RAPPORT D’ACTIVITE
31 DÉCEMBRE 2023

SOMMAIRE

1.1 PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE ............................................................................................... 2
1.1.1 Logement ......................................................................................................................................................... 2

1.1.1 Immobilier d’entreprise ..................................................................................................................................... 5

1.2 PERFORMANCE ENVIRONNEMENTALE ......................................................................................... 8
1.2.1 Taxonomie : nouveau standard de reporting de la performance environnementale ................................................. 8

1.2.2 Performance carbone ........................................................................................................................................ 9

1.3 RÉSULTATS FINANCIERS 2023 .................................................................................................... 11

1.4 RESSOURCES FINANCIÈRES........................................................................................................ 14




Paris, le 27 février 2024, 17h45. Après examen par le Conseil de Surveillance, la gérance a arrêté les comptes consolidés de l’exercice 2023. Les procédures d’audit sur
les comptes consolidés et individuels (Altareit SCA) sont effectuées et les rapports d’audit relatifs à leur certification sont en cours d’émission.




ALTAREIT RAPPORT D’ACTIVITÉ 2023 1
1.1 Performance opérationnelle
1.1.1 Logement
Altareit est le 2ème promoteur résidentiel en France1. Présent sur 1.1.1.2 ACTIVITE DE L’ANNEE
l’ensemble du territoire, le Groupe a déployé une offre
multiproduits complète2 reposant sur des marques aux Priorité à l’écoulement de l’offre du cycle précédent
positionnements complémentaires pour répondre aux besoins
structurellement immenses du marché français. Réservations3

Le Groupe a donné la priorité à l’écoulement de l’offre en cours de
1.1.1.1 ADAPTATION AU NOUVEAU CYCLE
construction en pratiquant une politique tarifaire adaptée, tant au
Un changement de cycle brutal détail qu’en bloc.

Depuis juin 2022, la hausse rapide des taux d’intérêt conjuguée à Les réservations en valeur baissent de -16% à 2 250 millions
des politiques plus restrictives de la part des banques ont d’euros TTC, pour 8 004 lots (-20%) dans un marché en contraction
désolvabilisé brutalement l’ensemble des acquéreurs. Cette crise de -26%4. Ces lots ne concernent que des projets pour lesquels les
de la demande s’est rajoutée à celle préexistante de l’inflation des décisions d’acquisition de terrains ont été prises5.
normes et des coûts travaux, créant ainsi les conditions d’une crise
Réservations 2023 % 2022 % Var.
immobilière de grande ampleur.
Particuliers - Accession 472 21% 707 27% (33)%
Une phase d’ajustement est nécessaire avant que le marché ne Particuliers - Investissement 649 29% 1 015 38% (36)%
retrouve son équilibre. Le Groupe entend mettre à profit cette Ventes en bloc 1 130 50% 945 35% +20%
période pour opérer une profonde transformation de son modèle Total en valeur (M€ TTC) 2 250 2 666 (16)%
industriel. Particuliers - Accession 1 458 18% 2 000 20% (27)%
Une adaptation accélérée et volontariste Particuliers - Investissement 2 356 30% 3 590 36% (34)%
Ventes en bloc 4 190 52% 4 428 44% (5)%
Dès la fin 2022, le Groupe a pris la mesure de l’ampleur de cette
Total en volume (lots) 8 004 10 017 (20)%
crise en réduisant drastiquement le volume de ses acquisitions
foncières, ce qui a contribué à limiter ses engagements. Les ventes en bloc représentent 52% des réservations (vs 44%).
Elles se composent principalement de logements intermédiaires 6
L’année 2023 a été consacrée à solder le cycle précédent et à
(57%) et de logements sociaux (30%).
élaborer une nouvelle offre afin d’être prêt pour la reprise. Cette
stratégie permet de repartir sur une base saine et de tourner le Les particuliers restent le coeur de cible du Groupe. Ils ont
travail des équipes vers l’avenir. représenté la moitié des ventes malgré un contexte qui leur a été
particulièrement défavorable, notamment en matière d’accès au
L’activité opérationnelle a été intense, avec :
crédit.
• l’écoulement accéléré de l’offre en cours de construction issue
du cycle précédent, en bloc et au détail; Régularisations notariées

• des acquisitions foncières limitées exclusivement aux projets En M€ TTC 2023 % 2022 % Var.
adaptés au contexte, se traduisant par une réduction drastique du Particuliers 1 418 62% 1 943 62% (27)%
nombre de terrains acquis ; Ventes en bloc 857 38% 1 182 38% (27)%
Total 2 275 3 125 (27)%
• la revue de la totalité du portefeuille foncier aboutissant à
l’abandon massif de projets (allant parfois jusqu’à l’abandon de
certaines options foncières) ou à leur repositionnement, et in fine
au provisionnement des frais d’études correspondants ou de
terrains ;

• une nouvelle organisation du portefeuille de marques pour
renforcer leur positionnement ;

• l’élaboration d’une offre « nouvelle génération » décarbonnée,
abordable et rentable adaptée au nouveau cycle, sur des fonciers
renégociés ou sur de nouveaux fonciers.



1 Source : Classement des Promoteurs publié en juillet 2023 par Innovapresse. 4 Données FPI France publiées le 15 février 2024 – Baisse des réservations sur un
2 Logements neufs toutes gammes (accession et investissement, libre, social, an de -26% en 2023 à 94 828 lots (contre une moyenne annuelle de 146 269
LLI), résidences gérées, Malraux, monuments historiques, déficits fonciers, ventes entre 2017 et 2023), dont -38,4 % au détail et +11,5% en bloc
démembrement, logements structure bois CLT, rénovation. 5 En outre, le Groupe a placé 1 420 lots supplémentaires en 2023. Ceux-ci ne
3 Réservations nettes des désistements, en euros TTC quand exprimées en valeur. sont cependant pas intégrés dans les 8 004 lots vendus car ils concernent des
Données à 100 %, à l’exception des opérations en contrôle conjoint pris en quote- projets pour lesquels le permis de construire n’est pas encore obtenu et la
part. décision d’acquisition des terrains n’est pas encore prise.
6 Logement locatif intermédiaire (LLI).




ALTAREIT RAPPORT D’ACTIVITÉ 2023 2
L’année 2023 a connu une chute importante de la production de A l’issue de cette revue :
crédit à l’habitat (- 41%7), qui ont rendu les signatures notariées
• environ 90% des frais d’études en stock ont été passés en
particulièrement difficiles à concrétiser.
charge ;
Face à cette situation, le Groupe a notamment mis en place un • la valeur des terrains en portage a été ajustée d’environ - 30 %,
dispositif d’accompagnement de ses clients tout au long du correspondant à leur valeur de recouvrement ;
processus d’acquisition, qui a permis de limiter la baisse des
• l’offre résiduelle issue du cycle précédent a été mise à sa valeur
régularisations notariées. Elles ont atteint 2 275 millions d’euros (-
de marché.
27%) pour l’ensemble des marques du Groupe.

Acquisitions foncières limitées aux projets adaptés au Nouvelle organisation du portefeuille de marques
contexte Le Groupe est organisé autour de plusieurs marques à forte
En 2023, le Groupe n’a acquis que des terrains correspondant à notoriété permettant de couvrir l’ensemble des produits
des opérations « dans le marché ». Les acquisitions foncières ont résidentiels.
ainsi été fortement réduites avec 63 terrains acquis en 2023, En 2023, le Groupe a procédé à une réorganisation de son
contre 167 en 2022 (-59 % en nombre de lots). portefeuille de marques afin de renforcer leur positionnement
En nombre de lots 2023 2022 Var. respectif, avec notamment la fusion de Woodeum et Pitch Immo,
le lancement de la marque Nohée (ex Cogedim Club©) dans les
Acquisitions de terrains 5 064 12 487 (59)%
résidences seniors et la création de Jouvence, marque dédiée à la
Conjugué à l’écoulement de l’offre sur les terrains déjà acquis à fin rénovation des logements anciens destinés à la revente.
2022, le ralentissement des acquisitions foncières en 2023 a L’organisation du portefeuille est désormais la suivante :
permis de diminuer les engagements du Groupe avec une offre
• Cogedim est la première marque du Groupe en termes de
disponible à la vente en cours de construction passée de 3 500 lots
maillage géographique, de profondeur de gammes et de
fin 2022, à environ 1 500 lots fin 2023 (- 57 %).
notoriété. En 2024, Cogedim a été élu pour la 2ème année
Les 63 terrains acquis en 2023 réprésentent un potentiel de chiffre consécutive n°1 au Top 200 de la relation client réalisé par le
d’affaires HT d’environ 1,1 milliard d’euros pour 5 064 lots. Ces cabinet de conseil The Human Consulting Group pour Les Echos
opérations « dans le marché » ont en commun les caractéristiques tous secteurs confondus ;
suivantes :
• Woodeum (fusionné avec Pitch Immo) est le spécialiste français
• permis de construire définitifs correspondant à une conception de la promotion immobilière bas carbone grâce notamment à sa
adaptée (taille des lots, optimisation des surfaces,…) ; maitrise de la technologie structure bois CLT (bois lamellé croisé)
• prix du foncier maîtrisé et marchés de travaux sécurisés ; mais également à autres solutions bas carbone en surperformance
• grilles tarifaires ayant permis l’atteinte d’un taux par rapport aux normes actuelles(RE2020/Niveau 2022 ;
précommercialisation élevé (ventes en bloc signées, ventes au • Histoire & Patrimoine est la marque experte en rénovation et
détail sans aléas significatifs) ; réhabilitation immobilières, proposant une offre de produits en
• rentabilité satisfaisante au regard du profil de risque. Monuments Historiques, Malraux et Déficit Foncier ;

• Jouvence est la nouvelle marque dédiée à la rénovation
Revue exhaustive du portefeuille d’options foncières8
thermique, fonctionnelle et esthétique de logements anciens
En 2023, le Groupe a effectué une revue en profondeur de son destinés à la revente ;
portefeuille foncier avec des critères d’engagement
• Nohée est spécialisée dans le développement de résidences
significativement durcis.
gérées à destination des seniors actifs. Nohée a ouvert sa 30ème
Au 31 décembre 2022, le portefeuille d’options foncières du résidence fin 2023 et a pour ambition d’opérer 50 résidences d’ici
Groupe représentait un potentiel de 48 000 lots. Sur ce total : 2026 ;
• 5 800 lots ont fait l’objet d’un lancement commercial en 2023 ;
• Altarea Solutions & Services est la plateforme de services
• 13 200 lots ont été définitivement abandonnés ; accompagnant les clients et partenaires du Groupe tout au long de
• 29 000 lots correspondent à des options foncières conservées ou leur projet immobilier (animation commerciale, financement,
en cours de renégociation qui sont en train d’être retravaillées en gestion locative, syndic,…).
profondeur (conception produit, stratégie commerciale, stratégie
territoriale, coûts travaux, prix des fonciers, performance Impacts comptables en 2023
carbone). Les projets antérieurement imaginés doivent être La stratégie adoptée par le Groupe (réduction des engagements,
partiellement ou entièrement revus afin de correspondre au revue du portefeuille d’options foncières, réorganisation des
nouveau cycle. marques) se traduit par l’enregistrement en variation de valeurs
Cette revue exhaustive du portefeuille foncier a conduit à passer
en charges une part très significative des frais d’études stockés au
bilan du Groupe (cf. Performance financière).


7Donnée Banque de France (production annuelle de crédits à l’habitat aux 8Le portefeuille d’options foncières est constitué des projets maîtrisés (par le
particuliers (hors renégociations)). biais d’une promesse de vente, quasi exclusivement sous forme unilatérale),
dont le lancement commercial n’a pas encore eu lieu.



ALTAREIT RAPPORT D’ACTIVITÉ 2023 3
d’une charge comptable exceptionnelle permettant de solder le
cycle précédent dans les comptes du Groupe9.

Elaboration d’une offre « nouvelle génération »
L’ampleur de la crise rend nécessaire un changement profond
dans la conception produit afin de s’adapter au nouveau contexte,
et principalement au pouvoir d’achat des clients.

En 2023, les équipes du Groupe ont été réorientées sur
l’élaboration d’une offre « nouvelle génération » abordable,
décarbonnée et rentable, adaptée au nouveau cycle (conception
et performance carbone, optimisation des plans et taille des lots,
stratégie commerciale, stratégie territoriale, coûts travaux, prix
des fonciers).

Les approvisionnements10 correspondant à ces nouveaux produits
ont représenté près de 10 000 lots en 2023. Compte tenu de la
durée du cycle de production11, cette offre ne devrait monter en
puissance qu’à partir de la fin de l’année 2024 en fonction des
conditions de marché.

Perspectives
Le backlog12 au 1er janvier 2024 représente 2,7 milliards
d’euros HT, en baisse de -22% sur un an.




9 Cf partie Résultats financiers. 12 Chiffre d’affaires HT des ventes notariées restant à appréhender à
10 Signature de nouvelles options foncières. l’avancement de la construction et des réservations des ventes au détail et en
11 Signature de l’option foncière, conception du programme, dépôt/obtention bloc à régulariser chez le notaire.
de permis de construire, lancement commercial, acquisition foncière,
construction et livraison.



ALTAREIT RAPPORT D’ACTIVITÉ 2023 4
1.1.1 Immobilier d’entreprise
Altareit intervient en Immobilier d’entreprise pour un risque comptable exceptionnelle Promotion. Le risque résiduel sur
limité et de manière extrêmement variée grâce à une palette de Landscape a ainsi ramené à zéro.
compétences très diversifiées.
1.1.1.2 Activité de l’année en Bureau
1.1.1.1 Des savoir-faire multiples
Malgré le contexte Altareit a connu une activité opérationnelle
En bureau, le Groupe opère sur l’ensemble du territoire dynamique en 2023 sur l’ensemble de ses marchés (Bureau
national13 : Grand Paris et Régions, Grande Logisitique, Logistique urbaine).

• en tant que promoteur sous forme de contrats de VEFA, BEFA Bureau / Grand Paris
et CPI, avec une position particulièrement forte sur le marché des
« clé-en-main » utilisateurs, ou dans le cadre de contrats MOD14 ; • Signature d’un bail emphytéotique de 99 ans avec l’Etat pour
l’acquisition et la rénovation d’un ensemble immobilier situé au
• en tant que promoteur/investisseur ou co-investisseur pour
certains actifs à repositionner (avant cession) ; 185 rue Saint-Honoré (6 000 m², Paris 1er) et mitoyen de l’Hôtel
Regina.
• sur une large gamme de produits : sièges sociaux, immeubles
multi-occupants, immeubles de grande hauteur, locaux • Démarrage de trois chantiers de rénovation (66 000 m²) dont
d’activités et industriels, hôtels, écoles et campus. l’ensemble Louis Le Grand (Paris 2ème) en co-investissement avec
En Logistique, le Groupe opère : JP Morgan Global Alternatives ou Valhubert, l’ancien siège de
CACEIS (Paris 13ème) pour lequelle le Groupe intervient en tant
• en tant qu’aménageur, promoteur et parfois investisseur, pour
que maître d’ouvrage délégué.
développer des projets qui répondent à des enjeux techniques,
réglementaires et environnementaux de plus en plus exigeants ; • Avancement des chantiers du futur siège social de Swiss Life à
la Défense (18 100 m²) et des bureaux de Bobigny Cœur de Ville
• à la fois pour le développement de grandes plateformes ou des
(9 800 m²) tous deux livrables en 2024, ainsi que de l’immeuble
hubs pour des distributeurs ou des acteurs du e-commerce, et sur
du 26 Champs-Elysées en prestation de services.
le marché de la logistique urbaine pour le dernier kilomètre.
• Livraison de l’immeuble Le Visionnaire pour L’Oréal situé dans
Une baisse des valeurs plus ou moins marquée en fonction son siège historique au 14 rue Royale (4 200 m², Paris 8ème) et
de l’attractivité locative lancement des travaux de rénovation de la façade de son siège
En 2023, le marché de l’Immobilier d’entreprise a été touché par mondial à Clichy.
une baisse généralisée des valeurs liée à la hausse des taux, Bureau / Métropoles régionales
laquelle a concerné l’ensemble des produits.
• Signatures de plusieurs VEFA pour un total de 24 000 m², dont
Le marché du Bureau est entré dans une crise durable, Claystone et Urbanclay à Toulouse vendus respectivement à
particulièrement sur les localisations périphériques d’Ile-de- Quaero Capital et à Midi 2i pour lesquels les chantiers ont été
France, même si la demande locative reste soutenue à Paris et lancés cette année. A Bordeaux Belvédère, le Groupe a vendu
dans certaines métropoles régionales. Quelle que soit leur Mokusaï à la Mutualité Sociale Agricole de la Gironde. Dans le sud
localisation, les immeubles de bureau subissent une hausse des le Groupe a signé une VEFA avec Naval Group pour un immeuble
taux de capitalisation marquée avec une dispersion forte. Cette au sein de la Technopole de la mer à Ollioules et vendu le futur
hausse n’est que très partiellement compensée par campus étudiant de l'ESSCA School of Management situé à Aix-
l’augmentation des loyers qui ne concerne que les meilleurs en-Provence à La Caisse d'Epargne, via sa filiale CEPAC Foncière.
emplacements.
• Lancement de 42 000 m² de chantiers dont le futur Centre de
Le marché de la Logistique reste tiré par une demande locative développement d’Alstom Sud à Aix-en-Provence, Feel Good près
forte et un effet rareté qui se traduit par une hausse durable des de Nantes à Orvault, dont un premier bâtiment a été vendu à la
loyers. A plus court terme, la décompression des taux de SMABTP fin 2022.
capitalisation (de 50 bps à 75 bps) limite l’effet de la hausse des
loyers sur les valeurs d’actifs. • Livraison du Campus de l’emlyon business school dans le
quartier de Gerland (20 000 m² pour une capacité d’accueil de
Sur l’activité de promotion (VEFA, CPI, MOD), le Groupe se 7 800 personnes et 9 000 m² d’espaces verts). Multifonctionnel,
concentre sur son portefeuille d’opérations maitrisées à faible hybride et adaptable, il répond aux nouveaux usages de
risque et continue de sourcer des opérations Bureau dans les l’enseignement supérieur et vise les Certifications HQE
grandes métropoles régionales (Nantes, Bordeaux, Aix-Marseille, (Excellent), BREEAM (Very Good), OSMOZ et R2S.
Lyon, Toulouse, Rennes, Lille…).
• Livraisons de 53 000 m² de bureaux dont Amazing Amazones au
En 2023, le Groupe a été amené à revoir la valeur de Landscape sein du projet Euronantes (19 700 m²), deux immeubles du
(La Défense) dont le montant est compris dans la charge quartier Bordeaux Belvédère (10 400 m²) ou encore Newton St
Charles à Marseille (9 700 m²).


13 Quartier Central des Affaires (QCA) de Paris, Ile-de-France et grandes 14 VEFA (vente en l’état futur d’achèvement), BEFA (bail en l’état futur
métropoles régionales. d’achèvement), CPI (contrat de promotion immobilière) et MOD (maitrise
d’ouvrage déléguée).



ALTAREIT RAPPORT D’ACTIVITÉ 2023 5
ALTAREIT RAPPORT D’ACTIVITÉ 2023 6
1.1.1.4 Activité de l’année en Logistiques
Grande Logistique

En Grande logistique, le Groupe intervient en tant que promoteur
avec une prise de risque limitée. Au 31 décembre 2023, les sites
en cours de construction ou livrés représentent un total de
354 000 m². Ils sont d’ores et déjà intégralement loués via des
baux long terme à des locataires de premier plan sur la base de
loyers assurant au Groupe un rendement supérieur au taux de
marché observé sur cette typologie de produits.

L’année 2023 a été marquée par :

• la prise de contrôle à 100% du megahub de Bollène 15 pour
lequel le Groupe a livré l’entrepôt n°2 à son locataire Intermarché
et commercialisé intégralement l’entrepôt n°3 à ID Logistics,
Mutual Logistics et Gerflor et dont les travaux ont été lancés ;

• la livraison de l’Hexabub Occitanie-La Méridienne à Béziers
(50 000 m²) vendu en VEFA à LIDL en 2022, et la livraison de la
plateforme de Puceul près de Nantes (38 000 m²) louée au
groupe Sofia ;

• le lancement des travaux de la plateforme logistique EcoParc
Cotière dans l’Ain (70 000 m²), dont 56 000 m² sont loués à Samse
via un bail de 12 ans, dont 9 ans fermes.

Logistique urbaine

Après avoir signé en 2022 une première opération parisienne en
logistique urbaine très réussie (Reuilly), le Groupe a annoncé en
fin d’année l’acquisition d’une plateforme de 7 600 m²
actuellement louée et exploitée par DHL située à Vitry-sur-Seine
à proximité du périphérique sud-parisien. L’objectif est de
réaliser une rénovation répondant à trois objectifs : apporter une
réponse aux enjeux énergétiques et environnementaux
du bâtiment, réaliser une mise aux normes réglementaire
bâtimentaire et améliorer l’efficacité et la sécurité de
l’exploitation DHL. Le site bénéficie d’une localisation
exceptionnelle stratégique pour la livraison du dernier kilomètre
en Ile-de-France.




15 260000 m² développés en 5 tranches (dont 50 000 m² pour l’entrepôt n°2 et
95 000 m² pour l’entrepôt n°3) visant une certification BREEAM.



ALTAREIT RAPPORT D’ACTIVITÉ 2023 7
1.2 Performance environnementale
1.2.1 Taxonomie : nouveau standard de reporting de la performance
environnementale
1.2.1.1 Principes généraux
Le Règlement Taxonomie16 est un système de classification des d’un bâtiment (conception, construction, exploitation et
secteurs économiques permettant d’identifier les activités déconstruction) et gestion énergétique ;
durables sur le plan environnemental. Il définit des critères
• Adaptation au changement climatique (Climat) : étude des
uniformes pour chaque secteur au sein de l’Union Européenne
risques climatiques physiques sur le territoire d’implantation et
permettant d’évaluer leur contribution aux objectifs
plan d’adaptation ;
environnementaux de la Commission européenne.
En 2023, les entreprises non financières ont publié des indicateurs • Eau : consommation / débit des bâtiments, gestion des
directement issus de leurs comptes 2022 (chiffre d’affaires, Capex ressources en eau sur les chantiers, impact sur les ressources et la
et Opex) en indiquant pour chacun la proportion concernée par la qualité de l’eau ;
taxonomie (taux d’éligibilité) ainsi que la proportion conforme • Economie circulaire : réemploi des matériaux, réduction des
aux critères environnementaux européens (taux d’alignement) et déchets à la source et valorisation, conception des bâtiments et
sociaux également (garanties sociales minimales). techniques de construction favorisant la circularité ;
A partir de 2024, les entreprises financières devront à leur tour
• Pollution : non recours aux produits polluants / dangereux /
publier la part de leurs investissements finançant les activités
cancérigènes, pollution des sols, nuisances sonores et émissions
économiques alignées au sens de la taxonomie, le Green Asset
de particules et gaz polluants ;
Ratio (GAR). Les institutions financières dotées d’un GAR élevé
devraient bénéficier à terme d’un cadre plus favorable pour leurs • Biodiversité : évaluation de l’impact sur l’environnement et les
activités, l’objectif poursuivi par l’Union Européenne étant zones non constructibles.
d’orienter les financements vers la transition écologique.

1.2.1.2 Eligibilité et alignement du chiffre Chiffre d’affaires aligné à 44,7 %
d’affaires consolidé Le taux d’alignement atteint 44,7 % du chiffre d’affaires (CA)
Compte tenu de son activité, le chiffre d’affaires est l’indicateur consolidé en 2023 (contre 43 % en 2022).
comptable le plus pertinent pour le Groupe. Construction Rénovation Propriété Groupe

Eligibilité du chiffre d’affaires consolidé CA aligné (M€) 1 090,5 5,3 0 1 095,8

En 2023, 97,9% du chiffre d’affaires consolidé17 d’Altareit est % CA consolidé 47,1% 4,3% - 44,7%
éligible à la taxonomie européenne au titre des activités L’approche retenue pour calculer l’alignement repose sur une
suivantes : présélection des opérations/actifs selon deux éléments : leur
• « Construction de bâtiments neufs » pour la Promotion ; contribution au chiffre d’affaires consolidé (opérations
significatives) et leur potentiel d’alignement (notamment en
• « Rénovation de bâtiments existants » notamment pour matière de performance énergétique.
Histoire & Patrimoine;
Après étude des dossiers présélectionnés, 123 opérations
• « Acquisition et propriété de bâtiments »18. bénéficiant d’une documentation exhaustive à l’appui, ont été
Critères d’alignement du chiffre d’affaires considérées comme alignées. Elles représentent 44,7 % du chiffre
d’affaires consolidé 2023, qui est donc aligné au sein de la
L’analyse de l’alignement est effectuée à la maille de l’actif. Pour
taxonomie européenne.
être considéré comme aligné, chaque projet ou actif contribuant
au chiffre d’affaires doit être passé au crible de six familles de
critères environnementaux19 :

• atténuation du changement climatique (Energie), composé de
quatre sous-critères : consommation d’énergie primaire,
étanchéité à l’air et intégrité thermique, analyse du cycle de vie


16 Le règlement Taxinomie (EU) 2020/852, règlement délégué (EU) 2021/2139 18Correspond à l’activité de Comet au sein du siège de Richelieu.
(« Climat ») du 4 juin 2021 précisant la classification des activités durables, 19Un critère de « contribution substantielle » et cinq critères d’absence d’effets
règlement délégué (EU) 2021/2178 (« Article 8 ») du 6 juillet 2021 précisant les négatifs («DNSH»). Le nombre et la nature des critères varient en fonction de
obligations de reporting des entreprises et le règlement délégué complémentaire chaque activité, avec un nombre minimum de deux (un critère de contribution
(EU) 2022/1214 (« Climat et Article 8 ») du 9 mars 2022. substantielle et un DNSH).
17 Au 31 décembre 2023, le chiffre d’affaires consolidé atteint 2 450,8 M€, dont

52,3 M€ (2,1%) non éligibles à la taxonomie (relevant par exemple des activités
de syndic) et 2 398,5 M€ éligibles (97,9%). En 2022, 99% du CA était éligible.



ALTAREIT RAPPORT D’ACTIVITÉ 2023 8
Plans d’action spécifiques sur certains critères
1.2.2 Performance carbone
Un travail spécifique a été mené sur certains critères
Altareit a mis au point une comptabilité carbone sur l’ensemble de
particulièrement exigeants :
ses activités permettant de suivre sa performance carbone avec la
• Energie : l’identification des opérations alignées a nécessité une même rigueur que sa performance comptable. Le Groupe dispose
approche en deux temps. Les opérations initiées avant 2022 ont ainsi d’indicateurs pertinents lui permettant de se fixer des
d’abord été sélectionnées sur la base de leur performance objectifs de décarbonation ambitieux et mesurables de façon
énergétique supérieure à la législation alors en vigueur. Sur ce fiable dans la durée.
périmètre, des analyses de cycle de vie (ACV) complémentaires
1.2.2.1 Méthodologie Altareit
ont été ensuite menées permettant l’alignement complet à ce
critère ; Périmètre (scopes 1, 2 et 3) 21
• Economie circulaire : l’engagement contractuel des entreprises Les émissions de GES22, exprimées en kilogrammes d’équivalent
sous-traitantes à recycler au moins 70% des déchets matière n’a de CO2 (kgCO2e, simplifié en « kg »), sont classées en trois
pas été jugé suffisant pour valider le critère en totalité. Un catégories (scopes) :
important travail de collecte et de revue des registres ou reporting
déchets des prestataires a alors été effectué afin de s’assurer du • les émissions directes (scope 1) couvrent toutes les émissions
respect effectif de leurs obligations contractuelles. L’application associées aux consommations de combustibles fossiles
stricte de ce critère a conduit à écarter un nombre important (combustion de carburants fossiles, recharges de fluides
d’opérations, notamment sur les projets de rénovation où cette frigorigènes...) ;
pratique contractuelle est moins répandue en raison de la plus • les émissions indirectes associées à l’énergie (scope 2)
faible génération de déchets. L’activité de rénovation est ainsi représentent les émissions liées aux consommations d’électricité
celle dont le taux d’alignement est le plus faible malgré une ou aux réseaux de chaleur et de froid ;
approche en principe plus vertueuse sur ce critère ;
• les autres émissions indirectes (scope 3) représentent tous les
• Pollution : le respect du DNSH Pollution nécessite de autres flux d’émissions dont dépend l’ensemble des activités de
documenter non seulement l’application des règlementations en l'entreprise (achats de biens & prestations, déplacements, fret,
vigueur par le Groupe et ses fournisseurs, mais aussi de vérifier immobilisations…).
que le Groupe ne met pas sur le marché des produits contenant
des « substances extrêmement préoccupantes » à des Concernant Altareit, les émissions de GES dépendent des activités
concentrations supérieures à 0,1% au sens de la règlementation du Groupe :
REACH20. • pour la promotion Immobilière, elles sont liées à la construction
Celle-ci exige des fournisseurs une communication sur la présence du bâtiment ainsi qu’à son utilisation sur une durée de 50 ans ;
ou non des produits visés. Le Groupe s’est assuré, en réalisant une - construction : matériaux (y compris leur transport), chantier
vérification spécifique sur un échantillon représentatif des et équipements du bien, ainsi que l’entretien et le recyclage,
produits et matériaux entrant dans la construction de ses projets, - utilisation : énergie consommée par les occupants du bien
que ses fournisseurs n’utilisaient pas de substance des construit, cumulée sur une durée de 50 ans,
«substances extrêmement préoccupantes » à des concentrations
• pour le corporate, elles concernent le carbone émis par les
supérieures à 0,1% au sens de la règlementation REACH. La
collaborateurs du Groupe dans le cadre de leur activité
vérification des processus d’alerte en cas de produits dangereux
professionnelle (locaux et déplacements).
effectuée par un cabinet spécialisé s’est avérée satisfaisante,
permettant ainsi de considérer le critère comme atteint dans sa Promotion immobilière
totalité.
Performance carbone à l’avancement

Altareit a mis au point une méthodologie de calcul de sa
performance carbone « à l’avancement » à partir des mêmes
bases utilisées pour la détermination de son chiffre d’affaires
comptable :

• un bilan carbone a été calculé pour chacun des projets ayant
contribué au chiffre d’affaires en 2023 ;

• les émissions liées à la construction sont comptabilisées au
prorata de l’avancement technique (hors terrain) de chaque
projet,




20Substances of Very High Concern (SVHC) figurant sur la liste des substances 21 Dans le chapitre Déclaration de Performance Extra-financière du Document
candidates (article 59 et articles 57 et 58) du Règlement REACH (à savoir d’enregistrement universel annuel.
certaines substances cancérogènes, mutagènes sur les cellules germinales, 22 Les GES sont des gaz présents dans l'atmosphère (dioxyde de carbone,

toxiques pour la reproduction, persistantes, bioaccumulables et toxiques, très protoxyde d’azote, méthane, ozone…) qui absorbent le rayonnement infrarouge
persistantes et très bioaccumulables, perturbateurs endocriniens…). et le redistribuent sous forme de radiations contribuant à renforcer la rétention
de la chaleur solaire (effet de serre).



ALTAREIT RAPPORT D’ACTIVITÉ 2023 9
• les émissions liées à l’utilisation du bien sont comptabilisées au Intensité carbone surfacique : -9,6 % en 2023
prorata de l’avancement commercial de chaque projet.
L’intensité carbone surfacique moyenne baisse de
Corporate -9,6 % à 1 298 kg/m² en 2023 (contre 1 436 kg/m² en 2022).

Altareit comptabilise les émissions « Corporate » à partir de la Cette amélioration de l’intensité carbone est liée à la sortie
consommation en énergie des bâtiments (mesures réelles). Cette d’opérations anciennes plus carbonée d’une part (intensité
consommation est ensuite convertie en équivalent émissions de moyenne de 1 512 kg/m²) et à l’intégration d’opérations nouvelles
GES en utilisant un facteur dont le niveau fluctue en fonction de plus performantes d’autre part (1 173 kg/m² en moyenne).
caractère plus ou moins carboné de l’énergie consommée.
Intensité carbone économique
Les émissions « Corporate » proviennent essentiellement de la
consommation énergétique des sièges du Groupe et de la L’intensité carbone économique se définit comme la quantité de
consommation de carburant lors des déplacements professionnels CO2e émise pour générer un euro de chiffre d’affaires (grammes
de ses collaborateurs. de CO2e par euro ou g/€). Cet indicateur est particulièrement
pertinent pour mesurer le découplage entre création de valeur
1.2.2.2 Résultats et analyses économique et émissions de GES, principe fondamental de la
croissance bas carbone.
Performance carbone
En gCO2e /€ 2023 2022 2019
En 2023, les émissions du Groupe (scope 1, 2 et 3) ont représenté
Intensité carbone 359 391 533
880 milliers de tonnes, en baisse de - 17,6% par rapport à 2022
(1 067 milliers de tonnes) et de - 42,7 % par rapport à 2019 (année En 2023, 359 grammes de CO2 ont été émis pour générer un euro
de référence). de chiffre d’affaires, soit 8,3 % de moins qu’en 2022 (- 33 % par
rapport à 2019).
En milliers de tCO2e 2023 2022 2019
Promotion Immobilière 876 1 065 1 533
Logement 760 914 1 041
Immobilier d’Entreprise 83 102 315
Commerce 33 49 177
Corporate 4 2 3
Groupe en Q/P 880 1 067 1 536
dont Construction 594 708 804
dont Utilisation 282 356 729
dont Corporate 4 2 3

Sur un total d’émission de 880 milliers tCO2e, 282 milliers tCO2e
(soit 32%) correspondent à des émissions qui n’ont pas encore eu
lieu (quote-part relative à l’utilisation à venir des bâtiments en
cours de construction).

Amélioration continue de la performance carbone

Emissions GES du Groupe
en milliers de tCO2e Var.
Emissions carbone 2022 1 067
Effet périmètre (Woodeum,…) +65 +6%
Promotion - effet volume -144 -13%
Promotion - baisse de l'intensité
carbone -103 -10%
Emissions GES 2023 880 -18%

La baisse de -18 % des émissions en 2023 provient principalement
de la baisse d’activité en promotion (effet volume) liée à la crise
immobilière (- 144 milliers de tonnes).

Les progrès du Groupe en matière de décarbonation ont contribué
à diminuer les émissions de -103 milliers de tonnes, grâce à la
baisse de l’intensité carbone surfacique (quantité de carbone
nécessaire pour construire et utiliser un mètre carré
d’immobilier).
1.3 Résultats financiers 2023
Les résultats comptables 2023 d’Altareit sont impactés par la crise immobilière avec un résultat net FFO en nette baisse (-83 % par rapport à
2022) à 23,0 millions d’euros, marqué par :

• une contribution limitée du Logement, liée à la mise en œuvre d’une politique d’adaptation accélérée et volontariste au contexte ;

• une absence de grandes opérations en Bureau par rapport à 2022 (Campus Cyber en MEE);

Altareit a décidé de solder le cycle précédent dans ses comptes 2023. Cela se traduit par l’enregistrement en variation de valeur d’une charge
comptable exceptionnelle Promotion de - 393,9 millions d’euros(23), reflètant sa vision du marché

Au total, le résultat net part du Groupe est de - 325,6 millions d’euros en 2023.

Variations de
Cash-Flow valeurs,
Immobilier Diversifi- Autres courant des charges
En M€ Logement TOTAL
d'entreprise cation Corporate opérations calculées et
(FFO) frais de
transaction

Chiffre d'affaires et prest. de serv. ext. 2 246,8 204,0 – – 2 450,8 – 2 450,8
Variation vs 31/12/2022 (9)% (21)% - - (10)% - (10)%
Marge immobilière 124,9 20,5 – - 145,4 (3,2) 142,2
Prestations de services externes 29,1 8,0 – - 37,1 – 37,1
Revenus nets 154,0 28,5 – – 182,5 (3,2) 179,4
Variation vs 31/12/2022 (8)% (17)% - - (9)% (11)%

Production immobilisée et stockée 142,0 10,6 - - 152,6 - 152,6
Charges d'exploitation (233,2) (22,4) (5,9) (0,7) (262,2) (24,4) (286,6)
Frais de structure (91,2) (11,8) (5,9) (0,7) (109,6) (24,4) (134,0)
Contributions des sociétés MEE (0,0) (7,6) (0,6) – (8,3) 4,7 (3,6)
Dotation aux amortissments (IFRS 16) (18,1)
Autres dotations aux amortissements et frais de transaction (16,4)
Charge comptable exceptionnelle Promotion (a) (393,9) (393,9)
Résultat opérationnel 62,8 9,1 (6,5) (0,7) 64,7 (451,3) (386,6)
Variation vs 31/12/2022 (60)% (82)% - - (69)% na
Coût de l'endettement net (4,7) (7,3) - - (12,1) (1,9) (13,9)
Autres résultats financiers (13,5) (0,5) - - (14,0) (3,2) (17,2)
Gains / pertes sur val. des instruments fin. - - - - – (17,2) (17,2)
Impôts 0,2 0,3 - - 0,5 108,5 108,9
Résultat net 44,8 1,5 (2,8) (0,1) 39,1 (365,1) (325,9)
Minoritaires (16,1) – – – (16,1) 16,5 0,4
Résultat net, part du Groupe 28,7 1,5 (2,8) (0,1) 23,0 (348,6) (325,6)
Variation vs 31/12/2022 (74)% (95)% (83)%
Nombre moyen d'actions dilué 1 748 351
Résultat net, part du Groupe par action 13,16
Variation vs 31/12/2022 (83)%
(a) Dont (312,2) M€ comptabilisés en marge immobilière dans les états financiers des comptes consolidés et dans le compte de résultat analytique.




23 Chiffre avant impôt. Après impôt, cette charge comptable exceptionnelle Promotion est de -293,4 M€.



ALTAREIT RAPPORT D’ACTIVITÉ 2023 11
Logement Immobilier d’entreprise
Le modèle de revenu du pôle Immobilier d’entreprise est
En M€ 2023 2022 particulièrement diversifié :

• marge immobilière issue des opérations de promotion (CPI et
Chiffre d'affaires à l'avancement 2 217,7 2 458,5 (10)%
VEFA) ;
Coût des ventes et autres charges (2092,7) (2302,8) • prestations de services externes : honoraires de MOD, asset
Marge immobilière Logement 124,9 155,7 (20)% management, commercialisation et performance ;
% du chiffre d'affaires 5,6% 6,3% • et contribution des sociétés mises en équivalence : résultats
Prestations de services externes 29,1 11,4 réalisés sur les opérations d’investissement en partenariat.
Production stockée 142,0 221,0
Charges d'exploitation (233,2) (241,5) En M€ 2023 2022
Contribution des sociétés MEE (0,0) 9,2
Résultat opérationnel FFO 62,8 155,8 (60)% Chiffre d'affaires à l'avancement 196,0 246,8 (21)%
% du chiffre d'affaires 2,8% 6,3% Coût des ventes et autres charges (175,5) (224,5)
Coût de l'endettement net (4,7) (8,6) Marge immobilière IE 20,5 22,4 (8)%
Autres résultats financiers (13,5) (5,5) % du chiffre d'affaires 10,5% 9,1%
Impôt sur les sociétés 0,2 (17,4) Prestations de services externes 8,0 11,9
Minoritaires (16,1) (14,8) Production stockée 10,6 15,4
Résultat net FFO Logement 28,7 109,5 (74)% Charges d'exploitation (22,4) (31,9)
Contribution des sociétés MEE (7,6) 34,2
En Logement, le chiffre d’affaires (chiffre d’affaires à l’avancement Résultat opérationnel FFO 9,1 52,0 (82)%
et prestations de services externes) baisse de -9 % à % du chiffre d'affaires + Prest. serv. 4,5% 20,1%
ext.
2 246,8 millions d’euros, du fait notamment de la réduction Coût de l'endettement net (7,3) (6,5)
drastique des acquisitions foncières. Autres résultats financiers (0,5) (8,9)
Impôt sur les sociétés 0,3 (5,8)
Le résultat opérationnel FFO s’établit à 62,8 millions d’euros
(- 60 %). Cette baisse est liée à un effet volume (baisse du chiffre Minoritaires – –
d’affaires et des honoraires/production stockée) conjugué à un Résultat net FFO IE 1,5 30,8 (95)%
effet taux (baisse de prix sur les programmes en cours). Le taux de En Immobilier d’Entreprise, le chiffre d’affaires recule de - 21% à
rentabilité opérationnelle24 ressort à 3,0 % (contre 6,0 % en 2022). 204 millions d’euros.
Le FFO Logement à 28,7 millions d’euros baisse de - 74 %. Le résultat opérationnel FFO ressort à 9,1 millions d’euros en
baisse de -82 %. Ce résultat est constitué d’opérations de
promotion de petite taille principalement en Régions.

Le résultat net FFO Immobilier d’entreprise ressort à 1,5 million
d’euros en baisse de - 95 %.




24 Résultat opérationnel FFO rapporté au chiffre d’affaires Logement.




12
Charge comptable exceptionnelle Promotion :
- 393,9 M€
La Gérance de l’entreprise a arrêté les comptes 2023 à l’aune d’un
environnement jugé durablement défavorable et a ainsi été
amené à revoir l’ensemble des valeurs comptables Promotion à
l’issue d’une revue exhaustive et approfondie.

Le Groupe a décidé de solder le cycle précédent dans ses comptes
2023 et d’enregistrer en variation de valeur une charge comptable
exceptionnelle.

Cette charge, d’un montant de -393,9 millions d’euros avant
impôt, se décompose de la façon suivante25 :
• -190,2 millions d’euros de charges de frais d’études et de
dépréciations de terrains en portage consécutives à la revue du
portefeuille de projets Logement ;
• -119,3 millions d’euros de baisse de valeur sur actifs en cours de
construction ou à l’offre ;
• -37,4 millions d’euros sur des projets en partenariats jugés à
risque ;
• -14,7 millions d’euros d’incorporels liés à la réorganisation des
marques ;
• -32,3 millions d’euros principalement concentrés sur l’opération
Landscape à La Défense (Immobilier d’Entreprise).

A l’issue de cette revue :
• environ 90 % des frais d’études en stock ont été passés en
charges ;
• la valeur des terrains en portage a été ajustée d’environ - 30 %,
correspondant à leur valeur de recouvrement ;
• l’offre résiduelle issue du cycle précédent a été mise à sa valeur
de marché ;
• le risque sur Landscape (La Défense) a été ramené à zéro.

Chaque élément a été comptabilisé suivant son schéma comptable
spécifique, conformément aux principes et méthodes comptables
du Groupe.

Après impôt, cette charge comptable exceptionnelle Promotion
est de -293,4 millions d’euros.




25Se reporter aux notes des annexes comptables aux Comptes consolidés 2023,
disponibles sur altareit.com, rubrique finance, communication financière.



ALTAREIT RAPPORT D’ACTIVITÉ 2023 13
1.4 Ressources financières
Faits marquants de l’année Au 31 décembre 2023, la dette nette d’Altareit est stable à 146
En 2023, Altareit a poursuivi ses objectifs de réduction du besoin millions d’euros par rapport à fin 2022. La dette brute a été réduite
en fonds de roulement de son activité de promotion, du maintien de 240 millions d’euros, avec notamment le remboursement
d’une dette nette contenue et de renforcement de ses ressources intégral des encours de NEU CP et NEU MTN (respectivement 170
à long terme. et 52 millions d’euros fin 2022).

Depuis le 1er janvier 2023, Altareit a signé ou renégocié En 2023, Altareit a pris le contrôle à 100% de Woodeum et réalisé
538 millions d’euros de crédits bancaires, dont 383 millions deux acquisitions majeures en Immobilier d’entreprise (Paris
d’euros de RCF26 et 155 millions d’euros de Term Loans à 5 ans. Saint-Honoré et du hub logistique de Bollène).

Ces crédits bancaires corporate intègrent dorénavant une clause Covenants applicables
d’alignement du chiffre d’affaires consolidé à la Taxonomie
La dette corporate est assortie des covenants consolidés du
européenne27 (« EU Taxonomy linked loan »).
Groupe Altarea dont Altareit est filiale à hauteur de 99,85% (LTV ≤
Liquidités disponibles 60%, ICR ≥ 2). Fin décembre 2023, la situation financière du
Groupe satisfait largement l’ensemble des covenants prévus dans
Au 31 décembre 2023, les liquidités disponibles représentent
les différents contrats de crédit.
1 640 millions d’euros (contre 2 074 millions d’euros au
31 décembre 2022), décomposées comme suit : Covenant 31/12/2023 31/12/2022 Delta
LTV (a) ≤ 60% 28,7% 24,5% +4,2%
Lignes de crédits ICR (b) ≥ 2,0 x 7,5x 13,0x -5,5x
Disponible (en M€) Trésorerie Total
non utilisées (a) LTV (Loan-to-Value) = Endettement net / Valeur réévaluée du patrimoine
droits inclus.
Au niveau Corporate 508 969 1 477 (b) ICR (Interest-Coverage-Ratio) = Résultat opérationnel / Coût de
Au niveau des projets 82 81 163 l'endettement net (colonne "Cash-flow courant des opérations"). Sur 12 mois
glissants.
Total 590 1 050 1 640 Par ailleurs, la dette promotion adossée à des projets est assortie
de covenants spécifiques à chaque projet.
Les lignes de crédit non utilisées sont constituées à hauteur de 653
millions d’euros de RCF28 dont la maturité moyenne est désormais Enfin, le gearing32 d’Altareit s’élève à 0,18x à fin décembre 2023,
de 4 ans et 4 mois (versus 3 ans et 4 mois), sans aucune échéance contre 0,25x fin juin 2023 et contre 0,13x fin décembre 2022.
avant le 30 juin 2027. Au 31 décembre 2023, aucun RCF n’est tiré.
Notation crédit
Altareit dispose d’ores et déjà de la liquidité, principalement sous
Le 9 octobre 2023, l’agence S&P Global a confirmé la notation BBB,
forme de cash placé, pour rembourser son échéance obligataire
Investment grade d’Altarea en abaissant toutefois sa perspective
2025.
de « stable » à « négative » en raison principalement du contexte
Financements court et moyen terme de marché, confirmant ainsi la notation liée de sa filiale Altareit,
spécialisée dans la promotion immobilière.
Altareit dispose d’un programme NEU CP29 (échéance inférieure
ou égale à 1 an) et d’un programme NEU MTN30 (échéance
supérieure à 1 an). A date de publication, l’encours de ces
Capitaux propres
programmes est nul. Les capitaux propres d’Altareit s’élèvent à 807,1 millions d’euros
au 31 décembre 2023, faisant d’Altareit l’un des promoteurs
Dette nette31 français les plus capitalisés.

En M€ 31/12/2023 31/12/2022
Term loans bancaires 225 212
Marché de crédit 339 575
Dette promotion 141 158
Dette brute 705 945
Disponibilités (559) (799)
Dette nette 146 146




26 Revolving Credit Facilities (autorisations de crédit confirmées). 28 A date de publication (dont les lignes de crédit signées depuis le 1 er janvier 2024
27 Le Règlement Taxinomie (ou taxonomie européenne) est un système de pour 75 M€).
classification commun à l’Union Européenne (UE) permettant d’identifier les 29 NEU CP (Negotiable EUropean Commercial Paper).

activités économiques considérées comme durables sur le plan environnemental. 30 NEU MTN (Negotiable EUropean Medium Term Note).

Il définit des critères uniformes pour chaque secteur permettant d’évaluer leur 31 Dette nette obligataire et bancaire.

contribution aux objectifs environnementaux de l’UE. 32 Endettement net bancaire et obligataire rapporté aux capitaux propres

consolidés.




14
Compte de résultat analytique

31/12/2023 31/12/2022

Variations de Variations de
valeurs, valeurs,
Cash-flow charges Cash-flow charges
courant des calculées, courant des calculées,
Opérations frais de Opérations frais de
En millions d'euros (FFO) transaction Total (FFO) transaction Total
Chiffre d'affaires 2 217,7 – 2 217,7 2 458,5 – 2 458,5
Coût des ventes et autres charges (2 092,7) (297,5) (2 390,3) (2 302,8) (1,5) (2 304,3)
Marge immobilière 124,9 (297,5) (172,6) 155,7 (1,5) 154,2
Prestations de services externes 29,1 – 29,1 11,4 – 11,4
Production stockée 142,0 – 142,0 221,0 – 221,0
Charges d'exploitation (233,2) (19,8) (253,0) (241,5) (19,9) (261,4)
Frais de structure nets (62,1) (19,8) (81,9) (9,1) (19,9) (28,9)
Part des sociétés associées (0,0) (3,7) (3,7) 9,2 (1,0) 8,2
Dotations nettes aux amortissements et provisions – (67,5) (67,5) – (23,0) (23,0)
Indemnités (frais) de transaction – (0,0) (0,0) – (0,5) (0,5)
RESULTAT OPERATIONNEL LOGEMENT 62,8 (388,6) (325,8) 155,8 (45,9) 110,0
Chiffre d'affaires 196,0 – 196,0 246,8 – 246,8
Coût des ventes et autres charges (175,5) (17,9) (193,4) (224,5) – (224,5)
Marge immobilière 20,5 (17,9) 2,6 22,4 – 22,4
Prestations de services externes 8,0 – 8,0 11,9 – 11,9
Production stockée 10,6 – 10,6 15,4 – 15,4
Charges d'exploitation (22,4) (3,6) (26,0) (31,9) (5,2) (37,1)
Frais de structure nets (3,8) (3,6) (7,4) (4,6) (5,2) (9,8)
Part des sociétés associées (7,6) 10,1 2,5 34,2 0,2 34,4
Dotations nettes aux amortissements et provisions – (47,1) (47,1) – (1,0) (1,0)
Gains / Pertes sur valeur des immeubles de placement – – – – (0,3) (0,3)
RESULTAT OPERATIONNEL IMMOBILIER D'ENTREPRISE 9,1 (58,5) (49,3) 52,0 (6,3) 45,7
Frais de structure nets (5,9) (1,0) (6,9) (0,9) 0,2 (0,7)
Part des sociétés associées (0,6) (1,7) (2,4) (0,2) (0,2) (0,4)
Dotations nettes aux amortissements et provisions – (1,4) (1,4) – (0,5) (0,5)
Gains / Pertes sur valeur des immeubles de placement – – – – (10,3) (10,3)
RESULTAT OPERATIONNEL DIVERSIFICATION (6,5) (4,1) (10,7) (1,1) (10,8) (11,9)
Autres (Corporate) (12,1) (1,9) (13,9) (15,1) 6,1 (8,9)
RESULTAT OPERATIONNEL (14,0) – (14,0) (14,4) – (14,4)
Coût de l'endettement net (12,1) (1,9) (13,9) (15,1) 6,1 (8,9)
Autres résultats financiers (14,0) – (14,0) (14,4) – (14,4)

Variation de valeur et résultats de cession des instruments financiers – (17,2) (17,2) – 2,0 2,0

Résultats de cession des participations – (3,2) (3,2) – 0,0 0,0
RESULTAT AVANT IMPOT 38,7 (473,5) (434,9) 176,3 (54,6) 121,8
Impôts sur les sociétés 0,5 108,5 108,9 (23,3) (9,3) (32,5)
RESULTAT NET 39,1 (365,1) (325,9) 153,1 (63,8) 89,3
Minoritaires (16,1) 16,5 0,4 (14,8) 0,0 (14,8)
RESULTAT NET, PART DU GROUPE 23,0 (348,6) (325,6) 138,2 (63,8) 74,4
Nombre moyen d'actions après effet dilutif 1 748 351 1 748 412
RESULTAT NET PAR ACTION (€/ACTION), PART DU GROUPE 13,16 79,07




ALTAREIT RAPPORT D’ACTIVITÉ 2023 15
Bilan consolidé

En millions d'euros 31/12/2023 31/12/2022
Actifs non courants 737,6 –
816,4
Immobilisations incorporelles 340,2 314,2
dont Ecarts d'acquisition 218,5 197,4
dont Marques 115,0 105,4
dont Relations clientèles 3,6 6,7
dont Autres immobilisations incorporelles 3,1 4,6
Immobilisations corporelles 24,0 22,4
Droits d'utilisation sur Immobilisations corporelles 123,8 137,7
Immeubles de placement 58,0 57,7
dont Immeubles de placement évalués à la juste valeur 10,4 9,6
dont Immeubles de placement évalués au coût 45,5 45,2
dont Droits d'utilisation sur Immeubles de placement 2,1 2,8
Titres et créances sur les sociétés mises en équivalence 139,9 271,2
Actifs financiers (non courant) 28,6 13,3
Impôt différé actif 23,1 0,0
Actifs courants 3 015,8 3 461,4
Stocks et en-cours nets 1 090,9 1 116,9
Actifs sur contrats 536,0 723,1
Clients et autres créances 785,3 740,2
Créance d'impôt sur les sociétés 17,3 0,7
Actifs financiers (courant) 27,1 81,9
Trésorerie et équivalents de trésorerie 559,2 798,6
TOTAL ACTIF 3 753,4 4 277,7

Capitaux propres 807,1 1 145,0
Capitaux propres attribuables aux actionnaires d'Altareit SCA 776,5 1 100,0
Capital 2,6 2,6
Primes liées au capital 76,3 76,3
Réserves 1 023,2 946,7
Résultat, part des actionnaires d'Altareit SCA (325,6) 74,4

Capitaux propres attribuables aux actionnaires minoritaires des filiales 30,6 45,0
Réserves, part des actionnaires minoritaires des filiales 31,0 30,2
Résultat, part des actionnaires minoritaires des filiales (0,4) 14,8
Passifs non courants 786,2 847,9
Emprunts et dettes financières à plus d'un an 727,4 753,5
dont Placement obligataire et privé 333,6 336,9
dont Emprunts auprès des établissements de crédit 259,8 267,5
dont Titres négociables à moyen terme – –
dont Avances Groupe et associés 0,3 0,1
dont Obligations locatives 133,8 149,0
Provisions long terme 56,2 18,0
Dépôts et cautionnements reçus 1,5 0,4
Impôt différé passif 1,0 76,0
Passifs courants 2 160,0 2 284,9
Emprunts et dettes financières à moins d'un an 337,9 553,2
dont Placement obligataire et privé 4,8 5,7
dont Emprunts auprès des établissements de crédit 60,2 88,7
dont Titres négociables à court terme – 222,0
dont Concours bancaires (trésorerie passive) 47,0 23,8
dont Avances Actionnaire, Groupe et associés 207,6 194,9
dont Obligations locatives 18,4 18,1
Instruments financiers dérivés 0,7 0,0
Passifs sur contrats 257,0 351,4
Dettes fournisseurs et autres dettes 1 564,1 1 374,4
Dettes d'impôt exigible 0,4 5,8
TOTAL PASSIF 3 753,4 4 277,7




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