RAPPORT FINANCIER ANNUEL 2023



Rapport financier
et États financiers consolidés
audités de l’exercice clos
le 31 décembre 2023

7 mars
2024
VIVENDI
Société européenne à Directoire et Conseil de surveillance au capital de 5 664 549 687,50 euros

Siège Social : 42 avenue de Friedland – 75380 PARIS CEDEX 08
jeudi 7 mars 2024

CHIFFRES CLES CONSOLIDES DES CINQ DERNIERS EXERCICES .................................................................................................................... 4
I- RAPPORT FINANCIER DE L’EXERCICE 2023....................................................................................................................................................... 6
1 ANALYSE DES RESULTATS DU GROUPE ET DES METIERS.................................................................................................................................... 6
1.1 COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE ......................................................................................................................................................................... 7
1.2 ANALYSE DU COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE ...................................................................................................................................................... 7
1.3 ANALYSE DU CHIFFRE D’AFFAIRES ET DU RESULTAT OPERATIONNEL DES METIERS ...................................................................................................... 12
2 TRESORERIE ET CAPITAUX ............................................................................................................................................................................... 22
2.1 SITUATION DE TRESORERIE ET PORTEFEUILLE DE PARTICIPATIONS ............................................................................................................................. 22
2.2 ANALYSE DES FLUX DE TRESORERIE OPERATIONNELS.............................................................................................................................................. 24
2.3 ANALYSE DES ACTIVITES D’INVESTISSEMENT ET DE FINANCEMENT.......................................................................................................................... 27
3 DECLARATIONS PROSPECTIVES ....................................................................................................................................................................... 28
II- ANNEXE AU RAPPORT FINANCIER ................................................................................................................................................................. 29
1 CHIFFRE D’AFFAIRES TRIMESTRIEL PAR METIER ...................................................................................................................................................... 29
III- ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDES AUDITES DE L’EXERCICE CLOS LE 31 DECEMBRE 2023 ............................................................. 31
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES .............................................................................................................................................. 31
COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE .................................................................................................................................................................... 36
TABLEAU DU RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE ................................................................................................................................................. 37
BILAN CONSOLIDE ................................................................................................................................................................................................... 38
TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES ......................................................................................................................................... 39
TABLEAUX DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES ........................................................................................................... 40
NOTES ANNEXES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES............................................................................................................................. 42
NOTE 1 PRINCIPES COMPTABLES ET METHODES D’EVALUATION ................................................................................................................................ 42
NOTE 2 EVENEMENTS SIGNIFICATIFS ..................................................................................................................................................................... 64
NOTE 3 PERSPECTIVES DU GROUPE AU REGARD DES INCERTITUDES LIEES A LA CONJONCTURE ...................................................................................... 67
NOTE 4 INFORMATION SECTORIELLE ...................................................................................................................................................................... 68
NOTE 5 RESULTAT OPERATIONNEL ........................................................................................................................................................................ 73
NOTE 6 CHARGES ET PRODUITS DES ACTIVITES FINANCIERES .................................................................................................................................... 74
NOTE 7 IMPOT .................................................................................................................................................................................................... 75
NOTE 8 RESULTAT PAR ACTION ............................................................................................................................................................................. 80
NOTE 9 CHARGES ET PRODUITS COMPTABILISES DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES................................................................................................ 80
NOTE 10 ECARTS D’ACQUISITION ............................................................................................................................................................................ 81
NOTE 11 ACTIFS ET OBLIGATIONS CONTRACTUELLES DE CONTENUS ............................................................................................................................ 84
NOTE 12 AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES................................................................................................................................................ 87
NOTE 13 IMMOBILISATIONS CORPORELLES ............................................................................................................................................................... 88
NOTE 14 CONTRATS DE LOCATION .......................................................................................................................................................................... 89
NOTE 15 PARTICIPATIONS MISES EN EQUIVALENCE ................................................................................................................................................... 91
NOTE 16 ACTIFS FINANCIERS ................................................................................................................................................................................. 94
NOTE 17 ELEMENTS DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT........................................................................................................................................ 95
NOTE 18 TRESORERIE DISPONIBLE ........................................................................................................................................................................... 97
NOTE 19 CAPITAUX PROPRES.................................................................................................................................................................................. 98
NOTE 20 PROVISIONS ............................................................................................................................................................................................ 99
NOTE 21 REGIMES D’AVANTAGES AU PERSONNEL .................................................................................................................................................... 99
NOTE 22 REMUNERATIONS FONDEES SUR DES INSTRUMENTS DE CAPITAUX PROPRES ................................................................................................. 105
NOTE 23 EMPRUNTS ET AUTRES PASSIFS FINANCIERS ET GESTION DES RISQUES FINANCIERS....................................................................................... 107
NOTE 24 TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES ....................................................................................................................................... 112
NOTE 25 PARTIES LIEES ....................................................................................................................................................................................... 113
NOTE 26 OBLIGATIONS CONTRACTUELLES ET AUTRES ENGAGEMENTS ....................................................................................................................... 120
NOTE 27 LITIGES................................................................................................................................................................................................. 124
NOTE 28 LISTE DES PRINCIPALES ENTITES CONSOLIDEES OU MISES EN EQUIVALENCE .................................................................................................. 136
NOTE 29 HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES ..................................................................................................................................... 138
NOTE 30 EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE ............................................................................................................................................... 138




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Chiffres clés consolidés des cinq derniers exercices
Notes préliminaires :
A la suite de la prise de contrôle de Lagardère par Vivendi en date du 21 novembre 2023, Lagardère est consolidé par intégration globale à
compter du 1er décembre 2023. Pour une information détaillée, se reporter à la note 2.2 de l’annexe aux états financiers consolidés de
l’exercice clos le 31 décembre 2023.
Pour rappel, sur les cinq derniers exercices, Vivendi a appliqué la norme comptable IFRS 5 – Actifs non courants détenus en vue de la vente
et activités abandonnées pour les deux opérations suivantes :
• A compter du 31 décembre 2022, en vue de la cession d’Editis, Vivendi a appliqué cette norme jusqu’au 21 juin 2023, date de la
déconsolidation d’Editis conformément à la norme IFRS 10. Ces retraitements sont appliqués à l’ensemble des périodes présentées
dans le tableau des chiffres clés consolidés infra. Le 14 novembre 2023, Vivendi a finalisé la cession d’Editis (se reporter à la note
2.3 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023).
• A compter du 14 septembre 2021, date de l’approbation du Directoire en vue de la cession de contrôle d’Universal Music Group
(UMG) le 23 septembre 2021, Vivendi a appliqué cette norme sur l’exercice 2021 et les années antérieures.
Les données présentées infra sont donc comparables.
Exercices clos le 31 décembre
2023 2022 2021 2020 2019
Données consolidées
Chiffre d'affaires 10 510 9 595 8 717 7 943 8 060
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) (a) 934 868 639 260 350
Résultat opérationnel (EBIT) 847 761 356 212 293
Résultat net, part du groupe 405 (1 010) 24 692 1 440 1 583
Résultat net ajusté (a) 722 343 613 277 749
Position nette de trésorerie/(Endettement financier net) (a) (2 839) (860) 348 (4 953) (4 064)
Capitaux propres 17 237 17 604 19 194 16 431 15 575
Dont Capitaux propres attribuables aux actionnaires de Vivendi SE 17 108 17 368 18 981 15 759 15 353
Flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) (a) 881 594 695 574 177
Flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT) (a) 693 410 540 674 14
Investissements financiers (388) (1 228) (2 120) (1 617) (2 231)
Désinvestissements financiers (1 329) 801 76 323 1 062
Dividendes versés aux actionnaires de Vivendi SE 256 261 653 690 636
Distribution exceptionnelle de 59,87 % d'UMG aux actionnaires de Vivendi SE (b) - - 25 284
Acquisitions de titres d'autocontrôle de Vivendi SE 29 326 693 2 157 2 673

Données par action
Nombre d'actions moyen pondéré en circulation 1 024,6 1 031,7 1 076,3 1 140,7 1 233,5
Résultat net, part du groupe par action 0,40 (0,98) 22,94 1,26 1,28
Résultat net ajusté par action 0,70 0,33 0,57 0,24 0,61
Nombre d'actions en circulation à la fin de la période (hors titres d'autocontrôle) 1 024,7 1 024,7 1 045,4 1 092,8 1 170,6
Capitaux propres attribuables aux actionnaires de Vivendi SE par action 16,70 16,95 18,16 14,42 13,12
Dividendes versés par action 0,25 0,25 0,60 0,60 0,50

Données en millions d’euros, nombre d’actions en millions, données par action en euros.

a. Le résultat opérationnel ajusté (EBITA), le résultat net ajusté, la position nette de trésorerie (ou l’endettement financier net), les flux
nets de trésorerie opérationnels (CFFO) et les flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT), mesures à caractère
non strictement comptable, doivent être considérés comme une information complémentaire qui ne peut se substituer à toute mesure
des performances opérationnelles et financières à caractère strictement comptable, telles que présentées dans les états financiers
consolidés et leurs notes annexes, ou citées dans le rapport financier. Vivendi considère qu’ils sont des indicateurs pertinents des
performances opérationnelles et financières du groupe. Chacun de ces indicateurs est défini dans le rapport financier ou à défaut dans
son annexe. De plus, il convient de souligner que d’autres sociétés peuvent définir et calculer ces indicateurs de manière différente. Il
se peut donc que les indicateurs utilisés par Vivendi ne puissent être directement comparés à ceux d’autres sociétés.
b. Pour mémoire, Vivendi a cédé le contrôle et déconsolidé 70 % d’Universal Music Group en date du 23 septembre 2021, à la suite de la
mise en paiement effective de la distribution exceptionnelle en nature de 59,87 % du capital d’UMG aux actionnaires de Vivendi, dont
l’acompte sur dividende exceptionnel en nature pour 22 100 millions d’euros au titre de l’exercice 2021.




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Nota :
En application de l’article 19 du Règlement (UE) 2017/1129, les informations suivantes sont incorporées par référence :
• Pour l’exercice clos le 31 décembre 2022 : le rapport financier et les états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2022
établis selon les normes IFRS ainsi que le rapport des Commissaires aux comptes sur les états financiers consolidés présentés aux pages
286 à 421 du Document d’enregistrement universel n° D.23-0094 déposé auprès de l’Autorité des Marchés Financiers le 16 mars 2023 ;
• Pour l’exercice clos le 31 décembre 2021 : le rapport financier et les états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2021
établis selon les normes IFRS ainsi que le rapport des Commissaires aux comptes sur les états financiers consolidés présentés aux pages
240 à 377 du Document d’enregistrement universel n° D.22-0113 déposé auprès de l’Autorité des Marchés Financiers le 17 mars 2022.
Les parties des Documents d’enregistrement universel n° D.23-0094 et n° D.22-0113 non visées ci-dessus sont soit sans objet pour
l’investisseur, soit couvertes à un autre endroit du présent Rapport.


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I- Rapport financier de l’exercice 2023
Notes préliminaires :
Le 4 mars 2024, le présent rapport financier et les états financiers consolidés audités de l’exercice clos le 31 décembre 2023 ont été arrêtés
par le Directoire. Après avis du Comité d’audit qui s’est réuni le 4 mars 2024, le Conseil de surveillance du 7 mars 2024 a examiné le rapport
financier et les états financiers consolidés audités de l’exercice clos le 31 décembre 2023, tels qu’arrêtés par le Directoire du 4 mars 2024.
Les états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023 sont audités et certifiés sans réserve par les Commissaires aux
comptes. Leur rapport sur la certification des états financiers consolidés est présenté en préambule des états financiers.


1 Analyse des résultats du groupe et des métiers
Notes préliminaires :
Cession d’Editis
A compter du 31 décembre 2022, et en application de la norme IFRS 5 - Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités
abandonnées, Editis est présenté dans le compte de résultat consolidé de Vivendi comme une activité cédée.
Le 21 juin 2023, date de l’approbation par la Commission européenne du mandataire et son contrat de mission, Vivendi a transféré au
mandataire le pouvoir de diriger les politiques opérationnelles et financières d’Editis, notamment en se retirant de la gestion directe d’Editis
et en donnant pouvoir au mandataire d’exercer ses droits de vote sur 100 % du capital d’Editis. A compter de cette date, conformément à la
norme IFRS 10, Vivendi a cessé de consolider Editis.
En pratique, les produits et charges d’Editis ont été traités de la manière suivante :
- leur contribution jusqu’à leur déconsolidation, à chaque ligne du compte de résultat consolidé de Vivendi (avant intérêts
minoritaires) est regroupée sur la ligne « Résultat net des activités cédées ou en cours de cession » ;
- conformément à la norme IFRS 5, ces retraitements sont appliqués à l’ensemble des périodes présentées afin de rendre
l’information homogène ;
- la quote-part de résultat net est exclue du résultat net ajusté de Vivendi.
Le 14 novembre 2023, Vivendi a finalisé la cession d’Editis (se reporter à la note 2.3 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice
clos le 31 décembre 2023).
Mesures à caractère non strictement comptable
Le « résultat opérationnel ajusté » (EBITA) et le « résultat net ajusté », mesures à caractère non strictement comptable, doivent être
considérés comme des informations complémentaires, qui ne peuvent se substituer à toute mesure des performances opérationnelles et
financières du groupe à caractère strictement comptable telles que présentées dans les états financiers consolidés et leurs notes annexes,
ou citées dans le rapport financier, et Vivendi considère qu’ils sont des indicateurs pertinents des performances opérationnelles et
financières du groupe.
La Direction de Vivendi utilise le résultat opérationnel ajusté (EBITA) et le résultat net ajusté dans un but informatif, de gestion et de
planification car ils permettent d’exclure la plupart des éléments non opérationnels et non récurrents de la mesure de la performance des
métiers. Selon la définition de Vivendi :
• la différence entre le résultat opérationnel ajusté (EBITA) et le résultat opérationnel (EBIT) est constituée par l’amortissement des
actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises et aux autres catalogues de droits acquis par nos métiers de production de
contenus, les dépréciations des écarts d’acquisition et autres actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises et aux autres
catalogues de droits acquis par nos métiers de production de contenus, les autres produits et charges liés aux opérations avec les
actionnaires (sauf lorsque ces dernières sont directement comptabilisées en capitaux propres), ainsi que les éléments liés aux
contrats de concessions (IFRS 16) ;
• le résultat net ajusté comprend les éléments suivants : le résultat opérationnel ajusté (EBITA), la quote-part dans le résultat net des
sociétés mises en équivalence non opérationnelles, le coût du financement (correspondant aux charges d’intérêts sur les emprunts
nettes des produits d’intérêts de la trésorerie), les produits perçus des investissements financiers (comprenant les dividendes et les
intérêts reçus des participations non consolidées) ainsi que les impôts et les intérêts minoritaires relatifs à ces éléments. Il n’intègre
pas les éléments suivants : les amortissements des actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises et aux autres catalogues
de droits acquis par nos métiers de production de contenus, ainsi que les dépréciations des écarts d’acquisition et autres actifs
incorporels liés aux regroupements d’entreprises et aux autres catalogues de droits acquis par nos métiers de production de
contenus, l’impact IFRS 16 des contrats de concession, les autres charges et produits financiers, le résultat net des activités cédées


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ou en cours de cession, l’impôt sur les résultats et les intérêts minoritaires relatifs à ces éléments, ainsi que certains éléments
d’impôt non récurrents.
En outre, il convient de souligner que d’autres sociétés peuvent définir et calculer les mesures à caractère non strictement comptable de
manière différente de Vivendi. Il se peut donc que ces indicateurs ne puissent pas être directement comparés à ceux d’autres sociétés.


1.1 Compte de résultat consolidé
Exercices clos le 31 décembre % de
2023 2022 variation
CHIFFRE D'AFFAIRES 10 510 9 595 + 9,5%
Coût des ventes (5 693) (5 351)
Charges administratives et commerciales hors amortissements des actifs incorporels liés aux
regroupements d'entreprises (4 051) (3 571)
Charges de restructuration (50) (44)
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles 218 239
Résultat opérationnel ajusté (EBITA)* 934 868 + 7,5%
Amortissements et dépréciations des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises (87) (107)
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL (EBIT) 847 761 + 11,3%
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles (103) (393)
Coût du financement 13 (14)
Produits perçus des investissements financiers 81 50
Autres charges et produits financiers (158) (952)
(64) (916)
Résultat des activités avant impôt 680 (548) na
Impôt sur les résultats (190) (99)
Résultat net des activités poursuivies 490 (647) na
Résultat net des activités cédées (32) (298)
Résultat net 458 (945) na
Intérêts minoritaires (53) (65)
RÉSULTAT NET, PART DU GROUPE 405 (1 010) na
dont résultat net des activités poursuivies, part du groupe 437 (712)
résultat net des activités cédées ou en cours de cession, part du groupe (32) (298)
Résultat net, part du groupe par action (en euros) 0,40 (0,98)
Résultat net, part du groupe dilué par action (en euros) 0,39 (0,98)

Résultat net ajusté* 722 343 x 2,1
Résultat net ajusté par action (en euros)* 0,70 0,33
Résultat net ajusté dilué par action (en euros)* 0,70 0,33

Données en millions d’euros, sauf données par action.
na : non applicable.
* Mesures à caractère non strictement comptable.


1.2 Analyse du compte de résultat consolidé
1.2.1 Chiffres d’affaires
Sur l’exercice 2023, le chiffre d’affaires de Vivendi s’élève à 10 510 millions d’euros, contre 9 595 millions d’euros sur l’exercice 2022.
Cette augmentation de 915 millions d’euros (+9,5 %) reflète la progression de Groupe Canal+ (+188 millions d’euros) et d’Havas
(+107 millions d’euros), ainsi que l’incidence de la consolidation de Lagardère à compter du 1er décembre 2023 (+670 millions d’euros).
A taux de change et périmètre constants, le chiffre d’affaires de Vivendi progresse de 2,6 % par rapport à l’exercice 2022, principalement
grâce à la performance de Groupe Canal+ (+2,9 %) et d’Havas (+4,3 %).
Au second semestre 2023, le chiffre d’affaires de Vivendi s’élève à 5 812 millions d’euros, contre 5 066 millions d’euros sur le second
semestre 2022. Cette augmentation de 746 millions d’euros (+14,7 %) intègre l’incidence de la consolidation de Lagardère à compter du
1er décembre 2023 (670 millions d’euros), ainsi que de la progression au second semestre 2023 du chiffre d’affaires de Groupe Canal+


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(+102 millions d’euros) et d’Havas (+46 millions d’euros), partiellement compensées par le recul du chiffre d’affaires de Vivendi Village
(-63 millions d’euros) à la suite de l’arrêt des activités de production de concerts (Olympia Production) fin 2022.
A taux de change et périmètre constants, le chiffre d’affaires de Vivendi progresse de 2,2 % par rapport au second semestre 2022,
principalement grâce à la performance de Groupe Canal+ (+3,4 %) et d’Havas (+4,4 %).
Au quatrième trimestre 2023, le chiffre d’affaires de Vivendi s’est élevé à 3 386 millions d’euros, contre 2 700 millions d’euros sur le
quatrième trimestre 2022. Cette augmentation de 686 millions d’euros (+25,4 %) est principalement liée à la consolidation de Lagardère à
compter du 1er décembre 2023 (670 millions d’euros).
A taux de change et périmètre constants, le chiffre d’affaires de Vivendi progresse de 1,5 % par rapport au quatrième trimestre 2022. Cette
évolution est portée par la performance d’Havas (+3,5 %) et de Groupe Canal+ (+1,6 %).
Pour une analyse détaillée du chiffre d’affaires des métiers, se reporter infra à la section 1.3 et à la note 4.1.1 de l’annexe aux états
financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023.

1.2.2 Résultat opérationnel
Le coût des ventes s’élève à 5 693 millions d’euros, contre 5 351 millions d’euros sur l’exercice 2022, soit une augmentation de
342 millions d’euros, reflétant notamment l’incidence de la consolidation de Lagardère à compter du 1er décembre 2023 (291 millions
d’euros).
Les charges administratives et commerciales hors amortissements des actifs incorporels liés aux regroupements
d’entreprises s’élèvent à 4 051 millions d’euros, contre 3 571 millions d’euros en 2022, soit une augmentation de 480 millions d’euros,
reflétant notamment l’incidence de la consolidation de Lagardère à compter du 1er décembre 2023 (356 millions d’euros).
Les amortissements et dépréciations des immobilisations corporelles et incorporelles sont inclus soit dans le coût des ventes, soit
dans les charges administratives et commerciales. Les amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles, hors
amortissements des actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises, s’élèvent à 518 millions d’euros (contre 490 millions d’euros sur
l’exercice 2022) y compris les amortissements des droits d’utilisation relatifs aux contrats de location pour 136 millions d’euros (contre
149 millions d’euros sur l’exercice 2022).
Le résultat opérationnel ajusté (EBITA) s’élève à 934 millions d’euros, contre 868 millions d’euros sur l’exercice 2022, en augmentation
de 66 millions d’euros (+7,5 %). Il comprend la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles en
provenance d’Universal Music Group (UMG) pour 94 millions d’euros, contre 124 millions d’euros sur l’exercice 2022 et de Lagardère pour
125 millions d’euros jusqu’au 30 novembre 2023, contre 98 millions d’euros sur l’exercice 2022. Pour une information détaillée concernant
les données telles que publiées par UMG, se reporter à la note 15.2 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le
31 décembre 2023.
Hors la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles en provenance d’UMG et Lagardère, le résultat
opérationnel ajusté (EBITA) s’élève à 715 millions d’euros, contre 646 millions d’euros sur l’exercice 2022, en augmentation de 69 millions
d’euros (+10,6 %) résultant notamment de la progression d’Havas (+24 millions d’euros) et de Groupe Canal+ (+10 millions d’euros), ainsi que
de la réduction des pertes de Vivendi Village (+19 millions d’euros) à la suite de l’arrêt des activités de production de concerts (Olympia
Production) fin 2022. Cette évolution reflète en outre l’incidence de la consolidation de Lagardère à compter du 1er décembre 2023
(20 millions d’euros).
À taux de change et périmètre constants, l’EBITA augmente de 98 millions d’euros (+11,7 %). Hors la quote-part dans le résultat net des
sociétés mises en équivalence opérationnelles, l’EBITA est en augmentation de 77 millions d’euros (+12,1 %) à taux de change et périmètre
constants. Cette évolution est portée par la performance d’Havas (+8,0 %), Vivendi Village (x2,4) et de Nouvelles Initiatives (+26,3 %).
Pour une analyse détaillée du résultat opérationnel ajusté (EBITA) des métiers, se reporter infra à la section 1.3.
Le résultat opérationnel (EBIT) s’élève à 847 millions d’euros, contre 761 millions d’euros sur l’exercice 2022, soit une augmentation de
86 millions d’euros (+11,3 %). Il comprend les amortissements et dépréciations des actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises
qui s’élèvent à 87 millions d’euros, contre 107 millions d’euros sur l’exercice 2022.

1.2.3 Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence non opérationnelles
Sur l’exercice 2023, la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles est une perte qui
s’élève à -103 millions d’euros, dont MultiChoice Group pour (-89 millions d’euros) et Viu (-14 millions d’euros), se reporter à la note 15 de
l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023. Sur l’exercice 2022, ce montant correspondait à la quote-
part de perte dans Telecom Italia (-393 millions d’euros). Pour mémoire, Vivendi a cessé de comptabiliser Telecom Italia comme une
participation mise en équivalence au 31 décembre 2022.




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1.2.4 Résultat financier
Sur l’exercice 2023, le coût du financement est un produit de 13 millions d’euros, contre une charge de 14 millions d’euros sur l’exercice
2022. Dans ce montant :
• les intérêts sur emprunts s’élèvent à 52 millions d’euros, contre 31 millions d’euros sur l’exercice 2022. Compte tenu de la stabilité
de l’encours moyen des emprunts à 3,9 milliards d’euros (contre un encours équivalent sur l’exercice 2022), cette évolution reflète la
hausse du taux moyen des emprunts à 1,34 % (contre 0,80 % sur l’exercice 2022), en ce compris l’incidence de la consolidation de
Lagardère à compter du 1er décembre 2023 ; hors Lagardère, le taux moyen des emprunts de Vivendi s’établirait à 1,19 % ;
• les produits du placement des excédents de trésorerie s’élèvent à 62 millions d’euros (contre 13 millions d’euros sur l’exercice 2022)
compte tenu de la hausse du taux moyen de placement à 2,69 % (contre 0,43 % sur l’exercice 2022), malgré la baisse de l’encours
moyen des placements à 2,3 milliards d’euros (contre 3,1 milliards d’euros sur l’exercice 2022) ;
• en outre, Vivendi a perçu des intérêts pour un montant de 3 millions d’euros sur les financements intragroupe accordés à Editis
(contre 4 millions d’euros sur l’exercice 2022) ;
Les produits perçus des investissements financiers s’élèvent à 81 millions d’euros, contre 50 millions d’euros sur l’exercice 2022, en
augmentation de 31 millions d’euros. Sur l’exercice 2023, ils comprennent principalement les dividendes de FL Entertainment pour
29 millions d’euros, de MediaForEurope pour 28 millions d’euros (inchangé par rapport à l’exercice 2022) et de Telefonica pour 18 millions
d’euros (inchangé par rapport à l’exercice 2022).
Les autres charges et produits financiers sont une charge nette de 158 millions d’euros, contre une charge nette de 952 millions d’euros
sur l’exercice 2022, soit une évolution favorable de 794 millions d’euros. Pour mémoire, au 31 décembre 2022, Vivendi a cessé de
comptabiliser Telecom Italia comme une participation mise en équivalence et, de ce fait, conformément à la norme IAS 28, Vivendi avait
comptabilisé dans le résultat de l’exercice 2022 la différence entre la valeur comptable de sa participation dans Telecom Italia au
31 décembre 2022 (0,5864 euro par action) et la juste valeur calculée sur la base du cours de bourse à cette date (0,2163 euro par action),
soit une mise à la juste valeur entrainant une charge de -1 347 millions d’euros. Sur l’exercice 2022, ils intégraient en outre la plus-value de
cession de 515 millions d’euros réalisée le 30 juin 2022 à la suite de l’apport de sa participation dans Banijay Group Holding à
FL Entertainment, préalablement à l’entrée en bourse de cette dernière le 1er juillet 2022 et à l’incidence de la mise à la juste valeur
(49 millions d’euros) de l’obligation (ORAN 2) souscrite par Vivendi en 2016 dans le cadre de son investissement dans Banijay Group Holding
et remboursée le 5 juillet 2022 à la valeur nominale plus intérêts.
Pour une présentation détaillée des autres charges et produits financiers, se reporter à la note 6.2 de l’annexe aux états financiers
consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023.

1.2.5 Impôt
Sur l’exercice 2023, l’impôt dans le résultat net ajusté est une charge nette de 155 millions d’euros, contre 156 millions d’euros sur
l’exercice 2022. Le taux effectif de l’impôt dans le résultat net ajusté s’établit à 19,1 %, contre 23,5 % sur l’exercice 2022. Cette évolution
résulte notamment de l’incidence favorable d’événements non-récurrents intervenus sur l’exercice 2023.
Sur l’exercice 2023, l'impôt dans le résultat net est une charge nette de 190 millions d’euros, contre 99 millions d’euros sur l’exercice
2022, en hausse de 91 millions d’euros. Cette évolution résulte principalement de la variation de l’actif d’impôt différé constaté au titre de
l’économie attendue de l’intégration fiscale de Vivendi SE, qui est une charge de 41 millions d’euros sur l’exercice 2023 (contre un produit de
41 millions d’euros sur l’exercice 2022).

1.2.6 Résultat net des activités cédées ou en cours de cession
Jusqu’au 21 juin 2023, la contribution d’Editis à l’activité du groupe est présentée sur la ligne « résultat net des activités cédées ou en cours
de cession » conformément à la norme IFRS 5. Sur l’exercice 2023, le résultat net des activités cédées ou en cours de cession est une perte
de -32 millions d’euros, qui comprend les éléments suivants : la contribution d’Editis au résultat net (avant intérêts minoritaires) jusqu’au
21 juin 2023 (-14 millions d’euros, contre 2 millions d’euros sur l’exercice 2022) ; l’arrêt des amortissements de l’actif immobilisé d’Editis
(+32 millions d’euros), conformément à la norme IFRS 5 ; le résultat de déconsolidation d’Editis (-50 millions d’euros), reflétant les termes de
la promesse d’achat conclue avec International Media Invest a.s. (IMI) le 23 avril 2023.
Pour mémoire, au 31 décembre 2022, Vivendi avait examiné la valeur de l’écart d’acquisition sur Editis. Conformément à la norme IFRS 5, la
valeur recouvrable d’Editis a été déterminée au plus faible de sa valeur comptable et de sa juste valeur diminuée des coûts de la vente, en
pratique, sur la base de la valeur indicative de cession d’Editis à un repreneur potentiel, au vu des offres reçues par Vivendi. Sur cette base,
la Direction de Vivendi a conclu que la valeur recouvrable d’Editis était inférieure à sa valeur comptable au 31 décembre 2022, ce qui a
conduit à comptabiliser une dépréciation de l’écart d’acquisition y afférent à hauteur de 300 millions d’euros.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 9
jeudi 7 mars 2024


1.2.7 Intérêts minoritaires
Sur l’exercice 2023, la part du résultat net revenant aux intérêts minoritaires s’élève à 53 millions d’euros, contre 65 millions d’euros
sur l’exercice 2022.

1.2.8 Résultat net, part du groupe
Sur l’exercice 2023, le résultat net, part du groupe est un bénéfice de 405 millions d’euros (0,40 euro par action de base), contre une perte
de 1 010 millions d’euros sur l’exercice 2022 (-0,98 euro par action de base), en augmentation de 1 415 millions d’euros. Sur l’exercice 2022,
il comprenait la mise à la juste valeur des titres Telecom Italia -1 347 millions d’euros au 31 décembre 2022 (date à laquelle Vivendi a cessé
de comptabiliser Telecom Italia comme une participation mise en équivalence), la quote-part de Vivendi dans le résultat net de Telecom
Italia (-393 millions d’euros) ainsi que la dépréciation de l’écart d’acquisition d’Editis à hauteur de 300 millions d’euros, partiellement
compensé par la plus-value de cession sur l’apport de la participation dans Banijay Group Holding à FL Entertainment (+515 millions d’euros).

1.2.9 Résultat net ajusté
Sur l’exercice 2023, le résultat net ajusté est un bénéfice de 722 millions d’euros (0,70 euro par action de base), contre 343 millions
d’euros sur l’exercice 2022 (0,33 euro par action de base), soit une augmentation de 379 millions d’euros (x2,1). Sur l’exercice 2022, il
comprenait notamment la quote-part dans le résultat net de Telecom Italia (-334 millions d’euros), mise en équivalence non opérationnelle.
Pour rappel, Vivendi a cessé de comptabiliser Telecom Italia comme une participation mise en équivalence au 31 décembre 2022.

Exercices clos le 31 décembre
% de variation
(en millions d'euros) 2023 2022
Chiffre d'affaires 10 510 9 595 + 9,5%
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) 934 868 + 7,5%
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles (83) (334)
Coût du financement 13 (14)
Produits perçus des investissements financiers 81 50
Résultat des activités avant impôt ajusté 945 570 + 65,6%
Impôt sur les résultats (155) (156)
Résultat net ajusté avant intérêts minoritaires 790 414 + 90,8%
Intérêts minoritaires (68) (71)
Résultat net ajusté 722 343 x 2,1




Réconciliation du Résultat net, part du groupe au Résultat net ajusté
Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022
Résultat net, part du groupe (a) 405 (1 010)
Ajustements
Amortissements et dépréciations des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises (a) 87 107
Amortissement des actifs incorporels liés aux sociétés mises en équivalence non opérationnelles 20 59
Autres charges et produits financiers (a) 158 952
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession (a) 32 298
Impôt sur les ajustements 35 (57)
Intérêts minoritaires sur les ajustements (15) (6)
Résultat net ajusté 722 343

a. Tel que présenté au compte de résultat consolidé.




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jeudi 7 mars 2024


Résultat net ajusté par action
Exercices clos le 31 décembre
2023 2022
De base Dilué De base Dilué
Résultat net ajusté (en millions d'euros) 722 722 343 343
Nombre d'actions (en millions)
Nombre d'actions moyen pondéré en circulation (a) 1 024,6 1 024,6 1 031,7 1 031,7
Effet dilutif potentiel lié aux rémunérations payées en actions - 2,4 - 2,5
Nombre d'actions moyen pondéré ajusté 1 024,6 1 027,0 1 031,7 1 034,2
Résultat net ajusté par action (en euros) 0,70 0,70 0,33 0,33

a. Net du nombre moyen pondéré de titres d’autocontrôle (39,9 millions de titres pour l’exercice 2023, contre 76,9 millions pour l’exercice
2022).




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jeudi 7 mars 2024



1.3 Analyse du chiffre d’affaires et du résultat opérationnel des métiers
Exercices clos le 31 décembre
% de variation à
% de variation à taux de change
taux de change et périmètre
(en millions d'euros) 2023 2022 % de variation constants constants (a)
Chiffre d'affaires
Groupe Canal+ 6 058 5 870 +3,2% +3,2% +2,9%
Lagardère 670 na na na +4,0%
Havas 2 872 2 765 +3,9% +6,1% +4,3%
dont revenu net (b) 2 695 2 590 +4,1% +6,3% +4,4%
Prisma Media 309 320 -3,4% -3,4% -3,5%
Gameloft 311 321 -3,0% -2,6% -2,6%
Vivendi Village 180 238 -24,2% -23,7% -22,0%
dont billetterie et festivals 151 140 +7,6% +8,9% +8,9%
Nouvelles Initiatives 152 122 +23,9% +23,9% +22,4%
Générosité et solidarité 3 3
Eliminations des opérations intersegment (45) (44)
Total Vivendi 10 510 9 595 +9,5% +10,2% +2,6%



Résultat opérationnel ajusté (EBITA)
Groupe Canal+ 525 515 +2,0% +1,4% +1,3%
Lagardère 20 na na na na
Havas 310 286 +8,3% +10,3% +8,0%
Prisma Media 28 31 -10,6% -10,6% -9,8%
Gameloft 5 12 -57,5% -58,9% -58,9%
Vivendi Village 13 (6) na na na
Nouvelles Initiatives (43) (46) +5,2% +5,2% +26,3%
Générosité et solidarité (13) (13)
Corporate (130) (133) +2,2% +2,0% +2,0%
Sous-total EBITA des métiers 715 646 +10,6% +10,8% +12,1%
Quote-part de résultat d'Universal Music Group (c) 94 124 -24,2% -24,2% -24,2%
Quote-part de résultat de Lagardère (c) 125 98 +27,5% +27,5% +67,5%
Total Vivendi 934 868 +7,5% +7,7% +11,7%

na : non applicable.

a. Le périmètre constant permet notamment de retraiter les impacts du rapprochement de Lagardère consolidé par intégration globale à
compter du 1er décembre 2023 (se reporter à la note 2.2 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre
2023).
b. Le revenu net, mesure à caractère non strictement comptable, correspond au chiffre d’affaires de Havas après déduction des coûts
refacturables aux clients.
c. Correspond à la quote-part de résultat des sociétés comptabilisées par Vivendi selon la méthode de la mise en équivalence
opérationnelle.




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jeudi 7 mars 2024


1.3.1 Groupe Canal+
Exercices clos le 31 décembre
% de variation % de variation à
à taux de taux de change
% de change et périmètre
(en millions d'euros) 2023 2022 (a) variation constants constants
Télévision à l'international 2 372 2 345 +1,2% +1,1% +0,5%
Télévision en France métropolitaine (b) 3 223 3 119 +3,3% +3,3% +3,3%
Studiocanal 463 406 +13,8% +14,1% +12,7%
Chiffre d'affaires 6 058 5 870 +3,2% +3,2% +2,9%

Résultat opérationnel ajusté (EBITA) avant charges de restructuration 530 527
EBITA avant charges de restructuration /chiffre d'affaires 8,7% 9,0% -0.4 pt
Charges de restructuration (5) (12)
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) 525 515 +2,0% +1,4% +1,3%
EBITA /chiffre d'affaires 8,7% 8,8%


Abonnés Groupe Canal+ (en milliers)
France métropolitaine 9 798 9 508 +290
Europe (hors France métropolitaine) 6 533 6 335 +198
Afrique 8 091 7 597 +494
Asie Pacifique 1 169 1 230 -61
Autres territoires (c) 768 824 -56
Total abonnés de Groupe Canal+ 26 359 25 494 +865
dont auto-distribués 19 286 19 141 +145


a. Intègre des reclassements inter-segment pour refléter les évolutions organisationnelles.
b. Correspond à la télévision payante et aux chaînes gratuites (C8, CStar et CNews) en France métropolitaine.
c. Correspond aux DROM-COM, Comores, Haïti, Maurice, République Dominicaine.

Fin décembre 2023, le portefeuille global d'abonnés de Groupe Canal+ (individuels et collectifs) atteint 26,4 millions, contre 25,5 millions à
fin décembre 2022.
En 2023, le chiffre d’affaires de Groupe Canal+ s’élève à 6 058 millions d’euros, en hausse de 3,2 % par rapport à 2022 (+2,9 % à taux de
change et périmètre constants).
Le chiffre d’affaires des activités de la télévision en France métropolitaine progresse de 3,3 % à taux de change et périmètre constants par
rapport à 2022, porté par le développement du parc d’abonnés et la croissance de l’ARPU (Average Revenue Per User). Le portefeuille total
d’abonnés en France métropolitaine enregistre une croissance nette de 290 000 abonnés sur les douze derniers mois, et atteint 9,8 millions
d’abonnés.
Le chiffre d’affaires à l’international augmente de 1,2 % par rapport à 2022 (+0,5 % à taux de change et périmètre constants). Le portefeuille
total d’abonnés hors de France métropolitaine enregistre une croissance nette de 575 000 abonnés sur les 12 derniers mois pour s’établir à
16,6 millions d’abonnés à fin décembre 2023.
Studiocanal réalise une année record en 2023, porté par les très belles sorties de films en salles, tant en France (plus de 4 millions d’entrées
pour Alibi.com 2, 1,2 million d’entrées pour Je Verrai Toujours Vos Visages, 1,1 million d’entrées pour Le Règne Animal…) que dans les
autres territoires de Studiocanal, par les ventes internationales en forte croissance ainsi que par les très bonnes performances du catalogue.
En 2023, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Groupe Canal+ s’élève à 525 millions d’euros, en hausse de 2,0 % (+1,3 % à taux de
change et périmètre constants) par rapport à 2022.
Au cours du quatrième trimestre 2023, Groupe Canal+ a poursuivi son développement à l’international et le renforcement de son offre de
contenus, avec notamment :
- le lancement d’une nouvelle plateforme digitale aux Pays-Bas, agrégeant des chaînes TV linéaires ainsi qu’un large catalogue de
films et de séries à la demande. Après s’être déployé avec succès en Autriche, en République Tchèque et en Slovaquie, Groupe
Canal+ a ainsi franchi une nouvelle étape dans son développement européen ;
- le renouvellement des droits de diffusion exclusifs du PGA Tour (circuit américain de golf) pour la France jusqu’en 2030 ;
- l’acquisition des droits du circuit WTA (tennis féminin) pour la République Tchèque et la Slovaquie.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 13
jeudi 7 mars 2024


Le 6 janvier 2024, Groupe Canal+ et Warner Bros. Discovery ont annoncé le renouvellement de leur accord de diffusion en première
exclusivité des films Warner Bros. Pictures. Cet accord pluriannuel permet au Groupe Canal+ de continuer à offrir à ses abonnés un accès
exclusif aux films de Warner Bros. Pictures seulement six mois après leur sortie en salles en France, à l’instar de Barbie, le plus grand succès
au box-office américain de l’année 2023.
Le 30 janvier 2024, l’opérateur de télécommunications Free a lancé sa nouvelle Freebox Ultra, qui inclut sans surcoût l’offre Canal+ la chaîne
en live. Cette nouvelle offre est unique et son intégration de façon pérenne au sein d’une box opérateur est une première dans l’histoire de
Groupe Canal+.
Le 31 janvier 2024, Groupe Canal+ a finalisé l’acquisition auprès de son partenaire historique Orange, du bouquet de chaînes payantes OCS
et de la filiale de coproduction de films et séries Orange Studio, à la suite de l’accord donné par l’Autorité de la Concurrence. Cette dernière
a autorisé l’opération à l’issue d’une analyse détaillée de ses effets sur le marché et l’a subordonnée au respect de plusieurs engagements
par Groupe Canal+.
A l’issue de la recapitalisation de Viaplay, leader de la télévision payante dans les pays nordiques, qui s’est achevée le 9 février 2024,
Groupe Canal+ détient 29,33 % du capital de la société et en reste le premier actionnaire.
Groupe Canal+ a également annoncé le 26 février 2024 avoir franchi une nouvelle étape dans son ambition de faire de l’Asie son prochain
moteur de croissance en portant sa participation dans Viu à 30 %, conformément aux termes de l’opération annoncée le 21 juin 2023.
Le 1er février 2024, Groupe Canal+, premier actionnaire de MultiChoice Group ayant franchi le seuil des 35 % du capital de cette dernière, a
annoncé avoir soumis au conseil d'administration de MultiChoice Group une offre indicative non contraignante en vue d’acquérir la totalité
des actions ordinaires émises de MultiChoice Group qu'il ne détient pas encore. Cette offre a été rejetée par le conseil d’administration de
MultiChoice Group le 5 février 2024.
Le 28 février 2024, le TRP (Takeover Regulation Panel), comité de réglementation des offres publiques d’achat en Afrique du Sud, a considéré
que Groupe Canal+ a l’obligation de lancer une offre publique d’achat sur la totalité des actions de MultiChoice Group qu’il ne détient pas
encore.

1.3.2 Lagardère

Données sur 12 mois telles que publiées par Lagardère

Exercice clos le
31 décembre % de variation à
2023 (a) taux de change et
% de périmètre
(en millions d'euros) 2023 2022 variation constants
Lagardère Publishing 209 2 809 2 748 +2,2% +1,9%
Lagardère Travel Retail 434 5 018 3 927 +27,8% +23,4%
Autres activités (b) 27 254 254 - -3,3%
Chiffre d'affaires 670 8 081 6 929 +16,6% +14,0%

Lagardère Publishing 17 301 302 -0,3% -
Lagardère Travel Retail 9 245 136 +80,1% +59,3%
Autres activités (b) (2) (26) - na na
Resop (c) 24 520 438 +18,7% +14,0%
Charges de restructuration (2) (75) (38)
Contribution des sociétés mises en équivalence opérationnelles (1) (1) 13
Autres (1) (39) (1)
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) 20 405 412 -1,7% -6,1%


Répartition géographique du chiffre d'affaires (en %) 2023 2022
France 24% 25%
Europe de l'Ouest 27% 25%
Europe de l'Est 12% 10%
Etats-Unis et Canada 26% 29%
Asie-Pacifique 7% 7%
Amérique Latine, Moyen-Orient et Afrique 4% 4%
100% 100%

na : non applicable.


Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 14
jeudi 7 mars 2024


a. Vivendi consolide Lagardère par intégration globale à compter du 1er décembre 2023. Jusqu’au 30 novembre 2023, Vivendi
comptabilisait Lagardère par mise en équivalence et, à ce titre, a pris en compte une quote-part dans le résultat net de Lagardère
comprise dans l’EBITA à hauteur de 125 millions d’euros en 2023, comparé à 98 millions d’euros en 2022. Pour une description de
l’opération, se reporter à la note 2.2 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023.
b. Comprend Lagardère News (Paris Match, Le Journal du Dimanche, JDD Magazine et la licence Elle), Lagardère Radio (Europe 1,
Europe 2, RFM et la régie publicitaire), Lagardère Live Entertainment, Lagardère Paris Racing et le Corporate Groupe.
c. Le Resop, mesure à caractère non strictement comptable, correspond au Résultat opérationnel courant des sociétés intégrées tel que
publié par Lagardère, utilisé comme indicateur de performance. Pour une définition du Resop, se reporter à la note 1.2.3 de l’annexe aux
états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023.

En 2023, le chiffre d'affaires de Lagardère s’établit à 8 081 millions d’euros, en hausse de +16,6 % en données consolidées et de +14,0 % en
données comparables. L’écart entre les données consolidées et comparables s’explique essentiellement par un effet de change défavorable
de -83 millions d’euros (dont -50 millions d’euros lié au dollar américain et -17 millions d’euros à la livre sterling). L’effet de périmètre de
+242 millions d’euros est lié principalement aux acquisitions de Marché International (+149 millions d’euros), Costa Coffee Pologne (+36
millions d’euros) et de Tastes on the Fly (+27 millions d’euros) par Lagardère Travel Retail ainsi qu’à l’acquisition de Welbeck Publishing (+33
millions d’euros) et à la consolidation de la filiale en Côte d’Ivoire, NEI-CEDA (+14 millions d’euros) par Lagardère Publishing.
En 2023, le Résop (résultat opérationnel courant des sociétés intégrées) s’établit à 520 millions d’euros, en amélioration de 82 millions
d’euros par rapport à la même période en 2022.
Lagardère Publishing
En 2023, le chiffre d’affaires s’établit à 2 809 millions d’euros, soit +2,2 % en données publiées et +1,9 % en données comparables dans un
environnement globalement peu porteur. L’écart entre les données publiées et comparables s’explique par un effet périmètre de +50 millions
d’euros relatif principalement à l’acquisition de Welbeck Publishing et à la consolidation de la filiale en Côte d’Ivoire, NEI-CEDA. L’effet de
change négatif de -41 millions d’euros est essentiellement lié à la dépréciation du dollar américain (-21 millions d’euros) et de la livre
sterling (-15 millions d’euros).
Dans un contexte de forte inflation, Lagardère Publishing maintient un haut niveau d’activité à périmètre comparable.
Les chiffres ci-dessous sont en données comparables.
La France affiche une progression de 6,1 %, supérieure à la croissance du marché. Cette belle performance est notamment attribuable à
l’Illustré, qui bénéficie en 2023 de la parution d’un nouvel album d’Astérix (L’Iris Blanc) et d’un album illustré (Astérix et Obélix : L’Empire du
Milieu), mais également d’une très belle année sur le segment jeunesse, en « Dark Romance » avec notamment le succès de la trilogie
Captive de Sarah Rivens. La Littérature générale fait également une belle année, et ce malgré l’absence de nouveauté de Guillaume Musso
en 2023 (contre un titre grand format et deux titres poche en 2022), portée par un nouvel exercice record pour Le Livre de Poche ainsi que de
beaux succès éditoriaux en grand format tels que Son odeur après la pluie de Cédric Sapin-Defour (Stock) ou Le Suppléant du Prince Harry
(Fayard).
Le Royaume-Uni enregistre une hausse de 6,1 % de son activité, grâce notamment à de beaux succès en Trade Adulte, tant en fiction qu’en
non-fiction, tels que les deux premiers tomes de la trilogie The Empyrean de Rebecca Yarros et des deux titres de Freida McFadden (The
Housemaid et The Housemaid’s Secret), mais également grâce au dynamisme des ventes de backlist avec le succès des titres de Ana Huang
(saga Twisted) ou encore de l’autobiographie de Matthew Perry (parue fin 2022). En revanche, les ventes de Jeunesse sont en repli (absence
d’équivalent au phénomène Heartstopper).
Aux Etats-Unis, l’activité est en baisse de -6,8 % sur un marché en contraction. Ce repli est notamment attribuable à Grand Central
Publishing, qui bénéficiait en 2022 de ventes exceptionnelles du titre de Colleen Hoover (Verity), et à Little, Brown Adult qui était portée par
le succès de la collaboration Dolly Parton - James Patterson (Run, Rose, Run) l’an dernier.
En Espagne/Amérique latine, le chiffre d’affaires est en forte hausse à +17,9 %. En Espagne, le segment Education est en forte croissance,
bénéficiant du pic de la réforme scolaire nationale initiée en 2022, alors que l’activité en Trade est portée par la parution d’un nouvel album
d’Astérix. Au Mexique, la croissance est liée à l’excellente année en Trade, notamment grâce aux ventes de dictionnaires.
Le chiffre d’affaires des Fascicules est en baisse de -7,0%, en raison d’une campagne de lancements moins performante au premier
semestre 2023, notamment au Japon.
En 2023, le poids du livre audio-numérique représente 4,5 % du chiffre d’affaires total de Lagardère Publishing (contre 4,3 % en 2022). De
son côté, la part du livre numérique s’établit à 7,8 % (stable par rapport en 2022).
Le Résop s’établit à 301 millions d’euros, stable par rapport à l’année dernière. La profitabilité à 10,7 % se maintient donc à un niveau élevé,
nettement supérieur aux performances pré-Covid (9,2 % en 2019), malgré la poursuite des tensions inflationnistes sur les coûts et en
incluant l’effet du projet de transformation des infrastructures logistique et informatique en France sur l’année.


Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 15
jeudi 7 mars 2024


Lagardère Travel Retail
En 2023, le chiffre d’affaires s’établit à 5 018 millions d’euros, soit +27,8 % en données publiées et +23,4 % en données comparables.
L’écart entre les données publiées et comparables s’explique par un effet de change de -42 millions d’euros principalement lié à la
dépréciation du dollar américain (-28 millions d’euros) et du yuan chinois (-15 millions d’euros) et par un un effet périmètre de +183 millions
d’euros lié à l’acquisition de Costa Coffee Pologne (+36 millions d’euros), de Marché International (+149 millions d’euros) et de Tastes on the
Fly (+27 millions d’euros).
Les chiffres ci-dessous sont en données comparables.
En France, la branche a poursuivi la reprise de son activité avec une hausse du chiffre d’affaires de +15,9 % grâce notamment à l’activité
soutenue dans les aéroports régionaux.
La zone EMEA (hors France) enregistre une croissance de 26,6 % portée par l’augmentation du trafic lié aux touristes internationaux, les
excellentes performances de l’Italie et de la Pologne ainsi que l’extension du réseau.
La zone Amériques a continué à progresser avec une hausse de 16,3 % sur une base déjà élevée, bénéficiant d’un contexte économique local
favorable (en particulier aux Etats-Unis) et à la forte reprise du trafic international au Canada.
L’Asie-Pacifique est en forte hausse avec +52,1 % à partir d’une base 2022 faible dans la région à la suite de la réouverture plus tardive de
la Chine.
Le Résop s’établit à un niveau historique à 245 millions d’euros, soit +109 millions d’euros par rapport à 2022, en croissance sur l’ensemble
des zones géographiques. Cette performance s’explique par l’augmentation du chiffre d’affaires combinée à une bonne maîtrise des marges
dans un contexte d’inflation, aux aides gouvernementales aux Etats-Unis et aux gains d’efficacité apportés par la montée en puissance du
plan LEaP.
Autres activités
En 2023, le chiffre d’affaires s’établit à 254 millions d’euros, stable en données publiées et en recul de 3,3 % en données comparables.
L’écart entre les données publiées et comparables s’explique par un effet de périmètre de +9 millions d’euros principalement lié à
l’acquisition d’Euterpe Promotion par Lagardère Live Entertainment.
L’activité des Radios est en baisse de 8,3 % en raison du recul des niveaux d’audience du pôle radio malgré le début du retournement de
celles d’Europe 1.
L’activité de la Presse est en repli de 9,4 %, liée à une moindre diffusion, aussi bien en points de vente qu’en matière d’abonnements. Les
licences internationales Elle sont globalement stables par rapport à 2022. L’activité de Lagardère Live Entertainment est en croissance de
8 % à la suite d’un effet de base favorable au premier semestre 2023.
Le Résop s’établit à -26 millions d’euros, en repli de 26 millions d’euros par rapport à 2022, en raison des activités Radio et Presse ainsi que
de la hausse des coûts de financement spécifiques à taux variable pour les cessions de créances commerciales.
Lagardère SA a reçu une offre d’achat concernant le titre Paris Match émanant du groupe LVMH. Dans sa séance du 27 février 2024, le
Conseil d’Administration a décidé d’entamer des discussions exclusives avec ce dernier. Les instances représentatives du personnel seraient
consultées sur ce projet de cession en temps opportun.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 16
jeudi 7 mars 2024


1.3.3 Havas

Exercices clos le 31 décembre
% de variation % de variation à
à taux de taux de change et
% de change périmètre
(en millions d'euros) 2023 2022 variation constants constants
Chiffre d'affaires 2 872 2 765 +3,9% +6,1% +4,3%
Revenu net (a) 2 695 2 590 +4,1% +6,3% +4,4%

Résultat opérationnel ajusté (EBITA) avant charges de restructuration 343 300 +14,3% +16,3% +14,0%
EBITA avant charges de restructuration /revenu net 12,7% 11,6% +1.1 pt
Charges de restructuration (33) (14)
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) 310 286 +8,3% +10,3% +8,0%
EBITA/revenu net 11,5% 11,0% +0.5 pt

Répartition géographique du revenu net
Europe 1 288 1 250 +3,0% +4,1% +1,7%
Amérique du Nord 983 979 +0,5% +3,0% +1,9%
Asie Pacifique et Afrique 248 227 +9,1% +15,7% +9,9%
Amérique latine 176 134 +31,2% +42,1% +42,1%
2 695 2 590 +4,1% +6,3% +4,4%
Répartition sectorielle du revenu net (en %)
Havas Creative 42% 43%
Havas Health & You 25% 25%
Havas Média 33% 32%
100% 100%

a. Le revenu net, mesure à caractère non strictement comptable, correspond au chiffre d’affaires de Havas après déduction des coûts
refacturables aux clients (se reporter à la note 1.3.5.2 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre
2023).
En 2023, Havas réalise une nouvelle année de croissance dynamique avec un revenu net 1 de 2 695 millions d’euros, en progression de 4,1 %
(4,4 % à taux de change et périmètre constants) par rapport à 2022, soutenue par l’ensemble de ses divisions (Creative, Health & You et
Media). Cette dynamique se renforce au quatrième trimestre 2023 avec un revenu net de 776 millions d’euros, en hausse de 4,3 % par
rapport au quatrième trimestre 2022 (+4,7% à taux de change et périmètre constants).
La contribution des acquisitions s’élève à +1,9 % et les effets de change sont négatifs de 2,2 %. L’ensemble des zones géographiques
enregistre des performances organiques solides : l’Europe (+1,7 %) et l’Amérique du Nord (+1,9 %) sont les contributeurs les plus importants
(84 % du revenu net de 2023), enregistrant des croissances organiques très satisfaisantes. L’Asie-Pacifique (+9,9 %) et l’Amérique Latine
(+42,1 %), moins significatifs, ont connu une forte croissance tout au long de 2023.
Le chiffre d’affaires d’Havas s’est établi à 2 872 millions d’euros en 2023, en hausse de 3,9 % par rapport à 2022 (+4,3 % à taux de change
et périmètre constants).
En 2023, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) atteint 310 millions d’euros, en hausse de 8,3 %, grâce à une croissance organique soutenue
et à une base de coûts toujours optimisée. La marge d’EBITA atteint ainsi 11,5 % du revenu net, en progression constante depuis plusieurs
années : de 10 % en 2019 à 10,7 % en 2021, 11,0 % en 2022 et 11,5 % en 2023.
Havas a poursuivi une forte dynamique d’acquisitions ciblées, avec dix nouvelles agences qui ont rejoint le groupe en 2023. Fidèle à son
approche entrepreneuriale, créative et résolument innovante, le groupe s’est ainsi renforcé dans des zones géographiques stratégiques et
sur des métiers spécifiques, avec Uncommon, l’agence créative indépendante la plus primée au Royaume-Uni, Pivot Roots et PR Pundit en
Inde, HRZN et Eprofessional en Allemagne et Noise au Canada. Australian Public Affairs en Australie, Cunha Vaz & Associados au Portugal
et Klareco à Singapour sont également venus renforcer le réseau international H/Advisors, leader en communication stratégique. Enfin,
Havas a investi aux Etats-Unis dans Trinity Life Sciences, le leader mondial des solutions pour les sciences de la vie.
Par ailleurs, au cours de 2023, Havas a poursuivi le développement de solutions transformantes et noué d’importants partenariats
stratégiques avec Adobe, leader mondial dans le développement de logiciels de pointe, Mirakl, 1ère solution technologique de marketplace
mondiale, et Future4Care, accélérateur majeur de startups dans l’e-santé en Europe, pour offrir le meilleur de la technologie à ses clients,
ainsi qu’à ses équipes, et anticiper les évolutions du secteur.
Enfin, les agences d’Havas ont poursuivi leur développement commercial en gagnant de nombreux nouveaux clients et marques tant à
l’échelle locale que globale et leur créativité a été récompensée par près de 1 400 prix à travers le monde.


1
Le revenu net, mesure à caractère non strictement comptable, correspond au chiffre d’affaires de Havas après déduction des coûts refacturables aux clients.


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Principaux budgets gagnés et prix remportés en 2023 :
Principaux budgets gagnés
• Havas Media : CCU (Argentine), Claro (Colombie, Chili), Cooper (France, Autriche, Portugal, Espagne, Belgique, Italie, Pays-Bas,
Allemagne), Delivery Hero (Europe du Nord), Glovo (Afrique du Sud), KFC (France), Lidl (Allemagne, Autriche, Pologne, Slovaquie,
Estonie, Lituanie, Malte, Portugal), LG (Moyen-Orient), Nakheel (Moyen-Orient), Natura & Co (Latam), New York Presbyterian
(Etats-Unis), Orange Digital (Espagne), Pernod Ricard (Portugal), PNC Bank (USA), Power (Suède), Santander (Brésil), Shell (Monde),
Sun Life (Hong Kong, Canada), The Home Depot (Mexique), Vivo (Latam), European Payment Initiative (France), VLCC (Inde), XXX
Lutz (Suisse).
• Havas Creative : Alibaba (Havas Shanghai), Aéroports de Paris (Havas France), Banco Santander (BETC Sao Paulo), Danone (BETC
et Havas Creative Network), Enterprise Holdings (Havas New York), Hilton (Havas Chicago), Nespresso (Havas Switzerland), Netflix
(Australie), NTT Data (Havas CX), PNC Bank (Arnold Boston), Société Du Grand Paris (Havas Paris), Tourism Tasmania (Australie),
Toyota (Havas Events), Wayfair (Havas Chicago).
• Havas Health & You : Amgen, AstraZeneca, CSL Vifor, Fosun, Johnson & Johnson, Lantheus, Novartis, Pfizer/Myovant, Renegade
Therapeutics et Sanofi.

Principaux prix remportés
L’année 2023 a été excellente en termes de créativité avec 1 389 prix et distinctions reçus par les agences du groupe, lors des plus
prestigieux festivals et cérémonies à travers le monde, les plus importants étant reportés ci-dessous.
• WARC (World Advertising Research Center) :
- BETC : 3ème meilleure agence du monde ;
- Havas Creative : Top six ;
- Havas : Top cinq ;
- Havas Middle East : Grand Prix.
• Festival International de la Créativité à Cannes :
- 19 Lions remportés par 7 agences Havas ;
- BETC pour Canal+ : Lion d’or ;
- BETC pour Lacoste : Lion de Bronze ;
- Anne de Gaulle (Havas Paris) : Grand Prix for Good.
• Clio Awards :
- BETC : 22 récompenses ;
- Buzzman et Havas Paris ;
- BETC/Havas Sao Paulo, Havas Republica et Arnold Boston : 3 Gold, 4 Silver et 2 Bronze aux Clio Sports.
• LIA Awards : 48 prix (dont 2 Grands Prix, 16 Gold, 16 Silver et 14 Bronze).
• Epica Awards : 3 Gold, 3 Silver et 5 Bronze.
• Eurobest : 19 prix (dont 2 Grand Prix pour BETC et Havas London, 4 Gold, 8 Silver et 5 Bronze).
• Grand Prix Stratégies de la publicité : 24 prix (dont 1 Grand Prix, 2 Winner, 6 Gold, 12 Silver et 3 Bronze).
• Grand Prix Stratégies des Médias : 10 récompenses (dont 1 Grand Prix, 5 Gold et 4 Silver).




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1.3.4 Prisma Media

Exercices clos le 31 décembre
% de variation à
% de variation à taux de change
taux de change et périmètre
(en millions d'euros) 2023 2022 % de variation constants constants
Diffusion 178 183 -2,7% -2,7% -2,8%
Publicité et BtoB 131 137 -4,2% -4,2% -4,3%
Chiffre d'affaires 309 320 -3,4% -3,4% -3,5%

Résultat opérationnel ajusté (EBITA) 28 31 -10,6% -10,6% -9,8%



Répartition sectorielle du chiffre d'affaires (en %)
Print 67% 65%
Digital 33% 35%
100% 100%

Le chiffre d’affaires de Prisma Media s’affiche en hausse au quatrième trimestre 2023, à 85 millions d’euros (+4,4 % par rapport à la même
période de 2022). Le chiffre d’affaires sur le digital enregistre dans le même temps une croissance de 14 % (données à périmètre
comparable) et représente 38 % du chiffre d’affaires total au quatrième trimestre 2023 par rapport à 34 % à la même période en 2022, porté
par la croissance organique de la publicité digital et l’acquisition du pôle M6 Digital, qui regroupe des pures players tels que Passeport Santé
ou Cuisine AZ.
En 2023, le chiffre d’affaires de Prisma Media, à 309 millions d’euros, est stable hors éléments non récurrents par rapport à 2022. Il s’affiche
en baisse de 3,4 % par rapport à 2022 en raison d’une base de comparaison défavorable qui intégrait des éléments non récurrents et de
l’impact de la cession du magazine Gala le 21 novembre 2023 à la suite du rapprochement entre Vivendi et Lagardère et des remèdes
proposés à la Commission européenne.
A fin novembre 2023, les marques Prisma Media conservent des places de leader en audience digitale en nombre de visiteurs uniques : Télé-
Loisirs est le numéro un de l’univers « Entertainment » ; Voici le leader sur le « People », Femme Actuelle reste en tête de l’univers « Féminin
» ; Capital est le leader des sites médias dans la catégorie « Economie/Finance ». Avec l’acquisition de Passeport Santé et le développement
de Dr.GOOD!, Prisma Media devient en outre le premier éditeur santé bi-média avec plus de 23 millions de Français touchés chaque mois.
Après le lancement réussi de Harper’s Bazaar en début d’année, Prisma Media a finalisé en juillet 2023 l’acquisition d’une participation
majoritaire dans MilK, une société éditrice de magazines haut de gamme dans la décoration et la mode. Le 30 novembre 2023, Prisma Media
a acquis le groupe Côté Maison, un éditeur spécialisé dans la décoration haut de gamme. Ces opérations s’inscrivent pleinement dans la
stratégie de Prisma Media de bâtir un pôle « luxe et décoration» ambitieux.
En juin 2023, Prisma Media et Mr Tan & Co, maison d’édition des célèbres bandes dessinées Mortelle Adèle ont lancé Mortelle Adèle le
mag, faisant ainsi son entrée sur le segment de la presse enfant (8-12 ans). Avec 50 000 exemplaires vendus en moyenne en 2023, le
magazine a déjà rencontré un grand succès et s’est imposé comme le numéro 1 de la presse jeunesse en kiosques.
Fin septembre 2023, Prisma Media a finalisé l’acquisition des actifs du pôle M6 Digital Services et a créé un pôle de pure players digitaux,
dénommé « Digital Prisma Player ». Il regroupe six portails sur des thèmes du quotidien qui attirent chaque mois près de 18 millions de
visiteurs uniques.
Prisma Media, qui génère déjà un tiers de son chiffre d’affaires dans des activités numériques, est le premier groupe média dans le digital
avec près de 34 millions de Français touchés chaque mois. Les activités digitales d’affiliation (e-commerce) et les revenus publicitaires sur
les réseaux sociaux augmentent de plus de 30 % par rapport à 2022.
Le 19 septembre 2023, Prisma Media a annoncé le lancement de la plateforme PassPresse proposant plus de 200 titres. PassPresse permet
aux lecteurs d’accéder à des contenus qui ne sont pas disponibles dans d'autres kiosques numériques. Les abonnés de Canal+ ont accès à
cette plateforme.
En 2023, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Prisma Media s’élève à 28 millions d'euros, en baisse de 3 millions d’euros par rapport à
2022. L’EBITA est impacté par la cession du magazine Gala et les coûts des matières premières restent élevés, en particulier la hausse des
prix du papier.




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1.3.5 Gameloft
Exercices clos le 31 décembre
% de variation à
% de variation à taux de change et
taux de change périmètre
(en millions d'euros) 2023 2022 % de variation constants constants
PC/Consoles 113 88 +27,4% +27,9% +27,9%
Mobile 173 215 -19,4% -21,3% -21,3%
BtoB 25 18 +43,8% +124,4% +124,4%
Chiffre d'affaires 311 321 -3,0% -2,6% -2,6%

Résultat opérationnel ajusté (EBITA) 5 12

Répartition géographique du chiffre d'affaires
Amérique du Nord 138 138
EMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique) 113 102
Asie Pacifique 45 66
Amérique latine 15 15
311 321
Dans un marché du jeu vidéo mobile en repli, le chiffre d’affaires de Gameloft s’établit à 311 millions d’euros en 2023, en baisse de 2,6 % à
taux de change et périmètre constants par rapport à 2022.
Gameloft a poursuivi en 2023 sa stratégie de diversification autour des jeux multiplateformes PC-Console-Mobile avec la sortie en avril de
Disney Speedstorm, simultanément sur toutes les plateformes PC et consoles. Disney Dreamlight Valley, lancé en septembre 2022 sur PC et
consoles, a continué par ailleurs de très bien performer sur le modèle GaaS (Game as a Service) avec le lancement de la première extension
payante du jeu en décembre 2023.
En 2023, le chiffre d’affaires PC/Console représente 36 % du chiffre d’affaires total de Gameloft, en hausse de 27,9 % à taux de change et
périmètre constants par rapport à 2022, et le chiffre d’affaires mobile en représente 56 %.
Les jeux Disney Dreamlight Valley, Asphalt 9 : Legends, Disney Magic Kingdoms, March of Empires et Dragon Mania Legends représentent
56 % du chiffre d’affaires total de Gameloft et sont les cinq meilleures ventes en 2023.
En 2023, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) s’établit à 5 millions d’euros. Hors charges de restructuration, il ressort à 10,6 millions
d’euros, contre 12 millions d’euros en 2022.

1.3.6 Vivendi Village
Exercices clos le 31 décembre
% de variation à
% de variation à taux de change et
taux de change périmètre
(en millions d'euros) 2023 2022 % de variation constants constants
Chiffre d'affaires 180 238 -24,2% -23,7% -22,0%
dont billetterie et festivals 151 140 +7,6% +8,9% +8,9%

Résultat opérationnel ajusté (EBITA) 13 (6)

En 2023, le chiffre d’affaires de Vivendi Village s’établit à 180 millions d’euros, contre 238 millions d’euros en 2022. Cette baisse s’explique
par l’arrêt des activités de production de concerts (Olympia Production) fin 2022.
Les activités de billetterie et de festivals représentent 151 millions d’euros de chiffre d’affaires, en progression de 8,9 % par rapport à 2022.
Près de 44 millions de billets ont été vendus en Europe et aux Etats-Unis en 2023, contre 39 millions en 2022. Les festivals, essentiellement
en France et en Grande-Bretagne, ont rassemblé 400 000 personnes au cours de l’été 2023.
Le processus de cession des activités de billetterie et de festivals suit son cours et devrait aboutir à une annonce dans les prochaines
semaines. Les salles de spectacles en France (L’Olympia et le théâtre de l’Œuvre) ne sont pas concernées par ce projet de cession, de même
que les salles de cinéma en Afrique (CanalOlympia) comptabilisées dans la rubrique « générosité et solidarité ».
L’Olympia, qui a fêté en 2023 les 130 ans de sa création, a accueilli un record de 280 spectacles, rassemblant près de 500 000 spectateurs.
Le résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Vivendi Village s’élève à 13 millions d’euros, contre une perte de 6 millions en 2022 (+26,3 % à
taux de change et périmètre constants), à la suite de l’arrêt des activités de production de concerts (Olympia Production) fin 2022.



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1.3.7 Nouvelles Initiatives

En 2023, le chiffre d’affaires de Nouvelles Initiatives, qui regroupe essentiellement les entités Dailymotion et GVA, s’établit à 152 millions
d’euros, contre 122 millions d’euros en 2022 (+22,4 % à taux de change et périmètre constants).
GVA est la filiale de Vivendi dédiée à la fourniture d’accès Internet à très haut débit en Afrique grâce à ses réseaux FTTH (fiber to the home
ou « fibre optique jusqu’au domicile ») implantés déjà dans treize métropoles et huit pays d’Afrique subsaharienne (Burkina Faso, Côte
d’Ivoire, Congo-Brazzaville, République démocratique du Congo, Gabon, Rwanda, Ouganda et Togo).
Les offres d’accès à Internet « Très Haut Débit » s’adressent aux marchés résidentiel et professionnel sous la marque « CanalBox ». Fin 2023,
CanalBox couvrait plus de 2,7 millions de foyers et entreprises éligibles.
En 2023, l’audience globale de Dailymotion a atteint un niveau record, enregistrant une croissance de 20 % par rapport à 2022. Au quatrième
trimestre 2023, cette progression a été favorisée par la signature de nouveaux partenariats, en particulier avec The Verge, The List, Vox aux
Etats-Unis, La Reforma et Telemetro au LATAM, l'Olympique de Marseille en France, El Independiente en Espagne ou encore BQ Prime et
Dailyhunt en Inde.
A fin décembre 2023, Dailymotion compte depuis le lancement de sa nouvelle application, en mai 2023, plus de 600 nouveaux créateurs
français, comme Valinfood, French Startupper, Fabien Olicard, Jojol, Bruno Maltor ou encore Athéna Sol, qui ont rejoint la plateforme sur des
verticales des plus diversifiées (sport, culture, musique, gaming, technologie, cuisine, santé, etc.), renforçant son nouveau positionnement
pour toucher une audience plus large notamment chez les jeunes générations.
Le résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Nouvelles Initiatives représente une perte de 43 millions d’euros, contre 46 millions d’euros en
2022.

1.3.8 Générosité et solidarité
En 2023, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Générosité et solidarité, qui regroupe les entités CanalOlympia et la Fondation Vivendi
intégrant le programme de solidarité Vivendi Create Joy, représente une perte de 13 millions d’euros, stable par rapport à 2022.

1.3.9 Corporate
En 2023, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Corporate est une charge nette s’établissant à 130 millions d’euros, contre une charge
nette de 133 millions d’euros sur l’exercice 2022, en baisse de 3 millions d’euros liée principalement à la baisse d’éléments non récurrents.




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2 Trésorerie et capitaux
2.1 Situation de trésorerie et portefeuille de participations
Notes préliminaires :
• La « position nette de trésorerie » et l’« endettement financier net », mesures à caractère non strictement comptable, doivent être
considérés comme une information complémentaire, qui ne peut pas se substituer aux données comptables telles qu’elles figurent au
bilan consolidé, ni à toute autre mesure à caractère strictement comptable, et Vivendi considère qu’ils sont des indicateurs pertinents de
la situation de trésorerie et des capitaux du groupe. La Direction de Vivendi utilise ces indicateurs dans un but informatif, de gestion et
de planification.
• La position nette de trésorerie (et l’endettement financier net) est calculée comme la somme :
i. de la trésorerie et équivalents de trésorerie, tels qu’ils figurent au bilan consolidé, qui comprennent d’une part les soldes de
banques et les dépôts à vue qu’ils fassent ou non l’objet d’une rémunération qui correspondent à la trésorerie, et d’autre part les
OPCVM monétaires satisfaisant aux attendus de la décision exprimée par l’ANC et l’AMF en novembre 2018 et les autres
placements à court terme très liquides, généralement assortis d’une échéance à l’origine inférieure ou égale à trois mois qui
correspondent aux équivalents de trésorerie, conformément aux dispositions de la norme IAS 7 ;
ii. des actifs financiers de gestion de trésorerie, qui figurent au bilan consolidé dans la rubrique « actifs financiers », à savoir les
placements ne satisfaisant pas aux critères de classement en équivalents de trésorerie au regard des dispositions de la norme
IAS 7 ainsi que, concernant les OPCVM monétaires, aux attendus de la décision exprimée par l’ANC et l’AMF en novembre 2018.
En outre, une convention de gestion de trésorerie a été conclue entre Vivendi SE et Compagnie de l’Odet d’une part et Vivendi SE
et Bolloré SE d’autre part, respectivement le 26 octobre 2021 et le 20 mars 2020, pour lesquelles une avance peut être consentie,
remboursable à première demande de Vivendi SE (se reporter à la note 25.2.1 de l’annexe aux états financiers consolidés de
l’exercice clos le 31 décembre 2023) ;
iii. des instruments financiers dérivés nets (actifs et passifs) ayant pour sous-jacent un élément de l’endettement financier net, ainsi
que des dépôts en numéraire adossés à des emprunts qui figurent au bilan consolidé dans la rubrique « actifs financiers » ;
minorés :
iv. de la valeur des emprunts au coût amorti.
En outre, il convient de souligner que d’autres sociétés peuvent définir et calculer les mesures à caractère non strictement comptable de
manière différente de Vivendi. Il se peut donc que ces indicateurs ne puissent pas être directement comparés à ceux d’autres sociétés.
• Pour une information détaillée, se reporter à la note 18 « Trésorerie disponible » et à la note 23 « Emprunts et autres passifs
financiers » de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023.
• Pour rappel, à compter du 31 décembre 2022, en vue de la cession d’Editis (se reporter à la note 2.3 de l’annexe aux états financiers
consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023), Editis est présenté dans les comptes consolidés comme une activité en cours de
cession en application de la norme IFRS 5. Le 21 juin 2023, conformément à la norme IFRS 10, Vivendi a cessé de consolider Editis.

2.1.1 Situation de trésorerie
Se reporter aux
Notes des états
31 décembre 2023 31 décembre 2022
financiers
(en millions d'euros) consolidés
Vivendi Lagardère Total
Trésorerie et équivalents de trésorerie 1 691 467 2 158 1 908
Actifs financiers de gestion de trésorerie 20 - 20 626
Trésorerie disponible 18 1 711 467 2 178 2 534
Emprunts obligataires (2 750) (1 300) (a) (4 050) (3 350)
Titres négociables à court terme - (561) (561) -
Emprunts Schuldschein - (226) (a) (226) na
Emprunts bancaires (14) - (14) (18)
Autres (29) (144) (173) (26)
Emprunts évalués au coût amorti 23 (2 793) (2 231) (5 024) (3 394)
Autres - 7 7 -
Opérations intersegment Vivendi / Lagardère 270 (270) - na
Position nette de trésorerie /(Endettement financier net) (812) (2 027) (b) (2 839) (860)



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na : non applicable.
a. Le 21 novembre 2023, la prise de contrôle de Lagardère SA par Vivendi SE a entraîné l’activation des clauses de changement de
contrôle des emprunts obligataires et des emprunts Schuldschein de Lagardère SA, permettant aux prêteurs de demander le
remboursement des emprunts obligataires (montant nominal de 1 300 millions d’euros ; se reporter à la note 23.2 de l’annexe aux états
financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023), et des emprunts Schuldschein (montant nominal de 253 millions d’euros).
Le 27 décembre 2023, l’activation des clauses de changement de contrôle sur les emprunts Schuldschein a engendré le remboursement
anticipé de 27 millions d’euros. Au 31 décembre 2023, le solde des emprunts Schuldschein s’élève à 226 millions d’euros, dont
191 millions d’euros à échéance juin 2024 et 35 millions d’euros à échéance juin 2026. Le 12 janvier 2024, l’activation des clauses de
changement de contrôle sur les emprunts obligataires a engendré le remboursement anticipé de 1 203 millions d’euros. A cette date, le
solde des emprunts obligataires s’élève à 97 millions d’euros, dont 40 millions d’euros à échéance juin 2024, 49 millions d’euros à
échéance octobre 2026 et 8 millions d’euros à échéance octobre 2027. Le 12 décembre 2023, afin de permettre à Lagardère SA
d’honorer les remboursements engendrés par l’activation des clauses de changement de contrôle, Vivendi SE a accordé à Lagardère SA
un prêt, pour un montant maximal de 1 900 millions d’euros à échéance 31 mars 2025. Au 31 décembre 2023, le montant tiré s’élève à
270 millions d’euros. Au 4 mars 2024, le montant tiré s’élève à 1 520 millions d’euros. A cette date, le solde non tiré s’élève donc à
380 millions d’euros.
b. La réconciliation de l’endettement financier net publié par Lagardère, se décompose comme suit :
(en millions d'euros) 31 décembre 2023
Endettement financier net tel que publié par Lagardère (2 099)
Engagements de rachat d'intérêts minoritaires 56
Autres 16
Endettement financier net tel que publié par Vivendi (2 027)


2.1.2 Evolution de l’endettement financier net
Emprunts évalués au coût Position nette de
Trésorerie et équivalents
amorti et autres éléments trésorerie /(Endettement
de trésorerie
(en millions d'euros) financiers (a) financier net)
Endettement financier net au 31 décembre 2022 1 908 (2 768) (860)
Flux nets liés aux activités poursuivies 361 (2 229) (1 868)
Activités opérationnelles 1 014 - 1 014
Activités d'investissement 831 (3 101) (2 270)
Activités de financement (1 459) 871 (588)
Effet de change (25) 1 (24)
Flux nets liés aux activités cédées ou en cours de cession (97) - (97)
Reclassement de la trésorerie nette des activités cédées (14) - (14)
Endettement financier net au 31 décembre 2023 2 158 (4 997) (2 839)

a. Les « autres éléments financiers » comprennent les actifs financiers de gestion de trésorerie et les instruments financiers dérivés liés à
la gestion du risque de taux d’intérêt et du risque de change (actifs et passifs).
Au 31 décembre 2023, l’endettement financier net de Vivendi s’élève à -2 839 millions d’euros (dont 812 millions d’euros chez Vivendi hors
Lagardère et 2 027 millions d’euros chez Lagardère), contre -860 millions d’euros au 31 décembre 2022, soit une augmentation de
1 979 millions d’euros (dont 2 139 millions d’euros du fait de la consolidation de Lagardère). Cette évolution est principalement liée aux
opérations suivantes réalisées au cours de l’exercice 2023 :
• Le 21 novembre 2023, Vivendi a finalisé l’opération de rapprochement avec Lagardère, qui est consolidé par intégration globale à
compter du 1er décembre 2023. L’incidence de la consolidation de Lagardère sur la variation de l’endettement financier net de
Vivendi au 31 décembre 2023 est une augmentation de 2 139 millions d’euros, dont 2 494 millions d’euros au titre des emprunts, nets
de 355 millions d’euros au titre de la trésorerie acquise.
• par ailleurs, sur l’exercice 2023, 3 019 milliers de droits de cession Lagardère ont été exercés, représentant un décaissement de
73 millions d’euros (se reporter à la note 2.2 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023) ;
• le 27 avril 2023, Vivendi a versé un dividende de 0,25 euro par action au titre de l’exercice 2022 pour un décaissement de
256 millions d’euros ;
• le 21 juin 2023, Groupe Canal+ a acquis 27,32 % du capital de Viu, plateforme de streaming leader en Asie, pour 186 millions d’euros
dans Viu (se reporter à la note 2.5 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023) ;



Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 23
jeudi 7 mars 2024


• au cours de l’exercice 2023, Groupe Canal+ a continué d’investir dans MultiChoice Group (120 millions d’euros), portant sa
participation à 33,76 % du capital au 31 décembre 2023 (se reporter à la note 15.1 de l’annexe aux états financiers consolidés de
l’exercice clos le 31 décembre 2023) ;
• les autres acquisitions de sociétés et participations réalisées au cours de l’exercice 2023 s’élèvent à 161 millions d’euros,
principalement réalisées par Groupe Canal+ (notamment Viaplay, SPI, etc .) et Havas (notamment Uncommon, Trinity Health, etc.).
Ces éléments sont partiellement compensés par les éléments suivants :
• le 14 novembre 2023, Vivendi a finalisé l’opération de cession d’Editis à International Media Invest (IMI), représentant un
encaissement de 654 millions d’euros (se reporter à la note 2.3 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le
31 décembre 2023) ;
• le 21 novembre 2023, Vivendi a finalisé la cession du magazine Gala, détenu par Prisma Media, à Groupe Figaro (se reporter à la
note 2.4 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023).
En dehors du projet de scission dont la faisabilité est à l’étude (se reporter à la note 2.1 de l’annexe aux états financiers consolidés de
l’exercice clos le 31 décembre 2023), Vivendi estime que les flux de trésorerie générés par ses activités opérationnelles, ses excédents de
trésorerie nets des sommes utilisées pour réduire sa dette, ainsi que les fonds disponibles via les lignes de crédit bancaire non utilisées (se
reporter à la note 23.3 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023) seront suffisants pour couvrir les
dépenses et investissements nécessaires à son exploitation, le service de sa dette, le paiement des impôts, la distribution de dividendes, les
rachats éventuels d’actions dans le cadre des autorisations ordinaires existantes, ainsi que ses projets d’investissements au cours des douze
prochains mois.
Au 31 décembre 2023, Vivendi détient un portefeuille de participations cotées (y compris Universal Music Group, MultiChoice Group,
Telecom Italia et FL Entertainment) pour une valeur de marché cumulée de l’ordre de 7,6 milliards d’euros (avant impôts), contre 8,6 milliards
d’euros au 31 décembre 2022, qui comprenait Lagardère.


2.2 Analyse des flux de trésorerie opérationnels
Notes préliminaires :
• Selon la définition de Vivendi, l’EBITDA correspond au résultat opérationnel ajusté (EBITA) tel que présenté dans le compte de
résultat, avant les amortissements et les dépréciations des immobilisations corporelles et incorporelles, les charges de
restructuration, le résultat de cession d’actifs corporels et incorporels, la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en
équivalence opérationnelles et les autres éléments opérationnels non récurrents.
• Les « flux nets de trésorerie opérationnels » (CFFO) et les « flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts » (CFAIT),
mesures à caractère non strictement comptable, doivent être considérés comme une information complémentaire, qui ne peut se
substituer à toute mesure des performances opérationnelles et financières à caractère strictement comptable, telles que
présentées dans les états financiers consolidés et leurs notes annexes, ou citées dans le rapport financier, et Vivendi considère
qu’ils sont des indicateurs pertinents des performances opérationnelles et financières du groupe.
• A compter du 31 décembre 2022 et en application de la norme IFRS 5, les flux de trésorerie d’Editis ont été retraités de la manière
suivante :
- leur contribution, jusqu’à la déconsolidation d’Editis par Vivendi, le cas échéant, à chaque ligne du tableau des flux de
trésorerie consolidé de Vivendi est regroupée sur la ligne « Flux de trésorerie liés aux activités cédées ou en cours de
cession » ;
- conformément à la norme IFRS 5, ces retraitements sont appliqués à l’ensemble des périodes présentées afin de rendre
l’information homogène ;
- leurs flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO), flux nets de trésorerie opérationnels avant investissements industriels
(CFFO avant capex, net) et flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT) sont exclus du CFFO,
CFFO avant capex, net et du CFAIT de Vivendi.
Pour une information détaillée de l’opération, se reporter à la note 2.3 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice
clos le 31 décembre 2023.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 24
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Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022 % de variation
Chiffre d'affaires 10 510 9 595 +9,5%
Charges d'exploitation hors amortissements et dépréciations (9 216) (8 431) -9,3%
EBITDA 1 294 1 164 +11,1%
Dépenses de restructuration payées (54) (97) +44,9%
Investissements de contenus, nets (120) (198) +39,7%
Dont droits de diffusion de films et programmes télévisuels, nets chez Groupe Canal+ :
Acquisitions payées (522) (653) +19,9%
Consommations 590 572 +3,2%
68 (81) na
Dont droits de diffusion d'événements sportifs, nets chez Groupe Canal+ :
Acquisitions payées (1 101) (1 031) -6,8%
Consommations 1 107 1 099 +0,8%
6 68 -90,8%
Dont autres droits et contenus chez Groupe Canal+ :
Acquisitions payées (392) (342) -14,4%
Consommations 196 160 +22,1%
(196) (182) -7,7%
Neutralisation de la variation des provisions incluses dans les charges d'exploitation (83) (11) na
Neutralisation des paiements de loyers sur les contrats de concession 34 na na
Autres éléments opérationnels (4) 3 na
Autres éléments de la variation nette du besoin en fonds de roulement opérationnel 121 61 +97,4%
Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles avant impôt 1 188 922 +28,9%
Dividendes reçus de sociétés mises en équivalence et de participations non consolidées 277 196 +41,1%
Investissements industriels, nets (capex, net) (387) (377) -2,8%
Remboursement des dettes locatives et charges d'intérêts associées (a) (197) (147) -33,8%
Flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) 881 594 +48,3%
Intérêts nets (payés)/reçus 13 (14) na
Autres flux liés aux activités financières (27) 5 na
Impôts nets (payés)/encaissés (174) (175) +0,1%
Flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT) 693 410 +68,9%

na : non applicable.
a. Dont 169 millions d’euros de remboursement des dettes locatives et 28 millions d’euros de charges d’intérêts associées sur l’exercice
2023 (comparé à respectivement 127 millions d’euros et 20 millions d’euros sur l’exercice 2022).

2.2.1 Evolution des flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO)

Sur l’exercice 2023, les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) générés par les métiers du groupe se sont élevés à 881 millions
d’euros (contre 594 millions d’euros sur l’exercice 2022). Cette augmentation de 287 millions d’euros résulte principalement de la
progression de l’EBITDA cash du groupe (+166 millions d’euros), reflétant essentiellement l’incidence de la consolidation de Lagardère à
compter du 1er décembre 2023, Groupe Canal+ et Havas étant relativement stables compte tenu de l’évolution défavorable de la variation de
leur besoin en fonds de roulement ; de la hausse des dividendes reçus des participations mises en équivalence ou non consolidées
(+81 millions d’euros), ainsi que de la baisse des charges de restructurations (+44 millions d’euros), principalement chez Groupe Canal+.
Sur l’exercice 2023, Vivendi SE a reçu les dividendes d’Universal Music Group (93 millions d’euros, contre 80 millions d’euros sur l’exercice
2022), de Lagardère (106 millions d’euros, contre 32 millions d’euros sur l’exercice 2022), de FL Entertainment (29 millions d’euros), de
MediaForEurope (28 millions d’euros, inchangé par rapport à l’exercice 2022) et de Telefonica (18 millions d’euros, inchangé par rapport à
l’exercice 2022).




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 25
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2.2.2 Flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) par métier

Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022 % de variation
Groupe Canal+ 398 343 +16,0%
Lagardère (a) 139 na na
Havas 307 342 -10,2%
Prisma Media 8 21 -62,1%
Gameloft 3 (2) na
Vivendi Village (4) (37) +88,7%
Nouvelles Initiatives (47) (83) +43,2%
Générosité et Solidarité (12) (11) -10,4%
Corporate 89 21
Flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) 881 594 +48,3%

na : non applicable.
a. Vivendi consolide Lagardère par intégration globale à compter du 1er décembre 2023.

2.2.3 Evolution des flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT)

Sur l’exercice 2023, les flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT) représentent un encaissement net de
693 millions d’euros (contre 410 millions d’euros sur l’exercice 2022), en augmentation de 283 millions d’euros, principalement liée à la
hausse des flux nets de trésorerie opérationnels (+287 millions d’euros).
Sur l’exercice 2023, les flux nets de trésorerie liés à l’impôt représentent un décaissement net de 174 millions d’euros, contre
175 millions d’euros sur l’exercice 2022 (se reporter à la note 7.2 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le
31 décembre 2023).
Sur l’exercice 2023, les activités financières génèrent un décaissement net de 14 millions d’euros, contre un décaissement net de
9 millions d’euros sur l’exercice 2022. Ils comprennent notamment les intérêts nets reçus pour +13 millions d’euros, contre des intérêts nets
payés pour -14 millions d’euros sur l’exercice 2022. Par ailleurs, les autres flux liés aux activités financières s’établissent à un décaissement
net de -27 millions d’euros (contre un encaissement net de +5 millions d’euros sur l’exercice 2022) dont un décaissement de -3 millions
d’euros pour les flux de trésorerie relatifs aux opérations de couverture du risque de change (contre un encaissement de +19 millions d’euros
sur l’exercice 2022).

2.2.4 Réconciliation du CFAIT aux flux nets de trésorerie des activités opérationnelles

Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022
Flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT) 693 410
Ajustements
Remboursement des dettes locatives et charges d'intérêts associées 197 147
Investissements industriels, nets (capex, net) 387 377
Dividendes reçus de sociétés mises en équivalence et de participations non consolidées (277) (196)
Intérêts nets payés (13) 14
Autres flux liés aux activités financières 27 (5)
Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles poursuivies (a) 1 014 747
Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles cédées ou en cours de cession (a) (63) 1
Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles (a) 951 748

a. Tels que présentés au tableau des flux de trésorerie consolidés.




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2.3 Analyse des activités d’investissement et de financement
2.3.1 Activités d’investissement
Se reporter aux
notes des états Exercice clos le 31
financiers décembre 2023
(en millions d'euros) consolidés
Investissements financiers
Acquisition de trésorerie et équivalents de trésorerie dans Lagardère 355
Investissement dans Lagardère 2,2 (71)
Investissement dans Viu 2,5 (186)
Investissement dans MultiChoice Group (120)
Autres acquisitions (161)
Autres investissements financiers (205)
Total des investissements financiers (388)

Désinvestissements financiers
Cession d'Editis 2,3 654
Remboursement sur comptes courants Groupe Bolloré - Compagnie de l'Odet 25 480
Cession d'actifs financiers de gestion de trésorerie 126
Autres désinvestissements financiers 69
Total des désinvestissements financiers 1 329
Dividendes reçus de sociétés mises en équivalence et de participations non consolidées 277
Investissements industriels, nets 4 (387)
Flux nets de trésorerie d'investissement liés aux activités poursuivies (a) 831
Flux nets de trésorerie d'investissement liés aux activités cédées ou en cours de cession (a) (23)
Flux nets de trésorerie affectés aux activités d'investissement (a) 808

a. Tels que présentés au tableau des flux de trésorerie consolidés.

2.3.2 Activités de financement
Se reporter aux
notes des états Exercice clos le 31
financiers décembre 2023
(en millions d'euros) consolidés
Opérations avec les actionnaires
Distribution aux actionnaires de Vivendi SE 19 (256)
Cessions/(acquisitions) de titres d'autocontrôle de Vivendi SE 19 (29)
Cessions d'actions auto-détenues dans le cadre du Plan Epargne Groupe (PEG) 21 14
Dividendes versés par les filiales à leurs actionnaires minoritaires (54)
Autres (48)
Total des opérations avec les actionnaires (373)

Opérations sur les emprunts et autres passifs financiers
Remboursement d'emprunts obligataires 23 (600)
Remboursement de lignes de crédit (140)
Remboursement de titres négociables à court terme (99)
Intérêts nets payés 6 13
Autres (63)
Total des opérations sur les emprunts et autres passifs financiers (889)
Remboursement des dettes locatives et charges d'intérêts associées 14 ; 6 (197)
Flux nets de trésorerie de financement liés aux activités poursuivies (a) (1 459)
Flux nets de trésorerie de financement liés aux activités cédées ou en cours de cession (a) (11)
Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement (a) (1 470)

a. Tels que présentés au tableau des flux de trésorerie consolidés.




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3 Déclarations prospectives
Déclarations prospectives
Le présent rapport contient des déclarations prospectives relatives à la situation financière, aux résultats des opérations, aux métiers, à la
stratégie et aux perspectives de Vivendi, y compris en termes d’impact de certaines opérations, ainsi que de paiement de dividendes, de
distributions et de rachats d’actions. Même si Vivendi estime que ces déclarations prospectives reposent sur des hypothèses raisonnables,
elles ne constituent pas des garanties quant à la performance future de la société. Les résultats effectifs peuvent être très différents des
déclarations prospectives en raison d'un certain nombre de risques et d'incertitudes, dont la plupart sont hors du contrôle de Vivendi,
notamment les risques liés à l'obtention de l'accord d'autorités de la concurrence et des autres autorités réglementaires et de toutes les
autres autorisations qui pourraient être requises dans le cadre de certaines opérations, ainsi que les risques décrits dans les documents
déposés par Vivendi auprès de l’Autorité des marchés financiers et dans ses communiqués de presse, le cas échéant, également disponibles
en langue anglaise sur le site de Vivendi (www.vivendi.com). Le présent rapport contient des informations prospectives qui ne peuvent
s’apprécier qu’au jour de sa diffusion. Vivendi ne prend aucun engagement de compléter, mettre à jour ou modifier ces déclarations
prospectives en raison d’une information nouvelle, d’un événement futur ou de tout autre raison.
Impacts des incertitudes macroéconomiques
Vivendi observe que les incertitudes macroéconomiques actuelles ont d’importantes répercussions sur les marchés financiers et les prix de
certaines matières premières, qui affectent les perspectives de l’ensemble de l’économie mondiale. Au mieux des analyses actuelles,
Vivendi a pris en compte les conséquences indirectes de ces facteurs dans la détermination de la valeur de ses activités au 31 décembre
2023 et reste confiant quant à la capacité de résilience de ses principaux métiers.
Dans le contexte de l’étude du projet de scission de Vivendi en plusieurs entités (se reporter à la note 2.1 de l’annexe aux états financiers
consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023), Vivendi s’est assuré, sans modification des méthodes d’évaluation utilisées chaque
année, par des travaux d’évaluation réalisés en interne ou avec l’aide d’un évaluateur indépendant, que la valeur recouvrable de chaque UGT
ou groupe d’UGT au 31 décembre 2023 est au moins égale à leur valeur nette comptable, y inclus les écarts d’acquisition.

Situation de liquidité
Au cours de l’exercice 2023, l’endettement financier net de Vivendi a augmenté de 1 979 millions d’euros, passant de 860 millions d’euros au
31 décembre 2022 à 2 839 millions au 31 décembre 2023, notamment du fait de l’intégration de l’endettement financier net de Lagardère net
de la trésorerie acquise et des investissements réalisés au cours de l’exercice 2023. Vivendi dispose par ailleurs de capacités de
financement importantes. Au 31 décembre 2023, les lignes de crédit confirmées du groupe Vivendi étaient disponibles à hauteur de
3,2 milliards d’euros.
Au 31 décembre 2023, la durée moyenne « économique » de la dette brute financière du groupe, calculée en considérant que les lignes de
crédit à moyen terme disponibles dans le groupe peuvent être utilisées pour rembourser les emprunts les plus courts existant dans le groupe,
est de 2,8 années (contre 4,1 années au 31 décembre 2022). Pour une information détaillée des emprunts et autres passifs financiers, se
reporter à la note 23 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023.

ADR non sponsorisés
Vivendi ne sponsorise pas de programme d’American Depositary Receipt (ADR) concernant ses actions. Tout programme d’ADR existant
actuellement est « non sponsorisé » et n’a aucun lien, de quelque nature que ce soit, avec Vivendi. Vivendi décline toute responsabilité
concernant un tel programme.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 28
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II- Annexe au rapport financier
1 Chiffre d’affaires trimestriel par métier
2023
1er trimestre clos le 2e trimestre clos le 3e trimestre clos le 4e trimestre clos le
(en millions d'euros) 31 mars 30 juin 30 septembre 31 décembre
Chiffre d'affaires
Groupe Canal+ 1 478 1 481 1 500 1 599
Lagardère (a) na na na 670
Havas 611 707 686 868
dont revenu net (b) 588 677 654 776
Prisma Media 73 80 71 85
Gameloft 71 68 74 98
Vivendi Village 33 48 63 36
Nouvelles Initiatives 31 35 37 49
Générosité et Solidarité 1 - 1 1
Eliminations des opérations intersegment (8) (11) (6) (20)
Total Vivendi 2 290 2 408 2 426 3 386


2022
1er trimestre clos le 2e trimestre clos le 3e trimestre clos le 4e trimestre clos le
(en millions d'euros) 31 mars 30 juin 30 septembre 31 décembre
Chiffre d'affaires
Groupe Canal+ 1 446 1 427 1 419 1 578
Havas 591 666 665 843
dont revenu net (b) 564 642 639 745
Prisma Media 73 91 74 82
Gameloft 61 59 95 106
Vivendi Village 27 49 93 69
Nouvelles Initiatives 25 29 29 39
Générosité et Solidarité 1 - 1 1
Eliminations des opérations intersegment (7) (9) (10) (18)
Total Vivendi 2 217 2 312 2 366 2 700

na : non applicable.

a. Vivendi consolide Lagardère par intégration globale à compter du 1er décembre 2023 (se reporter à la note 2.2 de l’annexe aux états
financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023).
b. Le revenu net, mesure à caractère non strictement comptable, correspond au chiffre d’affaires de Havas après déduction des coûts
refacturables aux clients.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 29
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Page laissée blanche intentionnellement




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 30
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III- États financiers consolidés audités de l’exercice
clos le 31 décembre 2023
Rapport des Commissaires aux comptes
A l’Assemblée Générale de la société Vivendi SE,
Opinion
En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales, nous avons effectué l’audit des comptes consolidés de la
société Vivendi SE relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2023, tels qu’ils sont joints au présent rapport.
Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne, réguliers et sincères
et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine, à la fin de
l’exercice, de l’ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.
L’opinion formulée ci-dessus est cohérente avec le contenu de notre rapport au comité d’audit.
Fondement de l’opinion
• Référentiel d’audit
Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous
avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.
Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités des commissaires aux
comptes relatives à l’audit des comptes consolidés » du présent rapport.
• Indépendance
Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance prévues par le Code de commerce et par le Code de
déontologie de la profession de commissaire aux comptes sur la période du 1er janvier 2023 à la date d’émission de notre rapport, et
notamment nous n’avons pas fourni de services interdits par l’article 5, paragraphe 1, du règlement (UE) n° 537/2014.
Justification des appréciations - Points clés de l’audit
En application des dispositions des articles L. 821-53 et R. 821-180 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations,
nous portons à votre connaissance les points clés de l’audit relatifs aux risques d’anomalies significatives qui, selon notre jugement
professionnel, ont été les plus importants pour l’audit des comptes consolidés de l’exercice, ainsi que les réponses que nous avons
apportées face à ces risques.
Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes consolidés pris dans leur ensemble et de la formation de
notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes consolidés pris isolément.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 31
jeudi 7 mars 2024


• Evaluation des écarts d’acquisition alloués aux unités génératrices de trésorerie (UGT) ou groupes d’UGT : Gameloft
(notes 1.3.6.2, 1.3.6.8 et 10 de l’annexe aux comptes consolidés)

Risque identifié Notre réponse

Au 31 décembre 2023, les écarts d’acquisition sont inscrits au bilan Nous avons analysé la conformité des méthodologies appliquées
pour une valeur nette comptable de M€ 11 249 au regard d’un total par votre groupe aux normes comptables en vigueur, s’agissant en
de bilan de M€ 38 251. Ils ont été alloués aux unités génératrices particulier de la détermination des UGT et des modalités
de trésorerie (UGT) ou, le cas échéant, aux groupes d’UGT des d’estimation de la valeur recouvrable.
activités dans lesquelles les entreprises acquises ont été intégrées.
S’agissant des tests de dépréciation de chaque UGT ou groupe
Celui relatif à l’UGT Gameloft s’élève en valeur nette à M€ 399
d’UGT, nous avons examiné la détermination de la valeur de chaque
après dépréciation de M€ (200) comptabilisée en 2021.
UGT et, avec l’aide de nos spécialistes en évaluation, avons porté
La direction s’assure lors de chaque exercice que la valeur une attention particulière à celles pour lesquelles la valeur
comptable de ces écarts d’acquisition n’est pas supérieure à leur comptable est proche de la valeur recouvrable estimée, notamment
valeur recouvrable. Les modalités des tests de dépréciation ainsi l’UGT Gameloft, celles dont l’historique de performance a pu
mis en œuvre par la direction, parfois en ayant recours à un expert montrer des écarts par rapport aux prévisions et celles opérant
indépendant, sont décrites dans les notes 1.3.6.2, 1.3.6.8 et 10 de dans des environnements économiques volatils.
l’annexe aux comptes consolidés ; elles intègrent une part
Nous avons apprécié la compétence des évaluateurs indépendants
importante de jugements et d’hypothèses, portant notamment,
mandatés par votre groupe pour l’évaluation de certaines UGT ou
selon les cas, sur :
groupes d’UGT. Nous avons pris connaissance des hypothèses clés
- les prévisions de flux de trésorerie futurs ; retenues pour l’ensemble des UGT ou groupes d’UGT et avons,
- les taux de croissance à l’infini retenus pour les flux selon les cas :
projetés ;
- rapproché les prévisions d’activité sous-tendant la
- les taux d’actualisation appliqués aux flux de trésorerie
détermination des flux de trésorerie avec les informations
estimés ;
disponibles, parmi lesquelles les perspectives de marché
- la sélection de l’échantillon des entreprises figurant parmi
et les réalisations passées, et avec les dernières
les comparables transactionnels ou boursiers.
estimations (hypothèses, budgets, plans stratégiques le
En conséquence, une variation de ces hypothèses est de nature à cas échéant) de la direction ;
affecter de manière sensible la valeur recouvrable de ces écarts - comparé les taux de croissance à l’infini retenus pour les
d’acquisition et à nécessiter la constatation d’une dépréciation, le flux projetés avec les analyses de marché et les
cas échéant. consensus des principaux professionnels concernés ;
- comparé les taux d’actualisation retenus avec nos bases
Nous considérons l’évaluation des écarts d’acquisition comme un
de données internes, avec l’aide de nos équipes des
point clé de l’audit en raison (i) de leur importance significative
spécialistes en évaluation ;
dans les comptes de votre groupe, (ii) des jugements et des
- examiné la sélection des entreprises figurant parmi les
hypothèses nécessaires pour la détermination de leur valeur
comparables transactionnels ou boursiers afin de la
recouvrable.
confronter avec les échantillons qui nous paraissent
pertinents en fonction de notre connaissance des
secteurs opérationnels ;
- comparé les données de marché retenues avec les
informations publiques ou non publiques disponibles.
Enfin, nous avons apprécié le caractère approprié des informations
fournies dans l’annexe aux comptes consolidés.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 32
jeudi 7 mars 2024


• Analyse des litiges avec les investisseurs institutionnels étrangers (notes 1.3.9, 1.5, et 27 de l’annexe aux comptes
consolidés)

Risque identifié Notre réponse

Les activités de votre groupe sont menées dans un environnement Nous avons analysé l’ensemble des éléments mis à notre
en évolution permanente et dans un cadre réglementaire disposition, relatifs aux différends entre votre groupe et certains
international complexe. Votre groupe est soumis à des investisseurs institutionnels étrangers.
changements importants dans l’environnement législatif, à
Nous avons examiné les estimations du risque réalisées par la
l’application ou l’interprétation des réglementations, mais aussi
direction et les avons notamment confrontées aux informations
confronté à des contentieux nés dans le cadre du cours normal de
figurant dans les réponses des avocats et conseils juridiques reçues
ses activités.
à la suite de nos demandes de confirmation, concernant ces litiges.
Votre groupe exerce notamment son jugement dans l’évaluation
Enfin, nous avons apprécié le caractère approprié des informations
des risques encourus relatifs aux litiges avec les investisseurs
fournies dans l’annexe aux comptes consolidés.
institutionnels étrangers, et constitue une provision lorsque la
charge pouvant résulter de ces litiges est probable et que le
montant peut être soit quantifié soit estimé dans une fourchette
raisonnable.
Nous considérons ces litiges comme un point clé de l’audit compte
tenu de l’importance des montants en jeu et du degré de jugement
requis pour la détermination des éventuelles provisions.

Vérifications spécifiques
Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques
prévues par les textes légaux et réglementaires des informations données dans le rapport sur la gestion du groupe du directoire.
Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés.
Nous attestons que la déclaration consolidée de performance extra-financière prévue par l’article L. 225-102-1 du Code de commerce figure
dans le rapport sur la gestion du groupe, étant précisé que, conformément aux dispositions de l’article L. 823-10 de ce Code, les informations
contenues dans cette déclaration n’ont pas fait l’objet de notre part de vérifications de sincérité ou de concordance avec les comptes
consolidés et doivent faire l’objet d’un rapport par un organisme tiers indépendant.
Autres vérifications ou informations prévues par les textes légaux et réglementaires
• Format de présentation des comptes consolidés inclus dans le rapport financier annuel
Nous avons également procédé, conformément à la norme d’exercice professionnel sur les diligences du commissaire aux comptes relatives
aux comptes annuels et consolidés présentés selon le format d’information électronique unique européen, à la vérification du respect de ce
format défini par le règlement européen délégué n° 2019/815 du 17 décembre 2018 dans la présentation des comptes consolidés inclus dans
le rapport financier annuel mentionné au I de l'article L. 451-1-2 du Code monétaire et financier, établis sous la responsabilité du président
du directoire. S’agissant de comptes consolidés, nos diligences comprennent la vérification de la conformité du balisage de ces comptes au
format défini par le règlement précité.
Sur la base de nos travaux, nous concluons que la présentation des comptes consolidés inclus dans le rapport financier annuel respecte,
dans tous ses aspects significatifs, le format d'information électronique unique européen.
En raison des limites techniques inhérentes au macro-balisage des comptes consolidés selon le format d’information électronique unique
européen, il est possible que le contenu de certaines balises des notes annexes ne soit pas restitué de manière identique aux comptes
consolidés joints au présent rapport.
• Désignation des commissaires aux comptes
Nous avons été nommés commissaires aux comptes de la société Vivendi SE par votre assemblée générale du 25 avril 2017 pour le cabinet
DELOITTE & ASSOCIES et du 15 juin 2000 pour le cabinet ERNST & YOUNG et Autres.
Au 31 décembre 2023, le cabinet DELOITTE & ASSOCIES était dans la septième année de sa mission sans interruption et le cabinet ERNST &
YOUNG et Autres dans la vingt-quatrième année.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 33
jeudi 7 mars 2024


Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d’entreprise relatives aux comptes consolidés
Il appartient à la direction d’établir des comptes consolidés présentant une image fidèle conformément au référentiel IFRS tel qu’adopté
dans l’Union européenne ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu’elle estime nécessaire à l’établissement de comptes consolidés
ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs.
Lors de l’établissement des comptes consolidés, il incombe à la direction d’évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de
présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention
comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité.
Il incombe au comité d’audit de suivre le processus d’élaboration de l’information financière et de suivre l’efficacité des systèmes de
contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas échéant de l’audit interne, en ce qui concerne les procédures relatives à
l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière.
Les comptes consolidés ont été arrêtés par le directoire.
Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes consolidés
• Objectif et démarche d’audit
Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes consolidés. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes
consolidés pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé
d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de systématiquement
détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme
significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les
décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.
Comme précisé par l’article L. 821-55 du Code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité
ou la qualité de la gestion de votre société.
Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes
exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre :
- il identifie et évalue les risques que les comptes consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de
fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il
estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une
fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la
falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;
- il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la
circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ;
- il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables
faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes consolidés ;
- il apprécie le caractère approprié de l’application par la direction de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon
les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances
susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les
éléments collectés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs
pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention
des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes consolidés au sujet de cette incertitude ou, si ces
informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ;
- il apprécie la présentation d’ensemble des comptes consolidés et évalue si les comptes consolidés reflètent les opérations et
événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle ;
- concernant l’information financière des personnes ou entités comprises dans le périmètre de consolidation, il collecte des
éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour exprimer une opinion sur les comptes consolidés. Il est responsable de la
direction, de la supervision et de la réalisation de l’audit des comptes consolidés ainsi que de l’opinion exprimée sur ces comptes.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 34
jeudi 7 mars 2024


• Rapport au comité d’audit
Nous remettons au comité d’audit un rapport qui présente notamment l’étendue des travaux d’audit et le programme de travail mis en
œuvre, ainsi que les conclusions découlant de nos travaux. Nous portons également à sa connaissance, le cas échéant, les faiblesses
significatives du contrôle interne que nous avons identifiées pour ce qui concerne les procédures relatives à l’élaboration et au traitement de
l’information comptable et financière.
Parmi les éléments communiqués dans le rapport au comité d’audit figurent les risques d’anomalies significatives, que nous jugeons avoir
été les plus importants pour l’audit des comptes consolidés de l’exercice et qui constituent de ce fait les points clés de l’audit, qu’il nous
appartient de décrire dans le présent rapport.
Nous fournissons également au comité d’audit la déclaration prévue par l’article 6 du règlement (UE) n° 537/2014 confirmant notre
indépendance, au sens des règles applicables en France telles qu’elles sont fixées notamment par les articles L. 821-27 à L. 821-34 du Code
de commerce et dans le Code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes. Le cas échéant, nous nous entretenons avec le
comité d’audit des risques pesant sur notre indépendance et des mesures de sauvegarde appliquées.


Paris-La Défense, le 7 mars 2024
Les commissaires aux comptes


Deloitte & Associés Ernst & Young et Autres


Frédéric Souliard Claire Pajona




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 35
jeudi 7 mars 2024



Compte de résultat consolidé
Exercices clos le 31 décembre
Note 2023 2022
Chiffre d'affaires 4 10 510 9 595
Coût des ventes (5 693) (5 351)
Charges administratives et commerciales (4 136) (3 668)
Charges de restructuration 4 (50) (44)
Dépréciations des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises 4 (2) (10)
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles 15 218 239
Résultat opérationnel (EBIT) 847 761
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles 15 (103) (393)
Coût du financement 6 13 (14)
Produits perçus des investissements financiers 81 50
Autres produits financiers 6 63 588
Autres charges financières 6 (221) (1 540)
(64) (916)
Résultat des activités avant impôt 680 (548)
Impôt sur les résultats 7 (190) (99)
Résultat net des activités poursuivies 490 (647)
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession (32) (298)
Résultat net 458 (945)
Dont
Résultat net, part du groupe 405 (1 010)
dont résultat net des activités poursuivies, part du groupe 437 (712)
résultat net des activités cédées ou en cours de cession, part du groupe (32) (298)
Intérêts minoritaires 53 65
dont résultat net des activités poursuivies 53 65
résultat net des activités cédées ou en cours de cession - -
Résultat net des activités poursuivies, part du groupe par action 8 0,43 (0,69)
Résultat net des activités poursuivies, part du groupe dilué par action 8 0,42 (0,69)
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession, part du groupe par action 8 (0,03) (0,29)
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession, part du groupe dilué par action 8 (0,03) (0,29)
8
Résultat net, part du groupe par action 8 0,40 (0,98)
Résultat net, part du groupe dilué par action 8 0,39 (0,98)

Données en millions d’euros, sauf données par action, en euros.

Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 36
jeudi 7 mars 2024



Tableau du résultat global consolidé
Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) Note 2023 2022
Résultat net 458 (945)
Gains/(pertes) actuariels liés aux régimes de retraites à prestations définies, nets 9 (23) 97
Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global 9 232 (428)
Quote-part provenant des sociétés mises en équivalence, nette 12 40 (71)
Eléments non reclassés ultérieurement en compte de résultat 249 (402)

Ecarts de conversion 17 30
Gains/(pertes) latents, nets 2 -
Quote-part provenant des sociétés mises en équivalence, nette 12 (44) 269
Autres impacts, nets 52 (15)
Eléments reclassés ultérieurement en compte de résultat 27 284
Charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres 9 276 (118)
Résultat global 734 (1 063)

Dont
Résultat global, part du groupe 671 (1 127)
Résultat global, intérêts minoritaires 63 64


Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 37
jeudi 7 mars 2024



Bilan consolidé
(en millions d'euros) Note 31 décembre 2023 31 décembre 2022
ACTIF
Ecarts d'acquisition 10 11 249 8 819
Actifs de contenus non courants 11 593 409
Autres immobilisations incorporelles 12 1 751 791
Immobilisations corporelles 13 1 684 975
Droits d'utilisation relatifs aux contrats de location 14 2 918 605
Participations mises en équivalence 15 5 536 7 132
Actifs financiers non courants 16 2 841 2 315
Impôts différés 463 294
Actifs non courants 27 035 21 340

Stocks 17 1 028 240
Impôts courants 174 118
Actifs de contenus courants 11 1 276 973
Créances d'exploitation et autres 17 6 204 4 886
Actifs financiers courants 16 62 646
Trésorerie et équivalents de trésorerie 18 2 158 1 908
10 902 8 771
Actifs des métiers cédés ou en cours de cession 2 314 1 169
Actifs courants 11 216 9 940

TOTAL ACTIF 38 251 31 280

CAPITAUX PROPRES ET PASSIF
Capital 5 664 6 097
Primes d'émission 865 865
Actions d'autocontrôle (100) (1 101)
Réserves et autres 10 679 11 507
Capitaux propres attribuables aux actionnaires de Vivendi SE 17 108 17 368
Intérêts minoritaires 129 236
Capitaux propres 19 17 237 17 604

Provisions non courantes 20 783 642
Emprunts et autres passifs financiers à long terme 23 2 233 2 953
Impôts différés 712 463
Dettes locatives à long terme 14 2 498 622
Autres passifs non courants 84 37
Passifs non courants 6 310 4 717

Provisions courantes 20 381 343
Emprunts et autres passifs financiers à court terme 23 3 830 736
Dettes d'exploitation et autres 17 9 624 7 148
Dettes locatives à court terme 14 570 117
Impôts courants 104 51
14 509 8 395
Passifs associés aux actifs des métiers cédés ou en cours de cession 2 195 564
Passifs courants 14 704 8 959

Total passif 21 014 13 676

TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIF 38 251 31 280

Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 38
jeudi 7 mars 2024



Tableau des flux de trésorerie consolidés
Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) Note 2023 2022
Activités opérationnelles
Résultat opérationnel 847 761
Retraitements 24,1 340 298
Investissements de contenus, nets (120) (198)
Marge brute d'autofinancement 1 067 861
Autres éléments de la variation nette du besoin en fonds de roulement opérationnel 121 61
Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles avant impôt 1 188 922
Impôts nets (payés)/encaissés (174) (175)
Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles poursuivies 1 014 747
Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles cédées ou en cours de cession (63) 1
Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles 951 748

Activités d'investissement
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles 12 ; 13 (405) (385)
Acquisitions de sociétés consolidées, nettes de la trésorerie acquise 212 (204)
Acquisitions de titres mis en équivalence 15 (395) (856)
Augmentation des actifs financiers 16 (204) (168)
Investissements (792) (1 613)
Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles 12 ; 13 18 8
Cessions de sociétés consolidées, nettes de la trésorerie cédée 633 2
Diminution des actifs financiers 16 695 799
Désinvestissements 1 346 809
Dividendes reçus de sociétés mises en équivalence 15 201 149
Dividendes reçus de participations non consolidées 16 76 47
Flux nets de trésorerie d'investissement liés aux activités poursuivies 831 (608)
Flux nets de trésorerie d'investissement liés aux activités cédées ou en cours de cession (23) (87)
Flux nets de trésorerie affectés aux activités d'investissement 808 (695)
Activités de financement
Augmentations de capital liées aux rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres de
Vivendi SE - -
Cessions/(acquisitions) de titres d'autocontrôle de Vivendi SE 19 (15) (248)
Distributions aux actionnaires de Vivendi SE 19 (256) (261)
Autres opérations avec les actionnaires 2 (48) (3)
Dividendes versés par les filiales à leurs actionnaires minoritaires (54) (56)
Opérations avec les actionnaires (373) (568)
Mise en place d'emprunts et augmentation des autres passifs financiers à long terme 18 2 2
Remboursement d'emprunts et diminution des autres passifs financiers à long terme 23 (2) (4)
Remboursement d'emprunts à court terme 23 (878) (741)
Autres variations des emprunts et autres passifs financiers à court terme 18 3 46
Intérêts nets payés 6 13 (14)
Autres flux liés aux activités financières (27) 5
Opérations sur les emprunts et autres passifs financiers (889) (706)
Remboursement des dettes locatives et charges d'intérêts associées 14 ; 6 (197) (147)
Flux nets de trésorerie de financement liés aux activités poursuivies (1 459) (1 421)
Flux nets de trésorerie de financement liés aux activités cédées ou en cours de cession (11) (17)
Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement (1 470) (1 438)

Effet de change des activités poursuivies (25) (2)
Effet de change des activités cédées ou en cours de cession - -
Variation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie 264 (1 387)
Reclassement de la trésorerie et des équivalents de trésorerie des activités cédées ou en cours de cession (14) (33)

Trésorerie et équivalents de trésorerie
Ouverture 18 1 908 3 328
Clôture 18 2 158 1 908

Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.



Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 39
jeudi 7 mars 2024


Tableaux de variation des capitaux propres consolidés

Exercice clos le 31 décembre 2023 Capital Réserves et autres
Actions ordinaires Autres Capitaux
Nombre Primes Autocon- éléments du propres
Sous-total Réserves Sous-total
d'actions Capital social d'émission trôle résultat
(en millions d'euros, sauf nombre d'actions) Note (en milliers) global

SITUATION AU 31 DÉCEMBRE 2022 1 108 562 6 097 865 (1 101) 5 861 13 871 (2 128) 11 743 17 604
Attribuable aux actionnaires de Vivendi SE 1 108 562 6 097 865 (1 101) 5 861 13 601 (2 094) 11 507 17 368
Attribuable aux actionnaires minoritaires des filiales - 270 ( 34) 236 236
Apports par les (distributions aux) actionnaires de Vivendi SE (78 644) ( 433) - 1 001 568 ( 830) - ( 830) ( 262)
Cessions/(acquisitions) de titres d'autocontrôle - - - ( 29) ( 29) - - - ( 29)
Réduction de capital par annulation de titres d'autocontrôle 19 (78 644) ( 433) - 978 545 ( 545) - ( 545) -
Dividende au titre de l'exercice 2022 versé le 27 avril 2023 (0,25 euro par action) 19 - - - - - ( 256) - ( 256) ( 256)
Augmentations de capital liées aux plans de rémunérations fondés sur des instruments de capitaux propres 22 - - - 52 52 ( 29) - ( 29) 23
Variation des parts d'intérêts de Vivendi SE dans ses filiales sans perte de contrôle - - - - - ( 669) - ( 669) ( 669)
dont droits de cession d'actions Lagardère 2 - - - - - ( 669) - ( 669) ( 669)
OPERATIONS ATTRIBUABLES AUX ACTIONNAIRES DE VIVENDI SE (A) (78 644) ( 433) - 1 001 568 (1 499) - (1 499) ( 931)
Apports par les (distributions aux) actionnaires minoritaires des filiales ( 53) - ( 53) ( 53)
Variation des parts d'intérêts liées à la prise / perte de contrôle des filiales ( 127) - ( 127) ( 127)
Variation des parts d'intérêts sans prise / perte de contrôle des filiales 10 - 10 10
OPERATIONS ATTRIBUABLES AUX ACTIONNAIRES MINORITAIRES DES FILIALES (B) ( 170) - ( 170) ( 170)
Résultat net 458 - 458 458
Charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres 9 51 225 276 276
RESULTAT GLOBAL (C) 509 225 734 734
VARIATIONS DE LA PÉRIODE (A+B+C) (78 644) ( 433) - 1 001 568 (1 160) 225 ( 935) ( 367)
Attribuables aux actionnaires de Vivendi SE (78 644) ( 433) - 1 001 568 (1 038) 210 ( 828) ( 260)
Attribuables aux actionnaires minoritaires des filiales - ( 122) 15 ( 107) ( 107)
SITUATION AU 31 DÉCEMBRE 2023 1 029 918 5 664 865 ( 100) 6 429 12 711 (1 903) 10 808 17 237
Attribuable aux actionnaires de Vivendi SE 1 029 918 5 664 865 ( 100) 6 429 12 563 (1 884) 10 679 17 108
Attribuable aux actionnaires minoritaires des filiales - 148 ( 19) 129 129



Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.




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Exercice clos le 31 décembre 2022 Capital Réserves et autres
Actions ordinaires Autres Capitaux
Nombre Primes Autocon- éléments du
Capital Sous-total Réserves Sous-total propres
d'actions d'émission trôle résultat
social global
(en millions d'euros, sauf nombre d'actions) (en milliers)

SITUATION AU 31 DÉCEMBRE 2021 1 108 561 6 097 865 ( 971) 5 991 15 228 (2 025) 13 203 19 194
Attribuable aux actionnaires de Vivendi SE 1 108 561 6 097 865 ( 971) 5 991 14 982 (1 992) 12 990 18 981
Attribuable aux actionnaires minoritaires des filiales - 246 ( 33) 213 213
Apports par les (distributions aux) actionnaires de Vivendi SE 1 ( 130) ( 130) ( 365) - ( 365) ( 495)
Cessions/(acquisitions) de titres d'autocontrôle - - - ( 326) ( 326) - - - ( 326)
Dividende au titre de l'exercice 2021 versé le 28 avril 2022 (0,25 euro par action) - - - - - ( 261) - ( 261) ( 261)
Augmentations de capital liées aux plans de rémunérations fondés sur des instruments de capitaux propres 1 - - 196 196 ( 104) - ( 104) 92
Variation des parts d'intérêts de Vivendi SE dans ses filiales sans perte de contrôle - - - - - 9 9 9
OPERATIONS ATTRIBUABLES AUX ACTIONNAIRES DE VIVENDI SE (A) 1 - - ( 130) ( 130) ( 356) - ( 356) ( 486)
Apports par les (distributions aux) actionnaires minoritaires des filiales ( 55) - ( 55) ( 55)
Variation des parts d'intérêts liées à la prise / perte de contrôle des filiales ( 9) ( 9) ( 9)
Variation des parts d'intérêts sans prise / perte de contrôle des filiales 23 23 23
OPERATIONS ATTRIBUABLES AUX ACTIONNAIRES MINORITAIRES DES FILIALES (B) ( 41) - ( 41) ( 41)
Résultat net ( 945) - ( 945) ( 945)
Charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres ( 15) ( 103) ( 118) ( 118)
RESULTAT GLOBAL (C) ( 960) ( 103) (1 063) (1 063)
VARIATIONS DE LA PÉRIODE (A+B+C) 1 - - ( 130) ( 130) (1 357) ( 103) (1 460) (1 590)
Attribuables aux actionnaires de Vivendi SE 1 - - ( 130) ( 130) (1 381) ( 102) (1 483) (1 613)
Attribuables aux actionnaires minoritaires des filiales - 24 ( 1) 23 23
SITUATION AU 31 DÉCEMBRE 2022 1 108 562 6 097 865 (1 101) 5 861 13 871 (2 128) 11 743 17 604
Attribuable aux actionnaires de Vivendi SE 1 108 562 6 097 865 (1 101) 5 861 13 601 (2 094) 11 507 17 368
Attribuable aux actionnaires minoritaires des filiales - 270 ( 34) 236 236




Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.




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Notes annexes aux états financiers consolidés
Vivendi, Société Européenne depuis le 7 janvier 2020, est soumise à l’ensemble des textes sur les sociétés commerciales qui lui sont
applicables en France, et en particulier, au Règlement CE n° 2157/2001 du Conseil du 8 octobre 2001 relatif au statut de la société
européenne (SE) ainsi qu’aux dispositions du Code de commerce. La société a été constituée le 18 décembre 1987 pour une durée de 99
années et prendra fin le 17 décembre 2086, sauf cas de dissolution anticipée ou de prorogation. Son siège social est situé 42 avenue de
Friedland 75008 Paris (France). Vivendi est coté sur le marché Euronext Paris, compartiment A.
Groupe industriel intégré dans les contenus, les médias et la communication, Vivendi est présent sur toute la chaîne de valeur qui va de la
découverte des talents à la création, l’édition et la distribution de contenus. Groupe Canal+ est le numéro un de la télévision payante en
France, présent également au Benelux, Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie. Sa filiale Studiocanal occupe la première place du
cinéma européen en termes de production, vente et distribution de films et de séries TV. Lagardère est un groupe d’éditions, de médias et
commerces de détail en zones de transport de voyageurs. Havas est l’un des plus grands groupes de communication au monde qui couvre
l’ensemble des métiers du secteur : créativité, expertise média et santé/bien-être. Prisma Media est le numéro un de la presse magazine, de
la vidéo en ligne et de l’audience digitale quotidienne. Gameloft est un leader dans la création et l’édition de jeux multiplateformes Console-
PC-Mobile. Vivendi Village rassemble Vivendi Ticketing (billetterie en Europe, au Royaume-Uni et aux Etats-Unis), ainsi que le live à travers
Olympia Production, Festival Production et des salles de spectacles à Paris (L’Olympia et le Théâtre de l’Œuvre). Nouvelles Initiatives
regroupe Dailymotion, l’une des plus grandes plateformes d’agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde et Group Vivendi Africa
(GVA), filiale dédiée au développement de l’accès internet Très Haut Débit en Afrique. Générosité et solidarité est un segment opérationnel
regroupant CanalOlympia ainsi que la Fondation Vivendi intégrant le programme de solidarité Vivendi Create Joy, qui soutient des projets
d’initiation et de formation professionnelle aux métiers du groupe Vivendi.
A compter du 1er décembre 2023, Vivendi consolide Lagardère par intégration globale. Le prix d’acquisition et son affectation seront
finalisés dans le délai de 12 mois à compter de la date d’acquisition prescrit par les normes comptables. Au 31 décembre 2023, Vivendi n’a
procédé à aucune affectation préliminaire du prix d’acquisition.
Le 21 juin 2023, conformément à la norme IFRS 10, Vivendi a déconsolidé Editis. Pour une information détaillée de l’opération, se reporter à
la note 2.3. Pour rappel, à compter du 31 décembre 2022, et en application de la norme IFRS 5 - Actifs non courants détenus en vue de la
vente et activités abandonnées, Editis était présenté dans les états financiers consolidés de Vivendi comme une activité cédée.
Les états financiers consolidés présentent la situation comptable de Vivendi et de ses filiales (le « groupe »), ainsi que les intérêts dans les
entreprises associées. Ils sont exprimés en euros arrondis au million le plus proche.
Réuni au siège social le 4 mars 2024, le Directoire a arrêté le rapport financier et les états financiers consolidés audités de l’exercice clos le
31 décembre 2023. Ils ont été examinés par le Comité d’audit du 4 mars 2024 et par le Conseil de surveillance du 7 mars 2024.
Les états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023 seront soumis à l’approbation des actionnaires de Vivendi lors de leur
Assemblée générale, qui se tiendra le 29 avril 2024.


Note 1 Principes comptables et méthodes d’évaluation
1.1 Conformité aux normes comptables

Les états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023 de Vivendi SE ont été établis conformément aux normes IFRS
(International Financial Reporting Standards) telles qu’adoptées dans l’Union européenne (UE), et conformément aux normes IFRS telles que
publiées par l’IASB (International Accounting Standards Board) et obligatoires au 31 décembre 2023.
Les amendements de normes IFRS publiés par l’IASB et interprétations de l’IFRS IC publiées par l’IASB applicables à compter du 1er janvier
2023 n’ont pas eu d’incidence significative sur les états financiers consolidés de Vivendi.
Vivendi applique l’exception offerte par l’amendement d’IAS 12, concernant la réforme fiscale internationale Pilier 2, relatif à l’absence de
comptabilisation d’actifs et de passifs d’impôt différé rattachés aux impôts sur le résultat découlant des règles Pilier 2. Au 31 décembre
2023, l’évaluation de l’incidence de l’application de la réforme fiscale internationale indique qu’aucun impact significatif n’est attendu.




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1.2 Présentation des états financiers consolidés

1.2.1 Compte de résultat consolidé
Les principales rubriques présentées dans le compte de résultat consolidé de Vivendi sont le chiffre d’affaires, la quote-part dans le résultat
net des sociétés mises en équivalence, le coût du financement, l’impôt sur les résultats, le résultat net des activités cédées ou en cours de
cession et le résultat net. La présentation du compte de résultat consolidé comprend un sous-total nommé « résultat opérationnel » qui
correspond à la différence entre les charges et les produits, à l’exception de ceux résultant des activités financières, des activités cédées ou
en cours de cession et de l’impôt sur les résultats.
Les charges et produits résultant des activités financières sont composés du coût du financement, des produits perçus des investissements
financiers, ainsi que des autres charges et produits financiers, tels que définis au paragraphe 1.2.3 et présentés dans la note 6.

1.2.2 Tableau des flux de trésorerie

Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles
Les flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles sont calculés selon la méthode indirecte à partir du résultat opérationnel.
Le résultat opérationnel est retraité des éléments sans incidence sur la trésorerie et de la variation nette du besoin en fonds de roulement
opérationnel. Les flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles excluent les incidences sur la trésorerie des charges et
produits des activités financières et la variation nette du besoin en fonds de roulement lié aux immobilisations corporelles et incorporelles.

Flux nets de trésorerie affectés aux activités d’investissement
Les flux nets de trésorerie affectés aux activités d’investissement intègrent la variation nette du besoin en fonds de roulement lié aux
immobilisations corporelles et incorporelles ainsi que les flux de trésorerie liés aux produits perçus des investissements financiers (en
particulier les dividendes reçus de sociétés mises en équivalence). Ils intègrent également les flux de trésorerie provenant de l’obtention ou
de la perte de contrôle d’une filiale.

Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement
Les flux nets de trésorerie liés aux activités de financement intègrent les intérêts nets payés au titre des emprunts et de la trésorerie et
équivalents de trésorerie, les tirages sur les découverts bancaires, l’incidence sur la trésorerie des autres éléments liés aux activités
financières tels que les primes payées dans le cadre de remboursement anticipé d’emprunts et de dénouement anticipé d’instruments
dérivés, ainsi que les sorties de trésorerie se rapportant au principal de la dette locative et à la charge d’intérêts sur obligations locatives. Ils
intègrent également les flux de trésorerie provenant de variations de parts d’intérêts dans une filiale qui n’aboutissent pas à une perte de
contrôle (cette notion englobant les augmentations de parts d’intérêts).

1.2.3 Performance des secteurs opérationnels et du groupe
Vivendi considère que le résultat opérationnel ajusté (EBITA), le résultat opérationnel courant des sociétés intégrées (Résop), le résultat net
ajusté (ANI) et les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO), mesures à caractère non strictement comptable, sont des indicateurs
pertinents des performances opérationnelles et financières du groupe.
Résultat opérationnel ajusté (EBITA)
Vivendi considère le résultat opérationnel ajusté (EBITA), mesure à caractère non strictement comptable, comme une mesure de la
performance des secteurs opérationnels présentés dans l’information sectorielle. Il permet de comparer la performance des secteurs
opérationnels, que leur activité résulte de la croissance interne du secteur opérationnel ou d’opérations de croissance externe. Dans
l’activité du Travel Retail, les redevances payées aux concédants sont soit variables, soit fixes, soit variables avec minimum garanti.
L’application d’IFRS 16 à ces contrats crée une distorsion dans la lecture de la performance de la branche en ne s’appliquant qu’à la part fixe
du loyer, déconnectant les états financiers du suivi opérationnel. Afin de conserver un indicateur pertinent qui reflète l’économie de ces
contrats, le Groupe a décidé de neutraliser l’effet d’IFRS 16 sur l’EBITA pour les contrats de concession uniquement.
Pour calculer le résultat opérationnel ajusté (EBITA), l’incidence comptable des éléments suivants est éliminée du résultat opérationnel
(EBIT) :
• l’amortissement des actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises et aux autres catalogues de droits acquis par nos
métiers de production de contenus ;
• la dépréciation des écarts d’acquisition, des autres actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises et aux autres catalogues
de droits acquis par nos métiers de production de contenus ;




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• les autres produits et charges liés aux opérations avec les actionnaires (sauf lorsque ces dernières sont directement comptabilisées
en capitaux propres).
• les éléments liés aux contrats de concessions (IFRS 16) : exclusion des gains et pertes sur contrats de location et des
amortissements des droits d’utilisation, ajout de la diminution des dettes de location , ajout des charges d’intérêts sur dettes
locatives, ajout de la variation du besoin en fonds de roulement des dettes locatives.

Lorsque les entreprises sous influence notable ont une nature opérationnelle dans le prolongement des activités du groupe, la quote-part de
résultat net des sociétés mises en équivalence est classée au sein du « résultat opérationnel ajusté ».
Résultat opérationnel courant des sociétés intégrées (Résop)
Groupe Lagardère, que Vivendi consolide par intégration globale depuis le 1er décembre 2023, considère le résultat opérationnel courant des
sociétés intégrées (Résop), mesure à caractère non strictement comptable, comme une mesure de la performance des secteurs opérationnels
présentés dans l’information sectorielle.
Pour calculer le résultat opérationnel courant des sociétés intégrées (Résop), l’incidence comptable des éléments suivants est éliminée du
résultat opérationnel ajusté (EBITA) :
• les charges de restructuration ;
• la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles ;
• les gains et pertes de cession d’immobilisations corporelles ou incorporelles ;
• les pertes de valeurs d’immobilisations corporelles, incorporelles et droits d’utilisation non acquis dans le cadre d’un regroupement
d’entreprises ;
• les dividendes reçus des participations non consolidées ;
• des gains et pertes sur contrats de location (hors concession)
Résultat net ajusté (ANI)
Vivendi considère le résultat net ajusté, mesure à caractère non strictement comptable, comme un indicateur pertinent des performances
opérationnelles et financières du groupe. La Direction de Vivendi utilise le résultat net ajusté pour gérer le groupe car il illustre mieux les
performances des activités et permet d’exclure la plupart des éléments non opérationnels et non récurrents. Le résultat net ajusté comprend
les éléments suivants :
• le résultat opérationnel ajusté (**) ;
• la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles (*) ;
• le coût du financement (*), correspondant aux charges d’intérêts sur les emprunts nettes des produits d’intérêts de la trésorerie ;
• les produits perçus des investissements financiers (*), comprenant les dividendes et les intérêts reçus des participations non
consolidées ;
• ainsi que les impôts et les intérêts minoritaires relatifs à ces éléments.

Le résultat net ajusté n’intègre pas les éléments suivants :
• les amortissements des actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises et aux autres catalogues de droits acquis par nos
métiers de production de contenus (**), ainsi que les dépréciations des écarts d’acquisition et autres actifs incorporels liés aux
regroupements d’entreprises et aux autres catalogues de droits acquis par nos métiers de production de contenus (*) (**) ;
• l’impact IFRS 16 des contrats de concession ;
• les autres charges et produits financiers (*), correspondant aux plus ou moins-values de cession ainsi que les réévaluations ou les
dépréciations des titres mis en équivalence, des participations non consolidées et des autres investissements financiers, aux pertes
et profits comptabilisés dans le cadre des regroupements d’entreprises ainsi qu’aux pertes et profits liés à la variation de valeur
d’actifs financiers et à l’extinction ou à la variation de valeur de passifs financiers, qui intègrent essentiellement les variations de
juste valeur des instruments dérivés, les primes liées au remboursement par anticipation d’emprunts, au dénouement anticipé
d’instruments dérivés, les frais d’émission ou d’annulation des lignes de crédit, les résultats de change (autres que relatifs aux
activités opérationnelles, classés dans le résultat opérationnel), ainsi que l’effet de désactualisation des actifs et des passifs (dont
les dettes locatives) et la composante financière du coût des régimes d’avantages au personnel (effet de désactualisation des passifs
actuariels et rendement attendu des actifs de couverture) ;
• le résultat net des activités cédées ou en cours de cession (*) ;
• l’impôt sur les résultats et les intérêts minoritaires relatifs à ces éléments, ainsi que certains éléments d’impôt non récurrents, en
particulier, la variation des actifs d’impôt différé liés aux régimes de l’intégration fiscale de Vivendi SE, et le retournement des
passifs d’impôt afférents à des risques éteints sur la période.




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(*) Élément tel que présenté dans le compte de résultat consolidé.
(**) Élément tel que présenté par secteur opérationnel dans l’information sectorielle.

Flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO)
Vivendi considère les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO), mesure à caractère non strictement comptable, comme un indicateur
pertinent des performances opérationnelles et financières du groupe. Le CFFO comprend les flux nets de trésorerie provenant des activités
opérationnelles avant impôts, tels que présentés dans le tableau des flux de trésorerie, les dividendes reçus des sociétés mises en
équivalence et des participations non consolidées, ainsi que les sorties de trésorerie se rapportant au principal des dettes locatives et à la
charge d’intérêts sur les obligations locatives, présentées en flux de trésorerie liées aux activités de financement du tableau des flux de
trésorerie consolidés. Il comprend aussi les investissements industriels, nets, qui correspondent aux sorties nettes de trésorerie liée aux
acquisitions et cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles, qui sont inclus dans les flux nets de trésorerie affectés aux activités
d’investissement.
Les flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles cédées ou en cours de cession sont exclus du CFFO.

1.2.4 Bilan
Les actifs et passifs dont la maturité est inférieure au cycle d’exploitation, généralement égal à 12 mois, sont classés en actifs ou passifs
courants. Si leur échéance excède cette durée, ils sont classés en actifs ou passifs non courants. En outre, certains reclassements ont été
effectués dans les comptes consolidés des exercices 2022 et 2021, afin de les aligner sur la présentation des comptes consolidés des
exercices 2023 et 2022.

1.3 Principes de préparation des états financiers consolidés
Les états financiers consolidés sont établis selon le principe de continuité d’exploitation et la convention du coût historique à l’exception de
certaines catégories d’actifs et passifs conformément aux principes préconisés par les normes IFRS, notamment la norme IFRS 13 –
Evaluation de la juste valeur présentant les modalités d’évaluation et les informations à fournir. Les catégories concernées sont mentionnées
dans les notes suivantes.
Les états financiers consolidés intègrent les comptes de Vivendi et de ses filiales après élimination des rubriques et transactions
intragroupe. Vivendi clôture ses comptes au 31 décembre. Les filiales qui ne clôturent pas au 31 décembre établissent des états financiers
intermédiaires à cette date si leur date de clôture est antérieure de plus de trois mois.
Les filiales acquises sont consolidées dans les états financiers du groupe à compter de la date de leur prise de contrôle.

1.3.1 Recours à des estimations
L’établissement des états financiers consolidés conformément aux normes IFRS requiert que le groupe procède à certaines estimations et
retienne certaines hypothèses, qu’il juge raisonnables et réalistes. Même si ces estimations et hypothèses sont régulièrement revues par la
Direction de Vivendi, en particulier sur la base des réalisations passées et des anticipations, certains faits et circonstances peuvent conduire
à des changements ou des variations de ces estimations et hypothèses, ce qui pourrait affecter la valeur comptable des actifs, passifs,
capitaux propres et résultat du groupe.

Les principales estimations et hypothèses utilisées concernent l’évaluation des postes suivants :
• chiffre d’affaires : estimation des provisions sur les retours (se reporter à la note 1.3.5) ;
• écarts d’acquisition et autres immobilisations incorporelles : méthodes de valorisation retenues dans le cadre de l’identification des
actifs incorporels lors des regroupements d’entreprises (se reporter à la note 1.3.6.2) ;
• écarts d’acquisition, immobilisations incorporelles à durée d’utilité indéfinie et immobilisations en cours : hypothèses mises à jour
annuellement, dans le cadre des tests de dépréciation, relatives à la détermination des unités génératrices de trésorerie (UGT), des
flux de trésorerie futurs et des taux d’actualisation (se reporter aux notes 1.3.6.8 et 10) ;
• provisions : estimation du risque, effectuée au cas par cas, étant précisé que la survenance d’évènements en cours de procédure
peut entraîner à tout moment une réappréciation de ce risque (se reporter aux notes 1.3.9 et 20) ;
• avantages au personnel : hypothèses mises à jour annuellement, telles que la probabilité du maintien du personnel dans le groupe
jusqu’au départ en retraite, l’évolution prévisible de la rémunération future, et notamment le taux d’actualisation (se reporter aux
notes 1.3.9 et 21) ;
• rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres : hypothèses mises à jour annuellement, telles que la durée de vie
estimée, la volatilité et le taux de dividendes estimé (se reporter aux notes 1.3.11 et 22) ;



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• dettes locatives et actifs au titre des droits d'utilisation relatifs aux contrats de location, à la date de prise d’effet de chaque contrat
de location (se reporter aux notes 1.3.6.7 et 14) :
- appréciation de la durée de location correspondant au temps pour lequel le contrat de location est non résiliable, en tenant
compte de toute option de renouvellement que Vivendi a la certitude raisonnable d'exercer et de toute option de résiliation que
Vivendi a la certitude raisonnable de ne pas exercer ;
- estimation du taux d'emprunt marginal du preneur en tenant compte de la durée de location, ainsi que de la duration, afin de
refléter le profil des paiements des contrats de location.
• impôts différés : estimations pour la reconnaissance des impôts différés actifs mises à jour annuellement telles que les taux d’impôt
attendus et les résultats fiscaux futurs du groupe (se reporter aux notes 1.3.10 et 7) ;
• certains instruments financiers : méthode de valorisation à la juste valeur définie selon les 3 niveaux de classification suivants (se
reporter aux notes 1.3.6.9, 1.3.8, 14, 16 et 23) :
- Niveau 1 : juste valeur fondée sur des prix cotés sur des marchés actifs pour des actifs ou des passifs identiques ;
- Niveau 2 : juste valeur fondée sur des données de marché observables autres que les prix cotés visés au Niveau 1 ;
- Niveau 3 : juste valeur fondée sur des techniques d’évaluation utilisant des données relatives à l’actif ou au passif qui ne sont
pas fondées sur des données observables de marché.
La juste valeur des créances d’exploitation, de la trésorerie et équivalents de trésoreries et des dettes d’exploitation est quasiment égale à
leur valeur comptable compte tenu de la courte échéance de ces instruments.

1.3.2 Prise en compte des enjeux liés au changement climatique
L’établissement des états financiers suppose la prise en compte des enjeux liés au changement climatique, en particulier dans le contexte de
l'information qui est présentée dans le chapitre 2 « Performance Extra Financière » du document d’enregistrement universel 2023.
Les conséquences du changement climatique ainsi que les engagements pris par Vivendi décrits dans ce chapitre n’ont pas d’incidence
significative sur les états financiers consolidés au 31 décembre 2023.
En outre, la Direction a veillé à ce que les hypothèses soutenant les estimations des états financiers consolidés intègrent les effets futurs
jugés les plus probables relatifs à ces enjeux (e.g. hypothèses utilisées dans le cadre des tests de dépréciation des écarts d’acquisition).
Vivendi considère que les conséquences du changement climatique ainsi que les engagements pris par le groupe n’ont pas d’incidence
significative sur ses activités à moyen-terme.

1.3.3 Méthodes de consolidation
La liste des principales filiales, coentreprises et sociétés associées du groupe est présentée à la note 28.

Intégration globale
Toutes les sociétés dans lesquelles Vivendi exerce le contrôle, c’est-à-dire dans lesquelles il a le pouvoir de diriger les politiques financières
et opérationnelles afin d’obtenir des avantages de leurs activités, sont consolidées par intégration globale.
Le contrôle défini par la norme IFRS 10 – Etats financiers consolidés est fondé sur les trois critères suivants à remplir simultanément afin de
conclure à l’exercice du contrôle par la société-mère :
• La société-mère détient le pouvoir sur la filiale lorsqu’elle a des droits effectifs qui lui confèrent la capacité actuelle de diriger les
activités pertinentes, à savoir les activités ayant une incidence importante sur les rendements de la filiale. Le pouvoir peut être issu
de droits de vote existants et / ou potentiels et / ou d’accords contractuels. Les droits de vote doivent être substantiels, i.e., leur
exercice doit pouvoir être mis en œuvre à tout moment, sans limitation et plus particulièrement lors des prises de décision portant
sur les activités significatives. L’appréciation de la détention du pouvoir dépend de la nature des activités pertinentes de la filiale, du
processus de décision en son sein et de la répartition des droits des autres actionnaires de la filiale.
• La société-mère est exposée ou a droit à des rendements variables en raison de ses liens avec la filiale qui peuvent varier selon la
performance de celle-ci. La notion de rendement est définie largement, et inclut les dividendes et autres formes d’avantages
économiques distribués, la valorisation de l’investissement, les économies de coûts, les synergies, etc.
• La société-mère a la capacité d’exercer son pouvoir afin d’influer sur les rendements. Un pouvoir qui ne conduirait pas à cette
influence ne pourrait pas être qualifié de contrôle.

Les états financiers consolidés d’un groupe sont présentés comme ceux d’une entité économique unique ayant deux catégories de
propriétaires : les propriétaires de la société-mère d’une part (actionnaires de Vivendi SE), et les détenteurs de participations ne donnant pas
le contrôle d’autre part (actionnaires minoritaires des filiales). Une participation ne donnant pas le contrôle est définie comme la part
d’intérêt dans une filiale qui n’est pas attribuable directement ou indirectement à une société-mère (ci-après « intérêts minoritaires »). En


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conséquence, les diminutions de parts d’intérêt d’une société-mère dans une filiale qui n’aboutissent pas à une perte de contrôle affectent
uniquement les capitaux propres car le contrôle ne change pas au sein de l’entité économique. En outre, à compter du 1er janvier 2009, dans
le cas d’une acquisition d’une participation complémentaire dans une filiale consolidée, Vivendi comptabilise la différence entre le prix
d’acquisition et la valeur comptable des intérêts minoritaires acquis en variation des capitaux propres attribuables aux actionnaires de
Vivendi SE. A l’inverse, Vivendi comptabilise les plus ou moins-values résultant de prises de contrôle par étapes ou de pertes de contrôle en
résultat.

Comptabilisation des partenariats
La norme IFRS 11 – Partenariats a pour objectif d’établir les principes d’information financière pour les entités qui détiennent des intérêts
dans des entreprises contrôlées conjointement (ou partenariats).
Dans un partenariat, les parties sont liées par un accord contractuel leur conférant le contrôle conjoint de l’entreprise. L’entité qui est partie
à un partenariat doit donc déterminer si l’accord contractuel confère à toutes les parties, ou à un groupe d’entre elles, le contrôle collectif de
l’entreprise. L’existence d’un contrôle conjoint est ensuite déterminée dans le cas où les décisions concernant les activités pertinentes
requièrent le consentement unanime des parties qui contrôlent collectivement l’entreprise.
Les partenariats sont classés en deux catégories :
• Les entreprises communes (ou activités conjointes) : il s’agit de partenariats dans lesquels les parties qui exercent un contrôle
conjoint sur l’entreprise ont directement des droits sur les actifs, et des obligations au titre des passifs liés, relatifs à celle-ci. Ces
parties sont appelées « coparticipants ». Le coparticipant comptabilise 100 % des actifs / passifs, charges / produits de l’entreprise
commune détenus en propre, ainsi que la quote-part des éléments détenus conjointement.
• Les coentreprises : il s’agit de partenariats dans lesquels les parties qui exercent un contrôle conjoint sur l’entreprise ont des droits
sur l’actif net de celle-ci. Ces parties sont appelées « coentrepreneurs ». Chaque coentrepreneur comptabilise son droit dans l’actif
net de l’entité selon la méthode de la mise en équivalence, conformément à la norme IAS 28 Participations dans des entreprises
associées et des coentreprises (cf. infra).

Mise en équivalence
Vivendi comptabilise selon la méthode de la mise en équivalence les sociétés associées dans lesquelles il détient une influence notable,
ainsi que les coentreprises.
L’influence notable est présumée exister lorsque Vivendi détient, directement ou indirectement, 20 % ou davantage de droits de vote d’une
entité, sauf à démontrer clairement que ce n’est pas le cas. L’existence d’une influence notable peut être mise en évidence par des critères
tels qu’une représentation au Conseil d’administration ou à l’organe de direction de l’entité détenue, une participation au processus
d’élaboration des politiques financières et opérationnelles, l’existence d’opérations significatives avec l’entité détenue, l’échange de
personnels dirigeants ou la fourniture d’informations techniques essentielles.

1.3.4 Méthodes de conversion des éléments en devises
Les états financiers consolidés sont exprimés en millions d’euros, l’euro étant la devise fonctionnelle de Vivendi SE et la devise de
présentation du groupe.

Opérations en devises
Les opérations en monnaies étrangères sont initialement enregistrées dans la monnaie fonctionnelle de l’entité au taux de change en
vigueur à la date d’opération. A la date de clôture, les actifs et passifs monétaires libellés en monnaies étrangères sont convertis dans la
monnaie fonctionnelle des entités aux taux en vigueur à la date de clôture. Tous les écarts sont enregistrés en résultat de la période à
l’exception des écarts sur les emprunts en monnaies étrangères qui constituent une couverture de l’investissement net dans une entité
étrangère. Ceux-ci sont directement imputés sur les autres charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres jusqu’à la
sortie de l’investissement net.

Etats financiers libellés en monnaies étrangères
Les états financiers des filiales, coentreprises ou sociétés associées dont la monnaie fonctionnelle n’est pas l’euro sont convertis au taux de
change en vigueur à la clôture de la période pour le bilan et au taux de change moyen mensuel pour le compte de résultat et le tableau des
flux de trésorerie, en l’absence de fluctuation importante du cours de change. Les différences de conversion qui en découlent sont
comptabilisées en autres charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres à la rubrique écarts de conversion.
Conformément aux dispositions de la norme IFRS 1, Vivendi a choisi de transférer en réserves consolidées les écarts de conversion au
1er janvier 2004, relatifs à la conversion en euros des comptes des filiales ayant une devise étrangère comme monnaie de fonctionnement. En



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conséquence, ceux-ci ne sont pas comptabilisés en résultat lors de la cession ultérieure des filiales, coentreprises ou sociétés associées
dont la monnaie fonctionnelle n’est pas l’euro.

1.3.5 Chiffre d’affaires et charges associées
Les produits des activités ordinaires sont comptabilisés lorsque l’obligation de prestation promise au contrat est remplie et à hauteur du
montant pour lequel il est hautement probable qu’il ne donnera pas lieu à un ajustement significatif à la baisse de ces produits. Le chiffre
d’affaires est présenté net des remises accordées.
Le principal sujet d’attention pour Vivendi concerne la comptabilisation des ventes de licences de propriété intellectuelle.

Licences de propriété intellectuelle
Ces licences transfèrent au client, soit un droit d’utilisation de la propriété intellectuelle telle qu’elle existe au moment précis où la licence
est octroyée (licence statique), soit un droit d’accès à la propriété intellectuelle telle qu’elle existe tout au long de la période couverte par la
licence (licence dynamique).
Le chiffre d’affaires est comptabilisé lorsque l’obligation de prestation promise au contrat est satisfaite (licence statique) ou à mesure qu’elle
est satisfaite (licence dynamique), c’est-à-dire lorsque le vendeur a transféré les risques et avantages liés au droit d’utilisation/d’accès de la
propriété intellectuelle et que le client a pris le contrôle de l’utilisation de/l’accès à la licence. Ainsi, le chiffre d’affaires des licences
statiques est reconnu au moment précis où la licence est octroyée et lorsque le client peut utiliser et retirer les avantages de la licence. Le
chiffre d’affaires des licences dynamiques est reconnu progressivement, tout au long de la période couverte par la licence à partir du début
de la période au cours de laquelle le client pourra utiliser la licence et en retirer les avantages.

Analyse de la relation Agent/Principal dans les transactions de ventes dans lesquelles un tiers intervient
Si la promesse de l’entité est par nature une obligation de prestation de fournir elle-même les biens ou les services spécifiés, alors elle agit
pour son propre compte et est « principal » dans la transaction de vente : elle comptabilise en chiffre d’affaires le montant brut de
contrepartie auquel elle s’attend à avoir droit en échange des biens ou services fournis et en coûts des ventes la commission reversée au
tiers.
Si l’entité prend les dispositions voulues pour que le tiers se charge de fournir les biens ou les services spécifiés, elle agit en tant
qu’ « agent » et elle comptabilise alors en chiffre d’affaires le montant net de contrepartie auquel elle s’attend à avoir droit en échange des
biens ou services fournis.

1.3.5.1 Groupe Canal+
Abonnement à des offres de télévisions payantes hertziennes, par satellite ou par ADSL
Abonnement aux programmes
Chaque contrat d’abonnement à un service de télévision payante est considéré comme une série de services distincts, qui sont sensiblement
les mêmes et ayant le même modèle de transfert du service au client. La fourniture des décodeurs, les cartes numériques et les frais d’accès
ne constituent pas des services ou des biens distincts et sont regroupés avec le service d’abonnement comme une seule obligation de
prestation remplie progressivement, le client recevant et consommant simultanément les avantages procurés par la prestation de Groupe
Canal+ à chaque instant du service de télévision payante. Dans sa relation avec le distributeur tiers et le client final, Groupe Canal+ agit en
tant que « principal » vis-à-vis du client final pour les contrats en auto-distribution, Groupe Canal+ étant responsable de l’activation de
l’abonnement du client final et de la fixation du prix de vente.
Ainsi, le chiffre d’affaires, net des gratuités accordées le cas échéant, est comptabilisé sur la période au cours de laquelle le service est
exécuté à partir de la date d’activation de l’abonnement et au fur et à mesure que le service est fourni.
Services de vidéo-à-la-demande et de télévision à la demande
Le service de vidéo-à-la-demande, permettant au client d’accéder à un catalogue de programmes en streaming en illimité et le service de
télévision à la demande, donnant accès à des programmes à l’acte en streaming ou en téléchargement, sont des services distincts du service
d’abonnement. Dans sa relation avec le distributeur tiers et le client final, Groupe Canal+ n’est pas « principal », le distributeur tiers étant
responsable de l’exécution des services tant concernant la prestation technique que la relation commerciale.
Le service de vidéo-à-la-demande constitue une obligation de prestation remplie progressivement, et le chiffre d’affaires est comptabilisé
tout au long de la période pendant laquelle celui-ci est fourni au client. Le service de télévision à la demande constitue une obligation de
prestation remplie à un moment précis, et le chiffre d’affaires est comptabilisé lorsque le contenu est disponible pour diffusion.




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Ventes d’espaces publicitaires
Il s’agit des ventes d’espaces publicitaires télévisuels (sous forme de spots classiques, de partenariats d’émissions ou d’évènements) ou sur
le site internet (vidéos, bannières).
Télévision payante et gratuite
Pour les spots, l’obligation de prestation distincte est l’atteinte d’une pression publicitaire qui est généralement constituée d’un ensemble de
messages publicitaires concourant à l’objectif d’atteinte d’une cible, remplie progressivement. Ainsi, le produit provenant de ces ventes, net
des remises le cas échéant, est étalé sur la durée de la campagne publicitaire, généralement au fur et à mesure de la diffusion des spots
publicitaires en tenant compte des éventuels gracieux octroyés.
Site internet
Chaque type d’impression publicitaire (affichage d’un élément publicitaire) correspond à une obligation de prestation distincte, car
l’annonceur peut tirer parti de chaque type d’impression isolément, remplie à un moment précis. Ainsi, le produit provenant de la vente
d’espaces publicitaires sur le site internet, net des remises le cas échéant, est comptabilisé lorsque les impressions publicitaires sont
réalisées, soit lorsque les publicités sont diffusées sur le site.

Films et programmes télévisuels
Ventes physiques de films (DVDs et Blu-ray)
Ces licences de propriété intellectuelle sont des licences statiques transférant au client un droit d’utilisation des films de Groupe Canal+ tels
qu’ils existent au moment précis où la licence est octroyée, i.e., sur le support physique vendu.
Le produit des ventes physiques de films, déduction faite d’une provision sur retour (se reporter à la note 1.3.5.5) et des remises le cas
échéant, est comptabilisé, soit lors de la vente au distributeur, au point d’expédition pour les produits vendus franco à bord (free on board,
FOB), ou au point de livraison pour les produits vendus franco à destination, soit lors de la vente au client final pour les ventes en
consignation.
Ventes de droits d’exploitation d’œuvres cinématographiques
Ces ventes constituent des licences de propriété intellectuelle que Groupe Canal+ octroie à des diffuseurs ou à des distributeurs et qui leur
confèrent certains droits sur ses œuvres cinématographiques. Ces licences sont des licences statiques car elles transfèrent un droit
d’utilisation des films tels qu’ils existent au moment précis où la licence est octroyée. Dans sa relation avec le distributeur tiers et le client
final, Groupe Canal+ n’est pas « principal » vis-à-vis du client final, le distributeur étant responsable de la livraison de l’œuvre
cinématographique et de la fixation du prix vis-à-vis du client final.
Le chiffre d’affaires au titre de la cession de ces droits est comptabilisé à partir du moment où le client pourra l’utiliser et en retirer les
avantages. Ainsi, lorsque la contrepartie payée par le client est un prix fixe, le produit des ventes de droits d’exploitation est comptabilisé au
plus tard de la livraison du matériel ou de l’ouverture de la fenêtre d’exploitation prévue contractuellement ou légalement (cf. chronologie
des médias en France). Lorsque la contrepartie payée par le client est variable sous la forme d’une redevance en fonction des ventes au
client final, le chiffre d’affaires est reconnu à mesure que les ventes sous-jacentes se produisent.

1.3.5.2 Lagardère
Lagardère Publishing
Le chiffre d’affaires correspond principalement aux produits des ventes et de diffusion d’ouvrages. Le chiffre d’affaires est présenté net des
remises, des commissions versées aux e-diffuseurs et des droits de retours. Lorsqu’une entité opère uniquement en tant qu’agent, le chiffre
d’affaires est constitué de la marge nette.
Lorsqu’un droit de retour est octroyé aux clients au titre des ouvrages invendus, le montant estimé des retours est comptabilisé en dettes de
remboursement au sein des dettes d’exploitation pour la part relative à la diminution du chiffre d’affaires, et en actif de remboursement au
sein des stocks et des créances d’exploitation respectivement pour les parts relatives aux stocks et aux avances auteurs. La dette de
remboursement, comptabilisée en diminution du chiffre d’affaires, est évaluée en fonction des ventes facturées au cours de l’exercice et des
données historiques de retours. Ce calcul statistique repose sur le taux de retour de l’année précédente, ajusté des fluctuations des ventes
et de l’évolution de la conjoncture de l’année en cours.

Lagardère Travel Retail
Les produits des activités ordinaires de Lagardère Travel Retail comprennent essentiellement les ventes au détail en zone de transport et
concession sur les segments Travel Essentials, Duty Free & Fashion et Foodservice, ainsi que les activités de ventes au détail dans les points
de vente de proximité. Le chiffre d’affaires est reconnu lors de la réalisation de la vente au détail. Dans le cas de certains produits ou


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services (vente des cartes de téléphone prépayées, distribution de presse, etc.), l’entité agit comme un agent et comptabilise la commission
nette perçue en chiffre d’affaires.

Autres activités
Le chiffre d’affaires des autres activités de Lagardère est principalement constitué des ventes d’espaces publicitaires, de diffusion de Presse
Magazine, de revenus de licences et de services numériques, de revenus liés à la production de spectacles vivants et à l’exploitation de
salles de spectacle ainsi que d’un site dédié aux activités sportives. Dans l’ensemble de ces activités, les produits correspondent aux
recettes publicitaires, aux ventes au numéro, aux abonnements et prestations numériques, à la billetterie générée par les spectacles produits
et à la mise à disposition des salles de spectacles. Le chiffre d’affaires est reconnu à la diffusion des publicités, à la parution des numéros et
à la représentation du spectacle. Les revenus de licences de l’activité Presse sont comptabilisés lors de la réalisation des ventes par le
licencié pendant la période couverte par le contrat. Pour une partie de l’activité, la branche opère en tant qu’agent, par exemple sur les
activités de Régie Publicitaire et de billetterie de salles de spectacle, le chiffre d’affaires est alors constitué des seules commissions
perçues.

1.3.5.3 Havas

Les produits des activités ordinaires d’Havas sont essentiellement constitués de commissions et honoraires perçus en rémunération de ses
activités :
• Creative, conseils et services rendus dans les domaines de la communication et de la stratégie média ;
• Média, planification et achats d’espaces publicitaires.
Pour chaque transaction de vente, Havas détermine s’il opère en qualité de « principal », ou non, selon le niveau de responsabilité lui
incombant dans l'exécution de l’obligation de prestation, le contrôle du stock d’inventaire et la fixation du prix. Ainsi, le chiffre d’affaires est
comptabilisé sous déduction des coûts de production encourus lorsque Havas n’agit pas en tant que « principal ».
Lorsque Havas agit en tant que « principal », certains coûts refacturables aux clients, sont comptabilisés en chiffre d’affaires et en coûts des
ventes. Ces coûts refacturables n’étant pas inclus dans la mesure de la performance opérationnelle, Havas a décidé de mettre en avant un
nouvel indicateur, le « revenu net », qui correspond au chiffre d’affaires après déduction de ces coûts refacturables aux clients.
Les commissions sont comptabilisées à un moment précis, soit à la date de réalisation des services, ou à la date de diffusion ou de
publication dans les médias.
Les honoraires sont comptabilisés en chiffre d’affaires de la façon suivante :
• les honoraires ponctuels, ou au projet, sont enregistrés à un moment précis lorsque la prestation a été effectuée, si ces honoraires
incluent un aspect qualitatif dont le résultat est jugé par le client au terme du projet ;
• les honoraires fixes sont le plus souvent enregistrés progressivement sur une base linéaire reflétant la durée prévue de réalisation
de la prestation, et les honoraires calculés au temps passé sont reconnus en fonction des travaux effectués.
Par ailleurs, certains accords contractuels prévoient une rémunération supplémentaire fondée sur la réalisation des objectifs définis, tant
qualitatifs que quantitatifs. Havas reconnaît cette rémunération additionnelle dès lors que Havas considère hautement probable que les
objectifs fixés sont atteints, conformément aux accords contractuels.

1.3.5.4 Prisma Media

Diffusion de Presse – Magazine
Le produit des ventes lié à la diffusion de presse et de magazine sur des supports physiques et/ou digitaux, déduction faite d’une provision
sur retour (se reporter à la note 1.3.5.5) est comptabilisé à la date de parution du numéro, communément à la date de livraison, ces deux
dates étant généralement concomitantes.

Ventes d’espaces publicitaires
L’affichage d’un élément publicitaire dans un numéro ou sur un support digital constitue une impression publicitaire correspondant à une
obligation de prestation distincte, remplie à un moment précis, lors de la diffusion de la publicité.
Ainsi, le produit provenant de la vente d’espaces publicitaires, net des remises le cas échéant, est comptabilisé lorsque les impressions
publicitaires sont réalisées, c’est-à-dire lorsque les publicités sont diffusées. Prisma Media agit habituellement en tant que « principal » vis-
à-vis du client final notamment lorsque Prisma Media a la responsabilité première d’exécution et fixe les prix.
Les ventes d’espaces publicitaires peuvent être réalisées via des opérations d’échanges non monétaires et sont comptabilisées au bilan pour
leur juste valeur et sont contrepassées à la date à laquelle l’obligation de prestation est satisfaite.


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1.3.5.5 Gameloft
Ventes numériques de jeux vidéo
L’expérience de jeu vendue par Gameloft est constituée de la fourniture d’une licence d’utilisation d’un jeu vidéo, et le cas échéant, de
compléments permettant au joueur de progresser dans le jeu vidéo (éléments virtuels, évènements ponctuels, et fonctionnalité multi-
joueurs).
La fourniture du jeu vidéo au client final par l’intermédiaire d’un distributeur tiers, plateforme numérique, opérateur télécom ou fabricant
d’appareils mobile, ainsi que les éléments virtuels acquis dans le jeu vidéo, les évènements ponctuels et la fonctionnalité multi-joueurs,
constituent une seule obligation de prestation sous la forme d’une licence de propriété intellectuelle que Gameloft octroie à des distributeurs
tiers.
Ces licences sont statiques car elles transfèrent un droit d’utilisation du jeu vidéo tel qu’il existe au moment précis où la licence est
octroyée, Gameloft n’ayant aucune obligation de faire évoluer le jeu vidéo. Dans sa relation avec les distributeurs tiers et le client final,
Gameloft agit en tant que « principal » vis-à-vis du client final, lorsque Gameloft est responsable de la fourniture de la licence du jeu vidéo et
fixe le prix de vente au client final.
La contrepartie payée par les distributeurs tiers est variable sous la forme d’une redevance en fonction des ventes au client final. Le chiffre
d’affaires est ainsi comptabilisé au fur et à mesure que les ventes sous-jacentes se produisent.

Ventes d’espaces publicitaires sur jeux vidéo, sous forme de vidéos et bannières
L’affichage d’un élément publicitaire dans un jeu vidéo constitue une impression publicitaire correspondant à une obligation de prestation
distincte, l’annonceur pouvant tirer parti de chaque type d’impression isolément, remplie à un moment précis.
Ainsi, le produit provenant de la vente d’espaces publicitaires sur le jeu vidéo, net des remises le cas échéant, est comptabilisé lorsque les
impressions publicitaires sont réalisées, c’est-à-dire lorsque les publicités sont diffusées. Lorsque la vente est réalisée via un tiers (agence
média ou plateforme d’enchères), Gameloft est généralement « principal » dans la transaction de vente avec l’annonceur lorsque,
notamment, Gameloft est responsable de la fourniture des impressions publicitaires sur le plan technique, ainsi que de la fixation du prix.

1.3.5.6 Autres

Les provisions sur les retours estimés sont comptabilisées en déduction des ventes de produits faites par l’intermédiaire de
distributeurs. Leur estimation est calculée à partir des statistiques sur les ventes passées et tient compte du contexte économique et des
prévisions de ventes des produits aux clients finaux.
Les charges administratives et commerciales incluent notamment les salaires et avantages au personnel, les honoraires des conseils
et prestataires, le coût des assurances, les frais de déplacement et de réception, le coût des services administratifs, les dotations et reprises
de dépréciation des créances clients et divers autres coûts opérationnels.
Les frais de publicité sont comptabilisés en charges lorsqu’ils sont encourus.
Les frais de référencement et de publicité en coopération sont comptabilisés en déduction du chiffre d’affaires. Toutefois, la publicité
en coopération est assimilée à des frais de publicité et comptabilisée en charge lorsque le bénéfice attendu est individualisé et estimable.
Les actifs sur contrat sont comptabilisés au bilan lorsque l’estimation du chiffre d’affaires réalisée lors des clôtures engendre un décalage
entre les prestations rendues et le droit à percevoir de la trésorerie de la part du client.
Les passifs sur contrat sont comptabilisés au bilan lorsque des paiements ont été reçus de la part des clients mais dont les prestations
n’ont pas encore été rendues en totalité.

1.3.6 Actifs

1.3.6.1 Capitalisation d’intérêts financiers

Le cas échéant, Vivendi capitalise les intérêts financiers encourus pendant la période de construction et d’acquisition des actifs incorporels
et corporels, ces intérêts étant incorporés dans le coût des actifs éligibles.

1.3.6.2 Ecarts d’acquisition et regroupements d’entreprises

A compter du 1er janvier 2009, les regroupements d’entreprises sont comptabilisés selon la méthode de l’acquisition. Selon cette méthode,
lors de la première consolidation d’une entité sur laquelle le groupe acquiert un contrôle exclusif :
• les actifs identifiables acquis et les passifs assumés sont évalués à leur juste valeur à la date de prise de contrôle ;



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• les intérêts minoritaires sont évalués soit à leur juste valeur (méthode dite de l’écart d’acquisition « complet »), soit à leur quote-part
dans l’actif net identifiable de l’entité acquise (méthode dite de l’écart d’acquisition « partiel »). Cette option est disponible au cas
par cas pour chaque acquisition.

A la date d’acquisition, l’écart d’acquisition est évalué comme étant la différence entre :
(i) la juste valeur de la contrepartie transférée, augmentée du montant des intérêts minoritaires dans l’entreprise acquise et, dans
un regroupement d’entreprises réalisé par étapes, de la juste valeur à la date d’acquisition de la participation précédemment
détenue par l’acquéreur dans l’entreprise acquise, et
(ii) le solde net des montants, à la date d’acquisition, des actifs identifiables acquis et des passifs assumés.
L’évaluation à la juste valeur des intérêts minoritaires a pour effet d’augmenter l’écart d’acquisition à hauteur de la part attribuable à ces
intérêts minoritaires, résultant ainsi en la constatation d’un écart d’acquisition dit « complet ». Le prix d’acquisition et son affectation doivent
être finalisés dans un délai de 12 mois à compter de la date d’acquisition. Si l’écart d’acquisition est négatif, il est constaté en profit
directement au compte de résultat. Ultérieurement, l’écart d’acquisition est évalué à son montant d’origine, diminué le cas échéant du cumul
des pertes de valeur enregistrées (se reporter à la note 1.3.6.8, infra).
En outre, les principes suivants s’appliquent aux regroupements d’entreprises :
• à compter de la date d’acquisition, l’écart d’acquisition est affecté, dans la mesure du possible, à chacune des unités génératrices de
trésorerie susceptibles de bénéficier du regroupement d’entreprises ;
• tout ajustement éventuel du prix d’acquisition est comptabilisé à sa juste valeur dès la date d'acquisition, et tout ajustement
ultérieur, survenant au-delà du délai d’affectation du prix d’acquisition, est comptabilisé en résultat ;
• les coûts directs liés à l'acquisition sont constatés en charges de la période ;
• en cas d’acquisition d’une participation complémentaire dans une filiale consolidée, Vivendi comptabilise la différence entre le prix
d’acquisition et la valeur comptable des intérêts minoritaires en variation des capitaux propres attribuables aux actionnaires de
Vivendi SE ;
• les écarts d’acquisition ne sont pas amortis.

Lors de la cession d’une filiale, le montant de l’écart d’acquisition qui lui est attribuable est inclus dans le calcul du résultat de cession.
Les écarts d’acquisition relatifs aux entreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence sont inclus dans la valeur
comptable des titres mis en équivalence.

1.3.6.3 Actifs de contenus

Groupe Canal+

Droits de diffusion de films, de programmes télévisuels et d’événements sportifs
Lors de la signature des contrats d’acquisition de droits de diffusion de films, de programmes télévisuels et d’événements sportifs, les droits
acquis sont présentés en engagements contractuels. Ils sont ensuite inscrits au bilan, classés parmi les actifs de contenus, dans les
conditions suivantes :
• les droits de diffusion des films et des programmes télévisuels sont comptabilisés à leur coût d’acquisition, lorsque le programme est
disponible pour sa diffusion initiale et sont comptabilisés en charges sur leur période de diffusion ;
• les droits de diffusion d’événements sportifs sont comptabilisés à leur coût d’acquisition, à l’ouverture de la fenêtre de diffusion de
la saison sportive concernée ou dès le premier paiement significatif et sont comptabilisés en charges sur leur période de diffusion ;
• la consommation des droits de diffusion de films, de programmes télévisuels et d’événements sportifs est incluse dans le coût des
ventes.

Films et programmes télévisuels produits ou acquis en vue d’être vendus à des tiers
Les films et programmes télévisuels produits ou acquis avant leur première exploitation, en vue d’être vendus à des tiers, sont comptabilisés
en actifs de contenus, à leur coût de revient (principalement coûts directs de production et frais généraux) ou à leur coût d’acquisition. Le
coût des films et des programmes télévisuels est amorti et les autres coûts afférents sont constatés en charges selon la méthode des
recettes estimées (i.e., à hauteur du ratio recettes brutes perçues au cours de la période sur les recettes brutes totales estimées, toutes
sources confondues, pour chaque production). Vivendi considère que l’amortissement selon la méthode des recettes estimées reflète le
rythme selon lequel l’entité prévoit de consommer les avantages économiques futurs liés à l’actif, et qu’il existe une forte corrélation entre
les produits et la consommation des avantages économiques liés aux immobilisations incorporelles.



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Le cas échéant, les pertes de valeur estimées sont provisionnées pour leur montant intégral dans le résultat de la période, sur une base
individuelle par produit, au moment de l’estimation de ces pertes.

Catalogues de droits cinématographiques et télévisuels
Les catalogues sont constitués de films acquis en 2e exploitation ou de transferts de films et programmes télévisuels produits ou acquis en
vue d’être vendus à des tiers après leur premier cycle d’exploitation (i.e., une fois intervenue leur première diffusion sur une chaîne
hertzienne gratuite). Ils sont inscrits au bilan à leur coût d’acquisition ou de transfert, et amortis respectivement par groupe de films ou
individuellement selon la méthode des recettes estimées.

Lagardère

Avances auteurs

Les avances versées aux auteurs correspondent aux avances et minimums garantis payés aux auteurs.

1.3.6.4 Frais de recherche et développement

Les coûts de recherche sont comptabilisés en charges lorsqu’ils sont encourus. Les dépenses de développement sont activées lorsque,
notamment, la faisabilité du projet et sa rentabilité peuvent être raisonnablement considérées comme assurées.

Coût des logiciels à usage interne
Les frais directs internes et externes engagés pour développer des logiciels à usage interne, y compris les frais de développement de sites
internet, sont capitalisés durant la phase de développement de l’application. Les coûts de la phase de développement de l’application
comprennent généralement la configuration du logiciel, le codage, l’installation et la phase de test. Les coûts des mises à jour importantes et
des améliorations donnant lieu à des fonctionnalités supplémentaires sont également activés. Ces coûts capitalisés sont amortis sur 5 à
10 ans. Les coûts se rapportant à des opérations de maintenance et à des mises à jour et améliorations mineures sont constatés en résultat
lorsqu’ils sont encourus.

Coût de développement des jeux
Les coûts de développement des jeux sont capitalisés lorsque, notamment, la faisabilité technique et l’intention du management d’achever le
développement du jeu et de le commercialiser ont été établies et qu’ils sont considérés comme recouvrables. L’incertitude existant jusqu’au
lancement du jeu ne permet généralement pas de remplir les critères d’activation requis par la norme IAS 38. Les coûts de développement
des jeux sont ainsi généralement comptabilisés en charges lors de leur engagement.
Coûts de personnalisation et configuration des logiciels SAAS (Software As A Service)
Les coûts de personnalisation et configuration des logiciels SAAS sont capitalisés lorsqu’une nouvelle ligne de code est réalisée et qu’ils
remplissent les critères d’activation requis par la norme IAS 38.
A défaut, ils sont comptabilisés en charges, lorsque l’obligation de prestation de l’éditeur n’est pas distincte de la prestation d’accès au
logiciel ou lorsque celle-ci est réalisée par un intégrateur tiers, au moment où l’obligation de prestation est réalisée ou étalés sur la durée du
contrat si les services sont non distincts de la prestation d’accès au logiciel.

1.3.6.5 Autres immobilisations incorporelles
Les immobilisations incorporelles acquises séparément sont comptabilisées à leur coût et les immobilisations incorporelles acquises dans le
cadre d’un regroupement d’entreprises sont comptabilisées à leur juste valeur à la date d’acquisition. Postérieurement à la comptabilisation
initiale, le modèle du coût historique est appliqué aux immobilisations incorporelles. Les actifs à durée d’utilité indéfinie ne sont pas amortis
mais soumis chaque année à un test de dépréciation. Un amortissement est constaté pour les actifs dont la durée d’utilité est finie. Les
durées d’utilité sont revues à chaque clôture.
Les autres immobilisations incorporelles comprennent principalement les marques, bases de clients les contrats de concessions de l’activité
Travel Retail, acquis dans le cadre de regroupement d’entreprise. A contrario, les catalogues, marques, bases de clients et parts de marchés
générés en interne ne sont pas reconnus en tant qu’immobilisations incorporelles.
Les contrats de concession de l’activité Travel Retail, acquis au travers de regroupements d’entreprise, sont évalués à partir des projections
de flux de trésorerie estimés sur la durée résiduelle du contrat acquis et de son renouvellement le cas échéant, afin de tenir compte de la
capacité de l’entité acquise à renouveler ces contrats avec les concédants. La valeur correspondant aux projections de flux de trésorerie
estimés sur la durée résiduelle du contrat acquis est amortie sur la durée restante du contrat. Celle représentant les avantages économiques


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futurs issus du renouvellement est amortie sur la durée du contrat renouvelé à compter de la date de renouvellement effectif. S’il apparait
probable que le contrat ne sera pas renouvelé, la valorisation du renouvellement est dépréciée. La durée moyenne d’amortissement de ces
contrats est de 15 ans, dans une fourchette comprise entre 6 et 30 ans.

1.3.6.6 Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût historique diminué du cumul des amortissements et du cumul des pertes de
valeur. Le coût historique inclut le coût d’acquisition ou le coût de production, les coûts directement attribuables pour disposer de
l’immobilisation dans son lieu et dans ses conditions d’exploitation, et l’estimation des coûts relatifs au démantèlement et à l’enlèvement de
l’immobilisation et à la remise en état du site sur lequel elle est installée, à raison de l’obligation encourue.
Lorsqu’une immobilisation corporelle comprend des composantes significatives ayant des durées d’utilité différentes, elles sont
comptabilisées et amorties de façon séparée. L’amortissement est calculé de manière linéaire sur la durée d’utilité de l’actif. Les durées
d’utilisation des principales composantes sont revues à chaque clôture et sont les suivantes :
• Constructions : 5 à 50 ans ;
• Matériel et outillages industriels : 3 à 20 ans ;
• Installations techniques : 3 à 8 ans ;
• Décodeurs : 5 à 7 ans ; et
• Autres immobilisations corporelles : 2 à 10 ans.

Postérieurement à la comptabilisation initiale, le modèle du coût est appliqué aux immobilisations corporelles.
Vivendi a choisi de ne pas utiliser l’option offerte par la norme IFRS 1 consistant à choisir d’évaluer au 1er janvier 2004 certaines
immobilisations corporelles à leur juste valeur à cette date.

1.3.6.7 Contrats de location
Vivendi a opté pour une application de la norme IFRS 16 avec effet rétroactif au 1er janvier 2019, sans retraitement des périodes
comparatives dans les états financiers.
Le montant des dettes locatives relatives aux contrats de location issus de regroupements d’entreprises postérieures au 1er janvier 2019 est
évalué à la valeur actualisée des paiements de loyers fixes et minima garantis restants, selon les dispositions de la norme IFRS 16, comme si
les contrats de location acquis étaient des nouveaux contrats de location à la date de prise de contrôle. Le montant des droits d’utilisation
est évalué au montant des dettes locatives, ajusté de manière à refléter le caractère favorable ou défavorable des conditions des contrats de
location par rapport à celles du marché.
Les achats et ventes de droits d’accès et de droits d’utilisation de licences de propriété intellectuelle étant exclus du champ d’application de
la norme IFRS 16, et les contrats commerciaux de fourniture de capacités satellitaires de Groupe Canal+ étant en règle générale des contrats
de prestations de services dont les redevances contractuelles sont comptabilisées en charges opérationnelles de période, les principaux
contrats de location pour Vivendi concernent des contrats de concession en zones de transport et hôpitaux chez Lagardère et des contrats de
location immobilière pour lesquels Vivendi est preneur.
De plus, le Groupe est amené à sous-louer des surfaces commerciales ou des surfaces de bureaux, et agit en tant que bailleur.
Lorsque les contrats de sous-location couvrent la quasi-totalité des risques et avantages du contrat de location principal, ils sont
comptabilisés en tant que sous-location financement. Ainsi, le droit d’utilisation du contrat principal est décomptabilisé et une créance
financière est reconnue.
Tous les autres contrats de sous-location sont classés en contrats de sous-location simple. Les produits de sous-location associés sont
comptabilisés directement en résultat opérationnel ajusté (EBITA).
Spécificités des contrats de concessions de l’activité Travel Retail de Lagardère
Dans le cadre de son exploitation courante, Lagardère Travel Retail conclut des contrats avec des concédants (aéroports, gares, hôpitaux,
etc.). Ils permettent au concessionnaire d’accéder à un flux de passagers et au chiffre d’affaires qui en résulte, en contrepartie du paiement
de redevances au titre de la mise à disposition des surfaces commerciales et du droit d’exploiter. Ces redevances peuvent être soit fixes, soit
variables, soit variables avec un minimum garanti. Elles peuvent être renégociées avec le concédant en cas de modifications des conditions
économiques du contrat ou d’évolutions réglementaires.
Les formules de calcul des redevances variables sont généralement assises sur un pourcentage du chiffre d’affaires réalisé par catégorie de
produits, et/ou sur l’évolution du flux de passagers, et/ou encore sur l’évolution d’indices externes variés, dont l’inflation.




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Le minimum garanti peut quant à lui être fixé dans le contrat, et/ou calculé à partir d’un pourcentage minimum des redevances de l’année
précédente pouvant inclure un montant plancher. Il est alors considéré comme fixe en substance, car même si sa forme comporte une
variabilité, il est inévitable.
Évaluation du droit d’utilisation et de la dette de location
Les contrats de locations pour lesquels Vivendi est preneur sont comptabilisés à la date de prise d’effet de chaque contrat et aboutissent à
l’enregistrement au bilan d’un montant de dettes locatives correspondant aux engagements de loyers actualisés incluant les loyers fixes et
les minima garantis des contrats de concession du Travel Retail en contrepartie d’actifs au titre des droits d’utilisation des actifs loués.
Les droits d’utilisation relatifs aux contrats de location sont comptabilisés au coût à la date de prise d’effet du contrat. Le coût de l’actif au
titre du droit d’utilisation comprend :
• le montant de la dette locative associée ;
• les coûts directs initiaux (frais marginaux d’obtention du contrat de location) ;
• les paiements effectués avant le début du contrat déduction faite des avantages incitatifs à la location reçus ;
• les coûts de démantèlement et de remise en état (comptabilisés et évalués selon la norme IAS 37) ;
Le droit d’utilisation est ensuite amorti linéairement sur la durée de location déterminée conformément à la norme IFRS 16.
Postérieurement à la comptabilisation initiale, le montant de la dette est :
• augmenté par l’effet de désactualisation (charges d’intérêts sur obligations locatives) ;
• diminué par les paiements de loyers effectués ;
• réévalué en cas de modification du contrat de location.
La durée du contrat de location retenue correspond au temps pour lequel le contrat de location est non résiliable, en tenant compte de toute
option de renouvellement que Vivendi a la certitude raisonnable d’exercer et de toute option de résiliation que Vivendi a la certitude
raisonnable de ne pas exercer. Cette durée est appréciée par les entités preneuses, contrat par contrat, et fait l’objet d’une révision en cas
de survenance d’un événement significatif ou d’un changement de circonstance sous le contrôle de l’entité.
Dans le cas des contrats de concession, la durée est fixée par le concédant. Les clauses d’extensions de durées ne sont généralement pas à
la main du preneur. De même, la plupart des renouvellements sont réalisés par appel d’offres.
La norme IFRS 16 prévoit que le taux d’actualisation de chaque contrat soit déterminé par référence au taux d’emprunt marginal de l’entité
preneuse. En pratique, compte tenu de l’organisation du financement du Groupe, porté ou garanti quasi exclusivement par Vivendi SE, les
taux d’emprunt marginaux sont construits à partir de la courbe de taux de swap de la devise du contrat à laquelle est ajoutée la composante
financement. Pour chaque contrat, le taux appliqué tient compte du profil de paiement des loyers.
Modifications et réestimations de contrats
En cas de diminution de la durée d’un contrat ou de la surface louée, le droit d’utilisation d’actif et la dette de location sont réduits de la
même proportion, en contrepartie d’un gain ou d’une perte sur modification de contrat au compte de résultat. La dette de location résiduelle
est ensuite ajustée en contrepartie du droit d’utilisation, après actualisation au nouveau taux du jour de la modification.
Les augmentations de durée ou de surface louée ne génèrent quant à elles pas de gains ou pertes sur modifications de contrats, mais une
réévaluation de la dette de location en utilisant le nouveau taux d’actualisation du jour de la modification, en contrepartie d’un ajustement
du droit d’utilisation.
Enfin, les changements de montant de loyer, prévus au contrat, sans ajustements de surfaces ou de durée, entraineront une réévaluation de
la dette de loyer sans révision du taux d’actualisation en contrepartie d’un ajustement du droit d’utilisation.
Présentation au bilan, au compte de résultat et dans l’état des flux de trésorerie
La dette locative est une dette opérationnelle courante ou non courante exclue du calcul de l’endettement financier net de Vivendi. Les
dotations aux amortissements de l’actif au titre des droits d’utilisation relatifs aux contrats de location sont incluses dans le résultat
opérationnel ajusté (EBITA) à l’exception des contrats de concession du Travel Retail dont l’effet IFRS 16 est neutralisé dans le résultat
opérationnel ajusté (EBITA) et le résultat net ajusté (ANI). L’effet de désactualisation de la dette locative (charges d’intérêts sur obligations
locatives) est inclus dans les autres charges financières, et donc exclu du résultat net ajusté du groupe. Les sorties de trésorerie se
rapportant au principal de la dette locative, ainsi qu’à la charge d’intérêts sur obligations locatives, présentées en flux de trésorerie liés aux
activités de financement du tableau des flux de trésorerie consolidés, impactent les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO).

1.3.6.8 Perte de valeur des actifs
Vivendi réexamine la valeur des écarts d’acquisition, des autres immobilisations incorporelles, des immobilisations corporelles et des
immobilisations en cours chaque fois que des événements ou modifications d’environnement de marché indiquent un risque de perte de
valeur de ces actifs. En outre, conformément aux normes comptables appliquées, les écarts d’acquisition, les immobilisations incorporelles à


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durée d’utilité indéfinie et les immobilisations incorporelles en cours sont soumis à un test annuel de dépréciation, mis en œuvre au
quatrième trimestre de chaque exercice. Ce test de dépréciation consiste à comparer la valeur recouvrable des unités génératrices de
trésorerie (UGT) ou, le cas échéant, de groupes d’UGT, à la valeur nette comptable des actifs correspondants y inclus les écarts d’acquisition,
le cas échéant. Une UGT est le plus petit groupe identifiable d’actifs qui génère des entrées de trésorerie largement indépendantes des
entrées de trésorerie générées par d’autres actifs ou groupes d’actifs. L’activité de Vivendi s’articule autour de différents métiers des médias
et des contenus. Chaque métier fabrique des produits ou des services différents, qui sont distribués par des canaux distincts. Les UGT sont
définies de manière indépendante au niveau de chacun de ces métiers, qui correspondent aux secteurs opérationnels du groupe. Les UGT et
les groupes d’UGT de Vivendi sont présentés dans la note 10.
La valeur recouvrable est déterminée comme la plus élevée entre la valeur d’utilité et la juste valeur (diminuée des coûts de cession), telles
que définies ci-après pour chaque actif pris individuellement, à moins que l’actif considéré ne génère pas d’entrées de trésorerie largement
indépendantes des entrées de trésorerie générées par d’autres actifs ou groupes d’actifs. Dans ce cas, la valeur recouvrable est déterminée
pour le groupe d’actifs. En particulier, Vivendi met en œuvre le test de dépréciation des écarts d’acquisition au niveau des UGT ou de
groupes d’UGT, en fonction du niveau auquel la Direction de Vivendi mesure le retour sur investissement des activités.
La valeur d’utilité de chaque actif ou groupe d’actifs est déterminée, sauf exception, par actualisation de ses flux de trésorerie futurs,
méthode dite des « discounted cash flows » ou « DCF », en utilisant des prévisions de flux de trésorerie cohérents avec le budget de l’année
suivante et les prévisions les plus récentes préparées par les secteurs opérationnels.
Les taux d’actualisation retenus sont déterminés par référence aux sources externes d’informations disponibles, généralement fondées sur
des benchmarks provenant d’établissements financiers, et reflètent les appréciations actuelles par Vivendi de la valeur temps de l’argent et
des risques spécifiques à chaque actif ou groupe d’actifs.
Les taux de croissance utilisés pour l’évaluation des UGT sont ceux retenus dans le cadre de l’élaboration du budget de chaque UGT ou
groupe d’UGT et, pour les périodes subséquentes, conformes aux taux estimés par le métier par extrapolation à partir des taux retenus pour
le budget, sans excéder le taux de croissance moyen à long terme pour les marchés dans lesquels le groupe opère.
La juste valeur (diminuée des coûts de cession) correspond au prix qui pourrait être obtenu de la vente de l’actif ou d’un groupe d’actifs lors
d’une transaction normale entre des intervenants de marché à la date d’évaluation, diminué des coûts de cession. Ces valeurs sont
déterminées à partir d’éléments de marché (cours de Bourse ou comparaison avec des sociétés cotées similaires ou comparaison avec la
valeur attribuée à des actifs ou sociétés similaires lors de transactions récentes) ou à défaut à partir des flux de trésorerie actualisés.
Lorsque la valeur recouvrable est inférieure à la valeur nette comptable de l’actif ou du groupe d’actifs testés, une perte de valeur est
comptabilisée en résultat opérationnel pour la différence ; dans le cas d’un groupe d’actifs, elle est imputée en priorité en réduction des
écarts d’acquisition.
Les pertes de valeur enregistrées au titre des immobilisations corporelles et incorporelles (hors écarts d’acquisition) peuvent être reprises
ultérieurement, si la valeur recouvrable redevient supérieure à la valeur nette comptable, dans la limite de la perte de valeur initialement
enregistrée déduite des amortissements qui auraient été sinon comptabilisés. En revanche, les pertes de valeur enregistrées au titre des
écarts d’acquisition sont irréversibles.

1.3.6.9 Actifs financiers
Les actifs financiers sont initialement comptabilisés à la juste valeur qui correspond généralement au prix payé, soit le coût d’acquisition (y
inclus les frais d’acquisition liés, lorsqu’applicable). Par la suite, les actifs financiers sont évalués à la juste valeur ou au coût amorti selon la
catégorie d’actif financier à laquelle ils appartiennent.
A partir du 1er janvier 2018, les actifs financiers sont classés dans les catégories « actifs financiers évalués au coût amorti », « actifs évalués
à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global » et « actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais du résultat
net ».
Ce classement dépend du modèle économique de gestion des actifs financiers par l’entité et des conditions contractuelles permettant de
déterminer si les flux de trésorerie sont seulement le paiement du principal et des intérêts (SPPI). Les actifs financiers comprenant un dérivé
incorporé sont considérés dans leur intégralité pour déterminer si leurs flux de trésorerie sont SPPI.

Actifs financiers évalués à la juste valeur
Ces actifs comprennent les actifs évalués à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global, les instruments financiers
dérivés dont la valeur est positive (se reporter à la note 1.3.8) et d’autres actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais du résultat
net. L’essentiel de ces actifs financiers sont négociés activement sur les marchés financiers organisés, leur juste valeur étant déterminée par
référence aux prix de marché publiés à la date de clôture. Pour les actifs financiers pour lesquels il n’y a pas de prix de marché publié sur un
marché actif, la juste valeur fait l’objet d’une estimation. Le groupe évalue en dernier ressort les actifs financiers au coût historique



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déduction faite de toute perte de valeur éventuelle, lorsqu’aucune estimation fiable de leur juste valeur ne peut être faite par une technique
d’évaluation et en l’absence de marché actif.
Les actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global comprennent :
• les participations non consolidées qui ne sont pas détenues à des fins de transaction et pour lesquels Vivendi a fait le choix
irrévocable de les classer en juste valeur par le biais des autres éléments non recyclables du résultat global. Les gains et pertes
latents sur les actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais des autres éléments non recyclables du résultat global sont
enregistrés en autres charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres jusqu’à ce que l’actif financier soit vendu,
encaissé ou sorti du bilan d’une autre manière, date à laquelle le gain ou la perte cumulé, enregistré jusqu’alors en autres charges et
produits comptabilisés directement en capitaux propres, est transféré en réserves de consolidation et n’est pas reclassé dans le
compte de résultat. Les dividendes et les intérêts reçus des participations non consolidées sont comptabilisés dans le compte de
résultat ;
• les instruments de dette dont les flux de trésorerie contractuels sont uniquement le remboursement du montant nominal et le
paiement des intérêts sur le montant nominal restant dû et, dont l'intention de gestion du groupe est la collecte des flux de trésorerie
contractuels et la vente de ces actifs financiers. Les gains et pertes latents sur ces actifs financiers évalués à la juste valeur par le
biais des autres éléments du résultat global sont comptabilisés en autres charges et produits comptabilisés directement en capitaux
propres jusqu’à ce que l’actif financier soit vendu, encaissé ou sorti du bilan d’une autre manière ou lorsqu’il existe des indications
objectives que l’actif financier a perdu tout ou partie de sa valeur, date à laquelle le gain ou la perte cumulé, enregistré jusqu’alors
en autres charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres, est transféré dans le compte de résultat en autres
charges et produits financiers.

Les autres actifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net comprennent principalement des actifs détenus à des fins de
transaction que Vivendi a l’intention de revendre dans un terme proche (valeur mobilière de placement notamment) et d’autres actifs
financiers ne répondant pas à la définition des autres catégories d’actifs financiers décrites ci-après. Les gains et pertes latents sur ces
actifs sont comptabilisés en autres charges et produits financiers.

Actifs financiers évalués au coût amorti
Les actifs financiers évalués au coût amorti comprennent les instruments de dette dont l’intention de gestion du groupe est de collecter les
flux de trésorerie contractuels qui correspondent uniquement au remboursement du montant nominal et le paiement des intérêts sur le
montant nominal restant dû. A chaque clôture, ces actifs sont évalués au coût amorti en utilisant la méthode du taux d’intérêt effectif.
Lorsqu’il existe des indications objectives que l’actif financier a perdu tout ou partie de sa valeur, une perte de valeur correspondant à la
différence entre la valeur nette comptable et la valeur recouvrable (actualisation des flux de trésorerie attendus au taux d’intérêt effectif
d’origine) est comptabilisée en résultat. Elle est réversible si la valeur recouvrable est amenée à évoluer favorablement dans le futur.
Dépréciation des actifs financiers
Vivendi évalue sur une base prospective les pertes de crédit attendues associées à ses actifs financiers comptabilisés au coût amorti et à la
juste valeur par les autres éléments recyclables du résultat global. Pour évaluer la dotation aux provisions pour pertes de crédit attendues
sur ses actifs financiers à l’origine, Vivendi prend en compte la probabilité de défaut à la date de la comptabilisation initiale. Par la suite, les
provisions pour pertes de crédit attendues sur les actifs financiers sont réévaluées en fonction de l’évolution du risque de crédit de l’actif au
cours de chaque exercice.
Pour évaluer s'il y a eu une augmentation significative du risque de crédit, Vivendi compare le risque de défaut sur l'actif à la date de clôture
avec le risque de crédit à la date de la comptabilisation initiale en s’appuyant sur des événements et des informations prospectives
raisonnables, ainsi cotations de crédit si disponibles, changements défavorables importants, réels ou prévus, dans la conjoncture
économique, financière ou commerciale qui devraient entraîner une modification importante de la capacité de l'emprunteur de s'acquitter de
ses obligations.
La notion de défaut et la politique de dépréciation à 100% sont définies de façon spécifique au sein de chaque entité opérationnelle.

1.3.6.10 Stocks
Les stocks sont évalués au plus faible de leur coût ou de leur valeur nette de réalisation. Le coût comprend les coûts d’achat, les coûts de
production et les autres coûts d’approvisionnement et de conditionnement. Il est généralement calculé selon la méthode du coût moyen
pondéré. La valeur nette de réalisation est le prix de vente estimé dans le cours normal de l’activité, diminué des coûts estimés pour
l’achèvement et des coûts estimés nécessaires pour réaliser la vente.




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1.3.6.11 Créances clients
Les créances clients sont initialement comptabilisées à la juste valeur ; celle-ci correspond en général à la valeur nominale. Les taux de
pertes attendues sur les créances clients sont calculés par les entités opérationnelles concernées sur leur durée de vie à compter de la
comptabilisation initiale et se fondent sur des informations historiques lesquelles incorporent également des informations prospectives. En
outre, les créances relatives à des clients résiliés, en contentieux ou en procédure collective sont le plus souvent dépréciées à 100 %.

1.3.6.12 Trésorerie et équivalents de trésorerie
La rubrique « Trésorerie et équivalents de trésorerie », définie conformément aux dispositions de la norme IAS 7, comprend d’une part les
soldes de banques et les dépôts à vue qu’ils fassent ou non l’objet d’une rémunération qui correspond à la trésorerie, et d’autre part les
OPCVM monétaires satisfaisant aux attendus de la décision exprimée par l’ANC et l’AMF en novembre 2018 et les autres placements à court
terme très liquides, généralement assortis d’une échéance à l’origine inférieure ou égale à trois mois qui correspondent aux équivalents de
trésorerie.
Les placements dans des actions, les placements dont l’échéance à l’origine est supérieure à trois mois sans possibilité de sortie anticipée
ainsi que les comptes bancaires faisant l’objet de restrictions (comptes bloqués) autres que celles liées à des réglementations propres à
certains pays ou secteurs d’activités (contrôle des changes, etc.) ne sont pas classés en équivalents de trésorerie, mais parmi les actifs
financiers.
En outre, les performances historiques des placements sont vérifiées sur une base régulière afin que leur classement comptable en
équivalents de trésorerie soit confirmé.

1.3.7 Actifs détenus en vue de la vente et activités cédées ou en cours de cession
Un actif non courant, ou un groupe d’actifs et de passifs, est détenu en vue de la vente quand sa valeur comptable sera recouvrée
principalement par le biais d’une vente et non d’une utilisation continue. Pour que tel soit le cas, l’actif doit être disponible en vue de sa
vente immédiate et sa vente doit être hautement probable. Les actifs et passifs concernés sont reclassés en actifs détenus en vue de la
vente et en passifs associés aux actifs détenus en vue de la vente sans possibilité de compensation. Les actifs ainsi reclassés sont
comptabilisés à la valeur la plus faible entre la juste valeur nette des coûts de sortie et leur valeur nette comptable, soit leur coût diminué du
cumul des amortissements et des pertes de valeur, et ne sont plus amortis.
Une activité est considérée comme cédée ou en cours de cession quand elle représente une activité distincte et significative pour le groupe,
et que les critères de classification comme actif détenu en vue de la vente ont été satisfaits ou lorsque Vivendi a cédé l’activité. Les activités
cédées ou en cours de cession sont présentées sur une seule ligne du compte de résultat des périodes présentées comprenant le résultat net
après impôt des activités cédées ou en cours de cession jusqu’à la date de cession et le profit ou la perte après impôt résultant de la cession
ou de l’évaluation à la juste valeur diminuée des coûts de la vente des actifs et passifs constituant les activités cédées ou en cours de
cession. De même, les flux de trésorerie générés par les activités cédées ou en cours de cession sont présentés sur une ligne distincte du
tableau des flux de trésorerie consolidés des périodes présentées.

Principes comptables et méthodes d’évaluation spécifiques à Editis, activité en cours de cession jusqu’au 21 juin 2023

Chiffre d’affaires et charges associées :

Ventes physiques de livres
Les licences de propriété intellectuelle présentées dans la note 1.3.6.3 sont des licences statiques transférant au client un droit d’utilisation
des livres vendus par Editis tels qu’ils existent au moment précis où la licence est octroyée, i.e., sur le support physique vendu.
Le produit des ventes physiques de livres, déduction faite d’une provision sur retour (se reporter à la note 1.3.5.5) et des remises le cas
échéant, est comptabilisé au point d’expédition des ouvrages.
Actifs de contenus :
Création Editoriale
Les coûts de création éditoriale regroupent l’ensemble des dépenses engagées lors de la première phase de réalisation d’un ouvrage
(prépresse, lecture, correction, traduction forfaitaire, droit photo, illustration, recherche iconographique, maquette, mise en page). La phase
éditoriale couvre la période de conception, de création et de mise au point d’une maquette définitive.
Les dépenses de création éditoriale sont comptabilisées en tant qu’immobilisation si et seulement si :
• les coûts peuvent être mesurés de façon fiable et se rapportent à des projets nettement individualisés ;
• la maison d’édition peut démontrer la faisabilité technique et commerciale du projet ;


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• la maison d’édition peut démontrer l’existence d’avantages économiques futurs probables et son intention ainsi que la disponibilité
de ressources suffisantes pour achever le développement et la commercialisation de l’ouvrage.
Les dépenses correspondant aux budgets d’études et aux études de marché sont considérées comme des charges lorsqu’elles sont
encourues. Pour l’ensemble des projets, des modalités d’éligibilité à l’activation ainsi qu’une nomenclature des dépenses ont été
déterminées, ces dernières étant imputées par projet.
Droits d’auteurs
Les avances versées aux auteurs (à-valoir, avances garanties, minimums garantis) sont comptabilisées en immobilisations incorporelles.

1.3.8 Passifs financiers
Les emprunts et autres passifs financiers à long et court termes sont constitués :
• des emprunts obligataires et bancaires, ainsi que d’autres emprunts divers (y compris les billets de trésorerie et les dettes au titre
des opérations de location financement) et les intérêts courus afférents ;
• des obligations encourues au titre des engagements d’achat d’intérêts minoritaires ;
• des découverts bancaires ;
• de la valeur des autres instruments financiers dérivés si elle est négative ; les dérivés dont la valeur est positive sont inscrits au bilan
en actifs financiers.

1.3.8.1 Emprunts
Tous les emprunts sont comptabilisés initialement à la juste valeur diminuée des frais directement attribuables à ces emprunts, puis au coût
amorti en utilisant la méthode du taux d’intérêt effectif. Ce taux correspond au taux de rendement interne qui permet d’actualiser la série de
flux de trésorerie attendus sur la durée de l’emprunt. En outre, si l’emprunt comprend un instrument dérivé incorporé (dans le cas, par
exemple, d’une obligation échangeable) ou s’il comprend une composante de capitaux propres (dans le cas, par exemple, d’une obligation
convertible), alors le coût amorti est calculé sur la seule composante dette, donc une fois que l’instrument dérivé incorporé ou la composante
de capitaux propres ont été séparés. En cas de changement des flux de trésorerie futurs attendus (par exemple, remboursement anticipé non
prévu initialement), alors le coût amorti est ajusté par contrepartie du résultat pour refléter la valeur des nouveaux flux de trésorerie
attendus, actualisés au taux d’intérêt effectif initial.

1.3.8.2 Engagements d’achat d’intérêts minoritaires
Vivendi a consenti à des actionnaires minoritaires de certaines de ses filiales consolidées par intégration globale des engagements d’achat
de leurs participations. Ces engagements d’achat peuvent être optionnels (e.g. option de vente) ou fermes (engagement ferme d’achat à une
date fixée à l’avance).
Le traitement comptable retenu pour les engagements d’achat conclus après le 1er janvier 2009 est le suivant :
• lors de la comptabilisation initiale, l’engagement d’achat est comptabilisé en passifs financiers pour la valeur actualisée du prix
d’exercice de l’option de vente ou de l’engagement ferme d’achat, par contrepartie principalement de la valeur comptable des
intérêts minoritaires et, pour le solde, en variation des capitaux propres attribuables aux actionnaires de Vivendi SE ;
• la variation ultérieure de la valeur de l’engagement est comptabilisée en passifs financiers par ajustement du montant des capitaux
propres attribuables aux actionnaires de Vivendi SE ;
• à l’échéance de l’engagement, si l’achat n’est pas effectué, les écritures antérieurement comptabilisées sont contre-passées ; si
l’achat est effectué, le montant constaté en passifs financiers est contre-passé par contrepartie du décaissement lié à l’achat des
intérêts minoritaires.

1.3.8.3 Instruments financiers dérivés
Vivendi utilise des instruments financiers dérivés pour gérer et réduire son exposition aux risques de variation des taux d’intérêt et des cours
de change. Il s’agit d’instruments cotés sur des marchés organisés ou de gré à gré négociés avec des contreparties de premier rang. Ils
comprennent des contrats de swap de taux d’intérêt ou de devises, ainsi que des contrats de change à terme. Tous ces instruments sont
utilisés à des fins de couverture. Vivendi documente, au début de chaque opération de couverture, la relation économique entre les
instruments de couverture et les éléments couverts, notamment la compensation des variations des flux de trésorerie des éléments couverts
par les variations des flux de trésorerie des instruments de couverture. L’objectif et la stratégie de gestion des risques pour entreprendre
diverses opérations de couverture au début de chaque relation de couverture sont également documentés.
Les dérivés sont initialement comptabilisés à la juste valeur à la date à laquelle un contrat dérivé est conclu et sont ensuite réévalués à leur
juste valeur à la date de clôture de chaque exercice. La comptabilisation des variations ultérieures de la juste valeur dépend de la



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désignation du dérivé comme instrument de couverture et, le cas échéant, de la nature de l'élément couvert et du type de relation de
couverture désigné. Lorsque ces contrats sont qualifiés de couverture au plan comptable, les profits et les pertes réalisés sur ces contrats
sont constatés dans le résultat de façon symétrique à l’enregistrement des produits et des charges de l’élément couvert.
Lorsque des contrats à terme sont utilisés pour couvrir des transactions futures, Vivendi ne qualifie d’instruments de couverture que la
variation de juste valeur du contrat à terme liée à la variation du taux de change comptant. Les variations de valeur des contrats à terme
liées aux points à terme sont exclues de la relation de couverture et sont comptabilisées en contrepartie du résultat financier.

Couverture de juste valeur
Lorsque l’instrument dérivé couvre un risque de variation de juste valeur d’un actif ou d’un passif comptabilisé au bilan, ou d’un engagement
ferme non reconnu au bilan, il est qualifié de couverture de juste valeur. Au plan comptable, l’instrument est réévalué à sa juste valeur par
contrepartie du résultat et l’élément couvert est symétriquement réévalué pour la portion couverte, sur la même ligne du compte de résultat,
ou, dans le cadre d’une transaction prévue portant sur un actif ou un passif non financier, dans le coût initial de l’actif ou du passif.

Couverture de flux de trésorerie
Lorsque l’instrument dérivé couvre un flux de trésorerie, il est qualifié de couverture de flux de trésorerie. Dans ce cas, au plan comptable,
l’instrument est réévalué à sa juste valeur par contrepartie des autres charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres
pour la part efficace et par contrepartie du résultat pour la part inefficace ; lors de la réalisation de l’élément couvert, les montants
accumulés en capitaux propres sont reclassés au compte de résultat sur la même ligne que l’élément couvert ; dans le cadre d’une
transaction prévue portant sur un actif ou un passif non financier, ils sont reclassés dans le coût initial de l’actif ou du passif.

Couverture d’investissement net
Lorsque l’instrument dérivé constitue une couverture de l’investissement net dans une entreprise étrangère, il est comptabilisé de façon
similaire à une couverture de flux de trésorerie. Pour les instruments dérivés qui ne sont pas qualifiés d’instruments de couverture au plan
comptable, les variations de leur juste valeur sont directement enregistrées en résultat sans réévaluation du sous-jacent.
En outre, les produits et les charges relatifs aux instruments de change utilisés pour couvrir les expositions budgétaires hautement probables
et les engagements fermes, contractés dans le cadre de l’acquisition de droits sur des contenus éditoriaux (droits sportifs, audiovisuels,
cinématographiques, etc.), sont comptabilisés en résultat opérationnel. Dans tous les autres cas, les variations de la juste valeur des
instruments sont comptabilisées en autres charges et produits financiers.

1.3.9 Autres passifs

1.3.9.1 Provisions
Des provisions sont comptabilisées lorsqu’à la fin de la période concernée, Vivendi a une obligation juridique (légale, réglementaire,
contractuelle), ou implicite, résultant d’événements passés et qu’il est probable qu’une sortie de ressources représentatives d’avantages
économiques soit nécessaire pour éteindre l’obligation dont le montant peut être évalué de façon fiable. Si l’effet de la valeur temps est
significatif, les provisions sont déterminées en actualisant les flux futurs de trésorerie attendus à un taux d’actualisation avant impôt qui
reflète les appréciations actuelles par le marché de la valeur temps de l’argent. Si aucune estimation fiable du montant de l’obligation ne
peut être effectuée, aucune provision n’est comptabilisée et une information est donnée dans les notes des états financiers consolidés.

1.3.9.2 Régimes d’avantages au personnel
Conformément aux lois et pratiques de chacun des pays dans lesquels le groupe opère, Vivendi participe à, ou maintient, des plans
d’avantages au personnel qui assurent aux salariés, aux anciens salariés, aux retraités et aux ayants droit remplissant les conditions
requises, le versement de retraites, une assistance médicale postérieure au départ en retraite, une assurance-vie et des prestations
postérieures à l’emploi, dont des indemnités de départ en retraite. La quasi-totalité des employés du groupe bénéficient de prestations de
retraite au travers de régimes à cotisations définies, qui sont intégrés aux régimes locaux de sécurité sociale et à des régimes multi-
employeurs, ou de régimes à prestations définies, qui sont gérés le plus souvent via des régimes de couverture du groupe. La politique de
financement des régimes mis en œuvre par le groupe est conforme aux obligations et réglementations publiques applicables.

Régimes à cotisations définies
Les cotisations aux régimes de retraite à cotisations définies et multi-employeurs sont portées en charges dans le résultat de l’exercice.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 60
jeudi 7 mars 2024


Régimes à prestations définies
Les régimes à prestations définies peuvent être financés par des placements dans différents instruments, tels que des contrats d’assurance
ou des titres de capitaux propres et de placement obligataires, à l’exclusion des actions ou des instruments de dette du groupe Vivendi.
Les engagements et charges de retraite sont déterminés par des actuaires indépendants selon la méthode des unités de crédit projetées sur
la période d’acquisition des droits. Cette méthode repose sur des hypothèses mises à jour annuellement telles que la probabilité du maintien
du personnel dans le groupe jusqu’au départ en retraite, l’évolution prévisible de la rémunération future et un taux d’actualisation approprié
pour chacun des pays dans lesquels Vivendi a mis en place un régime de retraite. Les hypothèses retenues et leurs modalités de
détermination sont détaillées dans la note 21. Une provision est comptabilisée au bilan au titre de la différence entre la dette actuarielle des
engagements y afférents (passifs actuariels) et les actifs éventuellement dédiés à la couverture des régimes, évalués à leur juste valeur, et
inclut les coûts des services passés et les pertes et gains actuariels.
Le coût des régimes à prestations définies est constitué de trois composantes, comptabilisées comme suit :
• Le coût des services est comptabilisé en charges administratives et commerciales. Il comprend le coût des services rendus au cours
de la période, le coût des services passés résultant de la modification ou de la réduction d’un régime, intégralement comptabilisé en
résultat de la période au cours de laquelle il est intervenu, et les pertes et gains résultant des liquidations ;
• La composante financière, comptabilisée en autres charges et produits financiers, est constituée de l’effet de désactualisation des
engagements, net du rendement attendu des actifs de couverture évalué en utilisant le taux d’actualisation retenu pour l’évaluation
des engagements ;
• Les réévaluations du passif (de l’actif) sont comptabilisées en autres éléments non recyclables du résultat global, et sont constituées
pour l’essentiel des écarts actuariels, à savoir la variation des engagements et des actifs de couverture due aux changements
d’hypothèses et aux écarts d’expérience, ces derniers étant représentatifs de l’écart entre l’effet attendu de certaines hypothèses
actuarielles appliquées aux évaluations antérieures et l’impact effectivement constaté.

Si les actifs de couverture excèdent les engagements comptabilisés, un actif financier est généré dans la limite de la valeur actualisée des
remboursements futurs et des diminutions de cotisations futures attendus.
Certains autres avantages postérieurs à l’emploi tels que l’assurance-vie et la couverture médicale (principalement aux États-Unis) font
également l’objet de provisions qui sont déterminées en procédant à un calcul actuariel comparable à celui effectué pour les provisions pour
retraites.
Conformément aux dispositions de la norme IFRS 1, Vivendi a choisi de constater au 1er janvier 2004 les écarts actuariels non encore
comptabilisés en contrepartie des capitaux propres consolidés.

1.3.10 Impôts différés
Les différences existant à la date de clôture entre la valeur fiscale des actifs et passifs et leur valeur comptable au bilan constituent des
différences temporelles. En application de la méthode bilantielle du report variable, ces différences temporelles donnent lieu à la
comptabilisation :
• d’actifs d’impôt différé, lorsque la valeur fiscale est supérieure à la valeur comptable (situation correspondant à une économie future
d’impôt attendue) ;
• ou de passifs d’impôt différé, lorsque la valeur fiscale est inférieure à la valeur comptable (situation correspondant à une taxation
future attendue).

Les actifs et passifs d’impôt différé sont déterminés sur la base des taux d’impôt dont l’application est attendue sur l’exercice au cours
duquel l’actif sera réalisé ou le passif réglé, et sur la base des taux d’impôt (et réglementations fiscales) qui ont été adoptés ou quasi
adoptés à la date de clôture. Ces estimations sont revues à la clôture de chaque exercice, en fonction de l’évolution éventuelle des taux
d’impôt applicables.
Des actifs d’impôt différé sont comptabilisés pour toutes différences temporelles déductibles, reports en avant de pertes fiscales et crédits
d’impôt non utilisés, dans la mesure où il est probable qu’un bénéfice imposable sera disponible ou lorsqu’il existe un passif d’impôt exigible
sur lequel ces différences temporelles déductibles, reports en avant de pertes fiscales et crédits d’impôt non utilisés pourront être imputés,
sauf quand l’actif d’impôt différé lié à la différence temporelle déductible est généré par la comptabilisation initiale d’un actif ou d’un passif
dans une opération qui n’est pas un regroupement d’entreprises et qui, à la date de l’opération, n’affecte ni le bénéfice comptable, ni le
bénéfice imposable ou la perte fiscale.
Pour les différences temporelles déductibles liées à des participations dans les filiales, coentreprises et entreprises associées, des actifs
d’impôt différé sont comptabilisés dans la mesure où il est probable que la différence temporelle s’inversera dans un avenir prévisible et
qu’il existera un bénéfice imposable sur lequel pourra s’imputer la différence temporelle.



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La valeur comptable des actifs d’impôt différé est revue à la clôture de chaque exercice et, le cas échéant, réévaluée ou réduite, pour tenir
compte de perspectives plus ou moins favorables de réalisation d’un bénéfice imposable disponible permettant l’utilisation de ces actifs
d’impôt différé. Pour apprécier la probabilité de réalisation d’un bénéfice imposable disponible, il est notamment tenu compte de l’historique
des résultats des exercices précédents, des prévisions de résultats futurs, des éléments non récurrents qui ne seraient pas susceptibles de
se renouveler à l’avenir et de la stratégie fiscale. De ce fait, l’évaluation de la capacité du groupe à utiliser ses déficits reportables repose
sur une part de jugement importante. Si les résultats fiscaux futurs du groupe s’avéraient sensiblement différents de ceux anticipés, le
groupe serait alors dans l’obligation de revoir à la hausse ou à la baisse la valeur comptable des actifs d’impôt différé, ce qui pourrait avoir
un effet significatif sur le bilan et le résultat du groupe.
Des passifs d’impôt différé sont comptabilisés pour toutes les différences temporelles imposables, sauf quand le passif d’impôt différé
résulte d’un écart d’acquisition ou de la comptabilisation initiale d’un actif ou d’un passif dans une opération qui n’est pas un regroupement
d’entreprises et qui, à la date de l’opération, n’affecte ni le bénéfice comptable, ni le bénéfice ou la perte imposable.
Pour les différences temporelles taxables liées à des participations dans les filiales, coentreprises et entreprises associées, des passifs
d’impôt différé sont comptabilisés sauf si la date à laquelle la différence temporelle s’inversera peut-être contrôlée et qu’il est probable que
la différence temporelle ne s’inversera pas dans un avenir prévisible.
Les impôts courants et différés relatifs aux éléments reconnus directement en capitaux propres sont comptabilisés dans les capitaux propres
et non dans le compte de résultat.

1.3.11 Rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres
Avec pour objectif d’aligner l’intérêt des dirigeants et des salariés sur celui des actionnaires en leur donnant une incitation supplémentaire à
améliorer les performances de l’entreprise et à accroître le cours de l’action sur le long terme, Vivendi a mis en place des plans de
rémunération fondés sur l’action Vivendi (plans d’achat d’actions, plans d’attribution d’actions de performance, plans d’attribution gratuite
d’actions) ou d’autres instruments de capitaux propres dérivés de la valeur de l’action Vivendi (options de souscription d’actions), dénoués
par livraison d’actions ou par remise de numéraire. Le Directoire et le Conseil de surveillance approuvent l’attribution de ces plans. Par
ailleurs, pour les actions de performance, ils fixent les critères de performance qui déterminent leur attribution définitive. En outre, tous les
plans attribués sont soumis à condition de présence à la date d’acquisition des droits.
Par ailleurs, Dailymotion a mis en place en faveur de certains dirigeants un plan d’intéressement à long terme dénoué par remise de
numéraire, dont la valeur est dérivée de l’accroissement de la valeur d’entreprise de Dailymotion.
Les caractéristiques de l’ensemble de ces plans concernés sont décrites dans la note 22.
Les rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres sont comptabilisées comme des charges de personnel à hauteur de la
juste valeur des instruments attribués. Cette charge est étalée sur la durée d’acquisition des droits, soit trois ans pour les plans d’attribution
d’actions de performance.
Vivendi utilise un modèle binomial pour estimer la juste valeur des instruments attribués. Cette méthode repose sur des hypothèses mises à
jour à la date d’évaluation telles que la volatilité estimée du titre concerné, un taux d’actualisation correspondant au taux d’intérêt sans
risque, le taux de dividendes estimé et la probabilité du maintien des dirigeants et salariés concernés dans le groupe jusqu’à l’exercice de
leurs droits.
Toutefois, selon que les instruments sont dénoués par remise d’actions ou par remise de numéraire, les modalités d’évaluation et de
comptabilisation de la charge sont différentes :

Instruments dénoués par remise d’actions
• la durée de vie estimée des instruments est calculée comme la moyenne entre la durée d’acquisition des droits et la durée de vie
contractuelle de l’instrument ;
• la valeur des instruments attribués est estimée et figée à la date de l’attribution ;
• la charge est comptabilisée par contrepartie d’une augmentation des capitaux propres.

Instruments dénoués par remise de numéraire
• la durée de vie estimée de l’instrument est calculée comme la moitié de la durée de vie résiduelle contractuelle de l’instrument pour
les droits exerçables et comme la moyenne entre la durée résiduelle d’acquisition des droits à la date de réévaluation et la durée de
vie contractuelle de l’instrument pour les droits non encore exerçables ;
• la valeur des instruments attribués est estimée à la date de l’attribution dans un premier temps, puis ré-estimée à chaque clôture
jusqu’à la date de paiement, et la charge ajustée en conséquence au prorata des droits acquis à la clôture considérée ;
• la charge est comptabilisée par contrepartie des provisions ;


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Le coût des rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres est alloué à chacun des secteurs opérationnels, au prorata du
nombre d’instruments de capitaux propres ou équivalents détenus par leurs dirigeants et salariés.
L’effet de dilution des plans d’options de souscription d’actions et d’actions de performance dénoués par livraison d’actions Vivendi et en
cours d’acquisition est reflété dans le calcul du résultat dilué par action.
En application des dispositions de la norme IFRS 1, Vivendi a opté pour l’application rétrospective de la norme IFRS 2 au 1er janvier 2004.
Ainsi, tous les plans pour lesquels des droits restaient à acquérir au 1er janvier 2004 ont été comptabilisés selon la norme IFRS 2.

1.4 Parties liées
Les parties liées du groupe comprennent les entreprises sur lesquelles le groupe exerce un contrôle exclusif, un contrôle conjoint ou une
influence notable, les actionnaires qui exercent un contrôle conjoint sur les coentreprises du groupe, les actionnaires minoritaires qui
exercent une influence notable sur les filiales du groupe, les mandataires sociaux, dirigeants et administrateurs du groupe, ainsi que les
sociétés dans lesquelles ceux-ci exercent le contrôle, un contrôle conjoint ou une influence notable.
Les opérations réalisées avec les filiales sur lesquelles le groupe exerce le contrôle sont éliminées au sein des opérations intersegment (une
liste des principales filiales consolidées du groupe est présentée dans la note 28). En outre, les opérations commerciales entre les filiales du
groupe, regroupées au sein de secteurs opérationnels, sont réalisées sur une base de marché, à des termes et conditions similaires à ceux
qui seraient proposés à des tierces parties. Les coûts de fonctionnement du siège de Vivendi SE nets des frais réalloués aux métiers, sont
regroupés au sein du secteur opérationnel « Corporate ».

1.5 Engagements contractuels et actifs et passifs éventuels
Sur une base annuelle, Vivendi et ses filiales établissent un recensement détaillé de l’ensemble des obligations contractuelles, engagements
financiers et commerciaux, obligations conditionnelles auxquels ils sont partis ou exposés et qui présentent un caractère significatif pour le
groupe. De manière régulière, ce recensement est actualisé par les services compétents et revu par la Direction du groupe. Afin de s’assurer
de l’exhaustivité, l’exactitude et la cohérence des informations issues de ce recensement, des procédures spécifiques de contrôle sont mises
en œuvre, incluant notamment :
• l’examen régulier des procès-verbaux des Assemblées générales d’actionnaires, réunions du Directoire et du Conseil de surveillance,
des Comités du Conseil de surveillance pour ce qui concerne les engagements contractuels, les litiges et les autorisations
d’acquisition ou de cession d’actifs ;
• la revue avec les banques et établissements financiers des sûretés et garanties ;
• la revue avec les conseils juridiques internes et externes des litiges et procédures devant les tribunaux en cours, des questions
d’environnement, ainsi que de l’évaluation des passifs éventuels y afférents ;
• l’examen des rapports des contrôleurs fiscaux et, le cas échéant, des avis de redressement au titre des exercices antérieurs ;
• l’examen avec les responsables de la gestion des risques, les agents et courtiers des compagnies d’assurance auprès desquelles le
groupe a contracté des assurances pour couvrir les risques relatifs aux obligations conditionnelles ;
• l’examen des transactions avec les parties liées pour ce qui concerne les garanties et autres engagements donnés ou reçus ;
• d’une manière générale, la revue des principaux contrats ou engagements contractuels.

1.6 Nouvelles normes IFRS et interprétations IFRIC publiées mais non encore entrées en vigueur
Les normes IFRS et interprétations IFRIC publiées par l’IASB et adoptées dans l’Union Européenne à la date d’approbation des présents états
financiers consolidés, mais non encore entrées en vigueur, pour lesquelles Vivendi n’a pas opté pour une application anticipée ne devraient
pas avoir d’incidence significative sur les états financiers consolidés de Vivendi.




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Note 2 Evénements significatifs
2.1 Projet de scission du Groupe Vivendi
Le Conseil de surveillance de Vivendi a autorisé, dans ses séances du 13 décembre 2023 et du 30 janvier 2024, sur proposition du Directoire,
la possibilité d’étudier la faisabilité d’un projet de scission de Vivendi en plusieurs entités, qui seraient chacune cotées en Bourse, structurée
autour de Groupe Canal+, de Havas, de la participation majoritaire de Vivendi dans le groupe Lagardère et de sa participation de 100 % dans
Prisma Media qui seraient regroupées au sein d’une société nouvellement créée, ainsi que d’une société d’investissement qui détiendrait
des participations financières cotées et non cotées dans les secteurs de la culture, des médias et du divertissement.
Pour rappel, plusieurs étapes importantes devront être franchies si le Conseil de Surveillance autorise le Directoire à poursuivre le projet.
Parmi celles-ci figureraient entre autres la consultation des instances représentatives du personnel des entités concernées, avant laquelle
aucune décision de principe ne pourrait être prise, l'obtention des autorisations réglementaires nécessaires, les approbations requises de la
part des créanciers du Groupe et le consentement des actionnaires de Vivendi qui interviendrait à l’occasion d’une Assemblée générale.
Comme indiqué le 13 décembre 2023, le délai de réalisation d’une telle opération serait de 12 à 18 mois.
Dans ce contexte, Vivendi pourrait devoir procéder au réaménagement de sa dette et de nouveaux financements pourraient devoir être mis
en place. La disponibilité de financements suffisants est une des conditions au projet de scission dont la faisabilité est à l’étude.

2.2 Rapprochement avec Lagardère

Investissement de Vivendi dans Lagardère
Pour rappel, au 31 décembre 2022, Vivendi détenait 81 380 480 actions Lagardère, représentant 57,66 % du capital de Lagardère et 48,35 %
des droits de votes théoriques de Lagardère à cette date. Toutefois, conformément à l’article 7(2) du Règlement (CE) 139/2004 relatif au
contrôle des concentrations entre entreprises, Vivendi ne pouvait pas exercer les droits de vote attachés aux 25 305 448 actions Lagardère
acquises auprès d’Amber Capital en 2021 et aux 17 687 241 actions Lagardère acquises dans le cadre de l’offre publique d’achat jusqu’à
l’autorisation de la prise de contrôle de Lagardère par la Commission européenne.
En outre, dans le cadre de l’offre publique d’achat, Vivendi a attribué 31 139 281 droits de cession d’actions Lagardère, exerçables au prix
unitaire de 24,10 euros jusqu’au 15 décembre 2023 inclus. Au 31 décembre 2022, 30 702 569 droits de cession étaient exerçables,
représentant un engagement financier hors bilan de 740 millions d’euros et portant sur 21,75 % du capital de Lagardère.
Le 9 juin 2023, Vivendi a annoncé avoir obtenu de la Commission européenne l’autorisation relative à son projet de rapprochement avec le
groupe Lagardère, subordonnée à la réalisation des deux engagements proposés par Vivendi, à savoir la cession de 100 % du capital d’Editis
et la cession du magazine Gala. Le 21 novembre 2023, Vivendi a annoncé avoir finalisé l’opération de rapprochement avec le groupe
Lagardère à la suite de la finalisation de la cession de 100 % du capital d’Editis à International Media Invest, intervenue le 14 novembre, et
celle du magazine Gala au Groupe Figaro, intervenue le 21 novembre 2023.
Au 30 novembre 2023, Vivendi détenait 84 326 511 actions Lagardère, représentant 59,75 % du capital de Lagardère, pour un décaissement
total de 1 723 millions d’euros, correspondant aux opérations suivantes :
• Les achats d’actions Lagardère sur le marché pour 597 millions d’euros, dont 595 millions d’euros en 2020 ;
• L’achat d’un bloc d’actions Lagardère auprès d’Amber Capital au second semestre 2021 pour 611 millions d’euros ;
• L’offre publique d’achat au deuxième trimestre 2022 pour 433 millions d’euros ;
• L’exercice de 3 382 743 droits de cession d’actions Lagardère, représentant un décaissement de 82 millions d’euros, dont
71 millions d’euros en 2023.
A cet égard, au 30 novembre 2023, 27 756 538 droits de cession étaient exerçables, représentant un engagement financier de 669 millions
d’euros et portant sur 19,67 % du capital de Lagardère. Par ailleurs, l’assemblée générale des bénéficiaires de droits de cession d’actions
Lagardère, réunie le 11 décembre 2023, a approuvé l’extension de la période d’exercice des droits de cession jusqu’au 15 juin 2025. Les
autres termes et conditions des droits de cession restent inchangés, notamment leur prix d’exercice de 24,10 euros.
Au 31 décembre 2023, compte tenu de l’exercice de droits de cession depuis le 30 novembre 2023, Vivendi détenait 84 399 064 actions
Lagardère, représentant 59,80 % du capital et 50,62 % des droits de votes. A cette date, 27 683 985 droits de cession étaient exerçables,
représentant un engagement financier de 667 millions d’euros et portant sur 19,62 % du capital de Lagardère, comptabilisé au bilan comme
un passif financier.




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Consolidation de Lagardère par Vivendi
A compter du 1er décembre 2023, Vivendi consolide Lagardère par intégration globale. Dans le bilan consolidé, Vivendi a comptabilisé un
écart d’acquisition provisoire (2 401 millions d’euros) à hauteur de sa quote-part dans l’actif net consolidé de Lagardère au 1er décembre
2023, conformément à la norme IFRS 3, et a imputé le passif financier correspondant aux droits de cession sur les capitaux propres part de
groupe (669 millions d’euros).
Le prix d’acquisition et son affectation seront finalisés dans le délai de 12 mois à compter de la date d’acquisition prescrit par les normes
comptables. Au 31 décembre 2023, Vivendi n’a procédé à aucune affectation préliminaire du prix d’acquisition. L’écart d’acquisition définitif
pourrait différer de manière significative du montant présenté dans le tableau ci-après.
(en millions d'euros)
Investissement en numéraire au 30 novembre 2023 1 723
Impact de la mise en équivalence à compter du 1er juillet 2021 au 30 novembre 2023 326
Valeur nette comptable des titres mise en équivalence au 30 novembre 2023 2 049
Réévaluation IFRS 3 lors de l'intégration globale au 1er décembre 2023 (a) (17)
Juste valeur de la participation (59,75%) au 1er décembre 2023 2 032
Situation nette part du groupe Lagardère à 100% 919
Retraitements de première consolidation (principalement l'annulation des écarts d'acquisition) (1 537)
Actif net consolidé de Lagardère à 100% au 30 novembre 2023 (618)
Ecart d'acquisition partiel (59,75%) provisoire au 1er décembre 2023 2 401

a. Vivendi a retenu le prix d’exercice des droits de cession d’actions Lagardère comme cours de référence pour la valorisation du prix
d’acquisition de 59,75 % de Lagardère, soit 24,10 euros par action.

Information pro forma relative au rapprochement avec Lagardère
Une information financière pro forma non auditée relative au rapprochement avec Lagardère est présentée dans la section IV du chapitre 5
du Rapport annuel – Document d’enregistrement universel 2023.
Si Lagardère avait été consolidé par intégration globale à compter du 1er janvier 2023, le chiffre d’affaires pro forma de Vivendi pour
l’exercice clos le 31 décembre 2023 se serait élevé à 17 921 millions d’euros et le résultat net part du groupe pro forma se serait élevé à
446 millions d’euros.
Dans le compte de résultat consolidé de Vivendi pour l’exercice clos le 31 décembre 2023, la contribution de Lagardère s’établit comme suit :
• Au titre de la comptabilisation par mise en équivalence du 1er janvier au 30 novembre 2023, une quote-part de résultat de
125 millions d’euros ;
• Au titre de la consolidation par intégration globale à compter du 1er décembre 2023, un chiffre d’affaires de 670 millions d’euros et
un résultat net part du groupe de -18 millions d’euros.

2.3 Cession d’Editis par Vivendi
Le 14 novembre 2023, Vivendi a annoncé avoir finalisé l’opération de cession d’Editis à International Media Invest (IMI), filiale du groupe
CMI, fondé par Daniel Kretinsky. Cette finalisation fait suite aux décisions de la Commission européenne d’accorder, d’une part, à IMI son
autorisation de concentration pour le rachat d’Editis et d’autre part, d’agréer cette société comme acheteur approprié d’Editis.
Le montant total des sommes perçues par Vivendi s’élève à 654 millions d’euros, incluant le remboursement à Vivendi de la dette d’Editis à
la réalisation de l’opération.
Pour mémoire, le 16 juin 2023, Vivendi avait annoncé avoir conclu le contrat de cession de 100 % du capital d’Editis avec le groupe IMI à la
suite à l’avis des instances représentatives du personnel des sociétés Vivendi et Editis. Le 21 juin 2023, la Commission européenne avait
approuvé la désignation du mandataire et son contrat de mission. A cette date, Vivendi avait donc transféré au mandataire le pouvoir de
diriger les politiques opérationnelles et financières d’Editis, notamment en se retirant de la gestion directe d’Editis et en donnant pouvoir au
mandataire d’exercer ses droits de vote sur 100 % du capital d’Editis. A compter de cette date, conformément à la norme IFRS 10, Vivendi a
cessé de consolider Editis.
Jusqu’au 21 juin 2023, la contribution d’Editis à l’activité du groupe est présentée sur la ligne « résultat net des activités cédées ou en cours
de cession » conformément à la norme IFRS 5. Sur l’exercice 2023, le résultat net des activités cédées ou en cours de cession est une perte
de -32 millions d’euros, qui comprend les éléments suivants : la contribution d’Editis au résultat net (avant intérêts minoritaires) jusqu’au
21 juin 2023 (-14 millions d’euros, contre 2 millions d’euros sur l’exercice 2022) ; l’arrêt des amortissements de l’actif immobilisé d’Editis
(+32 millions d’euros), conformément à la norme IFRS 5 ; le résultat de déconsolidation d’Editis (-50 millions d’euros), reflétant les termes de
la promesse d’achat conclue avec International Media Invest a.s. (IMI) le 23 avril 2023.



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Pour mémoire, au 31 décembre 2022, Vivendi avait examiné la valeur de l’écart d’acquisition sur Editis. Conformément à la norme IFRS 5, la
valeur recouvrable d’Editis a été déterminée au plus faible de sa valeur comptable et de sa juste valeur diminuée des coûts de la vente, en
pratique, sur la base de la valeur indicative de cession d’Editis à un repreneur potentiel, au vu des offres reçues par Vivendi. Sur cette base,
la Direction de Vivendi a conclu que la valeur recouvrable d’Editis était inférieure à sa valeur comptable au 31 décembre 2022, ce qui a
conduit à comptabiliser une dépréciation de l’écart d’acquisition y afférent à hauteur de 300 millions d’euros.

2.4 Cession de Gala par Prisma Media
Le 4 juillet 2023, Vivendi a annoncé que Prisma Media est entré en négociations exclusives avec le Groupe Figaro pour la cession du
magazine Gala. Ce projet de cession a fait l’objet des procédures d’information-consultation des instances représentatives du personnel
concernées.
Le 14 novembre 2023, Vivendi a annoncé avoir obtenu de la Commission européenne l’agrément du Groupe Figaro en qualité d’acheteur
approprié du magazine Gala.
Le 21 novembre 2023, Vivendi a finalisé la cession du magazine Gala à Groupe Figaro.
Pour rappel, le 21 juin 2023, la Commission européenne avait approuvé la désignation du mandataire concernant le processus de cession de
Gala. Considérée comme une cession d’actif, cette opération a été comptabilisée à sa réalisation effective le 21 novembre 2023.

2.5 Acquisition par Groupe Canal+ d’une participation dans Viu
Le 21 juin 2023, Groupe Canal+ et PCCW Limited ont annoncé la signature d'un partenariat stratégique afin d'accélérer le développement de
Viu, plateforme de streaming leader en Asie.
A l'issue de la transaction, Groupe Canal+ devient un actionnaire minoritaire important dans Viu grâce à un investissement échelonné de
300 millions de dollars, dont un premier versement de 200 millions de dollars (186 millions d’euros) qui a permis à Groupe Canal+ de prendre
une participation de 27,32 % dans Viu. Groupe Canal+ exerce une influence notable dans Viu, qui est comptabilisé selon la méthode de la
mise en équivalence à compter du 21 juin 2023.
Au 31 décembre 2023, Groupe Canal+ détenait 27,32 % du capital de Viu.
Le 26 février 2024, Groupe Canal+ a annoncé détenir 30 % du capital de Viu. Groupe Canal+ dispose d’une option d’achat pour lui permettre
de porter sa participation dans Viu à 51 %.

2.6 Autres événements
• Le 20 juillet 2023, Groupe Canal+ a annoncé avoir pris une participation de 12 % dans le Groupe Viaplay, leader de la télévision
payante dans les pays nordiques. Groupe Canal+ a annoncé fin 2023 sa volonté de participer à la recapitalisation de Viaplay. Ce
plan s’est accompagné d’une restructuration approuvée le 10 janvier 2024 par l’Assemblée générale extraordinaire. Le 9 février
2024, à l’issue de cette recapitalisation, Groupe Canal+ a annoncé porter sa participation de 12 % à 29,33 % dans le Groupe
Viaplay et confirme sa position de premier actionnaire.
• Le 17 août 2023, Groupe Canal+ a finalisé l’acquisition des 30 % restants du capital de SPI International, permettant à Groupe
Canal+ de détenir désormais la totalité du capital.




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jeudi 7 mars 2024


Note 3 Perspectives du groupe au regard des incertitudes liées à la
conjoncture
Vivendi observe que les incertitudes macroéconomiques actuelles ont d’importantes répercussions sur les marchés financiers et les prix de
certaines matières premières, qui affectent les perspectives de l’ensemble de l’économie mondiale. Au mieux des analyses actuelles,
Vivendi a pris en compte les conséquences indirectes de ces facteurs dans la détermination de la valeur de ses activités au 31 décembre
2023 et reste confiant quant à la capacité de résilience de ses principaux métiers.

3.1 Situation de liquidité
Au cours de l’exercice 2023, l’endettement financier net de Vivendi a augmenté de 1 979 millions d’euros, passant de 860 millions d’euros au
31 décembre 2022 à 2 839 millions au 31 décembre 2023, notamment du fait de l’intégration de l’endettement financier net de Lagardère net
de la trésorerie acquise et des investissements réalisés au cours de l’exercice 2023. Vivendi dispose par ailleurs de capacités de
financement importantes. Au 31 décembre 2023, les lignes de crédit confirmées du groupe Vivendi étaient disponibles à hauteur de
3,2 milliards d’euros.
Au 31 décembre 2023, la durée moyenne « économique » de la dette brute financière du groupe, calculée en considérant que les lignes de
crédit à moyen terme disponibles dans le groupe peuvent être utilisées pour rembourser les emprunts les plus courts existant dans le groupe,
est de 2,8 années (contre 4,1 années au 31 décembre 2022).
Pour une information détaillée des emprunts et autres passifs financiers, se reporter à la note 23.

3.2 Enjeux liés au changement climatique
Les conséquences du changement climatique ainsi que les engagements pris par Vivendi n’ont pas d’incidence significative sur les états
financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023 (se reporter à la note 1.3.2).




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Note 4 Information sectorielle
La Direction évalue la performance de ces secteurs opérationnels et leur alloue des ressources nécessaires à leur développement en fonction
de certains indicateurs de performance opérationnelle (résultat sectoriel et flux de trésorerie opérationnels). Le résultat opérationnel ajusté
(EBITA) correspond au résultat sectoriel de chaque métier.
Les secteurs opérationnels présentés ci-après correspondent strictement à ceux figurant dans l’information fournie au Directoire de Vivendi.
Les principales activités des métiers de Vivendi sont regroupées au sein des secteurs opérationnels suivants :
• Groupe Canal+ : édition et distribution de chaînes de télévision payantes, premium et thématiques, ainsi que gratuites en France,
au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie, et production, vente et distribution de films et de séries TV.
• Lagardère : groupe d’éditions, de médias et commerces de détail en zones de transport de voyageurs.
• Havas : groupe de communication couvrant l’ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être).
• Prisma Media : groupe leader en France de presse magazine, de la vidéo en ligne et de l’audience digitale quotidienne.
• Gameloft : conception et édition des jeux vidéo téléchargeables sur toutes les plateformes Console-PC-Mobile, tablettes tactiles,
boxes triple-play et télévisions connectées.
• Vivendi Village : Vivendi Ticketing (billetterie) en Europe, au Royaume-Uni et aux Etats-Unis à travers See Tickets, et le live à
travers Olympia Production, Festival Production, des salles de spectacles à Paris (L’Olympia et le Théâtre de L’Œuvre).
• Nouvelles Initiatives : essentiellement Dailymotion (plateforme d’agrégation et de diffusion de contenus vidéo) et Group Vivendi
Africa (développement de l’accès internet Très Haut Débit en Afrique).
• Générosité et solidarité : CanalOlympia et la Fondation Vivendi intégrant le programme de solidarité Vivendi Create Joy qui
soutient des projets d’initiation et de formation professionnelle aux métiers du groupe Vivendi.
• Corporate : services centraux.
Les opérations commerciales intersegment sont réalisées sur une base de marché, à des termes et conditions similaires à ceux qui seraient
proposés à des tierces parties.




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4.1 Compte de résultat par métier
Exercice clos le 31 décembre 2023
Groupe Prisma Vivendi Nouvelles Générosité Eliminations Total
(en millions d'euros) Lagardère Havas Gameloft Corporate
Canal+ Media Village Initiatives et solidarité et autres Vivendi
CHIFFRE D'AFFAIRES 6 058 670 2 872 309 311 180 152 3 - (45) 10 510
Charges d'exploitation hors amortissements et dépréciations des immobilisations et hors
charges relatives aux rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres (5 213) (622) (2 407) (270) (285) (153) (174) (12) (114) 45 (9 205)
Charges relatives aux rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres (2) (1) (3) (1) (1) - - - (3) - (11)
EBITDA* 843 47 462 38 25 27 (22) (9) (117) - 1 294
Charges de restructuration (5) (2) (33) (1) (5) (1) - - (3) - (50)
Résultat de cession d'actifs corporels et incorporels (1) - (5) - - - - - - - (6)
Amortissements d'immobilisations corporelles (141) (14) (49) (1) (2) (3) (16) (2) (2) - (230)
Amortissements d'immobilisations incorporelles hors ceux liés aux regroupements d'entreprises (131) (3) (5) (2) (6) (2) (3) - - - (152)
Amortissements des droits d'utilisation relatifs aux contrats de location (39) (7) (65) (6) (6) (3) (2) (1) (7) - (136)
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles (1) (1) 1 - - - - - - 219 218
dont Universal Music Group 94 94
Lagardère (jusqu'au 30 novembre 2023) 125 125
Autres charges et produits opérationnels - - 4 - (1) (5) - (1) (1) - (4)
Résultat opérationnel ajusté (EBITA)* 525 20 310 28 5 13 (43) (13) (130) 219 934
Amortissements des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises (44) (10) - (3) (1) - - - - (27) (85)
Dépréciations des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises (1) - - - - - (1) - - - (2)
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL (EBIT) 847
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles (103)
Coût du financement 13
Produits perçus des investissements financiers 81
Autres charges et produits financiers (158)
Résultat des activités avant impôt 680
Impôt sur les résultats (190)
Résultat net des activités poursuivies 490
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession (32)
Résultat net 458
Dont
RÉSULTAT NET, PART DU GROUPE 405
Résultat net des activités poursuivies, part du groupe 437
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession, part du groupe (32)
Intérêts minoritaires 53

* Mesures à caractère non strictement comptable.




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Exercice clos le 31 décembre 2022
Groupe Prisma Vivendi Nouvelles Générosité et Eliminations Total
(en millions d'euros) Havas Gameloft Corporate
Canal+ Media Village Initiatives solidarité et autres Vivendi
CHIFFRE D'AFFAIRES 5 870 2 765 320 321 238 122 3 - (44) 9 595
Charges d'exploitation hors amortissements et dépréciations des immobilisations et hors charges
relatives aux rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres (5 056) (2 322) (276) (292) (232) (161) (12) (110) 44 (8 417)
Charges relatives aux rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres (4) (4) - (2) - - - (4) - (14)
EBITDA* 810 439 44 27 6 (39) (9) (114) - 1 164
Charges de restructuration (12) (14) (4) - (4) - - (10) (44)
Résultat de cession d'actifs corporels et incorporels (2) (2) - - - - - - - (4)
Amortissements d'immobilisations corporelles (140) (42) (2) (3) (2) (12) (2) (3) - (206)
Amortissements d'immobilisations incorporelles hors ceux liés aux regroupements d'entreprises (113) (6) (3) (5) (1) (6) - (1) - (135)
Amortissements des droits d'utilisation relatifs aux contrats de location (32) (95) (4) (6) (3) (2) (1) (6) - (149)
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles 4 1 - - (1) 13 - - 222 239
dont Universal Music Group 124 124
Lagardère 98 98
Autres charges et produits opérationnels - 5 - (1) (1) - (1) 1 - 3
Résultat opérationnel ajusté (EBITA)* 515 286 31 12 (6) (46) (13) (133) 222 868
Amortissements des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises (64) - (4) (1) - (1) - - (27) (97)
Dépréciations des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises (2) - - - (8) - - - - (10)
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL (EBIT) 761
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles (393)
Coût du financement (14)
Produits perçus des investissements financiers 50
Autres charges et produits financiers (952)
Résultat des activités avant impôt (548)
Impôt sur les résultats (99)
Résultat net des activités poursuivies (647)
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession (298)
Résultat net (945)
Dont
RÉSULTAT NET, PART DU GROUPE (1 010)
Résultat net des activités poursuivies, part du groupe (712)
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession, part du groupe (298)
Intérêts minoritaires 65

* Mesures à caractère non strictement comptable.




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4.1.1 Chiffre d’affaires

Par nature
Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022
Service d'abonnements 5 336 5 223
Publicité 3 370 3 273
Licence de propriété intellectuelle 945 667
Commerce en zone de transport 434 na
Merchandising et autres 470 476
Eliminations des opérations intersegment (45) (44)
Chiffre d'affaires 10 510 9 595

na : non applicable.

Par zone géographique

Le chiffre d’affaires est présenté sur la base de la localisation géographique des clients.
Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022
France 4 642 44% 4 413 46%
Reste de l'Europe 2 657 25% 2 352 24%
Amériques 1 678 16% 1 410 15%
Afrique 990 10% 945 10%
Asie/Océanie 543 5% 475 5%
Chiffre d'affaires 10 510 100% 9 595 100%




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4.2 Bilan par secteur opérationnel

Actifs et passifs sectoriels
(en millions d'euros) 31 décembre 2023 31 décembre 2022
Actifs sectoriels (a)
Groupe Canal+ 11 372 11 107
Lagardère 9 552 -
Havas 6 275 6 143
Prisma Media 360 356
Gameloft 544 555
Vivendi Village 30 311
Nouvelles Initiatives 918 971
Générosité et Solidarité 23 24
Corporate et autres 6 068 8 324
Dont participations mises en équivalence 4 259 6 202
Dont participations cotées 1 635 1 278
Total Vivendi 35 142 27 791
Billetterie et festivals (b) na (251)
35 142 27 540



Passifs sectoriels (c)
Groupe Canal+ 3 149 3 336
Lagardère 5 517 -
Havas 4 567 4 619
Prisma Media 156 156
Gameloft 97 110
Vivendi Village 30 219
Nouvelles Initiatives 100 99
Générosité et Solidarité 17 18
Corporate 307 353
Total Vivendi 13 940 8 910
Billetterie et festivals (b) na (186)
13 940 8 724

na : non applicable.
a. Les actifs sectoriels comprennent les écarts d'acquisition, les actifs de contenus, les autres immobilisations incorporelles, les
immobilisations corporelles, les droits d’utilisation relatifs aux contrats de location, les participations mises en équivalence, les actifs
financiers, les stocks et les créances d'exploitation et autres.
b. A compter du 31 décembre 2023 et en application de la norme IFRS 5, les activités de billetterie et festivals au sein de Vivendi Village
sont comptabilisés comme des activités en cours de cession au bilan consolidé.
c. Les passifs sectoriels comprennent les provisions, les autres passifs non courants, les dettes locatives à court et long terme et les
dettes d’exploitation et autres.
En outre, des informations par secteur opérationnel sont présentées dans les notes suivantes : note 10 « Ecarts d’acquisition » et note 11
« Actifs et obligations contractuelles de contenus ».

Actifs sectoriels par zone géographique
(en millions d'euros) 31 décembre 2023 31 décembre 2022
France 15 762 45% 14 415 52%
Reste de l'Europe 13 627 39% 10 399 37%
Amériques 3 288 9% 1 274 5%
Afrique 1 419 4% 1 324 5%
Asie/Océanie 1 046 3% 379 1%
Actifs sectoriels 35 142 100% 27 791 100%




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4.3 Investissements et augmentation des immobilisations corporelles et incorporelles et droits
d’utilisation
Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022
Investissements industriels, nets (capex, net) (a)
Groupe Canal+ 234 273
Lagardère (b) 44 na
Havas 35 36
Prisma Media 3 3
Gameloft 3 3
Vivendi Village 7 5
Nouvelles Initiatives 59 55
Générosité et Solidarité 1 1
Corporate 1 1
387 377
Augmentation des immobilisations corporelles et incorporelles et droits d'utilisation relatifs aux contrats de location
Groupe Canal+ 235 284
Lagardère (b) 54 na
Havas 74 107
Prisma Media 3 4
Gameloft 7 2
Vivendi Village 8 5
Nouvelles Initiatives 61 68
Générosité et Solidarité 1 3
Corporate 1 1
444 474


na : non applicable.
a. Correspondent aux sorties nettes de trésorerie liées aux acquisitions et cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles.
b. Vivendi consolide Lagardère par intégration globale à compter du 1er décembre 2023.


Note 5 Résultat opérationnel
5.1 Frais de personnel et effectif moyen
Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) Note 2023 2022
Traitement et salaires 2 320 2 113
Charges sociales 558 499
Frais de personnel capitalisés (31) (30)
Salaires et charges 2 847 2 582
Rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres 22 11 14
Régimes d'avantages au personnel 21 59 54
Autres 54 47
Frais de personnel 2 971 2 697
Effectif moyen annuel en milliers d'équivalent temps plein 39,2 35,0

5.2 Informations complémentaires relatives aux charges opérationnelles
Les frais de publicité se sont élevés à 295 millions d’euros sur l’exercice 2023 (contre 285 millions d’euros en 2022).
La charge enregistrée au compte de résultat au titre des contrats de services de capacités satellitaires s’est élevée à 119 millions d’euros sur
l’exercice 2023 (contre 125 millions d’euros en 2022).
Les frais de recherche et développement comptabilisés représentent une charge nette de 127 millions d’euros sur l’exercice 2023 (contre
125 millions d’euros en 2022).

5.3 Impôts sur la production

Les impôts sur la production se sont élevés à 145 millions d’euros en 2023 (contre 120 millions d’euros en 2022).


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Note 6 Charges et produits des activités financières
6.1 Coût du financement

(en millions d'euros) Exercices clos le 31 décembre
(Charge)/produit Note 2023 2022
Charges d'intérêts sur les emprunts 23 (52) (31)
Produits d'intérêts de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et des placements 62 13
Produits d'intérêts sur les financements intragroupe accordés à Editis 3 4
Coût du financement 13 (14)
Frais et primes sur émissions d’emprunts et lignes de crédit (2) (2)
11 (16)




6.2 Autres charges et produits financiers

Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022
Plus-value et réévaluation liées aux investissements financiers 2 564 (a)
Effet de désactualisation des actifs (b) - -
Rendement attendu des actifs de couverture relatifs aux régimes d'avantages au personnel 12 8
Gains de change 1 5
Variation de valeur des instruments dérivés - -
Autres 48 11
Autres produits financiers 63 588
Mise à la juste valeur des titres Telecom Italia na (1 347) (c)
Moins-value ou dépréciation d'investissements financiers (c) (43) (29)
Effet de désactualisation des passifs (b) (3) (3)
Effet de désactualisation des passifs actuariels relatifs aux régimes d'avantages au personnel (25) (14)
Frais et primes sur émissions d’emprunts et lignes de crédit (2) (2)
Charges d'intérêts sur obligations locatives (28) (20)
Pertes de change (19) (12)
Autres (101) (d) (113)
Autres charges financières (221) (1 540)
Total net (158) (952)

na : non applicable.

a. Sur l’exercice 2022, correspondait à la plus-value de cession (515 millions d’euros) sur l’apport de la participation de 32,86 % dans
Banijay Group Holding à FL Entertainment le 30 juin 2022 et à l’incidence de la mise à la juste valeur (49 millions d’euros) de l’obligation
(ORAN 2) souscrite par Vivendi en 2016 dans le cadre de son investissement dans Banijay Group Holding et remboursée le 5 juillet 2022
à la valeur nominale plus intérêts.
b. Conformément aux normes comptables, lorsque l’effet de la valeur temps de l’argent est significatif, les actifs et les passifs sont
initialement comptabilisés au bilan pour la valeur actualisée des recettes et des dépenses attendues. A chaque clôture ultérieure, la
valeur actualisée de l’actif et du passif est ajustée afin de tenir compte du passage du temps.
c. Sur l’exercice 2023, ce montant comprend notamment la perte de dilution encourue sur une participation mise en équivalence
(-19 millions d’euros). Au 31 décembre 2022, Vivendi a cessé de comptabiliser Telecom Italia comme une participation mise en
équivalence et, de ce fait, conformément à la norme IAS 28 - Participations dans des entreprises associées et des coentreprises,
Vivendi a comptabilisé dans le résultat de l’exercice 2022 la différence entre la valeur comptable de sa participation dans Telecom Italia
au 31 décembre 2022 (0,5864 euro par action) et la juste valeur calculée sur la base du cours de bourse à cette date (0,2163 euro par
action), soit une mise à la juste valeur entrainant une charge de -1 347 millions d’euros. En outre, conformément à la norme IAS 28,
Vivendi a comptabilisé dans le résultat de l’exercice 2022 le solde des montants préalablement comptabilisés dans les autres éléments
recyclables du résultat global au titre de la participation dans Telecom Italia, soit une charge nette de -22 millions d’euros.
d. Comprend notamment la perte liée à la mise à la juste valeur d’un engagement de rachat d’intérêts minoritaires (-12 millions d’euros),
les charges encourues par Vivendi dans le cadre de la prise de contrôle de Lagardère (-34 millions d’euros).


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Note 7 Impôt
7.1 Régimes de l’intégration fiscale et du bénéfice mondial consolidé

Vivendi SE bénéficie du régime de l’intégration fiscale et a bénéficié, jusqu’au 31 décembre 2011 inclus, du régime dit du « bénéfice mondial
consolidé » prévu à l’article 209 quinquies du Code Général des Impôts. A compter du 1er janvier 2012, Vivendi SE bénéficie du seul régime
de l’intégration fiscale.
• Le régime de l’intégration fiscale permet à Vivendi de consolider fiscalement les pertes et profits des sociétés françaises contrôlées
directement ou indirectement à 95 % au moins, soit au 31 décembre 2023, principalement les entités de Groupe Canal+, d’Havas, de
Prisma Media et de Gameloft en France, ainsi que les sociétés portant les projets de développement du groupe en France (Vivendi
Village, Dailymotion, etc.).
• Jusqu’au 31 décembre 2011, le régime fiscal du bénéfice mondial consolidé accordé sur agrément a permis à Vivendi de consolider
fiscalement ses pertes et profits avec les pertes et profits des sociétés du groupe contrôlées directement ou indirectement à 50 % au
moins, situées tant en France qu’à l’étranger. Cet agrément lui avait été accordé pour une première période de cinq ans, soit du
1er janvier 2004 au 31 décembre 2008, puis a été renouvelé le 19 mai 2008 pour une période de trois ans, soit du 1er janvier 2009 au
31 décembre 2011. Pour mémoire, le 6 juillet 2011, Vivendi avait sollicité auprès du Ministère des Finances le renouvellement de son
agrément au régime du bénéfice mondial consolidé pour une période de trois ans courant du 1er janvier 2012 au 31 décembre 2014.
• Les modifications de la législation fiscale en France en 2011 ont mis fin au régime du bénéfice mondial consolidé pour les
entreprises clôturant leur exercice à compter du 6 septembre 2011 et ont plafonné l’imputation des déficits fiscaux reportés à
hauteur de 60 % du bénéfice imposable. Depuis 2012, l’imputation des déficits fiscaux reportés est plafonnée à 50 % du bénéfice
imposable.
Les régimes de l’intégration fiscale et du bénéfice mondial consolidé ont les incidences suivantes sur la valorisation des déficits, des
créances d’impôt étranger et des crédits d’impôt reportables de Vivendi :
• Vivendi considérant que son agrément au régime du bénéfice mondial consolidé produisait ses effets jusqu’au terme de l’agrément
accordé par le Ministère des Finances, soit jusqu’au 31 décembre 2011, a demandé en 2012 par voie contentieuse le remboursement
d’une somme de 366 millions d’euros au titre de l’exercice 2011. Au terme de la procédure menée devant les juridictions
administratives, le Conseil d’Etat a, par sa décision du 25 octobre 2017, reconnu le droit pour Vivendi de se prévaloir d'une espérance
légitime l’autorisant à escompter l’application du régime du bénéfice consolidé, sur l'ensemble de la période couverte par
l'agrément, y compris donc l'exercice clos le 31 décembre 2011.
• Vivendi considérant que les créances d’impôt étranger dont elle dispose en sortie de régime de bénéfice mondial consolidé sont
reportables à l’expiration de l’agrément, Vivendi a demandé le remboursement de l’impôt payé au titre de son exercice clos le
31 décembre 2012. Au terme de la procédure menée devant les juridictions administratives, le Conseil d’Etat a, par sa décision du 19
décembre 2019, reconnu le droit pour Vivendi d’utiliser les créances d’impôt étranger en sortie de régime du bénéfice mondial
consolidé. Par ailleurs, fort de la décision de première instance dans son contentieux portant sur l’année 2012, Vivendi a demandé le
remboursement de l’impôt dû au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2015. La décision du Conseil d’Etat du 19 décembre 2019 a
conduit les autorités fiscales à prononcer le remboursement de l’impôt acquitté par Vivendi au titre de l’année 2012 et à dégrever
d’office l’impôt acquitté par Vivendi au titre de l’année 2015.
• Après avoir obtenu gain de cause devant le Conseil d’Etat qui a reconnu à Vivendi (i) le droit à l’ application du régime de
consolidation jusqu’au terme de l’agrément dont elle était titulaire (décision du Conseil du 25 octobre 2017 n° 403320 au titre de
l’exercice 2011) et (ii) le droit à l’imputation des créances d’impôts étrangers en sortie de régime conformément aux dispositions de
l’article 122 bis du CGI, soit sur 5 années (décision du Conseil du 19 décembre 2019 n° 426730 au titre de l’exercice 2012), Vivendi a
engagé un contentieux portant sur l’opposabilité de la règle de limitation du report à 5 ans. L’objet de ce contentieux est de rétablir
au profit de Vivendi le droit à imputer les créances d’impôt restant disponibles, en sortie du régime du bénéfice mondial consolidé,
soit 793 millions d’euros. Vivendi a en outre sollicité des autorités fiscales, par voie de réclamation contentieuse, le remboursement
de l’impôt payé au titre des exercices clos le 31 décembre 2017, 2018, 2019 et 2020 pour un montant de 46 millions d’euros. Le stock
de créances d’impôts reportables au 31 décembre 2023 s’élève ainsi à 747 millions d’euros. Les procédures se poursuivent devant les
juridictions administratives et Vivendi déposera au cours de l’année 2024 une réclamation visant à demander l’imputation
complémentaire de ses créances d’impôt étranger encore disponibles sur l’impôt acquitté en 2021.
• Pour rappel, après prise en compte des conséquences des contrôles fiscaux en cours sur le montant des déficits admis par les
autorités fiscales, Vivendi SE reportait 201 millions d’euros de déficits au 1er janvier 2021, imputés en totalité pour le calcul de
l’impôt sur les sociétés de l’exercice 2021 ; Vivendi SE ne reportait donc plus de déficits au 31 décembre 2021. Compte tenu du
résultat fiscal déclaré au titre des exercices 2022 et 2023, Vivendi reporte au 31 décembre 2023 un déficit évalué à 119 millions
d’euros. Ce montant de déficit ne prend pas en compte le montant de déficit qui pourrait être rétabli au bénéfice de Vivendi SE dans


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le cadre du contentieux NBC Universal en cours, au titre duquel Vivendi SE demande le rétablissement de 2,4 milliards d’euros de
déficits à son profit (se reporter à la note 7.5).
• Le Conseil de surveillance de Vivendi a autorisé, dans ses séances du 13 décembre 2023 et du 30 janvier 2024, sur proposition du
Directoire, la possibilité d’étudier la faisabilité d’un projet de scission de Vivendi en plusieurs entités, qui seraient chacune cotées en
Bourse, structurée autour de Groupe Canal+, de Havas, de la participation majoritaire de Vivendi dans le groupe Lagardère et de sa
participation de 100 % dans Prisma Media qui seraient regroupées au sein d’une société nouvellement créée, ainsi que d’une société
d’investissement qui détiendrait des participations financières cotées et non cotées dans les secteurs de la culture, des médias et du
divertissement. Dans ce contexte, eu égard à l’incertitude pesant sur le groupe d’intégration fiscale de Vivendi SE, aucun actif
d’impôt différé n’a été constaté au 31 décembre 2023 au titre du montant de déficits reportés par Vivendi SE.

7.2 Impôt sur les résultats et impôt payé par zone géographique

Impôt sur les résultats
Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022
(Charge)/produit d'impôt
Courant
France (46) (31)
Reste de l'Europe (33) (32)
Afrique (43) (41)
États-Unis (23) (31)
Reste du monde (27) (26)
(172) (161)
Différé
France (a) (39) 31
Reste de l'Europe 22 14
Afrique 1 (2)
États-Unis (8) 12
Reste du monde 6 7
(18) 62
Impôt sur les résultats (190) (99)

a. Inclus une charge de 41 millions d’euros en 2023, contre un produit de 41 millions d’euros en 2022 correspondant à la variation de l’actif
d’impôt différé afférent à l’économie d’impôt liée au régime de l’intégration fiscale de Vivendi en France.

Impôt payé
Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022
France (16) (36)
Reste de l'Europe (40) (33)
Afrique (50) (48)
États-Unis (39) (31)
Reste du monde (29) (27)
Impôt (payé)/encaissé (174) (175)




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7.3 Taux effectif d’imposition

Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros, hors pourcentage) 2023 2022
Résultat net des activités poursuivies 490 (647)
Neutralisations
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence (115) 154
Impôt sur les résultats 190 99
Résultat des activités poursuivies avant impôt et quote-part dans le résultat net des
sociétés mises en équivalence 565 (394)
Taux d'imposition légal en France 25,83% 25,83%
Impôt théorique calculé sur la base du taux d'imposition en vigueur en France (146) 102

Réconciliation de l'impôt théorique à l'impôt réel
Différences de taux de l'impôt sur les résultats (3) 4
Effets des variations des taux d'imposition (1) 1
Utilisation ou reconnaissance de pertes fiscales 147 169
Dépréciations ou non reconnaissance de pertes fiscales (123) (84)
Variation de l'actif d'impôt différé afférent au régime de l'intégration fiscale de Vivendi SE (41) 41
Corrections de la charge d'impôt des exercices antérieurs 34 (2)
Plus-value d’apport Banijay Group Holding na 116
Mise à la juste valeur des titres Telecom Italia na (348)
Cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises (6) (11)
Retenues à la source (45) (38)
Autres (6) (49)
Impôt sur les résultats (190) (99)
Taux effectif d'imposition 33,6% -25,1%

na : non applicable.

7.4 Actifs et passifs d’impôt différé

Evolution des actifs/(passifs) d’impôt différé, nets
Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022
Actifs/(passifs) d'impôt différé, nets en début de période (169) (161)
Produits/(charges) du compte de résultat (18) 61
Charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres 7 (6)
Regroupements d'entreprises (76) (a) (72)
Cession d'Editis - 10
Variation des écarts de conversion et autres 7 (1)
Actifs/(passifs) d'impôt différé, nets en fin de période (249) (169)

a. Correspond essentiellement à Lagardère, consolidé par intégration globale à compter du 1er décembre 2023 (se reporter à la note 2.2).




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Composantes des actifs et passifs d’impôt différé
(en millions d'euros) 31 décembre 2023 31 décembre 2022
Actifs d'impôt différé
Impôts différés activables
Déficits et créances d'impôt du groupe d'intégration fiscale de Vivendi SE (a) (b) 31 41
Déficits et crédits d'impôt reportables du groupe Havas (a) 228 240
Déficits et crédits d'impôt reportables du groupe Lagardère (a) 324 -
Déficits et crédits d'impôt reportables des autres entités du groupe (a) 250 246
Autres 470 312
Dont provisions non déductibles 99 44
Dont avantages au personnel 112 107
Dont besoins en fonds de roulement 86 14
Total impôts différés bruts 1 303 839
Impôts différés non reconnus
Déficits et créances d'impôt du groupe d'intégration fiscale de Vivendi SE (a) (b) (31) -
Déficits et crédits d'impôt reportables du groupe Havas (a) (223) (225)
Déficits et crédits d'impôt reportables du groupe Lagardère (a) (243) -
Déficits et crédits d'impôt reportables des autres entités du groupe (a) (204) (223)
Autres (139) (97)
Total des impôts différés actifs non reconnus (840) (545)
Actifs d'impôt différé comptabilisés 463 294

Passifs d'impôt différé
Réévaluations d'actifs (c) (365) (138)
Autres (347) (325)
Passifs d'impôt différé comptabilisés (712) (463)


Actifs/(passifs) d'impôt différé, nets (249) (169)

a. Les montants des déficits et créances d’impôt reportés dans ce tableau sont ceux estimés à la clôture des exercices considérés. Les
montants des déficits, des créances d’impôt étranger et des crédits d’impôt reportés dans ce tableau et ceux effectivement déclarés aux
autorités fiscales peuvent être différents. Le cas échéant, les écarts entre les montants reportés et les montants déclarés sont ajustés
dans le tableau à la clôture de l’exercice suivant.
b. Correspondait aux impôts différés activables liés aux déficits et créances d’impôt de Vivendi SE en tant que société mère du groupe
d’intégration fiscale pour 41 millions d’euros au 31 décembre 2022 (se reporter à la note 7.1).
c. Ces passifs d’impôt générés par la réévaluation d’actifs dans le cadre de l’affectation du prix d’acquisition de sociétés acquises par le
groupe s’annulent lors de l’amortissement ou de la vente des actifs afférents et ne génèrent jamais de charge d’impôt courant. En 2023,
la variation correspond principalement à l’incidence de la consolidation de Lagardère.

7.5 Litiges fiscaux

Dans le cours normal de ses activités, Vivendi SE et ses filiales font l’objet de contrôles conduits par les autorités fiscales des pays dans
lesquels elles exercent ou ont exercé une activité. Différentes autorités fiscales ont proposé des rectifications des résultats déclarés par
Vivendi et ses filiales au titre des exercices 2021 et antérieurs, dans les limites des prescriptions acquises à Vivendi et à ses filiales. Dans
les situations de litige, Vivendi a pour politique d’acquitter les impositions qu’il entend contester, et d’en demander le remboursement par la
mise en œuvre de toute procédure contentieuse appropriée. S’agissant des contrôles en cours à la clôture, et lorsqu’il n’est pas possible
d’évaluer précisément l’incidence qui pourrait résulter d’une issue défavorable, aucune provision n’est constituée. La Direction de Vivendi
estime disposer de sérieux moyens en droit lui permettant de défendre les positions qu’elle a retenues pour les besoins de la détermination
du résultat fiscal de l’ensemble de ses filiales. La Direction de Vivendi considère par conséquent que l’issue des contrôles fiscaux en cours
ne devrait pas avoir d’impact significatif sur la situation financière ou la liquidité de la société.
S’agissant du contrôle fiscal des années 2008 à 2012, la société Vivendi SE fait l'objet d'une procédure de rectification au titre de laquelle
les autorités fiscales contestent le traitement comptable et fiscal des titres NBC Universal reçus en paiement lors de la cession en 2004 des
titres de la société Vivendi Universal Entertainment et contestent la déduction de la perte de 2,4 milliards d’euros réalisée à l’occasion de la
cession de ces titres. La Commission Nationale des Impôts Directs saisie de ce litige a rendu son avis le 9 décembre 2016 dans lequel elle se
prononce pour l’abandon des redressements proposés par les autorités fiscales. Le désaccord trouvant en outre son fondement dans une
doctrine administrative, Vivendi en a demandé l'annulation au motif qu'elle ajoutait à la loi. Le 29 mai 2017, le Conseil d'Etat a accueilli


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favorablement le recours de Vivendi pour excès de pouvoir. Par lettre du 1er avril 2019 et au terme de différents recours, les autorités fiscales
ont confirmé le maintien du rappel. Le 18 juin 2019, Vivendi a en conséquence engagé une procédure contentieuse devant le service à
l’origine de l’imposition. A défaut de réponse de l’administration fiscale, Vivendi a introduit le 30 décembre 2019 une requête devant le
Tribunal administratif de Montreuil. Par décision en date du 2 décembre 2021, le Tribunal administratif de Montreuil a rejeté la requête de
Vivendi. Le 9 février 2022, Vivendi a déposé une requête introductive d’appel devant la Cour administrative d’appel de Paris. Cette Cour a
rendu son arrêt, défavorable pour Vivendi, le 13 décembre 2023. Vivendi a déféré en février 2024 cet arrêt devant le Conseil d’Etat pour
censure et cassation.
S’agissant du contrôle fiscal des années 2013 à 2017 au titre du résultat d’ensemble du groupe, Vivendi SE a reçu une proposition de
rectification le 14 juin 2021. Cette procédure est toujours en cours au 31 décembre 2023, en attente d’une réponse après saisine du Service
de la Sécurité Juridique et du Contrôle fiscal de la DGFiP en date du 15 mars 2022.
S’agissant du contrôle fiscal du résultat propre de Vivendi au titre des exercices 2013 à 2016, les autorités fiscales ont proposé le 4 juin 2020
un ensemble de rectifications pour un montant de 33 millions d’euros (en base) pour ces quatre exercices. Cette proposition conduira à
rectifier le montant des déficits reportables de Vivendi et ne se traduira par aucune charge d’impôt courant, car tout impôt réclamé sera
acquitté au moyen de créances d’impôt étranger. Pour mémoire, la décision du Conseil d’Etat du 19 décembre 2019 permet à Vivendi de
demander le remboursement de tout paiement complémentaire d’impôt sur les sociétés déjà acquitté au titre de la période 2012-2016. Après
réponse de Vivendi le 21 juillet 2020, l’administration a confirmé sa position le 14 septembre 2020. Vivendi ne partage pas intégralement les
positions du service de contrôle mais n’entend pas, compte tenu des enjeux, les contester.
S’agissant du contrôle fiscal de la société Vivendi SE au titre des exercices clos de 2018 à 2021, une proposition de rectification a été reçue
le 15 décembre 2023 qui n’engendre pas de conséquences financières significatives. Vivendi a adressé une réponse à cette proposition en
date du 13 février 2024 et la procédure suit son cours.
S’agissant du contentieux portant sur le droit à reporter ses créances d’impôt étranger en sortie du régime de bénéfice mondial consolidé
sans limitation dans le temps, le Tribunal Administratif de Montreuil a rendu un premier jugement défavorable à Vivendi le 21 décembre
2023 au titre de l’exercice 2017 et un second jugement défavorable à Vivendi le 15 février 2024, au titre de l’exercice 2018. Vivendi a fait
appel conjoint de ces deux jugements, rendus dans les mêmes termes, devant la Cour administrative d’appel de Paris par requête déposée le
21 février 2024. Pour les exercices 2018 et 2019, les procédures sont toujours à l’instruction devant le Tribunal administratif de Montreuil.
S’agissant de Canal +, par proposition de rectifications en date des 4 juin et 7 juin 2021, les autorités fiscales françaises ont contesté le droit
pour Canal + de ventiler, par nature de service et par taux de TVA, le chiffre d’affaires des offres composites comprenant des services
relevant, s’ils étaient commercialisés séparément, de taux de TVA différents. Les autorités fiscales n’ont toutefois pas tenu compte des cas
où, par sa méthode de ventilation, Canal + a majoré sa TVA due au Trésor. De même elles n’ont pas tenu compte du caractère déductible de
l’assiette de l’impôt sur les sociétés de la TVA dont elles attendraient le paiement pour les années 2016 à 2019. Les autorités fiscales
entendent de plus assortir ces rappels de pénalités pour manquements délibérés quand bien même Canal+ peut démontrer que sa pratique
est le résultat de prises de position formelles de l’administration fiscale tant dans le cadre de réponses directes qui ont pu lui être faites que
dans le cadre de contrôles fiscaux antérieurs ou de contentieux engagés antérieurement par les sociétés vérifiées. Par lettre en date du
3 août 2021, Canal+ a formellement contesté ces rappels. Par courriers en date des 29 mars et 20 avril 2022, les rappels notifiés à Canal+
ont été confirmés. A la suite d’un recours hiérarchique en date des 28 et 29 juin 2022, les rappels ont à nouveau été confirmés. Canal+ a
donc sollicité l’intervention de l’interlocuteur départemental afin de soumettre les différends l’opposant aux services vérificateurs dans le
cadre d’un ultime recours. Par courrier en date de 8 décembre 2022, l’interlocuteur départemental a sollicité l’intervention des services
centraux de la Direction Générale des Finances Publiques compte tenu des effets des rappels proposés. La procédure de contrôle fiscal au
titre des années 2016 à 2019 se poursuit. Aucune mise en recouvrement n’est intervenue à ce jour. S’agissant des années 2020 et 2021, une
procédure de contrôle a été engagée en 2023. Dans le cadre de ces contrôles, les autorités fiscales considèrent que Canal+ ne
commercialise pas de services de télévision et refusent en conséquence l’application du taux de TVA de 10% propre auxdits services et
proposent d’appliquer le taux normal de 20% à la totalité du chiffre d’affaires de Canal+. La Direction de Vivendi estime disposer de sérieux
moyens en droit lui permettant de défendre les positions qu’elle a retenues pour les besoins de la liquidation de la TVA de ses filiales. La
Direction de Vivendi considère par conséquent que l’issue des contrôles fiscaux en cours ne devrait pas avoir d’impact significatif sur la
situation financière ou la liquidité de la société.
S’agissant de Havas, Havas SA a réclamé par voie contentieuse le remboursement du précompte mobilier acquitté par la société entre 2000
et 2002 sur la redistribution de dividendes en provenance de filiales européennes. Après saisine du Tribunal administratif puis de la Cour
d’appel, le Conseil d’Etat a refusé le 28 juillet 2017 l’admission du pourvoi en cassation exercé par la société Havas contre la décision de la
Cour d’appel de Versailles. Cette décision met fin irrévocablement au contentieux fiscal et prive Havas d’obtenir le remboursement du
précompte. Toutefois pour rétablir Havas dans son droit à indemnisation trois actions combinées ont été mises en œuvre : (i) une plainte
devant la Commission Européenne, (ii) une saisine de la Cour Européenne des Droits de l’Homme et (iii) une action indemnitaire en
engagement de la responsabilité de l’Etat. Par décision en date du 19 mai 2022, la Cour Européenne des Droits de l’Homme a finalement
jugé la requête irrecevable. Par requête déposée le 29 mai 2018 au Tribunal administratif de Cergy-Pontoise, Havas a demandé la réparation
du préjudice qu’elle a subi du fait de la décision de non-admission de son pourvoi en cassation. Il s’agit du seul contentieux de Havas



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concernant le précompte qui est donc aujourd’hui toujours pendant. Le préjudice dont elle demande réparation s’élève à la somme de
59 millions d’euros (montant du précompte acquitté assorti des intérêts de retard qu’elle aurait dû percevoir). Le 28 mars 2023 le Tribunal a
débouté Havas de ses demandes. Le 26 mai 2023 Havas a introduit une requête introductive d’instance devant la Cour administrative d’appel
de Versailles afin d’annuler le jugement du Tribunal administratif et de condamner l’Etat à réparer le préjudice subi.
Enfin, lors de la cession en mai 2015 à Telefonica Brasil de GVT, Vivendi a réalisé une plus-value qui a fait l’objet d’une retenue à la source
au Brésil. Le 2 mars 2020, l’administration fiscale brésilienne a remis en cause les modalités de calcul de cette plus-value et demande à
Vivendi le paiement d’une somme de 1,2 milliard de BRL (soit environ 226 millions d’euros) en droits, intérêts de retard et pénalités. Ce
rappel d’impôt ainsi que le refus de prendre en compte la réduction de la plus-value résultant d’ajustements de prix ont été contestés sans
succès devant les instances administratives. Vivendi a saisi les tribunaux afin de faire valoir ses droits, et estime avoir de fortes chances de
succès. En conséquence, ce rappel ne fait pas l’objet de provision dans les comptes arrêtés au 31 décembre 2023.


Note 8 Résultat par action
Exercices clos le 31 décembre
2023 2022
De base Dilué De base Dilué
Résultat (en millions d'euros)
Résultat net des activités poursuivies, part du groupe 437 437 (712) (712)
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession, part du groupe (32) (32) (298) (298)
Résultat net, part du groupe 405 405 (1 010) (1 010)

Nombre d'actions (en millions)
Nombre d'actions moyen pondéré en circulation (a) 1 024,6 1 024,6 1 031,7 1 031,7
Effet dilutif potentiel lié aux rémunérations payées en actions - 2,4 - 2,5
Nombre d'actions moyen pondéré ajusté 1 024,6 1 027,0 1 031,7 1 034,2

Résultat par action (en euros)
Résultat net des activités poursuivies, part du groupe par action 0,43 0,42 (0,69) (0,69)
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession, part du groupe par action (0,03) (0,03) (0,29) (0,29)
Résultat net, part du groupe par action 0,40 0,39 (0,98) (0,98)

a. Net du nombre moyen pondéré de titres d’autocontrôle (39,9 millions de titres sur l’exercice 2023, comparé à 76,9 millions de titres sur
l’exercice 2022).


Note 9 Charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres
Détail des variations des capitaux propres liées aux autres éléments du résultat global
Eléments non reclassés ultérieurement Eléments reclassés ultérieurement en
en compte de résultat compte de résultat
Gains/(pertes) Actifs financiers Gains/(pertes)
actuariels liés évalués à la juste latents Autres
Quote-part des
aux régimes de valeur par le Ecarts de éléments du
sociétés mises
retraites à biais des autres Instruments de conversion résultat
prestations éléments du
en équivalence
couverture (b) global
(en millions d'euros) définies (a) résultat global
Solde au 31 décembre 2021 (298) (525) (3) (1 028) (170) (2 024)
Charges et produits comptabilisés directement en
capitaux propres 105 (431) - 30 198 (98)
Effet d'impôts (8) 3 - - - (5)
Solde au 31 décembre 2022 (201) (953) (3) (998) 28 (2 127)
Charges et produits comptabilisés directement en
capitaux propres (30) 231 3 17 (4) 217
Effet d'impôts 7 1 (1) - - 7
Solde au 31 décembre 2023 (224) (721) (1) (981) 24 (1 903)

a. Se reporter à la note 21.
b. Se reporter à la note 23.7.




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Note 10 Ecarts d’acquisition
(en millions d'euros) 31 décembre 2023 31 décembre 2022
Ecarts d'acquisition, bruts 17 754 15 389
Pertes de valeur (6 505) (6 570)
Ecarts d'acquisition 11 249 8 819


10.1 Variation des écarts d’acquisition

Variation des
Cessions
31 décembre Regroupements écarts de 31 décembre
Pertes de valeur réalisées ou en
2022 d'entreprises conversion et 2023
cours
(en millions d'euros) autres
Groupe Canal+ 5 814 (1) (1) - 12 5 824
Lagardère - - 2 401 (a) - - 2 401
Havas 2 274 - 181 - (26) 2 429
Prisma Media 170 - 29 (22) (b) - 177
Gameloft 399 - - - - 399
Vivendi Village 159 - 1 (147) (c) - 13
Nouvelles Initiatives 3 - 4 - (1) 6
Générosité et Solidarité - - - - - -
Total 8 819 (1) 2 615 (169) (15) 11 249



Variation des
Cessions
31 décembre Regroupements écarts de 31 décembre
Pertes de valeur réalisées ou en
2021 d'entreprises conversion et 2022
cours
(en millions d'euros) autres
Groupe Canal+ 5 705 - 112 - (3) 5 814
Havas 2 116 - 100 - 58 2 274
Prisma Media 224 - (54) - - 170
Gameloft 399 - - - - 399
Vivendi Village 162 (3) 2 - (2) 159
Nouvelles Initiatives 3 - - - - 3
Générosité et Solidarité - - - - - -
Editis 838 (302) (d) 10 (546) - -
Total 9 447 (305) 170 (546) 53 8 819

a. Comprend essentiellement l’écart d’acquisition provisoire constaté du fait de la prise de contrôle de Lagardère le 21 novembre 2023 (se
reporter à la note 2.2).
b. Le 21 novembre 2023, Vivendi a finalisé la cession du magazine Gala au Groupe Figaro. Au 31 décembre 2023, une fraction de l’écart
d’acquisition comptabilisé sur Prisma Média a été allouée à Gala dans le cadre de sa cession, évaluée en fonction des valeurs relatives
de Gala et de Prisma Média conservée.
c. Compte tenu du projet de cession des activités Billetterie et Festivals, celles-ci sont considérées comme des activités en cours de
cession au 31 décembre 2023.
d. Au 31 décembre 2022, la Direction de Vivendi a conclu que la valeur recouvrable d’Editis était inférieure à sa valeur comptable, ce qui
avait conduit à déprécier l’écart d’acquisition y afférent à hauteur de 300 millions d’euros.




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jeudi 7 mars 2024


10.2 Test de dépréciation des écarts d’acquisition

Le Conseil de surveillance de Vivendi a autorisé, dans ses séances du 13 décembre 2023 et du 30 janvier 2024, sur proposition du Directoire,
la possibilité d’étudier la faisabilité d’un projet de scission de Vivendi en plusieurs entités, qui seraient chacune cotées en Bourse, structurée
autour de Groupe Canal+, de Havas et de la participation majoritaire de Vivendi dans le groupe Lagardère et celle de 100 % dans Prisma
Media qui seraient regroupées au sein d’une société nouvellement créée, ainsi que d’une société d’investissement qui détiendrait des
participations financières cotées et non cotées dans les secteurs de la culture, des médias et du divertissement (se reporter à la note 2.1).
Dans ce contexte, sans modification des méthodes d’évaluation utilisées chaque année, Vivendi a réexaminé la valeur des écarts
d’acquisition associés à ses unités génératrices de trésorerie (UGT) ou groupes d’UGT, tels que présentés dans la note 10.2.1 ci-après, en
s’assurant que la valeur recouvrable des UGT ou groupes d’UGT testés était au moins égale à leur valeur nette comptable au 31 décembre
2023, y inclus les écarts d’acquisition.
La description des méthodes utilisées pour la réalisation des tests de dépréciation des écarts d’acquisition figure dans la note 1.3.6.8. Les
UGT ou groupes d’UGT de Vivendi ainsi que les hypothèses-clés utilisées sont présentés dans les tableaux de la note 10.2.2 ci-
après.
Au cours du quatrième trimestre 2023, le test a été mis en œuvre par Vivendi sur chaque UGT ou groupe d’UGT sur la base de valeurs
recouvrables déterminées en interne ou avec l’aide d’évaluateurs indépendants. A l’issue de cet examen et nonobstant les incertitudes
macroéconomiques actuelles décrites ci-après, la Direction de Vivendi a conclu que la valeur recouvrable de chaque UGT ou groupe d’UGT
testés était au moins égale à sa valeur comptable au 31 décembre 2023.
A cet égard, sur la base des valeurs recouvrables déterminées pour chaque UGT ou groupes d’UGT dans le cadre du test de dépréciation des
écarts d’acquisition au 31 décembre 2023 :
• une variation de la valeur recouvrable de Groupe Canal+ de 10% n’entrainerait pas de dépréciation ;
• une variation de la valeur recouvrable de Havas de 30% n’entrainerait pas de dépréciation ;
• compte tenu du caractère récent de l’acquisition de Prisma Media, la valeur recouvrable de Prisma Media est considérée égale à
la valeur comptable ;
• compte tenu de la dépréciation de l’écart d’acquisition relatif à Gameloft au 31 décembre 2021, la valeur recouvrable de Gameloft
est considérée égale à la valeur comptable ;
• enfin, aucun test de dépréciation de l’écart d’acquisition relatif à Lagardère n’a été mis en œuvre au 31 décembre 2023 compte-
tenu de la proximité entre la date de prise de contrôle (21 novembre 2023 ; se reporter à la note 2.2) et la date de clôture de
l’exercice.

Prise en compte des incertitudes macroéconomiques
Vivendi observe que les incertitudes macroéconomiques actuelles ont d’importantes répercussions sur les marchés financiers et les prix de
certaines matières premières, qui affectent les perspectives de l’ensemble de l’économie mondiale. Au mieux des analyses actuelles,
Vivendi a pris en compte les conséquences indirectes de ces facteurs dans la détermination de la valeur de ses activités au 31 décembre
2023 et reste confiant quant à la capacité de résilience de ses principaux métiers.
Concernant en particulier l’hypothèse de taux d’actualisation, la reprise économique au sortir de la crise sanitaire ainsi que les conséquences
de l’invasion de l’Ukraine par la Russie ont provoqué le retour d’une inflation sensiblement plus élevée, moins transitoire que prévue,
engendrant une hausse de la composante de taux d’inflation. Dans un contexte de volatilité des taux d’intérêts et constatant que, malgré la
hausse observée depuis le début de l’année 2022, les taux réels servis par les obligations d’Etat à 10 ans de la zone euro demeurent proches
de zéro, la Direction de Vivendi considère qu’à ce jour la composante de taux d’intérêt réel n’est pas remise en cause.
Prise en compte des enjeux liés au changement climatique
L’établissement des états financiers suppose la prise en compte des enjeux liés au changement climatique, en particulier dans le contexte de
l'information présentée dans le chapitre 2 « Performance Extra Financière » du document d’enregistrement universel et à ce jour, Vivendi
considère que les conséquences du changement climatique ainsi que les engagements pris par Vivendi décrits dans ce chapitre ne devraient
pas avoir d’incidence significative sur les états financiers consolidés au 31 décembre 2023.
La Direction de Vivendi s’est assurée que les hypothèses utilisées dans le cadre des tests de dépréciation des écarts d’acquisition intègrent
les effets futurs jugés les plus probables relatifs aux enjeux liés au changement climatique. A ce jour, Vivendi considère que les
conséquences du changement climatique ainsi que les engagements pris par le groupe ne devraient pas avoir d’incidence significative sur
ses activités à moyen-terme.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 82
jeudi 7 mars 2024


10.2.1 Présentation des UGT ou groupes d’UGT

Secteurs opérationnels Unités génératrices de trésorerie (UGT) UGT ou groupes d'UGT testés
Groupe Canal+ Télévision payante en France métropolitaine
Canal+ International (a)
Platforma Canal+ (Pologne) Groupe Canal+ hors Studiocanal (b)
M7 (Europe Centrale et Benelux)
Télévision gratuite en France
Studiocanal (b) Studiocanal
Lagardère (c) (c)
Havas Havas Creative
Havas Health & You Havas (d)
Havas Media
Prisma Media Prisma Media Prisma Media
Gameloft Gameloft Gameloft
Vivendi Village Salles de spectacles en France Salles de spectacles en France
Nouvelles Initiatives Dailymotion Dailymotion
Group Vivendi Africa Group Vivendi Africa


a. Correspond aux activités de télévision payante en France ultramarine, Afrique et Asie.
b. A compter de 2023, la licence Paddington est exploitée par Studiocanal.
c. Aucun test de dépréciation de l’écart d’acquisition relatif à Lagardère n’a été mis en œuvre au 31 décembre 2023 compte-tenu de la
proximité entre la date de prise de contrôle et la date de clôture de l’exercice (se reporter à la note 2.2).
d. Correspond au niveau de suivi du retour sur ces investissements.

10.2.2 Présentation des hypothèses-clés utilisées pour la détermination des valeurs recouvrables

La valeur d’utilité de chaque UGT ou groupe d’UGT est généralement déterminée par actualisation de ses flux de trésorerie futurs, en
utilisant des prévisions de flux de trésorerie cohérents avec le budget 2024 et les prévisions les plus récentes préparées par les secteurs
opérationnels. Ces prévisions sont établies en s’appuyant sur leurs objectifs financiers et les principales hypothèses-clés suivantes : taux
d’actualisation, taux de croissance à l’infini, EBITA tel que défini dans la note 1.2.3, dépenses d’investissements, environnement
concurrentiel, environnement réglementaire, évolution des technologies et niveaux des dépenses commerciales. Lorsque le plan d’affaires
d’une UGT ou d’un groupe d’UGT n’est pas disponible au moment du réexamen de la valeur des écarts d’acquisition, Vivendi s’assure que la
valeur recouvrable est au moins égale à la valeur comptable à partir des seuls éléments de marché. La valeur recouvrable retenue pour les
UGT ou groupes d’UGT concernés a été déterminée par référence à la valeur d’utilité, selon les principales hypothèses présentées ci-après.
Taux de croissance à
Secteurs Méthode d'évaluation Taux d'actualisation (a)
UGT ou groupes d'UGT testés l'infini
opérationnels
2023 2022 2023 2022 2023 2022
Groupe Canal+ hors Studiocanal (b) Comparables Comparables na na na na
Groupe Canal+
Studiocanal DCF DCF 7,45% 7,60% 1,00% 1,00%

DCF & DCF &
Havas Havas 8,75% 8,60% 2,25% 2,25%
comparables comparables

DCF & DCF &
Prisma Media Prisma Media 9,93% 19,00% 2,25% 0,90%
comparables comparables

DCF & DCF &
Gameloft Gameloft 8,48% 10,50% 2,25% 2,00%
comparables comparables
Spectacles vivants en France (c) DCF (c) 10,09% (c) 2,25%
Spectacles vivants au Royaume-Uni (c) DCF (c) 9,40% (c) 2,25%
Vivendi Village
Salles de spectacles en France DCF DCF 8,69% 8,20% 2,25% 2,25%
Billetterie (Vivendi Ticketing) (c) DCF (c) 8,70% (c) 2,25%

na : non applicable.
a. L’utilisation de taux après impôt appliqués à des flux de trésorerie fiscalisés aboutit à la détermination de valeurs recouvrables
cohérentes avec celles qui auraient été obtenues en utilisant des taux avant impôt avec des flux de trésorerie non fiscalisés.



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b. La valeur recouvrable de Groupe Canal+ hors Studiocanal a été déterminée au moyen des multiples de valorisation, observés sur les
marchés boursiers ou lors d’opérations de fusion/acquisition récentes d’une vingtaine de sociétés similaires, en utilisant des
paramètres financiers cohérents avec ceux des exercices précédents, qui s’établissent comme suit : un multiple d’EBITDA pour la
télévision payante et un multiple de chiffre d’affaires pour la télévision gratuite. Sur la base de ces multiples de valorisation, au
31 décembre 2023, Vivendi considère que la valeur recouvrable de Groupe Canal+ est au moins égale à sa valeur nette comptable.
c. Compte tenu du projet de cession en cours des UGT Billetterie et Spectacles vivants en France et au Royaume-Uni, ces UGT sont
considérées comme des activités en cours de cession au 31 décembre 2023. Conformément à la norme IFRS 5, leur valeur recouvrable a
été déterminée au plus faible de la valeur comptable et de la juste valeur diminuée des coûts de la vente, en pratique, sur la base de
leur prix de cession estimé au vu des offres reçues par Vivendi à ce jour.

10.2.3 Sensibilité des valeurs recouvrables des UGTs ou groupes d’UGT dont la valeur d’utilité est notamment déterminée
par la méthode du DCF

31 décembre 2022
Taux d'actualisation Taux de croissance à l'infini Flux de trésorerie actualisés
Augmentation du taux Diminution du taux Diminution des flux
Taux d'actualisation nécessaire Taux de croissance à l'infini nécessaire de trésorerie actualisés nécessaire
retenu afin que la valeur recouvrable retenu afin que la valeur recouvrable afin que la valeur recouvrable
(en %) soit égale à la valeur comptable (en %) soit égale à la valeur comptable soit égale à la valeur comptable
(en nombre de points) (en nombre de points) (en %)
Groupe Canal+
Studiocanal 7,60% +4,92 pts 1,00% -11,10 pts -47%
Havas 8,60% +12,94 pts 2,25% -61,98 pts -65%
Prisma Media 19,00% +11,51 pts 0,90% -7,84 pts -7,59%
Gameloft 10,50% +21,65 pts 2,00% -30,86 pts -26,46%




Note 11 Actifs et obligations contractuelles de contenus
11.1 Actifs de contenus

31 décembre 2023 31 décembre 2022
Coût des films et des programmes télévisuels 825 719
Droits de diffusion d'événements sportifs 621 647
Créations éditoriales 5 na
Autres 418 (a) 16
Actifs de contenus 1 869 1 382
Déduction des actifs de contenus courants (1 276) (973)
Actifs de contenus non courants 593 409

na : non applicable.
a. Comprend notamment les avances aux auteurs de Lagardère, consolidé par intégration globale à compter du 1er décembre 2023.

Variation des actifs de contenus
Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022
Solde en début de période 1 382 1 197
Amortissements des actifs de contenus hors ceux liés aux regroupements d'entreprises (29) (74)
Amortissements des actifs de contenus liés aux regroupements d'entreprises (7) (8)
Dépréciations des actifs de contenus liés aux regroupements d'entreprises - -
Augmentations 2 046 2 106
Diminutions (1 905) (1 841)
Regroupements d'entreprises 426 49
Cessions en cours ou réalisées - (47)
Ecarts de conversion et autres (44) -
Solde en fin de période 1 869 1 382




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11.2 Obligations contractuelles de contenus

Engagements donnés enregistrés au bilan : passifs de contenus
Les passifs de contenus sont principalement enregistrés en « dettes d’exploitation et autres » ou en « autres passifs non courants » selon
qu’ils sont classés parmi les passifs courants ou non courants.


Paiements futurs minimums au 31 décembre 2023 Paiements futurs
Échéance minimums totaux au
(en millions d'euros) Total 2024 2025-2028 Après 2028 31 décembre 2022
Droits de diffusion de films et programmes 213 213 - - 183
Droits de diffusion d'événements sportifs 476 476 - - 520
Autres 319 (a) 319 - - 15
Passifs de contenus 1 008 1 008 - - 718

a. Comprend notamment Lagardère, consolidé par Vivendi par intégration globale à compter du 1er décembre 2023.

Engagements donnés/(reçus) non enregistrés au bilan
Paiements futurs minimums au 31 décembre 2023 Paiements futurs
Échéance minimums totaux au
(en millions d'euros) Total 2024 2025-2028 Après 2028 31 décembre 2022
Droits de diffusion de films et programmes (a) 2 761 1 241 1 505 15 3 234
Droits de diffusion d'événements sportifs (b) 3 217 (b) 841 2 248 128 3 912
Autres - - - - 5
Engagements donnés 5 978 2 082 3 753 143 7 151
Droits de diffusion de films et programmes (a) (248) (159) (89) - (204)
Droits de diffusion d'événements sportifs (81) (75) (6) - (224)
Autres - - - - -
Engagements reçus (329) (234) (95) - (428)
Total net 5 649 1 848 3 658 143 6 723

a. Comprennent principalement des contrats pluriannuels relatifs aux droits de diffusion de productions cinématographiques et
télévisuelles (pour l’essentiel sous la forme de contrats d’exclusivité avec les principaux studios américains), aux préachats dans le
cinéma français, aux engagements de productions et coproductions de films de Studiocanal (donnés et reçus) et aux droits de diffusion
des chaînes thématiques sur les bouquets numériques de Groupe Canal+. Ils sont comptabilisés en actifs de contenus lorsque le
programme est disponible pour sa diffusion initiale ou dès le premier paiement significatif. Au 31 décembre 2023, ces engagements
font l’objet de provisions pour un montant de 56 millions d’euros (inchangé au 31 décembre 2022).
Par ailleurs, ces montants ne comprennent pas les engagements au titre des contrats de droits de diffusion de chaînes et de distribution
non exclusive de chaîne pour lesquels Groupe Canal+ n’a pas accordé ou obtenu de minimum garanti. Le montant variable de ces
engagements, qui ne peut pas être déterminé de manière fiable, n’est pas enregistré au bilan et n’est pas présenté parmi les
engagements. Il est comptabilisé en charges et produits de la période durant laquelle ils sont encourus. Sur la base d’une estimation du
nombre futur d’abonnés chez Groupe Canal+, les engagements nets à recevoir représentent un montant de 75 millions d’euros au
31 décembre 2023, comparé à 32 millions d’euros d’engagements nets donnés au 31 décembre 2022. Ces montants comprennent
notamment l’accord de distribution signé avec beIN Sports pour la période du 1er juin 2020 au 31 mai 2025.
Le 2 décembre 2021, Groupe Canal+ et les organisations du cinéma, représentées par le BLIC, le BLOC et l’ARP, ont annoncé la
signature d’un nouvel accord qui s’est substitué à l’accord de 2018, prolongeant jusqu’à la fin 2024 au moins le partenariat entre Canal+
et le cinéma français.
Cet accord, dont l’entrée en vigueur était conditionnée à l’adoption d’une nouvelle chronologie des médias proposés par les
organisations du cinéma et à un aménagement de la réglementation par les pouvoirs publics, dont les nouveaux décrets TNT et
CABSAT, prévoit notamment :
• un investissement garanti de plus de 600 millions d’euros pour les trois prochaines années dans le cinéma français et européen pour
Canal+ et Ciné+ ;
• un avancement de la fenêtre de Canal+ dans la chronologie des médias six mois après la sortie en salles, conforme à son statut
renouvelé de premier contributeur du cinéma français et européen ;
• une fenêtre de droits exclusifs pour Canal+ de neuf mois au minimum, pouvant aller jusqu’à seize mois avec la deuxième fenêtre ;
• une meilleure capacité d’exposition et de circulation des œuvres sur les antennes cinéma de Groupe Canal+ comme sur myCanal.



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S’agissant des obligations d’investissement dans la production audiovisuelle, la chaîne Canal+ doit, au titre du décret no 2021-1926 du
30 décembre 2021, consacrer chaque année au moins 4,2 % de ses ressources totales nettes de l’exercice précédent à des dépenses
dans des œuvres patrimoniales (des œuvres de fiction, d’animation, de documentaires de création, de vidéo de musique et de captation
ou de recréation de spectacles vivants). Une part de ces dépenses (au moins 2,8 % des ressources) est consacrée au développement de
la production indépendante.
Seuls les films pour lesquels un accord de principe a été donné aux producteurs sont valorisés dans les engagements hors bilan,
l’estimation totale et future des engagements au titre des accords avec les organisations professionnelles du cinéma et les
organisations de producteurs et d’auteurs n’étant pas connue.
b. Comprend principalement les droits de diffusion de Groupe Canal+ pour les événements sportifs suivants :
• Compétitions européennes de football (UEFA) : Ligue des champions, Europa League et Europa Conference League, pour les saisons
2024/2025 à 2026/2027. Pour mémoire, Groupe Canal+ détenait les droits de la Ligue des Champions en exclusivité pour les deux
lots premium jusqu’à la saison 2023/2024, dont Groupe Canal+ avait consenti des droits de co-diffusion exclusive au Groupe Altice
par le biais d’un accord de sous licence ;
• le 21 septembre 2023, Groupe Canal+ a annoncé le renouvellement de l’intégralité de la Premier League anglaise de football
jusqu’à la saison 2027/2028 en France ainsi qu’en République tchèque et Slovaquie, et au Vietnam ;
• Lot 3 du Championnat de France de football de Ligue 1 : jusqu’à la saison 2023/2024 via l’accord de sous licence signé avec beIN
Sports le 12 février 2020 ;
• Championnat de France de rugby (Top 14) : en exclusivité jusqu’à la saison 2026/2027 ;
• Formule 1 : en exclusivité jusqu’à la saison 2029 ;
• MotoGP™ : en exclusivité jusqu’à la saison 2029 ;
Ces engagements sont comptabilisés au bilan à l’ouverture de la fenêtre de diffusion de chaque saison ou dès le premier paiement
significatif.




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Note 12 Autres immobilisations incorporelles
12.1 Autres immobilisations incorporelles

31 décembre 2023
Autres Amortissements Autres
immobilisations cumulés et pertes de immobilisations
(en millions d'euros) incorporelles, brutes valeur incorporelles, nettes
Contrats de concession (a) 1 445 (750) 695
Clients et Marques 1 001 (504) 497
Logiciels 629 (446) 183
Autres 818 (442) 376
Total 3 893 (2 142) 1 751



31 décembre 2022

Autres Amortissements Autres
immobilisations cumulés et pertes de immobilisations
incorporelles, brutes valeur incorporelles, nettes
(en millions d'euros)
Clients et Marques 831 (470) 361
Logiciels 409 (274) 135
Autres 643 (348) 295
Total 1 883 (1 092) 791

a. Vivendi consolide Lagardère par intégration globale depuis le 1er décembre 2023. Au 31 décembre 2023, Vivendi n’a procédé à aucune
affectation préliminaire du prix d’acquisition (se reporter à la note 2.2).

12.2 Variation des autres immobilisations incorporelles

Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022
Solde en début de période 791 777
Dotations aux amortissements et dépréciations (172) (181)
Acquisitions 135 144
Augmentation liée aux développements internes 18 25
Diminutions (21) (4)
Regroupements d'entreprises 996 (a) 99
Cession d'Editis - (73)
Autres cessions en cours ou réalisées (11) -
Ecarts de conversion et autres 15 4
Solde en fin de période 1 751 791

a. Correspond essentiellement à Lagardère, consolidé par intégration globale à compter du 1er décembre 2023 (se reporter à la note 2.2).




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Note 13 Immobilisations corporelles
13.1 Immobilisations corporelles

31 décembre 2023
Amortissements
Immobilisations Immobilisations
cumulés et pertes de
corporelles, brutes corporelles, nettes
(en millions d'euros) valeur
Décodeurs 1 139 (853) 286
Installations techniques 1 756 (1 279) 477
Constructions 1 309 (784) 525
Terrains 115 - 115
Immobilisations en cours 158 (3) 155
Autres 562 (436) 126
Total 5 039 (3 355) 1 684



31 décembre 2022

Amortissements
Immobilisations Immobilisations
cumulés et pertes de
corporelles, brutes corporelles, nettes
valeur
(en millions d'euros)
Décodeurs 1 117 (808) 309
Installations techniques 887 (629) 258
Constructions 451 (192) 259
Terrains 64 - 64
Immobilisations en cours 51 - 51
Autres 231 (197) 34
Total 2 801 (1 826) 975


13.2 Variation des immobilisations corporelles

Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022
Solde en début de période 975 961
Dotations aux amortissements et dépréciations (229) (211)
Acquisitions 233 243
Diminutions (11) (8)
Regroupements d'entreprises 721 (a) 4
Cession d'Editis - (35)
Autres cessions en cours ou réalisées (4) (12)
Ecarts de conversion et autres (1) 33
Solde en fin de période 1 684 975

a. Correspond essentiellement à Lagardère, consolidé par intégration globale à compter du 1er décembre 2023 (se reporter à la note 2.2).




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jeudi 7 mars 2024



Note 14 Contrats de location
Lorsqu’une entité est preneuse, les engagements de loyers fixes ou fixes en substance actualisés des contrats de concessions en zones de
transport et hôpitaux et des contrats de location immobilière sont comptabilisés en dette de location en contrepartie d’un droit d’utilisation
des actifs loués.
La part variable des loyers des contrats de concessions, basée sur les flux de passagers ou le chiffre d’affaires des points de vente, est
maintenue en résultat opérationnel ajusté (EBITA).
A la suite de la prise de contrôle de Lagardère par Vivendi en date du 21 novembre 2023, Lagardère est consolidé par intégration globale à
compter du 1er décembre 2023. Les impacts des contrats de location ont été déterminés comme si les contrats de location acquis étaient des
nouveaux contrats de location à la date de prise de contrôle :
• Le montant des dettes locatives est évalué à la valeur actualisée, au taux d’actualisation en vigueur à cette date, des paiements de
loyers fixes et minima garantis restants.
• Le montant des droits d’utilisation est évalué au montant des dettes locatives, ajusté de manière à refléter le caractère favorable
ou défavorable des conditions des contrats de location par rapport à celles du marché.

14.1 Droits d’utilisation relatifs aux contrats de location
31 décembre 2023
Amortissements
Droits d'utilisation,
cumulés et pertes de Droits d'utilisation
bruts
(en millions d'euros) valeur
Contrats de concession 2 035 (34) 2 001
Immobilier et autres 1 642 (725) 917
Total 3 677 (759) 2 918



31 décembre 2022

Amortissements
Droits d'utilisation,
cumulés et pertes de Droits d'utilisation
bruts
valeur
(en millions d'euros)
Contrats de concession na na na
Immobilier et autres 1 240 (635) 605
Total 1 240 (635) 605

na : non applicable.

Variation des droits d’utilisation

Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022
Solde en début de période 605 766
Dotations aux amortissements (170) (159)
Acquisitions/augmentations 58 92
Cessions/diminutions - (2)
Regroupements d'entreprises 2 417 (a) (8)
Cessions en cours ou réalisées (4) (81)
Ecarts de conversion et autres 12 (3)
Solde en fin de période 2 918 605

a. Comprend essentiellement Lagardère, consolidé par intégration globale à compter du 1er décembre 2023 (se reporter à la note 2.2).




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14.2 Dettes locatives
31 décembre 2023

Dettes de location Dettes de location
Total
non courantes courantes
(en millions d'euros)
Contrats de concession 1 659 354 2 013
Immobilier et autres 839 216 1 055
Total 2 498 570 3 068



31 décembre 2022

Dettes de location Dettes de location
Total
non courantes courantes
(en millions d'euros)
Contrats de concession na na na
Immobilier et autres 622 117 739
Total 622 117 739

na : non applicable.

Variation des dettes locatives
Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022
Solde en début de période 739 883
Paiement des loyers (197) (155)
Charge d’intérêts 28 22
Acquisitions/augmentations 57 89
Cessions/diminutions - -
Regroupements d'entreprises 2 437 (a) -
Cessions en cours ou réalisées (3) (107)
Ecarts de conversion et autres 7 7
Solde en fin de période 3 068 739

a. Comprend essentiellement Lagardère, consolidé par intégration globale à compter du 1er décembre 2023 (se reporter à la note 2.2).

Maturité des dettes locatives

(en millions d'euros) 31 décembre 2023 31 décembre 2022
< 1 an 570 117
Entre 1 et 5 ans 1 715 460
> 5 ans 783 162
Dettes locatives 3 068 739

Echéancier des loyers non actualisés

(en millions d'euros) 31 décembre 2023 31 décembre 2022
< 1 an 671 140
Entre 1 et 5 ans 1 973 569
> 5 ans 902 180
Dettes locatives 3 546 889


14.3 Charges sur obligations locatives
La charge sur obligation locative enregistrée au compte de résultat s’est élevée à 199 millions d’euros sur l’exercice 2023, contre
170 millions d’euros sur l’exercice 2022.
Les contrats dont le loyer est variable ne font pas l’objet de la reconnaissance d’un droit d’utilisation et d’une dette de location. Les charges
de loyers correspondantes s’élèvent à 57 millions d’euros au 31 décembre 2023 et sont maintenues en résultat opérationnel ajusté (EBITA).


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Note 15 Participations mises en équivalence
15.1 Principales participations mises en équivalence

Au 31 décembre 2023, les principales sociétés comptabilisées par Vivendi comme des sociétés mises en équivalence sont :
• Universal Music Group (UMG) : leader mondial de la musique enregistrée, l’édition musicale et le merchandising, dont le siège
social est situé à Hilversum (Pays-Bas) ;
• MultiChoice Group : leader en Afrique subsaharienne de l’édition et la distribution de chaînes de télévision payantes, premium et
thématiques, ainsi que gratuites, dont le siège social est situé à Randburg (Afrique du Sud).
Pour mémoire, lorsque les entreprises sous influence notable ont une nature opérationnelle dans le prolongement des activités du groupe, la
quote-part de résultat net des sociétés mises en équivalence est classée au sein du « résultat opérationnel ajusté (EBITA) ».
Valeur nette comptable des sociétés
Pourcentage d'intérêt Pourcentage de contrôle
mises en équivalence
(en millions d'euros) 31 décembre 2023 31 décembre 2022 31 décembre 2023 31 décembre 2022 31 décembre 2023 31 décembre 2022
Universal Music Group (a) 9,98% 10,02% 9,98% 10,02% 4 259 4 237
Lagardère (b) na 57,66% na 22,81% na 1 965
MultiChoice Group 33,76% 29,13% (c) (c) 899 875
Viu (d) 27,32% na 27.32% na 171 na
Autres 207 55
5 536 7 132

na : non applicable.
a. Au 31 décembre 2023, Vivendi détient 181,8 millions d’actions Universal Music Group (UMG), représentant 9,98 % du capital et des
droits de vote d’UMG (contre 10,02 % au 31 décembre 2022).
b. A compter du 1er décembre 2023, Vivendi consolide Lagardère par intégration globale. Pour rappel, jusqu’à cette date, Lagardère était
comptabilisé par Vivendi comme une société mise en équivalence opérationnelle (se reporter à la note 2.2).
c. Au 31 décembre 2023, Groupe Canal+ détient 149,4 millions d’actions MultiChoice Group Ltd (« MultiChoice Group »), représentant
33,76 % du capital. La réglementation sud-africaine interdit à tout investisseur étranger (hors pays de l’Union Africaine ayant conclu
des accords bilatéraux) de détenir un intérêt financier direct ou indirect de plus de 20 % des droits de vote ou de contrôler une société
détentrice d’une licence de télédiffusion commerciale. Les statuts de MultiChoice Group limitent à 20 % les droits de votes de
l’ensemble des actionnaires étrangers avec, le cas échéant, une réduction de leurs droits de vote à due proportion (mécanisme dit de «
scale back »). Pour rappel, Groupe Canal+ est le premier actionnaire de MultiChoice Group, qualifié d’actionnaire significatif (« material
shareholder ») par MultiChoice Group, qui est comptabilisé selon la méthode de la mise en équivalence par Groupe Canal+ depuis le
1er janvier 2022.
Le 1er février 2024, Groupe Canal+ ayant franchi le seuil des 35 % du capital de MultiChoice Group, a annoncé avoir soumis au conseil
d'administration de MultiChoice Group une offre indicative non contraignante en vue d’acquérir la totalité des actions ordinaires émises
de MultiChoice Group qu'il ne détient pas encore. Cette offre a été rejetée par le conseil d’administration de MultiChoice Group le
5 février 2024.
Le 28 février 2024, le TRP (Takeover Regulation Panel), comité de réglementation des offres publiques d’achat en Afrique du Sud, a
considéré que Groupe Canal+ a l’obligation de lancer une offre publique d’achat sur la totalité des actions de MultiChoice Group qu’il ne
détient pas encore.
d. Le 21 juin 2023, Groupe Canal+ a annoncé l’investissement de 200 millions de dollars (186 millions d’euros) dans Viu, plateforme de
streaming leader en Asie (se reporter à la note 2.5).




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 91
jeudi 7 mars 2024


Variation de la valeur des participations mises en équivalence
Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) Note 2023 2022
Solde en début de période 7 132 8 398
Reclassement de la juste valeur de Lagardère 2,2 (2 032) na
Acquisitions/augmentations 534 1 362
Reclassement en actifs financiers - (1 078) (a)
Cessions/diminutions - -
Mise à la juste valeur des titres Telecom Italia na (1 347)
Quote-part dans le résultat net de la période (b) 115 (156)
Variation des autres éléments du résultat global (1) 160
Dividendes perçus (201) (149)
Cession des activités cédées ou en cours de cession - (18)
Autres (11) (40)
Solde en fin de période 5 536 7 132

na : non applicable.
a. Pour mémoire, Vivendi a cessé de comptabiliser comme une participation mise en équivalence Telecom Italia au 31 décembre 2022 et
Banijay Group Holding au 30 juin 2022. Ces reclassements ont été compensés par MultiChoice Group, comptabilisé selon la méthode de
la mise en équivalence à compter du 1er janvier 2022.
b. Sur l’exercice 2023, comprend principalement la quote-part dans le résultat net d’Universal Music Group et de MultiChoice Group ainsi
que la quote-part dans le résultat net de Lagardère jusqu’au 30 novembre 2023. Sur l’exercice 2022, il comprenait également la quote-
part dans le résultat net de Telecom Italia.

15.2 Données relatives aux informations financières

Au 31 décembre 2023, les principaux agrégats des états financiers consolidés tels que publiés par Universal Music Group et
MultiChoice Group sont les suivants :
Universal Music Group MultiChoice Group
Bilan 30 juin 2023 (a) 30 septembre 2023 (b)
Date de publication : 26 juillet 2023 15 novembre 2023
(en millions d'euros)
Actifs non courants 8 590 1 224
Actifs courants 3 861 1 189
Total actif 12 451 2 413

Capitaux propres 2 559 38
Passifs non courants 3 676 1 108
Passifs courants 6 216 1 267
Total passif 12 451 2 413
Dont position/(dette) financière nette (c) (2 300) nd

Universal Music Group MultiChoice Group
Comptes de l'exercice clos le Comptes semestriels
Compte de résultat 31 décembre 2023 au 30 septembre 2023 (b)
Date de publication : 28 février 2024 (d) 15 novembre 2023
(en millions d'euros)
Chiffre d'affaires 11 108 1 407
EBITDA (c) 1 808 330
Résultat net, part du groupe 1 259 (66)
dont activités poursuivies 1 259 (66)
activités cédées ou en cours de cession - -

Quote-part Vivendi dans le résultat net (e) 67 (f) (89)
Résultat global 68 (6)
Dividendes versés à Vivendi SE (93) -

nd : non défini.


Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 92
jeudi 7 mars 2024


a. Afin de mettre en équivalence Universal Music Group, Vivendi s’appuie sur les informations financières qu’UMG a publié. Au 4 mars
2024, à la date du Directoire de Vivendi arrêtant les états financiers consolidés de l’exercice 2023, Universal Music Group a publié son
compte de résultat le 28 février 2024, mais n’a pas publié son bilan. Dans l’attente de la publication de ses états financiers consolidés
complets, Vivendi présente le bilan d’Universal Music Group arrêté au 30 juin 2023, dernier bilan publié.
b. Compte tenu des dates respectives de publication des comptes de Vivendi et de MultiChoice Group, Vivendi, à travers sa filiale Groupe
Canal+, comptabilise sa quote-part dans le résultat net de MultiChoice Group avec un semestre de décalage.
c. Mesures à caractère non strictement comptable, y compris l’EBITDA tel que publiées par Universal Music Group et MultiChoice Group,
utilisées comme indicateurs de performance.
d. Les informations financières publiées par Universal Music Group sont non auditées, le rapport d’audit relatif à la certification étant en
cours.
e. Comprend l’amortissement des actifs liés à l'allocation du prix d'acquisition.
f. Comprend l’élimination des pertes ou profits liés à la réévaluation des investissements dans Spotify et Tencent Music Entertainment,
classés parmi les « autres éléments du résultat global », conformément à la norme IFRS 9.

Au titre de l’exercice 2022, les principaux agrégats des états financiers consolidés, tels que publiés par Universal Music Group, Lagardère et
MultiChoice Group sont les suivants :
Universal Music Group Lagardère MultiChoice Group
Bilan 31 décembre 2022 31 décembre 2022 30 septembre 2022 (a)
Date de publication : 2 mars 2023 15 février 2023 10 novembre 2022
(en millions d'euros)
Actifs non courants 8 035 5 503 1 515
Actifs courants 3 604 3 481 1 414
Total actif 11 639 8 984 2 929

Capitaux propres 2 352 1 030 404
Passifs non courants 2 767 3 791 806
Passifs courants 6 520 4 163 1 719
Total passif 11 639 8 984 2 929
Dont position/(dette) financière nette (b) (1 810) (1 713) nc

Universal Music Group Lagardère MultiChoice Group
Comptes semestriels au
Comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2022
Compte de résultat 30 septembre 2022 (a)
Date de publication : 2 mars 2023 15 février 2023 10 novembre 2022
(en millions d'euros)
Chiffre d'affaires 10 340 6 929 1 683
EBITDA / Resop (b) 2 028 438 458
Résultat net, part du groupe 782 161 (15)
dont activités poursuivies 782 126 (15)
activités cédées ou en cours de cession - 35 -

nc : non communiqué.
a. Compte tenu des dates respectives de publication des comptes de Vivendi et de MultiChoice Group, Vivendi, à travers sa filiale Groupe
Canal+, comptabilise sa quote-part dans le résultat net de MultiChoice Group avec un semestre de décalage.
b. Mesures à caractère non strictement comptable, y compris l’EBITDA tel que publiées par Universal Music Group et MultiChoice Group,
ainsi que le Resop (résultat opérationnel courant des sociétés intégrées) tel que publié par Lagardère, utilisées comme indicateurs de
performance.




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Note 16 Actifs financiers
31 décembre 2023 31 décembre 2022
(en millions d'euros) Total Courant Non courant Total Courant Non courant
Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais du résultat net
Dépôts à terme (a) - - - 75 75 -
Niveau 1
Participations cotées - - - - - -
Niveau 2
Participations non cotées - - - - - -
Instruments financiers dérivés 26 25 1 37 5 32
Autres actifs financiers (a) - - - 51 51 -
Niveau 3 - Autres actifs financiers - - - - - -
Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global
Niveau 1 - Participations cotées 2 322 - 2 322 2 048 - 2 048
Niveau 2 - Participations non cotées 40 1 39 10 1 9
Niveau 3 - Participations non cotées 44 - 44 9 - 9
Actifs financiers évalués au coût amorti 451 16 435 231 14 217
Comptes courant Groupe Bolloré - Compagnie de l'Odet (a) 20 20 - 500 500 -
Actifs financiers 2 903 62 2 841 2 961 646 2 315

Les trois niveaux de classification de la juste valeur des actifs financiers sont définis dans la note 1.3.1.
a. Correspondent aux actifs financiers de gestion de trésorerie, inclus dans la trésorerie disponible : se reporter à la note 18.

16.1 Portefeuille de participations et actifs financiers cotés

31 décembre 2023
Nombre Variation de Plus/(moins)
Pourcentage Coût moyen Cours de Valeur Sensibilité
d'actions valeur sur value latente
d'intérêt d'achat (a) Bourse comptable à +/-10 pts
détenues l'exercice cumulée
(en milliers) (€/action) (en millions d'euros)
Telecom Italia 3 640 110 17,04% 1,08 0,29 1 071 283 (2 858) +107/-107
MediaForEurope (b) 112 419 19,79% 9,25 na 316 57 (723) +32/-32
dont Actions A 56 210 9,25 2,36 132 31 (387) +13/-13
Actions B 56 209 9,25 3,27 184 26 (336) +18/-18
FL Entertainment 81 330 19,21% 10,00 8,45 687 (83) (126) +69/-69
Telefonica 59 003 1,03% 6,23 3,53 208 9 (159) +21/-21
PRISA 118 913 11,79% 0,71 0,29 35 (3) (50)
Autres (c) 5 (38) (38)
Total 2 322 225 (3 954)


31 décembre 2022
Nombre Variation de Plus/(moins)
Pourcentage Coût moyen Cours de Valeur Sensibilité
d'actions valeur sur value latente
d'intérêt d'achat (a) Bourse comptable à +/-10 pts
détenues l'exercice cumulée
(en milliers) (€/action) (en millions d'euros)
Telecom Italia 3 640 110 17,04% 1,08 0,22 787 (793) (3 141) +79/-79
MediaForEurope 562 096 20,76% 1,85 na 259 (342) (780) +26/-26
dont Actions A 281 052 1,85 0,36 101 (150) (418) +10/-10
Actions B 281 044 1,85 0,56 158 (192) (362) +16/-16
FL Entertainment 81 330 19,76% 10,00 9,48 771 (43) (43) +77/-77
Telefonica 59 003 1,02% 6,23 3,39 200 (28) (168) +20/-20
PRISA 70 410 9,51% 0,95 0,28 20 (20) (47)
Autres 11 (2) (9)
Total 2 048 (1 228) (4 188)

na : non applicable.



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a. Ces montants incluent les frais et taxes d’acquisition.
b. Le 23 octobre 2023, dans le cadre d'une opération de regroupement d'actions, MediaForEurope a procédé aux regroupements suivants :
(i) 5 actions ordinaires de catégorie "A" ont été regroupées en 1 action ordinaire de catégorie "A" et (ii) 5 actions ordinaires de catégorie
"B" ont été regroupées en 1 action ordinaire de catégorie "B", tout en réduisant simultanément son capital social afin de maintenir la
valeur nominale de chaque action ordinaire.
c. Comprend essentiellement la participation au 31 décembre 2023 de 12 % de Groupe Canal+ dans Viaplay (se reporter à la note 2.6).

16.2 Risque de valeur de marché des participations

Dans le cadre d’une stratégie d’investissement durable, Vivendi a constitué un portefeuille de participations dans des sociétés françaises ou
européennes, cotées ou non cotées, des secteurs des télécommunications et des médias qui sont des leaders de la production et de la
distribution de contenus.
Au 31 décembre 2023, Vivendi détient un portefeuille de participations minoritaires cotées (y compris Universal Music Group, MultiChoice
Group, Telecom Italia et FL Entertainment) qui représente une valeur de marché cumulée de l’ordre de 7,6 milliards d’euros (avant impôts).
Vivendi est exposé au risque de fluctuation de la valeur de ces participations : au 31 décembre 2023, les plus ou moins-values latentes
afférentes représentent une moins-value nette s’élevant à environ 3,8 milliards d’euros (avant impôts). Une baisse uniforme de 10 % de la
valeur du portefeuille de ces participations, valorisées au 31 décembre 2023, aurait une incidence cumulée négative d’environ 0,8 milliard
d’euros sur la situation financière de Vivendi.


Note 17 Eléments du besoin en fonds de roulement
17.1 Variation nette du besoin en fonds de roulement (BFR)


Variation du Variation
Regroupements Cessions
31 décembre BFR des écarts 31 décembre
d'entreprises réalisées ou Autres (c)
2022 opérationnel de 2023
(b) en cours
(a) conversion
(en millions d'euros)
Stocks 240 (45) 871 - (3) (35) 1 028
Créances d'exploitation et autres 4 886 (126) 1 668 (97) (35) (92) 6 204
Dont créances clients 3 606 (79) 1 318 (38) (30) 9 4 786 (d)
dépréciation des créances clients (185) (20) (106) 1 (1) 5 (306)
Eléments d'actif 5 126 (171) 2 539 (97) (38) (127) 7 232
Dettes d'exploitation et autres 7 148 (59) 2 859 (192) (54) (78) 9 624
Autres passifs non courants 37 9 60 - - (22) 84
Eléments de passif 7 185 (50) 2 919 (192) (54) (100) 9 708
BFR net (2 059) (121) (380) 95 16 (27) (2 476)


Variation du Variation
Cessions
31 décembre BFR Regroupements des écarts Autres 31 décembre
réalisées ou
2021 opérationnel d'entreprises de (c) 2022
en cours
(en millions d'euros) (a) conversion
Stocks 256 41 - (67) 5 5 240
Créances d'exploitation et autres 5 039 (11) 76 (247) 42 (13) 4 886
Dont créances clients 3 729 2 45 (203) 38 (5) 3 606 (d)
dépréciation des créances clients (179) (7) (2) 4 (1) - (185)
Eléments d'actif 5 295 30 76 (314) 47 (8) 5 126
Dettes d'exploitation et autres 7 363 89 90 (412) 70 (52) 7 148
Autres passifs non courants 47 2 - - 1 (13) 37
Eléments de passif 7 410 91 90 (412) 71 (65) 7 185
BFR net (2 115) (61) (14) 98 (24) 57 (2 059)

a. Hors achats de contenus.
b. Correspond essentiellement à Lagardère, consolidé par intégration globale à compter du 1er décembre 2023.


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c. Comprend principalement les variations de BFR relatives aux achats de contenus, aux investissements industriels et autres.
d. Dont (i) 3 923 millions d’euros de créances non échues au 31 décembre 2023 (contre 2 988 millions d’euros au 31 décembre 2022) ; (ii)
641 millions d’euros de créances clients échues de moins de six mois au 31 décembre 2023 (contre 417 millions d’euros au 31 décembre
2022) ; et (iii) 222 millions d’euros de créances clients échues de plus de six mois au 31 décembre 2023 (contre 201 millions d’euros au
31 décembre 2022).

17.2 Créances d’exploitation et autres

Risque de crédit
Vivendi estime qu’il n’y a pas de risque significatif de recouvrement des créances d’exploitation pour les activités du groupe : le nombre
élevé de clients individuels, la diversité de la clientèle et des marchés, ainsi que la répartition géographique des activités du groupe
permettent de minimiser le risque de concentration du crédit afférent aux créances clients.
Les filiales opérationnelles de Vivendi ont mis en place des procédures et des systèmes de suivi de leurs créances clients et de relance des
impayés. En outre, Havas assure ses principaux risques clients dans le monde auprès d’un assureur-crédit de premier plan.
Affacturage et cessions de créances commerciales chez Lagardère
Au 31 décembre 2023, le montant des créances cédées et déconsolidées au titre des contrats d’affacturage et d’escompte chez Lagardère
s’élève à 262 millions d’euros.
Les sommes qui doivent être reversées aux banques au titre des créances encaissées dans le cadre de la gestion de leur recouvrement, ainsi
que la part du risque conservé dans les créances cédées représentent une dette financière de 42 millions d’euros au 31 décembre 2023.
Lagardère conserve également une exposition dans les créances cédées principalement représentée par le fonds de garantie et le fonds de
réserve constitués par la banque à hauteur de 3 millions d’euros au 31 décembre 2023.

17.3 Dettes d’exploitation et autres

(en millions d'euros) 31 décembre 2023 31 décembre 2022
Dettes fournisseurs 6 328 5 083
Autres 3 296 2 065
Dettes d'exploitation et autres 9 624 (a) 7 148

a. Comprennent notamment Lagardère, consolidé par intégration globale à compter du 1er décembre 2023.




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jeudi 7 mars 2024


Note 18 Trésorerie disponible
La trésorerie disponible de Vivendi correspond à la trésorerie et aux équivalents de trésorerie ainsi qu’aux actifs financiers de gestion de
trésorerie classés en actifs financiers courants. Selon la définition de Vivendi, les actifs financiers de gestion de trésorerie correspondent
aux placements ne satisfaisant pas aux critères de classement en équivalents de trésorerie au regard des dispositions de la norme IAS 7
ainsi que, concernant les OPCVM monétaires, aux attendus de la décision exprimée par l’ANC et l’AMF en novembre 2018.
31 décembre 2023 31 décembre 2022
Valeur Valeur
(en millions d'euros) comptable Juste valeur Niveau (a) comptable Juste valeur Niveau (a)
Dépôts à terme - na na 75 na na
Comptes courants Groupe Bolloré - Compagnie de l'Odet 20 na na 500 na na
Autres actifs financiers - - 51 51 2
Actifs financiers de gestion de trésorerie 20 626
Trésorerie 675 na na 436 na na
Dépôts à terme et comptes courants 1 483 na na 1 262 na na
OPCVM monétaires - na na 210 na na
Autres actifs financiers - - - -
Trésorerie et équivalents de trésorerie 2 158 1 908
Trésorerie disponible 2 178 2 534

na : non applicable
a. Les niveaux de classification de la juste valeur des actifs financiers sont définis dans la note 1.3.1.
Sur l’exercice 2023, le taux moyen de rémunération des placements de Vivendi s’est élevé à un taux de placement de +2,69 % (contre un
taux de placement de +0,43 % en 2022).

18.1 Risque des placements et risque de contrepartie

Vivendi SE centralise les excédents de trésorerie (« cash pooling ») de toutes les entités contrôlées qui (i) ne sont pas soumises aux
réglementations locales qui restreignent le transfert des actifs financiers ou (ii) ne sont pas soumises à d’autres engagements contractuels.
Au 31 décembre 2023, la trésorerie disponible du groupe s’élève à 2 178 millions d’euros (contre 2 534 millions d’euros au 31 décembre
2022), dont 1 046 millions d’euros détenus par Vivendi SE (contre 1 863 millions d’euros au 31 décembre 2022).
La politique de gestion des placements de Vivendi a pour objectif principal de minimiser son exposition au risque de contrepartie. Pour ce
faire, Vivendi place une partie des fonds disponibles auprès de fonds communs de placement qui bénéficient d’une note élevée (1 ou 2) dans
l’échelle de l’indicateur synthétique de risque (SRI) qui comprend sept niveaux, et auprès d’établissements bancaires disposant d’une
excellente qualité de crédit. Par ailleurs, Vivendi répartit les placements dans un certain nombre d’établissements de crédit qu’il a
sélectionnés et limite le montant du placement par support.

18.2 Risque de liquidité

En dehors du projet de scission dont la faisabilité est à l’étude (se reporter à la note 2.1), Vivendi estime que les flux de trésorerie générés
par ses activités opérationnelles, ses excédents de trésorerie nets des sommes utilisées pour réduire sa dette, ainsi que les fonds
disponibles via les lignes de crédit bancaire non utilisées (se reporter à la note 23.3) seront suffisants pour couvrir les dépenses et
investissements nécessaires à son exploitation, le service de sa dette, le paiement des impôts, la distribution de dividendes, les rachats
éventuels d’actions dans le cadre des autorisations ordinaires existantes, ainsi que ses projets d’investissements au cours des douze
prochains mois.
En outre, au 31 décembre 2023, Vivendi détient un portefeuille de participations minoritaires cotées (y compris Universal Music Group,
MultiChoice Group, Telecom Italia et FL Entertainment) pour une valeur de marché cumulée de l’ordre de 7,6 milliards d’euros (avant impôts),
contre 8,6 milliards d’euros au 31 décembre 2022, qui comprenait Lagardère. Au 4 mars 2024, date de la réunion du Directoire arrêtant les
comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023, Vivendi détient un portefeuille de participations minoritaires cotées pour une
valeur de marché cumulée d’environ 8 milliards d’euros.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 97
jeudi 7 mars 2024


Note 19 Capitaux propres
19.1 Evolution du capital social de Vivendi SE

(en milliers) 31 décembre 2023 31 décembre 2022
Nombre d'actions composant le capital social (valeur nominale : 5,5 euros par action) 1 029 918 1 108 562
Titres d'autocontrôle (5 205) (83 880)
Nombre net d'actions 1 024 713 1 024 682

Nombre brut de droits de vote 1 060 088 1 139 051
Titres d'autocontrôle (5 205) (83 880)
Nombre net de droits de vote 1 054 883 1 055 171

Au 31 décembre 2023, le capital social de Vivendi SE s’élève à 5 665 millions d’euros, divisé en 1 029 918 milliers d’actions.
Au 31 décembre 2023, Vivendi détient 5 205 milliers d’actions d’autocontrôle, représentant 0,51 % du capital, dont 1 643 milliers d’actions
adossées aux opérations d’actionnariat salarié et 3 562 milliers d’actions adossées à la couverture de plans d’actions de performance.

19.2 Rachat et annulation d’actions

Rachat d’actions
Le 24 avril 2023, l’Assemblée générale des actionnaires a adopté les deux résolutions suivantes concernant les rachats d’actions :
• le renouvellement de l’autorisation donnée au Directoire de procéder à des rachats d’actions à un prix maximum de 16 euros par
action, dans la limite de 10 % du capital social (programme 2023-2024), et d’annuler dans la limite maximum de 10 % du capital
les actions acquises ;
• le renouvellement de l’autorisation donnée au Directoire de procéder à une Offre Publique de Rachat d’Actions (OPRA) à un prix
maximum de 16 euros par action, dans la limite de 50 % du capital social (ou 40 %, en fonction des rachats effectués dans le cadre
du programme 2023-2024, qui s’imputent sur ce plafond de 50 %), et d’annuler les actions acquises.
Dans le cadre de ces résolutions, Vivendi SE a racheté 3 millions de ses propres actions pour un montant de 29 millions d’euros sur l’exercice
2023, adossées aux opérations d’actionnariat salarié (se reporter à la note 22.1.2).
Pour rappel, sur l’exercice 2022, Vivendi SE a racheté 30 494 milliers de ses propres actions pour un montant global de 325 millions d’euros
hors frais et taxes pour un montant de 1 million d’euros.
Annulation d’actions
Le 16 janvier 2023, le Directoire de Vivendi a procédé à l’annulation de 5 687 milliers d’actions auto-détenues, représentant à cette date
0,51 % du capital social, conformément à l’autorisation donnée par l’Assemblée Générale mixte du 25 avril 2022.
Conformément à l’autorisation donnée par l’Assemblée générale des actionnaires du 24 avril 2023, le Directoire de Vivendi a annulé
72 957 milliers d’actions sur l’exercice 2023 en décidant les annulations d’actions auto détenues suivantes :
• 25 938 milliers annulées le 7 juin 2023, soit 2,35 % du capital social ;
• 35 165 milliers annulées le 19 juin 2023, soit 3,27 % du capital social ;
• 11 854 milliers annulées le 27 juillet 2023, soit 1,14 % du capital social.

19.3 Distribution d’un dividende ordinaire en numéraire aux actionnaires

Dans le cadre de l’arrêté des comptes de l’exercice 2023 et de l’affectation du résultat de l’exercice, le Directoire de Vivendi, dans sa réunion
du 4 mars 2024, a décidé de proposer aux actionnaires de mettre en paiement un dividende ordinaire en numéraire de 0,25 euro par action
représentant un montant total distribué de 256 millions d’euros. Cette proposition a été portée à la connaissance du Conseil de surveillance
du 7 mars 2024 qui l’a approuvée, et sera soumise à l’approbation de l’Assemblée générale des actionnaires du 29 avril 2024.
Le 27 avril 2023, au titre de l’exercice 2022, un dividende ordinaire de 0,25 euro par action a été versé (après détachement du coupon le
25 avril 2023), représentant un montant total distribué de 256 millions d’euros.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 98
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Note 20 Provisions
(en millions d'euros) Note 31 décembre 2023 31 décembre 2022
Avantages au personnel (a) 420 344
Coûts de restructuration (b) 55 30
Litiges 27 327 433
Pertes sur contrats long terme 64 64
Autres provisions (c) 298 114
Provisions 1 164 985
Déduction des provisions courantes (381) (343)
Provisions non courantes 783 642
a. Comprennent les rémunérations différées ainsi que les provisions au titre des régimes d’avantages au personnel à prestations définies
mais ne comprennent pas les indemnités de départ qui sont provisionnées dans les coûts de restructuration.
b. Comprennent essentiellement les provisions pour restructuration de Lagardère pour 32 millions d’euros au 31 décembre 2023, de
Groupe Canal+ (17 millions d’euros au 31 décembre 2023, contre 20 millions d’euros au 31 décembre 2022) et de Prisma Media
(4 millions d’euros au 31 décembre 2023, contre 8 millions d’euros au 31 décembre 2022).
c. Comprennent notamment des provisions pour litiges dont le montant et la nature ne sont pas détaillés car leur divulgation pourrait être
de nature à porter préjudice à Vivendi.

Variation des provisions
Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022
Solde en début de période 985 1 145
Dotations 119 161
Utilisations (89) (119)
Reprises (194) (112)
Regroupements d'entreprises 317 (a) 15
Cession d'Editis - (27)
Variation des écarts de conversion et autres 26 (78)
Solde en fin de période 1 164 985

a. Comprend essentiellement Lagardère, consolidé par intégration globale à compter du 1er décembre 2023 (se reporter à la note 2.2).


Note 21 Régimes d’avantages au personnel
21.1 Analyse de la charge relative aux régimes d’avantages au personnel

Le tableau ci-dessous présente le coût des régimes d’avantages au personnel hors composante financière. Le coût total des régimes
d’avantages au personnel à prestations définies est présenté dans la note 20.2.2, infra.
Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) Note 2023 2022
Régimes à cotisations définies 42 38
Régimes à prestations définies 21.2.2 17 16
Régimes d'avantages au personnel 59 54


21.2 Régimes à prestations définies

21.2.1 Hypothèses utilisées pour l’évaluation et analyse de sensibilité

Taux d’actualisation, taux de rendement attendu des placements et taux d’augmentation des salaires
Les hypothèses prises en compte pour l’évaluation des régimes à prestations définies ont été déterminées conformément aux principes
comptables présentés dans la note 1.3.9 et ont été utilisées de façon permanente depuis de nombreuses années. Les hypothèses
démographiques (taux d’augmentation des salaires notamment) sont spécifiques à chaque société. Les hypothèses financières (taux


Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 99
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d’actualisation notamment) sont déterminées par des actuaires et autres conseils indépendants, et revues par la Direction financière de
Vivendi. Le taux d’actualisation est ainsi déterminé pour chaque pays, par référence au taux de rendement des obligations d’entreprises de
première catégorie de notation financière AA et de maturité équivalente à la durée des régimes évalués, généralement fondé sur des indices
représentatifs. Les taux retenus sont ainsi utilisés, à la date de clôture, pour déterminer la meilleure estimation par la Direction financière de
Vivendi de l’évolution attendue des paiements futurs à compter de la date de début du versement des prestations.
Conformément aux dispositions de la norme IAS 19, le rendement attendu des placements de l’exercice est évalué en utilisant le taux
d’actualisation retenu pour l’évaluation des engagements à la clôture de l’exercice précédent.
En moyenne pondérée
Prestations de retraite Prestations complémentaires
2023 2022 2023 2022
Taux d'actualisation (a) 4,0% 4,3% 4,9% 4,9%
Taux d'augmentation des salaires 1,3% 1,6% na na
Duration des engagements (en années) 12,0 10,9 7,1 6,8

na : non applicable.
a. Une hausse de 50 points du taux d’actualisation (respectivement une baisse de 50 points) se serait traduite en 2023 par une diminution
des engagements de prestations de retraite et prestations complémentaires de 48 millions d’euros (respectivement augmenter ces
engagements de 51 millions d’euros).
Hypothèses par pays utilisées pour la comptabilisation des prestations de retraite
États-Unis Royaume-Uni France Canada
2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022
Taux d'actualisation (moyenne pondérée) 5,00% 5,00% 4,46% 4,75% 3,24% 3,75% 4,55% 4,50%
Taux d'augmentation des salaires (moyenne pondérée) na na na na na 3,70% na na

na : non applicable.
Hypothèses par pays utilisées pour la comptabilisation des prestations complémentaires
États-Unis Canada
2023 2022 2023 2022
Taux d'actualisation 5,00% 5,00% 4,50% 4,50%
Taux d'augmentation des salaires (moyenne pondérée) na na na na

na : non applicable.

Répartition des actifs de couverture
31 décembre 2023 31 décembre 2022
Actions 5% 9%
Obligations 41% 34%
Fonds diversifiés 20% 18%
Contrats d'assurance 11% 14%
Instruments dérivés 12% 16%
Immobilier 2% 3%
Disponibilités et autres 9% 6%
Total 100% 100%

Les actifs de couverture sont pour l’essentiel des actifs financiers négociés activement sur les marchés financiers organisés.
Ces actifs ne comprennent aucun immeuble occupé ou actif utilisé par le groupe et aucune action ou instrument de dette du groupe Vivendi.

Évolution des coûts des plans de prestations complémentaires
Aux fins d’évaluation des engagements au titre des plans de prestations complémentaires, Vivendi a pris pour hypothèse un recul graduel de
la croissance annuelle par tête du coût des prestations de prévoyance/santé couvertes de 6,8 % pour les catégories avant et après 65 ans en
2023, jusqu’à 4,6 % pour ces catégories d’ici 2032. En 2023, une progression d’un point de pourcentage du taux d’évolution des coûts aurait
fait augmenter les engagements des plans de prestations complémentaires de 2,2 millions d’euros et progresser la charge avant impôts de
0,1 million d’euros. À l’inverse, un recul d’un point de pourcentage du taux d’évolution des coûts aurait fait baisser les engagements des
plans de prestations complémentaires de 2,0 millions d’euros et diminuer la charge avant impôts de 0,1 million d’euros.



Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 100
jeudi 7 mars 2024


21.2.2 Analyse de la charge comptabilisée et montant des prestations payées

Prestations
Prestations de retraite Total
complémentaires
(en millions d'euros) 2023 2022 2023 2022 2023 2022
Coût des services rendus 21 23 - - 21 23
Coût des services passés (5) (8) - - (5) (8)
(Gains)/pertes sur liquidation - - - - - -
Autres 1 1 - - 1 1
Incidence sur les charges administratives et commerciales 17 16 - - 17 16
Effet de désactualisation des passifs actuariels (a) 21 13 4 2 25 15
Rendement attendu des actifs de couverture (12) (9) - - (12) (9)
Incidence sur les autres charges et produits financiers 9 4 4 2 13 6
Charge de la période comptabilisée en résultat 26 20 4 2 30 22

a. Conséquence de la hausse des taux d’actualisation constatée en 2022.
La réforme des retraites ayant été promulguée en avril 2023 (LOI n° 2023-270 de financement rectificative de la sécurité sociale de 2023),
Vivendi a évalué l'incidence du recul de l’âge de départ à la retraite à 64 ans minimum qui s’est traduite par une diminution non significative
de ses engagements de retraite en France à cette date comptabilisée en coût des services passés.
En 2023, le montant des prestations payées s’élevait à 52 millions d’euros au titre des retraites (62 millions d’euros en 2022) et à 8 millions
d’euros au titre des prestations complémentaires (8 millions d’euros en 2022). Dans ce montant, 36 millions d’euros sont payés par les fonds
de couverture (44 millions d’euros en 2022), dont 28 millions d’euros au titre des régimes de retraite additifs et différentiel à prestations
définies de Vivendi SE (31 millions d’euros en 2022).




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21.2.3 Analyse des engagements nets au titre des retraites et des prestations complémentaires

Variation de la valeur des engagements, de la juste valeur des actifs de couverture et de la couverture financière
Régimes à prestations définies
Exercice clos le 31 décembre 2023
Valeur des Juste valeur des (Provisions)/actifs
engagements actifs de nets comptabilisés
couverture au bilan
(en millions d'euros) Note (A) (B) (B)-(A)
Solde en début de période 668 337 (331)
Coût des services rendus 21 - (21)
Coût des services passés (5) - 5
(Gains)/pertes sur liquidation - - -
Autres 1 (1)
Incidence sur les charges administratives et commerciales (17)
Effet de désactualisation des passifs actuariels 25 - (25)
Rendement attendu des actifs de couverture - 12 12
Incidence sur les autres charges et produits financiers (13)
Charge de la période comptabilisée en résultat (a) (30)
Ecarts actuariels d'expérience (b) 1 1 -
Pertes/(gains) actuariels liés aux changements d'hypothèses démographiques (7) - 7
Pertes/(gains) actuariels liés aux changements d'hypothèses financières (c) 35 - (35)
Ajustement lié au plafonnement de l'actif - -
Pertes et gains actuariels comptabilisés en autres éléments du résultat global (28)
Cotisations salariales 2 2 -
Cotisations patronales - 50 50
Prestations payées par le fonds (36) (36) -
Prestations payées par l'employeur (24) (24) -
Regroupements d'entreprises (d) 243 167 (76)
Cessions d'activités - - -
Transferts - - -
Ecarts de conversion et autres (9) (4) 5
Reclassements en activités destinées à être cédées (e) (4) (3) 1
Solde en fin de période 911 502 (409)
Dont engagements couverts totalement ou partiellement 674
engagements non couverts (f) 237
Dont actifs relatifs aux régimes d'avantages au personnel 4
provisions au titre des régimes d'avantages au personnel (g) 20 (413)




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jeudi 7 mars 2024


Régimes à prestations définies
Exercice clos le 31 décembre 2022
Valeur des Juste valeur des (Provisions)/actifs
engagements actifs de nets comptabilisés
couverture au bilan
(en millions d'euros) Note (A) (B) (B)-(A)
Solde en début de période 949 483 (466)
Coût des services rendus 25 - (25)
Coût des services passés (8) - 8
(Gains)/pertes sur liquidation - - -
Autres (1) (1) -
Incidence sur les charges administratives et commerciales (17)
Effet de désactualisation des passifs actuariels 15 - (15)
Rendement attendu des actifs de couverture - 9 9
Incidence sur les autres charges et produits financiers (6)
Charge de la période comptabilisée en résultat (a) (23)
Ecarts actuariels d'expérience (b) 17 (131) (148)
Pertes/(gains) actuariels liés aux changements d'hypothèses démographiques 1 - (1)
Pertes/(gains) actuariels liés aux changements d'hypothèses financières (c) (255) - 255
Ajustement lié au plafonnement de l'actif - - -
Pertes et gains actuariels comptabilisés en autres éléments du résultat global 106
Cotisations salariales 2 2 -
Cotisations patronales - 48 48
Prestations payées par le fonds (44) (44) -
Prestations payées par l'employeur (27) (27) -
Regroupements d'entreprises 5 5 -
Cessions d'activités - - -
Transferts - - -
Ecarts de conversion et autres 2 (7) (9)
Reclassements en activités destinées à être cédées (e) (13) - 13
Solde en fin de période 668 337 (331)
Dont engagements couverts totalement ou partiellement 481
engagements non couverts (f) 187
Dont actifs relatifs aux régimes d'avantages au personnel 7
provisions au titre des régimes d'avantages au personnel (g) 20 (338)

a. Comprend la charge relative aux régimes d’avantages au personnel au titre des plans à prestations définies de Lagardère entre la date
de prise de contrôle par Vivendi et la date de clôture de l’exercice.
b. Correspondent à l’incidence sur les engagements de l’écart entre les hypothèses actuarielles à la clôture précédente et les réalisations
effectives sur l’exercice, ainsi qu’à la différence entre le rendement attendu des actifs de couverture à la clôture précédente et le
rendement réalisé des actifs de couverture sur l’exercice. Correspond principalement en 2022 (130 millions d’euros), à la différence
entre le rendement réel et le rendement attendu des actifs de couverture au Royaume-Uni.
c. Correspond en 2023 à la variation à la baisse des hypothèses financières au Royaume-Uni principalement (-25 millions d’euros) et en
Zone euro (-7 millions d’euros). Correspondaient en 2022 à la variation à la hausse des hypothèses financières principalement au
Royaume-Uni (+130 millions d’euros), en Zone euro (+96 millions d’euros) et aux Etats-Unis (+22 millions d’euros).
d. Correspond à l’impact de la prise de contrôle de Lagardère sur la valeur des engagements, la valeur des actifs de couverture et de la
provision nette.
e. En 2022, correspondait à l’impact du reclassement d’Editis en activité destinée à être cédée, en application de la norme IFRS 5.
f. Certains plans, en accord avec la législation locale ou la pratique locale, ne sont pas couverts par des actifs de couverture. Aux
31 décembre 2023 et 31 décembre 2022, il s’agit principalement des indemnités de fin de carrière, des plans de retraite
supplémentaires et des plans de prestations complémentaires aux États-Unis.
g. Dont provision courante de 69 millions d’euros au 31 décembre 2023 (contre 71 millions d’euros au 31 décembre 2022).




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Valeur des engagements et juste valeur des actifs de couverture des plans détaillés par pays
Prestations de retraite (a) Prestations complémentaires (b) Total
31 décembre 31 décembre 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022 2023 2022 2023 2022
Valeur des engagements
Sociétés établies aux États-Unis 75 85 66 71 141 156
Sociétés établies au Royaume-Uni 397 221 - 397 221
Sociétés établies en France 296 247 2 2 298 249
Sociétés établies au Canada 30 16 7 8 37 24
Autres 38 18 - 38 18
836 587 75 81 911 668
Juste valeur des actifs de couverture
Sociétés établies aux États-Unis 35 42 - - 35 42
Sociétés établies au Royaume-Uni 347 201 - - 347 201
Sociétés établies en France 92 87 - - 92 87
Sociétés établies au Canada 11 - - - 11 -
Autres 17 7 - - 17 7
502 337 - - 502 337
Provision nette
Sociétés établies aux États-Unis (40) (43) (66) (71) (106) (114)
Sociétés établies au Royaume-Uni (50) (20) - - (50) (20)
Sociétés établies en France (204) (160) (2) (2) (206) (162)
Sociétés établies au Canada (19) (16) (7) (8) (26) (24)
Autres (21) (11) - - (21) (11)
(334) (250) (75) (81) (409) (331)

a. Aucun des régimes de retraite à prestations définies n’excède individuellement 10 % de la valeur totale des engagements et de la
provision nette de ces régimes.
b. Concernent essentiellement le plan de couverture médicale (hospitalisation, interventions chirurgicales, visites chez le médecin,
prescriptions de médicaments) postérieure au départ en retraite et d’assurance-vie mis en place pour certains salariés et retraités aux
États-Unis. En application de la réglementation en vigueur s’agissant de la politique de financement de ce type de régime, ce plan est
non-financé. Les principaux risques associés pour le groupe concernent l’évolution des taux d’actualisation, ainsi que l’augmentation
des coûts des prestations (se reporter à l’analyse de sensibilité décrite en note 20.2.1).

21.2.4 Estimation des contributions et paiements futurs

Pour 2024, les contributions aux fonds de couverture et les paiements aux ayants droit par Vivendi sont estimés à 33 millions d’euros au titre
des retraites, dont 15 millions d’euros aux fonds de couverture, et 7 millions d’euros au titre des prestations complémentaires.
Les estimations des prestations à payer aux participants par les fonds de retraite ou par Vivendi (en valeur nominale sur les dix prochaines
années) sont les suivantes :
Prestations de Prestations
(en millions d'euros) retraite complémentaires
2024 61 8
2025 49 8
2026 42 7
2027 41 7
2028 46 7
2029-2033 285 29




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 104
jeudi 7 mars 2024


Note 22 Rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres
22.1 Plans attribués par Vivendi SE

22.1.1 Instruments dénoués par remise d’actions

Les opérations sur les instruments en cours intervenues au cours des exercices 2022 et 2023 sont les suivantes :
Actions de performance

Nombre d'actions en cours

(en milliers)
Solde au 31 décembre 2021 3 760
Attribuées 1 900
Inscrites en compte (1 376)
Annulées (58) (a)
Solde au 31 décembre 2022 4 226
Attribuées 1 915
Inscrites en compte (1 434)
Annulées (97) (a)
Ajustées 57 (b)
Solde au 31 décembre 2023 4 667 (c)
Droits acquis au 31 décembre 2023 897
a. Le Conseil de surveillance a arrêté, dans sa séance du 8 mars 2023, après examen par le Comité de gouvernance, nomination et
rémunération, le niveau d’atteinte des objectifs sur les exercices cumulés 2020, 2021 et 2022 pour les plans d’actions de performance
attribués en 2020. Le Conseil de surveillance a décidé de confirmer l’attribution définitive de ces actions de performance à hauteur de
100 % de l’attribution initiale. Pour rappel, dans sa séance du 9 mars 2022, le Conseil de surveillance a arrêté, après examen par le
Comité de gouvernance, nomination et rémunération, le niveau d’atteinte des objectifs sur les exercices cumulés 2019, 2020 et 2021
pour les plans d’actions de performance attribués en 2019. Le Conseil de surveillance a décidé de confirmer l’attribution définitive de
ces actions de performance à hauteur de 100 % de l’attribution initiale.
En outre, 96 523 droits en cours d’acquisition ont été annulés en 2023 à la suite du départ de certains bénéficiaires, comparé à
57 562 droits annulés en 2022.
b. Le Directoire a décidé le 13 novembre 2023 de procéder à un ajustement du nombre de droits à actions de performance en cours
d’acquisition, en application des dispositions des articles L. 228-99 et R. 228-91 du Code de commerce, pour tenir compte de l’incidence
de la distribution du dividende ordinaire en numéraire au titre de l’exercice 2022 par prélèvement sur la part disponible de la réserve
légale. Cet ajustement n’a pas d’incidence sur le calcul de la charge comptable relative aux actions de performance concernés.
c. La durée résiduelle moyenne avant livraison des actions de performance est de 2,0 années.

Pour rappel, sur l’exercice 2022, l’ensemble des 52 milliers d’options de souscription d’actions ont été soit exercées ou échues.

Plan d’attribution d’actions de performance
Le 8 mars 2023, Vivendi SE a attribué à des salariés et dirigeants 1 915 milliers d’actions de performance, dont 247 500 aux membres du
Directoire. Le 28 juillet 2022, Vivendi SE avait attribué à des salariés et dirigeants 1 900 milliers d’actions de performance, dont 247 500 aux
membres du Directoire.
Au 8 mars 2023, le cours de l’action s’établissait à 9,75 euros et le taux de dividendes était estimé à 2,56 % (contre 10,06 euros et 2,49 %
respectivement au 28 juillet 2022). La juste valeur de l’action de performance attribuée était estimée à 8,60 euros, soit une juste valeur
globale du plan de 16 millions d’euros (contre 8,76 euros, soit une juste valeur globale du plan de 17 millions d’euros au 28 juillet 2022).
Sous réserve du respect des conditions de performance, les droits sont acquis définitivement par l’inscription en compte à l’issue d’une
période de trois ans sous condition de présence (période d’acquisition des droits), et les actions doivent être conservées par les bénéficiaires
pendant une période complémentaire de deux ans (période de conservation des actions). La comptabilisation de la charge est étalée
linéairement sur la période d’acquisition des droits. Par ailleurs, certains salariés non-résidents en France ne reçoivent les actions de
performance qu’au terme d’une période de cinq ans selon les réglementations fiscales locales. Les principes retenus pour l’estimation et la
comptabilisation de la valeur des instruments attribués sont décrits dans la note 1.3.11.



Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 105
jeudi 7 mars 2024


La réalisation des objectifs qui conditionnent l’attribution définitive est appréciée sur les trois exercices consécutifs en fonction des critères
de performance suivants :
• Indicateurs internes (pondération de 80 %, contre 70 % pour le plan attribué le 28 juillet 2022) :
- résultat net ajusté par action (50 %, contre 40 % pour le plan attribué le 28 juillet 2022) ;
- flux de trésorerie opérationnelle après intérêts et impôts - CFAIT (20 %) apprécié au niveau du groupe ;
- réduction de l’empreinte carbone de Vivendi (10 %) apprécié au niveau du groupe.
• Indicateurs externes (pondération de 20 %, contre 30 % pour le plan attribué le 28 juillet 2022) liés à l’évolution de l’action Vivendi
au regard de l’indice STOXX® Europe Media (10 %, contre 20 % pour le plan attribué le 28 juillet 2022) et du CAC 40 (10 %).
Sur l’exercice 2023, la charge afférente à l’ensemble des plans d’action de performance attribués par Vivendi SE s’élève à 11 millions
d’euros, comparé à 12 millions d’euros en 2022.

22.1.2 Plan d’épargne groupe et plan à effet de levier

Le 20 juillet 2023, une opération d'actionnariat salarié par voie de cession d’actions auto-détenues a été réalisée réservée aux salariés des
filiales françaises adhérents au plan d’épargne groupe ainsi que les mandataires sociaux du groupe. Les actions ont été préalablement
rachetées par Vivendi SE dans le cadre des autorisations données par l’Assemblée générale des actionnaires du 24 avril 2023 (se reporter à
la note 15.2).
Pour mémoire, le 26 juillet 2022, une opération d'actionnariat salarié par voie de cession d’actions auto-détenues avait été réalisée dans le
cadre d’un plan d’épargne groupe et d’un plan à effet de levier réservée aux salariés, retraités ainsi que les mandataires sociaux du groupe.
Les actions avaient été préalablement rachetées par Vivendi SE dans le cadre des autorisations données par l’Assemblée générale des
actionnaires du 20 avril 2020 et du 15 avril 2019.
Ces actions, soumises à certaines restrictions concernant leur cession ou leur transfert durant une période de cinq ans, sont acquises par les
bénéficiaires susvisés avec une décote d’un montant maximal de 15 % par rapport à la moyenne des cours d’ouverture de l’action lors des
20 jours de Bourse précédant la date de fixation par le Directoire du prix d’acquisition des actions. La différence entre le prix d’acquisition
des actions et le cours de l’action à cette date constitue l’avantage accordé aux bénéficiaires. La valeur des actions acquises est estimée et
figée à la date de fixation du prix d’acquisition des actions.
Les principales hypothèses de valorisation retenues sont les suivantes :
2023 2022
Date d'octroi des droits 15 juin 20 juin
Données à la date d'octroi :
Cours de l'action (en euros) 8,26 10,47
Taux de dividendes estimé 3,03% 2,39%
Taux d'intérêt sans risque 2,92% 1,82%
Taux d'emprunt 5 ans in fine 5,64% 3,66%

Pour le plan d’épargne groupe (PEG), 1 597 milliers d’actions ont été acquises en 2023 à travers un fonds commun de placement d'entreprise
au prix unitaire de 8,171 euros, contre 1 394 milliers d’actions acquises en 2022 à 9,298 euros. En 2023, aucune charge n’a été comptabilisée
au titre du plan d’épargne groupe, comparé à 0,3 million d’euros en 2022 (hors Editis classée en activité en cours de cession conformément à
la norme IFRS 5).
Pour le plan à effet de levier, 7 000 milliers d’actions avaient été acquises en 2022 à travers un fonds commun de placement d'entreprise au
prix unitaire de 9,298 euros. Le plan à effet de levier avait permis aux salariés, retraités et mandataires sociaux bénéficiaires de Vivendi SE
et de ses filiales françaises et étrangères d’acquérir des actions Vivendi en bénéficiant d’une décote et in fine de la plus-value (déterminée
selon les modalités prévues au règlement du plan) attachée à 10 actions pour une action acquise. Un établissement financier mandaté par
Vivendi avait assuré la couverture de cette opération. En 2022, la charge comptabilisée au titre du plan à effet de levier s’est élevée à
1,2 million d’euros (hors Editis classée en activité en cours de cession conformément à la norme IFRS 5).




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jeudi 7 mars 2024


22.2 Plan d’intéressement à long terme Dailymotion

Certains dirigeants de Dailymotion, dont M. Maxime Saada (membre du Directoire de Vivendi à compter du 24 juin 2022, Président du
Directoire de Groupe Canal+ et Président-Directeur général de Dailymotion), bénéficient d’un plan d’intéressement à long terme, portant sur
une période allant jusqu’au 30 juin 2026, indexé sur l’accroissement de la valeur de Dailymotion par rapport à son prix d’acquisition au
30 juin 2015, telle qu’elle ressortirait lors de la cession d’au moins 10 % du capital de la société ou sur la base d’une expertise indépendante
réalisée à l’échéance du plan. Dans l’hypothèse d’une progression de la valeur de Dailymotion, le montant de la rémunération au titre du
plan d’intéressement serait calculé sur la base d’un pourcentage, selon les bénéficiaires, de cette progression. En application de la norme
IFRS 2, une charge représentative de cette rémunération doit être estimée et comptabilisée à chaque clôture jusqu’à la date de paiement.


Note 23 Emprunts et autres passifs financiers et gestion des risques financiers
31 décembre 2023 31 décembre 2022
(en millions d'euros) Note Total Long terme Court terme Total Long terme Court terme
Emprunts obligataires 23,2 4 050 1 900 2 150 (a) 3 350 2 750 600
Emprunts bancaires 23,3 14 - 14 18 - 18
Titres négociables à court terme 561 - 561 - - -
Emprunts Schuldschein 226 (a) 35 191 na na na
Découverts bancaires 63 - 63 5 - 5
Intérêts courus à payer 19 - 19 12 - 12
Effet cumulé du coût amorti 23,1 (7) (6) (1) (9) (9) -
Autres 98 19 79 18 14 4
Emprunts évalués au coût amorti 5 024 1 948 3 076 3 394 2 755 639
Engagements d'achat d'intérêts minoritaires 1 015 271 744 (b) 235 196 39
Instruments financiers dérivés 24 14 10 60 2 58
Emprunts et autres passifs financiers 6 063 2 233 3 830 3 689 2 953 736
Dettes locatives 14,2 3 068 2 498 570 739 622 117
Total 9 131 4 731 4 400 4 428 3 575 853

na : non applicable.
a. Le 21 novembre 2023, la prise de contrôle de Lagardère SA par Vivendi SE a entraîné l’activation des clauses de changement de
contrôle des emprunts obligataires et des emprunts Schuldschein de Lagardère SA, permettant aux prêteurs de demander le
remboursement des emprunts obligataires (montant nominal de 1 300 millions d’euros ; se reporter à la note 23.2), des emprunts
Schuldschein (montant nominal de 253 millions d’euros). Le 27 décembre 2023, l’activation des clauses de changement de contrôle sur
les emprunts Schuldschein a engendré le remboursement anticipé de 27 millions d’euros. Au 31 décembre 2023, le solde des emprunts
Schuldschein s’élève à 226 millions d’euros, dont 191 millions d’euros à échéance juin 2024 et 35 millions d’euros à échéance juin
2026. Le 12 janvier 2024, l’activation des clauses de changement de contrôle sur les emprunts obligataires a engendré le
remboursement anticipé de 1 203 millions d’euros. A cette date, le solde des emprunts obligataires s’élève à 97 millions d’euros, dont
40 millions d’euros à échéance juin 2024, 49 millions d’euros à échéance octobre 2026 et 8 millions d’euros à échéance octobre 2027.
Le 12 décembre 2023, afin de permettre à Lagardère SA d’honorer les remboursements engendrés par l’activation des clauses de
changement de contrôle, Vivendi SE a accordé à Lagardère SA un prêt, pour un montant maximal de 1 900 millions d’euros à échéance
31 mars 2025. Au 31 décembre 2023, le montant tiré s’élève à 270 millions d’euros. Au 4 mars 2024, le montant tiré s’élève à
1 520 millions d’euros. A cette date, le solde non tiré s’élève donc à 380 millions d’euros.
b. Comprend les droits de cession d’actions Lagardère. Pour rappel, dans le cadre de l’offre publique d’achat sur Lagardère, Vivendi a
attribué 31 139 281 droits de cession d’actions Lagardère, exerçables à tout moment jusqu’au 15 juin 2025, au prix unitaire de
24,10 euros. Au 31 décembre 2023, 27 683 985 droits de cession d’actions Lagardère sont exerçables, représentant un passif financier
de 667 millions d’euros (se reporter à la note 2.2).




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23.1 Juste valeur de marché des emprunts et autres passifs financiers

31 décembre 2023 31 décembre 2022
Valeur Juste valeur Valeur Juste valeur
Niveau (a) Niveau (a)
(en millions d'euros) comptable de marché comptable de marché
Valeur de remboursement des emprunts 5 021 3 403
Effet cumulé du coût amorti (7) (9)
Instruments financiers dérivés au passif 10 -
Emprunts évalués au coût amorti 5 024 4 933 na 3 394 3 158 na
Engagements d'achat d'intérêts minoritaires 1 015 1 015 3 235 235 3
Instruments financiers dérivés 24 24 2 60 60 2 -3
Emprunts et autres passifs financiers 6 063 5 972 3 689 3 453

na : non applicable.
a. Les trois niveaux de classification de la juste valeur des passifs financiers sont définis dans la note 1.3.1.

23.2 Emprunts obligataires

Taux d'intérêt (%)
Échéance 31 décembre 2023 31 décembre 2022
(en millions d'euros) nominal effectif
Emprunts obligataires émis par Vivendi SE
700 millions d'euros (juin 2019) 0,625% 0,67% juin-25 700 700
700 millions d'euros (juin 2019) 1,125% 1,27% déc.-28 700 700
850 millions d'euros (septembre 2017) 0,875% 0,99% sept.-24 850 850
600 millions d'euros (novembre 2016) 1,125% 1,18% nov.-23 - (a) 600
500 millions d'euros (mai 2016) 1,875% 1,93% mai-26 500 500
Emprunts obligataires émis par Lagardère SA
500 millions d'euros (octobre 2021) 1,750% 1,96% oct.-27 500 (b) na
500 millions d'euros (octobre 2019) 2,125% 2,26% oct.-26 500 (b) na
300 millions d'euros (juin 2017) 1,625% 1,81% juin-24 300 (b) na
Valeur de remboursement des emprunts obligataires 4 050 3 350

na : non applicable.
a. Cet emprunt obligataire a été intégralement remboursé par Vivendi SE le 24 novembre 2023.
b. Le 12 janvier 2024, l’activation des clauses de changement de contrôle sur les emprunts obligataires a engendré le remboursement
anticipé de 1 203 millions d’euros (se reporter supra).
Les emprunts obligataires émis par Vivendi SE contiennent des clauses habituelles de cas de défaut, d’engagement de ne pas constituer de
sûretés au titre d’une quelconque dette obligataire (negative pledge) et en matière de rang (clause de pari-passu). Ils contiennent également
une clause de remboursement anticipé en cas de changement de contrôle 2 qui s’appliquerait si, à la suite d’un tel événement, la note long
terme de Vivendi SE était dégradée en dessous du niveau Baa3.

23.3 Emprunts bancaires

Vivendi SE
Vivendi SE dispose d’une ligne de crédit syndiquée de 1,5 milliard d’euros à échéance janvier 2026, ainsi que huit lignes de crédit bilatérales
pour un montant global de 800 millions d’euros à échéance décembre 2027.
L’ensemble de ces lignes de crédit n’est pas soumis au respect de ratios financiers et elles contiennent les clauses usuelles présentes dans
les financements non sécurisés.
Au 31 décembre 2023, l’ensemble des lignes de crédit de Vivendi SE étaient disponibles à hauteur d’un montant de 2,3 milliards d’euros.
Au 4 mars 2024, date de la réunion du Directoire arrêtant les comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023, et compte tenu de
l’encours des titres négociables à court terme émis à cette date à hauteur de 585 millions d’euros, l’ensemble des lignes de crédit de Vivendi
SE étaient disponibles à hauteur de 1,7 milliards d’euros.

2
Cette clause exclut le changement de contrôle au bénéfice du Groupe Bolloré.


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Lagardère SA
Lagardère SA dispose d’une ligne de crédit syndiquée de 982 millions d’euros à échéance avril 2025. Compte tenu des titres négociables à
court terme émis pour un montant de 561 millions d’euros, cette ligne était disponible à hauteur de 421 millions d’euros au 31 décembre
2023.
Au 4 mars 2024, date de la réunion du Directoire arrêtant les comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023, et compte tenu de
l’encours des titres négociables à court terme émis à cette date à hauteur de 510 millions d’euros, cette ligne de crédit était disponible à
hauteur de 472 millions d’euros.

Havas SA
Havas SA dispose de lignes de crédit confirmées, non tirées au 31 décembre 2023, auprès d'établissements bancaires de premier rang pour
un montant total de 510 millions d'euros, dont 80 millions d’euros à échéance 2025, 30 millions d’euros à échéance 2026, 100 millions à
échéance 2027 et 300 millions d’euros à échéance 2028. L’ensemble de ces lignes de crédit n’est pas soumis au respect de ratios financiers.
L’ensemble de ces lignes de crédit n’est pas soumis au respect de ratios financiers et elles contiennent les clauses usuelles présentes dans
les financements non sécurisés.
Au 4 mars 2024, date de la réunion du Directoire arrêtant les comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023, compte tenu des
titres négociables à court terme émis pour un montant de 85 millions d’euros, les lignes de crédit Havas SA étaient disponibles à hauteur de
425 millions d’euros.

Groupe Vivendi
Au 31 décembre 2023, les lignes de crédit confirmées du groupe Vivendi étaient disponibles à hauteur de 3,2 milliards d’euros.
Au 4 mars 2024, date de la réunion du Directoire arrêtant les comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023, compte tenu des
titres négociables à court terme émis pour un montant de 1,2 milliard d’euros, les lignes de crédit du groupe Vivendi étaient disponibles à
hauteur de près de 2,6 milliards d’euros.

23.4 Maturité des emprunts

(en millions d'euros) 31 décembre 2023 31 décembre 2022
Maturité
< 1 an (a) 3 070 61% 640 19%
Entre 1 et 2 ans 709 14% 860 25%
Entre 2 et 3 ans 537 11% 701 20%
Entre 3 et 4 ans 2 - 501 15%
Entre 4 et 5 ans 701 14% 1 -
> 5 ans 2 - 700 21%
Valeur de remboursement des emprunts 5 021 100% 3 403 100%

a. Comprennent principalement les emprunts obligataires de Lagardère SA pour 1 300 millions d’euros dont 1 203 millions d’euros
remboursés le 12 janvier 2024 (se reporter supra), ainsi que l’emprunt obligataire de Vivendi SE à échéance septembre 2024 pour
850 millions d’euros. Au 31 décembre 2022, ils comprenaient principalement l’emprunt obligataire de Vivendi SE remboursé le
24 novembre 2023 pour 600 millions d’euros.
La durée moyenne « économique » de la dette brute financière du groupe, calculée en considérant que les lignes de crédit à moyen terme
disponibles dans le groupe peuvent être utilisées pour rembourser les emprunts les plus courts existant dans le groupe, est de 2,8 années au
31 décembre 2023 (contre 4,1 années au 31 décembre 2022).
Au 31 décembre 2023, les flux de trésorerie futurs non actualisés relatifs aux emprunts et autres passifs financiers s’élèvent à 6 151 millions
d’euros (contre 3 797 millions d’euros au 31 décembre 2022) pour une valeur comptable de 6 063 millions d’euros (contre 3 689 millions
d’euros au 31 décembre 2022) et sont présentés au sein de l’échéancier contractuel des paiements futurs minimums du groupe de la
note 26.1.

23.5 Gestion du risque de taux d’intérêt

La gestion du risque de taux d’intérêt de Vivendi vise à réduire son exposition nette à la hausse des taux d’intérêt. Pour ce faire, Vivendi
utilise, le cas échéant, des contrats de swaps de taux d’intérêt. Ces instruments permettent ainsi de gérer et réduire la volatilité des flux de
trésorerie futurs liés aux paiements d’intérêts relatifs aux emprunts.


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Au 31 décembre 2023, la valeur de remboursement des emprunts à taux d’intérêt fixe s’élève à 4 772 millions d’euros (contre 3 371 millions
d’euros au 31 décembre 2022) et la valeur de remboursement des emprunts à taux d’intérêt variable s’élève à 249 millions d’euros (contre
32 millions d’euros au 31 décembre 2022).
Au 31 décembre 2023 et au 31 décembre 2022, Vivendi n’a souscrit à aucun contrat de swaps de taux d’intérêt.

23.6 Gestion du risque de change

Emprunts par devises
(en millions d'euros) 31 décembre 2023 31 décembre 2022
Euros - EUR 4 883 97% 3 375 99%
Dollars US - USD 55 1% - -
Autres 83 2% 28 1%
Valeur de remboursement des emprunts avant couverture 5 021 100% 3 403 100%
Swaps de change USD 698 890
Autres swaps de change (262) 207
Total net des instruments de couverture (a) 436 1 097
Euros - EUR 5 319 106% 4 472 131%
Dollars US - USD (643) -13% (890) -26%
Autres 345 7% (179) -5%
Valeur de remboursement des emprunts après couverture 5 021 100% 3 403 100%

a. Montants notionnels des instruments de couverture convertis en euros aux taux de clôture.

Risque de change
La gestion du risque de change du groupe est centralisée auprès de la Direction des financements et de la trésorerie de Vivendi SE pour
l’ensemble des filiales contrôlées, hormis Havas et Lagardère qui gèrent à leur niveau ce risque. Cette politique vise essentiellement à
couvrir les expositions budgétaires de l’année suivante liées aux flux monétaires résultant de l’activité réalisée dans des devises autres que
l’euro, ainsi que les engagements fermes externes contractés dans le cadre de l’acquisition de contenus éditoriaux (droits sportifs,
audiovisuels, cinématographiques, etc.) et de certains investissements industriels (décodeurs, par exemple) réalisées dans des devises
autres que l’euro. Les instruments de couverture sont des contrats de swaps de change, d’achat ou de vente à terme dont les échéances sont
majoritairement à moins d’un an. Compte tenu des couvertures de change mises en place, une évolution défavorable et uniforme de 1 % de
l’euro contre chacune des devises en position à fin décembre 2023 aurait une incidence sur le résultat net non significative. En outre, le
groupe peut être conduit à couvrir le risque de change d’actifs et de passifs financiers émis en devises.
Les tableaux infra présentent les instruments de gestion du risque de change utilisés par le groupe ; les montants positifs représentent les
devises à recevoir, les montants négatifs représentent les devises à livrer aux taux de change contractuels.
Ventilation par devise :
31 décembre 2023
Montants notionnels Juste valeur
(en millions d'euros) Total USD PLN GBP Autres Actif Passif
Ventes contre euro (1 324) (749) (151) (82) (342) 13 14
Achats contre euro 1 772 1 419 133 98 122 13 18
Autres - (13) (7) 8 12 1 1
448 657 (25) 24 (208) 27 33




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31 décembre 2022
Montants notionnels Juste valeur
(en millions d'euros) Total USD PLN GBP Autres Actif Passif
Ventes contre euro (275) (97) (35) (9) (134) 5 2
Achats contre euro 1 340 932 114 188 106 33 11
Autres - 24 (18) (1) (5) 1 1
1 065 859 61 178 (33) 39 14



Ventilation par catégorie comptable :
31 décembre 2023 31 décembre 2022
Montants Juste valeur Montants Juste valeur
(en millions d'euros) notionnels Actif Passif notionnels Actif Passif
Couverture de juste valeur 545 25 20 840 2 3
Couverture économique 95 1 - 180 1 -
Couverture de flux de trésorerie 44 1 5 45 36 11
Couverture d'investissement net (236) - 8 - - -
448 27 33 1 065 39 14


23.7 Instruments financiers dérivés
Valeur au bilan
31 décembre 2023 31 décembre 2022
(en millions d'euros) Note Actif Passif Actif Passif
Gestion du risque de taux d'intérêt 23,5 - - - -
Gestion du risque de change 23,6 27 33 39 14
Autres - - - 46
Instruments financiers dérivés 27 33 39 60
Déduction des instruments dérivés courants (26) (17) (7) (58)
Instruments financiers dérivés non courants 1 16 32 2

Gains et pertes latents directement enregistrés en capitaux propres
Couverture de flux de trésorerie
Couverture d'un
Gestion du risque Gestion du risque investissement Total
de taux d'intérêt de change net
(en millions d'euros)
Solde au 31 décembre 2021 - (1) (2) (3)
Charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres - - - -
Recyclage dans le résultat de la période - - - -
Solde au 31 décembre 2022 - (1) (2) (3)
Charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres - 3 - 3
Recyclage dans le résultat de la période - - - -
Effet d'impôts - (1) - (1)
Solde au 31 décembre 2023 - 1 (2) (1)

23.8 Notation de la dette financière
La notation de Vivendi SE au 4 mars 2024, date de la réunion du Directoire arrêtant les comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre
2023, est la suivante :
Agence de notation Type de dette Notation
Moody's Dette long terme senior non garantie (unsecured) Baa2 Perspective Stable 3


3
Objectif de maintenir un ratio d’endettement financier net ajusté sur EBITDA inférieur à 2,5. « L’endettement financier net ajusté » correspond à l’endettement financier net
retraité pour tenir compte des passifs financiers afférents aux contrats de location conformément à la norme IFRS 16.


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Note 24 Tableau des flux de trésorerie consolidés
24.1 Retraitements

Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) Note 2023 2022
Eléments relatifs aux activités d'exploitation sans incidence sur la trésorerie
Amortissements et dépréciations des immobilisations corporelles et incorporelles 4 639 597
Variation des provisions, nettes (90) (63)
Autres éléments du résultat opérationnel sans incidence sur la trésorerie 3 (1)
AutresEléments relatifs aux activités d'investissement et de financement
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles (218) (239)
Résultat sur cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles 6 4
Retraitements 340 298


24.2 Activités d’investissement et de financement sans incidence sur la trésorerie

En 2023 et 2022, il n’y a pas eu d’activité significative d’investissement et de financement sans incidence sur la trésorerie.




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Note 25 Parties liées
Les parties liées de Vivendi sont les mandataires sociaux, à savoir les membres du Conseil de surveillance et du Directoire de Vivendi, ainsi
que les autres parties liées, qui comprennent :
• les sociétés consolidées par intégration globale. Les opérations entre ces sociétés sont éliminées pour l’établissement des comptes
consolidés de Vivendi ;
• les entreprises sur lesquelles Vivendi exerce une influence notable et comptabilisées selon la méthode de mise en équivalence ;
• l’ensemble des sociétés dans lesquelles les mandataires sociaux ou leur famille proche détiennent un droit de vote significatif ;
• les actionnaires minoritaires qui exercent une influence notable sur les filiales du groupe ;
• les parties liées du Groupe Bolloré, du fait de la consolidation par intégration globale de Vivendi par le Groupe Bolloré depuis le
26 avril 2017.

25.1 Mandataires sociaux

Conseil de surveillance
Le Conseil de surveillance est actuellement composé de 13 membres, dont un membre représentant les actionnaires salariés et deux
membres représentants les salariés. Il compte sept femmes et six membres indépendants, soit un taux de 55 % sur onze membres hors prise
en compte des deux membres représentant les salariés. Au cours des exercices 2023 et 2022, la composition du Conseil de surveillance a été
modifiée comme suit :
• Dans sa séance du 21 septembre 2023, le Conseil de surveillance a pris acte de la nomination par le Comité de la Société
Européenne, de Mme Lucie Strnadova en tant que membre du Conseil de surveillance représentant les salariés, pour une durée de
trois ans à compter du 23 septembre 2023, soit jusqu’au 22 septembre 2026.
Le Conseil de surveillance a pris par ailleurs acte du renouvellement par le Comité Social et Economique, à compter du 19 octobre
2023, de M. Paulo Cardoso, dont le mandat est arrivé à échéance le 18 octobre 2023, en tant que membre du Conseil de surveillance
représentant les salariés, pour une durée de trois ans, soit jusqu’au 18 octobre 2026.
• L’Assemblée générale des actionnaires de Vivendi SE du 24 avril 2023 a nommé M. Sébastien Bolloré en qualité de membre du
Conseil de surveillance pour une durée de quatre ans, et a renouvelé le mandat de M. Cyrille Bolloré en qualité de membre du
Conseil de surveillance pour la même durée. A cette même date, le mandat de membre du Conseil de Surveillance de M. Dominique
Delport est arrivé à échéance.
• L’Assemblée générale des actionnaires de Vivendi SE du 25 avril 2022 a nommé Mme Maud Fontenoy en qualité de membre du
Conseil de surveillance pour une durée de quatre ans, et a renouvelé les mandats de M. Philippe Bénacin, Mmes Cathia Lawson-Hall,
Michèle Reiser et Katie Stanton en qualité de membres du Conseil de surveillance. A cette même date, le mandat de membre du
Conseil de surveillance de Mme Aliza Jabès est arrivé à échéance.
Au titre de l’exercice 2023, la rémunération brute de M. Yannick Bolloré, en sa qualité de Président du Conseil de surveillance de Vivendi SE
s’est élevée à 400 000 euros (montant inchangé par rapport à l’exercice 2022), à laquelle s’ajoute un montant alloué en application de
l’article L. 225-83 du Code de commerce (anciennement « jetons de présence ») à hauteur de 60 000 euros (montant inchangé par rapport à
l’exercice 2022).
En outre, en sa qualité de Président-Directeur général de la société Havas, filiale de Vivendi, M. Yannick Bolloré a perçu une rémunération,
ainsi que des avantages en nature, s’élevant à un montant global de 3 125 128 euros bruts en 2023 (dont un versement de 105 000 euros
bruts correspondant à 7 euros pour chacune des 15 000 actions de performance Vivendi SE acquises en 2023 au titre du plan 2020 et une
part variable de 1 500 000 euros bruts versée en 2023 au titre de l’exercice 2022), contre 3 188 197 euros bruts en 2022 (dont un versement
de 500 000 euros bruts au titre de l’exercice 2022, un versement de 126 000 euros correspondant à 7 euros pour chacune des 18 000 actions
de performance Vivendi SE acquises en 2022 au titre de l’attribution du plan 2019, et une part variable de 1 050 000 euros bruts versée en
2022 au titre de l’exercice 2021). Le 8 mars 2023, en sa qualité de Président-Directeur général de la société Havas, M. Yannick Bolloré a
bénéficié d’une attribution de 65 000 actions de performance Vivendi SE (valorisation comptable : 8,60 euros par action), sous réserve du
respect des conditions de performance, telles que décrites dans la note 22.1.1. Pour mémoire, 65 000 actions de performance Vivendi SE
avaient été attribuées le 28 juillet 2022 (valorisation comptable : 8,76 euros par action).
Au titre de l’exercice 2023, le montant brut de la rémunération allouée aux membres du Conseil de surveillance de Vivendi SE s’est élevé à
un montant global de 1 270 000 euros (contre 1 275 000 euros au titre de l’exercice 2022).




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 113
jeudi 7 mars 2024


Directoire
Le Directoire est composé de six membres.
Pour mémoire, le 19 mai 2022, le Conseil de surveillance, sur recommandation du Comité de gouvernance, nomination et rémunération avait
décidé de renouveler ou de nommer les membres suivants en qualité de membres du Directoire pour une durée de quatre années à compter
du 24 juin 2022, soit jusqu’au 23 juin 2026 :
• M. Arnaud de Puyfontaine, Président du Directoire ;
• M. Frédéric Crépin, Secrétaire général de Vivendi ;
• M. François Laroze, Directeur financier de Vivendi ;
• Mme Claire Léost, Présidente de Prisma Media ;
• Mme Céline Merle-Béral, Directrice de la stratégie ressources humaines et culture d’entreprise de Vivendi ;
• M. Maxime Saada, Président du Directoire de Groupe Canal+ et Président-Directeur général de Dailymotion.
La rémunération de M. Arnaud de Puyfontaine, Président du Directoire, demeure inchangée. Concernant les membres du Directoire, un
contrat de travail les lie au titre de leurs fonctions au sein du groupe. Le bénéfice d’aucune indemnité de départ ne leur est reconnu au titre
de leur mandat social.
Au cours de l’exercice 2023, le montant des rémunérations brutes versées par le groupe Vivendi aux membres du Directoire s’élève à
12,1 millions d’euros (contre 17,4 millions d’euros versés en 2022, au prorata de la durée du mandat des membres du Directoire). Ce montant
comprend :
• la rémunération fixe à hauteur de 4,0 millions d’euros (contre 5,5 millions d’euros en 2022) ;
• la rémunération variable à hauteur de 2,9 millions d’euros versée en 2023 au titre de l’exercice 2022 (contre 5,6 millions d’euros
versés en 2022 au titre de l’exercice 2021) ;
• le versement en numéraire au titre de la non-éligibilité des droits à actions de performance 2019 et 2020 à la distribution
exceptionnelle de 59,87 % du capital d’Universal Music Group à hauteur de 0,8 million d’euros en 2023 (4,7 millions d’euros en 2022
compte tenu de l’absence d’attribution d’actions de performance 2021) ;
• les autres rémunérations versées ou allouées par les filiales contrôlées ;
• et les avantages en nature.
La charge constatée par Vivendi au titre des rémunérations fondées sur les instruments de capitaux propres attribuées aux membres du
Directoire et au responsable de haut niveau s’est élevée à 1,4 million d’euros en 2023 (contre 1,6 million d’euros en 2022, au prorata de la
durée de leur mandat).
Mmes Claire Léost et Céline Merle-Béral ainsi que MM. Frédéric Crépin, François Laroze et Maxime Saada bénéficient contractuellement
d’une indemnité de départ en cas de rupture de leur contrat de travail à l’initiative de la société. Cette indemnité est plafonnée à dix-huit
mois de rémunération (fixe + bonus cible).
Le régime collectif de retraite additif est décrit dans la politique de rémunération du Président et des membres du Directoire pour l’exercice
2023, telle qu’approuvée par l’Assemblée générale du 24 avril 2023, et qui figure dans le rapport sur le gouvernement d’entreprise, visé aux
articles L. 22-10-20 et L. 225-68 du Code de commerce, à la section 2 du chapitre 4 du Rapport annuel – Document d’enregistrement
universel 2022.
Le 7 mars 2024 et le 8 mars 2023, le Conseil de surveillance a constaté l’atteinte d’un des critères de performance qui s’appliquent au taux
d’accroissement au titre de l’exercice 2023 et 2022 des droits au titre du régime collectif de retraite additif. La charge constatée par Vivendi
au titre des engagements de retraite des membres du Directoire et du responsable de haut niveau s’élève à 5,6 millions d’euros en 2023
(4,9 millions d’euros en 2022 au prorata de la durée de leur mandat). Le montant des engagements nets de retraite concernant les six
membres du Directoire en fonction au 31 décembre 2023 et le responsable de haut niveau au titre des régimes collectifs de retraite additifs
s’élève à un montant global de 11,1 millions d’euros au 31 décembre 2023 (12,5 millions d’euros au 31 décembre 2022). Conformément à
l’article D. 22-10-16 du Code de commerce, les éléments d’information sur les engagements au titre des régimes de retraite additifs figurent
dans les éléments de rémunération du Président et des membres du Directoire, à la section 2 du Chapitre 4 du Rapport annuel - Document
d’enregistrement universel 2023.
Le Président du Directoire, M. Arnaud de Puyfontaine, a renoncé au bénéfice de son contrat de travail. Conformément aux dispositions
approuvées par l’Assemblée générale des actionnaires de la société du 17 avril 2015, il bénéficie de l’attribution d’une indemnité en cas de
départ contraint, soumise à la réalisation de conditions de performance et plafonnée à dix-huit mois de rémunération (fixe + bonus cible). Le
Conseil de surveillance, dans sa séance du 14 février 2019, sur proposition du Comité de gouvernance, nomination et rémunération, avait
décidé de :
• renforcer de 80 % à 90 % le niveau d’atteinte des critères de performance conditionnant le versement de l’indemnité ;
• supprimer la faculté de maintenir l’ensemble des droits à actions de performance. Ces droits pourront être maintenus, le cas
échéant, au prorata de la durée de sa présence au cours de la période d’acquisition, sous réserve de la réalisation des conditions
de performance les concernant.


Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 114
jeudi 7 mars 2024


Le 8 mars 2023, le Président du Directoire a bénéficié d’une attribution de 65 000 actions de performance Vivendi SE (valorisation comptable
: 8,60 euros par action), sous réserve du respect des conditions de performance, telles que décrites dans la note 22.1.1. Conformément à
l’article L. 22-10-34 II. du Code de commerce, le versement de ce montant a été approuvé par l’Assemblée générale annuelle des
actionnaires du 24 avril 2023. Pour rappel, le 28 juillet 2022, 65 000 actions de performance Vivendi SE avaient été attribuées (valorisation
comptable : 8,76 euros par action). Conformément à l’article L. 22-10-34 II. du Code de commerce, le versement de ce montant avait été
approuvé par l’Assemblée générale annuelle des actionnaires du 25 avril 2022.


Le rapport sur le gouvernement d’entreprise, qui figure au sein du Chapitre 4 du Rapport annuel - Document d’enregistrement universel 2023
contiendra une description détaillée de la politique de rémunération des mandataires sociaux de la société pour l’exercice 2023. De même y
figurera le détail des éléments fixes et variables composant leur rémunération et les avantages de toute nature versés au cours de l’exercice
2023 ou attribués au titre du même exercice.

Autre responsable de haut niveau
Le 14 avril 2023, M. Vincent Bolloré n’a pas sollicité le renouvellement de son mandat de Censeur, qui est arrivé à échéance à cette date.
Pour rappel, le Conseil de surveillance, réuni à l’issue de l’Assemblée générale, dans sa séance du 15 avril 2019, avait décidé à l’unanimité,
sur proposition du Président du Comité de gouvernance, nomination et rémunération, de nommer M. Vincent Bolloré en qualité de Censeur,
pour une durée de quatre ans, et de Conseiller du Président du Directoire. En sa qualité de Censeur, M. Vincent Bolloré ne percevait aucune
rémunération.
Au titre de son contrat de travail en sa qualité de Conseiller du Président du Directoire, M. Vincent Bolloré a perçu une rémunération, ainsi
que des avantages en nature, s’élevant à un montant global de 1 548 372 euros bruts en 2023 (dont un versement de 140 000 euros bruts
correspondant à 7 euros pour chacune des 20 000 actions de performance Vivendi SE acquises en 2023 au titre du plan 2020 et une part
variable de 637 500 euros bruts versée en 2023 au titre de l’exercice 2022), contre 1 370 851,80 euros bruts en 2022 (dont une part variable
de 600 000 euros bruts versée en 2022 au titre de l’exercice 2021). En 2023 et 2022, le Conseiller du Président du Directoire n’avait bénéficié
d’aucune attribution d’actions de performance Vivendi SE.

25.2 Groupe Bolloré – Compagnie de l’Odet

Au regard de l’analyse menée, consécutivement à l’Assemblée générale de Vivendi du 25 avril 2017, par le Groupe Bolloré des autres faits et
circonstances qui indiquent sa capacité de diriger les activités pertinentes de Vivendi, le Groupe Bolloré a considéré que les conditions du
contrôle au sens d’IFRS 10 étaient remplies. La participation dans Vivendi, préalablement mise en équivalence par le Groupe Bolloré depuis
le 7 octobre 2016, a été consolidée par intégration globale à compter du 26 avril 2017.
Au 31 décembre 2022, M. Vincent Bolloré, directement et indirectement par l’intermédiaire des sociétés Compagnie de l’Odet et Compagnie
de Cornouaille qu’il contrôle, détient 326 575 048 actions Vivendi SE, auxquelles sont attachés 335 168 809 droits de vote, soit 29,46 % du
capital et 29,43 % des droits de vote bruts de Vivendi SE.
Le 27 avril 2023, dans le cadre du versement par Vivendi SE du dividende au titre de l’exercice 2022 à ses actionnaires, le Groupe Bolloré a
reçu un dividende de 82 millions d’euros (contre un dividende inchangé au titre de l’exercice 2021, versé en 2022).
Au 31 décembre 2023, M. Vincent Bolloré, directement et indirectement par l’intermédiaire des sociétés Compagnie de l’Odet et Compagnie
de Cornouaille qu’il contrôle, détient 307 960 865 actions Vivendi SE, auxquelles sont attachés 316 551 626 droits de vote, soit 29,90 % du
capital et 29,86 % des droits de vote bruts de Vivendi SE.

25.2.1 Conventions de trésorerie entre Vivendi SE, Bolloré SE et Compagnie de l’Odet
Vivendi SE a mis en place des conventions de gestion de trésorerie intragroupe, à des conditions de marché, avec Bolloré SE le 20 mars 2020
et Compagnie de l’Odet le 26 octobre 2021, afin d'optimiser leurs capacités de placement et de financement, conformément à l’article L. 511-
7 du Code monétaire et financier. Au 31 décembre 2023, l’encours de ces placements, remboursables à première demande de Vivendi SE,
s’élève respectivement à 10 millions d’euros avec Bolloré SE (comparé à 400 millions d’euros au 31 décembre 2022) et 10 millions d’euros
avec Compagnie de l’Odet (comparé à 100 millions d’euros au 31 décembre 2022).




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 115
jeudi 7 mars 2024


25.2.2 Convention réglementée entre Vivendi SE et Compagnie de l’Odet concernant Mediaset et Fininvest
Le 4 mai 2021, Vivendi SE et Compagnie de l’Odet ont signé un accord dans le cadre des négociations transactionnelles entre Vivendi SE et
les sociétés Mediaset et Fininvest.
Les sociétés Mediaset et Fininvest ont en effet souhaité que Compagnie de l’Odet, agissant tant pour elle-même que pour ses filiales,
souscrive pour une durée de cinq ans, aux côtés de Vivendi SE, un engagement de « standstill » concernant le capital des sociétés Mediaset
et Mediaset España ainsi que celui de toute société détenant une participation supérieure à 3 % dans le capital de l’une ou de l’autre. Cet
engagement est assorti, entre autres, d’obligations de désinvestissement et de pénalités, et de l’interdiction d’exercer les droits attachés
aux actions concernées.
Compagnie de l’Odet a accepté de souscrire, pour une durée de cinq ans, aux côtés de Vivendi SE, l’engagement de « standstill » susvisé. En
contrepartie, Vivendi SE, s’est engagée à prendre en charge, sans limitation de montant ni de durée, la totalité des conséquences,
préjudices, frais et coûts que pourrait emporter pour Compagnie de l’Odet ou ses filiales la violation avérée ou alléguée, des obligations
souscrites par Vivendi SE aux termes de cet engagement de « standstill », et ceci sans que Compagnie de l’Odet perde pour autant la
maîtrise des contentieux dont elle ferait le cas échéant l’objet.
La signature de cet accord entre Vivendi SE et Compagnie de l’Odet, le 4 mai 2021, permet à cette dernière de prendre l’engagement
demandé et satisfait ainsi une condition nécessaire à la conclusion de la transaction envisagée avec les sociétés Mediaset et Fininvest,
après plusieurs années de contentieux.
Le prix de cet accord pour Vivendi SE ne peut toutefois être quantifié puisqu’il dépend d’hypothèses ni connues ni prévisibles.
Les informations relatives à cet accord ont été publiées dans les conditions prévues à l’article L. 22-10-30 du Code de commerce.
En application des dispositions de l’article L. 225-88 du Code de commerce, cette convention a été approuvée par l’Assemblée générale des
actionnaires de Vivendi SE le 22 juin 2021.

25.2.3 Conventions réglementées entre Vivendi SE, Compagnie de l’Odet et Compagnie de Cornouaille concernant Universal
Music Group (UMG)
Dans le cadre de la distribution exceptionnelle en nature par Vivendi SE à ses actionnaires de 59,87 % du capital d’UMG et de l’admission
des actions UMG aux négociations sur Euronext Amsterdam, Vivendi SE, le consortium mené par Tencent, ainsi que Compagnie de l’Odet et
sa sous-filiale Compagnie de Cornouaille qui ont reçu ensemble 18 % du capital et des droits de vote d’UMG, se sont engagés le
8 septembre 2021 à utiliser leurs pouvoirs en tant qu’actionnaires d’UMG pour que cette dernière déclare et paie des dividendes en deux
versements semestriels pour un montant total au moins égal à 50 % des résultats d’UMG sur une base annuelle.
A cet effet, à compter de l’admission des actions UMG aux négociations sur Euronext Amsterdam, Vivendi SE, le consortium mené par
Tencent et les sociétés Compagnie de l’Odet et Compagnie de Cornouaille s’engagent à voter en faveur de toutes les résolutions de
distribution conformes à cette politique de dividende et contre toute résolution en déviant, ainsi qu’à faire inscrire à l’ordre du jour des
assemblées générales d’UMG, le cas échéant, une résolution ayant pour objet une distribution conforme à cette politique de dividende. En
outre, et pendant un délai de deux années expirant à la date de l’assemblée générale annuelle d’UMG devant se tenir en 2024, les parties
useront de leurs pouvoirs pour garantir au consortium mené par Tencent deux membres au conseil d’administration d’UMG tant que ceux-ci
détiennent ensemble au moins 10 % du capital d’UMG, et un membre pour au moins 5 % du capital ensemble.
La durée de ce pacte est de 5 ans à compter de l’admission des actions UMG aux négociations sur le marché d’Euronext Amsterdam. Il est
décrit dans le prospectus relatif à l’admission des actions UMG aux négociations sur Euronext Amsterdam 4.
Cet accord caractérise, au sens du droit hollandais, une action de concert entre les parties signataires, qui détiennent ensemble une
participation de l’ordre de 48 % du capital et des droits de vote d’UMG à l’issue de la distribution exceptionnelle en nature. Afin que les
parties ne soient pas exposées à l’obligation de déposer une offre publique obligatoire, dont le seuil est fixé en droit hollandais à 30 % des
droits de vote, l’action de concert a été renforcée par l’inclusion, notamment, d’une déclaration de concert, d’une clause de coopération des
parties en vue des assemblées générales et de divers engagements des parties usuels en la matière qui n’affectent cependant pas les
transferts d’actions que Vivendi SE pourrait envisager postérieurement à l’admission des actions UMG aux négociations sur Euronext
Amsterdam et pendant la durée du pacte. Cet accord permet ainsi aux parties de bénéficier d’une clause dite de « grand-père »
(grandfathering) les exemptant de déposer une offre publique obligatoire portant sur 100 % du capital d’UMG tant qu’elles détiendront,
ensemble, au moins 30 % des droits de vote d’UMG – il est à ce titre rappelé qu’à chaque action UMG est assorti un droit de vote.




4
Le prospectus est disponible sur les sites de Vivendi (www.vivendi.com/actionnaires-investisseurs/operations-financières/) et d’UMG (https://investors.universalmusic.com).


Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 116
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Aussi, dans la perspective de l’entrée en vigueur de ce pacte et afin que la qualité d’actionnaire d’UMG coïncide avec ses parties dès avant
l’admission des actions UMG sur Euronext Amsterdam, soit avant l’obtention du visa de l’Autorité hollandaise des marchés financiers
(Autoriteit Financiële Markten) le 14 septembre 2021, Vivendi SE a cédé, le 8 septembre 2021, 100 actions UMG sur les
1 813 241 160 actions composant le capital d’UMG à cette date, à Compagnie de l’Odet et Compagnie de Cornouaille proportionnellement à
la participation de chacune dans Vivendi SE, soit respectivement 2 et 98 actions UMG.
Compagnie de l’Odet détenant indirectement, par l’intermédiaire de Compagnie de Cornouaille, plus de 10 % des droits de vote de Vivendi
SE, et quatre des administrateurs de Compagnie de l’Odet étant membres du Conseil de surveillance (MM. Yannick Bolloré et Cyrille Bolloré)
ou du Directoire à la date de conclusion de ces conventions (MM. Gilles Alix et Cédric de Bailliencourt) 5 de Vivendi SE, le Conseil de
surveillance de Vivendi SE, dans sa séance du 28 juillet 2021, a autorisé, après examen, la signature de cet accord de concert entre Vivendi
SE, Compagnie de l’Odet et Compagnie de Cornouaille, ainsi que la signature de cette cession de 100 actions UMG de Vivendi SE à
Compagnie de l’Odet et Compagnie de Cornouaille, conformément aux dispositions de l’article L. 225-86 du Code de commerce.
Cet accord de concert et cette cession répondent aux conditions d’application prévues par le droit hollandais pour bénéficier de l’exemption à
l’offre publique obligatoire vis-à-vis d’UMG tant que les parties à l’accord de concert détiendront, ensemble, au moins 30 % de ses droits de
vote.
Le prix de cet accord de concert est nul pour les parties. Le prix de cette cession de 100 actions UMG est de 18,20 euros par action, soit
1 820 euros. Ce prix correspond à l’évaluation résultant des travaux d’expertise financière menés par le cabinet PwC et confirmés par le
cabinet EY, à l’occasion des opérations d’apport ayant abouti à la réunion, le 26 février 2021, au sein d’UMG de 100 % du capital de
Universal Music Group Inc. et de Universal International Music B.V.
Les informations relatives à ces accords ont été publiées dans les conditions prévues à l’article L. 22-10-30 du Code de commerce.
En application des dispositions de l’article L. 225-88 du Code de commerce, ces conventions ont été approuvées par l’Assemblée générale
des actionnaires de Vivendi SE le 25 avril 2022.

25.3 Convention réglementée entre Vivendi SE et Lagardère SA

Au 31 décembre 2023, Vivendi SE détient 59,80 % du capital de Lagardère SA (contre 57,66 % au 31 décembre 2022), se reporter à la note
2.2.
La demande d’autorisation de la prise de contrôle de Lagardère SA auprès de la Commission européenne avait été déposée par Vivendi SE le
24 octobre 2022. L’agrément de l’ARCOM sur le changement d’actionnariat indirect des filiales de Lagardère éditrices de services de
radiodiffusion avait été par ailleurs sollicité par ces dernières à la suite du résultat de l’offre publique d’achat visant toutes les actions
Lagardère SA que Vivendi SE ne détenait pas, dont le dépôt auprès de l’Autorité des marchés financiers a été réalisé le 21 février 2022.
Afin de préparer les notifications réglementaires requises, Vivendi SE et Lagardère SA avaient convenu d’échanger certaines informations,
aux termes d’un accord dit de clean team, de confidentialité et de coopération réciproque conclu le 20 décembre 2021.
Un tiers indépendant a été mandaté par Lagardère SA et Vivendi SE, aux coûts exclusifs de cette dernière, pour assurer la mise en place et la
gestion de la clean team de chaque partie qui peut recevoir les informations confidentielles de l’autre partie strictement nécessaires à la
préparation des notifications réglementaires requises. Les échanges d’informations sont assurés par ce tiers indépendant sous le contrôle
des conseils juridiques externes des parties.
M. Arnaud de Puyfontaine étant Président du Directoire de Vivendi SE et administrateur de Lagardère SA, le Conseil de surveillance de
Vivendi SE, dans ses séances du 15 septembre et du 18 novembre 2021, a autorisé, après examen, la signature de cet accord de clean team,
de confidentialité et de coopération, conformément aux dispositions de l’article L. 225-86 du Code de commerce.
Cet accord a permis aux parties de préparer les demandes d’autorisation susvisées, tout en limitant leurs échanges aux informations
strictement nécessaires, en conformité avec la règlementation applicable et les garanties appropriées.
Les informations relatives à cet accord ont été publiées dans les conditions prévues à l’article L. 22-10-30 du Code de commerce.
En application des dispositions de l’article L.225-88 du Code de commerce, cette convention a été approuvée par l’Assemblée générale des
actionnaires de Vivendi SE le 25 avril 2022.
Compte tenu de la finalisation du rapprochement entre Vivendi et Lagardère annoncé le 21 novembre 2023, cet accord a désormais pris fin.
Le coût total de cet accord s’est élevé à 22 608 euros bruts en 2023 et sera soumis à l’approbation de l’Assemblée générale des actionnaires
de Vivendi SE qui se tiendra le 29 avril 2024. Pour rappel, le coût total de cet accord s’est élevé à 147 444 euros bruts en 2022, approuvé par
l’Assemblée générale des actionnaires de Vivendi SE le 24 avril 2023.


5
Le mandat de membre du Directoire de Vivendi SE de MM. Gilles Alix et Cédric de Bailliencourt est arrivé à échéance le 23 juin 2022.


Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 117
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25.4 Convention de prêt entre Vivendi SE et Lagardère SA

Le 12 décembre 2023, afin de permettre à Lagardère SA d’honorer les remboursements engendrés par l’activation des clauses de
changement de contrôle, Vivendi SE a accordé à Lagardère SA un prêt, pour un montant maximal de 1 900 millions d’euros à échéance
31 mars 2025. Au 31 décembre 2023, le montant tiré s’élève à 270 millions d’euros. Au 4 mars 2024, le montant tiré s’élève à 1 520 millions
d’euros. A cette date, le solde non tiré s’élève donc à 380 millions d’euros.

25.5 Autres opérations avec les parties liées

Les autres parties liées de Vivendi sont les entreprises sur lesquelles Vivendi exerce une influence notable (soit essentiellement Universal
Music Group et MultiChoice Group : se reporter à la note 15) et les sociétés dans lesquelles les mandataires sociaux de Vivendi ou leur
famille proche détiennent un droit de vote significatif. Elles comprennent notamment le Groupe Bolloré et ses filiales, contrôlés directement
ou indirectement par M. Vincent Bolloré, responsable de haut niveau chez Vivendi, et sa famille. En outre, le Groupe Bolloré consolidant
Vivendi par intégration globale depuis le 26 avril 2017, les parties liées de Vivendi comprennent également les parties liées du Groupe
Bolloré.
Par ailleurs, certaines filiales de Vivendi entretiennent des relations d’affaires, à des conditions de marché, pour des montants non
significatifs avec Interparfums (contrôlé par M. Philippe Bénacin, Vice-Président du Conseil de surveillance de Vivendi) et le Groupe Dassault
(dont M. Laurent Dassault est mandataire social et membre du Conseil de surveillance de Vivendi).




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 118
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(en millions d'euros) 31 décembre 2023 31 décembre 2022
Actifs
Actifs financiers non courants 2 2
Créances d'exploitation et autres 16 14 (a)
Dont Groupe Bolloré 4 5
Universal Music Group 1 1
Lagardère na -
MultiChoice Group 2 2
Autres actifs financiers courants 20 500
Dont compte courant Bolloré SE 10 400
compte courant Compagnie de l'Odet 10 100

Passifs
Dettes d'exploitation et autres 21 22
Dont Groupe Bolloré 10 13
Universal Music Group 1 2
Lagardère na 4
MultiChoice Group - -
Obligations contractuelles, nettes non enregistrées au bilan 5 4

Exercices clos le 31 décembre
(en millions d'euros) 2023 2022
Compte de résultat
Produits d'exploitation 46 66 (a)
Dont Groupe Bolloré 4 5
Universal Music Group - 2
Lagardère 2 2
MultiChoice Group 5 6
Banijay Group Holding (b) na -
Telecom Italia (c) na 12
Autres (Interparfums, Groupe Dassault) (d) 2 1

Charges opérationnelles (93) (118) (a)
Dont Groupe Bolloré (24) (31)
Universal Music Group (4) (5)
Lagardère (4) (1)
MultiChoice Group (33) (32)
Banijay Group Holding (b) na (26)
Telecom Italia (c) na -
Autres (Interparfums, Groupe Dassault) (d) - -

na : non applicable.
a. Les données de 2022 concernant MultiChoice Group ont été retraitées afin de se conformer aux modalités de présentation adoptées en
2023.
b. Pour rappel, le 30 juin 2022, Vivendi a cessé de mettre en équivalence Banijay Group Holding à la suite de l’apport de sa participation à
FL Entertainment. FL Entertainment n’est pas considéré comme étant une partie liée de Vivendi.
c. Pour rappel, Vivendi a cessé de mettre en équivalence Telecom Italia au 31 décembre 2022. De ce fait, Telecom Italia n’est plus
considéré comme étant une partie liée de Vivendi. Certaines filiales de Vivendi ont réalisé sur l’exercice 2022, à des conditions de
marché, des prestations opérationnelles pour Telecom Italia et ses filiales.
d. Certaines filiales de Vivendi entretiennent des relations d’affaires, à des conditions de marché, pour des montants non significatifs avec
Interparfums et Groupe Dassault. Pour rappel, après avoir obtenu de la Commission européenne l’agrément du Groupe Figaro en qualité
d’acheteur approprié du magazine Gala (détenu par Prisma Media) le 14 novembre 2023, Vivendi a finalisé la cession du magazine Gala
au Groupe Figaro le 21 novembre 2023. Pendant une période maximum de 18 mois à compter de cette date, Prisma Media fournira
certains services transitoires afin de permettre au Groupe Figaro de devenir progressivement autonome dans l’exploitation du magazine
Gala.
Pour mémoire, le 2 juin 2017, Vivendi SE a pris une participation de 5 % au sein du GIE Fleet Management Services, filiale du Groupe Bolloré
dont l’objet est notamment d’assurer des opérations de transport aérien, pour un montant de 0,1 million d’euros. Cette acquisition


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s’accompagne du transfert corrélatif de la quote-part correspondante de créances et de dettes réciproques liés aux amortissements
dérogatoires pratiqués sur les actifs du GIE, soit un montant de 2,0 millions d’euros de créances (contre 3,1 millions d’euros au 31 décembre
2022) et un montant de 2,1 millions d’euros de dettes au 31 décembre 2023 (contre 3,1 millions d’euros au 31 décembre 2022). En outre, à
cette même date, Havas a pris une participation de 2 % au sein du GIE. Les charges relatives à l’utilisation des services du GIE par le groupe
Vivendi s’élèvent à 5 millions d’euros en 2023 (contre 2,9 millions d’euros en 2022).
Par ailleurs, le Conseil de surveillance, dans sa séance du 14 novembre 2019, a formalisé une procédure permettant d’évaluer régulièrement
les conventions portant sur des opérations courantes et conclues à des conditions normales, en application de l’article L. 22-10-29 du Code
de commerce. Cette procédure et sa mise en œuvre sont présentées au paragraphe 1.2.11.6 du chapitre 4 du Rapport annuel – Document
d’enregistrement universel 2023.


Note 26 Obligations contractuelles et autres engagements
Les obligations contractuelles et actifs et passifs éventuels ayant un caractère significatif au niveau du groupe comprennent :
• des contrats conclus dans le cadre de l’activité courante des métiers tels que des engagements liés à l’acquisition de contenus (se
reporter à la note 11.2), des obligations contractuelles et des engagements commerciaux enregistrés au bilan, dont des opérations de
location et des engagements commerciaux non enregistrés au bilan tels que des contrats de service à long terme et des
engagements d’investissements ;
• des engagements liés au périmètre du groupe, contractés dans le cadre de la cession ou l’acquisition d’actifs tels que des
engagements d’achats et de cessions de titres, des passifs et actifs éventuels consécutifs aux engagements donnés ou reçus dans le
cadre de cessions ou d’acquisitions de titres, des engagements liés aux pactes d’actionnaires et des sûretés ou nantissements
accordés à des tiers sur les actifs du groupe ;
• des engagements liés au financement du groupe : lignes de crédit bancaire confirmées non tirées ainsi que les opérations de gestion
des risques de taux, de change et de liquidité (se reporter à la note 23.3) ;
• des passifs et actifs éventuels liés à des procédures pour litiges dans lesquelles Vivendi ou ses filiales sont défendeurs ou
demandeurs (se reporter à la note 27).

26.1 Obligations contractuelles et engagements commerciaux

Paiements futurs minimums au 31 décembre 2023 Paiements futurs
Échéance minimums totaux au 31
(en millions d'euros) Total 2024 2025 - 2028 Après 2028 décembre 2022
Emprunts et autres passifs financiers 6 151 3 857 2 191 103 3 797
Dettes de locations 3 068 570 1 715 783 739
Passifs de contenus 11.2 1 008 1 008 - - 718
Eléments enregistrés au bilan consolidé 10 227 5 435 3 906 886 5 254
Obligations contractuelles de contenus 11.2 5 649 1 848 3 658 143 6 723
Contrats commerciaux 761 204 459 98 633
Engagements nets non enregistrés au bilan consolidé 6 410 2 052 4 117 241 7 357
Total 16 637 7 487 8 023 1 127 12 610


Contrats commerciaux non enregistrés au bilan
Paiements futurs minimums au 31 décembre 2023 Paiements futurs
Échéance minimums totaux au
(en millions d'euros) Total 2024 2025 - 2028 Après 2028 31 décembre 2022
Capacités satellitaires 450 95 275 80 446
Engagements d'investissements 122 62 60 - 160
Autres 445 221 202 22 479
Engagements donnés 1 017 378 537 102 1 085
Capacités satellitaires (97) (32) (61) (4) (102)
Autres (a) (159) (142) (17) - (350)
Engagements reçus (256) (174) (78) (4) (452)
Total net 761 204 459 98 633




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a. Comprend des minimums garantis à recevoir par le groupe dans le cadre d’accords de distribution signés avec des tierces parties,
notamment des fournisseurs d’accès à internet et autres plateformes numériques.
En outre, Groupe Canal+ a signé des accords de distribution des chaînes Canal avec les principaux opérateurs télécoms en France. Les
montants variables de ces engagements basés sur le nombre d’abonnés, qui ne peuvent pas être déterminés de manière fiable, ne sont pas
enregistrés au bilan et ne sont pas présentés parmi les engagements. Ils sont comptabilisés en produits ou charges de la période durant
laquelle ils sont constatés.

26.2 Autres engagements donnés et reçus dans le cadre de l’activité courante
Le montant cumulé des engagements donnés s’élève à 753 millions d’euros (comparé à 12 millions d’euros au 31 décembre 2022) en
augmentation de 741 millions d’euros, principalement Lagardère, consolidé par Vivendi depuis le 1er décembre 2023. Vivendi et Havas
accordent en outre des garanties sous différentes formes à des établissements financiers ou à des tierces parties pour le compte de leurs
filiales dans le cadre de leur activité opérationnelle.
Le montant cumulé des engagements reçus s’élève à 66 millions d’euros au 31 décembre 2023 (comparé à 6 millions d’euros au 31 décembre
2022) en augmentation de 60 millions d’euros, principalement Lagardère, consolidé par Vivendi depuis le 1er décembre 2023.

26.3 Engagements d’achats et de cessions de titres
Dans le cadre de la cession ou l’acquisition d’activités et d’actifs financiers, Vivendi a consenti ou reçu des engagements d’achats et de
cessions de titres. Vivendi et ses filiales ont, en outre, consenti ou reçu des options de vente et d’achat portant sur des titres de sociétés
consolidées par mise en équivalence ou non consolidées.

Droits de cession Lagardère
Se reporter à la note 2.2.
Engagement d’achat dans Viu
Au 31 décembre 2023, Groupe Canal dispose d’une option d’achat pour lui permettre de porter sa participation dans Viu à 51 % (se reporter à
la note 2.5).

Accords avec MediaForEurope
Pour mémoire, le 22 juillet 2021, Vivendi, Fininvest et MediaForEurope (ex Mediaset) ont annoncé la finalisation de l'accord global du 3 mai
2021 qu'ils ont conclu pour mettre fin à leurs litiges. Ils ont renoncé mutuellement à toutes les poursuites et plaintes en cours. En particulier,
Fininvest a acquis 5,0 % du capital de MediaForEurope détenu directement par Vivendi, au prix de 2,70 euros par action (tenant compte du
paiement du dividende le 21 juillet 2021). Vivendi reste actionnaire de MediaForEurope à hauteur de sa part résiduelle d’environ 4 % et est
libre de conserver ou de vendre cette participation à tout moment et à n’importe quel prix.
Le 18 novembre 2021, Vivendi, Fininvest et MediaForEurope ont convenu d’amender certaines dispositions des accords conclus les 3 mai et
22 juillet 2021 (approuvés par l’assemblée générale du 25 novembre 2021), en particulier l’introduction d’une structure du capital social à
deux catégories d’actions (actions ordinaires A et actions ordinaires B), sous réserve de l’approbation de l’Assemblée générale, prévoyant la
conversion de toutes les actions MediaForEurope existantes en actions ordinaires B et l’attribution d’une action ordinaire A pour chaque
action ordinaire B (se reporter à la note 16.1).
En conséquence, compte tenu de l’engagement de Vivendi de vendre la totalité de sa participation dans MediaForEurope détenue
actuellement par Simon Fiduciaria sur le marché à un horizon de cinq ans, il a été convenu le 18 novembre 2021 qu’un cinquième des actions
ordinaires A et des actions ordinaires B seront cédées chaque année (à compter du 22 juillet 2021) au prix minimum de 1,375 euro la
première année, 1,40 euro la deuxième année, 1,45 euro la troisième année, 1,5 euro la quatrième année et 1,55 euro la cinquième année (à
moins que Vivendi n’autorise la vente de ces titres à un prix inférieur) ; en tout état de cause, Vivendi a le droit de vendre ses actions
ordinaires A et/ou actions ordinaires B détenues par Simon Fiduciaria à tout moment si leur prix atteint 1,60 euro. Ceci sans préjudice du
droit de Fininvest d’acquérir tout titre non vendu à chaque période de 12 mois, au nouveau prix annuel fixé.
Le 23 octobre 2023, dans le cadre d'une opération de regroupement d'actions, MediaForEurope a procédé aux regroupements suivant : (i)
5 actions ordinaires de catégorie "A" ont été regroupées en 1 action ordinaire de catégorie "A" et (ii) 5 actions ordinaires de catégorie "B" ont
été regroupées en 1 action ordinaire de catégorie "B", tout en réduisant simultanément son capital social afin de maintenir la valeur
nominale de chaque action ordinaire.
En conséquence, un second amendement aux accords des 3 mai et 22 juillet 2021 a été signé le 7 novembre 2023 pour traduire les effets de
ce regroupement d’actions sur les prix de cession mentionnés ci-dessus.
Au 31 décembre 2023, aucune action n’a été vendue par Vivendi.


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26.4 Passifs éventuels et actifs éventuels consécutifs aux engagements donnés ou reçus dans le
cadre de cessions ou d’acquisitions de titres
Renvois Contexte Caractéristiques (nature et montant) Échéance
Passifs éventuels
Cession de la participation dans Ubisoft (octobre 2018) Garanties spécifiques non plafonnées. -
Cession de GVT (mai 2015) Garanties notamment limitées à des risques fiscaux spécifiquement identifiés -
pour un montant maximum de 180 millions de BRL.
(a) Cession d'Activision Blizzard (octobre 2013) - Garanties générales non plafonnées ; -
- Garantie fiscale plafonnée à 200 millions de dollars, sous certaines -
conditions.
Cession de la participation dans PTC Engagements souscrits pour clore le différend relatif à la propriété des titres
(décembre 2010) PTC :
- Garanties données à Law Debenture Trust Company (LDTC), à hauteur de 2023
18,4 % des 125 premiers millions d’euros, 46 % des montants entre 125 et
288 millions d’euros et 50 % au-delà ;
- Garantie donnée à l’administrateur judiciaire de Poltel Investment (Elektrim).
Cession d’Editis à IMI Garanties usuelles plafonnées selon un pourcentage du prix d’achat 2025 (sauf
Garantie sur le litige EPAC non plafonnée dates de
prescription
applicables)
Autres passifs éventuels Pas d’impacts additionnels aux 31 décembre 2023 et 2022.

Actifs éventuels
Acquisition des sociétés qui détiennent et gèrent les droits, Garanties générales et spécifiques (y compris aspects fiscaux et garanties liées 2024
hors édition, de l’Ours Paddington (juin 2016) à la propriété intellectuelle).
Acquisition d’une participation dans Viu par Groupe Canal+ Garanties plafonnées au montant de l’investissement initial. Se reporter à la -
note 2.5.
Autres actifs éventuels Montant cumulé de 81 millions d'euros (comparé à 79 millions d'euros au -
31 décembre 2022).

Les développements suivants constituent des compléments d’informations de certains engagements non enregistrés au bilan listés supra.
a. Dans le cadre de la cession par Vivendi de 88 % de sa participation dans Activision Blizzard, finalisée le 11 octobre 2013 (la « date de
finalisation »), Vivendi, ASAC II LP et Activision Blizzard ont pris un certain nombre d’engagements réciproques d’usage dans ce type
d’opérations (representations, warranties and covenants). Les parties se sont engagées à s’indemniser des conséquences susceptibles
de résulter d’un manquement à leurs engagements respectifs. Ces garanties sont illimitées dans le temps et non plafonnées.
Par ailleurs, Vivendi a accordé à Activision Blizzard des garanties relatives aux dettes fiscales ou tout autre passif de la société Amber
Holding Subsidiary Co. (« Amber »), filiale de Vivendi rachetée par Activision Blizzard, sur les exercices antérieurs à la date de
finalisation. Ces garanties sont illimitées dans le temps et non plafonnées. Les attributs fiscaux (principalement des pertes reportables)
alloués à Amber et Activision Blizzard s’élèvent à un montant estimé supérieur à 700 millions de dollars, soit une économie d’impôt
potentielle d’environ 245 millions de dollars (sur une base d’impôt sur les sociétés de 35 %). Vivendi a octroyé à Activision Blizzard une
garantie, sous certaines conditions, relative à ces attributs fiscaux, plafonnée à 200 millions de dollars et qui couvre les exercices clos
au 31 décembre 2016 et antérieurs.
Pour mémoire, lors de la création d’Activision Blizzard en juillet 2008, Activision et Vivendi ont conclu des contrats usuels dans ce type
d’opération, dont une convention et une garantie d’indemnisations fiscales.
Un certain nombre de garanties accordées dans le cadre de cessions ou d’acquisitions d’actifs intervenues au cours des exercices antérieurs,
sont prescrites. Néanmoins, les délais de prescription applicables à certaines garanties de passifs notamment en matière sociale,
environnementale et fiscale ou de propriété des titres, ainsi qu’à des garanties données notamment dans le cadre de l’arrêt de certaines
activités ou de dissolutions de sociétés, sont en cours. A la connaissance de Vivendi, aucune demande d’indemnisation significative
afférente à ces garanties n’est intervenue à ce jour.
En outre, Vivendi délivre régulièrement à l’occasion du règlement de litiges et contentieux, des engagements indemnitaires à des parties
tierces, usuels dans ce type d’opérations.




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26.5 Pactes d’actionnaires

Vivendi a reçu, dans le cadre de pactes d’actionnaires existants, certains droits (droits de préemption, droits de priorité, etc.) qui lui
permettent de contrôler la structure du capital des sociétés consolidées où sont présents des actionnaires minoritaires. En contrepartie,
Vivendi a accordé des droits équivalents à ces derniers au cas où il serait amené à céder sa participation à des parties tierces.
En outre, Vivendi ou ses filiales ont reçu ou donné, en vertu d’autres pactes d’actionnaires ou des dispositions statutaires d’autres entités
consolidées, mises en équivalence ou non consolidées, certains droits (droits de préemption ou autres droits) leur permettant de protéger
leurs droits d’actionnaires.
Par ailleurs, conformément à l’article L. 22-10-11 du Code de commerce, il est précisé que certains droits et obligations de Vivendi au titre
des pactes d’actionnaires existants peuvent être modifiés ou prendre fin en cas de changement de contrôle de Vivendi ou de dépôt d’une
offre publique sur Vivendi.
Ces pactes sont soumis à des clauses de confidentialité.

26.6 Sûretés et nantissements

Aux 31 décembre 2023 et 2022, aucun actif matériel au bilan de Vivendi ne fait l’objet d’un nantissement ou d’une hypothèque en faveur de
tiers.




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Note 27 Litiges
Dans le cours normal de ses activités, Vivendi est mis en cause dans un certain nombre de procédures judiciaires, gouvernementales,
arbitrales et administratives.
Les charges qui peuvent résulter de ces procédures ne sont provisionnées que lorsqu’elles sont probables et que leur montant peut être, soit
quantifié, soit estimé dans une fourchette raisonnable. Dans ce dernier cas, le montant provisionné correspond à notre meilleure estimation
du risque. Le montant des provisions retenu est fondé sur l’appréciation du niveau de risque au cas par cas, étant précisé que la survenance
d’événements en cours de procédure peut entraîner à tout moment une réappréciation de ce risque. Le montant des provisions enregistrées
par Vivendi au 31 décembre 2023 au titre de l’ensemble des litiges dans lesquels il est impliqué s’élève à 327 millions d’euros, contre
433 millions d’euros au 31 décembre 2022 (se reporter à la note 20).
A la connaissance de la société, il n’existe pas d’autre litige, arbitrage, procédure gouvernementale ou judiciaire ou fait exceptionnel (y
compris toute procédure, dont l’émetteur a connaissance, qui est en suspens ou dont il est menacé) susceptible d’avoir ou ayant eu au cours
des douze derniers mois une incidence significative sur la situation financière, le résultat, l’activité et le patrimoine de la société et du
groupe, autres que ceux décrits ci-dessous.
Les procédures décrites ci-après constituent un état des lieux au 4 mars 2024, date de la réunion du Directoire arrêtant les comptes
consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023.

LBBW et autres contre Vivendi
Le 4 mars 2011, 26 investisseurs institutionnels de nationalités allemande, canadienne, luxembourgeoise, irlandaise, italienne, suédoise,
belge et autrichienne ont assigné Vivendi devant le Tribunal de commerce de Paris en vue d’obtenir des dommages et intérêts en réparation
d’un préjudice allégué qui résulterait de quatre communications financières diffusées en octobre et décembre 2000, septembre 2001 et
avril 2002. Le 5 avril et le 23 avril 2012, Vivendi a reçu deux assignations similaires : l’une délivrée par un fonds de pension américain, le
Public Employee Retirement System of Idaho, et l’autre délivrée par six investisseurs institutionnels de nationalités allemande et britannique.
Le 8 août 2012, le British Columbia Investment Management Corporation a également assigné Vivendi sur les mêmes fondements. Le
7 janvier 2015, le Tribunal de commerce de Paris a désigné un « constatant », chargé de vérifier la qualité à agir des demandeurs et
d'examiner les éléments probatoires fournis par ces derniers quant aux détentions de titres alléguées, avant que ne débute la procédure au
fond ; ce dernier a achevé sa mission au cours du premier semestre 2018. Le 7 juillet 2021, le Tribunal a rendu ses décisions dans ces
différents dossiers, aux termes desquelles il a exclu la responsabilité de Vivendi en l’absence de faute portant sur la présentation de
comptes inexacts, la diffusion de fausses informations et la communication générale de Vivendi d’octobre 2000 à août 2002. Il a en
conséquence rejeté l’intégralité des demandes et condamné les demandeurs à payer un montant total de 1 085 000 euros au titre des frais
exposés par Vivendi. Il a en outre prononcé l’exécution provisoire du jugement. La quasi-totalité des demandeurs a fait appel du jugement.
L’ensemble des dossiers a été distribué à la Chambre internationale de la Cour d’appel de Paris. Au cours d’une audience le 13 décembre
2022, le calendrier de la procédure a été fixé avec des plaidoiries prévues les 4 et 5 décembre 2023, qui ont ensuite été reportées aux 3 et
4 juin 2024.

California State Teachers Retirement System et autres contre Vivendi
Le 27 avril 2012, 67 investisseurs institutionnels étrangers ont assigné Vivendi devant le Tribunal de commerce de Paris en réparation d’un
prétendu préjudice résultant de la communication financière de Vivendi entre 2000 et 2002. Le 7 juin et les 5 et 6 septembre 2012,
26 nouvelles parties sont intervenues à la procédure. En novembre 2012 et mars 2014, douze demandeurs se sont désistés. Le 7 janvier 2015,
le Tribunal de commerce de Paris a désigné un « constatant », chargé de vérifier la qualité à agir des demandeurs et d'examiner les éléments
probatoires fournis par ces derniers quant aux détentions de titres alléguées, avant que ne débute la procédure au fond ; ce dernier a achevé
sa mission au cours du premier semestre 2018. Le 7 juillet 2021, le Tribunal a rendu sa décision, aux termes de laquelle il a exclu la
responsabilité de Vivendi en l’absence de faute portant sur la présentation de comptes inexacts, la diffusion de fausses informations et la
communication générale de Vivendi d’octobre 2000 à août 2002. Il a en conséquence rejeté l’intégralité des demandes et condamné les
demandeurs à payer un montant total de 2 450 000 euros au titre des frais exposés par Vivendi. Il a en outre prononcé l’exécution provisoire
du jugement. La quasi-totalité des demandeurs a fait appel du jugement. Le dossier a été distribué à la Chambre internationale de la Cour
d’appel de Paris. Au cours d’une audience le 13 décembre 2022, le calendrier de la procédure a été fixé avec des plaidoiries prévues les 4 et
5 décembre 2023, qui ont ensuite été reportées aux 3 et 4 juin 2024.

Enquête de la Commission européenne
Le 25 juillet 2023, la Commission européenne a annoncé ouvrir une procédure formelle d’enquête afin de déterminer si, lors de l'acquisition
de Lagardère, Vivendi a enfreint l'obligation de notification et l'obligation de suspension énoncées dans le règlement de l'Union européenne




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sur les concentrations, ainsi que les conditions et obligations liées à la décision de la Commission d'autoriser l'opération Vivendi/Lagardère.
Vivendi collabore pleinement à cette enquête.

Telecom Italia
Le 5 août 2017, le gouvernement italien a informé Vivendi de l’ouverture d’une procédure visant à vérifier si certaines dispositions du décret-
loi n°21 du 15 mars 2012, portant « règlement sur les pouvoirs spéciaux dans les domaines de la défense et la sécurité nationale » (article 1),
ainsi que pour les « activités d'importance stratégique dans les domaines de l'énergie, des transports et communications » (article 2), avaient
été respectées par Telecom Italia et Vivendi. Vivendi a considéré que les dispositions de ce texte lui étaient inapplicables.
Le 28 septembre 2017, la Présidence du Conseil des ministres a déclaré que la notification qui avait été faite à titre conservatoire par Vivendi
au titre de l’article 1 du décret-loi susvisé, l’avait été avec retard, et que Telecom Italia n’avait pas procédé à la notification au titre de
l’article 2 du décret, à la suite du changement de contrôle sur ses actifs d’importance stratégique dans les domaines de l’énergie, des
transports et des communications. La Présidence du Conseil des Ministres a ainsi ouvert une procédure à l’encontre de Telecom Italia pour
absence de notification au titre de l’article 2 du même décret-loi. Vivendi et Telecom Italia ont fait appel de cette décision. Le 6 septembre
2022, le Tribunal administratif du Latium a rejeté l’appel de Vivendi qui a fait appel de cette décision devant le Conseil d’Etat. Le 5 juillet
2023, le Conseil d’Etat a rejeté le recours de Vivendi.
En outre et dans ce même contexte, la Consob a, le 13 septembre 2017, déclaré l’existence d’un contrôle de fait de Vivendi sur Telecom
Italia. Vivendi et Telecom Italia, contestant formellement cette position, en ont fait appel devant le Tribunal administratif régional du Latium.
Le 17 avril 2019, ce dernier a rejeté l’appel formé par Telecom Italia et Vivendi, qui ont déposé un recours devant le Conseil d’Etat italien,
respectivement le 16 et le 17 juillet 2019. Le 14 décembre 2020, le Conseil d’Etat italien a donné raison à Vivendi et Telecom Italia. Le
11 juin 2021, la Consob a fait appel de cette décision devant la Cour de cassation italienne. Le 24 janvier 2023, la Cour de cassation italienne
a rejeté le recours de la Consob, mettant un terme définitif à cette procédure.

Vivendi contre TIM SpA
Le 15 décembre 2023, Vivendi a déposé une assignation devant le Tribunal de Milan à l’encontre de TIM SpA, demandant au Tribunal
d’annuler la résolution du Conseil d’administration de TIM, adoptée le 5 novembre 2023, approuvant la cession de son réseau fixe et de
déclarer l’inopposabilité de l’accord de cession du 6 novembre 2023. La première audience a été fixée au 21 mai 2024.

EPAC contre Vivendi, Interforum et Editis
En 2015, Interforum a conclu avec la société EPAC Technologies Ltd un contrat d’impression d’ouvrages à la demande. Courant 2020, un
désaccord est apparu s’agissant de l’exécution du contrat. Le 29 mars 2021, EPAC a informé Interforum et Editis qu’il mettait fin à l’accord
conclu en 2015 à compter du 31 mars 2021 et assigné ces derniers devant la Cour Suprême de l’État de New York, leur reprochant un
prétendu non-paiement de factures, ainsi que le prétendu non-respect de plusieurs obligations contractuelles et réclamant la condamnation
des défendeurs au paiement de dommages et intérêts. Le 20 juillet 2021, EPAC a étendu son assignation à Vivendi qui, le 30 septembre
2021, a déposé une requête (motion to dismiss), visant à obtenir le rejet de cette assignation devant les juridictions new-yorkaises. En
septembre 2021, une procédure de « discovery » a débuté à l’encontre d’Editis. Le 29 décembre 2021, EPAC a également sollicité la mise en
place d’une procédure de « discovery » à l’encontre de Vivendi. Le 16 juin 2022, s’est tenue une audience sur la « motion to dismiss »
déposée par Vivendi, aux termes de laquelle la juge a accepté la mise hors de cause de Vivendi. Le 5 août 2022, EPAC a fait appel de cette
décision. Les parties ont convenu de suspendre toute « discovery » durant la procédure d’appel et jusqu’à ce qu’une décision soit rendue. Le
29 juin 2023, l’« Appelate Division » de la Cour Suprême de l’Etat de New York a accueilli l’appel d’EPAC réintroduisant Vivendi dans la
cause. Le 10 août 2023, Vivendi a déposé une demande d’appel de cette décision devant l’Appellate Division of the Supreme Court of the
State of New York à laquelle EPAC s’est opposée. Cette demande a été rejetée le 9 novembre 2023. Le 12 décembre 2023, Vivendi a déposé
une nouvelle motion devant la Cour d’appel de New York, demandant à pouvoir interjeter appel.

Cameron Parish et l’Etat de Louisiane contre Texas Pacific Oil Company et autres
En 2016, plusieurs sociétés pétrolières dont Texas Pacific Oil Company (ancienne filiale de Seagram, aujourd’hui détenue par Vivendi), ont
été assignées par la commune de Cameron Parish et l’Etat de Louisiane. Il leur est reproché d’avoir mené diverses activités d'exploration et
de production de pétrole et de gaz, opérations qui auraient prétendument endommagé et pollué le littoral. Parmi les 1000 puits de pétrole
litigieux identifiés, sept avaient appartenu à Texas Pacific Oil Company. A la suite d’une médiation, une transaction mettant fin au litige a
été signée, le 13 décembre 2023, entre les parties.

Parabole Réunion
Le 11 août 2009, Parabole Réunion a assigné à jour fixe Groupe Canal+ devant le Tribunal de grande instance de Paris, sollicitant du Tribunal
qu’il enjoigne à Groupe Canal+ de mettre à disposition une chaîne d’une attractivité équivalente à celle de TPS Foot en 2006 et qu’il le
condamne au versement de dommages et intérêts. Le 26 avril 2012, Parabole Réunion a également assigné Canal+ France, Groupe Canal+ et


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Canal+ Distribution devant le Tribunal de grande instance de Paris aux fins de constater le manquement par les sociétés de Groupe Canal+ à
leurs obligations contractuelles envers la société Parabole Réunion et à leurs engagements auprès du ministre de l’Economie. Ces deux
dossiers ont été joints dans une même procédure. Le 29 avril 2014, le Tribunal de grande instance a partiellement reconnu la recevabilité de
la demande de Parabole Réunion pour la période postérieure au 19 juin 2008 et a établi la responsabilité contractuelle de Groupe Canal+ du
fait de la dégradation de la qualité des chaînes mises à la disposition de Parabole Réunion. Le Tribunal a par ailleurs ordonné une expertise
du préjudice subi par Parabole Réunion, rejetant les expertises produites par ce dernier. Le 3 juin 2016, la Cour d’appel a confirmé le
jugement du Tribunal de grande instance du 29 avril 2014. Groupe Canal+ a formé un pourvoi en cassation contre cette décision, qui a été
rejeté le 31 janvier 2018.
Le 17 janvier 2017, le Tribunal de grande instance de Paris a condamné Groupe Canal+ au paiement de la somme de 37.720.000 euros,
assorti de l’exécution provisoire. Parabole Réunion a interjeté appel de ladite décision devant la Cour d’appel de Paris le 23 février 2017.
Le 29 mai 2017, Parabole Réunion a, en outre, soulevé un incident aux fins de voir ordonner une expertise complémentaire pour évaluer la
perte de valeur de son fonds de commerce. Le 12 octobre 2017, le Conseiller de la mise en état de la Cour d’appel a fait droit à cette
demande et un expert judiciaire a été nommé. Le 15 janvier 2021, l’expert judiciaire a déposé son rapport définitif. Le 30 mars 2021, Parabole
Réunion a déposé des conclusions soulevant la nullité du rapport d’expertise.
Le 11 février 2022, la Cour d’Appel de Paris a rendu sa décision. Elle a rejeté la demande de nullité du rapport d’expertise et confirmé le
jugement du 17 janvier 2017 en toutes ses dispositions sauf sur le montant de l’indemnisation des pertes d’exploitation de Parabole Réunion.
En conséquence, elle a condamné Groupe Canal+, au titre du préjudice d’exploitation sur la période 2008/2012, à payer la somme de
48,55 millions d’euros et, au titre du préjudice d’exploitation sur la période 2013/2016, à payer la somme de 29,5 millions d’euros, le tout
avec capitalisation au taux d’intérêt de 11 % du 1er janvier 2013 au 31 décembre 2016. Elle a en outre condamné Groupe Canal+ à payer la
somme d’un million d’euros en réparation du préjudice de réputation et la somme de 500 000 euros en réparation du préjudice moral.
Le 17 février 2022, Parabole Réunion a adressé deux requêtes à la Cour d’appel : l’une en rectification d’erreurs matérielles portant
notamment sur le montant de l’indemnité au titre du préjudice d’exploitation arrêté au 31 décembre 2012 ; l’autre en omission de statuer sur
les intérêts et le taux de capitalisation applicables entre le 1er janvier 2017 et le 11 février 2022. Par arrêt du 15 avril 2022, la Cour d’appel a
débouté Parabole Réunion de ses demandes au titre de sa requête en omission, considérant qu’elle avait bien rejeté la demande au titre de
la capitalisation des intérêts à compter du 1er janvier 2017. Elle a toutefois fait droit à sa demande de rectification de l’erreur matérielle,
considérant que l’indemnisation de la perte d’exploitation subie entre 2008 et 2012 devait être capitalisée sur cette période.
Le 19 avril 2022, Parabole Réunion a adressé une nouvelle requête en rectification d’erreur matérielle à l’encontre de l’arrêt de la Cour
d’appel de Paris du 15 avril 2022, considérant que, s’agissant de l’indemnisation de la perte d’exploitation subie jusqu’en 2012, la
capitalisation devait s’appliquer de 2008 à 2016 et non de 2008 à 2012. Le 13 mai 2022, la Cour d’appel a rejeté cette demande.
Le 16 mai 2022, Groupe Canal+ a formé deux pourvois en cassation contre les arrêts de la Cour d’appel de Paris des 11 février et 15 avril
2022. Le 25 mai 2022, Parabole Réunion a, également, formé un pourvoi en cassation contre les arrêts de la Cour d’appel. Groupe Canal+
s’est toutefois désisté de son second pourvoi, le 15 septembre 2022. L’audience devant la Chambre commerciale de la Cour de cassation
s’est tenue le 10 janvier 2023. Le 1er mars 2023, elle a rendu un arrêt de cassation partielle, aux termes duquel elle a confirmé le montant de
la condamnation principale prononcée par la Cour d’appel le 11 février 2022, mais a cassé et annulé les dispositions de l’arrêt condamnant
Groupe Canal+ à payer à Parabole Réunion des intérêts au taux de capitalisation de 11% et renvoyé l’affaire devant la Cour d’appel de Paris,
autrement composée.
Le 28 mars 2023, Parabole Réunion a saisi la Cour d’appel de Paris. Parabole Réunion a produit des conclusions le 27 juin 2023 dans
lesquelles elle sollicite à titre principal le paiement à titre de dommages et intérêts compensatoires, (i) des intérêts capitalisés de 11% entre
2008 et 2012, (ii) de 190 millions d’euros au titre des années 2013 et 2014 et (iii) des intérêts capitalisés aux taux réglementaires de l’ARCEP
depuis 2013 (soit entre 4.8% et 10%). Elle sollicite encore la publication de la décision et 12,5 millions d’euros au titre de l’article 700 du
code de procédure civile. L’audience devant la Cour d’appel a été fixée le 24 juin 2024.
Le 4 juillet 2023, Parabole Réunion a déposé une requête en rectification matérielle du dispositif de l’arrêt de la Cour d’Appel de Paris du
11 février 2022, relative au montant du préjudice d’exploitation au principal sur la période de juin 2008 à 2012 auquel Groupe Canal+ a été
condamné, visant à le faire passer de 48,55 millions d’euros à 49 302 878 euros.

Canal+ Polska
Le 8 janvier 2024, l’Office de la concurrence et de la protection des consommateurs en Pologne (UOKIK) a rendu une décision contre Canal+
Polska considérant que certaines pratiques de vente des prestataires externes de Canal+ Polska, visant à conclure des contrats lors d'appels
téléphoniques, portaient atteinte aux intérêts collectifs des consommateurs.
Le montant total de l’amende s’élève à 46 557 853 millions de zlotys (10,6 millions d’euros). En outre, l'UOKIK a imposé à Canal+ Polska
l'obligation de dédommager les clients impactés par ces pratiques. Canal+ Polska a annoncé faire appel de cette décision.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 126
jeudi 7 mars 2024


Touche Pas à Mon Poste
Le 7 juin 2017, le Conseil supérieur de l’audiovisuel (CSA – nouvellement ARCOM) a décidé de sanctionner la société C8 pour une séquence
avec la chroniqueuse Capucine Anav, diffusée dans l’émission « TPMP » du 7 décembre 2016, qu’il a estimé porter atteinte à l’image des
femmes. Le même jour, le CSA a sanctionné C8 pour une autre séquence diffusée dans l’émission « TPMP ! la Grande Rasshrah » du
3 novembre 2016. Le CSA a considéré que cette nouvelle séquence portait atteinte à la dignité d’un chroniqueur de l’émission. Dans ces
deux dossiers, la sanction a porté sur la suspension des séquences publicitaires au sein de l’émission et de ses rediffusions.
Le 3 juillet 2017, à la suite de ces deux décisions du CSA, C8 a déposé deux recours en annulation devant le Conseil d’Etat. Le 4 juillet 2017,
C8 a par ailleurs déposé devant le CSA deux recours indemnitaires qui ont été rejetés par décision implicite. Ces décisions ont chacune fait
l’objet d’un recours devant le Conseil d’Etat par C8 le 2 novembre 2017. Le 18 juin 2018, le Conseil d’Etat a rejeté la première requête en
annulation de C8, mais a accueilli sa deuxième requête, en annulant la décision du CSA. La décision de rejet du Conseil d’Etat du recours en
annulation de C8 concernant la séquence avec Capucine Anav a fait l’objet d’un recours devant la Cour européenne des droits de l’homme
(ci-après « CEDH »), déposé en décembre 2018 et rejeté le 9 février 2023. Le 13 novembre 2019, le Conseil d’Etat a rejeté le premier recours
indemnitaire mais accueilli le second, condamnant le CSA à verser 1,1 million d’euros à C8, au titre de la semaine de privation de publicité
sur son antenne. La décision de rejet du Conseil d’Etat du recours indemnitaire de C8 sur la séquence avec Capucine Anav a fait l’objet d’un
recours devant la CEDH, déposé en décembre 2018 et rejeté le 9 février 2023. Le 4 mai 2023, C8 a déposé un recours auprès de la Grande
Chambre de la CEDH, rejeté le 26 juin 2023 et rendant définitive la décision de rejet de la CEDH du 9 février 2023.
Le 26 juillet 2017, le CSA a décidé de sanctionner C8 pour une séquence diffusée dans l’émission « TPMP Baba hot line » diffusée le 18 mai
2017, considérant que la chaîne méconnaissait le principe de respect de la vie privée et son obligation de lutter contre les discriminations et
a prononcé une sanction pécuniaire d’un montant de 3 millions d’euros. Le 22 septembre 2017, à la suite de cette décision, C8 a déposé un
recours en annulation devant le Conseil d’Etat, qui a été rejeté le 18 juin 2018. Cette décision a fait l’objet d’un recours devant la CEDH,
déposé en décembre 2018. Groupe Canal+ a adressé le 18 février 2019 un courrier au CSA pour demander l’annulation de la sanction
pécuniaire de 3 millions d’euros susvisée. Cette demande a été rejetée le 5 avril 2019. Un recours contre cette décision a été déposé auprès
du Conseil d’Etat le 5 juin 2019, qui l’a rejeté le 28 septembre 2020. En mars 2021, un recours a été déposé auprès de la CEDH. Par décision
du 9 février 2023, la CEDH a rejeté le recours. Le 4 mai 2023, C8 a déposé un recours auprès de la Grande Chambre de la CEDH, rejeté le
26 juin 2023 et rendant définitive la décision de rejet de la CEDH du 9 février 2023.
Le 17 novembre 2022, l’ARCOM a saisi le rapporteur indépendant dans le cadre de l’ouverture d’une procédure de sanction contre la chaîne
C8 à la suite d’une séquence de l’émission « TPMP » du 10 novembre 2022 au cours de laquelle l’animateur Cyril Hanouna a tenu des propos
pouvant être jugés comme injurieux à l’encontre du député Louis Boyard. Le 29 novembre 2022, le rapporteur indépendant a transmis sa
notification de griefs à la chaîne. Une audience s’est tenue à l’ARCOM le 8 février 2023 et l’Autorité a décidé le 9 février 2023 d’infliger une
sanction pécuniaire d’un montant de 3,5 millions d’euros à la chaîne C8. Par une décision complémentaire en date du 9 février 2023,
l’ARCOM a également adressé une mise en demeure à la chaîne sur cette même affaire. Le 7 avril 2023, la chaîne a déposé auprès du
Conseil d’Etat un recours contre la sanction pécuniaire et un recours sommaire contre la mise en demeure.
Le 18 novembre 2022, l’ARCOM a mis en demeure la chaîne C8 pour des propos tenus au cours de plusieurs émissions TPMP d’octobre 2022
relatifs au meurtre d’une adolescente. Le 17 janvier 2023, C8 a déposé un recours contre cette décision auprès du Conseil d’Etat, qui a été
rejeté le 21 décembre 2023.
Le 11 janvier 2023, le rapporteur indépendant de l’ARCOM a engagé une procédure de sanction à l’encontre de C8 avec notification de ses
griefs transmise à la chaîne, à la suite d’une séquence de « TPMP » diffusée le 5 octobre 2022, dans laquelle Cyril Hanouna a tenu des
propos contre certains maires dont la maire de Paris, pouvant être qualifiés d’injurieux. Le 31 mai 2023, l’ARCOM a prononcé une sanction à
l’encontre de la chaîne la condamnant à payer une amende de 300 000 euros. Le 27 juillet 2023, la chaîne a déposé un recours auprès du
Conseil d’Etat.
Le 13 janvier 2023, le rapporteur indépendant du Conseil d’Etat, sur saisine de l’ARCOM, a engagé une procédure de sanction à l’encontre de
C8 avec notification de ses griefs transmise à la chaîne, à la suite de séquences de promotion des films « Les SEGPA » et « Ténor » lors des
émissions « Le 6 à 7 » et « TPMP » des 19 avril 2022 et 4 mai 2022, pouvant constituer de la publicité clandestine. A la suite de la réception
du rapport du rapporteur indépendant du Conseil d’Etat concluant en faveur de la chaîne, l’ARCOM a décidé, le 21 juin 2023, de ne pas
prononcer de sanction à l’encontre de C8.
Le 16 janvier 2023, le rapporteur indépendant du Conseil d’Etat, sur saisine de l’ARCOM, a engagé une procédure de sanction à l’encontre de
C8, à la suite de plusieurs séquences des émissions « Le 6 à 7 » et « TPMP » de novembre 2022, au cours desquelles ont été visualisées
certaines marques, pouvant être considérées comme constituant de la publicité clandestine. Le 15 mars 2023 le rapporteur indépendant de
l’ARCOM a engagé une procédure de sanction à l’encontre de C8, à la suite de plusieurs séquences des émissions « Le 6 à 7 » et « TPMP »
de janvier 2023 au cours desquelles ont été visualisées plusieurs marques ce qui pourrait être considéré comme de la publicité clandestine.
Le 21 juin 2023, l’ARCOM a prononcé une sanction à l’encontre de la chaîne pour un montant global de 200 000 euros sur ces deux
procédures. Le 18 août 2023, un recours commun aux deux procédures a été déposé auprès du Conseil d’Etat contre cette décision.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 127
jeudi 7 mars 2024


Le 14 avril 2023, le rapporteur indépendant du Conseil d’Etat, saisi par l’ARCOM, a engagé une procédure de sanction à la suite de propos
tenus par Gérard Fauré dans l’émission « TPMP » du 9 mars 2023 pouvant présenter des manquements relatifs à l’obligation du respect des
droits de la personne, à l’exigence de mesure dans le traitement des procédures judiciaires en cours et à la maîtrise de l’antenne. Le 26
juillet 2023, l’ARCOM a prononcé une amende de 500 000 euros à l’encontre de C8. Le 25 septembre 2023, la chaîne a déposé un recours
devant le Conseil d’Etat contre cette décision.
Le 12 juin 2023, le rapporteur indépendant du Conseil d’Etat, saisi par l’ARCOM, a engagé une procédure de sanction à l’encontre de C8, à la
suite de la diffusion d’images et vidéos de Joy Smet (dite Hallyday) et aux commentaires de Cyril Hanouna et de ses chroniqueurs lors d’une
séquence de « TPMP » du 30 janvier 2023 qui pourrait présenter des manquements au droit à l’image, au respect à l’honneur et à la
réputation et à l’obligation de maîtrise de l’antenne. La chaîne a transmis ses observations au rapporteur indépendant le 13 juillet 2023 et
considère qu’elle n’a commis aucun manquement dans le cadre de cette séquence. Le 17 janvier 2024, l’ARCOM a prononcé une amende de
50 000 euros à l’encontre de C8.
Le 9 février 2024, le rapporteur indépendant du Conseil d’Etat, saisi par l’ARCOM, a engagé une procédure de sanction à propos d’une
séquence diffusée dans « TPMP » sur C8 consacrée à la xylazine surnommée « drogue du zombie », dont il était indiqué qu’elle se répandrait
dans les rues de la ville de Rouen. Cette séquence avait fait l’objet d’une demande d’observations préalable du régulateur, à laquelle la
chaîne avait répondu le 22 septembre 2023, et pourrait constituer des manquements de la chaîne à l’obligation de respect des droits de la
personne ainsi qu’à l’obligation d’honnêteté et de rigueur dans la présentation et le traitement de l’information.

Emissions sur CNews
Le 3 décembre 2019, le CSA (nouvellement ARCOM) a mis en demeure la chaîne CNews de se conformer à ses obligations relatives au
respect de la dignité de la personne et à la promotion des valeurs d’intégration et de solidarité, à la suite de propos tenus dans l’émission
« Face à l’info » du 23 octobre 2019 qui tendraient à encourager des comportements discriminatoires en raison de la religion. CNews a formé
un recours devant le Conseil d’Etat afin de faire annuler la décision du CSA qui a été rejeté en juin 2021. En décembre 2021, a été déposé un
recours auprès de la Cour européenne des droits de l’homme (ci-après « CEDH »), qui a été rejeté le 30 novembre 2023.
En octobre 2020, le rapporteur indépendant du Conseil d’Etat, saisi par l’ARCOM, a engagé une procédure de sanction contre la chaîne
CNews, à la suite de propos sur les mineurs migrants isolés tenus dans l’émission « Face à l’info » du 29 septembre 2020. Le 17 mars 2021,
le CSA a prononcé une amende de 200.000 euros à l’encontre de CNews. La chaîne a déposé un recours devant le Conseil d’Etat qui a été
rejeté le 12 juillet 2022. Le 12 novembre 2022, un recours a été déposé devant la CEDH.
Le 15 mai 2023, le rapporteur indépendant du Conseil d’Etat, saisi par l’ARCOM, a engagé une procédure de sanction à l’encontre de CNews
visant deux séquences dans « La matinale week-end » et « Midi news week-end » du 24 septembre 2022 et une séquence dans «Face à
l’info» du 26 septembre 2022 relatives à un « classement international des villes les plus sûres » réalisé par le site Numbeo et qui pourraient
présenter des manquements à l’honnêteté et la rigueur dans la présentation et le traitement de l’information et à l’absence d’expression de
différents points de vue. La chaîne a transmis ses observations au rapporteur indépendant le 19 juin 2023 et considère qu’elle n’a commis
aucun manquement dans le cadre de ces séquences. Le 17 janvier 2024, l’ARCOM a prononcé une amende de 50 000 euros à l’encontre de
CNews.

Le 5 janvier 2024, le rapporteur indépendant du Conseil d’Etat, saisi par l’ARCOM, a engagé une procédure de sanction visant trois
séquences diffusées sur CNews entre septembre et octobre 2023 au cours desquelles des propos tenus en lien avec le conflit au Proche-
Orient pourraient constituer des manquements de la chaîne à l’interdiction d’inciter à la haine et d’encourager des comportements
discriminatoires ainsi qu’à l’obligation de maîtrise de l’antenne.

Groupe Canal+ contre Mediapro
Le 18 septembre 2020, Groupe Canal+ a assigné Mediapro devant le Tribunal de commerce de Nanterre pour inégalité de traitement et
pratiques discriminatoires dans le cadre des discussions qui avaient eu lieu entre les deux sociétés relatives à la distribution de la chaîne
Telefoot, qui désormais n’existe plus. Le 2 octobre 2020, le Tribunal de commerce de Nanterre a renvoyé le dossier au Tribunal de commerce
de Paris.
Le 20 novembre 2020, Mediapro a assigné Groupe Canal+ devant le Tribunal de commerce de Paris, demandant au Tribunal de juger que
Groupe Canal+ avait (i) abusé de sa position dominante sur le marché de la distribution de chaînes en mettant en œuvre une discrimination
abusive de Mediapro et (ii) mis en œuvre une communication dénigrante constitutive d’une concurrence déloyale. Les deux dossiers ont été
joints lors d’une audience le 8 février 2021.
Le 16 juin 2022, Mediapro Internacional a assigné à son tour Groupe Canal+ sur des fondements similaires. Par jugement du 18 octobre
2022, le Tribunal a décidé de joindre la question de la recevabilité de l’action de Mediapro International et de sa jonction avec l’affaire avec
les débats au fond.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 128
jeudi 7 mars 2024


Le 31 janvier 2023, le Tribunal de commerce de Paris a débouté les parties de l’ensemble de leurs demandes respectives. Le 30 mars 2023,
Mediapro a fait appel du jugement de première instance.

Actions de Groupe Canal+ à l’encontre de la Ligue de Football Professionnel
- A la suite de l’annulation d’un certain nombre de matches de championnat de Ligue 1 entre décembre 2018 et avril 2019 en raison
de l’action des « Gilets Jaunes » et de leur report décidé par la Ligue de Football Professionnel (LFP) de façon unilatérale, Groupe
Canal+ a assigné le 4 juillet 2019 la LFP aux fins de voir réparer le préjudice financier subi du fait de ces reports. En effet, Groupe
Canal+ considère qu’ayant acquis lors de l’appel à candidature pour les périodes de 2016/2017 à 2019/2020 les droits de diffusion
de matches et magazines pour des cases horaires identifiées, la LFP a porté atteinte aux droits consentis à l’issue de cet appel à
candidature et lui demande 46 millions d’euros de dommages et intérêts. Au cours d’une audience le 25 novembre 2019, la LFP a
demandé le rejet des demandes de Groupe Canal+ et reconventionnellement la condamnation de Canal+ à réparer le préjudice qui
lui aurait été causé par la publicité donnée à cette procédure. Le 1er juin 2021, le Tribunal de commerce de Paris a rejeté les
demandes de Groupe Canal+ et l’a condamné à payer 10 000 euros à la LFP pour acte fautif de dénigrement, ainsi que 50 000 euros
de frais de justice. Groupe Canal+ a fait appel de cette décision. De son côté, la LFP a formé un appel incident pour que la
condamnation de Groupe Canal+ au titre du dénigrement (liée à la publication de l’assignation dans le journal l’Equipe) soit
réévaluée de 10 000 euros à 500 000 euros. L’audience de plaidoiries s’est tenue le 7 décembre 2023 et le délibéré a été fixé au
29 mars 2024.
- Le 22 janvier 2021, Groupe Canal+ a assigné à bref délai devant le Tribunal de commerce de Paris la LFP, à la suite de l’appel à
candidature lancé par cette dernière le 19 janvier 2021 pour la commercialisation des droits du championnat de Ligue 1 restitués
par Mediapro, demandant notamment l’annulation de l’appel à candidature et la condamnation de la LFP à verser à Groupe Canal+
la différence entre le prix du lot 3 acquis par lui dans le cadre de l’appel à candidature de 2018 et non inclus dans l’appel à
candidature litigieux et sa valeur économique réelle. Le 11 mars 2021, le Tribunal de commerce a rendu son jugement, déboutant
Groupe Canal+ de l’intégralité de ses demandes et le condamnant à payer 50 000 euros de frais de procédure. Le 6 avril 2021,
Groupe Canal+ a fait appel de cette décision devant la Cour d’appel de Paris. Le 23 juin 2022, le conseiller de la mise en état a
rendu une ordonnance aux termes de laquelle il a décidé de surseoir à statuer dans l’attente de l’appel de la décision de l’Autorité
de la concurrence du 11 juin 2021, appel rejeté le 30 juin 2022 (voir ci-dessous). L’audience de plaidoiries devant la Cour d’appel
s’est déroulée le 8 décembre 2022. Le 3 février 2023, la Cour d’appel a confirmé la décision de 1ère instance. Le 10 mars 2023,
Groupe Canal+ a formé un pourvoi en cassation.
- Le 29 janvier 2021, Groupe Canal+ a également déposé une plainte, ainsi qu’une demande de mesures conservatoires auprès de
l’Autorité de la concurrence à l’encontre de la LFP, demandant notamment à la LFP d’organiser une nouvelle procédure d’appel à
candidature portant sur l’ensemble des droits de diffusion de la Ligue 1. Le 11 juin 2021, l’Autorité de la concurrence a rejeté la
saisine au fond de Groupe Canal+ pour défaut d’éléments suffisamment probants et, par voie de conséquence, sa demande de
mesures conservatoires. Groupe Canal+ a fait appel de cette décision, appel qui a été rejeté le 30 juin 2022. Le 28 juillet 2022,
Groupe Canal+ a formé un pourvoi en cassation.
- Le 26 juillet 2021, beIN Sports a assigné la LFP, en présence de Groupe Canal+, devant le Tribunal judiciaire de Paris afin de
demander au Tribunal de constater la caducité du contrat relatif au Lot 3 et, subsidiairement, d’y mettre fin sur le fondement de
l’article 1195 du Code civil. Le 29 mars 2022, le juge de la mise en état a ordonné un sursis à statuer jusqu’à ce que la Cour d’appel
de Paris, saisie de l’appel contre la décision du Tribunal de commerce du 11 mars 2021 susvisée, rende son arrêt, arrêt qui est
intervenu le 3 février 2023 et qui a confirmé la décision du Tribunal de commerce. BeIN Sports a fait appel de la décision de sursis
à statuer. Le 2 décembre 2022, la Cour d’appel a confirmé le sursis et l’a prolongé jusqu’à l’extinction des voies de recours de la
décision de l’Autorité de la concurrence du 30 novembre 2022 (voir ci-dessous). Groupe Canal+ et beIN Sports ont renoncé à faire
appel de la décision de l’Autorité de la concurrence du 30 novembre 2022 pour mettre fin au sursis. De ce fait, une audience est
intervenue devant le juge de la mise en état le 3 avril 2023 et a fixé la clôture des débats le 24 avril 2023. L’audience de plaidoirie
s’est tenue le 20 juin 2023. Le 19 septembre 2023, le Tribunal judiciaire a débouté beIN Sports et Groupe Canal+ de l’ensemble de
leurs demandes. Groupe Canal+ et beIN ont fait appel respectivement les 19 octobre et 6 novembre 2023.
- Le 24 décembre 2021, Groupe Canal+ a déposé une seconde plainte, ainsi qu’une demande de mesures conservatoires auprès de
l’Autorité de la concurrence à l’encontre de la LFP. Groupe Canal + demande à l’Autorité de constater que la LFP a usé de pratiques
discriminatoires en attribuant l’essentiel des droits de diffusion des matchs de la Ligue 1 à Amazon pour un prix de 250 millions
d’euros par saison alors que Canal+ se trouve contraint d’exploiter un lot de Ligue 1 attribué en 2018 pour 332 millions d’euros par
saison et que ces pratiques constituent un abus de position dominante. Il lui demande également de constater la nullité des
contrats conclus par la LFP avec beIN Sports en mai 2018 et par la LFP avec Amazon en juin 2021 et de prononcer à l’encontre des
entreprises mises en cause toutes sanctions pécuniaires qu’elle jugera appropriées. Elle demande enfin le prononcé de mesures
conservatoires consistant en la suspension de l’accord conclu avec Amazon le 11 juin 2021 à l’issue de la diffusion de la saison
2021/2022 de Ligue 1 et en une nouvelle attribution du lot 3 et des lots exploités par Amazon pour les saisons 2022/2023 à
2023/2024 dans des conditions non discriminatoires. Le 30 novembre 2022, l’Autorité de la concurrence a rejeté toutes les


Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 129
jeudi 7 mars 2024


demandes de Groupe Canal+ (plainte au fond et demande de mesures conservatoires). Groupe Canal+ et beIN Sports ont renoncé à
faire appel de cette décision de l’Autorité de la concurrence afin de mettre fin au sursis dans le cadre de la procédure devant le
Tribunal judiciaire intentée par beIN Sports contre la LFP relative à la caducité du contrat du Lot 3 (cf ci-avant).

BeIN Sports contre Groupe Canal+
Dans le cadre de l’appel à candidature de 2018 relatif aux droits d’exploitation du championnat de football de Ligue 1 pour les saisons
2020/2021 à 2023/2024, beIN Sports s’est trouvé attributaire du lot 3 et a ensuite sous-licencié ces droits à Groupe Canal+. A la suite de la
restitution par Mediapro en janvier 2021 des droits du championnat de Ligue 1 pour les lots 1, 2, 4, 5 et 7 et de leur attribution le 11 juin
2021 à Amazon par la Ligue de Football Professionnel (LFP) pour un montant de 250 millions d’euros (contre 780 millions pour ces mêmes lots
lors de l’attribution à Mediapro), Groupe Canal+, s’estimant victime de graves inégalités de traitement et de pratiques discriminatoires au vu
de la valorisation des lots attribués à Amazon par rapport au prix payé par lui pour la diffusion des matchs du lot 3, a indiqué à la LFP qu’il
renonçait à exploiter ce lot 3 à compter de la reprise du championnat au mois d’août.
Parallèlement, Groupe Canal+ a enjoint à beIN Sports, en sa qualité de licencié des droits du lot 3, de mener toutes actions judiciaires
destinées à faire constater en justice notamment la caducité du contrat relatif au lot 3 passé entre beIN Sports et la LFP et de saisir
l’Autorité de la concurrence sur le fondement de pratiques discriminatoires et de distorsion de concurrence. Devant l’inaction de beIN Sports,
Groupe Canal+ a notifié à ce dernier, le 12 juillet 2021, qu’il suspendait l’exécution de ses obligations au titre du contrat de sous-licence,
estimant que beIN Sports avait lui-même failli à son obligation essentielle de mener les actions judicaires susvisées. Le 16 juillet 2021, beIN
Sports, estimant que la suspension de l’exécution du contrat de sous-licence constituait un trouble manifestement illicite et qu’elle l’exposait
à des dommages imminents vis-à-vis de la LFP, a assigné Groupe Canal+ en référé d’heure à heure devant le Tribunal de commerce de
Nanterre, lui demandant que soit fait injonction sous astreinte à Groupe Canal+ de produire, diffuser et payer les matchs du lot 3 du
championnat de Ligue 1.
Le 23 juillet 2021, le Tribunal de commerce de Nanterre a débouté beIN Sports de ses demandes.
Le 29 juillet 2021, beIN Sports a de nouveau assigné Groupe Canal+ devant le Tribunal de commerce de Nanterre afin qu’il exécute ses
obligations au titre du contrat de sous-licence. Le 5 août 2021, le Tribunal de commerce a rendu une ordonnance de référé demandant à
Groupe Canal+ d’honorer l’ensemble desdites obligations dans l’attente d’une décision au fond statuant sur la résiliation ou la caducité du
contrat. Une astreinte d’un million d’euros par jour a été prononcée, dans une limite de 90 jours. Groupe Canal+ a fait appel de cette
décision. Le 31 mars 2022, la Cour d’appel de Versailles a rendu deux arrêts confirmant les ordonnances de référé du Tribunal de commerce
de Nanterre du 23 juillet 2021 et du 5 août 2021, faisant ainsi injonction à Groupe Canal+ de poursuivre l’exécution du contrat relatif au lot
n°3. Groupe Canal+ a formé un pourvoi en cassation à l’encontre de l’arrêt de la Cour d’appel de Versailles statuant sur l’ordonnance du
5 août 2021. BeIN a formé un pourvoi en cassation à l’encontre de l’arrêt de la Cour d’appel de Versailles statuant sur l’ordonnance du
23 juillet 2021. Le 10 mai 2023, la Conseillère de la chambre commerciale de la Cour de cassation a rendu ses rapports sur les deux pourvois.
Le 25 octobre 2023, la Cour de cassation a rejeté, sans motivation, le pourvoi formé par beIN contre l’arrêt rendu le 31 mars 2022 par la Cour
d’appel de Versailles. Le 13 décembre 2023, la Cour de cassation a également rejeté le pourvoi de Groupe Canal+ contre l’arrêt du 31 mars
2022.
En outre, le 2 février 2022, beIN Sports a assigné Groupe Canal+ à bref délai devant le Tribunal de commerce de Paris lui demandant de juger
que la clause résolutoire prévue au contrat de sous-licence n’était pas conforme aux exigences impératives prévues par l’article 1225 du
Code civil et qu’elle était dès lors privée d’effet, et en conséquence de condamner Groupe Canal+ à exécuter l’intégralité des obligations à sa
charge aux termes du contrat de sous-licence. Le 5 juillet 2022, le Tribunal de commerce a jugé que la clause résolutoire était valable mais
que Groupe Canal+ n'était pas en droit de résilier son contrat de sous-licence avec beIN Sports. Le 2 août 2022, Groupe Canal+ a interjeté
appel de cette décision devant la Cour d’appel de Paris. L’audience de plaidoiries devant la Cour d’appel de Paris a été fixée au 4 avril 2024.

Procédures devant le Conseil de prud’hommes de Bobigny
Plusieurs salariés du centre d’appels téléphoniques de Canal+ situé à Saint-Denis ont saisi le Conseil de prud’hommes de Bobigny à
l’encontre de Groupe Canal+ sollicitant la nullité de leur licenciement au motif que le plan de sauvegarde de l’emploi mis en œuvre dans le
centre d’appels aurait été discriminatoire. Aux termes de deux jugements rendus en mai et en octobre 2021, les demandeurs ont été
déboutés et ont fait appel de cette décision. La procédure d’appel est en cours.

Thierry Ardisson, Ardis, Télé Paris contre C8 et SECP
Le 24 septembre 2019, Thierry Ardisson et les sociétés Ardis et Télé Paris ont assigné à bref délai C8 et SECP devant le Tribunal de
commerce de Paris pour rupture de relations commerciales avec absence de préavis, à la suite du non-renouvellement des émissions « Les
Terriens du samedi » et « Les Terriens du dimanche », se prévalant d’une situation de dépendance économique. Les demandeurs sollicitaient
la condamnation in solidum de C8 et SECP à payer à Ardis, la somme de 5 821 680 euros, à Télé Paris, la somme de 3 611 429 euros et à
Thierry Ardisson, la somme d’un million d’euros au titre de son prétendu préjudice moral. Le 21 janvier 2020, un jugement a été rendu aux
termes duquel C8 a été condamnée à payer 811 500 euros à Ardis et 269 333 euros à Télé Paris. Thierry Ardisson a été débouté de sa


Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 130
jeudi 7 mars 2024


demande et SECP a été mise hors de cause. Le 16 mars 2020, Thierry Ardisson, Ardis et Télé Paris ont interjeté appel de la décision. Le
10 septembre 2021, la Cour d’appel de Paris a condamné C8 à verser un montant de 3 800 476 euros à Ardis et un montant de
2 293 657 euros à Télé Paris, ainsi qu’une somme de 417 587 euros au titre du préjudice de cette dernière lié aux licenciements
économiques, soit un montant global de 6,5 millions d’euros. Le 20 septembre 2021, un pourvoi en cassation a été déposé par C8.
Le 19 octobre 2022, la Cour de cassation a rendu son arrêt aux termes duquel elle a prononcé une cassation partielle de l’arrêt de la Cour
d’appel sur la question de la détermination du préjudice découlant de la rupture brutale et a ainsi cassé les dispositions de l’arrêt
condamnant C8 à verser à Ardis la somme de 3 800 476 euros et à Télé Paris la somme de 2 293 657 euros à titre de dommages et intérêts.
L’affaire est renvoyée devant la Cour d’appel de Paris autrement composée.
Le 3 août 2023, C8 et SECP ont conclu un accord transactionnel avec la société Télé Paris mettant fin à une partie du litige. Le litige se
poursuit devant la Cour d’appel de renvoi s’agissant des demandes formées par la société Ardis.

Groupe Canal+ contre Technicolor
En décembre 2016, Groupe Canal+ et la société Technicolor ont conclu un accord de fabrication et de livraison de décodeurs G9 (pour la
France métropolitaine) et G9 Light (pour la Pologne). En 2017, Technicolor a remis en cause les tarifs convenus avec Groupe Canal+ pour
finalement décider de résilier cet accord fin 2017. Dans ce contexte, Groupe Canal+ a assigné en référé Technicolor devant le Tribunal de
commerce de Nanterre pour rupture contractuelle abusive. Le 15 décembre 2017, Groupe Canal+ a été débouté de sa demande, mais le
6 décembre 2018, la Cour d’appel de Versailles lui a donné raison, reconnaissant le caractère illicite de la résiliation imposée par
Technicolor. Ce dernier a formé un pourvoi en cassation qui a été rejeté le 24 juin 2020.
En parallèle, Groupe Canal+ a assigné le 2 septembre 2019 Technicolor devant le Tribunal de commerce de Paris pour inexécution de ses
engagements contractuels, lui reprochant de ne pas avoir livré les décodeurs G9 et G9 light conformément aux accords de fabrication et de
livraison conclus entre les deux sociétés. Groupe Canal+ demande le remboursement des surcoûts payés et des coûts de transport
alternatifs, le paiement de pénalités de retard, ainsi que des dommages et intérêts. Le 9 octobre 2019, Technicolor a, à son tour, assigné à
bref délai pour impayés, devant le Tribunal de commerce de Nanterre, Groupe Canal+, ainsi que Canal+ Réunion, Canal+ Antilles et Canal+
Calédonie. Le 2 septembre 2020, le Tribunal de commerce de Paris s’est déclaré incompétent et a renvoyé le litige devant le Tribunal de
commerce de Nanterre. Le 22 octobre 2021, le Tribunal de commerce de Nanterre a rendu une décision aux termes de laquelle il a reconnu
que la résiliation du contrat par Technicolor était abusive, ainsi que ses demandes d’augmentation de tarifs. Le Tribunal a par ailleurs
ordonné une expertise pour la détermination des sommes demandées par Groupe Canal+ dans le cadre de ce contentieux. Technicolor a fait
appel de cette décision. Le 3 février 2022, une audience s’est tenue sur l’appel de Technicolor qui a été rejeté par arrêt du 3 mars 2022. La
procédure devant le Tribunal de commerce de Nanterre se poursuit quant à l’expertise ordonnée.

Affaires de la « mise en clair »
Le 22 avril 2021, TF1, TMC, TFX, TF1 Séries Films, LCI, TF1 Films Production et GIE TF1 acquisition de droits ont assigné Groupe Canal+ et
SECP devant le Tribunal judiciaire de Paris, leur reprochant la mise en clair nationale de Canal+ en mars 2020 lors du premier confinement,
action prétendument constitutive de contrefaçon et de concurrence déloyale et parasitaire à leur égard. L’audience de plaidoiries s’est tenue
le 26 septembre 2023. Le 25 janvier 2024, le Tribunal judiciaire a rendu sa décision aux termes de laquelle il a condamné SECP et Groupe
Canal+ à régler au GIE TF1 la somme de 681 000 euros et aux sociétés TF1, TMC, TFX, et TF1 Films Productions, la somme de
739 062,50 euros. SECP et Groupe Canal+ ont en outre été condamnés à payer la somme de 100 000 euros au titre du préjudice moral subi
par les demanderesses et à 20 000 euros au titre de l’article 700 du Code de procédure civile.
Le 23 avril 2021, France Télévision, France 2 Cinéma et France 3 Cinéma ont assigné SECP devant le Tribunal judiciaire de Paris pour des
motifs similaires. Le 9 décembre 2023, un accord transactionnel a été conclu entre les parties mettant un terme au dossier.

UFC Que Choisir contre Groupe Canal+ et SECP
Le 20 avril 2018, la Direction Départementale de la Protection des Populations des Hauts de Seine (DDPP92) a fait injonction à Groupe
Canal+ de cesser de positionner ses abonnés en cours de contrat sur des offres enrichies, pratique qu’elle a qualifiée de vente sans
commande préalable. En parallèle, la DDPP92 a informé Groupe Canal+ qu’elle avait transmis le dossier au parquet de Nanterre et lui a
adressé dans ce cadre une note indiquant qu’elle considérait que Groupe Canal+ avait commis le délit de vente forcée de services, réprimé
par les dispositions du Code de la Consommation. Le 8 juillet 2020, le Tribunal judiciaire de Nanterre a homologué un accord de
reconnaissance préalable de culpabilité entre Groupe Canal+ et le Vice-Procureur du parquet de Nanterre.
Le 27 avril 2021, l’UFC Que Choisir a assigné Groupe Canal+ et SECP devant le Tribunal judiciaire de Nanterre, dans le cadre d’une action de
groupe pour remboursement du trop-perçu aux abonnés.
Par une ordonnance du 25 novembre 2022, confirmée par un arrêt de la Cour d’appel de Paris du 14 novembre 2023, le juge de la mise en
état a rejeté les demandes d’irrecevabilité de Groupe Canal+.



Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 131
jeudi 7 mars 2024


Dossier des « obligations de production audiovisuelle »
Le 24 mars 2021, le CSA (nouvellement ARCOM) a prononcé une mise en demeure à l’encontre de la chaîne Canal+ de « se conformer, à
l’avenir, à ses obligations de contribution au développement de la production d’œuvres audiovisuelles patrimoniales, d’œuvres
audiovisuelles patrimoniales indépendantes et d’œuvres audiovisuelles patrimoniales d’expression originale française ». Les manquements
considérés par le CSA sont relatifs aux exercices 2018 et 2019. Le 19 mai 2021, Canal+ a déposé un recours devant le Conseil d’Etat contre
cette mise en demeure, qui a été rejeté le 27 janvier 2023.

SACEM contre Groupe Canal+
Le 9 juin 2023, la SACEM a assigné Groupe Canal+ devant le Tribunal judiciaire de Nanterre pour contrefaçon des œuvres protégées relevant
de son répertoire, du fait de la distribution de l’offre TNT SAT sans autorisation préalable depuis 2007.
Il est demandé à Groupe Canal+ de communiquer à la SACEM, sous astreinte, le chiffre d’affaires généré par les ventes des équipements de
réception de l’offre TNT SAT réalisé par Groupe Canal+, les recettes éventuellement perçues par Groupe Canal+ des éditeurs de services de
télévision et de radio linéaires en contrepartie de leur diffusion dans l’offre TNT SAT, la liste des services de télévision et de radio linéaires
inclus dans l’offre TNT SAT depuis l’origine, tous ces éléments étant réclamés pour les exercices 2007 à 2022.

Enquête des autorités judiciaires américaines sur les pratiques commerciales dans le secteur de la publicité
Le 11 juin 2018, Havas a reçu une injonction de communiquer des pièces relatives à l’une de ses filiales espagnoles, la société Havas Media
Alliance WWSL. Ces pièces ont été transmises aux autorités américaines compétentes. Cette demande des autorités judiciaires américaines
parait être relative aux pratiques commerciales suivies en matière de rabais et ristournes. A ce stade, Havas n’est partie à aucune procédure
et n’est pas mis en cause. Aucun élément nouveau n’est survenu depuis lors.

Procédure concernant les prestations fournies par Havas Paris à Business France
La société Havas Paris, filiale de Havas SA, a été mise en examen le 7 février 2019 pour recel de favoritisme portant sur un montant de
379 319 euros. Cette mise en examen est intervenue dans le cadre d’une information judiciaire ouverte par le Parquet de Paris pour délit de
favoritisme qui serait reproché à la société Business France à l’occasion de l’organisation d’une prestation de communication confiée par
Business France à Havas Paris. Havas Paris conteste les faits qui lui sont reprochés et a formé appel de cette décision. Le Directeur Général
Délégué de la société Havas Paris a été mis en examen le 21 décembre 2023 pour recel de favoritisme. Celui-ci conteste les faits qui lui sont
reprochés et a formé des recours à l’encontre de cette décision. Ces mises en examen n’emportent aucune conséquence pécuniaire ou
financière significative pour Havas Paris.

Enquête de la Commission de la concurrence en Suisse 6
En suite du rejet par référendum du 11 mars 2012 de l’instauration d’un prix unique du livre en Suisse, la Commission de la concurrence
suisse (« COMCO ») a rouvert une enquête sur l’activité d’importation des livres rédigés en français menée par des diffuseurs.
À l’issue de cette procédure, la COMCO a adopté une décision le 27 mai 2013 condamnant Diffulivre (filiale de Hachette Livre) pour une
pratique d’exclusivité territoriale ayant eu pour objet ou pour effet de cloisonner le marché suisse du livre francophone. Aux termes de la
décision, la pratique infractionnelle aurait concerné les prestations réalisées pour les éditeurs du groupe Hachette, ceux distribués par
Hachette, et les éditeurs tiers suisses.
Cette décision a été confirmée par le Tribunal administratif fédéral le 30 octobre 2019.
Le 13 janvier 2020, Diffulivre a déposé un recours devant le Tribunal fédéral, qui a suspendu les effets de la décision du Tribunal
administratif fédéral.
Par un arrêt rendu le 3 août 2022, le Tribunal fédéral a admis partiellement le recours de Diffulivre, considérant que seuls les accords entre
Diffulivre et les éditeurs suisses, ainsi qu’un accord entre Diffulivre et l’éditeur Harlequin, ont contrevenu au droit de la concurrence suisse. Il
renvoie l’affaire devant le Tribunal administratif fédéral afin que ce dernier réduise en conséquence le montant de l’amende prononcée par la
COMCO en 2013.


Enquête de concurrence dans le domaine du livre scolaire en Espagne6
À la suite de la plainte d’un éditeur, l’autorité de concurrence espagnole (CNMC) a réalisé des perquisitions dans les locaux de l’ANELE
(association professionnelle des éditeurs de manuels scolaires) et de trois éditeurs (dont Anaya, filiale de Hachette Livre), puis a ouvert en
octobre 2017 une procédure de sanction.



6
Tel que publié dans le Document d’enregistrement universel 2022 de Lagardère.


Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 132
jeudi 7 mars 2024


Le 30 mai 2019, la formation de jugement de la CNMC a suivi la recommandation de ses services d’instruction et condamné Anaya et
certaines de ses filiales à une amende totale d’environ 8 millions d’euros pour :
- des échanges entre éditeurs au sujet d’un Code de conduite de l’ANELE, notamment une disposition visant – dans un souci
d’éthique et de préservation de l’indépendance des acheteurs – à limiter les primes et cadeaux offerts par les éditeurs aux
établissements en marge de leurs commandes de manuels scolaires ; et
- des échanges entre éditeurs sur les conditions de commercialisation de manuels numériques à l’occasion de négociations avec
certaines régions.
Anaya a formé un recours contre cette décision devant l’Audience Nationale (« Audiencia Nacional »), qui a été assorti d’une suspension du
paiement de l’amende.

Recours collectifs contre Hachette Book Group6
Des recours collectifs ont été intentés aux États-Unis contre Amazon et certains éditeurs de livres imprimés et de livres numériques, dont
Hachette Book Group (« HBG »), dans le courant de l’année 2021. Les plaignants allèguent que certains accords conclus par les éditeurs avec
Amazon s’apparentent à des accords de fixation des prix enfreignant le droit de la concurrence américain. Les défendeurs, dont HBG, ont
contesté ces allégations et la recevabilité de ces recours. Ces demandes d’irrecevabilité des recours (« motions to dismiss ») ont été
accueillies par une décision en date du 29 septembre 2022. La juge a considéré que les recours n’étaient pas assortis de preuves suffisantes
pour prospérer. Toutefois, en les rejetant « without prejudice », elle a donné aux plaignants la possibilité de modifier et redéposer leurs
recours collectifs.
Des recours modifiés ont ainsi été déposés le 21 novembre 2022, réitérant les arguments déjà avancés et tentant de résoudre les problèmes
identifiés dans la décision du 29 septembre 2022. Les défendeurs, dont HBG, ont de nouveau déposé des demandes d’irrecevabilité.

Arbitrage Monla / Lagardère Travel Retail & Chalhoub6
Lagardère Travel Retail (« LTR »), Monla Group SAL Holding (« Monla ») et Chalhoub Group Limited (« Chalhoub ») ont engagé, entre fin
2016 et début 2017, des discussions en vue de présenter une possible réponse commune à un appel d’offres relatif à l’attribution d’une
concession duty free à l’aéroport de Beyrouth.
Monla, qui reprochait à Chalhoub et LTR une attitude fautive dans la conduite puis l’interruption de leurs discussions tripartites, avait déposé
le 10 mai 2017 une demande d’arbitrage auprès de la Chambre de commerce internationale contre LTR et Chalhoub. Monla réclamait aux
défenderesses la réparation de son préjudice allégué (comprenant notamment de prétendus préjudices d’image et de perte de chance), ainsi
que le remboursement de divers frais. La sentence rendue par le tribunal arbitral fin décembre 2019 déboute Monla de l’ensemble de ses
demandes et la condamne au remboursement des frais exposés par LTR et Chalhoub dans le cadre de l’arbitrage. LTR a initié des procédures
en vue de l’exécution de la sentence à laquelle Monla tente de résister. Un recours en annulation contre cette sentence peut être formé dans
les délais légaux applicables.

Recours collectif contre The Paradies Shops6
The Paradies Shops a été victime en octobre 2020 d’une cyberattaque ayant visé les serveurs informatiques de l’entreprise, qui a entraîné
une violation des données à caractère personnel de plusieurs dizaines de milliers de salariés et de clients. Ces personnes ont été informées
et il leur a été proposé des services de « credit monitoring ». Une des personnes concernées est à l’origine de l’introduction d’un recours
collectif aux États-Unis en juillet 2021. The Paradies Shops a déposé une demande d’irrecevabilité du recours collectif, accordée par le juge
en août 2022. Le plaignant a interjeté appel de cette décision.

Litiges avec des photographes6
Des litiges sont en cours avec des photographes pigistes ou salariés ayant collaboré aux magazines édités par le groupe Lagardère. Ces
litiges portent essentiellement sur des questions de restitution matérielle de fonds photographiques argentiques et de conservation de
photos, ainsi que de pertes d’exploitation y afférentes. Les procédures se poursuivent, dans un sens généralement favorable au Groupe.
En 2022, une décision d’appel favorable au groupe Lagardère et devenue définitive est venue marquer l’épilogue de l’une de ces procédures,
dans le cadre de laquelle étaient formulées contre le groupe Lagardère des demandes indemnitaires très élevées.

WSG India et WSG Mauritius / Contrats Indian Premier League6
Le Board of Control for Cricket in India (« BCCI ») a lancé en 2007 un appel d’offres pour assurer la commercialisation des droits jusqu’en
2017 de sa nouvelle compétition de cricket, l’Indian Premier League (« IPL »). WSG India, devenue filiale de Lagardère Sports and
Entertainment en mai 2008, a été attributaire début 2008 de la plus grande part de ces droits, la part restante revenant à un opérateur tiers
(MSM).



Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 133
jeudi 7 mars 2024


Un réaménagement global de la répartition de ces droits est intervenu en mars 2009 à l’initiative du BCCI. Dans le cadre des négociations,
WSG India s’est notamment vue confier par le BCCI la commercialisation des droits de l’IPL pour le monde entier hors sous-continent indien
pour la période 2009/2017.
En juin 2010, le BCCI a dénoncé le contrat de commercialisation des droits de l’IPL pour la période 2009/2017 pour le monde entier hors
sous-continent indien. WSG India a aussitôt engagé des procédures en vue de la préservation de ses droits.
Au printemps 2011, la Cour suprême indienne a pris un ensemble de mesures conservatoires qui, sans remettre en cause la
commercialisation déjà effectuée par WSG India et sans préjuger du fond de l’affaire, ont pour effet de confier provisoirement au BCCI
l’attribution des droits médias de l’IPL hors sous-continent indien non encore commercialisés par WSG India ainsi que le recouvrement des
sommes dues par les diffuseurs et maintenues sous séquestre, sous le contrôle de la Cour jusqu’à ce qu’une décision définitive soit rendue.
La procédure au fond a fait l’objet d’une sentence arbitrale le 13 juillet 2020 par laquelle WSG India a été déboutée de sa demande
d’indemnisation. Sur la base de cette sentence, le BCCI a récupéré les sommes séquestrées. WSG India a formé un appel en annulation de la
sentence pour défaut de base légale et déposé une demande de remise sous séquestre des sommes concernées auprès des juridictions
indiennes compétentes. La Bombay High Court a rendu le 16 mars 2022 un jugement accueillant la demande de WSG India d’annuler la
sentence arbitrale rendue le 13 juillet 2020. Le BCCI a interjeté appel de ce jugement.
Par ailleurs, le 13 octobre 2010, le BCCI a déposé une plainte pénale devant les autorités de police de Chennai en Inde à l’encontre de sept
personnes physiques dont l’ancien président de l’IPL ainsi que quatre dirigeants de WSG India. La plainte allègue de prétendues infractions
qui relèveraient du code pénal indien en relation avec l’attribution précitée en mars 2009 à WSG India de certains droits média de l’IPL pour
les saisons 2009/2017. Une enquête est en cours depuis 2010.
Suite à la vérification des opérations de WSG India par l’administration fiscale indienne, la société s’est vue remettre des projets de
redressement. Le risque s’élève à environ 13,1 M€ au cours du 31 décembre 2022. Un appel est en cours et une consignation partielle a été
faite par WSG India.
Enfin, dans le cadre d’une enquête conduite par les autorités indiennes sur des allégations de blanchiment d’argent qui concernerait les
anciens dirigeants de BCCI et les tiers ayant eu des relations commerciales avec le BCCI dans l’IPL, WSG Mauritius a, à ce titre, reçu le
24 mai 2016 du Procureur Général de Maurice une notification lui demandant de fournir certains documents. Une audience a eu lieu devant
le Procureur Général en juillet 2016. Depuis cette audience, des dirigeants de WSG India ont reçu des demandes d’informations et de
documents auxquelles WSG India a répondu.
Les sociétés WSG India et WSG Mauritius sont des filiales de la société Lagardère Participation. Ces sociétés n’ont pas fait partie du
périmètre cédé à H.I.G. Capital.

Delta TV contre Dailymotion
Le 1er mars 2022, Dailymotion a reçu un commandement de payer de Delta TV réclamant la somme de 2 065 000 euros de pénalités
d’astreinte, mettant en cause 59 vidéos dont Delta TV prétend qu’elles ont été notifiées dans le cadre d’un précédent contentieux et à
nouveau téléchargées sur la plateforme de Dailymotion, en violation d’une ordonnance du 3 juin 2015 ayant mis en place l’astreinte.
Dailymotion a contesté ce commandement de payer par une assignation en date du 21 mars 2022.

VSD et Georges Ghosn contre Prisma Media, Rolf Heinz, Gruner+Jahr Communication et Bertelsmann
Le 12 septembre 2022, VSD, ainsi que Georges Ghosn qui avait racheté VSD à Prisma Media en 2018, ont assigné Prisma Media, Rolf Heinz,
Gruner+Jahr et Bertelsmann devant le Tribunal de commerce de Paris. Il leur est notamment reproché des manquements à leur obligation
précontractuelle de bonne foi et d'information, lors des négociations et du rachat de VSD et plus particulièrement d’avoir fourni des
estimations comptables erronées, d’avoir dissimulé l’ampleur des pertes au jour de la cession et d’avoir sciemment dissimulé le nombre de
journalistes susceptibles de mettre en œuvre leur clause de cession.

Class actions See Tickets
Vivendi Ticketing U.S. LLC (exerçant son activité sous le nom de See Tickets U.S., ci-après « See Tickets ») a été alerté d’une activité
montrant, en avril 2021, qu’un tiers était susceptible d’utiliser un accès non autorisé à certaines pages de son site web dédiées au paiement
des places de spectacle.
See Tickets a immédiatement engagé des investigations, avec l’assistance d’un expert, et a pris des mesures pour mettre un terme à cette
activité non autorisée. See Tickets a définitivement éradiqué le logiciel malveillant de sa plateforme en janvier 2022 et a mis en place une
série de mesures afin d’améliorer sa sécurité.
A compter du 21 octobre 2022, See Tickets a notifié par voie d’e-mail l’ensemble des personnes dont les données ont été impactées. Le
même jour, elle a également notifié les régulateurs des états américains concernés.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 134
jeudi 7 mars 2024


- Le 28 octobre 2022, une « class action » a été initiée à l’encontre de See Tickets devant la Cour fédérale pour le District central de
Californie, dans le cadre de laquelle les demandeurs alléguaient que See Tickets n’avait pas adopté les mesures de sécurité
adéquates afin de protéger les informations des utilisateurs de sa plateforme de billetterie, notamment leurs données de cartes de
crédit, occasionnant ainsi un problème de sécurité. Il était également reproché à See Tickets d’avoir tardé à notifier le problème
aux personnes dont les données ont été impactées ainsi qu’aux régulateurs. Une procédure de médiation a démarré le 12 janvier
2023 et a abouti à un accord transactionnel validé de manière préliminaire par le juge fin mai 2023. Le 31 octobre 2023, le juge a
donné son approbation finale à l’accord transactionnel, mettant un terme à ce dossier.
- See Tickets a été victime d’un nouvel incident de sécurité impactant la sécurité des informations des personnes ayant effectué des
achats sur le site www.seetickets.com entre le 28 février 2023 et le 2 juillet 2023. See Tickets a notifié les clients potentiellement
concernés par cet incident le 5 septembre 2023, ainsi que les régulateurs des États concernés. Parallèlement, See Tickets a mis en
place des mesures adéquates aux fins de protéger davantage la sécurité des informations relatives aux cartes de paiement
communiquées sur son site web. Depuis le 11 septembre 2023, cinq class actions ont été enregistrées dans l’Etat de Californie et
jointes par le juge le 3 octobre 2023. Le 11 décembre 2023, See Tickets a reçu une assignation conjointe, regroupant les demandes
de ces cinq class actions. En parallèle une médiation en vue de la conclusion d’un accord transactionnel a été fixée le 11 mars
2024.




Rapport financier et États financiers consolidés audités de l'exercice clos le 31 décembre 2023 Vivendi / 135
jeudi 7 mars 2024


Note 28 Liste des principales entités consolidées ou mises en équivalence
Au 31 décembre 2023, environ 1 350 entités étaient consolidées ou mises en équivalence (contre environ 870 au 31 décembre 2022).
31 décembre 2023 31 décembre 2022
Méthode de % de % Méthode de % de %
Pays
consolidation contrôle d'intérêt consolidation contrôle d'intérêt
Vivendi SE France Société-mère Société-mère
Groupe Canal+ S.A. France IG 100% 100% IG 100% 100%
Société d'Édition de Canal Plus France IG 100% 100% IG 100% 100%
Canal+ Thématiques S.A.S. France IG 100% 100% IG 100% 100%
Canal+ International S.A.S. France IG 100% 100% IG 100% 100%
C8 France IG 100% 100% IG 100% 100%
Studiocanal S.A.S. France IG 100% 100% IG 100% 100%
M7/Canal+ Luxembourg Luxembourg IG 100% 100% IG 100% 100%
Canal+ Polska S.A. Pologne IG 51% 51% IG 51% 51%
VSTV (a) Vietnam IG 49% 49% IG 49% 49%
MultiChoice Group Afrique du Sud ME (b) 33,8% ME (b) 29,1%
Viu Hong Kong ME 27,3% 27,3% na na na
Lagardère S.A. (c) France IG 50,6% 59,8% ME 22,8% 57,7%
Lagardère Media SASU France IG 50,6% 59,8% ME 22,8% 57,7%
Hachette Livre SA France IG 50,6% 59,8% ME 22,8% 57,7%
Lagardère Travel Retail SASU France IG 50,6% 59,8% ME 22,8% 57,7%
Lagardère Active SASU France IG 50,6% 59,8% ME 22,8% 57,7%
Lagardère Live Entertainment SASU France IG 50,6% 59,8% ME 22,8% 57,7%
Lagardère Paris Racing Ressources SASU France IG 50,6% 59,8% ME 22,8% 57,7%
Lagardère North America Inc. États-Unis IG 50,6% 59,8% ME 22,8% 57,7%
Havas S.A. France IG 100% 100% IG 100% 100%
Havas Health, Inc. Etats-Unis IG 100% 100% IG 100% 100%
Havas Media Group USA, LLC Etats-Unis IG 100% 100% IG 100% 100%
Havas Worldwide New York, Inc. Etats-Unis IG 100% 100% IG 100% 100%
BETC France IG 100% 100% IG 100% 100%
Creative Lynx Ltd. Royaume-Uni IG 100% 100% IG 100% 100%
Havas Paris France IG 100% 100% IG 99% 99%
Havas Media Limited Royaume-Uni IG 100% 100% IG 100% 100%
Gate One Limited Royaume-Uni IG 77% 77% IG 77% 77%
Havas Media France France IG 100% 100% IG 100% 100%
Havas Media Germany GmbH Allemagne IG 100% 100% IG 100% 100%
Prisma Media S.A.S. France IG 100% 100% IG 100% 100%
Prisma Media S.A.S. France IG 100% 100% IG 100% 100%
Cerise Media S.A.S. France IG 100% 100% IG 100% 100%
EPM 2000 France IG 100% 100% IG 100% 100%
Upload Production S.A.S. France IG 100% 100% IG 100% 100%
Milk France IG 51% 100% na na na
Côté Maison France IG 100% 100% na na na
Côté Régie France IG 100% 100% na na na
Digital Prisma Player France IG 100% 100% na na na
Gameloft S.E. France IG 100% 100% IG 100% 100%
Gameloft Inc. États-Unis IG 100% 100% IG 100% 100%
Gameloft Inc. Divertissement Canada IG 100% 100% IG 100% 100%
Gameloft Iberica S.A. Espagne IG 100% 100% IG 100% 100%
Gameloft Company Limited Vietnam IG 100% 100% IG 100% 100%
Gameloft S. de R.L. de C.V. Mexique IG 100% 100% IG 100% 100%
Vivendi Village S.A.S. France IG 100% 100% IG 100% 100%
L'Olympia France IG 100% 100% IG 100% 100%
Nouvelles Initiatives
Dailymotion France IG 100% 100% IG 100% 100%
Group Vivendi Africa France IG 100% 100% IG 100% 100%



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jeudi 7 mars 2024



31 décembre 2023 31 décembre 2022
Méthode de % de % Méthode de % de %
Pays
consolidation contrôle d'intérêt consolidation contrôle d'intérêt
Générosité et solidarité
CanalOlympia France IG 100% 100% IG 100% 100%
Corporate
Universal Music Group, N.V. Pays-Bas ME 9,98% 9,98% ME 10,02% 10,02%
Universal Music Group, Inc. États-Unis ME 9,98% 9,98% ME 10,02% 10,02%
Universal International Music B.V. Pays-Bas ME 9,98% 9,98% ME 10,02% 10,02%
Boulogne Studios France IG 100% 100% IG 100% 100%
Poltel Investment (en cours de liquidation) Pologne IG 100% 100% IG 100% 100%
Activités cédées ou en cours de cession
Editis Holding S.A. (d) France na na na IG 100% 100%
See Tickets S.A.S. France IG 100% 100% IG 100% 100%
U.K. Ticketing Ltd. (See Tickets UK) Royaume-Uni IG 100% 100% IG 100% 100%
Vivendi Ticketing U.S., LLC (See Tickets US) États-Unis IG 100% 100% IG 100% 100%
See Tickets B.V. Pays-Bas IG 100% 100% IG 100% 100%
See Tickets A.G. Suisse IG 100% 100% IG 100% 100%
Olympia Production France IG 100% 100% IG 100% 100%
Festival Production France IG 70% 70% IG 70% 70%


IG : intégration globale, ME : mise en équivalence.
na : non applicable.
a. VSTV (Vietnam Satellite Digital Television Company Limited) est détenue respectivement à 49 % et 51 % par Groupe Canal+ et VTV
(télévision publique vietnamienne). Vivendi consolide cette société parce que Groupe Canal+ en détient le contrôle opérationnel et
financier grâce à une délégation générale octroyée par l’actionnaire majoritaire et aux dispositions statutaires de cette société.
b. Au 31 décembre 2023, Vivendi détient 33,76 % du capital de MultiChoice Group Ltd (« MultiChoice Group »). La réglementation sud-
africaine interdit à tout investisseur étranger (hors pays de l’Union Africaine ayant conclu des accords bilatéraux) de détenir un intérêt
financier direct ou indirect de plus de 20 % des droits de vote ou de contrôler une société détentrice d’une licence de télédiffusion
commerciale. Les statuts de MultiChoice Group limitent donc à 20 % les droits de votes de l’ensemble des actionnaires étrangers avec,
le cas échéant, une réduction de leurs droits de vote à due proportion (mécanisme dit de « scale back »).
c. Vivendi consolide Lagardère par intégration globale à compter du 1er décembre 2023 (se reporter à la note 2.2).
d. A compter du 21 juin 2023, conformément à la norme IFRS 10, Vivendi a cessé de consolider Editis (se reporter à la note 2.3).




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Note 29 Honoraires des Commissaires aux comptes
Les honoraires des Commissaires aux comptes de Vivendi SE et membres de leurs réseaux pris en charge par la société en 2023 et 2022 sont
les suivants :
Deloitte et Associés Ernst & Young et Autres
Total
Montant % Montant %
(en millions d'euros) 2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022
Commissariat aux comptes, certification, examen des comptes individuels et consolidés
Emetteur 0,7 0,7 8% 9% 0,8 0,7 22% 15% 1,5 1,4
Filiales intégrées globalement 7,3 7,0 84% 86% 2,2 2,2 63% 48% 9,5 9,2
Sous-total 8,0 7,7 92% 95% 3,0 2,9 86% 63% 11,0 10,6
Services autres que la certification des comptes requis par les textes légaux et réglementaires (a)
Emetteur - - - - 0,2 0,1 6% 2% 0,2 0,1
Filiales intégrées globalement - - - - - - - - - -
Sous-total - - - - 0,2 0,1 6% 2% 0,2 0,1
Services autres que la certification des comptes fournis à la demande de l'entité (a)
Emetteur - - - - 0,1 0,1 3% 2% 0,1 0,1
Filiales intégrées globalement 0,7 0,4 8% 5% 0,2 1,5 6% 33% 0,9 1,9
Sous-total 0,7 0,4 8% 5% 0,3 1,6 9% 35% 1,0 2,0
Total 8,7 8,1 100% 100% 3,5 4,6 100% 100% 12,2 12,7

a. Ces prestations couvrent les services requis par les textes légaux et réglementaires (rapports sur opérations en capital, lettres de
confort, validation de la déclaration consolidée de performance extra-financière) ainsi que les services fournis à la demande de Vivendi
et ses filiales (due diligence, assistance juridique et fiscale, attestations diverses).
Par ailleurs, ces montants n’intègrent pas les honoraires au titre de Lagardère, consolidé par intégration globale par Vivendi à compter du
1er décembre 2023.


Note 30 Evénements postérieurs à la clôture
Les principaux événements intervenus entre la date de clôture au 31 décembre 2023 et le 4 mars 2024, date de la réunion du Directoire
arrêtant les comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023, sont les suivants :
• le 31 janvier 2024, Groupe Canal+ a finalisé l’acquisition auprès de son partenaire historique Orange du bouquet de chaînes
payantes OCS et de la filiale de coproduction de films et séries Orange Studio, suite à l’accord donné par l’Autorité de la
Concurrence. Cette dernière a autorisé l’opération à l’issue d’une analyse détaillée de ses effets sur le marché et l’a subordonnée
au respect de plusieurs engagements par Groupe Canal+.
• le 1er février 2024, Groupe Canal+, premier actionnaire de MultiChoice Group ayant franchi le seuil des 35 % du capital de cette
dernière, a annoncé avoir soumis au conseil d'administration de MultiChoice Group une offre indicative non contraignante en vue
d’acquérir la totalité des actions ordinaires émises de MultiChoice Group qu'il ne détient pas encore. Cette offre a été rejetée par
le conseil d’administration de MultiChoice Group le 5 février 2024.
Le 28 février 2024, le TRP (Takeover Regulation Panel), comité de réglementation des offres publiques d’achat en Afrique du Sud, a
considéré que Groupe Canal+ a l’obligation de lancer une offre publique d’achat sur la totalité des actions de MultiChoice Group
qu’il ne détient pas encore.
• le 9 février 2024, Groupe Canal+ a annoncé détenir 29,33 % du capital de Groupe Viaplay (se reporter à la note 2.6).
• le 26 février 2024, Groupe Canal+ a annoncé détenir 30 % du capital de Viu (se reporter à la note 2.5).
• Lagardère SA a reçu une offre d’achat concernant le titre Paris Match émanant du groupe LVMH. Dans sa séance du 27 février
2024, le Conseil d’Administration a décidé d’entamer des discussions exclusives avec ce dernier. Les instances représentatives du
personnel seraient consultées sur ce projet de cession en temps opportun.




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