Communiqué de presse
Paris, le 10 juin 2022

Résultats du 1er semestre clos le 28 février 2022

Très forte progression des résultats semestriels
portés par une demande toujours soutenue

o Chiffre d’affaires consolidé : 57,0 M€ (+34,7 %)
o EBITDA : 19,8 M€ (+80,2 %)
o Résultat d’exploitation : 15 M€ (+136 %)
o Résultat net : 10,5 M€ (+153,8 %)


MOULINVEST, Groupe industriel familial spécialisé dans l’éco-construction, le bois énergie et l’imprégnation du
bois, annonce la publication de ses résultats semestriels consolidés (période du 1er septembre 2021 au 28 février
2022).

Chiffre d’affaires consolidé 28.02.2022 28.02.2021 Var % 31/08/2021*
en milliers d’euros (6 mois)** (6 mois)** Sem.
Activité Bois Construction 30 067 18 752 +60,3 % 42 928
Dont activité de scierie 29 993 18 220 +64,6 % 42 326
Dont conduite et réalisation chantiers 74 532 -86,1 % 602
Activité Bois Energie 11 327 11 546 -1,9 % 21 960
- Cogénération 2 337 2 296 +1,8 % 4 477
- Granulation 8 990 9 250 -2,8 % 17 483

Activité Imprégnation 14 337 11 147 +28,6 % 26 658
- Poteaux 5 775 5 832 - 1,0 % 11 706
- Décovert 8 562 5 315 +61,1 % 14 952
Autres activités 1 254 858 + 46,2 % 2 137
Dont production de bois à palette 977 809 + 20,8 % 1 664
Total 56 984 42 302 +34,7 % 93 683
(*) Données financières auditées (**) Données financières non-auditées



Chiffre d’affaires en hausse de +35 %
Le chiffre d’affaires consolidé du Groupe s’établit à 57,0 millions d’euros au titre du premier semestre de
l’exercice 2021/2022, contre 42,3 millions d’euros sur l’exercice précédent, en progression de +34,7 %.
L’activité Bois Construction affiche une forte progression de (+60,3 %) à 30,1 millions d’euros. La reprise
économique qui a succédé à la crise sanitaire du COVID a engendré une désorganisation des flux logistiques qui,
combinée à une forte progression de la demande en bois de construction, a entraîné une forte hausse des prix
de vente.
1
L’activité du pôle Bois Energie recule légèrement (-1,9 %). Les ventes de granulés sont en retrait (-2,8 %) sur la
période, car le chiffre d’affaires de l’exercice précédent avait progressé grâce à un déstockage important.
L’activité de cogénération enregistre pour sa part une progression de +1,8 %.
L’activité Imprégnation progresse de +28,6 %. L’activité poteaux est en très léger retrait (-1 %). La gamme
Décovert poursuit sa progression (+61,1 %), profitant d’une demande toujours soutenue sur les marchés
d’aménagement extérieur (lames de terrasses, bois de structure).


Forte progression de la rentabilité d’exploitation

En milliers d’euros 28.02.2022 28.02.2021 Var % 31/08/2021*
(6 mois)** (6 mois)** sem.
Chiffre d’affaires 56 984 42 302 +34,7 % 93 683
Marge brute 35 304 24 171 +41,1 % 53 473
EBITDA 19 776 10 976 +80,2 % 25 841
Dont Autres achats & charges externes -9 458 -7 959 +18,8 % -16 739

Dont Masse salariale -5 617 -5 051 +11,2 % -10 138

Résultat d’exploitation 15 027 6 347 +136,8 % 16 326
Dont Amortissements & provisions -4 947 -4 764 +3,8 % -9 773
Marge opérationnelle (% CA) 26,4% 15,0% 17,4%
Résultat financier -589 -855 -31,1 % -1 547
Résultat exceptionnel -51 253 N/A 81
Résultat net Groupe Moulinvest 10 473 4 126 +153,8 % 10 994
Marge brute d’autofinancement 16 410 8 994 +82,5 % 20 731
(*) Données financières auditées (**) Données financières non-auditées


La marge brute s’établit à 35,3 millions d’euros en progression de +46,1 % à période comparable. Cette
amélioration s’explique par la croissance globale des volumes produits, par l’amélioration de la productivité, ainsi
que par la progression des prix de vente.
La part de la masse salariale représente 9,9 % du chiffre d’affaires, en diminution par rapport au premier
semestre de l’exercice précédent (11,9 %). La hausse du chiffre d’affaires permet de mieux absorber les charges
de fonctionnement des sociétés du Groupe.
Les autres achats et charges externes du Groupe représentent 9,5 millions d’euros, soit 16,6 % du chiffre
d’affaires contre 18,8 % au 1er semestre 2021.
L’EBITDA consolidé s’établit à 19,8 millions d’euros en croissance de + 80,2 % par rapport au S1 2021.
Le résultat d’exploitation progresse fortement de +136,8 % à 15,0 millions d’euros contre 6,3 millions d’euros au
premier semestre de l’exercice précédent, représentant un taux de marge opérationnelle de 26,4 % du chiffre
d’affaires (contre 15 % en N-1). Cette bonne dynamique illustre la qualité du modèle de Moulinvest : dans un
contexte de forte croissance de son activité, les efforts destinés à améliorer la productivité du Groupe bénéficient
directement au résultat d’exploitation qui progresse plus vite que le chiffre d’affaires.
Les charges financières nettes sont en repli à 0,6 million d’euros (contre 0,9 million d’euros au 28/02/2021).
Le résultat net consolidé est multiplié par 2,5 à 10,5 millions d’euros au 28 février 2022, contre 4,1 millions
d’euros au 28 février 2021.




2
Structure financière
Au 28 février 2022, les capitaux propres s’élèvent à 55,1 millions d’euros contre 46,6 millions d’euros au 31 août
2021.
Au 28 février 2022, la trésorerie nette de découvert représente 14,3 millions d’euros (17,5 millions d’euros au 31
août 2021) et les dettes financières atteignent 42,2 millions d’euros (contre 44,2 millions d’euros au 31 août
2021). Il est précisé que le contrat d’affacturage mis en place sur la filiale Scierie Moulin présente une situation
nette financée nulle au 28 février 2022 (également nulle au 31 août 2021).
Après prise en compte de l’ensemble de ces éléments, le ratio dette nette / capitaux propres est de 0,51 (vs. 0,6
au 31 août 2021). Le ratio de levier glissant (Dette Nette/EBITDA sur 12 mois glissants) est de 0,806 (1,035 au 31
août 2021).

Flux de trésorerie consolidés

En milliers d’euros 28/02/2022** 28/02/2021** 31/08/2021*
(6 mois) (6 mois) (12 mois)
Marge brute d’autofinancement 16 410 8 994 20 731
Variation du Besoin en fonds de
- 10 949 - 2 926 - 5 608
roulement
Trésorerie générée par l’activité 6 068 6 068 15 123
Acquisition d’immobilisations - 2 748 - 2 880 - 6 481
Cessions d’immobilisations 520 38 243
Incidence des variations de périmètre _ _ _
Flux de trésorerie lié aux
- 2 228 - 2 842 - 6 238
investissements
Dividendes versés aux actionnaires de la
- 1 968
société mère
Augmentation de capital 22 14 52
Emission d’emprunts 470 634 3 936
Remboursement d’emprunts - 4 939 - 3 691 - 7 596
Flux de trésorerie lié au financement - 6 415 - 3 043 - 3 608
Variation de la trésorerie - 3 182 183 5 277
Trésorerie d’ouverture 17 508 12 231 12 231
Trésorerie de clôture 14 326 12 414 17 508
(*) Données financières auditées (**) Données financières non- auditées

Le Groupe a dégagé au cours du semestre écoulé un flux de trésorerie d’exploitation de 5,5 millions d’euros
contre 6,1 millions d’euros au 1er semestre 2021. Le besoin en fonds de roulement augmente de 10,9 millions
d’euros sur la période en lien avec l’intensification de l’activité et une stratégie de capitalisation des stocks de
matières premières dans un contexte de marché inflationniste.
Les flux de trésorerie liés aux investissements représentent -2,2 millions d’euros. Ils correspondent
principalement à la réalisation d’investissements de productivité ou de renouvellement chez Scierie Moulin et
chez France Bois Imprégnés.
L’émission de nouveaux emprunts représente 0,5 million d’euros (hors constatation des nouveaux engagements
de crédit-bail pour 1,6 millions d’euros) et les remboursements se sont élevés à 4,9 millions d’euros.
L’assemblée générale des actionnaires du 7 février 2022 a approuvé la proposition du Conseil d’Administration
de verser un dividende de 0,65€ / action, représentant la distribution d’un montant de 2 millions d’euros, dont
le paiement a été réalisé le 23 février 2022.
La trésorerie nette du Groupe ressort à 14,3 millions d’euros au 28 février 2022.




3
Perspectives
Les perturbations engendrées par la situation géopolitique et économique mondiale actuelle (hausse des prix,
en particulier des énergies, désorganisation des flux logistiques, …) n’ont pas entravé la progression de l’activité
du Groupe. MOULINVEST est confiant dans l’atteinte de ses objectifs financiers pour l’exercice en cours, même
si l’évolution des prix des matières premières, des consommables et des énergies demeure un point de vigilance
auquel le Groupe restera attentif. Les perspectives commerciales du Groupe restent favorablement orientées.
La demande en produits de sciage destinés à la construction et à l’aménagement demeure forte, favorisée par
les politiques de lutte contre le réchauffement climatique. La demande résiste également bien sur les autres
pôles d’activité.
La politique d’investissement et de modernisation des installations industrielles menée depuis plusieurs années
permet aujourd’hui au Groupe de délivrer des résultats à la hauteur de ses ambitions et de se positionner sur
des marchés en forte demande. La croissance des volumes se double d’une hausse des prix, ce qui a permis
d’améliorer sensiblement la marge opérationnelle du Groupe. Il subsiste des leviers d’amélioration de la
productivité, et des investissements destinés à optimiser les activités de première et seconde transformation
sont déjà engagés ou à l’étude. Ils portent essentiellement sur l’automatisation et la robotisation des
équipements.
L’activité de granulation a atteint un niveau de production normatif. Le Groupe maintient un positionnement axé
sur la fidélisation de sa clientèle en lui proposant un haut niveau de qualité tant sur les produits que les services
associés.


Informations complémentaires :


 Publication des comptes consolidés semestriels MOULINVEST :
Les comptes semestriels au 28 février 2022 sont disponibles en ligne sur le site d’Euronext Growth et
consultables sur le site http://www.moulinvest.com/ le 10 juin 2022 après bourse.


A propos de Moulinvest :

Fondée en 1916, MOULINVEST se positionne en tant qu’acteur intégré de la filière bois. Le Groupe, au travers de ses filiales
Scierie Moulin, Moulin Bois Energie, France Bois Imprégnés et Scierie de Sainte Agathe a réalisé un chiffre d’affaires de
57,0 M€ au titre du premier semestre 2021-2022. MOULINVEST, en combinant maîtrise des approvisionnements, innovation,
capacité de production et maîtrise des réseaux commerciaux, est sur les rangs pour figurer parmi les trois premiers acteurs
industriels français sur le marché durablement porteur de l’éco-construction pour atteindre les objectifs de rendements
thermiques type BBC (Bâtiments Basse Consommation) ou « Maison passive » préconisés par le Grenelle de l’Environnement.
Le Groupe MOULINVEST bénéficie également d’une expertise reconnue en matière d’imprégnation en autoclave des bois en
vue de leur assurer une très grande durabilité dans des conditions d’utilisation difficiles. Cette compétence permet au Groupe
d’occuper une place de référence sur le marché de l’imprégnation et la fabrication de poteaux bois destinés aux marchés de
l’électrification et des télécommunications. MOULINVEST commercialise également une large gamme de mobilier de jardin
et de produits d’aménagement extérieurs sous la marque DECOVERT (lames de terrasses, poteaux, traverses…).
MOULINVEST a également engagé une stratégie offensive afin de valoriser les connexes de bois issus de l’activité de découpe
du bois en exploitant un nouveau site industriel dédié à la production d’électricité à partir de la biomasse (cogénération) et
la fabrication de granulés de bois destinés au chauffage individuel et collectif. MOULINVEST a été sélectionné en janvier 2010
par la Commission de Régulation de l’Energie pour la création d’une unité de production et de revente d’électricité qui devrait
générer des revenus sécurisés sur 20 ans.
Grâce à cette offre de services élargie, le Groupe MOULINVEST est présent sur tous les métiers du bois à forte valeur ajoutée,
ce positionnement unique en France lui permet d’accéder à un portefeuille clients constitué d’institutionnels et de grandes
enseignes de la distribution tout en optimisant la sécurisation des conditions d’achats grâce à la mise en place d’une politique
de gestion centralisée.




www.moulinvest.com


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Communication financière
ACTIFIN
Benjamin LEHARI
01 56 88 11 25
blehari@actifin.fr




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