er
RÃ(c)sultats consolidÃ(c)s du 1 semestre 2007 :
Un bon semestre, dÃ(c)but de l'ère Sperian
Progression organique des ventes
Maintien d'une marge opÃ(c)rationnelle Ã(c)levÃ(c)e
RÃ(c)sultat net en forte progression
AmÃ(c)lioration du besoin en fond de roulement



Paris le 29 aoÃ"t 2007
: er
Le groupe Sperian Protection annonce aujourd'hui ses rÃ(c)sultats consolidÃ(c)s du 1
semestre 2007. Ce
semestre restera marquÃ(c) par le changement de nom du Groupe ainsi que par
l'accÃ(c)lÃ(c)ration de la stratÃ(c)gie
d'expansion avec l'acquisition de Nacre et les augmentations de capacitÃ(c) de
production de 2 activitÃ(c)s en
France (vêtements anticontamination et gants pour Ã(c)lectriciens
). S1 2006
en millions d'euros S1 2007 S1 2007
à taux S1 2006 hors Sunoptics*
Chiffre d'affaires 369,9 383,8 379,5
RÃ(c)sultat opÃ(c)rationnel courant 57,6 60,2 60,6
en % du chiffre d'affaires 15,6% 15,7% 16,0%
RÃ(c)sultat net des activitÃ(c)s poursuivies 34,4 35,8 25,4
en % du chiffre d'affaires 9,3% 9,3% 6,7%
Dette nette 297,6 301,7
* sociÃ(c)tÃ(c) cÃ(c)dÃ(c)e en septembre 2006


Un chiffre d'affaires semestriel en ligne avec l'objectif annuel

Le chiffre d'affaires consolidÃ(c) du premier semestre 2007 s'Ã(c)lève à 369,9
millions d'euros, en croissance
organique de +0,7% par rapport à la même pÃ(c)riode l'annÃ(c)e dernière. La
dÃ(c)prÃ(c)ciation du dollar vs l'euro sur la
pÃ(c)riode impacte dÃ(c)favorablement le chiffre d'affaires de près de 14 millions
d'euros, soit 3,6%. Les chiffres du
1er semestre n'incluent pas la contribution de la sociÃ(c)tÃ(c) Nacre qui est
consolidÃ(c)e à partir du 30 juin 2007.

Comme anticipÃ(c), les livraisons estimÃ(c)es de masques respiratoires jetables liÃ(c)es
au risque de pandÃ(c)mie de
grippe aviaire ont Ã(c)tÃ(c) plus faibles au 1er semestre 2007 par rapport au 1er
semestre 2006. Ainsi, la
croissance organique sur le semestre hors grippe aviaire est estimÃ(c)e à 2,6%.

La majoritÃ(c) des segments d'activitÃ(c) a dÃ(c)gagÃ(c) une croissance organique sur le
semestre. Seul le segment de
protection respiratoire est en retrait dans la protection de la tête, pÃ(c)nalisÃ(c)e
provisoirement par le changement
de rÃ(c)glementation aux Etats-Unis qui retarde les commandes des nouveaux
systèmes respiratoires pour
pompiers et par des livraisons de masques jetables en Europe moins soutenues,
comme mentionnÃ(c)
prÃ(c)cÃ(c)demment. Dans la protection du corps, seul le segment vêtement affiche une
baisse importante due Ã
une activitÃ(c) rÃ(c)duite en vêtements d'image
. 1

Une marge opÃ(c)rationnelle Ã(c)levÃ(c)e

Le rÃ(c)sultat opÃ(c)rationnel courant s'Ã(c)lève à 57,6 millions d'euros ce semestre,
contre le montant exceptionnel
er
de 60,6 millions d'euros au 1 semestre 2006, après retraitement de l'impact de
Sunoptics, activitÃ(c) cÃ(c)dÃ(c)e en
1
septembre 2006. La marge opÃ(c)rationnelle ressort à 15,6% contre 16,0% pour la
même pÃ(c)riode l'annÃ(c)e
dernière. A taux de change comparable, le rÃ(c)sultat opÃ(c)rationnel courant est Ã
un niveau Ã(c)quivalent à celui du
er
1 semestre 2006, soit 60,2 millions d'euros (15,7% de marge opÃ(c)rationnelle).

Ce bon niveau de marge opÃ(c)rationnelle est la combinaison de plusieurs facteurs
: la progression de la marge
brute, rÃ(c)sultat de la croissance du chiffre d'affaires à taux de change
comparable et des bÃ(c)nÃ(c)fices des plans
d'optimisation industrielle dans plusieurs activitÃ(c)s ; l'augmentation des frais
administratifs et commerciaux
(+4% Ã taux de change comparable) en ligne avec la stratÃ(c)gie de croissance du
Groupe ; et, les dÃ(c)penses de
recherche et dÃ(c)veloppement accrues en raison des efforts dÃ(c)ployÃ(c)s pour
accÃ(c)lÃ(c)rer l'innovation.
2
L'EBITDA s'Ã(c)lève à 66,1 millions d'euros, soit 17,9% du chiffre d'affaires.



Une forte progression du rÃ(c)sultat net

Le rÃ(c)sultat net du Groupe, Ã 34,4 millions d'euros, est en progression de plus
de 35% (41% Ã taux de change
comparable) par rapport à la même pÃ(c)riode de 2006.

Les autres Ã(c)lÃ(c)ments d'exploitation comprennent principalement une charge nette
de 2,7 millions d'euros liÃ(c)e
au changement de nom du Groupe et à la dÃ(c)prÃ(c)ciation partielle de certaines
marques du Groupe qui, dans le er
cadre de la rationalisation du portefeuille de marques, sont appelÃ(c)es à devenir
des noms de produits. Au 1
semestre 2006, ce poste Ã(c)tait constituÃ(c) principalement de la dÃ(c)prÃ(c)ciation
d'actifs incorporels de l'activitÃ(c)
gants (12,7 millions d'euros).

Le rÃ(c)sultat financier est en lÃ(c)gère augmentation : l'amÃ(c)lioration des frais
financiers sur la dette grâce à la
rÃ(c)duction de la dette moyenne sur le semestre (-48 millions d'euros) est
compensÃ(c)e par une perte de change
er
de 0,4 million d'euros ce semestre contre un profit de 1 million d'euro au 1
semestre 2006.

La charge d'impôt s'Ã(c)tablit à 13,5 millions d'euros, soit un taux effectif
d'impôt de 28,2% contre 13,8 millions
er
d'euros et 35,2% au 1 semestre 2006. Le Groupe bÃ(c)nÃ(c)ficie de l'effet favorable
du dÃ(c)ficit fiscal reportable en
France.

Le rÃ(c)sultat net par action diluÃ(c) est en progression de 35% Ã 4,43 euros par
action contre 3,28 euros par
er
action au 1 semestre 2006.




1 RÃ(c)sultat opÃ(c)rationnel courant / chiffre d'affaires
2 RÃ(c)sultat net avant intÃ(c)rêts, impôts, amortissement et Ã(c)lÃ(c)ments
exceptionnels 2

Une situation financière solide après l'acquisition de Nacre

La dette nette s'Ã(c)tablit à 298 millions d'euros au 30 juin 2007, en incluant
l'acquisition de Nacre au mois de
3
juin 2007 pour 93 millions d'euros. Le ratio d'endettement net sur EBITDA
s'Ã(c)tablit à 2,52x au 30 juin 2007 et
le ratio endettement net sur fonds propres à 53%.

Le besoin en fond de roulement d'exploitation est en amÃ(c)lioration par rapport
au 30 juin 2006 (176 millions
d'euros contre 195 millions d'euros), rÃ(c)sultat des plans d'action menÃ(c)s pour
amÃ(c)liorer le besoin en fond de
roulement moyen au cours de l'annÃ(c)e. Il reprÃ(c)sente 88 jours de chiffre
d'affaires au 30 juin 2007 contre 99
jours au 30 juin 2006.




Des perspectives positives

Sperian Protection poursuit la mise en Å"uvre de sa vision 2009 de devenir la
rÃ(c)fÃ(c)rence mondiale de son
mÃ(c)tier et confirme son objectif annuel de croissance organique des ventes entre
2% et 3% et de marge
opÃ(c)rationnelle autour de 14,3%, à taux de change comparables à ceux de 2006.
er
" Le 1 semestre 2007 restera marquÃ(c) par le changement de nom de Bacou-Dalloz en
Sperian Protection,
dÃ(c)but d'une nouvelle ère pour notre Groupe, symbole d'une nouvelle dimension et
affirmation de notre
ambition de devenir la rÃ(c)fÃ(c)rence mondiale de la protection individuelle de
l'homme au travail. Cette nouvelle
identitÃ(c) constitue un formidable levier de dÃ(c)veloppement à moyen terme et un
gÃ(c)nÃ(c)rateur d'enthousiasme au
sein du Groupe " a dÃ(c)clarÃ(c) Henri-Dominique Petit, PrÃ(c)sident Directeur GÃ(c)nÃ(c)ral
de Sperian Protection.




A propos de Sperian Protection
Avec près de 6000 personnes dans le monde, Sperian Protection est rÃ(c)solument
tournÃ(c) vers l'international.
Leader mondial des Equipements de Protection Individuelle (auditive, oculaire,
respiratoire, antichute, gants,
vêtements et chaussures), le Groupe offre des produits innovants adaptÃ(c)s aux
environnements à risque pour
que chacun, dans les industries et les services, travaille en confiance.
Sperian Protection est cotÃ(c) sur le marchÃ(c) Eurolist d'Euronext (SPR), fait
partie du SBF120. Il est Ã(c)ligible au
SRD.Relations investisseurs Relations
Presse
VÃ(c)ronique Boca Christophe
Mathy Tel. +33 (0)1 49 90 79 72
Tel. +33 (0)1 49 90 79 74 cmathy@
sperianprotection.com
Naina
Rambatomanga, Franca Vissière
InvestorRelations@sperianprotection.com Tel : + 33 (0)
1 41 49 70 62 / 47 30
n.rambato@
harrison-wolf.com
f.vissiere@
harrison-wolf.com


3 EBITDA annualisÃ(c) 1er juillet 2006 - 30 juin 2007 publiÃ(c), c'est-Ã -dire hors
Nacre
Bilan consolidÃ(c)
en milliers d'euros Juin 2007 DÃ(c)c 2006
ACTIF
Actif non courant
Ecarts d'acquisition 560 962 475 105
Autres immobilisations incorporelles 76 107 81 050
Immobilisations incorporelles 637 069 556 155
Immobilisations corporelles 81 266 83 316
Impôts diffÃ(c)rÃ(c)s actifs 24 217 21 921
Autres actifs financiers 5 680 5 294
Total actif non courant 748 232 666 686
Actif courant
Stocks et en-cours 125 075 115 242
CrÃ(c)ances clients 151 466 132 058
Autres crÃ(c)ances d'exploitation 20 092 15 372
Instruments financiers dÃ(c)rivÃ(c)s - Actif 3 038 4 172
TrÃ(c)sorerie et Ã(c)quivalents de trÃ(c)sorerie 17 175 21 673
Total actif courant 316 846 288 517
TOTAL ACTIF 1 065 078 955 203
PASSIF
Capitaux propres du Groupe
Capital social 15 408 15 330
Prime d'Ã(c)mission 445 045 441 221
Ecarts de conversion (25 119) (16 956)
Gains/pertes nets sur couvertures de flux de trÃ(c)sorerie 1 054 1 945
RÃ(c)sultat de l'exercice 34 279 40 963
RÃ(c)serves et report à nouveau 91 040 58 139
Total capitaux propres du Groupe 561 707 540 642
IntÃ(c)rêts minoritaires 1 067 961
Total capitaux propres 562 774 541 603
Passif non courant
Impôts diffÃ(c)rÃ(c)s passifs 12 129 13 096
Dettes financières long terme 264 482 189 109
Engagements de retraite 13 136 12 948
Provisions 31 402 30 777
Total passif non courant 321 149 245 930
Passif courant
Fournisseurs et autres crÃ(c)diteurs 108 293 98 365
Passifs d'impôts exigibles 12 862 5 875
Dettes financières court terme 50 260 49 595
Instruments financiers dÃ(c)rivÃ(c)s - Passifs 3 351 2 767
Provisions 6 389 11 068
Total passif courant 181 155 167 670
Total passif courant et non courant 502 304 413 600
TOTAL PASSIF 1 065 078 955 203
Compte de rÃ(c)sultat consolidÃ(c)
en milliers d'euros Juin 2007 Juin 2006
ACTIVITES POURSUIVIES
Chiffre d'affaires 369 887 379 455
CoÃ"t des ventes (222 464) (229 875)
Marge brute 147 423 149 580
Frais commerciaux (45 900) (46 377)
Frais administratifs (36 692) (35 936)
DÃ(c)penses de R&D (7 269) (6 657)
RÃ(c)sultat opÃ(c)rationnel courant 57 562 60 610
Autres Ã(c)lÃ(c)ments d'exploitation (2 705) (14 673)
RÃ(c)sultat opÃ(c)rationnel des activitÃ(c)s poursuivies 54 857 45 937
RÃ(c)sultat financier (6 922) (6 729)
RÃ(c)sultat avant impôt 47 935 39 208
Impôts sur les rÃ(c)sultats (13 511) (13 800)
RESULTAT NET DES ACTIVITES POURSUIVIES 34 424 25 408
RÃ(c)sultat net des activitÃ(c)s cÃ(c)dÃ(c)es 0 2
RESULTAT NET 34 424 25 410
Attribuable à :
Part du Groupe 34 279 25 328
Part des intÃ(c)rêts minoritaires 145 82
34 424 25 410
RÃ(c)sultat par action
de base (rÃ(c)sultat net) 4,47 3,32
diluÃ(c) (rÃ(c)sultat net) 4,43 3,28
Nombre moyen pondÃ(c)rÃ(c) de titres en circulation 7 669 041 7 629 700
Nombre moyen de titres pondÃ(c)rÃ(c) et diluÃ(c) 7 745 621 7 716 094
Tableau consolidÃ(c) des flux de trÃ(c)sorerie
en milliers d'euros Juin 2007 Juin 2006
Flux de trÃ(c)sorerie provenant des activitÃ(c)s opÃ(c)rationnelles
RÃ(c)sultat avant impôts 47 790 39 128
IntÃ(c)rêts minoritaires 145 82
Charges et produits sans incidence sur la trÃ(c)sorerie :
Paiements fondÃ(c)s sur des actions 782 628
Dotations aux amortissements et dÃ(c)prÃ(c)ciations 12 130 23 873
Variation des provisions (1 549) (1 155)
Variation des instruments financiers (242) 828
RÃ(c)sultat des cessions d'actifs immobilisÃ(c)s (308)
Paiement des impôts sur le rÃ(c)sultat (7 337) (14 781)
Marge brute d'autofinancement 51 411 48 608
(Augmentation)/Diminution des stocks et en-cours (7 172) (17 866)
(Augmentation)/Diminution des comptes clients et comptes rattachÃ(c)s (15 517) (18 978)
Augmentation/(Diminution) des comptes fournisseurs et comptes rattachÃ(c)s 2 644 6 535
Variation des autres actifs (passifs) d'exploitation (6 991) (2 223)
Variation du besoin en fond de roulement (27 036) (32 532)
Flux de trÃ(c)sorerie net provenant des activitÃ(c)s opÃ(c)rationnelles 24 375 16 076
Flux de trÃ(c)sorerie utilisÃ(c) dans les activitÃ(c)s d'investissement
Acquisition d'immobilisations corporelles, incorporelles et financières (9 607) (12 165)
Acquisition de titres de sociÃ(c)tÃ(c)s consolidÃ(c)es (93 652) -
TrÃ(c)sorerie / (Dette) des sociÃ(c)tÃ(c)s acquises 455 -
TrÃ(c)sorerie / (Dette) des sociÃ(c)tÃ(c)s cÃ(c)dÃ(c)es (1 483) -
Cession d'immobilisations 1 472 46
Flux de trÃ(c)sorerie net utilisÃ(c) dans les activitÃ(c)s d'investissement (102 815) (12 119)
Flux de trÃ(c)sorerie provenant des activitÃ(c)s de financement
Augmentation des dettes financières 93 282
Remboursements des dettes financières (9 801) (8 615)
Augmentation de capital 3 101 1 383
Acquisition d'actions propres dans le cadre du contrat de liquiditÃ(c) 26 (885)
Dividendes versÃ(c)s aux actionnaires de la sociÃ(c)tÃ(c) mère (8 062) (6 872)
Dividendes versÃ(c)s aux minoritaires des sociÃ(c)tÃ(c)s intÃ(c)grÃ(c)es (40)
Flux de trÃ(c)sorerie net provenant des activitÃ(c)s de financement 78 506 (14 989)
Incidence des variations des cours des devises 1 (788)
Variation nette de la trÃ(c)sorerie et Ã(c)quivalents de trÃ(c)sorerie 67 (11 820)
TrÃ(c)sorerie et Ã(c)quivalents de trÃ(c)sorerie nets à l'ouverture de la pÃ(c)riode (9 583) 897
TrÃ(c)sorerie et Ã(c)quivalents de trÃ(c)sorerie nets à la clôture de la pÃ(c)riode (9 516) (10 923)
Variation de la trÃ(c)sorerie et Ã(c)quivalents de trÃ(c)sorerie nets 67 (11 820)


















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