Résultats annuels 2003
Réunion du 4 mars 2004




Relations investisseurs : Jean-Yves Klein Tél : 03.87.39.55.00
Foncière des Régions – Résultats annuels 2003




Somm aire
-1. Stratégie
-2. Activité
-3. Résultats 2003
-4. Bourse & actionnariat
-5. Perspectives
Foncière des Régions – Résultats annuels 2003




1. Stratégie
1. Stratégie


Positionnement stratégique


Constitution progressive d’un patrimoine locatif
Notre objectif
rentable de long terme et diversifié.

Savoir-faire historique dans l’achat, la restructuration,
Nos compétences
l’arbitrage et la gestion d’actifs immobiliers.

Nos cibles prioritaires Portefeuilles à valoriser

! Organisation déployée sur l’ensemble du territoire
Nos moyens ! Investissements directs ou en partenariat
! Utilisation de l’effet de levier financier.


Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
1. Stratégie


Avantages stratégiques

" Optimiser la rentabilité des actifs

" Abonder les résultats avec les marges réalisées
sur la restructuration
" Accélérer la croissance par effet de levier :
! patrimonial (partenariats avec de grands investisseurs) :
taille des opérations
! financier : démultiplication des fonds propres
" Inscription dans le long terme :
! sécurisation des recettes (baux longs) et des charges
financières (financements et couvertures longs)
! diversification sectorielle et géographique
(amortisseur des effets de cycle)
Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
Foncière des Régions – Résultats annuels 2003




2. Activité 2003
Activité Immobilière
- Opérations EDF, France-Télécom et Azur-GMF
- Patrimoine en pleine propriété
- Patrimoine en partenariat
Activité parcs de stationnement
Moyens humains et organisation
2.1 Activité – Activité immobilière – opération EDF & France Télécom


Fort développement des actifs détenus en direct



" Portefeuilles EDF et France Télécom

! 1.150.000 m² de surfaces tertiaires
réparties sur tout le territoire

! 95% des loyers sécurisés par des baux
fermes à long terme
! 846 M€ d’actifs pour 88 M€ de loyers

! 622 M€ de financements titrisés sur
9,5 ans en moyenne, totalement
couverts

Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
2.1 Activité – Activité immobilière – opération EDF & France Télécom


Investissement en régions (commerces et bureaux)



" Portefeuille Azur GMF

! 35.000 m² de bureaux et 31.000 m2 de commerces
! 70 M€ frais et droits compris pour 6,7 M€ de loyers
! Potentiel de loyer après diminution de la vacance
! 50% de baux Azur GMF d’une durée ferme
moyenne de 6 ans
! 56 M€ de financements bancaires sur 9 ans,
totalement couverts


Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
2.1 Activité – Activité immobilière – patrimoine en pleine propriété



1.430 M€ d’actifs en régions 43%
NORD
15%
OUEST
38%
PATRIMOINE
6,6% soit 94,9 M€ 4%
GLOBAL GRAND EST
25%
26%
21%
51%
CE NTR E IDF 17%
51%
OUEST
3% 37%
9% 13%
26% 6% 1%
43%
31% 17% soit 244,1 M€
2%
2% 7%
25,8% soit 369,4,8 M€
25% 10,5% soit 149,6 M€

3% 1%
28%
RHONE
364,2 M€
Ha bi ta ti on 25% SUD ALPES
31%
OUEST 21%
50%
609,7 M€ 43%
Bure a ux 1%
16,8% soit 239,5 M€
32%
35%
363,0 M€
c 25%
Loca ux d'exploitation FT 2% 48%
PACA
9,2% soit 130,9 M€

15,3 M€ 1%
Entre pôts / activités
28% 21%
2% 1%
36,9 M€ 3%
Co m m e r c e s
15,5% soit 239,9 M€

41,0 M€ 3%
P a r ki n g s


1.430,1 M€ 100%
Tota l

Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
2.1 Activité – Activité immobilière – patrimoine en pleine propriété


Gestion immobilière : activité tertiaire


" Loyers 2003 : 13 M€ (ancien périmètre)

" Patrimoine au 31/12/2003 : 1.310.000 m²

" Vacance sur le patrimoine tertiaire
! Exploitation 7.007 m2 soit 0,61%
! Cessible 27.281 m2 soit 2,14%
! Total 34.288 m2 soit 2,75%




Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
2.1 Activité – Activité immobilière – patrimoine en pleine propriété


+ de 80% loyers tertiaires sécurisés jusqu’en 2007



" Echéancier des baux tertiaires
M€
100, 0% 100

80, 0% 80

60, 0% 60

40, 0% 40

20, 0% 20

0, 0% 0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013



Profil de l’échéancier des baux tertiaires Montant des baux à échéances (en M€)

Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
2.1 Activité – Activité immobilière – patrimoine en pleine propriété


Gestion immobilière : résidentiel

" Patrimoine au 31/12/2003
" 4.000 logements
" Vacance sur le patrimoine en exploitation
" Taux de vacance 1,55 %

" Maîtrise des impayés
" Dotations nettes aux provisions 0,04 M€

" Potentiel de valorisation des loyers
" Loyers 2003 : 26 M€
" Ecart par rapport au marché : 25%

Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
2.1 Activité – Activité immobilière – patrimoine en pleine propriété


Bonnes performances des ventes soutenues par un marché actif :
+ 26% par rapport aux expertises institutionnelles


" Cessions 2003

Surfaces (en m2)/ Montant Ecart / expertises
nombre en M€ institutionnelles

5 044 m2 5,5 + 1,3 %
Tertiaire

Logements 761 49,4 + 29,8 %

Cessions 2003 - 54,9 + 26,3 %


soit sur l’exercice, une rotation du patrimoine de 9%

Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
2.1 Activité – Activité immobilière – patrimoine en partenariat


Poursuite des opérations en partenariat
" Opération de Vélizy (25% FR)
Une opération d’externalisation sécurisée par des baux longs
+ un potentiel de re-développement
Situation locative :
" 5 lots pour 130.795 m2 de bureaux et locaux
d’activité
" 3 locataires (Alcatel – Thalès – Alstom)
" des baux sécurisés sur le long terme
L’investissement :
" 114 M€ à l’acquisition
" 3,6 M€ de fonds propres apportés par FR
" rendement de 10%
Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
2.1 Activité – Activité immobilière – patrimoine en partenariat


Poursuite des opérations en partenariat



" Développements prévus à Vélizy (25% FR)

" Obtention d’un agrément pour construire 80.000 m2
de bureaux
" Lancement des travaux conditionné à la signature
d’un bail ferme longue durée

" Réserve de constructibilité supplémentaire de
30.000 m2




Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
2.1 Activité – Activité immobilière – patrimoine en partenariat


Poursuite des opérations en partenariat


" EDF Nanterre (20% FR)
" Seul actif EDF non repris par FR
" 4 M€ de fonds propres apportés par FR
Caractéristiques :
" 17.750 m2 de bureaux et 244 parkings
" 5,6 M€ de loyers – bail ferme jusqu’en 2012

Perspectives :
" Objectif de vente au 1er semestre 2004



Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
2.2 Activité – Activité parking


Activité parking : une progression régulière des résultats


" L’activité :
! 4.600 places à Metz
! + 8,4 % de CA à périmètre constant

" Opérations 2003 :
! Rachat de titres dans 2 SNC : 1,6 M€
! Reconduction pour 3 ans de l’exploitation d’un
parking de 450 places




Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
2.3 Activité – Moyens humains et organisation


Moyens humains et organisation



" Effectifs au 31/12/2003 :
! 142 personnes dont 21 agents d’immeubles

" Renforcement des compétences en cours

" Organisation par métiers :
! Asset management, Exploitation, Réseau,
Parkings, DAF




Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
Foncière des Régions – Résultats annuels 2003




3. Résultats 2003
3. Résultats 2003


Option prise en 2003 pour le régime des SIIC



Option pour le régime S.I.I.C.
" en 2003, sur la base du périmètre au 31/12/2002 (1)
38 M€ d’exit-tax
" en 2004, option périmètre EDF et France Télécom
8,5 M€ d’exit-tax

Réévaluation du bilan




(1) Hors activités non éligibles : Parkings, Marchand de Biens et sociétés étrangères
Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
3. Résultats 2003 – Comptes consolidés


Forte progression des postes du bilan
Net 12/02 Net 12/03 E c art s Net 12/02 Net 12/03 E c art s
En millions d'Euros
(2) (1) (1) – (2) (2) (1) (1) – (2)
Immobilisations corporelles Capit al 15 28 13
314 1 257 943
& incorporelles Primes & réserves 131 308 177
Ecart de réévaluation - 75 75
Immobilisations financières 14 20 6
Résultat 9 41 32
Capitaux propres 155 452 297
Actif immobilisé 328 1 277 949
Provisions 8 7 - 1
Stocks 55 79 24 Dettes financières 129 841 712
Créances 22 27 5 Dettes diverses 86 96 10
Impôt différé actif 2 - - 2 Impôt différé passif 46 19 - 27
Trésorerie 17 60 43 Exit tax - 28 28
Actif circulant 96 166 70 Dettes 261 984 723
ACTIF (M€) 424 1 443 1 019 PASSIF (M€) 424 1 443 1 019




Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
3.1 Résultats 2003 – Comptes consolidés - bilan


Evolution des principaux postes du bilan
• Immobilisations corporelles et incorporelles : + 943 M€
! Actifs EDF et France Télécom : + 802 M€
! Actif Esclangon : + 9 M€
! Actifs AZUR-GMF : +70 M€
! Réévaluation des actifs : +77 M€
! Cessions : - 10 M€
! Amortissements : - 9 M€

• Stocks : + 24 M€
! Actifs EDF et France Télécom en MDB : + 44 M€
! Impact des cessions de l’exercice : - 20 M€




Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
3.1 Résultats 2003 – Comptes consolidés - bilan


Evolution des principaux postes du bilan

• Capitaux Propres : + 297 M€

!Augmentation de capital et primes : + 188 M€
! Ecart de réévaluation : + 75 M€
! Résultat de l’exercice : + 41 M€
- réintégration d’impôt différé : 16 M€
- résultat d’activité : 25 M€
!Dividendes versés : - 9 M€
!Réserves : + 2 M€




Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
3.1 Résultats 2003 – Comptes consolidés - bilan


Evolution des principaux postes du bilan

" Dettes Financières : + 712 M€

! EDF et France Télécom : + 622 M€
! Azur GMF : + 56 M€
! Refinancement EDF Sud-Est : + 43 M€
! Autres Prêts : + 14 M€
! Remboursement de l’exercice : - 25 M€

" Caractéristiques des financements

! Emprunts affectés aux opérations
! Taux moyen de la dette : 4,98%
! Emprunts long terme de 9 à 15 ans
! 93% de la dette est couverte sur la durée des emprunts

Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
3. Résultats 2003 – Comptes consolidés – Résultats


Cash-flow courant par action : + 19 %
E x erc ic e E x erc ic e 2003 E c art %
E n Millions d'Euros
2002 (2) (2) (1) - (2) (1) - (2)
Rec et tes d’exploitation 40 53 13 33%
Ces s ions d’immeubles 27 44 17 62%
A utres produits 3 2 - 1 -
P RODUITS D’EXPLOITATION 69 99 29 42%
V ariat ions de stocks 15, 6 20,2 4,6 29%
Charges d’exploitation 24, 8 31,6 6,8 27%
A m ortis s em ent s et provisions 9, 3 10,4 1,1 12%
RE S ULTA T D’EXPLOITATION 19, 7 36,6 16,9 86%
RE S ULTA T FINANCIER - 3, 5 - 4,4 - 0,9 26%
RE S ULTA T COURANT 16, 2 32,2 16,0 99%
CA S H FLOW COURANT (hors marge) 14, 8 19,7 4,9 33%
RE S ULTA T EXCEPTIONNEL - 0, 4 2,1 2,5 -
Im pôt exigible 6, 9 4,2 - 2,7 -
Im pôt différé - 1, 3 - 15,8 - 14,5 -
Quot e-part de résultat mise en équivalence - 1, 1 - 4,0 - 2,9
Autres opérations de consolidation 0, 5 - 0,5 1,0 -
M inorit aires - 0, 2 0,3 0,5 -
RE S ULTA T NET PART DU GROUPE 9,3 41,2 31,9 343,0
Nombre moyen d’actions 6.736. 260 7. 552. 195
Rés ultat net par action (en €) 1, 4 5,5 4,1 295%
Cas h flow courant par action (en €) 2, 2 2,6 0,4 19%
3. Résultats 2003 – Comptes consolidés – Résultats


Progression de l’activité et des résultats

V ari ati on
2003 2 00 2
2003/200
C h iffres d'affaires en M€ 96,7 66,6 45%
39,4 30,2 30%
Dont Loyers
7,3 6,2 17%
Dont Parcs de stationnement
6,0 3,1 95%
Dont Prestations de services
44 ,0 27,1 62%
Dont Ventes d'immeubles
Cash flow courant hors marges sur ventes en M€
19,7

20 14,8
15
10,2 39%
10
5,1
5


2000 2001 2002 2003

Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
3. Résultats 2003 – Comptes consolidés – Résultats


Des éléments exceptionnels non récurrents

" Impact du passage en régime SIIC
Reprise de provision pour impôts différés de 16 M€


" Résultat des sociétés mises en équivalence: - 4 M€
EDF : - 2,9 M€
France Télécom : - 1,3 M€
Vélizy : + 0,2 M€
Passage en charges sur l’exercice de l’ensemble des frais liés à
l’opération




Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
3. Résultats 2003 – Comptes consolidés – Résultats


41,2 M€ de bénéfice net part du Groupe

" En augmentation de 31,9 M€, essentiellement du fait de :
! l’effet du passage en régime SIIC, notamment une variation
d’impôts de +17,2 M€ (reprise d’impôt différé et économie
d’impôt dû sur le résultat) ;
! du revenu complémentaire sur les actifs acquis courant 2002
et 2003 (+4,9 M€ de cash flow courant) ;
! de bons résultats pour l’activité d’arbitrage




Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
3. Résultats 2003 – Comptes consolidés – Résultats


Niveau des covenants et ratios prudentiels

2003 2002

Ratios sur le résultat
5,45 5,39
ICR

Ratios de structures
Dette nette / valeur institutionnelle des actifs 0,37
0,57
1,80
Dette nette / capitaux propres 1,1

Chiffres clés en M€
812 173
Dette nette
Valeur institutionnelle 2003 : 1. 430 461
Valeur détail 2003 : 1 .528 586

Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
3. Résultats 2003 – Comptes consolidés – Résultats


ANR par action : + 18 %



555


121%
39,1
18%
251

32,2
2002
2003

ANR défiscalisé ANR défiscalisé
en M€ en € par action




Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
Foncière des Régions – Résultats annuels 2003




4. Bourse & actionnariat
4. Bourse & actionnariat




"31/01/01 au 27/02/04 : FR : + 117 % - Cac 40 : - 37 % - Indice IEF: + 30 %


50
45
Cours FDR
Année 2003
40 Plus haut :37,8 €
35
Plus bas : 20,5 €
30
25
20
Indice IEIF
15
10
5 CAC 40
0
j a n v-0 1 j u i l -0 1 j a n v-0 2 j u i l -0 2 j a n v-0 3 j u i l -0 3 j a n v-0 4




Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
4. Bourse & actionnariat


Un tour de table renforcé et diversifié


Public
17%
Groupe BATIPART
36%
GMF Vie
5%

Groupe Generali
5%

Groupe Natexis /
Banques Populaires
7%
MSREF Groupe AXA
7% 14%
Crédit Mutuel – CIC
10%

Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
4. Bourse & actionnariat



Forte progression du dividende net par action

Dividende net 2003 de 2 € assorti d’un avoir fiscal de 0,64 €



(en euros) 2,0
2,0
1,22
64 %
1,5
1 1,10

1,0
0,5


2000 2001 2002 2003

rendement brut de 5,86% par rapport au cours de 45 €

Foncière des Régions – Résultats annuels 2003
Foncière des Régions – Résultats annuels 2003




5. Perspectives
Perspectives 2004



Poursuite de la création de valeur en 2004

" Impact positif fort des opérations de 2003

Cash-flow courant hors marges sur ventes :
progression supérieure à 40 %
" Perspectives de cessions 2004 de 100 M€

" Capacité d’investissement de 150 M€
" Poursuite de la stratégie de distribution

" Renforcement des équipes et de l’organisation



(1) Valeur institutionnelle hors droits oncière des Régions – Résultats annuels 2003
F
Foncière des Régions
46, avenue Foch – 57.000 Metz
Tél : 03.87.39.55.00 Fax : 03.87.39.55.01
www.foncieredesregions.fr
Code ISIN : FR 0000064578