Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


SASA INDUSTRIE
Société anonyme à Conseil d’Administration
Au capital de 6.216.255 €
Siège social : zone industrielle n° 1 – 59360 LE CATEAU-CAMBRESIS
387 757 214 R.C.S. Cambrai - APE 741 J.



COMPTES CONSOLIDES


Les états financiers consolidés sont présentés en euros arrondis au millier d’euros le plus proche, sauf
indication contraire

I. BILAN CONSOLIDE au 31/12/2007



Bilan 31/12/2007 31/12/2006
Actifs non courants
Goodwills 3 417 3 038 Note 1
Autres actifs incorporels 244 355 Note 1
Actifs corporels 12 849 14 072 Note 2
Actifs financiers non courants 33 135 Note 3
Autres actifs non courants 214 214 Note 4
Actifs d'impôts différés 703 1 541 Note 5
Total actifs non courants 17 460 19 355
Actifs courants
Stocks 16 873 18 703 Note 6
Clients 12 473 10 895 Note 7
Autres créances et comptes de régularisation 1 439 1 116 Note 8
Actifs d'impôts exigibles 70 786
Actifs financiers courants 346 383 Note 3
Trésorerie et équivalents de trésorerie 17 012 20 094 Note 10
Actifs non courants destinés à être cédés 2 302 Note 11
Total actifs courants 48 213 54 279
TOTAL ACTIF 65 673 73 634




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Exercice clos au 31 décembre 2007


Bilan 31/12/2007 31/12/2006
Capital émis 6 216 6 874 Note 12
Primes liées au capital 0 5 278 Note 12
Réserves et résultats consolidés 42 480 37 685 Note 12
Capitaux propres part du Groupe 48 696 49 837
Intérêts minoritaires 492 97 Note 14
Total capitaux propres 49 188 49 934
Passifs non courants
Provisions 612 505 Note 13 et 14
Passifs financiers non courants 495 4 153 Note 15
Passifs d'impôts différés 1 897 Note 4
Autres passifs non courants 193 176 Note 16
Total passifs non courants 1 301 5 731
Passifs courants
Provisions 15 357 Note 13 et 14
Passifs financiers courants 403 2 275 Note 15
Fournisseurs 7 695 5 663 Note 17
Autres dettes et comptes de régularisation 6 275 7 090 Note 18
Passifs d'impôt exigible 796 55
Passifs associés à des actifs destinés à être
2 529
cédés
Total passifs courants 15 184 17 969
TOTAL PASSIF 65 673 73 634

II. COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE au 31/12/2007
Compte de résultat 31/12/2007 31/12/2006
Chiffre d'affaires 70 137 70 461 note 21
Autres produits opérationnels 914 409 note 22
Variation de stocks de produits finis et de produits en-
cours 1261 -70
Marchandises et matières consommées -25 657 -20 760 note 23
Charges externes -8 434 -9 812 note 25
Frais de personnel -23 569 -25 300 note 24
Impôts et taxes -2 153 -1 962
Amortissements et dépréciations des immobilisations -2 717 -2 842 note 27
Autres charges opérationnelles -483 -806 note 28
Résultat sur cessions d'actifs non courants 330 -67
Résultat Opérationnel 9 629 9 251
Produits de trésorerie et d'equivalents de trésorerie 482 381
Coût de l'endettement financier brut -421 -288
Coût de l'endettement financier net 61 93 note 29
Autres produits financiers 935 1048 note 30
Autres charges financières -911 -986 note 30
Charges d'impôt sur le résultat -2 889 -3 198 note 31
Résultat net après impôts 6 825 6 208
Part du groupe 6 770 6 242
Intérêts minoritaires 55 -34
Résultat net par action (en €) 3,14 2,78
Résultat net dilué par action (en €) 3,14 2,78



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Tableau de variation des capitaux propres

Réserves et
Primes Total Intérêts Total Capitaux
K€ Capital résultat
réserves Groupe minoritaires Propres
consolidé
Au
6 874 5 278 32 825 44 977 22 44 999
31/12/2005
Variation des
écarts de -38 -38 13 -25
conversion
Résultat
comptabilisé
directement -38 -38 13 -25
en capitaux
propres
Résultat de la
période 6 242 6 242 -34 6 208
Total des
produits et
charges
6 204 6 204 -21 6 183
comptabilisés
au titre de la
période
Changement
de méthode
Variation de
capital 31 31
Opérations
sur titres auto -21 -21 -21
détenus
Dividendes
versés par la -1 348 -1 348 -1 348
société mère
Variations de
périmètre et
de 65 65
poucentage
d'intérêts
Autres
25 25
variations




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Au
6 874 5 278 37 685 49 837 97 49 934
31/12/2006
Variation des
écarts de 27 27 3 30
conversion
Résultat
comptabilisé
directement 27 27 3 30
en capitaux
propres
Résultat de la
période 6 770 6 770 55 6 825
Total des
produits et
charges
6 797 6 797 58 6 855
comptabilisés
au titre de la
période
Changement
de méthode
Variation de
capital -658 -5 278 -2 311 -8 247 -8 247
Opérations
sur titres auto 1 038 1 038 1 038
détenus
Dividendes
versés par la
société mère
Variations de
périmètre et
de -702 -702 360 -342
poucentage
d'intérêts
Autres
-27 -27 -23 -50
variations

Au
6 216 42 480 48 696 492 49 188
31/12/2007




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Tableau des flux de trésorerie

K€ 31/12/2007 31/12/2006
Flux de trésorerie liés à l'activité
- Résultat net consolidé 6 825 6 208
- Résultat antérieur à l'entrée dans le périmètre
- Dotations nettes aux amortissements et provisions 2 169 3 319
- Plus et moins values de cession -330 57
Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement
8 664 9 584
financier
Coût de l'endettement financier net -61 -93
Charge d'impôt de la période, y compris impôts différés 2 889 3 198
CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT avant coût de l'endettement
12 689
11 492
financier et impôt
Impôts versés 2 414 -3 447
Variation du BFR lié à l'activité -1 541 -1 026
Flux net de trésorerie généré par l'activité 12 365 8 216
Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement
Décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations corporelles et
-1 756 -3 806
incorporelles
Encaissements liés aux cessions d'immobilisations corporelles et
-369 53
incorporelles
Acquisition de titres de sociétés consolidées -3 654
Remboursement des prêts consentis 96 100
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissements -2 029 -7 307
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement
Sommes reçues des actionnaires lors d'augmentations de capital
- versées par les actionnaires de la société mère 0 0
- versées par les minoritaires des sociétés intégrées 500 31
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère -1 348
Produits de l'émission d'actions
Achats et cessions d'actions propres -8 248 -21
Encaissements liés aux nouveaux emprunts 3 958
Remboursements d'emprunts -5 531 -2 287
Intérêts versés -421 -288
Revenus des valeurs mobilières de placement 381
Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement -13 700 426
Incidence des variations de cours des devises -177 -89
Variation de trésorerie -3 541 1 246
Trésorerie d'ouverture 19 855 19 119
trésorerie reclassée en actifs destinés à être cédés 510
Trésorerie corrigée à l'ouverture 20 365 19 119
Trésorerie de clôture 16 824 20 365
dont trésorerie reclassée en actifs destinés à être cédés -510
Trésorerie Bilan (note 15) 16 824 19 855
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ANNEXES




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1. Informations relatives à l’entreprise


1.1 Description de l'activité

SASA INDUSTRIE est une société anonyme de droit français à Conseil d’administration. Son siège est situé
au Cateau-Cambrésis (France).
Le Groupe SASA INDUSTRIE (ci-après dénommé "Le Groupe") est le spécialiste des supports de cuisson
anti-adhérents au service de l'industrie agroalimentaire, des professionnels de la boulangerie-pâtisserie et
des Métiers de Bouche, ainsi que du loisir culinaire.

Les actions de la société se négocient sur l'Eurolist compartiment C.

En date du 14 avril 2008, le Conseil d’Administration a arrêté et autorisé la publication des états financiers
consolidés de SASA INDUSTRIE, S.A. pour l’exercice clos le 31 décembre 2007. Ils seront soumis à
l’approbation de l’Assemblée Générale des actionnaires du 27 juin 2008.


2. Faits majeurs de l’exercice

2.1 Prise de contrôle de Sasa Industrie

Le 25 janvier 2007, Weinberg Capital Partners (« WCP »), associé à P.P.J.B., société holding de gestion
patrimoniale contrôlée par Patrice Jacquelin, a acquis une participation majoritaire dans SASA INDUSTRIE.
Cette transaction valorisait SASA INDUSTRIE à 92,6 millions d’euros (soit, compte tenu de la trésorerie nette
positive, une valeur d’entreprise de 80,7 millions d’euros).

La transaction s’est déroulée en trois étapes :

Roger Messio, fondateur de la société et Président du Conseil de Surveillance, et Patrice Jacquelin, ont
conclu le 4 janvier 2007 un contrat de cession de leur participation de 60 % dans le capital de SASA
INDUSTRIE, au profit d’une holding contrôlée à 54 % par WCP, 43 % par P.P.J.B., société holding de
gestion patrimoniale contrôlée par Patrice Jacquelin et 3 % par deux managers de SASA INDUSTRIE. Le
bloc de 36 % détenu par Roger Messio est acquis au prix de 41,50 euros par action et le bloc de 24 % cédé
par P.P.J.B. est acquis au prix de 40,26 euros par action.

Après la réalisation de l’acquisition du bloc de contrôle le 25 janvier 2007, la holding d’acquisition contrôlée
par WCP a déposé auprès de l’Autorité des Marchés Financiers un projet d’Offre Publique d’Achat Simplifiée
(OPAS) sur le solde du capital au prix de 41,50 euros par action, ouverte du 23 février au 15 mars 2007. Le
prix de 41,50 euros par action retenu représentait une prime de 24 % par rapport au dernier cours côté, de
28,3 % par rapport à la moyenne des cours des trois derniers mois ; de 30,9 % par rapport à la moyenne
des six derniers mois et de 27,5 % par rapport à la moyenne des 12 derniers mois.

Le 1er juillet 2007, l’activité « Grand Public » de Etablissement Guy Demarle a été cédée à P.P.J.B. pour une
valeur proche de sa valeur comptable. (Voir en paragraphe III les détails de l’opération).

Suite à la finalisation de ces trois étapes la part de capital détenu par le public s’établissait à 27,7%.




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Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
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2.2 Cession de l’activité Grand Public

Le 1er juillet 2007, l’activité « Grand Public » de Etablissement Guy Demarle qui était déficitaire et
représentait environ 22,5 % du chiffre d’affaires de la société, a été filialisée, puis cédée à P.P.J.B. pour une
valeur proche de sa valeur comptable ; le Conseil de Surveillance de SASA INDUSTRIE réuni le 4 janvier
2007 s’était prononcé en faveur de l’opération, et avait approuvé le principe de la cession de l’activité Grand
Public.

Dans le cadre de cette cession, un accord de reprise par Patrice Jacquelin directement ou indirectement par
le biais de P.P.J.B. de l’activité Grand Public de Etablissement Guy Demarle a été signé entre Weinberg
Capital Partners et Patrice Jacquelin, avec les objectifs suivants :

Transfert à PPJB de l’ensemble des actifs et passifs afférents à l’activité « Grand Public » (hors fabrication,
services logistiques et administratifs) préalablement exercée par Etablissement Guy Demarle au sein du
groupe SASA INDUSTRIE ;

Conclusion concomitante d’un ensemble de conventions entre Etablissement Guy Demarle et la nouvelle
entité Guy Demarle Grand Public, abritant l’ancienne activité Grand Public de Guy Demarle permettant au
groupe SASA INDUSTRIE de ne plus assumer les risques et coûts liés à cette activité.
Cet accord prévoit la signature entre Ets Guy Demarle et Guy Demarle Grand Public, de différentes
conventions de prestations de services :

Contrat d’approvisionnement,
-
Contrat de sous-traitance logistique,
-
Contrat de service,
-
Bail,
-
Convention de garantie,
-
Accord de co-existence,
-
Accord de non concurrence.
-

Dans le cadre de cet accord, les filiales étrangères détenues directement par Etablissement Guy Demarle ou
indirectement par le biais de sa filiale Demarle Holding Inc, à savoir Demarle At Home (société américaine) ;
Demarle Ltd (société anglaise) ; Demarle Sprl (société belge) ; Demarle BV (société néerlandaise – en cours
de liquidation); Demarle GmbH (société allemande – en cours de liquidation) et Demarle KK (société
japonaise – en cours de liquidation), ont été cédées à .P.P.J.B, société holding de gestion patrimoniale
contrôlée par Patrice Jacquelin, pour le prix global d'un (1) euro par contrat conclu entre Etablissement Guy
Demarle et Demarle Holding Inc, les Cédants d'une part, et .P.P.J.B., le Cessionnaire d'autre part, en date
du 30 mars 2007 avec effet au 1er avril 2007.

2.3 Réduction du capital

Nous vous rappelons que l’Assemblée Générale du 29 juin 2006 avait autorisé le Directoire à mettre en place
un nouveau programme de rachat d’actions d’une durée de 18 mois dans la limite de 10 % du capital, soit
229 115 actions, et dans la limite d’un prix maximum d’achat de 50 € par action ; cette autorisation mettant
fin à l’autorisation donnée au Directoire par l’Assemblée Générale du 15 juin 2005.
Dans le cadre de cette nouvelle autorisation la société a racheté le 25 juin 2007 176 141 actions au prix de
41,5€. Le 29 juin 2007 la société a procédé à l’annulation des titres rachetés et des titres auto détenus à
cette date soit une annulation de 219 065 titres pour une réduction de sa situation nette de 8 247 398 €.
A l’issue de cette opération le capital social de SASA Industrie a été ramené à 6 216.255 €.

2.4 Mise en place d’un Conseil d’administration

L’Assemblée générale mixte appelée à approuver les comptes de l’exercice clos au 31 décembre 2006 a
approuvé à l’unanimité lors de sa session à caractère extraordinaire, dans sa sixième résolution, le
changement de mode d’administration et de direction de la société par adoption de la formule à Conseil
d’Administration.




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Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


2 .5 Franchissement du seuil des 95% par Financière Sasa

Le 26 novembre 2007 Sasa Holding & Management rachetait hors marché 196 223 titres Sasa Industrie
portant sa participation à 81% du capital et 78.31% des droits de vote ; le 21 décembre Sasa Holding &
Management parvenait à racheter hors marché 296 619 titres Sasa Industrie, amenant sa participation à
95.31% du capital comme des droits de vote.

Par communiqué de presse Sasa industrie annonçait que Financière SASA au travers de Sasa Holding &
Management avait l’intention de déposer dans le courant du premier semestre 2008 en vertu des
dispositions des articles 236-3 et 237-1 du règlement général de l’AMF une offre publique de retrait suivie
d’un retrait obligatoire sur le solde des actions de Sasa Industrie qu’elle ne détient pas au prix de 54 euros
par action.


Méthodes comptables
3.

3.1 Déclaration de conformité

Les états financiers consolidés du groupe ont été établis en conformité avec les normes IFRS telles
qu’adoptées par l’Union Européenne.


3.2 Principes généraux de préparation

Les états financiers consolidés du Groupe ont été établis selon le principe du coût historique, à l'exception
des instruments financiers dérivés et actifs financiers disponibles à la vente, qui sont évalués à leur juste
valeur.

Les actifs non courants qui sont destinés à être cédés, sont évalués au montant le plus faible entre la
valeur comptable et la juste valeur diminuée des coûts de vente.

L'application de la norme IAS 1 – Présentation des états financiers, rend obligatoire la présentation du
bilan selon un classement entre éléments courants et non courants. Les actifs et passifs relatifs au cycle
d'exploitation, ainsi que les éléments dont l'échéance est inférieure à 12 mois, sont présentés dans les
éléments courants.

Le compte de résultat est présenté par nature.

Les états financiers consolidés sont présentés en euros arrondis au millier d'euros le plus proche, sauf
indication contraire.




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3.3 Utilisation d’estimations, hypothèses et jugements

L’établissement des états financiers, conformément aux normes IFRS, nécessite d’effectuer des
estimations et de formuler des hypothèses qui affectent les montants figurant dans les états financiers,
notamment en ce qui concerne les éléments suivants :

les durées d'amortissements des immobilisations,
-
l'évaluation des provisions et des engagements de retraite,
-
les évaluations retenues pour les tests de perte de valeur,
-
l'évaluation à la juste valeur des instruments financiers dérivés et des actifs disponibles à la vente.
-

Ces estimations partent d'une hypothèse de continuité d'exploitation et sont fondées sur les meilleures
informations dont la Direction dispose à la date d'arrêté des comptes. Les estimations peuvent être
révisées si les circonstances sur lesquelles elles sont fondées évoluent, ou par suite de nouvelles
informations.


Périmètres et méthodes de consolidation
3.4

Les états financiers consolidés comprennent les états financiers de SASA INDUSTRIE S.A. et de ses filiales
au 31 décembre de chaque année.

Une filiale est une entité contrôlée par le Groupe.

Le contrôle est acquis au Groupe lorsque celui-ci a le pouvoir, directement ou indirectement, de prendre les
décisions d'ordre financier et opérationnel de manière à obtenir des avantages des activités de la filiale. Le
contrôle est présumé exister lorsque SASA INDUSTRIE détient, directement ou indirectement, plus de la
moitié des droits de vote d'une entité.

Les états financiers des filiales sont préparés sur la même période de référence que ceux de la société mère
et sur la base de méthodes comptables homogènes.

Tous les soldes intragroupes, transactions intragroupes, ainsi que les produits, les charges et les résultats
latents qui sont compris dans la valeur comptable d'actifs, provenant de transactions internes, sont éliminés
en totalité.

Les filiales sont consolidées à compter de la date d'acquisition, qui correspond à la date à laquelle le
Groupe en a obtenu le contrôle, et ce jusqu'à la date à laquelle l'exercice de ce contrôle cesse.

Les intérêts minoritaires représentent la quote-part de résultat et d'actif net non détenue par le Groupe. Ils
sont présentés séparément au compte de résultat et séparément de la part des capitaux propres revenant
au Groupe, au bilan consolidé.




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3.5 Opérations en devises

3.5.1 Conversion des états financiers des entreprises étrangères

Les états financiers consolidés sont présentés en euro, qui est la monnaie fonctionnelle et de présentation
des comptes de SASA INDUSTRIE S.A. et du Groupe.

Chaque entité du Groupe détermine sa propre monnaie fonctionnelle et les éléments inclus dans les états
financiers de chacune des entités sont mesurés en utilisant cette monnaie fonctionnelle.

Le bilan des entreprises étrangères dont la monnaie fonctionnelle est différente de l'euro est converti en
euros au cours de change de clôture, le compte de résultat et les flux sont convertis au cours de change
moyen de la période.

Les écarts de change résultant de cette conversion sont portés au poste "Ecart de conversion" dans les
capitaux propres consolidés et sont comptabilisés en résultat lors de la cession de l'investissement net.

Les goodwill et ajustements de juste valeur provenant de l'acquisition d'une entreprise étrangère sont
considérés comme des actifs et passifs de l'entité étrangère et donc convertis au cours de clôture.

3.5.2 Comptabilisation des opérations en devises

Les opérations libellées en devises étrangères sont converties en euros au cours de change en vigueur à la
date de l'opération.

Les actifs et passifs monétaires libellés en devises étrangères, couverts ou non couverts, sont convertis en
euros au cours de change en vigueur à la clôture de l'exercice. Les différences de change qui en résultent
sont comptabilisées en résultat de la période.

Les actifs et passifs non monétaires libellés en devises étrangères sont convertis au cours de change en
vigueur à la date des transactions initiales pour ceux évalués au cours historique, ou au cours de change à
laquelle la juste valeur a été déterminée pour ceux évalués à la juste valeur.



Taux moyen Taux de clôture Taux moyen Taux de clôture
2006 2006 2007 2007

Livre Sterling 1,466856 1,489203 1,461268 1,363605
Yen japonais 0,006849 0,006372 0,006201 0,006063
Dollar US 0,796433 0,759301 0,729672 0,679302




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Exercice clos au 31 décembre 2007



3.6 Immobilisations incorporelles

3.6.1 Goodwill

Les regroupements d'entreprises sont comptabilisés en appliquant la méthode de l'acquisition.

Les goodwill résultent de l'acquisition des filiales.

Pour les acquisitions réalisées depuis le 1er janvier 2004, les goodwill représentent la différence entre le
coût d'acquisition et la juste valeur des actifs, passifs et passifs éventuels identifiables acquis.

Pour les acquisitions antérieures à cette date, le classement et le traitement comptable antérieurs ont été
maintenus conformément à l'option offerte par IFRS 1.

Les goodwill sont évalués au coût diminué des pertes de valeur. Ils sont affectés à des unités génératrices
de trésorerie et ne sont pas amortis. Ils font l'objet d'un test de dépréciation chaque fois qu'il existe un
indice de perte de valeur et au moins une fois par an.

Les goodwill négatifs sont comptabilisés immédiatement en résultat.

3.6.2 Autres actifs incorporels

Les autres immobilisations incorporelles sont constituées des logiciels acquis, comptabilisés à leur coût
diminué du cumul des amortissements et du cumul des pertes de valeur.

Les logiciels informatiques acquis sont immobilisés et amortis sur une durée d'utilité d'un an. Les logiciels
de type ERP, dont l'architecture fonctionnelle et technique a une durée probable d'utilisation plus longue,
sont amortis linéairement sur 5 ans.

Les dépenses portant sur des marques générées en interne sont comptabilisées en charges lorsqu'elles sont
encourues.

Pour être comptabilisées à l’actif, les dépenses ultérieures doivent elles aussi répondre aux critères de
définition et de comptabilisation d’un actif incorporel.

Les autres dépenses sont comptabilisées en charges.

Les dépenses de recherche sont comptabilisées en charges de la période et les dépenses de
développement sont comptabilisées à l’actif du bilan à partir de la date à laquelle les critères requis par IAS
38.57 sont satisfaits.

Actifs corporels

Les immobilisations corporelles figurent au bilan au coût diminué du cumul des amortissements et du cumul
des pertes de valeur.

Le coût d'un actif produit par le Groupe pour lui-même comprend le coût des matières premières, de la
main d'œuvre directe et les coûts directement attribuables.
Lorsque des composants d'une immobilisation corporelle ont des durées d'utilité différentes, ils sont
comptabilisés en tant qu'immobilisations corporelles distinctes.
En application de ce principe, les constructions et agencements sont ventilés par composants sur la base
d'une étude technique réalisée par un cabinet spécialisé.

L'amortissement est comptabilisé en charges selon le mode linéaire sur la durée d'utilité estimée pour
chaque composant d'une immobilisation corporelle.

Les durées d'utilité estimées des composants sont les suivantes :


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- Gros œuvre de 15 à 50 ans
- Charpente, toiture de 15 à 20 ans
- Installations techniques 10 ans
- Aménagements intérieurs 10 ans
- VRD 10 ans

Toutes les autres immobilisations corporelles, à l'exception des terrains, sont amorties selon le mode
linéaire, avec les durées d’utilité suivantes :

- Matériel et outillage de 3 à 10 ans
- Matériel de transport de 4 à 5 ans
- Matériel, mobilier de bureau et informatique de 4 à 10 ans
- Autres immobilisations de 2 à 10 ans

Le Groupe a estimé que, compte tenu de l'utilisation attendue de ses actifs, aucune valeur résiduelle n'avait
à être prise en compte.

Les coûts d'entretien courants et les coûts d'emprunt sont comptabilisés en résultat dans l'exercice au cours
duquel ils sont encourus.

Conformément à la norme IAS 36 - Dépréciation d’actifs, les valeurs comptables des immobilisations
corporelles sont revues à chaque date de clôture afin d'apprécier s'il existe un indice de perte de valeur.

Une perte de valeur est comptabilisée si la valeur comptable d'un actif est supérieure à sa valeur
recouvrable. Les pertes de valeur sont comptabilisées en résultat.

3.7 Actifs financiers

Les actifs financiers inclus dans le champ d’application d’IAS 32 et IAS 39 sont classés, selon le cas, en
prêts et créances, en actifs détenus jusqu’à leur échéance ou en actifs disponibles à la vente.

Prêts et créances

Les prêts et créances sont des actifs financiers non dérivés à paiements déterminés ou déterminables qui
ne sont pas cotés sur un marché actif. De tels actifs sont comptabilisés au coût amorti en utilisant la
méthode du taux d'intérêt effectif.

Actifs détenus à des fins de transaction

Les actifs financiers classés comme détenus à des fins de transaction sont inclus dans la catégorie d'actifs
financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat. Les actifs financiers sont classés comme
détenus à des fins de transaction s’ils sont acquis en vue d’être vendus à court terme. Les dérivés sont
également classés comme détenus à des fins de transaction, à moins d’être un instrument de couverture
désigné et efficace.
Les gains et les pertes réalisés sur des investissements détenus à des fins de transaction sont comptabilisés
en résultat.

Actifs détenus jusqu’à leur échéance

Les actifs financiers non dérivés, assortis de paiements déterminés ou déterminables et d’une échéance
fixée, sont classés en actifs détenus jusqu’à leur échéance lorsque le Groupe a l’intention manifeste et la
capacité de les conserver jusqu’à leur échéance.

Les investissements que le Groupe a l’intention de détenir sur une période indéterminée ne sont pas inclus
dans cette catégorie.

Les autres investissements à long terme que le Groupe a l’intention de détenir jusqu’à leur échéance,
comme les obligations, sont évalués ultérieurement au coût amorti. Le coût est le montant auquel l’actif
financier a été comptabilisé initialement, diminué des remboursements en principal, plus ou moins
l’amortissement cumulé calculé selon la méthode du taux d’intérêt effectif, de toute différence entre ce
13
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


montant initial et le montant à l’échéance. Ce calcul inclut l’intégralité des commissions et des points payés
ou reçus entre les parties au contrat, qui font partie intégrante du taux d’intérêt effectif, des coûts de
transaction et de toutes les autres primes positives ou négatives.

Pour les investissements comptabilisés au coût amorti, les gains et les pertes sont comptabilisés en résultat
lorsque l’investissement est décomptabilisé ou déprécié, et au travers du processus d’amortissement.

Actifs disponibles à la vente

Les actifs financiers disponibles à la vente sont des actifs financiers non-dérivés qui sont désignés comme
étant disponibles à la vente ou qui ne sont classés dans aucune des trois catégories précédentes.

Les titres non consolidés classés disponibles à la vente sont par principe évalués à la juste valeur. Par
exception, lorsqu'il s'agit de titres non cotés et que leur juste valeur n'est pas déterminable de façon fiable,
ils sont évalués au coût. Pour ces instruments, si des dépréciations doivent être constatées, elles revêtent
un caractère définitif.

3.8 Stocks

Les stocks sont évalués au plus faible du coût et de la valeur nette de réalisation.

Le coût est évalué selon les règles suivantes :

Les matières premières et marchandises sont évaluées en principe selon la méthode FIFO, toutefois les
-
matières premières identifiables sont évaluées au prix d’achat historique de chaque lot.

Les en-cours et les produits fabriqués sont valorisés au coût de production comprenant les
-
consommations de matières premières, les charges directes et indirectes de production.

Le coût prend également en compte les frais accessoires, de logistique et de transport pour amener les
-
stocks à l’endroit où ils se trouvent, conformément à IAS 2 - Stocks.

Le coût est net d'escomptes obtenus des fournisseurs.
-

La valeur nette de réalisation est le prix de vente estimé dans le cours normal de l'activité, diminué des
coûts estimés pour l'achèvement et des coûts estimés nécessaires pour réaliser la vente.

Une dépréciation des stocks est constituée sur les matières premières lorsque le cours du jour est inférieur
à la valeur d’achat, sur les produits fabriqués lorsque leur valeur de réalisation nette est inférieure à la
valeur d’inventaire déterminée selon les modalités indiquées ci-dessus, et sur les produits présentant une
obsolescence.

Les fournitures d’atelier et les filets de cuisson prêtés gratuitement aux clients, non destinés à être vendus
ou incorporés à un processus de production, sont exclus de la valorisation des stocks et comptabilisés en
charges de l’exercice.

Clients et autres débiteurs
3.9

Les créances sont évaluées à leur juste valeur lors de la comptabilisation initiale, puis au coût amorti
diminué des pertes de valeur.

Le cas échéant, elles sont dépréciées pour tenir compte des difficultés de recouvrement connues à la
clôture de l'exercice. Cette dépréciation, déterminée au cas par cas, est égale à la différence entre la valeur
comptable et la valeur actualisée des cash flows futurs.

Les créances et dettes libellées en monnaies étrangères sont valorisées au taux de change en vigueur à la
clôture de l’exercice.



14
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


3.10 Impôts exigibles et impôts différés

Les impôts sur les résultats comprennent les impôts sur les bénéfices exigibles et les impôts différés.

Les charges ou les produits d'impôt sont comptabilisés au compte de résultat, sauf s'ils se rattachent à des
éléments qui sont comptabilisés directement en capitaux propres, auquel cas ils sont comptabilisés en
capitaux propres.

Les créances et les dettes d’impôt exigible nées au cours de l’exercice sont classées en actifs et passifs
courants.

Des impôts différés sont comptabilisés sur toutes les différences temporaires entre les valeurs comptables
et les valeurs fiscales des éléments d’actifs et de passifs. Ils sont évalués au taux d’impôt dont l’application
a été décidée par les autorités compétentes à la date d’arrêté des comptes et ne font pas l’objet
d’actualisation. Ils figurent au bilan dans les actifs et passifs non courants.

Un actif d'impôt différé n'est comptabilisé que dans la mesure où il est probable que le Groupe disposera de
bénéfices futurs sur lesquels cet actif pourra être imputé.

Les actifs et passifs d’impôt différé sont compensés lorsqu'ils concernent une même entité fiscale.




15
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007



3.11 Trésorerie et équivalents de trésorerie

La trésorerie comprend les liquidités en comptes courants bancaires. Les équivalents de trésorerie sont des
parts d’OPCVM et des placements liquides à très court terme ne présentant pas de risque significatif de
perte de valeur. Ils sont comptabilisés à leur juste valeur et les variations de juste valeur de ces instruments
de trésorerie sont comptabilisées en résultat.

Les découverts bancaires remboursables à vue et qui font partie intégrante de la gestion de trésorerie du
Groupe constituent une composante de la trésorerie pour les besoins du tableau de flux de trésorerie.

3.12 Actifs non courants détenus en vue de la vente

Conformément à la norme IFRS 5 – Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités
abandonnées, les actifs non courants destinés à la vente sont classés sur une ligne distincte du bilan et sont
évalués au montant le plus faible entre leur valeur comptable et leur juste valeur, diminuée des coûts de
cession.

Les actifs non courants présentés au bilan comme détenus en vue de la vente ne sont plus amortis à
compter de la date où ils deviennent disponibles à la vente.

3.13 Actions propres

Les instruments de capitaux propres qui ont été rachetés (actions propres) sont déduits des capitaux
propres. Aucun profit ou perte n'est comptabilisé dans le compte de résultat lors de l’achat, de la vente, de
l’émission ou de l’annulation d’instruments de capitaux propres du Groupe.

3.14 Provisions

Conformément à la norme IAS 37 - Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels, une provision est
comptabilisée à la clôture de l’exercice lorsque le Groupe a une obligation juridique ou implicite à l’égard
d’un tiers résultant d’un événement passé et dont il est probable ou certain qu’elle se traduise par une
sortie de ressources au bénéfice de ce tiers.

Si l'effet de la valeur temps de l'argent est significatif, les provisions sont actualisées sur la base d'un taux
avant impôt qui reflète, le cas échéant, les risques spécifiques au passif.

Si aucune estimation fiable du montant de l’obligation ne peut être effectuée, aucune provision n’est
comptabilisée et une information est donnée en annexe.

3.15 Pensions et autres avantages postérieurs à l’emploi

Les avantages postérieurs à l’emploi recensés dans le Groupe sont les suivants :

indemnités de fin de carrière pour l’ensemble des salariés français,
-

retraites à cotisations définies pour l’ensemble des salariés français et étrangers.
-

Dans le cadre des régimes à cotisations définies, le Groupe n’a pas d’autre obligation que le paiement de
primes dans le cadre de l’intégration aux régimes locaux de sécurité sociale. La charge correspondante est
prise en compte de résultat lorsque les cotisations sont dues.

En matière d’indemnités de fin de carrière, les salariés du Groupe bénéficient, à l’occasion de leur départ en
retraite, d’une allocation proportionnelle à leur ancienneté. Afin de couvrir cette charge, certaines sociétés
du Groupe ont souscrit un contrat d’assurance «Capital fin de carrière ».

La partie des droits acquis par les salariés non couverts par la juste valeur des actifs du régime fait l'objet
d'une provision.

16
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


Les cotisations versées afférentes à ces contrats sont inscrites en diminution de la provision.

Les droits acquis sont calculés selon la méthode actuarielle des unités de crédit projetées, conformément à
IAS 19 – Avantages du personnel, en tenant compte de l’ancienneté du personnel, de la probabilité de
présence dans l’entreprise à la date de départ en retraite et d’une hypothèse d’évolution des salaires.

La provision pour indemnités de départ en retraite est calculée selon la méthode du corridor, c’est à dire en
ne constatant pas en résultat l’effet des variations des écarts actuariels tant que ceux-ci restent compris
dans une fourchette de 10 %. Les écarts excédant 10 % de la valeur la plus haute entre celle de
l’engagement et celle des actifs du régime de couverture sont étalés en résultat sur la durée d’activité
résiduelle du personnel.

3.16 Passifs financiers

Les emprunts et autres passifs financiers sont évalués au coût amorti calculé à l'aide du taux d'intérêt
effectif (TIE).

3.17 Instruments financiers dérivés

Le Groupe utilise des instruments financiers dérivés tels que des contrats de vente à terme de devises
étrangères pour couvrir son exposition aux risques associés à la fluctuation des cours des monnaies
étrangères. Conformément à sa politique de gestion de trésorerie, le Groupe ne détient, ni n’émet aucun
instrument dérivé à des fins de transaction. Cependant, les instruments dérivés qui ne répondent pas aux
critères de la comptabilité de couverture sont comptabilisés comme des instruments spéculatifs.

Ces instruments financiers dérivés sont initialement reconnus à la juste valeur à la date à laquelle les
contrats sont entrés en vigueur et sont ultérieurement évalués à la juste valeur. Les instruments dérivés
sont comptabilisés en tant qu’actifs lorsque la juste valeur est positive, et en tant que passifs lorsque la
juste valeur est négative.

La juste valeur des contrats de vente de devises à terme est calculée par référence aux cours de change à
terme courants pour des contrats ayant des profils d'échéance similaires.

Ces contrats ont pour objectif de couvrir les encaissements en dollars relatifs aux ventes effectuées avec les
filiales américaines.

Compte tenu d'un manque de documentation et de l'absence de réalisation de tests d'efficacité des
couvertures, le Groupe n'étant pas outillé pour effectuer ces travaux, ces instruments dérivés ne sont pas
qualifiés d'instruments de couverture et les gains et pertes provenant de juste valeur sont comptabilisés
directement dans le compte de résultat de l'exercice.




17
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007



3.18 Subventions publiques

Les subventions sont comptabilisées lorsque l’entité a une assurance raisonnable qu’elle se conformera aux
conditions attachées à la subvention et que celle-ci sera reçue. Elles correspondent à des aides à
l'investissement distribuées par des organismes publics.

Elles sont enregistrées au bilan en produits constatés d'avance et intégrées au résultat de l'exercice au fur
et à mesure de l'amortissement des biens concernés.

Les produits constatés d'avance sont inscrits en "Autres passifs non courants" pour la fraction à plus d'un
an, et en "Autres créditeurs" pour la fraction à moins d'un an.

3.19 Reconnaissance des produits des activités ordinaires

Les produits des activités ordinaires sont comptabilisés lorsqu'il est probable que les avantages
économiques futurs iront au Groupe et que ces produits peuvent être évalués de façon fiable.
Les produits provenant de la vente de biens sont comptabilisés dans le compte de résultat lorsque les
risques et avantages significatifs inhérents à la propriété des biens ont été transférés à l'acheteur.

3.20 Résultat par action

Le résultat par action et le résultat dilué par action sont calculés conformément à IAS 33 « Résultat par
action », selon la méthode du rachat d'actions. Ils sont calculés sur la base du résultat net part du Groupe,
qui est divisé par le nombre moyen pondéré d'actions en circulation au cours de l'exercice, diminué des
actions détenues et considérées comme des titres d'autocontrôle.

Calcul du résultat par action (en €) 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2005


Nombre d'actions émises 2 072 085 2 291 150 2 141 300
Nombre actions auto-détenues -45 411 -46 794


Nombre d'actions en circulation au 1er janvier 2 291 150 2 245 739 2 094 506
Nombre moyen pondéré d'actions crées -110 750 41 465
Nombre moyen pondéré d'actions propres acquises ou
-21 963 -876 1 136
cédées

Nombre moyen pondéré d'actions en circulation au
2 158 437 2 244 863 2 137 107
cours de l'exercice
Nombre moyen pondéré d'actions potentielles dilutives 46 739


Nombre moyen d'action après dilution 2 158 437 2 244 863 2 183 846


Résultat part du Groupe (en K€) 6 770 6 242 5 423


Résultat par action (en €) 3,14 2,78 2,54
Résultat dilué par action (en €) 3,14 2,78 2,48




18
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007




3.21 Nouvelles normes et interprétations non encore appliquées

De nouvelles normes, amendements de normes et interprétations ne sont pas encore en vigueur pour les
exercices clôturant le 31 décembre 2007, et n’ont pas été appliquées pour la préparation des états
financiers consolidés :

IFRS 8 « Secteurs opérationnels » introduit l’ »approche de la direction » pour établir l’information
•
sectorielle.
IFRS 8, qui sera d’application obligatoire pour les états financiers 2009 du Groupe, requiert que la
note relative à l’information sectorielle soit basée sur le reporting interne régulièrement examiné par
le principal décideur opérationnel du Groupe, afin d’évaluer la performance de chaque secteur et de
leur allouer des ressources. A ce jour, le Groupe présente une information sectorielle basée sur ses
secteurs d’activités et ses secteurs géographiques, qui correspondent au reporting interne de la
Direction.

IAS 23 révisée « Coûts d’emprunt » supprime l’option consistant à comptabiliser en charges les coûts
•
d’emprunt et impose qu’une entité immobilise, en tant que composant du coût de l’actif, les coûts
d’emprunt directement attribuables à l’acquisition, la construction ou la production d’un actif qualifié.
L’application d’IAS 23 révisée sera obligatoire dans les états financiers 2009 du groupe et constituera
un changement de méthode comptable pour le Groupe. En accord avec les dispositions transitoires,
le Groupe appliquera IAS 23 révisée aux actifs qualifiés pour lesquels l’incorporation des coûts
d’emprunt débutera à compter de la date d’entrée en vigueur de la norme.

IFRIC 11 « IFRS 2 – Transactions intragroupe basées sur des actions » impose qu’un accord dont le
•
paiement est fondé sur des actions dans lequel une entité reçoit des produits ou des services en
contrepartie de l’attribution de ses propres instruments de capitaux propres, soit comptabilisé comme
une transaction dont le paiement est fondé sur des actions et qui sont réglées en instruments de
capitaux propres, indépendamment de la manière dont l’entité obtient les instruments de capitaux
propres. L’application d’IFRC 11 sera obligatoire dans les états financiers 2008 du groupe, de façon
rétrospective.
Il ne devrait pas y avoir d’impact sur les états financiers consolidés.

IFRIC 12 « Accords de concession de services » donne des indications sur certaines questions liées à
•
la comptabilisation et l’évaluation des accords de concession du secteur public au secteur privé.
IFRIC 12, dont l’application sera obligatoire dans les états financiers 2008 du groupe, ne devrait pas
avoir d’impact sur les états financiers consolidés.

IFRIC 13 « Programmes de fidélisation des clients » traite de la comptabilisation par les entités qui
•
exploitent ou participent de toute autre façon, à des programmes de fidélisation pour leurs clients.
L’interprétation concerne les programmes de fidélisation en vertu desquels le client peut utiliser des
crédits par l’attribution de produits ou de services gratuits ou avec remise. IFRIC 13, qui sera
d’application obligatoire dans les états financiers 2009 du Groupe, ne devrait pas avoir d’impact sur
les états financiers.

IFRIC 14 « IAS 19-Plafonnement d’un actif au titre de prestations définies, obligations de financement
o
minimum et leur interaction » clarifie la date à laquelle les remboursements ou les diminutions de
cotisations futures relatifs aux actifs d’un régime à prestations définies sont considérées comme
disponibles et donne des précisions sur l’impact de l’obligation de financement minimum (OFM) sur ces
actifs. L’interprétation traite également le point de savoir quand une OFM peut générer un passif. IFRIC
14 sera d’application obligatoire dans les états financiers 2008 du Groupe, de façon rétrospective. Le
Groupe n’a pas encore déterminé l’impact potentiel de cette interprétation.




19
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


3.22 Information sectorielle

Les tableaux suivants présentent, pour les 2 secteurs d’activité du Groupe (Grand Public et Professionnel),
le compte de résultat ainsi que certaines informations relatives aux actifs et aux passifs pour les exercices
clos les 31 décembre 2006 et 2007.

Compte de résultat sectoriel

EN K€ Grand Public Professionnel Eliminations Consolidé
2 007 2 006 2 007 2 006 2 007 2 006 2 007 2 006


Ventes de marchandises 7 968 8 622 15 240 16 660 23 208 25 282
Ventes de produits 6 957 43 745 35 247 43 745 42 204
Ventes de services 223 3 184 2 752 3 184 2 975


Chiffre d'affaires total 7 968 15 802 62 169 54 659 0 0 70 137 70 461



Résultat sectoriel 811 -2 234 8 914 11 743 9 725 9 509
Résultat du siège non affecté -96 -258


Résultat opérationnel 9 629 9 251
Coût de l'endettement financier net 61 93
Autres produits et charges
24 62
financiers
Charge d'impôt sur le résultat -2 889 -3 198


Résultat net après impôt 6 825 6 208

Bilan sectoriel

Grand Public Professionnel Siège Consolidé
2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006


Actifs sectoriels 6 823 62 787 50 878 2 886 15 933 65 673 73 634


Passifs sectoriels 5 415 15 027 17 341 1 458 944 16 485 23 700


Investissements de l'exercice 249 425 1 218 3 254 116 1 583 3 679


Dotation aux amortissements 286 699 2 414 2 096 63 88 2 763 2 883




20
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


Compte de résultat par zone géographique


Amérique du
EN K€ France Europe Eliminations Consolidé
Nord -Asie
2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Ventes de
9 262 8 096 5 263 5 400 8 713 11 787 23 238 25 283
marchandises
Ventes de
43 715 42 162 42 43 715 42 204
produits
Ventes de
3 184 2 877 97 3 184 2 974
services

Chiffre
d'affaires 56 161 53 135 5 263 5 400 8 713 11 926 0 0 70 137 70 461
externe
Chiffre
d'affaires 17 488 21 337 -17 488 -21 337 0 0
interne

Chiffre
73 649 74 472 5 263 5 400 8 713 11 926 -17 488 -21 337 70 137 70 461
d'affaires total


Résultat
9 726 9 689 277 81 -374 -519 9 629 9 251
opérationnel
Coût de
61 93
l'endettement
financier net
Autres
produits et
23 62
charges
financiers
Charge
d'impôt sur le -2 888 -3 198
résultat

Résultat net
6 825 6 208
après impôt

Bilan sectoriel


Amérique du
EN K€ France Europe Consolidé
Nord -Asie
2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Actifs sectoriels 61 105 65 571 1 680 2 240 2 888 5 823 65 673 73 634


Passifs sectoriels 11 921 22 492 1 825 403 2 739 805 16 485 23 700


Investissements de l'exercice 1 311 3 404 2 5 270 270 1 583 3 679


Dotation aux amortissements 2 677 2 588 32 39 54 256 2 763 2 883




21
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007



4. Périmètre de consolidation

% % Méthode de
Société Siège SIRET Activité
intérêt contrôle consolidation
SASA
Le Cateau-Cis Intégration
37873721400037 Holding Sté mère Sté mère
Industrie
France globale
SA
Fabrication de
Le Cateau-Cis filets et chariots Intégration
31183145700024 100,00% 100,00%
SASA SAS
France de cuisson pour la globale
boulangerie
Fabrication de
Bodson
Le Cateau-Cis machines à laver Intégration
42416243600010 100,00% 100,00%
Industrie
France pour l’industrie globale
SAS
agroalimentaire
London Intégration
Négoce 100,00% 100,00%
SASA UK
GB globale
Elz Intégration
Négoce 99,87% 99,87%
SASA Gmbh
Allemagne globale

Le Cateau-Cis Société Intégration
SCI
40133188900014 100,00% 100,00%
France Immobilière globale
Catésienne

Fabrication de
Ets Guy
Wavrin moules "anti- Intégration
95008046500046 100,00% 100,00%
Demarle
France adhérents" globale
SAS
Flexipan
Elz Intégration
Demarle
Négoce 100,00% 100,00%
Allemagne globale
Gmbh

Houston (Texas) Intégration
Demarle
Holding 100,00% 100,00%
USA globale
Holding Inc


Cranbury (New Intégration
Demarle
Négoce 100,00% 100,00%
Jersey) - USA globale
Inc


Houston (Texas) Intégration
Demarle at
Vente à domicile 100,00% 100,00%
USA globale
Home Inc

London Intégration
Demarle
Vente à domicile 100,00% 100,00%
GB globale
Ltd
Bruxelles Intégration
Demarle
Vente à domicile 99,89% 99,89%
Belgique globale
Sprl
Scherpenzeel Intégration
Vente à domicile 100,00% 100,00%
Demarle BV
Pays-Bas globale
Tokyo Distribution de Intégration
Demarle
70,00% 70,00%
Japon loisirs culinaires globale
KK
Equipement
Saint-Chamond alimentaire, Intégration
30429426700022 94,92% 94,92%
Roure SA
France Découpage, globale
emboutissage
Agencement et
Saint-Chamond Intégration
Aefem
40090842200027 fournitures de 94,92% 94,92%
France globale
SARL
magasin
Saint-Chamond Intégration
Italefil
37941786800021 Négoce 92,08% 92,08%
France globale
SARL
Le Cateau-
Retraitement de Intégration
Durashield
Cambrésis 49947445000024 50,00% 50,00%
moules globale
Europe
France

22
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007




NOTES SUR LE BILAN CONSOLIDE




Note 1 : Actifs incorporels

a) Goodwill

1. Demarle Inc.

Le goodwill dégagé en 2005 sur l’acquisition des titres Demarle Inc par Demarle Holding a fait l’objet d’un
test de dépréciation au 31 décembre 2007.
Aucune perte de valeur n’a été comptabilisée à cette date.

2. Roure

Le goodwill dégagé en 2006 sur l’acquisition des titres Roure par Sasa a fait l’objet d’un test de dépréciation
au 31 décembre 2007.
Aucune perte de valeur n’a été comptabilisée à cette date.

En 2007, compte tenu des perspectives de récupération des déficits fiscaux du sous-groupe Roure, il a été
décidé de reprendre l’impôt différé actif constaté lors de l’acquisition, générant une rectification du goodwill
de 425 K€.


b) Autres actifs incorporels

Le poste « autres actifs incorporels » comprend uniquement les logiciels acquis.




23
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007



c) Variation des actifs incorporels


Autres actifs
K€ Goodwill
incorporels

Variation des valeurs brutes
Valeur brute au 01.01.2006 460 1 437
Acquisitions 2 603 267
Cessions et mises au rebut -71
Variation de périmètre 172
Ecarts de conversion -25 -35
Reclassement actif corporel 18
Classement en actifs destinés à être cédés -712
Valeur brute au 31.12.2006 3 038 1 076
Acquisitions 62
Cessions et mises au rebut -67
Autres mouvements 424
Ecarts de conversion -45
Valeur brute au 31.12.2007 3 417 1 071
Variation des amortissements
Amortissements au 01.01.2006 805
Dotation de la période 267
Cessions et mises au rebut -65
Ecarts de conversion -16
Effets des variations de périmètre 142
Reclassement en actifs destinés à être cédés -412
Amortissements au 31.12.2006 721
Dotation de la période 200
Cessions et mises au rebut -69
Ecarts de conversion -25
Amortissements au 31.12.2007 827


Valeurs nettes
Au 31.12.2005 460 632
Au 31.12.2006 3 038 355
Au 31.12.2007 3 417 244




24
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007




Note 2 : Actifs corporels


Installations
Autres
techniques, Immobilisations
K€ Totaux Terrains Constructions immobilisations
matériel et en cours
corporelles
outillage

Variation des valeurs
brutes
Valeurs brutes au
36 359 1 045 11 840 16 930 3 883 2 661
01.01.2006
Acquisitions 3 412 138 110 211 202 2 751
Cessions et mises au
-438 -42 -367 -29
rebut
Variation de périmètre 2 180 1 259 921

Ecarts de conversion -48 -16 -6 -26
Reclassement en actif
-18 -18
incorporel
Déclassement des actifs
antérieurement destinés 787 70 631 86
à être cédés
Virements de poste à
12 4 621 155 -4 788
poste
Reclassement en actifs
-587 -129 -206 -252
destinés à être cédés
Valeurs brutes au
41 647 1 265 17 057 18 301 4 447 577
31.12.2006
Acquisitions 1 392 3 388 194 214 593
Cessions et mises au
-2 266 -8 -240 -1 028 -975 -15
rebut
Variation de périmètre

Ecarts de conversion 197 9 99 90 -1
Reclassement en actif
incorporel
Déclassement des actifs
antérieurement destinés
à être cédés
Virement de poste à
52 109 454 -615
poste
Reclassement en actifs
destinés à être cédés
Valeurs brutes au
40 970 1 312 17 323 18 020 3 776 539
31.12.2007




25
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007



Installations
Autres
techniques, Immobilisations
K€ Totaux Terrains Constructions immobilisations
matériel et en cours
corporelles
outillage

Variation des
amortissements
Amortissements au
23 528 246 7 496 13 290 2 496 0
01.01.2006
Amortissements de la
2 616 41 960 1 206 409
période
Cessions et mises au rebut -334 -42 -292

Variation de périmètre 1806 1000 806

Ecarts de conversion -31 -10 -4 -17
Déclassement des actifs
antérieurement destinés à 196 196
être cédés
Reclassement en actifs
-431 -122 -161 -148
destinés à être cédés
Virement de poste à poste 0

Amortissements au
27 350 287 8 520 15 289 3 254 0
31.12.2006
Amortissements de la
2 428 44 993 1 066 325
période
Cessions et mises au rebut -1892 -8 -153 -945 -786

Variation de périmètre 0

Ecarts de conversion 56 2 24 30

Virement de poste à poste
Amortissements au
27 942 323 9 362 15 434 2 823 0
31.12.2007
Variation des
dépréciations
Dépréciations au
215 215
01.01.2006
Reprises de perte de valeur -40 -40
Reclassement en actifs
50 50
destinés à être cédés
Dépréciation au 31.12.2006 225 50 175

Reprise de perte de valeur -46 -46

50 129
Dépréciation au 31.12.2007 179


Valeurs nettes

Au 31.12.2005 12 616 799 4 129 3 640 1 387 2 661

Au 31.12.2006 14 072 928 8 362 3 012 1 193 577

Au 31.12.2007 12 849 939 7 832 2 586 953 539

26
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


Note 3 : Actifs financiers

a) Classement des actifs financiers courants et non courants par catégorie

Non Courants Courants
K€
2007 2006 2007 2006

Prêts et créances 24 108 8 18
- dont prêts au personnel 8 18
2
- dont dépôts et cautionnement 22 108
Placements détenus jusqu'à l'échéance
15
Titres de participation non consolidés 9
Instruments dérivés 43 338 365
Sous total 33 166 346 383
Actifs destinés à être cédés -31
Totaux 33 135 346 383

b) Variation des actifs financiers

Variation
Augmen- Ecart de Reclasse-
K€ Ouverture de Diminution Clôture
tation conversion ments
périmètre
Actifs financiers non
courants
Prêts au personnel 13 -13
Dépôts et cautionnements 111 67 12 -76 -6 108
Titres immobilisés 46 1 -32 15
Instruments dérivés 43 43
Sous-total 170 68 55 -108 -6 -13 166
Actifs destinés à être cédés -31 -31
Valeur brute 170 68 55 -108 -6 -44 135
Dépréciation -30 -2 32
Valeur au bilan au
140 66 55 -76 -6 -44 135
31/12/2006
Actifs financiers
courants
Prêts au personnel 9 5 -9 13 18
Instruments dérivés 365 365
Valeur au bilan au
9 370 -9 13 383
31/12/2006
Actifs financiers non
courants
2 2
Prêts au personnel
108 -29 9 -66 22
Dépôts et cautionnements
15 -6 9
Titres immobilisés
43 -43
Instruments dérivés
166 -29 11 -115 33
Sous-total
-31 31
Actifs destinés à être cédés
135 2 11 -115 33
Valeur brute
Dépréciation
Valeur au bilan au
135 2 11 -115 33
31/12/2007


27
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007



Actifs financiers
courants
18 -7 11
Prêts au personnel
365 338 -365 338
Instruments dérivés
Valeur au bilan au
383 338 -372 349
31/12/2007

Note 4 : Autres actifs non courants

Ce poste comprend une créance de carry-back à échéance 2010 d’un montant de 214 K€.

Note 5 : Impôts différés

Le montant de la créance d’impôt différé inscrite à l’actif du bilan s’analyse comme suit :

Actif Passif Net
K€ 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Bases des impôts différés 1 934 4 539 2 2 606 1 932 1 933


Sur différences temporaires
Provisions réglementées -589 -382 1 277 -590 -659
Autres amortissements et
67 52 -43 67 95
dépréciations
Avantages au personnel 203 167 -6 203 173
Provisions sociales non
-129 553 599
553 470
déductibles
Immobilisations -12 16 -12 16
Juste valeur des instruments
-77 140 -77 -140
financiers
Marges sur stocks 418 572 -66 418 638
Opérations intragroupe 125 119 -37 125 156
Provisions intragroupe 776 0 -776
Stocks 15 -15 15 15
Autres
Sur déficits reportables 597 597
Actifs/Passifs
703 1 611 1 897 702 714
d'impôts différés

Taux d'imposition 36,35% 35,49% 34,44% 34,42% 36,35% 36,94%

Aucun impôt différé n’a été calculé sur les éléments suivants :

2007 2006
K€ Bases Impôt Bases Impôt


Déficits reportables 1 935 590 2 499 848
Différences temporaires des
13 5 -11 -5
sociétés déficitaires

1 948 595 2 488 843
28
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007



Les impôts différés inscrits au bilan ont varié comme suit :


Reclassement
Variation Soldes
Ecarts de Autres des actifs
K€ Ouverture de Résultat Clôture Au
conversion Mouvements destinés à
périmètre bilan
être cédés



Impôt
différé 1 541 -272 -62 -504 703 703
Actif
Impôt
différé -897 896 -1 -1
Passif
Impôt
différé
644 0 624 -62 -504 702 0 702
net
2007

Impôt
-78 1 611 -70 1 541
différé 1 027 547 115
Actif
Impôt
différé -897 -897 -897
Passif
Impôt
différé
1 027 547 -782 -78 714 -70 644
net
2006


Note 6 : Stocks

Valeurs brutes Dépréciations Valeurs nettes
K€
2007 2006 2007 2006 2007 2006
Matières premières 8 245 9 733 579 210 7 666 9 523
En-cours 957 661 20 957 641
Produits finis 6 347 5 657 360 234 5 987 5 423
Marchandises 2 385 3 933 122 126 2 263 3 807
Sous total 17 934 19 984 1 061 590 16 873 19 394
Actifs destinés à être
-691 0 -691
cédés
Totaux 17 934 19 293 1 061 590 16 873 18 703




29
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007



Note 7 : Créances Clients

A l’exception des créances clients provisionnées à 100 %, les autres créances clients ont une échéance inférieure
à 1 an. Le montant des créances à recevoir des parties liées s’élève à 795 K€.

2006

Reclassement en
Avant reclassement actifs destinés à être Valeur au bilan
K€ 2007
cédés

Valeur brute 13 529 12 529 -538 11 991
Dépréciation -1 056 -1 132 36 -1 096


Valeur nette 12 473 11 397 -502 10 895



Note 8 : Autres débiteurs

K€ 2007 2006
Avances et acomptes versés 207 116
Créances sociales 110 47
Créances fiscales 461 402
Débiteurs divers 200 274
Charges constatées d'avance 461 318
Sous total 1 439 1 157
Actifs destinés à être cédés -41
Totaux 1 439 1 116


Note 9 : Dépréciation des créances


Actifs
Mouvements Reprises Reprises
K€ Ouverture Dotations destinés à Clôture
de périmètre utilisées sans objet
être cédés

Exercice
2006
Clients 735 312 321 71 165 -36 1 096
Autres
2 2
créances
Totaux 735 312 323 71 167 -36 1 096
Exercice
2007
Clients 1 096 -13 444 507 36 1 056
Autres
créances
Totaux 1 096 -13 444 507 36 1 056



30
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


Les dotations et les reprises utilisées sont inscrites au compte de résultat sur la ligne « autres charges
opérationnelles » en complément et en diminution des créances irrécouvrables.
Les reprises devenues sans objet sont inscrites sur la ligne « autres produits opérationnels ».

Note 10 : Trésorerie et équivalent de trésorerie

K€ 2007 2006
Sicav et FCP monétaires 13 599 15 220
Comptes courants bancaires 3 413 5 384
Sous total 17 012 20 604
Actifs destinés à être cédés -510
Trésorerie "Actif" 17 012 20 094


Note 11 : Actifs destinés à être cédés

Au 31 décembre 2006, l’activité Grand Public de Guy Demarle avait été retraitée conformément à la norme
IFRS5.

Détail des postes « Actifs destinés à être cédés » et « Passifs associés à des actifs destinés à être cédés » :

Actif 2006 2006 Passif 2007 2006
Autres actifs incorporels 300 Passifs financiers 409
Actifs corporels 157
Actifs financiers 31
Actifs d'impôts différés 70


Actifs non courants 0 558 Passifs non courants 0 409
Stocks 691 Provisions 302
Clients 502 Passifs financiers 297
Autres créances 41 Fournisseurs 650
Trésorerie 510 Autres dettes 871


Actifs courants 0 1 744 Passifs courants 0 2 120


Valeur au bilan 0 2 302 Valeur au bilan 0 2 529

Note 12 : Capitaux Propres

a) Capital social (intégralement libéré)



Nombre d'actions composant le capital social Valeur nominale Capital social en €


Au 31.12.2004 2 141 300 3€ 6 423 900
Au 31.12.2005 2 291 150 3€ 6 873 450
Au 31.12.2006 2 291 150 3€ 6 873 450
Au 31.12.2007 2 072 085 3€ 6 216 255

31
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007



b) Actions propres

Mouvement des actions
Au 01/01/2006 Mouvements Au 31/12/2006 Mouvements Au 31/12/2007
propres

Nombre de titres
- Contrat de liquidités 2 487 591 3 078 -3 078 0
- programme de rachat 42 924 0 42 924 -42 924 0
Totaux 45 411 591 46 002 -46 002 0


Mouvement des actions
Au 01/01/2006 Mouvements Au 31/12/2006 Mouvements Au 31/12/2007
propres

Valeur des titres (K€)
- Contrat de liquidités 75 25 100 -100 0
- programme de rachat 937 0 937 -937 0
Totaux 1 012 25 1 037 -1 037 0

Afin de favoriser la liquidité des transactions et la régularité des cotations des titres sur le marché, la société
SASA INDUSTRIE a souscrit en mai 2005 un contrat de liquidité avec un établissement financier. Le compte
titres géré pour le compte de la société comprenait, à l’ouverture de l’exercice, 3 078 actions SASA INDUSTRIE.
L’ensemble de ces titres a été apporté à l’offre publique d’achat simplifié le 15/03/2008 au prix unitaire de 41,50
€. A l’issue de cette opération, le contrat de liquidité a été résilié.

L’Assemblée Générale du 29 juin 2006 a autorisé le Directoire à mettre en place un nouveau programme de
rachat d’actions d’une durée de 18 mois dans la limite de 10 % du capital, soit 229 115 actions, et dans la limite
d’un prix maximum d’achat de 50 € par action.

Au cours de l’exercice 2007, dans le cadre de cette autorisation, la société a racheté, le 25 juin, 176 141
actions au prix unitaire de 41,50 €. Le 29 juin, la société a procédé à une réduction de capital par annulation de
l’ensemble des 219 065 titres auto détenus, et par une réduction corrélative de sa situation nette de 8 247 398
€.

c) Primes liées au capital

Ce poste comprend les primes d’émission d’actions et les primes d’apport.

d) Réserves et résultats consolidés

K€ 31/12/2006 Mouvements 31/12/2007
Réserve légale 687 0 687
Réserves réglementées 68 0 68
Autres réserves 1 549 0 1 549
Titres auto détenus -1 037 1 037 0
Réserves consolidées 27 749 1 369 29 118
Report à nouveau 2 418 1 833 4 251
Ecarts de conversion 9 28 37
Résultat de l'exercice 6 242 528 6 770
Acompte sur dividende
Totaux 37 685 4 795 42 480




32
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007



Note 13 : Provisions

Reprises
Variation
Reclas-
Ouverture de Dotations Clôture
Non sement
Utilisées
périmètre utilisées



EXERCICE 2006


Provision pour indemnité
314 126 119 -54 505
de fin de carrière


Provisions non
314 126 119 -54 505
courantes


Provisions pour garantie 10 -10
Provisions pour litiges
181 302 -16 -42 425
personnels
Provisions pour autres
25 -25
litiges
Provisions pour impôt 234 234
Reclassement en Passifs
associés à des actifs -302 -302
destinés à être cédés


Provisions courantes 216 536 -16 -77 -302 357


EXERCICE 2007


Provision pour indemnité
505 91 596
de fin de carrière


Provisions non
505 91 596
courantes


Provisions pour garantie
Provisions pour litiges
425 -425
personnels
Provisions pour autres
16 16
charges
Provisions pour impôt 234 -220 14
Reclassement en Passifs
associés à des actifs -302 302
destinés à être cédés


Provisions courantes 357 302 16 -645 30

Les provisions non courantes correspondent à la provision pour indemnité de fin de carrière telle que décrite en
note 14.


33
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007



Note 14 : Avantages au personnel


Le personnel du Groupe bénéficie d’avantages à long terme ou postérieurs à l’emploi, en application des règles
et pratiques en vigueur dans les pays où est implanté le Groupe.

Ces avantages entrent dans le cadre, soit de régimes à cotisations définies, soit de régimes à prestations
définies.


Régimes à cotisations définies


L’affiliation du Groupe à ces régimes se caractérise par le versement de cotisations périodiques à des organismes
extérieurs qui en assurent la gestion administrative et financière.
Ces cotisations sont inscrites en charges lorsqu’elles sont dues.


Régimes à prestations définies

Pour ces régimes, une évaluation actuarielle est faite annuellement par la compagnie d’assurance qui en assure
la gestion.

Ces régimes concernent exclusivement les indemnités de fin de carrière.

Les hypothèses actuarielles retenues par le Groupe sont les suivantes :

2007 2006
Taux d’actualisation 4,25% 4,25%
Taux de rendement attendu des actifs 4,25% 4,25%
Taux d’augmentation attendu des salaires 2,50% 2,50%


La valeur actualisée de l’obligation a varié comme suit :


2007 2006


Valeur actualisée de l’obligation au 1er janvier 911 703
Variation de périmètre -27 117
Coût financier 38 34
Coût des services rendus 77 77
Prestations servies -10
Ecarts actuariels -83 -10


Valeur actualisée de l’obligation au 31 décembre 916 911




34
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007



La juste valeur des actifs du régime a varié comme suit :


2007 2006


Juste valeur des actifs au 1er janvier 500 478
Rendement attendu 21 20
Variation périmètre -27
Prestations servies 0 -10
Ecarts actuariels -20 12


Juste valeurs des actifs au 31 décembre 474 500


Justification du montant comptabilisé au bilan :


2007 2006


Valeur actualisée de l’obligation au 31 décembre 916 911
Juste valeur des actifs du régime au 31 décembre -474 -500
Ecarts actuariels non comptabilisés 155 94
Excédent de cotisations 0

Passif comptabilisé au bilan 597 505


Justification du montant comptabilisé au compte de résultat :


2007 2006


Coût des services rendus 77 77
Coût financier 38 34
Rendement attendu des actifs -22 -20
Ecarts actuariels comptabilisés -1 -1
Régularisation personnel sorti 0 -16


Charge comptabilisée au compte de résultat 92 74




35
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007



Variation du passif net comptabilisé au bilan :


2007 2006


Passif net à l’ouverture 505 314
Variation de périmètre 117
Charges comptabilisées en résultat 92 74
Cotisations versées
Excédent de cotisations


Passif net à la clôture 597 505


Note 15 : Passifs financiers non courants et courants


Passifs non courants Passifs courants
K€
31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006
Emprunts et dettes auprès des
23 3 699 41 1 810
établissements de crédit
Dettes crédit bail mobilier 11 11 13
Dettes participation des salariés 397 813 74 292
Emprunts et dettes financières divers 39 20 114
Intérêts courus 29
Instruments dérivés 64 80 75
Concours bancaires courants 188 239
Sous total 495 4 562 403 2 572
Passifs associés à des actifs destinés à
-409 -297
être cédés
Totaux 495 4 153 403 2 275


Le bilan consolidé du Groupe présente un excédent financier qui s’établit comme suit :

K€ 31/12/2007 31/12/2006
Passifs financiers non courants -495 -4 153
Passifs financiers courants -403 -2 275
Trésorerie et équivalents de trésorerie 17 012 20 094
Excédent financier net 16 114 13 666




36
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


La trésorerie nette présentée au tableau de flux de trésorerie correspond aux éléments suivants :

K€ 31/12/2007 31/12/2006
Valeurs mobilières de placement 13 599 15 220
Disponibilités 3 413 5 384
Sous total 17 012 20 604
Actifs destinés à être cédés -510
Trésorerie à l’actif du bilan 17 012 20 094
Concours bancaires -188 -239
Trésorerie nette 16 824 19 855



Dans le cadre de la reprise par Weinberg Capital Partners, toutes les lignes de crédit ont été remboursées par
anticipation le 25 janvier 2007, incluant le versement de pénalités à hauteur de 39,5 K€.


Détail des emprunts et dettes auprès des établissements de crédit : variation 2006



Rembt
Montant Variation De 1 A+
Organisme Solde au Nouveaux en Solde au A-
Nature Taux Taux initial du de à5 5
prêteur 31,12,05 emprunts Capital 31,12,06 1an
prêt périmètre ans Ans
2006
SASA Agence de l'eau Fixe 172 86 17 69 17 51
SASA Crédit Agricole Variable 3,75% 500 134 107 27 27
SASA Crédit Agricole Variable 3,92% 120 50 40 10 10
SASA Crédit Agricole Fixe 3,85% 75 7 7
SASA Crédit du Nord Variable 3,89% 359 123 123
SASA Crédit du Nord Variable 3,74% 500 500 66 434 68 289 77
SASA Caisse Epargne Variable 2,90% 75 27 27
SASA Caisse Epargne Variable 2,90% 75 27 27
SASA Banque Palatine Variable 3,85% 500 500 54 446 71 286 89
SASA Sté Générale Fixe 4,85% 150 14 14
SASA Sté Générale Variable 4,06% 500 105 105
SASA Sté Générale Variable 4,16% 500 500 36 464 71 286 107
SASA Banque Populaire Variable 3,92% 250 148 84 64 64
SASA Banque Populaire Variable 4,00% 500 500 49 451 67 287 96
SASA Crédit Agricole Variable 3,50% 200 183 67 117 67 50
SASA Crédit Agricole Variable 3,75% 700 700 100 600 100 400 100
SASA Crédit Agricole Variable 3,57% 2 000 2 000 167 1 833 667 1 167
Bodson Crédit Agricole Variable 4,00% 100 5 5
Bodson Crédit Agricole Variable 2,76% 30 2 2
Bodson Crédit Agricole Fixe 3,20% 20 5 5
Bodson Crédit Agricole Variable 3,92% 20 8 7 2 2
SCI Crédit Agricole Variable 4,20% 1 067 376 120 256 125 131
SCI Crédit Agricole Fixe 4,25% 381 95 54 41 41
SCI Crédit Agricole Fixe 5,15% 150 75 22 52 23 30
Sasa
Ind Crédit Agricole Fixe 4,75% 701 401 73 328 76 252
Demarle BNP Paribas Fixe 4,70% 254 11 11
Demarle BNP Paribas Fixe 3,60% 350 209 118 91 91
Demarle Crédit Lyonnais Fixe 4,70% 254 11 11
Demarle Crédit Lyonnais Fixe 3,60% 350 209 118 91 91
Demarle Sté Générale Fixe 4,70% 254 22 22
Demarle Sté Générale Fixe 3,60% 350 209 118 91 91
Roure CCF Fixe 3,85% 183 64 24 40 40




37
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


Détail des emprunts et dettes auprès des établissements de crédit : variation 2007


Solde Solde De 1
Organisme Rembt en
Montant Variation A+
au au
Nature Nouveaux A-1 à
Taux initial du de 5
Taux emprunts an 5
31.12. Capital 31.12.
prêt périmètre Ans
Prêteur
ans
2006 2007 2007
Agence de Sans
172 69 17 52 17 35
SASA
l'eau Intérêts
Crédit Agricole Variable 3,75% 500 27 27 0
SASA

Crédit Agricole Variable 3,92% 120 10 10 0
SASA

Crédit Agricole Fixe 3,85% 75 0 0
SASA

Crédit du Nord Variable 3,89% 359 0 0
SASA

Crédit du Nord Variable 3,74% 500 434 434 0
SASA
Caisse
Variable 2,90% 75 0 0
SASA
Epargne
Caisse
2,90% 75 0 0
Variable
SASA
Epargne
Banque
3,85% 500 446 446 0
Variable
SASA
Palatine
Sté Générale Fixe 4,85% 150 0 0
SASA

Sté Générale Variable 4,06% 500 0 0
SASA

Sté Générale Variable 4,16% 500 464 464 0
SASA
Banque
Variable 3,92% 250 64 64 0
SASA
Populaire
Banque
Variable 4,00% 500 451 451 0
SASA
Populaire
Crédit Agricole Variable 3,50% 200 117 117 0
SASA
Crédit Agricole Variable 3,75% 700 600 600 0
SASA
Crédit Agricole Variable 3,57% 2 000 1 833 1833 0
SASA

Crédit Agricole Variable 4,00% 100 0 0
Bodson

Crédit Agricole Variable 2,76% 30 0 0
Bodson

Crédit Agricole Fixe 3,20% 20 0 0
Bodson

Crédit Agricole Variable 3,92% 20 2 2 0
Bodson

Crédit Agricole Variable 4,20% 1 067 256 256 0
SCI

Crédit Agricole Fixe 4,25% 381 41 41 0
SCI

Crédit Agricole Fixe 5,15% 150 52 52 0
SCI

Crédit Agricole Fixe 4,75% 701 328 328 0
Sasa Ind

BNP Paribas Fixe 4,70% 254 0 0
Demarle

BNP Paribas Fixe 3,60% 350 91 91 0
Demarle
Crédit
Fixe 4,70% 254 0 0
Demarle
Lyonnais
Crédit
Fixe 3,60% 350 91 91 0
Demarle
Lyonnais
Sté Générale Fixe 4,70% 254 0 0
Demarle

Sté Générale Fixe 3,60% 350 91 91 0
Demarle

CCF Fixe 3,85% 183 40 40 0
Roure

TOTAUX 11 641 5 509 5 457 52 17 35 0




38
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


Note 16 : Autres passifs non courants


Ils sont constitués de la part à plus d'un an des subventions d’investissement, reclassée en produits constatés
d’avance.


Note 17 : Dettes fournisseurs


Toutes les dettes fournisseurs ont une échéance inférieure à un an.


Note 18 : Autres dettes et comptes de régularisation


K€ 31/12/2007 31/12/2006
Avances et acomptes reçus 973 866
Dettes sociales 4 104 4 803
Dettes fiscales 570 1 073
Fournisseurs d'immobilisations 8 309
Comptes courants créditeurs 48 106
Dettes diverses 557 713
Produits constatés d'avance 15 91
Sous total 6 275 7 961
Passifs associés à des actifs destinés à être cédés -871
Totaux 6 275 7 090


Note 19 : Produits dérivés de change


K€ 31.12.2007 31.12.2006
Opérations non qualifiées Montant Juste Montant Juste
K USD K USD
comptablement de couverture notionnel Valeur notionnel Valeur
Passifs financiers non courants 2 100 1 618 42
Passifs financiers courants 4 300 3 332 121 11 450 8 997 365
Totaux 4 300 3 332 121 13 550 10 615 407

Les instruments dérivés de change sont composés exclusivement de contrats de ventes à terme de Dollars
US. Ces contrats ont pour objectif de couvrir les encaissements en Dollars relatifs aux ventes effectuées dans
cette devise.

Compte tenu d’un manque de documentation et de l’absence de réalisation de tests d’efficacité des
couvertures, le Groupe n’étant pas outillé pour effectuer ces travaux, la variation de juste valeur a été
comptabilisée en résultat.




39
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


Note 20 : Passifs éventuels

Les sociétés du Groupe sont engagées dans un certain nombre de procès ou litiges, en particulier avec des
salariés. Les charges pouvant en résulter et estimées probables, ont fait l’objet de provisions. A la
connaissance du Groupe, il n’existe pas, à la clôture de l’exercice, de faits exceptionnels ou de litiges
susceptibles d’affecter de manière significative l’activité, les résultats et le patrimoine du Groupe et de ses
filiales qui n’aient fait l’objet de provisions.


5. Notes sur le compte de résultat


Note 21 : Chiffre d'affaires

Voir au § 3.22 « information sectorielle » l’analyse du chiffre d’affaires par :
Produits
-
Activités
-
Zones géographiques
-


Note 22 : Autres produits opérationnels

K€ 31/12/2007 31/12/2006
Production immobilisée 256
Subventions d'exploitation 11 6
Subventions virées au résultat 87 89
Produits sur opération de gestion 207 15
Autres produits opérationnels 231 76
Reprise de provision clients sans objet 122 171
Reprise de provision risques et charges sans objet 52
Totaux 914 409


Note 23 : Marchandises et matières consommées

K€ 31/12/2007 31/12/2006

Achats de matières premières et autres approvisionnements 17 355 16 023

Variation de stocks matières 1 573 -462
Achats sous-traitance 159 172
Achats non stockés de matériels et fournitures 2 036 2 052
Achats de marchandises 3 656 4 014
Variation de stocks de marchandises 399 -1 010
Dotation provisions sur stocks 702 591
Reprise provision sur stocks -223 -471
Escomptes obtenus -149
Totaux 25 657 20 760




40
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


Note 24 : Frais de personnel

K€ 31/12/2007 31/12/2006
Rémunération du personnel 14 855 14 283
Charges sociales * 5 399 5 670
Participation des salariés 502 520
Commissions 1 894 3 893
Personnel extérieur 827 583
Charge de retraite 92 65
Dotation provision litiges personnel 302
Reprise provision litiges personnel -16
*dont charges sur régimes de retraite à cotisations
698 598
définies
Totaux 23 569 25 300

Note 25 : Charges externes

K€ 31/12/2007 31/12/2006
Services extérieurs 1 979 2 236
Autres services extérieurs 6 455 7 576
Totaux 8 434 9 812

Note 26 : Effectifs

31/12/2007 31/12/2006
Effectif moyen
Cadres 53 55
Techniciens -Agents de maîtrise 22 56
Employés et ouvriers 399 397


Totaux 474 508

Note 27 : Amortissements et dépréciation des immobilisations

K€ 31/12/2007 31/12/2006
Dotation aux amortissements 2 763 2 882
Reprise perte de valeur -46 -40
Totaux 2 717 2 842

Note 28 : Autres charges opérationnelles

K€ 31/12/2007 31/12/2006
Jetons de présence 10
Redevances 19 56
Autres charges opérationnelles 214 373
Créances irrécouvrables 313 139
Dépréciation des actifs courants -63 323
Reprise perte de valeur des actifs courants -95
Totaux 483 806
41
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007




Note 29 : Coût de l'endettement financier net

K€ 31/12/2007 31/12/2006
Revenus des VMP 482 381
Intérêts -421 -288
Coût de l'endettement net 61 93


Note 30 : Autres produits et charges financiers

K€ 31/12/2007 31/12/2006
Revenus des prêts 1
Revenus des créances 106 3
Gains de change 792 964
Autres produits financiers 38 40
Reprises sur provisions et amortissements financiers 40
Total des autres produits financiers 936 1 048
Escomptes accordés 5
Pertes de change 642 969
Autres charges financières 270 5
Dotations aux provisions et amortissements financiers 7
Total des autres charges financières 912 986
Autres charges et produits financiers sans relations avec
24 62
l’endettement net


Note 31 : Impôts sur les bénéfices

L’impôt au compte de résultat se décompose comme suit :


K€ 31/12/2007 31/12/2006
Impôt exigible 3 513 2 416
Impôt différé -624 782
Impôt au compte de résultat 2 889 3 198




42
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


Note 32 : Preuve d'impôt

La charge d'impôt de l'exercice se justifie de la manière suivante :

K€ 2007 2006

Taux Taux
Impôt Impôt
d'impôt d'impôt


Résultat net des entreprises intégrées 6 825 6 208
Impôt sur les résultats (exigible et différé) 2 889 3 198


Résultat consolidé avant impôt 9 714 100,00% 9 406 100,00%


Charge fiscale théorique 3 347 34,46% 3 239 34,44%
Ecart de taux d'imposition 65 0,67% -32 -0,34%
Différences temporaires non activées 844 8,69% -5 -0,05%
Déficits non activés 2 0,02% 120 1,28%
Déficits imputés -1 370 -14,10% -31 -0,33%
Déficits prescrits 0,00% 17 0,18%
Différences permanentes 0,00% -1 -0,01%
Rappels et dégrèvements 0,00% -31 -0,33%
Crédit d'impôt 0,00% -79 -0,84%
Impôt au taux réduit 1 0,01% 1 0,01%


Charge fiscale réelle 2 889 29,74% 3 198 34,00%

Note 33 : Intégration fiscale

Les sociétés Sasa Industrie, Sasa, Bodson Industrie et Guy Demarle sont intégrées fiscalement depuis le 1er
janvier 2001.
L'économie d'impôt générée par cette intégration, qui s'est élevée à 39 K€, a été comptabilisée dans les
comptes de la société mère.
Aux Etats-Unis, les sociétés Demarle Holding, Demarle Inc et Demarle At Home sont également intégrées
fiscalement. Cette intégration n’a pas généré une économie d'impôt.

Note 34 : Transactions avec les parties liées

Les transactions avec les parties liées concernent les opérations commerciales ou financières réalisées entre la
société mère et ses filiales, et principalement les opérations suivantes :

Achats et ventes de marchandises et de produits fabriqués
•
Prestations de services,
•
Avances de trésoreries en compte courant, dans le cadre défini par les conventions de trésorerie.
•

Opérations avec les principaux dirigeants :

Il est rappelé que le 25 janvier 2007, Weinberg Capital Partners (« WCP »), associé à P.P.J.B., société
holding de gestion patrimoniale contrôlée par Patrice Jacquelin, a acquis une participation majoritaire
dans SASA INDUSTRIE. Cette transaction valorisait SASA INDUSTRIE à 92,6 millions d’euros (soit, compte
tenu de la trésorerie nette positive, une valeur d’entreprise de 80,7 millions d’euros).

43
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


La transaction s’est déroulée en trois étapes :

Roger Messio, fondateur de la société et Président du Conseil de Surveillance, et Patrice Jacquelin, ont
conclu le 4 janvier 2007 un contrat de cession de leur participation de 60 % dans le capital de SASA
INDUSTRIE, au profit d’une holding contrôlée à 54 % par WCP, 43 % par P.P.J.B., société holding de
gestion patrimoniale contrôlée par Patrice Jacquelin et 3 % par deux managers de SASA INDUSTRIE. Le
bloc de 36 % détenu par Roger Messio est acquis au prix de 41,50 euros par action et le bloc de 24 %
cédé par P.P.J.B. est acquis au prix de 40,26 euros par action.

Après la réalisation de l’acquisition du bloc de contrôle le 25 janvier 2007, la holding d’acquisition
contrôlée par WCP a déposé auprès de l’Autorité des Marchés Financiers un projet d’Offre Publique
d’Achat Simplifiée (OPAS) sur le solde du capital au prix de 41,50 euros par action, ouverte du 23 février
au 15 mars 2007. Le prix de 41,50 euros par action retenu représentait une prime de 24 % par rapport
au dernier cours côté ; de 28,3 % par rapport à la moyenne des cours des trois derniers mois ; de 30,9
% par rapport à la moyenne des six derniers mois et de 27,5 % par rapport à la moyenne des 12
derniers mois.

A l’issue de l’offre publique d’achat simplifiée, la part de capital détenue par le public s’établit à 27,7%.

Rachat par SASA Industrie des 299 titres de la Société civile immobilière, pour une valeur de
€43 854,33, détenus par Mr Roger Messio, ancien Président du Conseil de Surveillance de SASA
Industrie, conformément à la décision du Conseil de surveillance du 25 janvier 2007.

Rachat par SASA de 1 titre de la Société civile immobilière, pour une valeur de €146,67, détenu par Mr
Roger Messio, ancien Président du Conseil de Surveillance de SASA Industrie, conformément à la
décision du Conseil de surveillance du 25 janvier 2007.

Rachat par SASA des 500 titres de SASA UK Ltd, pour une valeur de €25 000,00, détenus par Mr
Roger Messio, ancien Président du Conseil de Surveillance de SASA Industrie.

Mise en œuvre du contrat de prestation de service entre PPJB, société de gestion patrimoniale
détenue par Patrice Jacquelin actuel Président du Conseil d’Administration, ce contrat a été autorisé
comme une convention visée par l’article I.225-38 du code de commerce lors du Conseil
d’Administration du 27 juillet 2007.

Rémunérations des dirigeants sociaux 2007 (en euros) :

Les transactions réalisées avec les mandataires sociaux concernant leur rémunération, se sont
élevées an 2007 :

Rémunérations Avantage Indemnité Retraite TOTAL
en nature (art.83)
Fixe Variable
MESSIO Roger (*) – 16 500 530 650 858 667 888
Ancien Président du
Conseil de Surveillance
MESSIO Régis – 53 775 1 091 250 000 304 866
Ancien membre du
Directoire
JACQUELIN Patrice 403 821 823 720 405 365
(**) – Président
Directeur Général
DEROULERS Pascal – 132 869 8 348 7 057 8 420 156 694
Directeur Général Délégué
LETARTRE Guillaume 118 901 8 018 4 142 131 061
– Directeur Général
Délégué
725 866 8 348 17 519 900 858 13 282 1 665 874



44
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007



(*) Les deux indemnités à payer en 2007 à Mr Roger MESSIO suite à la reprise de SASA Industrie par WCP et
associés avaient été provisionnées en 2006. L’une de 360 358 €, payable par la filiale SASA de SASA Industrie,
au titre d’une prime exceptionnelle de départ et l’autre de 290 500 €, payable par SASA Industrie, au titre de la
clause de non concurrence signée par Mr Roger MESSIO.

(**) La rémunération fixe inclus la prestation de service facturée par PPJB conformément à la convention
spéciale approuvée et décrite dans le rapport spécial des Commissaires aux Comptes.

Comme indiqué dans le rapport de gestion les dirigeants se sont vu attribuer des Bons de souscription par
action et des Bons de souscription par action additionnels par la société Financière SASA ainsi que des
obligations convertibles en action et des bons de souscription d’obligations convertibles par la société Sasa
Holding & Management.

Nombre Prix (€) Date d’échéance Emetteur

BSA attribués durant l’année
WCP 260 844 0.044 24 janvier 2017 Financière SASA
M. Patrice JACQUELIN 2 455 406 0.044 24 janvier 2017 Financière SASA
M. Pascal DEROULERS 691 875 0.044 24 janvier 2017 Financière SASA
M. Guillaume LETARTRE 691 875 0.044 24 janvier 2017 Financière SASA
BSA exercés durant l’année : néant
BSA additionnelles attribuées durant l’année
Financière SASA
WCP 4 401 933 gratuit 31 décembre 2008
gratuit 31 décembre 2008 Financière SASA
M. Patrice JACQUELIN 844 288
gratuit 31 décembre 2008 Financière SASA
Financière Saphir 48 897
BSA additionnelles exercés durant l’année : néant
OCA attribuées durant l’année
1.00 Sasa Holding &
WCP 8 518 062 17 juillet 2015
Management
1.00 17 juillet 2015 Sasa Holding &
M. Patrice JACQUELIN 6 765 427
Management
1.00 17 juillet 2015 Sasa Holding &
M. Pascal DEROULERS 180 000
Management
1.00 17 juillet 2015 Sasa Holding &
M. Guillaume LETARTRE 180 000
Management
1.00 17 juillet 2015 Sasa Holding &
Financière Saphir 93 986
Management
OCA exercées durant l’année : néant
BSOC attribués durant l’année


Sasa Holding &
M. Patrice JACQUELIN 1 266 388 1.00 31 décembre 2008
Management
31 décembre 2008 Sasa Holding &
WCP 6 605 781 1.00
Management
31 décembre 2008 Sasa Holding &
Financière SASA 73 345 1.00
Management
BSOC exercés durant l’année : néant




45
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


Rémunérations des dirigeants sociaux 2006 (en euros) :

Rémunération
Avantages en Jetons de Retraite
TOTAL
nature présence (art.83)
fixe variable
MESSIO Roger
Président du Conseil de 204 400 18 000 6 400 5 000 233 800
Surveillance
MESSIO Régis
131 919 4 968 1 260 138 147
Membre du Directoire

JACQUELIN Patrice
228 626 10 275 8 501 247 402
Président du Directoire

DEROULERS Pascal
100 920 19 452 6 772 1 281 128 424
Membre du Directoire
PLATEAU Roland
Membre du Conseil de 2 500 2 500
Surveillance
SEMLANGNE J.Jacques
Membre du Conseil de 2 500 2 500
Surveillance
665 865 37 452 28 415 10 000 11 041 752 773

Autres Opérations avec les parties liées :

Mise en œuvre des conventions (contrat d’approvisionnement, contrat de sous-traitance logistique,
contrat de service, bail, convention de garantie, accord de co-existence, accord de non concurrence)
entre SASA Industrie (Guy Demarle SASA) et les entités cédées de l’activité Grand Public de Demarle
(Guy Demarle Grand Public SASA), Patrice Jacquelin étant Président du Conseil d’Administration de
SASA Industrie et mandataire social desdites entités.
Ces contrats ont donc été autorisés comme des conventions visées par l’article I.225-38 du code de
commerce lors du Conseil d’Administration du 27 juillet 2007. Sur l’exercice la mise en œuvre de
l’ensemble desdites conventions a représenté un chiffre d’affaire de 3 376 253,77€.


6. Risques Financiers

La politique de gestion des risques du Groupe a pour objectif d’identifier et d’analyser les risques auxquels son
activité l’amène à faire face, de définir les limites dans lesquelles les risques doivent se situer et les contrôles à
mettre en œuvre, de gérer ces risques et de veiller au respect des limites définies.
Par risques financiers le Groupe entend (i) le risque de crédit, (ii) le risque de liquidité et (iii) le risque de
marché.

6-1.1 le risque de crédit.

Le risque de crédit est principalement lié aux créances clients. Cette exposition est influencée par les
caractéristiques individuelles des clients. Il est à noter qu’aucun client ne représente à lui seul un risque
majeur (encours > 10% de l’encours total). De plus le Groupe ne se trouve pas exposé à un risque
géographique particulier.

La politique de crédit est définie par le Comité de Direction, mise en œuvre et contrôlée par la Direction
Financière. Il est important de signaler que le Groupe a pour politique de s’assurer à l’export comme en France
avec des compagnies d’assurance ad hoc.




46
Annexe aux comptes consolidés Sasa Industrie S.A.
Exercice clos au 31 décembre 2007


Les limites de crédits sont liées au potentiel de chaque client et à son évaluation par l’assureur et par la
Direction Financière qui peut décider d’accorder une limite d’encours au-delà de celle proposée par l’assureur.
Seule la Direction Financière peut réviser ces limites.

Sur la base d’une balance âgée la Direction Financière révise tous les mois la situation et la qualité de son
portefeuille de créance. En cas de retard d’encaissement comme en cas de retard pour litige une provision est
calculée pour faire face à d’éventuelles pertes futures.

Parallèlement la Direction Financière prend toutes mesures jugées nécessaires pour recouvrer ses créances.

Il est à noter que sur l’exercice 2007 aucun incident significatif n’est à déplorer.

6-2 le risque de liquidité

Le risque de liquidité correspond au risque que le Groupe éprouve des difficultés à honorer ses dettes lorsque
celles-ci arrivent à échéance. En l’absence d’emprunt ce risque est limité aux dettes fournisseurs et aux dettes
sociales et fiscales.

La situation financière du Groupe rend ce risque hypothétique ; l’excédent de trésorerie couvrant l’ensemble
des dettes. De plus le Groupe serait dans la capacité de recourir à une ligne de crédit dite de BFR à hauteur de
15 700 000 euros portant intérêt au taux Euribor majoré de 180 pts de base.

6-3 le risque de marché

Le risque de marché correspond au risque que les variations de prix de marché affectent le résultat du Groupe.
En l’absence d’endettement ce risque est limité aux variations des cours des matières 1ères ainsi qu’aux taux
de change, principalement € / USD.

Le Groupe a procédé à des ventes à terme durant l’exercice clos le 31 décembre 2007 pour se couvrir contre la
fluctuation de la parité USD / €.

Pour le risque matières 1ères le Groupe saisie toutes opportunités de se couvrir en recourant à des
commandes programmées à trois voire six mois, dans la limite du respect des objectifs de saine gestion de son
besoin en fond de roulement.

7. Engagements hors-bilan

Le Groupe n’a pas d’engagements hors bilan, autres que ceux mentionnés dans les notes de l’annexe.

8. Evènements postérieurs

Aucun événement important n’est à signaler, sous cette rubrique, à l’exception de la rupture du groupe fiscal
formé par notre société, depuis le 1er janvier 2008, dans le cadre de l’élargissement du groupe formé par notre
société mère.



9. Proposition d’affectation du résultat

Les comptes qui sont présentés font ressortir un bénéfice de 4 056 864 euros ; il sera proposé d’affecter la
totalité de ce résultat en report à nouveau.




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