| 27/07/2006 |
| Résultats semestriels 2006 |
INFORMATION REGLEMENTEE
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Résultats semestriels 2006
27 juillet 2006 Réunion de présentation des résultats semestriels 2006 des sociétés du Groupe Foncière des Régions Accueil Foncière des Murs Foncière Développement Logements, FDL Bail Investissement Foncière des Régions Perspectives 2 Le Groupe Foncière des Régions 37% Bail Investissement Foncière des Régions Bureaux Bureaux Logistique Hôtels Logements 24% 59% 75% 60% GFR Holding GmbH Foncière Développement Foncière des Murs Parcs GFR (Allemagne) Logements, FDL Logements Murs d’exploitation Parkings Lo gements * Hors activité crédit bail (0,3 Md€) 3 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 Sommaire 1. Stratégie et faits marquants 2. Activité du 1er semestre 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 4. Perspectives 5 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Stratégie de Foncière des Murs Secteurs ciblés : l’hôtellerie, la santé et les loisirs Investisseur long terme dans des opérations de taille significative Partenariats à long terme avec des exploitants de premier rang reconnus dans leur secteur Recherche de cash flows futurs réguliers et sécurisés Financements sécurisés 7 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Une politique active de développement Plus de 700 M€ d’investissements engagés au cours du 1er semestre 2006 Opérations réalisées Acquisition de 68 actifs auprès d’Accor : 490 M€ Acquisition en partenariat avec Accor d’un hôtel à Boulogne Billancourt : 21,6 M€ Acquisition, en partenariat avec Suren Medidep, d’un établissement de Soins de Suite et de Réadaptation : 2,5 M€ Au 30 juin 2006, le patrimoine total de Foncière des Murs est valorisé 2 Mds€ Opérations engagées Acquisition du solde « Accor 2 » au 2ème semestre : 93 M€ Juillet 2006 : signature d’un protocole d’accord portant sur l’acquisition de 71 restaurants Courtepaille : 112 M€ 8 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants « Accor 2 » : une alliance renforcée avec le leader du secteur de l’hôtellerie 65 hôtels dont 38 Ibis et 3 instituts de thalassothérapie valorisés 490 M€ Un portefeuille diversifié avec 58 actifs en France et 10 actifs en Belgique 7608 chambres 81% en France (23% en Ile-de-France, 58% en régions) et 19% en Belgique Hôtel Novotel Grand’Place Bruxelles Prendre position sur de nouvelles typologies d’actifs Diversification géographique 9 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants « Accor 2 » : une nouvelle étape dans le partenariat Foncière des Murs / Accor Opération « SIIC 3 » Baux de 12 ans Loyers triples nets fixés en % du chiffre d’affaires (14% en moyenne) Pour l’ensemble de l’opération « Accor 2 » : 89 M€ de travaux à réaliser dans les 3 ans dont 50 M€ à la charge d’Accor Ibis Hyères Plages Thalassa Accor / Foncière des Murs : un partenariat actif 10 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Signature d’un protocole d’accord avec Courtepaille Acquisition de 71 restaurants en France valorisés 112 M€ (118,7 M€ droits inclus) Opération « SIIC 3 » Baux fermes de 12 ans, renouvelables 3 fois Loyers triple net représentant un rendement de 6,4% droits inclus Indexation sur l’IRL La chaîne Courtepaille : (Indice de Révision des Loyers) 178 restaurants en France Un nouveau partenariat avec un des leaders de la restauration commerciale 11 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Une opération en ligne avec la stratégie Flux de revenus sécurisés par la signature de baux longs Qualité du bail (triple net) et du preneur Parc immobilier entièrement rénové depuis moins de 5 ans, réparti sur tout le territoire français Partenariat axé sur la volonté d’accompagner le développement annoncé de Courtepaille Une opération conforme au savoir-faire de Foncière des Murs 12 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Un patrimoine diversifié principalement composé d’hôtels milieu de gamme Patrimoine au 30/06/06 Capacité d’accueil Superficie SHON en m² Hôtels 24 949 chambres 918 400 Santé 4690 lits 196 850 Total 1 115 250 Répartition par grandes Composition du patrimoine zones géographiques au 30/06/06 5% 16% 30% 6% 43% Ile de France Etap + Ibis Province Mercure + Novotel 52% Belgique Sofitel Santé 48% 14 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Répartition géographique du patrimoine au 30 juin 2006 Hôtellerie Santé 6% 8% 6% 21% 10% 6% 7% 46% 11% 8% 21% 12% 10% 17% 11% Grand Est Ile de France Nord Ouest Sud Est Centre Ouest Sud Ouest Belgique Rhône Alpes 15 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Portefeuille hôtelier Chiffre d’affaires des hôtels Accor 1 à fin juin 2006 Au 30/06/05 Au 30/06/06 CA HT* CA HT* Variation 219,7 M€ 221,8 M€ +1,0% * Chiffre d’affaires hors Novotel Chamonix (fermé pour travaux suite à un sinistre) * Chiffre d’affaires hors Novotel Porte de Bagnolet (>25% de chambres fermées) Le loyer pour ces deux actifs sera égal à 6% du prix d’acquisition indexé du bien 16 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Expertises et rendement du patrimoine Valeurs d’expertise au 30/06/06 : + 4% à périmètre constant M€ au 30/06/06 Valeurs HD Valeurs DI Rendement DI 1 658 1 736 5,9% Hôtels Santé 301 320 6,4% 2 056 Total 1959 6,0% HD = Hors Droits / DI = Droits Inclus 17 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Comptes de résultats consolidés 1er Semestre 1er Semestre Exercice En M€ 2006 2005 2005 Produits des activités ordinaires Recettes locatives 48,4 4,1 44,6 Autres produits d'exploitation 0,9 - - Total produits opérationnels courants 49,3 4,1 44,6 Total charges opérationnelles courantes -3,0 -0,8 -3,3 46,3 3,3 41,4 Résultat opérationnel courant Variation de juste valeur d'actifs de placement 54,9 4,9 78,8 Autres charges et produits non courants -0,5 -0,4 -0,7 Résultat opérationnel 100,7 7,8 119,4 Résultat financier -21,1 -1,9 -19,3 Cash flow courant avant impôt 24,5 2,0 22,0 Résultat net part du groupe 79,4 5,6 99,6 19 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Cash flow courant et résultat par action 1er Semestre 1er Semestre Exercice 2006 2005 2005 11,4 5,50 14,4 Résultat net par action (en €) 3,53 1,97 5,95 Cash-flow courant par action (en €) 20 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Bilan consolidé simplifié En M€ Actif Net 30/06/2006 Net 31/12/2005 Variation Immobilisations 1 960 1 372 588 Actifs courants 45 18 27 Trésorerie 96 104 -8 ACTIF (M€) 2 101 1 494 607 Passif 30/06/2006 31/12/2005 Variation Capitaux propres 563 482 81 Emprunts 1 404 904 500 Autres passifs 134 108 26 PASSIF (M€) 2 101 1 494 607 21 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Caractéristiques de la dette au 30 juin 2006 Des financements sécurisés Dettes financières : 1 404 M€ Taux moyen : 4,74% Maturité moyenne : 4,5 ans Taux de couverture : 82% Maturité de la couverture : 6,4 ans 22 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Covenants et ratios prudentiels 30/06/2006 31/12/05 Ratio/résultat 2,19 ICR 2,15 Ratios de structure 63% Dette nette/valeur institutionnelle des actifs (LTV) 73%* Bases de calcul (en M€) EBE 46,3 M€ 41,4 M€ Résultat financier hors provisions, effets de juste (21,5) M€ (18,9) M€ valeur et actualisation Dette nette 1 423 M€ 878 M€ Valeur institutionnelle des actifs 1 959 M€ 1 372 M€ *Chiffre ramené à 62% hors crédit relais. Ce ratio sera amélioré après l’augmentation de capital à venir. 23 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Actif Net Réévalué Un ANR en forte progression qui s’établit à 97,7€ / action Variation 30/06/06 31/12/05 en % 482,2 + 17% ANR (M€) 563,3 564,5 + 20% ANR droits inclus (M€) 677,9 ANR HD / action (€) 81,2 69,5 + 17% 81,4 + 20% ANR DI / action (€) 97,7 24 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Capitalisation boursière et actionnariat Capitalisation boursière : 569 M€ (cours au 25/07/06 : 82,05€) Actionnariat actuel 17% 24% Foncière des Régions Groupe Crédit Agricole Groupe Crédit Mutuel-CIC 19% Groupe Generali 20% Flottant 20% 25 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 4. Perspectives Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 4. Perspectives Augmentation de capital à l’automne 2006 Augmentation de capital de 300 M€ avec DPS Engagement des actionnaires principaux de garantir la souscription de la totalité de cette augmentation de capital Objectifs de cette augmentation de capital : Financer les besoins en fonds propres générés par les opérations Accroître le volume et améliorer la liquidité du titre Poursuivre le développement (poursuite des partenariats actuels et nouvelles opérations) 27 Foncière des Murs – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 Sommaire 1. Stratégie et faits marquants 2. Activité du 1er semestre 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 4. Perspectives 29 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Actionnariat de FDL au 30 juin 2006 1% 24% Foncière des Régions Groupe Crédit Agricole Flottant 75% Engagement de Generali, Azur-GMF et du Groupe Crédit Mutuel d’accompagner le développement de FDL 31 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants FDL : SIIC dédiée au logement Intérêts du secteur du logement : Besoin structurel dans un contexte de pénurie Cash-flow régulier et indexé Diversification et sécurité Savoir-faire historique du Groupe en matière d’externalisation de patrimoine résidentiel (politique de détention long terme et d’arbitrages mesurés) Un actionnariat d’investisseurs institutionnels long terme autour de Foncière des Régions : Predica, Generali, ACM, Azur GMF 32 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Opérations de développement et structuration de l’activité Mise en place de la Société et adoption du statut SIIC Acquisition de 767 logements auprès de Predica Fusion avec Sovaklé, propriétaire de 2 464 logements 33 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Acquisition de 767 logements Predica Acquisition de 767 logements auprès de Prédica Un portefeuille de qualité et des immeubles récents : 56% de ce portefeuille situé en Ile-de-France et 44% dans les grandes agglomérations françaises Données au 30 juin 2006 22 ensembles immobiliers (767 logements) représentant 59.233 m2 au total, (superficie moyenne : 77 m²/logement) Expertise : 187,3 M€ hors droits Ile-de-France 15% Loyers annualisés : 8,7 M€ Rhône-Alpes 10% Grand-Est 3% 56% Sud-Est 16% Répartition géographique Sud-Ouest Bordeaux (33) 34 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Fusion FDL / Sovaklé Fusion en date du 29 mars 2006 avec effet rétroactif au 1er janvier 2006 Données au 30 juin 2006 2 367 logements répartis sur toute la France (190.292 m²) (superficie moyenne : 80 m2 par logement) Expertise : 323,8 M€ hors droits Loyers annualisés : 16,9 M€ 6%3% Ile-de-France 6% 29% Sud-Est Rhône-Alpes 15% Grand-Est Centre-Ouest 10% Sud-Ouest Répartition géographique Nord-Ouest 31% 35 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Le patrimoine de FDL au 30 juin 2006 Nombre de logements par région En valeur portefeuille par région Total : 3134 logements Total : 517 M€ 1% 2% 8% 8% 3% 5% 59 Ile-de-France 41 6 259 8% Sud-Est 14 146 36% Rhône-Alpes 42 12% 1123 Grand-Est 375 48% 246 52 Centre-Ouest 10% Sud-Ouest 354 Nord-Ouest 116 11% 818 22% 26% 37 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Expertises et rendement du patrimoine Valeurs d’expertise bloc au 30/06/06 : + 7,3% à périmètre constant M€ Valeurs Bloc HD Valeurs Bloc DI Rendement DI 517,4 4,7% 549,2 HD = Hors Droits / DI = Droits Inclus Rendement DI = loyers bruts annualisés / Valeur Bloc DI Valeur d’expertise détail hors droits : 634 M€ soit une marge bloc-détail de 23% 38 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Principaux indicateurs de gestion Situation locative au 30 juin 2006 Loyers annualisés : 26 M€ soit : 8,7 €/m²/mois Taux d’occupation financier (lots en exploitation) : 97,1% Potentiel de réversion : 17% Cessions de logements au cours du 1er semestre Montant des cessions (net de frais de commercialisation) : 12,9 M€ 39 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Compte de résultats consolidé 1er Semestre En M€ 2006 IFRS Produits des activités ordinaires Recettes locatives 13,3 Autres produits d'exploitation 0,5 Total produits opérationnels courants 13,8 Total charges opérationnelles courantes -5,7 8,1 Résultat opérationnel courant Résultat des cessions d’actifs 1,5 Variation de juste valeur d'actifs de placement 43,2 Autres charges et produits non courants -0,5 Résultat opérationnel 52,3 Résultat financier hors impacts IFRS -2,3 Impacts IFRS sur résultat financier 2,3 Résultat net part du groupe 52,3 Nombre d’actions (au 30/06/2006) 4 589 506 Résultat Net par action (en €) 11,4 41 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Cash flow courant M€ € / action 6,0 1,32 Cash-flow courant récurrent Cash-flow courant récurrent ajusté des 7,5 1,63 plus-values des cessions récurrentes 42 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Bilan consolidé simplifié En M€ Actif Net 30/06/2006 Net 31/12/2005 Variation Immobilisations 411,8 6,6 405,2 Actifs courants 16,0 0,5 15,5 Trésorerie 23,4 16,1 7,3 Actifs non courants destinés à la 113,2 0,0 113,2 vente ACTIF 564,4 23,2 541,2 Passif 30/06/2006 31/12/2005 Variation Capitaux propres 383,7 22,3 361,4 Emprunts 138,0 0,2 137,8 Autres passifs 42,7 0,7 42,0 PASSIF 564,4 23,2 541,2 43 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Caractéristiques de la dette au 30 juin 2006 Encours long terme de 140,5 M€ Taux moyen de la dette : 3,69% Maturité : 7,9 ans Taux de couverture de la dette : 96% 44 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Covenants et ratios prudentiels Au 30/06/06 Ratio / résultat ICR Cash 3,49x Ratios de structure LTV 26% LTV y compris Exit Tax 27% Bases de calcul (en M€) EBE 8,1 Résultat financier -2,3 Dette nette 133 Valeur des actifs 517 Notes ICR: Consolidé Résultat financier: consolidé, hors impacts IFRS et provisions valeur des actifs: valeur d'expertise 45 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Actif Net Réévalué ANR bloc droits inclus : 90,3€ par action Exercice au 30/06/06 ANR bloc hors droits (M€) 382,6 ANR bloc droits inclus (M€) 414,3 ANR bloc HD / action (€) 83,4 ANR bloc DI / action (€) 90,3 ANR détail hors droit (M€) 499,4 ANR détail hors droit par action (€) 108,8 46 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 4. Perspectives FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 4. Perspectives Un potentiel de développement important Regroupement au sein de FDL du patrimoine Logements du Groupe pour constituer un pôle de 10 000 logements Etude en cours pour l’acquisition de 5 500 logements détenus en Allemagne par Foncière des Régions, BPLC et Predica. Etude en cours pour l’acquisition des 700 logements détenus en France par Foncière des Régions Développement de partenariats avec des investisseurs institutionnels et des promoteurs Ouverture progressive de l’actionnariat et accroissement du flottant 48 FDL – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants 2. Activité du 1er semestre 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 4. Perspectives 50 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Un semestre actif Réalisation de l’opération Technical : doublement de la taille de Bail Investissement Engagement renforcé dans le secteur de la logistique Transfert des commerces à Altarea : Bail Investissement détient indirectement 15% d’Altarea Annonce de la fusion Foncière des Régions / Bail Investissement 52 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Développement de l’activité Logistique St-Martin-de-Crau (13) Acquisition d’une plate-forme logistique de 85.000 m² Montant de l’investissement : 40,2 M€ Locataire : Castorama pour 100 % des surfaces 2/3 des loyers sécurisés sur 10 ans Dunkerque (59) Construction de 2 plates-formes logistiques d’une surface totale de 44.240 m² (livraison 2007) Montant de l’investissement : 21,9 M€ Partenariat avec le port de Dunkerque pour de futurs développements à long terme Bollène (84) Développement d’un parc logistique multimodal : 208.000m² en 6/7 bâtiments sur un site de 70 ha 1ère tranche : 16 M€ (livraison 2007) 53 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Maîtrise de 18 hectares aux portes de Paris à Pantin (93) Depuis 1974 Bail Investissement était associée dans la SCI IPB concessionnaire de terrains SNCF sur lesquels sont édifiés 150.000 m² d’entrepôts Ex- HALLE logistiques SERNAM (6ha) Rachat progressif des parts des autres associés finalisé en juin 2006 (investissement : 3,5 M€ HD) Bail Investissement = associé unique d’IPB IPB (10ha) Ex- TRI-POSTAL (2ha) Résiliation de la convention d’occupation SNCF et rachat, fin 2006, de l’ensemble des terrains et Aux portes de Paris, vue aérienne construction d’IPB ; (investissement : 46,5 M€ de l’emprise foncière des terrains. dont 22 M€ par compensation avec l’indemnité due par la SNCF au titre de la résiliation) Accord pour l’acquisition des terrains de l’ex-Sernam et du Tri Postal (investissement = 11,4 M€ HD) en vue du développement de locaux d’activités et logistiques 54 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Accord de partenariat avec Altarea Recentrage sur l’immobilier d’entreprise Transfert du pôle Commerces (12 actifs) à Altarea Valeur : 324,7 M€ hors droits Signature : 25 juillet 2006 Prise de participation de 15% dans Altarea au travers de sa holding de contrôle Altapar 55 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Un patrimoine dédié à l’immobilier d’entreprise Répartition du patrimoine en valeur 988,4 M€ 12 actifs 1161,4 M€ 324,7 M€ 6 actifs 32% 206 actifs 37% 67 M€ 1567,5 M€ 10% 2% 26 actifs Technical 446,9 M€ 14% Bureaux 31% Activités 985 M€ 51% Logistique 9 actifs 4% Hôtels 123,6 M€ Régions Commerces 19% Paris 34 actifs Ile de France 598,9 M€ Au 30 juin 2006, le patrimoine total de Bail Investissement est valorisé 3134,8 M€ HD et représente 2 187 997 m² 57 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Valorisation du patrimoine 3 134,8 M€ hors droits – 3 318,9 M€ droits inclus (1596 M€ droits inclus au 31 décembre 2005) +8,5% +5,7% +4,6% +4,4% +3,9% Bureaux Activités Logistique Hôtels Commerces +5,1 % à périmètre constant au 1er semestre 58 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Une gestion dynamique du patrimoine Arbitrages du semestre Cession de trois petits actifs : 1 bureau, 1 activité, 1 logistique Prix de vente de 8,4 M€ hors droits Arbitrages en cours Signature avec Atemi-LBRE d’une promesse de vente portant sur un portefeuille de bureaux 13 actifs situés principalement en Ile de France représentant 40.000 m², Prix de vente 175M€ acte en main Marge de + 15% par rapport aux valeurs d’expertise du 30-06-2006 Plus-value : 34,3 M€ 59 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Les Taux d’occupation loyers et leur évolution Taux d'occupation Taux d'occupation financiers physiques Bureaux 96,30% 95,84% Technical 99,94% 99,77% Commerce 97,08% 94,43% Logistique 93,22% 93,85% Activité 95,03% 94,94% Total 97,77%* 96,86% * 96,6% sur l’exercice 2005 60 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 L’activité Crédit-bail En M€ 30/06/05 30/06/06 Variation Encours financier 296,7 216,8 -26,9% Nombre de dossiers 557 421 -24,4% Produit des opérations 13,7 8,7 -36,5% de Crédit-bail 61 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Compte de résultat consolidé 1er semestre 1er semestre Variation (%) En M€ 2006 2005 Produits des activités ordinaires Recettes locatives 116,3 72,7 Autres produits d'exploitation 1,1 0,3 Total produits opérationnels courants 117,4 73,0 60,8 Total charges opérationnelles courantes -12,7 -14,8 104,7 58,2 79,9 Résultat opérationnel courant 32,6 5,4 Cessions d'actifs et variation JV sur actifs à vendre Variation de juste valeur d'actifs de placement 12,0 53,7 Résultat opérationnel 149,3 117,3 27,3 Résultat financier hors impact IFRS et CBI -32,5 -17,2 Impact IFRS sur résultat financier 7,2 -5,0 Crédit bail 6,1 9,3 Autres et sociétés en équivalence 10,4 0,3 Impôts -0,4 -2,6 Résultat net 140,1 102,1 37,2 Résultat net part du groupe 139,2 101,7 36,9 63 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Cash flow courant Part du groupe* 30/06/2006 30/06/2005 Variation Cash flow total courant en M€ 67,80 53,00 27,8% en € par action 1,92 1,51 Cash flow courant récurrent en M€ 65,10 47,50 37,1% en € par action 1,85 1,35 * proforma (Technical à 67,5%) 64 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Bilan En M€ Actif 30/06/2006 31/12/2005 Immobilisations 2 911,50 1 716,00 Immeubles 2 667,90 1 450,10 Immobilisations financières 243,60 265,90 Actifs courants 108,9 102,1 Trésorerie 54,7 145,7 Actifs non courants destinés à la vente 467,0 9,4 ACTIF 3 542,10 1 973,20 Passif 30/06/2006 31/12/2005 Capitaux propres 1 325,20 1 239,80 Titres participatifs 179,9 0 Emprunts 1 773,50 575,20 Autres passifs 263,5 158,2 PASSIF 3 542,10 1 973,20 65 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Caractéristiques de la dette au 30 juin 2006 Dette de Bail Investissement (hors ICNE et concours bancaires) : 1705,3 M€ Taux moyen de la dette : 3,76%* au 30 juin 2006 Maturité : 4,8 ans** Taux de couverture de la dette : 84% sur dette nette * Prévision : 4,38% sur l’ensemble de l’année 2006 **hors TCN, tenant compte uniquement de la dette tirée 66 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Covenants et ratios prudentiels 30/06/2006 31/12/2005 Ratio / résultat 3,38 3,47 ICR Cash Ratios de structure 46,3% 13,1% LTV 50,4% 15,6% LTV y compris Exit Tax Bases de calcul (en M€) 101,2 116,5 EBE -29,9 -33,5 Résultat financier 1 251 199 Dette nette (hors crédit bail) 2 700 1 526 Valeur des actifs ICR : Consolidé LTV : part du Groupe pro-forma post conversion des ORA Technical, y compris les parts dans les sociétés mises en équivalence Résultat financier: consolidé, hors impacts IFRS, provisions et activité de crédit-bail EBE: hors activité de crédit-bail Valeur des actifs: valeur d'expertise part du groupe pro-forma y compris participations financières 67 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Actif Net Réévalué 30/06/06 31/12/05 Variation ANR hors droits (M€) 1 312,5 5,8% 1 241,0 ANR droits inclus (M€) 1 465,0 11,1% 1 318,6 ANR HD / action dilué (€) 37,2 35,2 5,8% 11,1% ANR DI / action dilué (€) 41,6 37,4 68 Bail Investissement – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 Foncière des Régions Sommaire 1. Stratégie et faits marquants 2. Activité du 1er semestre 2006 3. Comptes consolidés au 30 juin 2006 4. Mise en œuvre de la fusion Foncière des Régions / Bail Investissement 5. Perspectives 70 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Stratégie Investisseur long terme autour d’un patrimoine locatif, de long terme et diversifié dans 5 lignes de produits : - Bureaux - Murs d’exploitation - Logistique - Logements - Parkings Opérateur immobilier 72 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 1. Stratégie et faits marquants Un patrimoine consolidé de 7,7 Mds €* / 3,6 Mds €* part du Groupe à fin juin 2006 Patrimoine part du Groupe Patrimoine consolidé Parkings Participations Parkings Participations 2% 4% 4% 3% Murs (hôtellerie, Murs santé) (hôtellerie, 13 % santé) Bureaux 26% 45% Bureaux 51 % Logistique & Locaux d'activités 9% Logistique & Locaux Logements d'activités 19 % Logements 12% 12% 3,6 Mds € 7,7 Mds € * Hors activité crédit bail (0,3 Md€) * Hors activité crédit bail (0,3 Md€) 73 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Expertises du patrimoine Variation sur Valeur hors Valeur droits Valeur hors 6 mois à droits inclus droits périmètre 30.06.2006 30.06.2006 part du groupe constant 121,7 Logements France * 6,3% 129,3 121,2 309,0 Logements Allemagne * 4,6% 319,8 185,4 1 316,7 Bureaux 5,5% 1 398,4 1 265,3 191,4 Parkings 0,2% 191,4 132,8 1 938,8 FDR 5,2% 2 038,8 1 704,6 3 134,8 5,2% Bail Investissement 3 318,9 963,0 1 941,9** FDM 2 056,5 451,5 4,0% 517,4 FDL 549,2 387,0 7,3% 7 532,9 Patrimoine Groupe 7 963,3 3 506,1 5,0% Patrimoine Groupe y compris 3 650,0 5,0% quote part des sociétés mises en équivalences * Les taux de rendement bruts des logements sont respectivement de 4,7% sur la France (FDR et FDL) et de 5,8% sur l’Allemagne. Calcul des taux de rendement nets : loyers / valeur droits inclus •** Hors frais 75 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Indicateurs de gestion du patrimoine Bureaux de Foncière des Régions 1 125 000 m² de bureaux valorisés 1317 M€ Une forte présence en régions : 64% de la valeur du patrimoine Activité locative Recettes locatives du 1er semestre : 57,3 M€ Taux d’occupation financier : 99,8% Arbitrages Cession de 7 actifs isolés pour 6 M€, (+ 5,5% par rapport à la valeur d’expertise) Arbitrage en cours de deux portefeuilles de 37 actifs au total 76 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Opérations de développement en cours Construction du siège de Dassault Systèmes : 4 immeubles de bureaux totalisant 60.000 m² Durée des travaux : automne 2006 – été 2008 Bail de 12 ans ferme Partenariat : Foncière des Régions (25%) / Morgan Stanley (50%) / FSA Property (25%) Vélizy Campus, Vélizy (78) Obtention du permis de construire en mai 2006 rénovation de 25.560 m² de bureaux / 2006 – 2008 / Valeur d’expertise au 30 juin 2006 : 128,6 M€ (+9%) Bail actuel prolongé jusqu’en novembre 2006 Partenariat : Foncière des Régions (60%) / Predica (40%) Carré Suffren, Paris (15ème arr) 77 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Opérations de développement engagées Création d’un nouveau quartier comprenant des bureaux, des commerces, des logements Foncière des Régions investisseur retenu pour les bureaux et une partie du programme de logements Investissement envisagé : 40 M€ d’ici à 2008 Quartier Amphithéâtre, Metz (57) 78 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Opérations de développement engagées Ensemble immobilier de 69.000 m² (bureaux, hôtel, Multiplex, commerces et parkings) Co-investissement Foncière des Régions (50%) / Predica (50%) Investissement total envisagé : Euromed Center, Marseille (13) 180 M€ d’ici à 2009 79 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Indicateurs de gestion du patrimoine logements de Foncière des Régions France 721 logements valorisés 122 M€ hors droits au 30 juin 2006 Localisation : dans les grandes agglomérations régionales Loyers annuels : 6,2 M€ Taux d’occupation supérieur à 99% Taux de rendement brut hors droits : 5,1% Allemagne 5474 logements valorisés 309 M€ hors droits au 30 juin 2006 / (valeur bloc) Localisation : agglomération de Düsseldorf Loyers annuels : 17,5 M€ Taux d’occupation supérieur à 96% Taux de rendement brut hors droits : 5,7% 80 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 2. Activité du 1er semestre 2006 Un patrimoine Parkings multiplié par 3 au cours du semestre Développement de l’activité : + 3791 places à Paris et à Bordeaux + 1329 places en construction à Metz Une nouvelle marque commerciale dédiée à l’exploitation des parkings : Investissements Patrimoine au 30 juin 2006 : du premier semestre : 7526 places valorisées 191 M€ 131 M€ (y compris construction des deux parkings à Metz) Activité 1er semestre 2006 : Chiffre d’affaires : 7,5 M€ 81 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes au 30 juin 2006 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes consolidés au 30 juin 2006 Compte de résultat consolidé résumé Part du Total Groupe En M€ 30/06/2006 30/06/2006 30/06/2005 Variation Recettes locatives 130,1 251,9 137 114,9 Autes produits 12,6 13,3 8,4 4,9 Produits opérationnels courants 142,7 265,2 145,4 119,8 Total charges opérationnelles courantes -42,2 -50,3 -44,2 -6,1 Résultat opérationnel courant 100,5 214,9 101,2 113,7 Résultat des cessions d’actifs 7,9 8,1 6 2,1 Variation de juste valeurs d’actifs de placement 128,6 210,9 125,2 85,7 Autres produits et charges opérationnels 3,7 4,3 0,6 3,7 Résultat opérationnel courant 240,7 438,2 233,0 205,2 Résultat financier hors impacts IFRS et crédit bail -48,7 -90,1 -39,6 -50,5 Impact IFRS sur résultat financier 4,4 9,9 -6,6 16,5 Crédit bail 2,8 7,6 6,8 0,8 Résultat des sociétés mises en équivalence 9 13,9 0,4 13,5 Impôt exigible et différé -11,3 -13,7 -4,5 -9,2 Resultat net global 196,9 365,8 189,5 176,3 Resultat net part du groupe 196,9 196,9 136,5 60,4 83 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes consolidés au 30 juin 2006 Cash flow courant 30/06/2006 30/06/2005 Variation €/ €/ M€ M€ action action Total (y compris éléments non 72,8 4,16 49,4 3,29 26,4% récurrents et crédit-bail) Courant Récurrent 59,1 3,38 43,3 2,88 17,3% Différence de 13,7 M€ entre le cash flow total et cash-flow courant récurrent dont 12,7 M€ en quote part de la commission d’apporteur d’affaires (Accor 2, Technical, Allemagne) 1M€ de quote-part de cash flow de l’activité de crédit-bail 84 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes consolidés au 30 juin 2006 Bilan consolidé En M€ Net Net Actif 30/06/2006 31/12/2005 Immobilisations 7 142,70 4 987,70 Actifs courants 264,90 206,20 Trésorerie 278,3 350,2 Actifs non courants destinés à la vente 604,5 117,1 ACTIF 8 290,40 5 661,20 Passif 30/06/2006 31/12/2005 Capitaux propres 2 716,00 2 321,20 Titres participatifs 179,9 - Emprunts 4 801,00 2 934,10 Autres passifs 593,50 405,90 PASSIF 8 290,40 5 661,20 85 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes consolidés au 30 juin 2006 Principales caractéristiques de la dette Groupe Répartition de la dette par société (en M€) 6 000 138.3 5 000 Dette financière : 4801 M€ Fonc. Dev. Logements 4 000 1404.0 + 1867 M€ par rapport Fonc. des Murs 3 000 au 31 décembre 2005 Bail Invest. 904.5 1773.5 2 000 Fonc. des Regions 575.2 1 000 1454.3 1485.2 0 31/12/2005 30/06/2006 Estimé 31/12/2005 30/06/2006 31/1/06 Coût moyen de la dette : 4,31% 4,43% en part du Groupe 4,57% 4.31% 4.76% Groupe Foncière des Régions Groupe Foncière des Régions pdg 4.48% 4.43% 4.77% Durée moyenne : 5,4 ans Vie moyenne des couvertures : 6,1 ans Taux de couverture : 82% 86 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes consolidés au 30 juin 2006 Covenants et ratios prudentiels part du groupe Au Au Ratio / résultat 30/06/2006 31/12/2005 2,09 2,30 ICR Cash Ratios de structure 58,2 % 55% LTV LTV y compris Exit Tax 60% 56% Bases de calcul (en M€) EBE 101 149 Résultat financier -48,3 -65 Dette nette 2 075 1 591 Dette nette y compris exit tax 2 135 1 625 Valeur des actifs 3 557 2 906 Notes ICR cash 30 juin 2006 : y compris la quote-part des minoritaires dans les prestations de service intra-groupe / ICR cash consolidé : 2,29 LTV : post conversion des ORA Technical, y compris les parts dans les sociétés mises en équivalence Résultat financier : hors impacts IFRS, provisions et activité de crédit-bail EBE : hors activité de crédit-bail Valeur des actifs : valeur d'expertise part du groupe y compris les parts dans les sociétés mises en équivalence 87 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 3. Comptes consolidés au 30 juin 2006 Actif Net Réévalué par action : + 14,5% sur 6 mois 30/06/2006 31/12/2005 % (En €) ANR par action dilué – 75,6 66,3 +14% hors droits ANR par action dilué – 86,9 75,9 +14,5% droits compris 88 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 4. Mise en œuvre de la fusion Foncière des Régions / Bail Investissement Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 4. Mise en œuvre de la fusion Foncière des Régions / Bail Investissement Confirmation de la parité de fusion 1 action Foncière des Régions pour 2 actions Bail Investissement après versement d’un dividende de 2 € par action Foncière des Régions Prime / décote pour Foncière des Bail Parité BIF / FDR les actionnaires de Régions * Investissement FDR Cours de bourse au 31.05.06 106,0 50,65 2,09 - 4,5 % (avant annonce) / €/action 84,9 41,6 2,04 - 2,0% ANR DI 30/06/06 / €/action Cash Flow courant 3,34 1,85 1,81 9,5% récurrent 30/06/06 / €/action Cash Flow courant total 4,12 1,92 2,15 - 7,5% 30/06/06 / €/action * Chiffres retraités de l’effet du dividende de 2 euros par action 90 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 4. Mise en œuvre de la fusion Foncière des Régions / Bail Investissement Validation Unanimité confirmée des conseils d’administration et de surveillance des sociétés Opinion confirmée, sur la base de la situation au 30 juin 2006, par la Société Générale pour Bail Investissement et BNP Paribas pour Foncière des Régions, concluant au caractère équitable de l’opération Absence d’obligation de dépôt d’offre publique obtenue de l’AMF Autorisation des autorités de la concurrence (DGCCRF) : en cours d’instruction Assemblées générales extraordinaires des sociétés (octobre 2006) et mise en place de la gouvernance 91 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 4. Mise en œuvre de la fusion Foncière des Régions / Bail Investissement Evolution de l’actionnariat de Foncière des Régions Actionnariat au 30 juin 2006 Actionnariat au 30 octobre 2006 avant fusion après fusion en % en % Flottant Flottant 37,4 22 Batipart Batipart Banque 20,5 10 en % Populaire 38 Crédit 9 2,0 Banque Mutuel CIC Populaire 65 3,0 16,1 55 3,7 Axa Generali GE Real 4,4 Azur-GMF Azur-GMF Predica 7,5 5,4 Estate Predica Generali Axa Crédit Mutuel CIC Capitalisation estimée : 3 Md € 92 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 5. Perspectives Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 5. Perspectives Poursuite de la structuration des activités par lignes de produits Renforcement des équipes et des moyens de gestion dans une logique de spécialisation par produits Développement maîtrisé de chaque société du Groupe Réalisation d’opérations en amont du processus de production immobilière Confirmation de la progression du cash flow courant par action, de l’ordre de 10% 94 Foncière des Régions – Résultats Semestriels 2006 / 27 juillet 2006 Résultats semestriels 2006 27 juillet 2006 www.foncieredesregions.fr www.bail-investissement.com |