COMMUNIQUE DE PRESSE
Information réglementée




C OMPAGNIE DU
BOIS SAUVAGE
www.bois-sauvage.be


RESULTATS ANNUELS 2023 (non audités)
RESULTATS
➢ Le Résultat opérationnel avant cessions, variations de juste valeur et
dépréciations est d’EUR 32,9 millions contre EUR 41,0 millions en 2022.

➢ Le Résultat net part du groupe est d’EUR -27,8 millions contre EUR 108,1
millions en 2022.

VALEUR INTRINSEQUE
➢ La valeur intrinsèque s’établit à EUR 543,7 par action au 31 décembre 2023
contre EUR 558 au 31 décembre 2022.

DIVIDENDE
➢ Il est proposé un dividende brut d’EUR 8,20 par action contre EUR 8,00
par action en 2022.

RACHAT D’ACTIONS PROPRES
➢ Compagnie du Bois Sauvage continue son programme de rachat
d’actions propres.

Après un exercice 2022 qui s’était traduit par de très beaux résultats, l’année 2023 présente
des résultats plus contrastés. L’environnement économique complexe, marqué par l’inflation
et des taux d’intérêts élevés a pesé sur certaines de nos participations, en particulier dans
l’immobilier, tandis que nos autres activités ont dégagé des performances stables ou en
croissance.

Le pôle Chocolat (Neuhaus, Jeff de Bruges, Corné Port Royal et Artista) a réalisé un chiffre
d’affaires en hausse de + 7,9% et continue de représenter un pilier solide avec un bon potentiel
de croissance. Le résultat net part du groupe est resté stable, ce qui illustre la capacité de nos
différentes marques à absorber les effets de l’inflation sans érosion significative des volumes.
Notre participation dans Ecuadorcolat nous permet d’assurer une sécurité
d’approvisionnement pour nos chocolatiers et de modérer les hausses conséquentes du prix
du cacao.

Le pôle Industrie et Services a généré une remontée de dividendes en augmentation à EUR
9,8 millions contre EUR 7,8 millions en 2022 ce qui illustre la bonne répartition de nos
investissements et de nos risques entre les participations qui assurent des flux de dividendes
récurrents (Berenberg, Umicore, Ageas, etc.) et celles qui s’inscrivent résolument dans les
industries du futur (bioplastiques et textiles biosourcés avec Futerro et Noosa, alimentation
protéinée avec Ÿnsect et Maash). Ce pôle a cependant enregistré une perte de juste valeur



1/7
COMMUNIQUE DE PRESSE
Information réglementée



significative relative à la forte baisse du cours de bourse des actions Umicore ( EUR – 37,3
millions).

Le pôle Immobilier, composé à la fois de notre participation dans Eaglestone, dans des fonds
et dans nos investissements directs dans des projets de promotion immobilière, a connu une
année difficile. Comme tous les acteurs de la construction immobilière Eaglestone a été
confronté à un très fort ralentissement des transactions et des taux d’intérêt qui ont rapidement
et fortement augmenté. Toutes les mesures d’ajustement ont été prises pour protéger la
trésorerie de l’entreprise. Dans ce contexte de marché atone, certains fonds ont également
souffert et enregistré des baisses dans leurs projections de valorisation. A contrario, les projets
immobiliers au Portugal et en Pologne (détenus à 50% par Bois Sauvage) confirment leur
potentiel grâce à bonne progression du niveau de vente. De même, le fonds FRI 2 a vendu fin
2023 de nombreux parcs d’activités commerciales en Belgique, Portugal et Roumanie,
confirmant ainsi leur valorisation et le résultat positif pour Bois Sauvage. Plus
fondamentalement, nous restons prudents mais confiants dans le potentiel de nos
investissements immobiliers. Ceux-ci sont bien diversifiés sur le plan géographique et sectoriel
et prêts à rebondir dès que la baisse des taux d’intérêt et la reprise des transactions se
matérialiseront.

Durant l’année 2023, le Groupe Compagnie du Bois Sauvage a :

• libéré EUR 3,2 millions net de capital dans le fonds FRI 2 et reçu un remboursement
en capital d’EUR 0,9 million ce qui porte à EUR 11,8 millions l’investissement en
capital,
• acheté 364.787 actions Ageas pour un total d’EUR 15,2 millions et transféré celles-ci
de «Actifs financiers à la juste valeur via résultat » à « Participations à la juste valeur
via résultat »,
• acheté 5,59% du capital de Serendip (Galactic-Futerro) à d’autres actionnaires pour
EUR 8,8 millions et participé à son augmentation de capital pour EUR 4,5 millions. Le
pourcentage de détention de Bois Sauvage dans Serendip passe ainsi de 24,75% à
32,29%,
• prêté EUR 7,5 millions à Praça de Espanha II (projet immobilier au Portugal détenu à
50%) conformément aux engagements,
• prêté EUR 4,6 millions à sa participation Esch 404 (projet immobilier « Prism » à
Luxembourg) conformément à ses engagements. Le montant total investi est d’EUR
14,79 millions,
• prêté d’EUR 1,5 million sur un total d’engagement d'EUR 3,5 millions à Futerro pour
financer son besoin de trésorerie en attendant la levée de fonds,
• investi EUR 8,9 millions dans un projet de construction résidentiel à Varsovie (PL) au
côté de BPI (Groupe AvH)
• prêté USD 0,9 million à Ecuadorcolat pour financer son besoin de trésorerie,
• converti USD 5 millions de prêt à Noël Group en capital,
• reçu la confirmation que le « milestone » permettant de recevoir un complément de
prix d’EUR 4 millions relatif à la vente de la participation dans Ogeda en 2017 a été
approuvé. Ce montant ne sera toutefois reconnu, le cas échéant, qu’au premier
semestre 2024, l’approbation pouvant faire l’objet d’un recours pendant un an et le
montant étant en conséquence retenu en garantie.
• encaissé des dividendes pour un total d’EUR 21,2 millions (inclus dividende de
participations consolidées en globale et mises en équivalence),
• vendu sa participation dans Nanocyl pour EUR 2,3 millions (dont EUR 0,3 million
encore à recevoir).
• remboursé EUR 62,5 millions de dettes bancaires et EUR 21,3 millions d’emprunt
obligataire.



2/7
COMMUNIQUE DE PRESSE
Information réglementée




EVOLUTION DU CAPITAL EN 2023

Dans le cadre du renouvellement de l'autorisation donnée par l'assemblée générale
extraordinaire du 28 avril 2021, Compagnie du Bois Sauvage a racheté en 2023 pour EUR 2,6
millions d’actions propres (EUR 5,1 millions en 2022). La société a aussi annulé 18.837 actions
propres en juin 2023 (soit 1,12% du total des actions) pour une valeur totale d’EUR 6,3 millions.


EVENEMENTS SIGNIFICATIFS SURVENUS DEPUIS LA CLOTURE
Evènements post-clôture

• Compagnie du Bois Sauvage a reçu un montant de remboursement de capital d’EUR
5,5 millions de sa participation immobilière FRI 2.

• Il n’existe pas à ce jour de dossier d'investissement en voie de réalisation. Compagnie
du Bois Sauvage continue à être attentive à toute proposition qui pourrait renforcer ses
axes stratégiques.




3/7
COMMUNIQUE DE PRESSE
Information réglementée



Etat consolidé du résultat global au 31 décembre (IFRS) (non audité)


x € 1.000 31-12-2023 31-12-2022

Produits opérationnels 292.892 268.829
Ventes 273.286 252.754
Intérêts et dividendes 18.302 11.827
Produits locatifs 636 856
Autres produits 668 3.392
Charges opérationnelles -243.253 -225.897
Approvisionnements -137.585 -131.033
Frais de personnel -69.454 -61.522
Amortissements, pertes de valeur et provisions -26.408 -25.537
Charges financières -7.783 -6.165
Autres charges -2.023 -1.640



Part dans le résultat des participations mises en équivalence -16.730 -1.899

Résultat opérationnel avant cessions, variations de juste
valeur, dépréciations et reprises de dépréciation 32.909 41.033
Résultat sur cessions -1.000 94.998
Variations de juste valeur et dépréciations -44.086 -13.625
Résultat avant impôts -12.177 122.406
Impôts sur le résultat -9.320 -8.819
RESULTAT DE L'EXERCICE -21.497 113.587

Autres éléments du résultat global -1.928 2.895
Eléments qui ne seront pas reclassés ultérieurement en
résultat 0 0
Part des autres éléments du résultat global des participations
mises en équivalence 0 0
Eléments susceptibles d'être reclassés ultérieurement en
résultat -1.928 2.895
Différences de change sur la conversion d’activités à l’étranger -1.975 2.907
Part des autres éléments du résultat global des participations
mises en équivalence 47 -12

RESULTAT GLOBAL DE L'EXERCICE -23.425 116.482

Résultat de l'exercice -21.497 113.587
Part du Groupe -27.842 108.077
Participations ne donnant pas le contrôle 6.345 5.510

Résultat global de l'exercice -23.425 116.482
Part du Groupe -29.747 110.912
Participations ne donnant pas le contrôle 6.322 5.570

Chiffres 2022 non modifiés par rapport au communiqué de presse du 06/03/2023.




4/7
COMMUNIQUE DE PRESSE
Information réglementée



Le résultat opérationnel avant cessions, variations de juste valeur et dépréciations de
Compagnie du Bois Sauvage s’établit à EUR 32,9 millions contre 41,0 millions en 2022. Ce
résultat est principalement influencé par l’effet conjugué des éléments suivants :

• Le Groupe chocolatier (Neuhaus, Jeff de Bruges, Corné Port Royal et Artista) a réalisé
un chiffre d’affaires en hausse de + 7,9% par rapport à 2022 caractérisé par une hausse
de fréquentation en boutiques tant chez Neuhaus que chez Jeff de Bruges et maintien
ou en légère augmentation du « panier d’achat moyen ». Le profit, part du groupe,
s’établit à EUR 18,7 millions contre EUR 19,2 millions en 2022,

• le résultat des sociétés mises en équivalence est d’EUR -16,7 millions contre EUR - 1,9
million en 2022. Ce résultat est principalement relatif à Eaglestone (EUR -6,5 millions),
Fidentia et Plaine 17 (EUR -5,3 millions), Noël Group et Vinventions (EUR -4,7
millions ),


Le résultat net part du Groupe d’EUR -27,8 millions (contre EUR 108,1 millions en 2022 qui
incluait le résultat sur cessions d’EUR 95 millions de la vente de notre participation en Recticel)
tient compte des variations de juste valeur des participations; Umicore d’EUR -37,3 millions,
Berenberg d’EUR -3,9 millions et de l’immobilier aux USA EUR - 4,7 millions.

Le résultat net global part du Groupe est d’EUR -30,1 millions contre d’EUR 110,9 millions
en 2022. Ce montant correspond au résultat net part du Groupe corrigé des éléments
comptabilisés directement en fonds propres tels que les différences de change sur la
conversion des activités en devises hors zone euro (EUR -1,95 million).

Le Groupe affiche un excédent net de trésorerie consolidé hors IFRS 16 d’EUR 17,3 millions
au 31 décembre 2023 contre un excédent net de trésorerie consolidé hors IFRS 16 d’EUR
54,0 millions au 31 décembre 2022.

Après paiement du dividende 2022 (EUR 13,3 millions), du rachat d’actions propres et en
tenant compte des résultats de l’année (EUR -27,8 millions), les fonds propres du Groupe
s’établissent à EUR 597,1 millions à fin 2023 contre EUR 642,6 millions en 2022.


DIVIDENDE
Le Conseil d’Administration propose un dividende brut d’EUR 8,20 par action contre EUR 8,00
par action en 2022. Il souhaite ainsi marquer sa confiance dans la perspective d’un dividende
en progression combiné à une croissance attrayante du Groupe.


PARTICIPATIONS
Le résultat consolidé opérationnel avant cessions, variations de juste valeur et dépréciations
au 31 décembre 2023 est globalement conforme aux anticipations du Groupe au vu des
résultats du premier semestre et du contexte économique .


PERSPECTIVES POUR L’EXERCICE EN COURS
Le Conseil reste confiant dans la qualité des actifs mais prudent sur les perspectives à
court/moyen terme compte tenu des taux d’intérêt et des risques géopolitiques actuels.




5/7
COMMUNIQUE DE PRESSE
Information réglementée



RAPPORT DU COMMISSAIRE
Le Commissaire, Deloitte Reviseurs d'Entreprises, n’a pas, à ce jour, terminé l’ensemble de
ses travaux de révision sur certains éléments significatifs des comptes consolidés du Groupe.
Dès lors, les états financiers présentés dans le présent communiqué doivent être considérés,
à ce stade, comme non-audités.

INDICATEURS ALTERNATIFS DE PERFORMANCE
Valeur intrinsèque : La valeur intrinsèque correspond aux capitaux propres consolidés corrigés
de la différence entre la valeur de marché et la valeur comptable des participations consolidées
globalement. Compagnie du Bois Sauvage rappelle aux investisseurs que le calcul de la valeur
intrinsèque est sujet aux incertitudes et aux risques inhérents à ce genre d'évaluation et ne
constitue pas une mesure de la valeur actuelle ou future des actions ordinaires de la Société.

Trésorerie consolidée : La trésorerie consolidée est la somme des « Autres actifs courants et
non-courants » de trésorerie, des « Actifs financiers à la juste valeur via résultat » et de la
«Trésorerie et équivalents de trésorerie»

Endettement net consolidé hors IFRS 16 / Excédent net de trésorerie consolidée hors IFRS
16: L’endettement net consolidé hors IFRS 16 (si négatif) / excédent net de trésorerie
consolidée hors IFRS 16 (si positif) est la trésorerie consolidée de laquelle on soustrait les
«Emprunts» hors IFRS 16 courants et non-courants

Résultat opérationnel avant cessions, variations de juste valeur et dépréciations :
Le résultat opérationnel avant cessions, variations de juste valeur et dépréciations est la
différence entre les « Produits opérationnels » (ventes, intérêts et dividendes, produits locatifs
et autres produits) et les « Charges opérationnelles » (approvisionnements, frais de personnel,
amortissements, pertes de valeur, provisions, charges financières et autres charges)
augmentée de la « Part dans le résultat des participations mises en équivalence ».


CALENDRIER FINANCIER
22 mars 2024 Publication du rapport annuel sur le site www.bois-sauvage.be
24 avril 2024 Assemblée générale ordinaire
2 mai 2024 Date de détachement du dividende (ex-date)
3 mai 2024 Date d’enregistrement du dividende (record date)
6 mai 2024 Paiement du dividende
2 septembre 2024 Publication des résultats semestriels 2024



Contact
Benoit DECKERS
Directeur général
GSM: 0475 44 15 96




6/7
COMMUNIQUE DE PRESSE
Information réglementée



Etat consolidé de la situation financière au 31 décembre (non audité)

x € 1.000 31-12-2023 31-12-2022

Actifs non courants 617.218 642.490
Immobilisations corporelles 56.021 47.186
Immeubles de placement 11.757 11.582
Goodwill 11.003 11.003
Immobilisations incorporelles 24.289 24.155
Actifs de droits d'utilisation 53.163 61.669
Participations mises en équivalence 151.530 146.455
Participations à la juste valeur via résultat 216.739 243.692
Autres actifs 84.889 91.666
Actifs d'impôts différés 7.827 5.082

Actifs courants 175.672 277.214
Stocks 27.824 26.769
Clients et autres débiteurs 78.573 64.317
Actifs d'impôts exigibles 5.660 4.182
Actifs financiers à la juste valeur via résultat 11.454 24.326
Autres actifs 5.843 4.636
Trésorerie et équivalents de trésorerie 46.318 152.984

Actifs non courants détenus en vue de la vente 0 0

Total actifs 792.890 919.704


x € 1.000 31-12-2023 31-12-2022

Capitaux propres 630.223 673.467
Capitaux propres du Groupe 597.070 642.555
Capital 154.297 154.297
Résultats non distribués 439.042 486.289
Réserves 3.731 1.969
Participations ne donnant pas le contrôle 33.153 30.912

Passifs 162.667 246.237
Passifs non courants 76.405 86.657
Emprunts 22.979 25.838
Dettes liées aux contrats de locations 48.345 57.453
Provisions 483 446
Passifs d'impôts différés 4.134 2.912
Autres passifs non courants 464 8
Passifs courants 86.262 159.580
Emprunts 17.501 97.510
Dettes liées aux contrats de locations 9.307 7.406
Provisions 1.777 1.709
Fournisseurs et autres créditeurs 48.196 47.021
Passifs d'impôts exigibles 7.656 4.864
Autres passifs 1.825 1.070

Total passifs et capitaux propres 792.890 919.704

Chiffres 2022 non modifiés par rapport au communiqué de presse du 06/03/2023.




7/7