Communiqué de Presse
Mardi, 3 septembre 2002




RESULTATS DU PREMIER SEMESTRE 2002

Distribution automobile : résultats en baisse sous l’effet de conditions de marché difficiles
-
Location automobile : locations d’affaires pénalisées par le retard de la reprise économique
-
Vitrage automobile : poursuite de la croissance des résultats et développement géographique
-
des activités
1
Bénéfice consolidé courant après impôts , part du groupe, à EUR 53,9 millions, en recul de
-
15,6%


“Dans un contexte économique détérioré, bien que nos résultats se soient inscrits en baisse, nos
activités restent largement profitables. 2002 et 2003 seront sans nul doute des années plus difficiles
pour le groupe D’Ieteren que les exercices de croissance continue qui les ont précédées. Les liens
étroits qui unissent D’Ieteren Auto au groupe Volkswagen restent un atout majeur dans le marché plus
ouvert de la distribution automobile. Le métier d’Avis Europe, avec toute la flexibilité que l’entreprise
est capable de présenter aux événements extérieurs, reste plein de promesses prêtes à se
matérialiser aux premiers signes de la reprise. En vitrage automobile - activité peu sensible à la
conjoncture économique -, Belron poursuit sa croissance et nous restons convaincus de son important
potentiel de développement.» Roland D’Ieteren, Président


CHIFFRES CLES CONSOLIDES
en millions de EUR 30.06.2002 30.06.2001 var.
Ventes 1.602,3 1.735,0 - 7,6%
dont Distribution automobile 1.044,0 1.130,4 - 7,6%
Location automobile 558,3 604,6 - 7,7%
Bénéfice d'exploitation 116,0 152,3 - 23,8%
dont Distribution automobile 34,0 51,0 - 33,3%
Location automobile 82,0 101,3 - 19,1%
1
Bénéfice courant après impôts , part du groupe 53,9 63,9 - 15,6%
2
dont Distribution automobile 22,5 29,9 - 24,7%
1
Location automobile 23,0 28,8 - 20,1%
12
Vitrage automobile 8,4 5,2 +61,5%
Résultat exceptionnel après impôts, part du groupe 1,2 - 1,5
Amortissements des écarts de consolidation, part du groupe - 14,3 - 14,2
Bénéfice net, part du groupe 40,8 48,2 - 15,4%




P. 1/9
FACTEURS CLES DE L’EVOLUTION DES RESULTATS CONSOLIDES
Au cours du premier semestre 2002, le groupe D’Ieteren a fait face à une conjonction d’influences
négatives dans les secteurs de la distribution et de la location automobile.

Suite aux conséquences des événements du 11 septembre 2001, au ralentissement général de
l’économie et à une absence des segments en croissance du marché automobile belge, les ventes du
groupe ont enregistré une baisse de 7,6% pour s’établir à EUR 1.602,3 millions.

La baisse des volumes d’activités, combinée notamment aux importants efforts commerciaux
consentis en distribution, a eu un impact négatif sur l’évolution du bénéfice d’exploitation du groupe
qui s’inscrit en recul de 23,8% à EUR 116,0 millions.
3
Les charges financières nettes de EUR 40,2 millions sont en diminution de EUR 8,3 millions sous
l’influence de la baisse du niveau d’activités ainsi que grâce à un impact favorable des taux d’intérêts
et à une diminution de l’endettement. Les impôts passent de EUR 25,5 millions à EUR 15,4 millions.

L’ensemble de ces facteurs, auquel s’ajoute la contribution en nette progression des activités de
1
vitrage automobile, ont engendré un bénéfice courant après impôts , en part du groupe, de EUR 53,9
millions contre EUR 63,9 millions au premier semestre 2001. Après amortissements des écarts de
consolidation et résultat exceptionnel après impôts, le bénéfice net, en part du groupe, s'établit à
EUR 40,8 millions contre EUR 48,2 millions au premier semestre 2001.


PERFORMANCES PAR ACTION
en EUR par action 30.06.2002 30.06.2001 Var.
1
Bénéfice consolidé courant après impôts , part du groupe 9,6 11,4 - 15,6%
2
dont Distribution automobile 4,0 5,3 - 24,7%
1
Location automobile 4,1 5,2 - 20,1%
12
Vitrage automobile 1,5 0,9 + 61,5%



COMMENTAIRES SECTORIELS
• SECTEUR DE LA DISTRIBUTION AUTOMOBILE
Le montant des ventes de D’Ieteren Auto a atteint EUR 1.044,0 millions, en baisse de 7,6% par
rapport au premier semestre 2001. Le recul de 15,1% des facturations de véhicules neufs
(54.860 unités contre 64.603 en 2001) a été partiellement compensé par les bonnes
performances enregistrées dans les activités complémentaires à la vente de véhicules neufs –
particulièrement en véhicules d’occasion, en location long terme au travers de D’Ieteren Lease
ainsi qu’en pièces de rechange et accessoires. Le bénéfice d’exploitation de D’Ieteren Auto s’est
établi à EUR 34,0 millions, soit une marge sur ventes de 3,3% contre 4,5% au premier semestre
2001. Les importants efforts commerciaux consentis pour soutenir les ventes de véhicules face à
une très vive concurrence, combinés à la baisse des facturations, expliquent en grande partie
cette évolution.

Dans le marché des voitures neuves, D’Ieteren Auto a enregistré une diminution de sa part de
marché à 17,8% (20,0% au premier semestre 2001). La contre-performance de la marque
Volkswagen est à la base de ce recul et s’explique par un vieillissement de sa gamme actuelle,
par le raffermissement des prix suite au mouvement d’harmonisation européenne mené par
Volkswagen ainsi que par une absence de la marque – jusqu’en 2003 - des segments en
croissance des petits monovolumes et des 4x4 (qui représentent 17% du marché total).




P. 2/9
Volkswagen a également souffert du net recul enregistré par le marché des flottes de véhicules où
elle occupe une position importante. Audi a, quant à elle, bénéficié du succès grandissant de sa
nouvelle gamme A4, ce qui lui a permis de progresser sensiblement dans le marché. Les autres
marques du groupe Volkswagen sont en ligne avec la tendance du marché.

Au cours du second semestre, la dégradation prévue - de l’ordre de 14% - du marché automobile
augmentera les difficultés de D’Ieteren Auto. Les nouveaux modèles prévus pour les derniers
mois de l’année – tels que les VW Phaeton et Touareg, l’Audi A8, la nouvelle Seat Cordoba, et la
Porsche Cayenne – n’auront qu’un faible impact sur les volumes de 2002. Tenant compte de ces
différents éléments, D’Ieteren Auto s’est fixé un objectif de part de marché à 18% pour l’ensemble
de l’année et poursuit sa politique volontariste de réduction de coûts opérationnels, tout en veillant
à préserver le dynamisme commercial de ses équipes ainsi qu’à consentir les efforts
promotionnels nécessaires au soutien des ventes de véhicules.
er
Le 1 août 2002, la Commission européenne publiait la nouvelle réglementation en matière de
distribution automobile. Le principe de la sélectivité est acquis et conforte D’Ieteren Auto dans
son rôle de gestionnaire de réseaux. D’Ieteren Auto se conformera à la stratégie menée par le
groupe Volkswagen, qui est de renforcer les critères de professionnalisme ainsi que la
spécialisation par marque des réseaux existants afin d’accroître leur compétitivité et d’assurer à la
clientèle un service de vente et d’après-vente de qualité élevée. Aussi, D’Ieteren Auto
poursuivra-t-elle la révision qualitative et quantitative de ses réseaux et procédera,
progressivement, à une séparation des marques Volkswagen et Audi, rendue nécessaire par
l’élargissement des gammes ainsi que par la promotion individuelle de l’identité de chacune des
marques.



• SECTEUR DE LA LOCATION AUTOMOBILE – GROUPE AVIS EUROPE
4
Le montant des ventes d’Avis Europe a atteint EUR 558,3 millions, en recul de 7,7% . Le
changement de prévisions en termes de reprise économique et les restrictions subséquentes
menées par les entreprises européennes en matière de dépenses à la fin du second trimestre
2002 ont eu un impact négatif sur le niveau de développement des ventes anticipé par le groupe
en début d’année. La baisse de la demande corporate, qui a eu des répercussions dans le
segment des véhicules de remplacement, s’est particulièrement ressentie dans les marchés
d’Europe du Nord, tels que la France, l’Allemagne et le Royaume-Uni. Les pays d’Europe du Sud
ont bénéficié de l’amélioration continue des activités dans le segment des loisirs. Celle-ci a
permis par ailleurs d’amorcer la reprise des ventes aux aéroports. L’évolution favorable des
locations de loisirs a permis de limiter la baisse des volumes d’activité à 7,3%.

Le bénéfice d’exploitation du groupe a diminué de 19,1% pour s’établir à EUR 82,0 millions,
influencé négativement par la baisse des volumes d’activité ainsi que par les coûts fixes liés au
réseau. Les niveaux moyens de personnel et de flotte de véhicules ont été réduits, sans
occasionner de coût supplémentaire grâce à la flexibilité de l’organisation. L’impact des frais de
flotte sur la marge des ventes a été, quant à lui, nul et est le résultat des initiatives prises pour
enrayer la hausse de ces frais.

Le groupe a poursuivi les développements stratégiques qu’il s’était fixés consécutivement aux
événements du 11 septembre 2001 et qui sont destinés à dynamiser ses ventes. Avis Europe a
ainsi développé avec succès ses activités dans les marchés moins affectés par les événements
précités et s’attache à rétablir les activités liées aux locations de loisirs transatlantiques ainsi qu’à
l’intérieur de l’Europe. Pour favoriser sa croissance future, le groupe a consolidé plusieurs
contrats de partenariat pan-européen, y compris avec des agences de voyage en ligne. Enfin,
Avis Europe a poursuivi son expansion géographique en Asie avec un objectif de croissance à
long terme et prévoit un démarrage de ses activités en Chine au mois de novembre 2002, dès
réception de l’accord définitif des autorités compétentes.




P. 3/9
Les performances enregistrées au cours des mois de juillet et août favorables aux locations de
loisirs sont en ligne avec les attentes revues par le groupe. Avis Europe n’entrevoit par ailleurs
aucun signe tangible de reprise des activités dans le segment corporate. Enfin, le groupe suit de
près l’évolution de ses coûts, adaptant sans cesse ses niveaux de flotte et de personnel à celui de
la demande. Une revue de l’ensemble de l’organisation a conduit à mettre en oeuvre un plan
supplémentaire de réduction d’effectifs de 150 à 175 personnes en Europe. Ces mesures
généreront un coût exceptionnel de restructuration avec un payback d’un an. Pour l’ensemble de
l’année 2002, Avis Europe prévoit un niveau de bénéfice courant conforme aux prévisions
annoncées dans son communiqué du 27 juin dernier.



• SECTEUR DU VITRAGE AUTOMOBILE – GROUPE DICOBEL

Contribution du groupe Dicobel au bénéfice consolidé courant après impôts, part de D’Ieteren

en millions de EUR 30.06.2002 30.06.2001 Var.
Belron 11,8 6,9 + 71,0%
PG Holdings 0,0 2,3
Dicobel s.a. 0,3 - 0,2
1
Bénéfice courant après impôts du groupe Dicobel 12,1 9,0 + 34,4%
Résultat financier après impôts lié à l’investissement - 3,7 - 3,8
12
Total 8,4 5,2 + 61,5%

Belron, présent entre autres en Europe sous les marques Carglass et Autoglass, a réalisé un
chiffre d’affaires consolidé de EUR 487,5 millions, en hausse de 4,5%, et un bénéfice
d’exploitation de EUR 38,3 millions (EUR 38,0 millions un an auparavant). La croissance des
activités s’est manifestée à travers toute l’Europe continentale, à la fois dans les marchés mûrs,
en croissance et en développement. Les performances réalisées dans ces pays découlent de la
qualité élevée des services offerts, du renforcement des accords avec les compagnies
d’assurances et de l’ouverture de nouveaux points de service. Les activités de distribution ont
également évolué de façon favorable au cours du premier semestre 2002.

La croissance des résultats commerciaux de Belron représente une belle performance par
rapport au premier semestre 2001, période au cours de laquelle les conditions climatiques
avaient été très favorables aux activités de réparation et de remplacement de vitrage automobile,
en Europe du Nord et au Canada.

Au cours de ce premier semestre, Belron a poursuivi l’expansion géographique de ses activités.
Le groupe a acquis, le 28 juin 2002, Darma SpA, leader dans le marché italien de la réparation et
du remplacement de vitrage automobile. Cette société, qui opère sous l’enseigne Autoglass®, a
exercé ses activités sous licence Belron pendant huit années consécutives et a collaboré
étroitement avec le groupe pour implanter le concept Belron en Italie. Cette acquisition, réalisée
dans le seul pays important d’Europe occidentale où Belron n’était pas encore présent sous
forme de filiale, représente une avancée stratégique importante pour le groupe dans le cadre de
son programme d’expansion géographique. En 2001, Darma a réalisé un chiffre d’affaires de
l’ordre de EUR 30 millions.

Belron a également poursuivi l’expansion de ses activités en Scandinavie, avec l’acquisition en
avril 2002, de la société Carglas AB en Suède. Enfin, le groupe a conclu un nouvel accord de
franchise Carglass en République tchèque.

Au cours du second semestre 2002, la croissance des activités de Belron devrait se poursuivre
en Europe continentale. Par ailleurs, Belron s’attèle d’une part à l’intégration de ses deux
récentes acquisitions et, d’autre part, à la préparation de l’implantation en France de la nouvelle
plate-forme informatique intégrée pour le groupe.



P. 4/9
RESULTATS CONSOLIDES DU GROUPE D’IETEREN
en millions de EUR 30.06.2002 30.06.2001
Ventes 1.602,3 1.735,0
Bénéfice d'exploitation 116,0 152,3
5
Résultats financiers - 40,2 - 48,5
Amortissements des écarts de consolidation - Avis Europe - 15,0 - 15,0
Bénéfice courant avant impôts 60,8 88,8
Impôts - 15,4 - 25,5
Résultat des entreprises mises en équivalence
6
Bénéfice après impôts 12,5 5,3
Amortissements des écarts de consolidation - Dicobel - 6,0 - 5,9
Bénéfice consolidé 51,9 62,7
Part des tiers dans le bénéfice consolidé 11,1 14,5
Part du groupe dans le bénéfice consolidé 40,8 48,2


1
Hors amortissements des écarts de consolidation et avant résultat exceptionnel après impôts.
2
Après allocation d’un résultat financier après impôts de EUR 3,7 millions (EUR 3,8 millions au premier semestre 2001) lié à
l’investissement dans le vitrage automobile, soit une charge financière de EUR 6,7 millions (EUR 6,9 millions un an
auparavant) et un crédit d’impôts de EUR 3,0 millions (EUR 3,1 millions un an auparavant).
3
Hors amortissements des écarts de consolidation.
4
Les comptes publiés par Avis Europe ont fait l'objet d'un retraitement, sans impact sur le résultat, au niveau des ventes et
du coût des ventes pour le premier semestre 2001, en raison d'une adaptation des règles d'évaluation de sa filiale Centrus.
Après retraitement, l'évolution des ventes s'élève à - 5,8%.
5
Hors amortissements des écarts de consolidation relatifs à Avis Europe. Les résultats financiers, y compris les
amortissements des écarts de consolidation, s’élèvent à EUR 55,2 millions contre EUR 63,5 millions au premier semestre
2001.
6
Hors amortissements des écarts de consolidation relatifs à Dicobel. Le résultat des entreprises mises en équivalence, y
compris les amortissements des écarts de consolidation, s'élève à EUR 6,5 millions contre EUR – 0,6 million au premier
semestre 2001.

Rapport du Commissaire

« Dans le cadre de la mission de contrôle auprès de la s.a. D’Ieteren n.v., j’ai procédé à l’examen limité de la situation
consolidée et non consolidée de la société arrêtées au 30 juin 2002 conformément aux recommandations de l’Institut des
Reviseurs d’Entreprises. Il a consisté principalement en l’analyse, la comparaison et la discussion des informations comptables
et financières qui m’ont été communiquées et a dès lors été moins étendu qu’un contrôle plénier des comptes annuels. Cet
examen limité n’a pas révélé d’éléments qui impliqueraient des adaptations significatives de la situation intermédiaire compte
tenu des règles d’évaluation retenues par l’entreprise pour établir ses comptes annuels ». Gérard Delvaux.


POUR INFORMATION
Gilbert van Marcke de Lummen
Executive Vice President
tél. : (00) 32 2 536.54.39
e-mail : financial.direction@dieteren.be

Le communiqué, discours et présentation Powerpoint ainsi que les comptes de résultats et bilans du
groupe D’Ieteren et du groupe Dicobel sont disponibles sur demande ou sur internet à l’adresse :
http://www.dieteren.be.




P. 5/9
D'Ieteren group
Segment income statement
as at 30 June 2002

30 June 2002 30 June 2001
Automobile Car Group Automobile Ca r Group
distribution rental distribution rental

Revenue 1,044.0 558.3 1,602.3 1,130.4 604.6 1,735.0

Cost of sales (929.7) (274.7) (1,204.4) (1,005.2) (303.0) (1,308.2)

Gross margin 114.3 283.6 397.9 125.2 301.6 426.8

Commercial and administrative charges (80.3) (201.6) (281.9) (74.2) (200.3) (274.5)

Operating profit 34.0 82.0 116.0 51.0 101.3 152.3

Financial result (10.4) (44.8) (55.2) (13.6) (49.9) (63.5)
Financial income 2.3 1.5 3.8 2.3 1.7 4.0
Financial charges(1) (12.7) (31.3) (44.0) (15.9) (36.6) (52.5)
Amortisation of consolidation 0.0 (15.0) (15.0) 0.0 (15.0) (15.0)
differences

Profit on ordinary activities before taxes 23.6 37.2 60.8 37.4 51.4 88.8

Extraordinary charges 0 .0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Profit before taxes 23.6 37.2 60.8 37.4 51.4 88.8

Taxes (4.5) (10.9) (15.4) (10.9) (14.6) (25.5)

Profit of the consolidated enterprises 19.1 26.3 45.4 26.5 36.8 63.3

Share in the result of the enterprises
accounted for using the equity method 7.2 (0.7) 6.5 3.0 (3.6) (0.6)
(2)
Profit after taxation 1 3 .2 (0.7) 12.5 8.9 (3.6) 5.3
Amortisation of consolidation (6.0) 0.0 (6.0) (5.9) 0.0 (5.9)
differences

Consolidated profit 26.3 25.6 51.9 29.5 33.2 62.7

Share of minority interests in the result 0.2 10.9 11.1 0.3 14.2 14.5
Share of the group in the result 26.1 14.7 40.8 29.2 19.0 48.2

Current result after taxes - share of 30.9 23.0 53.9 35.1 28.8 63.9
D'Ieteren(1)
(1)
Before amortisation of consolidation differences
(2)
Of which 13.3 are related to Dicobel (9.0 as at 30 June 2001)




P. 6/9
D'Ieteren group
Consolidated balance sheet
as at 30 June 2002

30 June 2002 31 Dec. 2001 30 June 2001

ASSETS

FIXED ASSETS 2,965.4 2,692.0 3,111.5
Intangible fixed assets 0.6 0 .0 0.0
Consolidation differences 771.1 784.7 797.7
Tangible fixed assets 1,898.5 1,620.1 2,028.3
Financial fixed assets 295.2 287.2 285.5

CURRENT ASSETS 1,158.1 1,138.6 1,167.2
Stocks 203.4 289.2 232.7
Amounts receivable within one year 910.5 803.2 871.2
Investments 11.9 11.4 10.1
Cash at bank and in hand 20.0 25.1 42.8
Deferred charges and accrued income 12.3 9.7 10.4

TOTAL ASSETS 4,123.5 3,830.6 4,278.7

LIABILITIES

NET WORTH 1,118.9 1,086.8 1,041.4
Capital and reserves - share of D'Ieteren 752.3 710.9 676.5
Minority interests 366.6 375.9 364.9

PROVISIONS AND DEFERRED TAXES 151.8 147.7 150.6

CREDITORS 2,852.8 2,596.1 3,086.7
Amounts payable after one year 714.9 994.2 746.0
Amounts payable within one year
Financial debts 1,123.7 750.9 1,202.8
Other amounts payable 962.5 823.3 1,089.0
Accrued charges and deferred income 51.7 27.7 48.9

TOTAL LIABILITIES 4,123.5 3,830.6 4,278.7




P. 7/9
Dicobel group
Segment income statement
as at 30 June 2002
30 June 2002 30 June 2001
Belron Dicobel Group B elron PG Dicobel Group
Holdings

Turnover 487.5 0.0 487.5 466.5 88.8 0.0 555.3

Operating profit 38.3 0.0 38.3 38.0 10.7 (0.1) 48.6

Financial result (26.8) (0.2) (27.0) (31.1) (1.2) (0.9) (33.2)
Net financial charges(1) (17.0) 0.5 (16.5) (21.2) (1.2) (0.2) (22.6)
Amortisation of consolidation (9.8) (0.7) (10.5) (9.9) 0.0 (0.7) (10.6)
differences

Profit (loss) on ordinary activities before 11.5 (0.2) 11.3 6.9 9.5 (1.0) 15.4
taxes

Net extraordinary income 1.7 0.0 1.7 0.0 0.0 0.0 0.0

Profit (loss) before taxes 13.2 (0.2) 13.0 6.9 9.5 (1.0) 15.4

Taxes (6.0) 0.0 (6.0) (8.7) (2.8) 0.0 (11.5)

Profit (loss) of the consolidated 7.2 (0.2) 7.0 (1.8) 6.7 (1.0) 3.9
enterprises

Share of minority interests in the result 0.7 0.0 0.7 (0.4) 3.4 0.0 3.0
Share of the group in the result 6.5 (0.2) 6.3 (1.4) 3.3 (1.0) 0.9

Current result after taxes - share of 12.7 0.5 13.2 6.3 3.3 (0.3) 9.3
Dicobel(2)



Share of D'Ieteren in the current result 8.9 0.3 9.2 4.4 2.3 (0.2) 6.5
after taxes of Dicobel(2)
0.0 2.9 2.5 0.0 0.0 2.5
Financial result between D'Ieteren and 2.9
Dicobel
Share of D'Ieteren in the current result 11.8 0.3 12.1 6.9 2.3 (0.2) 9.0
of Dicobel(3)
Financial result after taxes related to the investment (3 .7 ) (3.8)
Contribution of Dicobel in the current result 8.4 5.2
after taxes of D'Ieteren(1)




(1)
Before amortisation of consolidation differences
(2)
Before amortisation of consolidation differences, extraordinary result and elimination of the financial result between D'Ieteren and Dicobel
(3)
Before amortisation of consolidation differences, extraordinary result and after elimination of the financial result between D'Ieteren and Dicobel




P. 8/9
Dicobel group
Consolidated balance sheet
as at 30 June 2002

30 June 2002 31 Dec. 2001

ASSETS

FIXED ASSETS 772.8 711.5
Intangible fixed assets 219.0 219.0
Consolidation differences 414.3 382.3
Tangible fixed assets 117.7 110.2
Financial fixed assets 2 1 .8 0 .0

CURRENT ASSETS 275.8 282.3
Stocks 89.3 84.8
Amounts receivable within one year 143.5 134.3
Other investments and deposits 10.2 24.1
Cash at bank and in hand 32.2 38.4
Deferred charges and accrued income 0.6 0.7

TOTAL ASSETS 1,048.6 993.8

LIABILITIES

NET WORTH 378.0 368.1
Capital and reserves - share of Dicobel 297.1 288.5
Minority interests 80.9 79.6

PROVISIONS AND DEFERRED TAXES 1 3 .9 1 5 .3

CREDITORS 656.7 610.4
Amounts payable after one year 377.2 390.9
Amounts payable within one year
Financial debts 31.7 34.6
Other amounts payable 228.7 176.2
Accrued charges and deferred income 19.1 8.7

TOTAL LIABILITIES 1,048.6 993.8




P. 9/9