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Sablé-sur-Sarthe, le 22 novembre 2023



Des résultats semestriels en progression portés par le retour à des
conditions d’activité plus normales
Croissance solide au 1er semestre, retour progressif des volumes
Résultat opérationnel courant de 193,4 M€

Une bonne visibilité pour le second semestre
Montée en puissance des efforts promotionnels
Poursuite de la stratégie volontaire d’acquisition : deux opérations en cours


Sablé-sur-Sarthe - Le Groupe LDC (FR0013204336 – LOUP) publie ses résultats du 1er semestre de l’exercice
2023-2024.

Comptes consolidés (Normes IFRS)


En M€ S1 2023-2024 S1 2022-2023


Tonnages (Kt) 524,9 535,1

Chiffre d’affaires 3 022,3 2 735,5

EBITDA 1 290,7 240,1

En % du chiffre d’affaires 9,6% 8,8%

Résultat opérationnel courant 193,4 120,9

En % du chiffre d’affaires 6,4% 4,4%

Résultat opérationnel 193,4 120,9

Résultat financier 6,3 0,2

Résultat net part du Groupe 153,2 93,9

Capacité d’autofinancement (2) 255,7 194,3


Les comptes consolidés ont été arrêtés par le Directoire du 15 novembre 2023 et examinés par le Conseil
de Surveillance du 16 novembre 2023. Ces comptes ont été audités et les rapports de certification sont en
cours d’établissement.
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Sur la période de mars 2023 à fin août 2023, les ventes du Groupe ont progressé de 10,5% (+8,2% à
périmètre identique3 et taux de change constant) à 3 022,3 M€ contre 2 735,5 M€ au 1er semestre 2022-
2023. Le résultat opérationnel courant s’élève à 193,4 M€ et le résultat net ressort à 153,2 M€.
Les bonnes performances du semestre doivent être appréciées au regard du contexte inédit de la filière
volaille. Après une année 2022 exceptionnelle marquée par la hausse sans précédent des matières
premières, l’inflation des charges opérationnelles et l’impact de l’influenza aviaire, le Groupe a profité
d’une base de comparaison particulièrement favorable avec le retour à des conditions d’activité plus
normales. Cette situation se traduit dans les résultats enregistrés au premier semestre. Sur la période, les
volumes disponibles (sortie de l’Influenza aviaire) ont toutefois été insuffisants pour permettre au Groupe
de relancer les promotions à leur niveau d’avant crise. Ces efforts de prix au bénéfice des clients et des
consommateurs seront pleinement effectifs à compter du second semestre.
Au-delà de l’amélioration générale des conditions d’activité sur le pôle volaille France, les performances
de la période ont également bénéficié de la dynamique toujours solide à l‘international et des
revalorisations tarifaires passées en fin d’exercice 2022-2023 dans le Traiteur.



Retour progressif des volumes commercialisés
Hors amont, les ventes semestrielles du pôle volaille (intégrant la contribution de la Société Savic-Freslon
acquise au 1er mai) sont en hausse de 6,2% en valeur à 1 946,0 M€ contre 1 832,6 M€ (+5,7% à périmètre
identique).
Sur les 6 premiers mois, les tonnages commercialisés sont en repli de 2,9% (-3,3% à périmètre identique).
La tendance est toutefois plus favorable au 2ème trimestre en lien avec la sortie progressive de l’Influenza
Aviaire (+0,6%). Associée à la détente du prix des matières premières agricoles, le Groupe a,
conformément à ses engagements, entrepris une démarche de baisse de ses prix de vente selon la
législation en vigueur (EGALIM) et relancé ses opérations promotionnelles.
En intégrant le pôle amont, les ventes semestrielles du pôle Volaille France s’élèvent à 2 210,5 M€ contre
2 026,5 M€, en progression de 9,1% par rapport au 1er semestre 2022-2023. Cette croissance intègre le
changement de dimension du pôle Amont qui bénéficie en particulier des contributions dans l’œuf de la
marque Matines acquise fin 2022 et d’Ovoteam acquise en avril 2023 pour un chiffre d’affaires additionnel
de l’ordre de 50 M€ sur la période.
A l’international, les ventes du 1er semestre (janvier à juin) progressent de 14,7% (+15% à taux de change
constant) à 386,5 M€ contre 336,9 M€ au 1er semestre 2022-2023, intégrant l’effet des revalorisations
tarifaires obtenues au cours de l’exercice précédent. Les tonnages vendus sont stables (-0,2%) avec une
légère croissance au 2ème trimestre (+0,4%).
Sur le semestre, le chiffre d’affaires du pôle Traiteur est en croissance de 14,4% à 425,3 M€ contre
371,9 M€ au 1er semestre 2022-2023. Cette progression s’explique principalement par les revalorisations
tarifaires obtenues sur la fin de l’exercice 2022-2023 et depuis le début de l’exercice en cours. Les volumes
ressortent en légère hausse de 0,7%. Les bonnes ventes dans les pizzas, les plats cuisinés et produits à
marques ont permis de soutenir les volumes.




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Progression du résultat opérationnel courant
Les performances industrielles soutenues par une politique d’investissement constante, ainsi que la
dynamique commerciale du semestre associée aux revalorisations tarifaires enregistrées sur 2022-2023
permettent de compenser le niveau général toujours élevé de certaines charges opérationnelles (salaires,
énergies, emballages, maintenance…) et d’afficher une solide profitabilité.
Ces éléments se traduisent mécaniquement dans les résultats. L’EBITDA à fin août 2023 ressort à
290,7 M€ contre 240,1 M€ en progression de 21%. Après comptabilisation des dotations et
amortissements et autres dépréciations, le résultat opérationnel courant s’établit à 193,4 M€ contre
120,9 M€ au 1er semestre 2022-2023. Il représente 6,4% du chiffre d’affaires contre 4,4% au 31 août de
l’exercice précédent.
Le résultat opérationnel courant du pôle Volaille France (incluant l’Amont) s’élève à 155,6 M€ contre
103,6 M€, une progression qui n’intègre pas encore le coût des opérations promotionnelles à venir. Cette
hausse du résultat s’explique notamment par les performances du pôle Amont qui affiche un résultat
opérationnel courant de 27,4 M€ contre 5,2 M€ après l’intégration des dernières acquisitions.
Sur le pôle International, l’excellente dynamique engagée au cours de l’exercice précédent se maintient.
Les spécialités dont le canard, les produits élaborés ou encore le poulet plein-air qui caractérisent l’offre
de LDC sont fortement plébiscités par les consommateurs sur les marchés domestiques (Pologne, Hongrie,
Royaume-Uni et Belgique). Cette appréciation du mix-produits à la faveur des articles à valeur ajoutée
illustre le modèle d’affaires du Groupe qui se traduit une fois encore dans ses résultats. Le résultat
opérationnel courant ressort à 29,4 M€ contre 19,4 M€ au 1er semestre 2022-2023.
Dans le Traiteur, les revalorisations tarifaires intervenues en toute fin d’exercice dernier ont permis au
Groupe de renouer avec un résultat opérationnel courant positif à 8,4 M€ correspondant à un taux de
marge de 2,0% du chiffre d’affaires. Au regard du niveau toujours élevé des charges opérationnelles
courantes, des revalorisations tarifaires seront à nouveau nécessaires pour permettre au pôle de
retrouver ses standards de rentabilité.
Après prise en compte du résultat financier et de l’impôt sur les sociétés, Le résultat net ressort à
153,2 M€ contre 93,9 M€ au 1er semestre 2022-2023.


Une situation bilancielle solide et une génération de cash-flow en hausse
Pour la première fois, les capitaux propres dépassent les 2 milliards d’euros à 2 020,5 M€ contre
1 884,9 M€ au 28 février 2023. La capacité d’autofinancement progresse de 31,6% à 255,7 M€. La
trésorerie nette s’élève à 396,7 M€ contre 380,6 M€ au 28 février 2023. Le free cash-flow4 est positif à
hauteur de 68 M€ intégrant 122,6 M€ d’investissements industriels au service des conditions de travail,
de la compétitivité de la filière, des marques et de l’innovation.
Sur le volet des investissements, le Groupe rappelle qu’il a mis en place un plan industriel additionnel
d’environ 200 M€ sur 4 ans visant à répondre à la hausse de la demande de volaille Origine France. Au
total, l’enveloppe d’investissement du Groupe s’élèvera à 290 M€ sur l’exercice (hors croissance externe).


Bonne visibilité sur le 2nd semestre malgré des charges opérationnelles toujours élevées
Alors que la volaille reste plébiscitée par le consommateur, le Groupe entend poursuivre sa stratégie de
conquête avec toujours plus d’innovations et la défense des labels et des spécialités de volaille pour
développer la création de valeur à destination des éleveurs, des clients et des consommateurs.



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Pour soutenir la consommation de volaille locale, en plus de la baisse des prix déjà engagée de l’ordre de
6 à 7% selon les réseaux de distribution, le Groupe prévoit d’intensifier ses efforts de communication tant
en France qu’à l’International ainsi que sur le Traiteur. Cette démarche volontaire doit contribuer à la
réussite des fêtes de fin d’année, moment clé de l’exercice pour LDC.


Entrée en négociation exclusive en vue de l’acquisition de la Société Indykpol, le leader de la
dinde en Pologne
Afin de renforcer ses activités en Pologne, le Groupe a annoncé l’entrée en négociations exclusives avec
la société Rolmex pour l’acquisition de la société Indykpol. L’entreprise a réalisé en 2022 un chiffre
d’affaires consolidé de 228 M€ dont plus de 60% réalisé sur le marché domestique avec plus de 1 100
collaborateurs.
Dans le prolongement de sa stratégie d’expansion à l’international, cette nouvelle acquisition viendrait
consolider une présence déjà solide du groupe LDC via ses filiales du groupe Drosed sur le marché de la
volaille en Pologne, permettant d’enrichir la gamme avec des produits frais, de la charcuterie et des
produits élaborés à base de dinde.
L’objectif est de finaliser cette opération au cours du premier semestre 2024 sous réserve de l’obtention
préalable de l’accord de l’Autorité de la concurrence européenne.


Entrée en négociation exclusive en vue de l’acquisition de l’usine Les Délices de Saint Léonard
du Groupe Agromousquetaires
Sur le pôle Traiteur et dans le prolongement des ambitions 2027 visant notamment à consolider son offre
sur les familles de produits actuelle, LDC a aussi annoncé l’entrée en négociation exclusive avec le Groupe
Agromousquetaires en vue de l’acquisition de l’usine Les Délices de Saint Léonard. Cette usine située à
Theix dans le Morbihan est spécialisée dans l’activité de sandwiches, pizzas, crêpes, quiches et tartes
fraîches et surgelées. Elle réalise un chiffre d’affaires d’un peu moins de 50 M€ et emploie 265
collaborateurs. L’objectif est de finaliser cette opération d’ici à fin décembre 2023.


Révision à la hausse des objectifs 2023-2024
Le chiffre d’affaires 2023-2024 devrait dépasser les 6 milliards d’euros, conformément à l’objectif fixé. En
termes de résultats, le Groupe révise son objectif initial à la hausse avec désormais un résultat
opérationnel courant attendu supérieur à 350 M€ à comparer aux 300 M€ réalisés sur l’exercice
précédent.


Confirmation du plan stratégique à 5 ans
Au-delà de l’exercice en cours, LDC réaffirme sa confiance et confirme l’ensemble des objectifs fixés dans
le cadre de son plan stratégique : franchir le cap des 7 milliards d’euros de chiffre d’affaires sur l’exercice
2026-2027. L’objectif d’EBITDA fixé à près de 560 M€ d’EBITDA sur l’exercice 2026-2027 est également
confirmé.




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1
: EBITDA : Résultat net + impôts société + résultat financier + dotations aux amortissements et provisions – reprises
de provisions – autres produits et charges de gestion courante
2
: Capacité d’autofinancement : Résultat net + dotations aux amortissements et provisions – reprises de provisions –
plus-value de cession des actifs cédés + imposition différée
3
: Périmètre identique : Ou périmètre comparable correspondant au périmètre N-1 n’incluant pas la contribution des
croissances externes.
4
: Free cash-flow : flux de trésorerie générés par l’activité – flux de trésorerie liées aux investissements

Le Groupe rappelle que l’information détaillée figure sur son site internet, dans la présentation investisseurs


Prochain rendez-vous :
Publication du chiffre d’affaires du 3ème trimestre 2023-2024
Le 4 janvier 2024 après Bourse




CONTACTS




Laurent Raimbault Stéphane Ruiz / Benjamin Lehari
Directeur Administratif et Financier Directeur Associé / Consultant
02 43 62 70 00 01 56 88 11 11
Laurent.raimbault@ldc.fr sruiz@actifin.fr / blehari@actifin.fr

Presse
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01 56 88 11 19
jjullia@actifin.fr

Investisseurs
Lsorg@actifin.fr
01 56 88 11 11
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