Communiqué de presse
Press release

08.19
Valeo : Résultats du premier semestre 2008
• Bénéfice net en hausse de 41%
• Quatrième trimestre consécutif d'amélioration des marges
• Réduction de l'endettement de 178 millions d'euros
• Bon niveau d'entrées en commandes

PARIS, France, le 29 juillet 2008 - Le Conseil d'Administration, qui s'est
réuni hier, a arrêté les états financiers consolidés résumés du premier
semestre 2008.

En millions d'euros 1er semestre** Evolution trimestrielle 2008
2008 2007*** Variation 2ème trimestre* 1 trimestre*
Produits de l'activité (P.A.) 4 914 5 006 -1,8% 2 444 2 470
Marge brute 791 771 +2,6% 403 388
% Chiffre d'affaires 16,3% 15,6% +0,7 pt 16,7% 15,9%
Marge opérationnelle 1 203 177 +14,7% 113 90
% P.A. 4,1% 3,5% +0,6 pt 4,6% 3,6%
Résultat de la période revenant 100 71 +40,8% 57 43
aux actionnaires de la Société
% P.A. 2,0% 1,4% +0,6pt 2,3% 1,7%
Résultat de base par action 1,30 0,92 +41,3% 0,74 0,56
correspondant (en euros)


* Non audité
** Les données semestrielles ont fait l'objet d'un examen limité
*** Ces chiffres n'incluent pas les montants relatifs à l'activité câblage,
cédée le 31 décembre 2007, conformément à la norme IFRS 5

Résultats du Groupe au premier semestre 2008

Au premier semestre 2008, le total des produits de l'activité atteint 4 914
millions d'euros, en hausse de 0,6% à périmètre et change constants. Les
volumes résistent au fort ralentissement de la production automobile au second
trimestre et augmentent de 3,4% sur le semestre.

1 Résultat opérationnel avant autres produits et charges

Les efforts engagés par le Groupe de manière à compenser l'impact des prix des
matières premières par l'utilisation des composants moins coûteux et des gains
de productivité portent leurs fruits. La marge brute atteint ainsi 16,3% du
chiffre d'affaires (soit 791 millions d'euros) contre 15,6% du chiffre
d'affaires (771 millions d'euros) au premier semestre 2007.

La marge opérationnelle augmente de 14,7% à 203 millions d'euros. Elle
représente 4,1% des produits de l'activité, en hausse de 0,6 point par rapport
au premier semestre 2007. Le Groupe enregistre le quatrième trimestre
consécutif d'amélioration de sa rentabilité opérationnelle au second trimestre
avec un gain de 0,5 point.

Le résultat avant impôt s'élève à 161 millions d'euros, en progression annuelle
de 26,8%. Grâce à la diminution de l'endettement moyen, les charges financières
nettes diminuent légèrement en dépit de la hausse du coût de la dette. Le
résultat avant impôt bénéficie également des variations favorables de résultat
de change pour 13 millions d'euros.

Le résultat revenant aux actionnaires de Valeo est de 100 millions d'euros au
titre du semestre écoulé contre 71 millions d'euros au premier semestre 2007,
soit une hausse de 40,8%.

L'endettement financier de 621 millions d'euros2 s'améliore de 178 millions
d'euros par rapport au 31 décembre 2007. Ceci est dû à la génération de cash
flow libre3 (89 millions d'euros) et à la cession de l'activité thermique
moteur poids lourds (77 millions d'euros). Le ratio d'endettement financier net
sur capitaux propres s'améliore ainsi à 35% contre 45% à la clôture de
l'exercice
2007.

Les prises de commandes semestrielles représentent 1,3 fois le chiffre
d'affaires de première monte de la période, contre 1,2 fois au premier semestre
2007. La part des produits innovants est stable à 26% du total.


Faits marquants du semestre

L'innovation et l'excellence opérationnelle sont au cœur de la stratégie du
Groupe.

Le système micro-hybride StARS, lancé en première mondiale en 2004, a franchi
une étape décisive de son développement commercial avec l'annonce de la
signature d'un contrat avec PSA Peugeot Citroën pour l'équipement de plus d'un
million de véhicules de ce constructeur d'ici 2011. D'autres développements
commerciaux sont attendus prochainement. StARS bénéficiera, avec le projet
Camless de moteur sans arbres à cames, d'un financement public de 54,8 millions
d'euros
accordé par OSEO.

Le système d'aide au stationnement Park4UTM qui a été récompensé au cours du
semestre du prestigieux PACE Award - la quatrième distinction consécutive de ce
type pour l'innovation Valeo - est en phase de déploiement commercial avec 16
véhicules équipés d'ici 2010.

2 Avant prise en compte du dividende de 92 millions d'euros payé le 1er juillet
2008
3 Capacité d'autofinancement moins impôts moins variation de BFR moins frais
financiers plus subventions et contributions moins investissements corporels et
incorporels nets


L'excellence opérationnelle a été distinguée par de nombreux clients du Groupe
dont Toyota qui lui a attribué son " Excellent Quality Award " pour ses progrès
remarquables dans le domaine de la Qualité.

L'optimisation de l'outil industriel qui vise à accompagner la croissance des
clients et à disposer en permanence d'une base de coûts compétitive a été
poursuivie. Le Groupe a en particulier fermé son site de Rochester aux Etats-
Unis au deuxième trimestre. La part des effectifs productifs dans les pays à
coûts compétitifs a continué de progresser et représente 48 % du total contre
45 % au 30 juin 2007 (hors activité câblage cédée le 31 décembre 2007).

Valeo a poursuivi son expansion sur les marchés émergents avec l'annonce d'une
première implantation en Russie dans le domaine de la climatisation. Plusieurs
joint-ventures seront lancées d'ici la fin de l'année, conformément au plan de
développement.

Valeo a poursuivi le recentrage du portefeuille autour de ses trois Domaines en
cédant son activité thermique moteur poids lourds au fonds EQT.


Perspectives

Les conditions d'exploitation devraient se durcir au second semestre. Dans ce
contexte, Valeo engagera les actions nécessaires afin d'assurer la croissance
de son résultat annuel 2008, conformément à ses engagements.



Valeo est un Groupe industriel indépendant entièrement focalisé sur la
conception, la fabrication et la vente de composants, systèmes intégrés et
modules pour les automobiles et poids lourds. Valeo compte parmi les premiers
équipementiers mondiaux et le Groupe emploie 59 700 personnes dans 122 sites de
production, 61 centres de Recherche et Développement et 9 centres de
distribution, répartis dans 28 pays.


Pour toute information complémentaire, veuillez contacter :
Kate Philipps, Directeur de la Communication du Groupe, Tél.: 331.40.55.20.65
Rémy Dumoulin, Directeur des Relations Financières, Tél.: 331.40.55.29.30

Pour plus d' informations sur le Groupe et ses secteurs d'activité, consultez
son site Internet :
www.valeo.com