Rapport financier semestriel
Au 30 juin 2011

Comptes consolidés condensés
Rapport semestriel d’activité
Attestation du Président
Rapport des commissaires aux comptes
Sommaire



Comptes consolidés condensés ................................................................................................... 3
Etat consolidé du résultat global .............................................................................................................. 3
Tableau des flux de trésorerie consolidé ................................................................................................. 5
Bilan consolidé ......................................................................................................................................... 6
Etat de variation des capitaux propres ..................................................................................................... 8
Annexe aux comptes consolidés..............................................................................................................9


Rapport semestriel d’activité ........................................................................................................ 27
Commentaires sur les comptes consolidés............................................................................................27
Evénements importants sur la période...................................................................................................33
Principaux risques et principales incertitudes ........................................................................................ 33
Litiges ..................................................................................................................................................... 33
Principales transactions entre parties liées ............................................................................................ 33


Attestation du Président.................................................................................................................34


Rapport des commissaires aux comptes ................................................................................. 35




Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011 2
Etat consolidé du résultat global
Compte de Résultat Consolidé
(en millions d'euros sauf le résultat par action)

1er semestre Exercice
1er semestre
2011 2010 2010
(note 3)
Chiffre d'affaires 10 336 8 571 19 580
Coûts des ventes (6 371) (5 072) (11 842)
M arge brute 3 965 3 499 7 738
(note 4)
Recherche et développement (252) (193) (450)
Frais généraux et commerciaux (2 279) (1 998) (4 269)
(note 5)
Autres produits et charges d'exploitation (19) (22) 8
EBITAR* 1 415 1 286 3 027
(note 6)
Charges de restructuration (43) (61) (96)
EBITA** 1 372 1 225 2 931
Am ortissem ents et dépréciations des incorporels liés aux acquisitions (note 7) (98) (90) (228)
Résultat d'exploitation 1 274 1 135 2 703
Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie 17 10 24
Coût de l'endettement financier brut (147) (153) (306)
Coût de la dette financière nette (130) (143) (282)
Autres produits et charges financiers (note 8) (54) 11 (65)
Résultat financier (184) (132) (347)
Résultat avant impôts 1 090 1 003 2 356
(note 9)
Impôts sur les sociétés (262) (241) (566)
(note 12)
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence 13 2 6
Résultat net 841 764 1 796
-dont part attribuable aux actionnaires de la société mère 802 735 1 720
-dont actionnaires minoritaires 39 29 76

Résultat net (part attribuable aux actionnaires de la société mère) par action
3,00 2,86 6,59
(en euros/action)

Résultat net (part attribuable aux actionnaires de la société mère) après
2,96 2,85 6,55
dilution (en euros/action)

EBITA** avant coûts d'acquisition et d'intégration 1 413 1 243 2 962

* EBITAR (Earnings Before Interests, Taxes, Amortization of purchase accounting intangibles and Restructuring costs)
Résultat d'exploitation avant amortissements et dépréciations des incorporels issus d'acquisitions, avant perte de valeur des écarts
d'acquisition et avant charges de restructuration
** EBITA (Earnings Before Interests, Taxes and Amortization of purchase accounting intangibles)
Résultat d'exploitation avant amortissements et dépréciations des incorporels issus d'acquisitions et avant perte de valeur des écarts
d'acquisition

L'annexe fait partie intégrante des comptes consolidés.




3
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Autres éléments du résultat global
(en millions d'euros)

1er semestre 1er semestre Exercice 2010
2011 2010
Résultat net 841 764 1 796
Autres éléments du résultat global :
Ecarts de conversion (671) 1 529 944
Réévaluation des instruments dérivés de couverture (34) (31) 31
Réévaluation des actifs financiers disponibles à la vente 27 (36) (3 2 )
Ecarts actuariels sur les régimes à prestations définies 28 55 (6 )
Impôts sur les éléments directement reconnus en capitaux propres (13) (14) 3
Total du résultat global reconnu en capitaux propres (663) 1 503 940
Total du résultat global pour la période 178 2 267 2 736
Attribuable:
-aux actionnaires de la société mère 147 2 224 2 649
-aux participations ne donnant pas le contrôle 31 43 87

L'annexe fait partie intégrante des comptes consolidés.




4
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Tableau des flux de trésorerie consolidés
1er semestre 1er semestre
2011 2010
(en millions d'euros)
I - Trésorerie provenant des activités d'exploitation :
Résultat net consolidé 841 764
Perte/(profit) des sociétés mises en équivalence net des dividendes reçus ( 13) ( 2)
Produits et charges n'ayant pas entraîné de flux de trésorerie :
Amortissements des immobilisations corporelles 189 170
Amortissements des immobilisations incorporelles 180 164
Perte de valeur des actifs non courants ( 2) 20
Augmentation/(diminution) des provisions ( 38) 28
Variation des impôts différés ( 44) (25)
(Plus) ou moins-values sur cessions d'actifs immobilisés 6 4
Autres éléments 27 44
Autofinancement d'exploitation 1 146 1 167
Diminution/(augmentation) des créances d'exploitation (251) (289)
Diminution/(augmentation) des stocks et travaux en cours (636) (316)
(Diminution)/augmentation des dettes d'exploitation 115 181
Autres actifs et passifs courants (204) (68)
Variation du besoin en fonds de roulement (976) (492)
T ot al I 170 675
II - Trésorerie (affectée aux) produite par des opérations d'investissement :
Acquisitions d'immobilisations corporelles (243) (127)
Cessions d'immobilisations corporelles 16 16
Acquisitions d'immobilisations incorporelles (104) (108)
Cessions d'immobilisations incorporelles 2 1
Investissement net d'exploitation (329) (218)
(note 2)
Investissement financier net (642) (1 271)
Autres opérations financières à long terme ( 42) 23
Actifs de retraite à long terme - 0
Sous-total (684) (1 248)
Total II (1 013) (1 466)

III - Trésorerie (affectée aux) produite par des opérations de financement :
(note 17)
Emission d'emprunts - -
Remboursement d'emprunts - -
Vente/(achat) d'actions propres - -
Augmentation/(diminution) des autres dettes financières 543 (68)
Augmentation/(réduction) de capital en numéraire 30 48
Dividendes versés : Schneider Electric SA (856) (199)
Minoritaires ( 37) (27)
Total III (320) (246)

IV - Effet net des conversions : Total IV ( 40) (38)
Variation nette de trésorerie : I + II + III + IV (1 203) (1 075)
Trésorerie nette en début de période 3 296 3 425
Variation de trésorerie (1 203) (1 075)
(note 17)
Trésorerie nette en fin de période 2 093 2 350

L'annexe fait partie intégrante des comptes consolidés.




5
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Bilan consolidé

(en millions d'euros)

ACTIF 30/06/2011 31/12/2010

Actifs non courants :
Ecarts d'acquisition, nets (note 10) 10 544 10 213
Immobilisations incorporelles, nettes (note 11) 3 924 4 258
Immobilisations corporelles, nettes (note 11) 2 311 2 337
Immobilisations corporelles et incorporelles nettes 6 235 6 595

Participations dans les entreprises associées (note 12) 458 447

Actifs financiers disponibles à la vente (note 13.1) 308 410
Autres actifs financiers non courants (note 13.2) 211 144
Actifs financiers non courants 519 554

Actifs d'impôt différé 994 1 023

Total actifs non courants 18 750 18 832

Actifs courants :
Stocks et en-cours 3 684 3 139
Clients et créances d'exploitation 4 601 4 441
Autres créances et charges constatées d'avance 1 497 1 212
Immobilisations destinées à la vente - -
Actif financier courant (note 13.3) 93 38
Trésorerie et équivalents de trésorerie (note 17) 2 272 3 389

Total actifs courants 12 147 12 219




Total de l'Actif 30 897 31 051



L'annexe fait partie intégrante des comptes consolidés.




6
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Bilan consolidé

(en millions d'euros)

PASSIF 30/06/2011 31/12/2010

Capitaux propres (note 14)
Capital social 2 179 2 176
Primes d'émission, de fusion, d'apport 6 522 6 495
Réserves consolidées et autres réserves 6 122 6 133
Réserves de conversion (682) (19)

Total capitaux propres (part attribuable aux
14 141 14 785
actionnaires de la société mère)
Actionnaires minoritaires 179 204
Total capitaux propres 14 320 14 989

Provisions non courantes
Provisions pour retraites et engagements assimilés (note 15) 1 440 1 504
Autres provisions non courantes (note 16) 617 588
Provisions non courantes 2 057 2 092

Dettes financières non courantes
Emprunts obligataires (note 17) 3 838 3 845
Dettes financières à plus d'un an (note 17) 1 200 1 165
Dettes financières non courantes 5 038 5 010

Passifs d'impôt différé 882 957
Autres dettes à long terme 254 128

Total passifs non courants 8 231 8 187

Dettes courantes
Fournisseurs et dettes d'exploitation 3 535 3 432
Dettes fiscales et sociales 1 719 1 760
Provisions courantes (note 16) 785 876
Autres dettes courantes 599 692
Dettes financières courantes (note 17) 1 708 1 115

Total passifs courants 8 346 7 875


Total du Passif 30 897 31 051




7
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Etat de variation des capitaux propres
(en millions d'euros sauf nombre d'actions)

Total attribuable
Primes
Part des
Nom bre Actions
aux actionnaires
d'émission Réserves Différence de
actionnaires TOTAL
d'actions Capital d'auto-
de fusion consolidées conversion de la société
(milliers) contrôle minoritaires
d'apport mère
1er Janvier 2010 (1) 262 752 2 102 5 934 (324) 4 969 (952) 11 729 131 11 860

Résultat net de la période 735 735 29 764
Autres éléments du résultat global (26) 1 515 1 489 14 1 503
2 224 43 2 267
Résultat global de la période 709 1 515

Augmentation de capital 4 346 35 296 331 331
Plans de souscription d'actions 841 7 41 48 48
Dividendes distribués (525) (525) (27) (552)
Variation de l'auto détention (4) (4) (4)
Stock options 14 14 14
Autres (2) 16 16 4 20
30 juin 2010 267 939 2 144 6 271 (328) 5 183 563 13 833 151 13 984

1er Janvier 2011 271 959 2 176 6 495 (74) 6 207 (19) 14 785 204 14 989

Résultat net de la période 802 802 39 841
Autres éléments du résultat global 8 (663) (655) (8) (663)
147 31 178
Résultat global de la période 810 (663)

Augmentation de capital
448 3 27 30 30
Plans de souscription d'actions
Dividendes distribués (856) (856) (37) (893)
Variation de l'auto détention
26 26 26
Stock options
Autres (2) 9 9 (19) (10)
30 juin 2011 272 407 2 179 6 522 (74) 6 196 (682) 14 141 179 14 320

(1) Données au 1er janvier 2010 retraitées des éléments détaillés dans le rapport annuel 2010, chapitre 5, note 1 (coûts d'acquisition et CVAE)
(2) Dont 9 millions d'euros liés au plan d'actionnariat salarié et (19) millions d'euros liés à l'ajustement de l'allocation du prix d'acquisition Areva D
The accompanying notes are in integral part of the consolidated financial statements.




8
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Annexe aux comptes consolidés
Les montants sont exprimés en millions d’euros sauf mention contraire.
L’annexe fait partie intégrante des comptes consolidés.


Note 1 Principes comptables

Base de préparation et référentiel comptable
Les états financiers consolidés du Groupe Schneider Electric, établis pour la période de six mois close au
30 juin 2011, ont été préparés en conformité avec les dispositions de la norme IAS 34 – Information
financière intermédiaire. S’agissant de comptes condensés, ils n’incluent pas toute l’information requise par
le référentiel IFRS et doivent être lus en relation avec les états financiers consolidés annuels du Groupe
pour l’exercice clos le 31 décembre 2010, inclus dans le document de référence déposé à l’AMF sous le
numéro D.11-0151, sous réserve des particularités propres à l’établissement des comptes intermédiaires
décrites ci-après.

Les principes comptables retenus pour la préparation des comptes consolidés semestriels sont conformes
aux normes et interprétations IFRS telles qu’adoptées par l’Union Européenne au 30 juin 2011. Ces
principes comptables retenus sont cohérents avec ceux utilisés dans la préparation des comptes
consolidés annuels pour l’exercice clos le 31 décembre 2010.

Les nouvelles normes et interprétations suivantes applicables sur la période n’ont pas eu d’effet significatif
sur les comptes consolidés au 30 juin 2011 :
- Amendement d’IAS 32 – Classement des droits de souscription émis,
- Amendement d’IAS 24 Révisée – Informations à fournir au titre des parties liées,
- Améliorations annuelles 2010 des IFRS (mai 2010),
- Amendement IFRIC 14 – Paiements d’avance dans le cadre d’une exigence de financement
minimal,
- IFRIC 19 – Extinction de dettes financières par émission d’instruments de capitaux propres.

Ces principes appliqués par Schneider Electric au 30 juin 2011 ne diffèrent pas des normes IFRS telles
que publiées par l’IASB ; en effet, l’application des amendements et interprétations dont la mise en œuvre
er
est obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1 janvier 2011 dans le référentiel publié par l’IASB
mais non encore obligatoire dans le référentiel tel qu’endossé par l’Union Européenne serait sans
incidence significative.

Enfin, le Groupe n’a pas appliqué les normes et interprétations suivantes, qui n’ont pas été endossées par
l’Union Européenne au 30 juin 2011 ou dont l’application obligatoire est postérieure au 30 juin 2011 :
- Amendement d’IAS 1 – Présentation des états financiers
- IAS 12 – Recouvrement des actifs sous-jacents,
- IAS 19 Révisée – Avantages au personnel,
- IAS 28 Révisée – Participations dans des entreprises associées et des co-entreprises,
- IFRS 7 – Information à fournir dans le cadre des transferts d’actifs financiers,
- IFRS 9 – Instruments financiers,
- IFRS 10 – Etats financiers consolidés,
- IFRS 11 – Partenariats,
- IFRS 12 – Informations à fournir sur les participations dans d’autres entités,
- IFRS 13 – Evaluation à la juste valeur.

Le processus de détermination par Schneider Electric des impacts potentiels sur les comptes consolidés
du Groupe est en cours. Le Groupe n’anticipe pas, à ce stade de l’analyse, d’impact significatif sur ses
comptes consolidés, à l’exception d’IFRS 10 et d’IFRS 11 pour laquelle l’analyse d’impact n’a pas débuté,
compte tenu de la date de publication de ces normes, et d’IFRS 9, compte tenu des incertitudes pesant sur
le processus d’adoption en Europe.

Dépréciations d’actifs
Aucun indice de perte de valeur n’a été identifié au 30 juin 2011 ; par conséquent, aucun test de
dépréciation d’actifs n’a été réalisé à cette date.

9
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Saisonnalité des activités
Le Groupe constate des variations saisonnières sur ses activités qui peuvent affecter, d’un trimestre à
l’autre, le niveau du chiffre d’affaires. Ainsi, les résultats intermédiaires ne sont pas nécessairement
indicatifs de ceux pouvant être attendus pour l’ensemble de l’année 2011.

Impôt sur les bénéfices
Pour les comptes intermédiaires, la charge d’impôt (courante et différée) est calculée en appliquant au
résultat comptable de la période le taux moyen annuel estimé pour l’année fiscale en cours.

Engagements de rachat d’actionnaires minoritaires
Le Groupe a opté pour la comptabilisation des variations ultérieures de valeur des engagements de rachats
d’actionnaires minoritaires en contrepartie de la situation nette.


Note 2 Evolution du périmètre de consolidation

2.1 Variations de périmètre

Acquisitions de la période

Le Groupe a réalisé au premier semestre 2011 les acquisitions de Lee Technologies et Summit Energy aux
Etats-Unis et de Digilink, APW et Luminous Power en Inde.

Acquisition en cours
Le Groupe a signé un accord portant sur l’acquisition de Leader Harvest Power Technologies en Chine ;
cette acquisition est soumise à approbation des autorités de régulation. Par ailleurs, le Groupe a lancé en
juin une offre d’achat sur Telvent, basée en Espagne. Le contrôle de ces sociétés n’étant pas encore
acquis au cours du premier semestre 2011, elles n’ont pas été consolidées au 30 juin 2011.


2.2 Impact des variations de périmètre
Acquisition des activités Distribution d’Areva T&D en 2010
Au 30 juin 2010, les activités Distribution d’Areva T&D, acquises le 7 juin 2010, n’avaient pas encore été
intégrées au périmètre de consolidation pour l’établissement des comptes semestriels consolidés car les
modalités de préparation des états financiers des activités Distribution en date de réalisation de
l’acquisition étaient incompatibles avec les délais de clôture des comptes semestriels de Schneider
er
Electric. Si les activités Distribution d’Areva avaient été acquises depuis le 1 janvier 2010, l’impact sur le
compte de résultat consolidé sur le premier semestre 2010 aurait été le suivant :
Groupe Areva D du Groupe
publié 1er janvier inclus Areva D
30 juin 2010 au 30 juin depuis le
2010 1er janvier 2010
Chiffre d'affaires 8 571 818 9 389

Marge brute 3 499 179 3 678
Taux de marge brute 40.8% 21.9% 39.2%

EBITAR 1 286 17 1 303
Taux d'EBITAR 15.0% 2.1% 13.9%

EBITA 1 225 9 1 234
Taux d'EBITA 14.3% 1.1% 13.1%

EBITA avant coûts d'acquisition et d'intégration 1 243 9 1 252
Taux d'EBITA avant coûts d'acquisition et d'intégration 14.5% 1.1% 13.3%




10
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
En application de la norme IFRS 3 révisée, Schneider Electric a valorisé les actifs acquis et les passifs
assumés à leur juste valeur à la date d’acquisition. L’allocation définitive du prix d’acquisition s’analyse
comme suit :

Areva D
(en millions d'euros) Avant allocation Allocation Après allocation
du prix du prix du prix
d'acquisition d'acquisition d'acquisition
Prix d'acquisition 1 208

Trésorerie 33 0 33
Actif courant 992 -23 969
Actif non courant 437 139 576
Total actif 1 462 116 1 578

Dettes financières 45 0 45
Passif non courant hors dettes financières 167 156 323
Passif courant hors dettes financières 799 67 866
Intérêts minoritaires 34 -18 16
Total passif 1 045 205 1 250

Ecart d'acquisition 880

L’évaluation des actifs acquis à leur juste valeur a conduit à reconnaître principalement des immobilisations
incorporelles pour 159 millions d’euros (technologie, marge en carnet de commandes et en-cours associés,
relations clientèles) ainsi qu’à des réévaluations d’immobilisations corporelles pour 26 millions d’euros ; ces
actifs ont été évalués par des experts indépendants. Des passifs éventuels ont été comptabilisés pour un
montant total de 199 millions d’euros. L’écart d’acquisition n’est pas déductible fiscalement.


Acquisitions de la période
Les variations de périmètre du premier semestre 2011 représentent un décaissement de 642 millions
d’euros, qui se détaille comme suit :

1er semestre
2011
Ac q u i s i t i o n s (6 4 2 )
Trésorerie décaissée (6 7 1 )
Trésorerie acquise/(cédée) 29
Cessions
Autres opérations -
Investissement financier net (6 4 2 )

Les engagements du Groupe sur les 26% d’intérêts minoritaires de Luminous ont été valorisés dans le prix
d’acquisition de Luminous et sont enregistrés au bilan en Autres dettes pour 81 millions d’euros.

Note 3 Information sectorielle

La Groupe est organisé en 5 activités (Power, Industry, IT, Buildings, Energy). Les cinq activités sont les
suivantes :
• l’activité Power comprend les activités Basse Tension (distribution électrique), LifeSpace (appareillage
électrique et autres éléments d’interface associés) et Renouvelables (conversion de l’énergie et
connexion au réseau), suite au transfert de l’activité Moyenne Tension vers l’activité Energy en 2011
(voir ci-dessous) ;
• l’activité Energy créée en 2011, combine l’ensemble des activités Moyenne Tension du Groupe, y
compris celles d’Areva Distribution ;


11
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
• l’activité Industry inclut les activités d’Automatismes et contrôle industriel et trois segments de clients
finaux (Constructeurs de Machines, Traitement de l’Eau, Mines & Métaux) ; l’activité Custom Sensors &
Technologies (Capteurs & Actionneurs), regroupée au sein de l’activité Industry depuis cette année est
essentiellement technologique et focalisée sur les clients des secteurs automobile, aéronautique et
industriel ;

• l’activité IT inclut les activités d’Energie sécurisée et deux segments de clients finaux (Centres de
données et Finance) ;

• l’activité Buildings inclut les activités d’Automatismes du bâtiment et de sécurité ainsi que quatre
segments de clients finaux (Hôtels, Hôpitaux, Bureaux, Commerces).
Les éléments relatifs à la Direction Générale du Groupe et non rattachables à un secteur en particulier sont
isolés dans une colonne « holding ».

Les informations données par secteur opérationnel sont identiques à celles présentées au Directoire, qui a
été identifié comme le « Principal Décideur Opérationnel » en vue de prendre des décisions en matière de
ressources à affecter et d’évaluation de la performance des segments. La mesure de la performance de
chaque secteur utilisée principalement par le Directoire est le résultat EBITA avant coûts d’acquisition et
d’intégration. Les rémunérations en actions ne sont pas allouées aux activités mais sont incluses dans la
colonne « Holding ». Le Directoire n’examine pas les actifs et passifs par activité.

Les données par secteur suivent les mêmes règles comptables que celles utilisées pour les états financiers
consolidés.


3.1 Informations par secteur opérationnel


30 juin 2011

TOTAL
Power Industry IT Buildings Energy Holding
10 336
Chiffre d'affaires 3 936 2 227 1 412 732 2 029 -

1 372
EBITA 821 431 185 51 151 (267)
% 20.9% 19.4% 13.1% 7.0% 7.4% - 13.3%

1 413
EBITA avant coûts d'acquisition et d'intégration 821 436 188 54 166 (252)
% 20.9% 19.6% 13.3% 7.4% 8.2% - 13.7%


30 juin 2010 (y compris Areva D depuis le 1er janvier)

TOTAL
Power Industry IT Buildings Energy Holding
9 389
Chiffre d'affaires 3 654 1 882 1 255 654 1 944 -

1 234
EBITA 769 322 181 57 159 (254)
% 21.0% 17.1% 14.4% 8.7% 8.2% - 13.1%

1 252
EBITA avant coûts d'acquisition et d'intégration 769 325 181 57 159 (239)
% 21.0% 17.3% 14.4% 8.7% 8.2% - 13.3%



Suite à la création de la division Energy, le chiffre d’affaires et les résultats relatifs aux activités Moyenne
tension, reportés en 2010 dans la division Power sont désormais reportés dans la division Energy. De plus,
er
le chiffre d’affaires et les résultats des activités Distribution d’Areva du 1 janvier 2010 au 30 juin 2010, qui
n’avaient pas été consolidés dans les comptes publiés au 30 juin 2010 et qui sont décrits dans la note 2.2
de cette annexe sont également reportés dans la division Energy, afin de faciliter la comparabilité d’un
semestre à l’autre.

Suite à un changement de responsabilité d’une unité, le chiffre d’affaires du premier trimestre 2011 des
divisions Power et Building a été modifié par rapport aux informations fournies lors de la publication du
Groupe du chiffre d’affaires du premier trimestre 2011.




12
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
3.2 Informations par zone géographique

Les zones géographiques suivies par le groupe sont les suivantes :
- Europe de l’Ouest,
- Amérique du Nord (y-compris Mexique),
- Asie-Pacifique,
- Reste du monde (Europe de l’Est, Moyen-Orient, Afrique, Amérique du Sud).

Les actifs non courants incluent uniquement les écarts d'acquisition nets, les immobilisations corporelles et
incorporelles nettes.

30 juin 2011

Europe de Asie- Amérique du Reste du
TOTAL
l'Ouest Pacifique Nord monde
Chiffre d'affaires par marché
3 467 2 668 2 391 1 810 10 336
géographique

Actifs non courants 6 590 3 500 6 057 632 16 779



30 juin 2010

Europe de Asie- Amérique du Reste du
TOTAL
l'Ouest Pacifique Nord monde
Chiffre d'affaires par marché
2 884 2 042 2 197 1 448 8 571
géographique

Actifs non courants 5 866 3 271 6 611 579 16 327



Note 4 Recherche et développement

Les frais de recherche et développement de la période se répartissent comme suit :


1er semestre 1er semestre
2011 2010
102 79
Frais de recherche et développement en coûts des ventes
- -
Frais de recherche et développement en coûts commerciaux
Frais de recherche et développement en frais de R&D (1) 252 193
97 99
Projets de développement capitalisés
451 371
Total des frais de recherche et développement de la période
(1) dont, 11 millions d'euros de crédit impôt recherche sur le premier semestre 2011, et 8 millions d'euros sur le premier semestre 2010.


Par ailleurs, le montant des amortissements des projets de développement capitalisés s'élève à
respectivement 55 et 50 millions d'euros en juin 2011 et juin 2010. En outre, le montant des dépréciations
exceptionnelles des projets de développement capitalisés s'élevait à 3 millions d'euros sur le premier
semestre 2010 (aucune sur le premier semestre 2011).




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Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Note 5 Autres produits et charges d’exploitation

Le autres produits et charges d’exploitation se décomposent de la façon suivante :

1er semestre 1er semestre
2011 2010
Perte de valeur des actifs corporels et incorporels - (31)
Plus values sur cessions d’actifs 6 2
Moins values sur cessions d'actifs et mises au rebut (3) (5)
Coûts liés aux acquisitions (41) (10)
Autres 19 22
Autres produits et charges d'exploitation (19) (22)

Les coûts liés aux acquisitions en autres produits et charges d’exploitation sont principalement relatifs à
l’acquisition des activités Distribution d’Areva à hauteur de 16 millions d’euros sur le premier semestre
2011 et de 7 millions sur le premier semestre 2010.

La ligne « Autres » inclut principalement un produit d’assurance sur un sinistre à hauteur de 8 millions
d’euros.


Note 6 Charges de restructuration

Les coûts de restructuration s’élèvent à 43 millions d’euros sur la période. Ils sont principalement liés à des
réorganisations industrielles et des fonctions support.


Note 7 Amortissements et dépréciations des incorporels liés aux acquisitions

1er semestre 1er semestre
2011 2010
Amortissements des incorporels liés aux acquisitions (9 8 ) (8 5 )
Pertes de valeur des incorporels liés aux acquisitions - -
Pertes de valeur des écarts d'acquisition - (5 )
(98) (90)
Amortissements et dépréciations des incorporels liés aux acquisitions



Note 8 Autres produits et charges financiers


1er semestre 2011 1er semestre 2010
Résultat de change, net (19) 37
Composante financière des charges de retraite et autres (24) (22)
avantages postérieurs à l'emploi
Dividendes reçus 7 8
Plus ou moins values sur cessions de titres de participation (1) 2
Autres charges financières nettes (17) (14)
Autres produits et charges financiers (54) 11

Les dividendes sont essentiellement perçus sur les titres AXA.




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Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Note 9 Impôt sur les sociétés

Dès que les conditions réglementaires sont réunies, les sociétés du Groupe recourent à l'intégration fiscale
des entités qu'elles détiennent. Schneider Electric SA a choisi cette option vis-à-vis de ses filiales
françaises détenues directement ou indirectement par l'intermédiaire de Schneider Electric Industries SAS.

9.1 Analyse de la charge d’impôt


1er semestre 1er semestre
2011 2010
Impôt courant
France (30) (12)
Etranger (276) (254)
Total (306) (266)

Impôts différés
France 60 3
Etranger (16) 22
Total 44 25
Produit /(Charge) d’impôt (262) (241)


9.2 Rapprochement entre impôt théorique et impôt effectif


1er semestre 1er semestre
2011 2010
Résultat net (part du Groupe) 802 735
(Charge) Produit d'impôt (262) (241)
Intérêts minoritaires (39) (29)
Résultat des sociétés mises en équivalence 13 2
Résultat avant impôt 1 090 1 003
Taux d'impôt théorique 34.43% 34.43%
Charge d'impôt théorique (375) (345)
Eléments en rapprochement :
Ecart de taux France/Etranger 98 80
Crédits d’impôt et autres réductions d'impôt 50 55
Effets des déficits fiscaux (5) (1)
Autres différences permanentes (30) (30)
(Charge) Produit net d'impôt réel (262) (241)
Taux effectif d’impôt 24.0% 24.0%


9.3 Impôts différés
Les impôts différés nets s’élèvent à 112 millions d’euros et présentent une variation de 46 millions d’euros
par rapport au 31 décembre 2010.




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Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Note 10 Ecarts d’acquisition

10.1 Principaux écarts d’acquisition
Les écarts d’acquisition du Groupe sont présentés ci-dessous par Unités Génératrices de Trésorerie
(UGT) :
30/06/2011 31/12/2010
Net Net
Power 3 491 3 789
Industry 1 700 1 732
Buildings 1 498 1 345
ITB 2 875 2 620
Energy 980 727
TOTAL 10 544 10 213

10.2 Mouvements de la période

Les principaux mouvements de la période sont récapitulés dans le tableau suivant :

1er semestre 2010 1er semestre
2011 2010
Ecarts d'acquisition nets à l’ouverture 10 213 8 611 8 611
Acquisitions* 768 938 168
Cessions - (1) -
Perte de valeur - (15) (5)
Effet des variations de change (510) 675 1088
Reclassement / Affectation 74 5 3
Ecarts d'acquisition nets à la clôture 10 544 10 213 9 865
* en date d'acquisition

Acquisitions

Les écarts d'acquisition générés par les acquisitions du premier semestre 2011 s'élèvent à 768 millions
d'euros et correspondent principalement à Luminous Power pour 282 millions d'euros, à Summit Energy
pour 181 millions d'euros, à Uniflair pour 111 millions d'euros et Lee Technologies pour 30 millions d'euros.
Ce sont des montants provisoires, avant allocation définitive du prix d’acquisition.

Effet des variations de change

Les variations de change concernent principalement les écarts d’acquisition libellés en dollars américains,
soit principalement APC, Square D, Pelco.




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Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Note 11 Immobilisations incorporelles et corporelles

La variation des immobilisations incorporelles et corporelles entre le 31 décembre 2010 et le 30 juin 2011
est la suivante :

Marques Projets de Autres incorporels Logiciels Immobilisations Total
développement corporels
(R&D)
VALEURS BRUTES
Situation au 31.12.2010 2 621 1 085 1 510 800 6 221 12 237
Acquisitions - 91 5 8 231 335
Cessions / mises au rebut - (15) (2) (6) (79) (102)
Ecarts de conversion (193) (27) (91) (11) (156) (478)
Reclassement 1 (6) (3) (10) (56) (74)
Variation de périmètre et divers 10 3 (50) 2 (7) (42)

Situation au 30.06.2011 2 439 1 131 1 369 783 6 154 11 876
AMORTISSEMENTS ET PERTES DE VALEUR
Situation au 31.12.2010 (195) (367) (603) (593) (3 884) (5 642)
Dotations aux amortissements et pertes de valeur (30) (55) (63) (32) (188) (368)
Reprises d’amortissements - 5 - 6 74 85
Ecarts de conversion 19 13 38 11 84 165
Reclassement - 3 11 12 59 85
Variation de périmètre et divers (2) (2) 20 6 12 34

Situation au 30.06.2011 (208) (403) (597) (590) (3 843) (5 641)
VALEURS NETTES
Au 31.12.2010 2 426 718 907 207 2 337 6 595
Au 30.06.2011 2 231 728 772 193 2 311 6 235




Note 12 Participations dans les entreprises associées

Le détail des participations dans les entreprises associées s’analyse comme suit :

Participation
% de détention Quote-part de résultat
nette
30/06/2011 31/12/2010 30/06/2011 31/12/2010 30/06/2011 31/12/2010
Delta Dore Finance 20.0% 20.0% 14 13 1 1
Sunten Electric Equipment 50.0% 50.0% 84 85 1 (1)
Electroshield-TM Samara 50.0% 50.0% 275 266 4 -
Fuji Electric FA Components & Systems 36.8% 36.8% 77 76 7 5
Autres N/A N/A 8 7 0 1
Total - - 458 447 13 6




17
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Note 13 Actifs financiers

13.1 Actifs financiers disponibles à la vente
Les actifs financiers disponibles à la vente, essentiellement constitués de titres de participation, sont
détaillés ci-dessous :

3 0 / 06 / 20 1 1 31/12/2010
% Valeur Brute Réévaluation/ Juste Valeur Juste Valeur
détenu dépréciation
I – Titres cotés
A XA 0,4% 111 55 166 1 32
Gold Peak Industries Holding Ltd 4,4% 6 (3) 3 3
T otal titres cotés 117 52 169 1 35

II – Titres non cotés
Uniflair, Vizelia, D5X, H'Dev (1) - -
10 0 , 0% - 1 84
Viconics, Telescopic, Pele, C-Matic 10 0 , 0% 48 (10) 38 -
APW President -
7 5 , 0% 14 14 -
10 0 , 0% 35 22 57 58
FCPR SEV1
7 1 , 1% 10 - 10 10
FCPR SESS
9 9 , 3% 6 - 6 5
Sim ak (3)
10 0 , 0% 7 (7) - -
SE Venture
23 (9) 14 18
Autres (4)
143 (4) 139 2 75
T otal titres non cotés


T otal Actifs financiers disponibles à la vente 260 48 308 4 10

(1) Sociétés acquises en 2010, consolidées en 2011.
(2) Sociétés acquises lors du premier semestre 2011, consolidées au second semestre .
(3) Participations déconsolidées - en cours de liquidation.
(4) Valeur brute unitaire inférieure à 5 M€.


La juste valeur correspond au cours de clôture pour les titres cotés sur un marché actif. La réévaluation
des titres cotés de l’exercice impacte positivement les autres réserves des capitaux propres pour
34 millions d’euros (avant impact des impôts différés).


13.2 Autres actifs financiers non courants

Les autres actifs financiers non courants s’élèvent à 211 millions d’euros au 30 juin 2011. Ils incluent
principalement 78 millions d’euros d’actifs acquis auprès de Digilink qui seront consolidés au deuxième
semestre 2011.


13.3 Actifs financiers courants


Les actifs financiers courants s’élèvent à 93 millions d’euros au 30 juin 2011 et sont composés de
placements de trésorerie non monétaires.



Note 14 Capitaux propres

14.1 Paiements sur la base d’actions
Au titre des levées d’options de souscription des plans d’options en cours, Schneider Electric SA a créé
447 533 actions au cours du premier semestre 2011 pour un montant de 30 millions d’euros.

Sur la base des hypothèses décrites dans les comptes annuels 2010, la charge comptabilisée en frais
généraux et commerciaux au titre des plans d’options mis en place postérieurement au 7 novembre 2002


18
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
s’élève à 26 millions d’euros pour le premier semestre 2011 (14 millions d’euros pour le premier semestre
2010). Cette charge trouve sa contrepartie au sein du poste « Réserves consolidées » dans les capitaux
propres.


14.2 Plan mondial d’actionnariat salarié

Le Groupe Schneider Electric offre à ses employés la possibilité de devenir actionnaires grâce à des
émissions d’actions qui leur sont réservées. Dans les pays qui satisfont aux exigences légales et fiscales,
deux possibilités d’investissement sont proposées : le plan d’actionnariat classique et le plan avec effet de
levier.
Dans le plan classique, les employés investissent dans des actions du Groupe à un cours préférentiel par
rapport aux actions libres (décote de 15 à 20% selon les pays). Ces actions ne peuvent être cédées par le
salarié pendant une période incompressible de 5 années, sauf cas de sortie anticipée prévus par la loi. La
charge IFRS 2 mesurant « l’avantage » offert aux salariés est évaluée par référence à la juste valeur d’une
décote offerte sur des actions non cessibles. Le coût d’incessibilité est valorisé comme le coût d’une
stratégie en deux étapes consistant dans un premier temps à vendre à terme les actions incessibles à cinq
ans, et à acheter dans un deuxième temps un même nombre d’actions au comptant (donc par définition
cessibles à tout moment), en finançant cet achat par un prêt amortissable in fine.
Cette stratégie vise à refléter le coût subi par le salarié sur la période d’indisponibilité pour se libérer du
risque de portage des actions souscrites dans le cadre du plan classique. Le coût d’emprunt est celui
auquel ont accès les employés, seuls acteurs potentiels de ce marché : il repose sur un taux moyen offert
par différents organismes de crédit pour des crédits de trésorerie prenant la forme d’un prêt personnel
ordinaire non affecté sans faculté de renouvellement pour une durée maximum de cinq ans, octroyé à un
client personne physique présentant un profil de risque moyen.
Dans le plan avec effet de levier, le Groupe offre également la possibilité d’une souscription à un cours
préférentiel par rapport aux actions libres (décote de 15 à 20% selon les pays). Ces plans proposent
cependant un profil de gain différent dans la mesure où une banque tierce complète l’investissement de
l’employé de telle sorte que le montant investi au total est un multiple du montant payé par l’employé. Le
total est investi dans des actions du Groupe à un cours décoté. La banque transforme ainsi la décote
cédée par le salarié en ressource pour lui offrir un profil de gain particulier, consistant à sécuriser l’apport
personnel du salarié et à lui offrir une indexation à la hausse (facteur de 4,4 en 2011) sur un nombre
leveragé d’actions auxquelles le salarié souscrit directement.
Pour les plans à effet de levier, la charge IFRS 2 est évaluée, comme pour les plans classiques, par
référence à la juste valeur d’une décote sur titres incessibles (voir modalités ci-dessus), complétée par
l’avantage que constitue l’intermédiation de l’émetteur dans l’appel d’offre des plans à effet de levier.
L’intermédiation de l’émetteur permet en effet aux salariés de bénéficier de cotations de volatilité de type
institutionnel et non de cours « au détail » de volatilité que le salarié aurait obtenu auprès de sa banque de
détail pour répliquer le montage financier. Ce différentiel de volatilité est traduit en équivalent décote : il
mesure le gain d’opportunité offert au salarié sur les plans à effet de levier.
er
En ce qui concerne la période du 1 janvier au 30 juin 2011, le Groupe a proposé le 6 juin 2011 à ses
salariés, au titre de la politique d’actionnariat salarié du Groupe, de souscrire à une augmentation de
capital réservée à un cours de 95,38 euros ou 89,77 euros selon les pays (décoté de 15 à 20% par rapport
au cours de référence de 112,21 euros calculé sur une moyenne des cours d’ouverture sur les 20 jours
précédant la date de décision du Directoire).
1,9 millions d’actions ont été souscrites, soit une augmentation de capital de 178 millions d’euros réalisée
le 12 juillet 2011. Cette opération représente une charge globale de 9,0 millions d’euros, après prise en
compte de la durée légale d’incessibilité des titres pendant 5 ans.
Les tableaux ci-dessous présentent les principales caractéristiques des plans, les montants souscrits et les
hypothèses de valorisation, ainsi que le coût des plans pour les exercices 2011 et 2010.




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Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Plans classiques Année 2011 Année 2010
En % Valeur En % Valeur
Caractéristiques des plans
Maturité des plans (en années) 5 5
Prix de référence (en euros) 112,21 79,34
Prix de souscription (en euros) : entre 95,38 67,44
et 89,77 65,86
Décote faciale : entre 15,0% 15,0%
et 20,0% 17,0%
Montant souscrit par les salariés 72,0 37,8
Montant global souscrit 72,0 37,8
Nombre total d'actions souscrites (millions d'actions) 0,8 0,6

Hypothèses de valorisation
Taux d'emprunt du participant au marché (in fine) (1) 4,8% 4,1%
Taux d'intérêt sans risque à cinq ans (zone euro) 2,8% 2,1%
Taux d'emprunt des titres annuel (repo) 1,0% 1,0%

(a) Valeur de la décote : entre 15,0% 7,9 15,0% 6,2
et 20,0% 6,7 17,0% 0,6
(b) Valeur d'incessibilité pour le participant au marché 14,9% 12,9 15,0% 6,7

0,12% à 0,01% à
5,12% 2,01%
1,8 0,1
Coût global pour le groupe (a-b)

Sensibilités
- diminution du taux d'emprunt du participant au marché (2) (0,5%) 2,0 (0,5%) 1,2

Les montants sont exprimés en millions d'euros, sauf mention contraire

(1) Taux moyen offert pour des crédits de trésorerie sous la forme d'un prêt personnel ordinaire non affecté, sans faculté de renouvellement,
pour une durée de cinq ans à une personne physique présentant un profil de risque moyen
(2) Une diminution du taux d'emprunt du participant au marché diminue le cout d'incessibilité et de ce fait augmente la
charge comptable pour l'émetteur




20
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Plans à effet de levier Année 2011 Année 2010
En % Valeur En % Valeur
Caractéristiques des plans
Maturité des plans (en années) 5 5
Prix de référence (en euros) 112.21 79.34
Prix de souscription (en euros) : entre 95.38 67.44
et 89.77 65.86
Décote faciale (5): entre 15.0% 15.0%
et 20.0% 17.0%
Montant souscrit par les salariés 10.6 9.9
Montant global souscrit 105.7 105.4
Nombre total d'actions souscrites (millions d'actions) 1.2 1.6

Hypothèses de valorisation
Taux d'emprunt du participant au marché (in fine) (1) 4.8% 4.1%
Taux d'intérêt sans risque à cinq ans (zone euro) 2.8% 2.1%
Taux de dividende annuel 3.0% 3.0%
Taux d'emprunt des titres annuel (repo) 1.0% 1.0%
Spread de volatilité détail / institutionnel 5.0% 5.0%

(a) Valeur de la décote : entre 15.0% 5.9 15.0% 11.7
et 20.0% 18.1 17.0% 8.0
(b) Valeur d'incessibilité pour le participant au marché 14.9% 19.3 15.0% 18.8
(c) Valeur du gain d'opportunité (2) 2.0% 2.6 1.9% 2.4

2,10% à 1,89% à
7,10% 3,89%
Coût global pour le groupe (a-b+c) 7.3 3.3

Sensibilités
- diminution du taux d'emprunt du participant au marché (3) (0.5%) 3.1 (0.5%) 3.3
- augmentation du spread de volatilité détail / institutionnel (4) 0.5% 0.3 0.5% 0.2

Les montants sont exprimés en millions d'euros, sauf mention contraire

(1) Taux moyen offert pour des crédits de trésorerie sous la forme d'un prêt personnel ordinaire non affecté, sans faculté de renouvellement,
pour une durée de cinq ans à une personne physique présentant un profil de risque moyen
(2) Calculé à partir d'un modèle binomial
(3) Une diminution du taux d'emprunt du participant au marché diminue le cout d'incessibilité et de ce fait augmente la
charge comptable pour l'émetteur
(4) Une augmentation du spread de volatilité détail / institutionnel augmente le gain d'opportunité pour le salarié et de ce fait augmente la
charge comptable pour l'émetteur
(5) Dans quelques pays, en raison de contraintes légales locales, le salarié souscrit pour un montant non décoté tandis que la banque
souscrit avec décote pour offrir l'effet de levier


Note 15 Provisions pour retraites et engagements assimilés

La variation des provisions pour retraites et avantages assimilés se détaille comme suit :


Engagements de dont US dont US
Autres avantages Provisions pour
retraite et postérieurs à l’emploi et retraites et
indemnités de avantages à long terme avantages
départ assimilés
1 032 299 472 387 1 504
31.12.2010
1 8
Charge de la période 36 11 47
- -
Prestations versées (14) - (14)
(8)
Cotisations versées (9) (9) (18)
Eléments actuariels reconnus en capitaux
(11) (19)
(12) (19) (31)
propres
(22) (27)
Ecart de conversion (28) (27) (55)
- -
Variations de périmètre 2 - 2
(1) (2)
Autres variations 6 (1) 5
1 013 266 427 339 1 440
30.06.2011




21
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
La charge nette enregistrée en résultat se décompose comme suit :

1er semestre 2011
Engagements de Autres avantages Total
retraite et postérieurs à l’emploi
indemnités de et avantages à long
départ terme

Coût des services rendus 21 3 24
Coût des services passés 1 (2) (1)
Effet des liquidations / réductions de régimes - 0 0
Charge d'exploitation de la période 22 1 23
Coût financier (actualisation) 55 10 65
Rendement attendu des actifs des régimes (41) - (41)
Charge financière de la période 14 10 24
Charge nette de la période 36 11 47



1er semestre 2010
Engagements de Autres avantages Total
retraite et postérieurs à l’emploi
indemnités de et avantages à long
départ terme

Coût des services rendus 20 4 24
Coût des services passés - (2) (2)
Effet des liquidations / réductions de régimes - 1 1
Charge d'exploitation de la période 20 3 23
Coût financier (actualisation) 53 9 62
Rendement attendu des actifs des régimes (40) - (40)
Charge financière de la période 13 9 22
Charge nette de la période 33 12 45


Note 16 Provisions

Risques Risques Risques Risques Restructurations Autres Provisions
économiques com merciaux sur produits environnementaux risques
31/12/10 614 86 409 55 124 176 1 464
dont part à plus d'un an 275 35 104 26 21 127 588
Dotations 17 5 50 4 27 28 131
Effet d'actualisation - - - - - 1 1
Reprises pour utilisation (68) (10) (59) (1 ) (22) (17) (177)
Provisions devenues sans objet (11) (5) (4) 0 (3) (5) (28)
Ecarts de conversion (13) (4) (13) (2 ) (2) (7) (41)
Variations de périmètre et autres 41 0 1 4 52
8 (2)
30/06/11 580 72 391 57 122 180 1 402
dont part à plus d'un an 317 31 88 27 21 133 617


Les dotations aux provisions pour risques sur produits intègrent la mise à jour des risques techniques pour
16 millions d'euros.
Les dotations aux provisions pour restructurations de 27 millions d’euros sont commentées en note 6.




22
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Note 17 Endettement financier net

L’endettement financier net s’analyse de la façon suivante :

30/06/2011 3 1 /1 2 /2 0 1 0
Emprunts obligataires 4 341 4 348
Autres emprunts auprès d'établissements de crédit 1 301 1 379
Financement des locations financières 17 15
Participation des salariés 11 10
Part court terme des emprunts obligataires (5 0 3 ) (5 0 3 )
Part court terme des autres dettes long terme (1 2 9 ) (2 3 9 )
Dettes financières non courantes 5 038 5 010

Billets de trésorerie 433 0
Intérêts courus non échus 113 110
Autres dettes 351 170
Tirage de lignes de crédit - -
Découverts et encours bancaires 179 93
Part court terme des emprunts obligataires 503 503
Part court terme des autres dettes long terme 129 239
Dettes financières courantes 1 708 1 115


Dettes financières courantes et non courantes 6 746 6 125

869 1 825
Valeurs mobilières de placement
30 115
Titres de créances négociables et dépôts court terme
1 373 1 449
Disponibilités
2 272 3 389
Total Trésorerie et équivalents de trésorerie

4 474 2 736
Endettement financier net

La trésorerie nette des découverts et encours bancaires s’élève à 2 093 millions d’euros. Elle représente le
montant de trésorerie présenté au tableau des flux de trésorerie consolidés.

Il n’y a pas eu d’émission ni de remboursement d’emprunts obligataires sur le premier semestre 2011.

Les valeurs mobilières de placement sont constituées d’instruments négociables, très liquides à court
terme, facilement convertibles en un montant connu de trésorerie, tels que billets de trésorerie, fonds
communs de placement ou équivalents.


Note 18 Instruments financiers

Le Groupe utilise des instruments financiers afin de gérer son exposition aux risques de taux, de change,
et de variation des cours de métaux.




23
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
18.1 Valeurs d’inventaire et valeurs nominales des instruments financiers dérivés

31/12/10 30/06/11 30/06/11
Qualification Valeur Compte de Capitaux Valeur Nominal des contrats
IFRS d’inventaire résultat (1) Propres (2) d’inventaire Achat Vente
Change
Contrats à terme en couverture de flux CFH* (95) 115 1 21 1 367 -
futurs
Contrats à terme en couverture NIH* 9 - 6 15 - 562
d'investissements nets
Contrats à terme et options en Trading/FVH* (24) 23 - (1) 1 498 1 998
couverture d’éléments bilantiels
Métaux
Couvertures fermes et optionnelles CFH* 14 - ( 17) (3) 186 -
Paiements sur la base d'actions
Options d'achat (3) CFH* 53 11 ( 4) 60 105 -
T au x
Swaps de taux d’intérêt CFH*/FVH* (24) (10) 18 (16) 1 399 -
Instruments financiers dérivés (67) 139 4 76
* Cash Flow Hedge / Fair Value Hedge / Net Investment Hedge

(1) Les effets sur le résultat de la période sont compensés par les variations de juste valeur des éléments sous-
jacents également enregistrés dans le résultat net.
(2) Ces éléments sont présentés sur une ligne distincte des capitaux propres (autres réserves).
(3) La couverture au 30 juin 2011 porte sur 1 337 313 actions Schneider Electric dans le cadre du programme de
SARs aux Etats-Unis.

La valeur de marché des instruments financiers, qui correspond à leur valeur d’inventaire, est estimée soit
en interne par la méthode des flux de trésorerie actualisés au taux du marché, soit auprès des banques.


18.2 Valeur d’inventaire et valeur de marché des instruments financiers hors dérivés

30/06/2011 31/12/2010
Valeur Juste valeur Valeur Juste valeur
notionnelle (1) notionnelle (1)
Titres de participation non consolidés 308 308 410 410
Autres actifs financiers non courants 211 211 144 144
Valeurs mobilières de placement 869 869 1 825 1 825
Emprunts obligataires (4 341) (4 517) (4 348) (4 614)
Autres dettes financières courantes et non courantes (2 405) (2 405) (1 777) (1 777)
Instruments financiers hors dérivés (5 358) (5 534) (3 746) (4 012)

(1) La valeur notionnelle correspond au coût amorti ou à la juste valeur.



Note 19 Opérations avec des parties liées

19.1 Entreprises associées
Il s’agit essentiellement des sociétés sur lesquelles le Groupe exerce une influence notable, comptabilisées
selon la méthode de mise en équivalence. Les transactions avec ces parties liées sont réalisées à des prix
de marché et sont non significatives sur la période.

19.2 Parties liées exerçant une influence notable
Au cours de la période, aucune opération non courante n’a été réalisée avec les membres des organes de
direction.



24
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Note 20 Engagements et passifs éventuels

20.1 Cautions, avals et garanties
Les garanties, cautions et avals, donnés d’une part et reçus d’autre part s’établissent respectivement à
918 et 76 millions d’euros au 30 juin 2011.


20.2 Engagements d’achats

Titres de participation
Les engagements d’achats de titres de participation représentent les engagements contractuels pris par le
Groupe pour l’achat de minoritaires de sociétés consolidées, ou pour le complément de prix éventuel pour
des opérations réalisées. Au 30 juin 2011, le seul montant significatif de ces engagements correspond à
26% de Luminous et a été valorisé à hauteur de 81 millions d’euros en Autres dettes.

Prestations de services informatiques
Le Groupe est lié à la société CAPGEMINI dans le cadre d’un accord d’externalisation (Infogérance) de
certaines fonctions informatiques en Europe et la mise en œuvre d'un système d'applications de gestion
communes sous le progiciel SAP. La première version de ce système global a été mise en place en Inde
(premier pilote) en avril 2007 et la deuxième version a été déployée mi 2008 dans plusieurs pays pilotes
européens. Au titre de ce système, Schneider Electric a capitalisé à fin juin 2011 des coûts pour un
montant total (net des pertes de valeur) de 116 millions d’euros. Ces coûts sont amortis à compter de 2009
selon un mode progressif sur 7 années glissantes, en fonction du nombre d’utilisateurs au fur et à mesure
du déploiement dans le monde.

Au titre du premier semestre 2011, les coûts relatifs à l'Infogérance s’élèvent contractuellement à 51
millions d’euros incluant les effets volumes et l'indexation prévus au contrat (51 millions d’euros sur le
premier semestre 2010).


20.3 Passifs éventuels
D’une manière générale, la direction considère que les provisions constituées au bilan, au titre des litiges
connus à ce jour et auxquels le Groupe est partie, devraient être suffisantes pour qu’ils n’affectent pas de
manière substantielle la situation financière ou les résultats du Groupe. Il en est en particulier ainsi pour les
conséquences possibles du litige impliquant actuellement en Belgique d’anciens dirigeants et cadres du
Groupe.

Les contrats d’emprunts ne contiennent pas de clauses en cas de dégradation de la notation de la dette
long terme du Groupe.

Le Groupe a conclu un accord d’entreprise relatif au Droit Individuel à la Formation. Le Groupe a appliqué
dans ses comptes le traitement préconisé par les normes françaises pour le DIF, conformément à l’avis
2004-F du Comité d’urgence du CNC relatif à la comptabilisation du DIF. Les dépenses engagées au titre
du DIF constituent une charge de la période et ne donnent donc lieu à aucun provisionnement. Le volume
d’heures de la part ouverte mais non consommée des droits des salariés des entités françaises du Groupe
est d’environ 1 713 000 heures au 30 juin 2011.


Note 21 Evénements postérieurs à la clôture

Augmentation de capital réservée aux salariés
Le 12 juillet 2011, le montant de l’augmentation de capital réservée aux salariés, décrite en Note 14.2, s’est
élevé à 178 millions d’euros pour 1,9 millions d’actions émises.




25
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Refinancement
Schneider Electric a mis en place :
• le 1er juillet 2011, un placement privé de 300 millions de dollars US à échéance de juillet 2014 dont
le taux a été fixé à LIBOR USD 3 mois + 49 bps
• le 12 juillet 2011, une émission obligataire de 750 millions d’euros à échéance de juillet 2018 dont
le coupon a été fixé à 3,75%.
Ces opérations s'inscrivent dans le cadre de la politique de refinancement du Groupe et permettront
d'assurer le remboursement des dettes arrivant à maturité en juillet 2011.

Modification du nominal de l’action

L’Assemblée Générale des actionnaires de Schneider Electric du 21 avril 2011 a décidé de diviser par
deux le nominal de l’action. Le Directoire a fixé au 2 septembre 2011 la date à laquelle la division du
nominal sera effective. Cette opération rendra l‘action Schneider Electric SA plus accessible notamment
aux actionnaires individuels et permettra d’accroître la liquidité du titre.

Le 2 septembre 2011 pour toute action de 8 € de valeur nominale détenue à cette date, les actionnaires
recevront en échange deux actions de 4 € de valeur nominale.

Cette opération n’aura pas d’impact sur la situation fiscale ou les droits des actionnaires. Elle sera réalisée
sans frais ni formalité pour eux.

Du fait de la division du nominal, le nombre total d’actions composant le capital social se trouvera multiplié
par deux et l’action Schneider Electric SA se négociera sur la base du cours d’ouverture du 2 septembre
2011 divisé par deux.

Partenariat avec NVC Lighting
Le 21 juillet 2011, Schneider Electric a annoncé l’établissement d’un partenariat avec la société chinoise
NVC Lighting Holding Limited (« NVC Lighting ») afin d’accélérer sa présence dans les villes de petite taille
en Chine, grâce aux canaux de distribution diffus bien établis de NVC Lighting.

L’augmentation régulière du nombre des logements, petits bureaux et bâtiments dans les villes et les
communes chinoises de petite taille représente un marché potentiel très important pour les activités
LifeSpace de Schneider Electric.

Le partenariat avec NVC Lighting permettra à Schneider Electric d’accélérer sa pénétration du marché des
villes de petite taille. Il se matérialise par :
• un accord, bénéfique pour les deux parties, de distribution des produits LifeSpace à travers le
vaste réseau de distribution de NVC Lighting ;
• l’acquisition de 9,2% du capital de NVC Lighting ;
• l’acquisition de certains actifs de Chongqing Enlin Electric Co. Ltd, une société qui produit de
l’appareillage électrique et des produits basse tension sous licence de marque NVC, représentant
un chiffre d’affaires d’environ 16 millions d’euros avec environ 700 collaborateurs.

Acquisition de Steck
Le 22 juillet 2011, Schneider Electric a annoncé la signature d’un accord portant sur l’acquisition de Steck
Da Amazonia Industria Electrica Ltda. et ses affiliés (« le Groupe Steck »). Acteur de premier plan sur le
segment en forte croissance de la distribution finale basse tension, le Groupe Steck s’adresse aux marchés
de l’immobilier résidentiel et commercial, ainsi qu’aux secteurs industriels au Brésil. Avec plus de 950
collaborateurs, le Groupe Steck, basé à São Paulo, est spécialisé dans la conception, la fabrication et la
distribution de produits et systèmes pour les installations électriques. La société propose une large gamme
de prises et fiches industrielles, de contacteurs, de coupe-circuits miniatures, d’appareillage électrique, de
boitiers et de systèmes d’installation. Le Groupe Steck devrait générer sur l’année 2011 un chiffre
d’affaires d’environ 180 millions BRL (~ 80 millions d’euros).




26
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ AU 30 JUIN 2011

Commentaires sur les comptes consolidés

Commentaires sur l'activité et le compte de résultat consolidé

Evolution du périmètre de consolidation

Acquisitions de la période


Le 7 janvier 2011, Schneider Electric a annoncé la signature d’un accord portant sur l'acquisition de la
majorité des actions d’APW President Systems Limited, société spécialisée dans la conception et la
fabrication de baies et d’armoires électriques standards ou sur mesure, à destination notamment de clients
finaux des télécoms et des technologies de l'information en Inde. APW President Systems Limited emploie
environ 380 personnes et a réalisé un chiffre d’affaires estimé à 1,08 milliard de roupies (soit environ 17
millions d’euros) sur les douze mois à fin septembre 2010. La société dispose de centres de production à
Bangalore et à Pune, d’un large portefeuille clients ainsi que d’un réseau d’agences commerciales en Inde.


Le 24 mars 2011, Schneider Electric a annoncé la signature d’un accord portant sur l’acquisition de Summit
Energy Inc., leader des services externalisés pour l’énergie, portant sur l’approvisionnement et le
développement durable, pour les entreprises industrielles, commerciales et les institutions. Summit Energy
aide ses clients à optimiser leur énergie, en leur fournissant des services en matière d’approvisionnement,
de gestion du risque, d’analyse et de veille de marché, de gestion de données et de conseil en
développement durable. Avec 11 bureaux internationaux en Amérique du Nord et en Europe, la société
emploie plus de 350 personnes et sert les installations de ses clients dans plus de 90 pays. Summit Energy
est une entreprise en croissance rapide, qui devrait générer cette année un chiffre d'affaires d'environ 65
millions de dollars US avec une marge d’EBITA supérieure à la moyenne de Schneider Electric.


Le 31 mars 2011, Schneider Electric a annoncé la signature d’un contrat portant sur l'acquisition auprès de
Smartlink Network Systems Ltd. des actifs de la société DIGILINK, leader de la fourniture de systèmes de
câblage structuré en Inde. Basées à Bombay, les activités de DIGILINK emploient 92 personnes et ont
dégagé sur l’année calendaire 2010 un chiffre d'affaires d’environ 1,55 milliards de roupies indiennes
(environ 25 millions d'euros). Elles disposent d'une unité de fabrication et d'un centre de R&D à Goa et de
bureaux de vente et de distribution répartis dans l'ensemble du pays. La marque DIGILINK jouit d'une
excellente réputation en Inde dans les domaines du câblage structuré et de la connectivité aux réseaux.
Elle est très présente dans les segments de la distribution, des établissements d'enseignement, des
administrations, des services financiers, des petites entreprises et des entrepreneurs à domicile.


Le 4 avril 2011, Schneider Electric a réalisé l’acquisition de Lee Technologies, un leader des services pour
les centres de données du marché nord-américain. Basée à Fairfax en Virginie, Lee Technologies emploie
plus de 300 personnes et a dégagé en 2010 un chiffre d’affaires d’environ 140 millions de dollars
américains (environ 104 millions d’euros). La société est spécialisée dans les services d’importance
critique pour les centres de données notamment grâce à des centres de commandes de contrôle à
distance et à des interventions critiques sur le site des installations. Cette offre s’adresse à différents
segments de clientèle, dont le gouvernement fédéral, les services financiers, les télécommunications,
l’informatique et la santé.




27
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Le 30 mai 2011, Schneider Electric a annoncé la signature d’un accord portant sur l’acquisition de 74% de
Luminous Power Technologies Pvt. Ltd., leader indien des onduleurs et des systèmes de stockage pour
les particuliers et les petites et moyennes entreprises, afin de pallier aux fréquentes coupures d’électricité.
Luminous est un acteur de premier plan sur le marché indien des onduleurs et du stockage d’énergie. Ce
marché d’environ 800 millions d’euros croît de plus de 20% par an. Solidement implantée en Inde,
Luminous compte près de 3 000 collaborateurs, répartis sur 8 différents sites industriels en Inde et 1 en
Chine. Son chiffre d'affaires pour l’exercice clos à fin mars 2011 s’est élevé à 11 milliards de roupies
indiennes (soit environ 170 millions d’euros).


Acquisitions en cours au 30 juin 2011


Le 1er juin 2011, Schneider Electric a annoncé la signature d’un accord définitif avec Telvent GIT SA
(‘Telvent’) pour l’acquisition de Telvent, acteur majeur des logiciels et des solutions informatiques à forte
valeur ajoutée dédiés à la gestion en temps réel d’infrastructures critiques dans les secteurs de l’électricité,
du pétrole et du gaz, du traitement des eaux ainsi que du transport. Schneider Electric fera une offre
d’achat en numéraire pour la totalité des actions de Telvent, à un prix de 40$ par action, soit une prime de
36% par rapport au prix moyen de l’action Telvent sur les 3 derniers mois. Abengoa SA s'est engagé de
manière irrévocable à apporter sa participation de 40% dans Telvent à l’offre. Certains membres de
l’équipe de direction de Abengoa SA et de Telvent, qui constituent collectivement environ 1,5% de
l’actionnariat de Telvent, ont également accepté d’apporter leurs actions. Cette opération est soumise aux
conditions habituelles de clôture, notamment à l’obtention des autorisations réglementaires. La clôture de
l’opération devrait intervenir au troisième trimestre de 2011.

Le 9 juin 2011, Schneider Electric a annoncé la signature d’un accord portant sur l’acquisition de Leader
Harvest Power Technologies Holdings Limited (« Leader & Harvest »), un des acteurs majeurs du marché
chinois en forte croissance des variateurs de vitesse moyenne tension. Leader & Harvest, dont le siège est
situé à Pékin, développe, produit et commercialise des variateurs de vitesse moyenne tension. La société
emploie plus de 750 collaborateurs et possède un vaste réseau de distribution et de service réparti sur 30
provinces. Leader & Harvest a connu une croissance annuelle supérieure à 20% ces dernières années et
son chiffre d'affaires pour l’année courante devrait s’élever à environ 150 millions de dollars (environ 100
million d’euros) avec une marge EBITDA d’environ 20%. La clôture de cette opération est soumise à
l’obtention des autorisations réglementaires.


Acquisitions et cessions réalisées en 2010 et ayant un effet sur les comptes du premier semestre 2011 *


Les entités suivantes ont été acquises en cours d’exercice 2010 et leur consolidation en année pleine sur
l’exercice 2011 constitue un effet de périmètre par rapport à l’exercice 2010 :
- CIMAC, consolidée à compter du 21 janvier 2010,
- Zicom Electronic Security Systems Limited, consolidée à compter du 5 mars 2010,
- SCADA group, consolidée à compter du 13 avril 2010,
- les activités Distribution d’Areva T&D, consolidées à compter du 7 juin 2010,
- Uniflair, consolidée à compter du 23 novembre 2010,
- Vizelia, consolidée à compter du 9 décembre 2010.

(*) Les dates indiquées correspondent aux dates de prise de contrôle des sociétés acquises.


Evolution des taux de change

L'évolution des devises par rapport à l'euro (effet conversion) sur le premier semestre 2011 a un impact
négatif de 80 millions d'euros sur le chiffre d'affaires consolidé et de 10 millions d’euros sur le résultat
d’exploitation EBITA.

Chiffre d'affaires

Au 30 juin 2011, le chiffre d'affaires consolidé de Schneider Electric s'élève à 10 336 millions d'euros, en
progression de 20,6 % à périmètre et taux de change courants par rapport au 30 juin 2010.

28
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
La croissance du premier semestre 2011 se décompose en une croissance organique de 10,2%, une
contribution des acquisitions nette des cessions pour 11,4% et un effet de change de -1%.


Evolution du chiffre d'affaires par secteur opérationnel

Le chiffre d’affaires de Power (38 % du chiffre d’affaires du Groupe), s’élève à 3 936 millions d’euros au
30 juin 2011, en progression de 7,7 % en données courantes et de 8,5 % à périmètre et taux de change
constants. Cette performance est principalement liée à l’activité produits qui continue de bénéficier d’une
demande soutenue en investissements d’infrastructure, en particulier dans les nouvelles économies.
L’activité solutions est légèrement en retrait du fait d’un chiffre d’affaires moindre sur les projets d’énergie
renouvelable.

Le chiffre d’affaires de Energy (20 % du chiffre d’affaires du Groupe), s’élève à 2 029 millions d’euros au
30 juin 2011, en progression de 4,4 % en données courantes (comparatif 30 juin 2010 incluant 818 millions
er
d’euros de chiffre d’affaires Areva D à compter du 1 janvier) et de 5,4 % à périmètre et taux de change
constants. Malgré une activité produits en léger déclin, la croissance du chiffre d’affaires d’Energy est liée à
une demande croissante de solutions des clients Pétrole et Gaz et Mines et Métaux et des projets
d’infrastructures dans les nouvelles économies.

Le chiffre d’affaires d’Industry (21 % du chiffre d’affaires du Groupe), s’élève à 2 227 millions d’euros au
30 juin 2011, en progression de 18,3 % en données courantes et de 17,8 % à périmètre et taux de change
constants. La solide croissance des produits bénéficie d’une demande industrielle globalement bien
orientée, en particulier des constructeurs de machines (OEM) dans les nouvelles économies et les
marchés matures orientés à l’export, ainsi que du lancement de nouveaux produits. La performance
d’Industry continue d’être soutenue par l’activité solutions, en particulier sur le marché des OEM, porté par
les systèmes pour les secteurs des mines, du pétrole et gaz et du ciment, par les solutions d’efficacité
énergétique, ainsi que par les services industriels.

Le chiffre d’affaires de IT (14 % du chiffre d’affaires du Groupe), s’élève à 1 412 millions d’euros au
30 juin 2011, en progression de 12,6 % en données courantes et de 9,8 % à périmètre et taux de change
constants. L’activité est portée par l’activité solutions avec une croissance à deux chiffres qui reflète la
demande forte pour les projets de centres de données complets et pour les services. Les petits systèmes
bénéficient d’une conjoncture favorable en Asie Pacifique, notamment au Japon, qui contrebalance des
tendances moins favorables sur les marchés matures.

Le chiffre d’affaires de Buildings (7 % du chiffre d’affaires du Groupe), s’élève à 732 millions d’euros au
30 juin 2011, en progression de 11,9% en données courantes et de 7 % à périmètre et taux de change
constants. L’activité solutions en forte croissance est supportée par les services sur une base installée
importante et par les systèmes de sécurité et les projets d’efficacité énergétique dans les nouvelles
économies. La croissance de l’activité produits sur le semestre est due à la performance régulière des
produits d’automatismes du bâtiment et celle des produits de vidéo surveillance au sein des nouvelles
économies.


Résultat d'exploitation

La marge brute du Groupe est en diminution de 0,8 point par rapport au premier semestre 2010 (comparatif
30 juin 2010 incluant 179 millions d’euros de marge brute et 818 millions d’euros de chiffre d’affaires Areva
er
D à compter du 1 janvier). Cette progression s’explique principalement par une hausse du coût des
matières premières sur le premier semestre 2011.

Au 30 juin 2011, le net de la capitalisation de coûts relatifs à des projets de développement et de la charge
d’amortissement correspondante a un impact positif net de 42 millions d’euros sur le résultat d’exploitation
(49 millions au premier semestre 2010).

Le résultat d’exploitation avant coût des restructurations (EBITAR) s’élève à 1 415 millions d’euros sur le
premier semestre 2011 contre 1 286 millions d’euros sur le premier semestre 2010.

Le résultat d'exploitation avant amortissements et dépréciations des incorporels et acquisitions (EBITA) de
1 372 millions d’euros au premier semestre 2011 et de 1 234 millions d’euros au premier semestre 2010 (y

29
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
er
compris 9 millions d’euros d’EBITA d’Areva D à compter du 1 janvier) incluent respectivement 41 et 18
millions d’euros de coûts d’acquisition et d’intégration. L’EBITA avant coûts d’acquisition et d’intégration
s’élève à 1 413 millions d’euros au premier semestre 2011, soit 13,7% du chiffre d’affaires, contre 1 252
millions d’euros, soit 13,3 % du chiffre d’affaires au premier semestre 2010 (incluant 9 millions d’EBITA et
er
818 millions d’euros de chiffre d’affaires Areva D à compter du 1 janvier).

Le résultat d'exploitation après amortissements et dépréciations des incorporels et acquisitions (EBIT)
comprend 43 millions d’euros de coûts de restructurations (contre 61 millions d’euros au premier semestre
2010) et 98 millions d'euros de charges d'amortissement et de dépréciation d'actifs incorporels liés à la
comptabilisation des regroupements d'entreprises (contre 90 millions d’euros au premier semestre 2010).

EBITA avant coûts d’acquisition et d’intégration par secteur opérationnel

L'activité Power réalise un taux d’EBITA de 20,9 %, en diminution de 0,1 point par rapport au 30 juin 2010.
L'activité Energy réalise un taux d’EBITA avant coûts d’acquisition et d’intégration de 8,2 %, stable par
rapport au 30 juin 2010.
L'activité Industry réalise un taux d’EBITA avant coûts d’acquisition de 19,6 %, en progression de 2,3 points
par rapport au 30 juin 2010.
L'activité IT réalise un taux d’EBITA avant coûts d’acquisition de 13,3 %, en diminution de 1,1 point par
rapport au 30 juin 2010.
L'activité Buildings réalise un taux d’EBITA avant coûts d’acquisition de 7,4 %, en baisse de 1,3 points par
rapport au 30 juin 2010.


Résultat financier

Le résultat financier est une charge nette de 184 millions d'euros au premier semestre 2011 contre 132
millions d'euros au premier semestre 2010. Cette variation s’explique principalement par le résultat de
change, qui consiste en une charge de 19 millions d’euros contre un produit de 37 millions d’euros au
premier semestre 2010.


Impôts

Le taux effectif d'impôt au premier semestre 2011 s'élève à 24,0%, identique à celui du premier semestre
2010.

Intérêts minoritaires

La part des actionnaires minoritaires dans le résultat net du premier semestre 2011 s'élève à 39 millions
d'euros. Elle représente la quote-part de résultats bénéficiaires attribuables principalement aux associés
minoritaires de certaines sociétés chinoises.

Résultat net (part des actionnaires de la société mère) et Résultat net par action

Le résultat net (part des actionnaires de la société mère) s'élève à 802 millions d'euros au premier
semestre 2011 contre 735 millions d’euros au premier semestre 2010, générant une progression du
résultat net par action de 2,86 euros à 3 euros.

Commentaires sur le bilan et le tableau de flux de trésorerie consolidés

Le total du bilan consolidé s'élève à 30 897 millions d'euros au 30 juin 2011, en légère baisse par rapport
au 31 décembre 2010 principalement en raison d’effets de change liés à la hausse de l’euro sur la période.
Les actifs non courants s’élèvent à 18 750 millions d’euros, soit 60,7 % du total de l’actif (contre 60,6 % au
31 décembre 2010).




30
Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Ecarts d’acquisition

Les écarts d’acquisition s'élèvent à 10 544 millions d'euros, en hausse de 331 millions d’euros par rapport
au 31 décembre 2010 en raison principalement des acquisitions de la période (768 millions d’euros), alors
que l’évolution des taux de change a entraîné une diminution de 510 millions d’euros.


Immobilisations corporelles et incorporelles

Les immobilisations corporelles et incorporelles s'élèvent à 6 235 millions d'euros, soit 20,2 % du total de
l'actif, en baisse de 360 millions par rapport au 31 décembre 2010.

Actifs incorporels
Les marques représentent 2 231 millions d'euros au 30 juin 2011, en baisse de 195 millions par rapport au
31 décembre 2010 en raison principalement d’écarts de change.
Les projets de développement inscrits à l’actif du Groupe s’élèvent à 728 millions d’euros au 30 juin 2011.
Au cours du premier semestre, le Groupe a capitalisé des coûts relatifs à des projets en cours pour
91 millions d’euros et reconnu des amortissements pour 55 millions d’euros.
Les autres immobilisations incorporelles nettes ainsi que les logiciels et brevets diminuent de 150 millions
d’euros par rapport au 31 décembre 2010. Cette variation s'explique principalement par des effets de
change pour 54 millions d’euros et par des dotations aux amortissements (charge de 95 millions d’euros)

Actifs corporels
Les immobilisations corporelles nettes représentent 2 311 millions d'euros (2 337 millions d'euros au
31 décembre 2010). Les investissements de la période s'élèvent à 231 millions d’euros.


Actifs financiers non courants

Les actifs financiers non courants, essentiellement constitués de titres de participation cotés et de titres de
participation acquis sur la période non encore intégrés au périmètre de consolidation, s’élèvent à
519 millions d’euros, en baisse de 35 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2010. La variation est
principalement liée à la consolidation au premier semestre 2011 de sociétés acquises en fin d’année 2010
(Uniflair et Vizelia).


Trésorerie et endettement financier net

L'autofinancement dégagé par l'exploitation s'élève à 1 146 millions d'euros au premier semestre 2011
contre 1.167 millions d’euros au premier semestre 2010 ; il représente 11,1 % du chiffre d'affaires.

Les opérations d'exploitation génèrent une trésorerie positive de 170 millions d'euros au premier semestre
2011 (675 millions d’euros au premier semestre 2010) en raison d’une variation de besoin en fonds de
roulement négative de 976 millions d’euros, tandis que celle-ci était négative de 492 millions d’euros au
premier semestre 2010.

Les investissements industriels nets du Groupe, qui incluent les projets de développement capitalisés,
représentent un décaissement de 329 millions d'euros contre 218 millions d’euros pour le premier semestre
2010.

Les opérations d’acquisition de l’exercice représentent un décaissement de 642 millions d'euros, net de la
trésorerie acquise et des cessions.

Les dividendes versés sur la période s'élèvent à 893 millions d'euros (dont 37 millions d'euros versés aux
intérêts minoritaires des sociétés détenues).

L’endettement financier net s’élève à 4 474 millions d’euros au 30 juin 2011, soit 31,2 % des capitaux
propres du Groupe. L’endettement financier net est en hausse de 1 738 millions d’euros par rapport au
31 décembre 2010 principalement en raison du dividende versé et des acquisitions réalisées sur la
période.

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Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
La trésorerie (2 272 millions d'euros) comprend les disponibilités (1 373 millions d’euros), les valeurs
mobilières de placement (869 millions d’euros) ainsi que des titres à court terme négociables sur des
marchés officiels (30 millions d’euros), constitués d'instruments tels que billets de trésorerie, fonds
communs de placement monétaires ou équivalents.

Les dettes financières (6 746 millions d’euros) comportent essentiellement des emprunts obligataires
(4 341 millions d’euros) et des emprunts auprès d’établissements de crédit (1 301 millions d’euros). Les
dettes financières exigibles à moins d’un an s’élèvent à 1 708 millions d’euros au 30 juin 2011 et sont
essentiellement constituées de billets de trésorerie, de la part court terme des emprunts obligataires, de
crédits relais, de concours bancaires courants et d’intérêts courus.

Capitaux Propres

Les capitaux propres, part des actionnaires de la société mère, s'élèvent à 14 141 millions d'euros au
30 juin 2011, soit 45,8% du total du bilan. Ils diminuent de 644 millions d'euros par rapport au
31 décembre 2010, compte tenu :

du versement du dividende 2010 pour 856 millions d’euros,
o
du résultat du premier semestre pour 802 millions d'euros,
o
de l’impact positif des paiements fondés sur des actions pour 56 millions d’euros,
o
de l’effet négatif des variations de change sur les réserves de conversion pour 663 millions d'euros.
o

La part des actionnaires minoritaires s'élève à 179 millions d'euros.

Provisions

Les provisions, courantes et non courantes, s'élèvent à 2 842 millions d'euros, soit 9,2 % du total bilan,
dont 785 millions d’euros présentent une échéance prévisionnelle de décaissement inférieure à un an.
Ces provisions sont majoritairement constituées des engagements vis-à-vis du personnel concernant les
retraites et soins médicaux pour 1 440 millions d'euros. Les effets des écarts actuariels génèrent une
diminution de l’engagement pour 31 millions d’euros sur la période.
Les provisions, hors avantages du personnel, s’élèvent à 1 402 millions d'euros au 30 juin 2011. Ces
provisions sont notamment destinées à couvrir les risques économiques pour 580 millions d’euros (risques
fiscaux, risques financiers correspondant généralement à des garanties d’actif ou de passif), les risques
liés aux produits (garanties, litiges nés de produits défectueux identifiés) pour 391 millions d’euros, les
risques commerciaux pour 72 millions d’euros (litiges clients et pertes sur contrats à long terme), les
risques environnementaux pour 57 millions d’euros et les opérations de restructuration pour 122 millions
d’euros.
Les effets de change ont conduit à une diminution des provisions de 41 millions d’euros.

Impôts différés

Les impôts différés nets s’élèvent à 112 millions d’euros et présentent une augmentation de 46 millions
d’euros par rapport au 31 décembre 2010.



Perspectives sur le second semestre 2011

Compte tenu de la forte progression de son chiffre d’affaires sur le premier semestre, Schneider Electric
confirme son objectif d’un taux de croissance organique de 6 à 9% du chiffre d’affaires sur l’année. Les
marchés finaux du Groupe continuent, pour la plupart, leur développement positif, ce qui devrait
compenser la demande toujours faible sur les segments du bâtiment résidentiel et non-résidentiel sur les
marchés matures. La forte dynamique des nouvelles économies devrait également se poursuivre.

Schneider Electric prévoit une rentabilité plus élevée au second semestre que sur la première partie de
l’année, en raison des effets de saisonnalité et d’une meilleure répercussion de la hausse des matières
premières. Les actions engagées sur les prix en première partie d’année devraient s’accélérer pour

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Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
atteindre environ 1% du chiffre d'affaires, compensant partiellement l'effet négatif d’environ 400 millions
d’euros des matières premières. L’effet de mix produits/solutions négatif sur la marge brute devrait se
poursuivre au second semestre. La continuité des efforts en efficacité opérationnelle du Groupe devrait
générer plus de 400 millions d’euros de gains de productivité et réduire le ratio coûts des fonctions support
sur chiffre d’affaires.

En conséquence, Schneider Electric vise une solide progression de l'EBITA et une marge d’EBITA autour
de 15%, avant coûts d’acquisition et d’intégration et impact de l'intégration des acquisitions annoncées
cette année, en particulier Telvent.

Le lecteur est invité à se reporter au chapitre 1 § 5 – Facteurs de Risques du Document de Référence du
31 décembre 2010 déposé à l’AMF sous le numéro D.11-0151.


Evénements importants sur la période
Outre les acquisitions mentionnées plus haut, les événements de la période sont les suivants :

Composition du Conseil de Surveillance

L’assemblée générale du 21 avril 2011 a ratifié la cooptation de M. Anand Mahindra et a nommé comme
nouveaux membres du Conseil de Surveillance : Mme Betsy Atkins, M. Jeong H. Kim et Mme Dominique
Sénéquier.


Principaux risques et principales incertitudes pour les six mois restants de
l'exercice
Les principaux risques et principales incertitudes présentés au Chapitre 1, paragraphe 5 (Facteurs de
Risques) du Document de Référence 2010 déposé à l’AMF le 21 mars 2011, sont toujours d’actualité.


Litiges (actualisation du Document de Référence – page 42)

Aucun événement significatif n’est intervenu depuis la date du Document de Référence.



Principales transactions entre parties liées.
Celles-ci sont décrites en note 19 de l’annexe aux comptes semestriels consolidés.




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Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Attestation
Nous attestons, à notre connaissance, que les comptes semestriels au 30 juin 2011 sont établis
conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la
situation financière et du résultat de l’ensemble des sociétés comprises dans la consolidation de Schneider
Electric SA, et que le rapport semestriels d’activité présente un tableau fidèle des informations
mentionnées à l’article 222-6 du règlement général de l’AMF.


Fait à Rueil-Malmaison, le 28 juillet 2011

Au nom du directoire,
Jean-Pascal TRICOIRE
Président du directoire




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Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011
Rapport des commissaires aux comptes sur l’information
financière semestrielle
Aux Actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code
monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes semestriels consolidés condensés de la société Schneider Electric S.A., relatifs à la période du 1er
janvier au 30 juin 2011, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;

• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité du directoire. Il nous appartient, sur la base
de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.


1. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Un examen limité
consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à
mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les
normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble,
ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée
que celle obtenue dans le cadre d’un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité
des comptes semestriels consolidés condensés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l’Union
européenne relative à l’information financière intermédiaire.


2. Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les
comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés
condensés.




Courbevoie et Neuilly-sur-Seine, le 28 juillet 2011


Les Commissaires aux Comptes
Mazars Ernst & Young et Autres


David Chaudat Yvon Salaün




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Schneider Electric – Rapport financier semestriel au 30 juin 2011