TABLE DES MATIERES

1 RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITE 5

2 ETATS FINANCIERS SEMESTRIELS CONDENSES 14

3 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION FINANCIERE
SEMESTRIELLE 2023 42

4 ATTESTATION DU RESPONSABLE DE L’INFORMATION 47




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Rapport semestriel d’activité




Chapitre 1
1
1 RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITE
ERRE
UR ! SIGNET NON DEFINI.

Eléments financiers synthétiques 5
Faits marquants du 1er semestre 2023 7
Résultats financiers 8
1.3.1 Produits opérationnels 8
1.3.2 Les charges opérationnelles 9
1.3.3 Eléments de bilan 10
Risques et incertitudes concernant l’activité de la Société pour le deuxième
semestre de l’exercice 11
Relations avec les parties liées 11
Rapport semestriel d’activité




1 Rapport semestriel d’activité
Eléments financiers synthétiques
Le tableau ci-après résume les comptes semestriels consolidés condensés établis pour les périodes de 6 mois se
terminant le 30 juin 2023 et le 30 juin 2022 :
1
30/06/2023 30/06/2022
En milliers d'euros, comptes consolidés, normes IAS/IFRS
(6 mois) (6 mois)

Produits opérationnels 3 901 10 418




1
Chiffre d'affaires 1 627 7 349

Subvention, crédit d'impôt recherche, et autres 2 274 3 069

Charges d'exploitation hors dotations et reprises (10 961) (15 215)

Dotations et reprises d'amortissements et provisions (238) (294)

RESULTAT OPERATIONNEL COURANT (7 298) (5 090)

Autres produits et charges opérationnels 0 11 199

RESULTAT OPERATIONNEL (7 298) 6 108

Produits financiers 63 227

Charges financières (2 155) (1 605)

RESULTAT FINANCIER (2 092) (1 379)

RESULTAT AVANT IMPÔT (9 389) 4 730

Charge d'impôt (2) (478)

RESULTAT NET (9 392) 4 252



Les résultats de la Société au 30 juin 2023 se caractérisent par les principaux éléments suivants :
- Un chiffre d’affaires de 1,6 million d’euros qui provient essentiellement des accords de licences et de
collaboration signés avec la société Tonghua Dongbao (THDB).
Sur le premier semestre 2023, le chiffre d’affaires intègre à hauteur de 1 million d’euros les prestations
fournies par les équipes d’Adocia dans le cadre de la collaboration signée avec THDB sur le projet
BioChaperone® Combo pour la conduite de trois études cliniques en Europe. Le chiffre d’affaires du
semestre reflète également à hauteur de 0,5 million d’euros les revenus liés à l’étude de faisabilité en cours
sur le projet AdOral®.
En 2022, sur la même période, le chiffre d’affaires avait été impacté à hauteur de 4,8 millions euros par
l’encaissement en mai 2022 du paiement d’étape généré par le recrutement et le dosage du premier patient
dans le programme de Phase 3 lancé avec BioChaperone® Lispro par THDB en Chine.

- Des autres produits opérationnels courants de 2,3 millions d’euros constitués du CIR (Crédit Impôt
Recherche) à hauteur de 1,8 million d’euros en lien avec les dépenses de R&D réalisées par Adocia au cours
des six premiers mois de l’exercice 2023 et de l’abandon de créance de 0,5 million d’euros de Bpifrance sur
le programme Hinsbet initié en 2012 et abandonné.

- Des charges opérationnelles qui s’élèvent à 11,2 millions d’euros, en diminution de 4,3 millions d’euros par
rapport aux six premiers mois de 2022. Cette baisse s’explique principalement par la diminution des
dépenses externes de R&D liées à des activités moins importantes sur les études précliniques et cliniques,
notamment les études BioChaperone® Combo réalisées dans le cadre du contrat de collaboration avec
THDB.



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Rapport semestriel d’activité


- Des charges financières de près de 2,1 millions d’euros liées essentiellement aux intérêts générés sur les
emprunts (dont IPF pour 1,1 million d’euros) et à l’impact de la réévaluation à la juste valeur des OC1023 et
OC1124 (0,6 million d’euros).

- Une perte avant impôt qui, compte tenu des éléments ci-dessus, s’élève à 9,4 millions d’euros comparé à un
bénéfice de 4,3 millions d’euros l’an dernier sur la même période. A noter que le bénéfice réalisé sur le
premier semestre 2022 prenait en compte des produits opérationnels non courants à hauteur de 11,2


1 millions d’euros liés exclusivement à la plus-value réalisée sur la vente du bâtiment du siège social d’Adocia
en mars 2022.

- Une position de trésorerie de 12,1 millions d’euros au 30 juin 2023, comparée à 17,4 millions d’euros au 31
décembre 2022. Cette position inclut 4,3 millions d'euros reçus en février 2023 dans le cadre de la
mobilisation du crédit d'impôt recherche 2022. A périmètre comparable, la consommation de trésorerie liée
aux activités pour les six premiers mois de l’année s’élève à 10,7 millions d’euros, légèrement supérieure à
celle de l’an dernier sur la même période (10,2 millions d’euros).

- Les dettes financières nettes (hors impacts IFRS 16 et instruments dérivés) s’élèvent à 19,6 millions d’euros
à fin juin 2023 contre 24,1 millions d’euros au 31 décembre 2022. La diminution des dettes de 4,6 millions
d’euros sur le premier semestre provient essentiellement (i) du remboursement de l’échéance trimestrielle
(mars) de l’emprunt IPF Partners compensée par les frais et intérêts liés au remboursement anticipé de la
dette effectué début juillet, (ii) de la conversion (pour un montant de -3,7 millions d’euros à fin juin 2023) des
obligations convertibles en actions dites « OC 1124 » émises par la Société en décembre 2022, (iii) du
remboursement des échéances des emprunts PGE (Prêt Garanti par l’Etat ; -0,7 million d’euros) et (iv) de
l’abandon de créance de 0,5 million d’euros de Bpifrance sur le programme Hinsbet initié en 2012 et
abandonné.




Evènements post clôture :
En juillet 2023, Adocia a signé un accord avec Sanofi pour un contrat d’exclusivité sur M1Pram pour 10 millions
d’euros, montant encaissé par la Société le 20 juillet 2023. Cet accord a permis de sécuriser une opération de
financement de 10 millions d’euros constituée d’un placement privé de 5 millions d’euros souscrit notamment par
Gérard Soula, Président du Conseil d’Administration d’Adocia, et Bpifrance, complétée par l’émission d’obligations
convertibles souscrites par Vester Finance et des investisseurs européens pour un montant de 5 millions d’euros.

A la suite de ces accords, la Société a procédé début juillet au remboursement anticipé de son prêt auprès d’IPF
Partners pour un montant de 10,2 millions d’euros incluant la totalité de la dette et les frais juridiques associés.

En date du 4 août 2023, un accord a été signé avec les prêteurs du PGE visant une franchise de remboursement des
échéances en principal sur 12 mois à compter de cette date, générant ainsi une économie de 1,7 million d’euros.

Enfin, IPF Partners a exercé une partie des Bons de Souscription d’Actions à hauteur de 409 838 actions, pour laquelle
la Société a reçu un montant de 1 million euros.

Par conséquent, depuis le 30 juin 2023, la société s’est désendettée de manière très significative. En effet, les dettes
qui s’établissaient à fin décembre 2022 à 24,1 millions d’euros s’élèvent à la date du rapport semestriel à 5,4 millions
d’euros (hors IFRS16 et dérivés).




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Faits marquants du 1er semestre 2023
Le premier semestre 2023 a été riche sur le plan des partenariats avec notamment la signature avec Sanofi d’un accord
d’exclusivité sur M1Pram (combinaison d’une insuline prandiale et d’un analogue de l’amyline). En parallèle, la


1
collaboration avec Tonghua Dongbao a poursuivi son cours, avec le déroulement de la Phase 3 de BioChaperone®
Lispro (insuline ultra-rapide) et la finalisation de trois études de qualification pour BioChaperone® Combo
(combinaison d’insulines basale et prandiale), ouvrant à une entrée directe en Phase 3. Une étude de faisabilité est
actuellement en cours utilisant la plateforme technologique AdOral® sur le peptide d’un partenaire (non divulgué).



BIOCHAPERONE® LISPRO

Le partenaire d’Adocia en Chine, Tonghua Dongbao mène actuellement un programme pivotal de Phase 3 avec
BioChaperone Lispro. Le programme clinique, entièrement financé par Tonghua Dongbao, porte sur plus de 1.300
patients diabétiques de type 1 et 2 recrutés dans plus de 100 centres à travers la Chine. Avec un premier patient dosé
en mai 2022, ce programme de Phase 3 devrait aboutir en 2024. La dernière visite du dernier patient (LPLV) donnerait
lieu à un paiement d’étape de 10 millions de dollars. Des paiements d’étapes de développement supplémentaires à
hauteur de 20 millions de dollars sont encore prévus au contrat, ainsi que des redevances à deux chiffres sur les ventes
futures.



BIOCHAPERONE® COMBO

En avril 2022, Tonghua Dongbao et Adocia ont initié 3 études cliniques en Europe (CT046 - 47 et 48) avec
BioChaperone Combo, afin de qualifier les insulines de Tonghua Dongbao. La partie clinique de ces études est
désormais terminée et les résultats sont actuellement en cours d’analyses. Les données obtenues devraient permettre
à Tonghua Dongbao de déposer le dossier BioChaperone Combo à l’Agence du Médicament Chinoise (CDE) afin
d’obtenir l’autorisation de démarrer un programme pivotal de Phase 3 en Chine. Le démarrage de la Phase 3 donnerait
lieu au paiement de 10 millions de dollars à Adocia. Selon les termes de l’accord conclu, 40 millions de dollars
supplémentaires de paiement d’étapes sont encore à attendre, ainsi qu'à des redevances à deux chiffres sur les ventes
futures du produit en Chine et dans les autres territoires licenciés à Tonghua Dongbao.



M1PRAM

Sur le premier semestre 2023, des discussions ont été entamées avec Sanofi. Celles-ci ont mené à l’octroi de droits
exclusifs de négociation d’un contrat de licence mondial pour M1Pram (et autres combinaisons insuline-pramlintide
développées par Adocia). Cet accord s’est accompagné d’un versement de 10 millions d’euros le 20 juillet 2023.
L’objectif est de conclure un accord de licence d’ici fin 2023.

M1Pram est la seule insuline développée à ce jour pour les personnes atteintes d’obésité et de diabète insulino-
dépendant. Avec une perte de poids de -5,5 kg obtenue en 16 semaines chez les personnes ayant un diabète de type 1
et avec un IMC >30kg/m², M1Pram est le premier médicament à délivrer ce type de performance chez des patients
sous insulinothérapie intensive. Un programme clinique de Phase 2b sur les personnes souffrant d'obésité et de
diabète de type 1 est actuellement en préparation aux Etats-Unis.



THERAPIE CELLULAIRE : ADOSHELL® ISLETS

AdoShell® Islets est un biomatériau de synthèse immunoprotecteur contenant des îlots de Langerhans pour le
traitement du diabète de type 1 par thérapie cellulaire. Les travaux précliniques réalisés lors du 1er semestre 2023 ont
permis de démontrer l’efficacité d’AdoShell Islets®, ainsi qu’une excellente biocompatibilité et tolérance. Des résultats
présentés au congrès de l’ADA (83rd Scientific Sessions of the American Diabetes Association) montrent qu’après une
période d'implantation de 7 mois dans la cavité péritonéale du rat (modèles diabétiques immunocompétents),
AdoShell® Islets contenant des ilots de rats a fait preuve d'une excellente tolérance, sans déclencher de réactions
inflammatoires ou de fibrose. Notamment, aucune biodégradation ni pénétration de cellules immunitaires n'a été
observée, ce qui renforce son potentiel en tant que solution inédite pour les patients souffrant de diabète de type 1.



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Adocia travaille activement à l'initiation d'essais cliniques et prépare les interactions avec l'EMA (European Medicines
Agency) afin de valider le plan de développement proposé. En parallèle, Adocia poursuit sa recherche de partenaires
pour AdoShell®.



DELIVRANCE ORALE DE PEPTIDES : ADORAL®



1
En réponse à un besoin fort du marché pour de nouvelles formulations améliorant l’observance et la qualité de vie des
patients, Adocia a développé AdOral. Cette plateforme technologique vise à augmenter l'absorption des peptides
dans le tractus gastro-intestinal, en se basant sur une nouvelle famille d’activateurs de perméation.

Appliquée au semaglutide, la technologie AdOral augmente jusqu’à 5 fois sa biodisponibilité orale, en comparaison à
la technologie de référence utilisée sur le produit Rybelsus® (semaglutide oral, Novo).
Ces résultats inédits obtenus ont permis d’initier des discussions avec plusieurs acteurs pouvant être intéressés par
le marché des GLP-1 délivrés par voie orale.

La technologie innovante AdOral a par ailleurs été mise à l’étude sur le peptide d’un partenaire pharmaceutique, afin
d’étudier la faisabilité d’une formulation orale. Cette étude pourrait mener à la conclusion d’un contrat de licence.



Gouvernance d’Adocia

Le 15 mai 2023, Adocia a annoncé la nomination d’Olivier Soula au poste de Directeur Général et le renouvellement
de Gérard Soula dans sa fonction de Président du Conseil d’Administration.

Olivier Soula, PhD, MBA, co-fondateur d’Adocia, est co-auteur de plus de 40 brevets sur la délivrance de protéines et
travaille depuis plus de 20 ans dans le domaine des formulations innovantes. Il a par ailleurs joué un rôle central dans
la signature de nombreux partenariats. Olivier, dans son nouveau rôle de Directeur Général, avait pour premier
objectif de signer un accord de partenariat sur M1Pram et de renégocier les accords de la société avec ses prêteurs.

L’Assemblée Générale du 11 mai 2023 a ratifié la nomination de M. Mads Dall en tant qu’administrateur d’Adocia
décidée par le conseil d’administration de la Société du 14 décembre 2022 et renouvelé son mandat pour une durée
de 3 ans supplémentaires. Mads Dall est le PDG et fondateur de Dall & Company, société de développement
commercial stratégique dans le domaine des sciences de la vie, basée à Copenhague. Mads a une grande expérience
internationale de l’industrie du diabète et a travaillé avec des entreprises pharmaceutiques, biotechnologiques et
MedTechs à des postes de direction, de conseil et de conseil d’administration.




Résultats financiers
1.3.1 Produits opérationnels
Le tableau suivant présente le détail des produits opérationnels pour chacune des périodes :

30/06/2023 30/06/2022
En milliers d'euros
(6 mois) (6 mois)

Chiffre d'affaires (a) 1 627 7 349

Contrat de recherche et de collaboration 1 466 2 453

Revenus des licences 161 4 896

Subvention, crédit d'impôt recherche et autres (b) 2 274 3 069

PRODUITS OPERATIONNELS (a) + (b) 3 901 10 418




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Les produits opérationnels proviennent principalement des accords de collaboration et de licences ainsi que du
financement public des dépenses de recherche. Au 30 juin 2023, ils s’élèvent à 3,9 millions d’euros comparé à
10,4 millions d’euros l’an dernier sur la même période.

Un chiffre d’affaires de 1,6 million d’euros qui provient essentiellement des accords de licences et de collaboration
signés avec la société Tonghua Dongbao (THDB).
Sur le premier semestre 2023, le chiffre d’affaires intègre à hauteur de 1 million d’euros les prestations fournies par
les équipes d’Adocia dans le cadre de la collaboration signée avec THDB sur le projet BioChaperone® Combo pour la
conduite de trois études cliniques en Europe. Le chiffre d’affaires de ce semestre reflète également à hauteur de 0,5
million d’euros les revenus liés à l’étude de faisabilité en cours sur le projet AdOral®.
En 2022, sur la même période, le chiffre d’affaires avait été impacté à hauteur de 4,8 millions euros par l’encaissement
1
en mai 2022 du paiement d’étape généré à la suite du recrutement et du dosage du premier patient dans le programme
de Phase 3 lancé avec BioChaperone Lispro par THDB en Chine.

Les autres produits opérationnels sont constitués du Crédit d’Impôt Recherche qui s’élève 1,8 million d’euros à fin
juin 2023, comparée à 3,1 millions d’euros au 30 juin 2022. Sur le premier semestre 2023, ils comprennent également
un abandon de créance de 0,5 million d’euros de Bpifrance sur le programme Hinsbet initié en 2021 et abandonné.


1.3.2 Les charges opérationnelles
Le tableau suivant présente le détail des charges opérationnelles par fonction pour chacune des périodes :

30/06/2023 30/06/2022
En milliers d'euros
(6 mois) (6 mois)

Dépenses de recherche et de développement (8 565) (12 794)

Frais généraux (2 634) (2 715)

CHARGES OPERATIONNELLES COURANTES (11 199) (15 509)



Les dépenses de recherche et développement comprennent essentiellement les frais de personnel affectés à la
recherche et au développement, les coûts de sous-traitance (dont études précliniques et essais cliniques), les coûts de
propriété intellectuelle, les achats de matériels (réactifs et autres consommables), de produits pharmaceutiques et
autres matières premières.

Ces dépenses ont atteint 8,6 millions d’euros pour le premier semestre 2023, en baisse de 4,2 millions d’euros par
rapport au premier semestre 2022. Cette variation s’explique principalement par une diminution des dépenses
externes de R&D liée à la baisse des activités sur les études précliniques et cliniques, notamment les études
BioChaperone® Combo réalisées dans le cadre du contrat de collaboration avec THDB. Ces dépenses de recherche et
développement représentent 76% des charges opérationnelles au 30 juin 2023.

Les frais administratifs et frais généraux incluent les frais de personnel non affectés à la recherche et au
développement ainsi que les coûts de prestation de services se rapportant à la gestion et au développement des
affaires commerciales de la Société, et de sa filiale aux Etats-Unis.

Ils se sont élevés à 2,6 millions d’euros au 30 juin 2023 contre 2,7 millions d’euros au 30 juin 2022. Cette baisse de 0,1
million d’euros s’explique essentiellement par la diminution des dépenses internes et notamment des charges de
personnel, en lien avec la baisse des ETP sur la période concernée.

Le tableau ci-dessous analyse les charges opérationnelles courantes par nature de dépenses, pour chacune des deux
périodes :




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30/06/2023 30/06/2022
En milliers d'euros
(6 mois) (6 mois)

Achats consommés (412) (1 143)

Charges de personnel (4 709) (5 308)




1
Paiements en actions (54) (82)

Charges externes (5 689) (8 551)

Impôts et taxes (96) (130)

Dotation aux amortissements et provisions (238) (294)

CHARGES OPERATIONNELLES (11 199) (15 509)




Les achats consommés de matières, produits et fournitures s’élèvent à 0,4 M€ contre 1,1 M€ au 30 juin 2022. Cette
variation est liée à la baisse des activités de R&D engendrant une diminution de consommation de matières.

Les charges de personnel enregistrent une diminution entre les deux périodes, passant de 5,3 M€ sur la première
moitié de l’année 2022 à 4,7 M€ en 2023. Les effectifs moyens sont passés de 109 Equivalents Temps Plein (ETP) à fin
juin 2022 à 97 ETP au 30 juin 2023, soit une baisse de 11%.

Le poste paiements en actions de 0,1 million d’euros au 30 juin 2023 intègre essentiellement l’impact des plans mis
en place les années précédentes, aucun nouveau plan n’ayant été attribué sur le premier semestre 2023. En
application de la norme IFRS 2, ces charges correspondent à la juste valeur des instruments de capitaux attribués aux
dirigeants et aux salariés. Ces éléments sont sans impact sur les comptes sociaux ni sur la trésorerie de la Société.

Les charges externes comprennent principalement les coûts des études précliniques, des essais cliniques, les
dépenses de sous-traitance, les coûts de propriété intellectuelle, les honoraires et les frais généraux. Ces dépenses
s’élèvent à 5,7 millions d’euros au 30 juin 2023, en baisse de 2,9 millions d’euros par rapport à la même période en
2022. Cette diminution est principalement liée à la fin des développements cliniques réalisés sur BC Combo dans le
cadre de la collaboration avec THDB.

Les impôts et taxes s’établissent à 0,1 million d’euros au 30 juin 2023, à un niveau stable comparé à l’an passé.

Les dotations aux amortissements et provisions s’établissent à 0,2 million d’euros au 30 juin 2023. La baisse est
essentiellement liée à la vente du bâtiment qui a eu lieu sur la fin du premier trimestre 2022.


1.3.3 Eléments de bilan

30/06/2023 Exercice 2022
En milliers d'euros, comptes consolidés, normes IAS/IFRS
(6 mois) (12 mois)

Trésorerie et équivalents de trésorerie 12 128 17 422

Total actif 21 000 30 613

Capitaux propres (18 433) (12 970)

Dettes financières 28 593 33 210




La Société affiche une situation de trésorerie au 30 juin 2023 de 12,1 millions d’euros à comparer à 17,4 millions
d’euros au 1er janvier 2023.

Les capitaux propres consolidés passent de -13 millions d’euros au 1er janvier 2022 à -18,4 millions d’euros à fin juin
2023, la diminution correspond essentiellement au résultat déficitaire du premier semestre 2023.

Les dettes financières à fin juin 2023 s’élèvent à 28,6 millions d’euros contre 33,2 millions d’euros au 31 décembre
2022. Elles sont constituées principalement de l’emprunt obligataire de 10,2 millions d’euros souscrit auprès d’IPF
Fund II en 2019, de la dette locative conformément à l’IFRS 16 dans le cadre de l’opération de « sale and lease back »
(7,1 millions d’euros), des PGE contractés auprès de la BPI, HSBC, BNP et LCL pour un montant total de 5,9 millions



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d’euros et des emprunts obligataires convertible en actions souscrit en octobre 2021 et décembre 2022 auprès de
Vester Finance (3,5 millions à la juste valeur selon l’IAS 32).




Risques et incertitudes concernant
l’activité de la Société pour le deuxième
1
semestre de l’exercice
Les facteurs de risques affectant la Société ont été mis à jour dans les paragraphes 3.4 et 3.3 respectivement des deux
Amendements au document d’enregistrement universel relatif aux comptes clos le 31 décembre 2022, déposés
auprès de l’Autorité des Marchés Financiers (« AMF »), le 26 juillet 2023 et le 13 septembre 2023 (« Document
d’Enregistrement Universel Amendé »). Les principaux risques et incertitudes auxquels la Société pourrait être
confrontée dans les six mois restants de l’exercice sont identiques à ceux présentés dans le Document
d’Enregistrement Universel Amendé, disponible sur le site internet de la Société.




Relations avec les parties liées
Les transactions avec les parties liées au cours des périodes sont présentées en note 23 du chapitre 4.1.5.4 du
Document d’Enregistrement Universel Amendé.




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Etats financiers semestriels condensés




Chapitre 2


2 ETATS FINANCIERS SEMESTRIELS CONDENSES 14

Comptes consolidés condensés 14



2
2.1.1 Bilan consolidé, IFRS 14
Actif IFRS 14
Passif et capitaux propres IFRS 15
2.1.2 Compte de résultat consolidé IFRS 15
2.1.3 Variation des capitaux propres IFRS 16
2.1.4 Tableau de flux de trésorerie IFRS 17
2.1.5 Analyse détaillée du BFR 17
Evènements postérieurs au 30 juin 2023 18
Faits marquants 18
Méthodes et principes comptables 20
2.4.1 Base de préparation des états financiers 20
2.4.2 Méthodes comptables 21
2.4.3 Utilisation de jugements et d’estimations 22
2.4.4 Principes de consolidation 22
Notes aux états financiers consolidés semestriels 23




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Etats financiers semestriels condensés




2 Etats financiers semestriels
condensés
Comptes consolidés condensés
2.1.1 Bilan consolidé, IFRS

Actif IFRS


30/06/2023 Exercice 2022
En milliers d'euros Notes
(6 mois) (12 mois)

Actif courant 16 640 26 260

Stocks 121 137

Clients et comptes rattachés 3 328 467

Impôts différés 2 0 0

Autres actifs courants 4 4 063 8 234

Trésorerie et équivalents de trésorerie 5 12 128 17 422

Ecarts d'acquisition 0

Actif non courant 4 360 4 353

Autres immobilisations incorporelles 22 32

Terrains 1 0 0

Aménagements de terrain 1 (0) (0)

Bâtiments et constructions 1 1 959 2 050

Matériel de Laboratoire 1 279 310

Autres immobilisations corporelles 1 535 492

Actifs financiers 1 566 1 469

TOTAL ACTIF 21 000 30 613




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Etats financiers semestriels condensés


Passif et capitaux propres IFRS

30/06/2023 Exercice 2022
En milliers d'euros Notes
(6 mois) (12 mois)

Passif courant 27 886 25 077

Dettes financières court terme 7 18 073 15 671

Dettes fournisseurs et comptes rattachés 9 6 550 6 414

Autres passifs courants 9 3 263 2 992

Passif non courant 11 547 18 506




2
Dettes financières long terme 7 10 519 17 539

Provisions à long terme 8 1 027 967

Autres passifs non courants 0 0

Capitaux propres 6 (18 433) (12 970)

Capital social 975 873

Prime d'émission 2 047 86 123

Ecarts de conversion du groupe 18 26

Réserves - part du groupe (12 081) (93 090)

Résultat - part du groupe (9 392) (6 901)

TOTAL PASSIF 21 000 30 613




2.1.2 Compte de résultat consolidé IFRS

30/06/2023 30/06/2022
En milliers d'euros Notes
(6 mois) (6 mois)

Produits opérationnels 3 901 10 418

Chiffre d'affaires 11 1 627 7 349

Subvention, crédit d'impôt recherche, et autres 12 2 274 3 069

Charges d'exploitation hors dotations et reprises 13-14 (10 961) (15 215)

Dotations et reprises d'amortissements et provisions 15 (238) (294)

RESULTAT OPERATIONNEL COURANT (7 298) (5 090)

Autres produits et charges opérationnels 1 0 11 199

RESULTAT OPERATIONNEL 10 (7 298) 6 108

Produits financiers 63 227

Charges financières (2 155) (1 605)

RESULTAT FINANCIER 16 (2 092) (1 379)

RESULTAT AVANT IMPÔT (9 389) 4 730

Charge d'impôt (2) (478)

RESULTAT NET (9 392) 4 252

Résultat de base par action (€) 17 (1,0) 0,6

Résultat dilué par action (€) (1,0) 0,5

RESULTAT NET PART DU GROUPE (9 392) 4 252

Ecarts actuariels sur IFC 0 454

Eléments qui ne seront pas reclassés en résultat net 0 454

RESULTAT GLOBAL DE L'EXERCICE (9 392) 4 705




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Etats financiers semestriels condensés


2.1.3 Variation des capitaux propres IFRS


Autres
éléments
Primes Résultat Total
Nombre du
En milliers d'euros Montants liées Réserves de la Capitaux
d'actions résultat
au capital période Propres
global
(OCI)
SOLDE AU 31/12/2022 8 726 317 872,632 86 123 (94 086) 1 022 (6 901) (12 970)

Résultat de l'exercice 2023 (9 392) (9 392)
Gains et (pertes) actuariels
0 0
sur avantages au personnel
Résultat global de la période 0 (9 392) (9 392)
Ecart de conversion (9) (9)
Affectation du résultat 2022 (6 901) 6 901 0
Augmentation de capital 0
Frais d'augmentation de capital 0
Conversion d'obligations en
1 021 523 102 2 598 1 105 3 805
actions (OCA 1023 / OCA1124)
Emission d'actions gratuites et
exercice d'instruments de 900 0,1 (0,1) 0
capitaux propres (BSA/BSPCE)
Paiement fondé sur des actions 52 52
Contrat de liquidité
- neutralisation des actions 56 24 80
propres
Autres (86 729) 86 729 0
Total des relations avec les
1 022 423 102 (84 076) 81 000 0 6 901 3 928
actionnaires
SOLDE AU 30/06/2023 9 748 740 975 2 047 (13 086) 1 022 (9 392) (18 433)




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2.1.4 Tableau de flux de trésorerie IFRS

30/06/2023 30/06/2022
En milliers d'euros
(6 mois) (6 mois)

Résultat net (9 392) 4 252

Dotation nette aux amortissements & provisions (hors actif circulant) 238 227

Plus ou moins-value de cession d'actifs immobilisés 0 (16 560)

Charges et produits calculés 3 206 7 410

Impôts versés 0 0




2
Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt (5 947) (4 672)

Coût de l'endettement financier net (2 071) (1 423)

Variation des produits constatés d'avance (554) 3 041

Variation du BFR 5 288 (3 843)

FLUX NET DE TRESORERIE GENERE PAR L'ACTIVITE (3 285) (6 896)

Acquisitions d'immobilisations corporelles & incorporelles (138) (74)

Cessions d'immobilisations corporelles & incorporelles 0 23 320

Variation d'actifs financiers non courants (17) (1 303)

Cession d'actifs financiers non courants 0 0

Autres flux liés aux opérations d'investissement 0 0

FLUX NET DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT (155) 21 942

Augmentation de capital 0 0

Nouveaux emprunts et avances remboursables 0 0

Remboursements d'emprunts et d'avances remboursables (1 854) (6 283)

Autres flux liés aux opérations de financement 0 0

FLUX NET DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT (1 854) (6 283)



VARIATION DE LA TRESORIE NETTE (5 294) 8 764

Trésorerie d'ouverture 17 422 15 163

Trésorerie de clôture 12 128 23 926




2.1.5 Analyse détaillée du BFR

Variation
En milliers d'euros
2022/ 2023

Stock 16
Clients et comptes rattachés 139
Autres créances et avances 3 666
Charges constatées d'avance / autres créances 505
Fournisseurs et comptes rattachés (136)
Autres dettes (826)

VARIATION DU BFR 5 288




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Composantes de la trésorerie nette consolidée analysée par nature et rapprochement avec le bilan :


En milliers d'euros 30/06/2023 31/12/2022

Valeurs mobilières de placement (échéance < 3 mois) 4 194 4 132
Disponibilités 7 934 13 289
TRESORERIE NETTE 12 128 17 422




Evènements postérieurs au 30 juin 2023
La société a procédé le 13 juillet 2023 au remboursement anticipé total de son prêt auprès d’IPF Partners pour un
montant de 10,2 millions d’euros correspondant à la totalité de l'encours et des intérêts courus au titre de l'emprunt
obligataire et les frais juridiques associés. Ce remboursement permet ainsi de libérer Adocia de tous les nantissements
et sûretés qui étaient associés à cette dette.

En juillet 2023, Adocia a signé un accord avec Sanofi pour un contrat d’exclusivité sur M1Pram pour 10 millions
d’euros, qui a été encaissé par la Société le 20 juillet 2023. Cet accord a permis de sécuriser une opération de
financement de 10 millions d’euros composé de :

- 5 millions d’euros par l’émission de 1 101 320 actions ordinaires nouvelles dont la souscription a été
réservée au bénéfice d’investisseurs, incluant notamment Bpifrance et Gérard Soula, à un prix par action de
4,54 euros correspondant à la moyenne des cours pondérée par les volumes des trois dernières séances de
bourse, sans décote.
- 5 millions d’euros par l’émission d’obligations convertibles (OC0725) émises au bénéfice d’investisseurs
européens dont Vester Finance.

Enfin, IPF Partners a exercé une partie des Bons de Souscription d’Actions à hauteur de 409 838 actions, pour laquelle
la Société a reçu un montant de 1 million euros.

L’ensemble des obligations convertibles en actions émises par la Société dites « OC1023 » « OC1124 » et « OC0725 »
ont été intégralement converties au 1er septembre 2023. Ces conversions diminuent les dettes financières de la
Société de 8 millions d’euros et impactent son capital social à hauteur de 171.000 euros.

Par conséquent, depuis le 30 juin 2023, la société s’est désendettée de manière très significative. En effet, les dettes
qui s’établissaient à fin décembre 2022 à 24,1 millions s’élèvent, à la date du rapport semestriel, à 5,4 millions (hors
IFRS16 et dérivés). Au 1er septembre 2023, les dettes financières d’Adocia sont donc constituées principalement du
PGE (Prêt Garanti par l’Etat) contracté auprès de Bpifrance, HSBC, BNP et LCL. Dans le cadre des discussions qui
s’étaient engagées depuis la fin du mois de mars avec ses banquiers, la Société avait demandé un aménagement de la
dette PGE. En date du 04 août 2023, un accord a été signé avec les prêteurs des PGE contractualisant une franchise
de remboursement des échéances en principal sur 12 mois à compter de cette date, générant ainsi une économie de
1,7 million d’euros.




Faits marquants
Le premier semestre 2023 a été riche sur le plan des partenariats avec notamment la signature avec Sanofi d’un accord
d’exclusivité sur M1Pram (combinaison d’une insuline prandiale et d’un analogue de l’amyline). En parallèle, la
collaboration avec Tonghua Dongbao a poursuivi son cours, avec le déroulement de la Phase 3 de BioChaperone®
Lispro (insuline ultra-rapide) et la finalisation de trois études de qualification pour BioChaperone® Combo
(combinaison d’insulines basale et prandiale), ouvrant à une entrée directe en Phase 3. Une étude de faisabilité est
actuellement en cours utilisant la plateforme technologique AdOral® sur le peptide d’un partenaire (non divulgué).



BIOCHAPERONE® LISPRO




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Etats financiers semestriels condensés


Le partenaire d’Adocia en Chine, Tonghua Dongbao mène actuellement un programme pivotal de Phase 3 avec
BioChaperone Lispro. Le programme clinique, entièrement financé par Tonghua Dongbao, porte sur plus de 1.300
patients diabétiques de type 1 et 2 recrutés dans plus de 100 centres à travers la Chine. Avec un premier patient dosé
en mai 2022, ce programme de Phase 3 devrait aboutir en 2024. La dernière visite du dernier patient (LPLV) donnerait
lieu à un paiement d’étape de 10 millions de dollars. Des paiements d’étapes de développement supplémentaires à
hauteur de 20 millions de dollars sont encore prévus au contrat, ainsi que des redevances à deux chiffres sur les ventes
futures.



BIOCHAPERONE® COMBO

En avril 2022, Tonghua Dongbao et Adocia ont initié 3 études cliniques en Europe (CT046 - 47 et 48) avec


2
BioChaperone Combo, afin de qualifier les insulines de Tonghua Dongbao. La partie clinique de ces études est
désormais terminée et les résultats sont actuellement en cours d’analyses. Les données obtenues devraient permettre
à Tonghua Dongbao de déposer le dossier BioChaperone Combo à l’Agence du Médicament Chinoise (CDE) afin
d’obtenir l’autorisation de démarrer un programme pivotal de Phase 3 en Chine. Le démarrage de la Phase 3 donnerait
lieu au paiement de 10 millions de dollars à Adocia. Selon les termes de l’accord conclu, 40 millions de dollars
supplémentaires de paiement d’étapes sont encore à attendre, ainsi qu'à des redevances à deux chiffres sur les ventes
futures du produit en Chine et dans les autres territoires licenciés à Tonghua Dongbao.



M1PRAM

Sur le premier semestre 2023, des discussions ont été entamées avec Sanofi. Celles-ci ont mené à l’octroi de droits
exclusifs de négociation d’un contrat de licence mondial pour M1Pram (et autres combinaisons insuline-pramlintide
développées par Adocia). Cet accord s’est accompagné d’un versement de 10 millions d’euros le 20 juillet 2023.
L’objectif est de conclure un accord de licence d’ici fin 2023.

M1Pram est la seule insuline développée à ce jour pour les personnes atteintes d’obésité et de diabète insulino-
dépendant. Avec une perte de poids de -5,5 kg obtenue en 16 semaines chez les personnes ayant un diabète de type 1
et avec un IMC >30kg/m², M1Pram est le premier médicament à délivrer ce type de performance chez des patients
sous insulinothérapie intensive. Un programme clinique de Phase 2b sur les personnes souffrant d'obésité et de
diabète de type 1 est actuellement en préparation aux Etats-Unis.



THERAPIE CELLULAIRE : ADOSHELL® ISLETS

AdoShell® Islets est un biomatériau de synthèse immunoprotecteur contenant des îlots de Langerhans pour le
traitement du diabète de type 1 par thérapie cellulaire. Les travaux précliniques réalisés lors du 1er semestre 2023 ont
permis de démontrer l’efficacité d’AdoShell Islets®, ainsi qu’une excellente biocompatibilité et tolérance. Des résultats
présentés au congrès de l’ADA (83rd Scientific Sessions of the American Diabetes Association) montrent qu’après une
période d'implantation de 7 mois dans la cavité péritonéale du rat (modèles diabétiques immunocompétents),
AdoShell® Islets contenant des ilots de rats a fait preuve d'une excellente tolérance, sans déclencher de réactions
inflammatoires ou de fibrose. Notamment, aucune biodégradation ni pénétration de cellules immunitaires n'a été
observée, ce qui renforce son potentiel en tant que solution inédite pour les patients souffrant de diabète de type 1.

Adocia travaille activement à l'initiation d'essais cliniques et prépare les interactions avec l'EMA (European Medicines
Agency) afin de valider le plan de développement proposé. En parallèle, Adocia poursuit sa recherche de partenaires
pour AdoShell®.



DELIVRANCE ORALE DE PEPTIDES : ADORAL®

En réponse à un besoin fort du marché pour de nouvelles formulations améliorant l’observance et la qualité de vie des
patients, Adocia a développé AdOral. Cette plateforme technologique vise à augmenter l'absorption des peptides
dans le tractus gastro-intestinal, en se basant sur une nouvelle famille d’activateurs de perméation.

Appliquée au semaglutide, la technologie AdOral augmente jusqu’à 5 fois sa biodisponibilité orale, en comparaison à
la technologie de référence utilisée sur le produit Rybelsus® (semaglutide oral, Novo).




Rapport financier semestriel au 30 juin 2023 - Adocia PAGE 19
Etats financiers semestriels condensés


Ces résultats inédits obtenus ont permis d’initier des discussions avec plusieurs acteurs pouvant être intéressés par
le marché des GLP-1 délivrés par voie orale.

La technologie innovante AdOral a par ailleurs été mise à l’étude sur le peptide d’un partenaire pharmaceutique, afin
d’étudier la faisabilité d’une formulation orale. Cette étude pourrait mener à la conclusion d’un contrat de licence.



Gouvernance d’Adocia

Le 15 mai 2023, Adocia a annoncé la nomination d’Olivier Soula au poste de Directeur Général et le renouvellement
de Gérard Soula dans sa fonction de Président du Conseil d’Administration.

Olivier Soula, PhD, MBA, co-fondateur d’Adocia, est co-auteur de plus de 40 brevets sur la délivrance de protéines et
travaille depuis plus de 20 ans dans le domaine des formulations innovantes. Il a par ailleurs joué un rôle central dans
la signature de nombreux partenariats. Olivier, dans son nouveau rôle de Directeur Général, avait pour premier
objectif de signer un accord de partenariat sur M1Pram et de renégocier les accords de la société avec ses prêteurs.

L’Assemblée Générale du 11 mai 2023 a ratifié la nomination de M. Mads Dall en tant qu’administrateur d’Adocia
décidée par le conseil d’administration de la Société du 14 décembre 2022 et renouvelé son mandat pour une durée
de 3 ans supplémentaires. Mads Dall est le PDG et fondateur de Dall & Company, société de développement
commercial stratégique dans le domaine des sciences de la vie, basée à Copenhague. Mads a une grande expérience
internationale de l’industrie du diabète et a travaillé avec des entreprises pharmaceutiques, biotechnologiques et
MedTechs à des postes de direction, de conseil et de conseil d’administration.




Méthodes et principes comptables
2.4.1 Base de préparation des états financiers
Les états financiers consolidés résumés du premier semestre 2023, arrêtés par le conseil d’administration du 14
septembre 2023 ont été préparés en conformité avec la norme internationale IAS34, « Information financière
intermédiaire » du référentiel IFRS tel qu’adopté par l’Union Européenne. Les principes comptables appliqués aux
comptes consolidés semestriels condensés au 30 juin 2023 sont identiques à ceux retenus au 31 décembre 2022 tels
que décrits dans les états financiers consolidés au 31 décembre 2022 et présentés au paragraphe 4.1.6 du Document
d’Enregistrement Universel Amendé.

En juillet 2023, Adocia a signé un accord avec Sanofi pour un contrat d’exclusivité sur M1Pram pour 10 millions
d’euros, montant encaissé par la Société le 20 juillet 2023. Cet accord a permis de sécuriser une opération de
financement de 10 millions d’euros constituée d’un placement privé de 5 millions d’euros souscrit notamment par
Gérard Soula, Président du Conseil d’Administration d’Adocia, et Bpifrance, complétée par l’émission d’obligations
convertibles souscrites par Vester Finance et des investisseurs européens pour un montant de 5 millions d’euros.

A la suite de ces accords, la Société a procédé début juillet au remboursement anticipé de son prêt auprès d’IPF
Partners pour un montant de 10,2 millions d’euros incluant la totalité de la dette et les frais juridiques associés.

En date du 04 août 2023, un accord a été signé avec les prêteurs du PGE (Prêt Garanti par l’Etat) visant une franchise
de remboursement des échéances en principal sur 12 mois à compter de cette date, générant ainsi une économie de
1,7 million d’euros.

En date du 29 août 2023, IPF Partners a exercé une première partie des Bons de Souscription d’Actions à hauteur de
204 919 actions. La Société a reçu à ce titre un montant de 500 000 euros.

Par conséquent, depuis le 30 juin 2023, la société s’est désendettée de manière très significative. En effet, les dettes
qui s’établissaient à fin décembre 2022 à 24,1 m€ s’élèvent à la date du rapport semestriel à 5,4 m€ (hors IFRS16 et
dérivés).




Rapport financier semestriel au 30 juin 2023 - Adocia PAGE 20
Etats financiers semestriels condensés


A l’issue de l’ensemble de ces opérations, la Société dispose à fin août 2023 d’une trésorerie de près de 16 millions
d’euros, comparé à 12,1 millions d’euros au 30 juin 2023 et considère que ses ressources lui permettent de financer
ses activités jusqu’à fin juin 2024. Sans nouvelle entrée financière, ce niveau de trésorerie n’est pas suffisant pour
permettre à la Société de faire face à ses obligations au cours des 12 mois suivants la date d’arrêté des comptes
consolidés semestriels condensés : la Société estime que le montant net des liquidités supplémentaires nécessaires
pour répondre à ses besoins de trésorerie au cours des 12 prochains mois est d’environ 3,5 millions d’euros.

Pour étendre cet horizon de trésorerie au-delà de juin 2024, la Société envisage les potentielles sources de
financement décrites ci-après :

• Les Bons de Souscription d’Actions restants à IPF Partners, qui représentent 840 162 actions, peuvent être
exercés par IPF Partners jusqu’en octobre 2026 en contrepartie d’un versement à la Société d’un montant total


2
de 2 millions d’euros.

• La Société dispose de 2 partenariats, l’un avec Tonghua Dongbao et l’autre avec Sanofi, qui sont susceptibles de
générer des revenus probables sur la période :

- L’accord signé avec Sanofi est une première étape. L’objectif est de signer un accord de partenariat mondial
sur le développement, la production et la commercialisation de M1Pram, ce qui permettrait de renforcer
significativement la position de trésorerie de la Société ; et

- Dans le cadre du partenariat conclu avec Tonghua Dongbao (« THDB ») sur BioChaperone® Lispro et
BioChaperone® Combo en 2018, la Société est éligible à recevoir 80 millions de dollars de paiement d’étape,
dont 20 millions de dollars attendus à partir du deuxième trimestre 2024 : la fin de la phase 3 en cours sur
BioChaperone® Lispro devrait générer un paiement d’étape de 10 millions de dollars (non conditionné aux
résultats obtenus) et l’entrée en phase 3 de BioChaperone® Combo devrait quant à lui générer un paiement
d’étape de 10 millions de dollars.


• La Société entend poursuivre le développement de ses autres plateformes technologiques : AdoShell® Islets,
AdOral® et AdoGel® pour lesquelles des études de faisabilité sont en cours ou au stade de négociation. L’objectif
de ces études est de déboucher sur la signature de partenariat. Sans financement de partenaire, le
développement serait soit arrêté soit poursuivi à minima. Des actions de réduction des dépenses opérationnelles
de la Société seraient également alors entreprises.


En conséquence, au cours des douze prochains mois, la Société a des raisons de penser que d’autres financements
supplémentaires (nouveaux partenariats, nouvelles levées de fonds, …) sont susceptibles d’être obtenus bien que les
probabilités dépendent de facteurs indépendants du contrôle de la société.

Le management travaille activement sur l’ensemble de ces sources de financement en parallèle et reste confiant sur
ses chances de pouvoir étendre son horizon de trésorerie.

Si l’une des potentielles sources de financement décrites ci-dessus ne se réalisaient pas, cela affecterait les capacités
de la Société à atteindre certains de ces objectifs, voire ses capacités à poursuivre son activité.

Ainsi, l’hypothèse de la continuité d’exploitation a été retenue.




2.4.2 Méthodes comptables
Les principes comptables retenus sont identiques à ceux utilisés pour la préparation des comptes consolidés IFRS
annuels pour l’exercice clos au 31 décembre 2022, à l’exception de l’application des nouvelles normes, amendements
de normes et interprétations suivants adoptés par l’Union Européenne, d’application obligatoire pour la Société au 1er
janvier 2023 :



Normes, amendements de normes et interprétations applicables à partir de l’exercice ouvert au 1er janvier 2023




Rapport financier semestriel au 30 juin 2023 - Adocia PAGE 21
Etats financiers semestriels condensés


• Amendements à IAS 1 – informations à fournir sur les méthodes comptables, publiés par IASB en février
2021,
• Amendements à IAS 8 – définition des estimations comptables, publiés par l’IASB en février 2021,
• Amendements à IAS 12 – impôts différés liés aux actifs et aux passifs découlant d’une transaction unique,
• Amendements à l'IAS 12 - réforme fiscale internationale - Règles types du deuxième pilier,
• IFRS 17 – contrat d’assurance,
• Amendements à IFRS 17- Contrats d'assurance : Application initiale des normes IFRS17 et IFRS9 -
informations comparatives.



Ces nouveaux textes adoptés par l’Union Européenne n’ont pas eu d’incidence significative sur les états financiers de
la Société.



Normes, amendements de normes et interprétations non encore adoptés par la Société

Il n’existe pas de normes, amendements et interprétations significatifs, adoptés ou non encore adoptés par l’Union
Européenne, mais dont l’application anticipée aurait été possible, et qui est en vigueur après le 30 juin 2023.

Les normes, amendements et interprétations adoptés par l’IASB, qui rentreront en vigueur postérieurement aux
exercices ouverts à compter du 1er janvier 2023, et dont le processus d’adoption par l’Union Européenne est en cours
sont présentés ci-après :

- Amendements à IAS 1 – classement des passifs en tant que passifs courants ou non courants, publiés par l’IASB en
janvier et juillet 2020 (a),

- Amendements à IAS 1 –passifs non courant avec des covenants (a),

- Amendements à IAS 16 – contrats de location : passif de location dans le cadre d'une cession-bail (a) ;

- Amendements à IAS 7 - État des flux de trésorerie et l'IFRS 7, instruments financiers : Informations à fournir dans le
cadre d’accords de financement avec les fournisseurs (a).

(a) applicables pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2024.

La Société est actuellement en cours d’appréciation des impacts consécutifs à la première application de ces nouveaux
textes et n’anticipe pas d’impact significatif sur ses états financiers.




2.4.3 Utilisation de jugements et d’estimations
Pour préparer les états financiers conformément aux IFRS, des estimations, des jugements et des hypothèses ont été
faites par la Direction de la Société ; elles ont pu affecter les montants présentés au titre des éléments d’actif et de
passif, les passifs éventuels à la date d’établissement des états financiers, et les montants présentés au titre des
produits et des charges de l’exercice.

Ces estimations sont basées sur l’hypothèse de la continuité d’exploitation et sont établies en fonction des
informations disponibles lors de leur établissement. Elles sont évaluées de façon continue sur la base d’une expérience
passée ainsi que de divers autres facteurs jugés raisonnables qui constituent le fondement des appréciations de la
valeur comptable des éléments d’actif et de passif. Les estimations peuvent être révisées si les circonstances sur
lesquelles elles étaient fondées évoluent ou par suite de nouvelles informations. Les résultats réels pourraient différer
sensiblement de ces estimations en fonction d’hypothèses ou de conditions différentes.

Dans le cadre de l’élaboration de ces comptes semestriels, les principaux jugements effectués par la Direction ainsi
que les principales hypothèses retenues sont les mêmes que ceux appliqués lors de l’élaboration des états financiers
clos le 31 décembre 2022. Ces hypothèses relèvent notamment d’IFRS 16 (opération de « sale and lease back »), d’IFRS
2 (« paiement fondé sur des actions ») et d’IFRS 15 (« Produits des activités ordinaires tirés des contrats conclus avec
des clients ») et des IAS 32 & IFRS 9 (traitement des obligations convertibles en actions).


2.4.4 Principes de consolidation


Rapport financier semestriel au 30 juin 2023 - Adocia PAGE 22
Etats financiers semestriels condensés


Les états financiers consolidés regroupent, par intégration globale, les comptes de toutes les filiales dont Adocia
détient directement ou indirectement le contrôle. Le contrôle est apprécié, conformément à IFRS 10, sur la base de
trois critères : le pouvoir, l’exposition aux rendements variables et le lien entre pouvoir et ces rendements.

En mars 2015, la Société a créé une filiale dénommée Adocia Inc. détenue à 100% et consolidée à fin juin 2023 par
intégration globale.

L’entrée de la filiale Adocia Inc. dans le périmètre de consolidation est effective à la date de création. Ses produits et
charges sont enregistrés dans le compte de résultat consolidé à compter de la date de création.

Toutes les transactions entre la filiale Adocia Inc. et la Société ainsi que les résultats internes à l’ensemble consolidé
sont éliminés.



2
Les états financiers de la Société sont établis en euros qui est la monnaie de présentation et la monnaie fonctionnelle
de la Société mère et de sa filiale.

La méthode utilisée par la Société est celle du taux de clôture. Elle consiste ainsi à convertir les postes du bilan au taux
de clôture et les éléments du résultat au taux moyen de l’exercice ; les écarts de conversion constatés, tant sur les
éléments du bilan d’ouverture que sur le résultat, sont portés dans les capitaux propres au poste « Ecarts de
conversion ».




Notes aux états financiers consolidés
semestriels
NOTE 1 Immobilisations corporelles et financières
NOTE 2 Compléments d’information relatifs aux impôts différés
NOTE 3 Créances clients
NOTE 4 Autres actifs courants
NOTE 5 Classement et juste valeur des actifs financiers
NOTE 6 Capitaux propres
NOTE 7 Dettes financières
NOTE 8 Provisions
NOTE 9 Fournisseurs et autres passifs courants
NOTE 10 Résultat opérationnel
NOTE 11 Chiffre d’affaires
NOTE 12 Autres revenus
NOTE 13 Autres achats et charges externes
NOTE 14 Charges de personnel
NOTE 15 Amortissements et pertes de valeur
NOTE 16 Résultat financier
NOTE 17 Résultat par action
NOTE 18 Parties liées et rémunération des mandataires sociaux
NOTE 19 Engagements hors bilan




Rapport financier semestriel au 30 juin 2023 - Adocia PAGE 23
Etats financiers semestriels condensés


NOTE 1 Immobilisations corporelles et financières

Acquisition / Cession /
En milliers d'euros 31/12/2022 30/06/2023
Dotation Reprise
Terrain (0) (0)

Aménagement de terrain 0 0

Construction (droit utilisation IFRS 16 lease back) 2 050 2 050

Matériel de laboratoire 3 870 22 (1) 3 891

Agencement et installations 665 110 0 775

Mobilier Matériel de bureau 1 633 3 0 1 637

VALEUR COMPTABLE BRUTE 8 218 135 (1) 8 352

Terrain 0 0

Aménagement de terrain 0 0 0

Construction (droit utilisation IFRS 16 lease back) (0) 91 91

Matériel de laboratoire 3 560 53 (1) 3 612

Agencement et installations 266 33 0 299

Mobilier Matériel de bureau 1 536 37 1 573

AMORTISSEMENT ET DEPRECIATION 5 361 215 (1) 5 576

Terrain (0) 0 0 (0)

Aménagement de terrain 0 0 0 0

Construction (droit utilisation IFRS 16 lease back) 2 050 (91) 0 1 959

Matériel de laboratoire 310 (32) 0 279

Agencement et installations 397 77 0 474

Mobilier Matériel de bureau 95 (34) 0 61

VALEUR COMPTABLE NETTE 2 853 (80) 0 2 772



Les immobilisations corporelles nettes sont stables entre décembre 2022 et juin 2023.

Dans un contexte immobilier favorable, Adocia a procédé le 28 mars 2022 à une opération de cession-bail (ou sale and
leaseback) sur les locaux de son siège du 115 rue Lacassagne (Lyon). La vente du bâtiment pour un montant de 23,3
millions dans le cadre d’une opération de cession-bail a permis à Adocia de soutenir sa croissance tout en sécurisant
son occupation sur son site historique. En effet, il s’agit d’un contrat de location portant sur une longue durée de 12
ans ferme (renouvelable pour une période de 9 ans) sans option d’achat. La cession du bâtiment s’est traduite par un
encaissement net de 18,9 millions d’euros (après remboursement des emprunts).

Au 31 décembre 2021, conformément à la norme IFRS 5, la valeur nette comptable des actifs (6,9 M€) avait été
reclassée comme « détenue en vue de la vente » parmi les éléments courants, dans une sous-rubrique distincte. Suite
à la vente réalisée en mars 2022, ces actifs ont été intégralement sortis.

L’application des normes IFRS 16 et IFRS 5 pour l’opération de Sale and Leaseback a été décrite dans la partie 4.1.5.3
« méthodes et principes comptables retenus pour l’établissement des comptes » du Document d’Enregistrement
Universel Amendé.

Au 30 juin 2023, le droit d’utilisation représentatif de la quote-part de la valeur du bien dont Adocia conserve le
contrôle à travers son contrat de location est évalué à 2 millions d’euros. Le droit d’utilisation est amorti au prorata
temporis sur la durée du contrat (12 ans), à hauteur de 229 K€ à fin juin 2023.

Les retraitements IFRS 16 au 30 juin 2023 impliquent notamment la prise en compte des impacts résultat net
(neutralisation des loyers, constatation de dotations aux amortissements et de charges d’intérêts). Pour mémoire, le
loyer annuel fixe est de 1 million d’euros.

Les actifs financiers s’élèvent à 1,6 million d’euros au 30 juin 2023. Le poste se compose essentiellement des garanties
apportées dans le cadre de l’opération de cession-bail (caution de 3 mois de loyer et dépôt de garantie à première
demande pour un montant total de 1,3 million d’euros).




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NOTE 2 Compléments d’information relatifs aux impôts différés

La Société n’est pas en mesure de déterminer de façon suffisamment fiable à quel horizon elle pourra résorber son
déficit cumulé. Dès lors, aucun actif d’impôt différé relatif à ces déficits n’a été reconnu.

Pour rappel, le montant des déficits fiscaux reportable au 30 juin 2023, s’élève à 196 millions d’euros. Ce report
déficitaire n’est pas limité dans le temps.


NOTE 3 Créances clients


En milliers d'euros 30/06/2023 31/12/2022

Créances clients brutes
Dépréciation

VALEUR NETTE TOTALE
328



328
467



467
2
NOTE 4 Autres actifs courants


En milliers d'euros 30/06/2023 31/12/2022

Crédit d'impôt recherche 2 366 5 914
Créances de TVA 843 889
Fournisseurs débiteurs 105 183
Charges constatées d'avance 688 1 194
Divers 60 55

VALEUR NETTE TOTALE 4 063 8 234




L’intégralité des autres actifs courants a une échéance inférieure à un an.

La Société bénéfice du crédit d’impôt recherche depuis sa création. Elle comptabilise ainsi en créance en fin de période
le montant du crédit d’impôt calculé sur les dépenses éligibles de la période en cours. Au 30 juin 2023, la créance de
Crédit d’Impôt Recherche (CIR), calculée sur les dépenses de recherche et développement encourues au premier
semestre 2023, s’élève à 1,8 millions d’euros. Le CIR 2022, d’un montant de 5,9 millions d’euros, a été encaissé
partiellement sur le premier semestre 2023 à hauteur de 5,3 millions d’euros dans le cadre d’un préfinancement par
la BNP. Au 30 juin 2023, il reste donc 0,6 million d’euros à recevoir. Le solde du CIR 2022 a été encaissé début
septembre 2023.

Les charges constatées d’avance se rapportent à des dépenses courantes. La baisse du poste s’explique principalement
par l’avancement des études cliniques sur le projet BC Combo qui arrivent à leurs fins ; dans le cadre de la
collaboration avec THDB.

Le poste « Divers » comprend les créances sociales et autres créditeurs divers.



Note 5 Classement et juste valeur des actifs financiers

Les seuls actifs financiers à la juste valeur sont la trésorerie et les équivalents de trésorerie, composés de FCP,
comptes à terme côtés sur un marché actif et compte rémunéré : ils constituent ainsi des actifs financiers à la juste
valeur de niveau 1.




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Note 6 Capitaux propres

Capital social

La Société a été créée le 22 décembre 2005. Le capital de l’intégralité des actions émises a été libéré.
La Société détient des actions propres dans le cadre de son contrat de liquidité.

Suite à l’introduction en bourse, les actions de préférence ont été converties en actions ordinaires et les BSA Ratchet
sont devenus caduques. Le tableau ci-dessous présente l’évolution du capital de la Société depuis le 30 juin 2021.

dont dont
Nombre dont
actions de actions de Nominal
d'actions actions
préférence préférence (Euros)
(*) ordinaires
- cat. A - cat. B
AU 30 Juin 2021 7 021 754 7 021 754 0 0 702 175
30/09/2021 - Emission d'actions gratuites 2 900 2 900 290
30/09/2021 - Emission d'actions gratuites 675 675 68
30/09/2021 - Emission d'actions gratuites 1 400 1 400 140
23/07/2021 - Exercice de BSPCE 2 800 2 800 280
27/10/2021 - Augmentation capital via placement privé 107 992 107 992 10 799
28/10/2021 - Emission d'actions suite conversion OCA 14 303 14 303 1 430
03/11/2021 - Emission d'actions suite conversion OCA 23 256 23 256 2 326
08/11/2021 - Emission d'actions suite conversion OCA 31 980 31 980 3 198
30/11/2021 -Emission d'actions suite conversion OCA 17 241 17 241 1 724
16/12/2021 -Emission d'actions suite conversion OCA 12 212 12 212 1 221
20/12/2021 - Emission d'actions suite conversion OCA 8 231 8 231 823
27/12/2020 - Emission d'actions suite conversion OCA 16 737 16 737 1 674
31/12/2021 - Emission d'actions gratuites 9 475 9 475 948
04/01/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 33 472 33 472 3 347
21/01/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 1 378 1 378 138
27/01/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 21 084 21 084 2 108
04/02/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 18 433 18 433 1 843
08/02/2022 - Emission d'actions gratuites 225 225 23
17/02/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 10 768 10 768 1 077
21/02/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 3 076 3 076 308
01/03/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 19 012 19 012 1 901
07/03/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 5 385 5 385 539
08/03/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 38 167 38 167 3 817
09/03/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 38 167 38 167 3 817
11/03/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 61 069 61 069 6 107
12/03/2022 - Emission d'actions gratuites 900 900 90
14/03/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 157 760 157 760 15 776
21/03/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 58 035 58 035 5 804
24/03/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 70 064 70 064 7 006
07/04/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 16 460 16 460 1 646
21/04/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 28 103 28 103 2 810
06/05/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 28 777 28 777 2 878
16/05/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 29 197 29 197 2 920
18/05/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 92 457 92 457 9 246
30/05/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 57 417 57 417 5 742
21/06/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 63 660 63 660 6 366
07/07/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 2 820 2 820 282
20/07/2022 - Emission d'actions gratuites 2 900 2 900 290
08/08/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 51 948 51 948 5 195
11/08/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 75 567 75 567 7 557
08/09/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 48 077 48 077 4 808




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22/09/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 15 424 15 424 1 542
25/09/2022 - Emission d'actions gratuites 1 400 1 400 140
26/09/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 18 127 18 127 1 813
27/09/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 19 048 19 048 1 905
29/09/2022 - Emission d'actions gratuites 225 225 23
06/10/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 103 806 103 806 10 381
19/10/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 88 816 88 816 8 882
05/12/2022 - Emission d'actions gratuites 1 675 1 675 168
10/12/2022 - Emission d'actions gratuites 1 275 1 275 128
16/12/2022 - Emission d'actions gratuites 1 200 1 200 120




2
17/12/2022 - Emission d'actions gratuites 6 425 6 425 643
17/12/2022 - Emission d'actions gratuites 1 200 1 200 120
29/12/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA
88 561 88 561 8 856
(OCA1124)
29/12/2022 - Emission d'actions suite conversion OCA 73 801 73 801 7 380
02/01/2023 - Emission d'actions suite conversion OCA
203 390 203 390 20 339
(OCA1124)
03/02/2023 - Emission d'actions suite conversion OCA
9 464 9 464 946
(OCA1124)
12/03/2023 - Emission d'actions gratuites 900 900 90
28/03/2023 - Emission d'actions suite conversion OCA
14 815 14 815 1 482
(OCA1124)
06/04/2023 - Emission d'actions suite conversion OCA
15 565 15 565 1 557
(OCA1124)
02/05/2023 - Emission d'actions suite conversion OCA
9 302 9 302 930
(OCA1124)
04/05/2023 - Emission d'actions suite conversion OCA
37 210 37 210 3 721
(OCA1124)
08/05/2023 - Emission d'actions suite conversion OCA
348 838 348 838 34 884
(OCA1124)
16/05/2023 - Emission d'actions suite conversion OCA
136 364 136 364 13 636
(OCA1124)
26/05/2023 - Emission d'actions suite conversion OCA
246 575 246 575 24 658
(OCA1124)
AU 30 JUIN 2023 9 748 740 9 748 740 0 0 974 874



Bons de souscription d’actions

Des options sur actions ont été attribuées (i) à certains salariés et dirigeants sous forme de bons de souscription de
parts de créateurs d’entreprise (« BSPCE ») et sous forme de stock-options (« SO ») (ii) à six administrateurs
indépendants du conseil d’administration sous forme de bons de souscription d’actions (« BSA ») (iii) à des consultants
scientifiques sous forme de bons de souscription d’actions (« BSA ») (iv) à la société IPF dans le cadre du financement
obligataire émis en octobre 2019 et dans le cadre du réaménagement de la dette en juillet 2020.

Les principales caractéristiques de ces plans de rémunération en actions sont détaillées dans le paragraphe 4.3.3.7 du
Document d’Enregistrement Universel Amendé.

L’émission des obligations convertibles et le traitement en juste valeur des conversions en action d’obligations
convertibles (Obligations OC1023 & OC1124) sont détaillés en note 7 et dans le chapitre 4 du Document
d’Enregistrement Universel Amendé.

Les charges d’exploitation relatives aux plans d’options sur actions sont calculées sur la base d’un modèle Black &
Scholes. Les paramètres retenus sont les suivants :

- la volatilité tient compte à la fois de la volatilité historique constatée sur le marché de l’action et observée
sur une période glissante de cinq ans, et de la volatilité implicite telle que mesurée par le marché des options.
Les périodes correspondant à une volatilité anormale sont exclues des observations ;
- le taux d’intérêt sans risque retenu est le taux des emprunts d’État à long terme.
D’une manière générale, le coût des services rendus est comptabilisé en charge sur la période d’acquisition des droits
conformément à IFRS 2. Le produit constaté selon IFRS 2, relative aux plans d’options sur actions, s’est élevé à 0,01
million d’euros en 2023.




Rapport financier semestriel au 30 juin 2023 - Adocia PAGE 27
Etats financiers semestriels condensés


Les BSA accordés à IPF sont traités différemment puisqu’ils font partie intégrante du financement de 15 millions
d’euros dont a bénéficié la Société. Le coût des BSA à la date de leur attribution a été intégré au calcul du coût amorti
de la dette, conformément à IAS 32. La réévaluation, à la date de clôture des états financiers, de la juste valeur des
BSA impacte le résultat financier de la période. Pour mémoire, le prix d’exercice des BSA est fixé contractuellement à
8,57 euros. Il peut toutefois être revu à la baisse dans le cas d’une nouvelle émission d’actions à un prix inférieur. Les
BSA émis se dénoueront donc par l’échange d’un nombre variable d’actions propres contre un montant fixe de
trésorerie (1 125 000 euros par tranche) et sont qualifiés, conformément à IAS 32, de dérivés passifs. En juillet 2020,
la Société a obtenu un réaménagement de la dette avec un nouveau différé de paiement des échéances de 12 mois
supplémentaires, les dates des échéances finales des deux tranches restant inchangées. En contrepartie de cet
aménagement, le conseil d’administration de la Société a attribué à titre gratuit au profit du fonds IPF Fund II SCA
SICAV FIAR un nombre total de 35 005 bons de souscription d’actions (BSA), selon des termes et conditions similaires
à ceux des BSA attribués à IPF Fund II SCA SICAV FIAR au titre du contrat principal, avec un prix d’exercice des BSA
à 7,70 euros. La juste valeur des BSA a été comptabilisée en P&L au 30 juin 2023.

Fin août 2023, IPF a exercé une partie des BSA et la Société a encaissé 500.000 euros. Cet exercice s’est traduit par
l’émission de 204.919 actions ordinaires nouvelles de la Société d’une valeur nominale de 0,10 euro chacune, au prix
de 2,44 euros par action, représentant un montant nominal total de 20.491,90 euros et un montant total (prime
d’émission incluse) de 500.002,36 euros.

Le tableau ci-dessous reprend les principales caractéristiques des plans de paiement donnant droit à des options sur
actions :



Conditions de Période d'acquisition Prix d'exercice
Nature du plan Bénéficiaires
performance des options (euros)
BSPCE 2013 N°1 Salariés Non jusqu'au 1er janvier 2018 5,76

BSPCE 2013 N°2 Salariés Non jusqu'au 1er janvier 2018 5,76
Administrateurs
BSA 2013 Non jusqu'au 1er janvier 2016 5,88
indépendants
BSPCE 2014 N°1 Salariés Non jusqu'au 1er janvier 2018 34,99
BSPCE 2014 N°2 Salariés Non jusqu'au 1er janvier 2019 34,99
dès réalisation des
BSPCE 2014 Salariés et Dirigeants Oui 34,99
conditions de performance
SO 2015 N°1 Salariés Non jusqu'au 1er janvier 2019 55,64

SO 2015 N°2 Salariés Non jusqu'au 1er janvier 2020
71,12
dès réalisation des
BSPCE 2015 Dirigeant Oui 74,60
conditions de performance
dès réalisation des
BSPCE 2016 Dirigeant Oui 61,73
conditions de performance
dès réalisation des
BSA 2017 Consultant Oui 20,65
conditions de performance
SO 2017 N°1 Salarié Non jusqu'au 1er janvier 2020 18,00
SO 2017 N°2 Salarié Non jusqu'au 1er janvier 2021 19,00
dès réalisation des
BSPCE 2017 Dirigeant Oui 16,00
conditions de performance
SO 2018 Salariés Non jusqu'au 2 mai 2022 17,00
immédiate au 11 octobre
BSA IPF 2019 - Tranche A IPF Partners Non 8,57
2019
immédiate au 10 décembre
BSA IPF 2019 - Tranche B IPF Partners Non 8,57
2019
jusqu'au 10 décembre
SO 2019 Salariés Non 8,00
2021
immédiate au 20 juillet
BSA IPF 2020 IPF Partners Non 7,70
2020
Administrateurs
BSA 2021 Non jusqu'au 19 mai 2024 8,93
indépendants
immédiate au 26 octobre
OCA 2021 Vester Finance Non 0,12
2021
Administrateurs jusqu'au 14 décembre
BSA 2022 Non 3,62
indépendants 2025
immédiate au 30 novembre
OCA 2022 Vester Finances Non 0,33
2022



Les quantités d’options attribuées sont détaillées dans le tableau ci-dessous :



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Valorisation
Options Options Options Options Options non
Nature du plan initiale (en
émises caduques exercées exerçables exerçables
milliers d'euros)
BSPCE 2013 N°1
28 000 7 700 20 300 - 107
BSPCE 2013 N°2
22 400 2 100 700 19 600 - 85
BSA 2013
20 000 20 000 - 69
BSPCE 2014 N°1
14 000 8 400 5 600 - 429
BSPCE 2014 N°2
5 600 5 600 - - 172
BSPCE 2014
100 000 35 000 65 000 - 3 063




2
SO 2015 N°1
20 000 20 000 - - 732
SO 2015 N°2
4 000 4 000 - - 201
BSPCE 2015
40 000 40 000 - 2 220
BSPCE 2016
40 000 16 000 24 000 - 1 238
BSA 2017
40 000 15 000 25 000 307
SO 2017 N°1
13 000 13 000 - - 375
SO 2017 N°2
40 000 39 909 91 375
BSPCE 2017
150 000 100 000 50 000 - 579
SO 2018
23 000 3 000 20 000 217
BSA IPF 2019 -
Tranche A (*) 384 615 384 615 478
BSA IPF 2019 -
Tranche B (*) 384 615 384 615 442
SO 2019
2 000 1 000 1 000 8
BSA IPF 2020
102 564 102 564 128
BSA 2021
10 215 6 810 3 405 91
OCA 2021
(oc1023) 6 568 422 6 405 132 163 290 171
BSA 2022
4 500 4 500 16

OCA 2022
6 568 422 3 050 000 3 518 422 3 351
TOTAL 14 585 354 248 009 9 463 623 4 840 817 28 405 14 853



Actions gratuites

Des actions gratuites ont été attribuées à certains salariés et/ou dirigeants de la Société depuis 2008. Les quantités
attribuées sont détaillées dans le tableau ci-dessous :

Attributions Attributions
Nom du plan Attributions initiales Attributions en cours
caduques définitives
Plan 2008 N°1 42 000 2 100 39 900 0

Plan 2008 N°2 5 600 0 5 600 0

Plan 2009 5 600 0 5 600 0

Plan 2010 N°1 5 600 0 5 600 0

Plan 2010 N°1 5 600 0 5 600 0

Plan 2015 N°1 - 10 ans 39 150 2 860 36 290 0

Plan 2015 N°2.1 5 000 5 000

Plan 2015 N°2.2 12 600 1 800 10 800 0

Plan 2015 Dirigeant 5 000 5 000 0

Plan 2016 Dirigeant 20 000 8 000 12 000 0




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Plan 2016 N°2 40 000 3 525 36 475 0

Plan 2017 9 500 900 8 600 0

Plan 2018 N°1 2 700 1 350 1 350 0

Plan 2018 N°2 19 050 2 290 16 760 0

Plan 2018 N°3 5 600 2 800 2 800 0

Plan 2018 N°4 5 600 5 600 0

Plan 2018 N°5 11 600 1 900 9 700 0

Plan 2019 N°1 3 600 2 700 900 0

Plan 2019 N°2 33 300 3 850 29 450 0

Plan 2019 N°3 7 300 1 425 4 600 1 275

Plan 2020 N°1 9 600 6 000 2 700 900

Plan 2020 N°2 11 600 5 800 5 800

Plan 2020 N°3 2 700 1 350 900 450

Plan 2020 N°4 4 800 900 2 400 1 500

Plan 2020 N°5 22 000 2 000 9 050 10 950

Plan 2021 N°1 5 700 900 1 200 3 600

Plan 2022 N°1 6 200 550 5 650

Plan 2022 N°2 5 000 5 000

Plan 2022 N°3 16 400 16 400

TOTAL 368 400 47 200 269 675 51 525



Les mouvements sur les actions gratuites s’analysent comme suit :

Exercice 2023
En nombre d'actions Exercice 2022
(6 mois)
Attributions en cours au 1er janvier 53 875 47 175
Nouvelles attributions 0 27 600

Attributions devenues définitives 900 17 425
Attributions devenues caduques 1 450 3 475
ATTRIBUTIONS EN COURS EN FIN DE
51 525 53 875
PERIODE



Le coût des services rendus est comptabilisé en charges de personnel sur la période d’acquisition des droits. La charge
s’est élevée à 0,1 million d’euros sur le premier semestre 2023.

Dividendes

Il n’y a eu aucune décision de distribution de dividendes au cours du premier semestre 2023.

Gestion du capital

La politique du Groupe consiste à maintenir une base de capital solide, afin de préserver la confiance des investisseurs,
des créanciers et de soutenir le développement futur de l’activité.

Adocia a conclu un contrat de liquidité avec Kepler Capital Market le 19 mai 2014 suite à la résiliation d’un précédent
contrat confié à DSF Markets. Adocia a alloué à ce nouveau contrat 15 026 titres Adocia et 300 000 euros en espèces.

Conformément aux termes du contrat de liquidité, la Société a décidé le 10 février 2015 de procéder à une reprise
partielle des moyens affectés à ce contrat à hauteur d’un montant de 700 000 euros. Les moyens mis à disposition
dans le cadre du contrat de liquidité confié à Kepler Capital Markets S.A ont été augmentés de 200 000 euros le 10
septembre 2015, puis de 250 000 euros le 12 février 2018.

Au cours du premier semestre 2023, le programme de rachat d’actions a été utilisé exclusivement dans le cadre du
contrat de liquidité répondant à l’objectif d’animation et de liquidité des titres de la Société.



Rapport financier semestriel au 30 juin 2023 - Adocia PAGE 30
Etats financiers semestriels condensés


Au 30 juin 2023, la Société détenait dans le cadre de ce contrat 9 988 actions ainsi que 208 309,04 euros au crédit du
compte de liquidité.

Note 7 Dettes financières

Les dettes financières comprennent les prêts garantis par l’Etat ainsi que les emprunts obligataires.

Les dettes financières comprennent deux emprunts obligataires qui ont été contractés en octobre 2021 et en
décembre 2022. Pour mémoire, le 26 octobre 2021, la Société avait procédé à l’émission de 6.568.422 obligations
convertibles en actions d’une valeur nominale d’un euro l’une (les « OC1023 »). Le 1er décembre 2022, la Société a de
nouveau procédé à l’émission de 6.568.422 obligations convertibles en actions d’une valeur nominale d’un euro l’une
(les « OC1124 »). Les conditions contractuelles des OC1124 sont identiques à celles des OC1023 à savoir :




2
Ces « OC1124 » ont été émises à un prix égal à 95% de leur valeur nominale. Les OC ne porteront pas intérêt et
pourront être converties en actions ordinaires à la demande de leurs porteurs, à tout moment et à un prix de
souscription par action (le « Prix de Conversion ») égal au montant le plus bas entre (i) 4,4 euros (11,87 euros pour les
OC1023) et (ii) 93% du plus petit des cours moyens quotidiens pondérés par les volumes sur une période de 15 jours
précédant chaque demande de conversion, dans le respect de la limite fixée par l’Assemblée Générale, à savoir 80%
de la moyenne des cours pondérée par les volumes des 3 dernières séances de bourse précédant la demande de
conversion.

Les OC pourront également être converties ou remboursées (en numéraire ou en obligations convertibles) à la
demande de leur porteur en cas de survenance d’un cas de défaut.

Dans l’hypothèse où les OC n’auraient pas été intégralement converties et/ou remboursées à l’issue de la durée
initialement prévue de 24 mois (prorogeable sous certaines conditions), elles seront intégralement remboursées par
la Société à hauteur de 100% de leur valeur nominale.

Au 30 juin 2023, 6 405 132 obligations OC1023 (soit 98%) et 3 050 000 obligations OC1124 (soit 46 %) ont été
converties. Le solde des obligations a été porté en dettes et évalué à la juste valeur par le résultat dans son ensemble
conformément aux normes IFRS 9 et IAS 32.

La valorisation de ces OCA, à la date de souscription et de clôture des comptes a été confiée à un actuaire indépendant.
Les obligations convertibles ne portant pas de taux d’intérêts, elles sont similaires à une option d’achat d’actions à prix
d’exercice variable. Afin de refléter les caractéristiques des OCA (prix de conversion variable, dépendant du cours de
l’action lors des conversions), notre actuaire a mis en œuvre une approche « Monte Carlo ».

Sur la base de cette approche, la juste valeur des OCA ressort à 3,5 millions d’euros au 30 juin 2023.

En juillet 2023, la société a émis des nouvelles obligations convertibles (OC0725) et l’ensemble des obligations
convertibles en actions émises par la Société dites « OC1023 » « OC1124 » et « OC0725 » ont été intégralement
converties au 1er septembre 2023 (cf. évènements post clôture).

La Société a également contracté un emprunt obligataire, avec des bons de souscription (BSA) rattachés, d’un
montant total de 15 millions d’euros auprès d’IPF Partners, via deux tranches de 7,5 millions d’euros chacune,
respectivement les 11 octobre 2019 et 10 décembre 2019. Le prix d’exercice des BSA est fixé contractuellement à
8,57 euros. Il peut toutefois être revu à la baisse dans le cas d’une nouvelle émission d’actions à un prix inférieur. En
juillet 2020, la Société a obtenu un réaménagement de la dette auprès d’IPF Partners. En contrepartie de cet
aménagement, le conseil d’administration de la Société a attribué à titre gratuit au profit du fonds IPF Fund des BSA,
selon des termes et conditions similaires à ceux des BSA attribués au titre du contrat principal, avec un prix d’exercice
des BSA à 7,70 euros.

La valorisation de ces BSA, à la date de souscription a été confiée à un actuaire indépendant. Compte tenu de cette
valorisation et des frais engagés par la Société en lien direct avec cet emprunt obligataire, un calcul de taux d’intérêt
effectif (TIE) a été réalisé et sera utilisé, à chaque clôture comptable, pour actualiser le montant de la dette reconnue
dans les comptes consolidés de la Société.

En date du 29 août 2023, IPF Partners a exercé une première partie de ses bons de souscription d’actions à hauteur
de 204 919 actions, pour laquelle la Société a reçu un montant (prime d’émission incluse) d’environ 500 000 euros.

Aux termes du prêt obtenu auprès d’IPF Partners et suite à son réaménagement en juillet 2020, la Société s’est
notamment engagée à respecter les obligations suivantes :

- ne pas contracter de nouvel endettement (au-delà d’un seuil par type d’endettement et d’un plafond
global de 6,5 millions d’euros d’endettement),



Rapport financier semestriel au 30 juin 2023 - Adocia PAGE 31
Etats financiers semestriels condensés


- ne pas consentir de nouvelle sûreté ou garantie,
- maintenir une position de trésorerie minimum équivalente à dix millions d’euros,
- disposer d’un montant de trésorerie permettant de couvrir 6 mois de flux de trésorerie d’exploitation
(Operating Cash Flow) incluant le service de la dette (cash covenant),
- ne pas changer de manière substantielle d’activité,
- ne pas procéder à des cessions d’actifs autrement que dans le cours normal des affaires, à des
acquisitions ou à des créations de joint-ventures sans l’accord préalable d’IPF Fund II,
- respecter l’ensemble des obligations légales et réglementaires qui sont applicables à la Société.


Au 30 juin 2023, le Groupe n’était plus en conformité avec les engagements décrits ci-dessus, cependant, la société a
procédé le 13 juillet 2023 au remboursement anticipé total de son prêt auprès d’IPF Partners pour un montant de 10,2
millions d’euros correspondant à la totalité de l'encours et des intérêts courus au titre de l'emprunt obligataire et les
frais juridiques associés (cf. évènements post clôture). Ce remboursement permet ainsi de libérer Adocia de tous les
nantissements et sûretés qui étaient associés à cette dette.

Par conséquent, la dette IPF qui s’élève à 10,2 millions d’euros a été reclassée intégralement à court terme au 30 juin
2023.

En août 2020, Adocia a obtenu un prêt de 7 millions d’euros souscrit auprès de BNP, HSBC, LCL et Bpifrance sous
forme de Prêt Garanti par l’Etat (PGE). Ces prêts ne font l’objet d’aucun paiement pendant la première année. En juin
2021, la Société a opté pour le différé d’un an complémentaire, les premiers remboursements en capital étant prévus
en novembre 2022 avec une maturité inchangée à août 2026. Au 30 juin 2023, le capital restant dû s’élève à 5,9
millions d’euros. Dans le cadre des discussions qui s’étaient engagées depuis la fin du mois de mars avec ses banquiers,
la Société avait demandé un aménagement de la dette PGE. En date du 04 août 2023, un accord a été signé avec les
prêteurs des PGE (Prêts Garantis par l’Etat) contractualisant une franchise de remboursement des échéances en
principal sur 12 mois à compter de cette date, générant ainsi une économie de 1,7 million d’euros.

Enfin, conformément à l’IFRS 16, une dette locative de 7,5 millions d’euros a été comptabilisée dans le cadre de
l’opération de « Sale and Lease Back » réalisée en mars 2022 (cf. note 1 du présent document). Cette dette correspond
à l’actualisation sur 12 ans des loyers prévus au contrat en adoptant un taux d'actualisation de 10%. Au 30 juin 2023,
le capital restant dû s’élève à 6,9 millions et les intérêts courus à payer au titre de la période s’élèvent à 0,2 million
d’euros soit une dette totale de 7,1 millions d’euros.

Fin juin 2023, le montant des dettes financières s’élève à 28,6 millions d’euros dont 10,5 millions d’euros à long terme.

Depuis le 30 juin 2023, la société s’est désendettée de manière très significative (cf. évènements post clôture). En
effet, les dettes qui s’établissaient à fin décembre 2022 à 24,1 m€ s’élèvent à la date du rapport semestriel à 5,4 m€
(hors IFRS16 et dérivés).

A fin juin 2023, la classification en courant et non courant est la suivante :

Total Total au
En milliers d'euros Courant Non courant
30/06/2023 31/12/2022
Avances remboursables 0 0 0 520

Emprunts bancaires 0 0 0 0

PGE 1 902 3 983 5 885 6 623

Emprunt IPF 10 157 0 10 157 10 210

Juste valeur des BSA accordés à IPF 1 937 1 937 1 829

Juste valeur des OCA 1023 171 171 167

Juste valeur des OCA 1124 3 351 3 351 6 584

Dette Lease Back (IFRS 16) 555 6 536 7 092 6 584

Autres dettes financières 0 0 0 7 277

TOTAL DETTES FINANCIERES 18 073 10 519 28 593 33 210


Ci-après, le détail des variations en normes IFRS de la juste valeur des OCA1023 et OCA1124 sur le premier semestre
2023 :



Rapport financier semestriel au 30 juin 2023 - Adocia PAGE 32
Etats financiers semestriels condensés


OC 1023
VALEUR AU 31 DECEMBRE 2022 167

Conversions d'actions 0

Autres (dont variation à la Juste Valeur) 4

VALEUR AU 30 JUIN 2023 171

OC 1124
VALEUR AU 31 DECEMBRE 2022 6 584

Conversions d'actions (2 892)

Autres (dont variation à la Juste Valeur) (341)



2
VALEUR AU 30 JUIN 2023 3 351




Rapport financier semestriel au 30 juin 2023 - Adocia PAGE 33
Etats financiers semestriels condensés


Ci-après, le détail des octrois et remboursements d’avances pour le premier semestre 2023 :

En milliers d'euros Montant Coût historique

VALEUR AU 31 DECEMBRE 2022 520 0

Part à long terme 0

Part à court terme 520



Abandon de créance (520)

Octroi de l'exercice

Remboursement de l'exercice

Actualisation sur octroi de l'exercice

Charges financières 0

VALEUR AU 30 JUIN 2023 0 0

Part à long terme 0

Part à court terme 0



En date du 16 janvier 2023, la Société a reçu un courrier de Bpifrance (ex OSEO) qui atteste de l’échec technique total
du programme et prononce l’abandon de la créance restante à rembourser, soit un total de 520 000 euros. En
conséquence, la Société est totalement déliée de ses engagements vis-à-vis de Bpifrance au titre de son contrat d’aide
à l’innovation conclu le 25 avril 2012.



Note 8 Provisions

Provisions pour
Avantages au
En milliers d'euros Autres provisions LT risques et charges - TOTAL
personnel
part à moins d'un an
VALEUR AU 31
967 0 (0) 967
DECEMBRE 2022
Dotations 60 60
Reprise avec utilisation 0 0
Reprises sans utilisation 0
VALEUR AU 30 JUIN
1 027 0 0 1 027
2023



Les provisions sont constituées principalement de la provision pour indemnités de départ à la retraite. Elle a été
estimée sur la base des dispositions prévues par la convention collective applicable, à savoir la convention collective
176. Cette provision a augmenté sur les six premiers mois de 2023 à hauteur de 0,1 million d’euros.



Note 9 Fournisseurs et autres passifs courants

Les passifs courants de la Société s’analysent comme suit :




Rapport financier semestriel au 30 juin 2023 - Adocia PAGE 34
Etats financiers semestriels condensés



En milliers d'euros 30/06/2023 31/12/2022

Fournisseurs 6 550 6 414

Comptes auxiliaires fournisseurs 3 824 3 757

Factures non parvenues 2 726 2 657

Autres passifs courants 3 263 2 992

Dettes fiscales et sociales 2 805 2 080

Autres dettes 190 89

Produits constatés d'avance 269 823




2
TOTAL PASSIFS COURANTS D'EXPLOITATION 9 813 9 406



L’intégralité des dettes fournisseurs et des autres passifs courants a une échéance à moins d’un an et concerne des
dépenses courantes.

Le poste « fournisseurs » s’élève à 6,6 millions d’euros au 30 juin 2023 contre 6,4 millions d’euros au 31 décembre
2022.

Le poste « dettes fiscales et sociales » comprend les rémunérations dues, les dettes auprès des organismes sociaux et
autres dettes fiscales et sociales. Il s’élève à 2,8 millions d’euros au 30 juin 2023 contre 2,1 millions d’euros au 31
décembre 2022. Cette augmentation s’explique principalement par le décalage exceptionnel des dates de règlement
des cotisations sociales patronales concernant le deuxième trimestre 2023.

Le poste « autres dettes » comprend les jetons de présence dus qui s’élèvent à 0,2 million d’euros au 30 juin 2023
contre 0,1 million d’euros au 31 décembre 2022.

Les passifs courants d’exploitation s’élèvent à 9,8 millions d’euros au 30 juin 2023 contre 9,4 millions par rapport au
31 décembre 2022.



Note 10 Résultat opérationnel

30/06/2023 30/06/2022
En milliers d'euros Notes
(6 mois) (6 mois)

Produits opérationnels 3 901 10 418

Contrats de recherche et revenus de licences 11 1 627 7 349

Subvention, crédit d'impôt recherche, et autres 12 2 274 3 069

Charges opérationnelles (11 199) (15 509)

Achats consommés (412) (1 143)

Charges de personnel 14 (4 763) (5 391)

Charges externes 13 (5 689) (8 551)

Impôts et taxes (96) (130)

Dotation aux amortissements & provisions 15 (238) (294)

RESULTAT OPERATIONNEL COURANT (7 298) (5 090)

Autres produits et charges opérationnels non courants 1 0 11 199

RESULTAT OPERATIONNEL (7 298) 6 108




Répartition des charges par destination :

30/06/2023 30/06/2022
En milliers d'euros
(6 mois) (6 mois)

Dépenses de recherche et de développement (8 565) (12 794)




Rapport financier semestriel au 30 juin 2023 - Adocia PAGE 35
Etats financiers semestriels condensés


Frais généraux (2 634) (2 715)

CHARGES OPERATIONNELLES (11 199) (15 509)




Les frais de recherche et de développement se décomposent comme suit :

30/06/2023 30/06/2022
En milliers d'euros
(6 mois) (6 mois)

Achats consommés (412) (1 143)

Charges de personnel (4 709) (5 308)

Paiements en actions (54) (82)

Charges externes (5 689) (8 551)

Impôts et taxes (96) (130)

Dotation aux amortissements et provisions (238) (294)

CHARGES OPERATIONNELLES (11 199) (15 509)




Note 11 Chiffre d’affaires



30/06/2023 30/06/2022
En milliers d'euros
(6 mois) (6 mois)

Contrat de recherche et de collaboration 161 2 453

Revenues des licences 1 466 4 896

CHIFFRE D'AFFAIRES 1 627 7 349



Le chiffre d’affaires de la Société provient essentiellement des accords de licences et de collaboration signés avec la
société Tonghua Dongbao (THDB) pour le développement, la production et la commercialisation de BioChaperone®
Lispro et BioChaperone® Combo en Chine et dans d’autres territoires d’Asie.

Le chiffre d’affaires reconnu sur le premier semestre de l’année 2023 de 1,6 million d’euros reflète principalement
les dernières prestations fournies par les équipes d’Adocia dans le cadre de la collaboration signée avec THDB sur le
projet BioChaperone® Combo pour la conduite de trois études cliniques en Europe. Il intègre également 0,5 million
d’euros de revenus liés à l’étude de faisabilité en cours sur AdOral®.

En 2022, sur la même période, le chiffre avait été impacté à hauteur de 4,8 millions euros par l’encaissement en mai
2022 du paiement d’étape généré à la suite du recrutement et du dosage du premier patient dans le programme de
Phase 3 lancé avec BioChaperone Lispro par THDB en Chine.

Enfin, les revenus de licence intègrent également l’impact de l’application des normes IFRS 15 sur le traitement du
paiement initial reçu de THDB en 2018, à la signature des contrats de licences. Ce paiement a été amorti sur la durée
de développement prévu initialement au contrat et se traduit par un montant de 161 K€ pour le premier semestre
2023, comparé à 159 K€ pour le premier semestre 2022.



Note 12 Autres revenus



30/06/2023 30/06/2022
En milliers d'euros
(6 mois) (6 mois)

Crédit d'impôt recherche 1 754 3 069

Autres 520 0




Rapport financier semestriel au 30 juin 2023 - Adocia PAGE 36
Etats financiers semestriels condensés


AUTRES REVENUS 2 274 3 069



Le Crédit d’Impôt Recherche s’élève à 1,8 million d’euros au 30 juin 2023, comparé à 3,1 millions d’euros au 30 juin
2022, en lien avec la diminution des charges opérationnelles sur le premier semestre 2023. Les autres revenus
comprennent également l’abandon de créance de 0,5 million d’euros de Bpifrance sur le programme Hinsbet initié en
2012 et abandonné.

Note 13 Autres achats et charges externes

Les autres achats et charges externes comprennent principalement les coûts des études précliniques, des essais
cliniques, les dépenses de sous-traitance, les coûts de propriété intellectuelle, les honoraires et les frais généraux. Ces
dépenses s’élèvent à 5,7 millions d’euros au 30 juin 2023, en baisse de 2,9 millions d’euros par rapport à la même
période en 2022. Cette diminution est principalement liée à la fin des développements cliniques réalisés sur BC
Combo dans le cadre de la collaboration avec THDB. 2
Note 14 Charges de personnel

Les charges de personnel se répartissent de la manière suivante :

30/06/2023 30/06/2022
En milliers d'euros
(6 mois) (6 mois)

Salaires et indemnités 3 345 3 745

Charges sociales 1 364 1 563

Paiements fondés sur les actions 54 82

CHARGES DE PERSONNEL 4 763 5 391




30/06/2023 30/06/2022

Techniciens 46 52
Cadres 54 60
EFFECTIF TOTAL 100 112



Au 30 juin 2023, la Société comptait 35 chercheurs titulaires d’un doctorat en science, médecine ou pharmacie soit
35% de l’effectif total. Près de 75% des effectifs sont directement affectés aux opérations de recherche et
développement.

Les charges de personnel, hors paiements fondés sur les actions, se sont élevées à 4,7 millions d’euros au 30 juin 2023,
en baisse de 11% par rapport au 30 juin 2022. Cette diminution reflète la baisse des effectifs qui sont passés de 109
Equivalents Temps Plein (ETP) en 2022 à 97 ETP au 30 juin 2023.

Note 15 Amortissements et pertes de valeur

Les dotations nettes aux amortissements et aux provisions s’analysent de la façon suivante :

30/06/2023 30/06/2022
En milliers d'euros
(6 mois) (6 mois)

Amortissements et Provisions sur immobilisations 228 341

Dotations immobilisations corporelles 124 274

Dotations immobilisations incorporelles 13 3

Dotations immobilisations crédit-bail 0 17

Dotations immobilisations lease back 91 47

Dotations / Reprises aux Amortissements et Provisions 10 (47)




Rapport financier semestriel au 30 juin 2023 - Adocia PAGE 37
Etats financiers semestriels condensés


Provisions pour risques et charges (dotations) 7 0

Provisions pour risques et charges (reprise) (8) (45)

Provisions sur actif circulant (dotations) 12 (3)

Provisions sur actif circulant (reprise) 0

AMORTISSEMENT ET PERTE DE VALEUR 238 294



Note 16 Résultat financier

Le coût de l’endettement financier net se décompose comme suit :

30/06/2023 30/06/2022
En milliers d'euros
(6 mois) (6 mois)

Coût de l'endettement financier net (2 010) (1 417)

Produits de trésorerie et équivalent de trésorerie 61 5

Intérêts calculés sur emprunts et avances conditionnées (1 393) (1 342)

Réévaluation de la juste valeur des OCA 1023 (4) (248)

Réévaluation de la juste valeur des OCA 1124 (565) 0

Réévaluation de la juste valeur des BSA IPF (109) 167

Perte et gains de change (79) 221

Autres produits et charges financières (3) (182)

RESULTAT FINANCIER (2 092) (1 379)




Le résultat financier négatif de 2,1 millions d’euros au 30 juin 2023 et de 1,4 million d’euros au 30 juin 2022
s’expliquent principalement par les intérêts générés par l’emprunt obligataire souscrit auprès d’IPF Fund II en octobre
2019 et par l’impact de la réévaluation à la juste valeur des OCA (-0,3 million d’euros vs 2022).



Note 17 Résultat par action

30/06/2023 30/06/2022
(6 mois) (6 mois)

RESULTAT NET CONSOLIDE (En milliers d'euros) (9 392) 4 252

Nombre moyen d'actions 9 149 175 7 683 919

RESULTAT NET (PERTE) PAR ACTION (en euros) (1,03) 0,55

RESULTAT NET (PERTE) PAR ACTION PLEINEMENT DILUE (en euros) (1,03) 0,51



Note 18 Parties liées et rémunérations des mandataires sociaux

Les principales parties liées sont les principaux dirigeants de la Société, ainsi que ses administrateurs.

Les rémunérations versées aux parties liées sont décrites dans le tableau ci-après.



30/06/2023 30/06/2022
En milliers d'euros
(6 mois) (6 mois)

Avantage court terme 463 552

Avantages postérieurs à l'emploi 132 137

Autres avantages à long terme 0 0

Indemnités de fin de contrat de travail 0 0




Rapport financier semestriel au 30 juin 2023 - Adocia PAGE 38
Etats financiers semestriels condensés


Paiements fondés sur des actions 0 0

TOTAL REMUNERATIONS VERSEES AUX PARTIES LIEES 595 689


Note 19 Engagements hors bilan

Afin de garantir le remboursement des obligations émises par la Société au profit d’IPF Fund II, cette dernière a
consenti un nantissement sur certains de ses actifs et en particulier :

- un nantissement de droit français des comptes bancaires et des comptes titres de la Société ;
- un nantissement des principaux droits de propriété intellectuelle (Core IP) de la Société enregistrés en
France, en Europe, aux USA et en Chine assuré par la conclusion d’un acte de nantissement de brevets de



2
droit français, un acte de nantissement de droit de l’état de New York et un acte de nantissement de droit
chinois sur les familles suivantes :
o Insuline FAST (BC lispro et HinsBet) : WO2014076423
o Combinaison d’insuline basale, notamment l’insuline glargine, et d’insuline prandiale :
WO2019110773
o Combinaison d’insuline prandiale et de suppresseur de glucagon à effet prandial :
WO2019020820

- un nantissement des créances commerciales de la Société assuré pas la conclusion d’un acte de nantissement
de Créances de droit français.
Étant précisé que la constitution de sûretés complémentaires pourrait à l'avenir être requise par IPF Fund II,
notamment sur les stocks d'une valeur supérieure à 250 000 euros et les droits de propriété intellectuelle développés
ou acquis à l'avenir.

Ces sûretés pourront être mises en œuvre par IPF Fund II en cas de défaut de paiement de la Société ou sur demande
d’IPF Fund II en cas de survenance de tout cas de défaut stipulé dans le contrat d’émission. La mise en œuvre de ces
sûretés entrainerait l’attribution judiciaire, la vente forcée ou, selon le cas, le transfert de propriété de l’actif nanti au
profit d’IPF Fund II.

Au 30 juin 2023, le Groupe n’était plus en conformité avec les engagements décrits ci-dessus, cependant, la société a
procédé le 13 juillet 2023 au remboursement anticipé total de son prêt auprès d’IPF Partners pour un montant de 10,2
millions d’euros correspondant à la totalité de l'encours et des intérêts courus au titre de l'emprunt obligataire et les
frais juridiques associés (cf. évènements post clôture).

Ce remboursement permet ainsi de libérer Adocia de tous les nantissements et sûretés qui étaient associés à cette
dette.




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Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 2023




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Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 2023




Chapitre 3


3 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR
L’INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE 2023 42



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3
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Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 2023




3 Rapport des commissaires aux
comptes sur l’information
financière semestrielle 2023

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Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 2023




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Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 2023




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Attestation du responsable de l’information




Chapitre 4


4 ATTESTATION DU RESPONSABLE DE L’INFORMATION 47




4
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Attestation du responsable de l’information



4 Attestation du responsable de
l’information

« J’atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés condensés pour le semestre écoulé arrêtés au 30 juin 2023
sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la
situation financière et du résultat de la Société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation
d’Adocia, et que le rapport semestriel d’activité ci-joint présente un tableau fidèle des évènements importants
survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions
entre les parties liées ainsi qu’une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois
4
restants de l’exercice. » 3//




Le 18 septembre 2023




Olivier Soula
Directeur Général




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Attestation du responsable de l’information



Commentaires
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