Résultats semestriels 2005
Paris, 27 juillet 2005




Réunion Résultats semestriels Foncière des Régions / 27 juillet 2005
Sommaire

Faits marquants du semestre
Stratégie
Activités
Comptes semestriels
Perspectives



Réunion Résultats semestriels Foncière des Régions / 27 juillet 2005
Faits marquants du semestre




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Faits marquants :
un premier semestre très actif



Développement du Groupe
- Acquisition de 37% de Bail Investissement Foncière et 100% d Addvim
- Foncière des Murs / Accor : « SIIC 2 »


Financement du développement
- Augmentation de capital : 150 M (mai 2005)
- Augmentation de capital : Foncière des Murs, 300 M (juin 2005)




4
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Faits marquants : un premier semestre
très actif



Casshflfow courant
Ca h-- low courant
part du Groupe
part du Groupe
2,,88 //action
288 action
+ 43 %
+ 43 %
(par rapport au 30 juin 2004)
(par rapport au 30 juin 2004)




AccitfifNet Réévalué (hors droits)
A t Net Réévalué (hors droits)
53 //action
53 action
+ 5,3 %
+ 5,3 %
(sur le premier semestre 2005)
(sur le premier semestre 2005)




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Stratégie




6
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4,4 Md d actifs consolidés *


Société cotée
Bureaux


Valeur des actifs : 1,19 Md


Société cotée
Hotel, santé & loisirs Sociétés cotées
de régime « SIIC »
Partenaires
25% d investissements
SCA
Groupe Crédit Agricole
Groupe Crédit Mutuel
Valeurs des actifs : 1,11 Md
Groupe Generali
Filiales spécialisées




Société cotée
Logistique & locaux d activité
37% Partenaire
d investissements
General Electric
Real-Estate
Valeur des actifs : 1,65 Md *

Logements Société non cotée
100% détenue par une
société cotée
de régime « SIIC »
Valeur des actifs : 0,42 Md

Parkings Société non cotée
100%
et non éligible
au régime « SIIC »
Valeur des actifs : 0,06 Md
* Hors 0,3 M au titre de
l activité Crédit Bail

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Répartition des actifs en valeurs


Patrimoine consolidé (au 30 juin 2005) Patrimoine Part du groupe (au 30 juin 2005)
Parking Parking
Commerces
Commerces
1% 2%
10%
6%
Murs
d'exploitation
11%
Bureaux
Murs
Logistique &
45%
d'exploitation
Locaux
25%
d'activités
Bureaux
7%
57%

Logements
17%
Logistique &
Logements
Locaux
9% Consolidé Part du groupe
En M
d'activités
10% Bureaux 1954 1436
Logements 418 418
Logistique & L.A. 456 169
2,5 Md
Murs d exploitation 1117 280
4,4 Md Commerces 443 164 (hors activité de crédit bail Bail
(hors activité de crédit bail Bail Parkings 57 57 Investissement : 0,1 M )
Investissement : 0,3 M ) Total 4445 2524



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Un patrimoine géré par
7 Délégations Régionales

Paris et région
Nord-Ouest
parisienne
Valeur : 218 M
Valeur : 2286 M
5%
51,5%


Grand Est
Valeur : 427 M
Centre-Ouest
9,5%
Valeur : 265 M
6%


Rhône-Alpes
Valeur : 494 M
11%
Sud-Ouest

Valeur : 311 M
Sud-Est
7%
Valeur : 444 M
10%

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Evolution de la capitalisation
boursière (juin 2004 2005)

en M
M
1 600
M
1 428
M
1 400

Augm entation de
M
1 200
capital : 151 M
(avril 05)
M
1 000


800 M


600 M 651 M

400 M


200 M


0M
juin- juil. août sept oct nov déc. janv. févr. mars avr mai juin-
04 04 05 05

Entrée de Foncière des Régions dans les indices EPRA, SBF 250 et
Mid 100

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Evolution de l actionnariat de
Foncière des Régions

Actionnariat au Actionnariat au
31 dec 2004 30 juin 2005



Public Public
18% 21%
MS REF 5% Batipart Batipart
Crédit
36% 38%
Agricole 5%
Generali 5%

Generali 5%
Azur GMF 5%
Cr édit
Crédit
Axa
Axa Azur GMF 6%
Mutuel Mutuel
10%
14%
Banques CIC CIC
Banques
Populaires 7% 10% 10%
Populaires 5%




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Activités




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Activité Bureaux
(Hors Bail Investissement Foncière)




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Réunnin n Résultats semestriels Foncière des/ Régions / 27 juillet 2005
Chiffres clés


Patrimoine bureaux Foncière des Régions (au 30 juin 2005)

valeur : 1201 M

surfaces : 1.184.402 m2

Valeur bloc Surfaces
Total
Patrimoine bureaux (hors EDF & FT) : 276,4 M 108.332 m2
Portefeuille EDF : 393,4 M 377.271 m2
Portefeuille France Telecom : 531,2 M 698.799 m2
Total : 1201 M 1.184.402 m2


Les actifs loués à France Télécom, Edf et Azur GMF représentent 85%
du patrimoine bureaux Foncière des Régions dans le cadre de baux
fermes de longue durée à échéance 2008 2012



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Evolution des valeurs d expertises



Comparatif 31 dec. 2004 / 30 juin 2005 (périmètre constant)

Valeur 31/12/04 Valeur 30/06/05 Variation Rend. Brut
Patrimoine bureaux (hors EDF & FT) : 232,4 M 276,4 M + 10% 8,8%
Portefeuille EDF : 388,2 M 393,4 M + 1,4% 9,5%
Portefeuille France Telecom : 516,4 M 531,2 M + 3,9% 10,2%
TotalTotal : 1137 M 1201 M + 4,3% 9,7%



Sur 12 mois (30 juin 2004 30 juin 2005), la progression des valeurs
d expertises du patrimoine Bureaux est de + 7,7% à périmètre
constant




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Activité locative & cessions


Activité locative (1er semestre 2005)
Loyers : 56,8 M

Turnover : < 0,5%
Vacance financière en exploitation : 0,33 %



Cessions (1er semestre 2005)
Montant des cessions : 16,3 M , + 5% par rapport aux valeurs
d expertises
11 actifs France Telecom 10,2 M
1 actif EDF 2,7 M
18 actifs cédés dont :
6 actifs (hors France Telecom & EDF) 3,4 M




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Opérations de développement
patrimonial



Investissement total Quote part Fonds propres Commentaires
Expertises 30/06/05 Rendement brut Foncière des Régions investis

IBM 86 M 9,6% 25% 4,6 M Vente d un actif (Noisy-le-Grand)


Siège CEA 109,5 M 8,6% 60% 25,3 M Rénovation complète du bâtiment sur une durée
de 18 mois (mi-2006 2008)

Vélizy 126 M 8,9% 25% 3,6 M Permis de construire obtenu début 2005 pour une
tranche de 80.000 m2 « Vélizy Campus »


Paris 15 M 8% 100% Actif issu du portefeuille France Telecom
rue Rénovation complète du bâtiment.
d Amsterdam Montant de travaux de 4 M
Travaux : 2ème sem. 05 1er trim 06


Paris,
30, avenue 32 M 100% 9,5 M Regroupement des équipes parisiennes Foncière
Kléber des Régions / Addvim




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Activité Murs d Exploitation




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Activité Murs d Exploitation



Foncière des Murs SCA (Société en Commandite par Actions), société
foncière option SIIC au 01/01/2005


Acquisition de murs d exploitation dans les secteurs de l hôtellerie, de la
santé et des loisirs.

Recherche de partenariats long terme avec des exploitants leaders de
leur secteur d activité

Augmentation de capital : 300 M au 30/06/05 Acquisition de 128
hôtels du Groupe Accor en France


La Société s est dotée d une équipe de direction conduite par
M. Yan Perchet, Président Exécutif.



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Chiffres clés


Patrimoine : 1117 M (au 30/06/05)
Valeur bloc
Patrimoine maisons de retraite 92,5 M
Patrimoine hôtelier 1025 M
Total 1117 M



Activité locative 1er semestre 2005 :
Loyer des 22 maisons de retraite louées au Groupe Suren : 4,1 M / bail ferme de 12 ans



Comptes au 30 juin 2005 en IFRS 30 juin 2005

Cash-flow courant par action (1) 2,13
Résultat net part du groupe (1) 5,95

(1) Sur la base d un nombre d actions calculé prorata temporis entre le 31/12/04 et le 30/06/05




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L opération Foncière des Murs / Accor


Sofitel Etap Hotel
Principales caractéristiques de l opération 6,3% 4,5%



Ibis
128 hôtels (valeur 1025 M ) 24,3%




Novotel
Baux fermes de 12 ans renouvelables 4 fois 38,4%




Loyers entièrement variables représentant en moyenne Mercure
26,6%
15,5% du chiffre d affaires des hôtels.
Répartition du portefeuille
par enseigne
(en valeur)
Financement de l opération : augmentation de
capital (297 M )
Régions Ile-de-France
132 M en numéraire
Juin 2005 90 hôtels 38 hôtels
165 M en nature (SIIC 2) 50% 50%




Répartition du portefeuille
par localisations
(en valeur)
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Représentations des cycles hôteliers
en France


Une exposition limitée du portefeuille aux cycles hôteliers

Des 2 et 3 étoiles (87% du portefeuille Foncière des Murs) peu cycliques
Représentation du taux de croissance annuel des RevPar(1) par catégorie d hôtel
en %




(1) RevPar : Produit du taux d occupation des chambres par le prix moyen d une nuit)




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Actionnariat de Foncière des Murs
(au 30 juin 2005)



Le titre Foncière des Murs
ANR par action (au 30/06/05) : :53,55
Flotta nt ANR par action (au 30/06/05) 53,55
(56,03 en méthode historique)
9% (56,03 en méthode historique)
Fonciè re des Cooussau 22/07/05 : :87,50
C ur r au 22/07/05 87,50
Régions Evolution du cours (juil.et 004 juil. 05)
Evolution du cours (juil.et 4 juil. 05)
Ge ne ra li 26%
21%



Cré dit Agricole
22%
Cré dit Mutuel CIC
22%


Capitalisation boursière de Foncière
Volonté d élargir le flottant. Objectif > 15% des Murs au 30 juin 2005 : 500 M

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Bail Investissement




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Stratégie et activité


Bail Investissement Foncière
Société foncière cotée de statut SIIC détenue par Foncière des
Régions à hauteur de 37%
Partenaire d investissement : General Electric Real Estate (26%)
Pacte d actionnaires concertant : 63% du capital / 5 ans

Orientations stratégiques
L activité de Bail Investissement Foncière sera principalement
redéployée sur la logistique et les locaux d activités

Activité du 1er semestre 2005
Mise en place d une nouvelle gouvernance d entreprise
Partenariat entre Bail Investissement et Unibail pour la détention, la
gestion et le développement des centres commerciaux de Rennes et
Vélizy-Villacoublay.

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Actionnariat de Bail Investissement
(au 30 juin 2005)



Le titre Bail Investissement
OPA Foncière des Régions (janv.05) : :
OPA Foncière des Régions (janv.05)
31 / /action
31 action
Divvddende2004 : :1,70
Di i i ende 2004 1,70
ANR par action (au 31/12/04) : :29,05
ANR par action (au 31/12/04) 29,05
F o n cièr e des
Régions Cours au 22/07/05 : :35,81
F lo t t a n t Cours au 22/07/05 35,81
37% Evolution du cours (juil.04 / /juil.05)
37% Evolution du cours (juil.04 juil.05)




OPA
Ge n e r a l
Electric Real
Estate
26%




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Communication Résultats 1er semestre
2005 Bail Investissement



Jeudi 28 juillet 2005

Pavillon Gabriel 5, avenue Gabriel 75008 Paris

17h30




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Activité Logement




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Principaux indicateurs


Patrimoine logements : 3390 logements

Valeurs d expertises :
Une valeur « bloc » de 418,2 M HD / rendement brut : 5,5 %
Une valeur « détail » de 511,3 M HD / rendement brut : 4,8 %

Valeur bloc dec. 04 Valeur bloc juin 05 Variation périmètre constant
Logements 394 M 418,2 M +11,9%

Sur 12 mois (30 juin 2004 30 juin 2005), la progression des
valeurs d expertises du patrimoine logements est de + 31%

Activité locative 1er semestre 2005:
Loyers : 11,5 M
Vacance financière (logements en exploitation) : 2,39 %
Potentiel de réversion : 21 %
Turnover (sur 12 mois glissant) : 19 %



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Principaux indicateurs



Cessions de logements au cours du 1er semestre 2005
Montant : 11,7 M
Cessions / Expertises (valeur détail) : +5%
Stock d accords au 30/06/05 : 12,6 M




30
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Activité Parkings




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Activité & développement


Parcs GFR obtient la concession d un
nouveau parking de 709 places à Metz
Patrimoine : 4583 places de Détails du projet
stationnement situées à Metz
Durée de la concession : 30 ans
Coût de l investissement : 16 M
Début des travaux : 2ème trim 2006 / Livraison : mai 2008

Activité 1er semestre 2005 : Parking de 709 places sur 3 niveaux situé dans la ZAC de
l Amphithéâtre
Chiffre d affaires : 3,6 M

Parcs GFR démarre la construction
d un parking de 620 places à Metz
Détails du projet

Durée de la concession : 30 ans
Coût de l investissement : 12 M
Début des travaux : / Livraison : printemps 2007

Extension de l actuel parking Arsenal (capacité actuelle :
1650 places)


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Comptes semestriels




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Bilan IFRS au 31 décembre 2004


Publié
Publié IFRS IFRS
Variation Variation
PASSIF 12/04
12/04 12/04 12/04
ACTIF
(2)-(1) (2)-(1)
(1) (2) (2)
(1)
(En millions d euros)
Immobilisations
6,5 3 (3,5) Capital 28,3 28,3 0
incorporelles
Immobilisations corporelles 1 367 133,2 (1 233,8) Primes & réserves 333,2 340,3 7,1
Ecart de réévaluation / actifs non
Immeubles de placement 0 1 358,3 1 358,3 65,3 131,4 66,1
courants
Ecart d évaluation / instruments
0 (17,1) (17,1)
financiers
Actifs non courants
0 95,8 95,8
destinés à la vente
Autres écarts de réévaluation 0 2,6 2,6

Résultat 57,1 192,5 135,4
Immobilisations financières 10,6 11,2 0,6 Capitaux propres (part Groupe) 484,1 678 193,9
Intérêts minoritaires 47,9 42,9 (5)
Actifs non courants 1 384,1 1 601,5 217,4 Capitaux propres 532 720,9 188,9
Stocks 61,6 43,6 (18) Provisions 8,6 8,6 0

Créances clients 20,3 20,3 0 Emprunts 860,3 872,9 12,6
Autres créances 19,7 19,7 0 Fournisseurs 9,1 9,1 0

Trésorerie 44,3 44,3 0 Autres dettes 120 117,9 (2,1)

Actifs courants 145,9 127,9 (18) Passifs courants et non courants 998 1008,5 10,5
ACTIF (M ) 1 530 1 729,4 199,4 PASSIF (M ) 1 530 1 729,4 199 ,4




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Evolution du périmètre de
consolidation



Le périmètre au 30 juin 2005 intègre les opérations de développement
réalisées pendant le semestre :


Achat de 37% du capital de Bail Investissement Foncière : 16/02/05

Acquisition d Addvim et de ses filiales : 20/04/05

Opération Accor / Foncière des Murs : 30/06/05




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Bilan consolidé au 30 juin 2005
en normes IFRS

Net Net
Variation 06/05 Variation
12/04
ACTIF
PASSIF
6/05 12/04 (2)
(1)-(2) (1) (1)-(2)
(En millions d euros)
(1) (2)
Immobilisations
63,2 3 60,1 Capital 51,9 28,3 23,6
incorporelles
Immobilisations corporelles 195,0 133,2 61,6 Primes & réserves 477,3 340,3 134,3
Ecart de réévaluation /actifs non
Immeubles de placement 4 016,1 1 358,3 2 657,8 271,3 131,4 139,3
courants
Ecart d évaluation / instruments
(41,5) (17,1) (24,4)
financiers
Actifs non courants
174,2 95,8 78,4
destinés à la vente
Autres écarts de réévaluation 8,7 2,6 6,1

Résultat 136,5 192,5 (56,0)
Immobilisations financières 252,1 11,2 240,9 Capitaux propres (part Groupe) 904,2 678,0 226,2
Intérêts minoritaires 973,5 42,9 930,6
Actifs non courants 4 700,6 1 601,5 3 099,1 Capitaux propres 1 877,7 720,9 1 156,8

Stocks 37,4 43,6 (6,2) Provisions 21,6 8,6 13,0

Créances clients 66,9 20,3 46,6 Emprunts 2 829,4 872,9 1 956,5

Autres créances 151,9 19,7 132,2 Fournisseurs 145,5 9,1 136,4

Trésorerie 193,3 44,3 149,0 Autres dettes 275,9 117,9 139,6

Actifs courants 449,5 127,9 321,6 Passifs courants et non courants 3 272,4 1 008,5 2 245,5
ACTIF (M ) 5 150,1 1 729,4 3 420,7 PASSIF (M ) 5 150,1 1 729,4 3 420,7


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Evolution de la dette




Principales caractéristiques des dettes financières du Groupe
Taux moyen au 30 juin 2005 : 4,55%

Maturité : 5,0 ans

Taux de couverture moyen : 79,80%


Taux de couverture Maturité Taux moyen Dette
moyenne au 30 juin 05 au 30 juin 05
Foncière des Régions (*) 76,5% 4,7 ans 4,52% 1235
Bail Investissement 104,5% 3,6 ans 4,25% 789
Foncière des Murs 74% 10,2 ans 5,03% 805

Total dette bilan au 30 juin 2005 2829
Dette nette part du groupe au 30 juin 2005 1400
(*) Y compris Federimmo




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Réunion Résultats semestriels Foncière des Régions / 27 juillet 2005
Covenants et ratios prudentiels



30 juin 2005
Part du groupe 31 décembre 2004 31 décembre 2003

Ratio / Résultat

2,48 2,48 5,45
ICR cash part du groupe

Ratio de structure

0,55 0,52 0,57
Dette nette / valeur institutionnelle des actifs part du groupe




30 juin 2005
Part du groupe 31 décembre 2004 31 décembre 2003

Base de calcul (en M )

EBE 69,8 103 24

Résultat financier hors provisions -28,1 -41,9 -4,4

Dette nette part du groupe 1400 870 812

Valeur institutionnelle des actifs 2523 1676 1430




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Actif Net Réévalué par action
totalement dilué


52,95 par action totalement dilué (incluant l impact IFRS)
Soit une augmentation de 5,3 % par action totalement dilué
ANR SIIC Institutionnel
En M
30/06/2005 31/12/2004 Ecart %

Valeur des actifs 4 445 1 676 2 777

Dette nette - 2 480 - 870 - 1 610

Intérêts minoritaires - 973 - 48 - 925

Autres actifs et passifs - 71 - 27 - 44

921
ANR SIIC 718 203 + 28,3 %

ANR SIIC / action (en ) 53,19 50,4 2,79 + 5,5 %

ANR SIIC / action totalement dilué (en ) 52,95 50,3 2,65 + 5,3 %


ANR SIIC au 31 décembre 2004 718
Revalorisation des actifs à périmètre constant (quote-part Groupe) : + 96
Cash-flow courant part du groupe : + 43
Impact IFRS Impact IFRS (valorisation instruments de couverture) : (24)
Augmentation de capital : + 151
Dividendes versés : (37)
Ecart ANR acquisition Bail Investissement / Prix OPA : (26)
Variation ANR du semestre : 203

921
ANR SIIC au 30 juin 2005



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Compte de résultat consolidé
normes IFRS

3 0 juin 2005 3 0 juin 2005 3 0 juin 2004 Variation V a r iat ion
E n m i l l io n s d e u r o s
( p a r t du G r o u p e ) (1 ) (2) ( 1 ) (2) (% )
R e c e t t e s locatives 9 7 ,8 136,9 7 5 ,6 6 1 ,3 81%
C e s s i o n s d im m e u b l e s en stock 6 ,5 6 ,5 1 1 ,7 (5 ,2) ( 4 4 )%
P r e s t a ti o n s 8 ,2 1 ,8 0 ,6 1 ,2 200%
C h i f f r e d a f f a ir e s net 1 1 2 ,5 1 4 5 ,3 8 7 ,9 5 7 ,4 65%
C o û t s des cessions de stock (5 ,8) (5 ,8) (5 ,7) (0 ,1) 2%
C h a r g e s opérationnelles courantes ( 3 6 ,6 ) ( 3 8 ,4 ) ( 2 7 ,6 ) ( 1 0 ,8 ) 39%
R é s u l t a t opérationnel avant cessions des actifs de placem e n t 7 0 ,1 1 0 1 ,1 5 4 ,6 4 6 ,5 85%
C e s s i o n s nettes d a c t if s non courants 3 ,3 6 ,0 4 ,2 1 ,8 43%
V a r i a ti o n de juste valeurs d a c t if s de placem e n t 9 6 ,5 1 2 5 ,2 4 7 ,0 7 8 ,2 166%
A u t r e s produits et charges opérationnels 0 ,4 0 ,7 0 ,1 0 ,6 600%
R é s u l t a t opérationnel courant 1 7 0 ,3 2 3 3 ,0 1 0 5 ,9 1 2 7 ,1 120%
R é s u l t a t financier ( 3 1 ,8 ) ( 3 9 ,3 ) ( 2 2 ,1 ) ( 1 7 ,2 ) 78%
C a s h Flow c o u r a n t 4 9 ,5 7 0 ,5 29 4 1 ,5 143%
C a s h Flow c o u r a n t (P a r t du G r o u p e ) 4 9 ,5 4 9 ,5 29 1 9 ,1 65%
C a s h Flow c o u r a n t récurrent hors Crédit B a l (Part du G r o u p e ) 4 3 ,3 4 3 ,3 29 1 4 ,3 49,3%
4 9 ,3%
R é s u lt a t des sociétés m is e s en équivalence 0 ,4 0 ,4 1 ,1 (0 ,7) ( 6 4 )%
Im p ô t exigible et différé (2 ,4) (4 ,5) (1 ,3) (3 ,2) 246%
P a r t revenant aux m i n o ri t a ir e s - ( 5 3 ,0 ) - ( 5 3 ,0 ) -
R E S U L T A T NE T PA R T D U G R O U P E 1 3 6 ,5 1 3 6 ,5 8 3 ,6 5 2 ,9 63%
N o m b r e d a c t io n s ( en m o y e n n e ) 1 4 960 319 1 4 143 475 8 1 6 844 -
R é s u lt a t net par action (en ) 9 ,1 2 5 ,9 1 3 ,2 1 5 4 ,3 %
R é s u lt a t net par action dilué ( e n ) 9 ,0 7 5 ,8 9 3 ,1 8 5 3 ,9 %
C a s h flow courant récurrent hors Crédit B a il par action (PdG - ) 2 ,9 0 2 ,0 5 0 ,8 5 4 1 ,5 %
C a s h flow courant récurrent hors Crédit B a il par action dilué (P dG - ) 2 ,8 8 2 ,0 2 0 ,8 6 4 2 ,6 %


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Cash-flow courant par action




M /action (dilué)

Cash Flow courant Part du Groupe 49,5 3,29
Impact du crédit bail (en quote part) (2,6) (0,17)
Impact éléments non récurrents (en quote part) (3,6) (0,24)



Cash flow courant récurrent 43,3 2,88




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Perspectives




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Réunnin n Résultats semestriels Foncière des/ Régions / 27 juillet 2005
Perspectives
Foncière des Régions


Organisation
- Regroupement des équipes parisiennes (automne 2005)
- Moyens unifiés de gestion (hiver 2005)
- Asset management dédié à chaque société
- Property management commun à toutes les sociétés



Résultats
- Progression cash-flow courant récurrent part du groupe > 30%

Développement
- Développement des lignes de produits




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www. .fr




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