Neuilly-sur-Seine, le 29 juillet 2008


LES RESULTATS DU 1ER SEMESTRE 2008
CONFIRMENT LA SOLIDITE DU GROUPE

DYNAMISME DE L'ACTIVITE ET RESISTANCE DES RESULTATS
OBJECTIFS CONFIRMES POUR L'EXERCICE DANS SON ENSEMBLE

• Revenus en hausse organique de 6,3% (à périmètre et taux de change constants
) ;

• Prises de commandes en forte progression organique de 16%, avec
l'enregistrement de plusieurs contrats significatifs ;

• EBIT en croissance organique de 10%, grâce à la très bonne performance du
domaine Défense et malgré l'impact, sur le résultat du domaine Sécurité, des
difficultés rencontrées dans la mise en œuvre de contrats complexes dans
l'activité billettique ;

• Plein effet du plan " Optimum " lancé en 2005, et poursuite des efforts de
compétitivité, notamment pour faire face à un environnement monétaire très
pénalisant ;

• Objectifs annuels confirmés, d'une croissance organique des revenus de 6% et
d'une marge d'EBIT d'au moins 7,25%.


Chiffres clés *
en millions d'euros S1 2007 S1 2008 variation
totale organique

Prises de commandes 5 331 6 051 +13% +16%
Carnet au 30 juin 22 516 22 615 +0,4% +6%
Revenus 5 584 5 668 +2% +6%
Résultat opérationnel courant avant restructurations 415 386 -7% +8%
Résultat opérationnel courant après restructurations
(EBIT) 399 375 -6% +10%
en % des revenus 7,1% 6,6%
Résultat net, part du Groupe 559 289 -48%
Dette nette au 30 juin 1 204 912 -24%

Le bénéfice net, part du Groupe *, de 289 M€, inclut un résultat de cession
de + 57 M€. Le résultat net * de 559 M€ au 30 juin 2007 incluait 318 M€ de plus-
value de cession exceptionnelle liée à l'opération de rapprochement avec DCNS.


(*) Résultats avant impact des écritures de " purchase price allocation ".
Cet impact, de - 45 M€, au total, sur le résultat net, est présenté en détail
dans l'annexe. Compte tenu de ces écritures, le résultat net, part du Groupe,
ressort à 244 M€ à fin juin 2008, contre 504 M€ au 30 juin 2007.




45, rue de Villiers - 92526 Neuilly-sur-Seine Cedex - France - Tel: +33 (0)1 57
77 86 26 - Fax: +33 (0)1 57 77 87 44 - www.thalesgroup.com
-1-

Evolution du périmètre de consolidation

L'année 2008 est la première qui intègre le plein effet des opérations
stratégiques majeures finalisées avec Alcatel-Lucent en 2007 : en effet, seules
les activités Transport et Sécurité acquises au groupe de télécommunication
étaient consolidées dès le 1er janvier 2007, les filiales spatiales ne sont
entrées dans le périmètre de consolidation qu'au 1er avril 2007.

Les variations du périmètre du Groupe incluent également la cession, à DCNS,
des activités navales de surface en France, effective au 31 mars 2007, celle
des participations dans Protac et Bayern Chemie (activités " propulsion "),
déconsolidées à compter du 1er juillet 2007, de la participation dans FACEO,
déconsolidée à compter du 1er octobre 2007, ainsi que la cession début 2008, au
groupe américain Hypercom, des activités de solutions de paiement.

Nota. Pour faciliter la comparaison des résultats du premier semestre 2008 avec
ceux du premier semestre 2007, ces derniers sont également présentés ci-après
après retraitement, pour inclure les résultats de l'activité Espace à partir du
1er janvier 2007 (Dans les chiffres 2007 publiés, les résultats de l'activité
Espace ne sont consolidés qu'à partir du 1er avril).




Activité
Les revenus consolidés s'élèvent à 5 668 M€, contre 5 584 M€ au 30 juin 2007 et
5 791 M€ en données retraitées, soit une variation totale de -2% par rapport
aux montants retraités et de +6,3% à taux de change et périmètre identiques.

Variation Variation
2007 2008
2007
Premier semestre totale vs organique
publié retraité
(en millions d'euros) retraité


Aéronautique / Espace 1 496 1 703 1 791 +5 % + 12 %

Défense 2 407 2 407 2 439 +1 % +5 %

Sécurité 1 418 1 418 1 397 -1 % +1 %

Autres & activités cédées 263 263 41 ns ns

Revenus consolidés 5 584 5 791 5 668 -2% + 6,3 %


Mouvements du périmètre de consolidation : le montant retraité des revenus
du premier semestre 2007 inclut 207M€ correspondant aux revenus réalisés au 1er
trimestre 2007 par les activités spatiales acquises à Alcatel-Lucent. Dans les
chiffres 2007 publiés, ces activités ne sont consolidées qu'à partir du 1er
avril, soit sur le seul deuxième trimestre. Les autres mouvements du périmètre
de consolidation,




45, rue de Villiers - 92526 Neuilly-sur-Seine Cedex - France - Tel: +33 (
0)1 57 77 86 26 - Fax: +33 (0)1 57 77 87 44 - www.thalesgroup.com
-2
-

principalement les cessions d'activités indiquées ci-avant, se sont traduits
par une déconsolidation nette de chiffre d'affaires de 197 M€.

L'impact des variations de change sur les revenus s'est élevé à -261 M€ et
correspond essentiellement à la conversion en euros des revenus des filiales
implantées hors de la zone euro. Il résulte principalement des baisses du
dollar US et de la livre sterling par rapport à l'euro.

Dans le domaine Aéronautique/Espace, où les revenus progressent globalement de
12% à taux de change et périmètre identiques, les activités spatiales affichent
une progression particulièrement soutenue de leur chiffre d'affaires (+25%) qui
se retrouve dans l'ensemble des segments de marché : satellites de
communication (Yahsat, Globalstar), satellites d'observation (Sentinel),
systèmes de navigation (Galileo). La division Aéronautique affiche des ventes
en croissance de 5% à taux de change constants ; la progression de ses
activités militaires (+6%) provient notamment de la forte augmentation des
facturations comptabilisées sur les activités de systèmes électroniques de
combat (programme Rafale en France, rénovation des Mirage F1 au Maroc. Dans les
activités civiles, la croissance des revenus ressort à 4%, grâce en particulier
au dynamisme du segment " avions régionaux " pour Bombardier et Sukhoi, ainsi
qu'à un bon niveau des livraisons à Airbus, conformes aux attentes. On constate
en revanche un retrait des ventes dans les activités de multimédia de bord ("
IFE "), qui reflète les premiers effets des retards dans le lancement du B787 et
, dans une moindre mesure, de l'A380.

Dans le domaine Défense, les revenus sont supérieurs de 5% à ceux du premier
semestre 2007, en données comparables. On relève ainsi une croissance des
ventes de près de 9% dans les Systèmes Terre et Interarmées, provenant
principalement des activités optroniques et des systèmes terrestres, en
particulier au Royaume-Uni, une croissance de 8 % des revenus de la division
Naval, portée par les facturations comptabilisées au titre des programmes de
frégates FREMM en France et FFG en Australie, ainsi que par le bon niveau des
activités de services. Les revenus des Systèmes Aériens affichent un léger
recul (- 2%) ; ils sont stables dans le domaine militaire et en diminution dans
les équipements et systèmes de contrôle du trafic aérien malgré une bonne
croissance des activités de support client.

La stabilité globale (+1%) des revenus du domaine Sécurité combine des
évolutions relativement différenciées, avec une progression des revenus dans la
signalisation ferroviaire (+ 6%) et les services aux entreprises (+ 7%) tandis
que les difficultés rencontrées dans la mise en œuvre de certains contrats
complexes dans les activités de billettique et contrôle d'accès pour voyageurs
pèsent sur l'activité du secteur. Par ailleurs, les activités d'entraînement &
simulation et d'équipements de sécurité sont en recul par rapport à un premier
semestre 2007 particulièrement dynamique.




45, rue de Villiers - 92526 Neuilly-sur-Seine Cedex - France - Tel: +33 (0)1
57 77 86 26 - Fax: +33 (0)1 57 77 87 44 - www.thalesgroup.com
-3-

Revenus consolidés selon leur destination

Revenus du 1er semestre Variation Variation
2008 2008
2007
(en millions d'euros) totale organique
retraité en %
France 1 583 1 425 -10% -5% 25%

Royaume-Uni 763 791 +4% +20% 14%

Autres pays d'Europe 1 473 1 447 - 2% + 3% 26%

Total Europe 3 819 3 663 - 4% + 3% 65%

Asie et Pacifique 778 780 +0% +11% 14%
Amérique du Nord 593 528 -11% -3% 9%
Proche et Moyen Orient 388 475 +22% +25% 8%
Reste du Monde 213 223 +5% +11% 4%

Total hors d'Europe 1 972 2 005 +2% +10% 35%

Revenus consolidés au 30 juin 5 791 5 668 - 2% +6% 100%

La diminution des revenus à destination de la France est largement
imputable au rythme des facturations dans le secteur de la défense. La
progression des revenus au Royaume-Uni ressort à + 20%, après correction de
l'impact de la baisse de la livre sterling d'un premier semestre à l'autre.

Les ventes à destination de la zone Asie-Pacifique sont, à données
comparables, en augmentation de 11%, avec des progressions élevées dans les
trois domaines d'activité. De même la très forte croissance des revenus dans
les pays du Moyen Orient concerne l'ensemble des domaines. En particulier, les
activités spatiales y enregistrent leurs premières facturations sur les
contrats majeurs signés en 2007 (Yahsat et Arabsat). En Amérique du Nord, la
bonne tenue de l'activité " systèmes aériens " au Canada ne compense pas
complètement le recul des facturations dans les communications militaires et
l'aéronautique civile aux Etats-Unis.


Les nouvelles commandes entrées en carnet au cours du premier semestre ont
atteint 6 051 M€ contre 5 331 M€ un an auparavant (et 5 499 M€ en retraité),
soit une hausse de 13%, et de 16% en données comparables. Le book-to bill
ressort à 1,07 contre 0,95 au premier semestre 2007. Cette évolution favorable
résulte à la fois du dynamisme du socle des commandes d'un montant unitaire
inférieur à 100 M€, qui s'est apprécié de 6%, ainsi que de l'enregistrement de
trois grandes commandes, pour un total de 605 M€ : programme FSTA d'avions
ravitailleurs au Royaume-Uni (326 M€ enregistrés par Thales UK), conduit dans
le cadre du consortium Airtanker1, contrat Lorads III (153 M€) portant sur la
fourniture d'un nouveau système

1 Cobham, EADS, Rolls-Royce, Thales UK et VT Group




45, rue de Villiers - 92526 Neuilly-sur-Seine Cedex - France - Tel: +33 (0)
1 57 77 86 26 - Fax: +33 (0)1 57 77 87 44 - www.thalesgroup.com
-4-

de contrôle du trafic aérien pour l'aéroport de Singapour et, à hauteur de 126 M
€, commande d'équipements et systèmes pour trois corvettes de la Marine
marocaine. Au 30 juin 2007, une seule commande, du domaine Défense, était
supérieure à 100 M€. A noter également que ces chiffres n'incluent pas le
programme naval britannique CVF, signé début juillet, qui représente pour
Thales une commande d'environ 600 M€.

Variation Variation
2007 2008
2007
Au premier semestre totale organique
publié retraité
(en millions d'euros) publié


Aéronautique /Espace 1 453 1 621 2 003 + 38 % + 28%

Défense 2 224 2 224 2 562 + 15 % + 17 %

1 482 1 482 1 454
Sécurité - 2% -1%

Autres & activités cédées 172 172 32 ns ns


Commandes consolidées 5 331 5 499 6 051 +13 % + 16 %

La forte progression des prises de commandes dans le domaine Aéronautique/
Espace (+ 28%, book-to-bill de 1,12 contre 0,95 au premier semestre 2007)
provient des bonnes performances enregistrées dans les deux composantes de ce
domaine. La croissance atteint 31% dans la division Espace, avec notamment deux
satellites commandés pour Eutelsat et Nilesat et deux charges utiles pour
Koreasat et Amos 4 ainsi que plusieurs commandes dans le cadre du programme
Galileo. La division Aéronautique progresse globalement de 26%, grâce notamment
à la forte hausse du segment militaire (+42%), qui bénéficie de la majeure
partie des commandes reçues par Thales au titre du programme FSTA, et à une
bonne performance du segment civil (+17%), en particulier les IFE (+27%), mais
aussi Airbus et l'activité support.

Dans le domaine Défense, les commandes connaissent également une très bonne
croissance, de 17 % à taux de change comparables, et un book-to-bill de 1,05 (0,
92 au S1 2007), avec des progressions particulièrement élevées dans les
divisions Naval (+40% avec plusieurs programmes de corvettes, au Maroc et en
Indonésie ainsi que des systèmes sonars)2 et dans Systèmes Aériens (+33% grâce
au programme de contrôle du trafic aérien Lorads III à Singapour). Dans la
division Systèmes Terre et Interarmées la progression des commandes a été de 2
%, après une très bonne année 2007.

Dans le domaine Sécurité, on enregistre un book-to-bill stable de 1,04 avec une
baisse organique de 1% des commandes. Les évolutions favorables enregistrées
dans les composants, les activités de systèmes de sécurité et de systèmes de
transports ainsi que dans les simulateurs (qui bénéficient du programme



2 le contrat de porte-avions britanniques CVF a été signé début juillet 2008
et n'entrera en carnet qu'au troisième trimestre.




45, rue de Villiers - 92526 Neuilly-sur-Seine Cedex - France - Tel: +33
(0)1 57 77 86 26 - Fax: +33 (0)1 57 77 87 44 - www.thalesgroup.com
-
5-

britannique d'avions ravitailleurs FSTA) compensent la baisse sensible (-26%)
de la signalisation ferroviaire, dans l'attente d'importants contrats annoncés
pour le second semestre.


Résultats
Le résultat opérationnel courant après restructurations (" EBIT ")(3) atteint
375 M€ au premier semestre 2008 contre 399 M€ au 30 juin 2007 (et 398 M€ après
retraitement), ce qui correspond, malgré une baisse de 6% en termes monétaires,
à une progression de 10 % à taux de change et périmètre constants.

• Cette évolution reflète en premier lieu les très bonnes performances
affichées par le Domaine Défense, qui bénéficie à la fois d'une croissance de
ses revenus et d'une amélioration de son taux de marge : à 235 M€ contre 207 M€
au 30 juin 2007, l'EBIT du domaine Défense est accroissement de près de 20% à
taux de change constants, une évolution favorable constatée dans les trois
divisions qui le composent.

• Par ailleurs, le secteur Aéronautique / Espace a fait mieux que
résister à la faiblesse persistante du dollar US : la division Aéronautique, la
plus affectée par l'impact défavorable des évolutions monétaires ( -20 M€ au
total), affiche un résultat stable à 72 M€ contre 73 M€ un an auparavant. A
taux de change constant, son résultat progresse de plus de 30%, en dépit d'une
charge d'environ 20 M€ due à des surcoûts dans le développement du système de
gestion des vols de l'A400M. Les activités spatiales ont plus que doublé leur
résultat opérationnel courant, qui passe de 10 M€ à 24 M€ d'un premier semestre
à l'autre, malgré un impact change négatif de 6 M€.

• Enfin, le recul sensible du résultat du domaine Sécurité (à 51 M€
contre 104 M€, un an auparavant), provient essentiellement de l'activité
billettique où les difficultés rencontrées dans la mise en œuvre de deux
contrats complexes ont pesé pour 45 M€.

• Les charges de restructuration enregistrent une nouvelle baisse, de 16 M
€ à 11 M€, le groupe bénéficiant en 2008 du plein effet des mesures du plan "
Optimum " lancé en 2005. Ces efforts de compétitivité vont toutefois se
poursuivre, compte tenu du contexte monétaire, mais sans requérir le même
niveau de provisionnement, en raison de la croissance attendue de l'activité.

Le résultat opérationnel, de 387 M€, comprend un résultat de cession positif de
57 M€, dont 53 M€ correspond à la plus-value dégagée sur la vente des activités
de solutions de paiement, ainsi qu'une charge de 43 M€ correspondant à
l'amortissement des goodwills résiduels comptabilisés sur l'activité billettique
. Au 30 juin 2007, le résultat opérationnel, de 694 M€, incluait une plus-value
de 318 M€ générée par la cession à DCNS des activités navales de surface en
France.




(3) Avant impact comptable du " purchase price allocation "




45, rue de Villiers - 92526 Neuilly-sur-Seine Cedex - France - Tel: +
33 (0)1 57 77 86 26 - Fax: +33 (0)1 57 77 87 44 - www.thalesgroup.com

-6-





























































( 3)
Le semestre se solde par un bénéfice net part du groupe de 289 M€, contre 559 M
€ au 30 juin 2007, résultat incluant cette plus-value exceptionnelle.

L'endettement net atteint 912 M€, contre 1 204 M€ au 30 juin 2007 et 291 M€ à
fin 2007, compte tenu d'un " free cash flow opérationnel " négatif de -365 M€
contre -378 M€ au premier semestre 2007, tendance traditionnelle en première
partie de l'année, et du versement des dividendes à hauteur de 195 M€.


Perspectives pour l'exercice en cours

Dans un environnement marqué par la force persistante de l'euro contre le
dollar et la livre sterling, une politique budgétaire restrictive dans certains
de ses pays grands marchés domestiques et des retards dans la montée en
puissance chez Boeing et Airbus de quelques grands programmes aéronautiques, le
Groupe confirme ses ambitions de croissance organique de 6% pour l'ensemble de
l'exercice.

Par ailleurs, avec l'amélioration des performances opérationnelles du domaine
Sécurité attendue au second semestre et compte tenu d'une nouvelle baisse des
charges de restructuration, Thales confirme également son objectif de Résultat
Opérationnel Courant après restructurations (" EBIT") d'au moins 7,25% de ses
revenus, contre 7% en 2007.




Contact presse
Thales, Direction de la communication
Caroline Philips
Tel. +33 1 57 77 86 26




45, rue de Villiers - 92526 Neuilly-sur-Seine Cedex - France - Tel: +33 (0)
1 57 77 86 26 - Fax: +33 (0)1 57 77 87 44 - www.thalesgroup.com
-7-

ANNEXE


Tableau de passage au compte de résultat consolidé

Impact S1 2008
S1 2008
en millions d'euros " ajusté " du PPA* consolidé

Résultat opérationnel courant avant restructurations 386 -62 324

Résultat opérationnel courant après restructurations 375 -62 313

Résultat opérationnel 387 -62 325
Impôt sur les bénéfices (91) 21 (70)
Résultat des sociétés en équivalence 30 -4 26

Résultat net 289 -45 244

Résultat net " part du Groupe " 289 - 45 244

*PPA : " Purchase Price Allocation " (écritures relatives à
l'ajustement à la juste valeur des actifs
et passifs acquis)


Compte de résultat résumé*

en millions d'euros S1 2007 S1 2008

Revenus consolidés 5 584 5 668

Résultat opérationnel courant avant restructurations 415 386
Coût des restructurations (16) (11)

Résultat opérationnel courant (EBIT) 399 375

Résultat des cessions et autres résultats 296 12

Résultat opérationnel 695 387

Résultats financiers (25) (32)
Autres composantes de la charge de retraite (1) (5)
Impôt sur les bénéfices (124) (91)
Résultat des sociétés en équivalence 15 30

Résultat net 560 289
- part des intérêts minoritaires 1 (0)

Résultat net " part du Groupe " 559 289

* avant impact du " PPA "




45, rue de Villiers - 92526 Neuilly-sur-Seine Cedex - France - Tel: +33 (0)1
57 77 86 26 - Fax: +33 (0)1 57 77 87 44 - www.thalesgroup.com
-8-

Tableau de flux résumé

S1 2007 S1 2008
en millions d'euros retraité

Autofinancement d'exploitation 499 479

Variation du besoin en fonds de roulement (609) (509)

Versement des prestations de retraites * (37) (30)
Impôt courant net (payé) / reçu (34) (47)

Cash flow opérationnel net (182) (107)

Investissements industriels nets (192) (258)

Free cash flow opérationnel (378) (365)

Investissements, nets des cessions, dans les filiales et participations (756) 76

Versements au titre des déficits de retraite au Royaume Uni (37) (73)
Versement de dividendes (169) (195)

Cash flow net de l'exercice (1 340) (558)

* hors versements au titre du financement du déficit de
retraite au Royaume Uni


Résultat opérationnel courant (EBIT) * par domaine

En % des En % des
S1 2008
S1 2007* S1 2007 revenus revenus
retraité
en millions d'euros

Aéronautique / Espace 84 83 4,9% 96 5,4%
Défense 207 207 8,6% 235 9,6%
Sécurité 104 104 7,3% 51 3,7%
Autres & activités cédées 4 4 ns (7) ns

Résultat opérationnel courant
après restructuration (" EBIT ") 399 398 6,9% 375 6,6%

* avant impact du " PPA "




45, rue de Villiers - 92526 Neuilly-sur-Seine Cedex - France - Tel: +33 (0)
1 57 77 86 26 - Fax: +33 (0)1 57 77 87 44 - www.thalesgroup.com
-9-

Informations sectorielles

Aéronautique / Espace

S1 2007
S1 2007 S1 2008
En millions d'euros retraité

Carnet de commandes au 30 juin 6 873 6 873 7 300
Prises de commandes 1 453 1 621 2 003
Commandes / revenus 0,97 0,95 1,12
Revenus consolidés 1 496 1 703 1 791
Résultat opérationnel courant avant restructurations * 93 91 102
Résultat opérationnel courant (EBIT) * 84 83 96
en % des revenus 5,6% 4,9% 5,4%




Défense S1 2007 S1 2008
En millions d'euros 10 252 10 351
Carnet de commandes au 30 juin 2 224 2 562
Prises de commandes
Commandes / revenus 0,92 1,05

2 407 2 439
Revenus consolidés 207 235
Résultat opérationnel courant avant restructurations * 207 235
Résultat opérationnel courant (EBIT) * 8,6%
en % des revenus 9,6%

Sécurité
En millions d'euros S1 2007 S1 2008
Carnet de commandes au 30 juin 5 183 4 916
Prises de commandes 1 482 1 454
Commandes / revenus 1,04 1 ,04
Revenus consolidés 1 418 1 397
Résultat opérationnel courant avant restructurations * 106 54
Résultat opérationnel courant (EBIT) * 104 51
en % des revenus 7,3% 3,7%




* avant impact du " PPA "




45, rue de Villiers - 92526 Neuilly-sur-Seine Cedex - France - Tel: +33 (0)1
57 77 86 26 - Fax: +33 (0)1 57 77 87 44 - www.thalesgroup.com
- 10 -

Informations trimestrielles

Revenus consolidés

Variation Variation
En millions d'euros 2007 2008 totale organique

Premier trimestre 2 194 2 308 5% 7,3%

Deuxième trimestre 3 390 3 360 -1% 5,4%

Premier semestre 5 584 5 668 2% 6,3%



Par domaine d'activités au 2ème trimestre Variation Variation
En millions d'euros T2 2007 T2 2008 totale organique

Domaine Aéronautique/Espace 1 043 1 071 3% 9%
Domaine Défense 1 440 1 447 1% 4%

Domaine Sécurité 815 819 0% 2%

Autres 92 23

Revenus consolidés du 2è trimestre 3 390 3 360 -1% 5,4%

45, rue de Villiers - 92526 Neuilly-sur-Seine Cedex - France - Tel: +33 (0)
1 57 77 86 26 - Fax: +33 (0)1 57 77 87 44 - www.thalesgroup.com
- 11
-