Communiqué de Presse
Résultats annuels 2023
L’Isle d’Abeau, le 13 février 2024


▼ Croissance du chiffre d’affaires dans toutes les régions du Groupe
▼ EBITDA à 740 M€, grâce à la forte progression aux Etats-Unis
▼ Désendettement du Groupe (leverage de 1,9x)
▼ Proposition de dividende à 2,0 euros par action

Chiffres clés 2023 :
Variation Variation
2023 2022
(En millions d’euros) publiée à pcc*
Chiffre d’affaires consolidé 3 937 3 642 +8,1% +19,6%
EBITDA 740 570 +29,8% +41,0%
Taux de marge (en %) 18,8% 15.7% +3,1 pts
EBIT courant 433 284 +52,1% +68,0%
Taux de marge (en %) 11,0% 7.8% +3,2 pts
Résultat net consolidé 295 175 +68,3% +88,1%
Taux de marge (en %) 7,5% 4,8% +2,7 pts
Résultat net part du Groupe 258 156 +65,6% +84,8%
Cash-Flow libres 295 -121
*à périmètre et change constants



Guy Sidos, Président-Directeur général a déclaré :
« L’année 2023 consacre, par sa réussite et les perspectives qu’elle ouvre, la pertinence du modèle de
développement du groupe Vicat. Le Groupe atteint ses meilleurs résultats opérationnels depuis sa création.
Cette performance résulte de la montée en puissance de Ragland aux Etats-Unis et de l’efficacité commerciale
et industrielle sur nos différents marchés. Je tiens à féliciter l’ensemble des équipes pour leur engagement et
leur contribution à cette belle performance en 2023. La dynamique des pays émergents s’est également
améliorée sur l’année, notamment au Brésil et en Turquie où la profitabilité progresse fortement sur l’année.
Pour autant, le Groupe n’a pas encore retrouvé les niveaux de taux de marge d’avant crise.
Vicat devrait poursuivre sa croissance en 2024, tirée par les Etats-Unis, en s’appuyant sur les opportunités
dans les pays émergents, et ce malgré un ralentissement en Europe.
Le Groupe se focalise sur trois priorités : la poursuite du désendettement, le retour à des taux de marge
d’avant crise ainsi que la mise en œuvre de sa stratégie de décarbonation. L’année 2024 verra le lancement
de l’initiative ‘Du Bas carbone au Zéro carbone’ en étudiant deux projets de décarbonation ultime par la
capture de carbone pour son enfouissement ou son utilisation en France et aux Etats-Unis ».




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Résultats annuels 2023

Avertissements :
 Dans ce communiqué, et sauf indication contraire, toutes les variations sont exprimées sur une base annuelle (2023/2022), et à périmètre et
change constants ;
 Les indicateurs alternatifs de performance (IAP), tels que les notions de « périmètre et change constants », de « chiffre d’affaires opérationnel »,
« d’EBITDA », « d’EBIT courant », « d’endettement net », ou encore de « leverage », font l’objet d’une définition accessible dans ce communiqué
de presse en page d’annexe ;
 Ce communiqué de presse peut contenir des informations de nature prévisionnelle. Ces informations constituent soit des tendances, soit des
objectifs, et ne sauraient être regardées comme des prévisions de résultat ou de tout autre indicateur de performance. Ces informations sont
soumises par nature à des risques et incertitudes, tels que décrits dans le Document d’Enregistrement Universel de la Société disponible sur son
site Internet (www.vicat.fr). Elles ne reflètent donc pas les performances futures de la Société, qui peuvent en différer sensiblement. La Société
ne prend aucun engagement quant à la mise à jour de ces informations.


Des informations plus complètes sur Vicat sont disponibles sur son site Internet www.vicat.fr.

Les comptes consolidés de l’exercice 2023 ont été arrêtés par le Conseil d’administration réuni le 12 février
2024. Les procédures d'audit sur les comptes consolidés ont été effectuées. Le rapport de certification est en
cours d'émission.

En 2023, le chiffre d’affaires du Groupe atteint 3 937 millions d’euros, en hausse de +8,1% en base publiée.
La croissance organique du chiffre d’affaires s’élève à +19,6% à périmètre et change constants et bénéficie
de la contribution positive de toutes les régions du Groupe. Cette performance résulte :
 D’une croissance des volumes de l’activité Ciment de +6,3% sur l’année, contrastée sur les différents
marchés du Groupe avec :
- Un ralentissement dans les marchés européens (France et Suisse), marqué par la faiblesse du secteur
résidentiel ;
- Une bonne dynamique en zone Méditerranée et en Asie ;
- La montée en puissance de l’usine de Ragland aux Etats-Unis qui contribue fortement à la croissance
des volumes sur la période.
 D’une augmentation des prix de vente, sur la quasi-totalité des marchés, dans un contexte de forte
inflation cumulée des coûts de production.

Le chiffre d’affaires du Groupe est impacté par un effet de change défavorable de -417 millions d’euros (soit
-9,6%) correspondant principalement à la dépréciation des livres turque et égyptienne face à l’euro au cours
de l’année. Il n’y a pas d’effet de variation de périmètre sur la période.

L’EBITDA du Groupe progresse fortement en 2023, résultant à la fois de la montée en puissance de l’usine
de Ragland aux Etats-Unis, de l’amélioration des performances industrielles dans tous les pays et de la
politique commerciale du Groupe. Les augmentations de prix ont permis de compenser les hausses cumulées
des coûts de production mais n’ont toujours pas permis de retrouver les taux de marges antérieurs du
Groupe. Ainsi, la marge d’EBITDA en 2023 reste inférieure de 100 points de base au niveau de 2021 (19,8%).
L’évolution de l’EBITDA publiée tient compte d’un effet de change défavorable de -64 millions d’euros.

A périmètre et change constants, la progression de l’EBITDA est caractérisée par :
 La progression de la performance aux Etats-Unis avec la montée en puissance de l’usine de Ragland, dont
le démarrage en juin 2022 avait pesé sur les résultats de l’an passé ;
 L’impact des hausses de prix passées, sur la quasi-totalité des marchés du Groupe, qui ont permis de
compenser la hausse cumulée des coûts variables liée à l’inflation :
- En 2023, les coûts de l’énergie s’élèvent à 596 millions d’euros contre 664 millions d’euros en 2022
à volume constant et restent largement supérieurs aux niveaux de 2021 (398 millions d’euros) ;
- L’inflation sous-jacente (frais de personnel et coûts de maintenance) a progressé de près de 10% en
en 2023.
 L’amélioration des performances industrielles de l’activité Ciment avec notamment l’augmentation de
l’utilisation de combustibles alternatifs, en substitution aux combustibles fossiles, qui progresse de +3,9
points par rapport à 2022.


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Résultats annuels 2023

L’EBIT courant affiche une progression importante avec un taux de marge en hausse de +320 points de base
sur 1 an après une augmentation des dotations aux amortissements liés notamment à la mise en service de
Ragland.

Le résultat financier baisse de -22 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2022 et s’explique par une
hausse du coût net de la dette, principalement liée à un changement de méthode de comptabilisation des
dérivés de couverture de taux en juillet 2022.

La charge d’impôts diminue de 7 millions d’euros par rapport à 2022. Le taux apparent s’établit à 16,8%, en
diminution significative par rapport au 31 décembre 2022 (28,6%). Cette diminution de la charge d’impôts
résulte d’éléments non récurrents (adoption en Turquie des règles d'hyperinflation par les autorités fiscales
locales ainsi qu’une annulation d’un passif d’impôt différé à la suite d’une fusion de filiales au Brésil) qui ont
entraîné un produit d’impôt différé. A l’exception de ces éléments non récurrents, le taux d’impôt apparent
est comparable à celui de 2022.

Le résultat net consolidé s’élève à 295 millions d’euros, en hausse de +88,1% à périmètre et change constants
et de +68,3% en base publiée par rapport à 2022, permettant au taux de marge nette de s’inscrire à 7,5% du
chiffre d’affaires.

Le résultat net part du Groupe progresse de +84,8% à périmètre et taux de change constants et +65,6% en
base publiée, à 258 millions d’euros.


1. RESULTATS PAR ZONES GEOGRAPHIQUES

1.1. France
Variation Variation
2023 2022
(En millions d’euros) publiée à pcc*
Chiffre d’affaires consolidé 1 211 1 177 +2,8% +2,8%
EBITDA 212 172 +23,3% +23,3%
EBIT courant 111 75 +47,2% +47,2%
*à périmètre et change constants


En 2023, l’activité du Groupe en France est contrastée avec, d’une part, des volumes de ciment en faible
contraction et des volumes béton et granulats en baisse plus marquée et d’autre part, une progression des
prix de vente qui permettent de compenser la hausse cumulée des coûts de l’énergie et l’inflation des frais
de personnel et des coûts de maintenance. L’EBITDA de la zone se redresse ainsi sur la période, bénéficiant
d’un effet de base favorable par rapport à 2022 qui avait été marquée par l’augmentation soudaine et
importante des coûts de l’énergie au second semestre ainsi que par les coûts associés à la mise à niveau
opérationnelle de l’usine de Montalieu au premier trimestre.

Alors que l’activité Ciment est restée résiliente au premier semestre avec des volumes en légère contraction,
le second semestre est marqué par une baisse plus significative des volumes par rapport à 2022. En effet,
l’activité Ciment a été impactée par le ralentissement de la construction résidentielle en France. La
construction non-résidentielle ralentit également alors que l’activité travaux publics reste résiliente. Les
hausses de prix passées en début d’année ont permis de compenser la hausse cumulée des prix de l’énergie
en France, notamment de l’électricité (plus de deux fois supérieure aux coûts historiques) ainsi que des autres
postes de coûts (frais de personnel et coûts de maintenance). En conséquence, le chiffre d’affaires
opérationnel de l’activité ciment est en progression de +11,2% à périmètre constant sur l’année et l’EBITDA
progresse sensiblement.
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Résultats annuels 2023


L’activité Béton & Granulats est affectée en 2023 par une baisse des volumes liée au ralentissement de la
construction résidentielle ainsi que par la faiblesse des travaux publics routiers, importants consommateurs
de granulats. Des hausses de prix ont été passées cette année, tant pour le béton que pour les granulats, afin
de couvrir la hausse importante des coûts depuis 2022. Le chiffre d’affaires opérationnel du Béton &
Granulats est en baisse de -1,9% à périmètre constant en 2023 et l’EBITDA progresse légèrement.

Le chiffre d’affaires opérationnel et l’EBITDA de l’activité Autres Produits & Services sont en légère baisse.

1.2 Europe (hors France)
Variation Variation
2023 2022
(En millions d’euros) publiée à pcc*
Chiffre d’affaires consolidé 407 388 +4,9% +1,7%
EBITDA 101 85 +19,1% +15,3%
EBIT courant 66 51 +29,0% +25,0%
*à périmètre et change constants


En Suisse, la baisse des volumes Ciment se poursuit au second semestre, en ligne avec la contraction
enregistrée au premier semestre 2023 due à la faiblesse des marchés résidentiels et travaux publics. Les prix
ont été bien orientés à la suite d’augmentations passées en début d’année pour compenser les effets de
l’inflation cumulée des coûts, notamment énergétiques. Ainsi, le chiffre d’affaires opérationnel Ciment
progresse de +4,4% à périmètre et change constants en 2023 et l’EBITDA est en hausse marquée, soutenu
par une bonne performance industrielle.

Le chiffre d’affaires opérationnel Béton & Granulats en Suisse enregistre une légère baisse de -1,6% à
périmètre et change constants sur la période. La faiblesse des volumes n’est que partiellement compensée
par les hausses de prix passées dans le béton et les granulats. L’EBITDA baisse sur la période.

Le chiffre d’affaires opérationnel et l’EBITDA de l’activité Autres Produits & Services en Suisse sont stables.

En Italie, le chiffre d’affaires opérationnel progresse de +12,3% à périmètre constant en 2023 dans un
contexte de stabilité des volumes et de hausse des prix de vente moyens par rapport à l’année passée. Sur
ces bases, l’EBITDA progresse également, bien qu'impacté par une hausse des coûts des intrants et de
l’énergie.

1.3 Amériques
Variation Variation
2023 2022
(En millions d’euros) publiée à pcc*
Chiffre d’affaires consolidé 979 860 +13,9% +15,8%
EBITDA 216 135 +59,9% +62,5%
EBIT courant 139 72 +92,4% +95,3%
*à périmètre et change constants


En 2023, l’activité du Groupe dans la zone Amériques progresse très significativement, dans un
environnement de prix favorable et grâce à la forte croissance des volumes résultant de la montée en
puissance de l’usine de Ragland (USA). Aux Etats-Unis, l’EBITDA s’élève à 151 millions d’euros en 2023, soit
une progression de +76,4% à périmètre et change constants comparativement à 2022.


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Résultats annuels 2023

Aux Etats-Unis, la hausse des volumes Ciment s’est poursuivie au second semestre, grâce à la montée en
puissance du four de Ragland qui a atteint sa capacité nominale au 4ème trimestre. La demande dans le
Sud-Est des Etats-Unis reste soutenue, notamment grâce aux retombées locales des programmes
d’infrastructures lancés en 2021 (IIJA 1) ainsi que du programme de réindustrialisation du pays (IRA 2).
L’ouverture de nouveaux terminaux ferroviaires en Géorgie et au Tennessee a permis d’accroître la zone de
chalandise et ainsi d’accompagner la montée en puissance industrielle de Ragland. Cette forte progression
des volumes dans le Sud-Est permet de largement compenser le repli des volumes en Californie lié à des
conditions météorologiques défavorables au premier semestre. Les prix restent bien orientés dans les deux
régions, avec de nouvelles hausses passées à la fin de l’été, afin de compenser les effets cumulés de l’inflation
des deux dernières années. Le chiffre d’affaires opérationnel Ciment aux Etats-Unis progresse ainsi de +27,5%
à périmètre et change constants en 2023. L’EBITDA s’inscrit ainsi en forte hausse à périmètre et change
constants.

L’activité Béton aux Etats-Unis, progresse également en 2023 grâce à un marché dynamique dans le Sud-Est
qui a plus que compensé la contraction des volumes en Californie, dans un contexte de marché local moins
porteur qu’en 2022. Les prix de vente ont continué de progresser dans les deux régions. Le chiffre d’affaires
opérationnel Béton aux Etats-Unis croit ainsi de +18,9% à périmètre et change constants en 2023. L’EBITDA
a très fortement progressé sur la période.

Dans un contexte macroéconomique globalement résilient en 2023, l’activité Ciment au Brésil enregistre une
érosion des volumes liée au ralentissement de la demande. Les prix restent stables au second semestre
comparativement à 2022, et en augmentation sur l’année. Le chiffre d’affaires opérationnel Ciment au Brésil
baisse de -1,0% à périmètre et change constants. L’EBITDA enregistre un niveau record en 2023 avec une
hausse marquée grâce à une bonne maitrise des coûts de production, une forte accélération de l’utilisation
de combustibles de substitution, et l’intégration d’argiles activées dans les ciments contribuant à la baisse
des émissions de CO2 par tonne produite.

L’activité Béton & Granulats au Brésil est résiliente avec des volumes de granulats et de béton stables sur
l’année. Les prix du béton ont été bien orientés alors que les prix des granulats sont restés stables en 2023.
Le chiffre d’affaires opérationnel de l’activité Béton & Granulats progresse ainsi de +9,8% à périmètre et
change constants en 2023 et l’EBITDA croît de façon plus modérée.

1.4 Asie (Inde et Kazakhstan)
Variation Variation
2023 2022
(En millions d’euros) publiée à pcc*
Chiffre d’affaires consolidé 492 500 -1,6% +5,4%
EBITDA 88 98 -10,2% -4,1%
EBIT courant 56 64 -12,5% -6,7%
*à périmètre et change constants


L’activité du Groupe en Asie a progressé à périmètre et change constants en 2023 grâce à une bonne
performance de l’Inde et du Kazakhstan au second semestre.

Après un premier semestre difficile, l’activité Ciment en Inde, a été dynamique au second semestre avec des
volumes en progression sur l’ensemble de l’année. La baisse des prix de revient au second semestre, a permis
de regagner en compétitivité. Le marché reste dynamique dans un contexte préélectoral favorable au secteur
de la construction, et soutenu par les efforts continus de développement des infrastructures. Dans un

1
Infrastructure Investment and Jobs Act
2
Inflation Reduction Act

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Résultats annuels 2023

environnement concurrentiel actif, les prix de ventes sont en légère baisse sur l’année. Le chiffre d’affaires
opérationnel Ciment en Inde progresse ainsi de +5,6% à périmètre et change constants en 2023. L’EBITDA
croît également en devise locale.

Après un premier semestre marqué par des tensions sur la chaine logistique ferroviaire, l’activité Ciment, au
Kazakhstan, se redresse au second semestre. Les volumes sont en forte croissance sur cette seconde partie
de l’année, grâce à la sécurisation d’une flotte de wagons additionnels. Les prix sont en légère baisse sur la
période dans un contexte concurrentiel plus tendu. En conséquence, le chiffre d’affaires opérationnel au
Kazakhstan croit de +5,2% à périmètre et change constants. L’EBITDA est en baisse marquée en 2023 des
suites de l’érosion des prix de vente, des surcoûts logistiques ainsi que d’une hausse des coûts d’électricité.

1.5 Méditerranée (Turquie et Égypte)
Variation Variation
2023 2022
(En millions d’euros) publiée à pcc*
Chiffre d’affaires consolidé 464 374 +24,1% +125,1%
EBITDA 68 44 +54,9% +186,6%
EBIT courant 48 20 +142,3% +350,0%
*à périmètre et change constants


En 2023, l’activité du Groupe en Méditerranée bénéficie en Turquie d’une reprise des volumes ainsi que
d’une forte hausse de prix de vente en devise locale dans un contexte d’hyperinflation. L’activité est impactée
par la forte dépréciation des devises turque et égyptienne par rapport à l’euro sur la période.

Malgré un contexte macroéconomique marqué par l’hyperinflation, l’activité Ciment en Turquie a bénéficié
d’une solide progression des volumes tout au long de l’année. Le soutien accordé par le gouvernement au
secteur de la construction ainsi que les effets directs et indirects du tremblement de terre qui a touché le
Sud-Est de la Turquie, ont dynamisé l’activité. Les prix de ventes progressent fortement afin de compenser
les effets de l’inflation sur les coûts de production. Un système de waste heat recovery 3 mis en service à
Bastas au cours du 4ème trimestre, contribuera à l’amélioration sensible des prix de revient. En conséquence,
le chiffre d’affaires opérationnel Ciment en Turquie croit de +25,2% en 2023 (+135,1% à périmètre et change
constants). L’EBITDA progresse sensiblement grâce à une maîtrise des coûts sur la période, notamment de
maintenance, et l’usage accru de combustibles alternatifs.

L’activité Béton & Granulats, en Turquie, a progressé en 2023 grâce à une forte croissance des volumes béton
et des prix de ventes. Le chiffre d’affaires opérationnel croit de +38,7% en 2023 (+160,5% à périmètre et
change constants). L’EBITDA progresse significativement.

L’activité Ciment en Egypte est marquée par un marché domestique atone avec des volumes en légère baisse
sur l’année. Dans un contexte concurrentiel encadré par l’accord de régulation des capacités mis en place
par les autorités en 2021 et renouvelé annuellement, les prix ont fortement progressé en 2023. Le Groupe a
saisi des opportunités d’exportation de clinker vers les zones Méditerranée et Afrique, bénéficiant des
incitations gouvernementales à l’export. Ainsi, le chiffre d’affaires opérationnel Ciment en Egypte est en
progression de +11,1% en 2023 (+82,9% à périmètre et change constants). L’EBITDA est passé au-dessus du
seuil de profitabilité en 2023 après une performance à l’équilibre en 2022.




Système de réutilisation des gaz chauds pour produire de l’électricité
3


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Résultats annuels 2023

1.6 Afrique (Sénégal, Mali, Mauritanie)
Variation Variation
2023 2022
(En millions d’euros) publiée à pcc*
Chiffre d’affaires consolidé 384 343 +11,9% +12,0%
EBITDA 54 36 +51,5% +51,9%
EBIT courant 13 2 +540,8% +545,9%
*à périmètre et change constants


L’activité du Groupe en Afrique a progressé en 2023 grâce à une normalisation des volumes au Mali, ainsi
que de l’effet en année pleine de l’augmentation des prix appliquée en septembre 2022 au Sénégal.

L’activité Ciment au Sénégal enregistre des volumes en faible repli en 2023. La production devrait rester sous
contrainte jusqu’à la mise en service du nouveau four dont le démarrage est prévu fin 2024. Le marché
domestique est toujours dynamique, soutenu par une demande résidentielle bien orientée et par divers
projets d’infrastructures. Les prix sont également en hausse sur l’ensemble de l’année à la suite de la dernière
augmentation des prix administrés en septembre 2022. Le chiffre d’affaires opérationnel Ciment au Sénégal
a progressé de +3,7% à périmètre constant en 2023. L’EBITDA est en fort redressement sur l’année.

Toujours portée par la mise en œuvre de grands chantiers publics, l’activité Granulats au Sénégal progresse
en 2023, bénéficiant d’effets prix et volume positifs. Le chiffre d’affaires opérationnel croit de +15,6% à
périmètre constant en 2023. L’EBITDA est stable compte tenu de l’augmentation des coûts de maintenance.

L’activité Ciment au Mali bénéficie de la forte reprise du marché, après la crise politique qui avait
sensiblement réduit les livraisons en 2022. Le chiffre d’affaires opérationnel est en hausse de +58,8% à
périmètre constant en 2023. L’EBITDA progresse fortement.

Le chiffre d’affaires opérationnel Ciment en Mauritanie progresse de +15,3% à périmètre et change constants
grâce à une bonne dynamique des volumes et des prix. L’EBITDA progresse fortement


2. SITUATION FINANCIERE AU 31 DECEMBRE 2023


2023 2022 2021
(En millions d’euros)

Endettement brut 1 915 2 070 1 845

Trésorerie (494) (504) (527)

Endettement net (hors option) 1 422 1 567 1 318

EBITDA 740 570 619

Ratio de "leverage" 1,92x 2,75x 2,13x

Au 31 décembre 2023, le Groupe maintient une structure financière solide avec des capitaux propres
importants et un endettement net en baisse de 145 millions d’euros sur un an. Le ratio de leverage est de
1,92x (contre 2,75x à fin décembre 2022).




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Résultats annuels 2023

Les contrats de financement à moyen ou long terme contiennent des clauses particulières (covenants)
imposant notamment le respect de ratios financiers. Compte tenu du niveau de l’endettement net et de la
liquidité du bilan du Groupe, l’existence de ces "covenants" ne constitue pas un risque sur la situation
financière du Groupe.

Le Groupe dispose de lignes de financement confirmées, non utilisées et non affectées à la couverture du
risque de liquidité sur les billets de trésorerie pour un montant de 683 millions d’euros au 31 décembre 2023
(400 millions d’euros au 31 décembre 2022).


3. INVESTISSEMENTS INDUSTRIELS ET CASH FLOWS LIBRES


2023 2022 2021
(En millions d’euros)

Investissements industriels de « maintenance » 151 161 155

Investissements industriels « stratégiques » 178 261 232

► dont « climat » 40 85 75

► dont « croissance » 138 176 156

Total investissements industriels décaissés 329 422 387

Encaissements liés à des cessions d’immobilisations (29) (14) (11)

Total investissements industriels nets décaissés 300 408 376

Au 31 décembre 2023, le total des investissements industriels décaissés s’élève à 329 millions d’euros, en
baisse par rapport à 2022. Une partie importante des investissements industriels correspond à la finalisation
de la construction du nouveau four de Ragland, aux États-Unis, et à la poursuite de la construction du
nouveau four au Sénégal. Certaines dépenses d’investissements relatives à la construction du four 6 au
Sénégal, qui n’ont pas été décaissées fin 2023, seront déboursées début 2024.

Les investissements stratégiques liés à la réduction de l’empreinte carbone du Groupe s’élèvent à 40 millions
d’euros en 2023. Cette enveloppe de 40 millions d’euros n’incorpore pas de « quote-part climat» des
investissements stratégiques de croissance du four 2 de Ragland (USA) et du four 6 au Sénégal qui ont une
forte contribution à la performance climat du Groupe. En effet, ces investissements stratégiques de
croissance vont permettre d’accroitre significativement l’usage de combustibles de substitution, de réduire
le taux de clinker et d’améliorer l’efficacité énergétique de ces dispositifs industriels et donc de sécuriser
l’atteinte des objectifs globaux de décarbonation.

Le Groupe reste engagé sur son objectif d’investissements « climat » de 800 millions d’euros sur 10 ans. Les
investissements stratégiques « climat » sur les périodes 2023 et 2024 devraient donc être inférieurs à la
moyenne annuelle sur 10 ans compte tenu de l’importance des investissements stratégiques de croissance
sur cette période, avec un rattrapage prévu sur la période 2026-2030.

Les cash-flows libres s’élèvent à 295 millions d’euros, en forte amélioration sur l’année résultant :
 De la progression de l’EBITDA ;
 De la baisse des investissements industriels « stratégiques », à la suite de la fin du cycle d’investissement
du nouveau four aux USA (Ragland) et au glissement sur 2024 de décaissements liés au four 6 au Sénégal ;
 De la baisse du besoin en fonds de roulement.

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Résultats annuels 2023

4. PERFORMANCE CLIMAT

Objectifs
2023 2022 Variation
2030
Emissions spécifiques directes 497
588 608 -3,3%
(kg de CO2 net / tonne de ciment équivalent)

Emissions spécifiques directes en Europe 430
(kg de CO2 net / tonne de ciment équivalent)
501 530 -5,5%

Taux de combustibles de substitution (%) 32,0% 28,1% +3,9pts 50,0%

Taux de Clinker (%) 76,8% 77,5% -0,7pts 69,0%


La performance climat du Groupe continue de progresser en 2023 sur l’ensemble des indicateurs, dans toutes
les zones géographiques du Groupe, avec une réalisation notable du Brésil qui a fortement amélioré son
facteur clinker tout en augmentant significativement l’utilisation de combustibles de substitution.

Le groupe Vicat réitère sa feuille de route climat et son objectif 2030 de réduire ses émissions spécifiques
directes à 497 kg de CO2 net par tonne de ciment équivalent et à 430 kg de CO2 net par tonne de ciment
équivalent en Europe. Cet objectif est uniquement basé sur les technologies actuelles et éprouvées et
n’intègre pas de technologie de rupture telle que la capture du CO2 et le stockage / utilisation.

L’année 2024 verra le lancement de l’initiative « Du Bas carbone au Zéro carbone ». Au-delà de la poursuite
de la politique de modernisation et de défossilisation du processus industriel complétée par la mise sur le
marché de ciments composés sophistiqués, le Groupe étudie deux projets de décarbonation ultime, par la
capture du CO2 pour son enfouissement ou son utilisation dans la fabrication de carburants de synthèse sur
les usines de Montalieu (en France) et de Lebec (en Californie). L’amorçage de ces projets nécessite
d’importantes aides publiques.


5. PERSPECTIVES 2024

En 2024, le Groupe s’attend à une poursuite de la progression de son chiffre d’affaires, soutenue par la
croissance aux Etats-Unis, par la résilience des marchés émergents, et ce compte tenu de la faiblesse du
secteur résidentiel en Europe.


L’EBITDA généré par le Groupe en 2024 devrait être supérieur à celui de 2023.


Cet objectif tient compte de la progression des gains opérationnels à Ragland et du reflux de l’inflation des
coûts énergétiques sur la période avec un effet de base favorable au premier semestre.

En 2024, les investissements industriels du Groupe devraient s’établir à environ 325 millions d’euros compte
tenu d’un décalage de décaissements relatif à la construction du nouveau four au Sénégal sur 2024.
L’enveloppe d’investissements cumulée 2023 et 2024 reste inchangée.

La progression de l’EBITDA, la maîtrise du besoin en fonds de roulement ainsi que la discipline en matière
d’investissements permettront une nouvelle réduction de l’endettement net du Groupe.
Ainsi, le Groupe se fixe pour objectif de réduire le ratio de leverage à un niveau inférieur à 1,3x à fin 2025.

9
Résultats annuels 2023

Perspectives par pays :

En France, l’activité devrait pâtir d’un ralentissement marqué de la construction résidentielle, partiellement
compensé par la demande du segment infrastructure. En effet, le démarrage progressif d’un grand chantier
d’infrastructure ferroviaire en région Sud-Est devrait soutenir l’activité future.

En Suisse, l’activité est attendue stable, avec une stabilisation des volumes sur un point bas, dans un contexte
de prix résilients.

Aux Etats-Unis, le développement des ventes dans le Sud-Est devrait se poursuivre grâce au fonctionnement
à pleine capacité du four 2 de Ragland en année pleine. Par ailleurs, l’activité en Californie devrait bénéficier
d’un effet de base favorable par rapport au premier semestre de 2023. La progression des combustibles de
substitution et la généralisation du ciment de type « 1L » moins consommateur de clinker devrait soutenir
l’amélioration de la marge.

Au Brésil, dans un marché en stabilisation, les niveaux d’activité et de résultat sont prévus proches de ceux
de 2023 et devraient continuer de bénéficier de l’amélioration de la performance industrielle.

En Inde, le marché devrait continuer de croître, notamment au 1er semestre, grâce à un effet de base
favorable et de l’effet en année pleine de la baisse des coûts, dans un environnement qui reste fortement
concurrentiel.

Au Kazakhstan, l’intensification du contexte concurrentiel et la saturation de l’outil industriel devrait limiter
la hausse des volumes et des prix dans un pays moins exposé que les autres à l’inflation des coûts de l’énergie.

En Turquie, le contexte macroéconomique devrait rester dominé par l’inflation et la faiblesse de la livre
turque. L’activité devrait restée soutenue par l’effort de reconstruction après le tremblement de terre de
février 2023 ainsi que par le contexte pré-électoral au premier semestre. Le Groupe continuera de conduire
une politique de prix destinée au moins à couvrir la forte inflation des coûts.

En Égypte, le marché domestique devrait rester peu dynamique dans un contexte concurrentiel toujours
régulé par les pouvoirs publics. Comme en 2023, le Groupe devrait développer des opportunités
d’exportation de clinker et de ciment.

En Afrique de l’Ouest, la visibilité se réduit à la suite d’une montée de l’instabilité politique dans la région
(report de la date d’élection présidentielle au Sénégal, sortie de la Cédéao au Mali) dont les impacts sont
difficilement mesurables à ce stade. Au Sénégal, l’activité Ciment restera contrainte jusqu’au démarrage du
four 6 dans un contexte de prix régulés par le gouvernement.

6. DIVIDENDE

Sur la base des résultats annuels 2023 et d’un résultat net par action de 5,76 euros, en progression de +65,5%
par rapport à 2022, et confiant dans la capacité du Groupe à poursuivre son développement rentable, le
Conseil d’Administration, réuni le 12 février 2024, a décidé de proposer aux actionnaires de voter, lors de
l’Assemblée Générale qui se tiendra le 12 avril 2024, la distribution d’un dividende de 2,0 euros par action.




10
Résultats annuels 2023

REUNION DE PRESENTATION ET CONFERENCE TELEPHONIQUE

Dans le cadre de cette publication, le groupe Vicat organise le 14 février 2024 une conférence téléphonique
d’information en anglais à 15h, heure de Paris (14h heure de Londres et 9h heure de New York).

Pour participer en direct, composez l’un des numéros suivants :
France : +33 (0) 1 70 37 71 66
UK : +44 (0) 33 0551 0200
US : +1 786 697 3501

Cette conférence téléphonique sera également retransmise via webcast à partir du site internet de Vicat ou
en cliquant ici. Un enregistrement de la conférence téléphonique sera immédiatement disponible pour
retransmission à partir du site internet de Vicat ou en cliquant ici.

La présentation qui servira de support à cet évènement sera accessible à partir de 12h CET sur le site internet
de Vicat.

PROCHAINS EVENEMENTS

Assemblée générale annuelle, le 12 avril 2024

Publication du chiffre d’affaires du 1er trimestre 2024, le 29 avril 2024 après bourse

CONTACT RELATIONS INVESTISSEURS : CONTACT PRESSE :

Pierre PEDROSA Karine Boistelle-Adnet
Tél. +33 (0)6 73 25 98 06 Tél. +33 (0)4 74 27 58 04
pierre.pedrosa@vicat.fr karine.boistelleadnet@vicat.fr

A PROPOS DU GROUPE VICAT

Depuis 170 ans, VICAT est un acteur industriel de référence dans le domaine des matériaux de construction
minéraux et biosourcés. Vicat est un groupe coté sur le marché Euronext Paris et est majoritairement
contrôlé par la famille fondatrice Merceron-Vicat. Engagée sur une trajectoire de neutralité carbone sur sa
chaîne de valeur d’ici à 2050, l'entreprise exerce aujourd’hui 3 métiers principaux que sont le Ciment, le
Béton Prêt à l’Emploi (BPE) et les Granulats, ainsi que des activités complémentaires à ces métiers de base.
Présent dans 12 pays, développés et émergents, le groupe cimentier emploie près de 10 000 personnes et a
réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 3,937 milliards d’euros en 2023. Ancré dans les territoires, VICAT
développe un modèle d’économie circulaire qui profite à tous et innove chaque jour pour réduire l’impact
environnemental de la construction.




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Résultats annuels 2023

Groupe Vicat – Information financière – Annexes

DEFINITION DES INDICATEURS ALTERNATIFS DE PERFORMANCE "IAP"

 Les données à périmètre et change constants permettent de déterminer l’évolution organique d’agrégats chiffrés
entre deux périodes et de les comparer en neutralisant les impacts liés aux variations de taux de change et du
périmètre de consolidation. Elles sont déterminées en appliquant aux chiffres de la période en cours, les taux de
change et le périmètre de consolidation de la période antérieure.
 Le chiffre d’affaires opérationnel d’un secteur géographique (ou d’une activité) correspond au chiffre d’affaires
réalisé par le secteur géographique en question (ou l’activité) sous déduction du chiffre d’affaires intra-secteur (ou
intra-activité).
 EBITDA (Earning Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization) : il se calcule en sommant le chiffre d’affaires,
les achats consommés, les charges de personnel, les impôts et les taxes d’exploitation et les autres charges et
produits ordinaires.
 EBIT Courant : (Earning Before Interest and Tax) : il se calcule en sommant l’EBITDA et les dotations nettes aux
amortissements, provisions et dépréciations ordinaires.
 Cash-flow libre : il est égal aux flux nets opérationnels après déduction des investissements industriels nets de
cessions et des investissements financiers et avant paiement du dividende.
 L’endettement financier net représente la dette financière brute (composée du solde des emprunts auprès
d’investisseurs et des établissements de crédit, de la dette résiduelle sur contrats de location financement, du solde
des autres emprunts et dettes financières hors options de vente et de la trésorerie passive), nette de la trésorerie
et équivalents de trésorerie, y inclus la réévaluation des dérivés de couverture et de la dette.
 Le Leverage est un ratio relatif à la rentabilité correspondant à l’endettement net / EBITDA consolidé.




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Résultats annuels 2023

RESULTATS 2023 PAR ACTIVITES

Activité Ciment

Variation Variation
2023 2022
(En millions d’euros) publiée à pcc*
Volumes (milliers de tonnes) 28 839 27 140 +6,3%
CA Opérationnel 2 526 2 296 +10,0% +24,4%
CA Consolidé 2 153 1 964 +9,6% +23,9%
EBITDA 544 411 +32,2% +44,9%
EBIT courant 346 233 +48,8% +64,7%
*à périmètre et change constants



Activité Béton & Granulats

Variation Variation
2023 2022
(En millions d’euros) publiée à pcc*
Volumes Béton (milliers de m3) 10 020 10 023 0,0%
Volume Granulats (milliers de
24 273 25 310 -4,1%
tonnes)
CA Opérationnel 1 510 1 398 +8,0% +18,6%
CA Consolidé 1 470 1 363 +7,8% +17,9%
EBITDA 169 132 +28,6% +37,3%
EBIT courant 76 42 +83,4% +103,2%
*à périmètre et change constants



Activité Autres Produits & Services

Variation Variation
2023 2022
(En millions d’euros) publiée à pcc*
CA Opérationnel 453 454 -0,3% +4,2%
CA Consolidé 314 315 -0,2% -0,7%
EBITDA 27 27 -1,5% +0,3%
EBIT courant 10 10 +0,2% -0,5%
*à périmètre et change constants




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Résultats annuels 2023

PRINCIPAUX ETATS FINANCIERS DE L’EXERCICE 2023

L’ensemble des états financiers 2023 sont disponibles, ainsi que les annexes, sur le site internet de la société
: www.vicat.fr.

Compte de résultat consolidé
(en milliers d'euros) Notes 2023 2022

Chiffre d'affaires 4 3 937 195 3 642 063
Achats consommés (2 598 496) (2 509 400)
Charges de personnel 5 (569 002) (528 635)
Impôts, taxes et versements assimilés (60 688) (60 982)
Autres produits et charges ordinaires 6 30 740 27 074
EBITDA 739 749 570 120
Dotations nettes aux amortissements, provisions et dépréciations
6 (306 995) (285 655)
ordinaires
EBIT Courant 432 754 284 465
Produits et charges non ordinaires 7 4 870 6 270
Dotations nettes aux amortissements, provisions et dépréciations non
7 (22 243) (13 007)
ordinaires
Résultat d’exploitation 415 381 277 728
Coût de l’endettement financier net (50 817) (31 155)
Autres produits financiers 37 773 31 900
Autres charges financières (59 367) (50 666)
Résultat financier 8 (72 411) (49 921)
Quote-part dans les résultats des sociétés associées 11.1 10 129 12 697
Résultat avant impôt 353 099 240 504
Impôts sur les résultats 9 (57 771) (65 060)
Résultat net consolidé 295 328 175 444
Part attribuable aux intérêts minoritaires 36 903 19 357
Part attribuable au Groupe 258 425 156 086

Résultat net part du Groupe de base et dilué par action (en euros) 5,76 3,48




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Résultats annuels 2023

État du résultat global consolidé
(en milliers d'euros) 2023 2022
Résultat net consolidé 295 328 175 444

Autres éléments non recyclables au compte de résultat :
Réévaluation du passif net au titre des prestations définies (4 958) 30 649
Autres éléments non recyclables au compte de résultat (1 991) (9 744)
Impôt sur les éléments non recyclables 1 339 (6 617)

Autres éléments recyclables au compte de résultat :
Ecarts de conversion (120 911) (20 849)
Couverture des flux de trésorerie (1 659) 7 914
Impôt sur les éléments recyclables 4 012 (2 053)

Autres éléments du résultat global (après impôt) (124 168) (700)

Résultat global 171 160 174 744
Part attribuable aux intérêts minoritaires 23 542 11 403
Part attribuable au Groupe 147 618 163 341




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Résultats annuels 2023

État de la situation financière consolidée
Actif
31 Décembre 31 Décembre
(en milliers d'euros) Notes
2023 2022

Goodwill 10.1 1 185 026 1 204 814
Autres immobilisations incorporelles 10.2 174 173 183 066
Immobilisations corporelles 10.3 2 582 394 2 504 926
Droits d'utilisation relatifs aux contrats de location 10.4 185 416 193 122
Immeubles de placement 10.5 30 706 32 124
Participations dans des entreprises associées 11.1 84 861 80 804
Actifs d'impôts différés 9 112 229 126 212
Créances et autres actifs financiers non courants 11.2 241 811 269 651
Total des actifs non courants 4 596 617 4 594 719
Stocks et en-cours 12.1 568 705 560 795
Clients et autres débiteurs 12.2 491 986 464 216
Actifs d'impôts exigibles 3 092 45 201
Autres créances 12.3 193 487 204 690
Actifs destinés à être cédés 11.1 16 910 21 780
Trésorerie et équivalents de trésorerie 13 493 547 503 597
Total des actifs courants 1 767 728 1 800 279

TOTAL DE L'ACTIF 6 364 344 6 394 998
Passif
31 Décembre 31 Décembre
(en milliers d'euros) Notes
2023 2022

Capital 179 600 179 600
Primes 11 207 11 207
Auto-contrôle (41 891) (47 097)
Réserves consolidées 3 230 128 3 003 393
Réserves de conversion (646 331) (558 838)
Capitaux propres part du Groupe 2 732 713 2 588 265
Intérêts minoritaires 285 157 274 529
Total capitaux propres 14 3 017 870 2 862 794
Provisions retraite et autres avantages postérieurs à l’emploi 15.1 88 045 86 355
Autres provisions supérieures à un an 15.2 134 286 123 413
Dettes financières et options de vente 16.1 1 416 572 1 672 772
Obligations locatives supérieures à un an 16.1 155 718 161 045
Impôts différés passifs 9 273 349 325 188
Autres passifs non courants 18 696 21 594
Total des passifs non courants 2 086 665 2 390 367
Autres provisions inférieures à un an 15.2 21 943 12 570
Dettes financières et options de vente à moins d'un an 16.1 335 956 242 161
Obligations locatives à moins d'un an 16.1 45 153 47 537
Fournisseurs et autres créditeurs 17.1 503 490 540 374


16
Résultats annuels 2023

Passifs d'impôts exigibles 18 522 14 814
Autres dettes 17.2 334 745 284 381
Total des passifs courants 1 259 810 1 141 837
Total des passifs 3 346 474 3 532 204

TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS 6 364 344 6 394 998




17
Résultats annuels 2023

État des flux de trésorerie consolidés
(en milliers d'euros) Notes 2023 2022
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles

Résultat net consolidé 295 328 175 444

Quote-part dans les résultats des sociétés mises en
(10 129) (12 697)
équivalence
Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence 7 489 7 057
Charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés
à l'activité :
- Ajustements pour dotations aux amortissements et
343 521 303 434
provisions
- impôts différés (28 680) 6 803
- plus ou moins-values de cession (22 196) (5 377)
- gains et pertes latents liés aux variations de juste valeur 3 951 (14 688)
- autres (381) 1 055

Capacité d'autofinancement 588 900 461 031

Variation du besoin en fonds de roulement (1) 19 364 (104 132)

Flux nets de trésorerie générés par les activités
18.1 608 265 356 899
opérationnelles (2)

Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement

Décaissements liés à des acquisitions d'immobilisations :
- immobilisations corporelles et incorporelles (328 984) (422 356)
- immobilisations financières (15 115) (28 505)

Encaissements liés à des cessions d'immobilisations :
- immobilisations corporelles et incorporelles 28 777 13 975
- immobilisations financières 3 244 4 392

Incidence des variations de périmètre (861) (45 404)

Flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement 18.2 (312 939) (477 898)

Flux de trésorerie liés aux opérations de financement

Dividendes versés (93 592) (82 355)
Emissions d’emprunts 16.1 170 077 462 197
Remboursements d’emprunts 16.1 (329 194) (138 328)
Remboursements des dettes locatives 16.1 (51 335) (58 414)
Acquisitions d'actions propres (16 690) (18 366)
Cessions – attributions d'actions propres 19 246 20 191

Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement (301 488) 184 926
Incidence des variations de cours des devises (25 953) (23 022)
Variation de la trésorerie (32 114) 40 905
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets à l'ouverture 13.2 471 347 430 442
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets à la clôture 13.2 439 232 471 347
(1) :


18
Résultats annuels 2023

- Dont flux de trésorerie provenant des impôts sur le résultat : (54) millions d’euros au 31 décembre 2023 et (81,7) millions d’euros au 31 décembre
2022.
- Dont flux de trésorerie provenant des intérêts décaissés et encaissés : (34,1) millions d’euros au 31 décembre 2023 dont (9,6) millions d'euros au
titres des frais financiers sur contrats IFRS16 et (37,6) millions d’euros au 31 décembre 2022 dont (9,2) millions d'euros au titres des frais financiers
sur contrats IFRS16.




État de variation des capitaux propres consolidés
Capitaux
Réserves Total
Auto - Réserves propres Intérêts
(en milliers d'euros) Capital Primes de capitaux
contrôle consolidées part du minoritaires
conversion propres
Groupe
Au 1er Janvier 2022 179 600 11 207 (52 018) 2 800 579 (579 950) 2 359 418 246 681 2 606 099
Ajustements liés à l'application d'IAS 29 58 610 58 610 7 313 65 923
Au 1er Janvier 2022 retraité 179 600 11 207 (52 018) 2 859 189 (579 950) 2 418 028 253 994 2 672 022
Résultat annuel 156 086 156 086 19 357 175 444
Autres éléments du résultat global (13 858) 21 112 7 254 (7 954) (700)

Résultat global 142 228 21 112 163 340 11 403 174 744

Dividendes distribués (73 042) (73 042) (9 299) (82 341)
Variation nette des actions propres 4 921 (3 030) 1 891 1 891
Variations de périmètre et acquisitions
(13 330) (13 330) 12 458 (872)
complémentaires
Réserves hyperinflation 56 602 56 602 7 165 63 767
Autres variations 34 776 34 776 (1 192) 33 584

Au 31 Décembre 2022 179 600 11 207 (47 097) 3 003 393 (558 838) 2 588 265 274 529 2 862 794

Au 1er Janvier 2023 179 600 11 207 (47 097) 3 003 393 (558 838) 2 588 265 274 529 2 862 794
Résultat annuel 258 425 258 425 36 903 295 328
Autres éléments du résultat global (23 314) (87 493) (110 807) (13 361) (124 168)

Résultat global 235 111 (87 493) 147 618 23 542 171 160

Dividendes distribués (73 227) (73 227) (20 400) (93 627)
Variation nette des actions propres 5 206 (2 691) 2 515 2 515
Variations de périmètre et acquisitions
(449) (449) (26) (475)
complémentaires
Réserves hyperinflation 65 895 65 895 7 460 73 355
Autres variations 2 096 2 096 52 2 148

Au 31 Décembre 2023 179 600 11 207 (41 891) 3 230 128 (646 331) 2 732 713 285 157 3 017 870




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