Communiqué de Presse
Vendredi, 27 février 2004
Embargo : 8h00

RESULTATS ANNUELS 2003

Résultat courant après impôts1, part du groupe, supérieur aux prévisions :
•
EUR 83,9 millions
Résultat courant après impôts1, part du groupe
•
- distribution automobile : progression de 3,7% à EUR 36,9 millions; bonnes
performances au second semestre grâce à l'introduction de nouveaux
modèles et à la pénétration de nouveaux segments
- location automobile : recul de 50,4% à EUR 27,1 millions en conséquence
du conflit irakien et de la pression concurrentielle sur les prix
- vitrage de véhicules : progression de 26,8% à EUR 19,9 millions grâce à la
croissance des activités, principalement en Europe
• Résultat net, part du groupe, à EUR 5,1 millions, en raison des importantes
charges exceptionnelles enregistrées par Avis Europe
• Dividende brut proposé pour l'exercice 2003 : EUR 2,31 par action, inchangé
par rapport à l'exercice précédent
1
Hors amortissements des écarts de consolidation


Résultats consolidés du groupe D’Ieteren
en millions de EUR 2003 2002 Var.
Ventes 3.029,5 3.066,8 - 1,2%
Résultat d'exploitation 173,7 239,3 - 27,4%
Résultat financier - 111,3 - 115,4
Résultat financier hors amortissements des écarts de consolidation - 80,4 - 85,3
Amortissements des écarts de consolidation – Avis Europe - 30,9 - 30,1
Résultat courant avant impôts 62,4 123,9 - 49,6%
Résultat exceptionnel - 93,6 - 16,4
Résultat avant impôts - 31,2 107,5 - 129,0%
Impôts - 6,6 - 23,3
Résultat des entreprises mises en équivalence 11,5 11,4
Résultat courant 27,6 22,2
Résultat exceptionnel - 2,6 3,2
Amortissements des écarts de consolidation – Dicobel / Belron - 13,5 - 14,0
Résultat consolidé - 26,3 95,6 - 127,5%
Part des tiers dans le résultat - 31,4 23,5
Part du groupe dans le résultat 5,1 72,1 - 92,9%

Détermination du résultat courant après impôts1, part du groupe
en millions de EUR 2003 2002 Var.
Part du groupe dans le résultat 5,1 72,1 - 92,9%
2
Elimination du résultat exceptionnel après impôts , part du groupe 47,4 3,1
3
Elimination des amort. des écarts de consolidation , part du groupe 31,4 30,7
1
Résultat courant après impôts , part du groupe 83,9 105,9 - 20,8%
Dont Distribution automobile4 36,9 35,6 + 3,7%
Location automobile1 27,1 54,6 - 50,4%
Vitrage de véhicules1, 4 19,9 15,7 + 26,8%




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Evolution des résultats consolidés
Les comptes de D'Ieteren consolident en intégration globale les activités de distribution
automobile (D'Ieteren Auto) et de location automobile à court terme (Avis Europe). Les
activités de vitrage de véhicules (Dicobel / Belron) sont intégrées selon la méthode de mise en
équivalence.

Les ventes de D'Ieteren s'établissent à EUR 3.029,5 millions en recul de 1,2%. Le résultat
d'exploitation diminue de 27,4% à EUR 173,7 millions. Les charges financières nettes, hors
amortissements des écarts de consolidation, se réduisent de EUR 4,9 millions pour s'établir à
EUR 80,4 millions. D'Ieteren enregistre dans ses comptes une charge exceptionnelle nette
avant impôts de EUR 93,6 millions. Ses impôts passent de EUR 23,3 millions à EUR 6,6
millions en 2003. Le résultat net, part du groupe, s'établit à EUR 5,1 millions, en retrait de EUR
67,0 millions. Le résultat courant après impôts, part du groupe, hors amortissements des
écarts de consolidation, atteint EUR 83,9 millions, en baisse de 20,8%.

Commentaires sectoriels
1. Secteur de la distribution automobile – D’Ieteren Auto

1.1. Faits marquants

• Bonnes performances commerciales au second semestre grâce à l'introduction en cours
d'année de nouveaux modèles et à la pénétration de nouveaux segments
• Ventes quasi stables, la croissance du second semestre compensant presque totalement
le recul du premier semestre
• Marge d'exploitation sur ventes stable en dépit de la hausse des frais de marketing, grâce
à l'amélioration du mix de produits et d'activités et au contrôle des coûts
• Finalisation de la restructuration des réseaux de distribution
• Lancement d'un plan de restauration de la compétitivité des agences de Bruxelles

1.2. Activités et résultats

Chiffres clés
En millions de EUR 2002 Var.
2003
Véhicules neufs facturés (en unités) 95.900 - 6,2%
89.968
Ventes 1.877,6 - 0,9%
1.860,1
Résultat d'exploitation 52,8 - 3,6%
50,9
Résultat courant après impôts4, part du groupe 35,6 + 3,7%
36,9

Dans un marché des véhicules neufs en recul pour la troisième année consécutive, D'Ieteren
Auto a, en 2003, limité à 0,9% le recul de ses ventes en valeur, par l'effet du mix de voitures
vendues et grâce à la bonne tenue de ses autres activités.

1.2.1. Véhicules neufs

Concernant le marché des voitures neuves, les immatriculations marquent une hausse de
11,9% au second semestre par rapport à 2002, ne compensant cependant pas la baisse de
10,2% au premier semestre, et s'établissent à 458.796 unités pour l'année, soit 1,9% de moins
qu'en 2002.

La part des marques distribuées par D'Ieteren Auto dans ces immatriculations s'est élevée
pour l'année à 17,8% (18,0% en 2002), et a atteint pour le second semestre 18,6%, en
progression par rapport aux 17,1% réalisés au premier semestre 2003 et aux 18,4% du second
semestre 2002.



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La marque Volkswagen, qui réalise plus de la moitié des immatriculations de D'Ieteren Auto, a
enregistré une baisse de 3,2% de ses immatriculations. En effet, la marque a affronté une
concurrence intense dans le segment des petites voitures. Cependant, cette évolution
défavorable a été en grande partie compensée par la contribution positive du petit monovolume
Touran, introduit en mai et, dans une moindre mesure, par la nouvelle Golf commercialisée en
fin d'année. Audi a connu une année record, clôturant l'année en première place du
classement des marques de prestige en Belgique grâce principalement au succès de sa
gamme A4 et de son nouveau modèle A3 introduit en mai 2003. Seat et Skoda ont vu leur part
des immatriculations se réduire tandis que Porsche a connu une croissance de plus de 10% de
ses immatriculations principalement du fait de l'arrivée du 4x4 Cayenne.

Le marché des véhicules utilitaires légers a représenté 50.606 nouvelles immatriculations en
2003, soit 4,1% de plus qu'en 2002. La part des marques distribuées par D'Ieteren Auto s'est
réduite à 8,5% (11,3% en 2002) du fait de l'arrêt de la production du VW Caddy, dès le mois de
mai 2003, en prévision de l'introduction du nouveau modèle.

Le nombre de véhicules neufs, utilitaires compris, facturés par D'Ieteren Auto a atteint 89.968
unités pour l'année, soit une baisse de 6,2% par rapport à 2002.

Les ventes de véhicules neufs de D'Ieteren Auto sont, en valeur, en recul de 1,6% par rapport
à 2002, l'impact de la diminution de volume ayant été partiellement compensé par une
augmentation de la valeur moyenne par véhicule vendu, due à l'amélioration du mix de
produits.

1.2.2. Autres activités

Les ventes de véhicules d'occasion s'inscrivent en baisse de 7,1% en 2003, le faible niveau du
premier semestre ayant été partiellement compensé par une reprise des activités en fin
d'année. Dans le marché des voitures récentes (de 1 à 5 ans), "My Way" a enregistré une
hausse de près de 27% de ses ventes qui ont atteint EUR 15,6 millions en 2003. Un second
centre a été ouvert en octobre 2003 en région bruxelloise pour élargir la zone de chalandise de
l'enseigne.

Les ventes de pièces de rechange et d'accessoires sont restées quasi stables par rapport à
2002, à EUR 151,3 millions, et sont le résultat d'une hausse des ventes de pièces de rechange
et d'une baisse des ventes d'accessoires liée à la diminution du nombre de véhicules vendus.

Les activités d'après-vente des agences D'Ieteren ont enregistré une progression de 3,0% des
ventes qui ont atteint EUR 41,1 millions.

D'Ieteren Lease a enregistré une progression de 9,8% de ses ventes, qui s'établissent à EUR
93,4 millions. Au 31 décembre 2003, son parc de véhicules loués à long terme comptait
15.702 véhicules, 7,4% de plus qu'en 2002. Cette évolution favorable s'explique par une
tarification compétitive, une bonne gestion de la revente des véhicules, et une offre de produits
originale et adaptée aux besoins de chacune des catégories de clients.

D'Ieteren Sport a enregistré une croissance de ses ventes de 9,1% à EUR 58,8 millions,
incluant les ventes de motos et de scooters de marques Yamaha et MBK, de quads, ainsi que
d'accessoires et de pièces détachées destinés aux deux-roues. Les immatriculations de motos
Yamaha se sont inscrites en hausse de 7,5%, permettant à la marque d'accroître sa part à
21,0% (contre 20,1% en 2002) dans un marché en augmentation de 3,4%.




P. 3/8
1.2.3. Résultats

Le résultat d'exploitation s'élève à EUR 50,9 millions, en recul de 3,6%. Malgré l'augmentation
des frais liés au lancement des nouveaux modèles, la marge opérationnelle reste stable à
2,7% des ventes grâce à l'amélioration du mix d'activités et de produits, la politique
promotionnelle privilégiant l'amélioration de l'équipement plutôt que l'octroi de remises et le
contrôle rigoureux des coûts.

Les charges financières nettes4 passent de EUR 8,8 millions à EUR 4,3 millions, reflétant la
baisse des taux d'intérêt et la valorisation des actions propres (réductions de valeur en 2002,
reprises de réductions de valeur en 2003).
Un produit exceptionnel net avant impôts de EUR 8,8 millions a été enregistré en 2003. Il
résulte de la cession d'actifs non stratégiques, de reprises de provisions enregistrées en vue
de rapprocher des normes IFRS les critères de reconnaissance des provisions, et du coût de la
réduction d'effectifs dans les agences D'Ieteren bruxelloises.

Le résultat courant après impôts4, part du groupe, s'élève à EUR 36,9 millions, en progression
de 3,7% par rapport à 2002.

1.3. Réalisations et développements stratégiques

La nouvelle réglementation européenne et la politique de distribution spécialisée des marques
du groupe Volkswagen ont conduit à des adaptations majeures des réseaux. De nouveaux
contrats ont été conclus en 2003 par D'Ieteren Auto avec les membres de ses réseaux de
distribution et de service, faisant application des nouvelles règles de distribution entrées en
vigueur le 1er octobre 2002. D’Ieteren Auto a également poursuivi le processus de séparation
des marques Volkswagen et Audi en deux réseaux distincts, optimisant les localisations des
concessionnaires pour leur conférer le potentiel d'activité nécessaire. Enfin, les réseaux Seat
et Skoda ont entamé leur processus de rationalisation. Cette restructuration des réseaux
conduit à une réduction échelonnée sur trois ans du nombre de concessionnaires.

D'Ieteren Auto a mené également en 2003 un plan de restauration de la compétitivité de ses
agences bruxelloises Volkswagen et Audi. Un accord portant sur la réduction d'une
quarantaine de postes dans ces agences a été conclu avec les représentants du personnel.
Le renforcement qualitatif du service après-vente est également en cours. Ce plan va de pair
avec la spécialisation par marque des agences. L'inauguration de l'Audi Center à Zaventem en
décembre dernier est la concrétisation la plus récente du programme d'investissements en
cours.

1.4. Perspectives 2004

La reprise de la demande constatée au cours du second semestre 2003 semble se confirmer
en ce début d'année, amplifiée par l'effet favorable du Salon de l'Automobile de Bruxelles.
Pour l'ensemble de l'année, le marché des voitures neuves devrait augmenter d'environ 3%
pour atteindre 470.000 unités. Le marché des utilitaires légers devrait poursuivre son évolution
favorable en 2004, influencé par le regain de confiance des entreprises.

S'appuyant sur des réseaux renforcés, des gammes élargies et en partie renouvelées, des
programmes renforcés de fidélisation et de conquête de la clientèle, D'Ieteren Auto a pour
objectif d'accroître ses volumes de ventes de véhicules neufs de l'ordre de 10% et vise une
part des immatriculations de voitures neuves de près de 19%. Le petit monovolume VW
Touran, la nouvelle Golf, commercialisés en 2003, les nouvelles Audi A6 et A3 5 portes et le
petit monovolume sportif Seat Altea, introduits dans le courant de l'année 2004, contribueront à
cette progression. Le nouveau VW Caddy disponible dès le printemps 2004 permettra à
D'Ieteren Auto d'augmenter significativement sa part dans le marché des véhicules utilitaires
légers.




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2. Secteur de la location automobile – Avis Europe
(voir en annexe le communiqué de presse intégral d’Avis Europe plc)

2.1. Faits marquants

• Résultat courant conforme aux prévisions communiquées en 2003
• Activité globale affectée significativement par le conflit irakien et la pression sur les prix
• Demande stabilisée en location d'affaires, forte en location de loisirs et pas de reprise des
activités transatlantiques
• Acquisition et intégration de Budget et d'un important licencié en France
• Contrôle rigoureux des coûts et développement de projets destinés à améliorer la marge à
long terme
• Recentrage d'Avis Europe sur son activité principale, après son désengagement de
Centrus
• Importantes charges exceptionnelles résultant en grande partie du désengagement de
Centrus

2.2. Activités et résultats

Note : la participation moyenne utilisée pour la consolidation d'Avis Europe est de 59,60%
contre 56,78% en 2002.

Chiffres clés
en millions de EUR 2002 Var.
2003
Ventes 1.169,4 1.189,2 - 1,7%
Résultat d'exploitation 122,8 186,5 - 34,2%
Résultat exceptionnel - 102,4 - 16,4
Résultat courant après impôts1, part du groupe 27,1 54,6 - 50,4%

Les résultats d'Avis Europe en 2003 ont été significativement affectés par la guerre d'Irak et la
pression sur les prix. Cependant, des offres ciblées et des actions promotionnelles ont permis
à Avis Europe d'enregistrer une croissance de ses ventes en Europe au cours du second
semestre. Avis Europe a par ailleurs étendu ses opérations par l'acquisition de Budget et d'un
important licencié en France.

Des charges exceptionnelles nettes avant impôts de EUR 102,4 millions ont été enregistrées
pendant l'année. Elles résultent en partie de la décision d'Avis Europe de se désengager de
son activité non stratégique Centrus, spécialisée au Royaume-Uni dans l’assistance et la mise
à disposition de véhicules de remplacement aux automobilistes victimes d’accidents dans leurs
droits. Avis Europe a enregistré également des amortissements exceptionnels d'écarts de
consolidation associés à ses acquisitions antérieures de licenciés aux Pays-Bas et à Münster
en Allemagne, et a amorti certains investissements informatiques. L'impact de ces charges
exceptionnelles sur le résultat net après impôts de D'Ieteren, part du groupe, s'élève à EUR
55,1 millions.

2.3. Perspectives 2004

Avis Europe ne prévoit pas d'amélioration significative de la demande et donc des prix pour
2004. Néanmoins, dans ce contexte, elle poursuivra la gestion rigoureuse de ses coûts
opérationnels et cherchera à améliorer la rentabilité de ses locations, tout en maintenant sa
part de marché. Le plan de redressement de Budget sera plus long que prévu; par ailleurs, la
performance opérationnelle du reste du groupe devrait rester stable en 2004. Le récent
recentrage d'Avis Europe sur son activité principale de location automobile et le
développement de projets destinés à améliorer la marge sur le long terme placent le groupe en
bonne position pour bénéficier de l'amélioration future des conditions économiques et
géopolitiques.



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3. Secteur du vitrage de véhicules – Dicobel / Belron

3.1. Faits marquants

• Ventes supérieures à EUR 1 milliard pour la première fois
• Forte croissance des ventes en dépit de l'impact négatif des taux de change
• Résultat d'exploitation en hausse de plus de 10%
• Pénétration de 4 nouveaux marchés; Belron est désormais présent dans 27 pays répartis
sur 4 continents

3.2. Activités et résultats de Belron

Chiffres clés
en millions de EUR 2002 Var.
2003
4,1 + 14,6%
Nbre total d'interventions (en millions d'unités) 4,7
Ventes 981,4 + 8,1%
1.061,1
Résultat d'exploitation 74,6 + 11,1%
82,9
Résultat courant après impôts1, part de Dicobel 24,3 + 28,4%
31,2

Belron a réalisé d'excellentes performances en 2003. Le nombre total des interventions de
réparation et de remplacement de vitrage est passé de 4,1 millions en 2002 à 4,7 millions en
2003, en croissance de 14,6%, avec des records d'activité atteints à plusieurs reprises dans
l'année. Les ventes de Belron s'établissent à EUR 1.061,1 millions, en progression de 8,1%.
Cette augmentation est le résultat d'une croissance à périmètre comparable et à taux de
change constants de 8%, d'une augmentation de 3% provenant des nouveaux marchés et d'un
impact négatif des taux de change de 3% à la suite principalement de la dépréciation de la livre
Sterling par rapport à l'euro.

En Europe, la croissance des ventes, incluant l'effet des acquisitions et des taux de change,
est de 10%. A taux de change constants, Belron enregistre une croissance à deux chiffres
dans ses deux principaux marchés, le Royaume-Uni et la France, grâce à une attention
permanente portée sur la qualité du service à la clientèle, au renforcement des relations avec
les grands comptes et au développement de la notoriété des marques. En Espagne et au
Portugal, la croissance est supérieure à 25%. Belron a réalisé de très bonnes performances
en Allemagne également, le marché acceptant progressivement le concept CARGLASS®
malgré des relations historiques solides entre l'automobiliste et son concessionnaire. En
Belgique et aux Pays-Bas, les ventes sont restées stables; on y constate notamment une
baisse des interventions sur vitres latérales due à la diminution du vandalisme. Les nouvelles
filiales acquises au premier semestre 2002 en Suède et en Italie - où le changement
d'enseigne de AUTOGLASS® en CARGLASS® s'est déroulé avec succès - ont apporté une
contribution positive à l'activité globale de Belron.

Hors Europe, les ventes progressent de 1%, après effet des taux de change et consolidation
du Brésil où Belron a signé en août un nouveau contrat avec ses anciens partenaires. Les
premiers résultats enregistrés dans cet important marché ont largement compensé la baisse
des ventes en Australie et au Canada où les conditions de marché restent déprimées.

Le résultat d'exploitation a atteint EUR 82,9 millions en 2003, 11,1% de plus qu'en 2002. Cette
croissance résulte en grande partie de la hausse des ventes, principalement au Royaume-Uni,
en France et en Allemagne. Les nouvelles filiales, essentiellement l'Italie et le Brésil, ont
contribué à hauteur de EUR 2,6 millions à l'augmentation de ce résultat. Des gains de marge
ont été réalisés grâce à l'amélioration de la productivité opérationnelle et à la rationalisation
des approvisionnements. La croissance de la marge brute a été en partie freinée par les coûts
d'exploitation des points de service supplémentaires en Allemagne, en Italie et en Espagne,
par l'augmentation des coûts des call centers à la suite de la forte progression des volumes
ainsi que par les dépenses liées au développement de la plate-forme informatique intégrée.



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Des charges exceptionnelles nettes de EUR 6,3 millions ont principalement été enregistrées à
la suite de la restructuration de la chaîne d'approvisionnement au Royaume-Uni et des
programmes de réduction de coûts menés en Australie et au Canada.

Les charges financières nettes, hors amortissements des écarts de consolidation, passent de
EUR 32,7 millions à EUR 30,2 millions sous l'effet de la diminution de l'endettement moyen. Le
taux d'impôts sur le résultat courant est resté relativement stable à 28%.

Le résultat courant après impôts, hors amortissements des écarts de consolidation, part de
Dicobel, a atteint EUR 31,2 millions, en croissance de 28,4% par rapport à EUR 24,3 millions
en 2002.

Le résultat net, part de Dicobel, s'établit à EUR 9,1 millions contre EUR 10,1 millions en 2002.

3.3. Contribution de Dicobel au résultat courant après impôts de D'Ieteren

Note : en décembre 2003, Dicobel a augmenté sa participation dans Belron à 81,73% contre
80,93% auparavant. La participation moyenne utilisée pour la consolidation de Belron est de
80.93%, identique à celle de 2002.

en millions de EUR 2003 2002 Var.
Résultat courant après impôts, part de Dicobel7 31.2 24.9 + 25.3%
dont Belron 31.2 24.3 + 28.4%
Dicobel s.a. - 0.6
Part de D'Ieteren (70%) 21.8 17.4
Elimination du résultat financier entre D'Ieteren et + 6.4 + 5.8
Dicobel
Part de D'Ieteren dans le résultat courant après 28,2 23,2 + 21,6%
impôts1,5 du groupe Dicobel
Dont Belron 28,2 22,8 + 23,7%
Dicobel s.a. - 0,4
Résultat financier après impôts lié à l'investissement - 8,3 - 7,5
Contribution du groupe Dicobel dans le résultat 19,9 15,7 + 26,8%
courant après impôts1,5, part de D'Ieteren

3.4. Perspectives 2004

Belron poursuivra en 2004 ses objectifs de croissance rentable qui ont influencé très
favorablement ses résultats jusqu'à aujourd'hui.

La croissance organique viendra des gains en parts de marché attendus dans les pays où
Belron est présent, particulièrement en France, en Allemagne, en Espagne et en Italie, grâce à
l'attention permanente portée sur la satisfaction de la clientèle, la gestion des grands comptes
ainsi que par des campagnes marketing ciblées allant du direct mailing aux actions renforçant
la notoriété des marques. Belron poursuivra le développement de son réseau de points de
service, renforçant ses services mobiles et étendant les heures d'ouverture, ainsi que son
expansion géographique tout en veillant à ce que les récentes acquisitions en Scandinavie et
au Brésil réalisent des résultats conformes aux prévisions.

Belron concentrera également ses efforts sur l'amélioration de son efficacité opérationnelle,
notamment grâce au rôle renforcé de son centre de recherche BELRON® Technical
(auparavant appelé AGSI®). Le partage d'expérience au sein du groupe sera également mis
en avant en 2004 dans le but de générer des économies d'échelle. Enfin, Belron s'attend à ce
que les programmes de réduction de coûts menés en Australie et au Canada améliorent
significativement la rentabilité de ces deux filiales.




P. 7/8
Belron mènera à bien la restructuration de sa chaîne d'approvisionnement au Royaume-Uni
ainsi que la relocalisation de son entrepôt central en France. Belron continuera son travail
auprès de ses fournisseurs les plus importants visant à améliorer le service, à éliminer les
achats non planifiés ainsi qu'à réduire les coûts de façon constante.

Enfin, Belron prépare un nouveau programme de mise en production de sa plate-forme
informatique intégrée qui a connu des retards importants en 2003.

Résultats par action
en EUR 2003 2002 Var.
Résultat courant après impôts 1, 6, part du groupe 15,0 18,9 - 20,8%
Dont Distribution automobile 4 6,6 6,4 + 3,7%
Location automobile 1 4,8 9,8 - 50,4%
Vitrage de véhicules 1, 4 3,6 2,7 + 26,8%
Résultat net 6, part du groupe 0,9 18,3 - 92,9%

Perspectives 2004 pour le groupe
Les perspectives actuelles dans nos trois activités nous conduisent à prévoir une légère
amélioration en 2004 du résultat courant après impôts1, part du groupe.

Rapport du Commissaire
Le Commissaire a confirmé que les informations comptables reprises dans le présent
communiqué n'appellent aucune réserve de sa part et concordent avec les comptes annuels
consolidés.

Contacts
Jean-Pierre Bizet, Group Executive Vice President
Benoît Ghiot, Group Financial Manager
Catherine Vandepopeliere , Financial Communication
T : + 32 2 536 54 39 - e-mail : financial.communication@dieteren.be


La partie financière des rapports annuels 2003 de D'Ieteren et de Dicobel sont disponibles sur
notre site internet (www.dieteren.com) ou sur simple demande.

1 Hors amortissements des écarts de consolidation.
2 Comprend la part du groupe dans les résultats exceptionnels après impôts de la distribution automobile (EUR 10,3 millions en
2003), de la location automobile (EUR - 55,1 millions contre EUR - 6,3 millions en 2002) et du vitrage de véhicules (EUR - 2,6
millions contre EUR 3,2 millions en 2002).
3 Relatifs à la location automobile (EUR 17,9 millions contre EUR 16,7 millions en 2002) et au vitrage de véhicules (EUR 13,5
millions contre EUR 14,0 millions en 2002).
4 Après attribution au vitrage de véhicules d’un résultat financier après impôts de EUR 8,3 millions (EUR 7,5 millions en 2002) lié à
l’investissement de D'Ieteren dans ce secteur, soit une charge financière nette de EUR 13,3 millions (EUR 13,4 millions en 2002)
et un crédit d’impôts de EUR 5,0 millions (EUR 5,9 millions en 2002).
5 Après élimination du résultat financier entre D'Ieteren et Dicobel (EUR 6,4 millions contre EUR 5,8 millions en 2002).
6 Calculé sur base du nombre d'actions en circulation en fin de période (corrigé pour tenir compte des 500.000 parts bénéficiaires
donnant droit chacune à 1/8 du dividende d'une action ordinaire), soit 5.592.760 contre 5.592.741 en 2002.
7 Hors amortissements des écarts de consolidation et avant élimination du résultat financier entre D'Ieteren et Dicobel.




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