RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL
30-06-2023




18, rue du Quatre Septembre
75002 Paris - France Groupe
ABC arbitrage
Email : abc@abc-arbitrage.com
Internet : www.abc-arbitrage.com




ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 1/23
ABC arbitrage Sommaire général




Rapport de gestion au 30 juin 2023 >3



Etats financiers consolidés au 30 juin 2023 >5



Annexes aux états financiers consolidés >9



Rapport des commissaires aux comptes > 20



Attestation du responsable > 23




ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 2/23
1. Activité et rentabilité du groupe

Les éléments chiffrés significatifs de l’activité du groupe sont résumés dans le tableau ci dessous :


30/06/2023 30/06/2022 31/12/2022
En millions d’euros Évolution
IFRS IFRS IFRS

Produit des activités de conseil - - na -

Commissions de gestion* 9,0 14,9 -39,5% 27,4

Gains nets en juste valeur par résultat 11,2 16,6 -32,5% 33,8

Produit de l'activité courante 20,2 31,5 -35,8% 61,2

Frais de personnel (7,4) (10,6) -29,7% (22,9)

Coût des locaux (0,8) (0,8) 2,7% (1,4)

Autres charges (3,4) (3,4) -2,1% (7,2)

Autres taxes 0,2 (0,5) -143,1% (0,7)

Total charges (11,4) (15,3) -25,3% (32,1)

Résultat net avant impôt 8,8 16,2 -45,8% 29,1

Résultat net part du groupe 8,8 16,2 -45,6% 29,2

* Les commissions de gestion regroupent les prestations facturées par les sociétés de gestion du groupe aux structures Quartys Limited et ABCA Funds Ireland Plc. Par
ailleurs, du fait de l’application de la norme IFRS 15 (depuis le 1er janvier 2018), les commissions de gestion n’incluent pas les commissions de performance non
cristallisées - c’est à dire ni facturées ni encaissées - au 30 juin.De ce fait 0,3 millions d’euros n’ont pas été reconnu en produits au titre du premier semestre 2023
(aucune commission n’avait été constatée au titre du premier semestre 2022).


En application des normes IFRS, le produit de l’activité courante consolidé au 30 juin 2023 se solde à 20,2 millions d’euros.
Le résultat net comptable consolidé est en diminution de 45,6% par rapport au S11 2022 et s’établit à 8,8 millions d’euros.

Le rendement net (ROE) est de 5,5% pour le seul S1 2023, soit un ROE annualisé de près de 11,1%, vs 20,2% à fin S1
2022 et 21,65% à fin S1 2021.

Après un exercice 2022 marqué par la guerre en Ukraine et une remontée brutale des taux et de l’inflation, le S1 2023 a
présenté, de manière contre intuitive, des paramètres de marché sensiblement inférieurs à leurs moyennes historiques. En
particulier la volatilité est retombée sur des points bas de l’exercice 2019, significativement en dessous des volatilités
rencontrées lors des 3 derniers exercices. Le secteur des fusions-acquisitions a, quant à lui, été impacté par la remontée
des taux, engendrant des doutes sur les niveaux de valorisation de ces opérations. La conséquence de ces situations est
une baisse sensible des volumes traités sur les marchés en comparaison des années précédentes.

Le résultat du S1 2023 est globalement cohérent avec les paramètres de marché de ce premier semestre. Le groupe a été
confronté à plusieurs obstacles inhabituels comme la simultanéité d’une faible volatilité et d’une activité M&A sur des
niveaux relativement bas.
Par ailleurs, les fonds alternatifs développés par le groupe, uniquement à destination de clients professionnels, ont montré
une dynamique positive et poursuivent l’augmentation de leur capacité d’accueil pour atteindre les objectifs d’encours sous
gestion postés par ABC arbitrage pour son business plan 2025.

• ABC arbitrage Asset Management SA et ABC arbitrage Asset Management Asia Pte Ltd, sociétés de gestion
du groupe, ont vu leur commissions de gestion diminuer du fait des décollectes ayant eu lieu en 2022 et de la
baisse de performance générale constatée sur le premier semestre 2023.

• ABCA Funds Ireland Plc, Fond d’Investissement Alternatif, dispose de 362 millions d’euros d’actifs au 30 juin
2023 (contre 365 millions d’euros au 31 décembre 2022, et 510 millions d’euros au 30 juin 2022) :

o Le fonds ABCA Opportunities, pensé pour se déconnecter partiellement de la volatilité, a réalisé au S1
2023 une performance positive de 3,5%. Cette performance a été régulière chaque mois depuis le
début de l'année grâce à l'effet de diversification de ses stratégies, et ce malgré un environnement par
moment assez calme et présentant peu d’opportunités. A titre d’exemple, le rendement des indices de
fonds alternatifs s’échelonnent de -2,85% à +4,46% avec un index général à +0,70%2 sur le premier
semestre 2023.



1
S1 = premier semestre
2
Source : Crédit Suisse Hedge Fund Index
ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 3/23
o Le fonds ABCA Reversion, conçu pour profiter de la volatilité, a réalisé au S1 une performance positive
de +3,4%. Les stratégies de "mean reversion" allouées à 87% pour le fonds, sont restées globalement
positives sur le semestre. La performance du fonds a su se maintenir grâce à ses stratégies de volatilité
court terme durant la fin du deuxième trimestre malgré un mois plus calme et une baisse du nombre
d’opportunités qui ont légèrement pesé sur ces stratégies.

• Le résultat net de Quartys Limited, société de négoce d’instruments financiers, s’élève à 11 millions d’euros au
premier semestre 2023 contre un résultat net bénéficiaire de 16 millions d’euros sur le premier semestre 2022.
Cette diminution est directement liée au contexte de marché moins favorable, tel que rappelé ci-dessus.

Les encours clients du groupe s’élèvent à 377 millions d’euros au 1er septembre 2023.

2. Distribution

Sur proposition du conseil d’administration, dans la continuité de la mise en place d’une politique de distribution trimestrielle,
ABC arbitrage va procéder à deux acomptes sur dividendes (l’un devant intervenir avant le 31 octobre 2023, l’autre avant
le 31 décembre 2023) d’un montant de 0,10 euro par action. Cette décision a été prise en constatant que cela ne freinera
pas les besoins de développement du groupe.

Compte tenu des actions composant le capital social existant à la date du conseil d’administration arrêtant les comptes
semestriels, ces versements représentent chacun une somme globale maximale de 5 960 888 euros. Ces deux distributions
s’effectueront à partir du bénéfice distribuable (incluant le report à nouveau).

Le calendrier du premier versement est le suivant :
- date de détachement : mardi 10 octobre 2023,
- paiement : jeudi 12 octobre 2023.

Le calendrier du second versement est le suivant :
- date de détachement : mardi 5 décembre 2023,
- paiement : jeudi 7 décembre 2023.

La somme de ces deux montants est identique au versement réalisé en fin d’année depuis de nombreux exercices.
Identifiées comme une valeur à fort rendement, les distributions au cours de l’année 2023 représenteront un rendement de
plus de 6,4% sur la base du cours de bourse du 31/12/2022.


3. Perspectives

La volatilité poursuit sa décroissance au cours du troisième trimestre, sans reprise sensible du secteur des fusions-
acquisitions ou des opérations capitalistiques des entreprises. Le rythme d’activité du groupe reste cohérent avec cette
situation, toujours en ligne avec l’exercice 2019. ABC arbitrage poursuit la mise en place de son plan stratégique
Springboard 2025 présenté en mars dernier. Cette construction se réalise d’une part en synchronisant ses investissements
avec son rythme d’activité, et d’autre part en développant ses nouvelles stratégies et ses fonds d’investissement quantitatifs
à destination de clients professionnels. L'objectif du groupe reste donc d’augmenter sensiblement sa rentabilité dans ces
contextes atones rencontrés sur 2023. Pour les mois à venir, les principaux indicateurs avancés montrent que la situation
macro-économique se dégrade sensiblement, en particulier en Europe, ce qui devrait rétablir la volatilité a minima sur sa
moyenne historique, niveau qui reste favorable aux activités du groupe. ABC arbitrage maintient donc les ambitions de son
plan Springboard 2025, ambitions corrélées aux opportunités présentées par les marchés financiers mondiaux.




Le conseil d’administration
Le 14 septembre 2023




ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 4/23
ABC arbitrage Comptes consolidés

Bilan actif
En milliers d'euros Note 30/06/2023 IFRS 31/12/2022 IFRS

Immobilisations incorporelles 3.1 172 118

Droit d'utilisation - IFRS 16 3.1 4 577 4 771

Immobilisations corporelles 3.1 1 520 1 236

Actifs financiers non courants 3.2 364 669

Actifs d'impôt différé 70 79

Total actif non courant 6 705 6 873

Actifs financiers en juste valeur par résultat 3.3 150 211 154 175

Autres créances 3.5 9 545 12 051

Actifs d'impôts courant - -

Disponibilités 16 810 14 226

Total actif courant 176 566 180 453

TOTAL ACTIF 183 271 187 326


Bilan passif

En milliers d'euros Note 30/06/2023 IFRS 31/12/2022 IFRS

Capital 954 954

Primes d’émission 41 441 41 441

Réserves consolidées 108 494 101 941

Acompte sur dividende – résultat en instance d’affectation - (11 831)

Résultat net 8 820 29 150

Capitaux propres (part du groupe) 3.6 159 709 161 655

Provision 3.7 - -

Dettes liées aux activités de location - IFRS 16 > 1 an 3.8 4 102 4 400

Passifs financiers non courants - -

Passifs d’impôt différé - -

Passif non courant 4 102 4 400

Passifs financiers en juste valeur par résultat 3.3 1 1

Dettes liées aux activités de location - IFRS 16 < 1 an 3.8 1 321 1 301

Autres dettes 3.5 12 702 14 574

Passifs d’impôts exigibles 5 436 5 394
Crédits à court terme - -

Passif courant 19 460 21 271

TOTAL PASSIF 183 271 187 326


ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 5/23
ABC arbitrage Comptes consolidés

Compte de résultat

En milliers d'euros Note 30/06/2023 IFRS 30/06/2022 IFRS
Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par
résultat 4.1 11 092 16 028

Commissions de gestion 4.2 9 019 14 911

Autres produits de l'activité 4.3 253 619

Achats et charges externes 4.4 (3 561) (3 625)

Impôts, taxes et versements assimilés (428) (1 081)

Charges de personnel 4.5 (6 603) (9 813)

Dotations aux amortissements et aux provisions (397) (319)

Dotations aux amortissements et aux provisions - IFRS 16 (559) (498)

RÉSULTAT OPÉRATIONNEL 8 815 16 222

Coût du risque 4.6 - -

Charge d'intérêt - IFRS 16 (33) (30)

RÉSULTAT NET AVANT IMPÔTS 8 782 16 192

Impôts exigibles 4.7 - (0)

Impôts différés 38 24

RÉSULTAT NET 8 820 16 216

Résultat net part du groupe 8 820 16 216

Résultat net minoritaires - -

Nombre d'actions ordinaires émises 59 608 879 59 608 879

Nombre moyen d'actions ordinaires en circulation 59 282 636 59 168 695

Nombre d'actions pour la détermination du résultat net par action ordinaire 59 541 993 59 815 295

Résultat net par action ordinaire en circulation en € (BNPCA) 0,15 0,27

Résultat net dilué par action ordinaire en € 0,15 0,27


État du résultat global

En milliers d'euros Note 30/06/2023 IFRS 30/06/2022 IFRS

Résultat net 8 820 16 216

Écarts de conversion 0 0

Impôts 0 0
TOTAL DES GAINS ET PERTES COMPTABILISÉS
DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES 0 0
Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en
capitaux propres 8 820 16 216

Dont part du groupe 8 820 16 216

Dont part des intérêts minoritaires 0 0

ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 6/23
ABC arbitrage Variation des capitaux propres consolidés



Total des
Élimination Réserves et
Prime Total part du capitaux
En milliers d’euros Capital des titres résultats
d'émission groupe propres
autodétenus consolidés
consolidés


Situation au 31/12/2021 949 39 752 (563) 119 887 160 024 160 024

Opérations sur capital 4 1 689 - - 1 693 1 693

Élimination des titres autodétenus - - (3 487) - (3 487) (3 487)

Distribution de dividendes sur les résultats 2021 - - - (11 851) (11 851) (11 851)

Distribution 2022 - - - - - -

Paiements en actions - - - (2 110) (2 110) (2 110)

Résultat consolidé S1 2022 - - - 16 216 16 216 16 216

Situation au 30/06/2022 954 41 441 (4 050) 122 142 160 486 160 486

Opérations sur capital - - - - - -

Élimination des titres autodétenus - - 924 - 924 924

Distribution de dividendes sur les résultats 2021 - - - - - -

Distribution 2022 - - - (11 831) (11 831) (11 831)

Paiements en actions - - - (858) (858) (858)

Résultat consolidé S2 2022 - - - 12 934 12 934 12 934

Situation au 31/12/2022 954 41 441 (3 126) 122 387 161 656 161 656

Opérations sur capital - - - - - -

Élimination des titres autodétenus - - 2 482 - 2 482 2 482

Distribution de dividendes sur résultat 2022 - - - (12 482) (12 482) (12 482)

Distribution 2023 - - - - - -

Paiements en actions - - - (767) (767) (767)

Résultat consolidé 2023 - - - 8 820 8 820 8 820

Situation au 30/06/2023 954 41 441 (644) 117 958 159 709 159 709




ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 7/23
ABC arbitrage Tableau de flux de trésorerie consolidés




30/06/2023 31/12/2022 30/06/2022
En milliers d’euros
IFRS IFRS IFRS

Résultat net 8 820 29 150 16 216

Reprises nettes de provisions - - -

Dotations nettes aux amortissements 397 673 319

Dotations aux amortissements et charge d'intérêt - droits d'utilisation 592 1 083 528

Variation d’impôts différés (38) (60) (24)

Charge IFRS 2 liée aux paiements en actions 123 204 80

Marge brute d’autofinancement 9 894 31 051 17 119

Variation du besoin en fonds de roulement 4 641 (6 648) (3 510)

Flux net de trésorerie généré par l’activité 14 535 24 403 13 609

Flux net de trésorerie lié aux opérations d’investissements (1 108) (956) (645)

Variation liée aux opérations sur capital - 1 694 1 694

Dividendes versés par la société mère (12 482) (23 682) (11 881)

Encaissements liés aux paiements en actions 2 953 5 710 4 959

Décaissements liés aux paiements en actions (1 315) (11 196) (10 386)

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (10 843) (27 473) (16 133)

Variation nette de trésorerie 2 584 (4 026) (2 651)

Trésorerie d’ouverture 14 226 18 252 18 252

Trésorerie de clôture 16 810 14 226 15 601




ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 8/23
ABC arbitrage Annexes aux comptes consolidés au 30 juin 2023


Sommaire des annexes aux comptes consolidés au 30 juin 2023

1. Principes et méthodes comptables et faits marquants 10
1.1. Indicateurs alternatifs de performance 10
2. Périmètre et méthodes de consolidation 11
3. Notes relatives au bilan 11
3.1. Immobilisations incorporelles et corporelles 11
3.2. Autres actifs financiers non courants 12
3.3. Actifs et passifs financiers en valeur de marché par résultat 12
3.4. Garanties accordées 13
3.5. Autres créances et autres dettes 13
3.6. Capitaux propres consolidés (part du groupe) 13
3.6.1. Paiements à base d’actions 13
3.6.2. Distributions de dividendes 14
3.6.3. Actions propres 14
3.7. Provisions pour risques et charges 15
3.8. Dettes liées aux activités de location - IFRS 16 15
4. Notes relatives au compte de résultat 15
4.1. Gains nets sur instruments financiers évalués en valeur de marché par résultat 15
4.2. Commissions de gestion 15
4.3. Autres produits de l’activité 15
4.4. Achats et charges externes 16
4.5. Charges de personnel 16
4.6. Coût du risque 16
4.7. Impôt sur les résultats 16
5. Facteurs de risques 16
5.1. Risques de marché 18
5.2. Risques de crédit et de contrepartie 18
5.3. Risques de liquidité 18
5.4. Risques opérationnels 19




ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 9/23
1. Principes et méthodes comptables et faits marquants


Principes et méthodes comptables :

Les comptes consolidés semestriels résumés du groupe ABC arbitrage (le Groupe) au titre de la période de six mois close
le 30 juin 2023 ont été établis en conformité avec le référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tel
qu’adopté par l’Union Européenne au 30 juin 2023. En particulier, les comptes consolidés semestriels du Groupe ont été
préparés et sont présentés conformément aux dispositions de la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire ».

En application de celle-ci, seule une sélection de notes explicatives est incluse dans les présents états financiers dits
résumés. Ces comptes consolidés semestriels résumés doivent être lus en relation avec les comptes consolidés du Groupe
pour l’exercice clos le 31 décembre 2022 et présentés dans le Rapport Financier Annuel déposé le 21 avril 2023 auprès
de l’AMF.

Le Groupe a appliqué les nouvelles normes, amendements et interprétations approuvés par l’Union Européenne dont
l’application est prescrite au 1er janvier 2023.

La préparation des états financiers peut nécessiter, de la part du Groupe, d'effectuer des estimations et de faire des
hypothèses susceptibles d’avoir un impact tant sur les montants des actifs et des passifs que sur ceux des produits et des
charges. Les estimations et les hypothèses sous-jacentes sont réalisées à partir de l’expérience passée et d’autres facteurs
considérés comme raisonnables au vu des circonstances. Elles servent de base à l’exercice du jugement rendu dans le
cadre de la détermination des valeurs comptables d’actifs et de passifs, qui ne peuvent être obtenues directement à partir
d’autres sources.

Les montants définitifs figurant dans les futurs états financiers du Groupe peuvent être différents des valeurs actuellement
estimées. Ces estimations et hypothèses sont réexaminées de façon continue.

Les activités du Groupe ne présentant pas de caractère saisonnier ou cyclique, les résultats du premier semestre ne sont
donc pas influencés à ce titre.

Les comptes sont présentés en milliers d’euros (sauf mention contraire), et intègrent le bilan, le compte de résultat, l’état
du résultat global, le tableau de variation des capitaux propres, le tableau des flux de trésorerie et l’annexe.


1.1. Indicateurs alternatifs de performance

Le groupe suit les indicateurs alternatifs de performance, définis ci-après, non directement définis par les normes IFRS.
Ces indicateurs fournissent des informations supplémentaires qui sont pertinentes pour les actionnaires dans leur analyse
de la contribution des deux principaux savoir-faire du Groupe (“investment entities” et sociétés de gestion d’actifs) aux
résultats, à la performance et à la position financière du Groupe, ainsi qu’aux revenus potentiels prospectifs.
Ces indicateurs sont utilisés pour l’analyse des performances en interne également. N’étant pas définis par les normes
IFRS, ils ne sont donc pas directement comparables avec les indicateurs d’autres sociétés nommés de manière similaire.
Par ailleurs, ils ne visent pas à remplacer ou à être présentés avec plus d’importance que les indicateurs IFRS tels que
présentés dans les états financiers.

Le Return on Equity (ROE) ou Rendement Net : Il permet de calculer la rentabilité financière des fonds propres. Le
rendement net est obtenu selon le calcul suivant : (résultat net / fonds propres clôture) x 100.

Le Rendement Brut : Il calcule le niveau de rentabilité des sommes investies et des capitaux. Le rendement brut est obtenu
selon le calcul suivant : (produit d’activité de l’activité courante / fonds propres clôture) x 100.

Rendement brut et ROE sont des indicateurs clés représentatifs de la rentabilité de l’activité d’investissement suivie par le
Groupe

Les encours clients du Groupe (aussi appelé actifs sous gestion) correspondent à la valeur de l'ensemble des actifs
financiers gérés par les sociétés de gestion du Groupe. Il correspond au montant de capital maximum mobilisable pour
financer les positions portées par les clients. Cet indicateur, non directement lié aux états financiers, est un indicateur
prospectif des commissions de gestion à percevoir par le Groupe.




ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 10/23
2. Périmètre et méthodes de consolidation

Les sociétés ABC arbitrage, ABC arbitrage Asset Management et ABC arbitrage Asset Management Asia sont
consolidées selon la méthode de l’intégration globale.

Méthode de
Société Pays % d’intérêt
consolidation
ABC arbitrage France Société mère
ABC arbitrage Asset Management France 100,0% Intégration globale
ABC arbitrage Asset Management Asia Singapour 100,0%


Les sociétés ABC arbitrage Asset Management et ABC arbitrage Asset Management Asia sont les sociétés de gestion du
Groupe.

La participation du Groupe au sein des fonds d’investissement ABCA Funds Ireland et de la société Quartys Limited, compte
tenu de l’exception au principe de consolidation établie par la norme IFRS 10 « États financiers consolidés » (tel que précisé
dans la note 1.8.1 des états financiers au 31 décembre 2022), est présentée en actifs financiers en juste valeur par résultat.

Pour rappel, ABC arbitrage Asset Management a signé au premier semestre 2021, pour un nouveau client professionnel
un mandat de gestion à hauteur de 45 millions de dollars. Au 30 juin 2023, 41 millions d’euros sont ainsi ajoutés aux
encours clients.

Le pourcentage d’intérêt se présente comme suit :

Méthode de
Société Pays % d’intérêt
consolidation

Quartys Limited Irlande 100,0%
Valeur nette d’actif à la
ABCA Opportunities Fund Irlande 67,41% juste valeur
ABCA Reversion Fund Irlande 21,71%

La société Quartys Limited exerce une activité de négociation d'instruments financiers.

ABCA Funds Ireland Plc est un Fonds d’Investissement Alternatif qualifié de droit irlandais créé en 2011 regroupant
actuellement deux sous-fonds :
● ABCA Opportunities Fund gère, au 30 juin 2023, 60 millions d’euros d’actifs.
● ABCA Reversion Fund gère, au 30 juin 2023, 153 millions d’euros d’actifs.
Du fait des investissements croisés, l’actif total de ABCA Funds Ireland s’élève à 198 millions d’euros.


3. Notes relatives au bilan

3.1. Immobilisations incorporelles et corporelles

Immobilisations brutes

Valeur brute au Mises au rebut / Valeur brute au
En milliers d'euros Acquisitions
31/12/2022 Cessions 30/06/2023
Concessions et droits similaires 573 152 725
Installations générales, agencements 1 422 3 1 425
Matériel de Bureau et informatique, mobilier 5 865 581 6 446
Total immobilisations brutes 7 860 736 - 8 596

Amortissements

En milliers d'euros 31/12/2022 Augmentations Diminutions 30/06/2023
Concessions et Droits Similaires (455) (98) (553)
Installations générales, agencements (1 377) (10) (1 387)
Matériel de Bureau et informatique, mobilier (4 673) (290) (4 963)
Total (6 505) (397) - (6 903)




ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 11/23
Immobilisations nettes

En milliers d'euros 31/12/2022 Augmentations Diminutions 30/06/2023
Concessions et Droits Similaires 20 54 - 172
Installations générales, agencements 35 (7) - 38
Matériel de Bureau et informatique, mobilier 902 291 - 1 483
Total 957 339 - 1 693


Droit d’utilisation - IFRS 16

En milliers d'euros 31/12/2022 Augmentations Diminutions 30/06/2023
Droit d’utilisation - IFRS 16 - valeur brute 5 798 365 - 6 163
Droit d’utilisation - IFRS 16 - amortissement (1 027) (559) - (1 586)
Droit d’utilisation - IFRS 16 - valeur nette 4 771 (194) - 4 577

Les immobilisations sont amorties selon le mode linéaire et sur la durée d’utilité attendue du bien. Les dotations aux
amortissements sont comptabilisées dans la rubrique «Dotations aux amortissements et aux provisions» du compte de
résultat.

L’application, depuis le 1er janvier 2019, de la norme IFRS 16 en utilisant la méthode rétrospective simplifiée entraîne
l’inscription au bilan des droits d’usage attachés aux contrats de location conclus par le Groupe. Ceux-ci sont constitués
au 30 juin 2023 des locaux occupés. La contrepartie de ces droits d’usage est inscrite en dette financière à long et court
terme.

Pour rappel, comme précisé au sein du paragraphe 1.1.2 des comptes consolidés au 31 décembre 2022, ABC arbitrage
a conclu un nouveau bail commercial en tant que locataire début 2022, concernant les locaux situés au 18 rue du 4
septembre, 75002 Paris, pour une durée de 6 ans (avec prise d’effet au 1er janvier 2022). A ce titre, un actif correspondant
au droit d’utilisation IFRS 16 avait été comptabilisé fin 2021 (pour 5,2 millions d’euros en contrepartie d’une dette de loyer
(le taux d'actualisation utilisé pour évaluer la dette de loyer est de 1,03%). Suite à l’augmentation du loyer un actif
complémentaire pour 310 milliers d’euros a été comptabilisé. Le montant de l’amortissement du droit d’utilisation s’élève
à 498 milliers d’euros au titre du premier semestre 2023.

3.2. Autres actifs financiers non courants

Au 30 juin 2023, ce poste est constitué à hauteur de 364 milliers d’euros par des dépôts et cautionnements versés.

3.3. Actifs et passifs financiers en valeur de marché par résultat

Au 30 juin 2023, la ventilation des instruments financiers détenus à l’actif ou au passif du Groupe sont valorisés à la juste
valeur via la hiérarchie des justes valeurs telle que décrite dans la note 1.2 des états financiers au 31 décembre 2022.

Données autres que les
prix cotés visés au
Prix (non ajustés) cotés Données relatives à l'actif
Niveau 1, qui sont
sur des marchés actifs ou au passif qui ne sont
observables pour l'actif
En milliers d'euros pour des actifs ou des pas basées sur des Total
ou le passif concerné,
passifs identiques données observables de
soit directement ou
(Niveau 1) marché (Niveau 3)
indirectement
(Niveau 2)
Actifs financiers en juste valeur par résultat 1 150 210 0 150 211
Passifs financiers en juste valeur par résultat (1) 0 0 (1)


Les actifs financiers en juste valeur par résultat classés en niveau 2 sont les participations dans la société Quartys Limited
et les sous-fonds d’ABCA Funds Ireland Plc qui ne sont pas consolidées par intégration globale selon les dispositions de
l’IFRS 10 (cf. note 1 des états financiers au 31 décembre 2022) mais évaluées à la juste valeur par le biais du résultat net.
Ces éléments sont classés en niveau 2 car la valeur de ces participations n’est pas directement observable sur un marché
actif mais leur actif net est constitué d’expositions à des instruments financiers de niveau 1 cotés sur des marchés actifs,
dont la valeur est directement observable.

Aucun transfert n’a eu lieu entre les différents niveaux de la hiérarchie des justes valeurs au cours du premier semestre
de l’exercice 2023.

Les Expositions acheteuses et vendeuses d’Instruments Financiers sont détaillées dans la note 5 “Facteurs de risques”.
La trésorerie est rémunérée par l’application d’un taux variable (pouvant également être négatif) indexé sur les taux de
référence des marchés financiers.
ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 12/23
3.4. Garanties accordées

La quasi-totalité des actifs figurant au poste « Actifs financiers en juste valeur par résultat » est nantie ou hypothéquée au
profit des contreparties comme expliqué en note 5.2 des états financiers au 31 décembre 2022.


3.5. Autres créances et autres dettes

Les échéances des créances et des dettes sont présentées en note 5.3. Risque de liquidité ci-après.

Autres créances Autres dettes

En milliers d'euros 30/06/2023 31/12/2022 30/06/2023 31/12/2022

Clients / Fournisseurs 8 398 11 326 (584) (487)

Produits à recevoir / Charges à payer divers 485 9 (6 905) (453)

Créances et dettes fiscales et sociales 662 716 (5 212) (13 634)

Total 9 545 12 051 (12 702) (14 574)


Les charges à payer incluent 6,6 millions d’euros de dividendes suite à la décision de l’Assemblée Générale du 9 juin
2023. Le détachement du solde de dividende s’est opéré le 4 juillet pour un paiement effectif le 6 juillet 2023.

Les créances fiscales sont principalement constituées par des crédits de TVA.

Les dettes fiscales et sociales concernent principalement les primes à verser aux collaborateurs du Groupe,
l’intéressement, les provisions pour congés payés, ainsi que des dettes aux organismes sociaux.

Les fournisseurs sont généralement réglés à 30 jours fin de mois.

3.6. Capitaux propres consolidés (part du groupe)

3.6.1. Paiements à base d’actions

Plans d'attribution d'action de performance en vie :
Nombre Date
Nombre
Période d'actions d'acquisition Nombre
Rattachement Date d'actions
Nom du plan d'acquisition (en attribuées à définitive des d'actions encore
au plan d'attribution définitivements
années) l'initiation du actions attribuables
attribuées
plan attribuées
APE-3.3/2019 Step-up 2019 14/06/2019 4 30 000 2023 0 24 339
APE-3.1/2021 ABC 2022 11/06/2021 2 25 000 2023 0 22 944
APE-3.2/2021 ABC 2022 11/06/2021 3 25 000 2024 25 000 En attente
APE-3.3/2021 ABC 2022 11/06/2021 4 25 000 2025 25 000 En attente
APE-3.1/2022 ABC 2022 10/06/2022 3 110 000 2025 110 000 En attente
APV-4.1/2022 ABC 2022 10/06/2022 2 10 260 2023 10 260 8 617*
APE 3.1/2023 SB 2025 09/06/2023 3 102 000 2025 102 000 En attente
APV 4.1/2023 SB 2025 09/06/2023 2 17 171 2024 17 171 En attente
Total si
applicable N/A N/A N/A 344 431 N/A 289 431 55 901


* Compte tenu de la condition de présence et des résultats réalisés sur la période, nombre d’actions qui devraient être définitivement attribuées d’ici la
fin du second semestre 2023.




ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 13/23
Plans d'options de souscription d'actions en vie :

Date de Nombre Nombre
Période Nombre Date Prix
Rattacheme Date départ d'options d'options
Nom du plan d'acquisition d'options d'expiration d'exercice
nt au plan d'attribution d'exercice encore encore
(en années) attribuées des options ajusté
des options attribuables exerçables
SO-1.1/2018 Step-up 2019 15/06/2018 2 155 000 2020 30-juin-2024 5,9122 0 15 263
SO-1.2/2018 Step-up 2019 15/06/2018 3 155 000 2021 30-juin-2024 5,9122 0 49 524
SO-1.3/2018 Step-up 2019 15/06/2018 4 155 000 2022 30-juin-2024 5,9122 0 67 847
Total si
applicable N/A N/A N/A 465 000 N/A N/A N/A 0 132 634


Les quantités attribuées seront nulles si les résultats sont inférieurs à 15 millions d’euros par an, puis progressives selon
une courbe linéaire.
A titre d’exemple, pour le plan APE-3.1/2022, si les résultats étaient de 20 millions d’euros par an sur l’ensemble de la
période, 33% des produits capitalistiques seraient attribués définitivement et si les résultats étaient de 25 millions d’euros
par an sur l’ensemble de la période, 67% des produits capitalistiques seraient attribués définitivement.

La charge afférente aux plans attribués est étalée sur la période d’acquisition des droits. Cette charge dont la contrepartie
figure en capitaux propres est calculée sur la base de la valeur globale du plan, déterminée à la date d’attribution par le
conseil d’administration.

Conformément à la norme IFRS 2, une charge de 153 milliers d’euros (y compris charges sociales), calculée à partir de
l'estimation du nombre probable de titres sur les différents programmes susmentionnés a donc été comptabilisée au titre
du premier semestre 2023 (contre 240 milliers d’euros en 2022, 980 milliers d’euros en 2021, 240 milliers d’euros en 2020
et 193 milliers d’euros en 2019). Cette charge est uniquement liée à l’avancement des programmes existants et des
résultats réalisés.

La moins-value réalisée sur les rachats de titres utilisés au cours du premier semestre 2023 s’élève à 827 milliers d’euros
(contre 2 809 milliers d’euros en 2022, 1 272 milliers d’euros en 2021, 603 milliers d’euros en 2020 et 1 841 milliers d’euros
en 2019).


3.6.2. Distributions de dividendes

L’assemblée générale mixte du 9 juin 2023 a décidé de distribuer au titre de l’exercice 2022 un solde de 0,11 euro par
action ordinaire. Compte tenu des deux versements de 0,10 euro par action chacun, réalisés en octobre et décembre
2022, auxquels s’ajoute un acompte sur dividende de 0,10 euro par action mis en avril 2023, la totalité des distributions
pour l’exercice 2022 s’élève donc à 0,41 euro par action.

Le détachement de ce solde de 0,11 euro par action ordinaire s’est opéré le 4 juillet 2023 pour une mise en paiement le 6
juillet 2023. Le solde du dividende a été versé uniquement en numéraire et a été intégralement prélevé sur le bénéfice net
de l’exercice.

Le capital social s’établit au 30 juin 2023 à 953 742,064 euros divisé en 59 608 879 actions d’une valeur nominale de
0,016 euro, libérées intégralement.


3.6.3. Actions propres

Au cours du 1er semestre 2023, dans le cadre du contrat d’animation de marché conclu avec la société Kepler Cheuvreux,
la société ABC arbitrage a cédé 115 527 titres, au prix moyen de 6,49 euros. Parallèlement, 125 924 titres ont été rachetés.

Le stock de titres autodétenus au 31 décembre 2022 de 414 752 titres a été intégralement utilisé pour servir les paiements
en actions. En parallèle, la société a également racheté 84 702 titres.
Au cours du premier semestre 2023, 47 444 actions de performance ont été attribuées et 395 485 stocks options ont été
levées.

Au 30 juin 2023, la société détient 107 935 actions propres pour une valeur brute de 644 milliers d’euros contre 455 765
actions propres pour une valeur brute de 563 milliers d’euros au 31 décembre 2022.


ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 14/23
En application des normes IFRS, les actions ABC arbitrage détenues par le Groupe sont portées en déduction des capitaux
propres consolidés.



3.7. Provisions pour risques et charges

Les activités exercées par les sociétés du Groupe ont une portée internationale très large soit directement soit indirectement
pour le compte de tiers. De ce fait, chaque filiale est exposée en permanence aux aléas et évolutions de la fiscalité et
réglementation des pays tiers à sa domiciliation. Le Groupe suit ces risques (notamment relatifs aux prix de transfert,
retenues à la source, taxes et droits sur les transactions) et les apprécie régulièrement à la juste valeur conformément aux
principes comptables en vigueur. A ce titre, aucune provision n’a été comptabilisée dans les comptes au 30 juin 2023.

3.8. Dettes liées aux activités de location - IFRS 16

En milliers d'euros 30/06/2023 31/12/2022
Dettes locatives >1 an - IFRS 16 (4 102) (4 400)
Dettes locatives <1 an - IFRS 16 (1 321) (1 301)
Total (5 423) (5 701)


Les dettes locatives sont principalement composées des dettes liées aux locaux parisiens (cf. §3.1 droit d'utilisation IFRS
16). Un nouveau bail d’une durée ferme de 6 ans a été conclu. Le taux d'actualisation utilisé pour évaluer la dette de
loyer est de 1,03%.



4. Notes relatives au compte de résultat

4.1. Gains nets sur instruments financiers évalués en valeur de marché par résultat

Le poste « Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par résultat » s’établit à un gain de 11 092 milliers
d’euros au 30 juin 2023 contre un gain de 16 028 milliers d’euros au 30 juin 2022.

Les « Gains nets sur instruments financiers évalués en juste valeur par résultat » regroupent tous les revenus et tous les
frais et charges directement liés à l’activité sur Instruments Financiers détenus à des fins de transaction, à savoir
notamment :
⇨ les dividendes et indemnités de dividendes ;
⇨ les plus et moins-values de cession des Instruments Financiers en juste valeur par résultat ;
⇨ les variations de valeur de marché des Instruments Financiers détenus ou dus ;
⇨ les produits et charges d’intérêts ;
⇨ les coûts de portage ou d’emprunts des Instruments Financiers ;
⇨ les écarts de change ;
⇨ les gains nets en juste valeur par résultat de la société Quartys Limited et des sous-fonds d’ABCA Funds
Ireland Plc intégrés conformément à IFRS 10 ;
⇨ tout autre revenu ou frais directement lié aux transactions.
4.2. Commissions de gestion

Les commissions de gestion s’élèvent à 9 019 milliers d’euros au 30 juin 2023 contre 14 911 milliers d’euros au 30 juin
2022.
Les commissions de gestion regroupent les prestations de services facturées par les sociétés de gestion du groupe aux
structures Quartys Limited, ABCA Funds Ireland Plc et du mandat de gestion.
Par ailleurs et pour mémoire, conformément à la norme IFRS 15 - relative à la comptabilisation du chiffre d’affaires et
applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2018 - les commissions de performance ne peuvent pas être
reconnues au sein des comptes semestriels. En effet, ces commissions de performance, dès lors qu’elles ne sont pas
cristallisées, sont sujettes à différents facteurs tels que la volatilité des marchés qui ne permettent pas de conclure qu’il
est hautement probable qu’une annulation de ce produit ne puisse pas exister.

4.3. Autres produits de l’activité

Les autres produits de l’activité s’élèvent à 252 milliers d’euros (essentiellement des produits de sous-location immobilière
et services administratifs, et une refacturation d’achat de matériel informatique envers ABC arbitrage Asset Management


ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 15/23
Asia) contre 619 milliers d’euros au 30 juin 2022 (provenant essentiellement en 2022 d’une reprise de provision pour
dépréciation d’un produit à recevoir).

4.4. Achats et charges externes

Les achats et charges externes sont constitués principalement par les frais de traitement et d’acquisition des flux
d’information ainsi que des frais administratifs et de communication.
Ce poste s’élève à 3 561 milliers d’euros au 30 juin 2023, contre 3 625 milliers d’euros au premier semestre 2022.



4.5. Charges de personnel

L’effectif moyen du Groupe est en augmentation à 101 personnes (incluant 5 mandataires exécutifs) au premier semestre
2023.

Les salaires fixes et variables, ainsi que l’intéressement et la participation s’élèvent à 5 224 milliers d’euros (contre 7 524
milliers d’euros au 30 juin 2022), les charges sociales sont de 1 381 milliers d’euros (contre 2 290 milliers d’euros au 30
juin 2022).
Les taxes assises sur les rémunérations s’élèvent à 518 milliers d’euros (contre 505 milliers d’euros au 30 juin 2022).
A titre informatif, au regard de la performance réalisée ce semestre (en diminution), les montants de bonus provisionnés
au titre du premier semestre 2023 s’élèvent à 1 million d’euros (charges sociales comprises) contre 4,6 millions d’euros
(charges sociales comprises) au premier semestre 2022.

Le Groupe n’offre aucun avantage postérieur à l’emploi (compléments de retraite ou couverture de certains frais médicaux)
et les autres avantages à long terme sont dits « à cotisations définies » et ne sont pas porteurs d’engagements futurs,
l’obligation de l’employeur étant limitée au versement régulier de cotisations.


4.6. Coût du risque

Le coût du risque au 30 juin 2023 est nul comme au premier semestre 2022.

4.7. Impôt sur les résultats

Compte tenu de l’exception au principe de consolidation établie par la norme IFRS 10 « Etats financiers consolidés », la
charge d’impôts des sociétés dont la méthode de consolidation est la “valeur nette d’actif en juste valeur” n'apparaît pas
sur une ligne spécifique mais est directement intégrée dans le poste « Gains nets sur instruments financiers évalués en
juste valeur par résultat ».




ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 16/23
5. Facteurs de risques

Le groupe est confronté aux mêmes risques que ceux décrits dans l’annexe des comptes consolidés de l’exercice clos au
31 décembre 2022.

Les Expositions comptabilisées dans les postes « Actifs financiers en juste valeur par résultat » et « Passifs financiers en
juste valeur par résultat » se détaillent comme suit :

Actifs financiers en juste valeur par résultat :

a. b. c.
Actifs
Actifs financiers
Montants nets financiers en
en juste valeur
En milliers d'euros Expositions Expositions présentés au bilan [a- juste valeur
par résultat
acheteuses vendeuses b] par résultat
au 30/06/2023
au 30/06/2023 au 31/12/2022



Instruments financiers non dérivés 769 267 (370 042) 399 225

Dérivés listés 29 367 (32 482) (3 116)

Dérivés non listés 454 753 (843 952) (389 199)

Actifs financiers en juste valeur par résultat 70 233 - 70 233
150 211 154 175
Total 1 323 619 (1 246 477)

Trésorerie ou équivalent trésorerie 212 016 (769 824) (557 808)

Cash dérivé – listé 18 609 - 18 609

Cash dérivé – non listé 615 297 (3 031) 612 266


Passifs financiers en juste valeur par résultat :

a. b. c.
Actifs
Actifs financiers
Montants nets financiers en
en juste valeur
En milliers d'euros Expositions Expositions présentés au bilan [a- juste valeur
par résultat
acheteuses vendeuses b] par résultat
au 30/06/2023
au 30/06/2023 au 31/12/2022



Instruments financiers non dérivés - - -

Dérivés listés - - -

Dérivés non listés - - -

Total - - (1) (1)

Trésorerie ou équivalent trésorerie - (1) (1)

Cash dérivé – listé - - -

Cash dérivé – non listé - - -




ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 17/23
Position nette en juste valeur par résultat :

a. b. c.
Actifs
Montants nets Actifs financiers financiers en
En milliers d'euros Expositions Expositions présentés au bilan [a- en juste valeur juste valeur par
acheteuses vendeuses b] par rés30/06/2023 résultat
au 30/06/2023 au 31/12/2022


Instruments financiers non dérivés 769 267 (370 042) 399 225

Dérivés listés 29 367 (32 482) (3 116)

Dérivés non listés 454 753 (843 952) (389 199)

Actifs financiers en juste valeur par résultat 70 233 - 70 233
150 210 154 174
Total 1 323 619 (1 246 477)

Trésorerie ou équivalent trésorerie 212 016 (769 825) (557 809)

Cash dérivé – listé 18 609 - 18 609

Cash dérivé – non listé 615 297 (3 031) 612 266


a. Expositions acheteuses signifie que le groupe a acquis un intérêt à la hausse du prix des Instruments Financiers
b. Expositions vendeuses signifie que le groupe a acquis un intérêt à la baisse du prix des Instruments Financiers

La ventilation géographique des Expositions au 30 juin 2023 est la suivante :




Cette ventilation géographique est déterminée en retenant la valeur absolue des Expositions à la date de clôture
ventilées par place de cotation, elles-mêmes regroupées par zone géographique.

5.1. Risques de marché

Le risque n’est jamais lié à une évolution défavorable des marchés financiers, comme la survenance d’un krach, mais à la
réalisation d’un événement défavorable lié à l’opération initiée. Par nature, les risques liés aux Modèles d’Arbitrages sont
ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 18/23
indépendants les uns des autres. Le risque est donc couvert par mutualisation, le groupe se diversifiant sur le plus grand
nombre d’opérations et de type d’Instruments Financiers possible, sur des zones géographiques multiples.

Au 30 juin 2023, la VaR agrégée des Expositions du groupe s’élève à 2,3 millions d’euros. Les paramètres de calcul utilisés
sont un niveau de confiance de 99%, un modèle historique 1 an et un horizon de détention 1 jour.

Au 30 juin 2023, une appréciation de l’euro de 2% par rapport à l’ensemble des devises, avec toutes les autres variables
constantes, aurait entraîné une augmentation de l’actif net de 372 milliers d’euros. La baisse de l’euro de 2% par rapport
à l’ensemble des devises aurait entraîné l’effet inverse toutes choses égales par ailleurs.

5.2. Risques de crédit et de contrepartie

Le groupe gère ce risque de contrepartie par la généralisation d’accords contractuels génériques (accords de
compensation et de collatéral), par un suivi attentif quotidien de la notation des contreparties et reste attentif à la
diversification de ses relations bancaires dans un but de répartition des risques tout en pesant en permanence les
avantages tarifaires de la concentration des volumes.

L’exposition maximum au risque de crédit est mentionnée dans les montants des Expositions nettes présentés note 5.

5.3. Risques de liquidité

Les Expositions du groupe sont constamment surveillées en tenant compte des accords avec les Contreparties pour
garantir au groupe une large marge de manœuvre dans la conduite de ses affaires et un niveau de trésorerie mobilisable
élevé. Par ailleurs, compte tenu de la liquidité des Positions, il est aisé d'alléger la nécessité de Collatéral en réduisant le
volume des Expositions.

Au 30 juin 2023, l’échéancier de liquidité se présente comme suit :

Moins Entre un et Entre trois et Supérieur à
En milliers d’euros Total
d’un mois trois mois douze mois douze mois

Actifs financiers en juste valeur par résultat* 1 141 642 7 642 926 150 211

Autres créances 852 8 386 307 - 9 545

Disponibilités 16 810 - - - 16 810

Total actif courant 17 663 150 027 7 949 926 176 566

Passifs financiers en juste valeur par résultat (1) - - - (1)

Autres dettes (7 098) (2 829) (2 775) - (12 702)

Impôts exigibles - - (5 436) - (5 436)

Total dettes courantes (7 100) (2 829) (8 211) - (18 139)

Solde net 10 564 147 199 (262) 926 158 427
*Les actifs financiers en juste valeur par résultat classés entre un et trois mois sont les participations dans la société Quartys Limited et les sous-fonds
d’ABCA Funds Ireland Plc, qui sont présentées en juste valeur selon les dispositions de l’IFRS 10, puisque la valeur de ces participations n’est pas
récupérable pour la société ABC arbitrage sous un mois. En revanche l’actif net de ces sociétés est essentiellement constitué d’expositions à des
instruments financiers de niveau 1 cotés sur des marchés actifs, dont la liquidité est nettement inférieure à un mois.



5.4. Risques opérationnels

Ce risque est géré en amont avec des prises d’expositions encadrées par des procédures écrites et un contrôle interne
rigoureux. Celui-ci n’est cependant pas une garantie absolue et la vigilance dans ce domaine doit être permanente puisque
ce risque est un risque structurel au métier d’arbitrage.

Au 30 juin 2023, les pertes liées à des incidents opérationnels représentent 0,5% des produits (contre 1,29% au 30 juin
2022).




ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 19/23
ABC arbitrage Rapport des commissaires aux comptes




ABC ARBITRAGE
Société anonyme


18 RUE DU 4 SEPTEMBRE, PARIS 75002


___________________________________

Rapport des commissaires aux comptes sur
l’information financière semestrielle


Période du 1er janvier 2023 au 30 juin 2023




ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 20/23
BM&A Deloitte & Associés

11, rue de Laborde 6, place de la Pyramide

75008 Paris 92908 Paris-La Défense Cedex

S.A.S au capital de € 1 200 000 S.A.S. au capital de 2 188 160 €

348 461 443 R.C.S Paris 572 028 041 RCS Nanterre

Société de Commissariat aux Comptes inscrite à la Société de Commissariat aux Comptes inscrite à la
Compagnie Régionale de Paris Compagnie Régionale de Versailles et du Centre




ABC ARBITRAGE
Société anonyme

18 RUE DU 4 SEPTEMBRE, PARIS 75002

_______________________________

Rapport des commissaires aux comptes sur
l’information financière semestrielle


Période du 1er janvier 2023 au 30 juin 2023

_______________________________



Aux actionnaires de la société ABC ARBITRAGE,


En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l’article L. 451-
1-2 III du code monétaire et financier, nous avons procédé à :


● l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société ABC ARBITRAGE, relatifs à la période
du 1er janvier 2023 au 30 juin 2023, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;

● la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d’administration. Il
nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.




ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 21/23
Conclusion sur les comptes


Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France.


Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects
comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que
ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. En
conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives
obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le
cadre d’un audit.


Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en
cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS
tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.


Vérification spécifique


Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité
commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.


Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels
consolidés résumés.




Paris et Paris - La Défense, le 25 septembre 2023


Les commissaires aux comptes


BM&A Deloitte & Associés




/DSS2/ /DSS1/




Pascal RHOUMY Pascal COLIN




ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 22/23
Attestation du responsable du rapport
ABC arbitrage
financier semestriel 2023


J’atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément
aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat du
groupe ABC arbitrage, et que le rapport semestriel d’activité présente un tableau fidèle des événements importants
survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre
parties liées et qu’il décrit les principaux risques et les principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice
(informations visées à l’article 222-6 du règlement général de l’Autorité des Marchés Financiers).




Dominique CEOLIN
Président - Directeur général




ABC arbitrage Rapport semestriel 2023 page 23/23