Présentation analystes

6 juin 2007
Ce document ne doit pas être publié, distribué ou diffusé
aux Etats-Unis d’Amérique, au Canada, en Australie ou au
Japon




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Sommaire


I. Stratégie

II. Opérations de développement

III. Activités

IV. Augmentation de capital et élargissement du flottant

V. Perspectives




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I. Stratégie
Foncière des Murs




Foncière des Murs, société en commandite par actions, est une société du
Groupe Foncière des Régions


Foncière des Murs est spécialisée dans la détention de murs d’exploitation,
notamment dans les secteurs de l’hôtellerie, de la santé et des loisirs




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Rappel des objectifs stratégiques pour 2007


Croissance et diversification du patrimoine (géographique, sectorielle et en
terme de signature)


Croissance du Cash Flow devant permettre la distribution d’un dividende par
action en progression régulière


Elargissement du flottant




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Investissements réalisés et/ou engagés

Développement : 675 M€ engagés sur le 1er semestre 2007

Acquisitions de portefeuilles d’externalisation : environ 653 M€ droits inclus (DI)

Exploitant Montant (DI) Objet Pays

242 M€ 57 jardineries France
Jardiland
Le Club Méditerranée 42 M€ Club Med Da Balaia Portugal
Générale de Santé 53 M€ 4 cliniques France
316 M€ 102 restaurants France
Quick



Accompagnement du développement des locataires actuels : 22 M€ DI


Après réalisation de ces opérations,
le patrimoine de FdM s’élèvera à plus de 2,8 Mds € hors droits (HD)




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Croissance et diversification du patrimoine
au cours du 1er semestre 2007 (1/2)

Évolution du patrimoine en valeur (Mds€)


3500 Au 1er semestre
Au 31/12/06
2,8 2007
3000
69 établissements 173 établissements
2,2
2500 Restauration
dont 102 Quick
2000 199 hôtels 199 hôtels
Hôtellerie
1,4 24 758 chambres 24 758 chambres
1500
55 établissements 60 établissements
1000 Santé
dont 4 cliniques GDS
500
0,09 57 jardineries
Loisirs
1 village de vacances
0
2004 2005 2006 1er sem.
2007 (*)
Une forte dynamique de croissance
(*) Sur la base des expertises HD au 31/12/06 pour le patrimoine
depuis la création de la société
acquis avant 2007 et du montant d'acquisition HD pour les
opérations réalisées en 2007




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Croissance et diversification du patrimoine
au cours du 1er semestre 2007 (2/2)
Répartition du patrimoine après
Composition du patrimoine
en valeur au 31/12/06 réalisation des opérations

Restauration Loisirs
6% 9%

Santé Restauration
15% 15%




Santé
14%
Hôtellerie
Hôtellerie
62%
79%

Forte diversification du patrimoine de Foncière des Murs
(*) Sur la base des expertises HD au 31/12/06 pour le patrimoine acquis avant 2007 et du montant d'acquisition HD pour les opérations réalisées en 2007




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II. Opérations de développement




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Opération réalisée avec le groupe Jardiland

Principales caractéristiques de l’opération
•




Rachat des murs de 57 jardineries réparties sur l’ensemble du territoire français
Taux de rendement de 6,25% acte en mains, pour un montant global de 242 M€ DI
Acquisition des actifs sous le régime SIIC 3
Signature d’un partenariat avec Jardiland relatif aux futures opérations de
développement
Bail commercial de 12 ans fermes renouvelable 3 fois par périodes de 9 ans (dont 6 ans
fermes pour le 1er renouvellement)
Loyer triple net, fixe, indexé

Calendrier
•




Réalisation de l’opération prévue début juillet
Une diversification dans le domaine des
loisirs avec le leader du secteur de la jardinerie
Foncière des Murs sera propriétaire
des 2/3 du parc de Jardiland




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Opération de rachat de cliniques exploitées par le groupe
Générale de Santé

Principales caractéristiques de l’opération
•



Acquisition de 4 cliniques dont 3 situées à Paris et 1 à Boulogne Billancourt
Les locataires : filiales à 100% du groupe Générale de Santé
Les actifs sont valorisés à 53 M€, soit 2 800 € par m² SHON
FdM reprend les baux actuellement en place : Baux 3/6/9, indexés
Loyer progressif jusqu’en 2012 : 115 €/m² en 2007, 152 €/m² en 2012
Rendement moyen sur 10 ans : 5,7%
Des actifs immobiliers bénéficiant d’une excellente localisation


Calendrier
•



Réalisation de l’opération début juillet

Un renforcement dans le secteur de la santé
avec des actifs de bonne qualité immobilière




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Opération réalisée avec le Club Méditerranée

Principales caractéristiques de l’opération
•




Village situé au bord de la mer, en Algarve sur un site de 13,3 ha, de 392 chambres
réparties dans 3 hôtels partiellement rénovés
Le montant de l’acquisition est de 42 M€ droits inclus et hors travaux (5 M€ de travaux)
Valorisation sur un rendement de 6,4% acte en mains
Bail triple net de 15 ans fermes, renouvelable 1 fois pour une durée identique dont 8 ans
fermes
Il est prévu un supplément de loyer à l’achèvement des travaux, correspondant à une
rémunération de 6,8%, pour un loyer annuel après travaux, fixe et indexé de 3 M€
Calendrier
Acquisition signée en mai 2007

Une diversification
dans le secteur des loisirs
avec un opérateur de référence




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Opération réalisée avec le Groupe Quick

Principales caractéristiques de l’opération
•




Rachat des murs de 102 restaurants Quick répartis sur l’ensemble du territoire français
Montant de l’opération : 316 M€ DI sur la base d’un taux de rendement de 5,70%
Acquisition d’actifs ou de contrats de crédit-bail sous le régime SIIC 3
Bail d’une durée de 12 ans fermes, renouvelable 3 fois pour une durée de 9 ans (dont
6 ans fermes s’agissant du seul premier renouvellement).
Loyer triple net, fixe, indexé
Signature à venir d’un partenariat dans lequel FdM s’engage à accompagner Quick
dans son développement à hauteur de 10 M€ / an


Calendrier Un nouveau partenariat avec un
•


leader de la restauration commerciale
Protocole signé le 29/05/07
Volonté d’accompagner Quick
Acquisition des actifs fin septembre
dans son développement




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III. Activités




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Le Partenariat Accor

Accord entre Foncière des Murs et Accor sur:
le mode de financement d'hôtels neufs
les conditions de financement des extensions

Un partenariat en évolution permanente


Un chiffre d’affaires du portefeuille de Foncière des Murs en hausse de
7% sur le 1er trimestre 2007 vs le 1er trimestre 2006

Une forte croissance du chiffre d’affaires Accor




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Structuration de la dette

Montant du financement : 1 310 M€ dont
1 150 M€ en prêt long terme
160 M€ en prêt court terme

Objet du financement:
Les levées d’options anticipées sur les actifs en crédit-bail des portefeuilles
Accor 1 & 2 soit environ 815 M€ frais et droits compris
L’acquisition du portefeuille Jardiland soit 242 M€
Les nouvelles acquisitions pour le solde soit environ 250 M€

Durée : In fine de 7 ans
Marge : entre 0,45% et 0,625% suivant le niveau de LTV consolidé

Un impact positif sur le cash flow dès 2007




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IV. Augmentation de capital et
élargissement du flottant




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Augmentation du capital


Montant de l’augmentation retenu afin de Composition de l’actionnariat de FdM
avant l’augmentation de capital
financer le développement : de l’ordre de 200M€ Pacifica
Flottant 3%
7% FdR
24%
BNP Vie
8%

Volonté des actionnaires de référence d’ouvrir au
marché tout ou partie de cette opération Pr edi c a
18%

ACM Vie
21%
G é n é r al i V i e
19%

Opération devant intervenir prochainement, sous
réserve des conditions de marché

Objectif : accroître la liquidité du titre
en augmentant le flottant de façon significative




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V. Perspectives




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Perspectives

Politique de distribution active : l’évolution du Cash-Flow devrait
permettre une augmentation significative du dividende par action sur
les prochains exercices

Dynamique de croissance : volonté de développer de nouveaux
partenariats et d’accompagner nos partenaires en Europe :
Un montant d’opérations actuellement en exclusivité d’étude de plus de
200M€

Confirmation du rôle d’opérateur européen spécialisé dans les murs
d’exploitation
FdM s’appuiera sur les plateformes européennes du Groupe Foncière
des Régions pour asseoir son développement notamment en Italie




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•



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