Riyad et Buzançais
Le 16 avril 2013




Communiqué de presse

Suite à l’acquisition le 31 décembre 2012 par la société Al Ayuni Investment & Contracting
1
Company de 565.632 actions de la société SIRAGA représentant 73,84% du capital social et
73,06% des droits de vote de celle
celle-ci, et conformément à l’article 234-2 du Règlement général
2
de
de l’AMF, la société Al Ayuni déposera un projet d’Offre publique d’achat visant l’intégralité
du capital de SIRAGA le 23 avril 2013.
L’Offre
L’Offre devrait être réalisée selon la procédure simplifiée conformément aux dispositions de
l’article 233-1 2° du Règlement général de l’AMF, et serait suivie le cas échéant d’une
1
procédure de retrait obligatoire.
La cotation des actions Siraga est suspendue depuis le 26 novembre 2012 et devrait
es
reprendre à l’ouverture de l’offre.
Le
Le prix d’offre envisagé, conformément à l’article 234 6 du Règlement général de l’AMF, est
234-6
de 11,00 € par action, sous réserve de l’obtention de la déclaration de conformité de l’AMF
l’obtention
sur
sur le projet d’offre qui sera déposé par Al Ayuni. Le prix offert est 12,5 fois supérieur au prix
auquel Al Ayuni a acquis le contrôle de SIRAGA (sur la base d’un prix de 0,88 euro par
action) et présente une prime de 8,4% sur le prix de marché des actions SIRAGA au 26
novembre 2012, dernier jour de cotation avant la suspension.
Le cabinet BDO, nommé le 11 février 2013 en qualité d’expert indépendant chargé de
remettre un avis quant au caractère équitable des termes et conditions financières de l’Offre,
suivie,
suivie, le cas échéant, d’un retrait obligatoire, a remis son rapport au conseil d’administration
de Siraga le 10 avril 2013. La conclusion de l’expert est reprise ci
ci-après :
« La présente offre fait suite à l’acquisition par Al-Ayuni
Ayuni d’un bloc de titres représentant
73,84% du capital de la société Siraga.
Notre
Notre rapport est établi conformément à l’article 261 1 I 1° et II du règlement général de
261-1
l’AMF.
A l’issue de nos travaux, nous observons que le prix de 11€ par action offert dans le cadre de
de
la présente offre :
Est très supérieur au prix payé par l’actionnaire de référence de la Société à l’occasion
-
de la transaction qui lui a permis d’acquérir un bloc représentant 73,84% des actions
et qui était de 0,88 € par action. Après analyse du contrat, en l’absence d’accord
8
complémentaire pouvant avoir une incidence sur les conditions financières de la
transaction, il nous est apparu que cette transaction qui est intervenue dans des
conditions particulières, la société étant alors en procédure de conciliation, ne pouvait
constituer une référence dans le cadre de la présente évaluation ;
Fait ressortir une prime de 29,4 % par rapport à la valeur centrale issue de l’analyse
-
des flux futurs actualisés (DCF) sur la base du plan d’affaires établi par le management
de la société le 3 février 2013 sans prise en compte des éventuelles synergies et de la

www.siraga.com/Exercice_2013_2014
om/Exercice_2013_2014 1
stratégie
stratégie du nouvel actionnaire, étant rappelé que le plan d’affaires repose sur des
hypothèses économiques dont la variation est susceptible d’entraîner des impacts très
variation
sensibles sur la valeur ;
Offre une prime de 59 % par rapport au cours moyen pondéré par les volumes sur une
-
période d’un an et imputation de la perte par action constatée au titre du premier
semestre 2012/2013. Elle offre en revanche une décote par rapport à la moyenne
2/2013.
pondérée des cours de bourse sur un an ( 6,8 %), mais ce cours qui ne tient pas
(-6,8
compte
compte des pertes importantes subies au cours du second semestre et publiées après la
suspension de cours de l’action Siraga, ne peut constituer une référence privilégiée.
Enfin, par rapport au dernier cours coté l’offre extériorise une prime de 8,4 % ;
Toutefois
Toutefois l’offre extériorise une décote de 6,5% par rapport à la moyenne pondérée
-
des 60 derniers jours de boubourse.
Dans
Dans ces conditions, sous réserve que l’article 233 3 du règlement général de l’AMF ne trouve
233-3
pas
pas à s’appliquer au cas d’espèce, nous sommes d’avis que le prix de 11€ par action
proposé par l’initiateur est équitable, d’un point de vue financier, pour les actionnaires de
pour
Siraga,
Siraga, dans le cadre de la présente offre, suivie, en cas de succès, d’un retrait obligatoire
aux mêmes conditions financières. »
Siraga est cotée sur Alternext Paris – code ALSIR
Euroclear FR0000060170




Contacts
Presse : Citigate Dewe Rogerson - Mme Agnès VILLERET
Tel : +33 1 53 32 78 95 – agnes.villeret@citigate.fr

Analystes/Investisseurs : Mme Amélie MARANDON
Tel : +33 2 54 84 50 17 – amelie.marandon@siraga.com

A propos de AL AYUNI

Fondé au début des années 60 par M. Hamad Abdullah AL-AYUNI, le Groupe AL AYUNI, qui est
AYUNI,
toujours détenu et dirigé par la famille éponyme, est devenu un acteur majeur du Royaume d’Arabie
Saoudite dans les métiers du génie civil, des travaux publics et des réseaux ferroviaires.
Son chiffre d’affaires d’environ 300 millions d’euros est essentiellement concentré en Arabie Saoudite.
es
es
L’acquisition de SIRAGA s’inscrit donc dans le cadre d’une diversification métier et géographique.


A propos de SIRAGA

Siraga
Siraga est un groupe industriel qui intervient dans le secteur du GPL sous la marque Siraga.
Siraga
Siraga conçoit, réalise et commercialise des machines pour les usines d’emplissage, de fabrication ou
de réparation de bouteilles de gaz. Fort de sa filiale Siraga Engineering, Siraga a développé un savoir
savoir-
faire dans la réalisation clés en mains d’unités industrielles sur le secteur du GPL.
ns




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om/Exercice_2013_2014 2
Riyad
Riyad and Buzançais
16 April 2013




Press release



Following the acquisition on 31 December 2012 by Al Ayuni Investment & Contracting
Company
Company of 565,632 shares in SIRAGA representing 73.84% of its share capital and
73.06% of its voting rights, and in application of article 234 2 of the AMF General
234-2
Regulations,
Regulations, Al Ayuni, should file a public tender offer in order to acquire a of the SIRAGA
all
shares, as of April 23, 2013.
The Offer shall be carried out under the simplified procedure in accordance with Article 233-1-
2° of the AMF General Regulations, and could be followed by the squeezesqueeze-out of SIRAGA
shares.
The trading of Siraga’s shares is suspended since 26 November 2012 and is expected to
ga’s
ga’s
resume at the opening of the offer.
The
The offered price, in application of the Article 234 6 of the AMF General Regulation, should
234-6
be 11 € per share, subject to obtaining the Declaration de conformité of the AMF on the draft
offer document of Al Ayuni. The offered price is 12.5 times higher than the price at which Al
Ayuni bought its controlling interest in SIRAGA (on the basis of a price of 0.88 euro per share)
and represents a 8.4% premium on the market price of SIRAGA shares as at 26 November
on
2012,
2012, the last day of listing before suspension.


BDO, appointed on 11 February 2013 as the independent expert, so as to hand down an
opinion regarding the fairness of the financial terms and conditions of the Offer, followed,
where
where applicable, by a squeeze out, has given its report to the board of Siraga as of April 10,
2013. The conclusion of the expert is given below :


« This offer is being made further to the acquisition by Al Ayuni of a block of shares
representing
representing 73.84% of the capital of Siraga.
Our
Our report has been drawn up in accordance with Article 261 1 I and II of the General
261-1
Regulation of the AMF.
Upon completion of our work, we have established that the price of € 11 per sh
share proposed
within the framework of this offer:
is far higher than the price paid by the Company’s reference shareholder at the time of
-
the transaction which enabled it to acquire a block representing 73.84% of the shares,
i.e. € 0.88 per share. After having analysed the contract, and in the absence of any
having
supplementary
supplementary agreement which could have an impact on the financial terms and
conditions of the transaction, it appears to us that said transaction, which was carried
out under special conditions insofar as at the time, the Company was undergoing a


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om/Exercice_2013_2014 3
conciliation
conciliation procedure, could not serve as a reference within the framework of this
valuation,
shows a premium of 29.4 % as compared to the mid value arrived at by means of the
mid-value
-
DCF
DCF analysis on the basis of the business plan drawn up by the Company’s
management
management on 3 February 2013 without taking into account possible synergies and
the new shareholder’s strategy, bearing in mind that the business plan is based on
economic hypotheses, and any variations therein are likely to have very significant
impacts
impacts on the value, and
offers a premium of 59 % as compared to the average price, weighted by volume,
-
over a period of one year and absorption of the loss per share recognized in respect of
the first 6-month period of 2012/2013. On the other hand, it gives a discount as
month 2012/2013.
compared
compared to the average price, weighted by volume, over a period of one year ( (-6.8
%),
%), but that price does not take into account significant losses which were incurred
during the second 6-month period and published following suspension of the trading of
month
the Siraga shares, and cannot constitute a prime reference. Finally, the offer shows a
premium of 8.4 % as compared to the last quoted price.
Howerever offer externalizes a discount of 6.5 % as compared to the average price,
-
weighted by volume, during the last 60 trading days
days.
Under
Under these conditions, subject to Article 233 3 of the General Regulation of the AMF not
233-3
found
found to apply to the case, we are of the opinion that the price of € 11 per share proposed by
the
the Initiator is fair, from a financial standpoint, for Siraga’s shareholders within the framework
of this offer to be followed, if successful, by a squeeze out procedure under the same financial
squeeze-out
conditions. »

Siraga is listed on Alternext market of NYSE Euronext at Paris – ALSIR
Euroclear FR0000060170

Contacts
Press : Citigate Dewe Rogerson - Ms Agnès VILLERET
Phone : +33 1 53 32 78 95 – agnes.villeret@citigate.fr

Investor relations : Ms Amélie MARANDON
Phone : +33 2 54 84 50 17 – amelie.marandon@siraga.com

About AL AYUNI

Founded in the early 60s by Hamad Abdullah Al Al-Ayuni, Al Ayuni Group, which is still owned and
operated
operated by the eponymous family, has become a major player in the Kingdom of Saudi Arabia in the
business of civil engineering, public works and railways. Turnover of approximately 300 million euros is
mainly concentrated in Saudi Arabia. The acquisition of SIRAGA therefore falls within the framework of
a business and geographic diversification.

About SIRAGA

Siraga is an industrial group which operates in the field of LPG under the brand Siraga.
Siraga designs, manufactures and sells machines for bottling plants, manufacture or repair of gas
es
es
cylinders. With its subsidiary Siraga Engineering, Siraga has developed know how in the production of
know-how
turnkey
turnkey industrial units on the LPG industry.


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