28/02/2007 09:00 |
Rapport semestriel 28 02-2007 |
INFORMATION REGLEMENTEE
ENETEAU S.A.
Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 8 714 720 Euros Siège Social : Les EMBRUNS - 16 boulevard de la Mer 85803 SAINT GILLES CROIX DE VIE R.C.S. La Roche sur Yon B 487 080 194 APE 741J Exercice Social : du 1er Septembre au 31 Août Compte de résultat consolidé au 28 février 2007 En milliers d'euros 28.02.07 31.08.06 28.02.06 Note Chiffre d’affaires 377 294 826 206 318 868 Note 10 Variation des stocks de produits finis et en- 70 036 3 691 76 214 cours Achats consommés -239 842 -398 256 -211 531 Charges de personnel -107 307 -197 291 -95 771 Charges externes -45 731 -76 158 -43 697 Impôts et taxes -6 747 -12 899 -6 103 Amortissements -19 015 -37 517 -18 077 Autres produits et charges -76 -3 755 537 Résultat opérationnel courant 28 612 104 021 20 440 Note 10 Autres produits et charges opérationnels 0 0 0 Résultat opérationnel 28 612 104 021 20 440 Note 10 Coût de l’endettement financier net 1 113 652 177 Autres produits et charges financières 1 851 2 303 1 156 Résultat financier 2 964 2 955 1 334 Note 11 Quote-part dans les résultats des ent. mises 737 1 194 360 en équivalence Charge d’Impôt sur les résultats -10 813 -36 575 -7 401 Résultat net de l’ensemble consolidé 21 500 71 595 14 733 Part des intérêts minoritaires 11 21 12 Résultat net (Part du Groupe) 21 489 71 574 14 721 En € 4,37 0,90 Résultat net par action 1,31 Résultat dilué net par action 1,30 4,32 0,89 B ilan consolidé au 28 février 2007 ACTIF Note 28.02.07 31.08.06 en milliers d'uros e Ecarts d’acquisition 63 751 0 Note 12 Autres Immobilisations incorporelles 2 389 2 302 Note 5 Immobilisations corporelles 204 708 190 421 Note 5 Participations dans les entreprises associées 8 638 7 901 Note 5 Actifs financiers non courants 565 850 Note 5 Actifs d’impôts différés 973 1 183 Actifs non courants 281 024 202 657 Stocks et en-cours 220 597 112 498 Clients et comptes rattachés 169 507 66 944 Autres créances 28 568 19 760 Actifs financiers 73 888 177 751 Note 6 Trésorerie et équivalents de trésorerie 26 404 18 262 Note 6 Actifs courants 518 964 395 215 Total Actif 799 988 597 872 PASSIF Note 28.02.07 31.08.06 en milliers d'uros e Capital 8 715 8 715 Primes 27 850 27 850 Autocontrôle -28 634 -31 486 Réserves consolidées 334 375 270 334 Résultat consolidé 21 489 71 574 Capitaux propres (Part du Groupe) 363 795 346 987 Note 7 Intérêts minoritaires 16 27 Total Capitaux propres 363 811 347 014 Provisions 4 807 4 263 Note 8 Engagements envers le personnel 8 045 7 188 Note 8 Dettes financières 1 566 1 560 Note 6 Passifs d’impôts différés 1 340 417 Note 8 Passifs non courants 15 758 13 428 Emprunts à court terme et partie courante des 79 685 15 795 Note 6 emprunts à long terme Fournisseurs et autres créditeurs 175 219 82 238 Autres dettes 143 931 116 445 Autres provisions 13 686 13 187 Note 8 Dette d’impôts exigible 7 899 9 765 Passifs courants 420 420 237 430 Total des capitaux propres et passif 799 988 597 872 B TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES Capitaux Int. Total des propres, Capital Actions Réserves Réserv. Mino- capitaux en milliers d'uros e Primes Résultat Part du émis propres consolidées Convers. ritaires propres groupe Situation nette au 8 715 27 850 -26 327 233 728 -6 962 64 414 301 418 35 301 453 31/08/2005 Affectation du résultat 64 414 -64 414 0 0 2004/2005 Distribution de -21 643 -21 643 -29 -21 672 dividendes Ecart de conversion -888 -888 -888 Emission d'ctions a 0 0 Mouvements sur -5 159 656 -4 503 -4 503 actions propres Résultat 2005/2006 71 574 71 574 21 71 595 Autres 1 029 1 029 1 029 Situation nette au 8 715 27 850 -31 486 278 184 -7 850 71 574 346 987 27 347 014 31/08/2006 Affectation du résultat 71 574 -71 574 0 0 2005/2006 Distribution de -24 287 -24 287 -22 -24 309 dividendes Ecart de conversion -481 -481 -481 Emission d'ctions a 0 0 Mouvements sur 2 852 16 914 19 766 19 766 actions propres Résultat premier 21 489 21 489 11 21 500 semestre 2006/2007 Autres (1) 321 321 321 Situation nette au 8 715 27 850 -28 634 342 706 -8 331 21 489 363 795 16 363 811 28/02/2007 (1) détail des autres variations - Norme IAS32 -39 (43) k€ - Norme IFRS 2 364 k€ TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE e 1 semestre Exercice 1e semestre 2006/2007 2005/2006 2005/2006 En milliers d’euros Opérations d'exploitation 20 764 70 401 14 373 Résultat net de l'xercice e Élimin.des charges et produits sans incidence sur la trésorerie 20 111 44 528 18 867 ou non liés à l'xploitation e 19 851 43 605 18 451 Amortissements et provisions (53) 817 2 Plus ou moins values de cession 314 105 414 Impôts différés 40 875 114 929 33 239 Marge brute d'autofinancement Incidence de la variation du besoin en fonds de roulement lié (77 706) 2 575 (91 574) à l'ctivité a (76 843) (1 781) (81 877) Stocks et encours (3 542) (34 816) (63 494) Créances (1 866) (1 767) 7 928 Impôt exigible 64 497 9 666 17 192 Dettes (58 335) (36 831) 117 504 Total 1 - Flux de trés.prov.de l'exploitation Opérations d'investissement (25 059) (46 909) (28 352) Acquisitions d' mobilisations im 588 515 552 Cessions d' mobilisations im 83 (10 920) (10 393) Dettes sur immobilisations (44 321) 0 0 Incidence des variations de périmètre (38 193) (68 709) (57 315) Total 2 - Flux de trés.aff.aux opér.d'investissement Opérations de financement 0 0 622 Variation de capital 19 766 (4 502) (4 525) Actions propres (24 310) (21 674) (21 674) Dividendes versés aux actionnaires 11 303 2 171 3 842 Encaissts provenant de dettes financières (300) (851) (308) Remboursts de dettes financières 6 460 (24 857) (22 043) Total 3 - Flux de trés.aff.aux opér.de financement (99 079) 35 332 (118 571) VARIATION DE TRESORERIE (1+2+3) 195 422 160 242 160 242 Trésorerie à l'uverture o 96 263 195 422 42 044 Trésorerie à la clôture -79 -153 373 Incid.des var.de cours des devises 73 888 177 751 35 999 Dont Autres VMP 26 404 18 263 14 439 Disponibilités -4 029 -592 -8 394 Comptes bancaires créditeurs Note 1- Informations relatives à l’entreprise Côtée sur Euronext, Bénéteau SA est une société anonyme de droit français. L’activité principale du groupe consiste à concevoir, fabriquer et commercialiser, auprès d’un réseau international de concessionnaires, des bateaux à voile et à moteur. Le groupe est leader mondial sur le marché des bateaux à voile et est un des principaux acteurs sur le marché des bateaux à moteur. Les autres activités du groupe concernent la fabrication et la commercialisation en Europe de mobil-home d’une part et de véhicules sans permis d’autre part. L’activité du groupe est traditionnellement saisonnière. A titre d’exemple, le chiffre d’affaires du premier semestre 2005/2006 représentait 38,6% du chiffre d’affaires annuel et le résultat opérationnel représentait 19,6% du résultat opérationnel annuel. Les états financiers consolidés au 28 février 2007 reflètent la situation comptable de la société et de ses filiales (ci après « Le Groupe »). Le Directoire du 24 avril 2007 a arrêté les comptes semestriels consolidés en normes IFRS et a autorisé la publication des états financiers arrêtés au 28 février 2007. Note 2-Faits marquants du semestre En date du 1er janvier 2007, le groupe Bénéteau a pris le contrôle exclusif du groupe IRM constitué de quatre sociétés, Financière Mercure, IRM, JJ Transport et Bordeaux Loisirs, suite au protocole de cession signé le 15 décembre 2006. Le paiement s’est effectué le 15 mars 2007. Ces sociétés sont intégrées dans les comptes consolidés semestriels selon la méthode de l’intégration globale, à compter du 1er janvier 2007. Opérant sur des marchés similaires à ceux des sociétés O’Hara et O’Hara Vacances, l’ensemble de ces sociétés a été regroupé au sein du secteur Résidences Mobiles de Loisir (RML). A présent, au sein du groupe Bénéteau, deux secteurs regroupent des domaines d’activité stratégiques fabriquant et commercialisant des produits similaires sur des marchés proches, le secteur des bateaux et le secteur des résidences mobiles de loisir. Les autres activités, constituées principalement de Microcar, sont considérées comme des éléments de réconciliation. Note 3 - Méthodes comptables Les comptes semestriels sont présentés pour la période close au 28 février 2007 en appliquant la totalité des normes publiées par l’IASB (International Accounting Standards Board) et adoptées par l’Union Européenne. Les méthodes comptables et les modalités d’application adoptées dans les états financiers intermédiaires du 1er semestre 2007 sont identiques à celles utilisées dans les derniers états financiers annuels présentés au 31 août 2006. Note 4 – Participations et périmètre de consolidation Les filiales consolidées au 28 février 2007 sont les suivantes : Intégration Fiscale BENETEAU SA Société mère X siège N° siren % d’intérêts Méthode Chantiers Bénéteau St Hilaire-de-Riez - France 432 632 578 100,00 IG X Bénéteau Inc. Holding Charleston - USA 100,00 IG Bénéteau USA Inc Marion - USA 100,00 IG Bénéteau U.K Southampton – Royaume-Uni 100,00 IG Bénéteau Espana Barcelone - Espagne 99,97 IG Bénéteau Italia Parme - Italie 95,00 IG Chantiers Jeanneau Les Herbiers - France 423 894 310 100,00 IG X BJ Technologie Dompierre s/yon – France 491 372 702 100,00 IG X Ostroda Yacht Ostroda - Pologne 100,00 IG Jeanneau America Inc Annapolis - USA 100,00 IG Jeanneau Espana Newco Madrid - Espagne 99,00 IG Construction Navale Bordeaux Bordeaux - France 342 012 390 100,00 IG X Wauquiez International Neuville en Ferrain - France 414 556 423 99,88 IG X Microcar Boufféré - France 423 869 098 100,00 IG X Microcar GMBH Willstatt Sand - Allemagne 100,00 IG Microcar Italia Turin – Italie 99,97 IG Microcar Autriche GMBH St Polten – Autriche 100,00 IG O’Hara Givrand - France 423 869 429 100,00 IG X O’Hara Vacances Givrand - France 449 625 920 100,00 IG X Financière Mercure Luçon - France 444 592 240 100,00 IG IRM Luçon - France 388 483 133 100,00 IG JJ Transport Luçon - France 353 337 090 100,00 IG Bordeaux Loisirs Luçon - France 419 354 600 100,00 IG European Yacht Brokerage Nantes - France 422 067 223 100,00 IG X SGB Finance Marcq en Baroeul - France 422 518 746 49,00 ME SCI Nautilus Neuville en Ferrain - France 348 740 309 100,00 IG IG : Intégration globale ME : Mise en équivalence La société MARITEAM, n’ayant plus d’activité, a été dissoute par confusion de patrimoine avec Bénéteau SA en date du 9 novembre 2007. La société BJ Technologie, crée le 30 août 2006, est entrée dans le périmètre de consolidation le 1er septembre 2006. Note 5 – Actif immobilisé • Variation de l’actif immobilisé en valeur brute Début Cession, Var. par Fin Incidence d'xercice e Mise transfert de d'xercice e Var. En milliers d'euros Var. de Acquisition au hors poste à au périmètre change 01/09/2006 service poste 28/02/2007 Frais d'tablissement é 3 0 0 0 0 0 3 Frais de recherche 574 0 0 0 0 0 574 Concess.Brevets, Licences 1 228 25 0 0 323 76 1 652 Fonds commercial 1 168 0 0 0 0 0 1 168 Logiciels 4 123 382 -45 1 0 24 4 485 Immobilisations incorporelles en 0 0 0 0 0 0 0 cours Total Immobilisations 406 -45 1 323 100 7 882 7 097 incorporelles Terrains (1) 25 409 1 167 -2 -3 2 861 36 29 469 Constructions et aménagements (2) 143 296 1 237 -209 -199 4 410 213 148 748 Matériel et instal. techniques (3) 162 937 10 063 -1 079 -112 2 564 2 962 177 335 Autres immobilisations corporelles 19 607 1 513 -973 -45 4 436 82 24 621 Immobilisations corporelles en cours 5 536 10 409 0 4 9 -3 393 12 565 Avances et acomptes sur 248 -324 1 72 0 295 298 immobilisations Total Immobilisations corporelles 357 083 24 637 -2 587 -353 14 353 -100 393 033 Sociétés mise en équivalence 7 901 737 8 638 Participations 477 0 0 0 -250 0 227 Autres titres immobilisés 28 0 0 0 1 0 29 Prêts 322 3 -90 0 0 0 235 Autres immobilisations financières 30 12 0 0 39 0 81 Total actifs financiers non 857 15 -91 0 -210 0 572 courants TOTAL ACTIF IMMOBILISE 372 938 25 796 -2 723 -352 14 466 0 410 125 (1) Dont Terrain en crédit bail 137 36 173 (2) Dont Construction en crédit bail 5488 974 6 462 (3) Dont Installations techniques en 219 219 crédit bail • Variation des amortissements et provisions Début Var. par Fin Dotations Diminution Incidence d'xercice e transfert d'xercice e Var. En milliers d'euros de par cession Var. de au périmètre de poste au l'xercice ou reprise e change 01/09/2006 à poste 28/02/2007 Frais d'tablissement é 2 0 0 0 0 0 3 Frais de recherche 383 95 0 0 0 0 477 Concess.Brevets, Licences 127 51 0 0 225 0 403 Fonds commercial 888 10 0 0 0 0 898 Logiciels 3 395 359 (45) 1 0 2 3 711 Immobilisations incorporelles en cours 0 0 0 0 0 0 0 Total Immobilisations incorporelles 4 795 515 (45) 1 225 2 5 493 Terrains (1) 3 490 557 (2) 0 386 0 4 432 Constructions et aménagements (2) 44 274 3 860 (204) (98) 1 117 0 48 949 Matériel et installations techniques (3) 107 130 12 770 (1 000) (63) 1 643 (0) 120 480 Autres immobilisations corporelles 11 767 1 308 (941) (23) 2 355 (2) 14 464 Total Immobilisations corporelles 166 662 18 495 (2 146) (185) 5 501 (2) 188 325 Sociétés mise en équivalence 0 0 0 Autres titres immobilisés 7 0 0 0 0 0 7 Total actifs financiers non courants 7 0 0 0 0 0 7 TOTAL ACTIF IMMOBILISE 171 464 19 010 (2 192) (184) 5 727 0 193 824 (1) Dont Terrain en crédit bail 0 (2) Dont Construction en crédit bail 2 217 145 0 0 319 0 2 681 (3) Dont Installations techniques en 0 4 0 0 147 0 151 crédit bail Les fonds de commerce sont totalement amortis à l’exception de celui de Microcar Autriche, dont la juste valeur s’élève à 270 milliers d’euros au 28 février 2007. Note 6 - Trésorerie et équivalent de trésorerie En milliers d’euros 28/02/2007 31/08/2006 Valeurs mobilières de placement et intérêts courus 73 888 177 751 Disponibilités à l’actif 26 404 18 262 TRESORERIE et EQUIVALENT TRESORERIE 100 292 196 013 La trésorerie et les équivalents trésorerie comprennent la trésorerie en banque, la caisse et les dépôts à court terme ayant une échéance initiale de moins de trois mois. La trésorerie nette se décompose comme suit : 28/02/2007 31/08/2006 En milliers d’euros Valeurs mobilières de placement et intérêts courus 73 888 177 751 Disponibilités à l’actif 26 404 18 262 Concours bancaires et intérêts courus (4 029) (592) Autres dettes financières (77 222) (16 763) TRESORERIE NETTE 19 041 178 659 Note 7 - Capitaux propres 7.1. Capital social Le capital social, entièrement libéré, se compose de 17 429 440 actions de 0,50 €. en circulation a évolué de la manière suivante : Le nombre d’actions propres Nombre Valorisation en milliers d’euros Actions au 31/08/2006 1 028 032 31 486 Acquisitions de l’exercice 104 207 8 201 Cessions de l’exercice (414 725) (11 053) Actions au 28/02/2007 717 514 28 634 7.2. Plans d’attribution d’options d’achat d’actions Il a été levé 22 895 options d’achat d’actions au cours du premier semestre. Les mouvements de l’exercice s’analysent comme suit : en nombre d'options Options d'achat Options en début d'xercice e 150 450 Options exercées durant l'xercice e -22 895 Actions à la fin de l'exercice 127 555 Les options d’achats d’actions accordées aux salariés sont évaluées à leur juste valeur constatée dans le compte de résultat, sur la ligne frais de personnel sur la période d’acquisition des droits d’exercice pour les salariés. La juste valeur est déterminée en utilisant le modèle de valorisation Black & Scholes, sur la base d’hypothèses déterminées par un actuaire. Les options d’achat émises et attribuées, et pouvant être levées au 28 février 2007 2006 ont les caractéristiques suivantes : Prix d'exercice en euros Nombre d'options oct-01 29,8 36 775 févr-03 32,28 76 280 août-06 62,82 14 500 Total des options d'achat d'actions 127 555 7.3. Plans d’attribution d’actions gratuites Il n’y a pas eu de mouvement sur les plans d’attribution d’actions gratuites au cours du premier semestre. Actions en nombre d'actions gratuites Actions en début d'xercice e 20 000 Actions émises durant l'xercice e 0 Actions à la fin de l'exercice 20 000 Note 8 - Provisions Var. Reprise Reprise périmètre prov. Var. de En milliers d’euros 31/08/06 Dot. prov. 28/02/07 change non utilisées utilisées Provisions non courantes 4 263 0 1 103 (337) (222) 0 4 807 Prov. Médaille du Travail 943 25 968 Prov. Indemnités Départ en 6 245 570 271 (10) 7 076 Retraite Engagements envers le 7 188 570 296 (10) 0 0 8 044 personnel Passif d’impôts différés 417 909 74 (60) 1 340 Provisions pour garanties 13 131 869 1 082 (1 295) (307) (22) 13 458 Provisions pour risque de 56 224 (52) 228 change Total autres provisions 13 187 869 1 306 (1 347) (307) (22) 13 686 Total provisions 25 055 2 348 2 779 (1 754) (529) (22) 27 877 Les provisions pour garanties sont calculées tenant compte des parcs concernés, des coûts de service après vente et des taux de retour estimés. Les provisions non courantes sont essentiellement constituées des provisions pour litiges et procès en cours. Note 9 – Engagements en K€ 28/02/2007 réciproques donnés reçus Cautions 311 70 Garanties 32 654 (1) 26 215 (2) 1 260 (3) Garanties entreprises liées 16 682 (1) Total Groupe 49 336 26 526 1 330 (1) Engagements liés aux contrats de financement des produits (2) Pour 13 288 K€ : engagements de restitution d’acomptes aux clients Pour 10 610 K€ : engagement de réservation de locations de modules auprès des campings par O’Hara Vacances Pour 2 297 K€ : garanties bancaires Pour 20 K€ : autres engagements (3) Lettre de crédit client Note 10 - Information sectorielle par secteur d’activité en milliers d'euros Résidences 1er semestre 2006/2007 Bateaux Autres Total mobiles de loisir Chiffre d’affaires 290 440 53 971 32 881 377 292 Résultat opérationnel 21 766 4 764 2 087 28 617 Dont incidence 1ère consolidation IRM Chiffre d’affaires 29 091 29 091 Résultat opérationnel 3 541 3 541 en milliers d'euros Résidences 1er semestre 2005/2006 Bateaux mobiles Autres Total de loisir Chiffre d’affaires 273 861 17 270 27 737 318 868 Résultat opérationnel 18 752 693 996 20 441 en milliers d'euros Résidences Exercice 2005/2006 Bateaux Autres Total mobiles de loisir Chiffre d’affaires 728 418 45 041 52 747 826 206 Résultat opérationnel 99 635 2 930 1 456 104 021 Note 11 – Résultat financier er 1 semestre er er 1 1 2006/2007 en milliers d'euros semestre semestre 2005/2006 à périmètre 2006/2007 2005/2006 constant Intérêts et charges assimilées (1 308) (734) (669) (1 022) Produits de trésorerie et équivalents 1 322 1 295 846 1 974 de trésorerie Variation de juste valeur sur investissements détenus à des fins 1 099 1 099 0 -300 de transaction Coût de l'endettement net 1 113 1 660 177 652 Différence positive de change (nette) 502 502 657 2 211 Variation de juste valeur des 685 685 140 -257 instruments financiers (IAS32-39) Autres intérêts et produits assimilés 663 663 359 349 Autres produits et charges 1 850 1 156 2 303 1 850 financières Résultat financier 2 964 3 510 1 334 2 955 Note 12 – Incidence de l’intégration de IRM dans les comptes consolidés au 1er janvier 2007 ACTIF 01/01/2007 en milliers d'uros e Autres Immobilisations incorporelles 99 Immobilisations corporelles 8 856 Actifs financiers non courants 40 Actifs d’impôts différés Actifs non courants 8 995 Stocks et en-cours 31 704 Clients et comptes rattachés 22 723 Autres créances 2 556 Trésorerie et équivalents de trésorerie 455 Actifs courants 57 438 Total Actif 66 433 PASSIF 01/01/2007 en milliers d'uros e Total Capitaux propres -18 883 Engagements envers le personnel 570 Passifs d’impôts différés 909 Passifs non courants 1 479 Emprunts à court terme et partie courante des emprunts à long terme 49 726 Fournisseurs et autres créditeurs 28 106 Autres dettes 5 136 Autres provisions 869 Passifs courants 83 837 Total des capitaux propres et passif 66 433 Dans les comptes consolidés du groupe Bénéteau, l’écart d’acquisition généré par la première intégration de IRM s’élève à 63 751 milliers d’euros. Cette survaleur est justifiée par le savoir-faire d’IRM sur son marché (IRM est le leader français des résidences mobiles de loisir) et par son niveau de rentabilité. A chaque clôture, et pour la première fois lors de la clôture des comptes au 31 août 2007, un test de dépréciation de valeur sera effectué en utilisant la méthode des cash-flows futurs actualisés. RAPPORT D’ACTIVITE DU PREMIER SEMESTRE Exercice 2006 - 2007 • Résultats du premier semestre Le chiffre d’affaires du groupe s’élève à 377.3 millions d’euros contre 318.9 millions d’euros l’an passé, soit une hausse de 18,3 %. Ce chiffre d’affaires comprend 29.1 millions d’euros d’IRM, société intégrée dans les comptes consolidés du groupe à compter du 1er janvier 2007. A périmètre constant, le chiffre d’affaires du premier semestre atteint 348,2 millions d’euros, en croissance de 9,1%. A taux de change constant et à périmètre constant, le chiffre d’affaires s’élève à 350,7 millions d’euros, soit une progression de 9,91%. Le résultat opérationnel consolidé du premier semestre s’élève à 28,6 millions d’euros, contre 20,4 millions l’an passé, soit une progression de 40 %. A périmètre constant, le résultat opérationnel atteint 25,1 millions d’euros, en croissance de 22,7 % par rapport à l’an dernier. Le résultat net consolidé ressort à 21,5 millions d’euros (+ 46,2 % par rapport à l’an passé). A périmètre constant, il s’élève à 19,6 millions d’euros (+ 33 %). • Prévisions 2006-2007 revues à la hausse Les résultats semestriels, le niveau actuel du carnet de commandes de l'ctivité a bateaux, l’évolution de son taux de rentabilité ainsi que la bonne orientation des autres activités, incitent le groupe à réviser à la hausse ses prévisions initiales pour l'xercice en cours. e Le chiffre d'ffaires consolidé pour l’exercice 2006-2007 pourrait atteindre 985 a millions d'uros (contre 826,2 millions en 2005-2006) et le résultat net 86,5 millions e d'uros (contre 71,6 millions en 2005-2006). e ? ; *$ + #; # # ! 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