RAPPORT FINANCIER

SEMESTRIEL



2023
Groupe Vetoquinol
Rapport financier semestriel au 30 juin 2023




SOMMAIRE



RAPPORT D’ACTIVITE SEMESTRIEL 2023

ETATS FINANCIERS CONSOLIDES RESUMES AU 30 JUIN 2023

ATTESTATION DU RESPONSABLE DU DOCUMENT

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION
FINANCIERE SEMESTRIELLE - Période du 1er janvier 2023 au 30 juin 2023




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Groupe Vetoquinol
Rapport financier semestriel au 30 juin 2023

RAPPORT D’ACTIVITE SEMESTRIEL 2023

1. Evénements et activité du premier semestre 2023
1.1 Evénements du premier semestre 2023


Poursuite du lancement de Simplera® et de Felpreva® au premier semestre 2023

Au cours du premier semestre 2023, Vetoquinol a continué les lancements :
 en Europe, de Felpreva® ; médicament antiparasitaire interne et externe destiné aux chats.
Avec ce lancement, le Groupe continue de se renforcer sur le marché des animaux de
compagnie avec un produit qui combine facilité d’utilisation et une durée d’effet de 3 mois.
 aux Etats-Unis, de Simplera®, médicament indiqué dans le traitement de l’otite chez le chien.


Déploiement d’un nouvel ERP

Le Groupe Vetoquinol a réussi début avril 2023 le démarrage de son nouvel ERP sur les 10 filiales
prévues dont la société mère Vetoquinol SA. A ce jour, il n’a pas été rencontré de difficultés critiques
entravant le fonctionnement de l’entreprise.


Résolution du différend avec les minoritaires et anciens actionnaires de l’UGT VTQ Brésil

Les autres produits et charges opérationnels s’élèvent + 2,6 M€ (S1 2022 : -9,3 M€). Ce produit net
enregistré sur le premier semestre 2023 conclut les discussions sur le prix d’acquisition final avec les
minoritaires et anciens actionnaires de Clarion (filiale brésilienne) et reflète dans le même temps la
situation macro-économique contractée et incertaine de la valorisation des actifs incorporels reconnus
lors de l’acquisition de cette filiale. Pour rappel, sur le premier semestre 2022, à la suite de la
réalisation de tests de perte de valeur sur les immobilisations incorporelles, le solde du goodwill de
l’UGT VTQ Brésil avait été intégralement déprécié à hauteur de -9,3 M€.


1.2 Activité du premier semestre 2023


Le chiffre d’affaires de Vetoquinol au premier semestre 2023 s’établit à 256 M€ contre 271 M€ au
premier semestre 2022, en repli de -5,3% à données publiées et en repli de -4,6% à changes constants.

Comme anticipé, l’effet de surstockage enregistré au premier trimestre 2023 (environ 10,0 M€) est
intégralement lissé à fin juin 2023. L’impact de change au premier semestre est négatif (-2,0 M€),
principalement sur la zone Asie Pacifique (-1,7 M€).

Sur le territoire Europe, le chiffre d’affaires au premier semestre 2023 est en repli de -5,4% à changes
constants. Le territoire Asie Pacifique, qui inclut également le reste du monde et l’activité Grand
export est en repli de -16,3% à changes constants. A changes constants, les Amériques sont en
progression de +2,3%, tirées notamment par une croissance forte sur le marché US.
Les ventes des produits destinés aux animaux de compagnie (181 M€) sont stables à changes
constants (-0,4%) et représentent 70,7% des ventes totales du laboratoire. Les ventes des produits
destinés aux animaux d’élevage s’établissent à 75 M€ en repli à changes constants de -13,3 %.




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Groupe Vetoquinol
Rapport financier semestriel au 30 juin 2023

Le chiffre d’affaires des produits Essentiels (151 M€) représente 59% des ventes du premier semestre
2023 (S1 2022 : 57%), en léger repli de -1,1% à changes constants.


La marge sur achats consommés ressort à 72,1%, stable par rapport à celle du premier semestre 2022
(72,1%) en hausse de +1,5 points par rapport à celle de l’exercice 2022 (70,6%). Le mix- produits et
plus particulièrement les lancements d’Essentiels ainsi que la hausse des prix participent à la
progression de la marge sur achats consommés par rapport à l’année précédente. Les taux de change
favorisent le taux de marge à hauteur de +0,5 pt.

Les résultats du premier semestre 2023 sont impactés défavorablement par une activité inférieure à
« l’activité dite normative » avec un mix site de production très différent vs le premier semestre 2022
et globalement par une demande en baisse. La production stockée de +0,1 M€ est en forte baisse par
rapport au S1 2022 (+12,8 M€) ; soit – 5,0 points se décomposant de la manière suivante :
- une baisse de -4,2 pts de la marge sur achats consommés est liée à l’effort de réduction des
stocks et de la baisse de la demande (impact variation -10,7 M€) ;
- les usines du Groupe sont globalement en sous-activité au niveau de ce premier semestre 2023
générant un impact de -2,0 M€ (S1 2022 : 0 M€). A l’inverse, le premier semestre 2022 avait
vu la production de nombreux lots par anticipation du fait de la réalisation de travaux de
modernisation de la principale ligne de production injectable sur le site de Lure.

Les autres achats et charges externes sont en baisse de -7,9% (S1 2022 +26,4%), soit un montant de
-4,2 M€ (S1 2022 : +11,3 M€). A taux de change constants, les autres achats et charges externes sont
en baisse de -3,9 M€, soit -7,3% (S1 2022 : +9,7 M€, soit +22,8%).

Les principaux éléments qui expliquent la variation des autres achats et charges externes à données
publiées sont :
 des frais de sous-traitance en hausse de +0,5 M€ liés à la mise en place de Tierce Maintenance
Applicative (TMA) dans le cadre des outils IT Groupe ;
 des frais d’études et recherches R&D en baisse de -2,0 M€ ;
 des honoraires marketing et de la publicité en baisse de -0,8 M€ liés à la préparation des
lancements de nouveaux produits durant le premier semestre 2022 ;
 des frais d’intérim en baisse de -1,0 M€ liés principalement à la réduction des coûts de
production pour -0,6 M€ et marketing pour -0,3 M€ ;
 des coûts de location en baisse de -0,2 M€ liés au retraitement IFRS 16 ;
 des coûts d’honoraires et de sous-traitance en baisse de -0,2 M€ ;
 des frais de transports sur ventes en baisse de -1,6 M€ en lien avec la baisse des ventes sur ce
premier semestre 2023 malgré des tarifs en légère progression ;
 des frais de déplacements, missions, réceptions en hausse de +1,5 M€ (S1 2022 :
+2,6 M€), liés à la reprise des déplacements dans le Groupe dans un contexte inflationniste
des coûts de V&D post pandémie ;
 l’ensemble des autres natures de charges +0,2 M€ est en légère hausse en lien avec le contexte
économique général associé avec des frais d’entretien +0,16 M€ et n’entraîne pas d’autres
commentaires particuliers.

L’augmentation des charges de personnel de +2,9%, soit +2,3 M€ s’explique par :
 la hausse de la masse salariale de +4,4 M€ sur ce premier semestre 2023 ;
 l’effet de change favorable avec un impact positif de -0,5 M€ ;
 les mouvements nets de personnel (fin de CDD sur S2 2022 et départs) associés aux
ajustements de provisionnement des primes sur résultats représentent -1,6 M€ sur ce premier
semestre 2023.

L’effectif du Groupe au 30/06/2023 est de 2 497 (31/12/2022 : 2 521 ; 30/06/2022 : 2 621).


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Les impôts et taxes s’élèvent à +4,0 M€ (S1 2022 : +3,8 M€) et sont en légère hausse.

Les autres produits et charges sont en légère progression et s’élèvent à +2,9 M€ (S1 2022 : +2,7 M€).
Ce poste intègre un CIR en hausse de +0,7 M€ lié à la prise en compte de la hausse des honoraires de
R&D éligibles et des charges de personnel. Les autres charges et produits divers sont en baisse de -
0,5 M€ pris dans leur ensemble. Les autres produits du premier semestre 2022 (+0,8 M€) avaient été
impactés à la hausse consécutivement à la vente d’actifs pour un profit net de +0,3 M€.

Les dotations aux amortissements s’établissent à hauteur de +6,0 M€ vs +6,1 M€ sur le S1 2022 et
sont stables à la fois sur les éléments d’actifs incorporels et corporels.

Les dotations aux amortissements liées à l’application de la norme IFRS 16 engendrent une charge
d’amortissement de -2,9 M€ vs -2,7 M€ à fin juin 2022.

Les dotations et reprises de provisions sont en hausse avec une reprise nette de +0,7 M€ vs une
dotation nette de +1,8 M€ au premier semestre 2022 ; soit un différentiel de +2,5 M€ qui s’explique
par :
 une dotation nette de provision sur les stocks durant le S1 2023 pour +0,5 M€ vs une dotation
nette de +1,2 M€ sur le S1 2022 ;
 une reprise nette de provision sur les créances clients durant le S1 2023 pour +0,5 M€ vs une
dotation nette de +0,3 M€ sur le S1 2022 ;
 une reprise nette pour +0,7 M€ sur des litiges en cours sur le S1 2023 vs une dotation nette de
+0,3 M€ sur le S1 2022.

Le Résultat Opérationnel Courant avant Amortissements des Actifs issus d’Acquisition s’élève à
+45,4 M€ en baisse de -6,1 M€ (-11,8%) par rapport à celui du premier semestre 2022 +51,5 M€.

Les amortissements des actifs issus d’acquisition s’élèvent à -6,6 M€ vs -7,1 M€ à fin juin 2022. La
charge du premier semestre 2023 est en baisse, cela est dû principalement aux dépréciations non
récurrentes enregistrées sur l’année 2022 et à l’arrivée à leurs termes des durées d’amortissements.

Le Résultat Opérationnel Courant (ROC) s’élève à +38,8 M€ en baisse de -5,7 M€ par rapport à celui
du premier semestre 2022 (+44,4 M€). Il ressort à 17,7% du CA (S1 2022 : 19%).

Les autres produits et charges opérationnels s’élèvent + 2,6 M€ (S1 2022 : -9,3 M€). Ce produit net
enregistré sur le premier semestre 2023 conclut les discussions sur le prix d’acquisition final avec les
minoritaires et anciens actionnaires de Clarion (filiale brésilienne) et reflète dans le même temps la
situation macro-économique contractée et incertaine de la valorisation des actifs incorporels reconnus
lors de l’acquisition de cette filiale. Pour rappel, sur le premier semestre 2022, à la suite de la
réalisation de tests de perte de valeur sur les immobilisations incorporelles, le solde du goodwill de
l’UGT VTQ Brésil avait été intégralement déprécié à hauteur de -9,3 M€.

Le Résultat Opérationnel (RO) du S1 2023 est en hausse de +6,2 M€ vs celui à fin juin 2022. Le RO
s’élève à +41,4 M€ (S1 2022 : +35,1 M€).

L’EBITDA de Vetoquinol est en baisse de -2,3 M€ par rapport à la même période de l’exercice
précédent pour s’établir à 59,7 M€ à fin juin 2023 (S1 2022 : +62,0 M€). L’EBITDA ressort à 23,3 %
du chiffre d’affaires du 1er semestre 2023 contre 22,9 % à fin juin 2022 ; il prend en compte les
éléments non récurrents exposés ci-dessus et enregistrés au S1 2023.

Les dépenses de R&D sont en hausse sur ce premier semestre et s’établissent à hauteur de 6,9% du
CA (S1 2022 : 6,3%).


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1.3 Résultat financier

Sur le premier semestre 2023, la forte remontée des taux d’intérêts a permis d’avoir un profit sur la
ligne du coût de l’endettement financier net +0,6 M€ (S1 2022 : - 0,1 M€). Il s’analyse comme suit :
 d’une part, des produits d’intérêts +1,1 M€ rémunérant la trésorerie positive par rapport à ceux
du 1er semestre 2022 +0,2 M€ ;
 et d’autre part, un coût de l’endettement financier brut de –0,5 M€ (S1 2022 : -0,4 M€).

Les autres charges et produits financiers s’élèvent à +0,7 M€ (S1 2022 : -0,5 M€). Le Groupe
enregistre globalement des effets de change positifs (USD/EUR) liés à la volatilité des marchés
financiers sur ce premier semestre 2023.

Le résultat financier ressort à +1,3 M€ vs -0,6 M€ sur S1 2022.

1.4 Résultat net

La charge d’impôt s’élève pour le premier semestre 2023 à -10,4 M€ (S1 2022 : -13,1 M€) ; le taux
d’impôt apparent s’élève à 24,4% (S1 2022 : 38,0%). Retraité de la dépréciation du goodwill du Brésil
le taux d’impôt apparent sur le S1 2022 ressortait à 30,0%.

Le montant de la charge d’impôt du premier semestre 2023 tient compte de la non-comptabilisation
par le Groupe de certains IDA (Impôts Différés Actifs) sur des filiales encore non fiscalement
imposables ; ce qui impacte la charge d’impôt de -1,1 M€ soit -2,8 points (S1 2022 pour -1,1 M€ ; -
2,5 points).

Sur le premier semestre 2022 le taux d’impôt était impacté par :
 un montant de -2,1 M€ lié à des retenues à la source (frottements fiscaux) faisant suite à des
distributions de dividendes à l’intérieur du Groupe ; soit un impact de -4,9 points sur le taux
d’impôt apparent – à l’inverse sur le premier semestre 2023, les dividendes générant ces
frottements fiscaux n’ont pas encore été approuvés ni mis en distribution ;
 le passage en charge d’une créance d’impôt ancienne pour un montant de -0,8 M€ du fait d’un
litige avec l’administration soit -1,8 points ;
 des régularisations d’IDA pour +0,3 M€ soit +0,6 point.

Le résultat net ressort en hausse de +50,6% par rapport au premier semestre 2022, après prise en
compte des éléments non récurrents et de la charge d’impôt. Il s’élève à +32,2 M€ vs +21,4 M€ sur
le S1 2022.


1.5 Bilan et financement

A fin juin 2023, l'Endettement Financier Net (EFN) s'établit à -84,0 M€ vs -76,3 M€ au 31 décembre
2022 soit au niveau du Groupe, une « position globale de trésorerie » positive, en augmentation sur
le premier semestre 2023 de +7,2 M€ (diminution sur le S1 2022 : -29,9 M€) marquée par une
variation du BFR moindre sur ce premier semestre 2023 que sur le S1 2022. L’EFN à fin juin 2022
s’établissait à – 23,7 M€.

La situation financière du Groupe est marquée par des capitaux propres très solides : +506 M€ vs
+485 M€ à fin décembre 2022 et +464 M€ à fin juin 2022.

Sur ce premier semestre 2023, le Groupe a généré de la trésorerie et a financé son cycle d’activité
(BFR) – habituellement le premier semestre est plus consommateur de trésorerie que le second
semestre. Le Gearing s’établit à hauteur de -16,5% vs -15,7% à fin décembre 2022.


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1.6 Flux de trésorerie

La capacité d’autofinancement avant EFN et variation du BFR s’élève à +61,6 M€ sur ce premier
semestre 2023 (S1 2022 : +60,4 M€) à données publiées.
La variation du BFR (-21,2 M€) sur le premier semestre 2023 est revenue sur un niveau plus conforme
que la variation constatée sur le S1 2022 (-53,0 M€) – qui était élevée.

 la variation de stock se monte à +3,1 M€ (S1 2022 : -11,9 M€ liée en particulier à la
constitution de stocks de sécurité avant travaux et des stocks liés aux lancements des nouveaux
produits à venir) ;
 la variation du poste clients et autres débiteurs s’élève à fin juin 2023 à -7,4 M€ à comparer à
la variation sur le premier semestre 2022 de -15,9 M€ ; cela s’explique par une activité plus
faible sur mai-juin 2023 que sur ces deux mêmes mois lors du semestre précédent ;
 la variation du poste fournisseurs et autres créditeurs s’élève à -16,9 M€ sur le premier
semestre 2023 vs un montant de -25,2 M€ sur le semestre précédent.

Les impôts payés s’élèvent à -9,4 M€ sur le premier semestre 2023 (S1 2022 : -19,6 M€).

De ce fait, le flux de trésorerie généré par l’activité au cours du premier semestre 2023 est positif et
s’élève à +30,8 M€, en hausse de + 43,1 M€ vs le flux de trésorerie consommé au cours du premier
semestre 2022 (-12,3 M€) à données publiées.

Le flux de trésorerie lié aux activités d’investissement s’élève à -9,6 M€ (S1 2022 : -7,4 M€). Il se
décompose principalement de la manière suivante :
- réalisation de « CAPEX » dits industriels pour -6,9 M€ (S1 2022 : -6,8 M€) ;
- paiement pour des immobilisations incorporelles pour -2,7 M€ (S1 2022 : -2,0 M€).

Le flux de trésorerie lié aux activités de financement -13,9 M€ (S1 2022 : -12,0 M€) comprend :
 le remboursement d’emprunt sur le S1 2023 pour -1,8 M€ (S1 2022 : -0,9 M€) ;
 l’émission d’emprunt au S1 2023 pour +0,2 M€ (S1 2022 : +1,4 M€) ;
 les intérêts nets pour -0,3 M€ (S1 2022 : -0,3 M€) ;
 le versement de dividendes pour -9,5 M€ identiques à ceux versés au cours du premier
semestre 2022 ;
 le flux de financement IFRS 16 pour -3,0 M€ (S1 2022 : -2,7 M€).

La variation de trésorerie s’établit à +5,8 M€ à fin juin 2023 vs -29,5 M€ à fin juin 2022.

2. Principaux risques et incertitudes pour les 6 mois restants de l’exercice
Il n’y a pas eu de changement significatif dans l’appréciation des risques tels que présentés dans le
document d’enregistrement universel 2022, déposé le 13 avril 2023.

Au second semestre, l’activité restera tributaire du contexte économique incertain : réglementaire,
inflationniste et très volatil, toujours marqué par les conséquences du conflit russo-ukrainien. Dans
cet environnement, le Groupe devrait continuer de se développer par la croissance des produits
Essentiels.




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3. Principales transactions avec les parties liées
Il n’y a pas de transaction avec les parties liées ayant un impact significatif sur les comptes.

4. Actifs et passifs éventuels
Il n’y a pas d’actif et/ou de passif éventuel.

5. Evènements postérieurs
Néant.




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ETATS FINANCIERS CONSOLIDES RESUMES AU 30 JUIN 2023

ETAT RESUME DU RESULTAT GLOBAL AU 30 JUIN 2023



En millie rs d ’e uro s 30- juin- 23 30- juin- 22



Re ve nus 256 243 270 764

Achats consommés (71 426) (75 536)
Autres achats et charges externes (49 723) (53 971)
Charges de personnel (80 371) (78 075)
Impôts, taxes et versements assimilés (4 024) (3 775)
Dotations aux amortissements et pertes de valeur des immos. (5 994) (6 117)
Dotations aux amortissements et pertes de valeur des immos. - IFRS (2 871) (2 684)
16
Dotations et reprises aux provisions 736 (1 776)
Autres produits d’exploitation 3 397 3 255
Autres charges d’exploitation (546) (553)
Ré sultat o p é ratio nne l co urant avant amo rtisse me nts d e s actifs
1 45 419 51 531
issus d 'acq uisitio ns
% vs Re ve nus 17,7% 19,0%
Amortissements des actifs incorporels issus d’acquisitions (6 643) (7 090)
Ré sultat o p é ratio nne l co urant 38 776 44 441
% vs Re ve nus 15,1% 16,4%
Autres produits et charges opérationnels 2 598 (9 298)

Ré sultat o p é ratio nne l 41 374 35 143

% vs Re ve nus 16,1% 13,0%
Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie 1 062 232
Cout de l'endettement financier brut (285) (278)
Intérêts payés - Dette locative (205) (79)

C o ût d e l'e nde tte me nt financie r ne t 572 (125)

Autres produits financiers 2 688 3 335
Autres charges financières (1 965) (3 815)

Ré sultat financie r 1 296 (605)

Ré sultat avant imp ô t 42 669 34 538

Charges d’impôt (10 439) (13 137)

Ré sultat ne t d e l'e x e rcice ho rs mise s e n é q uivale nce 32 230 21 401

Q-P de résultat des mises en équivalence - -

Ré sultat d e l’e nse mb le co nso lid é 32 230 21 401

Revenant aux :
Propriétaires de la société 32 226 21 400
Participations ne donnant pas le contrôle (int. non contrôlant) 4 1

Écarts de change résultant des activités à l’étranger recyclable (1 573) 10 150
Profits (pertes) actuariels, nets d’impôts non recyclable 37 1 113

Ré sultat g lo b al to tal d e la p é rio d e , ne t d ’imp ô ts 30 695 32 663
Revenant aux :
Propriétaires de la société 30 691 32 661
Participations ne donnant pas le contrôle (int. non contrôlant) 4 2
Résultat de la période par action (en euros) 2,72 1,81
Résultat de la période dilué par action (en euros) 2,72 1,83


1 Afin de présenter une meilleure vision de sa performance économique, le Groupe présente un IAP intitulé « Résultat opérationnel courant
avant amortissements des actifs incorporels acquis » : cet indicateur permet d’isoler les impacts non cash des amortissements comptabilisés
en lien avec des opérations de croissance externe.




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ETAT RESUME DE LA SITUATION FINANCIERE AU 30 JUIN
2023


En millie rs d’e uro s 30- juin- 23 31- déc - 22


AC T IFS
Goodwill 75 553 76 173
Autres immobilisations incorporelles 159 587 168 709
Immobilisations corporelles 70 819 70 996
Droits d'utilisation liés aux contrats de location 13 061 13 654
Titres mis en équivalence 0 0
Autres actifs financiers 1 587 1 444
Impôts différés actifs 11 215 10 632

T o tal actifs no n co urants 331 822 341 608
Stocks 116 077 116 091
Clients et autres débiteurs 91 233 85 350
Créances d’impôt sur le résultat 3 106 7 489
Autres actifs courants 5 347 5 973
Trésorerie et équivalents de trésorerie 99 791 93 708

T o tal actifs co urants 315 555 308 611

T o tal Actifs no n co urants e t g ro up e s d'actif s
1 756 1 629
d e stiné s à ê tre cé dé s

T OT AL AC T IFS 649 133 651 848

C AP ITAUX P ROP RES
Capital social et primes d’émission 70 831 70 831
Réserves 402 663 365 745
Résultat de l’exercice 32 226 47 995
C ap itaux p ro p re s attribuab le s aux p ro p rié taire s
505 720 484 571
d e la so cié té
Participations ne donnant pas le contrôle 96 92

C ap itaux p ro p re s 505 816 484 663
DET TES
Dettes financières – non courant 176 179
Dettes financières locatives – non courant 8 980 9 382
Impôts différés passifs 7 817 8 017
Provisions pour avantages aux salariés 7 359 7 309
Autres provisions 421 803
Autres passifs long terme 812 816

T o tal p assif s no n co urants 25 566 26 506

Fournisseurs et autres créditeurs 107 229 125 867
Dettes d’impôts sur le résultat 2 906 5 578
Dettes financières - courant 2 196 3 296
Dettes financières locatives – courant 4 459 4 564
Autres provisions 638 1 071
Autres passifs courants 9 11

T o tal p assif s co urants 117 437 140 387

T o tal d e tte s 143 002 166 893

T o tal P assifs lié s à un g ro up e d 'actif s d e stiné s à
314 291
ê tre cé d é s

T OT AL C AP IT AUX P ROP RES ET P ASSIFS 649 133 651 848


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Rapport financier semestriel au 30 juin 2023

TABLEAU RÉSUMÉ DES FLUX DE TRÉSORERIE

En millie rs d’e uro s 30- juin- 23 30- juin- 22


Ré sultat d e l’e nse mb le co nso lid é 32 230 21 401
Elimination des charges et produits sans incidence sur la
trésorerie
Amortissement et provisions 15 510 22 718
Amortissement et provisions - IFRS 16 2 871 2 684
Elimination du résultat des mises en équivalence 0 0
Charges d'impôt 10 439 13 137
Charges d'intérêt (180) 265
Charges d'intérêt - IFRS 16 205 79
Provisions pour avantages aux salariés 79 24
Plus-value de cession (nette d’impôts) 410 (4)
Autres opérations sans incidence sur la trésorerie et équivalents
0 0
de trésorerie
Charges et produits calculés liés aux paiements en actions 0 51

C apacité d ’auto finance me nt avant co ût d e l’EFN e t imp ô t 61 565 60 355

Impôts payés (9 444) (19 593)
Variation du BFR (21 282) (53 030)

Flux de tré so re rie lié s aux activité s o p é ratio nne lle s 30 838 (12 267)

Acquisition d’immobilisations incorporelles (2 792) (2 047)
Acquisition d’immobilisations corporelles (6 918) (6 768)
Acquisition d’actifs disponibles à la vente 0 0
Acquisition d’autres immobilisations financières
Produits cession d’actifs 58 517
Remboursements / autres immobilisations financières 26 4
Variations de trésorerie liées aux regroupements d'entreprises 0 904

Flux de tré so re rie lié s aux activité s d’inve stisse me nt (9 626) (7 391)

Augmentation de capital 0 0
Acquisition / Cession nette d'actions propres 0 0
Émission d’emprunts et dettes financières diverses 220 1 422
Diminution des dettes financières (1 810) (900)
Flux de financement IFRS 16 (2 997) (2 766)
Intérêts versés (282) (275)
Intérêts encaissés 465 13
Dividendes versés aux propriétaires de la société (9 465) (9 465)
Dividendes versés aux participations ne donnant pas le contrôle (1) 0
Subventions d'investissement et avances conditionnées 0 0
Autres flux liés aux opérations de financement

Flux de tré so re rie lié s aux activité s de f inance me nt (13 869) (11 971)
Incidence des variations des cours de devises (1 576) 2 101

Variatio n ne tte de tré so re rie 5 766 (29 527)

T ré so re rie e t é q uivale nts d e tré so re rie à l’o uve rture 93 589 68 109

Variation de trésorerie et équivalents de trésorerie 5 766 (29 527)

T ré so re rie e t é q uivale nts d e tré so re rie à la clô ture 99 355 38 582




11
Groupe Vetoquinol
Rapport financier semestriel au 30 juin 2023

TABLEAU RESUME DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS
To tal c ap itau x
E n millie rs d ’ e uros C ap ital s o c ial et p r o p r es - Par tic ip atio n s n e
Rés er v e d e Ec ar ts A u tr es Rés ultat de To tal c ap itau x
p r im e To tal Rés er v es attr ibu ables au x d o n n an t p as le
c o n v er s io n ac tu ar iels r és er v es l’ex er c ic e pr o p r es
d ' ém is s io n pr o p r iétair es de c o n tr ô le
la s o c iété

So ld e au 31/12/2021 70 831 (22 021) (694) 330 286 307 571 62 861 441 263 91 441 354
Résultat de la période 0 21 400 21 400 1 21 401
Autres éléments du résultat global
10 150 1 113 11 262 11 262 11 262
nets d'impôts
R é sulta t glob a l d e la p é riod e 10 150 1 113 11 262 21 400 32 662 1 32 663

Affectation du résultat 36 194 36 194 (36 194) 0 0
Stock options & Attribution d'actions
51 51 51 51
gratuites
Titres d'autocontrôle (122) (122) (122) (122)
Distributions effectuées par
(9 465) (9 465) (9 465) 0 (9 465)
l'entreprise consolidante
Correction historique / partage
0 0 0
situation nette
Autres 0 0 0

So ld e au 30/06/2022 70 831 (11 871) 419 356 944 345 492 48 067 464 390 91 464 482
Résultat de la période 26 595 26 595 2 26 597
Autres éléments du résultat global
(6 419) 67 (6 352) (6 352) (6 352)
nets d'impôts
R é sulta t glob a l d e la p é riod e (6 4 1 9 ) 67 (6 3 5 2 ) 26 595 20 243 2 20 245

Affectation du résultat 26 667 26 667 (26 667)
Stock options & Attribution d'actions
gratuites
Titres d'autocontrôle (62) (62) (62) 0 (62)
Distributions effectuées par
(1) (1)
l'entreprise consolidante
Autres (0) (0)

So ld e au 31/12/2022 70 831 (18 290) 486 383 549 365 745 47 995 484 571 92 484 663
Résultat de la période 32 226 32 226 4 32 230
Autres éléments du résultat global
(1 573) 37 (1 536) (1 536) (1 536)
nets d'impôts
R é sulta t glob a l d e la p é riod e (1 5 7 3 ) 37 (1 5 3 6 ) 32 226 30 691 4 30 695

Affectation du résultat 47 995 47 995 (47 995) 0 0
Stock options & Attribution d'actions
0 0 0
gratuites
Titres d'autocontrôle (77) (77) (77) (77)
Distributions effectuées par
(9 465) (9 465) (9 465) (9 465)
l'entreprise consolidante
Autres 0 0 0 0

So ld e au 30/06/2023 70 831 (19 863) 523 422 002 402 662 32 226 505 720 96 505 816

12
NOTES ANNEXES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES RESUMES
SEMESTRIELS

1. Informations générales
Les états financiers consolidés résumés du Groupe Vetoquinol pour le 1er semestre 2023 comprennent
la société Vetoquinol et ses filiales (l’ensemble désigné comme « le Groupe »).
La société Vetoquinol est une société anonyme enregistrée et domiciliée en France, au capital de
29 704 755 €, dont le siège social est situé au 34 rue du Chêne à Magny Vernois (France). Les actions
de la société Vetoquinol sont négociables sur le marché Euronext.
Le Groupe intervient exclusivement dans le domaine de la santé animale.

2. Déclaration de conformité et principes comptables
En application du règlement européen n°1606/2002 du 19 juillet 2002, les états financiers consolidés
du groupe au 30 juin 2023 ont été établis selon les normes comptables internationales IAS/IFRS
applicables au 30/06/2023 telles qu’approuvées par l’Union européenne.

Les états financiers consolidés résumés portant sur la période de 6 mois, close au 30 juin 2023, du
Groupe Vetoquinol, ont été préparés conformément à la norme IAS 34 relative à l’information
financière intermédiaire, qui permet de présenter une sélection de notes annexes. A ce titre, ils doivent
être lus conjointement avec les états financiers consolidés du Groupe au titre de l’exercice clos le 31
décembre 2022.

Les états financiers consolidés résumés ont été arrêtés par le Conseil d’administration du 06
septembre 2023.

2.1 Nouvelles normes et amendements applicables en 2023

Les principes comptables retenus sont identiques à ceux utilisés pour la préparation des comptes
consolidés annuels de l'exercice clos au 31 décembre 2022, à l’exception des normes, amendements
ou interprétations, d’application obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2023.
Ces nouveaux textes n’ont pas eu d’incidence significative sur les résultats et la situation financière
du Groupe.



3. Saisonnalité
Les activités du Groupe ne sont pas affectées par une forte saisonnalité. Toutefois, les ventes du
second semestre sont historiquement plus importantes que les ventes de chacun des deux premiers
trimestres ; de même, au cours des 2 derniers exercices la rentabilité du Groupe a été supérieure au
second semestre par rapport au premier semestre ainsi que la génération de trésorerie. Par ailleurs, le
principal site de production, Lure, est traditionnellement arrêté au cours de l’été pour des travaux
d’entretien.




13
4. Evénements du premier semestre 2023

Tests de dépréciation des goodwill

Dans le cadre du suivi des comptes arrêtés au 31 décembre 2022, le groupe n’a pas procédé à une
mise à jour de ses tests de dépréciation sur les goodwill. Le contexte économique des différentes
filiales du Groupe ne nécessitant pas une analyse complémentaire par rapport à la clôture précédente.
Aucune perte de valeur n’a été comptabilisé sur la période.

Impact de la réforme des retraites :

Le groupe a réalisé une estimation des impacts relatifs à la prise en compte de la réforme des retraites
du 14 avril 2023 dans les comptes du 30 juin 2023. La prise en compte de cette nouvelle réforme
aurait pour conséquence une baisse de l'engagement de retraite pour la France d'environ 40 K€.
L'impact étant non significatif pour l'arrêté semestriel, la provision pour engagement de retraite n'a
pas été mise à jour au 30 juin 2023.

Résolution du différend avec les minoritaires et anciens actionnaires de Clarion (filiale
Brésilienne) :

Le différend qui opposait le groupe Vetoquinol et les anciens actionnaires, et minoritaires, de Clarion
(filiale Brésilienne) s'est conclu sur le 1er semestre 2023. Les impacts comptables relatifs à la
résolution de ce différend sont présentés dans la note 9 - Autres produits et charges opérationnels.

5. Estimations
La préparation des états financiers consolidés intermédiaires nécessite de la part de la Direction
l’exercice du jugement, d’effectuer des estimations et de faire des hypothèses susceptibles d’avoir un
impact sur l’application des méthodes comptables et sur les montants des actifs et des passifs, des
produits et des charges. Ces estimations et ces hypothèses prennent en compte les risques spécifiques
du secteur d’activité du Groupe et les risques plus généraux du contexte international actuels. Ce
dernier est caractérisé par une instabilité économique et financière. Ce contexte rend difficile
l’exercice d’appréhender les perspectives économiques. En conséquence, les montants définitifs
figurant dans les futurs états financiers de Vetoquinol peuvent être différents des valeurs actuellement
estimées. Dans le cadre de la préparation des états financiers consolidés intermédiaires résumés, les
jugements significatifs exercés par la direction pour appliquer les méthodes comptables du groupe et
les sources principales d’incertitude relatives aux estimations sont identiques à ceux et celles décrits
dans les états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2022.




14
6. Calcul de l’EBITDA
L’EBITDA a été calculé comme suit :


En millie rs d ’e uro s 30- juin- 23 30- juin- 22

Ré sultat o p é ratio nne l 41 374 35 143
Dotations et reprises aux provisions comptabilisées en autres produits
3 522 9 147
et charges opérationnels
Dotation et reprises aux provisions (736) 1 776
Dotations aux amort. et pertes de valeur des immob. 12 637 13 206
Dotations aux amort. et pertes de valeur des immob. - IFRS 16 2 871 2 684
EBE / EBIT DA 59 668 61 957
% vs Re ve nus 23,3% 22,9%


7. « Regroupements d’entreprises » / Business combinations
Les variations de Goodwill sur le premier semestre 2023 sont liées aux effets de change de la période.

En millie rs d ’e uro s 30- juin- 23 31- déc - 22 30- jui n- 22

Vale ur ne tte à l’o uve rture 76 173 83 458 83 458

Acquisitions liées aux regroupements d'entreprises 0 0 0
Pertes de valeur enregistrées en résultat 0 (9 475) (9 273)
Reclassement / Affectation de Goodwill 0 0 0
Différences de change, net (619) 2 190 3 591

Vale ur ne tte à la clô ture 75 553 76 173 77 775




8. Autres produits et charges d’exploitation

En millie rs d ’e uro s 30- juin- 23 30- juin- 22

Subventions d’exploitation 77 15
Subventions d’investissement virées au résultat de
0 0
l’exercice
Transferts de charges 0 217
Produits des cessions d'éléments d’actif 58 517
CIR (Crédit Impôt Recherche) 2 626 1 944
Autres produits 635 563
Autre s p ro d uits d 'e x p lo itatio n 3 397 3 255
Valeurs comptables des éléments d'actif cédés (39) (194)
Autres charges (507) (358)
Autre s charg e s d 'e x p lo itatio n (546) (553)
T o tal 2 850 2 702




15
Les autres produits se composent de :

En millie rs d ’e uro s 30- juin- 23 30- juin- 22
Port refacturé aux clients 123 312
Indemnités 21 0
Autres 492 251
T o tal 635 563



9. Autres produits et charges opérationnels
Les autres produits et charges opérationnels s’élèvent +2,6 M€ (S1 2022 : -9,3 M€).

Ce produit net de +2,6 M€ enregistré sur le premier semestre 2023 conclut les discussions sur le prix
d’acquisition final avec les minoritaires et anciens actionnaires de Clarion (UGT VTQ Brésil) ; il
s’analyse comme suit :
- libération de la totalité du compte séquestre au profit de Vetoquinol pour +3,7 M€ ;
- constatation d’un profit net pour le solde des actions acquises sur le S1 2023 à hauteur de
+2,4 M€ résultant de la réduction de la dette initialement comptabilisée en 2019 - au 31
décembre 2022 la dette s’élevait à+5,2 M€ - et le prix réellement payé aux minoritaires s’est
élevé à 2,8 M€ ;
- Une perte de valeur au 30 juin 2023 sur les actifs incorporels reconnus lors de l’acquisition
de Clarion pour un montant de -3,5 M€.

Pour rappel, sur le premier semestre 2022, à la suite de la réalisation de tests de perte de valeur sur
les immobilisations incorporelles, le solde du goodwill de l’UGT VTQ Brésil avait été intégralement
déprécié à hauteur de -9,3 M€.


En millie rs d ’e uro s 30- juin- 23 30- juin- 22
Restitution compte sequestre (Brésil) 3 689 0
Produit net sur dette à payer aux minoritaires (Brésil) 2 411 0
Divers (USA) 50 0
Autre s p ro d uits o p é ratio nne ls 6 150 0
Perte de valeur des incorporels (Brésil) (3 522) 0
Perte de valeur des Goodwill (Brésil) (9 270)
Coûts de restructuration (Italie) (28)
Divers, pénalités (France) (30) 0
Autre s charg e s o p é ratio nne lle s (3 552) (9 298)
T o tal 2 598 (9 298)




16
10. Résultat financier

En millie rs d ’e uro s 30- juin- 23 30- juin- 22

Produits d'intérêt générés par la trésorerie et les équivalents de
1 062 232
trésorerie

P ro d uits d e tré so re rie e t d 'é q uivale nts d e tré so re rie 1 062 232

Intérêt des autres emprunts et découverts (285) (278)
Intérêt des autres emprunts - IFRS 16 (205) (79)

C o ût d e l'e nd e tte me nt financie r b rut (490) (357)


C o ût d e l'e nd e tte me nt financie r ne t 572 (125)



En millie rs d ’e uro s 30- juin- 23 30- juin- 22

Gains de change 2 644 3 321
Autres produits 44 15
Autre s p ro d uits financie rs 2 688 3 335
Charges financières sur avantages aux salariés (79) (24)
Pertes de change (1 853) (3 565)
Autres charges (33) (226)
Autre s charg e s financiè re s (1 965) (3 815)

Autre s p ro d uits e t charg e s financie rs 723 (480)




17
11. Secteurs opérationnels – IFRS 8
Sur les premiers semestres 2023 et 2022, les revenus sont intégralement générés par la vente de
produits vétérinaires.

Résultat des secteurs opérationnels du premier semestre 2023

En millie rs d ’e uro s
ASIE /
E UR OP E AME R IQUE S T ota l consolid é
P ACIFIQUE
P ar imp lantatio n d e s actif s
Revenus 192 020 114 589 28 481 335 090
Revenus intersectoriels (59 339) (19 503) (5) (78 847)

T o tal re ve nus e x te rne s 132 680 95 086 28 476 256 243

Ré sultat o p é ratio nne l co urant 20 370 15 233 3 173 38 776

Autres produits et charges
(31) 2 628 0 2 598
opérationnels

Ré sultat o p é ratio nne l 20 340 17 861 3 173 41 374

Charges financières - net 1 296

Ré sultat avant imp ô ts 42 669

Impôt sur les résultats (10 439)

Ré sultat ap ré s imp ô ts 32 230

Q-P de résultat des mises en
0
équivalence

Ré sultat d e l’e nse mb le co nso lid é 32 230


Suivi des ventes par zone de destination ou marché final (zone géographique).

En millie rs d ’e uro s
ASIE / T ota l
E UR OP E AME R IQUE S
P ACIFIQUE consolid é
P ar imp lantatio n d e s clie nts
Revenus 173 743 120 503 40 844 335 090
Revenus intersectoriels (48 472) (25 443) (4 932) (78 847)

T o tal re ve nus e x te rne s 125 271 95 060 35 912 256 243


Le groupe Vetoquinol suit également les ventes par espèce.

En millie rs d ’e uro s Anima ux
Anima ux T ota l
de
d e re nte consolid é
comp a gnie
P ar Esp e ce s
Revenus 240 330 94 759 335 090
Revenus intersectoriels (58 985) (19 862) (78 847)

T o tal re ve nus e x te rne s 181 345 74 898 256 243



18
Résultat des secteurs opérationnels du premier semestre 2022

En millie rs d ’e uro s
ASIE /
E UR OP E AME R IQUE S T ota l consolid é
P ACIFIQUE
P ar imp lantatio n d e s actif s
Revenus 215 229 107 056 32 422 354 706
Revenus intersectoriels (69 754) (14 142) (46) (83 943)

T o tal re ve nus e x te rne s 145 474 92 913 32 376 270 764

Ré sultat o p é ratio nne l co urant 28 808 10 081 5 552 44 441

Autres produits et charges
(28) (9 270) 0 (9 298)
opérationnels

Ré sultat o p é ratio nne l 28 780 810 5 552 35 143

Charges financières - net (605)

Ré sultat avant imp ô ts 34 538

Impôt sur les résultats (13 137)

Ré sultat ap ré s imp ô ts 21 401

Q-P de résultat des mises en
0
équivalence

Ré sultat d e l’e nse mb le co nso lid é 21 401


Suivi des ventes par zone de destination ou marché final (zone géographique).

En millie rs d ’e uro s
ASIE / T ota l
E UR OP E AME R IQUE S
P ACIFIQUE consolid é
P ar imp lantatio n d e s clie nts
Revenus 183 098 116 148 55 461 354 706
Revenus intersectoriels (49 916) (23 519) (10 508) (83 943)

T o tal re ve nus e x te rne s 133 181 92 630 44 953 270 764


Le groupe Vetoquinol suit également les ventes par espèce.

En millie rs d ’e uro s Anima ux
Anima ux T ota l
de
d e re nte consolid é
comp a gnie
P ar Esp e ce s
Revenus 242 925 111 781 354 706
Revenus intersectoriels (59 863) (24 080) (83 943)

T o tal re ve nus e x te rne s 183 063 87 701 270 764




19
12. Résultat par action
Résultat de base par action
Le résultat de base par action est calculé en divisant le bénéfice net attribuable aux actionnaires
ordinaires (résultat net part du Groupe) par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en
circulation au cours du semestre.

30- jui n- 23 30- juin- 22

Bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires
32 226 21 400
(milliers d’euros)

Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires 11 881 902 11 881 902

Titres d’autocontrôle à la fin de la période (détention
(47 740) (47 740)
directe)
Titres d’autocontrôle à la fin de la période (contrat de
(3 475) (2 104)
liquidité)
No mb re d ’actio ns mo ye n p o nd é ré e n circulatio n
11 830 687 11 832 058
re traité sur la p é rio d e

Ré sultat d e b ase p ar actio n (e n €/actio n) 2,72 1,81

Ré sultat ne t d ilué p ar actio n (e n €/actio n) 2,72 1,83




13. Dividendes par action
Les dividendes versés en 2023 se sont élevés à 9 505 522 € (2022 : 9 505 522 €), soit 0,80 €/action
(2022 : 0,80 €/action).

14. Trésorerie et équivalents de trésorerie
En millie rs d ’e uro s 30-juin-23 31-d é c-22 30-juin-22
DAT 43 172 28 282 16 489
Disponibilités 56 620 65 426 26 973

T o tal tré so re rie e t é q uivale nts d e tré so re rie 99 791 93 708 43 462

Découverts bancaires (436) (119) (4 880)

T o tal 99 355 93 589 38 582




15. Evénements post-clôture
Néant.




20
ATTESTATION DU RESPONSABLE DU DOCUMENT



J'atteste, à ma connaissance, que les comptes résumés pour le semestre écoulé sont établis
conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la
situation financière et du résultat de la société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la
consolidation, et que le rapport semestriel d’activité ci-joint présente un tableau fidèle des événements
importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes
semestriels, des principales transactions entre parties liées ainsi qu’une description des principaux
risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.



Magny Vernois, le 06 septembre 2023
Matthieu Frechin, Président Directeur Général




21
Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle
Période du 1er janvier 2023 au 30 juin 2023

Aux Actionnaires



En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, et en application de
l’article L. 451-1-2 III du code monétaire et financier, nous avons procédé à :

 l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société Vetoquinol S.A., relatifs
à la période du 1er janvier 2023 au 30 juin 2023, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
 la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil
d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur
ces comptes.


Conclusion sur les comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des
aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins
étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en
France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas
d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins
élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre
en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34, norme du
référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.


Vérification spécifique
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel
d’activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen
limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes
semestriels consolidés résumés


Lyon, le 7 septembre 2023

Les Commissaires aux comptes

Mazars PricewaterhouseCoopers Audit


Séverine Hervet Michel Bouzigues
Associé Associé




22