LETTRE AUX ACTIONNAIRES N° 114




Le 16 avril 2024

Cher(e) Actionnaire,

Voici les éléments principaux de la situation actuelle de notre groupe.


CHIFFRE D’AFFAIRES DU 1ER TRIMESTRE 2024 EN BAISSE DE -17,2 %


Variation
En milliers d’euros 2024 2023 2024/2023

Détail par secteur d’activité :
Mecafer et Domac, compresseurs d’air, groupes électrogènes, stations 7 237 9 872 -26,7 %
d’énergie, panneaux solaires, postes à souder et nettoyeurs haute pression
Odrea, pompes, plomberie technique et robinetterie sanitaire 16 997 18 735 -9,3 %
Isocel, fourniture de composants aux intégrateurs 1 844 3 264 -43,5 %
Aello, matériels de piscines 4 946 5 756 -14,1 %
DPI, canalisations plastiques pour les réseaux humides et secs 9 237 13 102 -29,5 %
Jetly, pompes réservoirs et stations de relevage 16 035 16 494 -2,8 %
Thermador, matériels pour le chauffage central, 21 674 32 975 -34,3 %
le solaire et l’eau sanitaire
PBtub Surfaces chauffantes-rafraîchissantes 6 373 9 294 -31,4 %
Thermacome et systèmes de canalisation 4 950 6 548 -24,4 %
Axelair, matériels et accessoires de ventilation 1 944 2 004 -3,0 %
Sferaco, robinetterie, compteurs et raccords 21 442 23 633 -9,3 %
Sectoriel, motorisation pour vannes et compresseurs d’air 7 733 7 925 -2,4 %
Distrilabo, mesure et contrôle 1 887 1 879 0,4 %
FGinox, raccords, brides, vannes et accessoires en inox 4 359 4 638 -6,0 %
Syveco, international 9 337 9 032 3,4 %
Sodeco Valves, robinetterie industrielle 5 080 5 230 -2,9 %
Autres structures 115 132 -12,9 %
Total 1 trimestre - selon IFRS 15
er
141 190 170 513 -17,2 %




…/…

Adresse postale : 60, rue de Luzais - Parc d’Activités de Chesnes - 38 070 SAINT-QUENTIN-FALLAVIER - FRANCE
Téléphone : 04 74 95 63 28 - Email : contact@actionnaires.thermador-groupe.fr - Site Internet : www.thermador-groupe.fr
S.A. au Capital de 36 803 396 € - 339 159 402 R.C.S. Vienne - Siret 339 159 402 00025
ACTIVITÉ
La baisse de notre chiffre d’affaires trimestriel de 17,2 % s’explique par plusieurs phénomènes :
- L’activité des acteurs de la rénovation énergétique des bâtiments est en berne, consécutivement au retard
de mise en place de la nouvelle organisation pour l’attribution des subventions prévues dans le programme
MaPrimeRénov’.
- Les importantes précipitations de ce début d’année n’ont pas été favorables à nos ventes de pompes d’arrosage.
- L e chiffre d’affaires du premier trimestre 2023 était en hausse de 10,3 % par rapport à 2022 rendant la
comparaison plus difficile, d’autant plus que le calendrier 2024 nous a amputés d’un jour d’activité.
- Le marché français du logement neuf est au plus bas. Ceux du bricolage et de la piscine poursuivent leurs replis.
- La hausse des prix de 9,6 % sur les trois premiers mois de 2023 s’est retournée beaucoup plus rapidement que
prévu et nous mesurons une baisse moyenne de 1,9 % de nos prix à fin mars 2024.
Pour finir sur une note positive, nous constatons la belle résistance de nos ventes dans les domaines de l’industrie,
du cycle de l’eau et plus généralement à l’international.

PERSPECTIVES
Mesurant la baisse drastique du nombre de chantiers pour la rénovation énergétique des bâtiments depuis le début
de l’année, les pouvoirs publics ont assoupli les nouvelles règles d’attribution des subventions MaPrimeRénov’.
Deux décrets ont été publiés dans ce sens le 22 mars 2024 et seront applicables à partir du 15 mai. Nous estimons
que ces mesures pourraient avoir assez rapidement un effet positif sur nos gammes concernées. Nous réitérons
donc une vision plus optimiste de notre activité au cours du deuxième semestre et restons sereins à moyen terme.
Nous comptons sur notre organisation décentralisée qui donne à nos équipes la liberté d’agir pour être offensives
commercialement, maîtriser leurs frais et contrôler leurs besoins en fonds de roulement. Ainsi, notre trésorerie
consolidée est passée de 35 M€ à 45 M€ depuis le 31/12/2023.
Dans le domaine du cycle de l’eau, notre filiale Jetly participe aux travaux de l’IFEP (Industriels Français de l’Eau
de Pluie) afin de sensibiliser les pouvoirs publics à l’intérêt de réutiliser de l’eau non potable. Par exemple, nous
promouvons l’emploi d’eau de pluie pour les toilettes ou la réutilisation des eaux usées traitées pour arroser les
espaces verts. Ces usages généralisés permettraient des économies substantielles d’eau potable à court terme et le
développement des ventes de certaines de nos solutions techniques.

ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE ET PHYGITALE DU 2 AVRIL 2024
Notre Assemblée Générale s’est déroulée à Lyon le 2 avril 2024. Elle a réuni 215 personnes en présence,
40 actionnaires à distance et 1 239 votants représentant 77,11 % des droits de vote, à comparer aux 76,29 %
enregistrés en 2023. Nous établissons un nouveau record grâce à votre implication et à l’adoption large de
Votaccess.
Toutes les résolutions ont été adoptées avec des taux d’approbation compris entre 89 % et 100 %. Vous
retrouverez leur texte des pages 193 à 197 de notre document d’enregistrement universel 2023, ainsi que sur notre
site Internet. Par voie de conséquence, un dividende de 2,08 euros par action a été détaché le 12 avril et mis en
paiement le 16 avril. Comme les années précédentes, l’intégralité de l’Assemblée Générale a été filmée et mise en
ligne sur la chaîne YouTube de Thermador Groupe.
Les résolutions n°17 et n°18 permettant des attributions d’actions gratuites à nos salariés et dirigeants ont
été approuvées respectivement à 95,6 % et 89,7 %. Nous vous remercions pour votre confiance. Cependant,
l’adhésion mitigée de nos équipes à ce projet nous amènera sans aucun doute à ne pas utiliser la possibilité que
vous nous avez donnée, et à proposer à une date ultérieure une solution plus consensuelle.
Conseil d’administration
Philippe Bories (D.G. de Mecafer) et Jérôme Chabaudie (D.G. d’Aello) sont arrivés au terme de leurs parcours de
deux ans en tant qu’administrateurs. Nous les avons remerciés pour leur contribution.
En remplacement, Frank Bourgois (D.G. de Jetly) a été nommé administrateur pour une durée d’un an.
Simultanément, nous vous avons informés de la présence régulière de Peter Wartel (D.G. de Sodeco) aux réunions
du conseil d’administration pour une durée d’un an. Nous proposerons en 2025 qu’ils échangent leurs rôles.
De cette façon, ils pourront tous les deux participer aux travaux du conseil d’administration durant deux ans en
n’exerçant le cas échéant qu’un seul droit de vote. Ainsi, nous répondons aux investisseurs qui souhaitent que les
administrateurs indépendants soient majoritaires en nombre de sièges.
Nous vous avons également informés de la reconduction pour une durée de 4 ans du mandat de D.G. déléguée de
Patricia Mavigner, qui est aussi secrétaire du conseil d’administration.
PEA PME
Thermador Groupe a confirmé son éligibilité auprès d’Euronext.

Nous vous prions d’agréer, Cher(e) Actionnaire, l’assurance de notre entier dévouement.
Le Président
Guillaume Robin

Inscrivez-vous à notre webconférence du 17 avril à 18 h - Pour nous contacter : contact@actionnaires.thermador-groupe.fr