Paris, le 22 février 2024 (7h00 CET)

Résultats annuels 2023

• Atteinte des objectifs financiers principaux de « Driving Progress 2023 »
• Résultat opérationnel1 à 7,6 milliards d’euros, en ligne avec l’objectif, en hausse de 6% par rapport à
2022 sous la norme IFRS4
• Résultat opérationnel par action1,2 à 3,31 euros, en hausse de 8% par rapport à 2023 sous la norme IFRS4
• Dividende de 1,98 euro par action, en hausse de 16% par rapport à 20223, et lancement d’un programme
de rachat d’actions4 d’un montant maximal de 1,6 milliard d’euros, dont le rachat d’actions anti-dilutif
de 0,5 milliard d’euros et un rachat annuel5 d’actions de 1,1 milliard d’euros reflétant la nouvelle politique
de gestion du capital du groupe.6
• Annonce du nouveau plan stratégique d’AXA « Unlock the Future », de ses principaux objectifs
financiers et de sa nouvelle politique6 de gestion du capital ciblant un taux de distribution total de 75%7,
qui comprend un taux de distribution de dividende de 60% ainsi que 15% additionnels provenant du
programme annuel de rachat d’actions.


« AXA a publié des résultats robustes en 2023, reflétant la poursuite de notre stratégie », a déclaré Thomas Buberl,
Directeur Général d’AXA. « Ceci marque également la finalisation de notre plan « Driving Progress 2023 ». Le
Groupe a atteint avec succès ses principaux objectifs financiers avec une croissance de 9% 8 de son résultat
opérationnel par action, une remontée cumulée de trésorerie à 16.4 milliards d’euros et une rentabilité
opérationnelle des capitaux propres à 14,9% 9 , tout en maintenant la solidité de son ratio 10 de solvabilité II à
227%.»
« En 2023, notre bonne dynamique de croissance s’est poursuivie sur nos principales lignes de métier, dont
l’assurance dommages des particuliers et des entreprises, la prévoyance, l’épargne avec des produits peu
consommateurs en capital et la santé. Ceci a été compensé en partie par une baisse des volumes chez AXA XL
réassurance du fait d’une réduction de l’exposition aux catastrophes naturelles et par le non-renouvellement de
deux contrats significatifs en santé collective à l’international. Le Groupe a généré un résultat opérationnel de 7.6
milliards d’euros, reflétant notamment une solide performance opérationnelle en assurance dommages,
notamment chez AXA XL. »
« Aujourd’hui, nous annonçons notre nouveau plan à trois ans, « Unlock the Future », qui s’appuie sur notre
stratégie qui nous a permis de générer d’excellentes performances. Nous allons concentrer nos efforts sur le
renforcement de nos principales lignes de métiers en déployant de manière systématique nos savoir-faire uniques
à l’échelle du groupe, afin d’apporter encore plus de valeur à toutes nos parties prenantes. »
« Je tiens à remercier tous nos collègues, agents et partenaires pour leur engagement et leur soutien, ainsi que
nos clients pour leur confiance continue. »
Documents supports pour le nouveau plan stratégique, incluant un communiqué de presse dédié, sont disponibles sur le site
d’AXA www.axa.com


Sauf indications spécifiques, toutes les données comparatives des périodes précédentes dans ce communiqué de presse
proviennent des résultats annuels de 2022 (tel qu’applicable), retraités sous la norme IFRS17/9 mise en place au 1er janvier 2023.




GIE_AXA_Secret
FAITS MARQUANTS
NOTES



Chiffres clés (en milliards d’euros, sauf indications
2022 2023 Variation en base
Variation en publié
IFRS17/9 IFRS17/9 comparable
11
Primes brutes émises et autres revenus 101 844 102 736 +1% +3%
dont assurance dommages 50 633 53 027 +5% +7%
dont vie et santé 49 485 48 058 -3% -2%
dont gestion d'actifs 1 589 1 558 -2% -2%
Résultat opérationnel 2 6 080 7 604 +25% +27%
Résultat net 5 061 7 189 +42% +45%


2022 2023 Variation à change
versus 2022 sous IFRS4 Variation en publié
IFRS4 IFRS17/9 constant

Résultat opérationnel 2 7 264 7 604 +5% +6%
1,2
Résultat opérationnel par action (in Euro) 3,08 3,31 +8% -
Résultat net 6 675 7 189 +8% +10%

2022 2023 Variation en publié
10
Ratio de Solvabilité II (%) 215% 227% +12 pts


Faits marquants de l’année 2023

Indicateurs d’activité
Le total des primes brutes émises et des autres revenus11 est en hausse de 3%, porté par l’assurance dommages (+7%),
soutenue par la croissance en assurance des entreprises 12 (+9%) en raison d’effets prix favorables et d’une hausse des
volumes dans les principales zones géographiques, ainsi que par l’assurance des particuliers (+6%), grâce à des effets prix
favorables13, compensés en partie par la mise en place de mesures de réduction d’exposition aux catastrophes naturelles
chez AXA XL Réassurance (-5%), en ligne avec la stratégie du Groupe. Ceci est compensé en partie par (i) l’assurance vie
et santé (-2%), en raison d’une baisse de 7% en assurance santé, consécutive au non-renouvellement de deux contrats
significatifs en santé collective à l’international (excluant l’impact de ces deux contrats, la croissance en assurance santé
s’établit à +7%), compensée en partie par une hausse de 1% de l’activité vie, épargne, retraite, soutenue par une
croissance des primes en prévoyance (+4%), notamment au Japon, compensée en partie par une baisse des primes en
épargne (-2%), principalement en Italie du fait de conditions de marché défavorables, et (ii) la gestion d'actifs (-2%) en
raison d’une baisse des commissions de gestion, reflétant la baisse des actifs moyens sous gestion.


Résultats

Les résultats 2022 ont été établis sous la norme comptable IFRS4, qui a été remplacée au 1er janvier 2023 par la norme
IFRS17. Par rapport aux résultats annuels 2022 sous la norme IFRS4, le résultat opérationnel2 a augmenté de 6%,
principalement porté par (i) l’assurance dommages (+14%), ainsi que (ii) l’assurance vie et santé (+1%), compensé en
partie par (iii) la gestion d'actifs (-9%). Le résultat opérationnel par action1,2 a progressé de +8% pour s’établir à 3,31
euros, principalement en raison de l’augmentation du résultat opérationnel (+6%) et de l’impact positif du programme de
rachat d’actions d’1,1 milliard d’euros réalisé au premier semestre 2023 (+3%).

Par rapport au résultat opérationnel 2022 retraité sous la norme IFRS17, le résultat opérationnel a augmenté de
27% à 7,6 milliards d’euros. La croissance du résultat est portée par (i) l’assurance dommages14 (+73%), en raison de
boni sur exercices antérieurs plus élevés, d’une amélioration de la marge technique courante non actualisée, d’un effet
plus important d’actualisation des sinistres ainsi que d’une hausse du résultat financier. Cette croissance a été en partie

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FAITS MARQUANTS
NOTES



compensée par (i) l’assurance vie et santé (-8%), reflétant la baisse du résultat financier, notamment due à la non-
récurrence de distributions élevées de fonds, un relâchement moins important de marge sur service contractuelle, ainsi
qu’une augmentation de la fréquence des sinistres en santé au Royaume-Uni, et (ii) la gestion d’actifs (-9%), en raison
d’une baisse du chiffre d’affaires.

Le résultat net est en augmentation de 45% à 7,2 milliards d’euros, reflétant l’augmentation du résultat opérationnel,
ainsi que des plus-values réalisées nettes plus élevées.

Bilan
Les capitaux propres s’élèvent à 49,6 milliards d’euros au 31 décembre 2023, en hausse de 3,5 milliards d’euros par
rapport au 31 décembre 2022, portés par la contribution positive du résultat net ainsi qu’une amélioration des moins-
values latentes sur actifs financiers, compensés en partie par la distribution du dividende au titre de l’exercice 2022,
l’impact du rachat d’actions réalisé au premier semestre 2023 et l’évolution défavorable des taux de change.

La marge sur service contractuelle15,16 s’élève à 34,0 milliards d’euros au 31 décembre 2023, en hausse de 1,1 milliard
d’euros par rapport au 31 décembre 2022, la contribution totale des affaires nouvelles (+2,2 milliards d’euros) associée au
rendement opérationnel sur les contrats en portefeuille (+1,6 milliard d’euros) ayant plus que compensé le relâchement
de marge (-2,9 milliards d’euros), avec pour conséquence une croissance de +3% de la marge normalisée sur service
contractuel. L’impact de conditions de marché favorables (+0,5 milliard d’euros), principalement en raison de la hausse
des marchés actions et d’une baisse de la volatilité implicite, a été partiellement compensé par une variance
opérationnelle légèrement négative (-0,2 milliard d’euros).

Le ratio de Solvabilité II10 s’établit à 227% au 31 décembre 2023, en hausse de 12 points par rapport au 31 décembre
2022, principalement en raison (i) d’un rendement opérationnel élevé (+29 points) brut du dividende provisionné au titre
de 2023 (-16 points)3 qui reflète l’augmentation du taux de distribution du dividende, ainsi que de la provision relative au
programme de rachat annuel d’actions d’1,1 milliard d’euros (-4 points), tels qu’annoncés aujourd’hui17 en ligne avec la
nouvelle politique de gestion du capital du plan « Unlock the Future », (ii) des opérations de réduction de l’écart de
duration entres actifs et passifs (+18 points), (iii) la variance opérationnelle favorable (+1 point) portée par le relâchement
de capital consécutif à une décollecte nette des produits d’épargne en fonds général traditionnel compensés en partie par
(iv) l’impact de changements règlementaires et de modèles (-6 points), (v) la baisse de la dette subordonnée (-4 points),
(vi) l’impact de l’acquisition de Laya et GACM Espagne (-3 points), et (vii) la variance économique défavorable (-3 points)
liée notamment à une diminution des taux d’intérêt, compensée partiellement par l’impact favorable des marchés actions
et d’une moindre volatilité implicite. L’impact favorable résultant de l’accord de réassurance pour un portefeuille
d’assurance vie chez AXA France (+3 points) a été compensé en grande partie par la provision pour le programme de rachat
d’action anti-dilutif de 0,5 milliards d’euros (-2 points).

Le ratio d’endettement1 s’établit à 20,3% au 31 décembre 2023, en baisse d’un 1,4 point par rapport au 31 décembre
2022, reflétant une baisse de la dette nette et une hausse des capitaux propres.

La rentabilité opérationnelle des capitaux propres1 s’établit à 14,9% au 31 décembre 2023, en hausse de 0,4 points par
rapport au 31 décembre 2022, telle que reportée sous la norme IFRS4, notamment portée par la hausse du résultat
opérationnel.

La trésorerie à la holding 18 s’établit à 4,0 milliards d’euros au 31 décembre 2023, avec une remontée de trésorerie
organique des filiales s’élevant à 6,3 milliards d’euros, en hausse de 1,1 milliard par rapport à 2022.




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LIGNES DE MÉTIERS
NOTES




Gestion du capital
Le groupe a annoncé aujourd’hui une nouvelle politique de gestion du capital6 ciblant un taux de distribution de 75%7,
qui comprend un taux de distribution de dividende de 60% ainsi que 15% additionnels provenant du programme annuel
de rachat d’actions. La nouvelle politique inclut également un dividende plancher par action, par lequel le dividende par
action proposé d’une année donnée sera au moins équivalent au dividende par action distribué l’année précédente 17. En
vertu de cette nouvelle politique, un dividende de 1.98 euro par action (en hausse de 16% par rapport à l’année 2022) sera
proposé à l’Assemblée Générale annuelle des actionnaires le 23 avril 2024. Il est attendu que ce dividende soit versé le 6
mai 2024, avec une date de détachement prévue le 30 avril 2024.

Le Conseil d’Administration d’AXA a approuvé le 21 février 2024 le lancement d’un nouveau programme de rachat
d’actions pour un montant maximal de 1,6 milliard d’euros19. Ce programme comprend le rachat annuel d’actions de 1,1
milliard d’euros représentant un taux de distribution de 15%, en lien avec la nouvelle politique de gestion du capital, et le
rachat d’actions anti-dilutif pour 0,5 milliard d’euros lié à l’accord de réassurance d’un portefeuille d’assurance vie en
France, tel qu’annoncé précédemment le 20 décembre 2023.



Dommages
Chiffres clés (en milliards d’euros, sauf indications spécifiques)
Variation en base Evolutions tarifaires13
2022 2023
comparable (en %)
11
Primes brutes émises & autres revenus 50,6 53,0 +7% +6,1%
o/w Entreprises 12 31,1 33,0 +9% +4,5%
o/w Particuliers 16,9 17,8 +6% +8,5%
o/w AXA XL Reinsurance 2,6 2,3 -5% +10,3%

Résultat opérationnel (en million d’euros, sauf indications spécifiques)
2022 2022 Variation à change
2023
IFRS4 IFRS17/9 constant
Ratio combiné tous exercices 94,6% 97,6% 93,2% -4,2 pts
Résultat opérationnel 14 4 430 2 931 5 012 +72,9%


Le total des primes brutes émises & autres revenus est en hausse de 7% à 53,0 milliards d’euros.
• En assurance des entreprises12, les primes progressent de 9%, à 33,0 milliards d’euros, portées par (i) AXA XL
Assurance (+5%), en conséquence d’une hausse des volumes dans les lignes de dommages aux biens et spécialité
ainsi que d’effets prix positifs dans les différentes lignes de métier, sauf sur les lignes professionnelles a.ux États
Unis, et par la poursuite d’une politique disciplinée de souscription en assurance de responsabilité civile
internationale, (ii) l’Asie, l'Afrique et EME-LATAM (+33%), principalement en raison d’effets prix positifs ainsi que
d’une hausse des volumes des affaires nouvelles dans la plupart des zones géographiques, notamment en
Turquie, (iii) Europe (+8%), en raison d’une hausse des volumes des affaires nouvelles et d’effets prix positifs dans
l’ensemble des pays, et (iv) la France (+7%), en raison d’effets prix positifs.
• En assurance des particuliers, les primes croissent de 6% à 17,8 milliards d’euros, tirées par une hausse des
primes en assurance automobile (+7%), en raison d’effets prix positifs dans l’ensemble des pays, ainsi que d’une



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LIGNES DE MÉTIERS
NOTES



hausse du volume des affaires nouvelles, et de l’assurance hors automobile (+4%), en raison d’effets prix positifs,
notamment en Europe, en partie compensées par une baisse des volumes.
• Les primes émises par AXA XL Réassurance reculent de 5% à 2,3 milliards d’euros, reflétant la forte réduction de
l’exposition aux catastrophes naturelles en réassurance dommages aux biens, en ligne avec la stratégie du
Groupe, compensée en partie par des effets prix positifs. Les primes au sein des lignes de spécialité sont en
hausse, principalement en raison d’effets prix positifs.


Le ratio combiné tous exercices s’établit à 93,2%, en baisse de 4,2 points, en conséquence (i) de bonis sur exercices
antérieurs plus importants (-2,6 points à -1,1%), (ii) d’un impact plus élevé de l’effet d’actualisation des sinistres (-1,4
point), en conséquence d’une hausse des taux d’intérêts moyens, et (iii) d’une baisse des sinistres liés aux catastrophes
naturelles (-0,2 point à 4,8%), malgré un niveau élevé de périls secondaires au second semestre 2023. Le ratio de
sinistralité de l’exercice courant non-actualisé hors catastrophes naturelles s’améliore (-0,4 point), en conséquence
d’effets prix positifs ainsi que de la non-récurrence de l’impact de la guerre en Ukraine, compensés par une hausse des
sinistres graves, dont l’impact des émeutes en France au 1er semestre 2023.


Le résultat opérationnel de l’activité dommages14 est en hausse de 73% à 5,0 milliards d’euros, porté par une marge
technique plus élevée, un résultat financier en hausse dû à des revenus de placement, ainsi que des impacts fiscaux non-
récurrents positifs chez AXA XL et en Europe (+0,2 milliard d’euros).


Assurance vie et santé
Chiffres clés (en milliards d’euros, sauf indications spécifiques)
Variation en base
2022 2023
comparable
Primes brutes émises & autres revenus 11 49,5 48,1 -2%
dont vie, épargne, retraite 32,2 32,0 +1%
dont santé 17,3 16,1 -7%
PVEP16,20 43,3 45,9 +8%
16,20
VAN (après impôts) 2,3 2,3 +3%
16,20
Marge sur affaires nouvelles 5,3% 5,0% -0,2 pt
Collecte nette20 +0,9 -4,1

Résultat opérationnel (en millions d'euros)
Variation à change
2022 2023
constant
Résultat opérationnel 3 563 3 232 -8%
dont vie, épargne, retraite 2 920 2 661 -8%
dont santé 643 570 -7%

Le total des primes brutes émises & autres revenus est en baisse de 2% à 48,1 milliards d’euros.

• En assurance vie, les primes sont en hausse de 1%, principalement en raison d’une hausse des ventes de produits
en fonds général – épargne peu consommateurs en capital (+12%), tirée par le succès ininterrompu du produit
Eurocroissance en France (+54%), une hausse du chiffre d’affaires en prévoyance (+4%), notamment au Japon, à

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LIGNES DE MÉTIERS
NOTES



Hong Kong, en Belgique et en Suisse. Cette hausse est compensée pour partie par une baisse des ventes en fonds
général – épargne traditionnel (-12%), en ligne avec la stratégie du Groupe. Les ventes de produits en unités de
compte sont en baisse (-11%), notamment en Italie et en France.
• En assurance santé, les primes sont en baisse de 7% en raison du non-renouvellement de deux contrats
significatifs en santé collective à l’international en France. Hors contribution de ces deux contrats, les primes en
assurance santé augmentent de 7%, en hausse dans la plupart des géographies, principalement en raison d’effets
prix favorables.


La valeur actuelle des primes attendues (PVEP)16,20 est en hausse de 8%, à 45,9 milliards d’euros, portée par (i) l’activité
Vie en raison de la hausse des volumes en prévoyance (+16%), notamment à Hong Kong en lien avec la hausse du business
en provenance des visiteurs de la Chine continentale, et des produits en fonds général – épargne (+6%) du fait d’une hausse
des ventes des produites en fonds général – épargne peu consommateur en capital en France et en Italie, et en (ii) santé en
raison principalement de changements favorables dans les hypothèses financières en France et en Europe, d’une baisse
des taux d’intérêt, et d’une hausse des volumes au Japon.


La valeur des affaires nouvelles (VAN)16,20 (après impôt) est en hausse de 3% à 2,3 milliards d’euros. La valeur des
affaires nouvelles hors CSM (avant impôts) est en hausse de 15%, à 0,8 milliard d’euros, principalement en raison d’une
hausse des volumes en prévoyance collective en France. La marge sur service contractuelle des affaires nouvelles (NB
CSM) (avant impôts)16,20,21 est en baisse de 2%, à 2,2 milliards d’euros, notamment en Vie (-4%), en raison de changements
de modèles et d’hypothèses des produits d’épargne en fonds général (-19%) en France, compensée en partie par la santé
(+8%), en raison principalement d’une hausse des volumes au Japon.


La marge sur affaires nouvelles16,20 est en baisse de 0,2 point à 5,0%, principalement en raison d’un mix produits moins
favorable en prévoyance.

La collecte nette20 s’établit à -4,1 milliards d’euros, en raison (i) des produits en fonds général – épargne (-8,3 milliards
d’euros) reflétant une décollecte en produits en fonds général – épargne traditionnel dans la plupart des zones
géographiques, en ligne avec la stratégie du Groupe, et des produits en unités de compte (-1,3 milliard d’euros),
principalement en Italie. Ceci est compensé en partie par (ii) la prévoyance (+3,7 milliards d’euros), notamment à Hong
Kong, au Japon, et en France, et (iii) la santé (+1,8 milliard d’euros), essentiellement en Allemagne, au Japon et à Hong
Kong.


Le résultat opérationnel en vie et santé est en baisse de 8%, et s’établit à 3,2 milliards d’euros reflétant principalement
(i) une marge technique en baisse en vie en raison de mali relatifs à un portefeuille de Prévoyance en run-off, ainsi qu’en
santé en raison d’une augmentation de la fréquence des sinistres en assurance santé privée au Royaume-Uni, malgré la
non-récurrence des sinistres élevés liés au Covid-19 au Japon ainsi qu’une sinistralité défavorable sur deux contrats
importants de santé collective à l’international chez AXA France, (ii) une baisse du résultat financier en raison de la non-
récurrence de distributions élevées de fonds en 2022 ainsi qu’une hausse de l’impact de désactualisation des réserves,


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LIGNES DE MÉTIERS
NOTES



ainsi qu’une (iii) baisse du relâchement de marge sur service contractuelle en Vie (-4%), principalement en France,
reflétant la décollecte nette des produits en fonds général-épargne traditionnel.



Gestion d’actifs
Chiffres clés (en milliards d'euros, sauf indications spécifiques)

Variation en base
2022 2023
comparable
Actifs sous gestion 845 843 -0%
22
Actifs moyens sous gestion 751 736 -2%
Collecte nette 18,2 -11,3
Chiffre d'affaires (en millions d'euros) 1 589 1 555 -2%
Ratio d’exploitation 66,6% 71,6% +5,2 pts
Résultat opérationnel (en millions d'euros) 400 360 -9%


Les actifs moyens sous gestion 22 sont en baisse de 2%, à 736 milliards d’euros, en conséquence d’effets marché
défavorables.

La collecte nette en gestion d’actifs s’établit à -11 milliards d’euros, en raison d’une décollecte provenant des
compagnies d’assurance AXA (-15 milliards d’euros) et des joint-ventures en Asie (-5 milliards d’euros), compensée en
partie par une collecte auprès de clients tiers (+9 milliards d’euros) au sein de « AXA IM Core» (+5 milliards d’euros) ainsi
que de « AXA IM Alts » (+4 milliards d’euros).

Le chiffre d’affaires de la gestion d’actifs est en baisse de 2%, à 1,6 milliard d’euros, principalement en raison de la
baisse des commissions de gestion consécutive à de moindres actifs moyens sous gestion.

Le ratio d’exploitation est en hausse de 5,2 points, pour s’établir à 71,6%, reflétant la diminution du chiffre d’affaires et
une hausse des coûts reflétant un changement dans le traitement comptable de la rémunération variable, compensée en
partie par des mesures de maîtrise des coûts.

Le résultat opérationnel de l’activité gestion d’actifs diminue de 9% à 0,4 milliard d’euros.


Holdings
Le résultat opérationnel de l’activité holdings diminue de 156 millions d’euros à -0,9 milliard d’euros, reflétant une
augmentation des charges de financement de la dette ainsi que la non-récurrence de l’impact favorable lié au règlement
d’un contentieux fiscal chez AXA S.A.




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NOTATIONS ET GLOSSAIRE
NOTES




Notations23
Note de stabilité financière Note de crédit23
Date de la dernière Principales filiales Dettes de court
AXA SA Perspectives Dettes senior d'AXA
revue d'assurance d'AXA terme de l'entreprise

S&P Le 6 septembre 2023 A+ AA- Stable A+ A-1+
Moody's Le 1er juillet 2022 Aa3 Aa3 Stable A1 P-1
AM Best Le 7 septembre 2023 A+ Superior Stable aa- Superior



Glossaire
• Actifs moyens sous gestion : représentent la mesure annuelle des actifs sous gestion durant la période, en prenant en
compte la collecte nette, les effets des marchés et les variations de change pour calculer la moyenne des actifs sous
gestion depuis le début de l’année. Les actifs moyens sous gestion excluent les actifs détenus dans des co-entreprises
qui sont consolidées par la méthode de mise en équivalence.

• Actifs sous gestion : sont définis comme les actifs dont la gestion a été déléguée par leur propriétaire à une société de
gestion d’actifs telle qu’AXA Investment Managers. Les actifs sous gestion comprennent principalement des fonds et les
mandats qui génèrent des frais et sont présentés net d’éliminations internes.

• Expérience technique : comprend notamment (i) la différence entre les flux de trésorerie attendus et réels durant
l’exercice courant, (ii) le relâchement de l’ajustement pour risque, (iii) les mouvements de réserves des contrats onéreux
et (iv) d’autres éléments relatifs aux activités long terme principalement composés des dépenses liées aux activités
d’assurance non attribuables.

• Gestion d’actifs - Collecte nette : correspond aux entrées de fonds des clients diminuées de leurs sorties de fonds. La
collecte nette mesure l’impact des efforts commerciaux, l’attractivité des produits (qui dépend surtout de la
performance et de l’innovation), et indique les tendances générales du marché en matière d’allocation des
investissements.

• Gestion d’actifs - Ratio d’exploitation opérationnel : rapport entre les frais généraux hors commissions de
distribution payées et le chiffre d’affaires brut hors commissions de distribution perçues.

• Marge sur affaires nouvelles : calculée comme le rapport entre (i) la valeur des affaires nouvelles (VAN) et (ii) la valeur
actuelle des primes attendues (PVEP).

• Marge sur service contractuelle (CSM) : composante de la valeur comptable de l'actif ou du passif pour un groupe de
contrats d'assurance représentant le bénéfice non acquis que l'entité comptabilisera en compte de résultat lorsqu'elle
fournira des services de contrats d'assurance nouvellement émis au cours de la période.

• Marge sur service contractuelle des affaires nouvelles (NB CSM) : représente une composante de la valeur
comptable de l'actif ou du passif pour un groupe de contrats d'assurance nouvellement émis au courant de l’exercice
en cours, représentant le bénéfice non acquis qui sera comptabilisé à mesure que le service sera rendu aux assurés.

• Primes émises brutes et autres revenus : représentent le montant des primes d’assurance collectées durant la
période (y compris primes de risque, primes liées aux contrats d’investissement purs sans participation discrétionnaire,
les frais de gestion et autres revenus, nets des commissions versées aux cédantes). Les autres revenus représentent les
Page 8
NOTES
GLOSSAIRE



primes et frais de gestion collectés dans les activités hors assurance (activités bancaires, de services et de gestion
d’actifs).

• Produit en fonds général – épargne peu consommateurs en capital : inclut les produits sans garanties, avec
garanties à maturité uniquement ou avec des garanties égales ou inférieures à 0%.

• Relâchement de la marge sur service contractuelle : portion de marge de service contractuel nette de réassurance
comptabilisée en compte de résultat à la fin de l’exercice courant et représentant l’estimation du profit acquis par
l’assureur pour la fourniture des services d’assurance durant cette période. Le relâchement de la marge de service
contractuel est calculé sur la base des unités de couverture sous-jacentes du groupe de contrats qui mesurent la
quantité de service rendus au cours de la période de couverture de chacun des contrats à l’intérieur de ce groupe de
contrats d’assurance.

• Rendement opérationnel sur les contrats en portefeuille : représente le relâchement de la valeur temps des options
et garanties plus la désactualisation de la marge de service contractuel au taux de référence plus la surperformance du
résultat financier sous-jacent.

• Résultat financier : représente le revenu financier net relatif aux actifs adossés aux contrats BBA et PAA et aux capitaux
propres ainsi que l’impact de désactualisation des valeurs à l’ouverture des flux de trésorerie futurs et de l’ajustement
pour risque.

• Valeur actuelle des primes attendues (PVEP) : représente le volume des affaires nouvelles, égal à la valeur actuelle à
l’émission des primes attendues jusqu’au terme du contrat. Cette Valeur est actualisée au taux d’intérêt de référence
et est présenté en part du Groupe.

• Valeur des Affaires Nouvelles (VAN) : représente la valeur des contrats nouvellement émis durant l’exercice en cours.
Elle se compose de la somme de (i) la marge sur service contractuelle des affaires nouvelles (NB CSM), (ii) la valeur
actuelle des bénéfices futurs des contrats à court terme nouvellement émis au cours de la période portés par les entités
Vie et tenant compte des renouvellements attendus, (iii) la valeur actuelle des bénéfices futurs des contrats
d'investissement pur comptabilisés selon la norme IFRS 9, nette (iv) du coût de la réassurance, (v) des impôts et (vi) des
intérêts minoritaires.

• Variance économique : l'écart d'expérience observé sur l'année en cours par rapport au scénario de gestion sur les
conditions financières attendues pour l'année en cours à la fin de l'année précédente.

• Variance opérationnelle : variation entre la valeur de la marge sur service contractuelle lors de la clôture de l’exercice
en cours et sa valeur attendue à l’ouverture de l’exercice suivant en raison (i) des différences entre les hypothèses
opérationnelles réalisées et attendues, (ii) les changements d’hypothèses telles que la mortalité, la longévité, les
rachats et les dépenses, et (iii) l’impact des changements de modèle.




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DÉFINITIONS & TAUX DE CHANGE
NOTES




Définitions
France : inclut les activités d’assurance, banque et holdings.
Europe : inclut la Suisse (assurance), l’Allemagne (assurance et holdings), la Belgique (assurance et holdings) et le
Luxembourg (assurance et holdings), le Royaume-Uni et l’Irlande (assurance et holdings), l’Espagne (assurance) , l’Italie
(assurance) et AXA Life Europe (assurance).
AXA XL : inclut les activités d’assurance et de réassurance, et holdings.
Asie, Afrique & EME-LATAM : inclut (i) le Japon (assurance et holdings), Hong Kong (assurance), la Thaïlande dommages,
l’Indonésie vie, épargne, retraite (hors activités de bancassurance), la Chine et la Malaisie (activités d’assurance dommages
jusqu’à fin juin 2022 compte tenu de sa cession le 30 août 2022), la Corée du Sud, et la Holding Asie qui sont consolidés en
intégration globale, et la Chine vie, épargne, retraite, la Thaïlande vie, épargne, retraite, les Philippines vie, épargne, retraite
et dommages, l’Indonésie vie, épargne, retraite et les activités vie, épargne, retraite de bancassurance et holdings en Inde
qui sont comptabilisées par mise en équivalence et contribuent uniquement à la PVEP, la NBV, le résultat opérationnel et le
résultat net, (ii) le Maroc (assurance et holding) et le Nigeria (assurance et holdings), qui sont consolidés en intégration
globale, (iii) le Mexique (assurance), la Colombie (assurance), la Turquie (assurance et holdings) et le Brésil (assurance et
holdings), qui sont consolidés en intégration globale, ainsi que la Russie (Reso) (assurance) qui est consolidée par mise en
équivalence et contribue uniquement au résultat opérationnel et au résultat net et (iv) AXA Mediterranean Holdings.
Entités transversales et holdings centrales : incluent AXA Assistance, AXA Liabilities Managers, AXA S.A. et autres
Holdings centrales.
AXA Investment Managers : inclut AXA Investment Managers, Architas, Capza et les co-entreprises asiatiques qui sont
consolidées par la méthode de mise en équivalence.



TAUX DE CHANGE

Pour 1 euro Taux de clôture Taux moyen
2022 2023 2022 2023
USD 1,07 1,10 1,05 1,08
CHF 0,99 0,93 1,00 0,97
GBP 0,89 0,87 0,85 0,87
JPY 141 156 138 152
HKD 8,33 8,63 8,25 8,47




Page 10
NOTES




Notes
1
Le résultat opérationnel, le résultat opérationnel par action, le ratio combiné, le ROE opérationnel et le ratio d’endettement sont des soldes intermédiaires de gestion financiers
(non-GAAP financial measures), ou indicateurs alternatifs de performance («IAPs»). Le rapprochement des IAPs résultat opérationnel et ratio combiné avec le poste des états
financiers de la période correspondante, ou de son sous-total ou du total le plus proche, est présenté dans les tableaux figurant aux pages 25 et 26 du Rapport d’Activité 2023
d’AXA (« Rapport d’Activité 2023 »). Le rapprochement des IAPs ROE opérationnel et résultat opérationnel par action avec les états financiers consolidés figure dans le tableau
en page 40 du Rapport d’Activité 2023. La méthode de calcul du ratio d’endettement est présentée en page 45 du Rapport d’Activité 2023. Les soldes intermédiaires de gestion
financiers utilisés dans le présent communiqué de presse, y compris ceux mentionnés ci-dessus sont définis dans le glossaire figurant aux pages 43 à 48 du Rapport d’Activité
2023.
2
La variation du résultat opérationnel est à change constant, sauf indications spécifiques. Le résultat opérationnel par action a augmenté de 29% par rapport aux résultats
annuels 2022 retraité sous IFRS17/9. Le résultat opérationnel 2022 en assurance dommages retraité sous IFRS17/9 reflète notamment la non-reconnaissance du relâchement
de réserves excédentaires, qui avait contribué au résultat opérationnel 2022 sous IFRS4. Le bilan comptable sous les normes IFRS17/9 est établi sur une base de ‘meilleure
estimation’ (best estimate) et n’inclut pas de réserves en surplus de cette ‘meilleure estimation’ (best estimate). La transition vers la norme comptable IFRS17/9 n’a pas impacté
le nombre d’actions en circulation utilisé dans le calcul du résultat opérationnel par actions.
3
Soumis à l’approbation de l’Assemblée Générale annuelle des actionnaires prévue le 23 avril 2024.
4
A la suite de l’approbation par le Conseil d’Administration d’AXA en date du 21 février 2024, et qui devrait débuter dans les meilleurs délais, sous réserve des conditions de
marché.
5
Cela exclut des programmes de rachat d’actions anti-dilutif de certaines cessions et des opérations de gestion d’assurance vie, ainsi que les programmes de rachat d’actions
afin de compenser l’effet dilutif lié aux opérations d’actionnariat salarié et l’exercice des stock-options.
6
Se référer au communiqué de presse du Plan Stratégique 2026 disponible sur www.axa.com
7
Le taux de distribution est calculé sur la base du résultat opérationnel par action.
8
Taux de croissance annuelle moyenne 2020 retraité-2023. En base normalisée. Le résultat opérationnel 2020 en base normalisée comprend le résultat opérationnel excluant «
les sinistres liés à la pandémie de Covid-19 » et le montant de catastrophes naturelles au-delà du niveau normalisé. Le niveau normalisé de catastrophes naturelles pour le
Groupe AXA est estimé à environ 3% des primes brutes acquises en 2020. Le montant de sinistres liés aux catastrophes naturelles inclut toutes les catastrophes naturelles,
indépendamment de leur taille. « Les sinistres liés à la pandémie de Covid-19 » incluent les sinistres en assurances dommage, vie, épargne, retraite et santé, ainsi que l’impact
des mesures de solidarité et la baisse du chiffre d’affaires nette de la baisse des coûts, en lien avec le Covid-19. « Les sinistres liés à la pandémie de Covid-19 » excluent les impacts
des marchés financiers (tels que les revenus financiers et les commissions en unités de compte et en gestion d’actifs) liés à la crise du Covid-19
9
Au 31 décembre 2023.
10
Le ratio de Solvabilité II est principalement estimé à l'aide du modèle interne d'AXA calibré sur la base d’un choc bicentenaire. Pour plus d'informations sur le modèle interne
d'AXA et les informations relatives à Solvabilité II, veuillez-vous référer au SFCR du Groupe AXA au 31 décembre 2022, disponible sur le site Internet d'AXA (www.axa.com).
11
La variation des primes brutes émises et autres revenus, de la valeur des affaires nouvelles (VAN), de la valeur actuelle des primes attendues (PVEP) et de la marge sur affaires
nouvelles est présentée en base comparable (taux de change, méthodologie et périmètre constants), sauf indication contraire.
12
La branche assurance des entreprises correspond à l’assurance dommages entreprise excluant AXA XL Réassurance.
13
Evolutions tarifaires calculées en pourcentage du total des primes acquises brutes de l'année précédente.
14
Le résultat opérationnel 2022 en assurance dommages retraité sous IFRS17/9 reflète notamment la non-reconnaissance du relâchement de réserves excédentaires, qui avait
contribué au résultat opérationnel 2022 sous IFRS4. Le bilan comptable sous les normes IFRS17/9 est établi sur une base de ‘meilleure estimation’ (best estimate) et n’inclut pas
de réserves en surplus de ce ‘best estimate’.
15
Incluant les assurances dommages. Se référer à la slide 11 de la présentation des résultats annuels 2023 disponible sur www.axa.com pour les sensibilités indicatives impactant
la marge de service contractuel sous la norme IFRS17/9. Ces sensibilités sont basées sur l'évaluation actuelle de la Direction en relation avec les résultats annuels 2023. Ces
sensibilités sont expressément qualifiées par les avertissements dans la présentation concernant les déclarations prospectives et n'ont pas été auditées et n'ont pas fait l'objet
d'une revue limitée par les commissaires aux comptes d'AXA.
16
La valeur des affaires nouvelles (VAN), la valeur actuelle des primes attendues (PVEP), la marge sur affaires nouvelles, la marge de service contractuel (CSM) et la marge de
service contractuel des affaires nouvelles (NB CSM) sont définies dans le glossaire figurant dans ce communiqué de presse.
17
Soumis à l’approbation annuelle du Conseil d’Administration et de l’Assemblée Générale des Actionnaires, et à l’absence de (1) pour les programmes de rachat d’actions,
d’événement significatif sur les résultats (ex. déviation significative dans le résultat opérationnel du Groupe) et de (2) pour les dividendes, de l’occurrence d’un événement
significatif sur les fonds propres (ex. déviation des résultats qui détériore significativement la solvabilité du Groupe). L’accord du Conseil d’Administration dépendra des résultats
d’AXA, des conditions financières, des exigences applicables en matière de fonds propres et de solvabilité, des conditions de marchés opérationnelles et financières actuelles,
et de l’environnement économique général.
18
Y compris la trésorerie à la holding AXA S.A. et dans les autres holdings centrales.
19
Le nouveau programme de rachat d’actions sera exécuté en accord avec les termes de l’autorisation accordée par l’Assemblée Générale des actionnaires. L’autorisation
accordée par l’Assemblée Générale Annuelle des actionnaires en date du 27 avril 2023, ou l’autorisation accordée par l’Assemblée Générale Annuelle des actionnaires en date
du 23 avril 2024, selon le cas. Le nouveau programme et l’opération de rachat d’actions devraient tous deux débuter dans les meilleurs délais, sous réserve des conditions de
marché, et l’achèvement des deux opérations est attendue d’ici la fin de l’année. AXA prévoit d’annuler l’intégralité des actions rachetées dans le cadre du programme et de
l’opération de rachat d’actions. De plus amples informations seront communiquées en temps voulu en lien avec l'exécution des deux programmes de rachat d'actions.
20
La collecte nette, la VAN, la PVEP, la CSM, la NB CSM et la marge sur affaires nouvelles incluent l’activité vie, épargne, retraite ainsi que l’activité santé principalement souscrite
par les entités Vie.
21
La NB CSM est brute de réassurance.
22
Le calcul des actifs moyens sous gestion exclut la contribution des co-entreprises asiatiques et de Capza, qui sont consolidées par mise en équivalence.
23
Obligation Restricted Tier 1: “BBB+” par Standard & Poor’s et “Baa1(hyb)” par Moody’s. Obligation Tier 2: “A-/Stable” par Standard & Poor’s et “A2(hyb)/Stable” par Moody’s.




Tous les commentaires et variations sont à base comparable (change, périmètre et méthode constants) pour les indicateurs d’activité.
Les hypothèses actuarielles et autres hypothèses financières sont mises à jour à intervalle semi-annuel, respectivement à la fin du premier semestre ainsi qu’à la fin de
l’exercice annuel, dans le calcul de la valeur des affaires nouvelles et du volume des affaires nouvelles.


Les états financiers au 31 décembre 2023 d’AXA ont été examinés par le Conseil d’Administration le 21 février 2024 et sont soumis à la finalisation de l’audit par les
commissaires aux comptes d’AXA.




Page 11
À PROPOS DU GROUPE AXA




À PROPOS DU GROUPE AXA POUR PLUS D’INFORMATION :
Le Groupe AXA est un leader mondial de l’assurance et de la gestion d’actifs, avec Relations investisseurs : +33.1.40.75.48.42
147 000 collaborateurs au service de 94 millions de clients dans 50 pays. En 2023, le anu.venkataraman@axa.com
chiffre d’affaires IFRS s’est élevé à 102,7 milliards d’euros et le résultat opérationnel à 7,6 remi.dousteyssier@axa.com
milliards d’euros. Au 31 décembre 2023, les actifs sous gestion d’AXA s’élevaient à 946 mikael.malaganne@axa.com
milliards d’euros, incluant les actifs gérés pour le compte de tiers. anna.alemaskina@axa.com
michael.safi@axa.com
L’action AXA est cotée sur le compartiment A d’Euronext Paris sous le mnémonique CS abhishek.sharma@axa.com
(ISIN FR0000120628 – Bloomberg : CS FP – Reuters : AXAF.PA). Aux États-Unis, l’American pamela.vallon@axa.com
Depositary Share (ADS) d’AXA est cotée sur la plateforme de gré à gré OTCQX sous le
mnémonique AXAHY. Relations actionnaires individuels : +33.1.40.75.48.43

Le Groupe AXA est présent dans les principaux indices ISR internationaux, dont le Dow Relations presse : +33.1.40.75.46.74
Jones Sustainability Index (DJSI) et le FTSE4GOOD. ziad.gebran@axa.com
alexiana.cirier@axa.com
Il est l’un des membres-fondateurs des Principes pour l’Assurance Responsable (PSI : baptiste.denis@axa.com
Principles for Sustainable Insurance) de l’Initiative Financière du Programme des Nations
Unies pour l’Environnement (PNUE FI), et est signataire des Principes des Nations Unies Stratégie de Responsabilité d’entreprise du Groupe AXA :
pour l’Investissement Responsable (UNPRI). axa.com/fr/a-propos-d-axa/strategie-engagements

Ce communiqué de presse ainsi que l'information réglementée publiée par AXA en Notations sociétales du Groupe AXA :
application des dispositions de l’article L.451-1-2 du Code monétaire et financier et des axa.com/fr/investisseurs/notations-sociales-indices-ethiques
articles 222-1 et suivants du Règlement général de l'Autorité des marchés financiers
(AMF) sont disponibles sur le site Internet du Groupe AXA (axa.com).

CE COMMUNIQUÉ DE PRESSE EST DISPONIBLE SUR axa.com




INFORMATIONS IMPORTANTES ET AVERTISSEMENT RELATIF AUX DECLARATIONS PROSPECTIVES ET A L’UTILISATION DES SOLDES
INTERMEDIAIRES DE GESTION FINANCIERS (NON-GAAP FINANCIAL MEASURES)

Certaines déclarations figurant dans le présent communiqué de presse peuvent contenir des prévisions qui portent notamment sur des événements futurs,
des tendances, des projets, des attentes ou des objectifs. En particulier, le plan stratégique Unlock the Future, incluant la politique de gestion de fonds
propres et de dividende, est basée sur les visions et intentions actuelles du Conseil d’Administration et peut être amené à changer. De nombreux facteurs
peuvent influencer le dividende et les montants actuels du programme de rachat d’actions d’une année donnée, incluant les résultats d’AXA, des conditions
financières, des exigences applicables en matière de fonds propres et de solvabilité, des conditions de marchés opérationnelles et financières actuelles, et
de l’environnement économique général. En sus, la détermination de ces montants est soumise à la proposition par le Conseil d’Administration et
l’approbation des actionnaires d’AXA. Il convient de ne pas accorder une importance excessive à ces déclarations, car elles comportent, par nature, des
risques et des incertitudes, identifiés ou non, et peuvent être affectées par de nombreux facteurs susceptibles de donner lieu à un écart significatif entre,
d’une part, les résultats réels d’AXA et, d’autre part, les résultats indiqués dans, ou induits par, ces déclarations prospectives. Une description de certains
facteurs, risques et incertitudes importants susceptibles d’influer sur les activités et/ou les résultats du Groupe AXA, figure en Partie 5 - « Facteurs de risque
et gestion des risques » du Document d’Enregistrement Universel du Groupe pour l’exercice clos le 31 décembre 2022 et « Évènements significatifs– Facteurs
de risque » dans le Rapport Financier Semestriel du Groupe pour l’exercice clos le 30 juin 2023. AXA ne s’engage en aucune façon à publier une mise à jour
ou une révision de ces déclarations prospectives, que ce soit pour refléter de nouvelles informations, des événements ou des circonstances futurs ou pour
toute autre raison, sous réserve des exigences législatives et réglementaires applicables.

En outre, le présent communiqué de presse fait référence à des soldes intermédiaires de gestion financiers (non-GAAP financial measures), ou indicateurs
alternatifs de performance (« IAPs »), utilisés par la Direction pour analyser les tendances opérationnelles, la performance financière et la situation financière
d’AXA et fournir aux investisseurs des informations complémentaires que la Direction juge utiles et pertinentes en ce qui concerne les résultats d’AXA. De
manière générale, ces indicateurs ne renvoient pas à des définitions standardisées et ne peuvent par conséquent être comparés à des indicateurs ayant une
dénomination similaire utilisés par d’autres sociétés. En conséquence, aucun de ces indicateurs ne doit être pris en compte isolément ou en remplacement
des comptes consolidés du Groupe et des notes y afférentes établis conformément aux normes IFRS. Le résultat opérationnel, le résultat opérationnel par
action, le ratio combiné, le ROE opérationnel et le ratio d’endettement sont des soldes intermédiaires de gestion financiers (non-GAAP financial measures),
ou indicateurs alternatifs de performance («IAPs»). Le rapprochement des IAPs résultat opérationnel et ratio combiné avec le poste des états financiers de
la période correspondante, ou de son sous-total ou du total le plus proche, est présenté dans les tableaux figurant aux pages 25 et 26 du Rapport d’Activité
2023 d’AXA (« Rapport d’Activité 2023 »). Le rapprochement des IAPs ROE opérationnel et résultat opérationnel par action avec les états financiers consolidés
figure dans le tableau en page 40 du Rapport d’Activité 2023. La méthode de calcul du ratio d’endettement est présentée en page 45 du Rapport d’Activité
2023. Les soldes intermédiaires de gestion financiers utilisés dans le présent communiqué de presse, y compris ceux mentionnés ci-dessus sont définis dans
le glossaire figurant aux pages 43 à 48 du Rapport d’Activité 2023. Le traitement de certaines soldes intermédiaires de gestion financiers non-GAAP utilisés
dans ce communiqué de presse à ces fins peut changer au fil du temps en relation avec le développement des pratiques de reporting sous la norme IFRS
17/9.

Le Rapport d’Activité 2023 est à jour à la date des présentes. La version finale du Rapport d’Activité 2023 fera partie du Document d’enregistrement universel
d’AXA pour l’exercice clos le 31 décembre 2023, dont le dépôt auprès de l’AMF est prévu d’ici la fin mars 2024.
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APPENDIX
ANNEXE 1 : PRIMES BRUTES ÉMISES ET AUTRES REVENUS PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE 1: EARNINGS
ET PAR ACTIVITÉ



sous la norme comptable IFRS17/9 Primes brutes émises et autres revenus Dont dommages Dont vie, épargne, retraite & santé Dont gestion d'actifs

Variation en base Variation en base Variation en base Variation en base
en millions d'euros 2022 2023 Variation en publié 2023 2023 2023
comparable comparable comparable comparable
Francei,ii 28 627 27 243 -5% -5% 8 341 +6% 18 809 -9%

Europe 35 045 36 617 +4% +3% 19 304 +7% 17 313 0%

AXA XL 18 577 18 417 -1% +4% 18 295 +4% 122 -22%

Asie, Afrique & EME-LATAM 16 225 16 990 +5% +12% 5 381 +20% 11 608 +9%

Entité transversales 1 782 1 912 +7% +12% 1 706 +15% 206 -12%

AXA Investment Managers 1 589 1 555 -2% -2% 1 555 -2%

ii
Total 101 844 102 733 +1% +3% 53 027 +7% 48 058 -2% 1 555 -2%


i. Comprend un impact négatif de -2,2 milliard d’euros en assurance santé en raison du non-renouvellement de deux contrats significatifs en santé collective à l’international en 2023.
ii. Dont activités bancaires (93 millions d’euros en 2023 et 137 millions d’euros en 2022). Suite à la mise en place des normes comptables IFRS17/9, le chiffre d’affaires des activités bancaires a été révisé de 242 millions
d’euros à 137 millions d’euros afin d’exclure les impacts de valeur de marché des dérivés utilisés pour couvrir les prêts émis par AXA Banque France.




Page 13
APPENDIX
ANNEXE 2 : RÉSULTAT OPÉRATIONNEL PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE 1: EARNINGS
ET PAR ACTIVITÉ




sous la norme comptable IFRS17/9 Résultat Opérationnel Dont dommages Dont vie, épargne, retraite & santé Dont gestion d'actifs


Variation à Variation à change Variation eà Variation à change
en millions d'euros 2022 2023 2023 2023 2023
change constant constant change constant constant

France 1 270 2 006 +58% 1 104 +843% 957 -19%

Europe 2 514 2 747 +8% 1 557 +29% 1 089 -15%

AXA XL 1 302 1 895 +49% 1 920 +46% 9 -44%

Asie, Afrique & EME-LATAM 1 349 1 460 +15% 338 +22% 1 163 +12%

Entité transversales -755 -865 -14% 92 +461% 13 +212%

AXA Investment Managers 400 360 -9% 360 -9%


Total 6 080 7 604 +27% 5 012 +73% 3 232 -8% 360 -9%




Page 14
APPENDIX
ANNEXE 3 : DOMMAGES – RÉPARTITION DES PRIMES BRUTES 3: UNDERLYING
ÉMISES EARNINGS
ET AUTRE REVENUS BYACTIVITÉ
PAR GEOGRAPHY AND D’ACTUALISATION
ET TAUX BY BUSINESS LINE
.

sous la norme comptable
Entreprises Particuliers AXA XL Réassurance Total dommages
IFRS17/9
i Hors i Total i i Hors i Total i i
en millions d'euros Automobile Var. Var. Var. Automobile Var. Var. Change Total Var. 2023 Var.
Automobile entreprises Automobile particuliers

France 934 +11% 3 066 +6% 4 000 +7% 2 235 +8% 2 107 +3% 4 341 +5% 8 341 +6%

Europe 1 604 +7% 6 951 +9% 8 555 +8% 6 542 +6% 4 206 +4% 10 749 +5% 19 304 +7%

AXA XL 225 +7% 15 779 +5% 16 004 +5% 2 291 -5% 18 295 +4%

Asie, Afrique & EME-LATAM 767 +33% 1 952 +32% 2 718 +33% 2 134 +10% 528 +3% 2 663 +9% 5 381 +20%

Entité transversales 522 +2% 1 184 +22% 1 706 +15% 1 706 +15%

Total 4 052 +12% 28 931 +8% 32 983 +9% 10 912 +7% 6 841 +4% 17 753 +6% 2 291 -5% 53 027 +7%


i. Variations présentées en base comparable (taux de change, méthodologie et périmètre constants).

Taux d'intérêt à 5 ans utilisés pour le cacul du taux d'actualisation des
réserves en assurance dommages

2023i T1 2024ii

EUR 3,5% 2,7%
USD 4,6% 4,2%
JPY 0,1% 0,2%
GBP 4,8% 3,9%
CHF 1,8% 1,1%
HKD 4,1% 3,5%


i. Moyenne des taux d’actualisation du T4 2022, T1 2023, T2 2023 et T3 2023.
ii. Taux au comptant du T4 2023




Page 15
ANNEXE 4 APPENDIX 3: UNDERLYING
: DOMMAGES EARNINGS
– ÉVOLUTIONS BY GEOGRAPHY
TARIFAIRES ANDTARIFAIRE
ET TENDANCES BY BUSINESS LINE
DE 2024




Dommages: Evolutions tarifaires i par pays et par ligne de métier

2023 (en %) Entreprises Particuliers AXA XL Réassurance Tendances tarifaires de 2024

France +5.0% +3.2% Poursuite des hausses tarifaires en assurance des entreprises et des particuliers

Europe +4.3% +10.6%
Suisse +0.6% +0.2% Hausses tarifaires modérées en raison d'une inflation limitée comparé aux autres pays européens
Allemagne +4.9% +7.8% Cycle tarifaire haussier en assurance des entreprises et des particuliers, reflétant un environnement inflationniste
Belgique & Luxembourg +5.8% +6.5% Cycle tarifaire haussier en assurance des entreprises et en assurance de dommages aux biens, notamment en raison des mécanismes d'indexation des prix
Royaume-Uni et Irlande +4.7% +31.5% Les fortes hausses tarifaires devraient continuer en assurance des particuliers
Espagne +9.3% +8.7% Poursuite des hausses tarifaires en assurance des entreprises et des particuliers
Italie +5.7% +5.5% Poursuite des hausses tarifaires en assurance des entreprises et des particuliers

Poursuite d'un environnement tarifaire favorable sur les lignes courtes. Le cycle tarifaire baissier devrait perdurer en assurance de responsabilité professionnelle en
AXA XLii +2.8% +10.3%
Amérique du Nord, néanmoins avec une légère amélioration prévue

Asie, Afrique & EME-LATAM +16.3% +8.7% Persistance des hausses tarifaires dans la plupart des entités, notamment en Turquie, reflétant un environnement très inflationniste

Entité transversales

Total +4.5% +8.5% +10.3%



i. Evolutions tarifaires calculées en pourcentage du total des primes acquises brutes de l’année précédente.
ii. Hausses tarifaires sur renouvellements de +2,8% en assurance et +11,5% en réassurance. Evolutions tarifaires calculées en pourcentage du total des primes renouvelées.




Page 16
APPENDIX 4: PROPERTY
ANNEXE 5 : VIE, ÉPARGNE, RETRAITE ET SANTÉ– RÉPARTITION & CASUALTY
DES PRIMES – REVENUE
BRUTES ÉMISES CONTRIBUTION
ET AUTRES & GROWTH
REVENUS ET BY BUSINESS
CROISSANCE LINE
PAR ACTIVITÉ


Primes brutes émises
i
et autres revenus Total Dont prévoyance Dont fonds général épargne Dont unités de compte Dont santé
sous la norme comptable IFRS17 /9

en millions d'euros 2023 Variationiii 2023 Variationiii 2023 Variationiii 2023 Variationiii 2023 Variationiii


Francei 18 809 -9% 4 388 +2% 5 390 +8% 4 128 -8% 4 902 -29%


Europe 17 313 0% 4 669 +2% 3 309 -3% 2 400 -17% 6 936 +7%


AXA XL 122 -22% 50 -38% 72 -5%


Asie, Afrique & EME-LATAM 11 608 +9% 6 402 +7% 796 +24% 387 -13% 4 023 +11%


Entités transversales 206 -12% 206 -12%



Total 48 058 -2% 15 509 +4% 9 567 +5% 6 915 -11% 16 068 -7%

dont activité court-terme ii 14 274 -8% 3 966 +1% 10 308 -11%

i. Comprend un impact négatif de -2,2 milliard d’euros en assurance santé en raison du non-renouvellement de deux contrats significatifs en santé collective à l’international en 2023.
ii. Ce terme fait référence aux activités d’assurance comptabilisées sous le modèle comptable IFRS 17 Premium Allocation Approach (« PAA »). La marge de l’activité court-terme est analysée en utilisant le ratio
combiné. Les activités court-terme couvrent les lignes de métiers prévoyance, santé et dommages dès lors que celles-ci sont comptabilisées sous le modèle comptable « PAA »
iii. Variations présentées en base comparable (taux de change, méthodologie et périmètre constants).




Page 17
ANNEXE 6 : AFFAIRES NOUVELLES
APPENDIX – VOLUME
6: NEW BUSINESS (PVEP),(APE),
VOLUME VALEUR (VAN)(NBV)
VALUE ET MARGE(VAN/PVEP)
AND NBV MARGIN




Indicateurs d'affaires nouvelles 2023 - Vie, épargne, retraite
sous la norme comptable IFRS17 /9
NB CSM Autres VAN Total VAN Marge
en millions d'euros PVEP Var.i Var.i Var.i Impôts Var.i Var.i Var.i
(avant impôts) (avant impôts) (après impôts) VAN (%)

France 13 629 +12% 400 -16% 288 +46% -177 +2% 510 +2% 3,7% -0,4pt

Europe 8 602 0% 605 +2% 55 -42% -154 -15% 506 -3% 5,9% -0,2pt

Asie, Afrique & EME-LATAM 11 589 +12% 790 -2% 241 +13% -250 -4% 781 +2% 6,7% -0,7pt

Total Vie, épargne, retraite 33 819 +9% 1 794 -4% 584 +16% -582 -3% 1 797 +1% 5,3% -0,4pt

Indicateurs d'affaires nouvelles 2023 - Santéii
sous la norme comptable IFRS17/9
NB CSM Autres VAN Total VAN Marge
en millions d'euros PVEP Var.i Var.i Var.i Impôts Var.i Var.i Var.i
(avant impôts) (avant impôts) (après impôts) VAN (%)

France 7 998 +5% 199 +39% -51 +39% 148 +39% 1,8% +0,5pt

Europe 1 829 +5% 77 +19% 4 +24% -21 +19% 60 +19% 3,3% +0,4pt

Asie, Afrique & EME-LATAM 2 209 +2% 348 +6% 19 -61% -90 -4% 276 -1% 12,5% -0,4pt

Total Santéii 12 036 +4% 424 +8% 222 +13% -162 +8% 484 +10% 4,0% +0,2pt

Total Vie, épargne, retraite & Santéii 45 856 +8% 2 218 -2% 806 +15% -744 0% 2 281 +3% 5,0% -0,2pt



i. Variations présentées en base comparable (taux de change, méthodologie et périmètre constants).
ii. Inclut l'activité Santé souscrite principalement par les entités Vie.




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APPENDIXANNEXE 7 : VIE, EPARGNE,
6: NEW BUSINESS VOLUMERETRAITE ET SANTÉ–
(APE), VALUE COLLECTE
(NBV) AND NETTE
NBV MARGIN




Collecte nette par activité
sous la norme comptable IFRS17/9
en milliards d'euros 2022 2023
i
Santé +3,9 +1,8
Prévoyance +1,2 +3,7
Fonds général - épargne -6,6 -8,3
ii
dont produits peu consommateurs en capital +1,1 -0,1
dont produits consommateurs en capital -7,7 -8,2
iii
Unités de compte +2,4 -1,3
OPVCM et autres 0,0 0,0
i
Total collecte nette vie, épargne, retraite et santé +0,9 -4,1


i. La collecte nette en vie, épargne, retraite inclut l’activité santé souscrite principalement par les entités Vie.
ii. Produits du fonds général – épargne qui incluent les produits sans garanties, uniquement garanties à maturité ou avec des
garanties égales ou inférieures à 0%.
iii. Dont contrats d'investissement sans participation discrétionnaire.




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ANNEXE 8APPENDIX 7: LIFE
: ÉVOLUTION DES&ACTIFS
SAVINGS – NET
SOUS FLOWS
GESTION




Évolution des actifs sous gestion
AXA IM - Périmètre
AXA IM - Co-entreprises
en milliards d'euros Gestion d'actifs complètement
ii en Asie
consolidé
Actifs sous gestion au 31 décembre 2022 845 739 105
Collecte nette -11 -6 -5
Effets de marché 13 11 2
Périmètre et autre 2 2 0
Change -5 0 -5
Actifs sous gestion au 31 décembre 2023 843 746 97

Actifs moyens sous gestion pendant la périodei,ii 736
Variation des actifs moyens sous gestion en publié vs. 2022 -2%
Variation des actifs moyens sous gestion en comparable vs. 2022 -2%

i. Les actifs moyens sous gestions d'AXA IM sont calculés en excluant la contribution des co-entreprises asiatiques et Capza.
ii. Inclut la contribution d'Architas, d'AXA IM Prime, et de Capza net des éliminations internes.




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ANNEXE 9 : PRINCIPALES TRANSACTIONS
ANNEXEET
9 :PROCHAINS ÉVÉNEMENTS
AUTRES INFORMATIONS


Principales transactions en 2023 :

• Emission avec succès par AXA SA le 4 janvier 2023 d’une dette senior de 750 millions d’euros à échéance 2033
• Conclusion le 24 février 2023 d’une convention de rachat d’actions dans le cadre du programme de rachat d’actions d’AXA d’un montant maximal de 1,1 milliard d’euros annoncé le 23 février 2023
• Succès de la cession de 100 000 000 actions de Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. le 28 février 2023
• Annonce le 6 mars 2023 d’une offre publique de rachat en numéraire portant sur les obligations subordonnées d’AXA XL d’un montant de 500 000 000 de dollars américains au taux fixe de 5,500% et
arrivant à échéance en 2045. Le 13 mars 2023, le résultat de l’offre de rachat s’est élevé à un montant nominal de 247,974,000 de dollars américains
• Emission avec succès par AXA SA d’une dette subordonnée de 1 milliard d’euros à échéance 2043 le 5 avril 2023
• Annonce le 19 avril 2023 d’une offre publique de rachat en numéraire sous un format « any and all » portant sur les obligations Subordonnées Tier 2 d’un montant de 750 000 000 de livres sterling au
taux fixe de 5,625% et arrivant à échéance en 2054. Le 26 avril 2023, le résultat de l’offre de rachat s’est élevé à un montant nominal de 610 501 000 de livres sterling
• Annonce le 29 mai 2023 du rachat anticipé d’une obligation subordonnée d’un montant de 1 000 000 d’euros à un taux flottant/fixe et arrivant à échéance en 2043. Le rachat a eu lieu le 4 juillet 2023
au pair, y compris les intérêts courus
• Annonce le 12 juillet 2023 de la finalisation de l’acquisition de Groupe Assurances du Crédit Mutuel España (« GACM España »)
• Annonce le 13 juillet 2023 du rachat anticipé d’une obligation subordonnée perpétuelle remboursable par anticipation d’un montant de 225 000 000 de dollars américains à taux flottant. Le rachat
aura lieu le 7 août 2023 au pair, y compris intérêts courus
• Annonce le 3 août 2023 de l’acquisition de Laya Healthcare Limited en Irlande
• Annonce le 22 août 2023 du lancement de l’opération d’actionnariat salarié 2023 (Shareplan 2023)
• Annonce le 12 septembre 2023 de la conclusion d’une convention de rachat d’action dans le cadre de l’élimination de l’effet dilutif de l’opération Shareplan 2023
• Annonce le 11 octobre 2023 du prix de souscription des actions à émettre dans le cadre de son opération d’actionnariat salarié 2023 (Shareplan 2023)
• Annonce le 31 octobre 2023 de la finalisation de l’acquisition de Laya Healthcare Limited en Irlande
• Annonce le 20 décembre 2023 de la conclusion d’un accord de réassurance pour un portefeuille d’assurance vie d’AXA France

Principales transactions après 2023 :

• Emission avec succès par AXA SA le 10 janvier 2024 d’une émission d’Obligations Restricted Tier 1 de 1,5 milliard d’euros

Prochains principaux événements investisseurs

• Assemblée Générale 2024 (23 avril 2024)
• Indicateurs d’activité du 1er trimestre 2024 (2 mai 2024)




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