Clichy, le 28 août 2008

Distributeur international de prêt à porter féminin, de lingerie et accessoires
3 414 Magasins au 30.06.08




RESULTATS SEMESTRIELS 2008
(exercice du 1er janvier au 31 décembre 2008)

Variation
30.06.07
30.06.08
en millions €
(M€)
-28,0
Chiffre d’affaires hors taxes 482,7 510,7
-17,2
Marge brute 288,5 305,7
en % du CA -0,1pt
59,8% 59,9%
-18,0
EBITDA* 32,1 50,1
- 24,9
Résultat Opérationnel Courant 5,3 30,2
-18,6
Résultat net part du Groupe (3,2) 15,4
+38,6
Dette financière nette 146,1 107,5
*ROC avant amortissements, provisions, résultat de cessions des immobilisations.

ACTIVITE ET MARGE

Le chiffre d’affaires hors taxes du groupe du 1er semestre 2008 s’établit à 482,7 M€ en retrait de 5,5 % par rapport à
celui du premier semestre 2007. Ce chiffre intègre un impact négatif de change à hauteur de 4,3 M€. A surface
comparable et taux de change constant (like-for-like), le chiffre d’affaires est en recul de 8,2%.

Le taux de marge brute est stable à 59,8% du chiffre d’affaires.

RESULTATS

En dépit d’une bonne maîtrise des charges d’exploitation à périmètre constant, particulièrement en Europe, le résultat
opérationnel courant est impacté par les augmentations annoncées des charges de personnel en Chine ainsi que des
dépenses de marketing et de communication en Europe, dans le cadre de la stratégie de montée en puissance des
marques. Les charges d’exploitation sont par ailleurs impactées de l’augmentation de la taille du réseau (+7% en
Europe au 30 juin 2008 par rapport au 30 juin 2007).

Concernant les autres éléments du compte de résultat :

- le résultat financier est de -5,0 millions € contre -3,3 M€ au premier semestre 2007,
- l’impôt s’élève à 7,4 M€ contre 8,4 M€,

Après prise en compte des intérêts minoritaires de -4,1 M€, le résultat net part du Groupe est de -3,2 M€ contre
15,4 M€ un an plus tôt.

ENDETTEMENT

Au 30 juin 2008, la dette financière nette est de 146,1 M€ contre 116,4 M€ au 31 décembre 2007 et représente un
gearing de 42,1% des capitaux propres ; cette augmentation tient à la hausse des investissements sur la période ainsi
qu’à la mise en œuvre du programme de rachat d’actions au cours du premier semestre 2008. L’augmentation de
l’endettement est cependant freinée par l’amélioration sensible du besoin en fonds de roulement du Groupe

PERSPECTIVES

En Chine, le Groupe travaille activement sur le lancement des collections issues du repositionnement engagé début
2008.
En Europe, le Groupe reste confronté à un environnement économique difficile. Il continue dans ce contexte de mettre
l’accent sur l’attractivité de ses marques et la maîtrise de ses frais.


Le Groupe publiera son chiffre d’affaires du troisième trimestre le 21 octobre 2008 après la clôture de la Bourse de Paris
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