Rapport financier semestriel 2014
du groupe EPC
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




SOMMAIRE

RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITE 2014 ....................................... ERREUR ! SIGNET NON DEFINI.

ETATS FINANCIERS SEMESTRIELS CONSOLIDES RESUMES ..........................................................7




Note préliminaire


L’arrêté semestriel au 30 juin 2014 est le premier arrêté intermédiaire établi selon les nouvelles
normes comptables IFRS 10 et 11 qui ont été adoptées par L’Union Européenne le 29 décembre
2012. Celles–ci imposent la consolidation par mise en équivalence des entreprises associées
ou JV. Les filiales Kemek, Kemek US, Exor, Modern Chemical Services, Nitrokemine Guinée et
Société de Minage en Guinée qui était précédemment consolidées par intégration proportionnelle
sont concernées par ce changement de norme.
Toutes les données 2013 ont été retraitées à des fins de comparaison suite à l’adoption de ces
normes par le Groupe à compter du 1er janvier 2014.
Afin de maintenir un niveau d’information adéquat sur les entreprises associées (y compris AREX
et Croda EPC) qui constituent une part significative des activités du groupe, les chiffres de
l’information sectorielle sont produits en utilisant la méthode de l’intégration proportionnelle
(méthode également retenue par le management pour le suivi opérationnel).
Ces nouvelles normes affectent la présentation des chiffres mais n’ont aucun impact sur le
Résultat Net.




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Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




Rapport d’activité semestriel
1er semestre 2014


RETOUR A LA RENTABILITE POUR LE GROUPE EPC




Au premier semestre 2014 le groupe EPC renoue avec un résultat net positif dans un contexte
de croissance modérée de son activité.
Grâce en particulier à une amélioration des marges et aux résultats des restructurations
mises en place, le résultat Opérationnel Courant progresse de 111% par rapport au premier
semestre 2013 ; le résultat opérationnel est multiplié par 5 par rapport à juin 2013.


L’arrêté semestriel au 30 juin 2014 est le premier arrêté intermédiaire établi selon les nouvelles
normes comptables IFRS 10 et 11
Ces nouvelles normes affectent la présentation des chiffres mais n’ont aucun impact sur le
Résultat Net.


1. Progression de l’Activité Consolidée du Groupe (intégrant les entreprises associées)
de 3,4% à taux de change et périmètre constant sur le premier semestre 2014
L’Activité Consolidée du Groupe (intégrant les entreprises associées) progresse de 6,3% et
atteint 167,4 M€ contre 157,4 M€ en 2013. A taux de change et périmètre constant, il est en
amélioration de 3,4% par rapport à l’activité du premier semestre de 2013.
Cette évolution confirme l’amélioration constatée sur les trois premiers mois de 2014 sur lesquels
avait été enregistrée une hausse d’activité de 7%.
Le Chiffre d’Affaires semestriel réel, tenant compte des nouvelles normes applicables, s’établit
pour sa part à 157,3 M€ contre 148,5 M€ à fin juin 2013, soit une hausse de 5.9%. A taux de
change et périmètre constant, le chiffre d’affaires progresse de 2,7%.

Variation

à taux de
change et
périmètre
S1 S1 T2 T2
Réelle constants
2014 2013 2014 2013
En milliers d'euros

143 729 134 581 74 424 69 987
Europe 6,8% 3,1%
23 686 22 866 13 717 13 388
Afrique et Moyen Orient 3,6% 5,7%

Activité Consolidée (yc les co-entreprises) 167 415 157 447 3,4% 88 141 83 375
6,3%

Chiffre d'Affaires 157 300 148 500 2,7% 81 115 76 231
5,9%




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Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


L’écart entre l’évolution réelle et celle à taux de change et périmètre constant s’explique
essentiellement par l’acquisition de Sigenci, dont la contribution s’élève à 4,2 M€ en 2014, et dans
une moindre mesure par les écarts de change liés à l’évolution de l’Euro.

Sur la zone Europe l’activité est en hausse de plus de 3%. Cette progression est particulièrement
marquée au Royaume Uni (+4.4%) où l’activité forage minage n’a pas été pénalisée comme en
2013 par les conditions climatiques, en Espagne qui bénéficie d’une certaine reprise économique
depuis le début de l’année mais également d’un nouveau contrat minier, et en Suède où l’activité
est toujours soutenue (+10,5%). Les ventes de KEMEK aux Etats-Unis se développent
rapidement malgré un premier trimestre difficile du fait des conditions météo. La situation se
redresse en Irlande et dans une moindre mesure en Italie.

L’activité est plus contrastée en France où le chiffre d’affaires global est en légère baisse. Le
chiffre d’affaires réalisé dans les explosifs et le forage minage est, comme attendu, en net retrait
du fait de la fin programmée de travaux d’infrastructure (ligne LGV principalement). Cette baisse
d’activité avait été anticipée et avait justifié la mise en place du PSE fin 2013. L’activité des
sociétés du pôle Démolition est en revanche en forte progression grâce à un bon carnet de
commande conforté par l’enregistrement de contrats importants sur le premier semestre 2014.


L’activité de la zone Afrique Moyen Orient est également en croissance sur le deuxième
semestre. Elle est en hausse de 3,6% en réel et de 5,7% à taux de change et périmètre constant.
(l’écart entre ces deux chiffres étant imputable aux écarts de change). Cette évolution s’explique
principalement par la poursuite de la montée en puissance de MCS et d’EPC Côte d’Ivoire. En
revanche, le Maroc a connu un premier semestre décevant notamment du fait du retard pris par le
démarrage du chantier sur le port de SAFI. Deux pays ont été particulièrement performants : le
Sénégal avec une croissance de l’activité de 16% et le Gabon (+72%).




2. Doublement de la rentabilité opérationnelle courante et résultat net positif malgré 1,1
M€ de charges non-récurrentes.

Le Résultat Opérationnel Courant est en nette progression passant de 2,2 M€ à fin juin 2013,
soit 1,5% du chiffre d’affaires, à 4,7 M€ en 2014, soit 3% du chiffre d’affaires. Cette amélioration
s’explique
- par l’impact de la baisse du prix des matières premières enregistrée sur le premier
semestre 2014 par rapport à 2013. A périmètre constant, la part des achats consommés a
ainsi diminué de 0,5 points pour atteindre 48,4% du chiffre d’affaires.
- par les plans de restructurations mis en place en 2013, A périmètre constant, la part des
charges de personnel a ainsi diminué de 0,6 points et représente 21,7% du chiffre
d’affaires.

Le Résultat Opérationnel du groupe, marque un spectaculaire redressement passant de +0,8M€
à fin juin 2013 à +4.4M€ à fin juin 2014. Pourtant le résultat 2014 intègre des charges non
récurrentes pour litige à hauteur de 1,1 M€. Les frais de restructuration baissent eux fortement
passant de 2.2 M€ à 0.2 M€, l’essentiel des coûts correspondant ayant été comptabilisés en 2013.

Dans ce contexte, le Résultat Net part du groupe ressort en profit à +0,8 M€ au 30 juin 2014
contre une perte de -3,9 M€ en 2013. Ce profit intègre le résultat financier (-2,2 M€), le résultat
enregistré sur les activités abandonnées (-0,1 M€) et l’impôt (-1,3 M€).




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3. Evènements significatifs du semestre écoulé

Acquisition de Sigenci

Le 3 février 2014 le groupe a procédé à l’acquisition des titres de la société SIGENCI.
Cette société qui emploie 80 personnes a réalisé un chiffre d’affaires de 9,6 millions d’euros en
2013. Elle est spécialisée dans le désamiantage. C’est un des acteurs majeurs du marché
français avec des implantations importantes dans le Nord, la région Parisienne et la région
Lyonnaise.
SIGENCI constitue un complément important tant géographique que technique au dispositif
actuellement en place chez EPC dans le désamiantage à travers ses filiales OCCAMIANTE et
ATD notamment. Les équipes travaillent activement à la mise en place de synergies tant
techniques que commerciales.


Importante Commande de démolition sur un site Industriel en Région Parisienne

Le pôle démolition du groupe EPC a signé avec un important donneur d’ordre un contrat portant
sur la démolition de 180 000 m2 de bâtiments sur un site industriel en Seine-Saint-Denis. Ce
chantier d’un montant de plus de 6 Millions d’Euros est d’une ampleur exceptionnelle :
- 120 000 tonnes de matériaux inertes dont 12000 tonnes à concasser pour être réutilisés
en remblais sur site,
- 12 000 tonnes de ferraille,
- 65 000 m2 de revêtements bitumineux amiantés,
- 3 000 tonnes de DIB (Déchets Industriels Banals)
- 1 400 jours de travail pour les pelles
Cette commande est également intéressante d’un point de vue technique. Elle nécessite en
particulier de mettre en œuvre à grande échelle, le savoir-faire du pôle démolition EPC dans le
désamiantage.
Toutes les sociétés du pôle (PRODEMO, OCCAMAT et ATD pour la démolition, OCCAMIANTE et
SIGENCI pour le désamiantage, 2B RECYCLAGE pour le traitement des déchets) participent à la
réalisation de ce chantier qui de déroule dans des conditions satisfaisantes et à la satisfaction du
client final.


Procédures DGC

Contentieux DGC/FC
Par un arrêt du 1er mars 2012, la Cour d’appel de Paris a infirmé le jugement du Tribunal de
commerce de Paris du 31 mai 2010 (cf. Rapports annuels 2008 à 2011) et débouté les sociétés
DG Construction (DGC) et Financière Constructeam (FC) de l’ensemble de leurs demandes à
l’encontre d’EPC, en les condamnant à lui payer 20.000 € au titre de l’article 700 du code de
procédure civile et les dépens.
Le 12 février 2013, la Cour de cassation a cassé cet arrêt seulement en ce qu’il a déclaré les
demandes de DGC et FC mal fondées sur le plan délictuel, et renvoyé les parties, sur ce point
seulement, devant la Cour d’appel de Versailles.
Par un arrêt du 8 avril 2014, la Cour d’appel de Versailles a confirmé le jugement en ce qu’il avait
retenu une faute d’EPC, écarté sa mauvaise foi et l’avait condamnée à payer 100.000€ de
dommages-intérêts à FC. Elle a infirmé le jugement pour le surplus en condamnant EPC à payer
400.000€ de dommages-intérêts au liquidateur judiciaire de DGC, et 20.000€ au titre de l’article
700 à chacun des intimés.
Le 17 avril 2014, EPC a formé un pourvoi en cassation contre cet arrêt.

Contentieux avec les anciens dirigeants et actionnaires de DGC
Le 19 juin 2013, quatre ans et demi après avoir mis en demeure EPC, MM. Peccenini, Huens et
Colamaria, anciens dirigeants et actionnaires de FC et DGC, l’ont assignée devant le Tribunal de
commerce de Paris en paiement de 1,45M€ de dommages-intérêts. Ils soutiennent que dans le
cadre de l’opération de rapprochement avec DGC envisagée en 2008, EPC leur avait promis de

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Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


souscrire au capital de la société commune et de leur consentir une option de vente leur assurant
une plus-value de ce montant.
Par un jugement du 23 janvier 2014, le tribunal a décidé de surseoir à statuer sur ces demandes
dans l’attente de l’arrêt de la Cour d’appel de Versailles.
Compte tenu de son pourvoi à l’encontre de cet arrêt, EPC qui considère que les prétentions des
demandeurs sont injustifiées, entend solliciter la prorogation du sursis.

EPC Cote d’ivoire

L’implantation sur le marché local des carrières a été rapide et les volumes sont au rendez-vous
sur ce segment.
L’usine de production de matrice a démarré comme prévu au cours du premier semestre 2014.
Les unités mobiles de fabrication (UMF) sont aujourd’hui opérationnelles également. Le premier
client d’importance a commencé à être servi à partir de juillet, il s’agit d’un projet de construction
de barrage hydroélectrique.


Renforcement du groupe EPC sur le marché belge.

Le groupe EPC a signé le 24 juillet 2014 un ensemble d’accords qui lui permettent de renforcer sa
position sur le marché belge des explosifs et du forage-minage.
Le groupe EPC a acquis les participations suivantes :
- 100% des titres de la société Dynarol, spécialisée dans la commercialisation de
détonateurs.
- 49% des titres de la société EPC Belgique, spécialisée dans la fabrication et la
commercialisation d’explosifs, dont elle détenait déjà 51%.
- 48% des titres de la société DGO m3, spécialisée dans le forage-minage, dont elle
détenait déjà 51%.
- Le groupe a également procédé à l’acquisition des terrains d’Amay, sur lesquels sont
situés les dépôts d’explosifs et les ateliers de fabrication d’ANFO et de Matrice.
Cette opération consolide la position du groupe sur le marché belge où EPC occupe une position
de co-leader. Elle permet également d’optimiser son déploiement dans le Nord et l’Est de la
France.


4. Evolution prévisible pour le semestre à venir


Les efforts de restructuration et de repositionnement du groupe ont produit les effets escomptés.
La rentabilité opérationnelle s’est nettement redressée dans un contexte de croissance modérée
de l’activité.

Le deuxième semestre devrait voir la concrétisation en année pleine des efforts accomplis par le
groupe et ses équipes.




Le 18 septembre 2014




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Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




Etats financiers semestriels Consolidés Résumés




L’arrêté semestriel au 30 juin 2014 est le premier arrêté intermédiaire établi selon les nouvelles
normes comptables IFRS 10 et 11
Ces nouvelles normes affectent la présentation des chiffres mais n’ont aucun impact sur le
Résultat Net.




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Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




SOMMAIRE




COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ RÉSUMÉ AU 30 JUIN 2014 .....................................................9

ETAT DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN
CAPITAUX PROPRES AU 30 JUIN 2014 .............................................................................................. 10

ETAT DE SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE AU 30 JUIN 2014 ............................................... 11

TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDE AU 30 JUIN 2014 .......................................... 12

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS ............................................. 14




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COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ RÉSUMÉ AU 30 JUIN 2014


Notes 30 juin 30 juin
2014 2013
En milliers d’euros

Retraité

Activités poursuivies
Produit des activités ordinaires 157 291 148 482
Autres produits 588 358
Achats consommés (76 125) (72 617)
Autres achats et charges externes 5.1 (36 700) (36 007)
Variation des stocks d’encours et de produits finis 5.2 1 800 589
Charges de personnel 5.3 (34 887) (33 110)
Amortissements et dépréciations
(5 061) (4 779)
des immobilisations
Dotations et reprises de provisions (851) (281)
Autres produits et charges d’exploitation 5.4 (1 359) (412)
Résultat opérationnel courant 4 696 2 223
Part du résultat des mises en équivalence 6.4 864 833
Résultat opérationnel courant incluant la part
5 560 3 056
des mises en équivalence
Autres produits et charges opérationnels 5.5 (1 177) (2 207)

Résultat opérationnel 4 383 849

Coût de l’endettement financier net 5.6 (1 495) (1 683)
Autres produits et charges financiers 5.6 (733) (686)
Résultat avant impôt 2 155 (1 520)
Impôt sur les résultats 5.7 (1 325) (1 295)
Résultat net de l’ensemble consolidé –
830 (2 815)
activités poursuivies

Résultat net des activités abandonnées 8 (51) (1 110)

Résultat net de l’ensemble consolidé – total 779 (3 925)

Résultat net – part du groupe 719 (3 936)
Résultat net attribuable aux participations ne
60 11
donnant pas le contrôle (intérêts minoritaires)
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




ETAT DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN CAPITAUX
PROPRES AU 30 JUIN 2014


30 juin 2014 30 juin 2013
En milliers d’euros
retraité

Résultat net total 779 (3 925)



Ecarts de conversion sur sociétés intégrées
(385) (839)
globalement
Ecarts de conversion sur sociétés mises en
576 143
équivalence
Variation des instruments financiers (13) 322
Impôts différés sur les éléments qui seront reclassés
4 (107)
ultérieurement en résultat net
Total des autres éléments du résultat global qui
182 (481)
seront reclassés ultérieurement en résultat net
Pertes et gains actuariels (874) 490
Impôt différés sur éléments qui ne seront pas
200 (115)
reclassés ultérieurement en résultat net

Résultat global 287 (4 031)

dont quote-part du Groupe 254 (4 023)
dont quote-part attribuable aux participations ne
33 (8)
donnant pas le contrôle




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Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




ETAT DE SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE AU 30 JUIN 2014


30 juin 31 décembre
Notes 2014 2013
En milliers d’euros
Retraité
ACTIF
Ecarts d’acquisition 6.1 24 768
24 592
Immobilisations incorporelles 6.2 692
702
Immobilisations corporelles 6.3 71 700
70 968
Participations dans les mises en équivalence 6.4 17 604
16 094
Autres actifs financiers non courants 6.5 8 582
6 638
Actifs d’impôts différés 6.11 8 477
8 927
Autres actifs long terme 134
132
Total actifs non courants 131 957
128 053
Stocks 6.6 26 155
27 988
Clients et autres débiteurs 6.7 93 999
104 371
Créances fiscales 1 264
1 988
Autres actifs courants 2 655
2 947
Trésorerie et équivalents de trésorerie 6.8 15 967
18 081
Total actifs courants 140 040
155 375

TOTAL ACTIF 271 997
283 428



PASSIF
Capital 6.9 5 220 5 220
Réserves 83 731 87 507
Résultat net de l’exercice – part du groupe 719 (2 780)
Capitaux propres part du groupe 89 670 89 947
Participations ne donnant pas le contrôle (intérêts minoritaires) 1 854 2 093
Capitaux propres 91 524 92 040
Dettes financières non courantes 6.10 19 413
38 607
Passifs d’impôts différés 6.11 1 591
1 559
Provisions pour avantages aux salariés 15 466
16 634
Autres provisions non courantes 6.13 14 755
15 030
Autres passifs long terme 346
351
Total passifs non courants 72 181 51 571
Fournisseurs et autres créditeurs 6.14 74 499
80 875
Dettes d’impôt 1 033
1 241
Dettes financières courantes 6.10 43 820
27 111
Autres provisions courantes 6.13 4 681
5 421
Autres passifs courants 4 353
5 075
Total passifs courants 128 386
119 723
Total dettes 179 957
191 904

TOTAL PASSIF 283 428 271 997


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Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDE AU 30 JUIN 2014

30 juin 30 juin
2014 2013
Notes
En milliers d’euros
Retraité
Résultat net consolidé 779 (3 925)
Elim. des parts des mises en équivalence 6.4 (864) (830)
Elim. des amortissements et provisions 5 193 7 611
Elim. des résultats de cession et des pertes et profits de dilution 69 294
Elim. autres produits et charges sans incidence sur la trésorerie 78 (59)
Elim. de l’effet d’actualisation 435 141
Elim. des produits de dividendes 6.4 (8) (10)
Marge brute d’autofinancement après coût de l’endettement financier net et
5 682 3 222
impôt
Elim. de la charge (produit) d’impôt 5.7 1 326 1 144
Elim. du coût de l’endettement financier net 1 495 1 683
Marge brute d’autofinancement avant coût de l’endettement financier net et
8 503 6 049
impôt
Incidence de la variation du BFR 6.15 (5 742) (5 810)
Impôts payés (1 984) (1 966)
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles 777 (1 727)

Incidence des variations de périmètre 6.16 (54) (1 812)
Acquisition d’immobilisations corporelles et incorporelles 6.3 (3 213) (3 904)
Acquisition d’actifs financiers - -
Variation des prêts et avances consentis 1 995 (1 539)
Cession d’immobilisations corporelles et incorporelles 306 1 183
Cession d’actifs financiers 37 22
Dividendes reçus 6.4 2 117 2 753
Variation nette des placements court terme - -
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement 1 188 (3 297)

Augmentation de capital - -
Emission d’emprunts 6.10 8 279 34 806
Remboursement d’emprunts 6.10 (6 711) (31 779)
Intérêts financiers nets versés (1 694) (1 655)
Transactions entre actionnaires : acquisitions/cessions partielles (71) 178
Dividendes payés aux actionnaires du groupe - -
Dividendes payés aux minoritaires (15) -
Autres flux liés au financement - -
Flux de trésorerie liés aux activités de financement (212) 1 550

Incidences de la variation des taux de change (46) (230)
Incidence des changements de principes comptables - -
Variation de la trésorerie 1 707 (3 704)

Trésorerie d’ouverture 6.8 13 662 13 029
Trésorerie de clôture 6.8 15 369 9 325
Variation de trésorerie 1 707 (3 704)


* Les flux de trésorerie présentés ci-dessus incluent les activités abandonnées présentées en note 8.

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Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




Les impacts dans le tableau de flux de trésorerie liés aux activités abandonnées sont les suivants :

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
retraité
Résultat net consolidé (51) (1 110)
Marge brute d’autofinancement avant coût de l’endettement
(95) (69)
financier net et impôt
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles (143) (282)
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement 301 175

Flux de trésorerie liés aux activités de financement (175) 109

Incidences de la variation des taux de change - -

Variation de la trésorerie (17) (8)
Trésorerie d’ouverture 64 301
Trésorerie de clôture 47 293




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Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS


Réserves Total
consolidées capitaux Intérêts Total
Capital Actions Réserves
et résultat propres Minori- capitaux
En milliers d’euros
social propres de conv.
Part du Part du taires propres
groupe groupe
Total au 31 décembre 2012 5 220 (2 478) 92 767 304 95 813 2 197 98 010

Produits et charges
(87) (106)
comptabilisés directement - - 587 (674) (19)
en capitaux propres
(3 936) (3 925)
Résultat net de l’exercice - - (3 936) - 11

Total des produits et
- - (3 349) (674) (4 023) (8) (4 031)
charges comptabilisés

(416) (547)
Dividendes versés - - (416) - (131)
5 4
Variations de périmètre (1) - - 5 - (1)
- -
Autres variations - - - - -
Total au 30 juin 2013
5 220 (2 478) 89 007 (370) 91 379 2 057 93 436
Retraité




Total au 31 décembre 2013
5 220 (2 478) 88 675 (1 470) 89 947 2 093 92 040
Retraité
Produits et charges
(456) (492)
comptabilisés directement - - (648) 192 (26)
en capitaux propres
719 779
Résultat net de l’exercice - - 719 - 60
Total des produits et
- - 71 192 263 34 287
charges comptabilisés
(520) (569)
Dividendes versés - - (520) - (49)
(19) (243)
Variations de périmètre (1) - - (19) - (224)
- -
Autres variations - - - - -

Total au 30 juin 2014 5 220 (2 478) 88 207 (1 278) 89 670 1 854 91 524




(1) Les variations de périmètre sont liées à des effets dilutifs ou relutifs d’entités pour lesquelles
la méthode de l’intégration globale est maintenue.




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Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




Annexe aux états financiers consolidés du premier semestre 2014




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Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


SOMMAIRE


1. PRÉSENTATION GÉNÉRALE................................................................................................. 18
2. FAITS MARQUANTS DU PREMIER SEMESTRE 2014 ......................................................... 18
2.1. Acquisition de SIGENCI ....................................................................................... 18
2.2. Importante commande de démolition sur un site industriel en région parisienne . 18
2.3. Procédure DGC ..................................................................................................... 19
2.4. EPC Côte d’Ivoire ................................................................................................. 19
3. PRINCIPES COMPTABLES .................................................................................................... 20
3.1. Principes généraux et normes comptables ............................................................ 20
3.2. Recours à des estimations ..................................................................................... 21
3.3. Conséquence de l’application de la norme IFRS 10, 11 12 .................................. 21
3.4. Evolution de l’information sectorielle................................................................... 25
4. INFORMATION SECTORIELLE .............................................................................................. 25
4.1. Informations comparatives .................................................................................... 25
4.2. Résultats sectoriels ................................................................................................ 27
4.3. Autres éléments sectoriels inclus dans le compte de résultat, sans contrepartie de
trésorerie ....................................................................................................................... 28
4.4. Investissements sectoriels ..................................................................................... 29
4.5. Etat de Passage de l’information sectorielle publiee au compte de resultat
consolidé....................................................................................................................... 29
5. NOTES RELATIVES AU COMPTE DE RÉSULTAT ............................................................... 31
5.1. Autres achats et charges externes .......................................................................... 31
5.2. Variation des stocks d’en-cours et de produits finis au compte de résultat .......... 31
5.3. Charges de personnel ............................................................................................ 31
5.4. Autres produits et charges d’exploitation.............................................................. 32
5.5. Autres produits et charges opérationnels .............................................................. 32
5.6. Coût de l’endettement financier net et autres produits et charges financiers ........ 33
5.7. Impôt sur les résultats ............................................................................................ 33
6. NOTES RELATIVES A L’ÉTAT DE SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE .................... 35
6.1. Ecarts d’acquisition ............................................................................................... 35
6.2. Immobilisations incorporelles ............................................................................... 35
6.3. Immobilisations corporelles .................................................................................. 36
6.4. Titres mis en équivalence des co-entreprises et entreprises associées .................. 38
6.5. Autres actifs financiers non courants .................................................................... 39
6.6. Stocks et en cours .................................................................................................. 40
6.7. Clients et autres débiteurs ..................................................................................... 40
6.8. Trésorerie et équivalents de trésorerie .................................................................. 41
6.9. Capital ................................................................................................................... 41
6.10. Dettes financières ................................................................................................ 42
6.11. Impôts différés au bilan ....................................................................................... 43
6.12. Provisions pour avantages aux salariés ............................................................... 44
6.13. Autres provisions................................................................................................. 44
6.14. Fournisseurs et autres créditeurs ......................................................................... 45
6.15. Besoin en Fonds de Roulement ........................................................................... 45
6.16. Incidence des variations de périmètre ................................................................. 45
6.17. Engagements financiers....................................................................................... 46
7. INFORMATION RELATIVE AUX PARTIES LIEES ................................................................. 46
7.1. Contrôle ................................................................................................................. 46
7.2. Relation avec les filiales ........................................................................................ 46


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Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


7.3. Transactions avec des parties liées ........................................................................ 46
8. ABANDONS D’ACTIVITES ...................................................................................................... 47
8.1. Arrêt des activités de BFMS ................................................................................. 47
8.2. Arrêt des activités de Nitrokemfor Services ......................................................... 47
8.3. Arrêt des activités de EEI ...................................................................................... 47
8.4. STIPS TI et ses filiales .......................................................................................... 48
8.5. Arrêt des activités en Europe Centrale .................................................................. 48
9. ACTIVITES DESTINEES A ETRE CEDEES ........................................................................... 48
10. SOCIETES DU GROUPE ....................................................................................................... 49
11. ÉVENEMENTS POST CLOTURE .......................................................................................... 51




17
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014



1. PRÉSENTATION GÉNÉRALE

Le groupe EPC est un groupe international. EPC SA est une société anonyme cotée à la bourse de
Paris (ISIN FR0000039026) immatriculée en France. EPC pratique principalement trois activités :

La fabrication d’explosifs à usage civil et leur mise en œuvre (forage minage),La
démolition,Autres activités diversifiées (produits chimiques).

La société mère, Société Anonyme d’Explosifs et de Produits Chimiques, est une société anonyme
française dont le siège social est situé au 61, rue de Galilée, 75008 Paris.
Les comptes consolidés du Groupe EPC au 30 juin 2014 ont été arrêtés par le Conseil
d’Administration du 18 septembre 2014, qui en a autorisé la publication.

Sauf indication contraire, tous les montants sont exprimés en milliers d’euros.


2. FAITS MARQUANTS DU PREMIER SEMESTRE 2014

2.1. ACQUISITION DE SIGENCI


Le 3 février 2014 le groupe a procédé à l’acquisition des titres de la société SIGENCI.
Cette société qui emploie 80 personnes a réalisé un chiffre d’affaires de 9,6 millions d’euros en 2013.
Elle est spécialisée dans le désamiantage. C’est un des acteurs majeurs du marché français avec des
implantations importantes dans le Nord, la région Parisienne et la région Lyonnaise.
SIGENCI constitue un complément important tant géographique que technique au dispositif
actuellement en place chez EPC dans le désamiantage à travers ses filiales OCCAMIANTE et ATD
notamment. Les équipes travaillent activement à la mise en place de synergies tant techniques que
commerciales.

2.2. IMPORTANTE COMMANDE DE DEMOLITION SUR UN SITE INDUSTRIEL EN REGION
PARISIENNE


Le pôle démolition du groupe EPC a signé avec un important donneur d’ordre un contrat portant sur la
démolition de 180 000 m2 de bâtiments sur un site industriel en Seine-Saint-Denis. Ce chantier d’un
montant de plus de 6 Millions d’Euros est d’une ampleur exceptionnelle :
- 120 000 tonnes de matériaux inertes dont 12000 tonnes à concasser pour être réutilisés
en remblais sur site,
- 12 000 tonnes de ferraille,
- 65 000 m2 de revêtements bitumineux amiantés,
- 3 000 tonnes de DIB (Déchets Industriels Banals)
- 1 400 jours de travail pour les pelles
Cette commande est également intéressante d’un point de vue technique. Elle nécessite en particulier
de mettre en œuvre à grande échelle, le savoir-faire du pôle démolition EPC dans le désamiantage.
Toutes les sociétés du pôle (PRODEMO, OCCAMAT et ATD pour la démolition, OCCAMIANTE et
SIGENCI pour le désamiantage, 2B RECYCLAGE pour le traitement des déchets) participent à la
réalisation de ce chantier qui se déroule dans des conditions satisfaisantes et à la satisfaction du
client final.




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Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




2.3. PROCEDURE DGC
Contentieux DGC/FC
Par un arrêt du 1er mars 2012, la Cour d’appel de Paris a infirmé le jugement du Tribunal de
commerce de Paris du 31 mai 2010 (cf. Rapports annuels 2008 à 2011) et débouté les sociétés DG
Construction (DGC) et Financière Constructeam (FC) de l’ensemble de leurs demandes à l’encontre
d’EPC, en les condamnant à lui payer 20.000 € au titre de l’article 700 du code de procédure civile et
les dépens.
Le 12 février 2013, la Cour de cassation a cassé cet arrêt seulement en ce qu’il a déclaré les
demandes de DGC et FC mal fondées sur le plan délictuel, et renvoyé les parties, sur ce point
seulement, devant la Cour d’appel de Versailles.
Par un arrêt du 8 avril 2014, la Cour d’appel de Versailles a confirmé le jugement en ce qu’il avait
retenu une faute d’EPC, écarté sa mauvaise foi et l’avait condamnée à payer 100.000€ de
dommages-intérêts à FC. Elle a infirmé le jugement pour le surplus en condamnant EPC à payer
400.000€ de dommages-intérêts au liquidateur judiciaire de DGC, et 20.000€ au titre de l’article 700 à
chacun des intimés.
Le 17 avril 2014, EPC a formé un pourvoi en cassation contre cet arrêt.


Contentieux avec les anciens dirigeants et actionnaires de DGC
Le 19 juin 2013, quatre ans et demi après avoir mis en demeure EPC, MM. Peccenini, Huens et
Colamaria, anciens dirigeants et actionnaires de FC et DGC, l’ont assignée devant le Tribunal de
commerce de Paris en paiement de 1,45M€ de dommages-intérêts. Ils soutiennent que dans le cadre
de l’opération de rapprochement avec DGC envisagée en 2008, EPC leur avait promis de souscrire
au capital de la société commune et de leur consentir une option de vente leur assurant une plus-
value de ce montant.
Par un jugement du 23 janvier 2014, le tribunal a décidé de surseoir à statuer sur ces demandes dans
l’attente de l’arrêt de la Cour d’appel de Versailles.
Compte tenu de son pourvoi à l’encontre de cet arrêt, EPC qui considère que les prétentions des
demandeurs sont injustifiées, entend solliciter la prorogation du sursis.


2.4. EPC COTE D’IVOIRE

L’implantation sur le marché local des carrières a été rapide et les volumes sont au rendez-vous sur
ce segment.
L’usine de production de matrice a démarré comme prévu au cours du premier semestre 2014. Les
unités mobiles de fabrication (UMF) sont aujourd’hui opérationnelles également. Le premier client
d’importance a commencé à partir de juillet, il s’agit d’un projet de construction de barrage
hydroélectrique.




19
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


3. PRINCIPES COMPTABLES

3.1. PRINCIPES GENERAUX ET NORMES COMPTABLES

Les états financiers consolidés sont présentés en milliers d’euros et toutes les valeurs sont
arrondies au millier le plus proche sauf indication contraire.


3.1.1. Conformité aux normes comptables

En application du règlement n°1126/2008 du Conseil Européen adopté le 3 novembre 2008, le
Groupe EPC a établi ses comptes consolidés conformément aux normes internationales d’information
financière ou « International Financial Reporting Standards » (IFRS) telles qu'adoptées dans l'Union
Européenne à la date de préparation des états financiers.

Les comptes consolidés intermédiaires au 30 juin 2014 sont établis conformément à la norme IAS 34
– Information financière intermédiaire. S'agissant de comptes condensés, ils n’intègrent pas toutes les
informations et notes annexes requises pour l'établissement des états financiers annuels, et à ce titre
ils doivent être lus en liaison avec les états financiers consolidés du Groupe EPC au 31 décembre
2013.

Conformément aux dispositions de la norme IAS 34,les comptes présentés sont les états consolidés
d'EPC SA ; les comptes sociaux de la précédente clôture au 31 décembre 2013 ont été approuvés par
le conseil d’administration et déposés au greffe ; les commissaires aux comptes ont émis leur rapport
sur les comptes sociaux de la précédente clôture (31 décembre 2013) ; les rapports des commissaires
aux comptes sur les comptes sociaux de la précédente clôture (31 décembre 2013) ont été émis sans
réserve.

A l’exception des points décrits ci-dessous, les méthodes comptables appliquées par le Groupe dans
les états financiers intermédiaires résumés sont identiques à celles utilisées dans les états financiers
consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2013.

Les normes comptables internationales comprennent les IFRS, les IAS (International Accounting
Standards), et leurs interprétations SIC (Standing Interpretations Committee) et IFRIC (International
Financial Reporting Interpretations Committee).

L’ensemble des textes adoptés par l’Union Européenne est disponible sur le site internet de la
Commission Européenne à l’adresse suivante :

http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias_fr.htm


3.1.2. Les normes suivantes sont applicables à compter du 1er janvier 2014 sur
l’information financière présentée :

IFRS 10 « Etats financiers consolidés » ;
ƒ
IFRS 11 « Partenariats » ;
ƒ
IFRS 12 « Informations à fournir sur les intérêts détenus dans d’autres entités » ;
ƒ
les amendements consécutifs à IFRS 10, 11 et 12 relatifs à IAS 27 (2011) « Etats
ƒ
financiers individuels » et IAS 28 (2011) « Participations dans des entreprises associées
et des co-entreprises » ;
les amendements à IAS 32 relatifs aux règles de compensation des actifs financiers et
ƒ
des passifs financiers applicable pour les exercices ouverts au 1er janvier 2014 ;
les amendements à IAS 36 – Informations à fournir sur la valeur recouvrable des actifs
ƒ
non financiers ;
les amendements à IAS 39 – Notion de dérivés et maintien de la comptabilité de
ƒ
couverture ;
les amendements à IFRS 7 – Informations à fournir – Compensation des actifs et
ƒ
passifs financiers ;



20
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


les amendements à IFRS 1 – Hyperinflation grave et suppression de dates d’application
ƒ
fermes et prêts gouvernementaux ;
les amendements à IAS 12 – Impôts différés – Recouvrement des actifs sous-jacents ;
ƒ
les amendements IAS 1 – Présentation des autres éléments du résultat global ;
ƒ
IFRIC 20 – Frais de découverture engagés pendant la phase de production d’une mine
ƒ
à ciel ouvert. Les amendements à IAS 19 « Avantages du personnel » relatifs aux
régimes à prestations définies adoptés par l’Union européenne en 2012 ont fait l’objet
d’une application par anticipation par le Groupe dès le 31 décembre 2013.


3.1.3. Les nouvelles normes, amendements à des normes existantes et interprétations
suivantes ont été publiées mais ne sont pas applicables au 30 juin 2014 et n’ont pas
été adoptées par anticipation :

les amendements IAS 16 et IAS 38 – Clarification sur les modes d’amortissement
ƒ
acceptables;
Ies amendements IAS 19 – Régimes à prestations définies : contributions des membres
ƒ
du personnel.
les amendements IFRS 11 – Comptabilisation des acquisitions des intérêts dans une
ƒ
entreprise commune
IFRIC 21 – Droits et taxes
ƒ
IFRS 9* – instruments financiers
ƒ
IFRS14* – Comptes de reports réglementaires
ƒ
IFRS15* – Produits des activités ordinaires tirés des contrats avec des clients
ƒ


3.2. RECOURS A DES ESTIMATIONS

L’établissement des états financiers nécessite d’effectuer des estimations et de formuler des
hypothèses qui peuvent affecter les montants figurant dans ces états financiers, notamment en ce qui
concerne les éléments suivants :
l’évaluation des provisions et des engagements de retraites
l’évaluation des impôts différés
les évaluations retenues pour les tests de perte de valeur
l’évaluation des coûts de démantèlement, décontamination et de remise en état des sites

Ces estimations partent d’une hypothèse de continuité d’exploitation et sont établies en fonction des
informations disponibles lors de leur établissement. Les estimations peuvent être révisées si les
circonstances sur lesquelles elles étaient fondées évoluent ou suite à de nouvelles informations. Les
résultats réels peuvent être différents de ces estimations.



3.3. CONSEQUENCE DE L’APPLICATION DE LA NORME IFRS 10, 11 12

Depuis le 1er janvier 2014, les normes IFRS10 « Etats financiers consolidés », IFRS 11 « Partenariats
» et IFRS 12 « Informations à fournir sur les intérêts détenus dans d'autres entités » publiées en mai
2011 par l’IASB sont entrées en vigueur. Les participations dans Kemek, Kemek US, Exor, Modern
Chemical Services, Nitrokemine Guinée et Société de Minage en Guinée étaient antérieurement
consolidées selon la méthode de l’intégration proportionnelle qui ne peut plus s’appliquer au regard du
mode de gouvernance de ces entités et des autres critères définis par la norme.

Ces normes étant applicables rétroactivement, elles ont impliqué le retraitement des périodes publiées
antérieures dans les comptes du 30 juin 2014. Il s’agit donc de présenter un état de situation
financière retraité au 31 décembre 2013, ainsi qu’un compte de résultat et un tableau de flux de
trésorerie retraités au 30 juin 2013. Les impacts de de ces normes sont résumés ci-après :




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Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


..3.3.1.1 Etat de passage de la situation financière consolidée publiée à la
situation financière retraitée au 31 décembre 2013

31 décembre 31 décembre
IFRS 10
2013 2013
En milliers d’euros
et 11
Retraité
Publié
ACTIF
Ecarts d’acquisition 30 552 (5 784) 24 768
Immobilisations incorporelles 699 (7) 692
Immobilisations corporelles 81 985 (10 285) 71 700
Participations dans les mises en équivalence 3 734 13 870 17 604
Autres actifs financiers non courants 5 665 2 917 8 582
Actifs d’impôts différés 9 067 (590) 8 477
Autres actifs long terme 134 - 134
Total actifs non courants 131 836 121 131 957
Stocks 28 483 (2 328) 26 155
Clients et autres débiteurs 96 238 (2 239) 93 999
Créances fiscales 1 333 (69) 1 264
Autres actifs courants 2 800 (145) 2 655
Trésorerie et équivalents de trésorerie 20 232 (4 265) 15 967
Total actifs courants 149 086 (9 046) 140 040
Groupes d’actifs destinés à être cédés - - -
TOTAL ACTIF 280 922 (8 925) 271 997



PASSIF
Capital 5 220 - 5 220
Réserves 87 507 - 87 507
Résultat net de l’exercice – part du groupe (2 780) - (2 780)
Capitaux propres part du groupe 89 947 - 89 947
Participations ne donnant pas le contrôle (intérêts
2 093 - 2 093
minoritaires)
Capitaux propres 92 040 - 92 040
Dettes financières non courantes 24 461 (5 048) 19 413
Passifs d’impôts différés 1 738 (147) 1 591
Provisions pour avantages aux salariés 15 648 (182) 15 466
Autres provisions non courantes 15 245 (490) 14 755
Autres passifs long terme 346 - 346
Total passifs non courants 57 438 (5 867) 51 571
Fournisseurs et autres créditeurs 77 516 (3 017) 74 499
Dettes d’impôt 1 117 (84) 1 033
Dettes financières courantes 44 275 (455) 43 820
Autres provisions courantes 4 695 (14) 4 681
Autres passifs courants 3 841 512 4 353
Total passifs courants 131 444 (3 058) 128 386
Total dettes 188 882 (8 925) 179 957
Passifs liés à un groupe d’actifs destinés à être
- - -
cédés
TOTAL PASSIF 280 922 (8 925) 271 997




22
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




..3.3.1.2 Etat de passage du compte de résultat publié au compte de résultat
retraité au 30 juin 2013

30 juin 30 juin
2013 2013
En milliers d’euros
IFRS 10
et 11 (1)
Publié Retraité

Activités poursuivies
Produit des activités ordinaires 154 483 (6 001) 148 482
Autres produits 374 (16) 358
Achats consommés (75 163) 2 546 (72 617)
Autres achats et charges externes (37 146) 1 139 (36 007)
Variation des stocks d’encours et de
670 (81) 589
produits finis
Charges de personnel (34 376) 1 266 (33 110)
Amortissements et dépréciations
(5 273) 494 (4 779)
des immobilisations
Dotations et reprises de provisions (183) (98) (281)
Autres produits et charges d’exploitation (666) 254 (412)
Résultat opérationnel courant 2 720 (497) 2 223
Part du résultat des mises en équivalence - 833 833
Résultat opérationnel courant incluant
2 720 336 3 056
la part des mises en équivalence
Résultat sur cession de participations
- - -
consolidées
(2 207) - (2 207)
Autres produits et charges opérationnels
Résultat opérationnel 513 336 849
Coût de l’endettement financier net (1 823) 140 (1 683)
Autres produits et charges financiers (720) 34 (686)
Quote-part de résultat des sociétés mises
722 (722) -
en équivalence
Résultat avant impôt (1 308) (212) (1 520)
Impôt sur les résultats (1 507) 212 (1 295)
Résultat net de l’ensemble consolidé –
(2 815) - (2 815)
activités poursuivies
Résultat net des activités abandonnées (1 110) - (1 110)
Résultat net de l’ensemble consolidé –
(3 925) - (3 925)
total
Résultat net – part du groupe (3 936) - (3 936)
Résultat net attribuable aux participations
ne donnant pas le contrôle (intérêts 11 - 11
minoritaires)

(1) Cette colonne prend en compte le reclassement décidé au 31 décembre de remonter le
résultat des sociétés mises en équivalence dans le résultat opérationnel.




23
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




..3.3.1.3 Etat de passage du tableau de flux de trésorerie publié au tableau de flux
de trésorerie retraité au 30 juin 2013
30 juin 2013 IFRS 10 30 juin 2013
En milliers d’euros
Publié et 11 Retraité
(3 925) - (3 925)
Résultat net consolidé

(722) (108) (830)
Elim. des parts des mises en équivalence
8 019 (408) 7 611
Elim. des amortissements et provisions
324 (30) 294
Elim. des résultats de cession et des pertes et profits de dilution
(59) - (59)
Elim. autres produits et charges sans incidence sur la trésorerie
143 (2) 141
Elim. de l’effet d’actualisation
(10) - (10)
Elim. des produits de dividendes
Marge brute d’autofinancement après coût de l’endettement
3 770 (548) 3 222
financier net et impôt
1 356 (212) 1 144
Elim. de la charge (produit) d’impôt
1 823 (140) 1 683
Elim. du coût de l’endettement financier net
Marge brute d’autofinancement avant coût de l’endettement financier
6 949 (900) 6 049
net et impôt
(5 491) (319) (5 810)
Incidence de la variation du BFR
(2 395) 429 (1 966)
Impôts payés

(937) (790) (1 727)
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles

(1 812) - (1 812)
-Incidence des variations de périmètre
(4 559) 655 (3 904)
Acquisition d’immobilisations corporelles et incorporelles
(12) 12 -
Acquisition d’actifs financiers
(863) (676) (1 539)
Variation des prêts et avances consentis
1 130 53 1 183
Cession d’immobilisations corporelles et incorporelles
22 - 22
Cession d’actifs financiers
1 025 1 728 2 753
Dividendes reçus
- - -
Variation nette des placements court terme

(5 069) 1 772 (3 297)
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement

- -
-
Augmentation de capital
35 222 (416) 34 806
Emission d’emprunts
(31 916) 137 (31 779)
Remboursement d’emprunts
(1 707) 52 (1 655)
Intérêts financiers nets versés
178 - 178
Transactions entre actionnaires : acquisitions/cessions partielles
- - -
Dividendes payés aux actionnaires du groupe
- - -
Dividendes payés aux minoritaires
- - -
Autres flux liés au financement

1 777 (227) 1 550
Flux de trésorerie liés aux activités de financement

(231) 1 (230)
Incidences de la variation des taux de change
- - -
Incidence des changements de principes comptables

(4 460) 756 (3 704)
Variation de la trésorerie

15 803 (2 774) 13 029
Trésorerie d’ouverture
11 343 (2 018) 9 325
Trésorerie de clôture
(4 460) 756 (3 704)
Variation de trésorerie




24
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




3.4. EVOLUTION DE L’INFORMATION SECTORIELLE


Le groupe a décidé de maintenir dans l’information des segments opérationnels la consolidation des
sociétés Kemek, Kemek US, Exor, Modern Chemical Services, Nitrokemine Guinée et Société de
Minage en Guinée selon la méthode de l’intégration proportionnelle en conformité avec l’information
produite dans son reporting interne.

Par soucis de cohérence, les sociétés Arabian Explosives et Croda EPC, présentées auparavant dans
l’information sectorielle selon la méthode de la mise en équivalence, sont désormais consolidées
selon la méthode de l’intégration proportionnelle.



4. INFORMATION SECTORIELLE

Conformément à la norme IFRS 8 – secteurs opérationnels, l’information sectorielle présentée est
établie sur la base des données de gestion internes utilisées pour l’analyse de la performance des
activités.

Les zones sont présentées de la manière suivante :

Zone 1 – Europe
Zone 2 – Afrique, Moyen Orient

4.1. INFORMATIONS COMPARATIVES


4.1.1. Produit des activités ordinaires publié, par zone géographique

30 juin 30 juin
30 juin Variation
2013 2013
En milliers d’euros
2014 %
Retraité Publié
Zone 1 - Europe 143 729 134 581 6,80% 134 579

Zone 2 - Afrique Moyen Orient 23 686 22 866 3,58% 19 902
Total 167 415 157 447 6,33% 154 481

4.1.2. Produit des activités ordinaires à taux de change et périmètre constant

30 juin
30 juin Variation
2013
En milliers d’euros
2014 %
Retraité
Zone 1 - Europe 143 729 139 464 3,06%

Zone 2 - Afrique Moyen Orient 23 686 22 402 5,73%
Total 167 415 161 866 3,43 %




25
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


4.1.3. Résultat opérationnel courant par zone géographique

30 juin 30 juin
30 juin
2013 2013
En milliers d’euros
2014
Retraité Publié
Zone 1 - Europe 4 236 852 852

Zone 2 - Afrique Moyen Orient 1 916 2 590 1 868
Total 6 152 3 442 2 720


4.1.4. Résultat net consolidé par zone géographique

30 juin 30 juin
30 juin
2013 2013
En milliers d’euros
2014
Retraité Publié
Zone 1 - Europe 111 (6 069) (6 069)

Zone 2 - Afrique Moyen Orient 668 2 144 2 144
Total 779 (3 925) (3 925)




26
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


4.2. RESULTATS SECTORIELS



4.2.1. Zone 1 - Europe

Le résultat opérationnel courant de la zone Europe est en très forte progression. Il se traduit par
un profit de 4.2M€ contre 0.9 M€ au premier semestre 2013. Cette amélioration résulte à la fois de
la hausse du chiffre d’affaires, de la baisse du coût des matières premières et des charges de
personnel, mais également de l’amélioration très significative du résultat des filiales du pôle
démolition.


30 juin 30 juin
30 juin
2013 2013
En milliers d’euros
2014
Retraité Publié
Produit des activités ordinaires 151 375 140 955 140 955
Produit des activités ordinaires intersectoriel (7 644) (6 374) (6 374)
Produit des activités ordinaires externe total 143 729 134 581 134 581

- - -
Quotes-parts de résultat des ent. mises en équivalence
Résultat opérationnel courant incluant la part des co-
4 236 852 852
entreprises mises en équivalence
Résultat opérationnel 3 061 (1 355) (1 355)

Charges financières – net (1 970) (2 236) (2 236)

Résultat avant impôts 1 091 (3 591) (3 591)

Impôt sur les résultats (947) (750) (750)

Résultat net – activités poursuivies 144 (4 341) (4 341)

Résultat net – activités abandonnées (33) (1 728) (1 728)

Résultat net total 111 (6 069) (6 069)




4.2.2. Zone 2 - Afrique Moyen-Orient

Le Résultat Opérationnel Courant de la Zone Afrique Moyen-Orient baisse légèrement. Il s’établit
à +1,9 M€ au 30 juin 2014 contre +2,6 M€ sur la même période de 2013. Cette évolution
s’explique essentiellement par la baisse de chiffre d’affaires enregistrée sur la période en Guinée
et au Maroc qui impactent significativement le résultat des filiales concernées. L’amélioration de la
rentabilité de MCS et d’EPC Côte d’Ivoire compense partiellement cette dégradation, ces sociétés
étant encore en phase de démarrage. La performance des entités africaines du groupe reste
néanmoins notable, le résultat opérationnel courant s’établissant à 8.1% du chiffre d’affaires en
2014.




27
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


30 juin 30 juin
30 juin
2013 2013
En milliers d’euros
2014
Retraité Publié
Produit des activités ordinaires 23 822 23 024 51 111
Produit des activités ordinaires intersectoriel (136) (158) (31 209)
Produit des activités ordinaires externe total 23 686 22 866 19 902

722
Quotes-parts de résultat des ent. mises en équivalence - -
Résultat opérationnel courant incluant la part des co-
1 916 2 590 1 868
entreprises mises en équivalence
Résultat opérationnel 1 916 2 590 1 868

Charges financières – net (499) (307) (307)

Résultat avant impôts 1 417 2 283 2 283

Impôt sur les résultats (731) (757) (757)

Résultat net – activités poursuivies 686 1 526 1 526

Résultat net – activités abandonnées (18) 618 618

Résultat net total 668 2 144 2 144




4.3. AUTRES ELEMENTS SECTORIELS INCLUS DANS LE COMPTE DE RESULTAT, SANS
CONTREPARTIE DE TRESORERIE

4.3.1. Zone 1 – Europe

30 juin 30 juin
30 juin
2013 2013
En milliers d’euros
2014
Retraité Publié

Dot/Rep. aux amortissements et
(4 874) (4 492) (4 492)
pertes de valeur des immobilisations
(990) (364) (364)
Dot/Rep. aux provisions



4.3.2. Zone 2 - Afrique Moyen-Orient

30 juin 30 juin
30 juin
2013 2013
En milliers d’euros
2014
Retraité Publié

Dot/Rep. aux amortissements et (1 049) (873) (781)
pertes de valeur des immobilisations

Dot/Rep. aux provisions 139 181 181




28
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


4.4. INVESTISSEMENTS SECTORIELS

30 juin 30 juin
30 juin
2013 2013
En milliers d’euros
2014
Retraité Publié
Zone 1 - Europe 2 590 2 740 2 740

Zone 2 - Afrique Moyen Orient 1 545 1 926 1 819

Investissements (incorp&corp)* 4 135 4 666 4 559

* hors investissements financés par contrat de locations financement (voir note 6.3)




4.5. ETAT DE PASSAGE DE L’INFORMATION SECTORIELLE PUBLIEE AU COMPTE DE
RESULTAT CONSOLIDE


30 juin 2013
30 juin 2013
IFRS 10 et 11
Compte de résultat
Information sectorielle
En milliers d’euros
Zone Zone Zone Zone Zone Zone
Total Total Total
1 2 1 2 1 2
Produit des activités
ordinaires externe 134 581 22 866 157 447 (3 699) (5 266) (8 965) 130 882 17 600 148 482
total
Quotes-parts de
- -
résultat des ent. mises - 257 576 833 257 576 833
en équivalence
Résultat opérationnel
courant incluant la
part des co- 852 2 590 3 442 (106) (280) (386) 746 2 310 3 056
entreprises mises en
équivalence
Résultat opérationnel (1 355) 2 590 1 235 (106) (280) (386) (1 461) 2 310 849
Charges financières –
(2 236) (307) (2 543) (25) 199 173 (2 261) (108) (2 369)
net
Résultat avant
(3 591) 2 283 (1 308) (131) (81) (212) (3 722) 2 202 (1 520)
impôts
Impôt sur les résultats (750) (757) (1 507) 131 81 212 (619) (676) (1 295)
Résultat net –
(4 341) 1 526 (2 815) - - - (4 341) 1 526 (2 815)
activités poursuivies
Résultat net – activités
(1 728) 618 (1 110) - - - (1 728) 618 (1 110)
abandonnées
Résultat net total (6 069) 2 144 (3 925) - - - (6 069) 2 144 (3 925)




29
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




30 juin 2014 30 juin 2014
IFRS 10 et 11
Information sectorielle Compte de résultat
En milliers d’euros
Zone Zone Zone Zone Zone
Zone 2 Total Total Total
1 1 2 1 2
Produit des activités
143 729 23 686 167 415 (3 998) (6 126) (10 124) 139 731 17 560 157 291
ordinaires externe
total
Quotes-parts de
résultat des ent. mises - - - 482 382 864 482 382 864
en équivalence
Résultat opérationnel
courant incluant la
part des co- 4 236 1 916 6 152 (1) (591) (592) 4 235 1 325 5 560
entreprises mises en
équivalence
Résultat opérationnel 3 061 1 916 4 977 (3) (591) (594) 3 058 1 325 4 383
Charges financières –
(1 970) (499) (2 469) (16) 257 241 (1 986) (242) (2 228)
net
Résultat avant
1 091 1 417 2 508 (19) (334) (353) 1 072 1 083 2 155
impôts
Impôt sur les résultats (947) (731) (2 055) 19 334 353 (928) (397) (1 325)
Résultat net –
144 686 453 - - - 144 686 830
activités poursuivies
Résultat net – activités
-
(33) (18) (51) - - (33) (18) (51)
abandonnées
Résultat net total 111 668 402 - - - 111 668 779




30
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014



5. NOTES RELATIVES AU COMPTE DE RÉSULTAT


5.1. AUTRES ACHATS ET CHARGES EXTERNES

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Autres services extérieurs (1 833) (2 029)
Locations (6 301) (5 958)
Prestations générales Groupe (1) (4 173) (4 009)
Entretien et grosses réparations (4 398) (3 970)
Commissions sur ventes (989) (903)
Frais de transport (7 596) (7 689)
Frais de déplacement (3 331) (3 005)
Intérimaires (2 296) (2 090)
Assurance (2 014) (1 926)
Honoraires (1 671) (1 362)
Autres achats et charges externes (2 098) (3 066)
Total des autres achats et charges externes (36 700) (36 007)

(1) Prestations de services facturées par des parties liées au groupe.


5.2. VARIATION DES STOCKS D’EN-COURS ET DE PRODUITS FINIS AU COMPTE DE
RESULTAT

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité

Production stockée de biens 650 506
Variation d’en-cours de production de biens 331 83
Variation d’en-cours de production de services 819 -

Total 1 800 589

5.3. CHARGES DE PERSONNEL

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Rémunérations (24 780) (23 598)
Charges sociales (10 055) (9 214)
Autres charges de personnel (52) (298)
Total charges de personnel (34 887) (33 110)




31
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


5.4. AUTRES PRODUITS ET CHARGES D’EXPLOITATION

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Production immobilisée 199 1 001
46 160
Subventions d’exploitation
8 8
Subventions d’investissement virées au compte de
résultat
301 183
Produits de cession d’immobilisations
775 772
Autres produits d’exploitation

Total autres produits 1 329 2 124

Valeur nette comptable des immobilisations cédées (293) (178)
Impôts et taxes (1 752) (1 708)
(643) (650)
Autres charges d’exploitation

Total autres charges (2 688) (2 536)

Total autres produits et charges d’exploitation (1 359) (412)
Plus ou moins-value sur cession
8 5
d’immobilisations


5.5. AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPERATIONNELS

30 juin
30 juin 2014 2013
En milliers d’euros
Retraité
Produits opérationnels non courants - -

Divers - -
Charges opérationnelles non courantes (1 177) (2 207)

Frais d’acquisition SIGENCI (78) -
Frais de restructuration (1) (164) (2 207)
Autres litiges (2) (935) -

Total autres produits et charges non courants (1 177) (2 207)
Total autres produits (1 177) (2 207)


(1) Les frais de restructuration nets 2014 sont constitués principalement des coûts liés
ƒ à la reprise de provision liée au plan de sauvegarde de l’emploi d’EPC France pour 0,37
millions d’euros intégralement utilisée
ƒ au plan de départ volontaire en Italie pour 0,16 millions d’euros.
(2) Les autres litiges sont constitués essentiellement du litige avec DG Construction




32
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014



5.6. COUT DE L’ENDETTEMENT FINANCIER NET ET AUTRES PRODUITS ET CHARGES
FINANCIERS


30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Produits de trésorerie et équivalents de trésorerie 6 (3)
Charges d’intérêts (1 501) (1 680)
Coût de l’endettement financier net (1 495) (1 683)
Pertes de change (95) (169)
Gains de change 102 165
Coût financier sur avantages au personnel (294) (317)
(«interest cost»)
(460)
(Charge) / produit de désactualisation des (140)
provisions
8 10
Dividendes reçus de sociétés non consolidées
44 30
Dotations et reprises aux provisions financières
(263)
Autres charges financières (413)
225
Autres produits financiers 148
Autres produits et charges financiers (733) (686)

Total du résultat financier (2 228) (2 369)




5.7. IMPOT SUR LES RESULTATS


La charge d’impôts sur le résultat s’analyse de la façon suivante :

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
(Charge) / produit d’impôts exigibles (1 443) (1 460)
(Charge) / produit d’impôts différés 118 165
Total (1 325) (1 295)
Impôts reclassés en activités abandonnées (1) 151
Charge (produit) d’impôt éliminé sur le
(1 326) (1 144)
tableau de flux de trésorerie




33
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


Rapprochement entre impôt théorique au taux légal d’imposition en France et impôt effectif :

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Résultat avant impôt et résultat des entreprises
1 240 (3 463)
liées
Taux d’imposition théorique en vigueur en France 33,33% 33,33%
Impôt théorique attendu (413) 1 154
Déficits reportables de la période non activés (1 110) (2 118)
Déficits antérieurs non activés utilisés sur la
536 486
période
Incidence de la variation de taux (report variable) 11 305
Différentiel de taux sur résultat étranger 75 (280)
Autres différences (1) (424) (842)
Impôt effectivement comptabilisé (1 325) (1 295)
Taux d’impôt effectif N/A N/A

(1) L’impact CVAE s’élève à 332K€

Au 30 juin 2014, le groupe a décidé de maintenir la limitation du montant des actifs d'impôt différé
reconnu au titre des pertes de l’intégration fiscale française à 3 369K€, soit l'impôt imputable sur les
déficits antérieurs calculé sur le bénéfice prévisionnel des quatre prochaines années. Cet impôt
imputable tient compte d’une plus value de cession sur des terrains liée au projet SOLAIRDIRECT.

Au 30 juin 2014, le groupe dispose au niveau de l’intégration fiscale en France d’un stock non-activé
d’impôts différés de 17 123K€ au titre des déficits reportables.

Les taux d’impôt applicables sont les suivants :

Exercice Exercice Exercice Exercice
Pays Pays
2014 2013 2014 2013




Belgique 33,99% 33,99% Italie 31,4%
31,4%
Burkina Faso 27,5% 28% Luxembourg 26,05% 26%
Côte d’Ivoire 25% 25% Maroc 30% 30%
38,5% 38,5% Norvège
Cameroun 27% 28%
Espagne 30% 30% Portugal 25% 25%
France 33,33% 33,33% Sénégal 30% 30%
Royaume-Uni 21% 23% Suède 22% 22%
Guinée 30% 30% Gabon 30% 30%
Irlande 12,5% 12,5% Arabie Saoudite 20% 20%




34
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


6. NOTES RELATIVES A L’ÉTAT DE SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE

6.1. ECARTS D’ACQUISITION



Exercice 2013
Exercice 2014
En milliers d’euros
Retraité

A l’ouverture
Valeur brute 26 712 27 659
Pertes de valeur cumulées (1 944) (1 944)

Valeur nette à l’ouverture 24 768 25 715
Acquisitions par voie de regroupement d’entreprises - -
Variations de périmètre (1) 116 (450)
Ecart de conversion (292) (497)
Pertes de valeur enregistrées en résultat - -
A la clôture
Valeur brute 26 536 26 712
Pertes de valeur cumulées (2) (1 944) (1 944)

Valeur nette à la clôture 24 592 24 768

(1) Les variations de périmètre au 30 juin 2014 sont liées à l’entrée dans le périmètre de la
société SIGENCI.
(2) Les pertes de valeurs cumulées concernent l’UGT démolition.

Suite à la première application de la norme IFRS 11, une quote-part des goodwill qui étaient
auparavant affectés aux UGT Afrique et Moyen Orient et Europe doit désormais être allouée aux co-
entreprises nouvellement mises en équivalence.
L’allocation doit être effectuée sur la base des valeurs comptables relatives de la co-entreprise et de
l’unité génératrice de trésorerie à laquelle le goodwill se rattachait. La clé de répartition retenue est la
valeur comptable relative des actifs non courants des co-entreprises dans les actifs non-courants de
l’UGT.
L’écart d’acquisition de l’UGT Afrique et Moyen-Orient a ainsi été affecté à hauteur de 4,771k€ aux co-
entreprises, dont 4,421k€ à MCS et 350k€ à NKMG. Le goodwill de l’UGT Europe a été alloué à
hauteur de 1,014k€ aux co-entreprises, sur Kemek (936k€) et Kemek US (78k€).



Tests de perte de valeur – méthodologie


Au 30 juin 2014, la revue des indices de perte de valeur ne remet pas en cause les évaluations
réalisées au 31 décembre 2013. Aucune dépréciation supplémentaire n’a donc été comptabilisée.


6.2. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

Aucune perte de valeur n’a été constatée sur les immobilisations incorporelles pour les deux exercices
2014 et 2013.




35
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




Autres
Concessions, Frais de
Droit au Immos
brevets, développe Total
En milliers d’euros
bail incorp. &
licences ment
en cours
Au 31 décembre 2013 retraité
3 344
Valeurs brutes 1 300 714 37 1 293
(2 652)
Amortissements cumulés et dépréciations (1 256) (647) - (749)
Valeur nette au 31 décembre 2013
44 67 37 544 692
retraité
Variations de l’exercice
86
Acquisitions 86 - - -
-
Variations de périmètre - - - -
-
Cession - - - -
-
- - - -
Ecart de conversion
(78)
(27) (34) - (17)
Amortissements et dépréciations
2
Reclassements - - - 2

Valeur nette au 30 juin 2014 103 33 37 529 702
Au 30 juin 2014
3 438
Valeurs brutes 1 386 714 37 1 301

(2 736)
Amortissements cumulés et dépréciations (1 283) (681) (772)

Valeur nette au 30 juin 2014 103 33 37 529 702


6.3. IMMOBILISATIONS CORPORELLES

Immos en
Terrains Total Autres
cours et Total
En milliers d’euros
&constr. ITMO (1) Immoscorp.
autres
Au 31 décembre 2013 retraité
199 077
Valeurs brutes 51 355 111 689 31 288 4 745
(127 377)
Amortissements cumulés et dépréciations (20 890) (82 088) (24 368) (31)
Valeur nette au 31 décembre 2013
30 465 29 601 6 920 4 714 71 700
retraité
Variations de l’exercice
4 117
Acquisitions 51 1 699 537 1 830
142
Variations de périmètre - 133 9 -
(403)
- (290) (4) (109)
Cessions
300
131 110 8 51
Ecarts de conversion
(4 983)
(452) (3 513) (913) (105)
Amortissements et dépréciations
95
103 856 (17) (847)
Autres mouvements
Valeur nette au 30 juin 2014 30 298 28 596 6 540 5 534 70 968
Au 30 juin 2014
201 858
Valeurs brutes 51 890 112 780 31 519 5 669
(130 890)
Amortissements cumulés et dépréciations (21 592) (84 184) (24 979) (135)
Valeur nette au 30 juin 2014 30 298 28 596 6 540 5 534 70 968

(1) Installations techniques, matériel et outillage.


36
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




Contrats de locations financement

Les immobilisations corporelles incluent les éléments suivants pris en location financement :

Exercice 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité


Constructions
127
Valeur brute 132
(76)
Amortissements et dépréciations cumulés (84)


Valeur nette comptable 48 51


ITMO
18 849
Valeur brute 18 791
Amortissements et dépréciations cumulés (12 621) (12 234)

Valeur nette comptable 6 228 6 557


Autres immobilisations corporelles
Valeur brute 4 963 4 921
Amortissements et dépréciations cumulés (3 899) (3 737)

Valeur nette comptable 1 064 1 184


Réconciliation des « Acquisition d’immobilisations corporelles et incorporelles » des notes 6.2
et 6.3 avec le Tableau de flux de trésorerie

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Acquisitions d’immobilisations incorporelles 86 104
Acquisitions d’immobilisations corporelles 4 117 5 464

4 203 5 568

Elimination des acquisitions d’immo. en contrats de location (585) (1 726)
Variation des dettes sur acquisitions d’immo. corporelles et incorporelles (405) 62

(990) (1 664)

Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles –
3 213 3 904
Tableau de Flux de Trésorerie




37
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014



6.4. TITRES MIS EN EQUIVALENCE DES CO-ENTREPRISES ET ENTREPRISES ASSOCIEES

Au 30 juin 2014, comme au 31 décembre 2013, le Groupe détient des participations dans huit co-
entreprises : Arabian Explosives, Croda EPC, Kemek, Kemek US, Exor, Modern Chemical Services,
Nitrokemine Guinée et Société de Minage en Guinée (maison mère de Nitrokemine Guinée).

Exercice 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Valeur à l’ouverture de l’exercice 17 604 20 101
Quote-part du résultat 864 1 194
Ecart de conversion (432)
558
Ecarts actuariels (42) 326
Dividendes (3 585)
(2 890)
Variation de périmètre -
-
Valeur à la clôture de l’exercice 16 094 17 604


Réconciliation des « dividendes reçus » des notes 5.6 et 6.4 avec le Tableau de flux de
trésorerie

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Dividendes reçus de sociétés non consolidées 8 10
Dividendes distribués par les entreprises associées 2 890 3 590
Variation des créances sur dividendes à recevoir (781) (847)

Dividendes reçus – Tableau de Flux de Trésorerie 2 117 2 753




38
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


6.5. AUTRES ACTIFS FINANCIERS NON COURANTS

Exercice 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Titres de participation 1 645 1 637
Provisions sur titres de participation (722) (720)
Valeur nette des titres de participation 923 917
Créances rattachées à des participations (1) 5 586 7 552
Prêts non courants 74 74
Divers 55 39
5 715 -
Autres actifs financiers – valeur brute
Provisions - -
Autres actifs financiers – valeur nette 5 715 7 665
Total autres actifs financiers non courants 6 638 8 582

(1) Les créances rattachées à des participations sont liées aux avances de trésorerie effectuées à
Modern Chemical Services (4 858K€) et à Kemek US (728K€).


Instruments financiers dérivés

Le groupe EPC a souscrit à des instruments financiers dérivés destinés à convertir des prêts à taux
variable en taux fixe. Au 30 juin 2014, la juste valeur de ces instruments financiers dérivés est de
(249) K€.




39
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014



6.6. STOCKS ET EN COURS

Matières En-cours Produits
Marchan-
premières et de biens et intermé- Total
En milliers d’euros
dises
autres appro. services diaires
Au 31 décembre 2013 retraité
27 674
Valeurs brutes 7 106 932 5 070 14 566
(1 519)
Provisions cumulées (408) - (854) (257)
Valeur nette au 31 décembre 2013
6 698 932 4 216 14 309 26 155
retraité
Variations de l’exercice
1 848
Mouvements de BFR (459) 1 150 650 507
(91)
15 - (99) (7)
Dotations nettes aux provisions
-
Variations de périmètre - - - -
76
Ecart de conversion 24 42 8 2
-
Autres - - - -
Valeur nette au 30 juin 2014 6 278 2 124 4 775 14 811 27 988
Au 30 juin 2014
29 606
Valeurs brutes 6 671 2 124 5 736 15 075
(1 618)
Provisions cumulées (393) - (961) (264)
Valeur nette au 30 juin 2014 6 278 2 124 4 775 14 811 27 988




6.7. CLIENTS ET AUTRES DEBITEURS

Exercice 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Avances et acomptes 818 926
Créances clients 93 837 80 322
Autres créances (2) 6 645 12 897
9 054 6 402
Créances fiscales – hors IS
14 403 14 343
Comptes courants (1)
785 4
Dividendes à recevoir
332 150
Autres
Total des créances brutes 125 874 115 044

Dépréciation clients et comptes rattachés (6 994) (6 536)
Dépréciation des comptes courants (1) (14 509) (14 509)
Autres dépréciations - -
Total des dépréciations (21 503) (21 045)
Total des clients et autres débiteurs 104 371 93 999

(1) Les comptes courants comprennent principalement un compte courant relatif à STIPS TI, pour
14,3 M€, entièrement provisionné.

(2) Les autres créances incluent principalement :
ƒ 5 428K€ de créances cédées au factor non mobilisées
585K€ d’actifs liés au surfinancement du régime art. 39
ƒ




40
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014



6.8. TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE

Exercice 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
VMP – Equivalents de trésorerie 3 938 2 620
Disponibilités (1) 14 143 13 347
Total trésorerie et équivalents de trésorerie 18 081 15 967



Découverts bancaires (2 712) (2 305)
Total trésorerie nette 15 369 13 662




(1) Les disponibilités incluent 1 045 K€ nantis chez EPCapRé.

Le groupe dispose en plus des lignes disponibles dans les filiales, auxquels il faut rajouter 4 348 K€
de ligne de crédit disponible sur des créances cédées à CGA (factor) mais non mobilisées au 30 juin
2014.


6.9. CAPITAL

6.9.1. Actions

Nombre Nombre de parts Total du capital
d’actions de fondateurs (en K€)
Au 30 juin 2014 168 400 29 473 5 220
Au 31 décembre 2013 168 400 29 473 5 220

Le capital est composé de 168 400 actions de 31 €. Un droit de vote double est attribué à toutes les
actions nominatives, entièrement libérées, inscrites depuis cinq ans au moins au nom d’un même
titulaire.

Il existe 29 473 parts de fondateurs sans valeur nominative offrant un droit dans les bénéfices, les
réserves et le boni de liquidation. Les réserves de la société tête de Groupe, la SA EPC, comportent
un Fonds Préciputaire des parts qui bénéficiera exclusivement à ces dernières en cas de liquidation
ème
de la Société. Son montant s’élève désormais à 1 740 000 €, soit 25/75 du capital social.

6.9.2. Dividendes par action

Au cours de l’exercice 2014, le groupe a procédé à la distribution de dividende pour 520 K€.




41
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014



6.10. DETTES FINANCIERES

Dettes financières non courantes

31 déc. Augment Diminuti Variations Reclasse Juste Autres 30 juin
En milliers d’euros
2013 ation on de ment (1) valeur 2014
retraité périmètre


Emprunts
3 918 11 - - - - - 3 929
obligataires
Emprunts
11 371 1 153 - - 18 569 - (38) 31 055
bancaires
Instruments de
16 - - - - 13 (26) 3
couverture de taux
Dettes sur location
4 108 575 - - (1 039) - (24) 3 620
financement
Total dettes
financières non 19 413 1 739 - - 17 530 13 (88) 38 607
courantes



Dettes financières courantes

Emprunts
32 989 585 (4 954) - (18 573) - (28) 10 019
bancaires
Utilisation de
lignes de crédits 2 047 1 751 (274) - - - 105 3 629
renouvelables
Instruments de
247 - - - - - - 247
couverture de taux
Mobilisation de
3 420 4 776 - - - - (3) 8 193
créances
Autres emprunts et
196 3 (194) - 38 - 1 44
dettes assimilées
Dettes sur location
2 320 10 (1 289) - 1 005 - (1) 2 045
financement
Intérêts courus sur
296 221 (295) - - - - 222
emprunt
Total dettes
financières
41 515 7 346 (7 006) - (17 530) - 74 24 399
courantes hors
découverts
bancaires
Découverts
2 305 412 - - - - (5) 2 712
bancaires
Total dettes
43 820 7 758 (7 006) - (17 530) - 69 27 111
financ. courantes
(1) Suite au bris de ratio constaté au 31 décembre 2013, la part à plus d’un an des emprunts
bancaires soumis à ratios avait été reclassée en dettes financières courantes dans les
er
comptes au 31 décembre 2013. Les banques ont, au cours du 1 trimestre 2014, émis un
waiver sur ce point. Les emprunts bancaires concernés à plus d’un an ont donc pu être
reclassés en dettes financières non courantes.




42
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




Réconciliation des « émissions / remboursements d’emprunts » avec le Tableau de flux de
trésorerie

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Augmentation des dettes financières non courantes 1 739 28 904
Augmentation des dettes financières courantes 7 346 7 855
Retraitement de la variation des intérêts courus (221) (285)
Retraitement de la variation des dettes sur location financement (585) (1 668)
Emission d’emprunts – Tableau de Flux de Trésorerie 8 279 34 806
Diminution des dettes financières non courantes - (9 926)
Diminution des dettes financières courantes (7 006) (22 012)
Retraitement de la variation des intérêts courus 295 159
Correction de la variation des dettes financières suite abandon
- -
de créance
Remboursement d’emprunts – Tableau de Flux de
(6 711) (31 779)
Trésorerie


6.11. IMPOTS DIFFERES AU BILAN

Les mouvements d’impôts différés sont les suivants :

Provisions
dépollution Avantages au
Autres Total
En milliers d’euros
décontamination personnel
et démantèlement
Au 31 décembre 2013 Retraité 3 044 3 032 810 6 886

117
Enregistré au compte de résultat 78 (2) 41
200
Enregistré en capitaux propres - 196 4
54
Variations de périmètre - 39 15
111
Différences de change 27 97 (13)
-
Reclassement en activités abandonnées - - -

Au 30 juin 2014 3 149 3 362 857 7 368

31 Décembre 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Impôts différés actifs 8 927 8 477
(1 591)
Impôts différés passifs (1 559)
Impôts différés nets 7 368 6 886

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Rappel de l’impôt comptabilisé au résultat 117 315
Impôt reclassé sur activités abandonnées 1 (150)
Impôts différés au compte de résultat 118 165


43
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




6.12. PROVISIONS POUR AVANTAGES AUX SALARIES


Exercice 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Valeur à l’ouverture de l’exercice 15 466 14 835
Dépenses reconnues en compte de résultat 656 1 062
Cotisations versées (766) (1 303)
Ecarts actuariels reconnus en capitaux propres 818 1 121
Prestations servies (110) (162)
Pertes liées à la réduction de régime - -
Ecart de conversion 470 (225)
-
Passif de retraite reclassé en actif financier (85)
Reclassement Actif financier en passif financier - -
Autres mouvements* 98
84
Variation de périmètres 40
101
Valeur à la clôture de l’exercice 16 634 15 466
* coûts administratifs UK



6.13. AUTRES PROVISIONS


Démant.
Décontam. Restruct. Autres (1) Total
En milliers d’euros
Dépol.

Au 31 décembre 2013 Retraité 12 127 2 671 4 638 19 436
1 893
Provisions supplémentaires 24 - 1 869
(1 583)
Reprises (1 156)
(58) (369)
63
63
Variation de périmètre - -
Variation du montant actualisé
460
460 - -
(effet temps et modification du taux)
182
Ecart de conversion 182 - -
-
Autres mouvements - - -
Au 30 juin 2014 12 735 2 302 5 414 20 451

(1) Les autres provisions pour risques et charges correspondent essentiellement aux risques de
l’activité courante du groupe



Détail des autres provisions entre non courant et courant

Exercice 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Courant 5 421 4 681
Non Courant 15 030 14 755
Total 20 451 19 436




44
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014



6.14. FOURNISSEURS ET AUTRES CREDITEURS

Exercice 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Dettes fournisseurs 52 286 51 753
Avances et acomptes reçus sur commandes 439 472
9 454
Dettes sociales 9 344
13 943
Dettes fiscales 10 595
4 753
Autres dettes 2 335

Total 80 875 74 499

6.15. BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT

Le besoin en fonds de roulement s’analyse comme suit :

Variations du BFR
& provisions courantes
En milliers d’euros
30 juin 2013
30 juin 2014
Retraité
Stocks et en cours 1 757 776
Clients et autres débiteurs 5 668 14 789
Autres actifs long terme 1 35
121 1 098
Autres actifs courants
Sous total 7 548 16 698

Fournisseurs et autres créditeurs (1 785) (10 122)
Autres passifs long terme (101) (3)
(440) (763)
Autres passifs courants
Sous total (2 326) (10 888)
Besoin en fonds de roulement 5 222 5 810



6.16. INCIDENCE DES VARIATIONS DE PERIMETRE

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Trésorerie acquise lors des entrées de périmètre 324 (137)
Investissement en titres consolidés (378) (1 675)

Impact des entrées de périmètre (54) (1 812)

Trésorerie cédée lors des sorties de périmètre - -
- -
Désinvestissement en titres consolidés

Impact des sorties de périmètre - -

Total des incidences de périmètre (54) (1 812)


Au 30 juin 2014, les incidences de variation de périmètre concernaient essentiellement l’entrée de la
société SIGENCI dans le groupe.




45
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


6.17. ENGAGEMENTS FINANCIERS

Exercice 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Effets escomptés non échus - -
Avals et cautions 7 611 7 684
Garanties d’actif et de passif - -
Hypothèques et nantissements 5 662 5 863
152 152
Autres
Total des garanties données 13 425 13 699

La ligne Avals et Caution ne concerne que les cautions de marché.
Exercice 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
2 351
Avals et cautions 2 452
Autres - -

Total des garanties reçues 2 351 2 452


Contrats de location simple – Preneurs
Les engagements en matière de contrat de location simple – Preneurs sont peu significatifs et ne sont
donc pas présentés.

Contrats de location simple – Bailleurs
Les engagements en matière de contrat de location simple – Bailleurs sont peu significatifs et ne sont
donc pas présentés.


7. INFORMATION RELATIVE AUX PARTIES LIEES

7.1. CONTROLE

Le Groupe EPC est contrôlé par la société EJ Barbier. La société tête de Groupe est la Société
Anonyme d’explosifs et produits chimiques, EPC, détenue à 66,67% par EJ Barbier qui publie des
états financiers.


7.2. RELATION AVEC LES FILIALES

Les transactions entre la société mère et ses filiales, qui sont des parties liées, ont été éliminées en
consolidation et ne sont pas présentées dans ces notes.


7.3. TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIEES

Le Groupe entretient des relations avec les parties liées suivantes :
EJ.Barbier, maison mère d’EPC SA
Adex, Adex TP et Adex Services filiales détenues majoritairement par EJ.Barbier.

Au cours du premier semestre 2014, les relations entre le Groupe EPC et les sociétés liées sont
restées en ligne avec la progression de l’activité. Aucune transaction inhabituelle, par sa nature, n’est
intervenue au cours de cette période.




46
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014



8. ABANDONS D’ACTIVITES

Résultat net des activités abandonnées

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
BFMS (note 8.1) (18) 594
Nitrokemfor Services (note 8.2) - 24
EEI (note 8.3) (33) (81)
-
STIPS TI et ses filiales (note 8.4) -
Europe Centrale (note 8.5) - (1 647)

Résultat net des activités abandonnées (51) (1 110)


8.1. ARRET DES ACTIVITES DE BFMS

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Produit des activités ordinaires - -
Résultat opérationnel (14) 411
Produits (charges) financiers, nets - 6
Impôt sur les résultats (4) 177
Résultat net des activités abandonnées (18) 594

Le résultat de BFMS correspond au solde de la procédure d’arbitrage lancée envers Etruscan, qui est
intervenu sur le premier trimestre de 2013.


8.2. ARRET DES ACTIVITES DE NITROKEMFOR SERVICES

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Produit des activités ordinaires - -

Résultat opérationnel - -
(1) 14
Produits (charges) financiers, nets
Impôt sur les résultats 1 10

Résultat net des activités abandonnées - 24


8.3. ARRET DES ACTIVITES DE EEI

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Produit des activités ordinaires - -

Résultat opérationnel (33) (81)
Produits (charges) financiers, nets - -
- -
Impôt sur les résultats

Résultat net des activités abandonnées (33) (81)




47
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014


8.4. STIPS TI ET SES FILIALES


Comme déjà mentionné dans le rapport 2012, le 26 octobre 2013, EPC SA et sa filiale
Démokrite ont été assignées devant le Tribunal de Grande Instance de Thionville avec les anciens
dirigeants des sociétés STIPS TI et U2C, qui sont en liquidation judiciaire depuis le 15 octobre 2008,
par le liquidateur de celles-ci.

Le liquidateur a évalué l’insuffisance d’actif à une somme comprise entre 45 et 50 millions d’€.
Dans le cadre de la procédure collective le groupe EPC a produit pour 15 042 177 € de créances. Ces
créances sont intégralement provisionnées au 31 décembre 2011.

Les assignations reprochent essentiellement à EPC SA et Démokrite un prétendu soutien
abusif. EPC SA et Démokrite estiment, au contraire, avoir été victimes d’escroqueries et ont déposé
plainte de ce chef. Elles considèrent que les prétentions, tardives, formulées par le liquidateur de
STIPS TI et U2C sont dénuées de fondement. Ses demandes n’ont donc pas fait l’objet de provision
particulière dans les comptes du groupe.

A la suite des plaintes de STIPS TI et du groupe EPC, au cours du premier semestre 2012, le
Procureur de la République de Thionville a ouvert une information judiciaire des chefs d’escroquerie et
d’abus de biens sociaux, un juge d’instruction a été désigné, et EPC, Demokrite, Demosten ainsi que
STIPS TI se sont constituées parties civiles.

L’ensemble des parties ont demandé et obtenu, par deux jugements du 22 novembre 2012 de la
chambre commerciale du tribunal de grande instance de Thionville, un sursis à statuer dans l’attente
d’une décision définitive sur le volet pénal de l’affaire résultant de l’ouverture de l’information
judiciaire.

L’ouverture de cette information judiciaire et le sursis à statuer confortent la position d’EPC et
DEMOKRITE qui estiment avoir été victimes d’escroqueries et ont déposé plainte de ce chef dès
l’origine du dossier


8.5. ARRET DES ACTIVITES EN EUROPE CENTRALE

30 juin 2013
30 juin 2014
En milliers d’euros
Retraité
Produit des activités ordinaires - 7 977

Résultat opérationnel - (1 172)
Produits (charges) financiers, nets - (437)
- (38)
Impôt sur les résultats

Résultat net des activités cédées - (1 647)




9. ACTIVITES DESTINEES A ETRE CEDEES

Néant




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Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014



10. SOCIETES DU GROUPE

Pays % d’intérêt
Sociétés

Juin 2014 Déc. 2013

Filiales – Intégration globale

France
EPC SA 100,00 100,00
France
EPC France 100,00 100,00
France 100,00 100,00
DEMOKRITE SAS
France
DEMOSTEN 100,00 100,00
France
A.T.D. SAS 100,00 100,00
France
PRODEMO SAS 100,00 100,00
France
OCCAMAT SAS 100,00 100,00
France
OCCAMIANTE SAS 100,00 100,00
France
2 B RECYCLAGE SAS 100,00 100,00
France
EPC MINETEK EUROPE (4) 0,00 100,00
France
SOCIETE MINE AFRIQUE 100,00 100,00
France
DIOGEN 99,75 99,75
France
EPC MINETECH 100,00 100,00
France
CORSE EXPANSIFS 73,24 73,24
France
NITRATES ET INNOVATION 100,00 100,00
Italie
EPC ITALIA 100,00 100,00
ESMAC Italie 99,00 99,00
INTEREM Italie 100,00 100,00
EPC UK Grande Bretagne 91,84 91,84
Grande Bretagne
MINEXPLO (5) 100,00 51,00
EPC MAROC Maroc 99,97 99,97
MARODYN Maroc 95,25 95,25
EPC BELGIQUE (ex DYNAMICHAINES) Belgique 51,56 51,56
DGO M3 Belgique 26,30 26,30
EMPRESA DE EXPLOSIVOS INDUSTRIAIS LDA (EEI) (2) Portugal 100,00 100,00
GALILEO EXPLOSIVOS SA Espagne 100,00 100,00
SERAFINA ORTEGA E HIJOS SA Espagne 80,00 80,00
EPC ESPANA Espagne 100,00 100,00
Allemagne
EPC Deutschland (1) 0,00 0,00
Pologne
EPC POLSKA (1) 0,00 0,00
Roumanie
EPC ROMANIA (1) 0,00 0,00
EPC CESKA REPUBLIKA (1) Rép. Tchèque 0,00 0,00
NITROKEMFOR GUINEE Guinée 100,00 100,00
NITROKEMFOR SERVICES (2) Guinée 100,00 100,00
NITROKEMFOR SENEGAL Sénégal 100,00 100,00
EPC SVERIGE Suède 100,00 100,00
EPC NORGE Norvège 100,00 100,00
EPCAPRE Luxembourg 100,00 100,00
BURKINA FASO MINING SERVICES (2) Burkina Faso 100,00 100,00
EPC CAMEROUN Cameroun 100,00 100,00
EPC GUINEE Guinée 99,99 99,99
EPC GABON Gabon 100,00 100,00
EPC COTE D’IVOIRE Côte d’ivoire 75,00 75,00
SONOUVEX France 100,00 100,00
EXPLOSIVA VAROR Suède 100,00 100,00
SIGENCI (3) France 100,00 0,00




49
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




Entreprises associées – Mises en équivalence

ARABIAN EXPLOSIVES (PRIVATE Ltd) Emirats Arabes Unis 40,00 40,00
CRODA EPC Australie 39,18 39,18
50,00 50,00
SOCIETE DE MINAGE EN GUINEE SAS (SMG) France
45,92 45,92
EXOR Grande Bretagne
50,00 50,00
NITROKEMINE Guinée
50,00 50,00
KEMEK Irlande
KEMEK US Limited 50,00 50,00
Irlande
MCS Arabie Saoudite 40,00 40,00




Entreprises non consolidées


EXCHEM EXPLOSIVES Ltd Grande Bretagne 100,00 100,00
TOWNEND FARM PARTNERSHIP Grande Bretagne 75,00 75,00
SICIEX France 100,00 100,00
France 28,11 28,11
CORSE CONFORTEMENT FORAGE MINAGE
EDILCAVE Italie 100,00 100,00
Espagne 99,97 99,97
SILEX SECURIDAD
Portugal 30,00 30,00
SANTOS DE CUNHA 7 (société en cours de liquidation)
0,00 51,00
CALEXPLO (liquidée) Nvlle Calédonie
100,00
SOCIETE CONGOLAISE DES EXPLOSIFS Congo 100,00
9,10
Compagnie Africaine des Explosifs Maroc 9,10
100,00
Exchem Defence Systems Ltd Grande Bretagne 100,00
100,00
Grande Bretagne
Exchem Transport Ltd 100,00
5,00
ADEX France 5,00
10,00
France
ADEX TP 10,00
0
SGMS (société liquidée en 2013) Guinée 100,00



(1) Ces sociétés ont été cédées en 2013
(2) Ces sociétés sont présentées en activités abandonnées
(3) Sigenci a été acquis le 3 février 2014
(4) EPC Mineteck Europe a été absorbé par transmission universelle de patrimoine dans EPC SA
au 31 mai 2014
(5) Le groupe a procédé au rachat des minoritaires de Minexplo au cours de l’exercice



30 juin 2014 31 décembre 2013 Retraité

Total France Etranger Total France Etranger

40 43
Intégration globale 17 23 16 27
8 8
Mise en équivalence 1 7 1 7
Total des sociétés
48 18 30 51 17 34
consolidées




50
Groupe EPC
Etats financiers consolidés au 30 juin 2014




11. ÉVENEMENTS POST CLOTURE

Renforcement du groupe EPC sur le marché belge.
Le groupe EPC a signé le 24 juillet 2014 un ensemble d’accords qui lui permet de renforcer sa
position sur le marché belge des explosifs et du forage-minage.
Le groupe EPC a acquis les participations suivantes :
- 100% des titres de la société Dynarol spécialisée dans la commercialisation de détonateurs.
- 49% des titres EPC Belgique société spécialisée dans la fabrication et la commercialisation
d’explosifs dont elle détenait déjà 51%.
- 48% des titres DGO m3 société spécialisée dans le forage-minage dont elle détenait déjà 51%.
- Le groupe a également procédé à l’acquisition des terrains d’Amay, sur lesquels sont situés les
dépôts d’explosifs et les ateliers de fabrication d’ANFO et de Matrice.
Cette opération consolide la position du groupe sur le marché belge où EPC occupe une position de
co-leader. Elle permet également d’optimiser son déploiement dans le Nord et l’Est de la France.




51
SOCIETE ANONYME D'EXPLOSIFS ET DE PRODUITS CHIMIQUES


RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR L’INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE 2014

(Période du 1er janvier 2014 au 30 juin 2014)
PricewaterhouseCoopers Audit ACE Audit
Commissaire aux comptes Commissaire aux comptes
Membre de la compagnie régionale de Versailles Membre de la compagnie régionale de Paris
63, rue de Villiers 5, Avenue F. Roosevelt
92 208 Neuilly-sur-Seine Cedex 75008 Paris
France France




RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR L’INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE 2014

(Période du 1er janvier 2014 au 30 juin 2014)




Aux Actionnaires
SOCIETE ANONYME D'EXPLOSIFS ET DE PRODUITS CHIMIQUES
61 rue Galilée
75008 Paris



En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale et en
application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

- l'examen limité des comptes semestriels consolidés condensés de la Société Anonyme
d’Explosifs et de Produits Chimiques, relatifs à la période du 1er janvier 2014 au 30 juin
2014, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;

- la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité du Conseil
d’Administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre
conclusion sur ces comptes.


1. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables
en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la
direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures
analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les
normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les
comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives, obtenue dans
le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le
cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de
nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés condensés avec la
norme IAS 34 - norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à
l’information financière intermédiaire.
SOCIETE ANONYME D'EXPLOSIFS ET DE PRODUITS CHIMIQUES
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE 2014
Période du 1er janvier au 30 juin 2014 - Page 2




Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur :
La note 3.3 « conséquence de l’application de la norme IFRS 10, 11 et 12 » qui expose les
incidences des nouvelles normes sur la consolidation ainsi que le changement de
présentation au compte de résultat des sociétés mises en équivalence.
La note 8.4 relative au suivi de l’assignation d’EPC SA et sa filiale Demokrite par le
liquidateur judiciaire de Stips Ti.


2. Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport
semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a
porté notre examen limité. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur
concordance avec les comptes semestriels consolidés condensés.


Fait à Neuilly-sur-Seine et Paris, le 18 septembre 2014


Les Commissaires aux comptes


PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDIT ACE AUDIT




Thierry Charron François Shoukry
Associé Associé
Attestation du responsable du rapport semestriel
d’activité




Paris le 18 Septembre 2014,


Nous attestons qu’à notre connaissance, les comptes consolidés semestriels résumés au 30
juin 2014 du Groupe EPC sont établis conformément aux normes comptables applicables et
donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société
et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport
semestriel d’activité présente un tableau fidèle des évènements importants survenus
pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes, des
principales transactions entre parties liées ainsi qu’une description des principaux risques et
des principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.




Le Président Directeur Général Le Directeur Financier




Olivier Obst Charles-Ernest Armand