Paris, le 5 août 2022
N° 16-22


Résultats du premier semestre 2022



 Performance financière en forte augmentation, grâce au maintien de la
discipline financière dans un contexte favorable de prix élevés
o Prix de vente moyen de l’huile de 105,0 $/b contre 63,0 $/b au S1 2021
o Excédent brut d’exploitation de 250 M$, en hausse de 113% par rapport au S1 2021
(117 M$)
o Résultat net de 138 M$, plus que quadruplé par rapport au S1 2021 (32 M$)


 Désendettement rapide grâce à la forte génération de cash flow
o Flux de trésorerie disponible de 155 M$ contre 38 M$ au premier semestre 2021
o Dette nette de 195 M$ au 30 juin 2022, réduite de 148 M$ par rapport au 31
décembre 2021 (343 M$)
o Tirage des nouvelles facilités d’emprunt début juillet, offrant une visibilité sur six ans
avec des remboursements annuels compatibles avec un cours du Brent de 45 $/b


 Poursuite de la stratégie de croissance dans la discipline financière
o Début des forages d’exploration sur le permis de COR-15 en Colombie prévu au
quatrième trimestre 2022
o Dividende de 0,14€ par action (montant total de 28 M$) versé post clôture
semestrielle le 5 juillet 2022




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Principaux agrégats financiers au premier semestre 2022


en M$ S1 2022 S1 2021 Variation

Compte de résultat

Chiffre d’affaires 355 188 +89%
Dépenses d’exploitation et d’administration -84 -77
Redevances et taxes liées à l’activité -45 -37
Variation de position de sur/sous-enlèvement 25 43
Autre – –
Excédent brut d’exploitation 250 117 +113%
Dotations amortissements et provisions et dépréciation et
-40 -43
perte de valeur des actifs en production et développement
Charges et perte de valeur des actifs d’exploration -1 -0
Autre -4 -1
Résultat opérationnel 205 74 +179%
Résultat financier -17 -13
Impôts sur les résultats -68 -36
Quote-part des sociétés mises en équivalence 17 7
Résultat net 138 32 +333%
Dont résultat net courant 143 33 +337%

Flux de trésorerie

Flux avant impôts 250 118
Impôts sur les résultats payés -54 -16
Flux généré par les opérations avant variation du B.F.R. 196 101 +94%
Variation du besoin en fonds de roulement 3 -44
Flux généré par les opérations 199 57 +252%
Investissements de développement -44 -19
Investissements d’exploration – –
Acquisitions d’actifs – –
Flux de trésorerie disponible 155 38 +303%
Charge nette de la dette -105 -46
Dividendes reçus 6 9
Dividendes distribués – –
Autre -2 -2
Variation de trésorerie 54 -1 N/A

Solde de trésorerie début de période 196 168
Solde de trésorerie fin de période 250 167




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Le Conseil d’administration du Groupe Maurel & Prom (« M&P », « le Groupe »), réuni le 4 août 2022,
sous la présidence de Monsieur John Anis, a arrêté les comptes semestriels au 30 juin 2022.

Olivier de Langavant, Directeur Général de Maurel & Prom, a déclaré : « Les résultats du Groupe pour le
premier semestre reflètent la dynamique actuelle du secteur. Dans cet environnement porteur, nous
continuons de travailler à maximiser la performance financière en maintenant la discipline opérationnelle
et notamment le contrôle des coûts. Le rafraichissement du portefeuille d’actifs, avec notre sortie du
Canada et le renforcement de notre présence en Colombie, témoigne de la poursuite de notre stratégie de
développement raisonné. Les forages d’exploration prévus en Colombie au quatrième trimestre 2022
s’inscrivent pleinement dans cet objectif. Le refinancement conclu en mai nous permet par ailleurs de
mettre en œuvre cette stratégie de croissance avec sérénité, en parallèle d’une politique de distribution de
la valeur créée aux actionnaires, ainsi qu’en atteste le dividende versé au début du mois de juillet ».


Performance financière

La production valorisée du Groupe (revenus des activités de production, hors décalages d’enlèvement et
réévaluation des stocks) s’établit à 352 M$ pour le S1 2022. Le retraitement des décalages d'enlèvement,
net de la réévaluation de la valeur des stocks a eu un effet quasiment nul sur la période, le chiffre d’affaires
consolidé du Groupe au premier semestre s’élève à 355 M$, en augmentation de 89% par rapport au S1
2021.

Les dépenses d’exploitation et d’administration s’établissent à 84 M$ sur la période, comparables à leur
niveau moyen en 2021 (77 M$ au S1 2021, 91 M$ au S2 2021 après la reprise des interventions sur puits
en juillet 2021). Les redevances et taxes liées à l’activité, en augmentation en raison de la hausse des prix
du brut, s’élèvent à 45 M$.

L’excédent brut d’exploitation (EBE) s’établit à 250 M$ pour le S1 2022, contre 117 M$ au S1 2021. Les
dotations aux amortissements s’élèvent à 40 M$. Le résultat opérationnel, en forte progression, s’établit
à 205 M$ contre 74 M$ au S1 2021.

Après prise en compte du résultat financier (structurellement négatif de 17 M$), de l’impôt sur les sociétés
(68 M$, dont l’augmentation est à rattacher à l’évolution des revenus), et de la quote-part de résultat des
sociétés mises en équivalence (17 M$, principalement au titre de la participation de 20,46% dans Seplat
Energy), le résultat net du Groupe ressort à 138 M$ au premier semestre 2022, contre 32 M$ au S1 2021.

Du point de vue des flux de trésorerie, le flux généré par les opérations au S1 2022 s’élève à 199 M$. Après
prise en compte des 44 M$ d’investissements de développement, le flux de trésorerie disponible avant
financement est quant à lui de 155 M$, contre 57 M$ au S1 2021.

La position de trésorerie à la clôture du 30 juin 2022 était de 250 M$. Dans le même temps, l’endettement
brut s’établissait à 445 M$ (363 M$ de prêt à terme et 82 M$ de prêt d’actionnaire), soit une dette nette
de 195 M$, contre 343 M$ au 31 décembre 2021, en réduction de 148 M$ sur la période.

M&P a procédé début juillet 2022 au refinancement effectif de sa dette. M&P a tiré l’intégralité des
255 M$ du nouveau prêt bancaire (dont 67 M$ de tranche RCF), et a remboursé les 363 M$ restants de
l’ancien prêt à terme, soit une réduction de la dette brute de 108 M$. Considérant la situation de
trésorerie favorable, M&P a décidé de conserver le prêt d’actionnaire à son niveau actuel de 82 M$ et de
ne pas tirer la deuxième tranche de 100 M$. Ces 100 M$ restent donc disponibles pour M&P jusqu’à
l’échéance finale du prêt d’actionnaire.



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Le refinancement réalisé début juillet s’est traduit par une consommation de cash de 108 M$. Au terme
de cette opération, la position de trésorerie du Groupe s’établit à 143 M$ pro forma (contre 250 M$ au
30 juin), et ce avant paiement du dividende de 0,14€ par action le 5 juillet, pour un montant total de
28 M$.

Profil de remboursement de la dette tirée au 5 août 2022 (337 M$) :
Prêt bancaire (tranche amortie) Prêt bancaire (tranche RCF) Prêt d'actionnaire

120 M$ 110 M$

100 M$ 15 M$

80 M$
58 M$
60 M$ 52 M$ 52 M$ 52 M$ 67 M$
11 M$
15 M$ 15 M$ 15 M$
40 M$

20 M$ 47 M$ 12 M$
38 M$ 38 M$ 38 M$
28 M$
12 M$
0 M$
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028


Termes principaux des facilités d’emprunt :
Prêt bancaire Prêt bancaire
Prêt d’actionnaire
Tranche amortie Tranche RCF
82 M$
Montant tiré 188 M$ 67 M$
(+100 M$ disponibles)
SOFR + 2,25 %
Taux d’intérêt SOFR + 2,00 % SOFR + 2,10 %
(0,675% sur la portion non-tirée)
Remboursements 18 échéances trimestrielles A maturité 22 échéances trimestrielles
Première échéance T2 2023 – T2 2023
Dernière échéance T3 2027 T3 2027 T3 2028




Activités de production


T1 T2 S1 S1 S2 Var. S1 2022 vs.
2022 2022 2022 2021 2021 S1 2021 S2 2021


Production en part M&P
Gabon (huile) b/j 14 222 13 439 13 828 15 189 15 886 -9% -13%
Angola (huile) b/j 3 856 3 947 3 902 3 561 3 273 +10% +19%
Tanzanie (gaz) Mpc/j 47,3 41,5 44,4 38,6 39,8 +15% +12%
Total bep/j 25 966 24 296 25 126 25 182 25 793 -0% -3%


Prix de vente moyen
Huile $/b 94,2 112,0 105,0 63,0 79,4 +67% +32%
Gaz $/MBtu 3,49 3,50 3,50 3,35 3,35 +5% +4%




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 Gabon

La production d’huile en part M&P (80%) sur le permis d’Ezanga s’élève à 13 828 b/j (17 285 b/j à 100%)
au premier semestre 2022.

Ainsi qu’annoncé précédemment, la production a été affectée au T2 2022 par l’interruption de l’activité
du terminal de Cap Lopez, ce qui a obligé M&P à réduire sa production durant deux semaines. En
conséquence, la production moyenne du mois de mai s’est élevée à 10 701 b/j en part M&P (13 377 b/j à
100%). La situation d’export était revenue à la normale en juin, avec une production moyenne de
15 120 b/j en part M&P (18 900 b/j à 100%).


 Tanzanie

La production de gaz en part M&P (48,06%) sur le permis de Mnazi Bay s’élève à 44,4 Mpc/j (92,3 Mpc/j
à 100%) au premier semestre 2022, en hausse respectivement de 15% et 12% par rapport aux S1 et S2
2021.


 Angola

La production en part M&P (20%) du Bloc 3/05 au T1 2022 s’élève à 3 902 b/j (19 507 b/j à 100%). La fin
des opérations de maintenance qui avaient affecté la production en 2021 a permis de retrouver un niveau
de production supérieur.



Activités d’exploration

 Colombie

Sur le permis de COR-15, M&P a reçu de l’Agence Nationale des Hydrocarbures (ANH) une extension de
la licence jusqu’à juillet 2023. Le début du forage du premier puits d’exploration est prévu d’ici octobre




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Français Anglais
pieds cubes pc cf cubic feet
millions de pieds cubes par jour Mpc/j mmcfd million cubic feet per day
milliards de pieds cubes Gpc bcf billion cubic feet
baril B bbl barrel
barils d’huile par jour b/j bopd barrels of oil per day
millions de barils Mb mmbbls million barrels
barils équivalent pétrole bep boe barrels of oil equivalent
barils équivalent pétrole par jour bep/j boepd barrels of oil equivalent per day
millions de barils équivalent pétrole Mbep mmboe million barrels of oil equivalent



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future n’est pas certaine. Ces prévisions sont effectuées sur la base d’hypothèses que nous considérons comme raisonnables, mais qui pourraient néanmoins s’avérer
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