Communiqué de Presse
Lundi, 1er septembre 2003
Embargo : 8h00



RESULTATS DU PREMIER SEMESTRE 2003
Résultat courant après impôts1, part du groupe, en recul de 25,2% à EUR 40,3
•
millions

Résultat courant après impôts1, part du groupe
•
- en distribution automobile : stable à EUR 22,4 millions; la baisse des
ventes a été partiellement compensée par une amélioration du mix
d'activités et de produits
- en location automobile : recul de 72,2% à EUR 6,4 millions en
conséquence du conflit irakien et de la pression concurrentielle sur les
prix
- en vitrage de véhicules : hausse de 36,9% à EUR 11,5 millions grâce à la
poursuite de la croissance des activités en Europe
1
Hors amortissements des écarts de consolidation


Résultats consolidés du groupe D’Ieteren
en millions de EUR 30/06/03 30/06/02 Var.
Ventes 1.480,5 1.602,3 - 7,6%
Résultat d'exploitation 76,7 116,0 - 33,9%
Résultat financier - 56,4 - 55,2
Résultat financier hors amortissements des écarts de consolidation - 41,0 - 40,2
Amortissements des écarts de consolidation – Avis Europe - 15,4 - 15,0
Résultat courant avant impôts 20,3 60,8 - 66,6%
Résultat exceptionnel 4,0 -
Résultat avant impôts 24,3 60,8 - 60,0%
Impôts - 7,2 - 15,4
Résultat des entreprises mises en équivalence 8,1 6,5
Résultat courant 14,9 11,3
Résultat exceptionnel 0,1 1,2
Amortissements des écarts de consolidation – Dicobel / Belron - 6,9 - 6,0
Résultat consolidé 25,2 51,9 - 51,4%
Part des tiers dans le résultat - 0,7 11,1
Part du groupe dans le résultat 25,9 40,8 - 36,5%

Détermination du résultat courant après impôts1, part du groupe
en millions de EUR 30/06/03 30/06/02 Var.
Part du groupe dans le résultat 25,9 40,8 - 36,5%
2
Elimination du résultat exceptionnel après impôts , part du groupe - 1,5 - 1,2
3
Elimination des amort. des écarts de consolidation , part du groupe 15,9 14,3
1
Résultat courant après impôts , part du groupe 40,3 53,9 - 25,2%
Dont Distribution automobile4 22,4 22,5 - 0,4%
Location automobile1 6,4 23,0 - 72,2%
Vitrage de véhicules1, 4 11,5 8,4 + 36,9%

Les comptes de D'Ieteren consolident en intégration globale les activités de distribution automobile (D'Ieteren Auto) et
de location automobile à court terme (Avis Europe). Les activités de vitrage de véhicules (Dicobel / Belron) sont
intégrées selon la méthode de mise en équivalence.


P. 1/9
Evolution des résultats consolidés
Les ventes de D'Ieteren s'établissent à EUR 1.480,5 millions en recul de 7,6%. Le résultat
d'exploitation diminue de 33,9% à EUR 76,7 millions. Les charges financières nettes hors
amortissements des écarts de consolidation restent stables à EUR 41,0 millions. D'Ieteren
enregistre dans ses comptes un produit exceptionnel net avant impôts de EUR 4,0 millions.
Ses impôts passent de EUR 15,4 millions à EUR 7,2 millions au premier semestre 2003. Le
résultat net, part du groupe, s'établit à EUR 25,9 millions, en retrait de 36,5%. Le résultat
courant après impôts, part du groupe, hors amortissements des écarts de consolidation, atteint
EUR 40,3 millions, en baisse de 25,2%.

Commentaires sectoriels

• Secteur de la distribution automobile – D’Ieteren Auto

en millions de EUR 30/06/03 30/06/02 Var.
Ventes 953,2 1.044,0 - 8,7%
Résultat d'exploitation 30,6 34,0 - 10,0%
Résultat courant après impôts4, part du groupe 22,4 22,5 - 0,4%

Les ventes de D'Ieteren Auto ont atteint EUR 953,2 millions au premier semestre 2003, en
baisse de 8,7%5, essentiellement à la suite de la diminution des ventes de véhicules neufs et
d'occasion.

Dans un marché de voitures neuves en baisse de 10,2%, les marques distribuées par
D'Ieteren Auto ont atteint pour le premier semestre 2003 une part des immatriculations de
17,1%, en recul par rapport à 2002 (17,8%). Le nombre de véhicules neufs facturés, utilitaires
compris, a diminué de 14,4% pour atteindre 46.936 unités.

L'impact de cette baisse de volume sur les ventes de D'Ieteren Auto a cependant été limité par
l'augmentation de 5,9% de la valeur moyenne par véhicule vendu, grâce à la part plus
importante des voitures haut de gamme dans le mix de produits.

Le résultat d'exploitation s'élève à EUR 30,6 millions, en recul de 10,0% seulement. Celui-ci est
en effet resté sensiblement stable à 3,2% des ventes (contre 3,3% en 2002). Ceci s'explique
par une amélioration du mix d'activités et de produits, par une politique promotionnelle
privilégiant l'amélioration de l'équipement plutôt que l'octroi de remises, par un contrôle
rigoureux des coûts ainsi que par l'absence de charges non récurrentes qui avaient pesé sur le
résultat du premier semestre 2002.

Les charges financières nettes4 passent de EUR 3,7 millions à EUR 2,8 millions,
essentiellement à la suite de la baisse des taux d'intérêt. Le résultat courant après impôts4,
part du groupe, s'élève à EUR 22,4 millions (EUR 22,5 millions en 2002).

Perspectives pour l'année 2003. Le marché des voitures neuves devrait connaître une
légère progression au cours du second semestre et atteindre, pour l'ensemble de l'année,
440.000 immatriculations. Le lancement, en milieu et fin d'année, de nouveaux modèles
générateurs de volumes élevés devrait permettre aux marques distribuées par D'Ieteren Auto
d'atteindre une part de marché pour 2003 proche de 18%. Au second semestre, les ventes
devraient en conséquence s'inscrire en hausse par rapport à 2002. A la suite de la poursuite
des actions promotionnelles et des frais liés au lancement des nouveaux modèles, les résultats
du second semestre seront cependant en baisse par rapport à 2002.




P. 2/9
L'adaptation des réseaux aux nouvelles normes européennes et à la politique de distribution
spécialisée des marques du groupe Volkswagen se poursuit. Elle vise l'optimisation de leur
efficacité opérationnelle et se traduira à partir de fin septembre par une réduction du nombre
de concessionnaires échelonnée sur trois ans. Par ailleurs, le projet visant à restaurer la
compétitivité des agences bruxelloises Volkswagen et Audi est en cours d'examen avec les
représentants du personnel.

• Secteur de la location automobile – Avis Europe (voir en annexe le communiqué
de presse intégral d’Avis Europe)

Note: La participation moyenne utilisée pour la consolidation d'Avis Europe est de 59,60%
contre 56,60% au premier semestre 2002, à la suite de l'acquisition de titres Avis Europe au
cours du second semestre 2002.

en millions de EUR 30/06/03 30/06/02 Var.
Ventes 527,3 558,3 - 5,5%
Résultat d'exploitation 46,1 82,0 - 43,7%
Résultat courant après impôts1, part du groupe 6,4 23,0 - 72,2%

Comme annoncé précédemment, les résultats semestriels d'Avis Europe ont été fortement
affectés par le conflit irakien et la conjoncture économique en Europe. Le nombre de jours de
location facturés a légèrement progressé de 1,7%, grâce à une reprise des locations de loisirs
au cours du second trimestre et à l'acquisition d'un licencié en France en début d'année, et
malgré la baisse des locations d'affaires et du trafic transatlantique. Les prix ont été mis sous
pression en raison d'une vive concurrence. En conséquence, les ventes enregistrent une
baisse de 5,5% pour s'établir à EUR 527,3 millions, incluant une contribution de EUR 7,4
millions de Budget acquis en mars 2003 et d'environ EUR 6 millions du licencié français. En
excluant ces deux contributions ainsi que l'effet négatif des taux de change, les ventes d'Avis
Europe baissent de 6,4% par rapport à 2002.

L'amélioration de l'utilisation de la flotte et de la productivité n'a limité que partiellement l'impact
sur le résultat d'exploitation de la baisse du revenu moyen par jour de location. Après
déduction de la perte, conforme aux prévisions, de EUR 2,4 millions relative à Budget, le
résultat d'exploitation s'établit à EUR 46,1 millions, en recul de 43,7%.

Les charges financières nettes, hors amortissements des écarts de consolidation, passent de
EUR 29,8 millions à EUR 31,6 millions, en raison de l'accroissement du financement par
emprunt obligataire depuis l'année dernière.

Un produit exceptionnel net de EUR 3,8 millions a été enregistré, résultant d'un
remboursement de TVA relatif aux exercices antérieurs et des coûts d'intégration de Budget et
de restructuration.

La contribution d'Avis Europe au résultat courant après impôts1, part du groupe, s'élève à EUR
6,4 millions, en recul de 72,2% par rapport au premier semestre 2002.

En conséquence et comme annoncé en juin dernier, Avis Europe a décidé de réduire son
dividende intérimaire à 1,3 pence par action (2,0 pence en 2002).

Perspectives pour l'année 2003. L'activité des mois de juillet et août a été conforme aux
attentes. Une amélioration du revenu moyen par jour a de plus été enregistrée dans le
segment des loisirs et la location d'affaires s'est stabilisée. Cependant, la société reste
prudente quant aux perspectives de reprise de la demande et de prix dans les prochains mois.
Avis Europe maintient les prévisions évoquées dans son communiqué du 25 juin, tant pour ses
ventes (baisse de l'ordre de 4 à 7%, hors Budget, pour 2003) que pour ses résultats.




P. 3/9
Budget, dont l'intégration se poursuivra au cours du second semestre, lancera son programme
d'expansion dès la fin de l'année, l'objectif étant de disposer, dans un délai de 5 ans, d'un
réseau européen en propre d'une centaine de stations qui devrait contribuer à hauteur de 10%
aux ventes d'Avis Europe. Par ailleurs, le projet de centralisation de tâches administratives et
comptables dans un centre de services partagés à Budapest progresse. L'Allemagne et la
Belgique seront les deux premiers pays à bénéficier de ces nouveaux services dès le premier
trimestre 2004.

• Secteur du vitrage de véhicules – Dicobel / Belron

Note : Dicobel, filiale de D’Ieteren (70%) et de Cobepa (30%), détient 80,93% de la société
Belron opérant notamment sous les enseignes CARGLASS et AUTOGLASS. La
participation indirecte de D’Ieteren dans Belron s’établit à 56,65%.

en millions de EUR 30/06/03 30/06/02 Var.
Ventes 530,5 487,5 + 8,8%
Résultat d'exploitation 46,6 38,3 + 21,7%
Dont Belron 46,8 38,3 + 22,2%
Dicobel s.a. -0,2 -
15,6 12,1 + 28,9%
Part de D'Ieteren dans le résultat courant après
impôts1, 7 du groupe Dicobel
Dont Belron 15,5 11,8 + 31,4%
Dicobel s.a. 0,1 0,3
Résultat financier après impôts lié à l’investissement - 4,1 - 3,7
Contribution du groupe Dicobel au résultat 11,5 8,4 + 36,9%
courant après impôts1,7, part de D'Ieteren

Belron a poursuivi sa croissance au cours du premier semestre 2003. Ses ventes ont atteint
EUR 530,5 millions, en hausse de 8,8%. Cette augmentation est le résultat d'une croissance à
périmètre et taux de change constants de 8,6%, d'une contribution de 3,9% des filiales
suédoise et italienne acquises au cours du premier semestre 2002 et d'un impact négatif des
taux de change de 3,7%. Près de 2,4 millions d'interventions ont été réalisées au cours du
premier semestre contre 2,1 millions en 2002, en hausse de 14%, avec des records de plus de
100.000 interventions par semaine.

En Europe, Belron a enregistré une croissance, à taux de change constants, supérieure à 10%
dans ses marchés les plus importants - Royaume-Uni, France, Allemagne - grâce à des
campagnes marketing très efficaces et un excellent service à la clientèle. Dans les pays à fort
potentiel de développement, tels que l'Espagne et le Portugal, la croissance des ventes a été
supérieure à 20%. Au total, l'augmentation des ventes de Belron en Europe, incluant l'effet des
acquisitions et des taux de change, a été de 13,6%.

Hors Europe, les ventes ont régressé de 9,9% (5,9% à taux de change constants), le marché
étant très difficile en Australie et au Canada. Le plan de redressement lancé au Canada en
début d'année a permis à Belron d'y accroître sa part de marché. Le groupe intensifiera
cependant ses actions pour contrecarrer l'impact de la baisse temporaire de la demande.

Le résultat d'exploitation a bénéficié de la hausse des ventes ainsi que de l'amélioration de la
productivité opérationnelle dans les principaux marchés et de la rationalisation des achats. Il
s'établit à EUR 46,8 millions, en progression de 22,2% par rapport au premier semestre 2002.
Il intègre également les coûts de la poursuite du développement de la plate-forme informatique
intégrée du groupe pour EUR 3,9 millions (EUR 0,8 million au 1er semestre 2002), les coûts
d'exploitation d'une vingtaine de points de service supplémentaires depuis juin 2002 ainsi
qu'une hausse des frais de marketing.

Les charges financières nettes, hors amortissements des écarts de consolidation, se sont
élevées à EUR 15,9 millions, en légère baisse, sous l'effet de la diminution de l'endettement
moyen au cours de la période.

P. 4/9
L'expansion géographique des activités de Belron s'est poursuivie avec la signature en février
2003 d'un nouveau contrat de franchise en Pologne, ce qui porte désormais à 8 le nombre total
de franchisés

Perspectives pour l'année 2003. En juillet 2003, Belron a étendu son champ d'activité en
Scandinavie grâce à l'acquisition du principal opérateur norvégien dans le marché de la
réparation et du remplacement de vitrage de véhicules. La Norvège détient un parc automobile
de plus de 2,5 millions de véhicules. Belron opère à présent dans 25 pays à travers le monde.

La croissance des ventes de Belron devrait se poursuivre à un rythme comparable au cours du
second semestre. Les résultats refléteront les gains de marge et de productivité réalisés et les
charges liées à la mise en production du système informatique en France au cours du dernier
trimestre 2003.

Résultats par action
en EUR 30/06/03 30/06/02 Var.
Résultat courant après impôts 1, 6, part du groupe 7,2 9,6 - 25,2%
Dont Distribution automobile 4 4,0 4,0 - 0,4%
Location automobile 1 1,1 4,1 - 72,2%
Vitrage de véhicules 1, 4 2,1 1,5 + 36,9%
Résultat net 6, part du groupe 4,6 7,3 - 36,5%

Perspectives 2003 pour le groupe D’Ieteren
Compte tenu des évolutions attendues dans ses trois secteurs d'activité, D'Ieteren prévoit pour
l'ensemble de l'année une baisse relative de son résultat courant après impôts1, part du
groupe, légèrement supérieure à celle enregistrée au premier semestre.

Rapport du Commissaire
« Dans le cadre de la mission de contrôle auprès de la s.a. D’Ieteren n.v., j’ai procédé à l’examen limité de la situation
consolidée et non consolidée de la société arrêtées au 30 juin 2003 conformément aux recommandations de l’Institut
des Reviseurs d’Entreprises. Il a consisté principalement en l’analyse, la comparaison et la discussion des
informations comptables et financières qui m’ont été communiquées et a dès lors été moins étendu qu’un contrôle
plénier des comptes annuels. Cet examen limité n’a pas révélé d’éléments qui impliqueraient des adaptations
significatives de la situation intermédiaire compte tenu des règles d’évaluation retenues par l’entreprise pour établir ses
comptes annuels ». Gérard Delvaux.

Contacts
Jean-Pierre Bizet, Group Executive Vice President
Benoît Ghiot, Group Financial Manager
Catherine Vandepopeliere , Financial Communication
T : + 32 2 536 54 39 - e-mail : financial.communication@dieteren.be

1 Hors amortissements des écarts de consolidation.
2 Comprend la part du groupe dans les produits exceptionnels nets après impôts de la distribution automobile (EUR 0,1 million
contre EUR 0,0 million au premier semestre 2002), de la location automobile (EUR 1,3 million contre EUR 0,0 million au premier
semestre 2002) et du vitrage de véhicules (EUR 0,1 million contre EUR 1,2 million au premier semestre 2002).
3 Relatifs à la location automobile (EUR 9,0 millions contre EUR 8,3 millions au premier semestre 2002) et au vitrage de véhicules
(EUR 6,9 millions contre EUR 6,0 millions au premier semestre 2002).
4 Après attribution d’un résultat financier après impôts de EUR 4,1 millions (EUR 3,7 millions au premier semestre 2002) lié à
l’investissement de D'Ieteren dans le vitrage de véhicules, soit une charge financière de EUR 6,6 millions (EUR 6,7 millions un an
auparavant) et un crédit d’impôts de EUR 2,5 millions (EUR 3,0 millions un an auparavant).
5 Décroissance des ventes supérieure à celle annoncée dans le communiqué de presse du 25 juin dernier en raison de l'omission
de l'annulation de ventes internes (sans impact sur le résultat) survenue à l'occasion d'un changement de système informatique.
6 Calculé sur base du nombre d'actions en circulation en fin de période, soit 5.592.760 contre 5.592.741 à la fin du premier
semestre 2002, corrigé pour tenir compte des 500.000 parts bénéficiaires donnant droit chacune à 1/8 du dividende ordinaire.
7 Après élimination du résultat financier entre D'Ieteren et Dicobel (EUR 3,2 millions contre EUR 2,9 millions au premier semestre
2002).




P. 5/9
Annexes

D'Ieteren
Consolidated balance sheet
as at 30 June 2003

30 June 2003 31 Dec. 2002 30 June 2002

ASSETS

FIXED ASSETS 3 159.5 2 749.2 2 965.4
Intangible fixed assets 1.5 1.4 0.6
Consolidation differences 777.6 757.2 771.1
Tangible fixed assets 2 069.4 1 685.9 1 898.5
Financial fixed assets 311.0 304.7 295.2

CURRENT ASSETS 1 060.5 1 057.8 1 158.1
Stocks 242.0 230.7 203.4
Amounts receivable within one year 756.8 738.3 910.5
Investments 21.3 37.4 11.9
Cash at bank and in hand 28.6 43.0 20.0
Deferred charges and accrued income 11.8 8.4 12.3

TOTAL ASSETS 4 220.0 3 807.0 4 123.5

LIABILITIES

NET WORTH 1 128.3 1 121.3 1 118.9
Capital and reserves - share of D'Ieteren 794.6 772.3 752.3
Minority interests 333.7 349.0 366.6

PROVISIONS AND DEFERRED TAXES 154.5 151.2 151.8

CREDITORS 2 937.2 2 534.5 2 852.8
Amounts payable after one year
Financial debts 1 160.8 1 147.6 714.9
Other amounts payable 2.1 0.0 0.0
Amounts payable within one year
Financial debts 663.5 592.5 1 123.7
Other amounts payable 1 061.4 767.2 962.5
Accrued charges and deferred income 49.4 27.2 51.7

TOTAL LIABILITIES 4 220.0 3 807.0 4 123.5

Net financial debt 1 714.3 1 574.6 1 712.4
of which : Automobile distribution 434.9 461.4 406.1
Car rental 1 279.4 1 113.2 1 306.3




P. 6/9
D'Ieteren
Segment income statement
as at 30 June 2003

30 June 2003 30 June 2002
Automobile Car Group Automobile Car Group
distribution rental distribution rental

Revenue 953.2 527.3 1 480.5 1 044.0 558.3 1 602.3

Cost of sales (845.3) (278.0) (1 123.3) (929.7) (274.7) (1 204.4)

Gross margin 107.9 249.3 357.2 114.3 283.6 397.9

Commercial and administrative charges (77.3) (203.2) (280.5) (80.3) (201.6) (281.9)

Operating profit 30.6 46.1 76.7 34.0 82.0 116.0

Financial result (9.4) (47.0) (56.4) (10.4) (44.8) (55.2)
Financial income 2.3 2.4 4.7 2.3 1.5 3.8
Financial charges(1) (11.7) (34.0) (45.7) (12.7) (31.3) (44.0)
Amortisation of consolidation 0.0 (15.4) (15.4) 0.0 (15.0) (15.0)
differences

Profit on ordinary activities before taxes 21.2 (0.9) 20.3 23.6 37.2 60.8

Extraordinary income 0.2 3.8 4.0 0.0 0.0 0.0

Profit before taxes 21.4 2.9 24.3 23.6 37.2 60.8

Taxes (2.5) (4.7) (7.2) (4.5) (10.9) (15.4)

Profit of the consolidated enterprises 18.9 (1.8) 17.1 19.1 26.3 45.4

Share in the result of the enterprises accounted for
using the equity method 8.7 (0.6) 8.1 7.2 (0.7) 6.5
(2)
Current result 15.5 (0.6) 14.9 12.0 (0.7) 11.3
Extraordinary result (4) 0.1 0.0 0.1 1.2 0.0 1.2
Amortisation of consolidation (6.9) 0.0 (6.9) (6.0) 0.0 (6.0)
differences (4)

Consolidated profit 27.6 (2.4) 25.2 26.3 25.6 51.9

Share of minority interests in the result 0.4 (1.1) (0.7) 0.2 10.9 11.1
Share of the group in the result 27.2 (1.3) 25.9 26.1 14.7 40.8
(3)
Current result after taxes - share of 33.9 6.4 40.3 30.9 23.0 53.9
D'Ieteren(1)




(1)
Before amortisation of consolidation differences
(2)
Of which 15.6 are related to the Vehicle Glass (12.1 as at 30 June 2002)
(3)
Of which 11.5 are related to the Vehicle Glass (8.4 as at 30 June 2002)
(4)
Related to the Vehicle Glass



P. 7/9
Dicobel
Consolidated balance sheet
as at 30 June 2003

30 June 2003 31 Dec. 2002 30 June 2002

ASSETS

FIXED ASSETS 758.9 773.5 772.8
Intangible fixed assets 219.0 219.0 219.0
Consolidation differences 397.7 409.6 414.3
Tangible fixed assets 120.4 123.1 117.7
Financial fixed assets 21.8 21.8 21.8

CURRENT ASSETS 295.6 268.6 275.8
Stocks 95.1 90.5 89.3
Amounts receivable within one year 151.4 138.4 143.5
Other investments and deposits 10.9 2.4 10.2
Cash at bank and in hand 37.4 36.7 32.2
Deferred charges and accrued income 0.8 0.6 0.6

TOTAL ASSETS 1 054.5 1 042.1 1 048.6

LIABILITIES

NET WORTH 395.5 387.2 378.0
Capital and reserves - share of Dicobel 310.3 303.5 297.1
Minority interests 85.2 83.7 80.9

PROVISIONS AND DEFERRED TAXES 12.6 12.4 13.9

CREDITORS 646.4 642.5 656.7
Amounts payable after one year
Financial debts 352.2 364.2 371.3
Other amounts payable 0.0 0.0 5.9
Amounts payable within one year
Financial debts 39.5 38.6 31.7
Other amounts payable 241.4 233.1 228.7
Accrued charges and deferred income 13.3 6.6 19.1

TOTAL LIABILITIES 1 054.5 1 042.1 1 048.6

Net financial debt 343.4 363.7 360.6
of which intercompany loan 108.4 118.5 108.3




P. 8/9
Dicobel
Segment income statement
as at 30 June 2003
30 June 2003 30 June 2002
Belron Dicobel Group Belron Dicobel Group

Turnover 530.5 0.0 530.5 487.5 0.0 487.5

Operating profit 46.8 (0.2) 46.6 38.3 0.0 38.3

Financial result (27.2) (0.2) (27.4) (26.8) (0.2) (27.0)
Net financial charges(1) (15.9) 0.5 (15.4) (17.0) 0.5 (16.5)
Amortisation of consolidation differences (11.3) (0.7) (12.0) (9.8) (0.7) (10.5)

Profit (loss) on ordinary activities before taxes 19.6 (0.4) 19.2 11.5 (0.2) 1 1.3

Net extraordinary income 0.2 0.0 0.2 1.7 0.0 1.7

Profit (loss) before taxes 19.8 (0.4) 19.4 13.2 (0.2) 1 3.0

Taxes (9.5) (0.1) (9.6) (6.0) 0.0 (6.0)

Profit (loss) of the consolidated enterprises 10.3 (0.5) 9.8 7.2 (0.2) 7.0

Share of minority interests in the result 1.7 0.0 1.7 0.7 0.0 0.7
Share of the group in the result 8 .6 (0.5) 8.1 6.5 (0.2) 6.3

Current result after taxes - share of Dicobel(2) 17.5 0.2 17.7 12.7 0.5 13.2



Share of D'Ieteren in the current result after taxes of 12.3 0.1 12.4 8.9 0.3 9.2
Dicobel(2)
Financial result between D'Ieteren and Dicobel 3.2 0.0 3.2 2.9 0.0 2.9
Share of D'Ieteren in the current result after 15.5 0.1 15.6 11.8 0.3 12.1
taxes of Dicobel(3)
Financial result after taxes related to the investment (4.1) (3.7)
Contribution of Dicobel in the current result 11.5 8.4
after taxes of D'Ieteren(3)




(1)
Before amortisation of consolidation differences
(2)
Before amortisation of consolidation differences and elimination of the financial result between D'Ieteren and Dicobel
(3)
Before amortisation of consolidation differences. and after elimination of the financial result between D'Ieteren and Dicobel




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