COMMUNIQUE DE PRESSE
Paris, le 21 décembre 2007


AXA PREND UNE PARTICIPATION DANS LE 2EME ASSUREUR RUSSE
RESO GARANTIA

7% du marché dommages – 2ème réseau d’agents généraux de Russie



AXA a conclu un accord avec les actionnaires de Reso Garantia (« RESO ») en vue d’acquérir une
participation de 36,7% dans la société pour un montant total d’environ 810 millions d’euros. Cet
investissement devrait être relutif en 3 ans. Dans le cadre de cet accord, AXA aura la possibilité
d’acquérir le capital restant au travers d’options d’achats exerçables en 2010 et 2011. AXA et les
actionnaires de RESO vont également créer une filiale commune pour développer une activité sur le
marché naissant de la vie, épargne, retraite en Russie.

Fondée en 1991, RESO est devenue une des principales sociétés d’assurance en Russie (7% de part de
marché), en se développant notamment sur l’assurance auto de particuliers tout en construisant un
réseau de 18 000 agents, le second de Russie. Au premier semestre 2007, la société a enregistré un
chiffre d’affaires de 446 millions d’euros et un résultat net de 41 millions d’euros, et ses capitaux propres
s’élevaient à 195 millions d’euros au 30 juin 2007.

L’actionnariat actuel de RESO est constitué des fondateurs et du management de la société (pour
environ 90%) et de la BERD (10%), qui cèderont chacun à AXA une participation proportionnelle à leur
détention.

Selon les termes de l’accord, le management actuel de RESO continuera à diriger l’entreprise poursuivra
la stratégie qui a fait son succès. AXA aura le contrôle opérationnel de la filiale commune d’assurance
vie.

« RESO est une entreprise de grande qualité, avec une équipe dirigeante expérimentée et une très
bonne position concurrentielle, qui repose sur des fondamentaux sains et solides» a déclaré Henri de
Castries, président du Directoire d’AXA. « Cet investissement stratégique constitue une excellente
opportunité pour AXA d’entrer sur le marché russe, qui offre de fortes perspectives de croissance dans
un environnement économique favorable. Avec cette opération, AXA renforce encore son profil de
croissance et augmente son exposition aux marchés émergents. »

La transaction devrait être finalisée au cours du premier semestre 2008. Dans le cadre de l’accord, AXA
mettra en place pour une durée de 6 ans, une ligne de crédit d’un milliard de dollars, pour l’actionnaire
principal de RESO, totalement garantie par sa participation dans la société.
A propos du marché de l’assurance en Russie Marché russe de l’assurance – Chiffre d’affaires
(en milliards de $)1
Le marché russe de l’assurance a atteint 21,5 21,5
milliards de dollars de primes en 20061, l’assurance 17,3
16,4
14,1
vie ne représentant que 2% de ce montant. Entre
2002 et 2006, le taux de croissance du marché a 9,6
été de 19% par an en moyenne.

Le taux de pénétration de l’assurance dommages
était de 2,3% du PIB russe en 2006. Seules 10%
des 36 millions de voitures sont assurées tous
2002 2003 2004 2005 2006
risques et 7% des habitations (143 millions
d’habitants) bénéficient d’une couverture.
Taux de pénétration du marché (en % du PIB)1
La distribution est dominée par les réseaux
d’agents, tandis que le direct et les réseaux non 9,1%
propriétaires commencent à émerger.


A propos de RESO Garantia
2,7% 2,9%
2,3%
Avec une part de marché de 7%, RESO était le
deuxième assureur russe au 1er semestre 2007,
ses deux principales lignes d’activité étant
Asie du
Russie CEE UE
l’assurance auto au tiers et tous risques. A fin
S-E
juin 2007, RESO comptait 6 000 salariés et plus
de 3 millions de clients particuliers et 1
Source : Swiss Re
entreprises.

Au cours de ces dernières années, RESO a fortement investi pour constituer le second réseau de
distribution du secteur, avec une force de vente d’environ 18 000 agents généraux, qui couvre la quasi
totalité du territoire russe (82 régions sur un total 89) et qui génère 74% de son chiffre d’affaires, et
mettre en place un vaste réseau de 546 succursales (11% du chiffre d’affaires).

RESO Garantia – Chiffres clés

IFRS – en millions d’ € 2005 2006 S1 2007
417 470 446
Chiffre d’affaires
92.4% 94.3% 86.9%
Ratio combiné
40 40 41
Résultat net
86 155 195
Capitaux propres
407 595 796
Total actifs


Gouvernance d’entreprise

Le management de RESO est supervisé par un Conseil d’administration composé de 11 membres et de
3 comités - le comité d’audit, le comité des rémunérations et le comité d’investissement.

Selon les termes de l’accord avec les actionnaires actuels, AXA sera représenté par 3 administrateurs et
par un représentant dans chacun des comités. AXA aura certains droits spécifiques de blocage,
notamment liés à l’approbation des changements affectant les fonds propres et des acquisitions.
Ce communiqué de presse est disponible sur le site Internet d’AXA : www.axa.com.


À propos du Groupe AXA
Le Groupe AXA est un leader mondial de la Protection financière. Les activités d’AXA sont
géographiquement diversifiées, avec une concentration sur les marchés d’Europe, d’Amérique du Nord
et de la région Asie/Pacifique. AXA a réalisé un chiffre d’affaires IFRS de 79 milliards d’euros pour
l’exercice 2006 (51 milliards d’euros au S1 07) et un résultat courant IFRS de 5 140 millions d’euros (3
424 millions d’euros au S1 07).

L’action AXA est cotée sur l’Eurolist A d’Euronext Paris, sous le symbole CS (ISIN : FR0000120628 –
Bloomberg : CS FP – Reuters : AXAF.PA). Aux Etats-Unis, l’American Depository Share (ADS) AXA est
cotée au NYSE sous le symbole AXA.




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