000 avec l’Etat togolais,
Le parquet de Saint-Nazaire, des assureurs et les Chantiers de différentes actions en justice ont été lançées par les parties prenantes
l’Atlantique ont fait appel du jugement, et la société Endel ainsi que (tribunaux Togolais pour l’Etat et CIRDI pour Togo Électricité). La
ses assureurs ont relevé l’appel. procédure CIRDI à laquelle SES proposait de se joindre pour autant
que toutes les procédures au Togo soient arrêtées progresse
lentement. En 2008 la radiation des actions engagées localement a
15.2.2 Sinistre Ghislenghien été prononcée et en conséquence SES (ainsi que Togo Électricité) a
déposé son mémoire en demande auprès du CIRDI en juin 2008.
L’expertise judiciaire a été finalisée et le Juge d’instruction de Tournai
a clôturé son instruction judiciaire le 28 mai 2008.
15.2.4 OPR sur Electrabel
Mi-juin le ministère public a établi ses réquisitions finales demandant
le renvoi devant le Tribunal correctionnel de Tournai de l’ensemble
A la suite de l’offre publique de reprise (OPR) lancée par SUEZ en
des 22 personnes physiques et morales inculpées (dont notamment
juin 2007 sur les actions de sa filiale Electrabel qu’elle ne détenait pas
Fluxys, un de ses cadres, et Electrabel).
encore, Deminor, deux autres fonds et MM. Geenen et consorts ont
initié une procédure devant la Cour d’appel de Bruxelles à l’encontre de
Sauf demandes de devoirs complémentaires des parties, la Chambre
SUEZ et d’Electrabel et tendant à obtenir un complément de prix.
du Conseil entamera ses audiences le 29 septembre 2008.

Electrabel et la Commission bancaire, financière et des assurances
Fluxys et son assureur en première ligne ont entamé une procédure
ont été appelées à la cause en déclaration d’arrêt commun. Par arrêt
judiciaire au civil devant le tribunal de première instance de Tournai à
du 29 avril 2008, la Cour d’appel de Bruxelles a rejeté l’action pour
l’encontre de six personnes morales sur la base d’éléments récents
nullité de la requête introductive d’instance pour non-respect de la
du dossier répressif, et en particulier des résultats des derniers
législation sur l’emploi des langues, Les requérants ont déposé une
devoirs d’instruction complémentaires (réalisés à la demande de
nouvelle requête le 7 mai 2008, en maintenant leurs demandes et
Fluxys) qui on été clôturés au début de cette année. Cette procédure
leur argumentation, sans toutefois mettre à la cause Electrabel et la
a été introduite auprès du tribunal précité le 25 juin 2008.
CBFA. La procédure suit son cours.




NOTE 16 | ÉVÉNEMENT POSTÉRIEUR À LA CLÔTURE :
FUSION GAZ DE FRANCE-SUEZ
Description de la transaction
La fusion entre SUEZ et Gaz de France, annoncée publiquement une augmentation des intérêts minoritaires. En effet, à l’issue de
en février 2006, est devenue effective le 22 juillet 2008, après la l’apport-distribution préalable à la fusion, GDF SUEZ détient 35% de
signature du projet de traité intervenu le 5 juin 2008, l’approbation SUEZ Environnement Company et en conserve le contrôle exclusif
de celui-ci par les Assemblées Générales Extraordinaires des au travers d’un pacte d’actionnaires regroupant GDF SUEZ et les
deux Groupes le 16 juillet 2008, ainsi que la levée des dernières principaux actionnaires de l’ancien Groupe SUEZ, et représentant
conditions suspensives, telles que prévues dans le Traité de Fusion. ensemble 47% du capital de SUEZ Environnement Company.
L’opération a consisté en une fusion-absorption de SUEZ par Gaz
D’un point de vue comptable la fusion est analysée comme une
de France, la parité d’échange proposée ayant été fixée à 21 actions
acquisition «inversée» de Gaz de France par SUEZ. En effet,
Gaz de France pour 22 actions SUEZ. Cette fusion-absorption
l’opération est juridiquement réalisée par voie d’absorption de SUEZ
a été précédée d’un certain nombre d’opérations destinées à
par Gaz de France pour des raisons de continuité opérationnelle.
permettre à SUEZ de distribuer à ses actionnaires 65% des actions
Toutefois, et conformément à la norme IFRS 3 «Regroupement
composant le capital de SUEZ Environnement Company, opération
d’entreprises», l’appréciation de l’ensemble des critères prévus
sans impact sur les capitaux propres consolidés du nouveau
par cette Norme ont conduit à identifier SUEZ comme l’acquéreur
Groupe GDF SUEZ car comptabilisée comme une distribution
comptable de Gaz de France.
de dividendes au niveau des capitaux propres part du Groupe et




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 105
Rapport financier semestriel de SUEZ
Rapport d’activité Comptes Rapport des commissaires aux comptes
Notes aux comptes




Calcul et affectation du coût du regroupement
Gaz de France le même pourcentage de détention dans le nouveau
Le regroupement d’entreprises sera comptabilisé en date du
Groupe que celui réellement obtenu du fait de l’opération juridique.
22 juillet 2008, date de réalisation effective de la fusion.
Ainsi, 993 millions d’actions de SUEZ auraient dû être émises afin
Gaz de France a émis 1 208 millions d’actions en rémunération
de donner aux actionnaires de Gaz de France une participation de
des 1 309 millions d’actions composant le capital de SUEZ après
44% dans le nouveau Groupe.
déduction des 36 millions d’actions SUEZ détenues par SUEZ
Le prix d’acquisition a été évalué sur la base du cours de clôture du
et les 8 millions d’actions SUEZ détenues par Gaz de France. A
22 juillet 2008, date de réalisation effective de la fusion. En conséquence,
l’issue de l’émission des 1 208 millions d’actions Gaz de France,
le prix d’acquisition est estimé à 39 818 millions d’euros.
les actionnaires de l’ancienne entité SUEZ détiennent environ
56% du capital du nouveau Groupe (1 208 millions d’actions sur
Au 22 juillet 2008, date de réalisation effective de la fusion, chaque
2 156 millions d’actions en circulation), tandis que les actionnaires
action de SUEZ a été échangée contre environ 0,9545 action de
de l’ancienne entité Gaz de France en détiennent environ 44%.
Gaz de France (parité de 22 actions de SUEZ pour 21 actions de
Gaz de France).
Dans la mesure où cette transaction est qualifiée d’acquisition
inversée, le coût du regroupement d’entreprises est réputé avoir
Le total estimé des coûts de transaction, directement imputables
été encouru par SUEZ (c’est-à-dire, l’acquéreur comptable). En
à la fusion s’élève à 103 millions d’euros avant impôt. Au 21 juillet
conséquence, le nombre d’actions à émettre est calculé comme
2008, SUEZ détenait 10 millions d’actions de Gaz de France pour
étant le nombre d’actions que SUEZ aurait eu à émettre si le
un coût historique de 272 millions d’euros.
regroupement d’entreprises avait été réalisé sous forme d’émission
d’actions nouvelles par SUEZ afin de conférer aux actionnaires de


Le calcul du coût du regroupement d’entreprise à la date de réalisation effective de la fusion peut être détaillé comme suit :


Nombre d’actions composant le capital de SUEZ (en millions) au 21 juillet (après déduction des actions SUEZ détenues
par SUEZ et des actions SUEZ détenues par Gaz de France à cette date) 1 265
Participation théorique dans le nouveau Groupe détenue par les actionnaires de Gaz de France à l’issue de la transaction 44%
Nombre total d’actions de SUEZ (en millions) qui devraient être émises afin que les actionnaires de Gaz de France dispo-
sent du taux de participation déterminé ci dessus dans le nouveau Groupe 993
40,09
Cours de l’action prise en compte à la date de réalisation effective de la fusion (en euros)
Prix d’acquisition (en millions d’euros) 39 818

Coûts estimés directement imputables à la transaction (en millions d’euros) 103

Coût historique des actions Gaz de France détenues par SUEZ (en millions d’euros) 272
Total du coût du regroupement d’entreprises (en millions d’euros) 40 193


C o n f o r m é m e n t à IFRS 3, une première affectation du prix réévaluation de l’ensemble des actifs tels que présentés dans cette
d’acquisition aux actifs et passifs de Gaz de France est présentée ci- note. L’affectation sera finalisée sur la base d’évaluations et d’études
après, et constitue une estimation provisoire réalisée en fonction des complémentaires qui seront réalisées dans le délai de douze mois
données actuellement disponibles. Compte tenu de la taille et de la prévu par la norme IFRS 3. En conséquence, l’affectation du coût
complexité de l’opération, les affectations sont susceptibles de faire du regroupement est donnée à titre provisoire. L’affectation finale
l’objet de modifications ultérieures en fonction de l’évaluation définitive du coût du regroupement pourrait différer de manière significative
des justes valeurs. Dans le cadre de cette allocation préliminaire, des estimations préliminaires retenues ci-après.
SPE n’a pas été réévalué à sa juste valeur en raison de la faible
matérialité relative de cette allocation en regard des ajustements de




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
106
Rapport financier semestriel de SUEZ
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L’allocation préliminaire du coût d’acquisition est la suivante :



(en millions d’euros)

Total du coût du regroupement d’entreprises 40 193
Valeur comptable de l’actif net – part du Groupe de Gaz de France au 30 juin 2008 17 511
Annulation du goodwill historique Gaz de France (1 825)
Ajustements de juste valeur
Actifs incorporels en concession 6 300
Autres immobilisations incorporelles, nettes 2 300
Immobilisations corporelles 5 300
Participations dans les entreprises associées 400
Impôts différés (5 200)

Minoritaires constatés sur l’affectation du coût du regroupement (29)
Goodwill 15 436


L’affectation de la juste valeur des immobilisations incorporelles ainsi que des actifs immobiliers, des réseaux de transport, des
concerne principalement les contrats de concessions et d’autres terminaux méthaniers et des sites de stockage.
actifs incorporels tels que des relations clients et des marques.
Une section pro forma non auditée des deux groupes combinés
L’affectation de la juste valeur des immobilisations corporelles est disponible dans une section distincte du rapport financier
concerne principalement des actifs d’exploration et de production semestriel.




Remèdes
Dans le cadre des engagements pris à l’égard de la Commission concentrations. Par ailleurs, SUEZ a conclu un accord-cadre avec
Européenne et qui étaient destinés à emporter l’adhésion de la ENI pour l’acquisition des actifs suivants :
Commission Européenne au projet de fusion, SUEZ et Gaz de
‚ 1 100 MW de capacité de production virtuelle (VPP) en Italie
France ont conclu les accords suivants :
pour une période de 20 ans et un prix de 1,2 milliard d’euros,
ƒ SUEZ a conclu, le 29 mai dernier, un accord avec ENI pour la ‚ le réseau de distribution de gaz de la municipalité de Rome,
vente de sa participation (57,25%) dans Distrigaz, entité active pour un prix de 1,1 milliard d’euros. Le transfert de ce réseau
dans le négoce de gaz naturel et incluse dans le secteur d’activité est soumis à l’approbation de la municipalité romaine,
«Électricité et gaz en Europe». Le prix offert par ENI valorise la
‚ un ensemble d’actifs en Exploration & Production situés au
participation de SUEZ dans Distrigaz à 2,7 milliards d’euros,
Royaume-Uni, dans le Golfe du Mexique, en Egypte et en
permettant à SUEZ de dégager une plus-value de l’ordre de
Indonésie pour un prix de l’ordre de 273 millions d’euros,
2 milliards d’euros. Ce prix pourra être majoré d’un complément
‚ un contrat d’approvisionnement de 4 milliards de m3 par an
de prix éventuel lié à la cession à Fluxys des activités de transit
de gaz en Italie sur 20 ans, soit environ la moitié des besoins
de Distrigaz & Co. La réalisation de cette cession, conformément
de GDF SUEZ en Italie. Le Groupe a également négocié avec
aux accords conclus avec ENI, étant notamment sous condition
ENI une option pour un contrat de fourniture additionnel de
suspensive de l’absence d’exercice par Publigaz du droit de
2,5 milliards de m3 par an sur 11 ans, livrable en Allemagne,
préemption dont il est titulaire et de la réalisation de la fusion entre
‚ un contrat d’approvisionnement de 900 millions de m3 par an
Gaz de France et SUEZ, intervenue le 22 juillet dernier, n’a pas
été comptabilisée au premier semestre 2008. Le closing définitif de GNL en équivalent gazeux dans le Golfe du Mexique sur
devrait intervenir au courant du deuxième semestre 2008 après 20 ans.
l’obtention, notamment, de l’agrément d’ENI par la Commission L’accord global d’acquisition des actifs est conditionné au rachat
Européenne et des autorisations requises au titre du contrôle des par ENI de la participation de SUEZ dans Distrigaz.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 107
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Rapport d’activité Comptes Rapport des commissaires aux comptes
Notes aux comptes




De son côté, Gaz de France a conclu les accords suivants :
Suite à la cession de la participation détenue par SUEZ dans le
capital de Distrigaz, le nouveau Groupe pourra conserver un volume
ƒ le 20 juin dernier, Gaz de France a conclu un accord avec EDF
d’approvisionnement allant jusqu’à 70 TWh fourni dans le cadre
pour la cession de sa participation de 25,5% dans le capital de
de contrats à long terme détenus par Distrigaz en vue de couvrir
SPE, producteur belge d’électricité. Le montant de la transaction
une partie des besoins en gaz du groupe Electrabel nécessaires à
s’élève à 515 millions d’euros, auquel s’ajouterait un complément
l’alimentation de ses centrales et de ses clients.
de prix après mise en œuvre des engagements pris par SUEZ vis-
ƒ dans le cadre de la restructuration de sa participation de 57,25% à-vis de l’Etat belge. Cette cession était notamment conditionnée
au non-exercice par Centrica du droit de préemption dont
dans Fluxys en Belgique, SUEZ a accepté le 3 juillet dernier
il dispose. Le 22 juillet 2008, Centrica a notifié son intention
l’offre d’achat par Ecofin Limited de 12,5% du capital de Fluxys,
d’exercer son droit de préemption. La cession à Centrica sera
ramenant ainsi la participation de SUEZ dans Fluxys sous le
définitive après l’approbation de l’opération par la Commission
niveau de 45%, comme elle en avait pris l’engagement envers
Européenne ;
la Commission Européenne. La transaction est sous condition
suspensive de l’absence d’exercice par Publigaz du droit de
ƒ Gaz de France a signé avec A2A, opérateur italien dans le secteur
préemption dont il est titulaire ;
du chauffage urbain, un contrat pour la cession de Cofathec
ƒ dans le cadre des engagements pris par SUEZ vis-à-vis du Coriance, gestionnaire de réseaux de chaleur en France, le 29 mai
dernier. Le prix à payer par A2A s’établit à 44,6 millions d’euros.
gouvernement belge (l’Accord Pax Electrica II), SUEZ a signé le
La vente reste soumise à l’avis de la Commission Européenne ;
12 juin dernier des conventions avec SPE pour l’augmentation
de la quote-part de SPE dans la production d’énergie en
ƒ le 27 juin 2008, Gaz de France a conclu le contrat de cession de
Belgique. Ces conventions sont soumises à un certain nombre
sa participation de 25% dans Segeo, propriétaire du gazoduc qui
de conditions suspensives.
traverse la Belgique et relie les frontières française et néerlandaise,
à Fluxys S.A. Cette cession reste soumise à l’approbation de la
Commission Européenne.




Fiscalité
Une demande d’agrément a été déposée auprès de la Direction reportables au 31 décembre 2007 et à la formation desquels ont
Générale des Impôts afin de permettre, sur le fondement des concouru les filiales du groupe fiscal SUEZ appelées à rejoindre,
à compter du 1er janvier 2008, celui qui sera constitué par SUEZ
dispositions des articles 223-I-5 et 223-I-6 du CGI, le transfert à
Gaz de France des déficits fiscaux d’ensemble du groupe fiscal Environnement Company. Le montant des déficits fiscaux dont le
SUEZ demeurant reportables au 31 décembre 2007 et à la transfert est ainsi sollicité, s’élève à 0,5 milliard d’euros.
formation desquels ont concouru les filiales membres du groupe
La délivrance des agréments et décisions de suivi d’agréments
fiscal rejoignant, à compter du 1er janvier 2008, celui constitué
susvisés a fait l’objet, par courriers en date du 3 juin 2008, d’un
par Gaz de France, ainsi que SUEZ dans le cadre de ses activités
accord de principe par la Direction Générale des Impôts. Elle n’a
énergie. Le montant des déficits fiscaux dont le transfert à Gaz de
pas fait l’objet d’un accord définitif. La reconnaissance partielle
France est ainsi sollicité s’élève à 1,7 milliard d’euros. Par ailleurs,
ou totale des actifs d’impôts différés correspondants, ainsi que
la cessation du groupe fiscal SUEZ générera, au titre de l’exercice
les effets de fiscalité différée passive qui pourront résulter de la
2008, au niveau de GDF SUEZ, un déficit supplémentaire estimé à
dissolution du groupe d’intégration fiscale SUEZ, interviendront
0,8 milliard d’euros.
dans les comptes consolidés GDF SUEZ du second semestre
Des demandes d’agrément et de suivi d’agrément ont par ailleurs 2008, étant rappelé que SUEZ avait déjà reconnu un impôt différé
été déposées auprès de la Direction Générale des Impôts aux fins actif de 500 millions d’euros au 31 décembre 2007 au titre des
de permettre, sur le fondement des dispositions des articles 223-I- reports déficitaires existant à cette date et dont la consommation
5 et 223-I-7 du CGI, le transfert à SUEZ Environnement Company était jugée probable.
des déficits fiscaux d’ensemble du groupe fiscal SUEZ demeurant




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
108
Rapport financier semestriel de SUEZ
Rapport d’activité Comptes Rapport des commissaires aux comptes
Notes aux comptes




DÉCLARATION DES PERSONNES
ƒ
RESPONSABLES DU RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL

Nous attestons qu’à notre connaissance, les comptes du premier semestriel d’activité présente un tableau fidèle des événements
semestre de l’exercice 2008 sont établis conformément aux normes importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice,
comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de leur incidence sur les comptes semestriels, des principales
de la situation financière et du résultat de la société et de l’ensemble transactions entre parties liées, ainsi que des principaux risques et
des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.




Gérard Mestrallet Jean-François Cirelli

Président-Directeur Général Vice-Président, Directeur Général Délégué




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 109
Rapport financier semestriel de SUEZ
Rapport d’activité Comptes Notes aux comptes Rapport des commissaires aux comptes




RAPPORT DES COMMISSAIRES
ƒ
AUX COMPTES
PÉRIODE DU 1ER JANVIER AU 30 JUIN 2008
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR L’INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE 2008 DE SUEZ
ƒ la vérification des informations données dans le rapport semestriel
Mesdames, Messieurs les Actionnaires,
d’activité.
En notre qualité de commissaires aux comptes de GDF SUEZ et en
réponse à la demande de votre Président Directeur Général, nous Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous
avons procédé à : la responsabilité du conseil d’administration de GDF SUEZ. Il nous
appartient, sur la base de notre examen limité, d’exprimer notre
ƒ l’examen limité des comptes semestriels consolidés condensés
conclusion sur ces comptes.
de la société Suez, relatifs à la période du 1er janvier au 30 juin
2008, tels qu’ils sont joints au présent rapport ;




1. Conclusion sur les comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans
professionnel applicables en France. Un examen limité consiste le cadre d’un audit.
essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en
Sur la base de notre examen limité, nous n’avons pas relevé
charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre
d’anomalies significatives de nature à remettre en cause la
des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que
conformité des comptes semestriels consolidés condensés avec la
ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice
norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union
professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance
européenne relative à l’information financière intermédiaire.
que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas
d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité




2. Vérification spécifique
Nous avons également procédé à la vérification des informations Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité
données dans le rapport semestriel d’activité commentant les et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés
comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté condensés.
notre examen limité.


La Défense et Neuilly-sur-Seine, le 29 août 2008

Les Commissaires aux Comptes




DELOITTE & ASSOCIÉS ERNST & YOUNG et Autres MAZARS & GUÉRARD
Jean-Paul Picard Pascal Pincemin Christian Mouillon Nicole Maurin Philippe Castagnac Thierry Blanchetier




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
110
Résultats pro forma
de GDF SUEZ

1. DESCRIPTION DE LA TRANSACTION 112

2. BASE DE PRÉSENTATION 112

3. CALCUL ET AFFECTATION DU COÛT DU REGROUPEMENT 113

4. BILAN PRO FORMA DE GDF SUEZ 114
4.1 Bilan pro forma de GDF SUEZ au 30 juin 2008 114


5. COMPTES DE RÉSULTAT PRO FORMA DE GDF SUEZ 116
5.1 Compte de résultat pro forma de 5.2 Compte de résultat pro forma de
GDF SUEZ au 30 juin 2008 116 GDF SUEZ au 30 juin 2007 118


6. DONNÉES HISTORIQUES SUEZ 120
6.1 Bilan résumé de SUEZ au format du nouveau 6.2 Comptes de résultat résumés de SUEZ
Groupe au 30 juin 2008 120 au format du nouveau Groupe au 30 juin
2008 et au 30 juin 2007 122


7. DONNÉES HISTORIQUES GAZ DE FRANCE 123
7.1 Bilan résumé de Gaz de France au format 7.2 Comptes de résultat résumés de
du nouveau Groupe au 30 juin 2008 123 Gaz de France au format du nouveau
Groupe au 30 juin 2008 et au 30 juin 2007 125


8. CALCUL ET AFFECTATION DU COÛT D’ACQUISITION 126

9. AUTRES AJUSTEMENTS PRO FORMA 127
9.1 Harmonisation des normes IFRS 9.3 Participations croisées et dividendes liés 127
appliquées 127
9.4 Apport-distribution 127
9.2 Opérations intra-groupe 127



RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 111
Résultats pro forma de GDF SUEZ




1. DESCRIPTION DE LA TRANSACTION
ƒ
Les conditions de réalisation et les conséquences attendues de la au 30 juin 2008, ainsi que dans la Note 14 «Evénement postérieur
fusion sont décrites dans la Note 16 «Evénement postérieur à la à la clôture» des notes aux états financiers consolidés résumés de
clôture» des notes aux états financiers consolidés résumés de SUEZ Gaz de France au 30 juin 2008.




2. BASE DE PRÉSENTATION
ƒ
notes aux états financiers consolidés résumés de SUEZ au 30 juin
Les informations financières pro forma consolidées non auditées (ci-
2008, ainsi que dans la Note 14 «Evénement postérieur à la clôture»
après «informations financières pro forma») sont établies en millions
des notes aux états financiers consolidés résumés de Gaz de France
d’euros et reflètent le regroupement de Gaz de France et de SUEZ
au 30 juin 2008. Notamment, les incidences financières des cessions
en utilisant la méthode de l’acquisition d’après les normes IFRS.
requises par la Commission Européenne sur la base de propositions
Le bilan pro forma combiné résumé non audité (le «bilan pro forma»)
de SUEZ et Gaz de France ou à réaliser au titre de l’accord Pax
au 30 juin 2008 est établi comme si la fusion entre Gaz de France
Electrica II avec le gouvernement belge ne pourront être déterminés
et SUEZ était intervenue au 30 juin 2008. Les comptes de résultat
que lors de la réalisation effective de ces transactions, soumise à
pro forma combinés résumés non audités (les «comptes de résultat
certaines conditions. De plus, l’effet brut de ces désinvestissements
pro forma») pour les exercices clos le 30 juin 2007 et 30 juin 2008
considérés isolément ou dans leur ensemble n’aurait pas d’effet
sont établis comme si la fusion entre Gaz de France et SUEZ était
significatif sur les informations financières pro forma. Ces effets ne
intervenue respectivement le 1er janvier 2007 et le 1er janvier 2008.
sont donc pas pris en compte dans les informations financières
pro forma.
Les informations financières pro forma sont présentées exclusivement
à titre d’illustration et ne constituent pas une indication des résultats
Les informations financières pro forma ont été préparées à partir
des activités opérationnelles ou de la situation financière du nouveau
des états financiers consolidés IFRS non audités de SUEZ et de
Groupe issue de l’opération si la fusion avait été réalisée respectivement
Gaz de France au 30 juin 2007 et au 30 juin 2008, et doivent être
au 1er janvier 2007 et 2008 et au 30 juin 2008. Elles ne sont pas non
lues en relation avec ces états financiers historiques inclus dans ce
plus indicatives des résultats des activités opérationnelles à venir ou
rapport financier semestriel.
de la situation financière future du nouveau Groupe.
1/ Acquisition inversée. En application des normes IFRS, la fusion
Seuls les ajustements pro forma se rapportant directement à la
a été traitée comme une acquisition inversée, à savoir comme une
fusion et pouvant être documentés et estimés de manière fiable sont
acquisition de Gaz de France réalisée par SUEZ, et ce même si d’un
pris en compte. Les informations financières pro forma ne tiennent
point de vue juridique, Gaz de France est l’acquéreur et est l’entité
compte d’aucune économie de coût ou d’autres synergies qui
émettrice d’actions en faveur des actionnaires de SUEZ. Dans les
pourraient résulter de la fusion. Les informations financières pro
états financiers qui seront publiés ultérieurement, les états financiers
forma ne tiennent pas non plus compte d’éléments particuliers tels
historiques du nouveau Groupe antérieurs à l’acquisition seront ceux
que les paiements qui pourraient résulter des clauses de changement
de l’acquéreur comptable (SUEZ).
de contrôle ou des coûts de restructuration ou d’intégration qui
2 / SUEZ Environnement Company. SUEZ Environnement
pourraient être engagés du fait de la fusion.
Company, après l’apport-distribution de 65% des actions de SUEZ
Les éléments factuels connus à ce jour et directement liés à la fusion
Environnement Company aux actionnaires de SUEZ préalable à la
sont décrits dans la Note 16 «Evénement postérieur à la clôture» des
fusion, est détenu à 35% par le nouveau Groupe qui en conserve




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
112
Résultats pro forma de GDF SUEZ




le contrôle exclusif à travers un pacte d’actionnaire. Dès lors, SUEZ fiscalité différée qui pourraient résulter de la dissolution du groupe
Environnement Company est consolidée par intégration globale. Par d’intégration fiscale SUEZ. Ce produit n’est pas reflété dans les
conséquent les informations financières pro forma ont été établies en informations financières pro forma.
maintenant SUEZ Environnement Company en intégration globale, à
4/ Reclassements et harmonisation des principes comptables. Il
sa valeur comptable historique et en considérant que cette opération
existe certaines divergences entre la manière dont Gaz de France
avait effectivement été réalisée le 1er janvier 2007 et le 1er janvier
et SUEZ présentent leurs bilans et comptes de résultat respectifs.
2008 pour l’établissement des comptes de résultat pro forma et le
Par conséquent, certains éléments ont fait l’objet de reclassements
30 juin 2008 pour les besoins du bilan pro forma. Cette opération
dans les comptes de résultat et le bilan pro forma établis selon le
d’Apport-Distribution est fiscalement neutre.
référentiel IFRS, afin de respecter les formats préliminaires retenus
3/ Questions fiscales. L’incidence fiscale des ajustements pro par le nouveau Groupe. Gaz de France et SUEZ estiment que
forma a été calculée au taux d’impôt normal en vigueur pour les d’autres reclassements pourraient s’avérer nécessaires lorsque le
périodes au titre desquelles les comptes de résultat pro forma nouveau Groupe arrêtera son format d’états financiers définitif.
sont présentés. GDF SUEZ prévoit, sous réserve de l’obtention
Des ajustements pro forma ont également été comptabilisés dans
des agréments fiscaux sollicités et dont la délivrance a fait l’objet
le but d’harmoniser les principes comptables appliqués à des
d’une acceptation de principe par la Direction Générale des Impôts,
transactions similaires.
d’enregistrer un actif d’impôt différé complémentaire dont le montant
n’est pas arrêté à ce jour. Cet actif d’impôt différé trouve son origine 5/ Opérations intragroupe. Suite à la fusion, toute transaction
dans des pertes fiscales reportables et des différences temporelles effectuée entre Gaz de France et SUEZ est qualifiée d’opération
déductibles de l’intégration fiscale de SUEZ SA n’ayant pas été intragroupe. Les positions bilancielles et les achats et ventes
intégralement comptabilisées dans le bilan de SUEZ au 30 juin 2008. d’énergie et de services réciproques entre les sociétés du nouveau
Si les critères de reconnaissance sont remplis, cet actif d’impôt Groupe ont été éliminés dans le bilan et les comptes de résultat
différé complémentaire sera enregistré en produit dans le compte pro forma.
de résultat du nouveau Groupe, concomitamment aux effets de




3. CALCUL ET AFFECTATION
ƒ
DU COÛT DU REGROUPEMENT
Le coût du regroupement a été évalué sur la base du nombre exclusivement pour les besoins de l’élaboration des informations
d’actions en circulation et du cours de clôture du 22 juillet 2008, date financières pro forma. Ces données sont donc susceptibles de
de réalisation effective de la fusion. L’affectation du prix d’acquisition faire l’objet de modifications ultérieures en fonction de l’évaluation
aux actifs et passifs de Gaz de France a été déterminée sur la base définitive des justes valeurs. Les autres ajustements et reclassements
d’estimations préliminaires de leurs justes valeurs. pro forma sont également établis à titre préliminaire.

L’affectation sera finalisée sur la base d’évaluations et d’études Pour de plus amples informations sur le calcul et l’affectation du coût
complémentaires qui seront réalisées dans le délai de douze mois du regroupement, se référer à la Note 16 «Evénement postérieur à
suivant la réalisation de la fusion, comme requis par les normes la clôture» des notes aux états financiers consolidés résumés de
IFRS. En conséquence, l’affectation et les ajustements pro forma SUEZ, ainsi qu’à la Note 14 «Evénement postérieur à la clôture» des
en résultant sont présentés à titre préliminaire et ont été établis notes aux états financiers consolidés résumés de Gaz de France.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 113
Résultats pro forma de GDF SUEZ




4. BILAN PRO FORMA DE GDF SUEZ
ƒ


4.1 BILAN PRO FORMA DE GDF SUEZ AU 30 JUIN 2008
Données Données
historiques historiques de Calcul et
de SUEZ en Gaz de France affectation Données
présentation en présentation du prix Autres combinées
pro forma pro forma d’acquisition Ajustements pro forma au
(non auditées) (non auditées) (non audités) (non audités) 30 juin 2008
(cf. Note 6.1) (cf. Note 7.1) (cf. Note 8) (cf. Note 9) (non auditées)
En millions d’euros

Actifs

Actifs non courants

Goodwill 14 875 1 825 13 611 30 311
Actifs incorporels en concession 1 787 5 522 6 300 13 609
Autres immobilisations incorporelles nettes 1 701 899 2 300 4 900
Immobilisations corporelles nettes 23 839 18 327 5 300 47 466
Instruments financiers dérivés 2 104 67 2 171
Autres actifs financiers non courants 6 263 1 424 (837) 6 850
Participations dans les entreprises associées 1 226 1 182 400 2 808
Impôts différés actif 1 309 76 1 385
Autres actifs non courants 673 573 1 246
Total actifs non courants 53 777 29 895 27 911 (837) 110 746
Actifs courants
Stocks 1 725 2 000 3 725
Créances clients et comptes rattachés 14 338 6 914 (76) 21 176
Instruments financiers dérivés 12 892 6 236 (839) 18 289
Autres actifs financiers courants 1 231 150 1 381
Autres actifs courants 2 966 2 564 (103) 5 427
Trésorerie et équivalents de trésorerie 5 812 2 946 (500) 8 258
Total actifs courants 38 964 20 810 (103) (1 415) 58 256
TOTAL BILAN ACTIF 92 741 50 705 27 808 (2 252) 169 002




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
114
Résultats pro forma de GDF SUEZ




Données Données
historiques historiques de Calcul et
de SUEZ en Gaz de France affectation Données
présentation en présentation du prix Autres combinées
pro forma pro forma d’acquisition Ajustements pro forma au
(non auditées) (non auditées) (non audités) (non audités) 30 juin 2008
(cf. Note 6.1) (cf. Note 7.1) (cf. Note 8) (cf. Note 9) (non auditées)
En millions d’euros

Passifs

Capitaux propres
Capitaux propres, part du Groupe 21 715 17 511 22 579 (3 036) 58 769
Intérêts minoritaires 2 624 575 29 2 289 5 517
Total capitaux propres 24 339 18 086 22 608 (747) 64 286
Passifs non courants
Provisions 8 638 7 370 16 008
Impôts différés passif 1 533 2 707 5 200 9 440
Dette financière 14 812 4 295 (90) 19 017
Instruments financiers dérivés 1 937 7 1 944
Autres passifs financiers non courants 781 781
Autres passifs non courants 1 160 196 1 356
Total passifs non courants 28 861 14 575 5 200 (90) 48 546
Passifs courants
Provisions 1 058 213 1 271
Dette financière 8 258 1 665 (500) 9 423
Instruments financiers dérivés 13 126 5 964 (839) 18 251
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 11 777 3 256 (76) 14 957
Autres passifs courants 5 322 6 946 12 268
Total passifs courants 39 541 18 044 - (1 415) 56 170
TOTAL BILAN PASSIF 92 741 50 705 27 808 (2 252) 169 002




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 115
Résultats pro forma de GDF SUEZ




5. COMPTES DE RÉSULTAT PRO FORMA
ƒ
DE GDF SUEZ

5.1 COMPTE DE RÉSULTAT PRO FORMA DE GDF SUEZ
AU 30 JUIN 2008
Données Données
historiques historiques de Calcul et
de SUEZ en Gaz de France affectation Données
présentation en présentation du prix Autres combinées
pro forma pro forma d’acquisition Ajustements pro forma au
(non auditées) (non auditées) (non audités) (non audités) 30 juin 2008
(cf. Note 6.2) (cf. Note 7.2) (cf. Note 8) (cf. Note 9) (non auditées)
En millions d’euros

Chiffre d’affaires 26 597 16 864 (332) 43 129

Achats (13 102) (9 479) 332 (22 249)
Charges de personnel (4 183) (1 290) (5 473)
Amortissements, dépréciations et provisions, nets (1 070) (903) (375) (2 348)
Autre résultat opérationnel (5 262) (2 310) (7 572)
Résultat opérationnel courant 2 980 2 882 (375) - 5 487
MtM sur instruments financiers à caractère
opérationnel (148) (43) (191)
Dépréciations d’actifs 48 - 48
Restructurations (39) (73) (112)
Cessions d’actifs 27 25 52
Résultat des activités opérationnelles 2 868 2 791 (375) - 5 284

Coût de l’endettement financier net (313) (59) 37 (335)
Autre résultat financier 34 (125) (23) (114)
Impôt sur les bénéfices (398) (948) 144 (13) (1 215)
Part dans le résultat des entreprises associées 152 78 (15) 215
RÉSULTAT NET 2 343 1 737 (246) 1 3 835
Dont :
Part du Groupe 2 046 1 700 (245) (120) 3 381
Intérêts minoritaires 297 37 (1) 121 454

Résultat net part du Groupe par action 1,61 1,75 1,56
Résultat net part du Groupe par action dilué 1,59 1,75 1,55




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
116
Résultats pro forma de GDF SUEZ




5.1.1 EBITDA pro forma de GDF SUEZ au 30 juin 2008

Données
combinées
pro forma au
Données Gaz de 30 juin 2008
Données SUEZ France (non auditées)
En millions d’euros

SUEZ publié : EBITDA selon la définition du nouveau Groupe 4 244

Gaz de France publié : excédent brut opérationnel 3 811

- Frais de fusion (51)
- Résultat des cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles (3)
- Résultat des cessions des filiales consolidées 4
- MtM sur instruments financiers à caractère opérationnel (43)
- Dépenses de restructuration (12)
+ dotations aux provisions sur actif circulant (28)

EBITDA de Gaz de France selon définition du nouveau Groupe 3 888

EBITDA PRO FORMA GDF SUEZ 4 244 3 888 8 132




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 117
Résultats pro forma de GDF SUEZ




5.2 COMPTE DE RÉSULTAT PRO FORMA DE GDF SUEZ
AU 30 JUIN 2007
Données Données
historiques historiques de Calcul et
de SUEZ en Gaz de France affectation Données
présentation en présentation du prix Autres combinées
pro forma pro forma d’acquisition Ajustements pro forma au
(non auditées) (non auditées) (non audités) (non audités) 30 juin 2007
(cf. Note 6.2) (cf. Note 7.2) (cf. Note 8) (cf. Note 9) (non auditées)
En millions d’euros

Chiffre d’affaires 23 307 13 778 (357) 36 728

Achats (10 706) (7 547) 357 (17 896)
Charges de personnel (3 987) (1 305) (5 292)
Amortissements, dépréciations et provisions, nets (845) (705) (375) (1 925)
Autre résultat opérationnel (5 034) (1 994) (7 028)
Résultat opérationnel courant 2 735 2 227 (375) - 4 587
MtM sur instruments financiers à caractère
opérationnel 55 18 73
Dépréciations d’actifs (21) 5 (16)
Restructurations (25) (1) (26)
Cessions d’actifs 224 79 303
Résultat des activités opérationnelles 2 968 2 328 (375) - 4 921

Coût de l’endettement financier net (208) (68) 23 (253)
Autre résultat financier (12) (33) (21) (66)
Impôt sur les bénéfices (732) (735) 144 (7) (1 331)
Part dans le résultat des entreprises associées 207 52 (15) 244
RÉSULTAT NET 2 223 1 544 (246) (5) 3 516
Dont :
Part du Groupe 1 854 1 505 (245) (158) 2 956
Intérêts minoritaires 369 39 (1) 153 560

Résultat net part du Groupe par action 1,46 1,53 1,36
Résultat net part du Groupe par action dilué 1,44 1,53 1,35




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
118
Résultats pro forma de GDF SUEZ




5.2.1 EBITDA pro forma de GDF SUEZ au 30 juin 2007

Données
combinées
pro orma au
Données Gaz de 30 juin 2007
Données SUEZ France (non auditées)
En millions d’euros

SUEZ publié : EBITDA selon la définition du nouveau Groupe 3 717
Gaz de France publié : Excédent brut opérationnel 3 110
- Résultat des cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles 77
- Résultat des cessions des filiales consolidées
- MtM sur instruments financiers à caractère opérationnel 18
- Badwill 5
- Dépenses de restructuration (2)
+ dotations aux provisions sur actif circulant 21

EBITDA de Gaz de France selon définition du nouveau Groupe 3 033
EBITDA PRO FORMA GDF SUEZ 3 717 3033 6 750




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 119
Résultats pro forma de GDF SUEZ




6. DONNÉES HISTORIQUES SUEZ
ƒ
Certains éléments du bilan et des comptes de résultat de SUEZ forma afin de respecter le format de présentation du nouveau
ont été reclassés dans le Bilan et les comptes de résultat pro Groupe.



6.1 BILAN RÉSUMÉ DE SUEZ AU FORMAT DU NOUVEAU GROUPE
AU 30 JUIN 2008
Données de Données historiques
SUEZ publiées de SUEZ en présentation
Notes
au 30 juin 2008 Reclassements pro forma au 30 juin 2008
En millions d’euros

Actifs
Actifs non courants
Goodwill 14 875 - 14 875
(1)
-
Immobilisations incorporelles nettes 3 488 (3 488)
(1)
1 787
Actifs incorporels en concession - 1 787
(1)
1 701
Autres immobilisations incorporelles nettes - 1 701
Immobilisations corporelles nettes 23 839 - 23 839
Instruments financiers dérivés 2 104 - 2 104
(2)
-
Titres disponibles à la vente 4 144 (4 144)
(2)
-
Prêts et créances au coût amorti 2 119 (2 119)
(2)
6 263
Autres actifs financiers non courants - 6 263
Participations dans les entreprises associées 1 226 - 1 226
Impôts différés Actif 1 309 - 1 309
Autres actifs non courants 673 - 673
Total actifs non courants 53 777 - 53 777
Actifs courants
Stocks 1 725 - 1 725
Créances clients et comptes rattachés 14 338 - 14 338
Instruments financiers dérivés 12 892 - 12 892
(3)
-
Prêts et créances au coût amorti 480 (480)
(3)
1 231
Autres actifs financiers courants - 1 231
Autres actifs courants 2 966 - 2 966
Actifs financiers évalués à leur juste valeur par
(3)
-
résultat 751 (751)
Trésorerie et équivalents de trésorerie 5 812 - 5 812
Total actifs courants 38 964 - 38 964
TOTAL BILAN ACTIF 92 741 - 92 741




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
120
Résultats pro forma de GDF SUEZ




Données de Données historiques
SUEZ publiées de SUEZ en présentation
Notes
au 30 juin 2008 Reclassements pro forma au 30 juin 2008
En millions d’euros
Passif
Capitaux propres
Capitaux propres, part du Groupe 21 715 - 21 715
Intérêts minoritaires 2 624 - 2 624
Total capitaux propres 24 339 - 24 339
Passifs non courants
Provisions 8 638 - 8 638
Impôts différés passifs 1 533 - 1 533
Dette financière 14 812 - 14 812
Instruments financiers dérivés 1 937 - 1 937
Autres passifs financiers non courants 781 - 781
Autres passifs non courants 1 160 - 1 160
Total passifs non courants 28 861 - 28 861
Passifs courants
Provisions 1 058 - 1 058
Dettes financières 8 258 - 8 258
Instruments financiers dérivés 13 126 - 13 126
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 11 777 - 11 777
Autres passifs courants 5 322 - 5 322
Total passifs courants 39 541 - 39 541
TOTAL BILAN PASSIF 92 741 - 92 741




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 121
Résultats pro forma de GDF SUEZ




6.2 COMPTES DE RÉSULTAT RÉSUMÉS DE SUEZ AU FORMAT
DU NOUVEAU GROUPE AU 30 JUIN 2008 ET AU 30 JUIN 2007
Données
Données
historiques
historiques Données
Données de SUEZ en
de SUEZ en de SUEZ
de SUEZ présentation
présentation publiées
publiées au pro forma au
pro forma au au 30 juin
Notes
2007(a) Reclassements 30 juin 2007
30 juin 2008 Reclassements 30 juin 2008
En millions d’euros
Chiffre d’affaires 26 597 - 26 597 23 307 - 23 307
Achats (13 102) - (13 102) (10 706) - (10 706)
Charges de personnel (4 183) - (4 183) (3 987) - (3 987)
Amortissements, dépréciations
et provisions, nets (1 070) - (1 070) (845) - (845)
Autre résultat opérationnel (5 262) (5 262) (5 034) (5 034)
Résultat opérationnel courant 2 980 - 2 980 2 735 - 2 735
MtM sur instruments financiers
à caractère opérationnel (148) - (148) 55 - 55
Dépréciations d’actifs 48 - 48 (21) - (21)
Restructurations (39) - (39) (25) - (25)
Cessions d’actifs 27 - 27 224 - 224
Résultat des activités
opérationnelles 2 868 - 2 868 2 968 - 2 968
(4)
Résultat financier (279) 279 - (220) 220 -
Coût de l’endettement
(4)
(313) (313) - (208) (208)
financier net
(4)
34 34 - (12) (12)
Autre résultat financier
Impôt sur les bénéfices (398) - (398) (732) - (732)
Part dans les entreprises
associées 152 - 152 207 - 207
RÉSULTAT NET 2 343 - 2 343 2 223 - 2 223
Dont :
Part du Groupe 2 046 - 2 046 1 854 - 1 854
Intérêts minoritaires 297 - 297 369 - 369
(a) Les données juin 2007 sont corrigées comme précisé dans la Note 1 aux états financiers consolidés résumés 30 juin 2008 de SUEZ de la méthode de consolidation d’Hisusa.




Reclassement de certains éléments du bilan et du compte de résultat
résumés de SUEZ
(1) Les «Immobilisations incorporelles nettes» ont été reclassées (3) Les «Actifs financiers évalués à leur juste valeur par résultat»
entre les postes «Autres immobilisations incorporelles nettes» et les «Prêts et créances au coût amorti courants» ont été
et «Actifs incorporels en concession». reclassés sous la rubrique «Autres actifs financiers courants».

(2) Les «Titres disponibles à la vente» et les «Prêts et créances au (4) Le «Résultat financier» a été détaillé sous les rubriques «Coût
coût amorti non courants» ont été reclassés sous la rubrique de l’endettement financier net» et «Autre résultat financier».
«Autres actifs financiers non courants».
Le Groupe continuera ses travaux d’harmonisation des principes de
présentation. Par conséquent, d’autres reclassements pourraient
s’avérer nécessaires.


RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
122
Résultats pro forma de GDF SUEZ




7. DONNÉES HISTORIQUES GAZ DE FRANCE
ƒ
Certains éléments du bilan et des comptes de résultat de Gaz de pro forma afin de respecter le format de présentation du nouveau
France ont été reclassés dans le bilan et les comptes de résultat Groupe.



7.1 BILAN RÉSUMÉ DE GAZ DE FRANCE AU FORMAT
DU NOUVEAU GROUPE AU 30 JUIN 2008
Données historiques
de Gaz de France en
Données de Gaz de France présentation pro forma
Notes
publiées au 30 juin 2008 Reclassements au 30 juin 2008
En millions d’euros
Actifs
Actifs non courants
Goodwill 1 825 - 1 825
Actifs incorporels en concession 5 522 5 522
Autres immobilisations incorporelles nettes 899 - 899
Immobilisations corporelles nettes 18 327 18 327
Instruments financiers dérivés 67 67
Autres actifs financiers non courants 1 424 1 424
Participations dans les entreprises associées 1 182 1 182
Impôts différés actif 76 - 76
Autres actifs non courants 573 - 573
Total actifs non courants 29 895 - 29 895
Actifs courants
Stocks 2 000 2 000
Créances clients et comptes rattachés 6 914 - 6 914
(5)
Créance d’impôt 374 (374) -
(5)
Autres débiteurs 2 190 (2 190) -
Instruments financiers dérivés 6 236 - 6 236
Autres actifs financiers courants 150 150
(5)
Autres actifs courants - 2 564 2 564
Trésorerie et équivalents de trésorerie 2 946 2 946
Total actifs courants 20 810 - 20 810
TOTAL BILAN ACTIF 50 705 - 50 705




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 123
Résultats pro forma de GDF SUEZ




Données historiques
de Gaz de France en
Données de Gaz de France présentation pro forma
Notes
publiées au 30 juin 2008 Reclassements au 30 juin 2008
En millions d’euros
Passifs
Capitaux propres
(6)
Capital 984 (984) -
(6)
Prime d’émission 1 789 (1 789) -
(6)
-
Réserves et résultats consolidés 14 353 (14 353)
(6)
Écarts de conversion 385 (385) -
(6)
Total capitaux propres, part du Groupe 17 511 (17 511) -
(6)
Capitaux propres, part du Groupe - 17 511 17 511
Intérêts minoritaires 575 - 575
Total capitaux propres 18 086 18 086
Passifs non courants
(7)
-
Provisions pour avantages au personnel 1 003 (1 003)
(7)
Provisions 6 367 1 003 7 370
Impôts différés passif 2 707 - 2 707
(8)
Titres participatifs 624 (624) -
(8)
Dettes financières 3 671 624 4 295
Instruments financiers dérivés non courants 7 - 7
Autres passifs non courants 196 - 196
Total passifs non courants 14 575 - 14 575
Passifs courants
Provisions 213 - 213
(9)
Dettes au personnel 642 (642) -
Dettes financières 1 665 - 1 665
Instruments financiers dérivés courants 5 964 - 5 964
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 3 256 - 3 256
(9)
Impôts exigibles 761 (761) -
(9)
Autres dettes fiscales 1 339 (1 339) -
(9)
Autres dettes 4 204 (4 204) -
(9)
Autres passifs courants - 6 946 6 946
Total passifs courants 18 044 - 18 044
TOTAL BILAN PASSIF 50 705 - 50 705




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
124
Résultats pro forma de GDF SUEZ




7.2 COMPTES DE RÉSULTAT RÉSUMÉS DE GAZ DE FRANCE
AU FORMAT DU NOUVEAU GROUPE AU 30 JUIN 2008
ET AU 30 JUIN 2007

Données Données
Données de Gaz de Données de Gaz de
de Gaz de France en de Gaz de France en
France présentation France présentation
publiées au pro forma au publiées au pro forma au
Notes
30 juin 2008 Reclassements 30 juin 2008 30 juin 2007 Reclassements 30 juin 2007
En millions d’euros
Chiffre d’affaires 16 864 - 16 864 13 778 - 13 778
(10)
(11 587) 11 587 - (9 446) 9 446 -
Consommations externes
(10)
(9 479) (9 479) (7 547) (7 547)
Achats
(11)
(1 302) 12 (1 290) (1 307) 2 (1 305)
Charges de personnel
Amortissements,
(11), (13),
dépréciations et provisions,
(14)
(942) 39 (903) (683) (22) (705)
nets
(12), (14)
358 (358) - 320 (320) -
Autres produits opérationnels
Autres charges
(12), (14)
(624) 624 - (336) 336 -
opérationnelles
(10), (12),

(15), (16),

(17)
Autre résultat opérationnel (2 310) (2 310) (1 994) (1 994)
(18)
Résultat opérationnel 2 767 115 2 326 (99)
Résultat opérationnel
(18)
2 882 2 227
courant
MtM sur instruments
financiers à caractère
(15)
(43) (43) 18 18
opérationnel
(13)
- 5 5
Dépréciations d’actifs
(16), (11)
(73) (73) (1) (1)
Restructurations
(17)
25 25 79 79
Cessions d’actifs
Résultat des activités
opérationnelles 24 2 791 2 2 328
Coût de l’endettement
financier net (59) (59) (68) (68)
(19)
333 (333) - 204 (204) -
Autres produits financiers
(19)
(434) 434 - (235) 235 -
Autres charges financières
(17), (19)
(125) (125) - (33) (33)
Autre résultat financier
(20)
(948) (948) (735) (735)
Impôt sur les bénéfices
Part dans les entreprises
associées 78 - 78 52 - 52
(21)
Résultat net avant impôt 2 685 (948) 2 279 (735)
(20)
Impôt sur les résultats (948) 948 (735) 735
RÉSULTAT NET 1 737 1 737 1 544 1 544
Part du Groupe 1 700 - 1 700 1 505 - 1 505
Intérêts minoritaires 37 - 37 39 - 39


RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 125
Résultats pro forma de GDF SUEZ




Reclassement de certains éléments du bilan et du compte de résultat
résumés de Gaz de France
charges opérationnelles» ont été reclassés sous la rubrique
Les postes «Autres débiteurs» et «Créance d’impôt» ont été
(5)
«Amortissements, dépréciations et provisions, nets».
reclassés sous la rubrique «Autres actifs courants».

(15) Les «Gains et pertes latents sur les instruments dérivés»
Les postes «capital», «prime d’émission», «réserves et
(6)
inclus selon leur nature sous les rubriques «Autres produits
résultats consolidés», «écarts de conversion et autres», ont
opérationnels» ou «Autres charges opérationnelles» ont été
été regroupés sous la rubrique «Capitaux propres, part du
reclassés sous la rubrique «MtM sur instruments financiers à
Groupe».
caractère opérationnel».
Le poste «Provisions pour avantages au personnel» a été
(7)
(16) Les frais de fusion qui étaient inclus dans «Autres charges
reclassé sous la rubrique «Provisions».
opérationnelles» ont été reclassés sous la rubrique
Le poste «Titres participatifs» a été reclassé sous la rubrique
(8)
«Restructuration».
«Dettes financières».
(17) Les «Résultats générés par les plus-values sur cessions
Les «Dettes au personnel», les «Impôts exigibles», les «Autres
(9)
d’immobilisations corporelles, incorporelles ou d’actifs
dettes fiscales» et les «Autres dettes» ont été reclassés sous
financiers» qui selon leur nature étaient inclus dans «Autres
la rubrique «Autres passifs courants».
produits opérationnels», «Autres charges opérationnelles», ou
«Autre résultat financier» ont été reclassés sous la rubrique
(10) Les «Consommations externes» ont été reclassées sous
«Cessions d’actifs».
la rubrique «Achats» à l’exception des «Autres achats et
charges externes» et de la «Production immobilisée» qui ont
(18) L’indicateur du «Résultat opérationnel» a été remplacé par le
été reclassés en «Autre résultat opérationnel».
«Résultat opérationnel courant».
(11) Les «Charges de personnel» ainsi que les «Dotations aux
(19) Les «Autres produits financiers» et les «Autres charges
provisions» supportées au titre des restructurations ont été
financières» ont été reclassés sous la rubrique «Autre résultat
reclassées sous la rubrique «Restructuration».
financier».
(12) Les «Autres produits opérationnels» et les «Autres charges
(20) La rubrique «Impôt sur les résultats» a été reclassée sous le
opérationnelles» ont été reclassés sous la rubrique «Autre
poste «Impôt sur les bénéfices».
résultat opérationnel».
(21) Le «Résultat avant impôt» ne figure pas dans la présentation
(13) Les pertes de valeur enregistrées sous la rubrique
retenue pour le nouveau Groupe.
«Amortissements et provisions» ont été reclassées sous la
Le Groupe continuera ses travaux d’harmonisation des principes de
rubrique «Dépréciations d’actifs».
présentation. Par conséquent, d’autres reclassements pourraient
(14) Les dépréciations sur actifs circulants enregistrées sous
s’avérer nécessaires.
la rubrique «Autres produits opérationnels» et les «Autres




8. CALCUL ET AFFECTATION
ƒ
DU COÛT D’ACQUISITION
Le coût d’acquisition et son affectation sont présentés dans 375 millions d’euros a donc été constatée dans les comptes de
la Note 16 «Evénement postérieur à la clôture» des notes aux résultat pro forma au 30 juin 2007 et 30 juin 2008.
comptes 30 juin 2008 SUEZ ainsi que dans la Note 14 «Evénement
L’effet impôt lié à ces ajustements pro forma s’élève à + 144 millions
postérieur à la clôture» des notes aux comptes 30 juin 2008 de
d’euros.
Gaz de France.
Un ajustement pro forma de 15 millions d’euros net d’impôt
Les écarts d’évaluation de 13 900 millions d’euros affectés aux
a également été comptabilisé au titre de l’écart d’évaluation
actifs de concessions, aux autres immobilisations incorporelles
de 400 millions d’euros affecté aux actifs sous-jacents des
ainsi qu’aux immobilisations corporelles sont amortis sur une durée
«participations dans les entreprises associées.
d’utilité moyenne pondérée de 18 années aux fins des ajustements
pro forma. Une charge d’amortissement complémentaire de




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
126
Résultats pro forma de GDF SUEZ




9. AUTRES AJUSTEMENTS PRO FORMA
ƒ
10 millions d’actions de Gaz de France pour une valeur totale de
9.1 HARMONISATION DES 400 millions d’euros au 30 juin 2008.
NORMES IFRS APPLIQUÉES Le prix d’acquisition historique des actions Gaz de France détenues
Le seul ajustement réalisé en vue d’harmoniser les principes par SUEZ est intégré au coût de l’acquisition de Gaz de France. Dans
comptables respectifs de SUEZ et de Gaz de France concerne le bilan pro forma, les participations croisées ont été éliminées.
les coûts d’emprunts. Conformément à la révision d’IAS 23, le
Les dividendes perçus par Gaz de France et SUEZ au titre de ces
nouveau Groupe a choisi d’activer les coûts d’emprunts. Ceci
participations croisées ont également été retraités des comptes
constitue un changement par rapport à la pratique appliquée par
de résultats pro forma. Les retraitements enregistrés s’élèvent à
Gaz de France qui consistait à comptabiliser en charge tous les
- 21 millions d’euros au titre de l’exercice clos le 30 juin 2007 et
coûts d’emprunts relatifs à la période au cours de laquelle ils ont
- 23 millions d’euros au titre de l’exercice clos le 30 juin 2008.
été engagés, y compris les coûts d’emprunts engagés lors de la
période de construction en vue de financer les actifs en concession
9.4 APPORT-DISTRIBUTION
et les immobilisations incorporelles.
A l’issue de l’Apport-Distribution préalable à la fusion, le nouveau
Aucun ajustement pro forma n’a été inscrit dans le bilan pro forma au
Groupe détient 35% de SUEZ Environnement Company et en
30 juin 2008 dans la mesure où les actifs qualifiés sont d’ores et déjà
conserve le contrôle exclusif au travers d’un pacte d’actionnaires
évalués à leur juste valeur du fait de l’application des ajustements pro
regroupant le nouveau Groupe et les principaux actionnaires de
forma relatifs à l’affectation du prix d’acquisition. L’activation des coûts
l’ancien Groupe SUEZ, soit environ 47% du capital de SUEZ
d’emprunts conduit à diminuer les charges d’intérêts de 23 millions
Environnement Company. Par conséquent les informations pro forma
d’euros et de 37 millions d’euros respectivement au 30 juin 2007 et
ont été établies en maintenant SUEZ Environnement Company en
au 30 juin 2008. L’impact de ce retraitement sur le poste «Impôt sur
intégration globale et en reclassant la part des intérêts minoritaires
les bénéfices» représente 7 millions d’euros et 13 millions d’euros
relatifs à ce pôle pour tenir compte de cet Apport-Distribution.
respectivement au 30 juin 2007 et au 30 juin 2008.
Le retraitement de l’Apport-Distribution tel que reflété actuellement
A l’issue du processus de fusion, le Groupe continuera ses travaux
dans le bilan et les comptes de résultat pro forma présentés ne
d’harmonisation des principes comptables. Par conséquent, d’autres
tient compte d’aucun effet d’impôt différé ou courant potentiel lié
ajustements d’harmonisation pourraient s’avérer nécessaires.
à cette opération.

9.2 OPÉRATIONS En l’absence de disposition spécifique dans les principes IFRS et
compte tenu du fait que le nouveau Groupe conserve le contrôle
INTRA-GROUPE exclusif de SUEZ Environnement Company au travers d’un pacte
Les positions bilantielles et les achats et ventes d’énergie et de d’actionnaire, l’opération d’Apport-Distribution a été comptabilisée à
services réciproques entre les sociétés du nouveau Groupe ont été la valeur nette comptable consolidée de la quote-part ainsi distribuée
éliminés dans le bilan et les comptes de résultat pro forma. de SUEZ Environnement Company.

9.3 PARTICIPATIONS CROISÉES L’Apport-Distribution se traduit donc par une diminution de la part
Groupe des capitaux propres de 2 289 millions d’euros au 30 juin
ET DIVIDENDES LIÉS 2008 avec pour contrepartie la part des minoritaires. Au compte de
résultat, il se traduit par une diminution de 153 millions d’euros au
Gaz de France détient 8 millions d’actions de SUEZ pour une
30 juin 2007 et de 117 millions d’euros au 30 juin 2008 du résultat
valeur totale de 347 millions d’euros au 30 juin 2008. SUEZ détient
Groupe, avec pour contrepartie la part des minoritaires.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 127
RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
128
Perspectives d’avenir
de GDF SUEZ

DES POSITIONS COMMERCIALES
ƒ
ET INDUSTRIELLES DE PREMIER PLAN
DANS TOUTES LES BRANCHES
(1 500 MW et 454 610 m3 d’eau par jour) à Abu Dhabi ; Al Dur à
Le rapprochement entre Gaz de France et SUEZ a été réalisé
Bahrein (1 234 MW et 218 000 m3 d’eau par jour) ;
le 22 juillet 2008. Il a donné naissance à un nouveau leader
mondial de l’énergie bénéficiant de positions de premier plan
ƒ Turquie : acquisition de la société Izgaz (distribution et vente de
dans le gaz, l’électricité et les services à l’énergie, d’un portefeuille
gaz naturel) ;
d’approvisionnement en énergie sécurisé et diversifié, ainsi que
ƒ États-Unis : centrale d’ Astoria à New York (575 MW) ;
d’un parc de production électrique flexible, performant et faiblement
émetteur de CO2.
ƒ Royaume-Uni : centrale Teesside (1 875 MW), concession du
GDF SUEZ est doté des meilleurs atouts humains, industriels et réseau de chaleur et de froid du Parc Olympique « Londres
financiers pour relever et répondre aux enjeux et défis énergétiques JO 2012 » ;
de demain.
ƒ Italie : Romana Gas (réseau de distribution de gaz de la ville de
Il bénéficie de la complémentarité de ses activités, d’une présence Rome), 6 centrales de cogénération (370 MW) ;
solide sur l’ensemble de la chaîne énergétique (de l’amont à l’aval,
ƒ GNL : construction du terminal GNL de Mejillones (mise en service
dans le gaz et l’électricité, dans l’énergie et les services), d’un mix
début 2010, Chili), projet de terminal de Rabaska au Canada,
énergétique équilibré et flexible au cœur de l’Europe, et d’une
accord avec PowerGas (Singapour) ;
présence sur tous les continents. Il détient un triple leadership
ƒ Nucléaire : accord avec Total et Areva pour un projet aux
mondial dans le GNL, les IPPs (Independent Power Producers) et
les services à l’énergie. Le Groupe, qui place le développement Emirats Arabes Unis, entrée au capital de l’usine George Besse ll
durable au cœur de ses métiers, compte s’appuyer sur les synergies (sécurisation de l’approvisionnement en uranium enrichi).
entre l’énergie et l’environnement pour contribuer à la protection de
ƒ SUEZ ENVIRONNEMENT : nombreux succès commerciaux en
l’environnement et lutter contre le réchauffement climatique.
Europe dans l’eau (contrat de 50 millions d’euros sur 10 ans
Le Groupe met en œuvre une stratégie ambitieuse axée autour d’un remporté à Nantes) et les déchets (partenariat signé entre SITA
développement industriel essentiellement organique. Cette stratégie France et Renault pour la déconstruction de véhicules en fin
est illustrée par les développements commerciaux et industriels de vie), ainsi qu’à l’International (contrat de 99 millions d’euros
récents de toutes les branches, avec notamment : pour la modernisation et l’extension de la station d’épuration
d’Alexandrie Est), complété par desacquisitions industrielles de
ƒ Brésil : barrage hydraulique de Jirau (3 300 MW) ;
proximité (« tuck in »), notamment dans le domaine de l’eau aux
ƒ Moyen-Orient : centrale de Ras Laffan au Qatar (2 730 MW Etats-Unis et dans les activités du recyclage et de valorisation
et dessalement d’eau de 286 000m3/jour) ; de Shuweihat 2 des déchets en Europe.




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008 129
Perspectives d’avenir de GDF SUEZ




DES PERSPECTIVES DE CROISSANCE
ƒ
RENTABLE
ƒ Maintien d’une discipline financière stricte avec une notation
Le très fort taux de croissance de l’EBITDA du 1er semestre a
« strong A ».
bénéficié de conditions climatiques plus favorables en Europe et
d’effets non récurrents tels qu’une hausse des prix de marché du
GDF SUEZ confirme la mise en place d’une politique de dividende
pétrole et de l’électricité, ainsi que d’excellents résultats de Tractebel
dynamique offrant un rendement attractif par rapport au secteur.
Energia (Brésil) et de Distrigaz.
Le Groupe réitère ainsi son objectif de distribution supérieure à 50 %
Compte tenu de ces effets et de perspectives de développement
du résultat net part du Groupe récurrent et vise une croissance du
prometteuses et attractives pour l’ensemble de ses métiers, le
dividende par action de 10 % à 15 % par an en moyenne entre le
Groupe confirme ses objectifs de croissance rentable à court et
dividende payé en 20074 et le dividende payé en 2010.
à moyen terme :
Le Groupe met en place dès 2008, une politique de versement, au
ƒ Croissance de l’EBITDA1 en 2008 supérieure à 10 % (EBITDA
deuxième semestre de chaque année, d’un acompte sur dividende,
2007 et 2008 retraités2 des cessions de Distrigaz, Fluxys, SPE
au titre de l’année en cours.
et Coriance)
Pour 2008, le Groupe versera ainsi le 27 novembre prochain
ƒ EBITDA3 cible de 17 milliards d’euros à horizon 2010
0,80 euro par action, soit une distribution totale de 1,7 milliard
ƒ Programme de synergies opérationnelles de 1 milliard d’euros d’euros. Ce versement prendra juridiquement la forme d’un acompte
sur dividende. Par ailleurs, l’assemblée générale de mai 2009 mettra
par an à horizon 2013
en paiement le solde du dividende ordinaire 2008, augmenté d’une
ƒ Mise en œuvre d’un programme d’investissements industriels de
distribution exceptionnelle de 0,80 euro par action.
30 milliards d’euros sur la période 2008-2010
Enfin, le Groupe réalisera un programme de rachat d’actions de
1 milliard d’euros supplémentaire d’ici la fin de l’année 2008.




(1) Cet objectif suppose que les tarifs de vente de gaz naturel en France reflètent les coûts de fourniture correspondants. Il s’entend également à climat
moyen et hors évolution significative des contextes régulatoires en Europe.
(2) EBITDA pro forma 2007 ainsi retraité : 12,5 milliards d’euros.
(3) Définition EBITDA pro forma GDF SUEZ.
(4) Basé sur le dividende Gaz de France versé en 2007 et relatif à l’exercice 2006 (1,1 euro par action).




RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2008
130
Ce Rapport Semestriel 2008 a été imprimé sur papier certifié 100 % PEFC,
sans acide, recyclable et biodégradable, chez un imprimeur labellisé “Imprim’vert” (charte de respect de l’environnement).




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