SOMMAIRE




RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ 3
1.1 Analyse de l’activité et du compte de résultat consolidé 4
1.2 Commentaires sur la situation financière 9
1.3 Commentaires sur les flux de trésorerie 11
1.4 Événement post-clôture 12
1.5 Perspectives 12




COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU
AU 30 SEPTEMBRE 2022 15
2.1 Compte de résultat consolidé 16
2.2 État consolidé du résultat global 17
2.3 État consolidé de la situation financière 18
2.4 Variation des capitaux propres consolidés 19
2.5 Tableau des flux de trésorerie consolidée 20
2.6 Notes aux états financiers consolidés 21




RAPPORT DES COMMISSAIRES
AUX COMPTES SUR L’INFORMATION FINANCIÈRE
SEMESTRIELLE 40




ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL 41
RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL
2022/2023




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 1
2 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
RAPPORT SEMESTRIEL
D’ACTIVITÉ

1.1 ANALYSE DE L’ACTIVITÉ 1.2 COMMENTAIRES SUR LA SITUATION
ET DU COMPTE DE RÉSULTAT FINANCIÈRE 9
CONSOLIDÉ 4
1.1.1 Chiffres clés 5 1.3 COMMENTAIRES SUR LES FLUX
DE TRÉSORERIE 11
1.1.2 Analyse du chiffre d’affaires 6
1.1.3 Analyse du résultat opérationnel courant 7 1.4 ÉVÉNEMENT POST-CLÔTURE 12
1.1.4 Autres éléments du compte de résultat 8
1.5 PERSPECTIVES 12




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 3
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ
Analyse de l’activité et du compte de résultat consolidé




Rémy Cointreau a réalisé un chiffre d’affaires de 867,1 millions d’euros au premier semestre 2022/2023, en progression de +21,1% en
organique par rapport à une base de comparaison exceptionnellement élevée de +52,0% au premier semestre 2021/2022. Cette
performance traduit une progression forte de l’effet mix-prix (+11,4%), en ligne avec la stratégie de valeur du Groupe, et une hausse des
volumes (+9,7%). En données publiées, le chiffre d’affaires a progressé de +34,4%, incluant un effet très positif des devises (+13,3%),
principalement lié à l’évolution du dollar américain et du renminbi chinois.
Le résultat opérationnel courant s’est établi à 319,3 millions d’euros, en progression de +27,2% en organique et de +50,0% en publié. Il a
plus que doublé par rapport à 2019-20. La marge opérationnelle courante s’est améliorée de +1,7 point en organique à 36,8% (+3,8 points
en publié).


Eric Vallat, Directeur général de Rémy Cointreau, commente : « Rémy Cointreau a enregistré d’excellents résultats et réalisé de solides
progrès sur ses priorités stratégiques. Dans un environnement qui demeure difficile et exigeant, nous avons le privilège d’être en avance sur
notre plan stratégique. Ceci nous permet de garder le cap en continuant d’investir derrière nos marques pour développer leur attractivité, leur
notoriété et préparer la croissance de demain. Fort de ces résultats, nous confirmons nos objectifs annuels qui intégreront, au second
semestre, une normalisation de la consommation inhérente au retour à la normale post-covid et des effets de base de comparaison après
deux années de croissance exceptionnelle. Au cours de ce semestre, riche en innovations et initiatives commerciales, nos équipes ont fait
preuve d’agilité, de créativité et démontré leur fort engagement dans l’exécution de notre plan. Je souhaiterais profiter de cette occasion pour
les remercier chaleureusement. »




1.1 Analyse de l’activité
et du compte de résultat
consolidé

Toutes les données sont présentées en millions d’euros pour la période du 1er avril au 30 septembre. La variation organique est calculée à
cours de change et périmètre constants par rapport à la période de comparaison. En raison des règles d’arrondis, la somme des valeurs
présentées peut présenter des écarts non significatifs par rapport au total reporté.
Au cours de ces trois dernières années, Rémy Cointreau a pleinement bénéficié des tendances de consommation que la crise du Covid est
venue renforcer. Le Groupe a ainsi considérablement accéléré son développement en saisissant l'ensemble des opportunités de croissance
(notamment la montée en gamme et le développement de la mixologie). Il est aujourd’hui en avance sur son plan stratégique à dix ans. Dans
ce contexte, le Groupe a enregistré une croissance exceptionnelle de ses ventes (+54,6%) et a multiplié par deux son Résultat Opérationnel
Courant par rapport au premier semestre 2019/20. Compte tenu du niveau élevé de ses bases de comparaison et afin de conserver une
bonne lecture économique des tendances sous-jacentes, le Groupe a choisi de présenter dans son rapport d'activité deux types de
données: la croissance organique par rapport au premier semestre 2021-22 et par rapport au premier semestre 2019-20 (pre-covid).




4 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ
Analyse de l’activité et du compte de résultat consolidé




1.1.1 Chiffres clés


Variation Variation Variation
publiée organique organique
vs septembre vs septembre vs septembre
En M€, sauf indication contraire

Chiffre d’affaires
Septembre 2022 Septembre 2021
867,1 645,3
2021
34,4%
2021
21,1%
2019
54,6%
1
Marge brute (%) 71,9% 69,1% +2,8 pts +1,8 pt +3,3 pts
Résultat opérationnel courant 319,3 212,9 50,0% 27,2% 98,7%
Marge opérationnelle courante (%) 36,8% 33,0% +3,8 pts +1,7 pt +7,7 pts
Résultat opérationnel 315,3 199,3 58,3% 33,9% 96,6%
Résultat net part du Groupe 223,8 134,0 67,0% 39,9% 107,2%
Résultat net part du Groupe hors éléments non
récurrents 226,8 148,2 53,0% 28,5% 125,2%
Marge nette hors éléments non récurrents (%) 26,2% 23,0% +3,2 pts +1,4 pt +7,6 pts
Résultat par action (de base) :
Sur le résultat net part du Groupe (€) 4,40 € 2,67 € 64,7% 38,0% 102,8%
Sur le résultat net part du Groupe hors éléments
non récurrents (€) 4,46 € 2,95 € 50,9% 26,8% 120,3%
Investissements opérationnels 21,6 16,5 30,7% - -
Free cash-flow 16,6 29,5 -43,9% - -
Dette financière nette 348,3 299,6 16,3% - -




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 5
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ
Analyse de l’activité et du compte de résultat consolidé




1.1.2 Analyse du chiffre d’affaires
Au cours du premier semestre de l’exercice, Rémy Cointreau a réalisé un chiffre d’affaires de 867,1 millions d’euros, en croissance
organique de +21,1% par rapport à une base de comparaison exceptionnellement élevée de +52,0% au premier semestre 2021/2022. En
données publiées, le chiffre d’affaires a progressé de +34,4%, intégrant une évolution très favorable des principales devises de facturation
du Groupe (+13,3%).

CHIFFRE D’AFFAIRES PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE
Variation
Variation publiée Variation organique vs
vs septembre organique vs septembre
En M€ Septembre 2022 % Total Septembre 2021 % Total 2021 septembre 2021 2019
Amériques 490,3 56% 352,7 55% 39,0% 21,1% 93,3%
Asie Pacifique 240,8 28% 179,7 28% 34,0% 21,7% 33,7%
Europe/Moyen-Orient/Afrique 136,1 16% 112,9 17% 20,5% 19,9% 12,1%
TOTAL 867,1 100% 645,3 100% 34,4% 21,1% 54,6%


L’ensemble des régions ont contribué à la très bonne performance organique du Groupe au premier semestre. La région Amériques a
généré une croissance de +21,1% malgré une base de comparaison exceptionnellement élevée. La région Asie Pacifique a enregistré une
progression de +21,7%, portée par une nette reprise des ventes en Chine au 2e trimestre. Enfin, la région Europe/Moyen-Orient/Afrique qui
a bénéficié d’un très bon momentum cet été, a progressé de +19,9%.

CHIFFRE D’AFFAIRES PAR DIVISION
Variation publiée Variation Variation
vs septembre organique vs organique vs
En M€ Septembre 2022 % Total Septembre 2021 % Total 2021 septembre 2021 septembre 2019
Cognac 638,1 73% 464,6 72% 37,3% 22,4% 55,8%
Liqueurs et Spiritueux 214,5 25% 164,1 25% 30,7% 20,7% 55,5%
Total marques du Groupe 852,6 98% 628,7 97% 35,6% 22,0% 55,8%
Marques Partenaires 14,5 2% 16,6 3% -12,5% -13,0% 11,2%
TOTAL 867,1 100% 645,3 100% 34,4% 21,1% 54,6%


La division Cognac a réalisé un très bon semestre malgré une base de deux secondes sur BlockBar.com. En Chine, le Mid Autumn
de comparaison élevée. Le chiffre d’affaires a progressé de +22,4% Festival a été propice à de nombreuses initiatives pour promouvoir
en organique, porté par l’ensemble des régions. Aux États-Unis, la ses marques et développer leur notoriété. De nombreux banquets
division a généré une croissance à deux chiffres, principalement ont été organisés, notamment autour de Rémy Martin XO,
portée par les ventes du premier trimestre. À l’inverse, en Chine, la partenaire officiel du Guide Michelin.
division enregistre une forte croissance de ses ventes au Le chiffre d’affaires de la division Liqueurs et Spiritueux a
2e trimestre, bénéficiant d’une très bonne performance lors du Mid progressé de +20,7% en organique au premier semestre. Aux
Autumn Festival, dans un marché encore pénalisé par le États-Unis, Cointreau qui a réalisé une nouvelle collaboration avec
« va-et-vient » des restrictions sanitaires. Rémy Martin CLUB a l’acteur américain Dan Levy sur les réseaux sociaux bénéficie d’une
réalisé une performance particulièrement remarquable. Enfin, dans très bonne performance, tout comme Bruichladdich. Dans la région
la région Europe/Moyen-Orient/Afrique, le Groupe a continué de Europe/Moyen-Orient/Afrique, le portefeuille de marques a
bénéficier d’une excellente dynamique dans la plupart de ses bénéficié d’une solide saison estivale. Celle-ci s’est traduite par une
régions clés. forte performance : de Cointreau qui vient de réaliser une refonte
La Maison Rémy Martin a poursuivi la mise en œuvre d’une majeure de sa bouteille iconique (l’Unique) et la déploie
politique d’investissements soutenue pour sa division Cognac. Aux progressivement, de Metaxa, dynamisée par la nouvelle campagne
États-Unis, le Groupe a réalisé de nombreuses activations autour tournée vers les cocktails « Taste the unexpected », et de St-Rémy
de son opération, a Taste of Passion, en collaboration avec Usher. qui poursuit sa stratégie de valorisation avec St-Remy Signature et
Celle-ci a notamment présenté en édition limitée la toute première St-Remy XO. En Chine, les marques de Single-Malt whiskies
bouteille/NFT utilisant l’intelligence artificielle pour proposer une continuent de bénéficier d’un véritable engouement et réalisent une
expérience immersive multisensorielle inédite : utiliser le propre excellente performance durant le Mid Autumn Festival.
vocabulaire musical d’Usher pour décrire son expérience olfactive Les ventes des Marques partenaires ont enregistré une baisse de
lors de la dégustation d’un 1738 Accord Royal et retranscrire sa -13,0% en organique, impactées par une base de comparaison
perception en une représentation avant-gardiste (rendre visible élevée en Europe, notamment au Benelux.
l'invisible). L’édition limitée (bouteille/NFT) s’est vendue en moins




6 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ
Analyse de l’activité et du compte de résultat consolidé




1.1.3 Analyse du résultat opérationnel courant
Le résultat opérationnel courant est en hausse de +27,2% en organique, la marge opérationnelle courante s’établit à 36,8%, soit une
progression organique de 1,7 point par rapport au premier semestre 2021/2022 (+7,7 points en publié).
Par rapport à septembre 2021, la variation du résultat opérationnel courant se décompose comme suit :


Résultat opérationnel courant septembre 2021 212,9
Effet des variations de change (net des couvertures) 48,6
Variation de la marge brute 108,0
Variation des dépenses publicitaires
Variation des autres frais commerciaux et des frais administratifs
(27,2)
(23,0)
1
Résultat opérationnel courant septembre 2022 319,3


L’effet total des variations de change est positif pour 48,6 millions La variation de la marge brute intègre une progression des volumes
d’euros résultant principalement de l’évolution favorable de la parité de 18,4 millions d’euros, un effet prix-mix de 89,5 millions d’euros.
vs EUR du dollar américain et du renminbi chinois. Le cours moyen Une partie des gains en marge brute a été réinvestie dans les
EUR/USD sur la période a été de 1,04 contre 1,19 lors de la période dépenses publicitaires pour 27,2 millions d’euros.
précédente. Le taux d’encaissement moyen sur les couvertures Les autres frais commerciaux et le frais administratifs sont en
EUR/USD a été de 1,08 en moyenne sur la période contre 1,19 au augmentation de 23,0 millions d’euros.
premier semestre 2021/2022.

RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT PAR DIVISION
Variation publiée vs Variation organique vs Variation organique vs
En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 septembre 2021 septembre 2021 septembre 2019
Cognac 299,7 188,1 59,3% 35,7% 103,8%
Marge opérationnelle (en %) 47,0% 40,5% +6,5 pts +4,4 pts +10,6 pts
Liqueurs et Spiritueux 31,9 37,8 -15,8% -27,5% 33,6%
Marge opérationnelle (en %) 14,9% 23,1% -8,2 pts -9,2 pts -2,3 pts
Total marques du Groupe 331,5 225,9 46,7% 25,1% 93,9%
Marge opérationnelle (en %) 38,9% 35,9% +3,0 pts +0,9 pt +7,3 pts
Marques Partenaires 0,1 0,3 -72,0% -24,8% -
Frais holding (12,3) (13,4) -8,1% -8,6% 36,1%
TOTAL 319,3 212,9 50,0% 27,2% 98,7%
Marge opérationnelle (en %) 36,8% 33,0% +3,8 pts +1,7 pt +7,7 pts


Le résultat opérationnel courant de la division Cognac a progressé La marge opérationnelle courante s’établit à 14,9% (-9,2 points en
de +35,7% en organique, à 299,7 millions d’euros, soit une organique). La détérioration de la marge reflète, comme attendu, la
progression organique de la marge de +4,4 points à 47,0%. Cette forte augmentation des dépenses en marketing et communication
excellente performance reflète une très forte progression de la afin de préparer la croissance future ainsi qu’une baisse de la
marge brute et une bonne maîtrise des coûts de structure. En marge brute liée à l’inflation des coûts de production. Celle-ci a été
parallèle, le Groupe a décidé de reporter au second semestre partiellement compensée par une hausse des prix de vente et une
certains projets de marketing en Chine en raison du contexte réduction des coûts de structure.
sanitaire. Les frais holding s’élèvent à 12,3 millions d’euros, soit 1,4% du
La division Liqueurs et Spiritueux a réalisé un résultat opérationnel chiffre d’affaires.
courant de 31,9 millions d’euros, en baisse -27,5% en organique.




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 7
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ
Analyse de l’activité et du compte de résultat consolidé




1.1.4 Autres éléments du compte de résultat
Variation Variation Variation
publiée vs organique vs organique vs
septembre septembre septembre
En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 2021 2021 2019
Résultat opérationnel courant 319,3 212,9 50,0% 27,2% 98,7%
Autres produits et charges opérationnels (4,0) (13,6)
Résultat opérationnel 315,3 199,3 58,3% 33,9% 96,6%
Résultat financier (5,1) (7,4)
Impôts sur les bénéfices (86,9) (58,1)
Résultat net 223,7 134,0 66,9% 39,9% 107,1%
Intérêts minoritaires (0,1) (0,0)
Résultat net part du Groupe 223,8 134,0 67,0% 39,9% 107,2%
Résultat net part du Groupe hors éléments non
récurrents 226,8 148,2 53,0% 28,5% 125,2%
Résultat par action (de base) :
Sur le résultat net part du Groupe (€) 4,40 € 2,67 € 64,7% 38,0% 102,8%
Sur le résultat net part du Groupe hors éléments
non récurrents (€) 4,46 € 2,95 € 50,9% 26,8% 120,3%


Le résultat opérationnel s’établit à 315,3 millions d’euros après comparant respectivement à 30,3% et 28,0% pour la période
prise en compte d’une charge nette de 4,0 millions d’euros 2021/2022.
provenant principalement du dénouement anticipé de couvertures Le résultat net part du Groupe s’établit à 223,8 millions d’euros en
sur le rouble n’ayant plus de sous-jacent, compte tenu de la progression organique de 39,9% et de 67,0% en publié, soit un
situation géopolitique. résultat par action de base de 4,40 euros se comparant à
Le résultat financier est une charge totale de 5,1 millions d’euros 2,67 euros pour le premier semestre 2021/2022 soit +64,7% en
en baisse de 2,2 millions d’euros par rapport au premier semestre publié et +38,0% en organique. Il a plus que doublé par rapport à
2021/2022 provenant de l’effet de la conversion anticipée de 2019/2020.
l’OCEANE et d’un résultat de change favorable sur la revalorisation Hors éléments non récurrents (autres revenus et charges
des comptes bancaires en devises. opérationnels net d’impôts), le résultat net part du Groupe ressort à
La charge d’impôt, estimée sur la base de projection d’un taux 226,8 millions d’euros, soit +53,0% en publié et +28,5% en
effectif annuel, s’élève à 86,9 millions d’euros soit un taux effectif organique. Le résultat par action correspondant est de 4,46 euros,
d’impôt de 28,0% (idem hors éléments non récurrents), se se comparant à 2,95 euros pour le premier semestre 2021/2022 soit
+50,9% en publié et +26,8% en organique.




8 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ
Commentaires sur la situation financière




1.2 Commentaires sur la situation
financière

Variation vs
En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022 mars 2022
Actifs non courants (hors impôts différés) 955,1 899,8 942,1 13,0
Stocks
Clients et autres créances d’exploitation
1 647,6
389,2
1 512,6
286,4
1 615,5
253,6
32,1
135,7
1
Fournisseurs et autres dettes d’exploitation (647,9) (600,9) (683,3) 35,4
Besoin en fonds de roulement 1 388,9 1 198,0 1 185,7 203,2
Autres actifs et (passifs) (255,4) (212,8) (112,7) (142,8)
TOTAL 2 088,5 1 885,1 2 015,1 73,4
Financé par :
Capitaux propres 1 740,2 1 585,5 1 661,8 78,5
Dette financière nette 348,3 299,6 353,3 (5,0)
TOTAL 2 088,5 1 885,1 2 015,1 73,4
Pour information :
TOTAL DE L’ACTIF 3 145,4 2 834,4 2 978,6 166,9


Toutes les variations ci-après sont par rapport à l’exercice clos au 31 mars 2022.


L’augmentation des actifs non courants se détaille comme suit : La variation totale des « Autres actifs et (passifs) » pour
(142,8) millions d’euros se détaille ainsi :

Écarts de conversion 10,5
Écarts de conversion 0,4
Investissements opérationnels 21,6
Dividende à payer (111,0)
Amortissements de la période (15,0)
Dettes d’impôts courantes et différées (0,2)
Variation du droit d’utilisation IFRS 16 (4,2)
Variation des instruments de couverture (33,1)
Variation de valeur des titres Dynasty (3,3)
Variation des provisions pour risques et charges 1,1
Autres variations (compte de liquidités, dépôts de
garantie) 3,3 TOTAL VARIATION (142,8)
TOTAL VARIATION 13,0


Les stocks, actif essentiel du Groupe, comprennent les stocks de
spiritueux en cours de vieillissement pour 1 377,5 millions d’euros
(84%). La variation des postes du besoin en fonds de roulement est
commentée dans la partie flux de trésorerie.




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 9
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ
Commentaires sur la situation financière




La variation des capitaux propres se détaille comme suit : dividende à payer en numéraire pour 111,0 millions d’euros, dont le
paiement est intervenu en octobre.
Au cours du semestre, 393 667 OCEANE ont fait l’objet d’une
Résultat net de la période 223,7
demande de conversion en actions Rémy Cointreau portant à
Variation des réserves de conversion 10,1 73,7% le montant total des OCEANE converties à date. Compte
Résultat enregistré directement en capitaux propres (30,5) tenu du ratio de conversion, 397 993 actions ont ainsi été créées.
L’opération s’est traduite par un impact de 42,3 millions d’euros
Impact des plans d’option et assimilés 4,9 dans les capitaux propres consolidés.
Plan de rachat d’actions (61,7) La dette nette s’établit à 348,3 millions d’euros, en baisse de 5,0
Autres mouvements sur actions autodétenues 0,2 millions d’euros par rapport à mars 2022. En complément de la
génération de Free Cash-Flow, cette évolution reflète l’effet non
Dividende au titre de l’exercice 2021/2022 (111,0) cash de la conversion anticipée d’une partie de l’OCEANE pour un
Conversion partielle de l’OCEANE 42,3 montant de 42,3 M€, compensé par la mise en œuvre d’un
programme de rachat d’actions pour un montant de 61,7 M€.
Autres mouvements 0,5
Au 30 septembre 2022, le Groupe Rémy Cointreau dispose
TOTAL VARIATION 78,5 de 437,3 millions d’euros de financements confirmés incluant :
— un crédit syndiqué revolving de 100 millions d’euros à échéance
Comme annoncé le 7 septembre 2022, Rémy Cointreau a mis un du 2 juillet 2025 portant intérêt à EURIBOR plus une marge
œuvre un programme de rachat de ses propres actions à partir du variable ;
8 septembre 2022. Ce programme, confié à un prestataire de
— un emprunt obligataire de 65 millions d’euros à échéance du
services d’investissement, portera sur un nombre maximal de
13 août 2023 portant intérêt à 4% assorti d’une prime
1 million d’actions aux conditions de prix autorisées par
d’émission de 2,00% ;
l’assemblée générale mixte du 21 juillet 2022 dans sa
18e résolution. Il est destiné à la réalisation des opérations — un emprunt obligataire émis sous forme d’un placement privé
suivantes par ordre décroissant de priorité : (a) réduire le capital auprès d’un leader européen de l’assurance pour 80 millions
social par annulation d’actions propres ; (b) utiliser tout ou partie d’euros à échéance du 27 février 2025 et portant intérêt
des actions acquises pour conservation et remise ultérieure à à 2,94% ;
l’échange ou en paiement dans le cadre d’opérations éventuelles — un emprunt obligataire de type OCEANE émis le 7 septembre
de croissance externe, d’apport, de fusion et de scission ; 2016 à échéance du 7 septembre 2026, portant intérêt
(c) satisfaire aux obligations découlant des programmes à 0,125% dont le nominal est désormais de 72,3 millions
d’attribution gratuite d’actions aux salariés et/ou mandataires d’euros ;
sociaux de la société et/ou des sociétés qui lui sont liées ;
— un emprunt bilatéral de 80 millions d’euros à échéance du
(d) satisfaire aux obligations découlant de valeurs mobilières
8 novembre 2028 et portant intérêt à 0,60% ;
donnant accès au capital social. Sous réserve des conditions de
marché, le présent programme de rachat expirera au plus tard le — une ligne bilatérale de 40 millions d’euros à échéance du
24 mars 2023. Au 30 septembre 2022, 352 379 titres avaient ainsi 31 janvier 2023 et portant intérêt à ESTR plus 30 bps.
été acquis pour un montant de 61,7 millions d’euros. Le Groupe dispose également de lignes bilatérales non confirmées
L’assemblée générale des actionnaires du 21 juillet 2022 a pour 245 millions d’euros.
approuvé le versement d’un dividende ordinaire en numéraire de Le ratio A (1) (Endettement net/EBITDA) qui conditionne la disponibilité
1,85 euro par action au titre de l’exercice clos au 31 mars 2022. Elle du placement obligataire privé et du crédit syndiqué s’établit à
a également approuvé le versement d’un dividende exceptionnel de 0,65 au 30 septembre 2022 (mars 2022 : 0,79 ; septembre 2021 :
1,00 euro par action avec une option de paiement en numéraire ou 0,77). Selon les termes du crédit syndiqué, ce ratio, calculé tous les
en actions. Cette opération s’est traduite par la création de 223 147 semestres, doit demeurer inférieur ou égal à 4,0 jusqu’à l’échéance.
actions nouvelles d’une part et, d’autre part, la constatation d’un Pour le placement privé, cette limite est de 3,5.




(1) Le ratio A est calculé chaque semestre. C’est le rapport entre (a) la moyenne arithmétique de la dette nette fin de semestre et fin de semestre précédent – ici fin
septembre 2022 et fin mars 2022 et (b) le résultat brut d’exploitation (EBITDA) des douze mois précédents – ici fin mars 2022 moins fin septembre 2021 plus
septembre 2022.




10 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ
Commentaires sur les flux de trésorerie




1.3 Commentaires sur les flux
de trésorerie

En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Variation
Résultat brut d’exploitation 343,8 235,4 108,5
Variation du besoin en fonds de roulement (210,8) (128,4) (82,4)
Flux nets de trésorerie sur éléments opérationnels
Flux nets sur autres produits et charges opérationnels
133,1
(2,9)
107,0
-
26,1
(2,9)
1
Flux nets sur résultat financier (4,7) (6,5) 1,8
Flux nets sur impôts (77,2) (47,3) (29,9)
Autres flux d’exploitation (84,8) (53,8) (31,0)
Flux nets de trésorerie d’exploitation 48,3 53,2 (4,9)
Flux nets de trésorerie sur investissements (31,7) (23,7) (8,1)
Free Cash Flow 16,6 29,5 (13,0)
Encaissements/décaissements sur cessions/acquisitions (3,3) (13,1) 9,8
Flux nets de trésorerie avant financement 13,3 16,4 (3,2)
Augmentation de capital - 3,1 (3,1)
Actions autodétenues (61,5) (155,1) 93,6
Flux avant variation de la dette (48,3) (135,5) 87,2
Variation de la dette financière 13,1 30,4 (17,3)
Flux nets de trésorerie des activités poursuivies
après financement (35,1) (105,1) 70,0
Écarts de conversion sur la trésorerie et équivalents 13,8 3,3 10,5
VARIATION DE LA TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS (21,3) (101,8) 80,5


Au cours du premier semestre, le Groupe a dégagé 48,3 millions (128,4) millions d’euros lors de la période précédente. Cette
d’euros de flux de trésorerie d’exploitation, soit un niveau en situation s’explique essentiellement par des effets temporels sur les
dessous de celui du semestre de l’exercice précédent. La forte postes « Fournisseurs » et « Stocks ». Au 31 mars 2022, le niveau
augmentation du résultat brut d’exploitation (EBITDA) ayant été des fournisseurs avait atteint un niveau élevé en raison de
compensée par une plus forte augmentation de la variation du l’anticipation des achats dans un contexte de tension sur les
besoin en fonds de roulement et des flux de paiement relatifs aux approvisionnements. Les paiements correspondants ont été fait en
impôts. début de période. Sur les stocks de spiritueux en cours de
La variation du besoin en fonds de roulement impacte les flux vieillissement, les rentrées ont été anticipées par rapport à
d’exploitation pour (210,8) millions d’euros se comparant à l’exercice précédent.

En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Variation
Variation du besoin en fonds de roulement spiritueux
en cours de vieillissement 2,1 23,9 (21,8)
dont variation des stocks de spiritueux en cours de vieillissement 27,1 41,3 (14,2)
dont variation des fournisseurs d’eaux-de-vie (25,0) (17,4) (7,6)
Variation des autres stocks (52,5) (56,7) 4,2
Variation des créances clients nettes (107,5) (100,8) (6,7)
Variation des fournisseurs 2,0 46,4 (44,4)
Variation des autres postes (net) (54,9) (41,1) (13,8)
TOTAL (210,8) (128,4) (82,4)




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 11
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ
Événement post-clôture




Les décaissements nets sur investissements de la période sont de Les flux nets de trésorerie avant financement se sont donc élevés à
31,7 millions d’euros (soit 21,6 millions d’euros d’investissements et 13,3 millions d’euros. Après prise en compte des flux liés au capital
10,1 millions d’euros de variation du poste fournisseurs (commentés dans la partie situation financière), de la variation de la
d’immobilisations). Ils concernent principalement les sites de dette financière brute et des écarts de conversion, la variation du
production, et notamment Rémy Martin, Cointreau et Mount Gay, poste « Trésorerie et équivalents de trésorerie » est une baisse de
ainsi que les systèmes d’information du Groupe. 21,3 millions d’euros.




1.4 Événement post-clôture

Le 20 octobre 2022, Rémy Cointreau a annoncé la création d’une maison de haute parfumerie, Maison Psyché, qui s’appuie sur le savoir-faire
spécifique de l’assemblage et du vieillissement propre au monde des spiritueux, pour sublimer les matières premières les plus nobles de la
parfumerie et créer des essences inédites.
Le 27 octobre 2022, Rémy Cointreau a annoncé le lancement réussi de son premier plan d’actionnariat salarié « My Rémy Cointreau » à
l’international. Il en résulte qu’un salarié éligible sur deux a souscrit à cette opération. A l’issue de cette émission, la participation totale des
salariés au capital de la société, via le FCPE « My Rémy Cointreau » s’élève à 0,07%.




1.5 Perspectives

Parfaitement positionné pour profiter des nouvelles tendances de consommation et conforté par son avance sur son plan stratégique, Rémy
Cointreau est confiant pour l’année 2022/2023.
Le Groupe réaffirme sa volonté de continuer de gagner des parts de marché en valeur au sein du secteur des spiritueux d’exception. Il
anticipe une nouvelle année de forte croissance en organique, intégrant notamment une normalisation des tendances de consommation au
second semestre, après deux années de croissance exceptionnelle. En effet, dans un contexte marqué par le retour « à la normale » des
conditions de vie dans la plupart des régions, le Groupe estime que le niveau de consommation globale devrait se normaliser à partir du
second semestre à un niveau qui demeurera très supérieur à celui qui prévalait en 2019-2020. Par ailleurs, le rythme de croissance devrait
être tempéré par des effets de base de comparaison importants.
Le Groupe entend poursuivre la mise en œuvre de sa stratégie, centrée sur le développement de ses marques à moyen terme et portée par
une politique d’investissement soutenue en marketing et communication, notamment au second semestre.
En conséquence, l’amélioration organique de la marge opérationnelle courante sera portée par une solide résilience de sa marge brute en
dépit d’un environnement inflationniste et, par un strict contrôle de ses coûts de structure.
Compte tenu des effets de phasage attendus sur l’évolution du chiffre d’affaires et des dépenses en marketing et communication,
l’amélioration organique de la marge opérationnelle courante sera essentiellement portée par le premier semestre.
Le Groupe prévoit pour l’année un effet favorable de ses devises.




12 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ




1




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 13
14 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE
RÉMY COINTREAU
AU 30 SEPTEMBRE 2022

2.1 COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ 16 2.4 VARIATION DES CAPITAUX
PROPRES CONSOLIDÉS 19
2.2 ÉTAT CONSOLIDÉ DU RÉSULTAT
GLOBAL 17 2.5 TABLEAU DES FLUX
DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉE 20
2.3 ÉTAT CONSOLIDÉ DE LA SITUATION
FINANCIÈRE 18 2.6 NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS
CONSOLIDÉS 21




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 15
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Compte de résultat consolidé




2.1 Compte de résultat consolidé

En M€ Notes Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Chiffre d’affaires 15 867,1 645,3 1 312,9
Coût des produits vendus (243,4) (199,4) (411,8)
Marge brute 623,7 445,9 901,1
Frais commerciaux 16 (230,8) (172,1) (433,2)
Frais administratifs 16 (73,6) (60,9) (133,5)
Résultat opérationnel courant 15 319,3 212,9 334,4
Autres produits et charges opérationnels 17 (4,0) (13,6) (14,1)
Résultat opérationnel 315,3 199,3 320,3
Coût de l’endettement financier net (4,5) (5,5) (10,4)
Autres produits et charges financiers (0,7) (1,9) (2,8)
Résultat financier 18 (5,1) (7,4) (13,2)
Résultat avant impôts et avant quote-part
dans le résultat des entreprises associées 310,2 191,9 307,1
Impôts sur les bénéfices 19 (86,9) (58,1) (95,6)
Quote-part dans le résultat des entreprises associées 5 0,3 0,2 0,8
Résultat net des activités poursuivies 223,7 134,0 212,3
Résultat net d’impôt des activités cédées ou en cours
de cession 20 - - -
Résultat net de la période 223,7 134,0 212,3
Dont :
part revenant aux participations ne donnant pas le contrôle (0,1) (0,0) (0,2)
part attribuable aux propriétaires de la société mère 223,8 134,0 212,5
Résultat net par action des activités poursuivies (en €)
de base 4,39 2,67 4,21
dilué 4,32 2,60 4,11
Résultat net par action – part attribuable
aux propriétaires de la société mère (en €)
de base 4,40 2,67 4,21
dilué 4,32 2,60 4,11
Nombre d’actions retenu pour le calcul
de base 10.2 50 896 381 50 198 754 50 439 010
dilué 10.2 51 817 149 51 582 219 51 727 100




16 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
État consolidé du résultat global




2.2 État consolidé du résultat global

En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Résultat net de la période 223,7 134,0 212,3
Variation de valeur des instruments de couverture (36,6) (8,5) (8,8)
Écart actuariel sur engagements de retraite - - 2,3
Titres valorisés à la juste valeur par résultat global (3,3) (3,1) (4,3)
Effet d’impôt associé 9,5 2,2 1,0
Variation des écarts de conversion 10,2 3,7 9,7
Résultat global enregistré en capitaux propres
TOTAL DU RÉSULTAT GLOBAL POUR LA PÉRIODE
(20,2)
203,4
(5,7)
128,3
(0,2)
212,1
2
Dont :
part attribuable aux propriétaires de la société mère 203,4 128,3 211,8
part attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle (0,0) 0,0 0,2




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 17
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
État consolidé de la situation financière




2.3 État consolidé de la situation
financière

En M€ Notes Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Écarts d’acquisition et autres immobilisations incorporelles 2 512,9 507,0 511,9
Droit d’utilisation IFRS 16 3 20,0 13,7 23,4
Immobilisations corporelles 4 381,7 340,3 368,9
Part dans les entreprises associées 5 2,0 1,8 1,7
Autres actifs financiers 6 38,5 37,1 36,1
Impôts différés 19 41,4 29,5 40,4
Actifs non courants 996,4 929,3 982,5
Stocks 7 1 647,6 1 512,6 1 615,5
Clients et autres créances d’exploitation 8 389,2 286,4 253,6
Créances d’impôt sur les résultats 19 7,6 3,5 6,9
Instruments financiers dérivés 14 9,6 3,5 3,8
Trésorerie et équivalents 9 95,0 99,2 116,3
Actifs courants 2 149,0 1 905,1 1 996,0
TOTAL DE L’ACTIF 3 145,4 2 834,4 2 978,6
Capital social 82,8 83,0 81,8
Prime d’émission 934,7 981,0 857,4
Actions autodétenues (120,2) (172,4) (58,7)
Réserves consolidées et résultat de la période 800,0 666,9 748,4
Écarts de conversion 41,9 26,3 31,8
Capitaux propres – part attribuable aux propriétaires
de la société mère 1 739,2 1 584,7 1 660,7
Participations ne donnant pas le contrôle 1,0 0,8 1,0
Capitaux propres 10 1 740,2 1 585,5 1 661,8
Dette financière à long terme 11 319,3 334,7 363,9
Provisions pour avantages au personnel 24,6 29,4 26,4
Provisions pour risques et charges à long terme 12 3,1 3,4 3,3
Impôts différés 19 42,2 41,1 56,0
Passifs non courants 389,3 408,7 449,6
Dette financière à court terme et intérêts courus 11 123,9 64,1 105,7
Fournisseurs et autres dettes d’exploitation 13 647,9 600,9 683,3
Dividende à payer 111,0 93,7 -
Dettes d’impôt sur les résultats 19 61,8 50,4 46,6
Provisions pour risques et charges à court terme 12 18,7 20,3 17,9
Instruments financiers dérivés 14 52,6 10,8 13,7
Passifs courants 1 015,9 840,2 867,2
TOTAL DU PASSIF ET DES CAPITAUX PROPRES 3 145,4 2 834,4 2 978,6




18 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Variation des capitaux propres consolidés




2.4 Variation des capitaux propres
consolidés

Part attribuable aux :
Résultat participations
Réserves et enregistré en propriétaires ne donnant Total
Capital et Actions résultat Écarts de capitaux de la société pas le capitaux
En M€ primes autodétenues consolidé conversion propres mère contrôle propres
Au 31 mars 2021 915,6 (25,1) 651,0 22,6 (15,7) 1 548,4 0,8 1 549,2
Résultat net - - 134,0 - - 134,0 (0,0) 134,0
Gains et pertes enregistrés
en capitaux propres
Charge liée aux plans
- - - 3,7 (9,4) (5,7) 0,0 (5,7) 2
d’options et assimilés - - 4,5 - - 4,5 - 4,5
Opérations sur actions
autodétenues - (155,1) - - - (155,1) - (155,1)
Dividendes - - (93,7) - - (93,7) - (93,7)
Augmentation de capital sur
plan d’actionnariat salariés 3,1 - - - - 3,1 - 3,1
Conversion OCEANE
(note 11) 145,2 7,8 (3,9) - - 149,1 - 149,1
Au 30 septembre 2021 1 064,0 (172,4) 692,0 26,3 (25,1) 1 584,7 0,8 1 585,5
Au 31 mars 2022 939,3 (58,7) 774,0 31,8 (25,6) 1 660,7 1,0 1 661,8
Résultat net - - 223,8 - - 223,8 (0,1) 223,7
Gains et pertes enregistrés
en capitaux propres - - - 10,1 (30,5) (20,3) 0,1 (20,2)
Charge liée aux plans
d’options et assimilés - - 4,9 - - 4,9 - 4,9
Opérations sur actions
autodétenues - (61,5) - - - (61,5) - (61,5)
Dividendes 34,7 - (145,7) - - (111,0) - (111,0)
Conversion OCEANE
(note 11) 43,6 - (1,2) - - 42,3 - 42,3
Autres mouvements - - 0,4 - 0,4 - 0,4
AU 30 SEPTEMBRE 2022 1 017,6 (120,2) 856,0 41,9 (56,0) 1 739,2 1,0 1 740,2




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 19
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Tableau des flux de trésorerie consolidée




2.5 Tableau des flux de trésorerie
consolidée

En M€ Notes Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Résultat opérationnel courant 319,3 212,9 334,4
Réintégration de la charge d’amortissement et de dépréciation
des immobilisations 19,1 18,0 40,0
Réintégration de la charge sur paiement en actions 5,4 4,5 8,3
Dividendes reçus des entreprises associées 5 - - 0,7
Résultat brut d’exploitation 343,8 235,4 383,4
Variation des stocks (25,3) (15,4) (118,0)
Variation des créances clients (107,5) (100,8) (38,5)
Variation des dettes fournisseurs (23,1) 29,0 61,6
Variation des autres créances et dettes d’exploitation (54,9) (41,1) (45,4)
Variation du besoin en fonds de roulement (210,8) (128,4) (140,4)
Flux nets de trésorerie sur éléments opérationnels 133,1 107,0 243,1
Flux nets sur autres produits et charges opérationnels (2,9) - (0,0)
Flux nets sur résultat financier (4,7) (6,5) (8,7)
Flux nets sur impôts (77,2) (47,3) (89,6)
Autres flux d’exploitation (84,8) (53,8) (98,3)
Flux nets de trésorerie d’exploitation 48,3 53,2 144,8
Décaissements sur acquisitions d’immobilisations 2/4 (31,7) (23,7) (54,5)
Encaissements sur cessions d’immobilisations 0,2 0,0 0,2
Encaissements (décaissements) sur autres investissements (3,5) (13,1) (11,5)
Flux nets de trésorerie sur investissements (35,0) (36,7) (65,7)
Augmentation de capital - 3,1 3,1
Actions autodétenues 10 (61,5) (155,1) (171,8)
Augmentation de la dette financière 62,1 97,7 114,4
Remboursement de la dette financière (49,0) (67,3) (27,1)
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère - - (93,7)
Flux nets de financement des activités poursuivies (48,4) (121,5) (175,1)
Flux nets de financement (48,4) (121,5) (175,1)
Écarts de conversion sur la trésorerie et équivalents 13,8 3,3 11,4
Variation de la trésorerie et équivalents (21,3) (101,8) (84,7)
Trésorerie et équivalents à l’ouverture de l’exercice 9 116,3 201,0 201,0
Trésorerie et équivalents à la clôture de l’exercice 9 95,0 99,2 116,3




20 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Notes aux états financiers consolidés




2.6 Notes aux états financiers
consolidés


NOTE 1 PRINCIPES ET MÉTHODES NOTE 14 INSTRUMENTS FINANCIERS
COMPTABLES 22 ET RISQUES DE MARCHÉ 32
NOTE 2 ÉCARTS D’ACQUISITION NOTE 15 INFORMATION SECTORIELLE 34
ET AUTRES IMMOBILISATIONS
NOTE 16 CHARGES D’EXPLOITATION
INCORPORELLES 23
PAR NATURE 35
NOTE 3 DROIT D’UTILISATION IFRS 16 24
NOTE 4
NOTE 5
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
PART DANS LES ENTREPRISES
24
NOTE 17

NOTE 18
AUTRES PRODUITS ET CHARGES
OPÉRATIONNELS
RÉSULTAT FINANCIER
35
36
2
ASSOCIÉES 25
NOTE 19 IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES 37
NOTE 6 AUTRES ACTIFS FINANCIERS 25
NOTE 20 RÉSULTAT NET D’IMPÔT DES
NOTE 7 STOCKS 26 ACTIVITÉS CÉDÉES OU EN COURS
DE CESSION 37
NOTE 8 CLIENTS ET AUTRES CRÉANCES
D’EXPLOITATION 26 NOTE 21 RÉSULTAT NET HORS ÉLÉMENTS
NON RÉCURRENTS 38
NOTE 9 TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS 26
NOTE 22 ENGAGEMENTS HORS BILAN,
NOTE 10 CAPITAUX PROPRES 27
ACTIFS ET PASSIFS ÉVENTUELS 38
NOTE 11 DETTE FINANCIÈRE 29
NOTE 23 PARTIES LIÉES 39
NOTE 12 PROVISIONS POUR RISQUES
NOTE 24 ÉVÉNEMENT POST-CLÔTURE 39
ET CHARGES 30
NOTE 25 INFORMATION SUR LE PÉRIMÈTRE 39
NOTE 13 FOURNISSEURS ET AUTRES
DETTES D’EXPLOITATION 31




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 21
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Notes aux états financiers consolidés




Introduction


Rémy Cointreau est une société anonyme à conseil d’administration soumise à la législation française et notamment aux dispositions
du Code de commerce. L’action Rémy Cointreau est cotée sur Euronext Paris.
Les états financiers consolidés résumés présentés ci-après ont été arrêtés par le conseil d’administration du 23 novembre 2022 après
avis du comité d’audit qui s’est réuni le 22 novembre 2022.




NOTE 1 PRINCIPES ET MÉTHODES COMPTABLES

L’exercice de référence de Rémy Cointreau est du 1er avril au 1.1 Évolution du référentiel comptable par rapport
31 mars. Les états financiers consolidés sont présentés en millions à l’exercice précédent
d’euros. En raison des règles d’arrondis, la somme des valeurs Le Groupe n’a pas anticipé de normes dont l’application n’est pas
présentées peut présenter des écarts non significatifs par rapport obligatoire sur la période.
au total reporté.
L’IFRIC a publié en avril 2021 une décision relative à IAS 38
Les comptes semestriels consolidés sont établis et présentés « Immobilisations incorporelles » portant sur la comptabilisation des
conformément à la norme IAS 34 « Information financière coûts de configuration et de personnalisation d’un logiciel mis à
intermédiaire », telle qu’adoptée par l’Union européenne. Les notes disposition dans le cloud dans le cadre d’un contrat Software as a
annexes ne comportent pas l’intégralité des informations requises service (dit SaaS). L’application de cette décision n’a pas
pour les états financiers annuels complets et doivent être lues d’incidence significative sur les comptes du Groupe au
conjointement avec les états financiers consolidés pour l’exercice 30 septembre 2022.
clos le 31 mars 2022.
Conformément au règlement européen n° 1606/2002 du 19 juillet 1.2 Saisonnalité
2002, les comptes consolidés du Groupe Rémy Cointreau sont Historiquement, l’activité du Groupe est répartie différemment entre
préparés en conformité avec les normes comptables internationales son premier et son second semestre. En conséquence, les résultats
applicables au sein de l’Union européenne. intermédiaires au 30 septembre 2022 ne sont pas nécessairement
Les principes comptables appliqués pour l’élaboration des comptes indicatifs de ceux pouvant être attendus pour l’ensemble de
consolidés sont conformes au référentiel IFRS adopté par l’Union l’exercice clos au 31 mars 2023.
européenne. Ces principes comptables sont consultables sur le site
internet de la Commission européenne : 1.3 Particularités propres à l’établissement des états
financiers intermédiaires
www.eur-lex.europa.eu
S’agissant de comptes intermédiaires, la charge d’impôt de la
Évolution du référentiel comptable par rapport période résulte de l’estimation d’un taux effectif annuel pour
à l’exercice précédent chaque juridiction fiscale qui est appliqué au résultat avant impôts
de la période hors éléments exceptionnels significatifs. Les
Les principes et méthodes comptables appliqués pour
éventuels éléments exceptionnels de la période, tels des cessions
l’établissement des comptes intermédiaires de la période close au
de titre ou l’effet des contentieux de nature fiscale, sont
30 septembre 2022 sont identiques à ceux appliqués dans les états
comptabilisés avec leur effet d’impôt réel.
financiers consolidés annuels au 31 mars 2022.




22 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Notes aux états financiers consolidés




NOTE 2 ÉCARTS D’ACQUISITION ET AUTRES IMMOBILISATIONS
INCORPORELLES

Écarts Droits de
En M€ d’acquisition Marques distribution Autres Total
Valeur brute au 30 septembre 2021 51,8 516,0 3,7 52,9 624,5
Valeur brute au 31 mars 2022 53,3 517,1 3,9 61,7 636,0
Acquisitions - - - 2,7 2,7
Écarts de conversion 2,9 2,3 0,5 1,1 6,8
Valeur brute au 30 septembre 2022 56,3 519,4 4,4 65,4 645,5
Amortissement et dépréciation cumulés
au 30 septembre 2021
Amortissement et dépréciation cumulés
au 31 mars 2022
20,0


21,4
60,7


61,2
3,7


3,9
33,0


37,6
117,5


124,0
2
Dotations - 0,0 - 2,8 2,8
Autres mouvements - - - (0,1) (0,1)
Écarts de conversion 2,9 1,5 0,5 0,9 5,8
Amortissement et dépréciation cumulés
au 30 septembre 2022 24,3 62,7 4,4 41,2 132,6
Valeur nette au 30 septembre 2021 31,8 455,3 0,0 19,9 507,0
Valeur nette au 31 mars 2022 31,9 455,9 0,0 24,1 511,9
Valeur nette au 30 septembre 2022 32,0 456,7 0,0 24,2 512,9


Le poste « Écarts d’acquisition », d’une valeur nette de 32,0 millions Dépréciation des marques et autres immobilisations
d’euros au 30 septembre 2022, comprend les écarts dégagés lors incorporelles
des acquisitions de Bruichladdich Distillery Company Ltd Les montants enregistrés aux postes « Écarts d’acquisition » et
(septembre 2012), Domaines des Hautes Glaces (janvier 2017), « Marques » sont considérés comme à durée de vie indéfinie, les
The Westland Distillery Company (janvier 2017), Brillet (avril 2020) et marques enregistrées au bilan ne font donc l’objet d’aucun
J. de Telmont (octobre 2020). amortissement. Des tests de dépréciation sont réalisés
Les marques Rémy Martin et Cointreau qui totalisent 281,8 millions annuellement sur le second semestre ou dès lors que des indices
d’euros proviennent essentiellement de la comptabilisation de de perte de valeur sont détectés. La méthodologie employée pour
rachats d’intérêts minoritaires, montant qui ne représente donc pas déterminer la valeur actuelle des écarts d’acquisition et marques
une valorisation exhaustive de ces marques. est décrite à la note 2 des annexes aux comptes consolidés
Les autres marques, composées essentiellement de Metaxa, annuels.
Bruichladdich, Westland et Brillet, totalisent 174,9 millions d’euros Les hypothèses du 31 mars 2022 intégraient déjà les impacts liés
et 206,9 millions d’euros incluant les écarts d’acquisition des unités au conflit russo-ukrainien. Les réalisations du semestre et les
génératrices de trésorerie (UGT) auxquelles sont rattachées ces projections anticipées à date ne remettent pas en cause ces
marques. hypothèses. En l’absence d’indice de perte de valeur, il n’a pas été
La rubrique « Autres » comprend principalement des licences de procédé à de nouveaux tests de valorisation. Les tests annuels de
logiciels acquis et développés en interne. valorisation seront menés au cours du second semestre.
Au 30 septembre 2022, la provision totale au titre de la dépréciation
des actifs incorporels s’élève à 91,4 millions d’euros
(septembre 2021 : 84,5 millions d’euros, mars 2022 : 86,5 millions
d’euros) dont 45,0 millions d’euros sur la marque de brandy
grecque Metaxa acquise en 2000 (dépréciation partielle),
14,1 millions d’euros sur Mount Gay (dépréciation totale),
21,4 millions d’euros sur Westland (dépréciation partielle) et
10,9 millions d’euros sur des marques secondaires.




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 23
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Notes aux états financiers consolidés




NOTE 3 DROIT D’UTILISATION IFRS 16

En M€ Valeur brute Amortissements Total
Au 30 septembre 2021 36,1 (22,4) 13,7
Au 31 mars 2022 51,0 (27,6) 23,4
Fin de contrats (7,8) 7,8 -
Amortissements - (4,2) (4,2)
Écarts de conversion 2,1 (1,4) 0,7
Au 30 septembre 2022 45,3 (25,3) 20,0




NOTE 4 IMMOBILISATIONS CORPORELLES

En M€ Terrains Constructions Autres En cours Total
Valeur brute au 30 septembre 2021 28,3 209,2 341,1 25,6 604,1
Valeur brute au 31 mars 2022 29,5 215,5 359,0 40,9 644,9
Acquisitions 0,1 1,9 4,5 12,5 18,9
Cessions, mises au rebut - (1,3) (1,4) (0,0) (2,7)
Autres mouvements 0,2 2,5 3,1 (6,0) (0,2)
Écarts de conversion 1,3 2,1 6,4 1,9 11,7
Valeur brute au 30 septembre 2022 31,0 220,7 371,6 49,2 672,5
Amortissement et dépréciation cumulés
au 30 septembre 2021 3,7 68,2 192,0 - 263,9
Amortissement et dépréciation cumulés
au 31 mars 2022 3,7 71,7 200,6 - 276,0
Dotations 0,2 3,3 8,6 - 12,1
Cessions, mises au rebut - (0,8) (1,5) - (2,3)
Autres mouvements - 0,0 (0,1) - (0,0)
Écarts de conversion 0,0 0,9 4,2 - 5,0
Amortissement et dépréciation cumulés
au 30 septembre 2022 3,9 75,1 211,8 - 290,8
Valeur nette au 30 septembre 2021 24,6 141,0 149,2 25,6 340,3
Valeur nette au 31 mars 2022 25,8 143,7 158,4 40,9 368,9
Valeur nette au 30 septembre 2022 27,1 145,6 159,8 49,2 381,7




24 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Notes aux états financiers consolidés




NOTE 5 PART DANS LES ENTREPRISES ASSOCIÉES

En M€ Spirits Platform Total
Au 31 mars 2022 1,7 1,7
Résultat de la période 0,3 0,3
Écarts de conversion (0,0) (0,0)
Au 30 septembre 2022 2,0 2,0




NOTE 6 AUTRES ACTIFS FINANCIERS
2
En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Titres de participations non consolidées (note 6.1) 13,7 15,8 15,2
Actif de sous-location IFRS 16 0,9 1,3 1,0
Compte de liquidité hors actions Rémy Cointreau 3,3 4,5 2,7
Autres 20,6 15,5 17,1
TOTAL 38,5 37,1 36,1



NOTE 6.1 TITRES DE PARTICIPATION NON CONSOLIDÉS
En M€ % détenu Septembre 2022 % détenu Septembre 2021 % détenu Mars 2022
Dynasty Fine Wines Group Ltd (Chine) 27,0% 13,2 27,0% 15,3 27,0% 14,7
Balachoa-Vinhos de Portugal (Portugal) 0,8% 0,5 0,8% 0,5 0,8% 0,5
TOTAL 13,7 15,8 15,2


Ce poste comprend principalement la valorisation de la est valorisée 13,2 millions d’euros au 30 septembre 2022, soit une
participation dans le Groupe chinois Dynasty Fine Wines, acteur baisse de 1,5 million d’euros par rapport à l’exercice clos au
majeur du vin en Chine, coté à la Bourse de Hong Kong. Cette 31 mars 2022 dont la contrepartie est enregistrée en capitaux
participation est comptabilisée selon la norme IFRS 9. Compte tenu propres.
d’un cours à la clôture de 0,30 dollar de Hong Kong, la participation




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 25
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Notes aux états financiers consolidés




NOTE 7 STOCKS

En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Matières premières 54,5 51,2 59,1
(1)
Vins et eaux-de-vie en cours de vieillissement 1 377,5 1 280,7 1 400,5
Marchandises et produits finis 220,6 185,4 160,8
Valeur brute 1 652,6 1 517,4 1 620,5
Provision pour dépréciation (5,1) (4,8) (5,0)
Valeur nette 1 647,6 1 512,6 1 615,5
(1) Dont stocks Alliance Fine Champagne (septembre 2022 : 234,6 M€, mars 2022 : 343,9 M€, septembre 2021 : 240,8 M€).


Au 30 septembre 2022, des stocks font l’objet de warrants agricoles pour 20,0 millions d’euros (septembre 2021 : 25,0 millions d’euros et
mars 2022 60,0 millions d’euros).




NOTE 8 CLIENTS ET AUTRES CRÉANCES D’EXPLOITATION

En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Créances clients 242,1 190,0 123,8
Créances fiscales et sociales (hors impôts sur le résultat) 46,3 21,1 43,4
Charges diverses payées d’avance 17,8 11,2 14,8
Avances versées 75,6 56,7 65,6
Autres créances 7,4 7,3 5,9
TOTAL 389,2 286,4 253,6
dont provision pour créances douteuses (0,4) (9,3) (0,4)


Le Groupe est engagé dans des programmes de factoring en permettant ainsi au Groupe de déconsolider ces créances dès leur
Europe, aux États-Unis et en Asie-Pacifique (hors Chine) avec des transfert au factor.
sociétés spécialisées, filiales de banques de premier plan. Le Groupe a utilisé des programmes de factoring au cours de la
Ces programmes permettent au Groupe de transférer au factor la période qui ont permis une accélération des encaissements clients
totalité des risques de crédit et de portage liés aux créances de à hauteur de 60,6 millions d’euros au 30 septembre 2022
certains clients dans la limite d’un plafond de crédit. Ces (septembre 2021 : 65,5 millions d’euros, 31 mars 2022 :
programmes respectent les conditions posées par la norme IFRS 9 14,7 millions d’euros).




NOTE 9 TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS

En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Dépôts court terme 0,1 0,3 0,2
Banque 94,9 98,9 116,2
TOTAL 95,0 99,2 116,3




26 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Notes aux états financiers consolidés




NOTE 10 CAPITAUX PROPRES

NOTE 10.1 CAPITAL SOCIAL, PRIMES D’ÉMISSION ET ACTIONS AUTODÉTENUES
Nombre Actions Total nombre Primes Actions
d’actions autodétenues d’actions Capital Social d’émission autodétenues
Au 31 mars 2022 51 152 502 (414 118) 50 738 384 81,8 857,4 (58,7)
Paiement partiel du dividende en actions 223 147 - 223 147 0,4 34,4 -
Plan de Rachat d’Actions - (352 379) (352 379) - - (61,7)
Variation du compte de liquidité - 1 528 1 528 - - 0,2
Conversion OCEANE 397 993 - - 0,6 42,9 -
Au 30 septembre 2022 51 773 642 (764 969) 51 008 673 82,8 934,7 (120,2)
2
Capital social et primes d’émission (d) satisfaire aux obligations découlant de valeurs mobilières
Le capital social au 30 septembre 2022 est composé de donnant accès au capital social.
51 773 642 actions d’une valeur nominale de 1,60 euro. En application de cette autorisation, la société a mandaté un
prestataire de services d’investissement afin de procéder à des
PLAN DE RACHAT D’ACTIONS achats d’actions de la société Rémy Cointreau SA. Au
En application des 18e et 19e résolutions de l’assemblée générale 30 septembre 2022, 352 379 titres avaient ainsi été acquis pour un
mixte du 21 juillet 2022, le conseil d’administration de montant de 61,7 millions d’euros.
Rémy Cointreau a décidé d’autoriser le directeur général de la
société à mettre en œuvre un programme de rachat de ses propres OCEANE
actions. Ce programme porte sur un nombre maximal de 1 million Au cours du semestre 393 667 OCEANE ont fait l’objet d’une
d’actions aux conditions de prix autorisées par l’assemblée demande de conversion en actions Rémy Cointreau portant à
générale. Sous réserve des conditions de marché, le programme 73,7% le montant total des OCEANE converties à date. Compte
expirera au plus tard le 24 mars 2023. tenu du ratio de conversion, 397 993 actions ont ainsi été créées.
Le programme de rachat est destiné à permettre la réalisation des L’opération s’est traduite par un impact de 42,3 millions d’euros
opérations suivantes, par ordre décroissant de priorité : dans les capitaux propres consolidés.

(a) réduire le capital social par annulation d’actions propres ; Actions autodétenues
(b) utiliser tout ou partie des actions acquises pour conservation et Au 30 septembre 2022, Rémy Cointreau détient 749 080 de ses
remise ultérieure à l’échange ou en paiement dans le cadre propres actions destinées à être annulées pour partie ou à couvrir
d’opérations éventuelles de croissance externe, d’apport, de des plans d’attributions gratuites en cours ou futurs et 15 889 de
fusion et de scission ; ses propres actions dans le cadre du contrat de liquidité.
(c) satisfaire aux obligations découlant des programmes
d’attribution gratuite d’actions aux salariés et/ou mandataires
sociaux de la société et/ou des sociétés qui lui sont liées ;




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 27
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Notes aux états financiers consolidés




NOTE 10.2 NOMBRE D’ACTIONS RETENUES DANS LE CALCUL DU RÉSULTAT PAR ACTION
Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Nombre moyen d’actions simple :
Nombre moyen d’actions 51 328 663 50 696 518 51 114 281
Nombre moyen d’actions autodétenues (432 282) (497 764) (675 271)
TOTAL PRIS EN COMPTE POUR LE RÉSULTAT PAR ACTION SIMPLE 50 896 381 50 198 754 50 439 010
Nombre moyen d’actions dilué :
Nombre moyen d’actions simple 50 896 381 50 198 754 50 439 010
Effet de dilution des plans d’actions gratuites 256 003 273 156 229 899
Effet de dilution sur OCEANE 664 765 1 110 309 1 058 191
TOTAL PRIS EN COMPTE POUR LE RÉSULTAT PAR ACTION DILUÉ 51 817 149 51 582 219 51 727 100



NOTE 10.3 DIVIDENDES
L’assemblée générale des actionnaires du 21 juillet 2022 a approuvé le versement d’un dividende ordinaire en numéraire de 1,85 euro par
action au titre de l’exercice clos au 31 mars 2022. Elle a également approuvé le versement d’un dividende exceptionnel de 1,00 euro par
action avec une option de paiement en numéraire ou en actions. Cette opération s’est traduite par la création de 223 147 actions nouvelles
d’une part et par la constatation d'uatre part d’un dividende à payer en numéraire pour 111,0 millions d’euros, dont le paiement est intervenu
en octobre.



NOTE 10.4 PARTICIPATIONS NE DONNANT PAS LE CONTRÔLE
Le montant des capitaux propres relatifs aux participations ne donnant pas le contrôle s’élève à 1,0 million d’euros (septembre 2021 :
0,8 million d’euros, mars 2022 : 1,0 million d’euros) et correspond principalement aux minoritaires de la société Mount Gay Distilleries Ltd.




28 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Notes aux états financiers consolidés




NOTE 11 DETTE FINANCIÈRE

NOTE 11.1 DETTE FINANCIÈRE NETTE
Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Long Court Long Court Long Court
En M€ terme terme Total terme terme Total terme terme Total
Dette financière brute 319,3 123,9 443,3 334,7 64,1 398,8 363,9 105,7 469,6
Trésorerie et équivalents (note 9) - (95,0) (95,0) - (99,2) (99,2) - (116,3) (116,3)
DETTE FINANCIÈRE NETTE 319,3 28,9 348,3 334,7 (35,1) 299,6 363,9 (10,6) 353,3



NOTE 11.2 DETTE FINANCIÈRE BRUTE PAR NATURE
Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
2
Long Court Long Court Long Court
En M€ terme terme Total terme terme Total terme terme Total
Placement privé obligataire 79,9 - 79,9 79,9 - 79,9 79,9 - 79,9
Emprunt obligataire convertible
(OCEANE) 72,0 - 72,0 118,1 - 118,1 113,5 - 113,5
Tirages sur crédit syndiqué - - - 60,0 - 60,0 - - -
Frais de mise en place du crédit
syndiqué (0,2) - (0,2) (0,3) - (0,3) (0,3) - (0,3)
Emprunt bancaire 79,9 - 79,9 - - - 79,9 - 79,9
Autres dettes financières et
découverts - 15,3 15,3 - 12,2 12,2 - - -
Intérêts courus non échus - 0,7 0,7 - 0,3 0,3 - 0,5 0,5
Total Rémy Cointreau SA 231,7 16,0 247,6 257,7 12,4 270,1 273,1 0,5 273,6
Emprunt obligataire 64,8 - 64,8 64,7 - 64,7 64,7 64,7
Autres dettes financières et
découverts 0,1 97,3 97,4 - 34,3 34,3 0,1 44,4 44,5
Engagements d’achat de titres de
minoritaires 9,5 - 9,5 3,5 - 3,5 9,0 - 9,0
Intérêts courus non échus - 0,5 0,5 - 0,4 0,4 - 1,7 1,7
Dette financière entités ad hoc - 1,3 1,3 - 10,2 10,2 - 50,3 50,3
Dette de loyers IFRS 16 13,3 8,9 22,2 8,8 6,8 15,6 17,0 8,8 25,8
Total filiales 87,7 108,0 195,6 77,0 51,7 128,6 90,9 105,2 196,1
DETTE FINANCIÈRE BRUTE 319,3 123,9 443,3 334,7 64,1 398,8 363,9 105,7 469,6



NOTE 11.3 EMPRUNTS OBLIGATAIRES Emprunt obligataire convertible (OCEANE)
Rémy Cointreau a émis le 7 septembre 2016 un placement privé
Placement privé obligataire auprès d’investisseurs institutionnels, d’obligations à option de
Rémy Cointreau a émis le 27 février 2015, un emprunt obligataire conversion et/ou d’échange en actions nouvelles et/ou existantes
de 80,0 millions d’euros, sous forme d’un placement privé, auprès (les « OCEANE ») à échéance du 7 septembre 2026 pour un
d’un leader européen de l’assurance. Ces obligations portent un montant nominal de 275,0 millions d’euros, soit
taux d’intérêt de 2,945% pour une durée de 10 ans. Cet emprunt 2 484 191 OCEANE d’une valeur nominale unitaire de
s’élève à 79,9 millions d’euros au 30 septembre 2022, après prise 110,70 euros.
en compte de 0,1 million d’euros de frais d’émission. Les OCEANE portent intérêt à un taux nominal annuel de 0,125%,
Ce contrat n’est assorti d’aucune sûreté. La disponibilité des fonds à terme échu le 7 septembre de chaque année.
est conditionnée au respect du ratio A (voir crédit syndiqué) à un
niveau inférieur à 3,5 à chaque clôture semestrielle pendant la
durée du contrat.



RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 29
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Notes aux états financiers consolidés




À la date d’émission, la valeur nominale unitaire des OCEANE a fait Cet emprunt n’est assorti d’aucune sûreté.
ressortir une prime d’émission de 40% par rapport au cours de Compte tenu de la prime et des frais d’émission, le produit net
référence de l’action de la société sur le marché réglementé résultant de cette émission s’est élevé à 63,2 millions d’euros soit
d’Euronext à Paris. En application du split accounting requis par la un taux d’intérêt effectif de 4,35%.
norme IAS 32, l’OCEANE a été initialement enregistrée pour
250,1 millions d’euros en dettes financières et 24,9 millions d’euros
en capitaux propres.
Les porteurs d’OCEANE disposent d’un droit à l’attribution NOTE 11.4 CRÉDIT SYNDIQUÉ
d’actions nouvelles et/ou existantes de Rémy Cointreau, à raison
Le 2 juillet 2018, Rémy Cointreau a signé avec un pool de groupes
d’un ratio de conversion initial d’une action pour une OCEANE.
bancaires un crédit syndiqué de 100 millions dont l’échéance est le
Conformément aux termes et conditions de l’OCEANE, ce ratio a
2 juillet 2025.
été subséquemment ajusté. Au 30 septembre 2022, il était de
1,011 action pour une obligation. Ce droit à l’attribution d’actions Les tirages portent intérêt à EURIBOR plus une marge allant de
est exerçable à partir du 7 septembre 2023, ou en cas d’atteinte 35 bps à 125 bps en fonction du niveau d’endettement du Groupe.
de condition de conversion anticipée. Ce crédit n’est assorti d’aucune sûreté. Il n’était pas utilisé au
Au cours de l’exercice clos au 31 mars 2022, compte tenu du 30 septembre 2022.
cours de l’action Rémy Cointreau, une condition de conversion La disponibilité de ce crédit est conditionnée par le respect d’un
anticipée de l’OCEANE a été atteinte et 57,9% des obligations en ratio « Endettement net moyen/EBITDA » (ratio A) inférieur ou égal
circulation ont fait l’objet d’une demande de conversion en actions à 4,0 au 30 septembre et au 31 mars de chaque année jusqu’à
Rémy Cointreau. 1 450 939 actions ont ainsi été remises dont l’échéance. Au 30 septembre 2022, le ratio A s’élève à 0,65
75 000 actions existantes et 1 375 939 actions nouvelles. (septembre 2021 : 0,77 ; mars 2022 : 0,79).
Au cours du semestre 393 667 obligations en circulation ont fait
l’objet d’une demande de conversion en actions Rémy Cointreau
portant à 73,7% le montant total des OCEANE converties à date. NOTE 11.5 AUTRES EMPRUNTS
Compte tenu du ratio de conversion, 397 993 actions ont ainsi été
créées. L’opération s’est traduite par un impact de 42,3 millions Contrat de prêt bilatéral
d’euros dans les capitaux propres consolidés.
Rémy Cointreau a signé le 4 novembre 2021 un contrat de prêt
Au 30 septembre 2022, le solde des OCEANE s’élève à bilatéral de 80 millions d’euros. Ce prêt d’une durée de 7 ans,
653 011 obligations soit une valeur nominale de 72,3 millions d’euros. remboursable in fine, porte intérêt à un taux nominal annuel de
0,60%, payable annuellement à terme échu le 10 novembre de
Emprunt obligataire de 65 millions d’euros chaque année.
de nominal
La disponibilité de ce crédit est conditionnée au respect du ratio A
Financière Rémy Cointreau SA/NV a émis, le 13 août 2013, un (voir Crédit syndiqué) à un niveau inférieur ou égal à 4 au
emprunt obligataire d’un montant de 65 millions d’euros et d’une 30 septembre et au 31 mars de chaque exercice jusqu’à l’échéance.
durée de 10 ans, avec la garantie de Rémy Cointreau SA. Cet emprunt
s’élève à 64,8 millions d’euros au 30 septembre 2022 après prise en Ligne de crédit bilatérale
compte de (0,2) million d’euros de prime et de frais d’émission.
La Financière Rémy Cointreau a obtenu le 28 janvier 2022 une
Les obligations, d’une valeur nominale unitaire de 250 000 euros, ligne de crédit confirmée bilatérale de 40 millions d’euros, à
ont été émises à 97,977% de leur valeur nominale (prime échéance du 31 janvier 2023.
d’émission de 2,023%) et portent intérêts à 4% payables le
Les tirages portent intérêt à ESTER plus une marge de 30 bps.
13 août de chaque année. Elles seront remboursables au pair à
l’échéance (13 août 2023). Ce crédit n’est assorti d’aucune sûreté.




NOTE 12 PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES

NOTE 12.1 VARIATIONS
En M€ Total
Au 31 mars 2022 21,1
Dotations 2,6
Utilisations (1,9)
Écarts de conversion (0,0)
Au 30 septembre 2022 21,8


Le poste « Provisions pour risques et charges » comprend principalement des provisions constituées au titre de litiges sociaux et commerciaux.



30 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Notes aux états financiers consolidés




NOTE 12.2 ÉCHÉANCES
Ces provisions couvrent des charges probables dont les échéances sont les suivantes :
En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Provisions à long terme (ou échéance non connue) 3,1 3,4 3,3
Provisions à court terme 18,7 20,3 17,9
TOTAL 21,8 23,7 21,1




NOTE 13 FOURNISSEURS ET AUTRES DETTES D’EXPLOITATION

En M€

Fournisseurs d’eaux-de-vie
Septembre 2022
247,6
Septembre 2021
245,5
Mars 2022
271,7
2
Autres fournisseurs 302,1 262,6 300,3
Avances clients 4,1 3,1 3,5
Dettes sociales et fiscales (hors impôts sur le résultat) 62,3 58,6 71,0
Droits d’accises à payer - 1,7 6,0
Produits divers d’avance 1,6 1,8 1,4
Autres dettes 30,1 27,5 29,4
TOTAL 647,9 600,9 683,3




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 31
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Notes aux états financiers consolidés




NOTE 14 INSTRUMENTS FINANCIERS ET RISQUES DE MARCHÉ

Le Groupe utilise couramment des instruments financiers dans le 12 à 24 mois environ. Cette gestion se fait par la souscription de
cadre de sa gestion du risque de change. La politique de gestion contrats de couverture de change de type ferme ou optionnel dans
des risques de marché s’effectue dans le cadre de règles le respect du cadre fixé par le conseil d’administration.
prudentielles approuvées par le conseil d’administration. En Le Groupe ne couvre pas le risque de change lié à la conversion en
particulier, les ventes d’instruments optionnels sont limitées à des euros des états financiers des sociétés hors zone euro.
stratégies de tunnels ou à des reventes d’instruments achetés
antérieurement faisant l’objet d’autorisation au cas par cas. La politique de couverture du Groupe ne permet de couvrir que le
risque de change à court terme. Elle ne peut prétendre mettre le
L’ensemble des opérations de couverture est passé avec des Groupe à l’abri des effets économiques des tendances monétaires
banques internationales de premier plan. longues sur le chiffre d’affaires et les marges du Groupe.
S’agissant du risque de change, le Groupe s’attache à couvrir son
exposition commerciale nette budgétaire sur un horizon glissant de



NOTE 14.1 VENTILATION DES INSTRUMENTS FINANCIERS (TAUX D’INTÉRÊT ET TAUX DE CHANGE)
En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Actif
Instruments dérivés sur taux d’intérêts - -
Instruments dérivés sur taux de change 9,6 3,5 3,8
TOTAL 9,6 3,5 3,8
Passif
Instruments dérivés sur taux d’intérêts - -
Instruments dérivés sur taux de change 52,6 10,8 13,7
TOTAL 52,6 10,8 13,7



NOTE 14.2 INSTRUMENTS DÉRIVÉS SUR TAUX D’INTÉRÊTS
Au 30 septembre 2022, le Groupe n’a pas d’instruments financiers dérivés sur taux d’intérêt en portefeuille.




32 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Notes aux états financiers consolidés




NOTE 14.3 INSTRUMENTS DÉRIVÉS SUR TAUX DE CHANGE
Pour la couverture des flux commerciaux, le Groupe utilise des Par ailleurs, Rémy Cointreau SA, qui centralise le financement du
instruments optionnels et à terme. Les flux commerciaux de Groupe, et sa filiale Financière Rémy Cointreau effectuent des prêts
l’exercice qui ne sont pas encore encaissés à la date de clôture ou emprunts intra-groupes libellés dans la devise de la contrepartie.
sont couverts par des swaps cambistes. Le Groupe adosse de manière parfaite des swaps de devises à ces
prêts ou emprunts. Ces opérations ont une durée d’un mois à un an.


VENTILATION DES INSTRUMENTS LIÉS À LA COUVERTURE DU RISQUE DE CHANGE EN PORTEFEUILLE AU 30 SEPTEMBRE 2022
Valeur de
En M€ Nominal (1) Valeur initiale marché Dont CFH (2) Dont Trading (2)
Options de vente et tunnels optionnels
Vendeur USD (vs EUR) 297,6 5,2 (0,3) (0,3) -
Autres devises (vs EUR) 120,3 0,6 2,2 2,2 -


Ventes à terme
417,8 5,7 1,9 1,9 -
2
Vendeur USD (vs EUR) 513,1 - (41,8) (41,8) -
Autres devises (vs EUR) 93,5 - (4,6) (4,6) -
606,6 - (46,4) (46,4) -
Swaps cambistes (vendeurs) acheteurs sur flux
commerciaux (3)
Vendeur USD (vs EUR) (113,8) - 2,6 - 2,6
Autres devises (vs EUR) (61,7) - 0,2 - 0,2
(175,5) - 2,8 - 2,8
Swap de devises – achat (vente) sur activités
de financement (3)
Vendeur USD (vs EUR) 24,7 - 0,3 - 0,3
Autres devises (vs EUR) (78,1) - (1,6) - (1,6)
(53,3) - (1,3) - (1,3)
TOTAL 795,6 5,7 (43,0) (44,5) 1,5
(1) Nominal en devise converti au cours de clôture.
(2) Fair Value Hedge : couverture de juste valeur ; Cash Flow Hedge : couverture des flux de trésorerie futurs ; Trading : détenu à des fins de transaction.
(3) Écart entre le cours de clôture et le cours à terme.




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Notes aux états financiers consolidés




NOTE 15 INFORMATION SECTORIELLE

Conformément aux dispositions de IFRS 8, le Groupe affecte les ressources sur la base d’informations financières
Rémy Cointreau présente certains éléments de ses états financiers analysées au niveau des activités Rémy Martin,
consolidés détaillés par « secteur » d’activité ou géographique. Liqueurs et Spiritueux et Marques partenaires. En conséquence le
Selon cette norme, les secteurs à présenter sont les secteurs Groupe a identifié ces trois activités comme étant les secteurs
opérationnels pour lesquels des informations financières distinctes opérationnels à présenter. Par ailleurs, un secteur « Holding »
sont disponibles en interne et que le « principal décideur comprend les frais centraux qui ne sont pas alloués aux différents
opérationnel » utilise pour prendre des décisions opérationnelles. secteurs.
Le principal décideur opérationnel de Rémy Cointreau est le comité Les informations données par secteur d’activité sont identiques à
exécutif. Ce comité examine les performances opérationnelles et celles présentées au comité exécutif.



NOTE 15.1 ACTIVITÉS
VENTILATION DU CHIFFRE D’AFFAIRES ET DU RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT


Chiffre d’affaires Résultat opérationnel courant
En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022 Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Cognac 638,1 464,6 948,3 299,7 188,1 323,0
Liqueurs et Spiritueux 214,5 164,1 333,2 31,9 37,8 35,5
S/total marques Groupe 852,6 628,7 1 281,5 331,5 225,9 358,4
Marques partenaires 14,5 16,6 31,3 0,1 0,3 (0,0)
Holding - - - (12,3) (13,4) (24,0)
TOTAL 867,1 645,3 1 312,9 319,3 212,9 334,4


Il n’y a pas de ventes intersectorielles.



NOTE 15.2 ZONES GÉOGRAPHIQUES
CHIFFRE D’AFFAIRES


En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
(1)
Europe/Moyen-Orient/Afrique 136,1 112,9 234,1
Amériques 490,3 352,7 683,3
Asie Pacifique 240,8 179,7 395,5
TOTAL 867,1 645,3 1 312,9
(1) Le chiffre d’affaires sur la France s’élève à 8,7 M€ au 30 septembre 2022 (septembre 2021 : 6,8 M€, mars 2022 : 14,1 M€).




34 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
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Notes aux états financiers consolidés




NOTE 16 CHARGES D’EXPLOITATION PAR NATURE

En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Frais de personnel (134,9) (116,9) (243,9)
Dépenses de publicité et de promotion (138,4) (99,1) (268,8)
Amortissement et dépréciation des immobilisations (19,1) (18,0) (40,0)
Autres frais (49,7) (34,4) (85,8)
Frais réalloués aux stocks et au prix de revient 37,8 35,4 71,9
TOTAL (304,4) (233,0) (566,7)
dont :
Frais commerciaux
Frais administratifs
(230,8)
(73,6)
(172,1)
(60,9)
(433,2)
(133,5) 2
TOTAL (304,4) (233,0) (566,7)


Les frais de personnel comprennent notamment les salaires et courantes pour dépréciation des stocks et créances clients ainsi
charges sociales, les coûts des plans de retraites, les charges liées que les frais généraux des sociétés de distribution du Groupe.
aux plans d’actions gratuites, les avantages en nature. Les frais administratifs comprennent tous les frais généraux des
Les frais commerciaux comprennent les frais de promotion et de holdings et des sociétés de production.
publicité, les commissions payées et reçues, les provisions




NOTE 17 AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPÉRATIONNELS

En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Perte sur couvertures de change sans objet en roubles (4,0) - -
Provisions pour risques douaniers internationaux portant
sur des périodes antérieures - (13,6) (13,6)
Reprise provision pour risques - - 0,1
Dépréciation d’écart d’acquisition - - (0,5)
TOTAL (4,0) (13,6) (14,1)




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Notes aux états financiers consolidés




NOTE 18 RÉSULTAT FINANCIER

NOTE 18.1 COÛT DE L’ENDETTEMENT FINANCIER NET PAR NATURE DE FINANCEMENT
En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Emprunts obligataires (1,4) (1,4) (2,8)
OCEANE (0,9) (2,0) (2,9)
Placement privé obligataire (1,2) (1,2) (2,4)
Autres emprunts (0,2) - (0,2)
Crédit syndiqué et lignes non confirmées (0,3) (0,2) (0,6)
Charge financière des entités ad hoc (0,2) (0,4) (0,9)
Effet de désactualisation dette de loyer IFRS 16 (0,4) (0,3) (0,8)
Coût de l’endettement financier brut (4,6) (5,5) (10,5)
Intérêts sur placements de trésorerie 0,2 0,1 0,1
Coût de l’endettement financier net (4,5) (5,5) (10,4)


Les dettes financières sont décrites en note 11.



NOTE 18.2 AUTRES PRODUITS ET CHARGES FINANCIERS
En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Gains de change 1,4 - -
Autres produits financiers 1,4 - -
Perte de change - (0,4) (0,7)
Autres charges financières des entités ad hoc (0,9) (0,8) (1,5)
Autres (1,1) (0,7) (0,6)
Autres charges financières (2,0) (1,9) (2,8)
Autres produits et charges financiers (0,7) (1,9) (2,8)


Les pertes et gains de change liés aux flux opérationnels sont comptabilisés en marge brute.




36 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
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Notes aux états financiers consolidés




NOTE 19 IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES

NOTE 19.1 EFFET NET DES IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES
En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
(Charge) produit net d’impôt courant (87,8) (68,3) (103,0)
(Charge) produit net d’impôt différé 0,9 10,2 7,4
Impôts sur le résultat (86,9) (58,1) (95,6)
Taux d’impôt effectif publié -28,0% -30,3% -31,1%
Taux d’impôt effectif hors éléments non récurrents -28,0% -28,0% -29,3%



NOTE 19.2 CRÉANCES ET DETTES D’IMPÔT SUR LES BÉNÉFICES 2
En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Créances d’impôt sur le résultat 7,6 3,5 6,9
Dettes d’impôt sur le résultat (61,8) (50,4) (46,6)
Position nette – active (passive) (54,2) (47,0) (39,7)




NOTE 20 RÉSULTAT NET D’IMPÔT DES ACTIVITÉS CÉDÉES OU EN COURS
DE CESSION

Il n’y a pas de résultat net d’impôt des activités cédées ou en cours de cession sur l’ensemble des périodes présentées.




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 37
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Notes aux états financiers consolidés




NOTE 21 RÉSULTAT NET HORS ÉLÉMENTS NON RÉCURRENTS

NOTE 21.1 RÉCONCILIATION AVEC LE RÉSULTAT NET
Le résultat net hors éléments non récurrents – part attribuable aux propriétaires de la société mère se réconcilie comme suit avec le résultat
net – part attribuable aux propriétaires de la société mère :
En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Résultat net – part attribuable aux propriétaires de la société mère 223,8 134,0 212,5
Résultat enregistré en « Autres produits et charges opérationnels » (note 17) 4,0 13,6 14,1
Impôt sur « autres produits et charges opérationnels » (1,0) (3,4) (3,4)
Effet des changements de taux d’impôt sur les impôts différés en France,
au Royaume-Uni et en Grèce - 4,0 4,9
Résultat net hors éléments non récurrents – part attribuable
aux propriétaires de la société mère 226,8 148,2 228,1



NOTE 21.2 RÉSULTAT NET HORS ÉLÉMENTS NON RÉCURRENTS PAR ACTION –
PART ATTRIBUABLE AUX PROPRIÉTAIRES DE LA SOCIÉTÉ MÈRE
En M€ Notes Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Résultat net hors éléments non récurrents
● part attribuable aux propriétaires de la société mère 226,8 148,2 228,1
Nombre d’actions
● de base 10.2 50 896 381 50 198 754 50 439 010
● dilué 10.2 51 817 149 51 582 219 51 727 100
Par action (en €)
● de base 4,46 2,95 4,52
● dilué 4,38 2,87 4,41




NOTE 22 ENGAGEMENTS HORS BILAN, ACTIFS ET PASSIFS ÉVENTUELS

NOTE 22.1 ENGAGEMENTS LIÉS AUX ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES
En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Engagements d’achat d’immobilisations 65,4 19,4 56,1
Engagements d’achat d’eaux-de-vie 659,7 367,0 243,7
Engagements d’achat autres spiritueux 21,0 11,2 28,9
Autres engagements d’achat 26,2 20,7 25,3


Les engagements d’achat d’immobilisations concernent des à la date de clôture. La forte hausse de ces engagements à fin
acquisitions de fûts de vieillissement à Cognac, ainsi que des septembre 2022 s’explique par le renouvellement de ces contrats.
projets immobiliers pour les Maisons Rémy Martin, Bruichladdich et Les autres engagements d’achat comprennent des engagements
Westland. d’achat d’articles de conditionnement, des engagements de
Les engagements d’achat d’eaux-de-vie sont pour l’essentiel dépenses de publicité et de promotion et d’autres engagements
relatifs à des contrats pluriannuels conclus avec des bouilleurs de d’achat divers.
crus. Ces engagements sont valorisés sur la base des prix connus




38 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE RÉMY COINTREAU AU 30 SEPTEMBRE 2022
Notes aux états financiers consolidés




NOTE 22.2 ENGAGEMENTS LIÉS AU FINANCEMENT, CAUTIONS ET AUTRES GARANTIES SIMILAIRES
En M€ Septembre 2022 Septembre 2021 Mars 2022
Cautions douanières 40,6 33,2 38,7
Cautions environnementales 2,8 2,7 2,8
Warrants agricoles sur stocks AFC 20,0 25,0 60,0
Autres garanties 5,4 3,3 5,2



NOTE 22.3 ACTIFS ET PASSIFS ÉVENTUELS NOTE 22.4 AUTRES PASSIFS ÉVENTUELS
RELATIFS AUX OPÉRATIONS
DE CESSION Au cours de la période close au 30 septembre 2022,
Rémy Cointreau était engagé dans diverses autres procédures
Dans le cadre d’opérations de cession, des garanties de passif contentieuses. Après examen de chaque cas au niveau de chaque
sont généralement accordées aux acheteurs pour des durées et
des montants définis dans les contrats. Les passifs fiscaux,
douaniers et sociaux pouvant survenir à la suite de contrôles
filiale concernée, et après avis des conseils juridiques, les
provisions jugées nécessaires ont, le cas échéant, été constituées
pour couvrir les risques estimés.
2
portant sur les périodes antérieures à la cession sont généralement Rémy Cointreau déclare ne pas avoir omis l’existence d’éléments
couverts jusqu’à l’extinction des délais de prescription légaux. hors-bilan significatifs dans la présentation de ses comptes
Il n’y a pas de garanties octroyées et non prescrites au consolidés.
30 septembre 2022.




NOTE 23 PARTIES LIÉES

Au cours de la période close au 30 septembre 2022, les relations avec les parties liées sont restées similaires à celles de l’exercice clos au
31 mars 2022.




NOTE 24 ÉVÉNEMENT POST-CLÔTURE


Le 20 octobre 2022, Rémy Cointreau a annoncé la création d’une maison de haute parfumerie, Maison Psyché, qui s’appuie sur le
savoir-faire spécifique de l’assemblage et du vieillissement propre au monde des spiritueux, pour sublimer les matières premières les plus
nobles de la parfumerie et créer des essences inédites.
Le 27 octobre 2022, Rémy Cointreau a annoncé le lancement réussi de son premier plan d’actionnariat salarié « My Rémy Cointreau » à
l’international. Il en résulte qu’un salarié éligible sur deux a souscrit à cette opération. A l’issue de cette émission, la participation totale des
salariés au capital de la société, via le FCPE « My Rémy Cointreau » s’élève à 0,07%.




NOTE 25 INFORMATION SUR LE PÉRIMÈTRE

Il n’y a pas eu de variation de périmètre sur le semestre.




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 39
RAPPORT DES COMMISSAIRES
AUX COMPTES SUR L’INFORMATION
FINANCIÈRE SEMESTRIELLE

(Période du 1er avril au 30 septembre 2022)
Aux Actionnaires
Rémy Cointreau
21 rue Balzac
75008 Paris


En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code
monétaire et financier, nous avons procédé à :
— l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société Rémy Cointreau, relatifs à la période du 1er avril au 30
septembre 2022, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
— la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration. Il nous appartient, sur la
base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

I – CONCLUSION SUR LES COMPTES
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et
à mettre en oeuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes
d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas
d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le
cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des
comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à
l’information financière intermédiaire.

II – VÉRIFICATION SPÉCIFIQUE
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes
semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.


Fait à Neuilly-sur-Seine et Courbevoie, le 23 novembre 2022


Les commissaires aux comptes


PricewaterhouseCoopers Audit Mazars


Amélie Wattel Jérôme de Pastors




40 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL
Rappel de T2




ATTESTATION DU RESPONSABLE
DU RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL

J’atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés résumés du premier semestre de l’exercice 2022-2023 sont établis
conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la
société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d’activité ci-joint présente un tableau
fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales
transactions entre parties liées, et qu’il décrit les principaux risques et les principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.


Paris, le 23 novembre 2022
Éric Vallat
Directeur général de Rémy Cointreau




RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 41
42 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023
RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023 43
44 RÉMY COINTREAU — RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2022/2023